平安银行
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从银行业净利润增长驱动因素的角度进行分析，三种趋势较为明显：第一，金融脱媒进一步深化，2012 年以来，人民币贷款在社会融资总额中的占比从1 月份的75.67% 降至12月份的27.95%，企业债发行、信托贷款飞速增长，贷款规模的增长明显受压。

第二，2012 年6、7 月份连续两次降息与利率市场化推动银行业净息差收窄，降低了利息收入。

第三，宏观经济的持续下行使银行业资产质量下降，不良率的上升将增加拨备计提，减少净利润。

行业集中度

银行业属于典型的寡占垄断。行业集中度，从资产规模来看，我国五大国有商业银行规模集中度CR5达到46.6%，比例在逐步下降，但垄断力仍然很强。

银行是一个主要从事吸收公众存款和发放贷款的机构。作为在市场经济中发挥着特殊功能的金融中介，银行业有其特殊的行业特征。这种行业特征主要表现为资本结构的特殊性、资产交易的非透明性和严格的行业管制 等三个方面。

1.资本结构的特殊性

在资本结构方面，银行具有其他企业所不具备的三个方面的特征：高资产负债比、债券结构的分散化和资产负债期限不匹配。

2.资产交易的非透明性

贷款资产交易的非市场化和非标准化，导致银行资产交易的非透明性，使银行外部股东和债权人（存款人）与银行之间信息不对称的程度较一般企业更为严重。

3.严格的行业管制和监管

资本结构的特殊性和资产交易的非透明性，使银行系统具有内在的脆弱性，同时，由于银行在金融体系中的特殊地位和作用，银行系统危机具有极强负外部效应，正因为如此，银行业是市场经济中受到最为严格管制的行业之一。

行业发展推助因素

经济环境和宏观政策的特定组合（经济环境向好，宏观政策收紧），管理水平提升，服务领域拓宽

行业投资逻辑

银行板块正处于金融脱媒和金融改革的大背景下，在存款保险制度制定进度不断推进，利率市场化的威胁下，短期银行盈利能力将受到冲击，但中长期有望刺激行业经营模式的转型和效率的提升。利率市场化改革进一步推进时间面临不确定性，

在选股方面，思路有四：一、兼具特色业务高成长与政策扶持双重优势，有望开始新一轮快速增长；二、受益于宏观经济复苏的最强小微企业金融服务提供商；三、金融同业创新领先；四、具有业务转型领先优势，零售业务快速发展。