国微控股
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主营业务:
　　主要从事条件接收模块（‘视密卡’）的开发及销售，可确保将数字内容分发及传输至电视；智能传感方向产品和解决方案的研发及销售；及提供集成电路（‘IC’）解决方案，包括开发及销售IC产品及相关设计服务。

报告期业绩:
　　截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的收益为7.1百万美元（二零二四年同期：8.7百万美元）。

报告期业务回顾：
　　集团是全球付费电视广播接收的领先安全装置供应商，通过销售可让终端使用者接收付费电视内容的条件接收模块（或视密卡）产品，为全世界付费电视行业设计、开发及营销安全装置。
　　集团还从事智慧传感技术业务，专注于智能传感方向产品和解决方案的研发及销售；和其他业务专注于集成电路（‘IC’）解决方案及新能源领域。
　　视密卡二零二五年上半年，集团视密卡销售收益与二零二四年上半年持平，约5.7百万美元（截至二零二四年六月三十日止六个月：5.7百万美元），占集团总收益80.3%。其中最大市场欧洲区的收入占视密卡总销售额的81.4%，同比上升2.1%，主要由于东欧运营商订单按原计划顺利出货，且东欧及中欧均有运营商新订单。新兴市场销售同比上升188.4%，主要由于中亚和西亚市场的销售增长。国内市场销售同比下降25%，主要因为运营商大客户的招标延迟导致出货延至第三季度。二零二五年上半年罗马尼亚运营商客户的出货占比增加，且后续订单已全部切为新平台。塞尔维亚及波兰的新客户在运营商平台切换的过程中均产生了新的订单需求。而新兴市场中美洲成功开发新客户，印度运营商项目于六月底完成送样，客户对产品表示认可。国内有线网关业务方面，集团产品获得广电总局的入网认证，并完成国网的产品规格定义，省网集成项目按计划完成部署，预备启动；有线╱卫星转网口的单向网关产品完成原型，在多个运营商平台进行原型验证。多家地方及头部运营商已完成送样，其中重点运营商客户之一的订单虽有延迟但逐渐形成增量，同步亦有其他运营商产品已获认证，持续小批量出货。新业务超宽带（UWB）集成解决方案方面，指向性遥控器方案完成，与多家主机厂商进行产品推介；另UWB无接触的近场通讯应用政府项目已提交方案。
　　年内4K广播上星带来国密产品机会，推动多个运营商项目顺利进行。简单看电视网关招标后，除企业客户批量采购外，消费者项目也随之推进。尽管多家CA公司精简架构后导致CA市场缩减，业务模式也集中在为运营商提供系统服务和设备，视密卡产品在维稳的存量市场中寻求新契机。如目前CI+2.0TV覆盖率上升，USBCI+Adapter已与多个合作伙伴场测。智慧感知集团于二零二二年开始从事智慧感知业务，专注于提供智能传感方向产品和解决方案，重点布局激光雷达、柔性压力传感器及其他各类型智能传感产品。二零二五年上半年，集团智慧感知销售收益约为1.4百万美元（截至二零二四年六月三十日止六个月：2.2百万美元），较二零二四年上半年下降36.4%，占集团总收益的19.7%。
... 　　今年上半年在市场竞争愈发激烈的情况下，感知与重点客户合作的各大自研项目仍能稳步推进，因定制化需求造成测试周期较长，业务及研发通过不断优化自身交付效率，全力配合大客户的验收工作。其中压感大客户持续增加且目标群体不断丰富，新能源车规级解决方案上研发先行优势突出，严格按照上车标准推进中。在执行头部项目的过程中，建立行业领先的技术服务支援机制，强势打造集团压感品牌。
　　其他业务二零二五年上半年，集团集成电路解决方案无销售收益（截至二零二四年六月三十日止六个月：0.7百万美元）。集成电路解决方案销售收益下降主要由于一个重大的投片销售订单于二零二四年度完成。集团在新能源领域积极探索，开发多形态产品以进一步丰富业务线。年内海外市场面向先期调研的东西欧及东南亚市场，积极参展观展，与多家海外代理商建立了沟通渠道及合作意向，个别已达成样机订单，推进产品定制开发。但因复杂的检测认证程序、生产及物流进度较预期缓慢等因素影响，尚未形成批量订单。国内拓展的示范性工业园储能项目初步落地，另有大客户合作正在洽谈中。

业务展望：
　　作为国家军备竞赛中战略资产之一的半导体行业，在上半年中美科技竞争的关税大战中扮演著重要角色。管制波及的关联产业带来的潜在风险包括终端市场需求的变化、制造业的运营成本以及贸易清关的周期等，均对整体格局产生了实质性影响。芯片产品版图中人工智慧推动了强劲增长，汽车和工业设备的长期趋势依然稳固，而消费电子类依然有待恢复。
　　视密卡业务方面，集团仍将以新标准推广、新产品研发为基础，在海外开拓更多的新区域客户。国内将努力实现国密工程卡新的技术需求以获得新订单；有线电视网关项目完成企业客户订单交付，开启消费者客户项目试点，加快广电各省市有线专案的进度，推动有线单向网关转IP类产品新项目落地。新产品方面将在夯实原有UWB新项目机会的同时，挖掘更多关联智慧硬件集成方案的可能性，丰富应用场景与产品维度，拓展目标客户群体。智慧感知业务方面，压感产品为量产做好工艺、流程、可靠性认证等准备，其中新能源产品规划车规测试认证，大健康产品规划医疗认证测试；光感雷达优化产线，提升产能、效率以及良率。多维度推动批量规模化、标准化、规范化生产进程，以进一步拓展国内外市场。持续维护头部客户关系，加强销售团队的培养。
　　其他业务方面，研发上加快开发智慧能源管理系统，增强系统集成能力，满足客户定制开发需求；市场销售上加大工商储产品推广力度，完善产品测试认证，促进示范项目建设，增进意向客户关系；生产上加强厂家沟通，尽量缩短订单的生产周期，争取后续批量订单落地。
　　尽管市场增长乏力且竞争激烈，集团各业务线仍能持续发力，在产品开发及市场开拓上不断进取，核心存量市场中原有客户维稳的前提下，亦斩获不少新客户，其中不乏产业中的头部企业。今后亦将以优质的产品配套专业的技术服务巩固并不懈拓展目标客户，协同更加审慎的投资管理，充分利用政策优势与行业资源，完善集团的发展版图，全面提升综合实力，竭力为股东创造更大的价值。
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