一、报告期内公司从事的主要业务　　1.公司所处行业及地位　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、柠檬酸、功能糖及生物可降解材料等细分领域。公司产品品质优良，可以很好满足客户的差异化、个性化需求，在业内拥有良好信誉和较强品牌优势。其中，燃料乙醇以30%市场份额位居行业领先；果葡糖浆以20%市场份额位居行业前列；功能糖研发取得突破，成为国内首家获得批准、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业，填补了国内高端功能糖市场空白，为食品工业健康转型提供核心原料支撑；持续培育生物可降解材料业务发展，丙交酯项目稳步推进，为可降解材料产业链延伸提供有力保... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司所处行业及地位
　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、柠檬酸、功能糖及生物可降解材料等细分领域。公司产品品质优良，可以很好满足客户的差异化、个性化需求，在业内拥有良好信誉和较强品牌优势。其中，燃料乙醇以30%市场份额位居行业领先；果葡糖浆以20%市场份额位居行业前列；功能糖研发取得突破，成为国内首家获得批准、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业，填补了国内高端功能糖市场空白，为食品工业健康转型提供核心原料支撑；持续培育生物可降解材料业务发展，丙交酯项目稳步推进，为可降解材料产业链延伸提供有力保障，根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），可降解材料属于国家战略性新兴产业。
　　2.行业基本情况
　　报告期内，受宏观环境和上下游趋势变化，玉米深加工行业经营形势变化较大，一方面行业产能持续扩张，产品供应大幅增加，行业整合加速，落后产能不断淘汰；另一方面由于经济环境有所恢复，玉米深加工各产品产量、需求量均不同程度增长，出口量增加，产品价格相对可观，行业总体盈利同比好转。
　　（1）玉米淀粉行业
　　2015—2025年，中国玉米淀粉行业规模保持快速增长，产能约由1,766万吨提升至2,944万吨，年均复合增长率5.2%；产量约从1,063万吨增长至1,600万吨，年均复合增长率4.2%；市场规模约由320亿元增长至440亿元，年均复合增长率3.2%，整体发展已进入成熟期。中国是全球最大的玉米淀粉生产国与消费国，需求以食品加工和工业应用为主，玉米淀粉作为食品工业的基础原料，需求刚性，民生关联度高，消费水平受国家宏观调控影响较小。
　　（2）果葡糖浆行业
　　中国果葡糖浆行业处于成长期，规模不断提升，到2025年，产能约800万吨，同比上涨约14%；产量约528万吨，同比上涨约6.5%，近十年年均复合增长率约4.5%；出口量约43万吨，同比增长约13%。消费需求稳步增长，主要集中在饮料、食品加工及乳制品行业，分别约占消费总量的70%，12%和8%，夏季消费者对于饮料产品的需求有所提升，导致果葡糖浆需求具有一定季节性变化。
　　（3）酒精行业
　　2025年，国内酒精需求约880万吨，同比略有增长,约3.5%。主要需求集中在能源、化工及食品饮料等领域。其中，燃料乙醇需求约330万吨，同比减少约4.3%；化工行业需求约270万吨，同比增加约10%；食品饮料需求约175万吨，同比增加约2.9%。近年来，受新能源替代和煤基乙醇广泛应用影响，国内发酵酒精行业竞争加剧。
　　（4）功能糖行业
　　公司重点开发的功能糖产品为阿洛酮糖，是一种少量天然存在于无花果、猕猴桃、小麦等多种植物中的六碳酮糖，甜度约为蔗糖的70%，但热量仅为其10%左右，被业内广泛视为最具潜力的低糖健康产品之一。2025年，国内阿洛酮糖产量约3.1万吨，同比增长约41%。目前国内具备阿洛酮糖在产和规划产能的企业共有11家，新增产能预计超过20万吨，阿洛酮糖行业将进入快速发展期。
　　（5）生物可降解材料行业
　　公司重点发展的产品为聚乳酸（PLA），主要应用于包装、农业、医疗等领域。2025年，全球PLA产能约58.6万吨，中国PLA产能约33.6万吨，同比增长约9.8%；产量约16万吨，同比增长约60%；行业产能利用率约48%，同比提高约15%。其中，进口量约5.5万吨，同比增长约11.8%；出口量约2.4万吨，同比增长约27.7%。绿色环保的产品属性将促使市场规模扩大，技术突破有望降低成本，预计到2030年国内需求将达到50万吨。
　　3.行业政策情况
　　（1）2025年，各地区发布《广东省加快建设生物制造产业创新高地行动方案》《天津市加快合成生物创新策源推动生物制造产业高质量发展实施方案》《新疆农产品加工业高质量发展三年行动方案》等政策，依托国家合成生物技术创新中心等国家级平台，打造从基础研究到工程转化的创新体系，规划在重点区域打造医药中间体、生物基新材料、氨基酸、乙醇等玉米精深加工集聚区，引导产业向高端化发展。
　　（2）2025年4月7日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，核心是培育健康消费新质生产力、提升健康商品与服务供给质量，鼓励企业加强工艺研发、产品创新、品质管控，促进功能糖等产业发展。
　　（3）2025年5月16日，国家卫生健康委印发《国民营养健康指导委员会办公室关于印发“健康饮食、合理膳食”核心信息的通知》，核心是聚焦营养健康升级，以优质食品原料与功能糖产品助力国民健康膳食水平提升，明确全谷物是膳食纤维的重要来源，倡导增加全谷物摄入，有助于维持健康体重，促进功能性食品、膳食纤维等产业的发展。
　　（4）2025年5月23日，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，是未来三年推动制造业绿色转型、强化新型工业化绿色底色的核心行动纲领，促进生物可降解材料产业发展。
　　（5）2025年6月27日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，是我国统一绿色金融标准的核心文件，可降解农膜制造、生物基、淀粉基新材料制造纳入目录，促进生物可降解材料产业发展。
　　（6）2025年8月21日，工信部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》，引导企业在生物基材料、可降解材料、水溶性薄膜、水性油墨、水基型清洗剂等方面技术创新，大力发展生物基降解材料制品。
　　（7）2025年9月5日，国家能源局印发《国家能源局综合司关于开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点工作（第一批）的通知》，公布了包含纤维素乙醇、SAF、绿色甲醇、绿氨等9个技术攻关和产业化试点项目。这一政策表明了国家未来政策支持方向，即鼓励纤维素乙醇生产技术开发与应用，推动产业原料非粮化转变。
　　（8）2025年12月25日，工信部、中央网信办、国家发改委、教育部、商务部、国务院国资委、市场监管总局、国家数据局八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，是国家层面推动AI与制造业深度融合、打造新质生产力的核心政策，其中专门部署AI生物制造任务，如利用AI设计生物元件、构建工业菌种、优化发酵过程等，有利于发酵行业发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主要业务
　　中粮科技是中粮集团旗下生物科技创新型平台，国内玉米深加工领军企业。公司以营养健康的食品原料为核心，致力于为全球客户提供高品质的食品应用解决方案式服务，同时提供绿色环保的生物能源和生物基可降解材料。
　　1.食品原料领域
　　主要产品包括淀粉、淀粉糖、柠檬酸等，广泛应用于食品饮料、保健品、饲料、化工等领域。报告期内，公司以淀粉糖为核心，加快食品业务增量扩能、提质增效。一是成都二期淀粉糖扩建项目于年内投产，有效提升西南区域供应和服务能力；太仓淀粉糖新建项目于年内开工建设，进一步深耕长三角区域布局。二是聚焦大宗糖浆销售和新兴茶饮市场开发，通过解决方案式营销与客户精准对接，差异化、个性化糖浆产品实现销量与占比双提升，产品结构不断优化。三是功能糖业务布局实现历史性突破，自主研发的酶法工艺生产D-阿洛酮糖获批新食品原料，是国内首个上市销售的D-阿洛酮糖产品，填补了国内健康功能糖市场空白。
　　2.生物能源领域
　　主要产品为生物燃料乙醇，主要应用于车用乙醇汽油制备。公司始终保持燃料乙醇行业领先地位，报告期内，在主要销售区域实现销售增量；贯彻“以客户为中心”的经营理念，可柔性生产无水乙醇、食用酒精、药用乙醇等产品，持续提升市场化竞争力。酒精业务全线具备多元谷物加工能力，可使用玉米、不宜食用水稻和小麦、木薯等单一或多种原料混投生产，实现原料成本最优。持续优化生产运行指标，加快推动传统产业数智化转型，保持行业技术先进。
　　3.生物可降解材料领域
　　主要业务为基于聚乳酸（PLA）、聚羟基脂肪酸酯（PHA）的可再生材料及其制品的生产和开发，产品广泛用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域。公司积极响应国家战略性新兴产业发展要求，持续探索生物基材料前沿技术，不断完善PLA-PHA中试生产工艺、PLA/PHA共混改性、PHA高效生物制造等关键技术储备。报告期内，公司成功研发新型PLA和PHA改性树脂，显著提升产品性能；丙交酯（用于生产聚乳酸）项目实现落地建设，在推动可降解材料产业化发展上形成关键布局。
　　（二）公司经营模式
　　1.以客户为中心，强化供产销一体化协同
　　公司搭建“业务管控+商情研究”的一体化关联协作机制，统一供产销管理，统一研判经营策略，聚焦销量攻坚、差异化创效及市场拓展，促进各产品销量均衡增长。低水、低菌等淀粉差异化产品，实现增量增效；销售向“小特新”淀粉糖产品倾斜，通过提供定制化解决方案，与现制茶饮头部客户保持稳固合作，市场份额稳步提升；加强与燃料乙醇战略客户合作，保持市场份额领先；加大市场空间拓展，出口连续5年攀升，产品销往全球30多个国家和地区，国际业务竞争力持续增强。
　　2.深化全价值链成本管控、精细化管理
　　公司按照“应集尽集”原则，全面推进采购降本。持续扩大以煤炭、物流、辅料及备品备件三大领域为核心的集采规模和品类覆盖面，2025年集采率82%，同比提升3.8%，系统化、规模化采购优势切实转化为经营实效。公司以“四个一工程”为抓手，全面推动精益管理向全价值链延伸，精准甄别关键降本环节和管控流程节点，推动生产消耗下降；
　　标准化、系统性优化各产品生产工艺操作指标，产品质量稳步提升。报告期内，持续推进龙江、榆树、公主岭、广西四家公司热电系统升级改造，提升能源综合利用效率。
　　3.践行绿色低碳、数智化转型
　　公司持续推进绿色工厂建设，不断压实安全生产责任、监督管理责任，提升本质安全水平，积极践行国家“双碳”战略，加大节能环保改造投入，统筹实施节能降碳与节水减排工程，通过优化能源结构、推进技术改造、提升综合能效等措施，实现碳配额盈余、促进碳资产交易。公司持续落实数智化转型，通过对已有工厂进行生产装置自动化改造，新建工厂深度融合数智化与低碳化发展理念，在原粮收购环节引入智能检验系统等措施，积极打造行业领先的示范标杆。
　　4.坚持研发先行、创新赋能
　　公司围绕“价值提升与可持续发展”，以研发创新赋能传统产业转型升级。推动研产销高效协同，在“小特新”高附加值产品开发上持续发力，完成百余家品牌客户新产品需求转化，研发价值创造能力显著增强。持续加大研发投入，聚焦固定化葡萄糖异构酶、生物基可降解改性树脂新品类等核心关键技术开发，不断积累技术、夯实产业基础。全面健全研发管理体系，优化研发人员育用机制，打造高素质研发人才队伍，实施研发人员下沉服务企业机制，推动技术成果转化落地。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.业务布局优势
　　公司始终将自身发展方向高度融入国家战略，不断完善业务布局，在服务国家粮食安全战略、绿色低碳发展战略、发展新质生产力等方面发挥重要作用。公司聚焦食品主业发展，淀粉糖业务在东北、西南、华东、华中、华北均衡布局，结合自身淀粉产能，具有显著的产销区布局优势。报告期内，成都淀粉糖扩建项目、太仓淀粉糖新建项目的实施将进一步提升淀粉糖在西南和华东区域的市场占有率，未来将积极规划在华南和西北区域布局，确保淀粉糖业务的持续竞争力。公司持续巩固燃料乙醇行业地位，酒精业务全面具备多元谷物加工能力，在原料端可保障成本最优方案，同时具备柔性生产能力，可灵活转产无水乙醇、食用酒精、药用乙醇等市场化产品，产品结构不断优化，市场竞争力不断增强。公司持续延伸产业链、价值链，积极发展战略性新兴产业，丙交酯搬迁项目于年内完成主体工程建设，生物可降解材料全产业链即将贯通；功能糖布局实现产业化突破，自主研发的酶法制D-阿洛酮糖作为国内首款阿洛酮糖产品已获批并上市销售，榆树5000吨/年阿洛酮糖生产线正在建设。公司是国内唯一集食品原料、生物能源、生物材料等领域为一体的玉米深加工综合性上市公司，依托多年发展形成了良好的产业基础和品牌影响力，公司多产品组合和国内外布局可为全球客户提供更优质、更高效、更多选择的解决方案式服务。
　　2.科技赋能优势
　　公司依托玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发（实验）中心、1个国家级企业技术中心，在淀粉、淀粉糖、乙醇、生物材料等领域对高技术、高附加值产品进行工程化研究，不断加强前沿技术储备积累，截至目前已累计申请发明及实用新型专利1000余项，已获得授权专利600余项。公司持续加大研发投入，以成果转化促进传统产业转型升级。在酶制剂固定化技术方面，开发出固定化葡萄糖异构酶，攻克淀粉糖业务辅料“卡脖子”问题；在生物基材料开发方面，成功开发多品类聚乳酸（PLA）及聚羟基脂肪酸酯（PHA）改性树脂，丰富了产品体系；在功能糖方面，自主研发的酶法制D-阿洛酮糖成功获批国家卫健委新食品原料，研发成果成功转化为食品健康消费形式新增长点。此外，公司在调味糖浆新产品开发、变性淀粉配方开发、生物菌剂和生物饲料新产品开发、酒精功能酵母菌株开发、PHA高效合成关键技术、纤维素乙醇工艺开发等方面均持续蓄力，不断布局未来产业技术储备，助力公司高质量创新发展。
　　3.管理创新优势
　　公司围绕抓经营、强管理、降成本、激活力，立足企业发展持续创新管理模式，全面提升经营管理水平。公司贯彻“以客户为中心”的经营理念，搭建业务管理、套期保值、商情研究密切关联协作的组织架构平台，形成供产销“一体化”管控联动机制，利用业务运营和期现统筹会议机制，统一研究制定经营策略，实现降本增效，促进企业经营管理质量持续好转。公司以“四个一”工程为抓手，将成本领先作为发展基础，从一个环节做起，直到一个业务做到行业最好。全面推进“全价值链成本管理”及“精益管理体系建设”，建成首批124个规范化工厂精品样板区，动员全员参与精益管理提案，细分量化生产经营提效节点，23个环节实现行业领先，能耗水平稳步降低，生产质量逐步提升。公司推行“以贡献者为本”的企业文化，持续优化组织架构和薪酬体系，建立统一的、可量化的考核激励机制并与业绩刚性联动，鼓励绩优企业多做贡献；完善“岗位+绩效”为主导的薪酬架构和灵活多样的分配方式，加强对员工绩效考核的穿透式管理，充分激发员工干事创业热情。
　　4.绿色低碳、智能化转型优势
　　公司坚守安全发展底线、践行绿色低碳理念、加快数智化转型升级，全力打造行业领先的现代化标杆工厂。公司持续强化质量安全风险防控，围绕“建体系、控风险、促提升”方针，落实安全主体责任、强化监督管理责任，安全形势总体稳定，年内9家企业成功创建“零伤害工厂”，近五年未发生四级及以上质量安全事故与相关负面舆情，环保监督检查与政府质量抽检合格率持续保持100%。公司严格落实国家“双碳”战略，制定并实施节能减排与低碳发展计划，加大节能环保改造投入，通过统一策划实施节能降碳、节水减排工程，促进生产运营综合效能提升，实现碳交易盈余，持续深化绿色低碳转型。公司以数字化应用为抓手，致力于打造数智化工厂，系统提升生产自动化水平；成都公司、安徽公司对传统生产装置实施自动化改造，降低生产能耗与成本；太仓新建项目深度融合数智化理念，引入智能生产、数字化管理等先进技术，以全流程数据驱动实现生产精准管控与高效运营衔接；玉米原料收购实现全流程智能化检测，相关应用入选国务院国资委“首批中央企业人工智能战略性高价值场景”。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年，行业、市场竞争加剧，下游需求复苏不及预期。受大宗商品价格持续走低影响，公司主要产品价格普遍下行，除玉米油外，其他产品价格均出现较大幅度下降，整体价格同比下跌12%。尽管公司通过优化产品结构、扩大淀粉等产品销量，全年总销量同比增加5.81万吨，但产品价格下行的压力远大于销量增长带来的贡献，导致营业收入同比出现下滑。
　　面对严峻的市场环境，公司坚持稳中求进的工作总基调，积极采取一系列应对措施。一是加快战略项目投资落地，成都淀粉糖项目顺利投料试车，热电改造、丙交酯、太仓等重点项目按计划有序推进，为后续发展积蓄新动能。二是聚焦“小特新”战略，深耕细分市场，特种糖销量实现显著突破，差异化产品矩阵不断完善。三是强化行情研判与交易决策能力，精准把控采销节奏，在原料价格波动中保持库存成本优势。四是扩大集中采购规模与品类，持续优化供应商结构，有效对冲部分成本上涨压力。五是加大研发创新投入，围绕营养健康、绿色低碳等重点领域启动新产品转化攻关。
　　通过上述举措，公司在激烈的市场竞争中稳住了经营基本盘，主要产品市场份额保持稳定，竞争优势得到进一步巩固。主要业务经营情况如下：
　　1.加快战略项目投资落地，增强发展后劲。
　　成都淀粉糖项目主体施工及设备安装已完成，10月10日投料试车。热电改造项目正在进行设备安装，龙江、榆树、公主岭公司计划2026年初试车，广西公司预计2026年7月试车。丙交酯项目4月开工建设，目前车间土建施工及设备安装同步推进，计划2026年初投料试车。太仓项目10月开工建设，土建施工有序进行，计划2026年底投料试车。平凉项目正在积极推进中。
　　2.聚焦“小特新”战略，特种糖销量显著提升。
　　精准布局茶饮、餐饮核心赛道，主打小包装调味糖浆；拓展冷加工糕点领域，推出海藻糖风味糖浆；联合蒙牛为餐饮连锁客户定制专属解决方案。研发甘蔗多酚糖浆等差异化产品，构建“主产品稳份额、创新产品提利润”格局。通过展会及抖音平台加强D-阿洛酮糖市场推广，已签订20份供应合同。全年“小特新”相关业务累计销量达21万吨。
　　3.提升行情研判与交易决策能力，稳健把控采销节奏。
　　针对12月玉米价格小幅上涨，综合研判后期集中上量将带动价格回落，延续“不追高、随行就市、平稳购销”策略。原料库存保持低位运行，截至12月末原料库存33万吨；产品维持产销平衡，实物库存正常；期货套保方面，完成相关品种套保量734万吨，未开展期权业务。
　　4.加强集中采购，降本增效成果明显。
　　牵头中粮集团煤炭集采，覆盖中粮糖业新疆用煤，全年中粮集团累计集采257.9万吨。编制《中粮集团煤炭集采项目采购流程指引（2025年试行版）》，优化矿上直采煤源结构，开发霍林河方向国能平能53矿，5-12月争取到伊敏矿年度长协优惠，较月度长协降价79.3元/吨。完成中粮集团企业天然气集采调研。牵头黑吉辽蒙区域汽运集采，已执行集采运输量349.69万吨，集采率44.42%。落实“增量、扩面、提质”要求，全年新增37种集采品类，引入34家新供应商，供应链稳定性与可选性提升。
　　5.加大研发创新投入，推动新产品转化。
　　围绕人类与动物营养、绿色低碳等重点领域，启动2026年研发项目设计，开展β-环糊精、肌醇、海藻糖、生物发酵饲料等3-4个新产品转化攻关，力争通过生物制造（酶催化、发酵）实现行业领先技术突破。修订《中粮生物科技科技项目管理办法》，建立严格的研发项目过程管理和监督机制，提高资金使用效率。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.未来发展战略
　　公司始终坚决贯彻党中央、国务院国资委及中粮集团各项决策部署，坚持以“成本领先+科技领先”为发展目标，持续巩固食品主业优势，不断提高科技附加值和服务附加值，实现高质量可持续发展。一是持续落实淀粉糖战略布局。通过太仓项目完善华东市场布局，择机布局西北、华南市场，力争2030年淀粉糖规模达到行业第一；持续优化以客户为中心的解决方案式服务，推动以阿洛酮糖为代表的功能糖产业化落地，进一步提升营养健康食品领域影响力。二是巩固燃料乙醇行业领导地位。保持燃料乙醇现有市场份额，优化酒精业务产品结构，开发以“超级中性”“优级无水”为代表的高品质酒精产品矩阵，成为国内优质酒精产品供应商，通过技术创新持续推进非粮生物质原料产业化应用。三是持续培育生物材料战新业务。坚持研发先行，积累技术与产业基础，推动丙交酯搬迁项目落地，打通可降解材料全产业链，未来根据产业环境择机扩能，形成行业领先地位。四是拓展海外业务布局。依托泰国产业基础和区位优势加快产业布局，重点发展变性淀粉、功能糖等深加工产品，提升海外业务规模，深耕全球市场。五是持续布局新兴产业。加强研发技术攻关，聚焦β-环糊精、酶法变性淀粉等研发突破，加速研发成果转化；布局动物营养，培育第二增长曲线，增加对新兴产业与未来趋势的技术积累与新产品储备。六是着力打造标杆工厂。坚持绿色发展理念，持续贯彻“双碳”战略，加快绿色低碳转型；持续对标行业先进，提升一体化、规范化、精细化生产管理能力，全面推进数智化工厂建设。
　　2.可能面对的风险
　　（1）主要产品价格波动导致市场竞争过于激烈的风险。
　　（2）新产品放量不及预期的风险。
　　（3）竞争加剧、同质化竞争、新进入者冲击等竞争风险。
　　（4）汽油消费下滑带来的燃料乙醇需求萎缩风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，报告期内，行业发展趋势无明显变化：一是食品原料行业，公司主要产品玉米淀粉和淀粉糖作为民生产业链产品，行业保持快速扩张态势，未来稳步发展，公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列；二是生物质能源行业，受新能源汽车替代导致的汽油消费下滑冲击，行业竞争加剧，公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，并开发多品类酒精产品提升行业竞争力；三是生物质材料行业，作为政策支持的新兴产业未来发展将提速，公司目前处于培育发展阶段。　　2025年上半年，国内玉米深加工行业原料价格总体保持上涨趋势，但市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，报告期内，行业发展趋势无明显变化：一是食品原料行业，公司主要产品玉米淀粉和淀粉糖作为民生产业链产品，行业保持快速扩张态势，未来稳步发展，公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列；二是生物质能源行业，受新能源汽车替代导致的汽油消费下滑冲击，行业竞争加剧，公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，并开发多品类酒精产品提升行业竞争力；三是生物质材料行业，作为政策支持的新兴产业未来发展将提速，公司目前处于培育发展阶段。
　　2025年上半年，国内玉米深加工行业原料价格总体保持上涨趋势，但市场需求不足压低产品价格，行业受原料和消费端双重挤压，整体盈利能力维持弱势。在此市场环境下，公司合理把握购销节奏，提升经营效率，落实系统低成本方案，实现经营业绩稳步增长。
　　（二）公司主营业务
　　公司以优质玉米为主要原料，聚焦食品领域深化发展，保持生物能源行业领先地位，培育生物材料产业，旨在为客户提供营养健康的食品原料和解决方案式服务，以及绿色清洁能源和绿色生物质材料。报告期内，公司主营业务无变化。
　　食品原料业务主要产品包括淀粉、淀粉糖、味精、柠檬酸等，广泛应用于下游食品、饮料、保健品、饲料和化工等领域。报告期内，公司持续提升大宗产品供应能力，聚焦淀粉糖业务发展，积极推进成都15万吨/年淀粉糖扩建项目有序建设，预计2025年内投产，同时新建55万吨/年太仓淀粉糖项目获批，加快淀粉糖战略布局落地，提升市场占有率；持续加大差异化产品开发，以客户为导向不断推出风味糖浆系列新产品，实现定制化生物饲料配方的开发和销售，自主研发的酶法制阿洛酮糖作为新食品原料在国内首家获批，赋能公司功能糖业务发展。
　　生物能源业务主要产品是燃料乙醇，主要应用于乙醇汽油制备。公司燃料乙醇生产线全面具备原料多元化加工能力，可灵活使用单一原料或多种原料混投生产，同时持续积累农业废弃物制乙醇技术储备支持；生产端可适应市场化需求弹性转产无水酒精、食用酒精等不同规格的酒精产品，副产二氧化碳、DDGS、发酵饲料等多种产品，提升资源回收利用水平，持续践行绿色发展理念。
　　生物质材料业务主要产品为丙交酯、PLA、PHA等可再生绿色生物材料，广泛应用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域，属于国家战略性新兴产业。报告期内，公司结合当下市场形势，优化生物材料业务发展规划，将3万吨/年丙交酯项目调整到安徽蚌埠中粮产业园实施，并持续加大研发创新，优化生物可降解材料工艺，重点推进改性聚乳酸新材料配方开发，为聚乳酸产业化运营奠定基础。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　原料采购方面，公司深度分析业务运营、市场环境、期现货市场动态，制定一体化采购策略和期货套保策略，精准抓住玉米采购节奏，库存成本长期低于市场水平，下属龙江公司创历史最早使用新季早熟品种玉米；抓住木薯原料低价区增加库存，原料成本进一步降低；建立期货套保与业务运营联动机制，实现套期保值，有效应对原料价格波动风险。生产性采购方面，公司始终坚持“应集尽集”原则，煤炭集采率达100%，辅料备件和物流集采率达90%，集采种类提升至96%，同比降本成效显著。
　　2、生产模式
　　一是秉承精益管理模式，积极组织对标学习和精益提案评比，通过打造精品样板区，促进各生产线生产运行水平不断提升，酒精、淀粉、淀粉糖企业均实现能源消耗进步，电耗、汽耗同比下降。二是持续落实系统低成本方案，制定全环节多个成本控制点督办实施，所属各个企业均在降本增效方面取得较好成效。三是稳步推进旧有装置改造升级，榆树、公主岭、龙江和广西公司的锅炉系统改造按计划推进。四是持续加强碳资产管理，不断优化碳管理体系、促进碳资产交易，上半年实现碳资产出售创效。
　　3、销售模式
　　公司以一体化管控体系为抓手，结合原料采购、期货套保、商情研究等多个关键环节进行分析研判，统一制定销售策略，合理把握销售节奏，有效应对行业效益下行。通过签订战略协议、长单合同，不断深化大客户合作关系，稳固大宗产品销售市场份额。持续加强差异化产品销售，进一步拓展高端客户，加强高附加值产品开发，定制化风味糖浆、专用糖浆种类不断丰富，在变性淀粉、生物饲料产品上为客户提供解决方案式服务，差异化产品实现同比增效。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发赋能企业发展
　　公司拥有三个国家级研发中心，并与中粮营养健康研究院紧密合作，持续开展玉米深加工行业高附加值产品的工程化技术攻关，通过构建产学研协同创新体系，研发成果不断转化，截至本报告期，公司累计获得授权专利640件。针对客户个性化需求搭建应用研发平台，在功能食品、风味食品、健康食品、发酵饲料等领域，为客户提供定制化配方开发，锁定高价值客户领域。自主研发的酶法生产D-阿洛酮糖首家正式获批新食品原料，为加快拓展国内阿洛酮糖市场建立准入优势。
　　2、持续优化产业布局
　　公司是国内目前唯一实现食品原料、生物能源、生物材料三大领域协同发展的上市公司，产业链协同效应显著，业务范围深度服务国家粮食安全、双碳目标、生物基材料战略，契合当前新质生产力发展理念。公司重点发展食品主业，其中淀粉糖布局已基本覆盖全国，目前正积极推进西南和华东地区淀粉糖项目，以实现区域市场占有率进一步提升；生物能源方面始终保持燃料乙醇市场份额行业领先地位，并不断开发优质酒精产品提升市场竞争力；持续培育生物基材料业务发展，3万吨/年丙交酯搬迁项目正有序推进中，积极促进聚乳酸全产业链布局。
　　3、安环水平稳定可控
　　公司持续推进质量安全管理水平提升，报告期内，全面推进“零伤害”工厂、“零伤害”车间、“零伤害”班组创建，其中“零伤害”班组率达98%，安全形势总体稳定，上半年未发生三级及以上质量安全事故，政府、集团监督抽检合格率100%，污染源监测100%达标。公司全面落实绿色低碳发展，通过不断完善碳体系管理水平、推进工厂热效率提升，上半年实现碳配额持续大额盈余。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　原料和产品价格的波动是公司面临的主要风险因素，原成差直接影响公司经营业绩。
　　1、应对原料价格波动风险
　　公司依托一体化经营管理模式，建立商情研究、期货套保、生产加工、产品销售联动机制，紧密结合产品效益测算模型，统一研判原料采购策略，通过推进原料收购环节标准化、开展原料竞价采购、原料基差点价采购、适时开展原料进口等组合拳，有效降低原料采购成本，做好风险防范。
　　2、应对产品价格波动风险
　　一是通过签订战略协议、长单合同等方式，稳定大客户合作关系，巩固市场份额；二是加快装置升级改造步伐，持续提升产品质量，把握高端市场机会；三是加强解决方案式配方开发，不断完善产品结构，增强差异化产品盈利能力；四是依托海外业务平台，积极开拓国际市场销售渠道，扩大出口业务规模。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品主要涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、味精和生物可降解材料等领域，在业内拥有良好的口碑，具有较强的品牌优势，尤其在淀粉糖、燃料乙醇领域为行业领先企业。所处行业主要情况如下：　　玉米淀粉行业，2015—2024年，中国玉米淀粉行业产能保持快速增长，产能由1,766万吨上涨至2,850万吨，年均复合增长率4.9%；玉米淀粉产量由1,063万吨上涨至1,730万吨，年均复合增长率5.0%。行业市场规模持续增长，由2015年的320亿元左右增长至2024年的560亿元左右，年均复合增长率约6.0%，行业发展正处在成熟期。中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品主要涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、味精和生物可降解材料等领域，在业内拥有良好的口碑，具有较强的品牌优势，尤其在淀粉糖、燃料乙醇领域为行业领先企业。所处行业主要情况如下：
　　玉米淀粉行业，2015—2024年，中国玉米淀粉行业产能保持快速增长，产能由1,766万吨上涨至2,850万吨，年均复合增长率4.9%；玉米淀粉产量由1,063万吨上涨至1,730万吨，年均复合增长率5.0%。行业市场规模持续增长，由2015年的320亿元左右增长至2024年的560亿元左右，年均复合增长率约6.0%，行业发展正处在成熟期。中国是全球最大的玉米淀粉生产国和消费国，2024年消费总量约1,700万吨，需求结构以食品加工和工业应用为主。玉米淀粉作为食品工业的“隐形刚需”，其供应稳定性与价格合理性直接关系民生福祉，属于典型的产业链民生产品，消费水平不存在明显周期性。
　　果葡糖浆行业，2015-2024年，行业产量年均复合增长率3.8%，行业稳步发展，产能产量不断提升。到2024年中国果葡糖浆产能788万吨，同比上涨1.3%；产量约500万吨，同比上涨2.1%；出口量约38万吨，同比增长15%。中粮科技以20%左右的市场份额位居行业前列。目前国内果葡糖浆行业发展仍处成长期，消费需求主要集中在饮料、食品加工及乳制品行业，分别约占消费总量的70%，12%和8%。因果葡糖浆应用较广泛，其下游市场主要为饮料、食品、糖果等与人们生活紧密相关的行业，需求较稳定，消费水平受国家宏观经济波动的影响较小，不存在明显周期性。夏季消费者对于饮料产品的消费需求有所提升，导致饮料行业具有明显季节性，传导至果葡糖浆销售具有一定季节性特征。
　　酒精行业，2024年国内酒精消费规模约850万吨，同比有所下滑。其中燃料乙醇消费330万吨，同比下滑20万吨，降幅6%，主要因汽油消费下滑影响；白酒等食品饮料消费160万吨，同比减少15万吨，降幅8%，主要因白酒需求低迷等因素影响；化工医药消费245万吨，同比变化不大；无水乙醇下游消费125万吨，同比增长5万吨，增幅4%，主要受电池电解液等新兴需求增加拉动。近3年，国内煤基乙醇产能快速扩张，投产产能已达250万吨/年，对传统酒精行业带来冲击，市场竞争加剧。
　　生物可降解材料行业，公司主要产品方向为聚乳酸（英文简称PLA），多应用于包装、农业、医疗等领域。2024年，全球PLA产能约52.5万吨，中国PLA产能约30万吨，进口量约4.9万吨，同比增长48%，出口量约1.8万吨，同比增长80%。预计到2029年，全球规划产能约186.5万吨，其中国外企业规划新增产能约32.5万吨，中国规划产能约101.5万吨。
　　总体上，报告期内，玉米深加工行业经营形势变化较大，一方面行业产能持续扩张，产品供应大幅增加，行业整合加速，落后产能不断淘汰；另一方面由于经济环境有所恢复，玉米深加工各产品产量、需求量不同程度增长，出口量增长，行业总体盈利水平同比好转。
　　2.行业政策情况
　　（1）2024年6月1日起正式实施《中华人民共和国粮食安全保障法》，是我国粮食领域第一部基础性、统领性法律，粮食安全保障法坚持总体国家安全观，深入实施国家粮食安全战略，对涉及粮食安全的各个环节作了系统规定，推动建立科学完善的粮食安全保障法律制度体系，为提高防范和抵御粮食安全风险能力、全方位夯实国家粮食安全根基提供了有力法治保障。
　　（2）2024年12月26日，农业农村部印发《农业农村部关于加快农业发展全面绿色转型促进乡村生态振兴的指导意见》，其中强调加强秸秆综合利用，到2030年，秸秆综合利用率保持在88%以上；强调加强全产业链绿色低碳转型。
　　（3）2024年政府工作报告强调：加强生态文明建设推进绿色低碳发展。报告中提出大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”。
　　（4）国务院印发的《碳排放权交易管理暂行条例》自2024年5月1日起施行。对碳排放权交易及相关活动的管理进行规范，加强对温室气体排放的控制，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，促进经济社会绿色低碳发展，推进生态文明建设。
　　（5）国家发展改革委印发的《产业结构调整指导目录（2024年版）》自2024年2月1日起施行，将纤维素乙醇、生物燃油（柴油、汽油、航空煤油）等非粮生物质燃料生产技术开发与应用列入鼓励类产业。这一政策为燃料乙醇行业提供了明确的支持方向，有利于行业健康发展，鼓励纤维素乙醇生产技术开发与应用将推动燃料乙醇行业从传统的粮食原料向非粮原料转变。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司主要业务
　　公司是致力于打造提供营养健康和功能性食品产品，以及绿色环保的生物能源和生物基可降解材料的生物科技创新型企业。报告期内，公司生产经营稳定，主营业务无变化。
　　一是食品及食品原料领域，主要产品包括淀粉、淀粉糖、味精、柠檬酸和食用酒精等，广泛应用于食品饮料、保健品、饲料、化工等领域。报告期内，公司聚焦食品领域深化发展，积极推动淀粉、味精等产品提质增效，大力推动淀粉糖业务发展，实现增量增效，并以客户需求为导向，差异化糖浆产品不断推陈出新，丰富和优化产品结构；同时，成都公司扩建15万吨淀粉糖项目已经获批实施，预计2025年内投产，将进一步提升在西南区域供应和服务能力，其他区域的布局也在积极推动中；公司持续推动功能糖产业布局，自主研发的阿洛酮糖异构酶已获批国内首个食品工业用酶制剂，阿洛酮糖作为新食品原料的审批也在积极推进，目前进入公开征求意见阶段。
　　二是生物能源领域，主要产品为燃料乙醇，主要应用于乙醇汽油的制备。公司始终保持燃料乙醇业务的市场领先地位，从原料选择、产品优化、装置升级等方面着手，全面提升市场化能力。通过原料多元化、生产柔性化、产品市场化转型，业务抗风险能力不断增强。公司掌握玉米、陈水稻、陈小麦、木薯等多元原料生产技术，具备燃料乙醇、食用酒精、医药酒精及化工酒精等多产品生产能力，形成以客户需求为导向的市场化经营。报告期内，肇东公司酒精产业链升级项目顺利达产，装置运行正常，各项技术指标达到行业领先水平；安徽管理公司二氧化碳扩建项目完成项目竣工验收，装置负荷已达到预期要求；广西公司热电系统等改造升级项目获批实施，将显著提升其市场竞争力。
　　三是生物可降解材料领域，主要业务为基于聚乳酸（PLA）、聚羟基脂肪酸酯（PHA）的可再生材料及其制品的生产和开发，产品广泛用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域，属于国家战略性新兴产业。报告期内，公司高度重视生物可降解材料业务发展，积极探索生物基材料前沿技术，持续优化高收率乳酸提取纯化工艺、PHA中试生产线工艺、PLA/PHA共混改性等关键技术，为产业进一步发展做好技术储备和支持；并优化调整丙交酯（用于生产聚乳酸）项目的建设方案，搬迁至安徽蚌埠中粮产业园，以促进项目更好实现产业化运营。
　　2.公司经营模式
　　采购端，建立业务运营与期现统筹的联动机制，深度分析企业经营、市场环境、期现货市场动态，制定原料一体化采购和期货套保策略，有效防范原料价格波动风险。持续加强煤炭、物资和物流集采广度深度，2024年集采总额同比提高30%，集采率达78%，其中煤炭矿上直采比例95%，物流集采率86%，原料物流运输100%纳入集采范围，辅料备件集采率84%，按照“能集尽集”原则，不断降低采购成本。
　　生产端，以内外部对标为抓手，推动管理水平、生产技术和工艺指标全面提升。其中肇东公司产业链升级项目顺利投产，各项指标达到行业先进水平；安徽管理公司持续改进灵活原料生产工艺，成本进一步降低；淀粉糖企业能耗及辅料消耗同比也明显降低。持续健全安全生产责任制，质量安全形势稳定，质量安全“双零”、“双百”目标顺利实现。持续加强“双碳”建设，推进碳管理体系认证，促进碳资产交易，积极创建绿色工厂、打造绿色产品。
　　销售端，重点加强“购销一体化”管控，统一管理原料采购，统一研判销售策略，对大客户、中长单实行统一谈判、统一报价、统一决策。坚持“大宗+特种”的经营策略，加大差异化、特种产品营销力度，拓展市场空间。燃料乙醇加强战略客户合作，保持市场份额领先；淀粉总体保持较低库存，有效应对下行行情；淀粉糖持续加大高端客户开发力度，高附加值风味糖、专用糖增量明显。
　　研发端，统一研发规划与研发资源配置，建立包含项目筛选、项目立项及开展、成果转化及推广、规模生产及销售、项目评价考核、成果激励及分配的全生命周期一体化管理体系。践行“研产销”一体化模式，重点围绕功能食品配料、风味食品配料及食品添加剂等应用领域，搭建应用开发平台和解决方案式开发模式，以客户需求为导向，加大研发成果转化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.业务布局优势
　　公司是国内唯一集食品原料、生物能源、生物材料等为一体的玉米深加工综合性上市公司。公司战略定位高度融入国家战略发展大局，战略布局不断优化，在服务国家粮食安全战略、绿色低碳发展战略等方面积极发挥作用，满足人民对美好生活的向往。公司燃料乙醇业务已完成原料多元化改造，全面具备了木薯、玉米、水稻、小麦等多种原料替代生产酒精的工艺条件；生产装置同时具备柔性化生产能力，随着高纯无水、优级无水和工业用乙醇等产品的市场推进，乙醇产品市场化程度更加丰富，市场竞争力进一步提升。公司淀粉糖业务在西南、华东、东北、华中、华北均有业务布局，结合自身淀粉产能，具有显著的产销区布局优势。目前成都淀粉糖扩建项目正有序建设，将进一步提升淀粉糖产品在西南区域的市场占有率，未来将积极在华东和西北区域布局，确保淀粉糖产品的持续竞争力。持续发展战略性新兴产业，丙交酯搬迁项目正在有序建设；阿洛酮糖作为新食品原料已经进入公开征求意见阶段，国内法规获批后前景可期。随着产业布局不断完善，依托多年发展形成的良好产业基础和客户关系，公司多产品组合和国内外布局有利于为客户提供更好的解决方案式服务，提升抗风险能力。
　　2.研发创新优势
　　公司依托玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发（实验）中心、1个国家级企业技术中心，对高技术、高附加值产品进行工程化研究，为玉米深加工产品的规模化生产提供关键技术，各项研究成果不断转化应用。加快推进关键核心技术攻关，在淀粉、淀粉糖、乙醇、生物材料等多领域进行专利布局，打造自主知识产权的专利技术系统。截至2024年末，公司累计授权专利638件，累计参与制定各项标准超百余项，2024年参与起草的《生物发酵行业智能制造第2部分：智能生物反应器》《生物发酵行业智能制造第1部分：控制系统》《有机酸行业绿色工厂评价要求》《抗性糊精》4项行业标准均已发布，对行业的规范化、标准化、高质量发展发挥积极作用。公司加快研发成果产业化应用，在调味糖浆新产品开发、变性淀粉配方开发、阿洛酮糖全套自主知识产权开发及法规申报、生物菌剂和生物饲料新产品开发、酒精功能酵母菌株开发、PHA合成生物关键技术等方面实现创新成果转化和创新技术储备，助力企业转型升级高质量发展。
　　3.绿色安全优势
　　全面贯彻落实国家有关加强质量安全管理的方针政策和工作要求，持续开展食品安全文化和三级制度标准体系、五统一检测体系建设，不断完善全过程食品安全风险管理机制，健全安全生产责任制，建立“横向到边，纵向到底”的责任体系，推动安全生产责任制有效落实，打通基层企业“最后一公里”提升质量安全管理效能，全面提升本质安全水平，安全形势总体稳定，全年未发生四级及以上质量安全事故，接受各级政府食品安全方面抽检合格率100%，接受各级环保部门监督性监测结果100%合格，保障中粮科技生产经营的稳定运行。深入贯彻党中央国务院关于“碳达峰、碳中和”重大决策部署，锚定绿色低碳、高质量发展目标，全面构建碳管理体系，下属16家企业通过碳管理体系认证，有效提升碳数据管理的准确性和完整性；培养19名注册温室气体核查员，100%覆盖全国、地方碳市场重点企业，有效服务企业低碳生产与绿色运营。目前，中粮科技已拥有3家国家级绿色工厂、4类绿色设计产品和1家省级绿色工厂，在重点领域形成一批绿色化转型发展典型企业和项目。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　本报告期内，大宗商品价格持续走低，产品价格出现下滑，公司为应对市场竞争，积极采取措施，不断加强运营管控。全力推动购销一体化进程，实现期货与现货业务的有机结合，精准把握购销节奏，强化运营效率并实施精细管理，全力推进组织效率提升工作，全方位提升经营管理水平。通过构建一体化决策机制，公司积极开辟多种途径获取低成本原料，切实加强全环节精细化管理，企业能耗显著降低。2024年，主要业务经营情况如下:1.提升一体化运营能力，控制采销节奏。建立业务运营与期现统筹决策会议机制，整合内部经营和市场、原料和产品、期货和现货等信息，周测算、周研判，制定2024年供产销经营策略，在原料价格相对低点时期建立原料现货库存，准确把握玉米采购节点，控制原料成本。
　　2.提升集中采购规模。2024年煤炭集采率100%，矿上直采比例95%，抓住煤炭市场淡季时机，加快发运节奏，有效降低燃料采购成本。整合物资采购资源，按“应集尽集”原则推动辅料、备品备件集采业务，实现物资集采率84%，集采降本成效明显。
　　3.持续优化生产技术水平，提升本质安全和风险防范能力。2024年公司实施了3家淀粉企业和1家酒精企业热电系统升级改造和部分装置升级改造项目，通过全面对标诊断，制定系统改造方案，深挖工艺技术潜力，推动主要产品技术指标得到改善。全面推动生产技术进步，总体工艺技术指标进一步优化，淀粉收率、酒精发酵酒度、味精发酵产酸等技术指标稳中有升，淀粉、酒精、味精蒸汽、电消耗同比下降显著。坚持推进安全生产与生产经营业务融合，质量安全形势基本稳定，未发生三级及以上质量安全事故，食品安全抽检100%合格，环保监督检查结果全部合格。
　　4.聚焦食品主业发展。成都15万吨/年淀粉糖扩建项目已有序开工建设，有效促进淀粉糖业务逐渐形成规模化、低成本优势。协同淀粉糖销区，积极在华东区域调研、选址，择机新建淀粉糖产能，持续完善淀粉糖产业布局。优化产品结构。致力于服务客户需求，重点与客户共同开发特种糖浆产品，实现专用糖浆、调味糖浆、风味糖浆等产品品类日益丰富和销量持续提升。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.未来发展战略
　　公司坚持“稳中求进”发展总基调，持续优化“大宗+特种”发展模式，坚持“成本领先+科技创新”高质量发展理念，聚焦食品领域深化发展，保持生物能源行业地位，培育生物可降解材料产业，致力于成为提供营养、健康，以及具备特殊功能的食品产品的生物科技创新型企业。公司将秉承可持续发展理念，以优质玉米为主要原料，为全球客户提供食品原料解决方案式服务，同时提供清洁能源和绿色生物质材料，为保障食品安全、提升人类生活品质做出贡献。公司作为国内乙醇领先企业，在保持现有燃料乙醇市场的基础上，积极调整产业结构，扩大高端酒精、高附加值和小包装酒精产品市场，拓展二氧化碳、饲料产品、污泥沼气等小副及废弃物的开发利用。未来，公司将进一步聚焦食品主业，延伸淀粉产业链条，重点构建以淀粉糖业务为核心，功能糖、变性淀粉、发酵产品为主要补充的多元食品类产品线组合，不断优化产品结构，提高产品附加值；同时培育发展绿色生物可降解材料业务。公司将以提升一体化经营管理能力为抓手，贯彻实施系统低成本方案，推动研发成果转化见效，持续提升产品质量，积极拓展差异化产品渠道，不断提升公司核心竞争力。
　　2.可能面对的风险
　　（1）产业政策风险。
　　（2）大宗原料市场价格波动风险。
　　（3）国内汽油消费下滑带来的燃料乙醇需求萎缩风险。 收起▲