主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（包括结构性实体）（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事游戏开发及运营。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度的收益同比下降11.6%至约人民币1,338.1百万元（2024年：人民币1,513.6百万元）。
报告期业务回顾：
概述2025年，公司聚焦游戏核心业务，坚定执行‘海外精品发行+自研’双轮驱动战略。自研和发行业务取得实质性成效，实现年度扭亏为盈。公司发行的长青游戏表现良好，自研产品多端上线并进入商业化运营，整体利润率同比上升，经营质量显著改善且具可持续性，为未来业绩增长夯实了基础。
十余年来，公司抓住了移动互联网发展的机会，从引入海外优质产品到深度本地化，再到研发与发行的国际化能力逐步建立；中台服务亦实现标准化与产品化，带来明显的效率与成本优势。随著自研产品多平台上线及AI提效，自研板块的经济回报正逐步兑现。
与主营业务协同推进的是IP体系建设。发行与自研游戏作为IP载体，为角色提供视觉呈现、互动体验、数据反馈与迭代以及商业化路径。原创IP角色‘闪闪’以及《卡拉彼丘》的二十余位IP角色，本年度积累大量粉丝并已拓展游戏外变现渠道。公司认为，基于持续的内容输出与跨平台复用，优质IP能够穿越技术与平台周期，成为公司长期核心资产。
公司已将AI深度应用于产品立项、内容策划、研发测试、发行运营及买量投放全流程，显著提升效率并推动运营成本与管理费用同比下降。与此同时，AI已融入角色体系，构建虚拟情感陪伴能力，预计将成为未来的重要增长驱动力。
精品发行业务稳健运营，发行模式基本盘可持续增长精品游戏发行业务为公司成熟商业模式：公司有选择性引入具差异化优势的垂直细分产品，依托精细化获客、持续内容迭代、IP联创与社区运营，保障产品长期生命力，持续扩大公司基本盘。
《地铁跑酷》上线13年，2025年产品日均付费率创下历史新高，日均ARPU持续强劲，维持历史高位。原创IP角色‘闪闪’凭借多支原创单曲及近2亿次的全网曝光实现内容破圈，并在本年度完成向知名游戏的授权联动，迈出自有IP变现的关键一步，亦沉淀了从美术设计到技术落地的全链路IP孵化能力，为构建具独立变现能力的IP矩阵奠定基础。同时，依托‘游戏+文旅’模式，从联动‘文旅深圳’推出‘深圳经济特区45周年’特别版本，到携手汪氏皮影、《熊出没》等高品质IP，沉淀出一套可复用的合作框架，联动成本显著降低，用户黏性与付费意愿有效提升。
《梦幻花园》和《梦幻家园》在2025年通过‘主题赛季+精准联动’策略深度挖掘用户价值：在《甄嬛传》主题BP（‘BattlePass’）强势带动下，赛季收入创近三年新高，单日ARPU、付费率与用户月均活跃天数均刷新历史峰值，进一步巩固了公司在消除赛道的市场阵地。借助知名IP深度联动及与‘哈尔滨文旅’等的跨界合作，推动核心产品线协同增长；与渠道的精细化运营显著提升付费率，拓宽了商业化边界。产品稳居主流应用商店消除类游戏前三，长线运营成效显著。依托自有社区平台Fanbook构建高黏性用户池，2025年社区用户数同比增长22%，人均在线时长增长60%，高频互动与深度服务有效延长了用户生命周期价值。
...
《机甲战队》稳居机甲题材射击榜首。2025年6月与‘机甲设计之父’大河原邦男IP深度联动，推出首款内置近战武器的机体‘天剑’及定制资源，通过研运一体化模式反向赋能海外开发商。8月同时在线人数峰值平均数较2024年提升11%，再刷新历史纪录。2025年Fanbook社区核心玩家超过20万，活跃用户占比达94%，显示出极强的用户黏性。PC端预计于2026年暑期上线，实现多端运营。
传奇商店：经营与打造》与多款经典IP深度联动，持续丰富内容生态，2026年将推出更多版本与玩法以保障长期活跃度。《超级洞洞乐》已完成微信与抖音小程序付费测试，计划于2026年第二季度启动全平台上线运营。
公司已储备多款海外精品，并持续引入新作，厚植增长底座。《冲冲奇兵》为PVP策略对战塔防，融入卡牌收集与英雄养成元素，已完成两轮小规模删档测试。《幻幻灵之战》核心玩法融合卡牌构筑、实时PVP与自走棋三大机制，已在海外获得良好反响，验证了其可持续商业化潜力。
《卡拉彼丘》多端上线并进入商业化运营2025年，《卡拉彼丘》国内端游改由公司自主运营，凭借独特的‘弦化’机制在二次元射击赛道筑起坚固壁垒，实现PC端逆势增长、手游成功首发、文化价值出圈三重突破。
产品在B站的官方粉丝数突破100万，跻身国内二次元射击产品第一梯队。依托自主运营带来的决策效率与商业化优化，PC端于2026年初实现日均活跃同比增长40%，月流水同比增长90%，月活跃ARPU提升73.8%。手游端于2025年10月首发即登顶iOS、TapTap、B站等多平台榜单，完成端手游一体化运营，形成从研发到发行的闭环能力。
嘉年华全国高校赛的现场盛况及4,800万次的B站内容生态曝光，展现了产品极强的号召力。IP角色亮相第十五届全运会闭幕式并与哈尔滨文旅联合推出冬季限定地图，配合元旦版本推动活跃回升。
未来，公司将深入挖掘《卡拉彼丘》的商业和社会价值：研发‘搜打撤’等新模式并提升大地图制作能力，为产品长线演进打开想像空间；推进AIAgent与游戏的融合，提升个性化情感体验并吸引泛二次元用户。建立游戏内道具交易与‘虚拟外观+实体周边’联动，构建线上权益与线下实物联动的IP消费闭环。公司将持续完善IP矩阵、强化‘喵’文化品牌，并聚焦海外成熟二次元市场，通过全球端手游协作，打造具有国际竞争力的长青IP。
AI技术重塑游戏研发、在线运营与玩家交互体验生成式AI正全面改变游戏行业—从内容生产到玩家体验，处处可见变革。过去一年，公司在AI赋能上实现了从点到面的系统化布局：运营端以AI驱动玩家声音分析、KOC管理与高质量内容生产，内容生产成本下降逾50%，决策效率显著提升；研发端与顶尖云厂商深度合作，将AI工具嵌入美术与代码生成等核心管线，全自研AIBot也有效优化竞技匹配体验。更具颠覆性的是，公司将AI用于赋予游戏角色‘灵魂’。
游戏与AI的融合催生了新型玩家关系—玩家不再仅仅‘使用角色’，而是‘与角色相处’。公司已将备案自研的‘溯梦大模型’应用于《卡拉彼丘》AI休息室，通过AI语音与记忆能力，让角色突破剧情边界，以自然流畅的情感反馈和持续记忆与玩家实时互动，构建真正的虚拟情感陪伴体验。首发实践验证了该方向的可行性与市场潜力。
这不仅是功能升级，更是体验范式的主动进化—从内容消费走向情感共生。
该技术架构具备全矩阵复用潜力，可快速激活公司旗下长青产品的IP角色生命力。当角色具备持续学习与情感交互能力，玩家黏性将极大跃升，成为创梦天地构建差异化竞争壁垒的核心长期资产。
业务展望：
展望未来，公司将在更稳健的经营基础和更具韧性的战略主动权下，持续深化‘海外精品发行＋自研’双轮驱动，强化产品创新与技术赋能。面对人工智能时代，公司敏锐把握机遇、审慎控制投入，聚焦能够形成长期竞争壁垒的关键方向。
查看全部