金川国际
02362

主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司(统称‘集团’)之主要业务为采矿业务与矿产品及金属产品贸易。

报告期业绩:
于二零二四年，集团经营业务的收益为561.9百万美元，较二零二三年的638.9百万美元减少12%。

报告期业务回顾：
金川国际及其附属公司主要从事(i)于刚果（金）及赞比亚开采有色金属，主要为铜及钴；及(ii)于中国香港进行矿产品及金属产品贸易。
二零二四年股东应占亏损减少，此乃主要受铜收益增加，可收回增值税之减值减少，以及并无于二零二三年确认的高额所得税开支所致。
于二零二四年，伦金所铜平均基准价为每吨9,145美元，较二零二三年之平均基准价每吨8,483美元上升8%。伦金所铜价年初为每吨8,430美元，二零二四年五月下旬升至每吨最高10,857美元，其后回落，于二零二四年十二月三十一日收盘为每吨8,706美元。
于二零二四年，金属导报钴平均价为每磅11.26美元（每吨24,824美元），较二零二三年之平均价每磅15.10美元（每吨33,290美元）下降25%。整个二零二四年及二零二三年，钴价持续处于低位交易。
采矿业务
集团对非洲两个营运矿场拥有多数控制权，分别为位于刚果（金）上加丹加省省会卢本巴希之铜钴矿Ruashi矿场及位于刚果（金）上加丹加省之铜矿Kinsenda矿场。集团亦持有赞比亚的一个铜矿场（即包括Chifupu矿床在内的Chibuluma南矿场）的权益，其已以融资租赁协议方式租出。
于二零二四年，集团生产58,663吨铜（二零二三年：62,006吨）及855吨钴（二零二三年：2,207吨），并出售62,280吨铜（二零二三年：59,516吨）及1,438吨钴（二零二三年： 2,114吨）。
铜产量于二零二四年为58,663吨，较二零二三年的62,006吨低5%。
Ruashi矿场的铜产量于二零二四年为28,165吨，较二零二三年的31,787吨低11%。产量包括硫化铜精矿中含铜量5,786吨（二零二三年：4,951吨）及22,379吨电解铜（二零二三年：26,836吨）。
电解铜产量22,379吨，较二零二三年的26,836吨低17%，原因为国家电网供电不稳定所致。相反，Ruashi矿场于二零二四年产出更多硫化铜精矿，达5,786吨，较二零二三年的4,951吨增加17%。
Kinsenda矿场于二零二四年之铜产量为30,498吨，较二零二三年的30,219吨高1%。主要由于二零二四年的入厂品位为4.61%，较二零二三年的4.44%高4%。1吨相当于2,204.62磅
钴产量由二零二三年的2,207吨减少61%至二零二四年的855吨，原因为二零二四年入厂品位较低及钴市价持续下跌。集团已调整生产计划，减少钴产量，并于二零二四年五月下旬决定暂停钴生产，以投放更多资源于铜生产上。钴产量于二零二四年九月初恢复。
... 集团亦拥有Musonoi项目（一个处于后期的开发阶段之铜钴矿项目）及Lubembe项目（一个处于勘探阶段之铜矿项目）的控制权。两个项目均位于刚果（金）。
矿产品及金属产品贸易
于二零二四年，集团的贸易分部透过包括电解铜及氢氧化钴商品贸易录得85.7百万美元（二零二三年：164.4百万美元）的营业额。贸易收益大幅下降48%，主要由于为符合客户的需求更集中地选择合适的矿产来源。

业务展望：
由于集团截至二零二四年十二月三十一日止年度之经审核业绩延迟至本公告日期方才刊发，董事会谨此告知其股东，集团于截至二零二四年及二零二五年十二月三十一日止年度之经审核业绩刊发后的展望载列于下。本展望陈述与集团截至二零二五年十二月三十一日止年度之经审核综合全年业绩公告所披露者相同。
于二零二四年，伦金所铜平均基准价为每吨9,145美元，较二零二三年的每吨8,483美元上涨8%。二零二四年，伦金所铜现货价开盘报每吨8,430美元，一直维持稳定，直至二零二四年三月中旬冶炼厂可能减产引发铜价上涨。价格于二零二四年四月份迅速上涨至每吨10,000美元，并于二零二四年五月升至历史新高每吨10,857美元，随后在二零二四年底回落至每吨8,706美元。
二零二五年，受政府政策、贸易紧张局势及需求增长快于供给的市场环境推动，铜价上涨。二零二五年上半年，伦金所铜平均价格为每吨9,432美元，二零二五年初开盘价为每吨8,686美元，于二零二五年六月底上涨至每吨10,040美元，涨幅为16%。二零二五年下半年，伦金所铜平均价格为每吨10,446美元，二零二五年七月开盘价为每吨10,061美元并于二零二五年年底升至每顿12,504美元，涨幅为24%。价格走势受供求基本面支撑，其中大部分需求增长来自可再生能源及电动汽车电池行业，尤其在中国。美国进口关税波动、新矿产量有限、项目进度延迟、再生铜的区域性短缺等因素加速了矿场层面的紧张局势以及材料供应的区域性不平衡。伦金所铜价（二零二四年一月至二零二六年二月）
受城市化、清洁能源及数字化等全球趋势的支撑，铜的长期前景依然强劲。在可再生能源、电动汽车及其他依赖铜的技术日益普及的推动下，铜需求预计将持续增长。因此，预计铜市场将保持波动，价格受供需格局、贸易政策及投资者行为等多重因素共同影响。
就钴而言，受刚果（金）及印尼产量高企的影响，二零二四年，钴市场供过于求，导致钴金属价格下跌。
然而，于二零二五年，刚果（金）政府于二月底出台有关钴原料的出口禁令，扰乱了全球钴精矿及氢氧化钴的流通，迫使精炼商依赖库存，钴价随之反弹。该出口禁令随后被解除惟被出口配额制度所取代，导致钴价快速攀升。截至二零二五年年底，钴金属价格上涨逾一倍，报每磅24美元（每吨52,911美元）。氢氧化钴的计价系数由一年前二零二四年的约57%跃升至99.5%，表明中间品市场趋于紧张。
刚果（金）的出口限制（包括出口禁令及出口配额制度）对市场具有深远影响，由此凸显该国对全球钴供应及价格的重大影响力，亦强调需寻求多元化的供应来源，以减轻与该等政策决策相关的风险。预计二零二六年钴市场供应仍将保持紧张状态，钴供应短缺预计将持续至本十年末。刚果（金）的出口限制凸显了钴供应链的脆弱性，促使加大对产品多元化及材料替代的投资。该等发展情况最终或会抑制若干终端使用市场的需求增长。
集团旨在成为世界级矿产企业。近期，集团于二零二五年十一月在刚果（金）的第三个营运矿场Musonoi矿场开始进行商业生产。该矿场的主要产品包括电解铜、氢氧化钴及焙砂，预计该等产品将大幅助力集团的经济增长并为股东带来效益。
由于集团的业务跨越不同地域与国家，因此，公司的境外业务易受当地政府政策、社会民生、经济环境及国际关系的稳定性与变化等状况所影响。倘前述因素出现任何重大不利变化，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。公司致力密切留意上述形势及迅速调整应对的策略。
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