主营业务:
集团主要从事黄金及有色金属和其他矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼及矿产品销售业务，是以生产黄金及有色金属为主的大型综合性矿业集团。
报告期业绩:
报告期，公司实现营业收入人民币1,677亿元，同比增长11.50%。
报告期业务回顾：
业绩指标再创新高：
主营矿产品产量稳步提升，公司实现矿产铜57万吨，同比增长9%；矿产金41吨，同比增长16%，矿产银224吨，同比增长6%；矿产锌（铅）20万吨，当量碳酸锂7,315吨。得益于量价齐升及成本优化，公司整体矿产品毛利率同比增加3个百分点至60.23%。
主要经济指标再创新高，公司实现利润总额人民币345亿元，同比增长60%，净利润人民币286亿元，同比增长55%，归母净利润人民币233亿元，同比增长54%，扣非后归母净利润人民币216亿元，同比增长40%，单季归母净利润跃升至人民币百亿级别；经营活动产生的现金流量净额人民币288亿元，同比增长41%，现金流充裕稳定；期末资产总额人民币4,397亿元，归母净资产人民币1,421亿元，分别较期初增长11%、2%，资产规模持续增长。
综合实力排名高位再进阶，公司位居2025年《福布斯》全球上市公司榜单第251位，居其中上榜的全球黄金企业第1位、全球金属矿业企业第4位；位居2025年《财富》世界500强第365位，净资产收益率(ROE)居其中上榜的中国企业第4位、全球金属矿业企业第1位。
资源基础不断夯实：
公司坚持矿产资源勘查、并购双轮驱动，报告期，公司权益口径资源量较年初新增铜资源量204.9万吨，储量132.2万吨；
新增金资源量88.8吨，金储量34.5吨；新增当量碳酸锂资源量83.4万吨，储量35.8万吨。
公司自主找矿勘探成果丰硕，旗下塞尔维亚玛格铜金矿、澳大利亚诺顿金田、福建紫金山铜金矿矿区勘查，苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿补勘等取得明显成效；其中，紫金山矿区东北矿段完成评审备案，累计探获铜资源量133万吨、钼资源量9万吨，为近20年来福建省探获的最大斑岩型铜钼矿。公司成功中标沙特成矿区带地勘项目，实现中东地区绿地勘查业务布局。
公司创单笔最大投资纪录完成对A股上市矿企藏格矿业的控制权收购，新增战略性矿产钾资源储量，进一步培厚公司铜、锂金属资源储量，显著提升巨龙铜矿的控股比例；连续斩获海外世界级在产黄金矿山，完成加纳阿基姆金矿交割，完成哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议签署，实现在西非和中亚地区重要战略性布局。
公司积极运用经济地质理论，紫金黄金国际拟上市资产由八座位于南美、中亚、非洲和大洋洲的世界级大型黄金矿山组成，根据上市申请文件显示，随着黄金价格上涨，通过项目技术经济重新评价，前述黄金矿山资源储量有望实现大幅提升，目前相关合资格人技术报告正在编制。
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发展动能持续增强：
一批重点增量项目西藏巨龙铜矿二期、塞尔维亚佩吉铜矿下部带、黑龙江多宝山铜山铜矿建设和圭亚那奥罗拉金矿技改等取得关键进展；刚果（金）卡莫阿铜矿配套的非洲最大铜冶炼厂进入设备调试期，达产后将年产阳极铜50万吨；西藏朱诺铜矿全面开工建设；安徽沙坪沟钼矿获得环评批覆，项目交割工作加快推进，开发条件日趋成熟；锂资源项目按预期建设或投产，崩落法采矿等重点项目扎实推进，新能源新材料项目加快抢占技术高地。
公司全面推广运用‘矿石流五环归一’矿业工程模式，形成强大的全球比较竞争优势；同时主动拥抱变革，持续构建具有紫金特色的新质生产力。公司高度重视自主科研与数智技术运用，研发的震旦三维激电、磁通门无人机航磁、高精度井中三分量磁测等入选国家自然资源部发布的首批找矿装备推广清单；加速将数字信息系统和人工智能嵌入矿业场景，积极推进全球化运营管理体系数字信息系统建设，未来将进一步探索‘紫金+AI’应用空间。
ESG底色全球铺展：
全球化治理和运营能力进一步增强，对海外项目的运营管理更加规范适配有效；国际事业管理委员会作用积极发挥，对海外项目的统筹指挥、专业指导更加精准、高效，财务监督、审计监察及供应链管理等职能有效加强；海外预结算中心高效运转，海外项目成本管控水平明显提高；全球供应链韧性系统提升，合规管治能力持续完善，国际化人才梯队建设稳步推进。
公司ESG实践获广泛认可，报告期，公司获得ESG最高‘AAA’评级，并荣登2025年《财富》中国ESG影响力榜单；入选上交所《贯彻‘两山’理念沪市ESG实践二十年》最佳实践优秀案例；公司绿色发展纵深推进，发布国内行业首个内部碳定价管理办法，持续构建‘双碳’长效机制；集团人民币万元工业增加值碳排放同比显著下降；黑龙江紫金铜业‘黑灯工厂烟气治理项目’荣获上海气候周‘气候灯塔’优秀案例奖。公司积极履行社会责任，第一时间派出应急救援队驰援西藏日喀则地震灾区，并紧急采购大批急需救援物资，另捐赠现金人民币3,000万元助力灾后重建；紫金慈善基金会荣获‘中国红十字人道勋章’，公司连续三届荣膺‘全国文明单位’。
资本产业有力协同：
境外黄金板块分拆上市是公司重大战略举措，公司将八座境外黄金矿山资产重组至紫金黄金国际，并于2025年6月30日向联交所正式递交上市申请，体现公司加大黄金业务投资的信心，对于公司2028年矿产金100–110吨产量目标的实现具有重要战略意义，有利于进一步提升公司黄金板块以及公司总体估值水平，打造更加专业化的一流国际黄金企业。‘紫金系’资本平台效应持续放大，除新并购控股的藏格矿业外，公司战略投资的招金矿业、万国黄金、四川黄金、龙高股份等在资本市场均有良好表现。
公司发布《市值管理制度》，报告期末，公司A股、H股股价较上年末分别上涨约31%和44%，其中A股股价涨幅位居上证50成份股第1位，H股股价已反超A股；截至本报告披露日收盘，公司总市值已达人民币5,962亿元，排名A股全市场第21位，充份反映境内外投资者对公司投资价值的高度认同。面对2025年4月7日美国出台关税政策带来的全球股市巨震，公司果断决策，仅3日便实施完毕人民币10亿元股份回购计划，有效维护市值稳定。公司推出2025年员工持股计划，逐步提高股权激励方式在薪酬构成中占比，实现对核心人员深度绑定；公司执行董事、高管在认购同时，另承诺放弃2025年度的部份奖励薪酬，以实际无折扣的方式表达对公司发展的信心。
公司2024年度分红人民币74亿，叠加中期分红人民币27亿元，年度分红首超人民币百亿规模，位居A股2025年上市公司现金分红榜第38位。经股东会议授权，公司董事会同意实施2025年中期每股分红人民币0.22元（含税），拟分红总额人民币58.5亿元，进一步提升投资者回报，公司股息率在股价连年大幅上涨的背景下仍实现较大幅度提升。
业务展望：
全球政治经济的诸多不确定性风险叠加，刺激主要矿业公司着力构建‘护城河’，日渐激烈的行业兼并使优质矿业资产稀缺性进一步凸显。清洁能源转型和人工智能等战略性新兴产业快速发展，以及国内产业结构调整催生对矿产资源原料的新需求，进一步重构全球矿产资源格局。黄金成为市场避险和应对通货膨胀的主要出口，其价值受到多重加持，正在得到重新评估。铜作为‘未来金属’在清洁能源转型进程中地位日益突出。锂产能过剩局面短期难有改观，需耐心等待产能出清。传统工业金属已越过工业化进程需求顶点，价格继续承压。铜：美国铜进口关税政策落地预期，叠加全球非美交易所库存低位，短期内贸易流向重塑可能引发市场波动，铜价延续宽幅震荡格局。中国新能源转型及基建投资需求韧性持续形成支撑，叠加精铜长期结构性供应缺口，铜价基本面支撑依然稳固。
金：全球贸易不确定性延续、地缘政治紧张局势及美元疲软态势将强化市场对黄金配置需求。央行购金需求维持高位，叠加下半年美联储降息预期升温，黄金资产吸引力进一步提升。
锌：下半年锌市将步入贸易紧张与政策不确定性交织的宏观局面。需求端，关税阴云笼罩下，需求前景弱化，传统消费动能减弱，新兴领域增速亦放缓。供应端，全球锌矿有限恢复支撑加工费上行，精炼锌生产则内外分化，表现为国内炼厂利润修复驱动产能释放，海外则面临盈利压力下的减产风险。综合来看，锌锭将维持紧平衡态势，价格短期承压，全年中枢预计下移。
锂：上半年锂价已跌至人民币6万以下，将导致部份产能项目减产或延期，不排除供应端预期扰动加剧，引发下半年锂价高波动调整。全球锂行业需求仍平稳增长，供需基本面暂未出现反转信号，仍需时间来实现过剩出清。
可能面对的风险：
地缘风险日益严峻，区域冲突全球蔓延，世界的不确定性前所未有，美国发起‘关税战’、‘贸易战’，二战以来所形成的全球政治经济秩序受到全面挑战；大国关键矿产博弈已进入高强度对抗阶段，或将影响金属矿产品价格，波及公司收入、利润及海外新项目等。
全球矿业投资成本攀升，头部矿企普遍面临增长乏力和单位生产成本上升严峻考验，不同国家、地区的政治、政策法律及资源民族主义情绪可能对建设和生产运营带来一定挑战。公司坚定走全球化发展道路，持续培厚资源储备，优化全球资源布局，依托具有自主特色的‘矿石流五环归一’矿业工程模式，多措并举提升海外运营管理能力，确保资金资产安全和项目运营稳健。
公司以矿业开发为主营业务，随着项目持续开采，个别项目可能存在可采资源量减少，资源开发条件复杂、开发成本控制力度不够等风险。公司将持续通过找矿勘探、经济技术重新评价、外延并购等方式驱动资源可持续增长。
公司安全生产管理制度、管理体系完备，但仍然可能因管理不到位、人员疏失、自然灾害等因素造成危害。公司将全面提升本质安全，推动安全水平迈上新台阶。此外，公司部份项目可能面临降碳减排、证照办理等运营压力。
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