橙天嘉禾
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主营业务:
　　橙天嘉禾集团始创于一九七零年，为一家世界级之华语电影及娱乐公司，主要从事电影放映、电影及电视节目制作以及电影发行业务。

报告期业绩:
　　集团持续经营业务之综合收益减少8%至6.733亿港元（二零二四年：7.343亿港元），此乃受年内总入场人次减少16%及平均门票价格上升7%的综合影响所致。来自持续经营业务的毛利减少8%，由二零二四年的4.842亿港元减少至二零二五年的4.474亿港元，与收入减少同步。持续经营业务的毛利率则维持稳定于66%。

报告期业务回顾：
　　自二零二零年以来，疫情为全球经济带来前所未有的挑战，对电影与电影院产业造成重大冲击，使其成为受创最严重的领域之一。该产业除面临串流平台的激烈竞争外，更因荷里活演员与编剧罢工（于二零二三年末结束）以及二零二五年一月席卷洛杉矶的历史性野火，导致电影供应链中断。此外，本产业正积极应对消费者行为演变与消费模式转变，特别是短影片与系列内容日益盛行。该等因素共同凸显电影院产业需要调适及创新，以满足观众不断变化的喜好。
　　期内，由于年内停止在中国香港经营影院，导致入场人数减少，集团持续经营业务收益减少8%至6.733亿港元（二零二四年：7.343亿港元）。虽然二零二五年对电影产业而言充满挑战，但集团相信全球电影产业在疫情后展现出韧性，而不同地区市场的业绩好坏参半。
　　集团一直致力于将电影院由单一使用电影观赏服务扩展为综合娱乐枢纽，提供多种生活时尚产品，如现场音乐会、电竞活动、收藏品、企业活动及餐饮。
　　于二零二五年年初，集团在中国香港多个租赁物业经营七家影院。年内，集团已终止所有该等影院之租约，并停止在中国香港经营影院。因此，于截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团已不再于该地区经营任何影院。于年内终止租约后，集团录得非经常性收益1,910万港元（乃归因于恢复成本拨备之拨回），以及因租赁修改而产生之非经常性收益8,580万港元。
　　截至二零二五年十二月三十一日，集团在新加坡运营之网络涵盖17家电影院，共131块银幕。截至二零二五年及二零二四年十二月三十一日止年度，新加坡地区于集团持续经营业务综合分部收益占分别88%及80%，再次巩固其作为集团主要收入来源的地位。停止在中国香港经营影院后，集团将继续专注于进一步发展新加坡市场，其占集团收益的相当大部分。
　　电影放映集团之电影放映业务仍是主要收入来源，于截至二零二五年十二月三十一日止年度占集团持续经营业务总分部收益之92%。
　　年内，集团于新加坡开设了一间新影院。截至二零二五年十二月三十一日，集团在中国香港及新加坡营运其17家电影院及131块银幕之网络。截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团在新加坡之嘉华影城之市场领导地位无容置疑，占当地票房之59%。
... 　　年内，中国香港及新加坡地区之电影放映收益减少10%至6.494亿港元。减少主要由于年内停止在中国香港经营影院，令总入场人数由去年同期658万人减少16%至551万人。年内，该等地区平均票价由68港元增至73港元。
　　于截至二零二五年十二月三十一日止年度上映之荷里活猛片主要计有《职业特工队：最终清算》、《美国队长4：勇敢新世界》、《Minecraft:我的世界大电影》、《雷霆特攻队》、《史迪仔》、《驯龙记(2025)》、《F1电影》、《侏罗纪世界：重生》、《超人》、《鬼灭之刃剧场版无限城篇》、《神奇4侠：英雄第一步》、《优兽大都会2》、《阿凡达3》。于年内上映之华语猛片主要计有中国大陆之《哪吒之魔童闹海》及新加坡之《AI拼才会赢》。
　　集团中国香港影城之营运数据中国香港电影业在多项因素的影响下显得举步维艰，包括荷里活猛片电影匮乏、中国香港疫情后经济复苏表现令人失望、中国香港年轻人口移民外国，加上消费习惯改变，市民外地消费超过本地消费。经济疲弱令消费者更不愿意消费，直接影响影院的入座率及收益。由于入场人次减少及停止在中国香港经营影院，票房收入由截至二零二五年十二月三十一日止年度的1.217亿港元下跌65%至4,280万港元。平均票价亦下跌至53港元（二零二四年：61港元），而平均票价下跌乃为了吸引观众重返电影院。尽管中国香港票房收入下降，截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团中国香港分部的业绩仍录得溢利180万港元（二零二四年：亏损1,950万港元）。溢利主要来自停止在中国香港经营影院后营运开支减少，以及年内业主提供的重大临时租金支持。

业务展望：
　　亚洲经济体持续面临贸易前景的重大不确定性，美国关税政策、利率上调及消费者信心波动等因素持续引发市场动荡。全球环境仍充满挑战，俄乌战争及持续的区域争端等地缘政治紧张局势加剧了市场波动性。该等贸易壁垒预计将在供应链中引发连锁效应，可能动摇国际市场稳定，并加剧经济衰退风险。此外，电影产业面临上映排期受限及缺乏重量级大片的明显缺席等挑战。
　　鉴于这些挑战，集团将对未来的经营和扩张计划采取审慎态度。在串流平台与社交媒体崛起所引领的快速变革娱乐环境中，集团深知电影院虽能提供独特的娱乐体验，但多元化内容供应与提升服务品质实属关键。公司的目标是将电影院转型为综合生活方式枢纽，定位为消费者首选的顶级娱乐目的地。展望未来，集团将审慎探索能与现有业务产生协同效应、为股东创造价值的合适投资机会。
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