主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其子公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事营运线上平台以提供音乐服务及社交娱乐服务。
报告期业绩:
于报告期间内，公司录得收入人民币7,759.5百万元及毛利人民币2,769.6百万元。公司的毛利略微增加人民币88.1百万元，而毛利率由33.7%扩大至35.7%。其主要是由于公司的在线音乐服务收入增加及运营效率持续改善，尽管公司的社交娱乐服务收入减少。2025年，公司的营业利润达到人民币1,622.0百万元，而2024年为人民币1,170.8百万元，其主要是由于推广及广告费用减少及政府补助增加。
报告期业务回顾及展望：
纵观2025年，公司持续专注于推动核心音乐生态的高质量发展。通过不断提升优质音乐体验，公司增强了对广大音乐爱好者的吸引力，并加深了用户对平台的认可与喜爱程度。公司亦加强差异化内容储备，并在发展原创音乐方面取得进一步进展。以用户需求为导向，公司持续丰富内容生态、优化个性化推荐、创新产品功能及强化社区建设。上述举措进一步提高用户吸引力及参与度。在会员权益升级的加持下，该等举措亦推动订阅会员的增长，反映出平台的可持续发展及长远价值。
公司继续拓展及深化以音乐为导向的社区生态。2025年，用户体验升级与品牌心智强化，驱动平台的用户规模与活跃度均实现同比增长。与此同时，公司的日活占月活用户比例保持30%以上，较24年稳步提升；移动端用户日均音乐聆听时长亦呈现上升。值得注意的是，公司在提供优质内容及体验方面的努力，连同平台引领潮流的审美和设计，激发年轻音乐爱好者的强烈共鸣，他们正逐渐成为公司平台的忠实用户。
通过不断丰富版权音乐储备，同时积极推动华语原创音乐，公司打造了一个多样而独特的内容库。于2025年，公司引进韩国厂牌的内容，补充公司的华语音乐曲库，增加影视原声及综艺节目音乐，并进一步巩固特色音乐品类，包括说唱及欧美音乐。公司亦深化与厂牌在内容推广及以音乐人为中心的活动方面的合作。公司独有的独立音乐人生态持续发力，同时《两难》、《如果呢》等自制作品获得站内外的广泛认可。
从产品角度来看，公司继续将用户需求放在首位，并继续致力于实现音乐发现及听歌体验的创新与卓越。于2025年，公司进一步升级了公司的核心产品框架，以增强其视觉吸引力并更好地满足用户多样化的音乐发现偏好。公司推进个性化内容分发，并上线了公司自研的AI生成式推荐大模型Climber。智能过渡Automix、‘神光播放器’及横屏模式等创新功能带来更身临其境的视听体验。公司亦扩展及增强社区场景，鼓励更积极的用户参与及互动。
公司以音乐为核心的变现能力继续实现稳健增长。于2025年，会员订阅收入同比增长13.3%，得益于会员规模增长，尽管被会员结构变化所带来的每月每付费用户收入的摊薄略微抵销。重要的是，公司快速增长的会员规模亦显示出更强的黏性，留存率及活跃度均有提升。通过持续提升在内容、功能及装扮等方面的会员权益，公司进一步激发用户为优质体验付费的意愿。
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除商业化增长外，公司于2025年的盈利能力亦进一步改善。毛利率达35.7%，较2024年的33.7%显著提升。于2025年，公司的营业利润同比增加38.5%，主要受益于业务规模增长、在线音乐商业化能力的提升、审慎的成本管理及经营杠杆。
展望未来，公司仍将致力于扩充优质内容、推进产品及功能创新，以及进一步巩固公司的社区，进而提供更丰富的音乐体验并深化平台的用户参与度。公司的战略重点包含以下举措：
Jinyu Marine Inc.以更高的效率进一步丰富及提升公司的差异化内容。公司计划深化公司与版权方的合作，以及加强公司孵化独立音乐人及制作自制音乐的能力，专注发力特色音乐品类；
Jinyu Marine Inc.通过优化音乐聆听体验及推荐功能，满足用户需求，提供极致音乐体验；
Jinyu Marine Inc.通过增强公司的全面产品服务（包括拓宽交流场景及生态），培育公司以音乐为核心的社区生态，并探索创新的人际互动方式；
Jinyu Marine Inc.透过优化用户体验、加深用户参与度，提升会员权益以及拓宽消费场景，培养用户付费及订阅优质产品的意愿；及Jinyu Marine Inc.通过持续的成本优化、运营效率的提升及审慎的成本控制，提高盈利能力。
多样且差异化的内容生态公司致力于通过进一步丰富版权曲目及原创音乐的内容组合，扩充公司独特的内容生态。通过持续扶持独立音乐人、发展自制音乐，公司积极推动华语原创音乐发展。同时，公司持续深耕与公司的用户产生强烈共鸣的音乐品类，包括说唱及欧美音乐。
加强与版权方的合作于报告期间内，公司保持审慎及合作的态度，以支持双方长期利益的方式进一步提升公司与版权方的合作伙伴关系并深化合作。
Jinyu Marine Inc.广泛的音乐厂牌曲库。于2025年，公司进一步补充了公司的版权音乐储备，引进RBW、StarShip及ShofarMusic等K-Pop厂牌的新内容。公司亦补充了李健、张艺兴、陈楚生、易烊千玺、刘雨昕及杨千嬅等流行华语音乐人的受欢迎曲目。此外，公司积极丰富公司的影视原声库，引入无线电视TVB的港剧影视原声库，并新增《水龙吟》及《灼灼韶华》等受欢迎影视原声。
丰富特色音乐品类的内容供应。公司进一步丰富公司的音乐曲库，涵盖说唱、日本ACG及欧美音乐等音乐品类优质精选曲目。其中包括杨和苏、马思唯、热狗、新裤子及反光镜等受欢迎说唱歌手及摇滚乐队的新作。公司亦与角川和U/M/A/A建立合作关系，并与DECO27紧密合作，为公司平台带来更多日音二次元佳作。
Jinyu Marine Inc.与版权合作伙伴的深入合作。公司加强了与音乐厂牌的合作，推动优质作品的发行。公司为Mariah Carey及Taylor Swift的新专辑在中国的发行发挥了重要作用，该两张专辑在网易云音乐平台均取得出色的播放量表现。透过双方的深入合作，华晨宇、陶喆、任嘉伦及陈奕迅的新数字专辑在公司的平台上均取得了亮眼的销量。公司亦为JENNIE的数字专辑策划了定制活动，新增虚拟及实体专属乐享卡，推动销售表现。
Jinyu Marine Inc.以音乐人为中心的线上及线下活动。公司与厂牌及音乐人密切合作，在线上及线下渠道投放以音乐人为中心的活动，有效吸引年轻受众及粉丝群体。该等举措包括华晨宇出道12周年线上回顾企划联动大型线下活动、BLACKPINK出道9周年四城快闪活动，以及一系列线上策划活动，以庆祝i-dle和五月天周年纪念日、与易烊千玺及张艺兴建立新的合作关系等。
强化领先的独立音乐人生态除授权内容外，公司通过提供涵盖内容创作、推广及商业收益的端对端支持，继续强化公司独特的独立音乐人生态。截至2025年底，已有超过100万名独立音乐人上传超过560万首曲目至公司的平台。
Jinyu Marine Inc.加强音乐人和作品曝光。公司推出了《原创声推官》校园大使项目，建立‘挖掘－鉴赏－传播’机制，以大学生视角出发，推广原创内容，构建音乐发现和推广网络。通过与多个品牌及渠道合作，公司结合线上线下活动，帮助音乐人触达更广泛的听众。该等活动包括与《燕云十六声》和比亚迪合作进行的线上音乐征集、与荣耀音乐和香奈儿限时香水空间合作进行的线下品牌活动，及选送原创歌曲在《歌手2025》和《中国新说唱2025》等节目上演唱。
Jinyu Marine Inc.提升音乐人的商业资源。公司促进音乐人与品牌和游戏合作伙伴对接，扩大其商业影响力。公司为奥迪、香奈儿、荣耀、中国移动、TCL、淘宝及京东等品牌洽谈音乐人演出及词曲创作。公司亦与音乐人合作，为《梦幻西游》、《燕云十六声》、《第五人格》、《蛋仔派对》等13款热门游戏创作定制歌曲或提供原创歌曲使用。
发展及宣传独特的自制音乐内容公司的自制工作室专注于制作原创音乐精品，以丰富公司的内容矩阵。2025年，公司的自制工作室成功制作了多首热门歌曲，并在公司的社区和外部平台广受欢迎。公司持续发力特色品类，多首自制说唱曲目广受好评，包括《两难》、《莫愁乡》、《熄灭》、《暗流》和《洗牌》。同时，公司始终致力于打造高质量、精品化的音乐内容。《嗜好》、《你》和《如果呢》等早前自制曲目受众群逐渐增多、知名度不断提升。公司亦与新锐音乐人深度合作，共同创作了《褪黑素》和《大城小爱》等流行歌曲。此外，公司的自制项目－MIYEON与吉克隽逸合作《GlowUp》，在海外收获广泛关注与讨论。
多元化的音频内容除音乐外，公司扩充了公司的音频储备，更好地满足了用户多样化的兴趣及聆听需求。2025年，公司不断扩充的音频内容储备拉动用户消费增加，从而推动人均收听时长稳步增加。
Jinyu Marine Inc.PGC有声书及广播剧。公司持续丰富有声书储备兼顾审慎的成本管理。2025年，《捞尸人》和《黑相术》等自制有声书广受好评。公司亦加大推出面向年轻受众的内容及ACG题材，以满足用户需求，包括《元婴期》、《天命赊刀人》和《禁咒师》。此外，公司联合《蛋仔派对》制作了原创广播剧，在融合游戏玩家情怀的同时，拓展了音频内容的受众。
Jinyu Marine Inc.PUGC/UGC播客。公司的播客储备专注于音乐衍生内容和文化播客IP。公司联合制作的系列播客《亲爱的音乐JinyuMarineInc.宝藏新声季》，探索经典热门歌曲背后的故事，而公司的音乐衍生播客《音乐友邻计划》邀请了105位音乐人及名人参与，包括作家大冰、物理学家李淼、音乐人罗大佑、林志炫、黄绮珊、范玮琪以及知名厂牌摩登天空。公司于近期推出《播客书店计划》，邀请梁永安、冯唐、苏童、许知远等嘉宾，围绕精选主题书单，策划名人主播播客专辑，以打造公司的文化播客IP。
Jinyu Marine Inc.建设播客主播生态。2025年，公司引进了八位知名播客主播，包括帆书APP创始人樊登、前央视主持人李蕾以及相声演员郭德纲。其中，郭德纲的灵异故事题材播客系列《子不语我语》成为平台热门，收听量近千万。
产品创新及社区生态于报告期间内，公司通过推动产品创新和为社区注入活力，进一步提升用户的优质音乐体验。2025年，网易云音乐App不断进行重要更新，视觉吸引力提升，并更好地满足用户多样化的音乐消费偏好。公司的努力持续提升用户参与度，体现为活跃度提升、手机端听歌时长增加。公司独特且不断发展的社区持续深化以音乐为核心的共鸣，激励提高用户社区内容创作与互动的参与度。
公司致力于优化个性化推荐及创新功能，提供更直觉、更具沉浸感的音乐体验。
2025年，公司在音乐发现及聆听体验方面均取得实质性进展，提升了用户参与度并强化了平台的综合价值。
Jinyu Marine Inc.优化音乐内容发现及分发。公司致力于为用户提供个性化的音乐发现体验。
2025年，公司持续提升产品与推荐能力，包括：1)持续推出产品核心升级，更好地满足用户多样化的音乐发现偏好，例如全新的‘心动模式’首页模式以及新增支持分类检索的‘搜索’页；2)持续优化推荐页，提升用户黏性及聆听时长；3)推出‘红心歌单分类’功能，允许用户按曲风、艺人、语言等方式筛选歌曲，并结合AI帮助用户挖掘小众品类；4)优化‘新歌新碟’板块，整合精简新内容呈现并改进专业信息的展示。此外，公司上线自研的AI生成式推荐大模型Climber，该模型能利用自注意力机制，精准捕捉用户偏好。
Jinyu Marine Inc.加强音乐消费体验。公司通过创新功能提升音乐体验，满足更广泛的视听需求。公司推出了‘神光播放器’以重现现场演唱会般的体验，而‘琉璃光波’播放器，结合音乐频谱展示炫彩光效，提供了更沉浸式的体验。公司新增的智能过渡Automix功能可智能、无缝实现歌曲的流畅过渡播放。公司亦上线了黑胶播放器横屏模式，显著增加用户的亮屏使用时间。此外，公司上线了一系列AI功能，包括一键MV创作的‘AI唱歌助手2.0’、个性化播放器背景的‘AI神光播放器’、即时把灵感写成歌的‘AI写歌’，该等新增的创意及便利性进一步丰富了音乐体验。
拓展音乐消费场景2025年，公司完善多端生态，更好地满足用户在各种使用场景的日常需求。公司通过与捷途、领克等建立新合作伙伴关系，将车载覆盖范围扩展至更多品牌及车型。同时，公司持续提升多端功能体验以提升用户黏性。在车载应用方面，公司增加了‘心动模式’、‘车载场景电台’、‘神光模式’、‘随心唱’、AudioVivid等功能。在电视设备端方面，公司上线新的‘心动’首页新框架，同时深挖大屏美学，推出‘唱片墙’、‘全屏封面’、‘随心唱’等功能。
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