信邦控股
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主营业务:
　　公司为一间投资控股公司，而公司的附属公司主要从事制造及销售汽车及电子部件。

报告期业绩:
　　集团的总收入达到人民币3,152.8百万元，较2024年财政年度的人民币3,207.7百万元减少约人民币54.9百万元，降幅为1.7%。与上一年类似，信邦在北美市场实现收入增长。

报告期业务回顾：
　　2025年，在全球汽车行业持续转型及外部经营环境仍具挑战的背景下，集团继续专注于提升营运效率、优化产品组合及强化全球交付能力。面对客户对成本、品质、技术及供应稳定性的要求持续提高，集团凭藉其表面处理技术能力、与主要原始设备制造商（‘原始设备制造商’）及一级供应商的长期合作关系，以及中国、墨西哥及马来西亚的区域化营运布局，持续提升营运韧性及应变能力，并把握行业转型带来的业务机遇。
　　截至2025年财政年度，集团录得总收入约人民币3,152.8百万元，较2024年财政年度的约人民币3,207.7百万元减少约1.7%。集团于2025年财政年度的总销售件数约为339.8百万件，较2024年财政年度的364.2百万件减少6.7%。尽管整体市场竞争仍然激烈，惟集团产品组合优化、高附加值产品占比提升，以及海外生产基地营运效率持续改善，已在一定程度上为集团收入表现提供支持。
　　集团于2025年财政年度的毛利约达人民币1,055.1百万元，较2024年财政年度的人民币1,163.1百万元减少约9.3%；毛利率约为33.5%，而2024年财政年度则为36.3%。毛利及毛利率减少主要受美国关税政策实施、国际贸易环境变化及人工成本上升等因素综合影响。
　　产能及使用率于2025年，集团的电镀产能较去年下降14%。有关下降主要由于集团于2025年淘汰位于中国惠州的两条老旧电镀生产线所致。截至2025年12月31日，集团的年化电镀产能约为3.0百万平方米（截至2024年12月31日：约3.6百万平方米）。
　　上述产能并不包括九江生产基地所安装的全新无六价铬电镀生产线的产能，以及预期于2026年投产集团位于马来西亚厂房的产能。因此，九江及马来西亚厂房并未计入集团2025年财政年度的电镀产能或使用率。
　　集团于2025年财政年度电镀产能的整体使用率约88.4%，而2024年财政年度则约为84.2%。由于集团淘汰了使用率偏低的老旧设备，令年化名义产能下降，加上部分产线调整、海外产能利用提升等，令整体产能利用率有所提升。
　　喷漆生产设施方面，2025年的使用率约为65.6%，而2024年的使用率则约为70.5%。有关下降主要由于集团客户对喷漆部件的市场需求暂时减少，导致集团墨西哥及九江生产基地新安装的喷漆产能使用率低于预期。
　　集团持续推进位于马来西亚之新海外生产设施的建设工作。诚如集团先前所披露，马来西亚厂房的时间表已作调整，目前预计将于2026年6月开始量产。时间表的调整主要归因于马来西亚厂房的原定建设计划一直按照上述时间表进行。早前，因部分客户希望为应对新征的美国关税之影响而加速相关产能的投产，故相应地加快了建设进度。其后，随著中美双方达成为期一年的协议，且适用于中国出口至美国产品的新征关税维持在客户可接受的范围内，客户对该产能的需求迫切性随之降低。因此，该项目现已按照原定施工进度推进。
... 　　良品率于2025年财政年度，集团的整体良品率约为93.8%，而2024年财政年度则为94.1%。有关变动主要由于集团常州工厂于2025年启动的若干新项目仍处于投产初期的良率优化阶段，导致整体良品率有所下降。受惠于集团持续推进自动化、优化生产工艺、提升海外生产基地营运效率，以及加强品质控制管理，新项目投产初期对良品率带来的影响已部分受到缓和，因此整体良品率较2024年仅轻微下降。

业务展望：
　　从区域市场来看，中国市场受前期刺激政策带动的提前购买效应、高基数因素及经济增长放缓影响，2026年整体增速预期有所放缓。根据市场资料，2026年1月中国乘用车销量按年下降6.8%，新能源汽车渗透率则由2025年12月的52.3%回落至2026年1月的40.3%。然而，中国汽车品牌在新能源汽车、混合动力、智能化配置及海外市场拓展方面的竞争力持续提升，并加快推进海外本地化生产及全球布局。欧洲市场方面，预期在实质收入改善、通胀回落及劳工市场相对稳定支持下录得温和增长；北美市场则仍受价格压力、利率环境及贸易政策等因素影响，整体需求表现偏审慎。
　　于汽车电动化趋势方面，市场预期2026年全球电动化进程将持续推进，但发展节奏较前几年趋于平稳。根据市场研究机构预测，2026年全球纯电动汽车销量预计将增至约17.4百万辆，占全球轻型汽车销量约19%。同时，包括纯电动汽车、增程式电动汽车及插电式混合动力汽车在内的电动化车型，预计于2026年将占全球汽车销量约30%。在补贴政策调整、充电基础设施成熟度不一及整车企业盈利压力等因素影响下，混合动力汽车及插电式混合动力汽车预料将于未来一段时间内与纯电动汽车并行发展。随著新能源汽车、智能座舱、车内氛围灯、功能性装饰件、表面处理及高品质内外饰件需求持续提升，预料将有利于具备产品开发能力、工艺技术能力、品质管理能力及全球交付能力的供应商扩大市场份额。
　　在全球汽车供应链持续朝区域化、在地化及弹性化方向发展的背景下，贸易壁垒增加、关税调整、地缘政治风险、部分地区局势升温，以及客户对供应链安全的要求提升，均促使整车企业与零部件供应商重新评估其全球产能配置及交付安排。集团一贯重视灵活性及营运韧性，除中国生产基地外，亦已于墨西哥建立业务据点，并进一步拓展马来西亚布局。凭藉上述区域化布局，集团将继续密切关注主要市场政策、关税安排及客户需求变化，灵活调整生产及供应安排，提升跨区域交付能力，以减轻潜在经营风险。
　　集团已成功应对汽车行业多年来充满挑战及不确定性的经营环境，并将继续对2026年可能出现的宏观、政策及地缘政治风险（包括与持续的军事冲突及区域动荡有关的因素）保持审慎态度。尽管外部经营环境仍存在不确定性，凭藉集团现有客户基础、海外产能布局及新能源汽车相关项目机会，集团预期仍可维持相对稳定的在手订单规模。为降低潜在风险，集团已就未来订单规模作出保守估算，于2026年至2030年的未来五年内，预期订单总额约为人民币99.5亿元。在整体市场需求增长放缓、客户对成本控制及供应安全要求提高的背景下，集团将继续以审慎态度管理订单结构及项目开发节奏，专注于具备合理盈利水平、回款条件及长期合作潜力的客户与项目，并积极争取与新能源汽车、混合动力汽车及智能座舱相关的新项目机会，推动优质订单向技术含量较高、附加值较佳及具规模效益的产品组合倾斜。
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