主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为透过经营加气加油站及储存设施零售成品油及天然气、批发成品油、向特许经营者提供特许经营服务以及提供石油及天然气运输服务。
报告期业绩:
集团的主要业务活动为透过(i)经营加气加油站网络及储存设施销售成品油及天然气以及(ii)提供石油及燃气运输服务。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的收益约为人民币3,082.0百万元，较二零二四年同期约人民币3,839.4百万元减少约人民币757.4百万元或约20%。收益减少主要由于公司的石油产品于二零二五年上半年的销量减少所致。
报告期业务回顾：
二零二五年上半年，国际原油价格经历一轮波动倒挂，然后逐步反弹的周期。地缘政治风险对油价构成短期冲击，而供求格局影响长期价格走势。起初，由于主要来自地缘政治冲突的风险，国际油价飙升至一月份的高点92美元。随后，在贸易战导致需求疲软及美国页岩油产量激增的双重影响下，油价于三月份下探至年内低点75美元。就地区而言，欧洲等发达经济体需求疲软拖累油价，而新兴市场复苏较为强劲则带动需求并支撑油价。
于报告期，中国原油产量达104.8百万吨，较去年同期103.2百万吨同比稳定增长1.55%。原油进口为279.2百万吨，较去年278.2百万吨增长0.36%。原油对外依存率由72.1%下降至71.6%。
就结构而言，中国原油的需求来自多个领域，包括运输燃料、化工原材料、工业燃料及其他领域。根据二零二四年统计资料，上述前三种分别占总需求的52%、28%及12%。具体而言，运输领域存在汽油、柴油及航空煤油三个主要分部。汽油消费因新能源车辆渗透率日益上升及能源转型的影响而有所下降。相反，柴油需求在物流货运复苏的背景下有所增长，而航空煤油消费则随著国际航班恢复至二零一九年水平而有所增长。
受中央政府颁布的有利货币金融政策所推动，国内消费需求持续增长，进一步刺激跨省物流货运。与此同时，化工原料加工的需求因炼油－化工一体化设施及乙烯产量增长而有所增加。整体而言，中国原油需求正经历历史性转变：燃料消费下降及化工消费上升。
就天然气而言，自二零二五年年初以来，全球天然气供应持续增加，而全球经济复苏乏力已导致需求疲弱，从而导致天然气价格呈现整体下行趋势。具体而言，首先，出现全球暖冬－欧洲天气整体明显变暖及东北亚地区并无出现寒潮－使得囤气需求下降。其次，在供给方面，美国、卡塔尔及俄罗斯等国的天然气供应量较去年同期显著增加。同时，全球可再生能源供应激增，亦对传统油气能源造成一定压力。
今年上半年，中国经济保持平稳增长势头，天然气消费市场整体呈现‘总量微增、结构转型’的格局。具体而言，根据中金公司能源部的研报预测，预期二零二五年上半年中国天然气表观消费量为2,050亿立方米，同比增长3.0%。预期同期中国天然气产量为1,150亿立方米，同比增长5.8%；而预期天然气进口量为1,040亿立方米，同比增长2.0%。天然气对外依存度的预测值从去年同期的48%降至今年上半年的45%。中长期看，中国能源结构中‘气升油降’的趋势不变。根据中国石油化工集团有限公司于今年四月发布的《中国能源展望2060（2025年版）》，中国一次能源消费总量将于二零三零年后进入平台期，其中，石油消费总量预计于二零二七年前达峰。受工业领域煤改气、燃气发电及采用LNG重卡等因素推动，天然气消费量预计将恢复中高速增长。
...
同时，值得留意的是，自二零二五年初以来，中国天然气重卡的产销量增长强劲。中国汽车工业协会的数据（基于企业发票统计资料）显示，于二零二五年二月，中国天然气重卡市场（含底盘及牵引车）销量为17,700辆，按月增长131%，按年增长85%，已连续三个月保持增长。自二零二五年以来，交通运输部与其他两部门联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，明确二零二五年中、重型卡车以旧换新补贴细则，并首次将天然气卡车纳入补贴范畴。预期此政策调整将极大刺激天然气重卡置换需求，加上油气价差带来的经济优势，预计二零二五年天然气重卡市场将持续保持强劲增长。天然气重卡销量再度攀升，不仅彰显政策激励的短期效应，亦展示该细分市场的巨大市场潜力及发展韧性。中国天然气重卡市场规模的持续扩大将为国内天然气加气站市场提供积极增长动力。
总体而言，中国能源结构持续转型过程中，市场挑战与机遇并存。在预期对石化能源需求达峰前，下游企业将积极把握能源供需结构转型带来的商机，通过多元化扩张，驱动业务长期稳健增长。
成品油销售业务
成品油销售主要包括透过经营加油站向汽车终端用户零售成品油、透过经营储油设施向其他加油站、建筑工地及其他工业用户销售成品油，以及向其他工业用户批发成品油。于二零二五年首六个月，集团录得成品油销售收入约人民币2,975.4百万元，减少约19%，占同期总收益97%。报告期内，成品油销量约为433,000吨（截至二零二四年六月三十日止六个月：约493,000吨），较去年同期减少约12%。销量减少主要是由于报告期内更多汽车客户转用新能源汽车，导致市场需求下降，令石油产品销量减少。
天然气销售业务
天然气销售主要于中国加气站进行。于二零二五年首六个月，集团天然气销售录得收入约人民币74.9百万元，减少约47%，占同期总收益约2%。期内，压缩天然气销量达约13.4百万立方米（截至二零二四年六月三十日止六个月：约26.2百万立方米），较去年同期减少约49%。天然气销售业务减少主要由于报告期内更多天然气汽车客户转用新能源汽车，导致天然气产品的市场需求下降。
提供运输服务
运输服务由捷利物流及欣鑫物流提供。于二零二五年首六个月，集团录得运输收入约人民币31.7百万元，减少约16%，占同期总收益约1%。
目前，捷利物流及其附属公司拥有及管理逾100辆危险品运输车的车队，包括48辆车头、45辆挂车及30辆头挂一体车（作石油运输用途）；以及23辆车头、22辆挂车及1辆头挂一体车（作天然气运输用途）。
业务展望：
在美联储预期降息以释放流动性的背景下，中国加速发行专项债，增加设备更新补贴，基建投资企稳，叠加全球AI科技渗透及全要素生产力提高，国际货币基金组织（IMF）及世界银行等经济研究机构预测，今年全球经济增长率将达2.8%。就国内市场而言，于二零二五年三月发布的《政府工作报告》指出，中国二零二五年GDP增长目标为5%左右，将实施适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策，预计政策措施将对经济稳步复苏持续提供支援。
在原油市场，需求面来看，根据国际能源署（IEA）于二零二五年三月发布的报告，预计二零二五年全年全球石油需求将增加至略高于10,390万桶╱日，较二零二四年的8,300万桶╱日增加20%，其中，以中国为首的亚洲市场将贡献全球增长的近60%。供应面来看，欧佩克+计划于四月开始解除自愿减产措施，并逐步增加石油产量。同时，国际能源署预计，二零二五年，以美国为首的非欧佩克+国家的石油供应量将增加150万桶╱日。
因此，虽然需求会较去年同期有所增加，但供给的大幅增加将导致产能过剩，油价将面临进一步的下行压力。预计国际原油的价格中枢将在上半年的基础上进一步下移。
于二零二四年底闭幕的COP29峰会强调了世界能源系统所处的关键十字路口，二零二五年能源转型迈入关键一年。天然气被广泛认为将在实现双碳目标的过程中扮演桥梁角色，在全球减碳的背景下，天然气需求预期将维持增长。展望下半年，供应面来看，美国、卡塔尔、俄罗斯及莫桑比克等国家新增液化天然气产能有望集中释放；需求面来看，预计全球天然气需求量将增长1.5%，增量主要集中在中国、印度及新兴市场。预计亚太地区天然气需求量同比增长3.3%。然而，考虑到欧洲及美国等发达经济体需求疲弱，中国在政策推动下的能源转型，天然气消耗量存在结构性增长潜力。经计及该等因素，预计天然气价格中枢将在下半年进一步下移。
面对整体宽松的国际油气供需格局和能源转型关键年份带来的机遇和挑战，全球油气市场将积极寻求能源供应与能源转型的平衡，在变革和挑战中继续前行。展望二零二五年下半年，集团将贯彻顺应中国能源转型以及传统能源和可再生能源协同发展的大势，继续专注深耕加气加油站运营业务，进一步优化天然气、石油分销及运输业务，同时积极寻求转型升级方向，策略布局石油气产业链相关机会，拓展现有业务广度及深度的同时，提供更加多元化的能源服务，以紧抓中国能源市场需求变化带来的机遇。随著新能源汽车渗透率的进一步提升，集团还将积极把握新能源汽车加气站及充电基础设施建设带来的增长机遇，从而拓宽收入来源，发挥更大的协同效应，并为股东带来可持续的价值回报。
查看全部