森浩集团
08285

主营业务:
　　公司为一家投资控股公司，连同其附属公司（统称‘集团’）主要从事女士手袋、小型皮具、行李箱及旅行用品的设计及销售。

报告期业绩:
　　集团来自持续经营业务及已终止经营业务的收益由截至2024年6月30日止六个月约人民币54.3百万元降至截至2025年6月30日止六个月约人民币32.2百万元，降幅约为人民币22.1百万元或40.7%。撇除已终止经营业务之影响，来自持续经营业务的收益由截至2024年6月30日止六个月约人民币36.2百万元降至截至2025年6月30日止六个月约人民币32.2百万元，降幅约为人民币4.0百万元或11.0%。

报告期业务回顾：
　　截至2025年6月30日止六个月，集团的持续经营业务及已终止经营业务录得收益约人民币32.2百万元，较2024年同期减少约40.7%。有此减少，乃主要由于集团自2024年4月起更改行李箱及配件分销业务的安排，将ELLE品牌行李箱及配件转授予非控股股东，由其全面控制，而不再通过间接持有的附属公司经营。透过此项安排，管理层可集中于女性手袋的行销与分销等关键工作，更清晰地呈现业务表现，同时毋须再对行李箱及配件业务投入资金。稳定的授权费收入加强了经营现金流量。此外，若管理层能找到合适的合作伙伴与ELLE品牌方紧密合作，集团可能会将品牌授权扩展至其他商品。
　　2025年上半年的总收益减少人民币22.1百万元至人民币32.2百万元。行李箱及配件业务已不再确认为收益，因此贡献最大跌幅，约为人民币18.1百万元。持续经营的女性手袋业务录得收益人民币32.2百万元，较2024年同期的人民币36.2百万元减少人民币4.0百万元，跌幅约为11.0%。来自行李箱及配件品牌转授的其他收入，在2025年上半年达到人民币1.2百万元。行李箱及配件品牌改作转授安排后，持续经营业务取得积极成果，实现盈亏平衡，相比之下，持续经营业务于2024年同期录得亏损人民币6.0百万元。集团成功按计划保留资金，管理层亦可持续聚焦核心业务。
　　尽管整体消费市场呈现复苏迹象，但对非必需品的需求仍然疲弱。中国房地产市场泡沫破裂带来负面影响，加上休闲生活方式冒起，对业务造成严重冲击，公司需要持续监测外部状况，适当调整行销策略及产品设计，以贴合消费者需求。
　　集团来自持续经营业务的收益主要来自线上零售，占销售额87.5%。连同向线上零售商作出的批发，彼等合共占销售额99.7%。集团继续在力所能及的范围内使公司的业务业绩最大化并对未来作出规划。
　　就来自持续经营业务及已终止经营业务的ELLE及Jessie&Jane品牌收益而言，2025年上半年的占比分别约为99.6%及0.4%，而2024年同期则为99.4%及0.6%。
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业务展望：
　　集团已对行李箱及配件业务实施审慎的重整计划、运用人工智能提升行销效率，并加强控制营运成本。毛利率和销售及分销开支占收益的比率均有改善。集团于2025年上半年实现盈亏平衡。
　　市场出现若干正面迹象，包括中国政府推出激励措施，带动消费回升、国内利率大幅下降，以及中国股市触底回稳。然而，各行业受惠程度不一，非必需品市场仍持续受压。
　　集团将继续透过直播线上行销、社交媒体及关键意见领袖等途径，主力为客户提供物超所值的女性手袋选择。集团亦会尝试以更佳方式简化供应链、尽量提高资源使用效益，并保持精简高效的营运架构。鉴于经济环境仍然艰困，管理层预期业务于2025年下半年将保持平稳。
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