主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）主要在中国从事提供医院服务，提供康复及其他医疗服务，提供血液透析服务及提供老年医疗服务。
报告期业绩:
集团于报告期内录得综合溢利人民币32.6百万元，而去年同期则录得亏损人民币24.7百万元。
报告期业务回顾：
公司的老年医疗服务分部于报告期内录得收益人民币6.9百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币7.0百万元），同比减少0.5%。由于仁康护理院目前以接近最大容量运营，报告期内收益减少乃主要由于报告期内利用率及平均开支轻微浮动所致。在过去数年中，中国的养老服务政策不断发展，以应对日益增长的老龄人口及多元化的护理选择需求。中国对老年医疗服务的需求正在迅速增长。这种不断增长的需求超过了目前的服务供应量，尤其是在居家养老以及康复及心理咨询等专业服务领域。
集团的经调整EBITDA（经调整EBITDA为除银行及其他利息收入、利息开支、税项、折旧及摊销、公平值收益╱（亏损）及按公平值计入损益的金融资产投资收入及汇兑收益╱（亏损）净额前的盈利）同比增加38.7%至人民币126.7百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币91.3百万元）。这表明集团的核心业务于撇除融资、投资相关收入、投资公平值变动、汇率影响、资本支出及重大非现金相关亏损的影响后，仍然强劲。
医院服务于二零二五年上半年，集团已施行合共25,898例手术（截至二零二四年六月三十日止六个月：19,692例），包括11,447例（截至二零二四年六月三十日止六个月：11,561例）三、四级复杂手术。手术总数同比增加31.5%，复杂手术同比下降1.0%。手术总数的大幅增加表明公司医疗服务质量及能力的提高，以及公司品牌及声誉的认可度不断提高。
集团的贵宾医疗服务是超出基本医疗服务的高端医疗服务，主要针对高收入患者，彼等愿意为普通公立医院难以提供的高品质及定制化服务支付额外费用。于报告期内，集团的贵宾医疗服务收入为人民币52.2百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币53.5百万元），较去年同期下降2.4%。公司的VIP服务包括住院及门诊服务，以及在华心楼（康华医院专门提供贵宾医疗服务的综合大楼）提供的妇产科服务。集团认为，业绩下滑与东莞地区经济环境不景气有关。
康复及其他医疗服务于二零二五年六月三十日，集团以安徽桦霖集团为代表的康复及医疗服务分部运营两间康复医院、一间综合医院、一个门诊中心、十三间康复中心及一间职业培训学校。于报告期内，该分部录得收益人民币58.6百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币59.7百万元），同比下降1.9%。
安徽桦霖集团目前拥有约990名员工（二零二四年十二月三十一日：1,040名），并与安徽省残疾人联合会及当地政府在残疾人培训服务方面维持稳定的合作关系。其亦为安徽省儿童康复服务的主要提供者。于二零二五年六月三十日，合肥康华康复医院及合肥金谷医院共经营260张注册床位（二零二四年十二月三十一日：265张）。于报告期内，康复医院录得门诊人次及住院人次分别达15,133名（截至二零二四年六月三十日止六个月：13,740名）及936名（截至二零二四年六月三十日止六个月：2,369名）。于二零二五年上半年，中国康复医疗行业持续面临激烈竞争及多项挑战。由于社会保障保险及更严格的安全法规的限制，康复服务分部正努力克服住院人次的收入限制。此外，于二零二四年出台的新DRG法规已维持每年的社会保险配额，从而影响目前的收入预测。集团已在各区域努力争取新的病患市场，然而患者数量的增加并未达到预期。患者人数不足对二零二五年的预期营收成长造成压力，促使行业利益相关者寻求创新策略及加强合作关系，以克服该等挑战并保持竞争优势。儿童康复服务的商业环境仍较成人康复服务更为有利。正在采取措施促进儿童康复中心的成长及可持续发展。集团继续监控市场并寻求与合适的当地康复中心建立合作伙伴关系。
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于报告期内，康复医院及其他医疗服务收益下降11.6%至人民币25.0百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币28.3百万元）及康复中心服务及其他服务收益增长6.9%至人民币33.6百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币31.4百万元）。
血液透析服务集团的血液透析服务分部指中国血液透析门诊中心的运营。于本报告日期，集团经营13家血液透析中心，分别位于广州（3家）、成都（3家）、深圳（1家）、佛山（1家）、中山（1家）、珠海（1家）、阳江（1家）、揭阳（1家）及江门（1家），服务960多名定期血液透析患者。于二零二五年上半年，血液透析门诊中心已施行血液透析手术超过80,000例，而去年同期施行的血液透析手术则约为56,000例，同比增长超过42.0%。
康华血液透析集团受益于强劲的复发性患者流及稳定的收入来源，原因为血液透析需要持续且定期的治疗，而非一次性治疗。集团计划增加其服务能力以争取更多市场份额，从而扩大收益基础。于报告期内，康华血液透析集团产生收益人民币42.7百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币37.1百万元），同比增长15.1%。尽管血液透析服务分部的收入增加，然而与去年同期相比，患者的平均支出减少。于报告期间，已透过优化耗材采购及采用新灌注技术致力降低成本。尽管如此，该等降低成本的措施已被定价规格的调整部分抵销。若干地区的进一步定价限制已对收入增长造成额外限制。由于每次血液透析手术的服务费用下调导致每人平均开支下降，门诊人次增加所带来的收入增长被平均开支下降部分抵销。展望二零二五年下半年，随著社会保险制度及采购渠道的新政策于各地区陆续实施，集团将继续完善内部制度，加强成本控制及提高营运效率。尽管血液透析服务分部目前处于亏损状态，但就长期而言，预计将为公司及其股东产生正回报。
老年医疗服务集团的老年医疗服务分部包括公司的综合性的老年保健中心，即仁康护理院，旨在向中国东莞市厚街镇的当地居民提供优质高端养老服务。
于二零二五年上半年，仁康护理院共有108张床位，平均住院时间为132.0天（截至二零二四年六月三十日止六个月：129.6天）、患者就诊总人次为133名（截至二零二四年六月三十日止六个月：138名）。报告期内提供老年医疗服务的收益为人民币6.9百万元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币7.0百万元），同比下降0.5%。由于仁康护理院目前的营运已接近饱和，于报告期内收入减少主要乃由于报告期内的使用率及平均开支出现轻微波动。于二零二五年，该中心已继续重点为老年居民提供高质量的后续服务，包括中医理疗及康复训练。此外，该中心亦加强内部管理，修订及完善疗养院安全规程等制度，确保各方面服务规范化、制度化。仁康护理院将继续著重提升服务质量，并配合广东省养老机构的评估流程，努力实现五星级养老机构认证。
业务展望：
二零二五年，受重大的政策改革、技术创新及不断发展的公众需求的影响，中国的医疗行业进入充满活力的阶段。展望二零二五年，国家的重点在于创新驱动增长、提高质量，以及透过医疗投资及社会保险政策的战略改革增强可及性。国家医疗政策持续强调需要更完整、合理且优质的服务，尤其是随著全国人口老龄化及慢性疾病增加。最近的政策更新将优先加强社区健康中心、激励从业人员于服务不足的农村地区提供服务，以及促进初级医疗与三级医疗之间更顺畅的转诊流程。该整合模式将有助于平衡城镇医院的需求，并于全国提供更方便的医疗系统。
与此同时，社会保险政策的改革浪潮正在重塑医疗服务的融资模式。随著医疗保险计划的扩大，个人将受益于更广泛的保障范围及更低的成本障碍。新措施旨在通过灵活的保费收取及改进的补偿结构，建立一个更加统一的保险体系，确保面对医疗支出不断增加的可持续性。此外，亦提出公私合作的策略，于不影响财政健全性的前提下支援基础设施的发展。
国家医疗保障局《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》要求，二零二四年底在所有规划区域实施诊断相关分组(DRG)╱按病种分值付费(DIP)模式，到二零二五年底，覆盖所有提供住院服务的合资格医疗机构。该计划提高了医疗保险的透明度及效率，要求私立医疗机构保持高标准，并吸引长期患有复杂疾病的患者。
跨领域合作亦为二零二五年医疗改革的核心要素。中国政府鼓励国内外合作伙伴成立合资企业，以便快速采用全球最佳实践及先进技术。该合作有望进一步刺激创新，确保城乡医疗服务亦得到改善。二零二五年中国行业展望的特点是平衡方法集成数字化转型、加强社会保险机制及强有力的政策改革。该等共同努力旨在建立一个有弹性的医疗体系，以满足中国多元化人口不断变化的需求，并为医疗服务的质量及可及性树立标竿。公司的策略二零二五年，集团拟透过以下措施把握行业机遇：
继续加强重点专科的建设及提高患者就诊人次：推动康华医院的心血管中心、整形美容科、妇产医学科及康复医学科等重点专科的发展；通过引进与培养学科带头人，进一步优化专科布局，打造高峰学专科，引领医院发展。实施必要的措施，透过强化门诊管理以增加就诊人次，尤其是儿科及呼吸内科等科室。有策略地重新指派人员或招募合资格的专家到参与度低或缺乏专业影响力的科室。
抓好高端医疗服务：随著社会发展，社会对于医疗服务的需求日益增长，患者对于优质医疗体验的期待也在不断攀升。集团要继续做好医院的差异化发展和高端服务，从技术、设备、药品、服务等方面为患者提供便捷化、个性化、深度化的诊疗全周期管理，真正提升医院高端服务的能力水准。
强化社会保险支付管理体系：人力资源和社会保障部实施的DIP模式下不同DRG分组的支付费率下调及社保支付配额收紧，预计将继续对公司的收入增长构成压力。集团将积极与社保局合作，推进多元化及全面的支付模式，包括按病种付费。按照相关规定进一步规范病历管理以及对病历及医疗保险结算名单采取质量控制措施。
严格控制人工成本及动态调整公司的医务人员：集团将优化整合人力资源，实现成本效益及高效益。这将包括以精细化的方式加强部门管理以及加强公司专业人才的储备。
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