中国飞机租赁
01848

主营业务:
　　公司为一家投资控股公司，其附属公司主要从事飞机租赁业务。集团的业务主要在中国内地及全球其他国家或地区营运。

报告期业绩:
　　2025年上半年，全球航空运输业保持增长态势。国际航空运输协会(‘IATA’)最新数据显示，2025年上半年全球航空客运总量（按照收入客公里或RPKs计算）同比增长5.1%，载客率较去年同期提升至82.5%。中国民航客运市场呈现快速增长的势头，其中国际航线旅客运输量涨幅约三成，整体客座率创新高，达到84.2%。同时，供应链压力未减，产能不足和供应短缺持续推升飞机租金及资产价值。但另一方面，由全球贸易争端所引发的汇率波动，也为航空业带来短期挑战。
　　顺应航空行业发展趋势，集团在保持稳健策略的同时积极把握市场机遇，上半年整体运营及财务表现良好。截至2025年6月30日止的六个月内（‘回顾期间’），集团收入总额为2,405.2百万港元（2024年上半年：2,528.1百万港元）。于回顾期间，公司股东应占溢利达140.5百万港元（2024年上半年：131.7百万港元），同比增长6.7%。每股盈利增加至0.189港元（2024年上半年：0.177港元）。

报告期业务回顾：
　　1)保持活跃交易，优化资产组合于回顾期间，公司继续秉持审慎的机队策略，凭藉优质订单资产及飞机交易能力持续优化机队组合，维持高流动性现代化机队组合。
　　于回顾期间，集团共向航司客户交付10架新飞机及1架二手飞机，其中多数为空客新一代节能机型。同时，集团积极把握飞机价值上扬及降息周期带来的市场机遇，充分发挥全球交易网络优势，于回顾期间新签署21架飞机的买卖协议╱意向书，完成19架飞机与2台发动机的出售，刷新同期飞机交易纪录。通过飞机交易，集团在获得出售收益的同时可不断优化自身机队组合。
　　截至2025年6月30日，集团机队共181架飞机，其中包括151架自有飞机和30架代管飞机。按飞机数目计，自有机队中89%为窄体机型，具备较高流动性且广受市场欢迎，整体资产价值受供给不足影响持续上涨。受益于优质机队资产，除一架涉及俄罗斯航司的飞机外，集团自有机队出租率达100%。截至2025年6月30日，集团自有机队的平均机龄为8.6年，平均剩余租期为5.7年。
　　飞机订单方面，作为全球少数几间可直接向飞机原始制造商（‘OEMs’）采购飞机的租赁商之一，集团在投资新一代节能机型的同时，亦持续助力国产飞机发展。截至2025年6月30日，集团拥有待交付订单114架飞机，包括88架空客和26架中国商飞飞机。于2025年6月30日，集团订单飞机数量已达到自有机队规模的逾七成，能够有效支持未来发展。2)加快全球化步伐，聚焦优质客户群2025年上半年，集团继续巩固中国市场领先优势，并积极在全球范围拓展优质客户。于回顾期间，集团交付的所有新飞机中，7架出租予境外航空公司，3架出租予境内航空公司，其中包括向美国联合航空公司交付首批三架空客A321neo新飞机。同时，集团还与泰国载旗航司泰国航空公司签署首个新飞机租赁协议，并通过首期租约到期转租赁的方式成功向韩国载旗航司大韩航空公司交付1架飞机。
... 　　于2025年6月30日，按飞机数目计，集团自有机队的67%租赁予中国（含港澳台）航司，其中多数是财务实力雄厚的国有航空公司；同时，集团持续拓展全球优质客户群，海外客户占比超过30%。于2025年6月30日，集团自有及代管飞机出租予全球22个国家和地区的41间航空公司客户。得益于整体客户质量的不断提升，于回顾期间，集团整体租金回收率达102%。
　　此外，计划于2026年12月或之前交付的所有新飞机均已配有租约，其中超过半数将出租予海外航空公司，预计未来集团海外客户占比将进一步提升。
　　3)强化融资实力，提升信用评级集团拥有境内外双平台多元化融资渠道，并不断拓宽和优化资金来源，保障充足流动性的同时，持续优化债务结构。
　　活跃的飞机交易为集团带来充裕的现金流的同时，于回顾期间，集团还获得新增及续期的融资额度超100亿港元，包括飞机项目贷款、飞机预付款(‘PDP’)融资、人民币债券等。于2025年6月30日，集团现金及现金等价物为4,884百万港元，未提取借贷融资为11,228百万港元，现金及现金等价物及未提取借贷融资总结余为16,112百万港元。
　　美元融资方面，于回顾期间，集团已成功将于2024年发行的首笔仓储式飞机融资规模提升至7亿美元，并获得了共20家全球顶级金融机构的超额认购。这是历年来航空金融领域规模最大的银团贷款之一，为集团再添开创性融资渠道的同时，保障集团美元融资渠道的畅通。同时，随著全球市场步入降息周期，集团亦于近期把握发行窗口，战略性重返美元债公开市场，进一步增强美元资金运用的灵活性。人民币融资方面，鉴于中国境内市场较低的利率环境，集团通过主动债务管理，加大人民币融资，降低综合融资成本。于回顾期间，集团通过全资附属公司中飞租融资租赁有限公司（‘中飞租（天津）’）成功发行5年期15亿人民币公司债，票面利率为2.38%，获1.73倍超额认购，反映中国债券投资人对集团经营实力和发展前景的认可。截至2025年6月30日，集团人民币借贷占有息债务总额的比重已达约32%。偿付方面，集团已于回顾期间完成12亿元人民币债券的偿还。
　　于回顾期间，中飞租（天津）维持两间中国境内主流评级机构授予的AAA最高等级信用评级，展望皆为稳定。未来，集团仍将密切关注境内外市场变化，配合自身业务发展需求，通过运营规划和主动财务管理，加速迈向国际投资级发行人，提升市场对集团的长远发展期望。
　　4)安全运营两周年，书写国产飞机新篇章于回顾期间，集团旗下联营公司印尼翎亚航空（‘翎亚航空’）作为中国国产飞机出海旗舰航司，已接收第四架中国商飞C909飞机，并成功开通‘印尼美娜多上海浦东’航线。这是继广州航线后，翎亚航空C909机队执飞的第二条通往中国一线城市、复合门户枢纽的定期航线，标志著中国国产飞机区域交通网络的商业化与国际化能力进一步取得认可。于回顾期间，翎亚航空迎来了C909机队安全运营两周年之发展里程碑，累计飞抵4个国家20个地区，运送旅客超36万人次，赢得了技术实力与市场口碑的双丰收。未来，集团期望通过持续支持翎亚航空运营C909机队，积极服务国家战略，稳步推进国产飞机的国际化进程，为展示国家民航的自主创新成果而持续努力。

业务展望：
　　2025年，预期全球航空市场仍将保持稳步增速。根据IATA6月发布的2025年全年盈利预测，预计全行业总收入及全年客运量均将创下历史新高，分别达到9,790亿美元及49.9亿人次。同时，市场普遍预期供应链将继续面临挑战，全球机队短缺将在未来数年持续，继而进一步推升飞机市场价值及租金水平。集团将顺应市场上行周期下涌现的各类业务机会，继续拓展全球优质客户，为全球航空公司提供灵活全面的飞机全生命周期解决方案。
　　下半年预计将迎来美联储新一轮降息，进一步降低集团资金成本的同时，有望激发全球交易市场活跃度，带来更多优质交易机会。集团将顺势而为，积极把握市场机遇，延续上半年交易业务的良好势头，不断优化机队资产并拓展管理机队规模。同时，公司也将密切关注汇率市场变化，继续灵活运用多元融资渠道，优化资本结构，增强经营实力及信用状况，为集团的各持份者创造长远价值。
查看全部