一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业现状与发展趋势　　2023年，伴随行业整体生态的深刻变化和医药卫生体制改革的持续推进，医药健康行业在挑战与机遇交织中发展。从行业需求看，人口老龄化和消费的复苏升级奠定了行业需求增长的确定性，国民健康管理观念的提升和消费需求结构的变化对行业品类结构的重塑提出了新的要求；在医保新机制、集中带量采购、处方外流等行业政策背景下，院外OTC市场份额日益扩大，未来增长潜力明显；线下零售药店连锁化、集中化趋势愈发明显，DTP药房渠道迎来较多利好；线上渠道迎来高速发展期，探索“以患者为中心”的全渠道创新策略成为趋势。从行业供给看，医药健康产业具有供给创造需求的典型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业现状与发展趋势
　　2023年，伴随行业整体生态的深刻变化和医药卫生体制改革的持续推进，医药健康行业在挑战与机遇交织中发展。从行业需求看，人口老龄化和消费的复苏升级奠定了行业需求增长的确定性，国民健康管理观念的提升和消费需求结构的变化对行业品类结构的重塑提出了新的要求；在医保新机制、集中带量采购、处方外流等行业政策背景下，院外OTC市场份额日益扩大，未来增长潜力明显；线下零售药店连锁化、集中化趋势愈发明显，DTP药房渠道迎来较多利好；线上渠道迎来高速发展期，探索“以患者为中心”的全渠道创新策略成为趋势。从行业供给看，医药健康产业具有供给创造需求的典型特征，创新是医药行业永恒的驱动力，只有真正贴合消费者价值需求的产品，才能帮助企业穿越周期，在市场中持续发展。中医药对国民健康服务的贡献和助力健康中国发展的重要性愈发凸显，国家对中医药发展的期望从“传承精华”走向“守正创新”。国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，从中医药服务体系、综合服务能力、科技创新能力、人才队伍建设、中药品质及国际影响力等方面部署中医药振兴发展目标，为推动中医药振兴发展提出具体要求。国家药监局颁布《中药注册管理专门规定》，强调要辩证处理好中药传承与创新的关系，加快推进中药审评证据体系，明确中药疗效评价指标的多元性，进一步助力中药创新药发展。“三结合”审评证据体系（即“构建中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药注册审批证据体系”）的提出，使中药创新研发和审批的指导逻辑进一步明确，为中药新药的研发和经典名方的二次挖掘提供了新的机遇，审批、上市流程的改善也将赋予行业新的增长点。中药产品集采全面展开，管理和营销进入新阶段，高品质、规模化、全链化的中药企业将在市场中占据先机。从市场趋势来看，随着“银发经济”的影响力与日俱增，驱动“肌肉骨骼”“调理保健”“慢病管理”等赛道迎来黄金机遇窗口期，同时，伴随着“新中式养生”等观念的兴起，中药产品以及滋补养生类产品的消费群体日益扩大，零售市场持续向好。
　　放眼大健康产业，在社会老龄化加剧、健康意识提升、消费趋于理性等背景下，消费需求和消费结构出现较大变化。从消费需求来看，消费者观念逐渐趋于“理性体验主义”，满足多层次个性化需求、拥有更科学的成分配方和细分的功效主张、具有强社交属性等成为消费者决策的关键因素。从产品结构来看，消费者在追求品质的同时也对性价比提出更严苛要求，在成本上涨的大趋势下，多数消费品类都进入了以价补量阶段，消费分级日趋明显。从渠道布局来看，伴随消费品渠道的“近场化”与“数字化”趋势，电商渠道维持增长，内容电商、即时零售迅速增长；而在传统大型渠道持续下滑的背景下，以中小食杂店为代表的传统通路转型升级，加速线下业态的洗牌重塑；得益于满足即时、应急、新兴等多元化消费需求，O2O模式（线上到线下）快速发展，为大多数品类带来销售增量。细分领域来看，口腔护理市场渠道分散加速，竞争格局更加激烈，口腔清洁护理的需求有待进一步挖掘；洗护品牌不断崛起，逐渐切分市场份额，其中国货品牌强势破圈，为中国品牌企业带来新机遇和新挑战。健康产业迎来“精打细算”的消费时代，公司需要通过渠道与终端零售进行更精细化的管理和运营，精准洞察消费者特点与需求，提升供应端的成本竞争力，方能在激烈的竞争中占据领先身位。
　　（二）公司行业地位
　　党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容。党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”；《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出推动中医药传承创新，为新时期中医药传承创新发展提供有力支撑，注入强劲动力。
　　2023年末，公司迎来上市三十周年。上市三十年来，云南白药营业收入保持连续增长，从1993年的0.58亿元增长至2023年的391.11亿元，增长673倍；归母净利润从1993年的0.13亿元增长至2023年的40.94亿元，增长314倍。在不断提升内在质量的同时，公司始终坚守企业社会责任，持续增强分红能力、提高分红水平，实现连续30年对股东分红，截至2022年度，累计现金分红金额已超过207亿元。通过稳健经营和持续分红，公司与各利益相关方共享企业发展成果，为长期价值投资者创造丰厚的价值回报，进一步推动企业高质量发展。
　　云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新回应现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功的打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。
　　公司拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。公司一方面大力推动中药品种的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动全新中医药产品的创新。中药产品二次开发方面，公司重点推进宫血宁胶囊止血抗炎以及气血康口服液改善气血血瘀的研究开发。中药新药储备方面，集中研发优势资源孵化三款中药1.1类新药重点研发项目，包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方（PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。
　　2023年，云南白药继续保持了在多个业务领域的市场领先地位。
　　医药流通板块，省医药公司在云南省县级以上公立医院市场持续保持区域性领先地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）产品及业务情况
　　公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。
　　药品事业群以云南白药系列（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药，打造三七植物补益类产品，谋求新增长极。
　　健康品事业群，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。
　　中药资源事业群，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、原料提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族群的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，探索增长潜力。
　　云南省医药有限公司，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省 16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。
　　（二）经营模式
　　1、从传统制造企业向综合解决方案提供商转型
　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个人定制、从化学药品向生物制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药正逐步从传统制造企业向“全球领先的综合解决方案提供商”转型，我们正走在平台化、数字化升级的道路上。公司持续聚焦主业，发力拓展药品、健康品、中药资源和商业物流板块的潜力，保持企业的稳定发展；中长期来看，围绕既定战略赛道，通过内生式增长和外延式扩张的“双轮驱动”，通过引入创新产品并为创新型医药产品进入中国市场提供商业化的平台，将云南白药建设为全球领先的医疗健康综合解决方案提供商，具备代表中国健康行业参与国际竞争的能力。
　　2、由区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变
　　云南白药已在昆明、北京、上海等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心，当前仍是公司向外辐射的原点，昆明研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。上海定位于以白药引领，构建开放式的创新孵化产业科创园。北京以北京大学-云南白药国际医学研究中心为平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，加速学术研究成果转化，吸引国际一流的科学家加入，加速科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。
　　公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。
　　3、由传统内生式增长向“双轮驱动”模式转变
　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作以及兼并收购模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付方改革的背景下，中国医药企业在参与国际化的进程中仅仅依赖国内单一市场的商业模式和业务拓展已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。通过构建具备市场竞争力的产品和服务，云南白药围绕医疗端口打造综合服务能力，为转型为“综合解决方案提供商”奠定基础。
　　4、由内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变
　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案，进一步强化财经战略对云南白药企业战略的有力支撑，重塑全价值链的营运资金管理体系、企业投资并购价值管理等方面的运营能力。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。
　　5、由传统制造企业向基于数字化底座的智慧企业转型
　　公司致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；从建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。人才管理上，构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地；药品事业群通过IP活动项目联动线上线下，深耕以用户价值为导向的营销场景；健康品事业群的牙膏工厂完成了工业4.0的智能制造和数字孪生；中药资源事业群的数字三七产业平台深度连接用户与三七产业参与者，实现了自动化生产，形成了产业生态圈，产品和服务能以更快的时间抵达用户；云南省医药有限公司药品持续构建覆盖全省的药品智能物流配送体系；医药电子商务有限公司创立人工智能大数据平台支撑智能化发展，推动数字健康从“医＋药＋险”闭环向“服务+产品+支付”全链路升级。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　云南白药是拥有120余年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。随着品牌市场价值持续提升，品牌成为全球经济竞争的制高点，经历百年风雨，云南白药持续走在企业创新变革的路上，未来将加大科技创新投入，加速产品开发优化与转型迭代，让百年民族品牌屹立世界之林。报告期内，市场对云南白药品牌价值持续认可。2023年7月，英国品牌评估机构“品牌金融”（Brand Finance）发布《Brand Finance 2023年度医疗保健——全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药第三次入围全球最具价值医药品牌25强。2023年11月，全球性品牌战略管理咨询与设计公司Interbrand英图博略发布《2023中国最佳品牌排行榜》，云南白药排名中国品牌第35位，医药行业第1位。
　　（二）人才团队优势
　　公司在各业务领域建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在长期激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持不断深挖百年品牌的内涵和核心价值，保持创新活力孵化高质量产品族群来应对消费需求的迭代升级，推动传统中药融入现代生活，实现企业的长期、持续和稳健发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。
　　公司利用市场化体制机制的优势，开展了多层次的人才引进，报告期内聘任赵英明先生担任公司首席商务官、高级副总裁。人才团队的搭建为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液，全面提升新业务拓展能力。北京大学-云南白药国际医学研究中心正式启用后，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。
　　2024年伊始，公司董事会选举张文学先生担任第十届董事会董事长，公司稳步实施以“精前台-强中台-金后台”为核心的组织变革，推动管控模式从财务管控到战略管控转变，构建更为聚焦、精简、高效的组织架构，强化公司内部的关联性和协同性，为公司聚焦主业、整合优势资源、强化垂直管控和赋能管控提供更有力的组织保障。
　　目前，公司上下一心，抢抓新的发展机遇，推动公司稳定、长期、持续发展，推动公司发展迈向新的里程碑。
　　（三）创新能力及产品布局优势
　　创新是企业高质量发展的根本路径，企业创新的核心要义是创造价值，高质量的产品是企业价值创造和可持续发展的原动力，也是用户感受企业价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因，在于以持续的商业和产品创新应对消费需求的迭代升级。公司围绕以消费者为中心的“客户化创新”、以政-产-学-研-医为承载的“社会化创新”、以人工智能、大数据、云计算等先进技术为驱动的“数智化创新”，致力于将传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”“云南白药牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。
　　公司通过不断提升研发水平和推进数智化变革赋能公司创新能力持续提升。公司为研发团队搭建10余个国家级、省级科研平台，与多所科研机构、高校共同搭建研发中心，聚焦于医药领域，加强人才引进、科学研究和合作交流，坚持基础与临床紧密合作，真正实现成果转化、交叉融合和创新发展。公司站在更长远的视角，以人工智能、大数据、云计算等先进技术驱动公司“数智化创新”转型，赋能经营管理及研发创新效率不断。公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。
　　产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。
　　（四）全产业链优势
　　云南白药充分依托云南生物资源禀赋，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过二十年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。同时，公司将“数字三七产业平台”建设经验推广复制到其他中药材产业链打造，逐步构建长期稳定、优质可溯的三七、重楼、红花、茯苓等云南道地原料药材供应链体系。
　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　（五）渠道优势
　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国各省、区、县、乡镇的医疗机构和零售药店。在优势的OTC渠道方面，全国锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率、渗透率以及较强的市场管控能力，实现了“一省一策”甚至“一连锁一策”的专项营销合作。公司还与阿里、京东、抖音等主要电商开展了广泛合作，拓展线上OTC销售渠道，通过定制化数字营销实现对现代消费者的高效触达。
　　公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态保持高度开发，坚持大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营数据概况
　　2023年，公司克服了外部环境剧烈变化带来的挑战，全年实现营业收入391.11亿元，较上年同期的364.88亿元净增26.23亿元，增幅7.19%，其中工业收入增速7.58%；实现归母净利润40.94亿元，较上年同期的30.01亿元上升10.93亿元，增幅36.41%；加权平均净资产收益率10.51%，较上年提升2.64个百分点；基本每股收益2.29元/股。报告期末，公司总资产537.84亿元，同比增长0.87%；货币资金余额 142.18亿元；交易性金融资产余额1.49亿元，较年初大幅减少93.82%；归属于上市公司股东的净资产398.79亿元，同比增长3.57%。
　　（2）四大事业群（BG）聚焦主业，提质增效，以稳中求进的态势实现高质量增长
　　1）药品事业群
　　报告期内，药品事业群主营业务收入64.81亿元，同比增长8.16%。白药系列核心产品保持了较好的增长态势，毛利率为70.6%，其中云南白药气雾剂销售收入贡献超过17亿元，同比增长15.27%；云南白药创可贴、云南白药膏、云南白药（散剂）、云南白药胶囊等产品销售收入过亿，其中云南白药膏销售收入过9亿元，云南白药胶囊销售收入过6亿元，云南白药（散剂）及云南白药创可贴销售收入过3亿元；其他品牌中药类产品增长亮眼，蒲地蓝消炎片、藿香正气水销售收入均实现过亿元，分别同比增长近16%、124%；用于妇科消炎的产品宫血宁胶囊销售收入实现同比上涨47%。植物补益类产品亦取得良好增长，其中气血康口服液实现销售收入2.31亿元，同比增长15%。
　　药品业务是云南白药的核心业务，也是云南白药迈向“大健康综合解决方案提供商”愿景的基石。随着人口老龄化加剧、健康意识提升、运动需求恢复以及零售药店尤其是连锁OTC业务的快速增长，结合云南白药所拥有的567个药品批准文号、316个品种（其中含222个中成药品种，包括43个中成药独家品种）的品牌资源优势，以及全国范围内锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店的OTC渠道优势，云南白药品牌中药零售业务迎来破局机遇。
　　报告期内，药品事业群在持续守正创新的同时积极推动自身变革，在学术建设方面，联合国家创伤中心、白求恩基金会、北京大学云南白药国际医学研究中心等专业机构，围绕白药核心品种及成长品种开展多项临床，进行产品的特点挖掘、疗效及安全性评估，延长成熟品种生命周期，激发成长品种市场潜力，构建云南白药科研和营销高度结合的生态系统，提升白药核心竞争力；在市场营销方面，通过大规模兵团作战试点大型促销、增进与连锁药店互访等方式，将资源集中投入，达成工业连锁双丰收；在组织建设方面，通过开展“玄甲行动”等人才梯队建设的运营管理手段，有效提升管理效率，产品质量及稳定性持续提高，运营能力取得显著突破。产品举措上，在云南白药核心系列领域，实现从“遍地撒网”到“举目提纲”，集中资源，聚焦全国性重点客户，进行单品爆破；在品牌中药领域，建立专门团队独立运作云南白药品牌中药系列产品，抓住品牌中药行情机遇，实现持续放量。在三七领域，以成本可控、优质可溯、质量均一的三七原料配合药品智能制造中心，迅速抢占三七市场。
　　面向未来，药品事业群将围绕“伤科领先、百药千家万户、三七产业龙头”三大战略目标开展业务布局，在继续深耕、巩固现有肌肉骨骼类OTC市场领先地位的同时，推动公司的其他品牌中药产品继续放量增长，积极打造三七体系全产业链运营，在更多治疗领域打造竞争优势。为了实现上述目标，药品事业群一方面将深耕学术研究，与国创中心、加速康复联盟、北京大学云南白药国际研究中心、各级医疗机构加强合作，开展现有产品深度研究及二次开发工作，并挖掘潜力产品，为未来发展提供全新增长点；此外，还将联动上游原料供应及生产制造部门，实现产供销协同发展，做到智能制造、降本增效，为未来发展提供强劲动力。
　　2）健康品事业群
　　报告期内，健康品事业群通过挖掘存量潜力，主营业务收入保持稳健增长态势，实现营业收入64.22亿元，同比增长6.50%。
　　2023年“双11”期间，健康品事业群实现多个榜单第一：其中云南白药天猫牙膏官方旗舰店实现突破性爆发，单店销售业绩首次破亿，成为首个凭借牙膏单品破亿的旗舰店；在抖音也夺得牙膏爆款榜第一、抖音品牌牙刷爆款榜第一等全新战绩。防脱洗护领域，养元青加速成长，全年实现破圈式增长，销售收入突破3亿元，同比增长36%。“双11”期间养元青线上销售交出多项亮眼成绩单：天猫国货防脱品类第一、2023年年度累计抖音销售破亿元；养元青核心大单品控油防脱套装登顶抖音商城防脱洗发乳爆款榜第一、拼多多平台滋养防脱洗发水畅销榜第一。
　　报告期内，健康品事业群围绕“稳固基础盘，放大增量盘，拥抱创新盘”的核心指导思想，坚持聚焦口腔健康及洗护产品，不断推动业务高质量发展。通过线上线下“双管齐下”，多维度提升品牌曝光度，夯实存量盘，做大增量盘。线上紧扣“618、双11、双12”等年度网购大促，与综合电商平台天猫、京东、拼多多等强力合作、持续发力，在抖音等内容电商平台开展创意直播，积极拓展线上市场份额；同时通过“李健线上演唱会” “云南白药口腔健康&《花儿与少年-丝路季》旅综游学”IP内容营销、“养元青&《封神训练营》”综艺合作等提升品牌曝光度。线下通过“科学护口季”、CNY“龙腾迎新春，健康幸福年”等系列推广活动统一终端活动形象，报告期内各类线下推广活动已累计超过1.47万场，活动及物料共计覆盖1465个城市（省市县）。同时，不断优化产品结构、迭代技术创新、带动品类升级，报告期内完成全线牙膏共153个产品备案包装改版。
　　健康品事业群战略发展目标是成为一体化的口腔健康、头皮护理、身体护理解决方案提供商，通过构建功效护理产品的供应链平台、搭建精细化的商业大数据平台，致力于可持续发展，实现引领行业技术革新的战略目标。健康品事业群持续挖掘新渠道增长潜力，通过拓展新型渠道应对消费分层，以迭代技术创新带动产品升级，以兴趣电商转化为契机为公司未来销售收入及利润增长作出长期贡献。
　　3）中药资源事业群
　　报告期内，中药资源事业群以用户价值需求为出发点和落脚点，通过升级打造可持续的中药资源产业平台，在优质高效保障公司内部资源需求的前提下，实现对外收入17.1亿元，同比增长约22%，其中三七中药材外销收入同比大幅增长81%。
　　中药资源事业群聚焦云南道地药材和白药优势品种，在三七领域保持持续领先。天然植提业务方面，从采购端、生产端到销售端精细化运营，桉叶油市占率进一步提升；辣素销售翻两番，成为新的业务增长点。
　　为保障优质高效完成业务订单，中药资源事业群首先实现采购与生产联动，按公司各业务主体年度需求提前布局，战略品种建立经营库存和储备库存，通过重楼种苗工厂精准种植、“同心计划”等举措，实现优质高效、低成本保供；其次通过供应链升级、“敏捷计划”、智能优化策略等措施快速准确保证交期。充分利用在三七领域已构建的数字化产业平台、优质库存、品牌价值等优势，强力支持相关业务主体系统打造三七终端产品新格局。
　　中药资源事业群将坚持固本、培元、创新，依托云南省丰富的道地原料药材资源，聚焦区域优势资源，在保证公司供应的前提下，以用户需求为导向，围绕云南中药材产业资源的挖掘、培育、开发和利用，逐步构建长期稳定、优质可溯的云南道地原料药材供应链体系，打造持续领先的中药资源产业平台，为公司及外部客户持续创造长期价值。品牌药材板块将乘势而上，在做好三七产业平台的基础上，发展其他云南优势药材，通过种植模式创新、加工能力提升、研发资源接入、专注用户解决方案等强链补链工作的纵深开展，打造品牌药材生态圈。天然植提板块将精细化运营桉油，引导香精香料行业步入健康可持续发展轨道；食品植提全链路打造辣素产品，在资源端布局，通过生产技术创新、品类扩充、深挖客户需求等，快速抢占市场份额，逐步实现从原料提供商向综合解决方案提供商转型。药事服务板块将围绕饮片产品以互联网医疗、中药代煎、解方还原等延伸服务，形成医疗用中药饮片的业务闭环，为医疗机构提供中医药综合解决方案，持续提升市场占有率，形成显著的饮片规模优势。
　　4）省医药公司
　　报告期内，在医药流通行业增速有所放缓、市场竞争加剧的背景下，省医药公司实现主营业务收入244.90亿元，同比增长5.63%。省医药公司作为集团医药商业分销板块，全年整体运营效率有效提升，订单综合满足率提高7.4%，订单响应速度大幅提升22%，商品交付速度提升19%。
　　省医药公司深耕云南医药分销市场，依托端到端的流程建设，为上下游客户提供精细化服务。在客户服务体系建设方面，进一步加强多仓协同能力，推出“当日达、次日达、隔日达、约定达”实效产品，有效提升服务质效。医药分销供应链运营一体化建设方面，通过项目共建，探索挖掘医药分销供应链的价值点，强化上下游协同效应，逐步推动全供应链运营质效的提升。为妥善应对应收账款风险，省医药公司将采取多种形式，主动调整策略，全面加大回款力度。
　　省医药公司深耕云南医药分销市场，不断提升核心竞争力，做优区域新流通，确保区域分销市场龙头地位。坚持稳规模、强服务、提质量、控风险，打造现代医药供应链分销服务平台，为上下游客户提供最具价值的分销服务解决方案。整合渠道资源、提升渠道价值、优化业务结构，探索增值服务，推动业务模式创新。强化预算管理、风险管控、成本意识，提升组织活力和运营质效，切实支撑云南白药高质量可持续稳健发展。
　　公司围绕既定的发展战略，根据实际业务需求，升级组织能力、提升管理效能，搭建敏捷、高效的组织结构，报告期内重组新兴业务板块，包括滋补保健品事业部、美肤事业部、医疗器械事业部以及天颐茶品事业部。滋补保健品事业部致力于抢占膏滋消费者心智，整合深耕三七等优势中药大产品，发力滋补保健品大赛道；美肤事业部致力于突破功能护肤产品，以天然草本植物为基础，以温和、无刺激以及滋润养护为产品特点，推出独具云南白药特色的美妆品牌；医疗器械事业部致力于聚焦骨科、伤科护理为主的专业功能赛道；天颐茶品事业部秉承“用制药的理念做健康的好茶”、“让健康的好茶悦养身心”两大破局和深耕理念，致力于深耕茶产业升级、茶衍生品探索和创新。新事业部的探索和孵化致力于探索基于大数据服务后台的精准定制化的“综合解决方案”这一全新商业模式，为公司打造全新业绩增长点。
　　（4）持续加大研发创新投入，以科学高效的研发管理体系夯实研发战略目标
　　1）持续加大研发投入，不断优化研发管理体系
　　公司持续加大研发投入，继续保持研发投入的强度。公司不断加强研发能力构建，成立研发管理委员会统筹管理整体研发体系，以传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物、AI辅助的药物设计为研发思路，全面推进研发项目管理科学化、一体化，持续强化研发项目评估和监督管理，努力构建一套科学、高效、务实的研发管理体系。
　　2）以中央研究院为核心，构建跨区域研发中心
　　研发布局方面，充分发挥中央研究院的中枢协调功能，整合、协调跨区域研发资源，依托下设的四大研发中心，保障研发工作的顺利推进。其中，昆明中心以云南省药物研究所为科研平台，坚持中药研发优势，聚焦中药、民族药等天然药物的资源、药理、毒理等方面的研究工作；北京中心以北京大学－云南白药国际医学研究中心作为公司探索校企合作研发创新模式的平台，承接学术成果及商业转化开发研究；上海中心以创新药物中心、云核医药（天津） 有限公司、云白药征武科技（上海）有限公司为科研平台，积极建设公司的创新产品开发能力、培育新兴业务，重点研发创新型核药（放射性药物）；无锡中心以云南白药集团无锡药业有限公司作为器械研发平台，孵化切合市场需求、技术领先、专业验证的医疗器械产品，深耕慢病疼痛中医诊疗设备、膏贴系列、眼部健康系列、家居个护消杀以及运动护理领域的特色个性定制系列等五大品类的产品。
　　3）以集团战略为引领，科学规划短、中、长期研发项目
　　公司紧跟国家政策和经济形势，紧密依托云南白药特色，以市场驱动为导向，通过全面提升科技赋能、强化循证医学和临床试验赋能药物开发，科学规划短、中、长期研发项目。
　　短期全力布局上市品种二次创新开发及快速药械开发，为公司业务增长提供有力支撑。报告期内，“中药大品种宫血宁胶囊的二次开发研究”项目取得阶段性进展，成功入选云南省重大科技专项项目；宫血宁胶囊治疗子宫出血的临床观察研究项目完成1791例入组，预计2024年底获得临床试验报告；与国内三甲医院合作开展云南白药胶囊促骨愈合临床研究、云南白药治疗伤口愈合临床研究、云南白药促进骨愈合机制研究三个子项目正在全面推进；气血康口服液用于改善患者气血血瘀等各项不适症状的研究已完成，同时用于改善心脏和血管健康的临床研究项目完成70%患者入组，对已出组的部分试验结果进行统计，初步显示具有改善血管健康的作用，预计2024年底获得临床试验报告。经典药品云南白药气雾剂的环保抛射剂替换研究项目已完成第一阶段抛射剂筛选研究，初步确定拟选抛射剂，将对拟选抛射剂开展深入研究；同时，舒列安胶囊二次开发项目积极推进，以治疗III型慢性前列腺炎患者的多中心、开放性、随机、安慰剂对照的临床预试验积极开展，各类药效学研究正在稳步推进。
　　中期积极推进创新中药开发，同时深耕云南白药透皮制剂领域，持续打造云南白药透皮制剂明星产品，并围绕国家在创伤领域的重要需求进行全面布局。报告期内，用于中老年人由于心脉瘀阻证所致的胸闷心痛等症状治疗的中药1.1类创新药全三七片正在开展临床II期研究，累计入组237例，出组211例，预计2025年获临床总结报告，该项目是云南白药拥有自主知识产权并获批的第二个中医证候类新药；用于温肾固本的中药新药附杞固本膏已完成临床II期，获临床总结报告，II期临床项目通过验收，正在开展临床III期临床设计及筹备；2个经典名方中药制剂的开发（PZ-018、PZ-019）已完成中试工艺及中间产品、成品质量标准研究，并完成3批中试样品制备及检测、生产过渡批相关GMP文件的转移、3批生产过渡批制备及检测，计划2024年提交3.1类中药新药上市注册申请。用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂云南省医疗机构制剂批件转正项目已完成新冠恢复期临床研究的启动会，正在入组中。在透皮制剂在研项目方面，3款贴膏剂产品开发取得重要进展，中药改良型新药云南白药凝胶贴膏正在开展小试研究，2款仿制药贴膏已完成中试研究及样品检测，确定成品质量标准，同时开展了稳定性研究，包材相容性研究及安全性评价工作，其中1款已获临床试验申请受理通知书。
　　长期聚焦创新药研发成果转化，一方面聚焦优势独家中药品种、聚焦社会需求、科技赋能，打造高需求中药产品；另一方面以核药发展为中心，布局多个创新药物开发，为云南白药提供持续发展动力。报告期内核药管线全面布局，并取得阶段性成果：用于前列腺癌诊断的创新核药INR101项目已完成前体中试研究及GMP生产、标记工艺确认、质量研究、分析方法验证及稳定性研究等，并于2024年2月收到国家药监局下发的INR01注射液境内生产药品注册临床试验受理通知书；用于前列腺癌治疗的创新核药INR102项目已完成模型动物的药效评价和组织分布研究、前体 non-GMP生产及放射性制剂的工艺小试研究，并启动药学研究；INR202和INR203项目已启动纳米抗体候选分子筛选研究。另外，云核医药（天津）有限公司于2024年1月初取得核药研发中心天津项目（新建使用、销售放射性药物）环境影响报告表批复，并正式启动工程建设，未来将有效支撑公司创新核药管线的开发。公司在引进北京大学核医学科专家研究成果的基础上，与核药产业聚集地相关部门、企业、医院等深入沟通或形成战略合作关系，进一步完善了在核药产业链上中下游的布局。
　　（5）全面实施数智化发展，以数智驱动全流程管理及创新研发，助力企业提质增效
　　1）从顶层设计启动数字化变革，数智中心助力公司数字化转型
　　报告期内，公司发布《云南白药数字化建设白皮书》，明确了云南白药未来开展数字化的建设方向，即以三大战略工程、两大保障工程以及依靠统一的文化体系建设来推进数字化建设，其中包括积极开展主营战略业务的数字化创新，强化基座以及数字化能力的建设，包括业财一体、数据治理以及公司安全体系建设，持续关注未来行业数字化底座平台，持续打造云南白药的数字员工以及人工智能能力。
　　同时，公司于2023年8月正式启动运作数智中心（原智慧科技业务单元），该中心围绕公司战略发展方向，聚焦于进一步提升公司数字化及智能化水平，抓住数字经济内外部机遇，通过智慧数字运营及数字化深度应用，构建技术应用场景和产业生态，打造数字化综合解决方案，提升企业效率及业务创新。
　　2）促进数字科技与实体业务相融合，助力企业提质增效
　　报告期内，公司不断加速推进数智化转型，围绕企业效率提升为目标，已从顶层设计迅速延伸至各产业板块、研发模块、职能部门的日常工作中，将数字技术与实体业务深度融合，赋能产业不断转型升级，提升企业竞争力。
　　公司已通过整合公司职能部门和业务部门的数据，先后在数据治理领域建立了主数据系统，数据湖平台系统实现了全公司重要数据入湖以及启动各领域的应用建设，为提升公司业财一体化、数据决策实效性和准确性打下良好基础。同时，在公司财务经营分析系统方面，统一了100余项考核指标口径，进一步落实了公司预算闭环，同时2023年上线账务核算RPA机器人，完成多个标准业务流程自动化，大幅提高了工作效率，1.5小时完成原2人天核算工作，自动化率93.7%；公司财税开票RPA机器人大幅提高了零售电商业务中的开票效率和客户满意度，每天可开票3500张，自动化率达到95.3%。人才管理数字化方面，公司构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地。
　　生产链路全数字化构建方面，公司将数字三七产业平台的成功经验迭代运用于数字中药材产业平台。2023年11月，由云南白药与丽江市玉龙县人民政府共建的丽江数字中药材产业平台正式运行，该平台将构建长期稳定且优质可溯的三七、重楼、红花、茯苓、当归、木香等云南中药材供应体系，更新中药材生态资源体系，推动云南白药品牌中药材工程迈入全新阶段。
　　3）积极探索人工智能在中医药行业的应用场景
　　报告期内，公司积极进行人工智能的探索和尝试，报告期内在公司内部积极利用人工智能打造员工数智化服务体验。2023年10月，公司基于人工智能模型打造的第一位数字员工——“白小柒”上线，提升企业员工办公和获取内部信息的效率。公司未来也将积极拓展人工智能数字员工面向消费者的能力，让云南白药产品的用户感受到数字化、智能化带来的科技服务体验，实现“以用户为中心”的理念。2024年2月 27日，公司与华为云计算技术有限公司签署战略合作协议，双方将共同致力于中医药行业及人工智能技术的研发与创新应用，打造中医药行业大模型并展开生态合作。基于公司在中医药领域积累的丰富行业数据和产业链资源，双方将联合探索对中医药产业链各个环节的数据进行深度挖掘与重构，为中药材产业赋予可持续发展的强大动能与创新活力源泉。
　　（6）积极推进全面质量管理，开展质量技术专项工作，加强质量文化建设
　　报告期内，公司积极推进全面质量管理，不断丰富质量管理的内涵并扩展外延，以“品质的管控、专业的服务、客户的认同”的质量定义，把质量贯穿到企业生产经营全过程。通过始终坚持创新引领、全员参与，进一步完善质量管理体系、推动质量文化建设、进行多方面的质量管理实践等举措，提升质量效益水平，实现质量价值创造。
　　报告期内，公司通过在四大事业群开展质量技术专项工作，进一步支撑、赋能公司生产经营活动，夯实专业技术能力。药品事群在国家药品标准提高研究专项中，拟定两个中成药品种作为提升质量标准的项目，为药品的质量提升提供技术支持；同时在橡胶膏剂质量提升专项中，通过推进全过程控制技术的深度开发与应用，进行精细化控制，系统实现橡胶膏剂质量提升，更好的生产出贴敷适宜、疗效稳定、绿色低敏的产品。健康品事业群积极推动日化产品整体质量提升的过程质量管控，在牙膏行业首家运用PAT（Process Analytical Technologies）过程分析技术，通过在线、在位、近线测量和中间过程控制等手段实现缩短质量控制周期、快速预防不合格和返工产品的发生。中药资源事业群在品牌药材工程之产品全方位画像专项中，通过产品画像串联储存产品全生命周期涉及的物料来源、产品生产、仓储情况、销售流向等信息，规范验收流程，产出验收手册，前瞻性保证质量可控，提升了质量效率并实现产品的全线追溯；省医药公司通过开发召回/追回数字化管理平台，实现了快捷、准确传递每一个召回/追回信息，高效协助上市许可持有人和客户完成药品召回工作。
　　为进一步提升全员质量风险意识与质量管理能力，公司不断加强质量文化建设。报告期内，公司首次发布《云南白药质量文化大纲》，将质量文化贯通于三个维度——品质的管控、专业的服务、客户的认同，并由此一直遵循“质量第一、客户至上”的质量方针，用高品质的产品、高品质的服务为生命与健康护航。同时，公司在报告期内组织开展质量文化培训及宣传工作，夯实质量管理基础。四大事业群通过积极开展质量文化落地宣贯培训项目，涵盖药品质量、中药材重点品种质量等级、仓储物流全过程质量风险管控等内容，实现全产业链上下游质量文化的共建、共享、共融、共通。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　1、战略定位
　　（1）中国医药产业领航者
　　致力于稳居中国医药工业第一梯队，保持伤科领域领先地位。以创新手段，依托全产业链竞争优势，积极开展相关多元化探索，加速业务、品牌国际化进程，不断拓宽医药行业边界。深化医药企业体制机制改革实践，打造传统医药企业转型升级的样板。
　　（2）中药传承创新推动者
　　守护、传承好云南白药这一民族医药的瑰宝，讲好传统中药品牌走进现代生活的中国故事。深耕中药资源的创新与开发，通过研发和产品创新，推动传统中药走进千家万户、走进各类生活场景。做好道地中药资源的保护、开发、利用，加速推进中药产业化、现代化、科学化进程。
　　（3）人民健康生活守护者
　　推动健康领域的供给侧改革，聚焦人民群众健康需求，提供更好的健康产品与服务。切实承担起守护生命与健康的社会责任，通过优化区域流通，以及持续的制造研发投入，提升医疗公平性、可及性、有效性。持续关注社会关切的重大健康问题，如肿瘤、心脑血管、疼痛、妇幼健康等领域，争取实现突破性成果。
　　2、“十四五”收官目标
　　到2025 年，云南白药业务结构持续优化、企业活力显著增强、经营业绩有效提升，具体重点任务而言：围绕中药的全产业链业务，做大做强品质大中药；围绕个人健康的功效性产品服务，做新做精健康好生活；围绕特定市场的商业流通，做稳做优区域新流通。
　　（二）2024年经营计划
　　2024年，公司将深入学习和全面贯彻中央经济工作会议、云南省经济工作会议精神，围绕云南省3815战略，贯彻新发展理念，构建新发展格局。继续坚持长期主义为核心的发展理念，发展新质生产力，并以企业家精神和工匠精神为支撑，强化战略管理，聚焦核心主业；围绕价值创造、价值使能、价值支撑、价值监管、价值分配的全过程，构建精益运营的价值管理体系，加速推进战略转型与组织变革；以研发筑基、数智驱动、运营提效，进一步推动公司改革转型，切实提高发展质量和效益，着力推动公司高质量发展。
　　2024年，公司将以战略为引领，进一步聚焦主业，守好药品、健康、中药资源、省医药经营基本盘，工作主要基调为“增长”和“增效”协同推进，聚焦有效益、有质量的健康、可持续增长目标。规模上通过聚焦主业相关、有竞争优势的产品，推动核心产业实现增长。结构上围绕核心产品，推动核心重要品种的二次开发工作，整合集团全体资源，推动产业结构、产品结构持续优化，形成新的增长点。质量上通过全产业链竞争力提升，推动内部精益运营，实现降本增效，持续夯实发展的基本盘，实现规模、结构和质量的协同发展新格局。
　　上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
　　（三）重点措施
　　1、强化党建引领，汇聚发展动能
　　高质量党建引领始终是云南白药应对外部复杂局面和风险挑战，实现引领公司高质量发展的重要基础保障。要持续深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设系列重要论述，以构建“高质量党建引领保障云南白药高质量发展”为目标，通过强党建、聚合力、增动力、提效力，不断推动公司发展事业迈上新台阶。持续深化中国特色现代企业制度建设，推动党的领导融入公司治理全过程、各方面，聚焦“融合嵌入”，找准党建工作的切入点和着力点，以高质量党建引领改革发展再提质。
　　2、强化战略管理，聚焦核心主业
　　公司始终以“守护生命与健康”为使命，始终致力于传承开拓创新，把“传统中药融入现代生活”作为驱动发展的本质，不断为传统品牌及传统中医药发展注入新的生命力，与国家“重视中医药传承创新发展”的战略定位保持高度一致。
　　未来，公司将紧紧围绕“大健康综合解决方案提供商”的战略定位，坚定地持续深耕“药”这个产业根基，推动各项业务聚焦于云南白药在大健康产业的优势领域，不断强化行业领先地位，在不断提升核心竞争力的同时科学、审慎、有效的推进新业务增长点的打造。公司将聚焦药品、健康和医药流通三大核心业务，进一步强化中药的核心地位，做大做强品质大中药，确保行业市场领军地位，进一步提高中药全产业链竞争能力，延展优势、打造云药领军品牌；做新做精健康好生活，确保领域市场先锋地位；做稳做优区域新流通，确保区域市场龙头地位。在持续聚焦主业的同时，公司将根据总体战略部署，结合自身业务特点和能力禀赋，围绕相关领域科学、审慎的开展业务拓展，坚持“有所为有所不为”，持续、有效打造全新业务增长点。为了保障核心业务和创新业务的健康、高效发展，公司着力构建面向投资全流程的战略投资能力体系和风险管控体系，推动公司产业布局和产业投资管理迈上新台阶，切实推动公司健康发展。
　　3、提升精益效能，激发高质量发展
　　公司将进一步强化预算管理、风险管控和成本意识，通过全链提质增效，推动改革转型，实现公司高质量发展及多方共赢。全面预算管理是企业战略落地、管理提升的重要抓手，公司将通过打造战略导向下的全面预算管理体系，推动战略管理和全面预算串联贯通，实现战略的有机生长和业绩的有序增长。树立牢固的成本意识是实现降本增效的重要手段，实现降本增效是一项长期系统性工程，公司将通过全流程视角，打造基于端到端流程的全价值链降本增效能力，有效协同、全盘考量、逐一解决，最终实现全链成本最优、竞争力最强。公司将要不断强化各级管理过程中对自身职业行为的规范，防范化解各类经营风险，不断强化员工的底线意识、风险意识，确保公司发展行稳致远。
　　2024年，公司将稳步实施以“精前台-强中台-金后台”为核心的组织变革，推动管控模式从财务管控到战略管控转变，构建更为聚焦、精简、高效的组织架构，强化公司内部的关联性和协同性，为公司聚焦主业、整合优势资源、强化垂直管控和赋能管控提供更有力的组织保障。未来，公司将继续强化队伍建设，着力打造专业化、职业化、市场化的干部人才队伍，通过深化市场化机制持续提升分配的精准性、全局的统筹性，进一步释放“闯”和“拼”的劲头，激励广大干部员工创新干事的激情和动力。
　　4、科技创新赋能，驱动企业发展
　　云南白药穿越120余年历史依旧焕发勃勃生机的根本，便在于公司始终坚守底蕴传承，不断创新变革，紧跟时代潮流推进数智化转型，通过原材料创新、产品创新、技术创新，持续追求卓越的自我革新。公司建机制、搭平台、树文化，进一步构建一套科学、高效、务实的研发管理体系，严格论证、高效管理，不断加强研发项目的全过程管理。
　　未来，云南白药将继续坚持以消费者为中心的“客户化创新”、以政-产-学-研-医为承载的“社会化创新”、以人工智能、大数据、云计算等先进技术为驱动的“数智化创新”三大科技创新特色，构建符合国家战略、市场需求、企业实际的创新，实现公司内在价值的进一步提升。一方面，公司将打好中药与创新药“两张牌”。中药研发方面，要以创新、安全、有效为准绳，合理配置资源，促进中医药理论传承创新，推进中药创新药、中药二次开发等工作。创新药研发方面，要以技术前沿、临床需求、自身资源禀赋为标准，构建远期增长势能。另一方面，公司处理好近期和中长期研发的关系。近期积极挖掘云南白药的品种资源，加速推动具有市场竞争力的产品转化；中期形成一批可扩展、可复用的通用技术；长期储备一批学科领域的领军人才，使公司依靠科技研发和科技创新力量真正实现高质量发展。
　　5、关注投资者回报，实现多方共赢
　　云南白药始终注重持续合理回报投资者，与投资者共享企业发展成果，上市以来实现连续三十年分红，累计现金分红金额超过207亿元。公司将认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，继续积极响应监管机构对提升企业价值、注重投资者回报的要求，进一步聚焦主业、开拓创新，不断为股东创造价值，助力增加社会财富和增加居民消费；同时，公司将始终严格按照法律法规及公司相关规定的要求，真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息，通过对环境、社会、治理信息的披露，深化可持续发展理念，贯彻落实新发展理念，加快绿色转型，更全面地向投资者呈现公司价值，构筑优良的企业价值传播体系，为实现各利益相关方的长期高质量共赢不懈努力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　1、行业现状与发展趋势　　党的二十大报告对深化医药卫生体制改革，促进医保、医疗、医药协同发展和治理提出了明确要求，显现出带量采购、深化医保支付方式改革的趋势没有改变。医疗健康行业在中国老龄化加深叠加人民健康意识觉醒、社会健康需求激增、技术创新和深化医疗改革等背景下，行业潜力加速释放，医药板块在全新时期经济边际改善和部分政策预期向好的刺激下呈现良好的反弹势头。　　国家高度重视中医药产业发展，中药板块迎来政策持续利好，《“十四五”中医药发展规划》《中药注册管理专门规定》等一系列政策扶持下中医药产业迎来新的发展机遇。在非处方中药领域（OTC），随着... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　1、行业现状与发展趋势
　　党的二十大报告对深化医药卫生体制改革，促进医保、医疗、医药协同发展和治理提出了明确要求，显现出带量采购、深化医保支付方式改革的趋势没有改变。医疗健康行业在中国老龄化加深叠加人民健康意识觉醒、社会健康需求激增、技术创新和深化医疗改革等背景下，行业潜力加速释放，医药板块在全新时期经济边际改善和部分政策预期向好的刺激下呈现良好的反弹势头。
　　国家高度重视中医药产业发展，中药板块迎来政策持续利好，《“十四五”中医药发展规划》《中药注册管理专门规定》等一系列政策扶持下中医药产业迎来新的发展机遇。在非处方中药领域（OTC），随着主销渠道的竞争加剧，品牌成为零售终端竞争的“壁垒”，在行业集中度进一步提升的背景下，品牌价值日益突显，非处方中药头部品牌有望步入高质量发展的轨道。在处方中药领域，国家大力支持中医药传承创新，目前的中成药集采制度和基药目录调整等措施均有益于中药品种入院推广，进一步提升市占率，除此之外，随着我国中药评审审批制度的不断健全和完善，中药创新药迎来发展良机。
　　2023年上半年，消费品行业增速放缓，消费者购物行为缓慢恢复，消费者更加趋于理性。伴随消费品渠道的“近场化”与“数字化”趋势，电商渠道连续三年成为比重最大渠道并维持持续增长，然而传统大型渠道持续下滑。在整体消费品领域线下市场恢复不及预期的情况下，需要企业对渠道与终端零售进行更精细化的管理和赋能、精准洞察消费者、提升供应端的成本竞争力，方能在激烈的竞争中领先身位。
　　2、公司行业地位
　　云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。在医药商业领域，公司深耕云南市场，与上下游客户建立了良好的合作伙伴关系。通过多年的发展，公司已经搭建起云南省全区域、多层次的销售网络，打造了药品/医疗器械及相关产品配送供应链服务平台，在云南省医药流通企业中排名领先。
　　7月，国际权威品牌价值公司BrandFinance发布《BrandFinance2023年度医疗保健—全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药入围全球最具价值医药品牌25强，这也是自2021年以来第三次入围该榜单；同月，公司入选2023年《财富》中国上市公司500强排行榜，已连续14年上榜。
　　3、产品及业务情况
　　公司以药品、健康品、中药资源、省医药四大事业部为生产经营核心底座。
　　药品事业部以云南白药主系列止血镇痛、消肿化瘀的核心产品为主（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等），同时涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的其他品牌中药。公司发力植物补益产品，探索医疗器械家庭化使用场景，谋求新增长极。
　　健康品事业部，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。云南白药牙膏内含云南白药活性成分，具有帮助减轻牙龈问题、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康的作用；养元青防脱育发液含有侧柏叶、苦参根提取物、蛇床子、三七根提取物等，拥有防脱育发发明专利和药监局特妆证书，有效防脱。
　　中药资源事业部，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、天然植物提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，针对客户需求，一企一策提供个性化的服务和解决方案，打造品牌药材。
　　省医药，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。
　　4、经营数据概况
　　2023年上半年，公司积极应对外部环境变化，坚持稳中求进工作总基调，继续做精做细、做深做透现有业务板块，积极布局新的业务增长点，全面提升企业价值。报告期内，公司实现营业收入203.09亿元，较上年同期增长12.73%；归属于上市公司股东的净利润28.28亿元，较上年同期增长88.47%；实现利税45.09亿元，较上年同期增长63.95%；经营活动产生的现金流量净额22.52亿元，较上年同期增长91.18%；加权平均净资产收益率7.17%，较上年同期提升3.28个百分点；基本每股收益1.58元/股，较上年同期增长43.64%；公司存货周转天数92天，比去年同期缩短27天。报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产385.98亿元，较年初增长0.24%；交易性金融资产余额15.41亿元，较年初下降36.21%；公司持有货币资金余额125.46亿元。
　　（二）上半年主要工作回顾
　　1、四大事业部（BG）稳中有增，细分赛道龙头地位不断夯实
　　（1）药品事业部
　　2023年上半年，药品事业部继续强化业务聚焦，提升运营效率，推动业绩增长，实现主营业务收入38.52亿元，同比增长14.63%，其中白药核心系列产品保持稳健增长，其他品牌中药产品实现亮眼放量。白药核心系列产品方面，云南白药气雾剂贡献营业收入超9亿元，同比增长18.20%；云南白药膏、云南白药胶囊收入保持持续增长。其他品牌中药产品方面，抓住市场放量机遇，商务和OTC板块通过中台输出、产品驱动的方式，多产品扩面增量。感冒类产品蒲地兰消炎片单品营业收入过亿，同比增长80%，伤风停胶囊营业收入同比增长27%；祛暑祛湿类中成药藿香正气水同比大幅增长超260%，跻身公司上半年产品销售排名前十；同时，植物补益类产品气血康口服液市场认可度不断提升，收入同比增长近18%。
　　报告期内，药品事业部共计开展3万场以上“一省一策”促销活动带动药品销售增长；围绕“健康操”“植物补益”两大IP深耕执行，激活潜在客户群体；通过渠道溯源管控、以及核心产品同战略分战术的产品策略，实现品牌中药产品的持续放量。同时，学术推广重点项目取得进一步进展，重点品种宫血宁胶囊正积极开发合作医院，并已完成在相关合作医院484例病例的收集、稽查、数据清理等工作；国家创伤医学中心项目云南白药胶囊完成144例病例收集和统计并形成结题报告；气血康口服液用于改善患者气血血瘀等各项不适症状的研究已完成。
　　（2）健康品事业部
　　2023年上半年，健康品事业部实现主营业务收入32.45亿元，同比增长0.81%，在口腔护理板块及防脱洗护板块均实现多项突破。在口腔护理板块，云南白药牙膏依旧保持超过牙膏行业平均增长的态势，实现市场份额25%
　　，继续保持行业市场份额第一。在防脱洗护板块，报告期内养元青洗护产品实现营业收入同比大幅增长达90%，“618”期间防脱洗护市场增长率持续走高，养元青全网销售额突破新高，其中兴趣电商板块增长贡献高达80%，天猫平台国货防脱洗发水排名第一
　　。
　　报告期内，口腔护理板块通过线上线下“双管齐下”，抓住机遇多维度提升品牌曝光度，驱动用户增长。线下渠道方面，口腔护理领域开展“蔚蓝行动—刷新养护力、健康好口腔”等系列推广活动，执行场次达到10,887场，覆盖129个城市；4月金口健羽感彩虹牙刷全新上市，截至报告期末已入驻超过4万家门店，并占据抖音品牌牙刷榜单首位。同时，云南白药健康产品线上渠道收入占比进一步提升至16%，“618”期间，云南白药继续领跑全网口腔赛道，与第二名拉开更大差距，实现双位数逆势增长
　　。防脱洗护板块，公司聚焦夯实品牌终端建设及联合促销上量两个重点展开，2万家核心动销门店广泛使用各类助销物料实现终端品宣露出，着力凸显“一洗一育，专利防脱”的品牌主张。
　　（3）中药资源事业部
　　2023年上半年，中药资源事业部持续降本增效克服了部分原材料涨价等不利因素，在保障公司内部中药原料优质、高效、低成本供应的同时，实现对外营业收入8.79亿元，同比增长约21%，其中重点战略品种三七中药材对外营业收入同比增长30%。
　　报告期内，公司持续推进品牌中药材工程，推进趁鲜加工品种扩面，不断深化三七产业平台，在三七领域继续保持市场领先；天然植提业务方面，在天然香料两端价格与需求齐跌的情况下，香精香料团队逆势而上，桉叶油市占率进一步提升；在药事服务业务方面，公司成立云南白药集团兴中数智中医药服务有限公司作为药事服务业务开展的主体，致力于打造传统中医药服务模式与现代化信息技术相结合的一体化、数字化运营的完整药事服务体系；保健食品发展再上新台阶，报告期内获得保健食品养之素多种B族维生素片、健康娃娃牌多种B族维生素片的备案凭证。
　　（4）云南省医药有限公司
　　2023年上半年，省医药实现主营业务收入123.64亿元，同比增长13.60%，公司通过克服外部环境带来不确定性的同时争取供应商新品配送授权，积极进行渠道资源整合，并与子公司协同推进、持续发力，加强区域平台建设，最终实现营收显著增长。省医药医药物流业务持续保持区域性优势，在云南省县级以上公立医院市场份额持续领跑。
　　报告期内，省医药持续强化客户服务体系建设，通过持续提升配送时效、持续完善多仓运营体系推进客户服务升级，云南省内物流接单至调度完成时长较上年同期下降35.2%。在应收帐款管理方面，省医药严格实施控制赊销额度、紧密跟踪客户动态等资信管控措施，并使用电子对账等工具提升对账效率，加强回款月度预算，保障应收账款风险可控。省医药6月存货期末余额较年初减少约12%，得益于不断加强供应链整体管理协同、不断提高库存管理水平，同时结合品种精细化管理，实现动态的数字化库存管理。为推进业务发展，报告期内自主研发“滇医宝”医用耗材精细化管理平台，以国家医保编码和耗材UDI码为核心要素，构建了医用耗材采供和流转的信息化管理平台。同时，省医药不断推进具有电子化、网络化、可视化、敏捷化、智慧化特征的现代医药配送供应链体系，将数字技术与经营场景深度融合。
　　2、全面推动新兴业务单元（BU）布局深化
　　公司围绕既定的发展战略，重点培育口腔智护、精准医美及智云健康新业务单元（BU），致力于探索基于大数据服务后台的精准定制化的“综合解决方案”全新商业模式，为公司打造全新业绩增长点；同时，正式启动运作智慧科技业务单元，为公司提供数字化及智能化战略支撑。
　　口腔智护业务单元（BU）聚焦专业护理赛道，前端以“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌实现口腔养护产品全覆盖，包括智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头、漱口水、凝胶、口喷等。后台以齿说品牌通过口腔咨询服务平台“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。
　　精准医美业务单元（BU）立足医美线下旗舰店，拓展医美全产业链布局。上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司呈贡综合门诊部已正式运营，以线上内源性与现代医学完美结合，致力于为客户提供高效便捷的全生命周期皮肤综合解决方案。同时，积极探索产业链生态“上游中心”，布局上游新材料、新产品的开发，致力于成为医美领域具有研发能力的全方案供应商。
　　智云健康业务单元（BU）致力于打造功能食品及科学营养产品的商业化运营平台。在滋补产品板块，围绕有大众消费认知基础的药食同源中药材，以现有产品为基础进行创新迭代，打造“本草药植的新中式滋补”产品品类，推出“孜补”补益类和“白小养”滋养类两个系列产品矩阵。上半年，滋补和功能食品都有了明显的增长，滋养品类中膏滋品类表现突出，呈现良好态势；渠道运营上，在“白药生活+”自营门店等传统渠道布局的基础上，优化全渠道营销布局，重点聚焦电商运营，在货架电商和内容电商搭建了完善的店铺矩阵，目前线上店铺23家。
　　2023年8月，公司智慧科技业务单元（BU）正式启动运作，致力于为云南白药打造全球数字化平台。该业务单元围绕公司战略发展方向，聚焦于进一步提升公司数字化及智能化水平，抓住数字经济内外部机遇，通过智慧数字运营及数字化深度应用，构建技术应用场景和产业生态，打造数字化综合解决方案，提升企业效率及业务创新。智慧科技业务单元(BU)下设B2C、B2B、基座支持、系统建设、数智应用5个解决方案中心(SU)，结合多个支持部门和专业委员会共同推动公司数字化信息技术建设需求，实现公司数字化战略目标。
　　3、校企深层次合作，共谋医药创新发展新思路
　　党的二十大报告明确提出，要加强企业主导的“产学研”深度融合，强化目标导向，提高科技成果转化和产业化水平。云南白药与北京大学医学部近年来在医药卫生健康领域不断推陈出新，深层次开展多领域合作。双方以北京大学—云南白药国际医学研究中心为重要桥梁，探索校企合作研发创新模式平台，实现学术创新链和产业创新链的打通。2023年8月8日-9日，“2023医药创新和科技前沿论坛”在昆明市白药集团总部成功举办，六位院士莅临参会，汇聚高校、科研院所和企业的七百余位专家学者，研讨交流先进医学理念、技术创新与服务经验，展示国内外医学科技发展最新成果，共谋医药创新发展。
　　4、以股权合作推动战略合作，协同发展
　　报告期内，公司基于与上海医药股权合作，积极推进与上海医药在多领域方面的战略合作，参与上海医药的公司治理与运营。战略合作方面，一是中药材的联合采购，与天津医药共同成立的“云天上”中医药产业联盟已经完成了第一批8个品种的联合采购，未来将继续推进更多品种的规模化采购；二是OTC品种业务合作，已经在紧锣密鼓地推进中；三是创新、研发服务合作；四是商业业务合作，双方在产品、资源和渠道上进一步深化合作，共同推进供应链价值的提升。与此同时，6月29日上海医药股东大会正式选举公司董事陈发树先生为上海医药第八届董事会非执行董事，公司董事、首席执行官董明先生为上海医药第八届董事会执行董事，公司首席财务官马加为上海医药第八届监事会监事，通过参与上海医药的公司治理，推动双方优势资源整合，协同发展。
　　5、陆续引入多领域高层次人才，搭建创新人才体系
　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。管理人才方面，3月，公司聘任赵英明先生为集团首席商务官、高级副总裁，领导口腔智护、精准医美、智云健康业务单元（BU）的发展。赵英明先生深耕线上线下消费者业务超过30年，对传统零售及新零售均具备丰富的经验和较强的业务布局能力，将为公司新型业务的拓展实现有效赋能。8月，公司聘任李少春先生担任公司数字战略科学家、智慧科技业务单元（BU）总经理，李少春先生历任IBM大中华区医疗和生命科学行业总经理，在医疗数字化及大健康领域拥有丰富的行业实践经验，将助力云南白药创新与数字化发展。研发人才方面，以北大-白药医学中心为平台多维度挖掘、吸纳和引进多层次人才，截至目前已经聘请了8位资深研究员，引进2名新体制科研人员，同时入驻了一批中青年专家团队。同时，公司创新研发体系顶层设计中央研究院进一步完善组织体系建设、平台建设、制度制定、项目实施等，充分发挥中枢协调功能，整合、协调云南白药的跨区域研发资源，科学、高效推动企业研发进程。
　　6、持续加大研发投入，构建科学高效研发平台
　　公司持续加大研发投入，报告期内，公司研发投入金额1.45亿元，较上年同期增长12.59%。同时，在研发能力构建方面，公司成立研发管理委员会统筹管理整体研发体系，以传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物、AI辅助的药物设计为研发思路，进行资源统一、高效的管理。与此同时，研发立项和授权体系科学明确，多元化和优势聚焦并行，进一步加强对公司科技研发的监督管理。研发重点项目方面，7月24日，公司全资子公司云核医药（天津）有限公司在天津自贸试验区（空港经济区）注册成立，云核医药（天津）有限公司作为云南白药的核药研发平台，将在天津建设6000平米的核药研发中心，其中规划2000平米放射性工作场所，包括核药研发的放化实验室、质检室、影像室等。公司将通过搭建专有的研发平台，建立系统的研发体系，有效提高核药的研发效率，为公司创新药布局打下良好的基础。
　　7、持续提升自身风险管控能力，科学规划、积极推进海外业务运营
　　兼并收购及国际化进程对云南白药的投资能力、人才体系建设、风险管控能力和内控体系建设等提出了新的要求，云南白药将持续提升、完善上述能力建设，稳健推进公司的兼并收购及国际化进程。
　　公司控股子公司万隆控股，致力于构建立足香港、面向全球的云南白药国际化产业平台。2023年上半年，万隆控股在积极提升现有海外市场的订单量的同时有效拓展海外新市场布局，推动云南白药海外营业收入大幅增长。品牌建设方面，万隆控股在海外积极开展云南白药的立体品牌宣传行动，通过重大展会、线上平台、城市巴士广告等渠道向海外市场展示白药形象。
　　（三）经营模式
　　1、基本经营模式
　　（1）采购模式
　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。
　　（2）生产模式
　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序进一步规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。
　　（3）销售模式
　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。公司对重要终端进行专业维护，终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。
　　（4）研发模式
　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。
　　2、新业务模式转型
　　(1)从传统制造企业向综合解决方案提供商转型
　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个体化的制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药的商业模式正逐步从提供产品的传统制造企业向综合解决方案提供商转型。云南白药基于既定的“1+4+1”战略布局，致力于围绕客户需求提供服务，基于用户大数据底座与柔性生产能力，有机整合精准定制化产品和个性化服务，最终输出具有差异化的“综合解决方案”。同时，基于数字化和平台化的构建，公司正在构建以用户为中心的新型服务模式，从一家toB企业向toC企业迈进，通过持续与用户对话，在全生命周期管理用户，为客户提供综合解决方案，成为用户拥有健康美好生活的优质伙伴。
　　(2)从区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变
　　云南白药已在昆明、北京、上海、香港等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心所在地，是公司向外辐射的原点，昆明创新研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。公司在上海布局云南白药国际运营中心、研发中心等职能，建设创新研发体系，培育新兴业务板块，建立多学科研发中心，在全球范围内快速引进国际一流人才及项目资源，聚集配置全球资源，推动公司科技化、国际化进程。坐落于北京的北京大学-云南白药国际医学研究中心作为研发及科研转化平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，吸引国际一流的科学家加入，加速学术研究和科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。
　　(3)从传统内生式增长向“双轮驱动”增长模式转变
　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作、兼并收购模式外延式发展模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付改革的背景下，中国医药企业依靠单一产品和简单仿制的商业模式已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。
　　(4)从内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变
　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。通过构建内部专业化、常态化培训平台，定位“聚菁英、切痛点、荟真知、传文化、破边界”，致力于赋能关键业务，提升人才专业能力。同时，集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术，实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。
　　(5)从传统制造企业向数字化运营的智慧企业转型
　　云南白药致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化业务模式转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。公司正在建立混合云支撑体系及主数据、数据湖的试点应用，开展端到端的全流程梳理和人工智能产品开发，协力实现各业务板块商业协同、技术互通、数据共享，打造集团数据护城河，同时启动了集团私域会员体系建设和多个产业平台建设。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　云南白药是拥有120年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。随着品牌市场价值持续提升，品牌成为全球经济竞争的制高点，经历百年风雨，云南白药持续走在企业创新变革的路上，未来将加大科技创新投入，加速产品开发优化与转型迭代，让百年民族品牌屹立世界之林。7月，英国品牌评估机构“品牌金融”（BrandFinance）发布《BrandFinance2023年度医疗保健——全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药第三次入围全球最具价值医药品牌25强。报告期内，市场对云南白药品牌价值持续认可。
　　（二）人才团队优势
　　自1999年以来，公司在各个业务领域都建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在过去二十余年激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持以产品创新应对消费需求的迭代升级，以现代科技推动传统中药融入现代生活，推动企业实现了长期、持续和稳健的发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。
　　混合所有制改革以来，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，引进了以董明首席执行官为代表的各领域优秀人才，报告期内聘任赵英明先生担任公司首席商务官、高级副总裁。人才团队的搭建为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液，全面提升新业务拓展能力。北京大学-云南白药国际医学研究中心正式启用后，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。
　　目前，公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合，上下一心，抢抓新的发展机遇，推动公司稳定、长期、持续发展，推动公司发展迈向新的里程碑。
　　（三）创新能力及产品布局优势
　　产品是企业发展的生命力和原动力，是用户感受企业所带来价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因在于不断以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司围绕“稳中央、突两翼”、“新白药、大健康”等产品创新战略，致力于以传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”、“云南白药牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。
　　公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。
　　（四）资源基础优势
　　云南白药充分依托云南的资源基础，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过二十年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植的并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。
　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　（五）渠道优势
　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国各省区、县、乡镇。在OTC渠道方面，锁定服务5千家优质连锁，覆盖超过40万家门店及基层诊疗单位，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率、渗透率以及较强的市场管控能力，实现了“一省一策”甚至“一连锁一策”。公司还与阿里、京东、拼多多等主要电商开展了广泛合作，拓展线上OTC销售渠道，通过定制化数字营销实现对消费者的高效触达。
　　在健康品方面，公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队，截止2022年度，云南白药牙膏保持在大卖场、大超市、小超市、便利店以及食杂店全渠道销售份额第一
　　，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态，保持高度开发，大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）政策变化风险
　　近年来，国家不断出台对于医药行业的支持政策，使医药企业获得了良好的发展机遇。与此同时，医保改革将进一步深化，常态化的集中带量采购将覆盖更多药品，药品监管法律法规将全面制修订，也对医药行业带来了较大的冲击。公司将密切关注国家医药政策方向，加强对行业重大信息的分析及学习，及时把握行业发展变化趋势，制定应对措施，减少政策变化对生产经营带来的压力及不确定性，实现稳定增长。
　　（2）新药研发风险
　　为实现技术优势，提高核心竞争力，公司近年不断增加药物研发投入。研发新药不仅需要大量资金投入，且通常周期较长，若相关政策、市场发生变化，将导致在研新产品价值缩水；研发完成后，是否能够将新药有效商业化也是影响研发回报的重要因素。公司将根据自身战略，审慎评估新药研发项目，将资源聚焦于重点项目，完善研发过程中的风险管控能力，加强产学研结合能力，提高成果转化能力，减少研发投入的不确定性。
　　（3）新市场开拓风险
　　目前，公司积极打造第二增长曲线，努力为持续发展注入新动能。在不断开发新产品的同时，如何在竞争激烈、变化迅速的市场中立足，如何在新时代消费者中塑造品牌形象，建立品牌粘性，是公司面临的重要挑战。公司将坚持以用户为中心，不断加强市场洞察，打造具有市场前景的新产品，同时探索新的消费场景，进一步加强营销能力，实现业绩突破。
　　（4）管理效率风险
　　公司坚持以外延式并购与内生式增长相结合，管理半径将随对外投资的推进而不断扩大。已投资的标的公司在企业文化、外部环境等方面与公司存在差异，如何强化经营管理，实现资源整合以及战略协同，是公司将探究的重要课题。公司将不断完善投后管理制度，加强投后跟踪评估，完善已收购标的的治理结构，通过内部培养及外部引进的方式储备管理型人才，提升标的企业管理能力，实现协同发展的目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业现状与发展趋势　　2022年，医药行业处于行业生态发生深远变化的进程中，市场出现短期波动，带量采购、医保控费的趋势没有改变，人民对于医疗健康的底层需求持续增长，不确定性带来的挑战与确定性的增长机遇始终并存。从需求端看，人口基数上涨与老龄化趋势，将驱动医药行业持续增长，部分被搁置的诊疗需求正在逐步恢复。从渠道端看，药品院内销售表现紧跟政策变化，线下零售药店的运营正在迅速恢复，线上电商渠道的增长态势迅猛。从供给端看，受益于国家“腾笼换鸟”的策略，中国医药行业的增长将以创新药为主导，价格压力仍是各大药企需要面临的关键因素。对于药企而言，把握行业趋势，通过... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业现状与发展趋势
　　2022年，医药行业处于行业生态发生深远变化的进程中，市场出现短期波动，带量采购、医保控费的趋势没有改变，人民对于医疗健康的底层需求持续增长，不确定性带来的挑战与确定性的增长机遇始终并存。从需求端看，人口基数上涨与老龄化趋势，将驱动医药行业持续增长，部分被搁置的诊疗需求正在逐步恢复。从渠道端看，药品院内销售表现紧跟政策变化，线下零售药店的运营正在迅速恢复，线上电商渠道的增长态势迅猛。从供给端看，受益于国家“腾笼换鸟”的策略，中国医药行业的增长将以创新药为主导，价格压力仍是各大药企需要面临的关键因素。对于药企而言，把握行业趋势，通过研发创新解决尚未被满足的诊疗需求，通过迭代新的商业模式应对渠道变化，将成为保持增长并在竞争中取胜的关键。
　　在国家《全国中成药联盟采购公告》《中药注册管理专门规定》以及《“十四五”中医药发展规划》等中医药利好政策的推动下，中医药改革创新已经成为新时期中医药行业发展的主要方向。随着符合中药特点的审评审批体系的不断健全，以临床价值为导向，中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药特色审评证据体系的逐步建立，将为中药新药研发带来新的历史发展机遇。此外，中成药集采常态化将进一步倒逼中药企业创新发展，逐步构建以临床价值为导向，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发。
　　在大健康行业，随着健康管理意识增强以及消费能力提升，大健康产业正在向个性化、定制化方向发展，在消费升级的需求下，消费理念更新迭代日益加快，对产品的创新迭代提出了更高的要求；同时，健康市场国货崛起，助力品牌破圈增长，为中国品牌企业带来新机遇和新挑战。
　　医药创新的价值愈加凸显，以临床为导向的研发和做有差异化临床价值的产品已然成为药企的持续发展之道。与此同时，创新药研发依赖于全球医药生态圈，“外部引进与内部研发”双轮驱动向创新药领域转型已经成为药企的基本共识，中国药企在国际化的进程中，打造自身参与全球化资源配置的能力、积极布局海外市场是参与全球化竞争的关键。
　　（二）公司行业地位
　　党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容。党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”,《“十四五”中医药发展规划》提出建设高水平中医药传承保护与科技创新体系、推动中药产业高质量发展等促进中医药事业产业发展重点任务。
　　2022年，创制于1902年的云南白药迎来了120周年的历史性里程碑。云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新回应现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。
　　公司目前拥有247个中成药品种，共涉及354个批文，其中，独家中成药品种43个，独家批文53个。公司一方面大力推动中药品种的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动中医药产品的创新。中药产品二次开发方面，公司推进了宫血宁胶囊止血抗炎研究，并支持了研究者发起的千金藤素片抑制新冠病毒疗效的研究。中药新药储备方面，集中研发优势资源孵化三款中药 1.1类新药重点研发项目，包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方（PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。
　　2022年，云南白药继续保持了在多个业务领域的市场领先地位。
　　医药流通板块，省医药公司在云南省县级以上公立医院市场持续保持区域性领先地位。
　　2022年，公司在Interbrand公布的《2022中国最佳品牌排行榜》中排名34名，“2022年BrandZ最具价值中国品牌100强”中排名66名，公司多年连续入选工信部中国医药工业百强榜、《财富》中国500强排行榜。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）产品及业务情况
　　公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药有限公司四大事业部为生产经营核心底座。
　　药品事业部以云南白药主系列止血镇痛、消肿化瘀的核心产品为主（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等），同时涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的普药和天然特色药物。公司发力植物补益产品，探索医疗器械家庭化使用场景，谋求新增长极。
　　健康品事业部，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。云南白药牙膏内含云南白药活性成分，具有帮助减轻牙龈问题、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康的作用；养元青防脱育发液含有侧柏叶、苦参根提取物、蛇床子、三七根提取物等，拥有防脱育发发明专利和药监局特妆证书，有效防脱。
　　中药资源事业部，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、天然植物提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族群的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，针对客户需求，一企一策提供个性化的服务和解决方案，打造品牌药材。
　　云南省医药有限公司，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。
　　（二）经营模式
　　1、基本经营模式
　　（1）采购模式
　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。
　　（2）生产模式
　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序进一步规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。
　　（3）销售模式
　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。公司对重要终端进行专业维护，终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。
　　（4）研发模式
　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。
　　2、新业务模式转型
　　（1）从传统制造企业向综合解决方案提供商转型
　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个体化的制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药的商业模式正逐步从提供产品的传统制造企业向综合解决方案提供商转型。基于既定的“1+4+1”（深耕中医药领域，重点发展口腔、皮肤、骨伤以及女性关怀4个领域，引入数字化技术）战略布局，公司致力于围绕客户需求提供服务，基于用户大数据底座与柔性生产能力，有机整合精准定制化产品和个性化服务，最终输出具有差异化的“综合解决方案”。同时，基于数字化和平台化的构建，公司正在构建以用户为中心的新型服务模式，从一家 to B企业向to C企业迈进，通过持续与用户对话，在全生命周期管理用户，为客户提供综合解决方案，成为用户拥有健康美好生活的优质伙伴。
　　（2）从区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变
　　云南白药已在昆明、北京、上海、香港等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心所在地，是公司向外辐射的原点，昆明创新研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。公司在上海布局云南白药国际运营中心、研发中心等职能，建设创新研发体系，培育新兴业务板块，建立多学科研发中心，在全球范围内快速引进国际一流人才及项目资源，聚集配置全球资源，推动公司科技化、国际化进程。坐落于北京的北京大学-云南白药国际医学研究中心作为研发及科研转化平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，吸引国际一流的科学家加入，加速学术研究和科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。
　　公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。
　　（3）从传统内生式增长向“双轮驱动”增长模式转变
　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作、兼并收购模式外延式发展模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付改革的背景下，中国医药企业依靠单一产品和简单仿制的商业模式已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。报告期内，公司积极布局全新的核药研发管线，已启动INR101核药项目。通过构建具备市场竞争力的产品和服务，云南白药围绕医疗端口打造综合服务能力，为转型为“综合解决方案提供商”奠定基础。
　　（4）从内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变
　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。通过构建内部专业化、常态化培训平台，定位“聚菁英、切痛点、荟真知、传文化、破边界”，致力于赋能关键业务，提升人才专业能力。同时，集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术，实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。
　　（5）从传统制造企业向数字化运营的智慧企业转型
　　公司致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化业务模式转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。公司正在建立混合云支撑体系及主数据、数据湖的试点应用，开展端到端的全流程梳理和人工智能产品开发，协力实现各业务板块商业协同、技术互通、数据共享，打造集团数据护城河，同时启动了集团私域会员体系建设和多个产业平台建设。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　云南白药是拥有120年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。
　　报告期内，市场对白药品牌价值持续认可。2022年5月，英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布 2022“全球医疗保健品牌”价值榜(Healthcare 2022)，云南白药以 8.13亿美元的品牌价值，入选“全球制药品牌价值25强”(Pharma 25）榜单。6月，科特勒-新营销大奖公布了2021～2022年度获奖名单，云南白药凭借独特的营销创意、明确的品牌定位以及超高的品牌信任度，获“科特勒新营销奖-卓越顾客价值大奖”。11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。
　　在历史和市场的锤炼中形成的品牌影响力是云南白药的宝贵财富。
　　（二）团队优势
　　自 1999年以来，公司在各个业务领域都建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在过去二十余年激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持以产品创新应对消费需求的迭代升级，以现代科技推动传统中药融入现代生活，推动企业实现了长期、持续和稳健的发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。
　　混合所有制改革以来，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，引进了以董明首席执行官为代表的各领域优秀人才，为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液和全新业务能力；公司在大力引进具有国际竞争力的研发人才的同时，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。
　　目前，公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，推动公司发展迈向新的里程碑。
　　（三）创新能力及产品布局优势
　　产品是企业发展的生命力和原动力，是用户感受企业所带来价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因，便在于不断以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司围绕“稳中央、凸两翼”、“新白药、大健康”等产品创新战略，致力于以传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”、“云南白药止血牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。
　　基于优秀的产品创新能力，公司成功实现了在医药产品与健康产品领域的并行布局。医药产品的定价和支付受到较强监管，受行业政策影响较大，但竞争壁垒较高，市场格局相对稳固；健康品作为消费产品，其定价及营销策略市场化程度更高，产品放量及实现盈利较快，但相对于医药产品而言，其竞争壁垒较低，市场竞争烈度更高。公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。
　　产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。
　　（四）资源基础优势
　　云南白药充分依托云南的资源基础，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过20年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植的并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。
　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　（五）渠道优势
　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国 32 个省、2,800 多个县、40,000 多个乡镇。在OTC渠道方面，覆盖 64,000 家单体优质药店以及 400,000 家诊疗机构和药店，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率和渗透率，较强的市场管控能力实现了“一省一策”甚至 “一连锁一策”。公司还与阿里、京东、拼多多等主要电商开展了广泛合作，拓展线上 OTC 销售渠道，通过定制化数字营销实现对消费者的高效触达。在院线渠道方面，公司与超过3万家等级医院、超过5万家医疗机构建立合作关系。
　　在健康品方面，公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏保持在大卖场、大超市、小超市、便利店以及食杂店全渠道销售份额第一，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态，保持高度开发，大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。
　　云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营数据概况
　　2022年，公司克服了外部环境剧烈变化带来的挑战，全年实现营业收入 364.88亿元，较上年同期的 363.74亿元净增1.14亿元，增幅0.31%；公司期间费用49.93亿元，较上年减少1.10%；实现利税53.03亿元，较上年同期的52.94亿元上升0.18%；归属于上市公司股东的净利润30.01亿元，较上年同期的28.05亿元上升1.96亿元，增幅为7.00%；加权平均净资产收益率是7.87%，较上年提升0.29个百分点；基本每股收益1.90元/股。报告期末，公司总资产533.21亿元，同比增长1.88%；货币资金余额130.56亿元；交易性金融资产余额 24.16亿元，较年初减少48.82%；归属于上市公司股东的净资产385.04亿元，同比增长0.72%。报告期内，公司存货周转天数110天，比去年同期缩短22天，存货周转速度明显提升。
　　1、四大事业部（BG）主营业务持续领跑，全力拓展增量发展空间
　　（1）药品事业部
　　2022年，药品事业部主营业务收入59.83亿元，销售过亿产品 10个。白药系列核心产品取得高速增长，云南白药气雾剂收入贡献超过15亿元，较上年增长超过20%，云南白药膏、云南白药胶囊收入均保持良好增长。
　　此外，云南白药的 20个中成药品种符合第九版《新冠肺炎诊疗方案》适应症范围，四季度在提前判断和合理规划安排下，充分保障了连锁终端的普药需求。同时，围绕三七等云南地道药材，公司打造系列植物补益类特色产品，三七参蜂口服液增长超过100%，产品特色明显，市场认可度不断提升。2022年与2300家优选医院、药店的配送商业深度合作，剔除不规范商业，降低商业库存至3个月左右。
　　传统产品继续放量增长，来自于终端推广突破、学术推广逆势增长，并抓住四季度普药放量机遇。公司药品板块锁定超过30万家连锁门店，与超过3万家等级医院、超过5万家医疗机构建立合作关系；植物补益大直播、爱跑538线上线下联动，不断激活转化销售平台，形成线上线下融通的新营销解决方案；公司以气雾剂、成品镜、白药膏等产品组合推广模式，产生了良好的经济效益；公司实现从产品推广到学术项目推广的实践突破，医学部日趋成熟，在重大项目层面，国家创伤医学中心项目—白药胶囊大样本多中心研究顺利推进，中药上市大品种宫血宁胶囊项目拟启动 20家医院的多中心临床研究及二次开发研究，“白求恩骨科加速康复项目”成立骨科加速康复省级联盟，开展骨科加速康复学术研讨会及加速康复公益行活动。
　　针对新产品市场空间的拓展，药品事业部一方面着力构建医疗器械业务完整的研发、供应链、销售组织保障体系，紧抓技术创新与成果转化，选择慢病疼痛、眼健康两大细分领域拓展发力，寻求新增长点；另一方面把握医药电商、互联网医疗、短视频平台等新机遇，塑造新场景，教育新人群，不断提升产品线上收入增长速度。
　　（2）健康品事业部
　　云南白药口腔健康围绕“修护+” 核心功效，牢牢把握“治愈感、功效强、专业化”的品牌超级符号，实现年度总曝光23.28亿次，总触达5.99亿人。公司瞄准不同目标人群，与多位知名国民艺人合作，结合“夏日毕业歌会”“脱口秀大会”等IP、漱口水复古露营新品发布会等事件，持续提升品牌影响力；结合渠道需求，对儿童牙膏、国粹及CC牙膏套装包装进行了升级，推出敦煌IP设计款。
　　养元青致力于打造控油防脱第一品牌，做强品牌影响力，实现总曝光34.5亿次，总触达 2.13亿人。公司优选 “一洗一育”产品组合，提炼控油防脱核心功能卖点；建立“养元青防脱管理局”自主知识 IP，树立专业背书；官宣产品代言人，拉动品牌认知，选定敦煌 IP联合造势，打造集品牌塑造、产品发布、商业维护、用户沉淀、品效转化为一体的线上线下整合营销事件。
　　同时，公司启动“养元青社区绽放计划”，跳出原有零售场景，采用“品牌找人”的思路，进驻社区，并补充商圈、露营营地、办公等场景，以“养发小站”和“防脱燃脂操”两大主题与潜在用户完成深度互动。
　　（3）中药资源事业部
　　报告期内，中药资源事业部优质、高效、低成本做好集团供应，同比2021年对集团供应的战略品种（三七、重楼）成本下降过亿元。除保障集团内部中药材供应外，实现对外营业收入约 14亿元，整体外销增长超过30%，其中中药材收入较上年增长36%，植物提取物、香精香料、进出口业务等收入也实现了高速增长。
　　作为巩固、提升战略大品种业务的重要举措，公司以品牌、技术、平台、趁鲜加工优势整合云南特色药材资源，持续推进品牌中药材工程，深化三七产业平台建设，在三七领域保持持续领先，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，提供服务和解决方案，打造品牌药材。
　　在新业务的开拓方面，公司以桉叶油业务为基础，布局香精香料业务，构建从资源控制、提取加工、产品开发、国内外贸易到终端应用的全产业链业务基础，并延伸至20多个品种，初步形成优势品种矩阵，同时，充分挖掘和寻源内外部技术优势资源，逐步搭建天然植物提取技术平台，为天然植物提取业务发展赋能。充分挖掘资源优势，拓展保健食品赛道，报告期内完成7款功能性保健食品备案，进一步丰富产品梯队。重新构架进出口业务体系，对核心客户的需求进行分析挖掘，积极争取白药系列产品及已出口品种的订单恢复；在蜂蜡、跨境电商、益生菌等业务基础上，围绕天然植物提取物领域拓展了多个品种进出口业务。
　　（4）省医药公司
　　报告期内，省医药公司主营业务收入231.71亿元，较上年下降约3.9%。省医药公司作为公司医药物流业务主体，全年物流入库商品数量同比增长5.45%；出库商品数量同比增长2.99%，实现云南省16个州市全覆盖，在云南省县级以上公立医院市场份额持续领跑。
　　在药品集中带量采购、医保支付改革，以及国家医保谈判药品“双通道”等政策的推进实施背景下，省医药公司持续跟进国采、国谈品种配送及授权保障，全面配送授权品规654个，占总品规比例83.6%，带量采购中选品种配送授权获取率及全省配送品种数为全省第一。重点加强应收账款管理，建立集采品种回款专项考核机制，跟进医院回款，降低资金占用成本；推进银行承兑汇票方案，有效解决医院欠款金额大、回款难等问题，从而缩短账期。
　　为推动业务的持续成长，省医药公司通过整合供应链上下游的资源，探索创新项目，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，不断探索新的盈利模式，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。经过自主研发和持续建设，省医药公司目前已构建了面向上下游客户、三方合作伙伴的数字化供应链协同平台，实现了供应链各环节数据的高效协同和实时同步；通过流程体系建设和数字化运营平台搭建，实现了运营管理全过程的数字化、智能化提升。
　　2、重点培育三个新业务单元（BU），业务发展快速推进
　　（1）口腔智护业务单元
　　近年来，随着人们口腔健康意识的不断提升、购买力提高以及消费升级，我国口腔护理市场规模持续增长。根据弗若斯特沙利文数据，未来随着多元化口腔护理产品渗透率的提高及消费升级，预计中国口腔护理市场的零售额2025年将达到1522亿元，2020-2025年年复合增长率预计11.5%，其中，伴随口腔护理心智的进阶和需求细分化，新兴口腔护理品类如漱口水、水牙线逐渐崛起，增速领涨市场。云南白药作为口腔护理领域牙膏细分赛道的市场领先者，在品牌、渠道、客户教育以及资源等方面有突出优势，同时，在科技的推动下，基于大数据平台、5G移动网络等应用场景的变化，公司确定了“口腔智护方案提供商”的战略定位，目前已经具备打造个性化口腔综合护理端口的基础。
　　口腔智护业务单元致力于成为口腔智护方案提供商，报告期内公司上线“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌，产品包括：智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头、漱口水、凝胶、口喷等。齿说品牌通过消费者洞察、产品开发、产品上市、产品推广四位一体快速迭代打造爆品，齿说红白口喷增速迅猛，短期内该单品销售收入突破千万，问鼎抖音平台多项榜单第一。齿说品牌通过“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。“i看呀”定位为口腔咨询服务平台，为用户提供更便利的线上口腔科普、咨询及预约治疗服务。
　　（2）医美业务单元
　　随着人们对整形接受度的提高、人均可支配收入的增加、购买力的提升，中国医疗美容市场规模增长迅速。
　　基于云南白药的专业研发能力以及在天然药物资源方面的开发优势，同时依托云南白药与北京大学围绕护肤及医美产品在研发成果转化和临床应用等方面展开的深入合作，公司已经具备为消费者提供医学科研级专业肌肤检测、专业级产品功能开发团队和柔性化生产能力体系相结合的定制化个性肌肤整体解决方案的基础能力。
　　医美业务单元，公司稳步推进上游医美产品研发、合理布局中游医美机构建设及运营。上游产品层面，涵盖具有创新原料及特色透皮吸收技术的功效型护肤品、功效型敷料、中胚层产品、再生类产品和线雕等品类，后期叠加更多在研与引入的产品。中游医美机构建设运营方面，上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司呈贡综合门诊部进入营业阶段；北京、上海机构建设正在稳步推进中。
　　（3）新零售健康服务业务单元
　　随着互联网技术和供应链的快速发展，近年来线下零售数智化转型升级的需求逐渐强烈，传统零售业面临“设施数字化、业务在线化、运营数据化、决策智能化等”诸多数智化转型挑战。云南白药在传统线下零售渠道拥有较为成熟的布局，但随着各大生产企业、药商的营销模式、推广和促销方法趋于相同，建设多元化渠道，形成用户的直接触达，已是拓展云南白药销售渠道拉动业绩新增长的举措。
　　新零售健康服务业务单元，报告期内完成营业收入超 3亿元。该业务单元围绕“白药生活+” 品牌定位及内涵，完善“白药生活+” 产品矩阵，在滋补产品板块，构建形成以三七、品牌中药材、中药饮片、灵芝孢子系列及新滋补为核心的滋补产品矩阵；在功能食品板块，围绕功能调节和体重管理，构建了白小养和轻喵2个子品牌及产品矩阵。同时，围绕业务场景实行精细化分层运营，对用户进行分层分类，完善用户画像标签，更加精准、有效触达用户，2022年“白药生活+”门店会员销售占门店总销售达73%。本业务单元加大中药饮片业务在全省各级终端医疗机构的推广和销售，先后与大理、永善等达成药事服务中心合作，输出了云南白药药事服务标准，饮片业务年度收入首次突破亿元。云南白药城市健康中心正式运营，年内共组织开展40余场义诊活动，有效的树立了云南白药药事服务品牌。
　　3、校企深层次合作，共谋医药创新发展新思路
　　作为两大跨越百年周期的“医药品牌”，云南白药与北京大学医学部近年来在医药卫生健康领域不断推陈出新，深层次开展多领域合作，共谋医药创新发展新思路，推动科学研究、人才培养和成果转化的创新模式探索。双方在肿瘤学、生殖医学、创伤骨科、药学、口腔医学、医学美容等多种领域开展合作，方向明确重点聚焦，给予科研团队充分尊重，为产业转化提供了更多可能。2022年 8月 11日-12日，作为北大医学部办学110周年系列学术活动之一，也是云南白药创制 120周年系列学术活动之一，“2022医药创新和科技前沿论坛”在白药集团总部举行；2023年2月17日，位于北京大学内的北京大学-云南白药国际医学中心已正式启用。
　　4、以股权合作推动战略合作，协同发展，提升核心竞争力
　　报告期内，公司认购上海医药非公开发行股份完成，公司将深度参与上海医药公司治理与运营，并推动与上海医药在多领域的战略合作。2022年 4月，云南白药作为战略投资者，通过以现金方式认购上海医药非公开发行新增A股股份已登记到账，公司本次重大资产购买顺利完成。双方将按计划在研发、大健康及中药OTC、中药资源产业链、医药流通等领域展开合作，通过协同以形成发展合力。7月12日，云南白药与上海医药在昆明召开战略协同交流会，专题研究讨论有关上海医药定向增发后双方战略合作重大事项，期间，还邀请天津医药作为“云天上”产业联盟成员在线参与讨论。合作沟通会议重点讨论了“云天上”产业联盟合作进展、中药材联合采购以及共建GAP基地等合作、药品OTC渠道领域的深度合作、医药商业、保健品业务、研发合作、公司治理、人力资源及供应链等课题。双方确定进一步加强协同，积极寻找合作项目和具体业务，统筹优化资源配置，共同促进产业发展。2022年 8月末，上海医药提名公司董事陈发树先生为上海医药第八届董事会非执行董事候选人、公司首席执行官董明先生为上海医药第八届董事会执行董事候选人，通过向上海医药提名董事，云南白药将深度参与上海医药公司治理与运营，充分整合双方优势，在合作领域深入开展战略合作，进一步增强双方的核心竞争力和内在价值。
　　5、陆续引入多领域高层次人才，全面搭建创新人才体系
　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。2022年 1月，公司聘任张宁先生担任公司首席科学家，推动公司在原有中医药研发能力持续提升的同时构筑先进的医药产品研发能力，实现整合多种产品形态打造医药综合解决方案。2022年6月，公司聘任马加先生担任公司首席财务官，进一步强化财经战略对云南白药企业战略的有力支撑，提升资本运作能力，有效评估各业务创造价值的能力，重塑全面预算管理体系、全价值链的营运资金管理体系、企业投资并购价值管理等方面的运营能力。研发人才方面，一方面充分发挥北大-白药医学中心平台优势，多维度挖掘、吸纳和引进多层次人才，目前已经聘请了8位资深研究员，引进1名新体制科研人员，入驻了一批杰出的中青年专家团队。另一方面，2022年 6月，公司创新研发体系顶层设计中央研究院正式启动运作，任命首席科学家张宁教授兼任中央研究院院长，聘任万五洲博士担任中央研究院副院长。中央研究院致力于打造全球化研发平台，提高自主创新能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术实现跨越发展。公司将充分发挥中央研究院的中枢协调功能，整合、协调云南白药的跨区域研发资源，科学、高效推动企业研发进程。
　　6、持续加大研发投入，自研与产品引进双管齐下，推动打造全新增长极
　　公司持续加大研发投入，自研与产品引进双管齐下，研发取得多项重要进展。报告期内，公司研发人员数量超过1200人，研发投入金额3.43亿元，占公司工业收入的比例为2.68%，研发费用由2019年1.74亿元上升至2022年3.37亿元，复合增长率17.97%。
　　（1）全三七片
　　公司中药 1.1 类创新药全三七片获得《药物临床试验通知书》，开展用于心脉瘀阻所致的胸闷心痛等的临床试验，该项目是中药注册分类改革后云南白药首个获批临床的中药1类新药，也是云南白药拥有自主知识产权并获批的第二个中医证候类新药，是公司开展的首个针对心血管系统疾病，有利于心脉瘀阻证相关症状治疗的创新药研发项目，预期未来能为公司增加一款符合中医药整体疗愈特点的证候类中药新药，丰富公司中药创新药产品矩阵。报告期内已获得临床批件，正在筹备 II期临床试验，预计2023年4月开始入组，力争2024年完成Щ期临床研究，同步完成药学相关研究，形成商业化生产工艺和质控体系，预计2025年向NMPA进行生产注册申报。
　　（2）核药INR101项目
　　公司与北京大学第一医院、北京市肿瘤防治研究所签订《技术转让与合作开发协议》，北大医院、北肿研究所将其合作研发的前列腺特异性膜抗原（PSMA）靶向核药相关专利转让给公司，公司将在全球范围内对合作标的进行研究开发、生产和商业化活动，报告期公司已启动核药INR101创新药项目，开发用于前列腺癌诊断的创新核药，该合作标的具有高特异性、低非靶器官蓄积等特点，更有利于原位和局限期前列腺癌的诊断和治疗，通过布局以核药为中心的创新疗法，打造高壁垒、高潜力的精准诊疗创新方案，带动公司创新药板块的发展。
　　（3）千金藤素片
　　由上海交通大学李海主任牵头，北京大学第一医院教授姚晨设计，并由云南白药集团支持上海仁济医院、新华医院开展了千金藤素片治疗新冠病毒患者的临床实验，这是一项研究者发起的临床试验，也是全球首个千金藤素片对抑制新冠病毒疗效和安全性评价的RCT研究，研究总计纳入了386例新冠感染者。研究结果显示，千金藤素片（60mg/天）能够在患者中抑制新冠病毒，有效缩短无症状首次感染患者的病程，即从入组到核酸转阴的天数低于安慰剂组，且安全性好。公司支持推动千金藤素片的临床研究及产品上市，能够丰富公司中药产品梯队，助力公司探索新增长点。
　　（4）香藿喷雾剂
　　由云南省中医医院作为申请人、云南白药作为制剂配置单位的香藿喷雾剂获得云南省药品监督管理局下发的《医疗机构制剂注册批件》，经审查，本品符合医疗机构制剂缓报临床研究资料注册的有关要求，附条件批准本品注册，该产品可用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者，践行公司深耕中医药领域的战略，有助于中医药领域的守正创新，为公司提供呼吸科领域备选中药创新药。
　　（5）学术成果及影响力
　　7、数字化平台迭代升级，赋能商业模式、流程管理及创新研发
　　2022年，公司制订《云南白药集团数字化发展2022-2026规划》和《云南白药集团数字化建设管理办法》，将在规划期间全面推进业务数字化和经营管理数字化，实现对商业模式、流程管理以及创新研发的全面赋能。
　　目前，云南白药实现产业化和智能化的众多应用场景已成为行业发展标杆，主要包括：人才管理上，构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地；药品事业部通过 IP活动项目联动线上线下，打造会员营销平台、构建眼视光门店体系、拓展互联网医院等，深耕以用户价值为导向的营销场景；健康品事业部打造了AI智能美肤和口腔智能整体解决方案，牙膏工厂完成了工业 4.0的智能制造和数字孪生；中药资源事业部的数字三七产业平台深度连接用户与三七产业参与者，实现了自动化生产，形成了产业生态圈，今年已升级到了 2.0版，应用大数据、人工智能等科技，以全新的数字技术做好用户与三七产业参与者的深度连接，从而缩短产品和服务抵达用户的时间，实现从关注“内部能力”到关注“用户体验”的转变，使合作商、农户、消费者及产业兴趣者都能参与三七产业的重构焕新；云南省医药有限公司药品持续构建覆盖全省的药品智能物流配送体系；医药电子商务有限公司创立人工智能大数据平台支撑智能化发展，推动数字健康从“医＋药＋险”闭环向“服务+产品+支付”全链路升级；以北大－白药医学中心为枢纽，依托人工智能技术，充分将研发新范式运用于药物研发领域；公司与华为技术有限公司签订《全面合作协议》，双方将在人工智能药物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，包括但不限于大小分子设计、相关病症研究、数据库开发等。
　　8、加强自身能力建设，积极、谨慎应对投资并购及国际化进程所带来的挑战
　　兼并收购及国际化进程对云南白药的投资能力、人才体系建设、风险管控能力和内控体系建设等提出了新的要求，云南白药将持续提升、完善上述能力建设，稳健推进公司的兼并收购及国际化进程。公司引入第三方咨询机构协助开展全面风险管理体系的建设，通过开展风险识别、进行风险评估、明确风险预警指标、形成风险报告和应对机制，并以此逐步构建公司责任及考核体系，促进风险管理融入各个业务管理环节。公司将推动企业战略决策、公司治理、内部控制与风险管理的有机整合，落实各项风险管理措施，促进公司经营目标的达成。
　　公司在报告期内完成了对港股上市公司万隆控股的全面要约收购。本年度公司以高度谨慎严谨的态度开展了对万隆控股的财务并表，完成了对该公司治理架构及管理团队的改组，公司正积极协同各方优势资源，基于该公司快速构建云南白药面向全球的产业平台。
　　报告期内，公司以参股形式完成对美国Immune Sensor公司投资，通过合作加速全球化进程。该公司主要创始人陈志坚博士是cGAS-STING研究的开拓者，拥有强大的通路基础知识，以及顶级的研究设施和资源，近几年在高影响力期刊上发表多篇学术论文。该公司目前正在研发三个针对肿瘤和自身免疫疾病的产品（IMSA101、IMSA201、IMSA301），由于肿瘤和自身免疫疾病是两个全球最大的药物销售市场且仍在高速增长，Immune Sensor公司产品预计将具有良好的市场潜力。
　　9、履行社会责任，建设共益型企业
　　云南白药始终坚持在保持公司业务稳健发展的同时，持续完善社会责任管理体系，统筹指导公司在可持续发展方面的实践工作，肩负民族使命，彰显责任担当。公司的社会责任表现得到资本市场的持续认可，2022年11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。
　　（三）2022年度公司荣誉
　　3月17日，昆明市农业农村局发布《2021年昆明市“10大名品”和绿色食品“10强企业”“10佳创新企业”评选结果》：云南白药“豹七”三七列昆明市“10大名药材”榜单第一名，云南白药集团中药资源有限公司入选昆明市绿色食品“10强企业”。
　　4月22日，“稳中求进-笃定前行”证券时报第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选榜单揭晓，云南白药荣获中国上市公司最佳投资者关系奖。
　　4月25日，国家中药材标准化与质量评估创新联盟根据新版《中药材生产质量管理规范》，选定第一批重点培育单位，云南白药集团中药资源有限公司入选。
　　5月，英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布2022“全球医疗保健品牌”价值榜(Healthcare 2022)，云南白药以8.13亿美元的品牌价值，入选“全球制药品牌价值25强”(Pharma 25)榜单。
　　6月，科特勒-新营销大奖公布了2021～2022年度获奖名单。云南白药凭借独特的营销创意、明确的品牌定位以及超高的品牌信任度，获“科特勒新营销奖-卓越顾客价值大奖”。
　　6月1日，中国上市公司协会发布2021年度A股上市公司现金分红榜单，云南白药同时入选2021年度A股上市公司“丰厚回报榜”和“真诚回报榜”。
　　6月28日，中国上市公司协会召开中国上市公司协会信息与数字化专委会成立大会，并发布《中国上市公司数字化转型典型案例》，评选出上市公司数字化转型案例101个，其中优秀案例26个，云南白药《数字三七产业平台—赋能百年中药启航工业 4.0时代》入选产品与服务类数字化转型优秀案例。
　　7月 4日，深圳证券交易所发布了《关于深市主板上市公司2021年度信息披露考核结果的通报》，云南白药连续十六年获深交所A类评价。
　　10月 10日，云南白药集团文山七花有限责任公司以“全生命周期管理”示范模式入选云南省工业和信息化厅发布的第四批省级服务型制造示范企业（项目、平台）名单。
　　10月26、27日，由IDC（国际数据公司）主办的2022第七届IDC中国数字化转型年度盛典在北京举行。颁奖仪式上，云南白药集团数字化转型发展项目荣获 2022IDC中国“年度未来企业大奖”；ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台荣获“未来工作领军者”奖项。
　　11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。
　　12月10日，2022CBCSD（中国可持续发展工商理事会）可持续发展CEO论坛发布《2022中国企业可持续发展指数报告》，云南白药入围“中国企业可持续发展100佳”，位列并列第四位。
　　12月，由北京大学社会调查研究中心和智联招聘联合主办的“中国年度最佳雇主”评选揭晓，云南白药集团荣膺“2022 中国最佳雇主”殊荣。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）医药行业发展趋势和挑战
　　1、医药创新回归理性，专注差异化和高质量创新是破局之道
　　自2015年以来，在政策和资本等因素的共同推动下，中国新药研发蓬勃发展，但也迎来了新的挑战，在资本寒冬之下，制约中国创新药发展的多方面因素开始显现。市场端来看，投资者对创新药的热情逐渐回归理性，对创新的真实价值和创新成果的转化提出了更高的要求，创新药市场的投资热度开始降温。同时，监管部门出台各类政策，重点鼓励具备核心研发能力和自主创新能力的企业上市融资。支付端来看，近几年医保谈判的降价幅度依然维持在50%以上，上市创新药销售的增长速度缓慢，此外，创新药还面临入院难度高、市场准入困难、患者难以真正触达等一系列挑战，大大挤压了创新制药企业的利润空间。
　　面对市场准入压力、资本降温、同质化竞争严重的背景，制药企业必须转变创新思维，专注差异化和高质量创新，真正实现资本投入和回报与药物开发双向驱动的良性循环。
　　2、中药红利政策频出，中医药产业创新发展是应时之需
　　近年来，中医药在政策层面上利好不断，2019年发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，2020年国家药监局发布《国家药监局关于促进中药传承创新发展的实施意见》，2021年国家医保局、国家中医药管理局联合下发《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》以及2022年《全国中成药联盟采购公告》《健康中国行动中医药健康促进专项活动实施方案》等政策利好，尤其是中医药“十四五”规划在奠定未来5年行业高质量发展的基调时，更是充分显示出中医药政策红利将持续释放。未来，随着符合中药特点的审评审批体系的不断健全，以临床价值为导向，中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药特色审评证据体系的逐步建立，将为中药新药研发带来新的历史发展机遇。此外，中成药集采常态化将进一步倒逼中药企业创新发展，逐步构建以临床价值为导向，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发。
　　云南白药将坚持以中药创新研发为核心，聚焦精准中药，找准中药的有效成分，标定中药的适用人群，界定每个品种应用的内涵和外延，持续提升中药应用的临床价值和信誉度，以传统中药融入现代生活，打造当代中医药产业发展的全新路径。
　　3、中国医药产业国际化进程提速，打造商务拓展能力与全球运营能力是制胜之举
　　纵观中国医药产业，国际化进程正在不断提速，叠加中国药品集采、医保控费等支付方改革的影响，依赖国内单一市场的商业模式和业务拓展已不能满足医药企业长远发展的需求。国内药企也在寻求多种方式锻造自身参与全球竞争的能力，积极布局和拓展海外市场，充分利用全球化产业链资源配置优势推动盈利能力的提升，助力中国制药企业在新的产业竞争格局下形成新的发展动能。
　　为有效应对中国医药产业逐渐提速的国际化进程，云南白药打造商务拓展能力与全球化运营能力是制胜之举。一方面，公司可以通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种合作模式，引入创新产品并为创新型医药产品进入中国市场提供商业化的平台。另一方面，公司打造全球化运营能力，需要构建国际化的人力资源管理体系，以企业文化和灵活的激励机制为基石和吸引，汇聚全球高端人才，并形成共同的价值取向；需要以核心技术和自主知识产权为后盾立足国际市场，在市场中锤炼品牌、产品品质和商业能力，还需要在内部制度与管理流程层面与国际接轨，做好多区域多中心管理协调。
　　4、拥抱数智化浪潮，推进共筑多维新业态是应势之为
　　随着大数据和人工智能等新兴技术的发展以及与生物医药产业融合的不断深入，新一代信息技术在生物医药企业的应用不断深化，并渗透到生物医药企业的研发、生产、流通、企业管理等各环节。面对如今行业信息化、智能化的大趋势，医药企业纷纷谋求在更短时间、以更低的成本，实现从药物研发到注册申请、药物警戒、医药市场营销全产业链流程的数字化转型。
　　云南白药需要立足于产业视角、用户视角探索“医+药+养”的闭环来构造逻辑，从前沿医学进展、应用场景、客户及患者需求等多角度进行布局，建立开放的产业生态圈平台；同时，以数字化赋能各个业务板块，坚持开放共享，推进数字化、智能化转型实现产品的科技赋能，在实现优化成本、提升效率的基础上，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造出更多的商业拓展空间，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持。
　　（二）未来工作展望
　　未来，公司将继续坚持长期主义为核心的发展理念，以企业家精神和工匠精神为支撑，围绕产品驱动、创新驱动以及研发驱动三个驱动力，推进内外部资源及价值融合，持续推动“1+4+1”战略布局的实现，逐步实现向“医药综合解决方案提供商”转型。
　　1、产品驱动
　　“做产品、出精品”的发展思路，驱动云南白药从一个产品单一的传统制药作坊，成长为如今拥有丰富产品族群的医药大健康领军企业之一，百年品牌历久弥新的关键便是以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司将基于“以用户为中心”的底层逻辑，持续巩固、深耕现有主营业务板块，在保持现有竞争优势的基础上，以现代科技推动产品价值和客户体验的持续提升，同时大力推动新渠道的拓展工作，推动主营业务的持续、稳健成长。药品板块力求以精细化运营，以“专业”链接“产品”与“服务”，寻找高市场份额下的药品增长，着重推进白药胶囊大样本多中心研究、宫血宁胶囊项目的二次开发研究、白求恩骨科加速康复等重点项目工作；健康品板块将以客户需求为基础，研发和品牌建设双线护航全域运营，在口腔护理方面，加速突破抛光膏攻坚牙体修复技术及抗敏感技术，尽快推动2类医疗器械报批；洗护方面，联合BASF共建洗护骨架配方创新平台；美肤方面，推动对特色重楼抗炎功效评价以及机理研究；中药资源板块，品牌药材业务方面聚焦公司战略核心品种，深化三七产业平台建设，打造“一企一策”服务客户，开拓市场；天然植提业务方面以桉叶油业务为基础，布局香精香料业务，构建从资源控制、提取加工、产品开发、国内外贸易到终端应用的全产业链业务基础，丰富产品矩阵，搭建产业平台；进出口业务方面重新构架进出口业务体系，协同万隆开展国际化业务。医药商业板块，业务及市场开发方面坚持以客户为中心，以政策为导向，推进资源整合，挖掘创造利润的新项目、新品种；同时依托公司平台优势，持续提升器械供应链配送专业服务质量，加快向智慧型医药供应链服务商转型。
　　2、创新驱动
　　云南白药穿越120年历史依旧焕发勃勃生机的根本，在于公司始终坚守底蕴传承，不断创新变革，紧跟时代潮流推进数智化转型，通过原材料创新、产品创新、技术创新，持续追求卓越的自我革新。原材料创新将继续坚持自身供应链、技术、经验等优势，持续优化升级云药资源交易平台、植物提取物、三七产品产业平台及原料药产业平台，以全流程标准化和模式创新，重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链，打造中药材全产业链布局和健康持续的中药资源产业生态圈。产品创新坚持以“临床价值为导向，患者需求为核心”的研发理念，通过科技研发创新，推出具有差异化临床价值的重磅新品，为公司长远发展打造核心竞争力。口腔护理领域围绕云南白药专业的口腔护理品牌形象以及庞大的消费群体，以个性化口腔护理智能后台为支撑，拓展前端多元化口腔护理硬件市场，开启智能口腔护理新生态，推动口腔健康管理迈向科学、专业、精准的4.0时代；医学美容领域通过探索并形成干细胞医疗以及精准医美专业机构在保税区内运作模式方案，同时延伸医美上游原材料的布局，以此切入并引进国内外上游原材料产品及项目，提升医美业务条线盈利能力；新零售健康服务领域以“白药生活+新零售+中药药事服务”为核心业务，数字化运营为手段，继续做好以药食同源为基准的滋补食养产品研发储备，优化功能食品性产品矩阵，稳固三七大盘，将灵芝孢子系列打造成第二大单品。技术创新积极拥抱数字化技术，将包括人工智能在内的前沿数字化科技引入到经营与研发的各个环节中：一方面，持续完善数字化运营服务能力，扩大试点范围，覆盖医美，智云，健康，口腔，电子商务，工程发展，全面采购，品牌对外，财税，人资，法务等关键业务领域，深化集团流程基座体系落地，实现流程管理信息化、例行化；同时依托国际标准和行业最佳实践，提升IT对业务和用户管理支撑力，提高用户满意度。另一方面，持续推进药物AI研发工作，以数字化提高药物研发效率；进一步加深与华为在人工智能药物研发领域的交流与合作，共拓合作广度与深度，落地试点药物研发项目。
　　3、研发驱动
　　研发是药企打造核心竞争力的灵魂、保持差异化竞争优势的核心。基于医药科技的发展趋势，公司正在构建以研发为支撑、市场为导向、产品为核心、产学研相结合、模式领先、机制灵活、具有白药特点的医药研发体系。研发思路上坚持三个方向及一个技术：“三个方向”指传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物，“一个技术”即AI辅助的药物设计。研发布局上，发挥中央研究院统筹配置作用，纵向推进聚焦中药、口腔、医美、肿瘤、免疫调节和骨伤科，从基础理论、前沿技术、功效验证、功能优化等环节切入，持续开展研发资源调度和项目孵化，通过科学布局和研发层级梳理，搭建起以中央研究院为集团研发作战指挥中心，创新药物中心、韩国研发中心和征武科技公司为研发前沿阵地，云南省药物研究所为研发大后方的研发组织梯队；同时，横向着力搭建区域研发平台，结合北京、上海、韩国、昆明研发中心人才、政策、技术、区位优势，撬动以北大－云南白药国际医学中心为主、以科研院所和医疗机构为两翼的外部研发资源，明确纵向横向功能定位，重塑研发体系。研发成果转化上，管线阵列次第排布，研发转化形成梯队：短期贴地项目，紧密联系市场端需求，加强与各BG、BU合作，为前线持续输送弹药；中期接力项目，紧盯行业前沿和政策变化，在加速推进研发开展的同时注意防范研发与技术演变风险；长期导航项目，重点搭建项目研发生态和体制机制建设，以AI创研为研发动力源，瞄准国际国内行业龙头企业研发管线动态，建立学习合作机制。同时，坚持“引进+自主研发”双轮驱动的研发模式，一方面继续推进海内外创新产品和前沿技术的引进；另一方面，持续提升云南白药自主研发能力，发挥在天然植物提取方面的传统研发优势。
　　产品驱动、创新驱动、研发驱动是云南白药发展的三个重要驱动力，如今公司正处于产品驱动发展的顶端，正逐步围绕公司自身的资源和DNA向创新驱动迈进，并开始发力布局医疗通用技术领域的核心技术研发。而实现跨越式转型的基础便是人才团队的搭建。因此，公司将持续引进专业化的人才团队，与现有团队相结合，充分发挥“市场引进+内部培养”的双通道模式，为公司的发展保驾护航。
　　（三）公司可能面临的风险和应对措施
　　1、政策变动风险
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是建设健康中国的重要基础。近年来，国家大力支持中医药发展，鼓励守正创新，中药行业正在迎来快速发展的黄金时期。随着政策对于中药传承创新的力度不断加强，各项监管政策也在不断完善，对企业提出了更高的要求。
　　公司将以政策为导向，密切关注国家及行业政策发布，深入学习政策，关注市场变化，并立足自身品牌及资源优势，制定相应发展规划，不断提高公司竞争力，实现公司可持续、高质量发展。
　　2、投资并购风险
　　外延式的投资并购是医药企业的重要发展途径之一。公司在加大自身研发力度的同时，将通过并购的方式，巩固现有的竞争优势，丰富产品管线、提升产业链整合能力、拓展全球市场。在投资并购的过程中，在投资并购标的的选取、投资方式的选择方面可能存在一定的政策、法律，以及因信息不对称造成的决策风险；投资完成后对标的公司的整合也对公司的管理能力及效率提出了挑战。
　　公司将不断完善并严格执行对外投资及投后管理制度，统筹管控投资风险，严格筛选符合公司发展战略的投资标的，充分调研，科学研判；加强投后管理，对投资项目运作情况进行跟踪监管，完善已收购标的的治理结构，提升标的企业经营管理能力，实现协同发展的目标。
　　3、新药研发风险
　　新药研发投入高、风险高、周期长，从临床前研究、临床研究到产品注册，各个阶段不确定性较高。产品获批后，新药研发企业仍需要解决商业化落地问题，才能实现新药研发对企业创造的经济效益。中国新药研发竞争激烈，对公司提出了进一步的挑战。
　　公司将加大新药研发的力度，建设稳定的、高素质的研发团队，并加强自主研发与合作研发；同时，公司将完善在新药研发各个环节的风险管控，降低产品研发及注册风险。 收起▲