一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　本公司作为区域性医药流通重点企业，主营业务包括药品、中药及医疗器械的批发与零售。公司经营业态多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流及电子商务等。运营模式方面，公司向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，同时通过零售终端直接面向消费者开展销售。报告期内，公司的主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变化。　　（二）公司所属行业发展情况　　2026年是“十五五”规划的开局之年，面对国内外形势深刻复杂的变化，我国经济运行总体平稳，国家统计局数据显示，上半年国内生产总值69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　本公司作为区域性医药流通重点企业，主营业务包括药品、中药及医疗器械的批发与零售。公司经营业态多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流及电子商务等。运营模式方面，公司向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，同时通过零售终端直接面向消费者开展销售。报告期内，公司的主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变化。
　　（二）公司所属行业发展情况
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，面对国内外形势深刻复杂的变化，我国经济运行总体平稳，国家统计局数据显示，上半年国内生产总值69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%，发展韧性持续彰显。医药流通行业在“三医联动”改革与行业治理规范化的共同推进下，加速从规模扩张向高质量发展转型，产业升级与模式创新不断深化。
　　1、创新政策协同发力，产业增量空间加速释放
　　国家对创新药械的支持政策密集落地，政策力度持续增强。2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，推动创新药和医疗器械高质量发展；国务院印发的《国民健康“十五五”规划》提出加快健康产业提质升级，全链条支持创新药和医疗器械发展应用，“创新药”被提及7次，为历次五年规划之最；国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，鼓励商保扩大创新药投资规模，推动创新药与商保融合发展，完善创新药多元支付机制。同时，浙江省持续优化创新药械挂网机制，积极争取新上市药品首发价格受理省份试点，并设立新药和创新医疗器械应用清单，推动医疗机构按“应配尽配”原则配备使用。在政策红利持续释放下，创新药及配套的冷链物流、专业推广等服务正成为行业重要的增量空间。
　　2、数智技术加速渗透，行业转型升级稳步推进
　　2026年上半年，以人工智能为代表的数智技术与医药流通行业的融合持续深化。供应链环节，AI算法在药品需求预测、库存动态优化及配送路线规划方面应用更加成熟，AI温控预警系统在冷链物流中广泛应用，仓储作业效率与精准度持续提升。终端服务环节，AI药师系统加快普及，为患者提供用药指导、不良反应预警等智能化药事服务。合规管理领域，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，推动药品追溯体系数字化升级，区块链与AI图像识别技术结合实现药品全流程溯源与扫码验真，行业合规管理逐步由被动响应向主动预防转变。数智化转型持续驱动医药流通行业提质增效。
　　3、集采提质扩面深化，合规治理协同全面升级
　　2026年政府工作报告明确提出健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制，健全多层次医疗保障体系，优化医药集中采购和价格治理，深化医保支付方式改革；国务院办公厅于2026年4月发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，从全周期、全渠道、全领域推进药品价格分类施策，明确药品集中带量采购规范化制度化常态化，进一步优化竞价规则，引导企业理性竞争；同时，《医药代表管理办法》、药品经营环节“清源”巩固提升行动等合规监管政策密集出台，医药行业治理全面升级，全链条合规要求显著提高。截至2026年上半年，前十一批国家组织药品集采已累计覆盖490种药品，第十二批药品集采于2026年6月正式启动，新纳入65个品种，主要覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、糖尿病等多个临床重点用药领域；高值医用耗材已开展六批国家组织集采，覆盖九大类142种医用耗材；全国中药饮片联盟采购已开展两轮，累计覆盖86个品种。集采品种范围持续扩大、规则体系日趋完善，对医药流通行业的品类结构与渠道布局产生深远影响。
　　（三）公司经营模式
　　1、公司采购情况
　　公司在采购策略上持续优化，充分利用渠道优势与专业服务能力，与众多优质供应商建立了深入合作关系。通过商务洽谈，获取有利合作政策，签订年度采购协议，明确约定付款时间、结算周期、支付方式，以及部分产品的库存水平与发货安排。在日常采购执行中，公司依托书面或电子订单系统，综合考虑实时库存状况、市场需求预测及最低库存标准，科学确定采购数量，并实施动态库存管理与高效的库存周转策略。在采购定价方面，公司以药品的官方指导价或招标采购价为基准，结合采购规模、合作关系及经营成本等因素，与供应商进行协商，确保采购价格的合理性与竞争力。对于新引入的供应商，公司重点考察其企业信誉与产品质量，严格按照GSP标准审核相关资质资料，在确保合规的基础上建立长期稳定的合作关系。公司始终将药品质量作为经营管理的重中之重，构建了覆盖全周期的质量跟踪评价体系，系统开展资料审核、进货验收与售后跟踪等各环节工作，全方位保障采购产品的质量安全。
　　2、公司销售情况
　　公司长期专注于医药批发与零售领域，构建了覆盖药品、医疗器械等多个板块的多元化产品体系。其中，药品批发业务为公司核心业务，涵盖化学药、生物制品、中成药等品类；医疗器械业务增长迅速，产品范围包括高值医用耗材、普通医用耗材及体外诊断（IVD）等。
　　（1）医药批发模式
　　公司批发业务主要面向浙江省内的医疗机构、零售药店及其他医药流通企业开展。根据客户是否纳入政府集中采购体系，具体分为招标市场和非招标市场两种销售模式。
　　①招标市场销售模式
　　浙江省自2018年起实施《关于加强药品集中采购工作的实施意见》，规定实施基本药物制度的基层医疗卫生机构、县及县以上政府或国有企业（含国有控股）所属的非营利性医疗机构，必须全部参与全省药品集中采购，并鼓励其他医疗机构参与。在浙江省招标市场开展药品配送的企业，需在省药械采购平台自主申报配送权限，经省药械采购中心审核通过后，完成ERP系统与采购平台的对接。药械采购中心定期对配送企业进行考核，考核内容涵盖药品基础库资质、在线交易产品配送效率及“两票制”执行情况等。考核不合格的企业，将被暂停或终止配送资格。
　　公司凭借多年深耕，在招标市场中占据领先份额，实现了对浙江省各级公立医疗机构的全覆盖。由于公立医疗机构药品售价通过招标确定，在招标周期内较难变动，毛利空间相对固定。为提升盈利水平和综合竞争力，公司深化与供应商合作，积极向产业链上下游延伸，拓展多元化增值服务，推动业务模式向产业链集成转型。
　　②非招标市场销售模式
　　民营医疗机构、零售药店及医药流通企业之间的采购行为，不属于政府集中采购体系，其购销价格在政府指导价范围内由市场决定。公司通过销售人员与上述客户建立业务联系，根据市场需求灵活调整销售策略，并依据客户采购订单组织配送。
　　近年来，公司对民营医疗机构的覆盖率稳步提升，与省内连锁药店的合作规模持续扩大。针对非招标市场客户，公司依托“英特药谷”B2B电子商务平台积极推广线上销售，借助“互联网+医药流通”平台资源，探索非招标市场的创新业务模式。
　　（2）医药零售模式
　　公司持续拓展医药零售网络，旗下拥有英特怡年、英特一洲、绍兴华虞、临安康锐、淳安健民、舟山卫盛、浦江恒生、嵊州天华、绍兴华通等多个零售子品牌，门店覆盖浙江省11个地市，总数超过300家，主要利润来源为医药购销差价。依托连锁化运营，各门店在商品品类规划、规范化管理、专业服务能力、品牌忠诚度及可持续发展等方面，相较单体药店具备显著优势。公司零售业态涵盖普通药店与DTP（直接面向患者）专业药店两大类。普通药店主要布局于社区与商圈，满足居民日常用药需求；DTP药店则聚焦特殊用药人群，提供专业药事服务，主营肿瘤、精神、免疫、肝病等大病症用处方药。该类药品具有患者集中、用药周期长、单价高等特点，要求DTP药店具备特药资源整合能力、冷链物流保障能力、患者管理服务能力及多元化支付解决方案。公司以专业的DTP服务为核心竞争力，持续巩固行业领先地位。此外，公司充分发挥批发业务优势，深入推进批零联动，整合采购资源，提升品种适配度与品牌协同效应，不断增强零售业务综合竞争能力。
　　3、公司仓储和配送情况
　　公司构建了覆盖浙江全省的“六大物流中心+分仓”分布式医药仓储网络。物流平台融合了药品储存、验收养护、物流加工、装卸搬运、集中配送及信息服务六大功能，依托杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴六大物流中心库进行联动，结合各地市转运分仓，实现了“六库协同、多仓联动”的运营模式，药品供应保障网络全面覆盖全省。在应急响应方面，公司承诺：对于省内（设区市区范围内）紧急需求物资，可实现4小时内送达；常规物资则在次日内完成供应。
　　为保障药品质量与安全，公司严格遵循GSP要求开展配送作业，实现订单全程可视化与物流一体化管理。仓储体系配备先进的智能化仓储管理系统与自动化分拣系统，确保货物快速、准确出入库及高效库存管理；配送体系对所有车辆进行实时监控，实现车辆装载优化与配送时效预测，持续提升配送效率与服务质量。
　　（四）报告期公司经营情况概述
　　2026年是“十五五”开局之年，面对依然复杂严峻的外部环境和持续白热化的行业竞争，公司全面迭代升级“一体两翼”战略布局，做强供应链集成服务“一体”，做优数智化健康管理“一翼”，做深大健康产业投资“一翼”，各项工作有序推进，各业务板块协同发力，为高质量发展蓄势赋能。报告期内，公司实现营业收入171.53亿元，同比增长3.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.00亿元，同比下降18.72%。截至2026年6月30日，公司总资产为174.76亿元，较上年末增长4.16%；归属于上市公司股东的净资产为55.19亿元，较上年末增长8.13%。
　　1、药品深耕专业领域，强化集成服务
　　药品板块引领公司新“一体”战略迭代升级，积极推进医药健康服务集成平台建设，着力提升药品供应保障与专业服务能力。报告期内，公司配送网络持续深化，进一步巩固浙江省内公立医疗机构市场份额领先地位；三级采购体系完善搭建，成立药品采购中心，强化供应链协同效能；创新药引进提速，新品引进率超过95%，年度上市进口专利原研药及国产创新药基本实现全覆盖，创新药销售额同比增长17.03%；核药业务抢滩破局，完成引进、准入、配送及回收的全流程贯通。
　　2、器械聚焦核心产线，突破重点市场
　　器械板块致力于打造全品类器械供应链集成服务平台，聚焦核心领域，加快重点客户与产品突破。IVD业务整合拓展，报告期内规模同比增长135.28%。积极拓展阿尔茨海默症、凝血、临检等新产品线及新客户。标准化实验室整体解决方案在省内新增2个落地项目，销售额同比增长28.28%，通过“设备+试剂+服务”一体化模式，打通药械协同赋能基层的最后一公里。
　　3、新零售构建全场景生态，提升服务能力
　　新零售板块承接公司数智化健康管理战略，从零售式交易向全流程服务升级，打造医药新零售全渠道服务提供商。加快推进全国市场拓展，报告期内全国百强连锁药店覆盖率达49%，线上业务稳步增长。打造“医、药、康、护、健、险”全病程管理、全域健康服务的一站式健康管理平台，前瞻布局健康管理，新增3家皮肤科病种标杆门店、2家健康生活驿站样板店，与头部进口合资厂商合作开展患者教育与药师培训项目，打造专业服务标杆。
　　4、中药强化网络覆盖，拓展线上渠道
　　中药板块致力于打造立足浙江、面向全国的中药健康产业服务平台，持续深化与省内公立医疗机构、零售企业合作，完善省内两张网络建设。全省煎药中心建设加速推进，温州煎药中心项目顺利推进；杭州数智煎配中心煎药业务持续拓展，日峰值处方量超5700张。同时，公司拓展私域流量推动销量提升，积极探索直播电商私域一体化运营模式，加快大健康相关产品开发与销售，拓展中药业务增量空间。
　　5、CSO做大总代总销，融合线上线下
　　CSO以品牌运营和产品营销为基础，通过线上、线下专业的推广服务，致力于打造一流的生命健康产品总代总销平台。总代总销业务加速拓展，聚焦战略合作伙伴拓展合作品种，深化与达仁堂等合作伙伴的合作，推动速效救心丸、藿香正气软胶囊、清喉咽等重点品种上量。线上业务稳步推进，线上规模代运营项目持续拓展，重点客户黏性有效提升。线下推广项目持续优化，重点项目销售金额稳步增长。
　　6、党建引领强根铸魂，塑强品牌优势
　　公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，坚守“国企姓党”政治属性。在双融共促上，深入推进“融药与共”产业链党建联建，持续加强党建协同助力项目破题，推动党建工作融入“十五五”战略落地和改革发展各环节；在作风纪律上，坚持清廉与发展一体抓，营造干事创业良好氛围。英特集团党委荣膺中共中央授予的“全国先进基层党组织”称号，“英特医药流通服务”项目入围浙江省首批“浙江精品”认定名单。

　　二、核心竞争力分析
　　公司作为浙江省属国有控股上市公司，围绕“内涵式增长、外延式扩张、创新式发展、整合式提升、生态圈协同”战略路径，立足浙江、辐射华东、面向全国，全面迭代升级“一体两翼”战略布局，遵循“份额更高、渠道更深、空间更大、能力更强、体系更完善”的战略要求，全力推动从“以药为中心”向“以人为中心”转型，打造中国领先的医药健康集成服务商。具体表现如下：
　　（一）专业高效的物流服务能力
　　公司构建了覆盖浙江省全域的医药配送网络，依托杭州、宁波、金华、温州、嘉兴及绍兴六大现代化医药物流中心，形成“多库联动、协同运作”的省内医药供应保障格局。目前，公司物流仓储总面积达25万平方米，冷库容积3万立方米，拥有1000余名物流专业人员、690余辆可控配送车（其中冷藏车60余辆），服务覆盖超过3万个终端客户，年吞吐能力突破3000万件。公司石塘医药产业园项目有序推进，将成为公司未来拓展医药健康产业版图的重要支撑。公司持续整合物流资源，搭建一体化运营管理体系，稳步推进冷链运输网络与公共医药物流信息服务平台建设，致力于为客户提供专业、优质、高效的医药物流服务。报告期内，公司深化“六大物流中心+两张配送网络”立体化联动格局，B端准时送达率提升至99.8%，物流服务能力不断提升。
　　（二）精准赋能的市场拓展能力
　　公司是浙江省内最早开展市场拓展业务及项目合作的医药商业企业之一，经过多年深耕，已成功开拓多个新兴市场领域，在市场拓展方面拥有市场推广、终端服务、深度分销三大核心职能，推动公司市场覆盖率与客户满意度稳步提升。公司高质量承接上游供应商准入项目及深度分销项目，聚焦创新业务拓展与增值服务延伸，推动业务一体化协同发展。公司凭借与国内外头部供应商建立的深度合作关系，依托领先的客户覆盖网络和稳固的客户关系，有效助力上游企业快速开拓新品市场、加快新药准入进程，持续赋能业务增长。
　　（三）广泛触达的客户拓展能力
　　作为浙江省医药流通领域重点企业，公司已触达全省3万余个终端，实现对县级以上公立医院、二级以上民营医院及主流连锁药店的全覆盖。通过杭州、浙北、浙南、宁波、温州五大销售中心的高效联动，持续提升全省网络覆盖率、订单配送满足率及客户响应效率，构建起立体化的区域药械供应体系，巩固了“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络优势，强化了终端高覆盖能力。在此基础上，公司不断拓展多维度增值服务，稳步推进向产业链集成服务模式的转型升级。
　　（四）全面布局的品种拓展能力
　　公司经营品种齐全，广泛覆盖化学药品、生物制品、血液制品、中成药、诊断试剂、高值耗材、大型医疗设备及抗体药物等多个领域。在品类策略上，公司坚持以基本药物为基础，以名优新特产品为特色，持续优化品种结构，充分发挥上下游渠道资源优势，积极引进并重点培育具备临床价值和市场潜力的创新性重磅品种。公司通过持续引进进口专利及国产创新品种，深化与知名药企的战略合作，不断夯实核心产品资源基础，为业务持续发展提供有力支撑。
　　（五）专业引领的零售服务能力
　　公司持续提升专业药房、社会零售药房及线上药房三大终端服务水平，不断积累患者资源，强化全链条品牌影响力。目前，公司拥有各类零售门店300余家，其中DTP业务拥有800余个品规合作资质。专业药房方面，公司拥有新零售旗舰店、清吟街店等专业药房标杆，加快推动院内院外药房的全省布局，提升医疗资源承接效率；社会零售药房方面，持续提升药学服务能力与门店运营水平，为患者提供专业的用药指导与健康咨询服务；线上药房方面，新零售旗舰店已开展互联网诊疗业务。
　　（六）数智驱动的精益管理能力
　　公司坚持精益化管理理念，以数字化转型赋能高质量发展。秉承“优质、快捷、准确、高效”的服务宗旨，持续加强物流平台信息化建设，通过实现订单全程可视、货位智能管理及货品追溯，迭代升级精益管理措施，全面提升配送效率与服务水平。公司构建了“集团—事业部—子公司”多级联动的精益管理团队，围绕结果导向与实用性原则，依托先进的数字信息平台及精益管理工具，持续优化业务流程、再造管理机制，不断提升专业化水平与经营质量，实现数智驱动下的精益管理能力全面升级。
　　（七）全链深耕的模式创新能力
　　公司聚焦产业链整合、供应链优化与经营模式突破，持续推动业务模式创新与价值提升。持续探索英特云药房、总代总销等创新业务，积极构建多元化增长曲线，为公司可持续发展培育新兴动能。创新内部管理模式，聚焦公司业务及管理实际需求，上线数智化管控助手，推动客户分析、供应链监控、业务风控等关键环节8项数字化应用场景落地，提升内部管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、医药行业政策与市场环境风险
　　2026年，医药流通行业面临的政策与市场环境挑战依然严峻。政策端，集采持续扩面提质，医保DRG/DIP实现全覆盖，医疗机构控费趋严进一步压缩流通环节利润空间；全链条合规监管全面升级，药品追溯“三码合一”体系已于1月1日起全面运行，新修订的《药品管理法实施条例》自5月15日起施行，《医药代表管理办法》于8月1日正式实施，将推高企业短期运营与合规管理成本。市场端，头部企业优势持续稳固，中小企业在议价能力与数字化转型中承压明显，市场竞争更趋白热化；门诊统筹与处方外流对终端服务能力提出更高要求，丙类目录与国家医保目录并行，传统药品市场份额面临流失风险。公司将密切关注政策市场动态，强化合规内控体系建设，在巩固存量业务优势的同时，持续深化数智化转型，积极拓展高附加值服务领域，不断提升专业化服务能力与核心竞争力，以有效应对政策与市场环境变化带来的挑战。
　　2、合规经营与药品质量管理风险
　　医药行业关系国计民生，药品质量安全是企业的生命线。公司严格遵循《药品经营质量管理规范》，确保批发、零售及各业务环节合规运营。但随着经营规模的扩大与业态的复杂化，药品流通环节仍存在不可预见的质量风险。若发生产品质量问题，可能导致赔偿、召回等后果，使公司品牌形象与经营业绩受损。为此，公司秉持“质量为天，诚信为本，智治为器”的质量方针，持续完善质量管理体系，强化全流程监督与全员质量培训，压实各级质量责任，构建起覆盖药品流通全过程的风险防控屏障，确保公司稳健运营。
　　3、资金流动性及应收账款风险
　　随着公司业务规模持续扩大，资金需求日益增长，尤其上游供应商付款时限与下游客户赊销要求并存，使公司购、销环节的收、付款在结算时间和收支结构上不匹配，对资金管理提出更高要求。为此，公司通过持续拓宽融资渠道、推进直接融资与间接融资相结合、整合不同期限融资产品等措施，确保资金需求得到满足的同时有效防范流动性风险。同时，公司应收账款随着经营规模扩大和纯销比例提升而同步上升，若应收账款催讨不力或控制不当，可能形成坏账风险。为此，公司持续强化内控体系建设，完善客户授信管理与资信管理，降低坏账发生率；强化员工风险意识与回款考核，适时加强业务全流程管控，努力实现经营风险可知、可控、可承受。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　本公司作为区域性医药流通领域的重点企业，主营业务包括药品、中药及医疗器械的批发与零售。公司经营业态多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流及电子商务等。运营模式方面，公司向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，同时通过零售终端直接面向消费者开展销售。报告期内，公司的主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变化。　　1、公司采购情况　　公司在采购策略上持续优化，充分利用渠道优势与专业服务能力，与众多优质供应商建立了深入合作关系。通过商务洽谈，获取有利合作政策，签订年度采购协议，明确约定付款时间、结算周期、支付方式，以及部分产品的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　本公司作为区域性医药流通领域的重点企业，主营业务包括药品、中药及医疗器械的批发与零售。公司经营业态多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流及电子商务等。运营模式方面，公司向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，同时通过零售终端直接面向消费者开展销售。报告期内，公司的主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变化。
　　1、公司采购情况
　　公司在采购策略上持续优化，充分利用渠道优势与专业服务能力，与众多优质供应商建立了深入合作关系。通过商务洽谈，获取有利合作政策，签订年度采购协议，明确约定付款时间、结算周期、支付方式，以及部分产品的库存水平与发货安排。在日常采购执行中，公司依托书面或电子订单系统，综合考虑实时库存状况、市场需求预测及最低库存标准，科学确定采购数量，并实施动态库存管理与高效的库存周转策略。在采购定价方面，公司以药品的官方指导价或招标采购价为基准，结合采购规模、合作关系及经营成本等因素，与供应商进行协商，确保采购价格的合理性与竞争力。对于新引入的供应商，公司重点考察其企业信誉与产品质量，严格按照GSP标准审核相关资质资料，在确保合规的基础上建立长期稳定的合作关系。公司始终将药品质量作为经营管理的重中之重，构建了覆盖全周期的质量跟踪评价体系，系统开展资料审核、进货验收与售后跟踪等各环节工作，全方位保障采购产品的质量安全。
　　2、公司销售情况
　　公司长期专注于医药批发与零售领域，构建了覆盖药品、医疗器械等多个板块的多元化产品体系。其中，药品批发业务为公司核心业务，涵盖化学药、生物制品、中成药等品类；医疗器械业务增长迅速，产品范围包括高值医用耗材、普通医用耗材及体外诊断（IVD）等。
　　（1）医药批发模式
　　公司批发业务主要面向浙江省内的医疗机构、零售药店及其他医药流通企业开展。根据客户是否纳入政府集中采购体系，具体分为招标市场和非招标市场两种销售模式。
　　①招标市场销售模式
　　浙江省自2018年起实施《关于加强药品集中采购工作的实施意见》，规定实施基本药物制度的基层医疗卫生机构、县及县以上政府或国有企业（含国有控股）所属的非营利性医疗机构，必须全部参与全省药品集中采购，并鼓励其他医疗机构参与。在浙江省招标市场开展药品配送的企业，需在省药械采购平台自主申报配送权限，经省药械采购中心审核通过后，完成ERP系统与采购平台的对接。药械采购中心定期对配送企业进行考核，考核内容涵盖药品基础库资质、在线交易产品配送效率及“两票制”执行情况等。考核不合格的企业，将被暂停或终止配送资格。
　　公司凭借多年深耕，在招标市场中占据领先份额，实现了对浙江省各级公立医疗机构的全覆盖。由于公立医疗机构药品售价通过招标确定，在招标周期内较难变动，毛利空间相对固定。为提升盈利水平和综合竞争力，公司深化与供应商合作，积极向产业链上下游延伸，拓展多元化增值服务，推动业务模式向产业链综合服务转型，致力于成为中国领先的医药健康集成服务商。
　　②非招标市场销售模式
　　民营医疗机构、零售药店及医药流通企业之间的采购行为，不属于政府集中采购体系，其购销价格在政府指导价范围内由市场决定。公司通过销售人员与上述客户建立业务联系，根据市场需求灵活调整销售策略，并依据客户采购订单组织配送。
　　近年来，公司对民营医疗机构的覆盖率稳步提升，与省内连锁药店的合作规模持续扩大。针对非招标市场客户，公司充分发挥集团优势拓展覆盖范围，依托“英特药谷”B2B电子商务平台积极推广线上销售，借助“互联网+医药流通”平台资源，探索非招标市场的创新业务模式。
　　（2）医药零售模式
　　公司持续拓展医药零售网络，旗下拥有英特怡年、英特一洲、绍兴华虞、临安康锐、淳安健民、舟山卫盛、浦江恒生、嵊州天华、绍兴华通等多个零售子品牌，门店覆盖全省11个地市，总数超过300家，主要利润来源为医药购销差价。依托连锁化运营，各门店在商品品类规划、规范化管理、专业服务能力、品牌忠诚度及可持续发展等方面，相较单体药店具备显著优势。公司零售业态涵盖普通药店与DTP（直接面向患者）专业药店两大类。普通药店主要布局于社区与商圈，满足居民日常用药需求；DTP药店则聚焦特殊用药人群，提供专业药事服务，主营肿瘤、精神、免疫、肝病等大病症用处方药。该类药品具有患者集中、用药周期长、单价高等特点，要求DTP药店具备特药资源整合能力、冷链物流保障能力、患者管理服务能力及多元化支付解决方案。公司以专业的DTP服务为核心竞争力，持续巩固行业领先地位。此外，公司充分发挥批发业务优势，深入推进批零联动，整合采购资源，提升品种适配度与品牌协同效应，不断增强零售业务综合竞争能力。
　　3、公司仓储和配送情况
　　公司构建了覆盖浙江全省的“六大物流中心+分仓”分布式医药仓储网络。物流平台融合了药品储存、验收养护、物流加工、装卸搬运、集中配送及信息服务六大功能，依托杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴六大物流中心库进行联动，结合各地市转运分仓，实现了“六库协同、多仓联动”的运营模式，药品供应保障网络全面覆盖全省。在应急响应方面，公司承诺：对于省内（设区市区范围内）紧急需求物资，可实现4小时内送达；常规物资则在次日内完成供应。
　　为保障药品质量与安全，公司严格遵循GSP要求开展配送作业，实现订单全程可视化与物流一体化管理。仓储体系配备先进的智能化仓储管理系统与自动化分拣系统，确保货物快速、准确出入库及高效库存管理；配送体系对所有车辆进行实时监控，实现车辆装载优化与配送时效预测，持续提升配送效率与服务质量。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局的关键之年，也是深化医药卫生体制改革、推动医药产业高质量发展的重要节点。在“三医联动”改革持续深化、行业治理纵深推进、数字化技术加速渗透的多重驱动下，我国医药流通行业规模稳步增长、结构持续优化、治理水平显著提升、数智化赋能全面提速，行业发展正加速从依赖规模扩张的增长模式转向重质量、提效率、强合规的高质量发展轨道。
　　（一）市场规模稳健增长，行业发展提质增效
　　国家统计局数据显示，2025年我国GDP总量突破140万亿元人民币，同比增长5%，经济运行总体平稳、稳中有进。在政策支持创新药发展、人口老龄化程度加深、数智化赋能不断深化等因素共同驱动下，叠加集中带量采购与医保控费政策深入实施，我国医药流通行业整体保持平稳增长。根据中物联医药物流与供应链分会数据，预计2025年我国医药流通行业市场规模约达2.99万亿元，同比增长1.5%。
　　2025年，随着药品集采常态化制度化推进及医保支付方式改革全面落地，医药流通行业集约化发展趋势进一步凸显。在政策与市场的双重作用下，行业增长逻辑已由规模驱动逐步转向价值驱动，头部企业持续深化网络布局并强化终端服务能力，根据2025年 8月发布的《2024药品流通行业运行统计分析报告》，2024年全国药品批发企业前五强市场份额为51.2%；中小流通企业加快向专业化、数字化服务商转型，聚焦冷链物流、院内物流等特色细分领域，行业整体发展质量稳步提升。公司作为区域性医药流通重点企业，在全国2024年主营业务收入前100位的药品批发企业中位列第9，是《财富》中国500强企业、浙江省百强企业、浙江省重点流通企业及省级医药重点储备单位，行业地位持续巩固。
　　（二）政策监管协同发力，合规治理全面升级
　　2025年，国家密集出台系列法规政策，构建全方位、多层次监管体系，推动行业向合规化、高质量方向转型。药品集采进入“提质扩面、质量优先”新阶段，首次引入质量分层评价机制，将产品质量、产能保障、供应稳定性纳入核心评价指标，推动行业竞争回归质量本源；第五批高值医用耗材集采拓展至起搏器、神经介入器械等新兴领域，中药饮片联采升级为“国家统筹+省级协同”模式。同年 10月起，集采药品全面实现追溯码全链条赋码与动态校验，倒逼流通企业升级物流管控体系并强化信息系统对接能力。
　　医保制度改革持续深化。国家医保局于 2025年6月印发《2025年国家基本医疗保险及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，首次设立商保创新药目录，与国家医保目录形成“双目录”并行机制，为高价值创新药打通商业化落地路径。同年9月，全国推行门诊慢特病“医院—药店”直接结算，DTP药房成为创新药放量关键。
　　全链条监管持续深化。国家卫健委等14部委于2025年 3月联合印发《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，进一步强化行业作风整治。国家药监局同年8月发布《药品经营质量管理规范（2025修订版）》，强制要求企业建立合规内控数字中台；9月发布《处方药网络零售合规指南（征求意见稿）》，推动行业向精细化、标准化迈进。
　　医院端结构性变革持续深化。全国三级公立医院已全部纳入DRG/DIP付费体系，紧密型城市医疗集团和县域医共体建设全面推开。2025年全国统一医保电子处方中心全面落地，互联网医院线上处方流转规模实现爆发式增长，处方流转从医疗服务辅助工具逐步升级为医疗服务与医药供应链的核心枢纽，进一步完善医药流通全链条生态。
　　（三）数智技术深度赋能，AI驱动全链条转型
　　数智技术与医药流通行业深度融合，以人工智能为代表的前沿技术全面渗透仓储、运输、终端服务及合规管控等关键环节，推动行业由传统粗放运营向智慧化、精细化转型。在物流领域，自动化立体仓库、AGV智能搬运机器人与 AI温控预警系统广泛应用，实现仓储作业精准高效与冷链物流全程可追溯；在终端服务环节，AI药师系统加快普及应用，为患者提供用药指导、不良反应预警等智能化药事服务，显著提升用药安全水平与终端服务能力。
　　国家医保局全面推进“码上链”工程，在全国范围内实现药品追溯码、医保结算码、电子处方码“三码合一”，构建覆盖药品生产、流通、使用全流程的闭环监管体系。医保物资前置监管系统依托 AI视觉识别与大数据分析技术，实现信息毫秒级核验与智能风险预警，有效提升医保基金监管效能；行业合规管理同步升级，推动企业加快建设合规内控数字中台，由被动响应向主动预防转变，为医药流通行业高质量发展筑牢坚实数字底座。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司作为浙江省属国有控股上市公司，以“服务、精益、创新”为核心竞争力，持续构建高效运营体系。其中，服务方面，依托覆盖全省的药械全域网络与专业化市场拓展能力，以客户为中心打造全链条供应保障格局，持续强化市场准入与终端服务优势；精益方面，以数字化驱动管理升级，通过多级联动的精益团队与智能工具应用，推动降本增效与管理质量双提升；创新方面，聚焦模式突破与生态延伸，积极拓展核药流通、标准化实验室合作、总代总销等新业务模式，加速数智物流建设，助力产业链升级与核心竞争力重塑，持续巩固行业领先地位。具体表现如下：
　　（一）专业高效的物流服务能力
　　公司构建了覆盖浙江省全域的医药配送网络，依托杭州、宁波、金华、温州、嘉兴及绍兴六大现代化医药物流中心，形成“多库联动、协同运作”的省内医药供应保障格局。目前，公司物流仓储总面积达25万平方米，冷库容积3万立方米，拥有1000余名物流专业人员、690余辆配送车（其中冷藏车60余辆），服务覆盖超过 3万个终端客户，年吞吐能力突破3000万件。公司持续整合物流资源，搭建一体化运营管理体系，稳步推进冷链运输网络与公共医药物流信息服务平台建设，致力于为客户提供专业、优质、高效的医药物流服务。报告期内，全面优化物流网络布局，深化“六大物流中心+两张配送网络”立体化联动格局，B端准时送达率提升至98.8%，物流服务能力不断提升。
　　（二）精准赋能的市场拓展能力
　　公司是浙江省内最早开展市场拓展业务及项目合作的医药商业企业之一，经过多年深耕，已成功开拓多个新兴市场领域，在市场拓展方面拥有市场推广、终端服务、深度分销三大核心职能，推动公司市场覆盖率与客户满意度稳步提升。公司高质量承接上游供应商准入项目及深度分销项目，聚焦创新业务拓展与增值服务延伸，推动业务向一体化方向协同发展。凭借与国内外头部供应商建立的深度合作关系，依托绝对领先的客户覆盖网络和稳固的客户关系，公司能够有效助力上游企业快速开拓新品市场、加快新药准入进程，持续赋能业务增长。
　　（三）广泛触达的客户拓展能力
　　作为浙江省医药流通领域重点企业，公司已触达全省 3万余个终端，实现对县级以上公立医院、二级以上民营医院及主流连锁药店的全覆盖。通过杭州、浙北、浙南、宁波、温州五大销售中心的高效联动，持续提升全省网络覆盖率、订单配送满足率及客户响应效率，构建起立体化的区域药械供应体系，巩固了“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络优势，强化了终端高覆盖能力。在此基础上，公司不断拓展多维度增值服务，稳步推进向产业链综合服务模式的转型升级。
　　（四）全面布局的品种拓展能力
　　公司经营品种齐全，广泛覆盖化学药品、生物制品、血液制品、中成药、诊断试剂、高值耗材、大型医疗设备及抗体药物等多个领域。在品类策略上，公司坚持以基本药物为基础，以名优新特产品为特色，持续优化品种结构，充分发挥上下游渠道资源优势，积极引进并重点培育具备临床价值和市场潜力的创新性重磅品种。公司通过持续引进进口专利及国产创新品种，深化与知名药企的战略合作，不断夯实核心产品资源基础，为业务持续发展提供有力支撑。
　　（五）专业引领的零售服务能力
　　公司持续提升专业药房、社会零售药房及线上药房三大终端服务水平，不断积累患者资源，强化全链条品牌影响力。目前，公司拥有各类线下零售门店300余家，其中DTP业务拥有500余个品规合作资质；线上业务方面，公司积极推动模式创新，新零售旗舰店已开展互联网诊疗业务；同时，积极把握处方外流政策机遇，加快推动院内院外药房的全省布局，提升医疗资源承接效率；社会零售板块，公司持续提升药学服务能力与门店运营水平，为患者提供专业的用药指导与健康咨询服务。
　　（六）数智驱动的精益管理能力
　　公司坚持精益化管理理念，以数字化转型赋能高质量发展。秉承“优质、快捷、准确、高效”的服务宗旨，持续加强物流平台信息化建设，通过实现订单全程可视、货位智能管理及货品追溯，迭代升级精益管理措施，全面提升配送效率与服务水平。公司构建了“集团—事业部—子公司”多级联动的精益管理团队，围绕结果导向与实用性原则，依托先进的数字信息平台及精益管理工具，持续优化业务流程、再造管理机制，加快推进“智慧英特”建设，不断提升专业化水平与经营质量，实现数智驱动下的精益管理能力全面升级。
　　（七）全链深耕的模式创新能力
　　公司聚焦产业链整合、供应链优化与经营模式突破，持续推动业务模式创新与价值提升。深耕细作英特云药房、跨境电商、总代总销等创新业务，积极构建多元化增长曲线，为公司可持续发展培育新兴动能。创新内部管理模式，自主建成英特智能算力中心，聚焦公司业务及管理实际需求，上线数智化管控助手，成功实现客户分析、供应链监控、业务风控等关键环节8项数字化应用场景落地，提升内部管理效率，实现降本增效。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂多变的外部环境与日趋激烈的行业竞争，公司坚决贯彻落实省委省政府决策部署，攻坚克难、蓄势突破，为“十四五”收官画上圆满句号，也为“十五五”开局奠定了坚实基础。报告期内，公司实现营业收入 336.79亿元，同比增长0.98%；利润总额8.17亿元，同比增长1.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.98亿元，同比下降2.30%。
　　（一）药品引育重磅品种，稳固领先优势
　　药品板块持续强化母子联动，全面深化杭州、浙北、浙南、宁波和温州五大销售中心战略布局，加速实施“第一战略”，巩固浙江省内公立医疗机构市场份额领先地位；依托渠道优势引入并孵育创新重磅品种，引进创新药物品规两百余个，重点覆盖肿瘤、免疫等核心领域；提高商业服务内涵，深化与上游供应商良好合作，成功推动重点准入项目及深度分销项目取得重要进展；进一步拓展核药业务布局，为业务持续发展注入新动力。
　　（二）器械调优品类结构，赋能基层终端
　　器械板块以强化品种导入为核心，持续优化高值医用耗材、IVD等器械产品线布局，重点引进和培育急麻重症、心脑血管外科、微创介入等产品线，完善产品矩阵，积极拓展新兴业务增长空间；标准化实验室整体解决方案在多地落地，以“设备+试剂+服务”一体化模式打通药械协同赋能基层的最后一公里；加快开发IVD市场，拓展阿尔茨海默症、凝血、临检新产品线等新客户。
　　（三）新零售拓展多元网络，加速全国布局
　　新零售板块持续多元拓展，与云南白药达成全方位业务合作，围绕药品、健康消费品领域探索合作；稳步夯实终端网络布局，深化与重点医院院内药房合作，巩固英特零售院线药店“护城河”；云药房线上医保支付体系加快扩张，创新开设原研药专区及医保惠民专区。英特电商深度拓展全国市场，通过开发全国性合作项目，不断拓展全国百强零售连锁客户，全国市场业务销售同比提升16%；线上渠道业务快速发展，销售同比增长36%。
　　（四）中药升级药事服务，焕新品牌价值
　　中药板块强化公立医疗机构与零售连锁两张网络，与多家重点浙江省级公立医疗机构达成深度合作；全省智能煎药服务体系加速成型，杭州煎药中心投运，日峰值处方量突破6000张，温州煎药中心建设稳步推进，公司整体年煎方量再创新高，煎药服务能力进一步提升；通过数字化营销手段，加快拓展线上销售渠道，推动中药传统剂型向消费级健康产品延伸，实现老字号品牌价值焕新，激活传统业务新活力。
　　（五）医贸深化CSO转型，做强品牌运营
　　创新型CSO业务模式加快升级，公司以英特医贸为平台，以重点品种为纽带，做大做强总代总销，做精做细品牌运营，做深做大合约推广，促进线上运营、线下推广双线发力。报告期内，成功实现总代总销项目落地，通过优势互补、资源共享，与头部伙伴共同做大产业价值，共建可持续发展的医药产业生态；线下推广项目多点开花，诺华鲲鹏、阿斯利康飞鹰等重点项目全年销售金额持续增长。
　　（六）投资并购顺利落地，夯实网络布局
　　报告期内，成功完成对华通医药集团、杭州诺嘉医疗公司与宁波天泽鼎丰公司三家企业的并购，实现省内医药批零网络及医疗器械IVD领域的战略性补强。公司成功竞得华通医药集团100%股权，进一步提升公司医药批发及零售业务在浙江市场的影响力，华通医药批发业务在基层公立医疗市场具有明显优势，旗下零售板块华通医药连锁属于中国医药零售百强企业，拥有成熟的门店网络及区域品牌影响力，与本公司现有业务形成较高协同。同时，完成收购宁波天泽鼎丰公司和杭州诺嘉医疗公司，拓展基层医院医疗器械市场，丰富国际品牌代理权，进一步完善省内IVD业务布局。
　　（七）重点工程有序推进，奠定发展根基
　　总部大楼搬迁工作圆满完成，集团及下属十余家单位已顺利入驻英特药谷运营中心，新总部作为智慧大脑与生态枢纽，已成为公司创新发展的重要地标及对外展现公司实力和形象的标志性窗口，为未来深化生态合作、提升品牌影响提供了全新平台；石塘医药产业园开工建设，并被列入浙江省“千项万亿”重大项目，成为公司未来拓展医药健康产业版图的重要支撑。
　　（八）党建铸魂强基固本，赋能融合发展
　　公司党委圆满完成英特集团第一次党代会换届选举工作，联合浙药集团赴嘉兴南湖开展换届后“第一站”教育活动，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，深入推进产业链党建开展“融药与共”生命健康产业党建联建、“1+1+X”联创联建70余次，加强体系建设和能力建设，自上而下打造学习型党组织。严明政治纪律和政治规矩，纵深推进“清廉与发展一体抓”，以培育勤廉团队为抓手，深化清廉英特建设，树牢“抓发展必须抓清廉”“管业务必须管清廉”理念，持续营造干事创业良好氛围，为公司高质量发展提供坚强政治保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、指导思想
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，以“致力于人类的健康事业”为使命，致力于成为“中国领先的医药健康集成服务商”，以“守正、创新、专业、协同”为核心价值观，全面迭代升级以“供应链集成服务”为“一体”、“数智化健康管理”和“大健康产业投资”为“两翼”的新“一体两翼”战略布局，聚焦“服务、精益、创新”的企业核心竞争力，遵循“内涵式增长、外延式扩张、创新式发展、整合式提升、生态圈协同”的战略路径，立足浙江、辐射华东、面向全国，为供应链上下游客户与利益相关方提供全过程的供应链服务和系统解决方案，进一步增强战略主动，更好地服务健康中国与健康浙江建设。
　　2、战略目标
　　聚焦主业推动全客户覆盖、全品类经销、全生命周期服务，有限多元探索新模式、新赛道、新领域，全面迭代升级“一体两翼”战略布局，实现“省内全面领先、行业争先进位”的战略目标。
　　3、战略布局
　　（1）做强供应链集成服务
　　打造药械全过程供应链管理和全周期商业化解决方案平台：为上下游客户提供药品全生命周期增值服务，助力产品卓越上市和市场准入；强化头部医院和平台的战略合作，提升全域市场份额；搭建专业学术推广平台，优化器械耗材业务结构；联动产业伙伴拓展全国总代总销项目，创新营销合作模式。
　　（2）做优数智化健康管理
　　打造全病程管理、全域健康服务的一站式健康管理平台：升级健康平台，融合专病诊疗路径与智能数据，提供“医、药、康、护、健、险”全方位健康服务；升级专业药房，打造病种管理标杆门店，实施全周期健康管理；升级社零药店，延伸“药品+非药+服务”等多元健康场景，推动即时零售业务创新。
　　（3）做深大健康产业投资
　　逐步扩大医药健康产业版图、培育企业第二增长曲线：推进投资并购，聚焦高附加值器械细分领域，拓展零售网络与省外批发市场；开展资本运作，依托多元融资渠道，优化股权与资金结构，布局前沿领域获取优质产品和渠道资源；创新体制机制，建立健全激励机制、容错机制、风控机制、考核机制。
　　（二）2026年度经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是英特集团承前启后、转型升级的关键一年。集团将围绕“十五五”规划布局，以新“一体两翼”战略为引领，统筹推进各项重点工作，确保“十五五”实现良好开局。
　　一是聚焦主业深耕，推进业务升级，强化渠道建设。深化药品板块客户服务，扩大公立市场份额，推进市场准入、深度分销等产业链合作；加快器械板块高值耗材、神经外科等新产品线引进，加强IVD领域凝血等核心品类建设；推进新零售全国市场覆盖，拓展核心品牌合作，加快浙江非公终端网络布局，提升整体销售规模；加速中药板块公立与零售“两张网络”布局，完善全省煎药中心布局，全面提升品牌竞争力；优化物流仓储效能，以精细化管理推动服务升级；积极引进总代总销项目，打造领先的区域医药代理与服务平台。
　　二是聚焦前沿布局，培育创新业务，提升专业能力。聚焦创新业务布局，加快创新疗法药物孵化，完善配套专业服务能力，加速核药业务商业化进程，积极推进商保业务发展；加快探索健康管理新模式，深化旗舰店专业服务，打造DTP药事服务标杆，推动零售业务创新，拓展体重管理、运动康复等多元服务，构建省内领先、辐射省外的O2O运营体系；加快标准化实验室项目拓展，打造智慧检验整体解决方案，提升销售规模与市场影响力。
　　三是聚焦数智赋能，深化融合应用，提升运营效率。以数字化协同中枢为纽带，持续优化批发与零售平台，推动智能资讯推荐、拜访推荐全业务覆盖，拓展平衡毛利功能下游客户分析维度，覆盖全部批发板块单位；加速深耕公司业务和管理数智运用场景，推动数智化管控能力由试点验证向规模复用转变；利用大数据优化采购、销售、物流全流程，提升系统运营效率，实现企业经营管理提质增效。
　　四是聚焦价值创造，优化人才队伍，激发组织效能。始终秉持“人才是第一资源”的理念，围绕“优化队伍、提升效能、完善生态”的目标，进一步优化高素质干部队伍，打造顺应行业变革的高效敏捷组织，以人才战略驱动英特高质量发展。
　　五是聚焦改革深化，强化风险管控，筑牢安全底线。树牢“审计质量为要”理念，健全全流程质量控制的制度机制；推动合规管理体系高效运行，深化运行机制并强化合规检查。完善三级安全管理体系建设，加强班组岗位动态风险管理和数字化建设，强化工程项目督查，确保不发生影响公司正常经营和声誉的安全事故。
　　六是聚焦铸魂强基，强化党建引领，深化融合赋能。深入贯彻落实党的二十大、二十届历次全会精神和习近平总书记考察浙江重要讲话精神，积极开展树立和践行正确政绩观学习教育。深化“双融共促”路径，加强体系与能力建设，打造学习型党组织，探索业务单元赋能机制，发挥党建联建协同优势，强化人才培育。
　　（三）可能面对的风险
　　1、医药行业政策与市场环境风险
　　2025年医药行业政策与市场环境风险持续加剧。政策端，集采常态化推进并引入质量分层，医保DRG/DIP实现全覆盖，医疗机构控费趋严进一步压缩流通环节利润空间；全链条数字化监管落地，药品追溯“三码合一”及新版GSP强制要求合规数字中台建设，推高企业短期运营成本。市场端，门诊统筹与处方外流对终端服务能力提出更高要求；丙类目录与国家医保目录并行机制下，传统药品市场份额面临流失风险。同时，头部企业优势持续稳固，中小企业在议价能力与数字化转型中承压明显，市场竞争更趋白热化。公司将密切关注政策动态，持续深化数智化转型，强化合规内控体系建设，积极拓展高附加值服务领域，不断提升专业化服务能力与核心竞争力，以有效应对政策与市场环境变化带来的挑战。
　　2、合规经营与药品质量管理风险
　　医药行业关系国计民生，药品质量安全是企业的生命线。公司严格遵循《药品经营质量管理规范》，确保批发、零售及各业务环节合规运营。但随着经营规模的扩大与业态的复杂化，药品流通环节仍存在不可预见的质量风险。若发生产品质量问题，可能导致赔偿、召回等后果，使公司品牌形象与经营业绩受损。为此，公司秉持“质量为天，诚信为本，智治为器”的质量方针，持续完善质量管理体系，强化全流程监督与全员质量培训，压实各级质量责任，构建起覆盖药品流通全过程的风险防控屏障，确保公司稳健运营。
　　3、资金流动性及应收账款风险
　　随着公司业务规模持续扩大，资金需求日益增长，尤其上游供应商付款时限与下游客户赊销要求并存，使公司购、销环节的收、付款在结算时间和收支结构上不匹配，对资金管理提出更高要求。为此，公司通过持续拓宽融资渠道、推进直接融资与间接融资相结合、整合不同期限融资产品等措施，确保资金需求得到满足的同时有效防范流动性风险。同时，公司应收账款随着经营规模扩大和纯销比例提升而同步上升，若应收账款催讨不力或控制不当，可能形成坏账风险。为此，公司持续强化内控体系建设，完善客户授信管理与资信管理，降低坏账发生率；强化员工风险意识与回款考核，适时加强业务全流程管控，努力实现经营风险可知、可控、可承受。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　本公司作为区域性医药流通重点企业，主要业务为药品、中药、生物制品以及医疗器械的批发与零售。经营业态丰富多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流以及电子商务等多种业态。公司运营模式为向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，也通过零售终端直接面向消费者销售。报告期内，公司主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变动。　　（二）公司所属行业发展情况　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，医药流通行业在“三医联动”改革深化与反腐工作持续推进的背景下，加速迈向合规化、高质量发展的新阶... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　本公司作为区域性医药流通重点企业，主要业务为药品、中药、生物制品以及医疗器械的批发与零售。经营业态丰富多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流以及电子商务等多种业态。公司运营模式为向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，也通过零售终端直接面向消费者销售。报告期内，公司主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变动。
　　（二）公司所属行业发展情况
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，医药流通行业在“三医联动”改革深化与反腐工作持续推进的背景下，加速迈向合规化、高质量发展的新阶段。药品流通行业规模增长放缓，行业集中度持续提升，市场竞争更趋激烈。同时，人工智能等新技术赋能医药流通全链条，驱动行业数字化转型提速。
　　“三医联动”改革深化，行业监管协同升级。2025年以来，国家多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，商保创新药目录出台在即。3月《政府工作报告》提出要“优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心。健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”；5月，国家医保局优化药品集中采购规则，强化质量与成本均衡导向；7月，国家组织开展第十一批药品集采，从“唯低价”向“质量优先”转型，聚焦临床使用成熟、市场竞争充分的品种，共纳入55个覆盖抗菌药、心血管、抗肿瘤、神经系统等多个治疗领域的品种；国家医保局正式发布《2025年国家基本医疗保险及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》系列文件，增设商保创新药目录并与基本目录形成“双目录”并行模式，预计年底公布目录调整结果。行业监管层面，国家医保局联合药监部门加强对集采药品全链条质量监管，所有参与集采的药品必须具备药品追溯码，做到“带码采购”，实行“带码结算”；国家卫健委等14部委联合印发《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，着重加强对医药卫生领域新型、变异和隐形问题的研判预警，为行业规范发展再度锚定方向。
　　医药流通规模增长放缓，行业集中度持续提升。中国医药商业协会数据显示，2025年第一季度，全国药品流通市场七大类医药商品销售总额约7710亿元（含税），扣除不可比因素同比下降2.0%，其中药品零售市场销售额约1715亿元（含税），扣除不可比因素同比下降1.0%，医药流通行业规模增长呈现明显放缓态势。市场竞争呈现“强者愈强”的格局，头部企业通过并购整合、渠道优化和数字化转型巩固优势，药品批发前10位企业的市占率从2020年的55.2%提升至2023年的59.6%，药品零售前10位企业的市占率从2020年的20.9%提升至2023年的23.3%，规模优势持续增强，行业集中度提升趋势不变。
　　人工智能赋能医药，行业转型升级加速。人工智能（AI）等新技术逐步渗透医药流通全链条，在智能供应链、新零售赋能等场景实现突破，为行业带来变革。供应链环节，AI算法通过分析海量数据实现药品需求预测、库存动态优化及配送路线规划，实现库存动态预警与智能补货，显著提升供应链效率；终端服务环节，AI赋能药房自动化与个性化服务，AI诊疗实现疾病早筛、辅助诊断及个性化治疗决策，提升终端服务效率与精准性。同时，技术融合强化监管效能，区块链与AI图像识别结合实现药品全流程溯源，扫码验真、轨迹锁定功能有效遏制假药流通。AI驱动的数字化转型成为行业高质量发展的重要动力。
　　（三）公司经营模式
　　1、公司采购情况
　　公司持续完善采购管理体系，依托规模化渠道及专业化服务能力，与优质供应商建立长期、稳定的战略合作关系。公司通常与核心供应商签订年度框架采购协议，明确付款周期、付款方式、库存及发货等关键条款；日常采购则通过书面或电子化订单系统，结合实时库存、市场需求预测及安全库存标准，动态调整采购节奏，提升库存周转效率。定价方面，公司以药品官方指导价或招标中标价为基准，综合考虑采购规模、合作深度及运营成本等因素，与供应商协商确定最终采购价格，确保价格合理、公允。对于新增供应商，公司严格按照《药品经营质量管理规范》（GSP）要求，对其资质、信誉及产品质量进行合规性审查，并建立全生命周期质量跟踪评价机制，覆盖资料审核、到货验收及售后追溯等关键环节，切实保障采购药品的质量与安全。
　　2、公司销售情况
　　公司长期专注于医药批发和零售领域，产品线广泛，覆盖药品、医疗器械等多个板块。药品批发业务作为公司核心业务，涵盖化学药、生物制品、中成药等多种品类。
　　（1）医药批发
　　公司批发业务以浙江省为核心市场，客户群体涵盖各级医疗机构、零售药店及其他医药流通企业。根据客户是否纳入集中采购体系，公司批发业务可划分为“招标市场”及“非招标市场”。
　　①招标市场
　　浙江省自2018年起全面实施药品集中采购制度，要求实施基本药物制度的基层医疗卫生机构及县（含）以上政府或国有企业（含国有控股企业）所属非营利性医疗机构全部参与省级集中采购，同时鼓励其他医疗机构自愿参与。参与浙江省招标市场的配送企业须通过浙江省药械采购平台自主申报配送资质，经浙江省药械采购中心审核通过后，完成企业ERP系统与省平台的数据对接。省药械采购中心定期对配送企业进行考核，考核维度包括药品基础库资质、在线交易配送效率及“两票制”执行情况等；考核不合格者将被暂停或取消配送资格。
　　公司凭借多年深耕，在浙江省招标市场占有率保持领先，已实现省内各级公立医疗机构全覆盖。鉴于公立医疗机构药品售价在招标周期内相对固定，公司积极向产业链上下游延伸，通过提供增值服务持续提升盈利水平，逐步向医药健康综合服务商转型。
　　②非招标市场
　　民营医疗机构、零售药店及医药流通企业之间的采购未纳入政府集中采购体系，销售价格在市场机制与政府指导价范围内由交易双方自主协商确定。公司通过专业销售团队与上述客户建立业务联系，并根据市场需求灵活调整销售策略，按客户订单实施配送。
　　近年来，公司持续提高民营医疗机构覆盖密度，省内连锁药店合作规模稳步扩大。同时，依托“英特药谷”B2B电子商务平台，公司积极拓展“互联网+医药流通”业务模式，提升非招标市场份额。
　　（2）医药零售
　　公司零售板块以“英特怡年”“英特一洲”“绍兴华虞”“临安康锐”“淳安健民”“舟山卫盛”“浦江恒生”“嵊州天华”等子品牌为载体，已覆盖浙江省全部11个地市，门店总数逾200家，收入来源主要为药品购销差价。连锁门店基于总部与门店的长期规划和战略布局，在商品结构、规范化管理、专业服务、品牌黏性等方面显著优于单体药店。公司零售网络包括普通药店及DTP（Direct-to-Patient）药房。普通药店主要布局于社区及核心商圈，满足日常用药需求；DTP药房则聚焦肿
　　瘤、精神、免疫、肝病等重大疾病领域，面向特定患者群体提供高值处方药、冷链物流、患者教育及支付解决方案等综
　　合服务。公司将持续强化DTP药房的专业服务能力，依托批发业务优势推进“批零联动”，整合采购渠道，进一步提升品
　　种适配度与品牌竞争力。
　　3、公司仓储和配送
　　公司已建立布局完善的省内分布式医药仓储体系，建成了“六大物流中心+分仓”的分布式仓储网络，旗下物流平台融合药品储存、验收养护、物流加工、装卸搬运、集中配送和信息服务六大功能为一体，覆盖浙江全省六大物流中心（杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴）与各地市转运分仓协同联动，实现“六库协同、多仓联动”，可保障全省药品供应保障。省内设区市紧急需求物资4小时内送达、常规物资次日完成供应。
　　公司严格执行GSP规范，配备智能化仓储管理系统及自动化分拣系统，实现订单全程可视化、车辆实时监控及配送时效预测，持续提升配送效率与服务质量。同时，公司持续投入建设英特公共医药物流信息服务平台，为客户提供专业、高效的第三方医药物流服务。
　　（四）报告期公司经营情况概述
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，上半年，公司攻坚克难，稳中求进，统筹推进各项工作。本报告期内，公司实现营业收入166.28亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.46亿元。
　　（一）药品强域，服务升级生态共建
　　公司持续强化母子联动，优化运营管理模式，全面深化杭州、浙北、浙南、宁波和温州五大销售中心战略布局，保持浙江省内公立医疗机构市场份额，巩固公司在省内医药商业领先地位；依托渠道优势引入并孵育创新重磅品种，上半年新增50余个创新药物品规，其中肺癌新药埃万妥单抗注射液实现浙江首发；持续深化与知名厂商战略合作，重点深度分销项目达成情况业内领先。
　　（二）器械强品，专科精进协同增效
　　公司以强化品种导入为核心，持续优化高值医用耗材、IVD等产品线布局，重点引进和培育急麻重症、心脑血管外科等高值耗材产品线，推动品类结构平衡发展；浙江省各地市资源进一步整合，英特百善协同子公司进一步推进迈瑞医疗标准化实验室项目建设，提升专业化配套服务能力，驱动属地业务增长；加快开发检验产品线市场，拓展阿尔茨海默症、凝血、临检新产品线客户十余家。
　　（三）零售强网，多元拓展融合创新
　　新零售网络实现多元扩张，与云南白药达成全方位战略业务合作，探索在药品、健康消费品、医疗器械领域的合作，打造战略高度契合的医药产业生态圈；院内药房业务持续深化，DTP药房销售实现增长62%；云药房线上医保支付体系发展迅速，上半年已实现医保定点门店164家，创新开设原研药专区及医保惠民专区。英特电商进一步扩展全国市场，通过开发全国性合作项目，持续拓展全国百强零售连锁客户，实现广泛的城市定点覆盖，全国市场业务销售额同比提升40%。
　　（四）中药强质，市场精耕品牌赋能
　　公司强化公立医疗机构与零售连锁两张网络，进一步拓宽等级医疗机构、基层医疗机构及重点零售连锁客户合作覆盖率；中药销售饮片业务上半年加深与浙江省内多家核心医疗机构合作粘性实现公立医疗机构渠道同比增长8%，整体实现稳健上量；持续推进全省煎药布局，杭州智能煎药中心投入运营，为饮片业务长期、可持续发展夯实基础。
　　（五）营销强效，创新营销再添深度
　　公司加快英特创新型CSO业务模式转换，以重点品种为纽带，做大做强总代总销，做精做细品牌运营，做深做大合约推广，促进线上运营、线下推广双线发力。“总代总销”业务取得阶段性突破，引进知名品牌中药复方软胶囊制剂项目，4月起全面承接浙江医疗机构市场；市场推广项目实现多点开花，诺华鲲鹏项目、阿斯利康飞鹰项目营收超进度达成。
　　（六）物流强链，业务支撑精益优化
　　公司持续强化物流网络支撑能力，围绕“效能提升、精益管理”两条主线开展系统性优化。推进石塘医药产业园物流工艺设计、物流自动化设备配置与选型等方案设计；面向6家委托业主及300余家下游客户的散件订单合单应用全面落地；凭借突出的服务能力和运营效率，荣膺“2024年浙江省服务业领军企业”称号，为公司业务增长与成本优化提供坚实保障。
　　（七）并购强局，华通并购补强版图
　　公司通过浙江产权交易所指定平台成功竞得浙江华通医药股份有限公司100%股权，这是公司在绍兴及全省市场战略布局的重要一环。华通医药旗下零售板块位列中国医药零售百强，拥有成熟的门店网络及区域品牌影响力，将与英特现有零售品牌矩阵形成有效互补。本次交易尚需中国反垄断审查机构经营者集中审查，且交易双方将根据交易合同办理款项支付、产权交割及相关工商变更等手续。
　　（八）工程强基，英特药谷顺利搬迁
　　秉持“安全高效、平稳有序”原则，英特集团及下属11家法人单位已完成整体搬迁，正式入驻“英特药谷”运营中心。英特药谷将成为公司创新发展的重要地标及对外展示综合实力的标志性窗口，为未来深化生态合作、提升品牌影响提供全新平台。
　　（九）党建引领，清廉与发展一体抓
　　公司党委坚持“简单朴素、规范严肃”工作基调，大力弘扬“六干”作风，全力营造风清气正的政治生态和干事创业的良好氛围。报告期内，召开英特集团第一次党代会，选举产生第三届“两委”委员，谋划党建工作方向。持续提升双融共促水平，立项“四个项目”558个，开展“1+1+X”联创联建30余次。严明政治纪律和政治规矩强化监督，纵深推进“清廉与发展一体抓”，树牢“抓发展必须抓清廉”“管业务必须管清廉”理念，以选树培育勤廉团队为抓手深化清廉英特建设，筑牢纪律防线。

　　二、核心竞争力分析
　　公司系浙江省属国有控股上市公司，以“服务、精益、创新”为核心竞争力，构建高效运营体系。其中，服务的目标是依托全域覆盖的药械网络与专业化市场拓展能力，构建以客户为中心的全链条供应保障体系，持续巩固市场准入及终端服务优势。精益的目标是以数字化驱动管理升级，通过多级联动精益团队及智能工具，实现降本增效与管理质量双提升。创新的目标是聚焦模式突破与生态延伸，拓展云药房、骨科CSO直配、标准化实验室合作等新业态，加速数智物流建设，推动产业链升级，巩固行业领先地位。具体表现如下：
　　（一）专业医药物流服务能力
　　公司已建成覆盖浙江省的医药配送网络，以杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴六大现代化物流中心为支撑，形成“多库联动”供应保障格局。现有物流仓储面积25万平方米（冷库体积3万立方米），专业物流人员1000余名，配送车辆690余辆（其中冷藏车70余辆），服务终端逾3万家，年吞吐量超3000万件。公司持续整合物流资源，搭建一体化管理体系，推进冷链运输网络与公共医药物流信息服务平台建设，为客户提供专业、优质、高效的物流服务。英特数智物流新区项目已完成整体规划，开展物流自动化设备选型与流程设计，未来将打造以医药流通为核心、集物流中心及大健康产业孵化于一体的综合园区。
　　（二）医药市场核心准入能力
　　公司于2013年设立市场拓展部，为浙江省最早开展市场拓展及项目合作的医药商业企业，业务涵盖市场推广、终端服务与深度分销。依托十余年经验积累，成功开拓多个新兴市场领域，持续提升市场覆盖率与客户满意度。市场拓展部高质量完成上游供应商准入、深度分销等项目，聚焦创新业务拓展与增值延伸，推动业务一体化发展。凭借与国内外头部供应商的稳固合作及广泛的客户覆盖，公司助力上游企业快速开拓新品市场，加速新药引进，促进业务增长。
　　（三）全域化市场拓展能力
　　作为浙江省医药流通重点企业，公司已实现省内县级以上医院、二级以上民营医院及连锁药店全覆盖，配送终端逾3万个。通过杭州、浙北、浙南、宁波、温州五大销售中心联动，持续提升网络覆盖率、配送满足率及客户响应效率，构建立体化区域药械供应体系，巩固了“深层次、广覆盖、高质量”的渠道网络与终端覆盖优势。同时，公司持续拓展多维度增值服务，向产业链综合服务模式转型。
　　（四）经营品库扩面能力
　　公司经营品种齐全，涵盖化学药品、生物制品、血液制品、中成药、诊断试剂、高值耗材、大型设备及抗体药物等，形成了多元化、广覆盖的产品体系。公司以基本药物为基础、名优新特为特色，持续优化品类结构，依托覆盖全省的分销网络和终端服务能力，不断引进并孵育创新重磅品种，进一步强化与知名药企的战略合作，夯实产品资源。
　　（五）医药零售专业服务能力
　　公司持续提升专业药房、社会零售药房及线上药房的终端服务能力，积累患者资源，强化全链条影响力。目前拥有各类线下零售门店200余家，其中DTP业务合作品规超500个。公司积极探索线上合作模式，新零售旗舰店已开展互联网诊疗；紧抓处方外流政策机遇，加快院内院外药房全省布局。社会零售药房聚焦药学服务与门店运营能力提升，积极践行“健康浙江”“健康中国”战略。
　　（六）精益化内部管理能力
　　公司坚持精益化管理，以数字化转型赋能高质量发展。秉承“优质、快捷、准确、高效”的服务理念，持续推进物流平台信息化建设，实现订单全程可视化、货位智能管理、货品追溯等精益管理升级，全面提升物流配送效率与服务水平。通过建立“集团—事业部—子公司”多级联动精益管理团队，围绕结果导向与实用性原则，运用数字信息平台与精益工具优化业务流程，加快“智慧英特”建设，持续提升经营质量。
　　（七）业务模式创新能力
　　公司聚焦产业链、供应链、经营模式等方面的创新。成功引进首个总代总销知名品牌中药复方软胶囊制剂项目，打造成为全国领先的区域性医药产品销售代理平台和相关服务承接商；持续推进云药房建设，充分发挥云药房线上医保支付优势，拓展门店布局，增加品种覆盖。公司现有英特云仓，面积2000平方米，拥有机器人20余台，推进医药智仓拣选迈向新台阶。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、医药行业政策与市场环境风险
　　医药行业政策与市场环境持续交织变化。医药政策方面，集采常态化与规则优化，截至2024年底国家共完成10批药品集采，平均价格降幅超50%，涉及品种超400个，极大压缩药品流通环节利润，而2025年7月启动的第11批药品集采首次在品种遴选时排除医保谈判期内新药，保护创新药利润空间，也加速推动医药流通企业布局创新药领域；医保支付方式改革加速推进，DRG/DIP在全国范围深化实施，国家医保局发布《按病种付费医疗保障经办管理规程（2025版）》，促使医疗机构严格控费，流通企业需调整产品结构，否则将面临产品滞销、份额流失风险；医保丙类目录建设有序推进，国家医保局明确年内发布首版丙类目录，这虽为创新药开辟新路径，但传统药品市场份额将被分流。市场环境方面，政策鼓励医药企业兼并重组，头部企业凭借资金、规模、渠道优势加速整合，行业集中度进一步提升，市场竞争日益加剧。公司将密切跟踪行业动态，聚焦核心业务，加大创新投入，在合规成本、创新发展与整合扩张中寻求平衡，提升综合竞争力，以应对复杂多变的政策与市场环境风险。
　　2、合规经营与药品质量管理风险
　　医药行业关系国计民生、社会稳定和经济发展，药品质量及安全直接关系到人民群众的健康福祉。公司严格遵循《药品经营质量管理规范》开展各类经营活动，在药品批发、药品零售及其他业务中，如出现产品质量问题，可能面临担负赔偿或产品召回责任，公司的形象将受到损害，存在声誉受损和经济损失的风险。公司将秉承“质量为天，诚信为本，智治为器”的质量方针，持续优化质量管理流程，不断完善质量管理体系，以监督为核心，以培训为重点，强化管理，落实责任，控制风险。
　　3、资金流动性及应收账款风险
　　公司业务规模逐年扩大，资金需求日益增长，尤其上游供应商承付时限和下游客户赊销要求使公司购、销环节的收、付款在结算时间、收支结构上不配比，更是对资金管理提出了更高的要求。为此，公司通过持续拓宽融资渠道，直接融资、间接融资相结合，整合不同期限融资产品等方式，保证在满足资金需求的同时又能有效防范流动性风险。
　　公司应收账款随着经营规模不断扩大和纯销比例大幅提升而同步上升，如果应收账款催讨不力或控制不当，可能形成坏账，给公司造成损失。因此，公司不断强化企业内控制度体系建设，充分做好针对销售客户的中前台授信管理和客户资信管理，降低坏账发生率；强化员工风险意识，加强对业务员的回款考核，做好业务的全流程管控，努力实现企业经营风险可知、可控、可承受。 收起▲