主营业务:
公司及其直接全资附属公司之主要业务为投资控股。公司之间接全资附属公司绵阳新晨之主要业务为在中国开发、制造及销售乘用车及轻型商用车辆之汽车发动机以及制造乘用车之发动机零部件。
报告期业绩:
于二零二五年，集团录得综合销售总额约人民币47.1230亿元，较二零二四年（约人民币60.8239亿元）减少约22.53%，主要源于该合资公司生产之增程器买卖减少。增程器买卖减少，源于呈报期间后半段插电式混能车（尤其是增程器类型）之需求放缓。
报告期业务回顾及展望：
根据中国汽车工业协会之最新统计数字，汽车行业于二零二五年之汽车销量合共约为3,440万辆，按年增长9.4%。销售数字达到另一里程碑：中国全年汽车销量首次超越3,400万辆，连续第十七年维持全球最大汽车市场的地位。尽管面临消费者信心下滑、国内生产总值增长放缓等宏观经济压力，以及政府逐步减少新能源汽车（‘NEV’）补贴等挑战，中国汽车销量仍然录得增长。强劲的国内需求及出色的出口表现为推动增长的动力。于二零二五年，乘用车（包括轿车、运动型多用途车及多用途汽车）之销量按年上升9.2%至约3,010万辆，而商用车之销量则上升10.9%至430万辆。NEV之销量按年增加28.2%至共1,649万辆，占二零二五年全国汽车总销量约47.9%。此渗透率显示NEV行业仍具有巨大的增长潜力。因此，NEV于二零二五年继续为整体汽车销售带来坚实支持，预期NEV市场扩张速度将于未来数年进一步加快。
中国政府已将二手车增值税税率从3.0%下调至0.5%的政策延长至二零二七年底，同时鼓励金融业向消费者提供更具吸引力之信贷服务，以刺激汽车行业。于二零二五年，中国全年汽车销量续占全球销量约35.6%，凸显其于全球市场中的关键地位，尤其是中国NEV市场于二零二五年之规模达全球NEV总销量约66%。中国国务院已为NEV行业制定二零二一年至二零三五年之发展蓝图，目标是最迟于二零二五年达到NEV占全国总销量20%，已提前达成。于二零二五年，NEV销量占汽车总销量约47.9%。目前市场预测表明，在持续的政策支持及技术进步的推动下，NEV的渗透率可于二零三零年或之前进一步上升至约75%。整个行业正转型升级，故公司对于此行业之前景充满信心。公司将致力透过策略性收购或与主要同业合作，于此增长势头中占一份额。
年内，在激烈的市场竞争及电池技术进步的背景下，对插电式混能车（包括增程类型）之需求略有下降，插电式混能电动车（‘PHEV’）╱增程电动车（‘REEV’）的销量小幅下滑，占同期NEV总销量约35.5%。增程型号仍是重要的细分市场，为各大品牌的汽车提供动力，并占据混能车销量的一大部分。相较之下，纯电动车（‘BEV’）持续保持强劲增长势头，按年增幅凌厉，占NEV之份额回升至约64.5%（高于先前PHEV快速增长的时期）。
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整体而言，中国NEV市场保持强劲增长势头，巩固其全球最大市场的地位。中国政府持续透过一系列政策大力支持NEV发展，如免征车辆购置税、部分城市免除车牌配额限制、豁免交通管制等，并不断推出鼓励NEV普及的激励措施。该等措施，加上市场日趋成熟及基础设施不断完善，共同支撑NEV市场的持续需求。
集团与理想汽车（‘理想汽车’）共组之合资公司（‘该合资公司’）专注于营销增程型号，与中国NEV的现有发展趋势高度契合，尤其是增程解决方案对寻求长续航行驶灵活性的消费者具有持久的吸引力。如前所述，该合资公司标志著集团进军NEV行业之首项战略举措，并作为集团与理想汽车之间长期合作之关键平台，确保为理想汽车的热门车型（如L9、L8、L7及L6）提供可靠、优质之增程器供应。
增程技术已在中国乘用车领域确立其作为主流混能技术的地位。除与理想汽车合作外，公司成功与洛轲智能等其他制造商合作，实现目标销量。公司正积极拓展与更多乘用车生产商（包括海外客户）的合作，以安装公司的增程器。此外，此技术的应用范围不仅限于乘用车，亦可应用于城市物流车（续航力超过300公里）、冷冻链车及其他物流解决方案，拓宽其市场潜力。
二零二五年，中国商用车市场强劲复苏，全年销量共约430万辆，在政策支持、物流需求改善及出口增长的推动下，按年增幅录得双位数。
新能源商用车（包括纯电动、插电式混能及增程类型）发展迅速，全年销量大幅攀升至约871,000辆（按年增长63.7%）。此相当于商用车市场渗透率达约25%，较前年大幅增长约17%。尽管增程商用车在NEV产品组合中占比仍然较小，但市场潜力巨大，尤其是在中重型商用车领域，对于需要更长续航力、更短充电时间或混能灵活性的应用场景而言，增程商用车具有广阔的市场前景。
为把握电气化加速发展的趋势，集团加强与商用车客户的合作，为大中型货车、轻型货车及皮卡车开发量身定制的增程解决方案。该等举措使增程器成为集团极具潜力的全新增长引擎。
此外，集团正将增程器的应用范围从传统的乘用车运输拓展至非道路及航空领域，包括矿用卡车、行动能源补给装置及无人机。诚如日期为二零二五年十一月二十七日的公布所披露，公司与一家航空航天装备制造商建立战略联盟，旨在进入航空器领域高壁垒市场，并融入国家及地方低空经济市场的发展战略。于二零二六年一月二十日，公司亦收购一家山西公司的多数股权，该公司专注于特种车辆，业务涵盖改装、货柜、方正箱型车及军用卡车制造，以及重型自动导引车（‘AGV’）及卡车底盘业务。透过收购该公司，集团将能够快速进入非道路特种车辆市场、军工产品、重型AGV运输车辆市场等领域，从而扩大集团的业务范围。该等项目目前正在推进中，随著中国对可持续能源解决方案的推动遍及各个工业领域，将为集团带来多元化的收益来源。
近年来，竞争格局已从早期以抢占市场需求为重点的阶段，演变为在日益饱和的市场环境中争夺市场份额的局面。激烈的价格竞争在二零二五年的大部分时间里持续不断，年初大型企业的激进降价策略引发竞争，随后国内品牌、合营企业及进口品牌纷纷采取广泛的降价措施。折扣力度涵盖从入门级通勤车型到高端豪华车型的所有细分市场，导致整个行业的利润率受到压缩，并促使监管机构关注并遏制不可持续的竞争行为。
同时，竞争的重点已转向技术差异化，将其视为主要的竞争优势。智能驾驶（包括高级驾驶辅助系统以及更高等级的自动驾驶）、增程型续航（特别是透过增程╱REEV架构）、超快速充电以及车联网技术的进步已成为关键的准入障碍。该等创新需要价值链上的所有企业持续投入大量研究及开发资金。技术的快速发展使得强大的技术能力对于在激烈的竞争中保持长期的市场地位及差异化至关重要。
诚如截至二零二五年六月三十日止六个月之中期报告所披露，该合资公司生产之增程器买卖以及传统汽油及柴油发动机销售额均略有增长。然而，受NEV市场竞争激烈的影响，下半年增程器买卖出现下滑。二零二五年，集团录得总销售额约人民币47.123亿元，较二零二四年下降约22.53%。有关下降主要由于该合资公司生产之增程器买卖减少。
在零部件业务方面，宝马股份公司正式提名公司成为非独家Bx8发动机曲轴供应商及连杆供应商，供应期直至二零三零年为止。再者，宝马股份公司已全面肯定公司追求卓越品质之态度，为开发零部件业务奠下另一里程碑。迄今，公司已向华晨宝马汽车有限公司（‘华晨宝马汽车’）交付超过490万支曲轴及1,020万支连杆。
年内，公司亦向比亚迪及奇瑞供应曲轴，并向比亚迪及理想汽车供应连杆，冀能成为彼等之长期供应商。
集团将继续与宝马股份公司、华晨宝马汽车、理想汽车、比亚迪、奇瑞等重要合作伙伴寻求策略合作机会，同时积极拓展越南、中东等新兴市场，以适应全球汽车行业快速变化的趋势。尤其集团将继续积极物色并寻求潜在的并购机会—以巩固二零二六年一月成功完成的收购—从而进一步丰富产品组合，提升核心竞争力。
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