一、经营情况讨论与分析　　公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，坚持绿色发展、创新驱动，加强提升水务环保全周期综合竞争能力，全力打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。截至报告期末，公司污水处理设计能力340.92万吨/日（含委托运营规模1.98万吨/日），其中，武汉市内污水处理业务产能331万吨/日，武汉市外污水处理业务产能9.92万吨/日（含委托运营规模1.98万吨/日）；自来水生产设计能力130万吨/日。　　报告期内，公司实现污水处理量101,896.60万吨，同比增加6,925.68万吨，增幅7.29%；供水量30,994.8... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，坚持绿色发展、创新驱动，加强提升水务环保全周期综合竞争能力，全力打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。截至报告期末，公司污水处理设计能力340.92万吨/日（含委托运营规模1.98万吨/日），其中，武汉市内污水处理业务产能331万吨/日，武汉市外污水处理业务产能9.92万吨/日（含委托运营规模1.98万吨/日）；自来水生产设计能力130万吨/日。
　　报告期内，公司实现污水处理量101,896.60万吨，同比增加6,925.68万吨，增幅7.29%；供水量30,994.89万吨，同比减少323.94万吨，增幅-1.03%；水务工程收入85,291.44万元，同比增加2,875.01万元，增幅3.49%；长江隧道通行车辆2,600.80万辆，同比增加13.04%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、污水处理行业
　　随着工业化和城市化的迅速演进，污水处理行业逐渐成为焦点。我国污水处理行业面临水质复杂性、处理效率不稳定等挑战，但整体发展态势稳健，提质增效与污水资源化利用已成为行业的重要发展方向。目前，污水处理及资源化利用主要集中于城市区域，随着国家对水环境治理的日益重视及农村污水治理政策相继出台，农村污水治理和资源化利用也将逐步成为行业重点发展方向之一。同时，将数字化、智能化应用至污水处理行业将为我国生态文明建设提供新的路径，持续推动污水处理与资源化利用、数字化与绿色化深度融合，将进一步实现水资源优化配置，有效保护和综合利用，逐步形成从城市到农村，从工业到农业的全方位、多层次、立体化的环境基础设施网络，有效解决城乡污水治理问题，推动减污降碳的协同增效，为污水处理行业带来更广阔的发展空间和市场前景。
　　2、水务工程建设行业
　　随着国民经济持续繁荣与城市化步伐的稳健推进，国家对于城市基础设施建设的重视程度与日俱增。为了夯实国民经济基础，优化城市居住环境，并加强城市的综合服务能力，国家已相继推出系列旨在提升城市基础设施水平的政策。报告期内，国家发改委联合多部门发布了《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》精准地界定了提升环境基础设施建设水平的关键任务，涵盖提高生活污水收集与处理效率、推动污水处理后的资源化应用、完善污泥的无害化及资源化处置等多个方面。根据《行动方案》，到2025
　　年，我国的环境基础设施将实现显著的处理能力提升，具体目标包括：新增污水处理能力达到1200万立方米/日，新建与改造的污水收集管网总长度达到4.5万公里，再生水生产能力将新增、改建或扩建至不少于1000万立方米/日。对于水务工程施工行业而言，《行动方案》的推出意味着行业标准的提高和市场竞争的加剧。为了满足方案中提出的目标，水务工程施工企业需要不断提升自身的技术水平和施工能力，以适应新的市场需求。水务工程建设行业可通过引入物联网、大数据、人工智能等技术，实现对水务工程建设项目实时监测、智能调控和优化管理，从而有效提升
　　水务工程建设行业在政策推动和技术进步的双重驱动下，将不断向智能化、绿色化、高效化方向发展，具有广阔的发展前景。
　　3、自来水生产行业
　　自来水生产行业主要呈现地区性自然垄断特点，在传统的城镇供水市场趋于饱和的现状下，农村及城乡供水一体化市场则展现出巨大的发展潜力和空间。报告期内，国家发改委于2023年5月发布《国家水网建设规划纲要》，明确指出要积极推进区域河湖水系连通工作，并加强引调排水工程的建设，以构建一个城乡一体、互联互通的水网格。《国家水网建设规划纲要》强调了加速推进市县水网、农村供水以及灌区现代化建设改造的重要性，农村供水、城乡供水一体化以及智慧水务建设将成为自来水生产和供应行业的重要发展方向。随着政策的推动和技术的进步，自来水生产行业将在服务范围、水质提升、运营效率等方面实现突破和创新，以更好满足人民群众对优质水资源的需求，从而引领行业迈向更加繁荣和可持续发展的未来。
　　4、隧道运营业务
　　随着社会经济发展，公路隧道作为国家基础设施重要组成部分，其建设进程被不断推进。近年来，我国在江、河、湖、海等水下隧道建设方面取得显著成就，不仅缩短了人们的出行时间，还有效促进了区域经济的发展。目前，我国公路隧道已经从建设期逐渐进入运营期，标志着我国公路隧道业务正在经历由建设向运营管理的转变，特别是超过3公里的特长隧道，因其更为复杂的地质条件和更高的技术需求等特点，更是对隧道运营行业的挑战。未来，专业化隧道运营业务市场空间将逐步释放。由于隧道运营的特殊性和复杂性，越来越多的隧道将交由具备专业能力的第三方企业来运营。此外，随着智能交通系统的发展，隧道运营管理也在朝着智能化、信息化方向发展，有助于提高隧道运营的安全性和效率，推动隧道运营业务的健康可持续发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司核心业务包括污水处理、水务工程建设、自来水生产、隧道运营等方面。报告期内，公司从事的核心业务情况如下：
　　1、污水处理业务
　　公司充分利用自身在污水处理业务的区域优势，向武汉市中心城区提供污水处理服务。公司下属排水公司为武汉市主城区提供污水处理服务，是武汉市污水处理行业的龙头企业。根据其与武汉市政府签订的《武汉市主城区污水处理项目运营服务特许经营协议》及其补充协议，排水公司自2012年4月25日起，获得30年污水处理服务特许经营权，对特许经营项目下各类城市污水收集、运输、处理等相关设施享有经营管理、运营维护和重置更新，在所服务区域提供合格的城市污水处理公共服务，并获得合理服务费用的特许权利。武汉市政府方作为唯一买方在特许经营期内，向排水公司采购污水处理服务并支付污水处理服务费。报告期内，南太子湖污水处理厂扩建（五期）项目已通水运行。截至报告期末，排水公司下属黄浦路厂（10万吨/日）、二郎庙厂（24万吨/日）、龙王嘴厂（40万吨/日）、汤逊湖厂（20万吨/日）、南太子湖厂（45万吨/日）、黄家湖厂（40万吨/日）、三金潭厂（50万吨/日）、落步嘴厂（12万吨/日）、北湖厂（80万吨/日）等九座污水处理厂，总设计处理能力为321万吨/日，相应的自管污水泵站41座、自管污水收集管网301公里。
　　除排水公司外，公司积极在全国范围内拓展水务市场，通过公开市场招标的方式，先后获得以下污水处理项目：
　　（1）武汉市东西湖区污水处理厂一期工程，处理规模为10万吨/日。根据与武汉市东西湖区水务局签订的《东西湖区污水处理厂一期建设工程BOT特许经营协议》，该项目采用BOT模式，特许经营期为21年，已于2018年开始投产运行。
　　（2）湖北省宜都城西污水处理厂BOT项目，处理规模1万吨/日。根据与宜都市政府签订的《宜都市城西污水处理厂特许经营BOT协议书》，该项目采用BOT模式，特许经营期为29年，于2019年开始投产运行。
　　（3）湖北省仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，处理规模为4.5万吨/日。根据与仙桃市住房和城乡建设委员会签订的《仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目合同》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年，于2020年12月转入商业运营。
　　（4）黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目，处理规模为1.08万吨/日，根据与黄梅县住房和城乡建设局签订的《黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年，于2021年1月转入商业运营。
　　（5）海南澄迈县农村污水治理项目（第一批18个村、第二批42个村），项目采用EPC+O模式，公司控股子公司武汉水务环境负责上述污水处理工程的运营。截止至报告期末，18村项目接收行政村15个，设计处理规模0.23万吨/日；42村项目接收行政村33个，设计处理规模0.45万吨/日。
　　（6）海南澄迈镇域污水处理厂项目，由澄迈县水务局将11座镇域污水处理厂（处理规模1.38万吨/日）委托给武汉水务环境，武汉水务环境负责上述污水处理工程的运营维护，并收取委托运营费。截止至报告期末，公司已接收并获准运营项目内的10座污水处理厂及配套管网，已接收项目规模1.3万吨/日。
　　（7）红安县乡镇生活污水治理PPP项目，处理规模为1.36万吨/日。根据与红安县住房和城乡建设局签订的《红安县乡镇生活污水治理PPP项目特许经营协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。公司于2022年收购了武汉市水务集团有限公司持有的红安既济水务环境科技有限公司84%股权（上交所网站www.sse.com.cn2022年6月28日公司相关公告）。
　　（8）海南澄迈县农村生活污水治理PPP项目，合计处理规模1.27万吨/日。根据与澄迈县水务局签订的《澄迈县农村生活污水治理PPP项目合同》，该项目采用PPP模式，项目合作期限为30年。报告期内，已完成施工总承包、设备采购、勘察、设计、监理、跟踪审计等合同的签订。
　　截止报告期末，公司总污水处理设计能力增加10.16万吨/日（含委托运营增加0.16万吨/日），达到340.92万吨/日（含委托运营1.98万吨/日）。各污水处理厂经营稳定，共处理污水101,896.60万吨，较上年同比增加7.29%。
　　此外，公司正在推进黄家湖污水处理厂等污水设施扩建项目的实施，未来随着上述项目的陆续建成投产，将进一步提升公司污水处理能力，提高规模效应及区域经营优势。
　　2、水务工程建设业务
　　公司水务工程建设业务主要通过下属子公司工程公司和武汉水务环境开展。工程公司集给水处理、污水处理、机电设备安装、管道安装、消防设施、市政建筑、工程机械施工等经营业务为一体，拥有市政公用工程施工总承包壹级、建筑机电安装工程专业承包壹级、电子与智能化工程专业承包壹级、消防设施工程专业承包壹级、防水防腐保温工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、公路工程施工总承包叁级及公路路面工程专业承包叁级等专业资质，并通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和GB/T18001职业健康安全体系、GB/T50430-2017工程建设施工企业质量管理规范“四标一体”认证证书。工程公司集用户工程施工、专业大型管道施工、大型场站施工以及水行业智能化系统设计、施工和运维服务为一体，已逐步成长为武汉市水务建设工程领域的排头兵。武汉水务环境作为公司高新科技企业，在污水处理工艺和净水设备方面拥有发明专利3项、实用新型专利32项，与工程公司形成在水务施工建设业务领域差异化协同发展态势。报告期内，公司水务工程板块收入85,291.44万元。
　　3、自来水生产业务
　　公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。下属宗关水厂、白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日，能够有效地满足服务区域内社会用水需求，居于区域主导地位，根据公司与市水务集团公司签署的《自来水代销合同》，公司将生产的自来水通过市水务集团公司的供水管网资源进行销售。
　　报告期内，公司下属两水厂实现供水量30,994.89万吨，较上年同比减少1.03%。
　　4、隧道运营业务
　　报告期内，长江隧道公司继续将对外拓展作为公司重要的发展战略。2023年3月，长江隧道公司中标襄阳市东西轴线道路工程鱼梁洲段PPP项目运营专项管理咨询服务项目，为襄阳鱼梁洲隧道提供运营管理团队策划、运营人员培训、开通保障、年度运维费用测算、政府职能部门协调等服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）特许经营及区域垄断优势
　　报告期内，排水公司继续拥有武汉市主城区的特许经营权，在特许经营区域范围内拥有独家从事排水服务、并收取服务费的权利；公司所属宗关、白鹤嘴水厂供水能力占武汉市汉口地区自来水生产90%以上的市场份额，处于区域垄断地位。随着公司生产规模不断扩大，区域内特许经营及区域垄断为公司供排水业务发展提供了有利支撑。
　　（二）区域、流域一体化运营能力
　　公司依靠丰富的运营管理经验，通过深入参与黄孝河机场河流域治理等项目，搭建起了“厂网一体、区域一体、流域一体”运营管理体系，能全面系统化满足区域水环境安全、城市运行安全、水资源安全和节能减排的业务需求，拥有区域环境综合治理、厂网一体化运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务能力。
　　（三）环保产业协同优势
　　公司以水务工程公司工程项目建设为基础，结合污水处理、供水、污水及污泥资源化、绿色能源等多元化业务经验，积极向环保上下游产业链拓展，通过融合传统水务行业与绿色业务的项目经验，充分发挥公司产业链协同优势，致力于为客户提供全方位的环境综合治理解决方案，实现“投、建、管、运”一体化的综合服务。公司围绕污水处理厂积极开拓光伏发电、污水能源、污泥固废处理、中水回用及高浓度有机废水处理等衍生绿色产业链业务，有助于降低碳排放总量，促进了水资源的高效利用，实现节能降耗，降低经营成本。
　　（四）人力资源优势
　　公司经过多年经营，公司持续通过外部引进与内部培养相结合的方式，培养了一批在污水处理、工程施工、自来水供应、隧道运营等业务板块具备丰富行业经验的专业人才吗，并通过加强人才任用和培养管理、完善内部培训系统、细化绩效考核以及岗位责任制度，不断提升公司整体团队运营和管理能力，为公司开展项目精细化管理及产业孵化和布局提前储备人才队伍。
　　（五）技术创新及管理模式优势
　　公司坚守“深挖工艺潜能，扎根生产一线，攻克生产难题”的核心使命，对技术研发与创新给予高度重视，持续与华中科技大学、中科院武汉岩土力学研究所等高校及科研机构在水务环保及相关技术研发领域深度合作。公司子公司排水公司、工程公司、武汉水务环境及红安公司均已获得高新技术企业认定，并在报告期内获得25项专利授权。这些技术成果为公司持续发展注入强大动力，有助于公司强化市场竞争地位、提升市场竞争力。在管理方面，公司持续推行规范化、精细化管理，不断强化节能增效及成本控制目标责任，有效确保公司主营业务稳健发展。公司已通过ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全管理”体系认证，确保产品和服务达到国际、国内标准，有助于公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司累计污水处理结算水量101,905.93万吨，其中排水公司结算价格为1.99元/吨，宜都公司结算价格为1.09元/吨，武汉济泽公司结算价格为1.07元/吨，仙桃水务环境结算价格为3.73元/吨，黄梅济泽公司结算价格为2.35元/吨，红安既济公司结算价格为2.21元/吨，实现污水收入192,640.96万元，占公司营业收入的62%。水务工程收入85,291.44万元，占公司营业收入的27%。自来水生产累计供水量30,994.89万吨，结算价格0.55元/吨，实现供水收入16,550.67万元，占公司营业收入的5%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2023年，是国家“十四五”规划深化改革之年，绿色低碳转型成为我国经济社会发展的核心战略，环保产业也迎来了空前的发展机遇。为实现行业高质量发展，环保产业创新升级将成为推动经济社会可持续发展的重要引擎。目前我国正在积极推进统筹污染治理与生态保护的战略。其中，“厂网河湖一体化”有利于整合污染治理资源，打破传统条块分割的治理模式，实现全流域、全过程的污染控制。同时，污水资源化利用正在成为环保产业新的经济增长点。通过先进的处理技术和创新的资源利用模式，污水被转化为可再利用的资源，为解决我国水资源短缺问题提供了新的途径。报告期内，国家出台了《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》、《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》，《关于补齐公共卫生环境设施短板开展城乡环境卫生清理整治的通知》等政策，指引并推动了污水处理减污降碳协同增效，促进了环保产业的健康发展，有利于进一步提升环保设施的建设质量和运行效率，为改善环境质量奠定了坚实基础。这些政策的实施为环保企业提供了广阔的市场空间和机遇。
　　随着我国城市人口持续增长以及城市化率不断提高，目前市政基础设施建设行业正向绿色可持续建设的方向发展，经历着体系化、品质化、绿色化和低碳化的深刻变革。通过引入智慧化技术，市政基础设施建设行业正实现向“新市政”的转型升级，这不仅提升了城市基础设施的品质和效率，还促进了与生态环境的和谐共生，市政基础设施建设行业的发展空间将更加广阔。未来，该行业将继续深化绿色化、低碳化的发展理念，推动城市基础设施建设的全面升级，整个行业将继续保持高速发展。
　　(二)公司发展战略
　　作为水务环保类公司，武汉控股按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，横向上做大市场规模、拓展业务范围，纵向上积极向上下游产业链延伸，坚持绿色发展、创新驱动，提升业务全周期综合竞争力，打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司污水板块全年计划污水结算量为100,627万吨，供水板块全年计划供水量为31,083万吨，水务工程建设板块全年计划主营业务收入为113,051万元；预计营业收入339,001万元，营业外收入2,871万元，营业成本278,099万元；预计归属于上市公司股东的净利润为3,807万元。该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、水源污染风险
　　公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
　　为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并实施水厂工艺升级改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
　　2、生产成本逐年上涨风险
　　由于公司污水处理和自来水业务受节能减排、产业结构调整、管网折旧、工艺改造、电价上涨、客户需求等因素影响，存在一定波动性，加之持续增长的用水和污水处理需求，以及适应国家对环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大供水和污水处理设施建设、改造的投入，并产生相应的建设成本支出，可能对公司年度经营计划目标实现带来不利影响。另外根据污水处理价格调整相关规定，在经营成本上升时公司可按程序提出调价申请，但需通过业主审核同意后才能调整价格。实际操作中若由于流程或其他因素导致项目调价不及时，存在公司盈利能力下降的风险。
　　为了有效控制生产成本，公司在组织生产运营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，充分利用供电价格峰平谷时段，尽最大可能降低综合电费成本支出；在药剂采购时紧密跟踪市场价格走势，采取与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间。同时积极与当地政府建立良好的信任与合作关系，保证合同的及时履行，降低调价不及时导致盈利下降的风险。
　　3、利润下滑风险
　　由于受污水处理厂改造等工程项目竣工投运及应收账款结算周期影响，相关折旧及财务费用亦会相应提高，可能对利润造成不利影响。
　　为应对利润下滑风险，公司将严控生产成本，加强生产工艺管理力度，同时加大项目管理力度，全面推进应收款项的回收工作。
　　4、污水处理出厂水水质超标风险
　　随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范陆续出台，污水处理出水标准日趋严格，针对污水处理企业的环保处罚力度逐渐提高，污水处理企业面临大规模提标改造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
　　为防止因进水指标波动对污水处理厂工艺运行产生影响，公司将加强进水水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施。为避免污水厂尾水水质超标，公司对污水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理增大投入，并制定了详尽的运行调度方案及突发环境事件应急预案；同时，对现有污水处理厂进行升级改造，以耗时短、质量优为工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污水厂尾水达标稳定排放。
　　5、利率风险
　　公司长期以来经营稳健，财务结构稳定，无不良信用记录，同时高度重视负债期限结构管理和销售现金管理。目前公司资产负债率处于较高水平，虽然目前经营活动产生的现金流充沛且保持稳定，但公司在建、拟建的固定资产投资项目以及未来潜在的市场化投资项目对资金的需求量较大，若外部融资市场发生重大变化并引发融资利率水平上涨，将形成融资成本上升的风险。
　　为降低利率波动风险，公司将提前组织谋划，通过不同融资手段降低利率。另外通过系统规划资金需求，进一步提高资金使用效率，节约资金成本，从而规避利率波动导致的融资成本增加。
　　6、汇率风险
　　公司存量贷款存在因汇率变动产生损失的风险。为降低汇率波动风险，公司将密切关注国际汇率走势，适时利用相关金融工具，减少汇率波动给公司带来损失。
　　7、政策变动风险
　　公司目前部分主营业务属于市政公用环保行业，行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。未来若相关管理体制与监管政策出现调整变化，可能带来政策变动风险。
　　公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、分析，紧跟行业发展步伐，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业，积极发展符合国家政策、前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜增效、加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防范工作，促使公司业绩稳步发展。
　　8、PPP经营模式风险
　　PPP项目通常具有投资大、建设及运营周期长的特点，在外部政策环境、宏观经济、市场环境变化，项目延期、投资超概等方面存在一定不确定性，可能影响项目的可行性和收益实现。公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，通过对项目技术方案、经济测算、实施模式、收益保障等进行谨慎的可行性研究分析，在风险可控、保障收益的基础上制定合理的项目实施方案。
　　9、污水处理服务费回收风险
　　在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项无法及时回收风险。为应对污水处理服务费回收风险，公司积极将与项目所在地政府协商，全力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况说明　　1、污水处理行业　　近年来，生态文明建设和生态环境保护受到政府高度重视，国家相继出台《城镇污水处理提质增效三年行动方案》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《关于推进农村生活污水治理的指导意见》《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》等政策，污水处理行业在相关政策带动下快速发展，城镇污水与农村污水市场空间将进一步释放，黑臭水体治理将为污水处理企业带来重大机遇。在加快城镇污水建设和加强污水排放监测等政策指导下，我国污水处理覆盖范围和处理对象将扩大，需求端的增长将推动城镇生活和工业污水处理量的进一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　1、污水处理行业
　　近年来，生态文明建设和生态环境保护受到政府高度重视，国家相继出台《城镇污水处理提质增效三年行动方案》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《关于推进农村生活污水治理的指导意见》《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》等政策，污水处理行业在相关政策带动下快速发展，城镇污水与农村污水市场空间将进一步释放，黑臭水体治理将为污水处理企业带来重大机遇。在加快城镇污水建设和加强污水排放监测等政策指导下，我国污水处理覆盖范围和处理对象将扩大，需求端的增长将推动城镇生活和工业污水处理量的进一步释放，且在中央预算、地方财政等资金支持下，水务行业投资将加快进行，从而进一步促进水务行业产能的提升。
　　2、水务工程建设行业
　　随着国民经济的不断发展及城市化进程的不断推动，国家对城市基础设施建设重视程度不断提升，为促进国民经济健康发展，改善国民经济及城市人居环境，强化城市综合服务功能，国家相继出台了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》《关于印发“十四五”全国城市基础设施建设规划的通知》等一系列政策推动城市基础设施提升，围绕构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，推进城市基础设施体系化建设、推动城市绿色低碳发展、推进城市智慧化转型发展等发展目标，水务工程建设已成为稳定宏观经济增长的重要方面。未来，为了解决城市基础设施领域发展不平衡、不充分等问题，全面建成系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化城市基础设施体系将势在必行，水务工程建设领域仍将具有较大发展空间。
　　3、自来水生产行业
　　自来水生产行业在传统体制下大多数为地区自然垄断行业，总体来看，传统城镇供水市场趋于饱和，农村及城乡供水一体化市场仍然具有较大发展空间。国家发展改革委发布了《“十四五”扩大内需战略实施方案》，提出要加快水利基础设施建设，提高农村供水保障水平。未来，农村供水、城乡供水一体化及智慧水务建设将是自来水生产行业重要发展方向。
　　4、隧道运营业务
　　随着社会经济的不断发展及公路建设进程的不断推进，目前我国公路隧道已经从建设期逐渐进入运营期，国内特长隧道的数量及里程均在不断增加，隧道运营业务对管理水平要求也随之日益提高。未来，专业化隧道运营业务市场空间逐步释放，专业化企业运营将是必然发展趋势，采用特许经营方式也将成为隧道运营的重要模式之一。
　　（二）主营业务情况说明
　　公司主营业务包括污水处理、水务工程建设、自来水生产、隧道运营等方面。
　　1、污水处理业务
　　公司污水处理业务服务范围涵盖武汉市主城区大部分区域，及湖北省宜都市、仙桃市、黄梅县、红安县及海南省澄迈县部分区域。公司子公司排水公司是武汉市污水处理行业的龙头企业，为武汉市主城区提供污水处理服务，其与武汉市政府签订的《武汉市主城区污水处理项目运营服务特许经营协议》及其补充协议确保了武汉市主城区污水处理特许经营权。排水公司自2012年4月25日起获得30年污水处理服务特许经营权，对特许经营项目下各类城市污水收集、运输、处理等相关设施享有经营管理、运营维护和重置更新，在所服务区域提供合格的城市污水处理公共服务，并获得合理服务费用的特许权利。武汉市政府方作为唯一买方在特许经营期内，向排水公司采购污水处理服务并支付污水处理服务费。排水公司下属各污水处理厂均采用国内成熟污水处理工艺，能够基本满足现行尾水达标排放的要求。截至报告期末，排水公司下属黄浦路厂（10万吨/日）、二郎庙厂（24万吨/日）、龙王嘴厂（40万吨/日）、汤逊湖厂（20万吨/日）、南太子湖厂（45万吨/日）、黄家湖厂（40万吨/日）、三金潭厂（50万吨/日）、落步嘴厂（12万吨/日）、北湖厂（80万吨/日）等九座污水处理厂，总设计处理能力为321万吨/日，相应的污水泵站27座、污水收集管网204公里。
　　除排水公司外，公司积极在全国范围内拓展水务市场，通过公开市场招标的方式，先后获得以下污水处理项目：
　　（1）武汉市东西湖区污水处理厂一期工程，污水处理规模为10万吨/日，设计出水水质执行国家一级A排放标准。根据与武汉市东西湖区水务局签订的《东西湖区污水处理厂一期建设工程BOT特许经营协议》，该项目采用BOT模式，特许经营期为21年，已于2018年开始投产运行。
　　（2）湖北省宜都城西污水处理厂BOT项目，处理规模1万吨/日。根据与宜都市政府签订的《宜都市城西污水处理厂特许经营BOT协议书》，该项目采用BOT模式，特许经营期为29年，已于2019年开始投产运行。
　　（3）湖北省仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，处理规模4.5万吨/日。根据与仙桃市住房和城乡建设委员会签订的《仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目合同》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年，已于2020年底转入商业运营。
　　（4）黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目，处理规模1.08万吨/日，根据与黄梅县住房和城乡建设局签订的《黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年，已于2021年转入商业运营。
　　（5）海南澄迈县农村污水治理项目（第一批18个行政村、第二批42个行政村），项目采用EPC+O模式，公司子公司武汉水务环境负责上述污水处理工程的运营，运营期8年。截至报告期末，第一批已接收运维15个行政村，接收项目规模为0.23万吨/日，第二批已接收运维32个行政村，接收项目规模为0.45万吨/日。
　　（6）海南澄迈镇域污水处理厂项目，由澄迈县水务局将11座镇域污水处理厂委托给公司子公司武汉水务环境负责运营维护，并收取委托运营费。截至报告期末，公司已接收并获准运营项目内的10座污水处理厂及配套管网，已接收项目规模1.3万吨/日。
　　（7）红安县乡镇生活污水治理PPP项目，处理规模为1.36万吨/日。根据与红安县住房和城乡建设局签订的《红安县乡镇生活污水治理PPP项目特许经营协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。
　　（8）海南澄迈县农村生活污水治理PPP项目，合计处理规模1.27万吨/日。公司已于2022年12月30日收到由澄迈县水务局发布的《中标通知书》，公司所属的联合体为上述项目的中标人。
　　截止报告期末，公司污水处理设计能力为340.92万吨/日（含委托运营项目污水处理能力为1.98万吨/日）。
　　2、水务工程建设业务
　　公司水务工程建设业务主要通过下属子公司工程公司和武汉水务环境开展。工程公司具备市政公用工程施工总承包壹级、建筑机电安装工程专业承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、电子与智能化工程专业承包贰级、消防设施工程专业承包贰级、公路工程施工总承包叁级、城市园林绿化壹级等多项资质；取得了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系和GB/T50430-2007工程建设施工企业质量管理规范“四标一体”认证证书，并于2012年通过了武汉市建筑施工企业安全体系标准化评审，成为安全体系标准化达标企业。工程公司集用户工程施工、专业大型管道施工、大型场站施工以及水行业智能化系统设计、施工和运维服务为一体，逐步成长为武汉市水务建设工程领域的排头兵。武汉水务环境作为公司高新科技企业，在污水处理工艺和净水设备方面拥有发明专利2项、实用新型专利29项，与工程公司形成在水务施工建设业务领域差异化协同发展态势。
　　3、自来水生产业务
　　公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。下属宗关水厂、白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日，能够有效地满足服务区域内社会用水需求，居于区域主导地位，根据公司与水务集团签署的《自来水代销合同》，公司将生产的自来水通过水务集团的供水管网资源进行销售。
　　4、隧道运营业务
　　公司控股的长江隧道公司是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体，是武汉市大型隧道投资、建设和运营单位。武汉长江隧道目前是武汉市中心城区的重要长江过江通道之一，对缓解武汉市过江交通的拥挤状态发挥了重要作用。自2018年1月1日零时起,武汉市停止征收“九桥一隧一路”车辆通行费，但未明确自2018年起长江隧道公司原有营运模式及盈利机制是否调整，该事项对公司未来经营业绩的影响暂无法判断。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚持稳定发展理念，围绕全年工作目标，凝心聚力，克难攻坚，以生产经营和项目建设为抓手，全面统筹推进企业平稳发展。
　　（一）经营成果分析
　　2023年上半年公司实现营业收入157,871.48万元，较去年同期增加15,751.42万元；营业成本125,403.11万元，较去年同期增加16,843.32万元；归属上市公司股东的净利润34,487.73万元，较去年同期增加24,841.28万元。
　　（二）主要经营业绩
　　1、污水处理业务
　　报告期内，公司积极通过加大管网疏捞力度、加强设施设备管理、优化运营管理等增水量、提水质的多种举措，上半年已完成污水结算量49,176.30万吨，完成全年计划的51%，较去年同期增加3,409.28万吨。
　　2、水务工程建设业务
　　公司水务工程建设业务立足运营管理实际及市场拓展需求，针对分散式乡镇污水收集处理、污泥无害化处置、水环境综合治理等市场需求巨大的热点市场领域，开展了系统性的专项技术和解决方案研究。报告期内，签订了南湖生态活水项目尾水再生利用工程设计采购施工总承包（EPC）、澄迈县金江镇城区供水提质增效工程（设计、施工）EPC总承包、南湖闸口综合整治提升工程工程总承包（EPC）、南湖花园泵站及进出站管道改扩建工程、珠三角水资源配置工程东莞配套松山湖水厂一期工程砂滤池、碳吸附池系统采购与安装项目等合同，实现工程收入50,465.44万元。
　　3、自来水生产业务
　　公司下属的宗关水厂与白鹤嘴水厂持续优化生产运营方案，合理利用峰、平、谷用电价格差异组织生产调度，最大限度降低电耗成本，并通过严格控制最高需量值来降低制水能耗；通过加强生产设施设备的维护保养力度，达到延长设备使用寿命、提高设备使用效能、降低设备维护成本、适应生产需要的目的，完成安全优质供水目标。报告期内，公司实现供水量15,318.08万吨，完成全年计划的50%，较去年同期增加386.37万吨。
　　4、隧道运营业务
　　报告期内，长江隧道公司安全平稳无事故运营，车辆总通行量为1,281.46万辆。
　　公司子公司排水公司所属二郎庙厂部分国有土地使用权现已由武汉市土地整理储备中心决定收回，并已于2023年6月26日签署《国有土地使用权收回补偿协议书》，土地收回补偿费总额为人民币55,570.98万元整，土地收回补偿费于2024年6月25日前完成支付。

　　三、风险因素
　　1、水源污染风险
　　公司下属宗关水厂、白鹤嘴水厂的源水均取自汉江，季节性水位下降、极端天气、突发性污染事件等均可能造成原水水质恶化，可能影响水厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
　　为防止因原水水质恶化给公司自来水生产带来影响，公司将加强生产管理和质量控制。通过增强取水口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并实施水厂工艺升级改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
　　2、生产成本逐年上涨风险
　　由于公司污水处理和自来水业务生产成本受药剂价格、电价、人工成本等多种因素影响，存在一定波动性，加之持续增长的用水和污水处理需求，以及适应国家对环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大供水和污水处理设施建设、改造的投入，并产生相应的建设成本支出，可能对公司年度经营计划目标实现带来不利影响。另外,污水处理价格调整有严格规定，在经营成本上升时，公司应当依法依规按程序提出调价申请，通过业主审核后才能调整价格。实际操作中由于流程或其他因素导致项目调价不及时，存在公司盈利能力下降的风险。
　　为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时，紧密跟踪市场价格走势，采取与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间；在组织生产运营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，充分利用供电价格峰平谷时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。为降低调价不及时对公司盈利能力的不利影响，公司将依据政策及市场动态积极推动自来水调价程序，同时与污水项目当地政府建立良好的信任与合作关系，保证合同的及时履行，降低不及时导致盈利下降的风险。
　　3、利润下滑风险
　　由于受北湖污水处理厂等项目竣工投运及应收账款结算周期影响，相关折旧及财务费用亦会相应提高，可能造成利润同比下降。
　　为应对利润下滑风险，公司将严控生产成本，加强生产工艺管理力度，同时加大项目管理力度，全面推进应收款项的回收工作。
　　4、污水处理出厂水水质超标风险
　　随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业的环保处罚力度提高，相关企业处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提标改造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
　　为防止因进水指标波动对污水处理厂工艺运行产生影响，公司将加强进水水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，防止医疗废水等对污水处理系统产生影响。为避免污水厂尾水水质超标，公司对污水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理增大投入，并制定了详尽的运行调度方案及突发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造，以耗时短、质量优为工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污水厂尾水达标稳定排放。
　　5、利率风险
　　公司长期以来经营稳健、财务结构稳定、无不良信用记录，同时也非常注意负债期限结构管理和销售现金管理。目前公司的资产负债率处于历史稍高水平，但公司经营活动产生的现金流充沛且保持稳定。但公司正在建设（含拟建）及未来收购获取的新项目对资金的需求量较大，如果未来外部融资市场发生重大变化，引发综合融资利率水平上涨，将给公司带来融资成本上升的风险。
　　为降低利率波动风险，公司将提前组织谋划，通过不同融资手段降低利率。另外通过系统规划资金需求，进一步提高资金使用效率，节约资金成本，从而规避利率波动导致的融资成本增加。
　　6、汇率风险
　　公司存量贷款存在因汇率变动产生损失的风险。为降低汇率波动风险，公司将密切关注国际汇率走势，适时利用相关金融工具，减少汇率波动给公司带来损失。
　　7、政策变动风险
　　公司目前主营业务为水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业，行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。目前我国处于全面深化改革进程中，在未来一段时间内，相关管理体制与监管政策可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
　　公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业，积极发展符合国家政策，前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜增效、加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防范工作，促使公司业绩稳步发展。
　　8、PPP经营模式风险
　　PPP项目通常具有投资大、建设及运营周期长的特点，在外部政策环境、宏观经济、市场环境变化，项目延期、投资超概等方面存在一定不确定性，可能影响项目的可行性和收益实现。公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，通过对项目技术方案、经济测算、实施模式、收益保障等进行谨慎的可行性研究分析，在风险可控、保障收益的基础上制定合理的项目实施方案。
　　9、污水处理服务费回收风险
　　在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项无法及时回收风险。
　　为应对污水处理服务费回收风险，公司积极将与项目所在地政府协商，全力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下五个方面：
　　（一）特许经营优势
　　公司作为武汉本地市属龙头环保企业，公司规模效益突出。公司下属排水公司继续运营主城区污水处理厂，拥有武汉市主城区污水处理特许经营权。公司所属宗关、白鹤嘴水厂供水能力在武汉市汉口地区市场占有率达90%以上，处于区域垄断地位。随着公司生产规模不断扩大，区域内特许经营及区域垄断为公司供排水业务发展提供了有利支撑。
　　（二）区域、流域一体化运营能力
　　公司依靠丰富的运营管理经验，通过深入参与黄孝河机场河流域治理等项目，搭建起了“厂网一体、区域一体、流域一体”运营管理体系，能全面系统化满足区域水环境安全、城市运行安全、水资源安全和节能减排的业务需求，拥有区域环境综合治理、厂网一体化运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务能力。
　　（三）环保产业协同优势
　　公司下属水务工程公司及绿色产业分公司在环保领域从事环保工程、节能及清洁能源改造及其他相关项目建设、投资及运营。公司对环保产业上下游产业链的延伸，结合工程项目建设、污水处理、供水、污水资源化、绿色能源等业务经验，能发挥公司投资、生产运营、工程、建设、技术支持与咨询为一体的环保产业链协同优势，为客户提供一揽子环境综合治理解决方案，实现“投、建、管、运”一体化综合服务。
　　公司以水务环保及水环境相关业务为基础，不断发展光伏发电、污水能源、污泥固废、中水回用及高浓度有机废水等衍生绿色产业链相关业务，通过将传统水务环保项目与绿色产业（光伏发电、污水能源、中水回用等）相结合，可以切实减少碳排放，促进水资源高效利用，实现节能降费，降低经营成本。
　　（四）人力资源优势
　　公司加强人才任用和培训管理，建立了完善的人才管理体系。公司经过多年经营，持续通过外部引进与内部培养相结合的方式培养了一批在污水处理、自来水供应、隧道运营等业务板块投资、建设和运营方面积累了丰富行业经验的人才。公司通过不断完善、优化高效的用人机制，特别是强化激励机制来吸纳优秀经营管理人才、营销人才和科技人才，建立科学的人力资源管理体系，为公司未来业务发展提供了坚实的人才基础。
　　（五）技术创新及管理模式优势
　　公司重视技术的研发与创新、应用与成果转化，通过与华中科技大学、中科院武汉岩土力学研究所等高校及科研机构在水务环保和相关技术研发领域开展产学研合作，提升公司技术创新能力，进行技术推广，推进公司“智慧水务”建设，为供排水、水务工程业务等业务领域提供技术支撑。公司下属排水公司及武汉水务环境已获得高新技术企业认定。公司在技术创新方面的投入为公司未来持续发展提供了有力动能，有助于提升公司的市场竞争力和行业优势。
　　公司积极创新管理模式，充分发挥运营经验丰富的优势，以吨水电耗药耗等生产指标为抓手，推动运营效率优化，不断提高生产管理能力，从而达到降本增效的目的，保障各项主营业务稳健发展，提高公司的盈利能力。公司对标国际管理标准，全面推进“质量+环境+职业健康安全”管理体系，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准，未发生任何安全质量事故和投诉，环境保护达到规范要求；建立了完善的水质监督和监测体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，坚持绿色发展、创新驱动，加强提升水务环保全周期综合竞争能力，全力打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。截至报告期末，公司污水处理设计能力330.76万吨/日（含委托运营规模1.82万吨/日），其中，武汉市内污水处理业务产能321万吨/日，武汉市外污水处理业务产能9.76万吨/日（含委托运营规模1.82万吨/日）；自来水生产设计能力130万吨/日。
　　报告期内，公司实现污水处理量94,970.93万吨，同比增加1,989.12万吨，增幅2.14%；供水量31,318.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，坚持绿色发展、创新驱动，加强提升水务环保全周期综合竞争能力，全力打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。截至报告期末，公司污水处理设计能力330.76万吨/日（含委托运营规模1.82万吨/日），其中，武汉市内污水处理业务产能321万吨/日，武汉市外污水处理业务产能9.76万吨/日（含委托运营规模1.82万吨/日）；自来水生产设计能力130万吨/日。
　　报告期内，公司实现污水处理量94,970.93万吨，同比增加1,989.12万吨，增幅2.14%；供水量31,318.83万吨，同比增加934.97万吨，增幅3.08%；水务工程收入82,416.43万元，同比增加81,585.65万元；长江隧道通行车辆2,300.73万辆，同比减少6.78%。
　　报告期内，公司实现营业收入289,387.10万元，较计划减少12,298.90万元，其主要是受需求缩减影响，污水处理量及工程业务量未达预期造成；营业外收入2,854.44万元，营业成本230,997.04万元，实现利润总额1,510.29万元，净利润344.06万元，归属于上市公司股东净利润435.76万元，较计划减少4,041.24万元，其主要原因一是上期公司全资子公司排水公司下属沙湖厂相关土地及地上建筑物被市土储中心有偿收回，公司确认相关资产处置收益；二是应收款项回收周期较长，信用减值损失相应增加；三是汇率变动，汇兑损失增加。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、污水处理行业
　　近年来，污水处理行业也得到了政府的高度重视，《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》等系列文件陆续下发，城镇污水处理系统正在向具有更高效率、更高质量的精细化模式转变。从城市水环境系统的整体治理需求出发，合理进行污水处理厂的提标改造，有针对性地确定污水处理厂提标改造的出水标准成为未来污水处理行业发展重要目标。在新的形势下，污水处理项目已开始延伸到以管网、污水处理厂、河道、岸线景观等组成流域环境单元的“系统模式”，同时与信息化产业融合发展，实现数字化、网络化、智能化，成为污水处理行业增量提质发展的新契机。未来，为实现环保基础设施一体化、智能化、绿色化发展，污水处理行业将朝着“规范化”及“乡镇化”方向发展，逐步形成由城市向建制镇和乡村延伸覆盖的环境基础设施网络，有效推动减污降碳协同增效。
　　2、水务工程建设行业
　　随着国民经济的不断发展以及城市化进程的不断推动，国家对城市基础设施建设重视程度不断提升，为促进国民经济健康发展，改善国民经济及城市人居环境，强化城市综合服务功能，国家相继出台了一系列政策推动城市基础设施提升。报告期内，国务院办公厅于2022年2月转发国家发展改革委等部门《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》（以下简称《指导意见》），部署加快推进城镇环境基础设施建设，助力稳投资和深入打好污染防治攻坚战。《指导意见》中提出要深入推进污染防治攻坚战工作，进一步提升环境基础设施建设水平，改善环境质量，完善现代环境治理体系；2022年4月，中央财经委员会第十一次会议提出要加快构建国家水网主骨架和大动脉，加强农业农村基础设施建设，实施规模化供水工程，加强农村污水处理设施建设；2022年7月，国家发展改革委出台《关于印发“十四五”全国城市基础设施建设规划的通知》，围绕构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，提出要推进城市基础设施体系化建设、推动城市基础设施共建共享、推动城市绿色低碳发展、推进城市智慧化转型发展等四条发展目标，水务工程建设已成为稳定宏观经济增长的重要方面。未来，为了解决城市基础设施领域发展不平衡、不充分等问题，全面建成系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化城市基础设施体系将势在必行，水务工程建设领域仍将具有较大发展空间。
　　3、自来水生产行业
　　自来水生产和供应行业在传统体制下大多数为地区自然垄断行业，总体来看，传统城镇供水市场趋于饱和，农村及城乡供水一体化市场仍然具有较大发展空间。报告期内，国家发展改革委于2022年6月印发了《“十四五”新型城镇化实施方案》，该规划提出到2025年农村自来水普及率将提高到88%，有条件的地区推进城乡供水一体化、推进市政公共设施智慧化改造、增加智能水务与终端等。未来，农村供水、城乡供水一体化及智慧水务建设将是自来水生产和供应行业重要发展方向。
　　4、隧道运营业务
　　随着社会经济的不断发展，公路建设进程的不断推进，目前我国公路隧道已经从建设期逐渐进入运营期，国内特长隧道的数量及里程均在不断增加，隧道运营业务对管理水平要求也随之日益提高。未来，专业化隧道运营业务市场空间逐步释放，专业化企业运营将是必然发展趋势，采用特许经营方式也将成为隧道运营的重要模式之一。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司核心业务包括污水处理、水务工程建设、自来水生产、隧道运营等。报告期内，公司从事的核心业务情况如下：
　　1、污水处理业务
　　公司充分利用自身在污水处理业务的区域优势，向武汉市中心城区提供污水处理服务。公司下属排水公司为武汉市主城区提供污水处理服务，是武汉市污水处理行业的龙头企业。根据其与武汉市政府签订的《武汉市主城区污水处理项目运营服务特许经营协议》及其补充协议，排水公司自2012年4月25日起，获得30年污水处理服务特许经营权，对特许经营项目下各类城市污水收集、运输、处理等相关设施享有经营管理、运营维护和重置更新，在所服务区域提供合格的城市污水处理公共服务，并获得合理服务费用的特许权利。武汉市政府方作为唯一买方在特许经营期内，向排水公司采购污水处理服务并支付污水处理服务费。报告期内，龙王嘴污水处理厂扩建工程（四期）于2022年12月30日完成土建工程，具备通水能力。截至报告期末，排水公司下属黄浦路厂（10万吨/日）、二郎庙厂（24万吨/日）、龙王嘴厂（40万吨/日）、汤逊湖厂（20万吨/日）、南太子湖厂（35万吨/日）、黄家湖厂（40万吨/日）、三金潭厂（50万吨/日）、落步嘴厂（12万吨/日）、北湖厂（80万吨/日）等九座污水处理厂，总设计处理能力为311万吨/日，相应的自管污水泵站27座、自管污水收集管网204公里。
　　除排水公司外，公司积极在全国范围内拓展水务市场，通过公开市场招标、股权并购等方式，先后获得以下污水处理项目：
　　（1）武汉市东西湖区污水处理厂一期工程，处理规模为10万吨/日，设计出水水质执行国家一级A排放标准。根据与武汉市东西湖区水务局签订的《东西湖区污水处理厂一期建设工程BOT特许经营协议》，该项目采用BOT模式，特许经营期为21年，已于2018年开始投产运行。
　　（2）湖北省宜都城西污水处理厂BOT项目，处理规模1万吨/日。根据与宜都市政府签订的《宜都市城西污水处理厂特许经营BOT协议书》，该项目采用BOT模式，特许经营期为29年，已于2019年开始投产运行。
　　（3）湖北省仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，处理规模为4.5万吨/日。根据与仙桃市住房和城乡建设委员会签订的《仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目合同》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。2020年12月，仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目经当地市政府正式批复同意于2020年12月12日转入商业运营。
　　（4）黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目，处理规模为1.08万吨/日，根据与黄梅县住房和城乡建设局签订的《黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年，项目获批于2021年1月1日正式转入商业运营。
　　（5）海南澄迈县农村污水治理项目（第一批18个村、第二批42个村），项目采用EPCO模式，公司控股子公司武汉水务环境负责上述污水处理工程的运营。截止至报告期末，18村项目接收行政村13个，设计处理水量0.21万吨/日；42村项目接收行政村22个，设计处理水量0.31万吨/日。
　　（6）海南澄迈镇域污水处理厂项目，由澄迈县水务局将11座镇域污水处理厂（处理规模1.38万吨/日）委托给武汉水务环境，武汉水务环境负责上述污水处理工程的运营维护，并收取委托运营费。截止至报告期末，公司已接收并获准运营项目内的10座污水处理厂及配套管网，已接收项目规模1.3万吨/日。
　　（7）红安县乡镇生活污水治理PPP项目，处理规模为1.36万吨/日。根据与红安县住房和城乡建设局签订的《红安县乡镇生活污水治理PPP项目特许经营协议》，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。
　　（8）海南澄迈县农村生活污水治理PPP项目，合计处理规模1.27万吨/日，PPP项目总投资200,965.65万元。公司于2022年12月30日收到由澄迈县水务局发布的《中标通知书》。
　　截止报告期末，公司总污水处理设计能力增加12.33万吨/日（含委托运营增加0.97万吨/日），达到330.76万吨/日（含委托运营1.82万吨/日）。各污水处理厂经营稳定，共处理污水94,970.93万吨，较上年同比增加2.14%。
　　此外，公司正在推进南太子湖厂等污水设施扩建项目的实施，未来随着上述项目的建成投产，将进一步提升公司污水处理能力，提高规模效应及区域经营优势。
　　2、水务工程建设业务
　　公司水务工程建设业务主要通过下属子公司工程公司和武汉水务环境开展。工程公司具备市政公用工程施工总承包壹级、建筑机电安装工程专业承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、电子与智能化工程专业承包贰级、消防设施工程专业承包贰级、公路工程施工总承包叁级、城市园林绿化壹级等多项资质；取得了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系和GB/T50430-2007工程建设施工企业质量管理规范“四标一体”认证证书，并于2012年通过了武汉市建筑施工企业安全体系标准化评审，成为安全体系标准化达标企业。工程公司集用户工程施工、专业大型管道施工、大型场站施工以及水行业智能化系统设计、施工和运维服务为一体，逐步成长为武汉市水务建设工程领域的排头兵。截止报告期末，武汉水务环境作为公司高新科技企业，已共计获得23件实用新型专利证书及1件发明专利，与工程公司形成在水务施工建设业务领域差异化协同发展态势。报告期内，公司水务工程板块收入82,416.43万元。
　　3、自来水生产业务
　　公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。下属宗关水厂、白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日，能够有效地满足服务区域内社会用水需求，居于区域主导地位，根据公司与市水务集团公司签署的《自来水代销合同》，公司将生产的自来水通过市水务集团公司的供水管网资源进行销售。
　　报告期内，公司下属两水厂实现供水量31,318.83万吨，同比增加934.97万吨，增幅为3.08%。
　　4、隧道运营业务
　　公司控股的长江隧道公司是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体，是武汉市大型隧道投资、建设和运营单位。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下四个方面：
　　（一）特许经营及区域垄断优势
　　报告期内，排水公司继续拥有武汉市主城区的特许经营权，在特许经营区域范围内拥有独家从事排水服务、并收取服务费的权利；公司所属宗关、白鹤嘴水厂供水能力占武汉市汉口地区自来水生产90%以上的市场份额，处于区域垄断地位。随着公司生产规模不断扩大，区域内特许经营及区域垄断为公司供排水业务发展提供了有利支撑。
　　（二）区域、流域一体化运营能力
　　公司依靠丰富的运营管理经验，通过深入参与黄孝河机场河流域治理等项目，搭建起了“厂网一体、区域一体、流域一体”运营管理体系，能全面系统化满足区域水环境安全、城市运行安全、水资源安全和节能减排的业务需求，拥有区域环境综合治理、厂网一体化运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务能力。
　　（三）环保产业协同优势
　　公司以水务工程公司工程项目建设为基础，结合公司污水处理、供水、污水及污泥资源化、绿色能源等业务经验向环保上下游产业链业务进行延伸，通过将传统水务行业与绿色业务结合项目经验，能有效发挥公司投资、工程、建设、技术支持与咨询、生产运营为一体的产业链协同优势，为客户提供一揽子环境综合治理解决方案，实现“投、建、管、运”一体化综合服务。
　　报告期内，公司成立了武汉控股绿色产业分公司。该分公司成立后，公司可以在维持原有水务环保及水环境治理市场条件下，发展光伏发电、污水能源、污泥固废、中水回用及高浓度有机废水等衍生绿色产业链相关业务。通过将传统水务环保项目与绿色产业（光伏发电、污水能源、中水回用等）相结合，可以切实减少碳排放，促进水资源高效利用，实现节能降费，降低经营成本。
　　（四）人力资源优势
　　公司经过多年经营，持续通过外部引进与内部培养相结合的方式培养了一批在污水处理、自来水供应、隧道运营等业务板块投资、建设和运营方面积累了丰富行业经验的人才。公司通过加强人才任用和培养管理、完善内部培训系统、细化绩效考核以及岗位责任制度，不断提升公司整体团队运营和管理能力，为公司开展项目精细化管理及中长期其他细分产业的孵化和布局提前储备好了人才队伍。公司不断完善优化用人机制与用人流程，建立了科学的人力资源管理体系，为公司未来业务发展提供了坚实的人才基础。
　　（五）技术创新及管理模式优势
　　秉承着“挖掘工艺潜力，立足生产实践，解决生产难题”的宗旨，公司重视技术的研发与创新，持续与华中科技大学、中科院武汉岩土力学研究所等高校及科研机构在水务环保和相关技术研发领域深度合作。公司下属排水公司及武汉水务环境已获得高新技术企业认定，报告期内获得专利授权合计21项。公司在技术创新方面的投入为公司未来持续发展提供了有力动能，有助于提升公司的市场竞争力和行业优势。
　　公司积极创新管理模式、提高管理水平、节能增效、控制成本，保障各项主营业务稳健发展。公司全面推行规范化、精细化管理，人均生产量、能耗指标等关键综合性指标及总体运营成本控制能力持续优化提升；积极对标国际标准，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全管理”体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准；建立了完善的水质监督和监测体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司累计污水处理结算水量95,028.63万吨，其中排水公司结算价格为1.99元/吨，宜都水务环境结算价格为1.09元/吨，武汉济泽公司结算价格为1.07元/吨，仙桃水务环境结算价格为3.20元/吨，黄梅济泽公司结算价格为2.35元/吨，红安既济公司结算价格为2.26
　　元/吨，实现污水收入178,187.50万元，占公司总营业收入的61.57%。水务工程收入82,416.43万元，占公司总营业收入的28.48%。自来水生产累计供水量31,318.83万吨，结算价格0.55元/吨，实现供水收入16,723.65万元，占公司总营业收入的5.78%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2022年，是国家“十四五”规划的关键之年，随着国家对生态环境保护的重视，特别是国内经济社会发展向绿色低碳转型，污染防治与生态综合治理任务仍然艰巨。环保产业是生态文明建设和污染防治攻坚战的中坚力量，是统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护、着力解决突出环境问题、实现绿色转型发展的重要支撑，未来国内环保产业市场空间巨大，将继续保持快速发展态势。为达到“碳达峰”、“碳中和”的目标，国家陆续出台了一系列政策落实科技创新和绿色低碳的新发展理念，统筹污染治理、生态保护，以更高标准打好蓝天、碧水、净土保卫战。报告期内，国家出台了《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》、《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》等政策，指引并推动了城镇乡村污水处理设施提级扩能，水环境系统治理及厂网河湖一体化和供排水一体化等综合治理项目逐渐增多，污水处理厂提标扩容、污水收集管网更新及新建、水环境综合治理、污水再生利用等将迎来发展机遇。
　　随着我国城市人口持续增长以及城市化率不断提高，目前公共工程项目推进重点从促进经济高速增长向绿色可持续生态环境建设转变。城市人口不断增长对供排水、交通、公共休闲等各种市政基础设施建设提出了强烈需求，这将进一步促进我国市政工程建设行业的发展。
　　报告期内，国家住建部及国家发展改革委联合下发了《关于印发“十四五”全国城市基础设施建设规划的通知》，《规划》提出要促进城市生产生活方式绿色转型，优先发展城市公共交通，提升城市居民绿色出行水平；建设节水型城市，提高城市水利用效率；推进城市能源系统高效化、清洁化、低碳化发展等。“十四五”期间，交通系统、水系统、能源系统、环卫系统、园林绿化系统、信息通信系统的主要发展指标都将全面提升，基础设施的体系化、品质化、绿色化、低碳化、智慧化发展，以及建设宜居、绿色、韧性、智慧、人文城市的目标，成为当前“新市政”建设的主旋律。未来，市政工程建设行业市场发展空间巨大，整个行业将继续保持高速发展。
　　(二)公司发展战略
　　作为水务环保类公司，武汉控股按照“立足武汉，走向全国”的原则，强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，横向上做大市场规模、拓展业务范围，纵向上积极向上下游产业链延伸，坚持绿色发展、创新驱动，提升业务全周期综合竞争力，打造“投、建、管、运”一体化的全国性水务环保综合服务供应商。
　　(三)经营计划
　　2022年度，公司营业收入289,387.10万元，较计划减少12,298.90万元；营业外收入2,854.44万元，较计划增加38.44万元；营业成本230,997.04万元，较计划减少13,741.96万元；归属上市公司股东的净利润为435.76万元，较计划减少4041.24万元。
　　2023年度，公司污水板块全年计划污水结算量为96,914万吨，供水板块全年计划供水量为30,870万吨，水务工程建设板块全年计划主营业务收入为81,904万元；预计营业收入294,720万元，营业外收入5万元，营业成本237,091万元；预计归属于上市公司股东的净利润为464万元。上述仅为公司2023年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，也不代表公司对2023年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在较大不确定性，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、水源污染风险
　　公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
　　为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并实施水厂工艺升级改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
　　2、生产成本逐年上涨风险
　　由于公司污水处理和自来水业务受节能减排、产业结构调整、管网折旧、工艺改造、电价上涨、客户需求等因素影响，存在一定波动性，加之持续增长的用水和污水处理需求，以及适应国家对环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大供水和污水处理设施建设、改造的投入，并产生相应的建设成本支出，可能对公司年度经营计划目标实现带来不利影响。另外,污水处理价格调整有严格规定，在经营成本上升时，公司应当依法依规按程序提出调价申请，通过业主审核后才能调整价格。实际操作中由于流程或其他因素导致项目调价不及时，存在公司盈利能力下降的风险。
　　为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时，紧密跟踪市场价格走势，采取与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间；在组织生产运营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，充分利用供电价格峰平谷时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。为降低调价不及时对公司盈利能力的不利影响，公司将依据政策及市场动态积极推动自来水调价程序，同时与污水项目当地政府建立良好的信任与合作关系，保证合同的及时履行，降低不及时导致盈利下降的风险。
　　3、利润下滑风险
　　由于受北湖污水处理厂等项目竣工投运及应收账款结算周期影响，相关折旧及财务费用亦会相应提高，可能造成利润同比下降。
　　为应对利润下滑风险，公司将严控生产成本，加强生产工艺管理力度，同时加大项目管理力度，全面推进应收款项的回收工作。
　　4、污水处理出厂水水质超标风险
　　随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业的环保处罚力度提高，相关企业处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提标改造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
　　为防止因进水指标波动对污水处理厂工艺运行产生影响，公司将加强进水水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，防止医疗废水等对污水处理系统产生影响。为避免污水厂尾水水质超标，公司对污水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理增大投入，并制定了详尽的运行调度方案及突发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造，以耗时短、质量优为工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污水厂尾水达标稳定排放。
　　5、利率风险
　　公司长期以来经营稳健、财务结构稳定、无不良信用记录，同时也非常注意负债期限结构管理和销售现金管理。目前公司的资产负债率处于历史稍高水平，但公司经营活动产生的现金流充沛且保持稳定。但公司正在建设（含拟建）及未来收购获取的新项目对资金的需求量较大，如果未来外部融资市场发生重大变化，引发综合融资利率水平上涨，将给公司带来融资成本上升的风险。
　　为降低利率波动风险，公司将提前组织谋划，通过不同融资手段降低利率。另外通过系统规划资金需求，进一步提高资金使用效率，节约资金成本，从而规避利率波动导致的融资成本增加。
　　6、汇率风险
　　公司存量贷款存在因汇率变动产生损失的风险。为降低汇率波动风险，公司将密切关注国际汇率走势，适时利用相关金融工具，减少汇率波动给公司带来损失。
　　7、政策变动风险
　　公司目前主营业务为水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业，行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。目前我国处于全面深化改革进程中，在未来一段时间内，相关管理体制与监管政策可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
　　公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业，积极发展符合国家政策，前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜增效、加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防范工作，促使公司业绩稳步发展。
　　8、PPP经营模式风险
　　PPP项目通常具有投资大、建设及运营周期长的特点，在外部政策环境、宏观经济、市场环境变化，项目延期、投资超概等方面存在一定不确定性，可能影响项目的可行性和收益实现。公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，通过对项目技术方案、经济测算、实施模式、收益保障等进行谨慎的可行性研究分析，在风险可控、保障收益的基础上制定合理的项目实施方案。
　　9、污水处理服务费回收风险
　　在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项无法及时回收风险。为应对污水处理服务费回收风险，公司积极将与项目所在地政府协商，全力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。 收起▲