中通快递-W
02057

主营业务:
　　公司是中国行业领先且快速成长的快递公司。公司通过在中国广泛且可靠的全国性覆盖网络提供国内及国际快递服务以及其他增值物流服务。

报告期业绩:
　　公司的收入从截至2024年12月31日止年度的人民币44,280.7百万元增加10.9%至2025年同期的人民币49,098.7百万元，主要由于线上消费渗透率提升带动快递需求增长以及公司的客户结构向更高价值群体转变而推动快递需求增长所致。

报告期业务回顾：
　　核心快递业务公司大部分收入来自向网络合作伙伴提供的快递服务，主要包括包裹分拣和干线运输。对于通过公司的网络处理的每件包裹，公司向公司的网络合作伙伴收取中转费。此外，公司亦直接向某些企业客户（包括垂直电子商务客户和传统商户）提供快递服务，以将其产品派送予最终消费者，以及相关逆向物流服务。公司亦通过向网络合作伙伴出售辅料（例如便携式条形码读取器、热敏纸和ZTO品牌的包装材料和制服）来创收。
　　公司根据业务运营成本确定中转费的定价水平，同时亦考虑其他因素，包括市场状况和竞争以及公司的服务质量。公司向网络合作伙伴收取的中转费主要由以下部分构成(i)每件包裹所附的面单收取固定金额及(ii)基于包裹重量和路线距离，按单个包裹收取浮动分拣和干线运输费用。公司向企业客户收取的递送服务费亦基于包裹重量和路线距离。
　　公司的网络合作伙伴通常直接向每个包裹寄件人收取递送服务费。在考虑某些成本（包括公司向彼等收取的中转费）及其他因素（包括市场状况和竞争以及其服务质量）后，彼等对服务的定价拥有完全自行决定权。公司的网络合作伙伴向包裹寄件人收取的递送服务费持续下降，部分是由于单位运营成本减少和市场竞争所致。公司一直能够根据市场状况和公司的运营成本来调整中转费的水平。
　　综合解决方案的生态系统公司旨在成为一家综合物流服务提供商。在公司核心的快递业务基础上，公司不断拓展提供的服务种类，目标是打造快递、零担货运（零担）、跨境、仓储、航空、冷链及商业解决方案等的生态系统。拓展业务渠道使公司能够捕捉多元化的需求。公司提供以重货为主的零担物流服务，以及东南亚、非洲及其他国家的国际快递服务；跨境服务（包括货运代理服务）；公司亦为客户提供仓储、配发和运输等综合物流解决方案。
　　物流网络及基础设施网络基础公司经营具有高度的可扩展性和灵活性的网络合作伙伴模式，以支撑中国电子商务的显著增长。公司为建立了坚实而有凝聚力的网络基础而倍感自豪，该网络覆盖了中国99%的城市和县区。截至2025年12月31日，公司在全国拥有逾6,000位直接网络合作伙伴，经营超过31,000个揽件和派件网点以及超过100,000个末端驿站。
　　公司通过与新的符合资格的网络合作伙伴联系，继续寻求扩展网络。公司对新的合作伙伴进行培训，以确保其工作质量。公司亦支持网络合作伙伴兴建城乡及农村等的末端驿站，以提高末端覆盖面和市场渗透率。公司亦利用自身的经验和资源支持网络合作伙伴升级吞吐能力，从而增强服务能力，保持竞争力并推动公司的长期增长。
... 　　物流基础设施公司广泛的服务网络由关键干线运输和分拣基础设施支持。截至2025年12月31日，公司的物流基础设施网络包括93个分拣中心与781条自动化分拣线，由逾10,000辆自营干线卡车服务的逾3,800条干线线路组成，其中超过9,700辆为15至17米长的高运力车型。
　　为提升公司的包裹处理能力及处理货量急升的能力，公司持续投资于公司的分拣中心和干线运输车队的物流基础设施，以便有效解决物流瓶颈。公司的自动化分拣线源于持续采用自动化硬件和软件的新技术解决方案，以此提高运营效率的结果。公司亦控制著整个干线运输网络的路线规划和车辆调度。凭藉公司的技术诀窍，公司系统性地引入了随包裹量增加而提高车队的装载率和运输效率的机制。
　　技术基础设施公司自主研发的中央化中天系统是有效管理公司复杂的网络运营和派送服务的技术支柱。其拥有上百个模块，功能众多，涵盖了业务和运营的所有场景，由运营管理、网络管理、结算、财务及其他集成系统和连接网络合作伙伴的移动应用程序组成。
　　例如，公司开发了一套技术和专有的实时监控、订单调度和预测算法，以支持每日高通量处理超过1亿张订单。公司的智能路由算法能够利用累积的包裹流量和运量大数据，进行动态建模及预测未来包裹量，调整人员和运输资源的配置，实现运输时间和成本的最优化。公司亦在整个服务价值链中推行关键检测点，旨在及时识别及整改物流瓶颈，以确保公司的端到端快递服务运作畅顺。核心快递业务公司的核心快递业务的收入由截至2024年12月31日止年度的人民币43,395.3百万元增加11.3%至2025年同期的人民币48,290.7百万元，这是包裹量增长13.3%与单票收入下降1.7%综合作用的结果。此类收入大部分来自向网络合作伙伴提供的服务，主要包括包裹分拣和干线运输。对于通过公司的网络处理的每件包裹，公司向公司的网络合作伙伴收取中转费。截至2025年12月31日止年度，该等费用占公司快递服务总收入的71.7%。快递服务收入的其余部分来自企业客户，包括垂直电子商务客户和传统商户，以将其产品派送予最终消费者。由直销机构产生的直客业务收入增长111.8%，这主要得益于电子商务退货包裹量的增加。
　　货运代理服务公司通过收购的中国东方快递有限公司（中国香港和深圳的主要货运代理和国际物流服务提供商）的业务提供货运代理服务。截至2025年12月31日止年度，来自该服务的收入较2024年同期减少8.7%，主要是由于跨境电子商务定价下降。
　　物料销售及其他物料销售收入主要包括列印电子面单所需的热敏纸销售收入。截至2025年12月31日止年度，物料销售及其他收入较2024年同期增加6.3%。其他收入主要来自金融贷款业务。

业务展望：
　　自2002年成立至今，中通始终坚持同建共享的理念，注重基础设施效能建设和优势的发挥，与时俱进地创新，推动全网参与者责任及利益分配的公平与合理性；公司今天在快递行业中服务质量、规模和盈利水平的领军地位，是中通品牌旗下所有合作伙伴目标一致、协同共赢的结果。
　　公司对中国快递行业发展的前景充满信心。踏实务实和不断优化的数字化运营和以数据为导向的流程改进将赋能中通夯实公司的领先优势；利他的服务理念将引导公司在企业做大做强的同时，对国家和社会能有更多的担当；服务质量、业务规模和覆盖范围以及盈利的平衡提增，将为所有的中通从业人员和支持公司的投资人带来可观的回报。
　　基于当前市场条件和运营情况，公司预计2026年的全年包裹量将在423.7亿至435.2亿件的区间，同比增长10%至13%。该等预测基于管理层的当前初步观点，并可能根据实际情况进行调整。
查看全部