主营业务：
报告期间，公司主要经营三大业务：(i)以生产和销售原奶为主的奶牛养殖业务；(ii)以生产和销售液态奶产品为主的液态奶业务；及(iii)以生产和销售奶粉产品和乳品原料为主的奶粉业务。
报告期业绩:
公司的收入自二零一五年同期的约人民币21.374亿元增长17.7%，至报告期间的约人民币25.164亿元。主要是由于液态奶业务的销售增长所致。
报告期业务回顾：
公司是中国领先及垂直整合度最高的乳品公司。区别于专注乳品产业链上单一领域的奶牛养殖或乳品加工企业，公司的业务模式覆盖整个乳品产业链，包括苜蓿草、辅助饲料的种植及精饲料的加工，奶牛养殖以及「辉山」品牌乳品的生产和销售，该等「全产业链」业务模式在保证原料及产品安全的同时，由于将乳品产业链各个环节有效的整合为一体，最大程度地获取了上下游产业价值，使公司可以获得领先于乳品行业的盈利水平。目前，公司是中国最大规模的100%以自营牧场的原料奶满足自有品牌液态奶及奶粉生产所需的公司，公司优异的产品安全记录和高质量的产品造就出可靠的中国品牌。
尽管报告期间内，国内原料奶市场价格下滑，集团外售原料奶价格受到影响，但凭借公司率先打造的从规模化饲草饲料种植、定制化饲料加工、科学化奶牛养殖、精细化乳品生产到高保鲜乳品配送全过程自控的乳业全产业链经营模式，有效地化解了上游奶价整体处于低位的行业风险，解决了产业链条中各环节的利益分割，同时保证集团整体营利性和产品的安全性。在国内乳品市场不振的大环境下，集团的营业收入仍达到人民币25.164亿元（二零一五年同期：人民币21.374亿元），同比增长17.7%；集团整体毛利率达到51.7%，领先于行业平均水平。
「全产业链」成功异地复制华东市场经济发达的华东市场是我国最大的乳制品消费市场之一，其中又以对奶源具有严苛要求的巴氏奶市场最具吸引力，是公司实现布局全国市场的战略方向。公司首次在异地复制全产业链项目就选择了华东区域，在中国盐城市建设江苏产业集群项目是公司全国化进程中的重要一步，公司位于江苏盐城的设计产能18万吨╱年的液态奶加工厂于二零一五年三月底动工兴建，并于二零一六年五月取得生产经营许可证。除产能布局外，公司还将在华东市场采取产品创新和营销创新双线并行的策略。在产品上，公司将从能体现辉山乳业全产业一体化奶源优势的低温奶做起，做特色、做差异，树立「辉山」在华东市场「源来大不同」的品牌地位，由盐城工厂生产的巴氏奶产品已于二零一六年八月开始在华东区域市场投入。在营销上，公司将采用全新的「互联网+」营销体系，创建「品牌形象跨界升级」、「奶源优势产品组合」、「经销商深度结盟」、「消费者新鲜教育」、「全景体验营销」、「全渠道多维建设」等多个组合模式。公司将依托国内高质量等级的奶源，打造高质量的低温奶和其他高端乳品，通过在线线下相结合的营销模式，为华东区域市场服务，满足华东市场对高质量巴氏奶和其他高端乳品的需求。
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携手「盒马鲜生」推出中国首个乳业O2O品牌上海市场对高端乳品的消费需求较强，特别是对于低温液态奶产品的需求快速增长。基于公司江苏盐城液态奶加工厂生产经营许可证的取得，公司进入了开拓华东市场的新阶段。二零一六年七月二十三日，公司同上海盒福实业有限公司携手上海翌恒网络科技有限公司（「盒马鲜生」）签署深度战略合作协议，双方将实现供应链管理的跨界整合，共同推出中国首个乳业O2O品牌—「哞客」，并首先试水上海市场。公司拥有扎实可信赖的乳品供应链基础，可以在上游提供国内一流质量的乳制品，保证产品质量；而盒马鲜生则在产业链下游运用其大数据及物流优势，不仅改善了新鲜乳品消费体验，更可以将多元化的乳品消费需求及时回馈给公司，通过持续的创新研发和精益管理推动「哞客」品牌的发展。公司全产业链的发展模式将与盒马鲜生的重塑生态零售模式进行融合，以在线线下融合的创新方式，将牧场、工厂与线下零售终端以及冷链配送团队进行垂直整合，打造真正意义上的乳品全产业链新鲜死循环，让上海这座摩登都市率先喝上「互联网牛奶」，「哞客」产品于二零一六年九月在盒马鲜生上海金桥店首轮面世。
以差异化创新布局全国市场当前乳品行业竞争激烈，企业要想稳固自身优势，需要在产品和营销方面不断升级创新，形成符合当前消费者需求的产品群，这不仅能带来新的销售增长点，更是为企业注入新的活力。针对消费需求的变化，公司通过积极的创新，夯实和丰富了产品矩阵，全力打造与众不同的战略产品：
「用数字说话的好鲜奶鲜博士」、「率先实现只有三种配料的十天酸奶」、「开拓3.6克乳蛋白新高度的杰茜牧场牛奶」、「用鲜奶发酵的乳酸菌饮品今小顺」、「自然酵醒的好酸奶沃灵卡」、「喝得到好奶源的饮奶思源牛奶」。
打造新型跨界营销体系随着中国经济的快速发展，居民乳制品消费结构和消费趋势正在发生变化，85后、90后、00后逐渐成为消费主力群体。这部分消费者对乳制品的需求已经从单纯追求安全与品质，上升到对营养与个性的诉求。公司始终以消费者的需求为出发点，以「年轻、时尚、高端化」的营销理念赋予品牌更具时代内涵的标签。公司以「花妖珍果蔬」和「十天」产品整合媒体、互联网和销售渠道等多重资源，打造跨界营销新模式，不断创新和颠覆营销战略，循序渐进地将「辉山」品牌的崭新形象融入消费者心中。
品牌价值大幅提升胡润研究院发布《2016胡润品牌榜》中，公司的品牌价值涨幅119%，位列十大增长领先品牌第四位，以人民币70亿元的品牌价值成为乳制品企业前三强，从《2016胡润品牌榜》全国200强的企业总部来看，公司是辽宁唯一一家上榜企业。
公司凭借品牌建设方面的卓越建树，成功入选由世界品牌实验室和世界经理人集团共同编制和发布的2016年「亚洲品牌500强」，并且成为中国仅有的三家上榜乳企之一。
报告期间，公司主要经营三大业务：(i)以生产和销售原料奶为主的奶牛养殖业务；(ii)以生产和销售液态奶产品为主的液态奶业务；及(iii)以生产和销售奶粉产品和乳品原料为主的奶粉业务。
于二零一六年九月三十日，公司在中国辽宁省经营81座标准化奶牛养殖场（二零一六年三月三十一日：82座），其数量为中国最多，牛群规模已达到196,996头（二零一六年三月三十一日：200,892头），其中泌乳牛占比为48.3%（二零一六年三月三十一日：48.0%）。
产奶量截至二零一六年九月三十日止期间，公司的原料奶总产奶量为37.85万吨（二零一五年同期：35.62万吨），同比增长6.3%，随着液态奶产能的扩张，原料奶内部销量增至25.34万吨（二零一五年同期：22.79万吨），占全部原料奶总销量的比例由二零一五年同期的66.7%提升至70.9%。
确保每一滴原料奶都能带来最大化的经济利益是公司的目标。基于市场环境和原料奶供需的变化，公司综合平衡泌乳牛单产及奶牛饲喂成本之间的关系，借鉴所聘请的美国营养师的专业方案，通过建立数据库、利用互联网技术和专业软件长期跟踪精准饲喂，凭借丰富的饲料、饲草资源，公司不断调整和创新奶牛饲料配方，在保证原料奶高质量的前提下，在奶牛饲喂成本和单产之间寻求最佳的边际效益，报告期间，为了进一步降低原料奶成本和控制产奶量，集团的平均每头泌乳牛产奶量调低到7.8吨（二零一五年同期：8.7吨），尽管低于二零一五年同期水平，但原料奶成本亦有效地由二零一五年同期的人民币2,138元╱吨降低至报告期间的人民币1,998元╱吨。
原料奶平均售价公司拥有丰富的奶牛繁育和饲喂管理技术、充沛的优质自产饲料以及先进的饲料配方，公司的牛场处于优越的地理位置，公司的原料奶品质远高于行业平均水平，报告期间，公司的原料奶平均售价以高于市场平均售价的价格售出，达到人民币4,144元╱吨（二零一五年同期：人民币4,483元╱吨）。
饲草、饲料种植及精饲料加工「好草养好牛出好奶」，这是奶业公认的事实。公司率先在国内乳企中开展大面积苜蓿草种植，在中国东北地区突破性地实现了玉米青贮和燕麦的一年两熟双季种植模式。公司创新的「种养结合」模式，有效地提高了土地利用效率，摊薄了土地租金。更为重要的是凭借饲料种植作物的多样性，为奶牛的日粮配方的经济化改进提供了更多可能性，为降低奶牛饲喂成本创造了更多空间，率先实现了「草蓄一体化」的中国现代化养殖模式。
地区突破性地实现了玉米青贮和燕麦的一年两熟双季液态奶受进口全脂乳粉价格走低的影响，国内乳品尤其是液态奶产品市场竞争异常激烈。面对此市场环境，公司凭借奶源全部来自于自营牧场的资源优势，以高质量的高蛋白乳品和新鲜低温产品来不断优化公司的产品结构，扩大差异化竞争优势；公司同时不断丰富UHT灭菌乳（即常温奶，以下简称「UHT奶」）产品品类，以扩大市场份额和占有率，在巩固东北市场液态奶第一品牌地位的同时，加强推进华北区域市场；公司亦在乳酸菌饮料领域加大研发和新品推出力度，区别于市场同类产品使用全脂乳粉加以生产，公司以新鲜原料奶制造特色乳酸菌饮料产品抢占市场份额。截至二零一六年九月三十日，公司的营销网络已包括494个经销商（其中：华东区域100个），498个直营商超（其中：华东区域13个），送奶上户数量增加至24.5万户（二零一五年同期：约15.7万户）。公司继续加强对江苏、山东、河北、河南等新区域市场的布局，随着公司江苏盐城全产业链项目的启动，公司在未来亦将实现对上海、江苏、浙江等省份同等优质低温产品的全面供应。
在激烈的市场竞争中，公司以巴氏奶产品打造差异化竞争优势，在销售价格提升的情况下仍保持销量稳步增长，报告期间，公司的巴氏奶产品销售量为49,673吨（二零一五年同期：41,795吨），增长幅度为18.8%。为进一步巩固公司在东北市场的领先地位，提升巴氏奶在整体液态奶中的销售比重，公司举办「就是要新鲜」为主题的第三届国际鲜奶节，围绕「鲜质量、鲜生活、鲜体验」引领消费者关注乳制品，让消费者在进一步认知巴氏奶的过程中，将新鲜健康生活理念植根于心中。在鲜奶节上，公司倡议发起「中国优质乳全产业链新鲜联盟」，力求与乳品全产业链上各优秀行业伙伴一起，为提升我国巴氏奶的质量而共同努力，建立合理、规范、更高级别的行业全产业链安全标准。
公司位于江苏盐城的液态奶加工厂于二零一六年五月取得生产经营许可证，液态奶整体产能提升至80万吨╱年。由于加强产品结构的调整以及市场区域的扩张，报告期间，公司液态奶产品的整体销售量逆市增长达219,458吨（二零一五年同期：182,403吨），同比增长20.3%；液态奶销售额达到人民币17.397亿元，（二零一五年同期：人民币13.475亿元），同比增长29.1%。
奶粉—婴幼儿配方奶粉、成人奶粉及乳品原料公司自有品牌的婴幼儿配方奶粉依托独有的全产业链资源优势和科学的配方、先进的鲜奶一次成粉工艺和奶粉安全及质量受到了全国消费者的深度认可。公司的婴幼儿配方奶粉先后推出了金皇后、金装、5A、红装、优装五大主流品系，在布局全国重点市场的过程中，奠定了稳定的行业地位。与此同时，公司构建商超、母婴、电商三条营销渠道组合出击、齐头并进的模式，共同建立「辉山」品牌在大母婴系统的品牌形象。为满足不同年龄层及不同区域市场的销售的需求，公司不断推出成人奶粉新品，并拓宽销售渠道。公司坚定重点区域的发展策略，划分为五大区域，以东北、华中为核心市场，同时跟进华东、华南、西北、西南等销售区域覆盖，扩大经营规模实现业绩稳步增长。
于二零一六年九月三十日，婴幼儿配方粉产品销售网络覆盖24个行政省区，4个直辖市，已拥有约1,523个经销商，覆盖了12,665家终端门店。公司不断丰富产品品类，相继推出「全家福」系列、「中老年高钙多维」、「辉山少年强」、「杰茜金皇后」和「牛初乳营养配方奶粉」等多款成人奶粉产品，完成了KA渠道、传统渠道及特殊渠道的初期布局。于二零一六年九月三十日，成人奶粉的销售网络覆盖17个行政省区，1个直辖市，已拥有约816个经销商，覆盖了3,053家终端门店。
报告期间，一方面，适逢「史上最严」的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》征询意见，在具体实施细则出台之前，公司侧重渠道规划、客户梳理和创新选择，一定程度上放缓了婴幼儿配方粉的发展速度，扎实做好现有终端和会员服务的同时，等待更明朗的监管信息。另一方面，公司的液态奶业务在报告期间内增长迅速，公司将更多的自有原料奶资源配置给液态奶业务板块，以保证集团取得更高的整体盈利性。
鉴于上述原因，相对于二零一五年同期，公司的婴幼儿配方粉和成人奶粉产品的销售收入和销售量均有所减少。报告期间，公司增加销售全脂乳粉产品，使乳品原料销售量达到13,484吨（二零一五年同期：1,041吨），该等出售为经营中的例外情形，并不具有可持续性。
随着政府不断加大监管力度，消费者越来越关注奶粉的质量，公司凭借全产业链独特的资源优势进行持续的消费者沟通与教育，在报告期间，公司与经销商携手推动，开启以「乐享辉山，无忧成长」为主题的大篷车巡展活动，在全国5大区域、23个省市、250个网站与消费者进行全方位、零距离的互动，活动现场消费者借助VR技术切身感受公司的全产业链建设及立体真实的生产场景，增强消费者对全产业链的认知和品牌认同感。通过深入渗透市场，强化对目标消费群体的影响，持续推动品牌认知度和影响力的提升，同时利用终端营销拓展三至六线城市的市场份额，实现批量订单的收获。
业务展望:
用公司的坚守，为中国乳业的奶源安全多一点实践；用公司的努力，为中国家庭提供领先世界质量的乳品；用公司全透明产业链的诚心，助推中国消费者对国产乳品信心的回归，这是公司的愿景，也是公司对中国家庭和消费者的责任。
《中国奶业质量报告(2016)》显示，经过多年的质量建设，中国奶业质量已达到或已超越国际水平，目前国内奶业生产和乳质量量安全正处于历史最好时期，具备能与国际一流乳企竞争的实力。
进口乳品事故频繁发生，中央政府管控力度加强，随着消费者理性消费恢复，进口乳制品或不再被国内消费者盲目信任，对于一直默默努力的国内乳企来说，无疑是崛起的最好机会。近期，全球奶业回暖迹象明显，诸多因素促使国内原料奶价格进入增长期，这对于中国乳企的发展意味着明显利好，中国乳企将迎来新的发展契机。
未来乳业竞争的核心不仅是消费升级的驱动，更是优质奶源的驱动，中国乳业应该回归本源，从最基本的种好草、养好牛、产好奶做起，大力发展全产业链模式，切实从本质上恢复国人对国产乳品的信心。作为中国乳品全产业链建设的先行者，公司率先打造了中国乳业产业一体化经营模式，最大程度的发挥了各个环节的协同效应，带来了巨大的成本优势和资源优势，随着中国经济和社会发展，乳品消费正在发生一场革命，公司将通过奶源和服务升级推动行业供给侧改革，顺应中国乳业消费升级的大趋势，发展特色乳业产品，打造差异化乳业竞争格局。
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