主营业务:
集团风电服务业务板块，为集团三大主营业务板块之一；集团拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务以及水务等其他业务。
报告期业绩:
报告期内，集团实现营业收入人民币72,782.45百万元，同比增长28.78%；归属母公司净利润人民币2,774.36百万元，同比增长49.12%。
报告期业务回顾：
I.报告期内公司从事的主要业务公司拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主营业务以及水务、绿色甲醇、混塔、储能、能碳等其他业务，为公司提供多元化盈利渠道。金风科技凭藉在研发、制造风机及建设风电场所取得的丰富经验，不仅为客户提供高质量的风机产品，还开发出包括风电服务及风电场投资与开发的整体解决方案，能满足客户在风电行业价值链多个环节的需要。公司机组可适用于高温、低温、高海拔、低风速、海上等不同运行环境。在市场拓展方面，公司在巩固国内市场的同时积极拓展全球风电市场，发展足迹已遍布全球六大洲。
II.报告期内公司所处行业情况根据国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望报告》，2025年全球经济保持3.3%的韧性增速，预计2026年维持该水平，2027年微降至3.2%。一方面，地缘冲突加剧与贸易政策转变带来的不确定性持续对经济构成下行压力；另一方面，人工智能相关投资、财政货币支持则为经济增长提供了重要支撑。多重因素相互对冲下，全球经济整体呈现“分化力量平衡下的平稳态势”。
2025年，面对复杂多变的内外部环境，中国经济展现出强劲的发展韧性，呈现稳中有进、向新向优的良好态势，国家统计局数据显示，全年国内生产总值（GDP）1,401,879亿元，同比增长5.0%。新质生产力稳步成长，绿色低碳转型成效显著。风电等可再生能源产业加速发展，装机规模与发电量稳步提升，成为推动能源绿色转型、助力“双碳”目标落地、支撑经济高质量发展的重要力量。
我国电力需求持续增长，国家能源局数据显示，2025年，全社会用电量累计103,682亿kWh，同比增长5.0%，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%。从电源侧看，截至2025年底，全国累计发电装机容量约为38.91亿kW，同比增长16.1%。其中，风电累计装机容量约为6.40亿kW，同比增长22.9%。
i.主要政策回顾2025年，在“双碳”战略目标引领下，我国新能源行业加快发展。国家发改委、国家能源局等多部门落实党的二十届四中全会关于建设能源强国、新型能源体系的战略部署，深化新能源上网电价市场化改革，系统性推动绿色低碳转型，健全绿证市场顶层设计，持续激发能源高质量发展活力。
1.完善新能源市场机制，建立全国统一电力市场体系2025年1月1日，《中华人民共和国能源法》正式施行，提出完善能源开发利用政策，优化能源供应结构和消费结构，积极推动能源清洁低碳发展；加快构建碳排放总量和强度双控制度体系；依法规范能源市场秩序，平等保护能源市场各类主体的合法权益；保障能源安全和绿色低碳转型，促进能源新技术、新产业、新业态发展。
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2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动新能源上网电量全面进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。区分存量项目和增量项目，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目政策衔接，稳定增量项目收益预期。
2025年7月17日，国家能源局发布《2024年度中国电力市场发展报告》，提出2025年电力市场建设重点，包括：全国统一电力市场体系将初步建成，基本实现现货市场全覆盖，推动新能源上网电量全面参与市场，建立电力市场评价制度，进一步完善电力市场监管体系等。
2025年9月12日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，明确新能源发电就近消纳项目的电源、负荷、储能等应作为整体与公共电网连接，电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧，项目的新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%，2030年起新增项目不低于35%。对符合条件的就近消纳项目，公共电网应当按照规定提供接网、供电服务，并按接网容量保证可靠供电。
2.加快绿色低碳转型步伐，助力新能源发展提质增效2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右；积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，科学谋划“十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案，积极推动海上风电项目开发建设；统筹新能源与重点产业优化布局，拓展新能源应用场景，在工业、交通、建筑、数据中心等重点领域大力实施可再生能源替代行动，积极支持零碳园区建设和光伏建筑一体化，更好促进新能源就地消纳。
2025年8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。
2025年9月24日，习近平主席在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献目标：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%—10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。
2025年11月8日，国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书指出：实现碳达峰碳中和，是中国站在对人类文明负责的高度，基于实现可持续发展的内在要求作出的重大决策部署。能源活动是碳排放的最主要来源，能源绿色低碳转型是实现碳达峰碳中和的关键。中国立足基本国情和发展阶段，在保障能源安全的前提下，大力实施可再生能源替代，推进新型能源体系和新型电力系统建设，为实现“双碳”目标提供有力支撑。
3.完善绿证绿电市场交易机制，提升可再生能源绿色价值2025年3月18日，国家发改委、国家能源局等五部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，提出到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立。到2030年，绿证市场制度体系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升，绿证市场高效有序运行，绿证国际应用有效实现。
2025年5月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，提出以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平为目标。加强对风电、太阳能发电、生物质发电等绿电直连项目的统筹规划，确保绿电直连模式有序发展。
2025年11月28日，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》，适用于我国境内可再生能源发电项目电量对应绿证的核发、划转、核销及相关管理工作，构建体系完善、权责清晰的绿证全生命周期管理机制，为可再生能源环境权益规范化运作提供制度支撑。
4.促进能源装备高质量发展，加快培育能源新质生产力2025年8月27日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出推进电源侧储能应用。推动沙漠、戈壁、荒漠等新能源基地合理规划建设新型储能。建设一批系统友好型新能源电站，促进新能源电站与配建新型储能联合运行，平滑新能源出力曲线，提高可靠出力水平，提供电网稳定支撑能力。积极创新绿电直连、虚拟电厂、智能微电网、源网荷储一体化、车网互动等应用模式，进一步发挥系统调节作用。
2025年9月4日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，提出加快“人工智能+新能源”应用场景赋能，针对新能源出力波动性与间歇性的问题，加快在高精度功率预测、电力市场、场站智慧运营、新能源规划、项目后评价等方向的人工智能应用；持续推动新能源关键材料及产品不断迭代和创新；促进偏远地区新能源场站智能运维发展；打造“气象预测+功率预测+智慧交易+智能运维”一体化新能源智能生产模式，全力支撑新能源稳定供给。
2025年9月15日，国家能源局等部门发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，提出提升风电、太阳能发电、水电等可再生能源装备质效水平，同步发展生物质能、地热能及海洋能等其他清洁能源发电和综合利用装备。突破高性能长寿命海上风电叶片、高功率齿轮箱、超高混塔塔架、高可靠低成本漂浮式基础等关键装备，开展复杂恶劣环境下高性能宽域运行风电机组关键技术装备攻关，提升沙戈荒、深远海等复杂场景下风电机组运行可靠性。
2025年11月12日，国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出提升新能源多品种互补开发水平，探索建设以新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地；
强化新能源开发空间集约复合利用，加强“沙戈荒”、水风光等新能源大基地集约化选址；深化推进农村能源革命，在严格落实用地政策的前提下，依托新模式新业态整合农村分散式风电等资源。积极推动新能源多元化非电利用，著力提升风光氢储协同发展水平，支持“沙戈荒”、水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备。
ii.行业发展回顾1.风电新增并网规模实现历史性突破，装机占比稳步提升根据国家能源局及中电联统计数据，2025年风电、太阳能发电新增装机超4.3亿千瓦，累计装机占比接近一半，历史性超过火电。风电新增装机容量1.2亿千瓦，较2024年同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的79%。2025年全国累计风电装机容量约6.4亿千瓦，同比增长22.9%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电4,739万千瓦。2025年，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率94%；2025年全国并网风电设备平均利用小时数为1,979小时。
2.风电整机公开招标规模保持高位2025年，国内市场招标总量达121.24GW，仍保持较高规模，其中陆上招标量112.10GW，海上招标量9.14GW。
其中北方区域招标容量占比超过70%。风机大型化持续发展，6MW及以上机型招标量占比持续有所提升。
3.市场化改革重塑竞争格局，中国风机制造商加速价值导向转型根据伍德麦肯锡的报告，在行业自律公约和政策引导下，2025年中国陆上风机价格竞争得到缓解，预计2026年陆上风机价格企稳。同时，中国电力市场化改革引导产业链从成本端竞争转向收益端竞争，促使中国风机制造商将战略重心进一步转向提供涵盖项目开发、风光储综合能源解决方案及AI电力交易平台的全链条解决方案，并通过与开发商、政府和供应链协同合作，提高资产回报率，增强风电相较于其他可再生能源的竞争力。
4.供需两侧协同开拓绿色能源发展空间2025年，国家能源局等部门出台系列政策促进新能源供需两侧的高质量发展。供给侧方面，深化新能源上网电价市场化改革，推动新能源迈入市场化发展新阶段；需求侧方面，出台绿电直连政策，推动数据中心、芯片制造、生物制药、电解铝产业以及工业园区、零碳园区等项目加快落地。同时，推动建立绿色能源消费制度体系，支持绿电制氢氨醇等可再生能源非电利用，拓展绿证使用场景，激发全社会绿色用电需求。
业务展望：
1、行业发展总体趋势2025年，伴随“电力时代”全面到来，全球能源转型保持强劲势头。可再生能源是能源转型的核心，占据能源需求增量中的最大份额；尽管面临供应链和资金压力、电网整合挑战和政策不确定性等不利因素，全球可再生能源仍保持快速扩张态势。尤其在新兴经济体中，成本竞争力和政策支持加码正在推动可再生能源更快增长，多国政府相继推出新的招标计划并提高发展目标。根据国际能源署（IEA）发布的《2026年电力报告》，可再生能源与核能将成为供应主力，2030年两者合计占全球发电量的比例将达到50%。
第30届联合国气候变化框架公约缔约方会议（COP30）上，通过了《全球动员：团结协作应对气候变化挑战》总体协议，呼吁各国“主动”应对气候变化并加速气候行动。文件指出气候机构需分析国际贸易与气候行动的协调性，并强调发达国家自2035年起每年为发展中国家提供1,200亿美元气候财政援助，但在资金来源、分配标准、增资时间表以及执行路径等方面仍需进一步明确。国际能源署（IEA）在《2025年可再生能源报告—到2030年的分析与预测》中预测，相较于2019-2024年，2025-2030年间累计新增陆上风电装机容量将增长45%，达到732GW，累计新增海上风电装机容量预计将达到140GW，较前五年期间的新增容量翻倍；报告同时指出，可再生能源在全球发电中的份额将从2024年的32%扩大到2030年的43%。
英国石油（BP）在《世界能源展望2025》中指出，按照现有政策和发展趋势，到2035年，80%以上的新增发电量需求将通过快速增长的风电与光伏发电量满足；到2050年，风能和太阳能发电量将占全球总发电量的半数以上。
2、国内市场发展趋势2025年，我国能源供应保障能力有效提升，绿色低碳转型步伐加快。根据国家能源局统计数据，截至2025年底，全年风电、光伏新增装机超过4.3亿千瓦、累计装机规模突破18亿千瓦，可再生能源发电装机占比超过六成。可再生能源发电量达到约4.0万亿千瓦时，超过欧盟27国用电量之和（约3.8万亿千瓦时）。2025年11月3日，中国向《联合国气候变化框架公约》秘书处正式提交《2035年中国国家自主贡献报告》，这是中国对照《巴黎协定》及其相关决定要求、体现最大努力制定的目标举措，全面彰显了中国推动绿色低碳发展、积极应对全球气候变化的雄心和力度。
2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》提出，适应新型电力系统和电力市场体系建设需要，分类完善煤电、气电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制，其中包括建立电网侧独立新型储能容量电价机制，结合放电时长和顶峰时贡献等因素确定容量电价标准。
伍德麦肯兹（WoodMackenzie）发布《中国陆上风电市场展望2025》，预计未来十年，中国将新增1.1TW的风电装机容量。同时预计“十五五”期间，中国年均新增风电装机容量将达104GW，较“十四五”期间的年均新增风电装机容量增长44%，其中陆上风电将贡献五年新增装机容量的84%。
3、公司战略金风科技以“为人类奉献碧水蓝天，给未来留下更多资源”为使命，致力于“成为全球可信赖的清洁能源战略合作伙伴”。“十五五”期间，公司继续注重高质量发展，以“敬畏自然、成就客户、创新引领、合规守约、健康长久”为价值观，以“创新引领、效率驱动、全球经营、高质量增长”为战略方针，推动公司可持续发展。
4、公司经营计划和主要目标2026年作为“十五五”规划的开局之年，金风科技将锚定高质量发展航向，抢抓发展机遇，从规模驱动向价值驱动跃升，从能源装备制造向清洁能源服务和绿能应用延伸，从国际化业务向全球经营迈进，持续提升公司综合实力和国际影响力，推动全链条解决方案的价值变现。
5、资金需求根据公司2026年度经营目标及计划，2026年度公司营运资金主要采用自有资金、银行贷款相结合的方式解决。
公司偿债能力较强，信誉良好、融资渠道稳定畅通，资金来源有充足保证。
6、可能面临的风险(1)政策性风险风电产业作为国家战略性新兴产业，其发展态势与国家及地方的中长期能源规划、行业规范标准及市场机制建设等政策导向紧密相连。相关政策的调整可能对公司的产品市场需求、销售价格及经营业绩产生一定影响。
(2)市场竞争风险国家“双碳”战略的深入推进，为中国风电产业带来前所未有的发展契机，行业迎来历史性机遇。然而，机遇往往伴随著挑战，随著市场对风机产品的提质增效的要求不断提高、叠加企业对优势资源抢占与扩大市场份额的诉求也将进一步加剧企业之间的竞争。
(3)经济环境及汇率波动现阶段国内外经济环境复杂多变，可能影响公司国际化战略及国际业务的拓展；公司经营的海外业务主要以美元、澳元或当地货币结算，可能存在因汇率变动而造成的汇率损失风险。
针对上述公司可能面临的风险，公司将植根制造主业，以技术创新及产品升级作为发展重要引擎，不断推出质量更高、价格更低、性能更优的产品和解决方案，发挥全产业链竞争优势，同时，将继续提升公司多元化盈利能力，实现可持续发展。
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