主营业务:
公司之主要业务为投资控股。其附属公司之主要业务为制造及销售保健及家庭用品、煤矿开采业务以及物业发展。
报告期业绩:
集团于二零二四╱二五财政年度录得总收益约为117,295,000港元，较二零二三╱二四财政年度之101,835,000港元增加约15.2%。此项在持续充满挑战之营运环境中实现之收益增长主要可归因于集团保健及家庭用品业务分部之销售订单回升。
报告期业务回顾：
保健及家庭用品业务：
公司透过其全资附属公司辉煌家品有限公司（‘辉煌’）经营其保健及家庭用品业务。辉煌专门从事电动口腔护理及理发产品之制造及贸易，其产品主要出口至海外市场。美国于年内仍为主要市场，占该分部收益约81.8%，而德国、中国香港及其他地区合共占余下18.2%。
于二零二四╱二五财政年度，保健及家庭用品业务之收益约为115,200,000港元，较二零二三╱二四财政年度约100,300,000港元增加约14.9%。收益增长大致可归因于主要客户于二零二四╱二五财政年度加快补充存货，扭转了二零二三╱二四财政年度之去库存趋势。
于二零二四╱二五财政年度下半年，中美贸易紧张局势升级及潜在关税上升乃影响了客户之订购模式。部分美国主要客户提前采购货品以确保于关税变动生效前完成交付。与此同时，美国客户亦开始加快推动供应链多元化，降低对中国制造商之依赖。受此相互抵销因素之影响，二零二四╱二五财政年度下半年之分部收益相较二零二三╱二四财政年度同期维持相对稳定。然而，集团认知到持续之地缘政治紧张局势及美国客户之供应链重组，可能对未来营收造成负面压力。为减缓此风险，集团正积极拓展其他地域市场之客户群，以实现客户基础多元化。
尽管收益有所增长，该分部之毛利率仍从上一年度之30.3%减少至二零二四╱二五财政年度约21.3%。此下滑主要受若干因素驱动。首先，美国客户因预期可能调升关税而提前采购并导致于二零二五年初订单骤增，而辉煌为满足此需求而大幅提升产能，导致材料成本显著上升。然而，受限于年内现金流紧绌，辉煌未能提前储备充足原材料，亦无法如往年般取得批量采购折扣，导致平均单位生产成本攀升。其次，随著中国薪资水平上调，加上为应对产量激增而需安排加班及临时人力，年内之劳工成本攀升。第三，若干主要客户因应市场竞争态势，通过谈判而压低单价，致使辉煌面临更严峻之定价压力。尽管收益有所提升，上述因素之综合作用导致毛利率受压。
自二零二四年第四季度起，集团采取具体措施以捕捉全球市场之潜在商机，尤其透过线上B2B及各种零售平台以拓展业务。于二零二四╱二五财政年度，辉煌扩大其线上业务版图，其B2B业务在业内之知名度显著提升，并于某国际主流平台跻身行业前10%行列（按询价量计）。辉煌亦开始布局中国B2C电商市场，初步专注于产品选品、平台营运及供应链能力建设。在维持其原设备制造商与自有品牌生产商传统定位之同时，集团计划投入更多资源发展自有品牌。于二零二五年六月三十日，集团拥有两个电动牙刷品牌，并于二零二五年六月开始开发新的电动牙刷、理发产品及相关配件之自有品牌。现阶段线上询价转化为实际销售仍为时尚早，而此类线上渠道对收益贡献亦尚不明显。尽管如此，有关举措为集团奠定逐步扩大规模之基础，预期将支持辉煌自有品牌之未来发展，未来或许在集团之长期策略中扮演更重要角色。
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在产品创新方面，自二零二四年下半年起，辉煌持续研发结合声波与旋转震动技术的次世代电动牙刷声波震动电动牙刷（‘声波震动电动牙刷’）。初期客户反馈正面，并已接获试产订单。为更贴合辉煌长期合作伙伴与电商客户瞬息万变的创新需求，并预留充足时间共同开发及优化产品之性能及设计，以满足多元使用情境，产品之量产进度乃经过审慎调整。辉煌现计划于二零二五历年第四季度在中国电商市场推出声波震动电动牙刷及其他新产品，同时为更广泛的全球上市进行准备。
煤矿开采业务：
PTBara持有位于印度尼西亚共和国中加里曼丹省之PTBara煤矿之开采许可权。
于二零二三年九月七日，PTBara与承包商订立独家合作协议（‘独家合作协议’）。根据独家合作协议，承包商将于五年期间开展所有生产活动，包括生产前、生产、销售及生产后营运，并承担与上述营运相关之所有成本，包括但不限于营运成本、土地收购成本、开垦及基础设施成本、税收及其他政府开支。作为代价，承包商有权获得煤炭生产之销售价值，惟须按照独家合作协议之条款向PTBara支付特许权费用。于二零二三年十二月三十一日，煤矿开采业务之工作及预算方案获得印尼政府批准，而煤炭生产及销售已于二零二四历年上半年开始。
于二零二四╱二五财政年度，煤矿开采业务录得特许权费收益约1,602,000港元（二零二三╱二四财政年度：300,000港元）及分部亏损约4,982,000港元（包括勘探及评估资产减值亏损5,752,000港元）（二零二三╱二四财政年度：溢利约31,274,000港元，其中包括勘探及评估资产之一次性减值亏损拨回约31,761,000港元）。于二零二四╱二五财政年度，采矿活动曾因煤炭价格下跌及恶劣天气而暂停数月。承包商无法达成合作协议中约定之采矿计划生产水平。因此，二零二四╱二五财政年度之特许权费收益低于预期。
放债业务：
诚如公司截至二零二二年六月三十日止十八个月、截至二零二三年六月三十日止年度及截至二零二四年六月三十日止年度之年度报告所记录，集团已不再让其放债业务批出新贷款。集团于二零二五年六月三十日之应收贷款涉及过往年度批出之贷款，并已全部逾期。集团将此项业务之主要重心放在收回未偿还之应收贷款。
于二零二五年六月三十日，未偿还应收贷款约为41,268,000港元（二零二四年六月三十日：
44,054,000港元）。经扣除贴现影响约3,315,000港元（二零二四年六月三十日：3,315,000港元）及减值拨备约36,857,000港元（二零二四年六月三十日：36,476,000港元）后，于二零二五年六月三十日之总应收贷款净额约为1,096,000港元（二零二四年六月三十日：4,263,000港元）。集团已就应收贷款作出适当之减值拨备。
投资马来西亚波德申房地产开发项目：
集团持有PacificMemorySdnBhd（‘PacificMemory’）之35%股权，而PacificMemory乃入账为联营公司。PacificMemory在马来西亚波德申从事商业开发，有关项目设施包括酒店、游艇俱乐部、活动场地及零售空间及相关康乐设施。PacificMemory目前主要透过租金收入维持基本营运，同时策略性地累积资本，以支持后续开发计划。PacificMemory一直与来自中国之投资者及开发商进行交流，并对马来西亚房地产行业之长远机遇维持审慎乐观。
于二零二四╱二五财政年度，马来西亚建筑成本整体继续上升，反映材料价格波动、劳工成本上升、电费增加及合规费用上升。与此同时，波德申项目因资金短缺及市场挑战等因素而多年未获开发。鉴于上述因素，集团于二零二四╱二五财政年度就该项目之相关物业确认减值（扣除税项后）82,208,000港元（二零二三╱二零二四财政年度：19,077,000港元）。有鉴于此，于二零二四╱二五财政年度集团应占联营公司之业绩录得亏损约29,637,000港元（二零二三╱二零二四财政年度：7,552,000港元）。
已终止经营之中国物业项目：
于二零二四年五月六日，集团与公司主要股东LimKimChai先生就代价为53,700,000港元之出售事项订立出售协议。出售事项之代价将以抵销公司截至出售协议日期结欠Lim先生之股东贷款之应计未付利息之方式支付。于二零二四年七月二十二日，出售事项已完成，而集团终止其于中国之物业发展及一级土地开发业务。
业务展望：
保健及家庭用品业务：
展望未来，集团认为市场环境极具挑战性，并对二零二五╱二六财政年度之保健及家庭用品业务之前景维持高度谨慎态度。该分部持续面临中美贸易紧张局势、潜在关税升级以及地缘政治不确定性带来之冲击，种种因素均可能对供应链造成干扰并抑制消费者信心。此外，全球成本压力加剧，加上美国客户逐渐搬迁采购来源以减少对中国之依赖，对历来以美国为中心之辉煌之收益结构带来额外风险。该等因素突显集团亟需多元化其产品组合及地域布局，以降低集中风险、扩展客户基础，并建立更能抵御外部冲击之韧性。为应对有关挑战，集团战略性地将辉煌之业务重心从传统口腔护理及理发产品领域，拓展至更广阔之健康产业。该产业涵盖美容、护肤及其他个人护理产品等类别，相较于已被商品化之口腔护理产品，其具备更高利润率、更快周转速度及更稳健之需求表现。进军健康产业不仅能扩展辉煌之收益基础，更能与其现有小型电动装置技术产生协同效应，使集团得以投入受健康意识提升及生活消费趋势所驱动而快速扩张之全球市场。
从产品开发角度观之，声波震动电动牙刷之推出，连同其他研发中之新产品，预期将创造新收益来源并提升盈利能力。为加强此增长动力，集团已加快其个人护理及健康产品自有品牌开发之步伐，预计此举将在辉煌之长期策略中扮演日益重要之角色。截至二零二五年六月三十日，集团拥有两个电动牙刷自有品牌，并于二零二五年六月开始开发涵盖电动牙刷、理发产品及相关配件之新品牌。
考虑到持续爆发之贸易战、潜在关税升级之不确定性，以及辉煌历来对美国市场之依赖，集团亦高度重视地域多元化布局。辉煌计划以中国大陆为主要增长焦点扩大其市场份额，因当地日益增长的健康意识及对健康相关产品的需求带来巨大机会。此外，集团亦将会寻求拓展至欧洲、中东及其他亚洲市场，以进一步进行地理基础多元化。透过此策略，集团预期将逐步降低对美国市场之依赖，从而分散集中风险并提升收益来源之稳定性。
为支持此转型，辉煌将不再仅仰赖自有产能，而是透过使用适宜之分包商实现弹性且可扩展之生产体系。此举不仅降低资本密集度，更能提升营运灵活性，使辉煌能够快速验证新产品概念、根据客户订单及产品需求调整产能，并优化成本效益。此营运模式将整合B2B与B2C双渠道之产品管理、订单处理及供应链系统，形成创新、速度与应变能力相互强化之良性循环。与此同时，推动成本效益仍是集团之核心策略。劳工成本攀升，加上当前严峻之经营环境－尤其是中美贸易战带来之不确定性－突显出全面检讨辉煌之成本结构并探讨替代方案以维持竞争力之必要性。为此，集团将继续提升劳动生产力及营运效率，包括适度精简人力编制，同时使产能与客户订单量更加紧密地协调一致。集团亦将会加强监察及审视劳动成本结构，旨在逐渐减少成本。与此同时，集团将确保保留核心能力，以支持产品创新、客户关系及长期增长。
整体而言，尽管外部经营环境依然严峻，集团相信其策略重点－拓展健康产业多元化布局、打造自有品牌、进军新地域市场，以及采用灵活之商业模式－将提升辉煌之韧性及竞争优势，从而为未来数年之可持续增长奠定坚实基础。
煤矿开采业务：
集团煤矿开采业务之营商环境仍充满挑战。于二零二四╱二五财政年度，由于煤炭价格疲软及恶劣天气之双重影响，PTBara矿场之采矿活动曾暂停数月。
展望未来，尽管印尼煤炭价格自二零二五年五月起已呈现温和回升迹象，惟出口需求仍存在不确定性，且预期日益严格之监管要求将持续对行业构成压力。在此背景下，集团将采取审慎态度管理此分部。实际上，集团能否将产能恢复至一定水平，高度取决于煤炭价格能否回升至足以支撑采矿成本之水平；若价格持续低迷或恶劣天气持续，公司可用之选项将变得有限，而大规模营运亦可能缺乏经济可行性。视乎市场复苏情况，集团将继续与承包商就恢复生产水平之补救措施进行协商，同时考虑聘请分包商与承包商合作，或在可行情况下接管采矿活动。集团亦将持续密切监察市场状况，并将适时厘定生产规模及时机。
放债业务此项业务之主要重心为收回现有应收贷款。集团将持续不懈地进行有关工作。
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