主营业务:
公司为投资控股公司。集团主要从事开采煤炭业务、咨询及媒体服务业务和企业及投资业务。
报告期业绩:
集团截至二零二五年十二月三十一日止年度之收入约为9.70亿港元，较二零二四年同期减少约12.8%（二零二四年：约11.12亿港元）。收入减少的主要原因是由于煤炭生产及销售业务产生的收入因本年度煤炭价格下跌由二零二四年约10.02亿港元减少至二零二五年约9.31亿港元，以及提供矿务供应链管理服务之收入大幅由二零二四年约7,200万港元下跌至二零二五年约400万港元所致。
报告期业务回顾：
2025年，全球经济增长步伐显著放缓。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，全年实际国内生产总值(GDP)增长率约为3.2%。在此背景下，中国内地经济虽实现了约5.0%的增长目标，但仍面临房地产行业深度调整及内需复苏结构性波折等严峻挑战。复杂的宏观环境为各行各业带来了显著压力，能源领域的变革尤为深刻。
煤炭行业于本年度呈现出供需基本面重塑的局面。2025年全国原煤产量创下48.5亿吨的历史新高，市场供应整体充裕。然而，受传统高耗能产业需求疲软影响，煤炭价格在2025年上半年经历了显著波动。集团核心资产所在的吐哈煤田（吐鲁番—哈密地区）亦受到波及，坑口煤价在上半年承压；尽管市场在第三季度后有所企稳，但全年整体盈利空间受到严重挤压，对集团的利润水平构成直接挑战。
战略调整与业务重组为应对外部环境的挑战并巩固竞争优势，集团于2025年果断实施了‘聚焦主业、提质增效’的战略转向。公司全面剥离了包括公关及信托服务部门（前称‘凯顺商业策略(KBS)’）在内的非核心业务，将所有资源集中于新疆的煤炭开采及相关能源主业。
在治理架构方面，董事会于2025年下半年完成了全面换届，引入了具备丰富行业经验的新领导团队，并重新定义了集团的发展战略。配合业务精简，集团实施了极为严格的成本控制，包括裁撤约8名全职职位及两名执行董事辞任。这一系列的精简措施旨在优化资源配置，使集团将重心聚焦于最具潜力的战略方向。
集团在2025年的战略布局与时代趋势高度契合。2025年作为人工智能(AI)爆发的元年，算力需求的急剧增长引发了电力消耗的激增，煤电在能源结构中的‘压舱石’作用在年度内被重新定义。特别是于2025年6月正式投入运行的‘哈密—重庆’±800千伏特高压直流输电线路，为新疆煤电资源外送开辟了高速通道，显著提升了集团位于新疆高昌地区矿业的战略溢价。
业务展望：
2025年以来，国家及地方层面密集出台了一系列涉及能源安全、清洁利用及中蒙俄物流的政策，这些宏观政策的走向将对集团的业务运营产生深远影响，并带来潜在的发展机遇。
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1.清洁利用与设备升级：2025年12月印发的《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》推动煤炭向高价值产品转化。这不仅利好星亮矿业的长焰煤（优质电用煤）需求，也将带动下游矿山对滕州凯源高端矿用装备的资本开支。
2.新疆煤炭交易市场建设：2025年12月发布的《加快推进新疆煤炭交易市场建设的实施意见》旨在深化能源机制改革。随著定价机制透明化，星亮矿业有望快速接入规范化市场体系，提升在‘疆煤外运’中的议价能力。
3.智能化矿山政策：国家矿山安全监察局于2025年9月发布的《矿山智能机器人重点研发目录》鼓励技术攻关。滕州凯源将顺应此趋势，研发智能化与无人化装备，巩固市场份额。
4.中蒙俄物流红利：2025年12月，‘二连浩特—蒙古国—俄罗斯’中俄陆运邮路正式开通。乔伊尔站台位于此大动脉节点，预计将受益于过境货物规模的持续增长。
综上所述，上述政策及市场趋势共同构成了集团未来发展的宏观背景。从能源转型中的压舱石作用，到AI发展带来的电力需求，再到产业链上下游的联动效应，均为集团聚焦能源主业后的发展提供了多元化的潜在路径。管理层将密切关注政策落地情况，积极把握市场机遇，力求将宏观利好转化为企业的内在价值。
证券交易业务集团的中国香港上市证券交易业务继续由投资委员会负责监督。投资委员会除定期提供证券分析及业绩报告外，更会定期举行会议审阅及评估投资组合的风险。
回顾2025年，全球股市表现强劲，主要受惠于美国企业盈利稳健，以及市场对人工智能(AI)相关产业的热情持续升温。港股方面，恒生指数在年初因美国经济数据强劲而出现波动，其后于四月因美国关税政策引发的市场震荡中一度急挫，惟随即强劲反弹。全年计，恒生指数上涨约27.8%，录得2017年以来最佳年度表现，成功扭转此前连续四年的跌势。此次升势主要受惠于投资者对中资股的兴趣回升、交投量活跃，以及美联储降息周期带动的全球资金再配置。
截至2025年12月31日，上市证券的公平值为13,055,895港元，上市投资成本为34,547,045港元。
截至2025年12月31日，公司部分持有的证券出现了未实现的获利3,930,994港元，已收股息为361,957港元。
投资委员会认为，集团的股票在港股全面回暖的情况下，录得了稳健的收益。然而，外部环境仍充满挑战与不确定性。因此，投资委员会将继续以静观其变的态度，在适当时机逢低买进蓝筹股及有稳定股息回报的股票上，继续减低新经济股所承受的风险，同时可考虑卖出持有已久并获利的股票。
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