鹰普精密
01286

主营业务:
　　集团主要从事各类铸件及精密机加工件的开发及生产。

报告期业绩:
　　于期内，集团的收入为2,449.9百万港元，同比上升2.0%，公司股东（‘股东’）应占溢利346.3百万港元，同比上升13.7%，经调整股东应占溢利为359.6百万港元，同比上升11.6%。
　　每股基本盈利为18.35港仙（截至二零二四年六月三十日止六个月：16.13港仙）。考虑到集团稳健的现金流状况与业务前景，董事会议决宣派截至二零二五年六月三十日止六个月的中期股息每股8.0港仙（截至二零二四年六月三十日止六个月：8.0港仙）。

报告期业务回顾：
　　二零二五年上半年，全球经济在美国关税政策不确定和地缘政治局势紧张下持续波动。美国关税新政的实施对全球贸易伙伴带来极大挑战，并为供应链带来很大的不确定性。市场震荡之下，企业投资及生产普遍处于观望状态，客户下单时亦更谨慎评估市场份额之分配并相应调整采购策略，同时偏向青睐拥有多货源供应的厂商，部分客户更对是否将新项目授予位于中国的工厂变得更为审慎。该等因素造成部分客户需求阶段性下降，对集团销售造成一定影响。面对复杂多变的全球营商环境中，集团凭藉‘全球化布局’、‘区域化制造’及‘双货源生产’的战略特性及优势，成功有效抵御部分终端市场的周期性下行压力，展现强大的经营韧性。期内，人工智能大潮继续席卷全球，相关的大数据中心需求进一步激增，带动大马力发动机作为分布式发电机关键组件的需求大幅上升，叠加集团市场份额的提升和产品的深度加工，令大马力发动机终端市场收入大幅上升48.3%。与此同时，集团医疗终端市场期内有新产品开始批量生产，销售同比上升更达50.6%。
　　在利润端方面，今年上半年集团墨西哥新工厂仍录得较大幅度亏损，而欧洲汽车市场疲软加上当地通胀居高不下的情况持续影响土耳其工厂销售和利润表现。幸而集团中国区大部分工厂成功于贸易战及高关税的冲击下维持坚韧亮丽的财务表现，加上集团融资成本有所下降，带动集团期内经调整股东应占溢利上升11.6%。
　　按终端市场划分的收入集团向多元化终端市场的全球客户销售产品。期内，多元化工业终端板块上半年销售录得不俗增长，分部收入较去年同比上升13.7%至1,293.8百万港元。主要受惠于人工智能数据中心在美国、欧洲和亚洲的规模化建设，致使大马力发动机终端市场销售同比大幅上升48.3%，表现相当亮丽。此外，多元化工业板块中‘其他终端市场’也受惠于人工智能相关产品销售大幅增长带动，收入同比上升12.8%至197.7百万港元，工程机械终端市场则温和上升1.5%至339.1百万港元。但农业机械及休闲娱乐船舶及车辆终端市场，因欧美经济疲软和市场不确定性加剧，降低了客户需求，收入同比分别下降12.8%及25.2%至154.6百万港元和68.7百万港元。
... 　　航空、医疗及能源终端板块的销售同比下降11.1%至353.9百万港元。其中，医疗终端市场在二零二五年上半年增长势头强劲，收入同比大幅攀升50.6%。然而，由于贸易战及关税战背景下，客户趋向降低库存水平及调整生产计划，加之整体航空市场的装机量放缓，市场需求存在阶段性下降，航空终端市场销售同比小幅下滑6.4%；期内，能源终端市场销售仍受石油天然气市场持续疲软和客户降低库存的影响，收入同比大幅回落47.1%。
　　汽车市场终端板块今年上半年整体需求疲软，乘用车和商用车终端市场收入分别同比下降4.8%和10.1%至423.2百万港元和379.0百万港元。
　　按业务分部划分的收入按业务分部划分，得益于集团大马力发动机终端市场销售持续强劲增长，与之相关的砂型铸件销量同比显著上升35.9%。随著南通工厂于二零二四年一月完成复修，集团表面处理业务收入于期内持续回升，同比增长33.8%。尽管医疗终端市场销售增长亮丽，但受部分多元化工业和汽车终端市场客户需求减弱影响，熔模铸件期内销售同比下降3.6%，精密机加工件及其他主要受汽车终端市场客户需求减弱影响，销售同比下降12.3%。

业务展望：
　　展望二零二五年下半年，全球经济仍将在美国关税政策不确定和地缘政治局势紧张下中艰难前行。在高关税情况下，客户下单模式及需求的转变一定程度上为集团销售产生负面影响。然而危机中亦浮现机遇，客户对多货源生产商的偏好在当前的不确定贸易环境中进一步凸显，集团凭藉已实施多年的‘全球化布局’、‘多元化终端’及‘双引擎增长’三大战略优势，有望在竞争中脱颖而出。尽管部分终端市场于下半年仍面临下行风险，集团对业务前景维持审慎乐观态度。根据现有在手未交付订单及新项目开发进度评估情况，集团预测二零二五年下半年销售增长率将会加快，并维持二零二五年全年销售同比增长中至高单位数的预测。
　　集团二零二四年年底完成佛山美锻搬迁并与南通十二号工厂合并整合，由于相关客户在搬迁完成之前已建立库存，今年上半年仍处消化库存阶段，需求较低。随著其库存逐渐消耗降低，加之南通工厂产品认证亦基本成功完成，相关航空和能源终端市场需求有望恢复，重回增长轨道。集团对南通新工厂的业绩保持信心，预期其将于二零二六年开始发挥协同效应。而集团此前在医疗终端方面的大力投入已在上半年收获显著硕果，预计今年下半年继续保持高增长态势。
　　在中美贸易战和关税战升级的情势下，客户正要求集团墨西哥SLP园区在接下来一至两年实现较大幅度的产能提升，以满足其转移及增加业务的需求，故集团今年已增加墨西哥园SLP区资本开支预算至约6亿港元。有鉴于墨西哥业务增长需要，集团明年在墨西哥的资本开支仍将维持在较高水准。集团预期，墨西哥SLP园区二期工厂基建将于二零二六年底大多完工，其中，园区内生产大马力发动机砂铸件的车间亦将于明年第一季度投产，这将进一步增强协同效应和增加市场份额，此外，随著墨西哥工厂销售规模的扩大及运营效率的提升，预期墨西哥工厂能够在较短时间内实现减亏及扭亏为盈。
　　展望未来，集团将持续大力拓展多元化工业及航空、医疗和能源终端板块，尤其是人工智能产业相关产品，同时进一步提升各区域运营效率，将在持续强化三大战略的基础上推动业务发展，实现业绩突破。集团将充分利用亚洲、欧洲及美洲三大洲的生产与销售网络，巩固核心业务根基，积极把握市场机会并灵活应对挑战。同时，集团将继续推行‘双引擎增长’策略，密切关注具备协同效应的并购标的公司，并持续提升研发能力，通过提供多元化、高品质的产品与服务实现自我革新，确保为股东带来持续稳定的回报。
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