博耳电力
01685

主营业务:
　　公司及其附属公司（‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）从事设计、制造及销售配电设备以及提供配电系统方案服务。

报告期业绩:
　　集团以现代通讯互联网为基础，依托‘慧云’大数据平台为客户提供一站式的智能电力综合管理解决方案的产品和服务，包括智能电力硬件集成系统、定制化作业系统和软体、智能用电及能效管理系统、新能源发电和售电方案，以及线上线下运维管理等，以确保客户用电安全、高效节能，并实现客户用电经济效益的最大化。
　　期内，集团IEM方案分部的收入为人民币239.8百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币211.0百万元），占集团期内总收入77.4%（截至二零二四年六月三十日止六个月：77.3%）。IEM方案分部的收入较二零二四年同期上升13.7%，而该业务分部的毛利为人民币73.4百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币65.4百万元），较二零二四年同期上升12.3%。
　　IEM方案分部的毛利率由截至二零二四年六月三十日止六个月的31.0%轻微下跌至期内的30.6%。
　　集团亦生产应用于配电设备或方案中的基本功能单元的元件及零件，并向客户销售该等元件及零件。它们必须通过系统或其他硬体连接后实现相应功能。
　　根据应用领域的不同，元件及零件业务可进一步分为以下类别：
　　－特殊元件及零件：集团为长期客户定制的部件；及－标准元件及零件：集团销售的一般元件及零件。
　　期内，集团元件及零件业务分部的收入为人民币70.0百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币61.8百万元），占集团期内总收入22.6%（截至二零二四年六月三十日止六个月：22.7%）。元件及零件业务分部在期内的收入较二零二四年同期上升13.1%。该业务分部在期内的毛利为人民币16.8百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币17.6百万元），较二零二四年同期下跌4.9%。
　　元件及零件业务分部的毛利率由截至二零二四年六月三十日止六个月的28.5%下跌至期内的24.0%。

报告期业务回顾：
　　二零二五年上半年，全球经济在多重挑战下承压前行。尽管全球通胀压力较往年有所缓解，但全球经济仍面临地缘政治冲突、贸易壁垒加剧及货币政策调整等多重不确定性因素。期内，集团持续秉持稳健灵活的经营策略，密切关注市场变化，深入洞察行业风向，在风险可控的前提下有序推进业务布局。集团亦持续强化精细化管理策略，通过持续优化业务流程与成本结构，全面提升整体运营效能，保障资金链稳健运转。依托领先的技术优势与深厚的市场积淀，集团于期内持续致力于智能电力管理解决方案、智能电源及储能业务，聚焦于通讯及算力中心、市政基建、电力出海等领域及市场，在复杂多变的营商环境中仍维持稳健向好的经营态势。为应对市场日益增长的产品需求，集团于期内重点加大研发投入，多项成果陆续显现；期内精准把握机会进行市场推广，产品及解决方案影响力进一步扩大，同时为支撑业务扩张需要，引进高端管理人才及优化组织架构，带动期内相关销售费用、研发费用及管理费用均有所增加。期内，集团收入录得人民币309.8百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币272.9百万元），同比增加13.5%。期内毛利率水平保持稳定，达到29.1%（截至二零二四年六月三十日止六个月：
... 　　30.4%），毛利则为人民币90.2百万元，实现同比增长8.7%。期内，集团除税前溢利及期内溢利分别为人民币9.7百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币9.5百万元）及人民币7.8百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币6.8百万元），分别实现同比增长2.8%及14.1%。
　　面对复杂多变的宏观经济环境，集团持续秉持稳健经营理念，不断优化运营策略以应对市场挑战。期内，集团持续致力于资金管理的精细化运作，通过强化资本运营效能，精准调控资金投放节奏与回笼周期，以确保应收和应付贸易账款及存货周转率等财务指标维持在健康水平。此外，集团亦严格贯彻科学的财务管理制度，致力实现资金成本的最小化及资本回报的最大化，通过持续优化债务结构及合理规划，在评估资金流充裕稳健的前提下，主动提前偿还部分借贷，有效改善整体负债水平，进一步降低财务成本，为后续业务发展预留更大的财务弹性空间，对集团长期稳健发展提供坚实的基础。数字经济作为推动经济高品质发展、构建现代化产业体系的关键引擎，正为经济社会发展提供重要支撑。而算力中心作为数字经济发展的核心基础设施，其快速扩张也带来显著的能源需求。根据中国信息通信研究院发布的《数据中心产业发展白皮书》预测，二零二四至二零三零年，中国数据中心用电量年均增速将保持在18%左右；到二零二五年，数据中心用电量将占全国用电量的3.1%，到二零三零年这一比例预计将达到5.6%，年用电量约6,000亿千瓦时。随着5G、工业互联网等数字技术的普及应用，全国数据中心机架规模持续扩大，进一步推动电力需求保持长期增长态势，这将为集团智能配电业务带来持续的市场机遇。集团始终以技术创新为引领，深耕数字基础设施配电领域多年。基于对行业需求的深刻理解，集团打造的‘一站式数据中心解决方案’已广泛应用数字基础设施这一重点行业，并获得市场广泛认可。随着数字经济发展进入新阶段，算力中心等数字基础设施正朝着绿色化、集约化方向转型，对配电系统提出更高要求。集团率先布局的创新核心产品‘一体化电源柜’充分将各模组巧妙整合、内置自主研发的监控管理系统、集约设计及对模组间采用母排连接，有效实现智能监测、能效优化，将更好地满足数字经济基础设施在可靠性、节能环保等方面的需求，进一步巩固集团在行业内的领先优势。在全球能源结构加速转型的背景下，储能系统通过提供灵活的功率调节和能量时移能力，有效缓解新能源发电的间歇性和波动性对电网稳定性的影响，成为连接能源生产与消费的重要纽带。随着储能市场规模持续扩大，储能系统正亟需通过一站式智能电源解决方案以实现全生命周期优化管理，提升储能系统的运行效率及管理水平。集团之‘一站式智能电源解决方案’具备整合数据采集、状态监测与实时分析等功能，通过聚焦用户侧新能源及储能模组，透过智能计算分配、分散式能源消纳及错峰储备能源等方式，在确保电力系统可靠性与安全性的同时，为储能系统的高效管理与稳定运行提供重要技术支撑。期内，集团充分发挥行业领先的技术优势，所研发的‘一站式智能电源解决方案’精准契合工业及算力中心领域客户的多元化需求，成功助力客户实现运营成本优化与能效提升的双重目标，获得行业客户的高度认可与市场广泛赞誉。伴随全球能源结构转型持续深化，储能市场需求呈现日益攀升态势，有望为集团储能业务带来新兴发展机遇，推动业绩稳健增长。集团于期内致力为城轨交通、污水处理等项目及其配套设施提供智能化配用电管理解决方案，通过智能配电系统与综合能效管理平台，助力城市市政基建领域向智能化、低碳化升级发展。随着城市化进程的深化，提升轨道交通用电安全及稳定的韧性，增强污水处理项目及设施电力高效运行等需求持续提升，配用电管理系统智能化升级改造需求有望迎来新一轮增长契机，为集团业务提供广阔发展空间。集团将不断精进技术实力与服务品质，在智能化配用电管理解决方案于城市市政基建领域的应用上精耕细作，同时精准捕捉行业发展脉搏，助力城轨交通及污水处理项目及配套设施的数字化转型与永续发展，为客户开拓创新价值空间。此外，集团亦持续深耕高端客户领域，凭藉丰富项目经验及前沿技术储备，与众多500强、海内外顶尖企业及跨国集团构建深度战略合作关系，业务网络稳健扩张，为业绩增长奠定坚实基础。集团始终秉持以客为本的经营理念，专注于为客户提供定制化及高效稳健的智能配用电管理解决方案，并提供全周期技术支援与咨询服务，务求在保障客户智能配电及用电安全稳定运作的前提下，实现降本增效。作为电力能源智慧管理领域的创新先锋，集团期内持续深化技术创新，加大研发投入力度，积极推进智能电力管理领域的技术研发与应用升级，包括持续加大在元器件领域的研发投入，所成功研发的创新型产品进一步完善及扩充现有产品矩阵和品类，有效实现功能优化、能效提升及智能化水平的跃升。得益于研发投入推进适宜，期内多项研发成果亦相继显现，集团携创新核心产品‘一体化电源柜’参加‘第六届中国数据中心绿色能源大会’，凭藉产品之精准高效、节能、智能的特点，有效助力数据中心走出能耗困境，获得业内赞誉。集团旗下研发生产之低压配电设备产品亦凭领先技术及高可靠性，成功通过北美ETL证书认证，表明产品已达到经普遍任何的美国及加拿大产品安全标准要求，为拓展北美及世界市场获得更多竞争优势。此外，集团凭藉在能源管理与智能配电领域的卓越实力，受邀参与《绿色智算中心低碳与节能技术应用手册》的编写工作，将智能一体化电源技术为核心案例，将技术成果及实践进一步转化为行业标准，致力为行业提供可复制、可落地的技术解决方案。未来，集团将继续以市场需求为导向，基于资本合理支出的前提下，逐步加大研发投入，加速技术成果转化，以进一步提升智能电力解决方案的行业竞争力，为集团未来销售收入及盈利的稳健增长奠定坚实基础。

业务展望：
　　展望二零二五年下半年，全球经济机遇与挑战并存。尽管不断加剧的下行风险主导着经济前景，有效关税税率反弹、政策不确定性上升、地缘政治紧张局势等不确定性因素亦可能进一步加剧市场波动性，但伴随全球通胀压力普遍缓解以及进出口前置效应强于预期，有望为消费和投资释放新的增长动能，推动经济韧性持续显现。根据国际货币基金组织（‘IMF’）最新发布的《世界经济展望》，二零二五年和二零二六年全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%，较二零二五年四月《世界经济展望》的预测值有所上调。全球总体通胀率预计将于二零二五年降至4.2%，于二零二六年降至3.6%，其路径则与四月的预测相似。尽管面临外部环境不确定性和内部结构调整的双重压力，但凭藉长期积累的高质量发展动能与积极有为的宏观政策，中国经济有望在下半年延续稳中有进、稳中向好的发展态势。同时，国家在电力、新能源及储能领域的战略布局亦将持续为产业发展注入强劲动力。集团对行业发展前景仍保持审慎乐观的态度，并将充分把握政策机遇与市场空间，通过技术创新与业务拓展双轮驱动，持续增强核心竞争力，筑牢高质量发展根基。
　　在当前复杂多变的市场环境下，集团将秉持审慎稳健的经营方针，持续强化营运资金的全流程管控，通过建立科学的应收账款管理体系，显著提升资金周转效率。同时，集团亦将持续推行降本增效策略，通过优化内部管理流程，强化成本控制与资源高效配置，推动运营管理的精细化与健康可持续，全面提升集团整体的运营效率及盈利能力。数字技术及经济已成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、重构全球竞争格局的关键力量，算力作为数据经济时代的关键基础设施，则成为世界主要国家竞相部署的焦点。据国家数据局统计，截至二零二五年一季度，中国‘东数西算’八大枢纽节点算力规模占全国总算力规模的比重达70%以上，成为算力增长的核心区域；其中，八大枢纽节点智能算力达174.11EFLOPS，占比达80.8%，进一步巩固国家枢纽节点作为‘算力高地’的优势地位，‘东数西算’战略的深入推进正重塑全国算力基础设施格局。国家政策导向与市场需求正形成双轮驱动，推动全国一体化算力网络建设取得突破性进展，加速算力中心集群化发展，同时催生智能电源系统、高效配电解决方案及先进电力管理技术的规模化应用需求，为集团相关业务创造可观市场机会。作为国内领先的一站式高端综合配电系统及方案供应商，集团在智能配电领域已构建深厚技术壁垒。基于自主研发的‘慧云’大数据平台，集团为客户提供独创的IEM一站式解决方案服务，在保障用电安全性同时实现降本增效，帮助客户实现长期可持续发展。展望未来，集团将持续深化算力中心智能化布局，积极推进技术与算力基础设施的整合创新，包括从设计到落地实现全程贯穿‘全生命周期低碳’理念，为客户在满足算力需求的同时实现能源效率优化，以核心技术优势夯实智能配电领域的市场龙头地位，助力国家算力产业的高质量发展。新能源装机规模的大幅提升有力推动能源结构转型，但也对电网安全运行和电力稳定供应带来挑战。储能凭藉平衡电网供需、消纳可再生能源、节能减排等特性，可确保能源电力安全稳定供应，其亦逐渐成为支撑构建新型电力系统的重要力量。二零二五年二月，中国制定《新型储能制造业高品质发展行动方案》，提出推动新型储能与新一代信息技术深度融合，通过对系统能量流和信息流的经济配置、功能优化运行、逻辑有效衔接，实现储能系统高效集成和精准调控，提升新型储能产品智能化水平。根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)预测，二零三零年新型储能累计规模在保守场景下预计将达到236.1GW，二零二五年至二零三零年的年复合年均增长率(CAGR)为20.2%。集团将积极把握储能产业快速发展的机遇，持续迭代一站式智能电源解决方案的技术，致力为工业类、通讯及算力中心行业客户构建高效、可靠的一站式智能电源解决方案，助力客户实现能源使用效率的持续提升和运营成本的高效优化。同时，集团还将积极响应国家政策，充分发挥在智能电源解决方案及储能管理系统方案业务领域的领先优势，深度支持新型电力系统建设，为推动能源结构转型升级和绿色低碳发展贡献力量。随着城市化进程深入推进，市政基础设施现代化升级已成为提升城市竞争力的关键环节。在此背景下，污水处理等项目及其配套的新建、扩容及改造、轨道交通网络的延伸与拓展，正持续推动配用电管理方案的智能化发展及更新迭代，为集团业务提供支撑。集团将持续发力于城轨交通及污水处理项目及其配套，依托先进的配用电管理解决方案为城市市政基建提供精准定制化的智能解决方案，旨在满足市场对智能化配用电管理的迫切需求。此外，集团亦将继续深化客户合作，尤其强化与众多世界500强、海内外行业龙头及供应链核心企业之战略协作，以需求洞察为导向，通过技术整合与场景适配，打造涵盖规划设计、实施交付及持续优化的端到端服务闭环，持续优化客户体验价值。展望未来，集团将在战略合作领域持续深化协同效应，著力打造贯穿项目全流程的一体化、个性化的服务体系。依托高效专业服务团队与标准化作业流程，实现从需求分析到落地执行的无缝衔接，在实现项目精益管理的同时，构建客户价值增长新模式。同时，集团亦将继续秉持可持续发展方针，运用创新科技协助客户提升能源效益，力求在协助客户实现智能配电及用电安全稳定运行的基础上，推动企业绿色转型，为社会环保事业及民生改善作出长远贡献。
　　集团将着力深化客户需求洞察，以卓越产品和优质服务不断拓宽新兴客户群体，并积极把握‘一带一路’及‘电力出海’政策，为集团海外业务拓展培育增长引擎。伴随全球电力基础设施升级进程加速推进，欧美市场设备更新需求持续增长，为集团海外业务发展创造有利条件。在中国‘一带一路’倡议持续深化的背景下，集团将依托沿线国家的本地运营网络和长期积累的客户资源，积极把握智能配电设备及系统解决方案的市场机遇，通过规模化部署和当地化运营策略，持续提升全球市场份额，推动集团国际化战略纵深发展。
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