江南布衣
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主营业务:
　　公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）及海外从事时尚服装、配饰产品及家居用品的设计、营销及销售。

报告期业绩:
　　于二零二五年十二月三十一日，集团的现金及现金等价物为人民币807.0百万元（二零二五年六月三十日：人民币262.7百万元），其中88.2%以人民币计值，8.5%以港币计值，3.0%以美元计值及0.3%以其他货币计值。二零二六上半财年，经营活动产生的现金流入净额为人民币996.0百万元，较二零二五上半财年的人民币822.6百万元上升21.1%，主要由于销售收入的增加。

报告期业务回顾：
　　实体店可比同店二零二六上半财年，虽然中国居民消费意愿逐步回暖，但不同层级城市的消费市场呈现明显分化，线下客流量依然波动，线下零售店舖可比同店录得2.2%下滑。主要原因如下：(i)尽管公司不断升级包括‘不止盒子’、‘微商城’及‘江南布衣+’多品牌集合店等新兴消费场景或产品，提供更多增值服务给消费者，持续升级各个品牌的店舖形象，以求带给顾客更舒适的购物体验，但仍不足以弥补实体店客流量的波动；及(ii)公司继续深化巩固全渠道零售网络的布局，线下与线上的渠道进一步融合，以求为消费者提供无缝和一致的购物体验，线上的销售伴随消费者行为习惯的变化进一步增长。

业务展望：
　　尽管当下国际国内经贸局势错综复杂，中国经济仍然展现出了韧性，总体稳中有进。伴随著国家扩内需政策举措落地见效，消费作为经济‘压舱石’的作用依然稳固，二零二五年消费支出对中国经济增长贡献率超过了五成。公司也观察到，消费者在支出时更加理性，在选择商品时更加精明，在购物时更加注重产品的综合价值，愿意为高品质的产品和服务支付溢价。
　　中国服装市场继续展现多样化的消费趋势，本土品牌在中国市场甚至世界舞台的影响力不断增强，追求生活品味的人群持续增长，消费者对于个性化和可持续理念产品的需求不断上升，消费者对拥有强品牌力的产品或品牌好感度日渐增长，大家在追求物质消费的同时，也更加注重产品品质或服务所带来的情绪价值和优质体验，设计师品牌所处的细分化市场潜力巨大。此外，消费者正快速从传统零售向更多元化的新兴消费场景转移，数字化消费和电商平台继续发挥重要的作用，线上与线下渠道的融合加深，新零售模式进一步推广。在此过程中消费者更加青睐他们更为信任的品牌以及可以带给他们优质体验的品牌，因此设计师品牌所处的细分化市场呈现了向头部集中的竞争趋势。这种趋势也促使设计师品牌不断提升产品质量和品牌形象，以满足消费者对优质体验的需求，同时也推动了行业内的创新和升级。