水发兴业新材料
08073

主营业务:
　　公司及其附属公司（统称为‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事销售及安装铟锡氧化物（‘ITO’）导电膜，以及智能调光产品、发光二极体（‘LED’）显示屏及投影系统的研发、生产、销售及安装。

报告期业绩:
　　截至二零二五年六月三十日止六个月的收入为人民币70.3百万元，较二零二四年同期的人民币54.9百万元增加人民币15.4百万元或28.0%。增加主要是由于智能调光产品的销售增加。

报告期业务回顾：
　　集团从事ITO导电膜、智能聚合物分散液晶（‘智能液晶调光’）产品等新型材料的研发、生产及销售。集团使用ITO导电膜作为主要材料之一来开发下游产品，即(i)智能液晶调光膜（聚合物分散液晶膜）系列产品及(ii)智能调光投影系列产品，集团是中国为数不多具备自主研发、生产及销售ITO导电膜、智能液晶调光膜、调光玻璃、多媒体投影系统产品的综合制造商。
　　于二零二五年上半年，集团持续加大研发力度，推动产品迭代升级实现产业化，拓宽产品应用领域，汽车调光膜业务订单大幅增长，销售额显著提升，产品收入结构不断优化，成为公司最具前景的利润增长点。同时，集团积极搭建自动化产线，在提高生产效率的同时有效减少人工成本，人均产量较去年同期提升明显，实现持续向好。
　　ITO导电膜凭借柔性透明和导电特性等优点，可以应用于多种产品（包括触摸屏、智能调光产品、柔性显示器、可穿戴设备等）。集团的ITO导电膜客户主要为国内触摸屏设备制造商。截至二零二五年六月三十日止六个月的ITO导电膜销售收入为人民币8.1百万元，较二零二四年同期的人民币9.1百万元减少人民币1.0百万元或10.61%。
　　智能液晶调光膜也被称为PDLCFilm(PolymerDispersedLiquidCrystalFilm，聚合物分散液晶膜），通电后，智能液晶调光膜可由乳白色、朦胧、半透明及不透明状调节成无色及透明状，可用于窗户及玻璃，以控制光线穿透。智能液晶调光膜经高温高压夹胶复合后一体成型为智能液晶调光玻璃，或直接贴附于原有玻璃表面，用户实现透明与雾化的一键切换，也可通过调节智能调光膜的电压控制透光性。智能液晶调光系列产品涵盖建筑用调光膜、汽车用调光膜、消费电子类调光产品，客户主要为建筑公司及开发商的承包商、汽车主机厂及汽车玻璃制造商、消费电子厂商。截至二零二五年六月三十日止六个月，智能液晶调光系列产品的销售收入为人民币55.8百万元，较二零二四年同期的人民币40.0百万元增加人民币15.8百万元或39.57%。
　　其他包括其他材料及产品销售。截至二零二五年六月三十日止六个月，来自其他产品的收入为人民币6.4百万元，较二零二四年同期的人民币5.9百万元增加人民币0.5百万元或8.59%。
... 　　集团致力于制造及向客户供应优质产品，董事相信集团是中国ITO导电膜及智能液晶调光系列产品的知名供应商。按收入所占市场份额计算，公司的主要营运附属公司在中国智能液晶调光产品制造商中名列前茅。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的收入较二零二四年同期上升27.96%。同时，截至二零二五年六月三十日止六个月，集团拥有人应占溢利从截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币6.7百万元上升至人民币8.4百万元，主要归因于截至二零二五年六月三十日止六个月汽车调光膜收益上升。

业务展望：
　　鉴于不断变化的市场趋势以及客户偏好需求，公司的董事认为，作为活跃于技术行业的市场参与者之一，将大量资源投入到研发（包括识别新材料及应用）对集团的业务至关重要，有利于保持在技术领域的优势地位，开辟新的业务增长点，此举将提升或保持集团的竞争力。公司董事相信，按与集团ITO导电膜及智能液晶调光系列产品有关的市场份额计，集团目前的市场需求佐证了旗下产品具备广阔的应用前景与良好的盈利增长趋势。
　　展望二零二五年下半年，集团将继续围绕不同应用场景和客户需求，在产品性能、质量和附加值上加速提升，为扩大市场份额和提高盈利能力提供有力支持。一方面深入研究前沿技术和应用开发，聚焦新能源汽车、消费电子、智能建筑等细分特色行业，深入研究EC（电致变色）、SPD（悬浮粒子装置）、染料液晶以及黑色PDLC薄膜等新兴技术，重点布局汽车用调光膜、高性能遮光性黑色PDLC薄膜、电致变色薄膜等前沿产品，丰富旗下产品种类，持续扩展智能液晶调光产品的应用领域，构建完善的知识产权保护体系，推动技术创新与产业升级深度融合。另一方面，集团精准把握市场信息和趋势，及时调整销售策略，在保证产品质量与良率的基础上，降低生产成本，盘活传统业务市场，提高优质客户占比，积极抢占市场份额，提升市场竞争力和客户粘性。再者，集团也计划导入新镀膜线设备、激光挖槽设备及检测及实验设备，增设蓄冷系统，加大设备投入力度、推进厂房升级改造，实现生产效率提升，支持市场开拓及订单增长。公司致力通过不断探索和研发新技术、新产品、新工艺，逐步实现产品迭代升级与市场多元化发展，并且将努力把业务模式由中小企业，私营业主等建筑管道销售的TP厂转型为具备供应福耀、圣戈班、AGC等大型跨国集团企业的主机厂，提高公司产品在全球市场的占有率和影响力。
　　公司认为因更多的业务领域逐渐使用集团产品，基于此趋势，未来集团的产品市场份额将会持续扩大。在多元化发展业务以应对挑战的同时，集团将在仔细研判市场动态与趋势后审慎扩张生产线及开展研发项目，以满足未来的市场预期需求。与此同时，公司董事将密切注视经济变化，维持审慎稳健的策略，积极应对前方的挑战与机遇。
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