恩达集团控股
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主营业务:
　　集团主要从事制造及销售印刷电路板。

报告期业绩:
　　集团于截至二零二五年六月三十日止六个月的营业额约为263.5百万港元，较去年同期约313.4百万港元下降约15.9%，乃主要由于全球贸易政策不确定性持续导致全球经济放缓；及二零二五年PCB市场价格持续严重内卷加上价格竞争激烈，导致销售订单数量及平均售价下降，对集团的收益造成负面影响。


报告期业务回顾：
　　集团为PCB原设备制造（‘OEM’）供应商，专注于从事制造高质量PCB，产品皆符合行业标准（例如IPC标准），以及公司客户的规定。
　　公司的目标锁定在传统PCB，并具备制造多层及特殊物料PCB的完备能力，主要应用于汽车、通讯设备、医疗设备、工业自动化设备以及电子消费品。
　　公司持续多元化的产品组合及市场覆盖让集团能够快速迎合部分行业的需求变化，据此调节公司的产出，从而减少对单一产品及市场的依赖，受惠于近年汽车电子化的庞大商机，该部分产生的收益比重相应较大。
　　在过去超过三十五年的经营，集团已建立稳固的根基及深厚的客户关系，集团向遍布在亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的原设备制造商客户提供直接及间接的服务，该等客户在林林总总的行业经营，许多更以跨国模式运作。若干主要原设备制造商客户为其所属市场中的表表者。集团亦向多家领先电子制造服务提供者，直接供应PCB产品，借以为集团的间接原设备制造商客户组装原设备制造商制成品。迄今，集团与主要客户建立长远关系，当中部分已合作逾十载，而公司相信彼等亦视集团为其供应链上的重要伙伴。因此，与客户所建立的深厚长久关系，可使集团更快掌握客户需求的动向。
　　集团认同，产品及工序的质素对其业务有关键作用。
　　集团严格坚守多项国际品质标准及系统，并已获得包括ISO9001、ISO14001及IATF16949在内的多项认证。集团亦已实施多项品质方案及简化计划，以促进优质产品文化。品质乃集团业务的关键所在，并由专人定期作出检讨及改善，借以提升客户满意度，此外，集团于二零零九年获得AS9100认证，借以能够为航天工业供应高科技及可靠性高的PCB，此举乃对公司的产品质量的一种肯定。二零二二年，集团更获得ISO13485认证，证明集团的质量管理体系符合医疗器械用电路板的生产和销售要求。
　　在注重产品质量之余，公司亦著重员工福祉，公司在二零二三年通过ISO45001职业健康安全管理体系认证，通过国际标准认证过程，在员工‘职安健’方面，查找不足，重点改善及加强，让员工在一个安全及健康环境工作。
　　PCB行业于二零二五年继续受巨大成本压力影响。中国各地持续实施严格的排放标准及环保措施，这使PCB制造商面临颇大挑战。作为应对，集团需增加环保合规方面的资本开支，而这使集团的利润率承压。
... 　　此外，尽管中国仍占据全球制造中心的地位，惟集团正面对劳工成本上升及劳工供应紧张的经营环境，尤其在沿海地区。为减轻该等挑战，集团已加快生产流程自动化、促进生产信息的运用流转，并实施优化成本及提升质素的措施。该等策略性举措正为集团未来向智能化制造方向发展铺平道路。
　　二零二五年，面对保护主义，地缘政治，库存堆积，世界经济在各种不利因素之阴霾之下，表现不及二零二四年，PCB行业与全球经济发展息息相关，除了个别涉及AI市场的PCB厂商外，普遍与大环境的步伐相约，集团专注PCB业务超过三十五年，所累积经验及网络有利集团在PCB市场发展及应变。随深圳城市化的急速发展，深圳市坪山区政府亦制定策略规划以支持当地发展。鉴于深圳劳动成本增加，为保持竞争力及配合恩达电路（深圳）有限公司现厂址未来规划用途改变，经董事会及专业顾问共同研究后决定，为配合在中国内的发展，集团长远计划在深圳坪山以外地区发展另一个生产基地，其后将生产逐步迁往新基地。与此同时，集团亦会不时考虑为其股东（‘股东’）争取最大利益的机会发展。
　　上半年度，集团完成有关DenshiMaruwa（定义见下文）控股权的股份收购事项（定义见下文），DenshiMaruwa为一间于马来西亚从事制造印刷电路板的公司。此外，集团就物业收购事项（定义见下文）订立一项买卖协议，为集团新增一个生产基地。对集团而言，股份收购事项及物业收购事项乃战略机遇，助力其建立更具韧性及灵活性的供应链，确保在全球不确定性下维持业务运营之连续性。此外，马来西亚在东南亚地区的策略性地理位置为东盟地区客户提供了显著的物流优势，包括缩短交货时间和降低运输成本。公司预计这将改善服务交付，提高客户满意度及留存率，并可能开拓新的增长途径。这也将为集团在该地区进一步发掘商机奠定基础。集团认为，此收购事项将使集团的生产基地多元化，同时与其在中国的现有业务形成互补。公司相信，此举将使集团在全球PCB市场中占据有利地位，推动长远增长并为股东创造可持续价值。

业务展望：
　　二零二五年，预计全球格局仍将遭受重大地缘政治不稳定的影响。包括涉及俄罗斯与乌克兰以及以色列与巴勒斯坦之间持续不断的冲突，继续导致能源成本高企、通膨压力持续不散及汇率波动。
　　尽管面临该等宏观经济阻力，惟PCB需求仍然强劲，尤其是来自电信及汽车电子行业。另外，主要原材料成本回稳。尽管前述正面因素加持，PCB制造商的经营环境仍然充斥重重挑战。然而，集团受惠于多元化的市场及行业板块、广泛而优质的客户群，以及灵活的业务模式。公司正密切留意外围发展及客户订单流量，并会在需要时及时对公司的策略作出适当调整。
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