主营业务:
公司及其附属公司(‘集团’)的主要业务为生产及销售焦炭、焦化副产品及衍生性化学品、煤气、液化天然气(‘液化天然气’)、氢气、买卖焦炭、煤炭、成品油及氢气及提供其他服务,包括但不限于提供蒸汽、水、餐饮、委托加工、防火以及管理服务(‘其他服务’)。
报告期业绩:
2025年集团各主要产品（焦炭、衍生化学品及天然气）的平均销售价格随著经济情况全部下跌，相比2024年，分别下跌约23.0%、22.0%及7.3%，但主要的生产原材料煤炭的平均采购价格则下跌了约27.0%，集团的毛利率因而取得4.1%的增加，唯销售成本因一子公司的资产减值大幅增加约人民币507.9百万元导致2025年集团毛利率下降至负0.8%。详细参阅本章‘业务分部业绩’一节。
资产减值：于2025年12月31日，鉴于子公司信阳钢铁金港能源有限公司（‘信阳金港’）持续亏损，集团管理层判断存在减值迹象，因此对信阳金港的物业、厂房及设备、使用权资产及使用寿命有限的无形资产（以下简称‘受测资产’）进行减值测试。测试后，结论是需要为受测资产减值约人民币507.9百万元。
衍生性化学品的主要产品，苯基化学品的销售量（吨），在2025年上升了约5.6%，唯其平均销售价相比2024年下跌了约22.0%，2025年的分部收益因此下跌了约8.7%，分部业绩方面有大幅改善，主要是其中一项产品在2024年征收的消费税约人民币41.0百万元于2025年大幅减少，而其中一个主要生产原材料（粗苯）的平均价格下降幅度比其产品平均价格大约2.0%，对分部业绩提供了改善，分部毛利率亦由2024年的-4.1%改善至-2.0%。在2025年受压于源自石油副产的相同衍生性化学产品的竞争冲击，这个分部仍未能转亏为盈。
能源产品分部方面，其主要产品是液化天然气(LNG)及煤气，相比2024年，两个产品的产量及销量都下降，主要是金马能源的焦炭生产因环保要求减产，导致供应给其生产的原材焦炉煤气（焦炭生产副产品）减少，2025年的能源产品分部收益因而下降约29.6%至人民币约604.1百万元。2025年期间，LNG的平均销售价格比2024年下降约7.3%，而煤气方面则保持，但因焦炭（包括其副产焦炉煤气）的生产原材料煤炭录得跌幅约27.0%，导致分部的业绩大幅上升人民币108.0百万元或约96.9%，分部毛利率亦由2024年的13.0%上升至36.3%。
贸易分部，2025年度的收益相比2024年下降了约人民币195.0百万元或约48.7%，主要是由于焦炭贸易业务在焦炭价格回落情况下，贸易量减少了，唯毛利率能保持2024年的3.9%区间，轻微下调0.5%至约3.4%。
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报告期业务回顾：
河南金马能源股份有限公司(‘公司’)于2003年2月13日在中国根据中国公司法成立为有限责任公司。公司及其附属公司(‘集团’)的主要业务为生产及销售焦炭、焦化副产品及衍生性化学品、煤气、液化天然气(‘液化天然气’)、氢气、买卖焦炭、煤炭、成品油及氢气及提供其他服务,包括但不限于提供蒸汽、水、餐饮、委托加工、防火以及管理服务(‘其他服务’)。公司的注册办事处及主要营业地点位于中国河南省济源市西一环路南。公司已在中国香港设立营业地点,地址为中国香港铜锣湾兴发街88号28楼2801室,并于2017年4月11日根据中国香港法例第622章中国香港公司条例第16部注册为非中国香港公司。自2017年于联交所上市以来,公司由金马能源(中国香港)有限公司(‘金马中国香港’)、马鞍山钢铁股份有限公司(‘马鞍山钢铁’)、江西萍钢实业股份有限公司(‘江西萍钢’)、济源市金马兴业投资有限公司(‘金马兴业’)及公众股东共同拥有。综合财务报表以人民币(‘人民币’)呈列,而人民币亦为公司的功能货币。
业务展望：
于评估自初始确认后信贷风险是否显著增加时,集团将于报告日期金融工具发生的违约风险与初始确认日金融工具发生违约风险作比较。在进行该评估时,集团会考虑合理且可支持的定量及定性资料,包括毋须付出不必要成本或努力而可得的历史经验及前瞻性资料。所考虑的前瞻性资料包括从经济专家报告获得的集团债务人经营所在行业的未来前景,以及考虑与集团核心业务有关的各种外部实际及预测经济资料来源。
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