一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　艾媒咨询发布的《2023-2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》指出，行业整体进入存量竞争阶段，同质化与利润率下滑明显，反映出消费需求从“量增”转向“质升”的趋势。具体表现为：　　1.健康化升级：消费者对低糖、无糖、高膳食纤维产品的关注度显著提升，功能性零食增速超过行业平均水平。　　2.渠道变革加速：线上渠道占比持续提升，线上平台成为新品推广主阵地；线下渠道向体验化转型，零食折扣店、品牌会员店、品牌形象店、社区团购等新兴业态崛起。　　3.供应链优化成关键：头部企业通过订单农业、智能化生产等方式稳定原料供应，降低成本波动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　艾媒咨询发布的《2023-2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》指出，行业整体进入存量竞争阶段，同质化与利润率下滑明显，反映出消费需求从“量增”转向“质升”的趋势。具体表现为：
　　1.健康化升级：消费者对低糖、无糖、高膳食纤维产品的关注度显著提升，功能性零食增速超过行业平均水平。
　　2.渠道变革加速：线上渠道占比持续提升，线上平台成为新品推广主阵地；线下渠道向体验化转型，零食折扣店、品牌会员店、品牌形象店、社区团购等新兴业态崛起。
　　3.供应链优化成关键：头部企业通过订单农业、智能化生产等方式稳定原料供应，降低成本波动风险。
　　（二）主要业务及产品
　　公司主要从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司主要自主品牌产品包括：
　　1.钙奶饼干（特制钙奶饼干、精制钙奶饼干、精品钙奶饼干、铁锌钙奶饼干、老年硒锌钙奶饼干、动物、字母饼干等）；
　　2.休闲饼干（麦麸饼干、曲奇饼干、夹心饼干、威化巧克力、菠萝豆、小馒头等）；
　　3.花生酱（乳化型花生酱、咸味花生酱、幼滑型花生酱、颗粒型花生酱）。
　　公司延续“守正创新”的战略，核心业务结构进一步优化：
　　1.饼干业务仍为营收主力，但在传统钙奶饼干基础上，公司针对不同人群需求推出功能性产品。休闲饼干线则通过品牌重塑、联名IP合作等吸引年轻消费者，拓展消费场景，扎根银发经济和Z世代需求细分市场。
　　2.花生酱品类升级。“海友”品牌通过工艺创新和口味调整提升差异化竞争力；为适应各类消费偏好，打造“青食”牌花生酱，满足不同层级消费者的需求；同时通过OEM代工模式承接国际订单，扩大产能利用率。
　　（三）经营模式
　　公司在报告期内，主要的经营模式未发生重大变更。公司一直采用“以销定产”的经营模式，产销端根据下游经销商和KA商超等客户的订单需求和数据分析预判需求波动，动态安排生产并维持合理库存。供应链端按需供料保障生产有序，原材料采购通过公开竞价招标锁定成本，同步建立价格预警机制。强化产销数据链协同，全面提升订单响应效率与资源利用水平。
　　（四）市场地位
　　1.区域龙头地位稳固：公司自设立以来专注于从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售，是中国国家标准化管理委员会与中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局联合发布的国家标准——《饼干》（GB/T20980-2021）的起草单位之一。公司是国内区域性饼干龙头企业，在国内饼干行业中具有重要地位，产品在山东地区具有较高的品牌知名度和美誉度。
　　2.全国化拓展基础：通过零食量贩渠道覆盖、电商全国化分销及IP联名破圈，逐步加快省外市场的开拓速度。
　　3.品牌价值提升：公司是中国焙烤食品糖制品工业协会认定的“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”，“青食”品牌获商务部“中华老字号”认证，在国内饼干行业中具有重要地位。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　1.产品创新驱动：研发投入激增，深化市场调研与推广策略的协同联动以推动新产品营收目标落地，上半年共计推出10款新品，新品收入占比提升。
　　2.渠道结构优化：公司持续加大线上推广力度，通过直播平台带货并同步开展线上线下联动促销活动，线上销售占比提升，抖音等新兴渠道贡献增量；线下通过社区展销、文旅融合等场景触达消费者，充分利用青岛旅游资源和海洋资源优势，下半年拟在主要旅游景区开设海洋休闲食品店和品牌形象店。
　　3.成本管控成效：2025年上半年原料成本继续降低，叠加智能化生产提升效率，2025年上半年扣非净利润同比增长17.78%。
　　（1）行业发展现状
　　公司所处行业为食品制造业—休闲食品行业，主要产品饼干、花生酱作为日常消费品，其市场需求与国家经济发展和居民收入消费水平息息相关。各项数据表明，我国消费者对休闲食品的消费支出占比低于欧美日等发达国家，我国休闲食品行业相较于发达国家仍存在较大发展空间。在行业增长红利下，市场规模有望进一步提升，但是行业增速有放缓的迹象；此外，虽然各子行业已经涌现了包括公司在内的代表性企业，但相较于国外大型休闲食品企业的市场规模而言，国内休闲食品行业市场集中度仍然相对较低，行业有望在未来继续向龙头企业集聚。
　　目前，我国休闲食品行业（饼干烘焙类）经营主体数量众多，行业集中度相对较低，市场竞争较为充分，行业内仍存在较多生产加工规模小、技术装备水平落后、产品标准和质量控制体系不完善的小微型企业。面对激烈的市场竞争，部分生产企业采取差异化定位策略来争夺细分市场份额。差异化定位能加深品牌在消费者心目中的印象，更有益于企业构建品牌壁垒，从而可在市场竞争中脱颖而出。未来，行业参与者对于市场需求的把控，以及新产品的研发能力，将进一步影响行业内竞争格局和市场占有率。我国休闲食品行业（饼干烘焙类）内已形成部分具有品牌优势或区域优势的生产企业，其生产机械化程度、质量控制、新品研发、销售网络、市场认可度等相较于小微型企业均有着明显的优势。随着行业的发展，未来休闲食品行业内企业整合的趋势将更加明显，并购重组是休闲食品行业规模化和品牌化发展的重要路径之一，资产规模和市场规模大的公司将获得更多的发展机遇。
　　渠道布局也是影响休闲食品行业发展重要因素。在消费分级的宏观背景下，休闲食品行业的消费需求发生变化，消费场景更加多样化，渠道变革开始加速。一方面，国内传统经销及商超渠道虽然受到一定冲击，但线下渠道依然是销售延展的重要途径。另一方面，新兴渠道快速崛起，以山姆等为代表的高端会员店和以零食很忙等为代表的零食折扣店高速发展，销售规模呈现稳步增长趋势。同时，随着直播行业商业模式逐渐成熟，直播产生了更多的内容和形式，线上渠道进入新阶段，消费者对线上渠道的依赖性进一步增强。新兴渠道蓬勃发展，与传统渠道相互融合满足消费者需求，为休闲食品行业的发展带来了新的机遇。
　　（2）行业发展趋势
　　随着消费群体的年轻化，消费习惯的场景化，新的消费观念和消费行为促使休闲食品领域持续创新，新品类的产品不断推出，以及原有产品的扩张整合共同引领休闲食品行业未来的发展趋势。随着消费者对休闲食品需求的显著增长以及对健康饮食的日益关注，消费者对休闲食品的消费决策更趋理性，消费者更倾向于配方简单、无添加且富含膳食纤维、益生菌、微量元素、蛋白质或其他营养物质的功能性食品。
　　食品行业存在七大发展趋势，一是食品行业的四层重构：品牌重构、渠道重构、传播和推广重构、价格重构；二是年轻人成为休闲食品营销的主力军；三是依旧有大量“品类冠军”成为行业独角兽；四是Z世代新消费习惯、老龄化、二胎效应将引领未来食品消费市场的增长；五是消费者更加注重高品质的生活方式，西式饮食、进口食品被广泛接受；六是商业模式转型成为企业发展的重要内容，以适应新的市场机遇与挑战；七是食品行业产业链一体化进入规模化整合、均衡性发展的新阶段。
　　（3）公司在行业中的竞争优势
　　公司的主要产品包括钙奶饼干系列产品、休闲饼干系列产品和花生酱系列产品，钙奶饼干系列产品公司拥有核心知识产权，在细分市场公司具有非常强的品牌优势，公司将持续保持钙奶饼干系列产品的竞争优势，坚持“品质第一，创新驱动”的发展理念，加大新产品的研发力度，不断丰富钙奶饼干的产品线，增加产品的消费场景，为消费者提供更优质的产品。休闲饼干系列产品和花生酱料系列产品，公司将根据市场情况，择优培育大的单品，走差异化市场竞争策略，不断提高某类单品的市场占有率。公司会在品牌宣传、新品研发和产业链合资合作等方面加大“人、财、物”的投入力度，持续提升公司的市场竞争力。
　　（4）公司取得的许可证书和备案证书
　　目前，公司已根据《中华人民共和国食品安全法》《食品生产许可管理办法》等法律法规的要求，并遵照所在地主管部门规定，取得了从事主营业务所需的全部相应资质或认证。报告期内，公司持续拥有该等资质，不存在无证或超出许可范围生产经营的情形。
　　品牌运营情况
　　公司始终坚持“高品质、名品牌”的品牌创新战略。公司拥有“青食”核心品牌，“海友”优势品牌。在饼干领域，“青食”是钙奶饼干的开创者，公司拥有75年的历史，是细分行业的领军品牌。在调味酱领域，“海友”是花生酱的先行者，已形成细分行业的优势品牌。
　　报告期内，公司一是持续构建“全媒体+多场景”立体化传播体系，联动青岛航空、青岛北站等城市地标传播品牌文化符号，同时通过国际风筝节展示提升全媒体声量；借势抖音、小红书等新媒体平台种草，强化年轻消费群体触达；并依托“与辉同行”、东方甄选等顶流直播间实现“品牌故事+产品功能”双维输出；二是践行社会责任赋能品牌价值，通过赞助青岛国际马拉松、“海誓山盟浪漫青岛”婚嫁市集，同时举办“巨物来了”快闪活动、75周年“甜蜜特快路演活动”等多元活动提升公众认知度，以亮相“哈尔滨亚冬会”“彩虹跑”“五四健康跑”赛事深化健康品牌形象。2025年上半年品牌建设成果显著，“青食钙奶饼干”荣获“青岛非遗美食百佳奖”，品牌价值持续提升。未来公司将延续“经典传承+创新破圈”策略，进一步巩固休闲食品与调味品双赛道品牌势能。
　　主要销售模式
　　在国内市场，公司构建了以经销模式为主，直销模式为辅的营销网络，一方面公司增强现有的经销商体系，通过不断的优化和整合，提升服务市场的能力，另一方面积极拥抱新的零售渠道，通过公司“线上+线下”相结合的直销模式，快速的覆盖年轻消费群体和空白区域。在国际市场，公司一方面通过与国际贸易商合作进行花生酱及少量饼干产品的销售，另一方面公司也通过OEM的模式为客户代工生产花生酱及果脯巧克力。
　　报告期末各销售模式的营业收入、成本、毛利率及同比变化：
　　报告期末经销商数量增减变化：
　　线上直销销售
　　线上销售包括公司自营店铺和公司客户经营的售卖青食产品的店铺。公司的线上直销销售渠道主要包括青食天猫旗舰店、青食京东旗舰店、青食抖音旗舰店、青食快手旗舰店，均采取B2C的运营模式，各线上平台均销售“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱。2025年上半年与2024年上半年同期通过网络渠道线上销售营业收入分别为3,220.09万元、2,660.71万元，占营业收入的比例分别为11.64%、10.15%。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司产品以自主生产为主，少量产品采用成品采购后出售模式。其中自主生产的产品为钙奶饼干、休闲饼干及花生酱，成品采购涉及的产品为部分休闲饼干、红豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干等。
　　（1）自主生产
　　对于饼干及花生酱，由于消费者对产品新鲜度要求较高，公司主要采取“以销定产”及安全库存相结合的生产模式。各地区的销售业务人员会于每月中旬向其负责的客户了解下月的各产品需求量，销售部门汇总统计后结合以往年度的销售数据制定次月销售计划并于每月20号左右传达至生产部门。生产部门根据销售计划及一定的安全库存数量制定生产计划并组织安排生产。
　　（2）成品采购后出售
　　为丰富公司产品品类同时提高生产效率、降低生产成本，公司少量产品采用采购成品再出售的模式，即公司将具体加工任务通过合同订购方式委托拥有生产同类产品资质的其他厂商生产，并以公司自身的品牌商标出售。目前公司的部分休闲饼干、红豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干等采用该种生产方式。成品采购业务均签署了委托加工协议，对产品名称、规格、包装、质量标准、生产、运输、价格等做出明确约定。
　　饼干产品及花生酱产品库存量同比增加35.90%、41.86%，主要系公司根据订单和市场需求，合理调整库存所致。外购产品增长的主要原因是2025年较去年同期新增了小麦和葡萄干贸易类商品，导致采购量销售量增长所致。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌建设
　　经过多年发展，公司已在行业内积累了较高的品牌知名度和美誉度。公司先后取得“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”；“青食”于2024年2月被商务部等部委认定为“中华老字号”；2024年5月“青食”牌钙奶饼干被评定为“好品山东”品牌；2024年9月“青食”牌钙奶饼干被山东省工业和信息化厅评定为“山东制造-齐鲁精品”；2024年10月公司被中国企业联合会、中国企业家协会评定为“2024年企业诚信建设优秀实践案例”；2024年12月荣获“青岛市市长质量奖提名奖”。上述荣誉充分体现市场对公司行业地位、市场影响力及综合实力等方面的高度认可，品牌优势一方面有助于公司在现有优势覆盖地区保持较多的基础消费群体，另一方面也有利于公司在山东省外的进一步渠道开发和业务拓展。
　　2、渠道建设
　　公司销售模式健全，已经构建起了以经销模式为主，直销模式、线上平台、直播电商为辅的多渠道销售网络。经销模式中，公司会在区域市场内挑选优质经销商并配合公司开展区域市场开发、维护、销售工作。经过多年的发展和积累，凭借公司良好的信誉和品牌形象，山东区域内公司已构建了稳定优质的经销商网络，具有较强的渠道优势。在直销模式中，公司与多家大型商超构建起了稳定持续的合作关系，公司花生酱产品直销到菲律宾、日本等国家，为公司带来了较为稳定的收益。
　　3、专利技术
　　公司作为国内区域性饼干龙头企业、钙奶饼干领军者、国家标准制定者，其特定的生产工艺、配方和智能化生产线行业领先，其核心关键技术国际、国内领先。参与GB/T20980《饼干质量通则》国家标准的制定。
　　公司作为国内知名花生酱工业化生产及出口企业，以其独特的乳化、烘烤工艺，达到国际领先水平。参与QB/T1733.1-QB/T1733.7花生制品系列行业标准的制定。
　　目前拥有发明专利1项、实用新型专利5项、外观专利3项。
　　4、质量管控
　　在质量管控方面，公司拥有严格完善的质量控制体系。公司建立了省级技术中心，并先后通过ISO9001质量管理体系认证、HACCP认证、ISO22000食品安全管理体系认证以及ISO14001环境管理体系认证等。公司设有食品安全小组，全面负责公司的食品安全管理，评审食品安全各项管理制度，并严格执行质量控制制度，在产品的生产过程中、入库前均执行严格的质量检测检验，一经检测发现问题，整批次产品不准入库，确保产品质量的可靠、稳定。
　　在原材料管控方面，公司拥有稳定的上游供应商和健全的供应商管控机制，确保产品生产过程中拥有优质、稳定的原材料。公司评选小组每年会对现有供应商进行评审考核以确定是否继续合作，针对新入供应商，公司也有严格的准入标准。目前，大多数供应商与公司建立了长期稳定的合作关系，使得公司对原材料的高标准需求能够得到顺利满足。
　　5、人才建设
　　公司加强关键技术岗位、高级管理岗位以及其他岗位优秀人才的培养和引进，优化各级管理人员的年龄、学历和职称等人力资源结构，持续完善激励约束机制，打造稳定向上的生产经营管理团队。公司通过内部培养和外部引进相结合的方式，通过强激励硬约束机制留住人才、激励人才和优化人才，并通过组织专业技术和系统管理方面的培训，提高公司员工的综合素质；通过物质奖励和精神鼓励相结合等方式，激发员工爱岗敬业的主人翁精神。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）食品安全风险
　　公司系食品制造业企业，主营业务为饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司产品生产过程中的环节众多，若供应商向公司出售不合格原材料且公司未能检验发现，或公司在领料、生产、人员卫生管理、工艺控制、产品检验等环节有所疏漏，抑或下游经销商或销售终端在运输和销售过程中未按规定保存产品，均可能导致食品安全问题的发生，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司引入了目前国际上被公认为控制食品安全最为先进、最为有效的管理模式HACCP管理体系和ISO22000食品安全管理体系，公司对原料及其他辅料执行严格的采购验收程序，同时针对各主要工序均制定了详细的工作标准，对影响产品质量和卫生的关键工序进行重点监控。公司设有食品安全小组，全面负责公司的食品安全管理，评审食品安全各项管理制度，并不断的优化改进食品安全管理体系。
　　（2）品牌被侵害的风险
　　经过多年的发展，公司品牌已在山东省内的消费群体中拥有了较高的知名度和美誉度，基于公司已形成的品牌效应，可能存在或发生不法厂商采用与公司相似的商标和外包装以生产销售与公司相近产品的情形。如果公司产品被大量仿冒，一方面将侵占公司的部分市场份额进而影响公司业绩，另一方面也可能对部分不知情消费者产生误导，并因仿冒品牌商品的质量问题而降低公司的市场声誉，进而对公司生产经营和盈利能力带来不利影响。
　　应对措施：公司加大终端市场维权行动，对不正当竞争，损害公司利益行为进行打击，依法维权，净化市场。
　　（3）经销模式引致的风险
　　公司的销售模式以经销模式为主。经销商在公司销售网络的扩张、销售渠道的下沉中发挥着一定作用，公司亦始终强调经销网络的规范运作并注重对经销商的管理和培训，但若经销商怠于开拓和维护其所负责的市场区域，或不遵从公司的价格体系，抑或违反经销协议约定而擅自在负责区域外窜货销售，都将有损于公司的经销网络体系、整体市场覆盖和产品品牌形象等，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司有完善的经销商管理体系，定期评估经销模式对公司销售的影响，公司定期对经销商进行评价，对经销商进行动态管理，确保经销商体系平稳运行；公司积极增强线上电商等自营平台的体系建设，提高自营业务收入占比。
　　（4）销售区域集中的风险
　　虽公司致力于开拓发展山东省外市场，并大力发展网络销售业务，但销售渠道的拓展和消费者习惯的培养需要一定时间，公司销售区域集中的现状在短期内预计仍将存在。因此，若山东省内的市场环境、居民可支配收入、消费习惯、人口结构等发生重大不利变化，均将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将充分利用已树立的品牌优势，加快全国营销网络的布局和线上销售系统的建设；省外营销中心已开始运营，后期持续不断增加省外营销中心的数量，提高省外市场销售收入的占比，降低销售区域集中的风险。
　　（5）跨区域经营的风险
　　报告期内，公司产品主要在山东省内销售，公司了解山东省内市场的消费习惯，公司品牌亦具有较高的市场认可度。未来公司将利用募集资金大力开拓省外市场，实现跨区域发展。但由于我国地域广阔，各地区经济发展程度、消费者的消费能力和消费习惯、休闲食品行业的区域竞争情况和仓储物流等配套设施的健全程度等均存在一定差异，因此，公司的跨区域发展对经营管理的要求较高。对于公司拟新进入的区域市场，当地消费者对公司品牌的认知以及公司对该目标市场的深入了解需要一定时间。此外，跨区域经营对公司的资金实力、人才培养能力、物流配送能力等都提出了更高要求，一旦公司在上述领域的配置无法匹配新市场开拓的规模或速度，则可能对公司的经营带来不利影响。
　　应对措施：省外营销网络建设采取先市场调研，后投资设点的审慎经营策略，充分考虑区域消费习惯和区域文化差异，综合评估跨区经营的风险和收益，优先选择在有一定客户基础和成熟经销商的省会城市或者中心城市设置营销中心，降低跨区域经营的风险。
　　（6）突发公共事件引致的风险
　　公司系食品制造业企业，上游为农产品加工业，下游为对接终端的各类食品销售渠道。作为日常消费品行业的参与者，公司的生产经营和业绩在一定程度上依赖于社会秩序的常态运行。倘若突发公共事件影响了公司经营所处上下游和外部环境的一般状态，例如出现开工延期、交通受限、集中性交易场所关停以及海外市场需求下降等情形，则将会对公司的生产和销售带来不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　应对措施：供应链方面，通过多元化供应商与产区布局、建立关键原材料安全库存、深化供应商协同信息共享及探索本地化采购以增强上游稳定性；生产运营上，制定详尽的业务连续性计划，明确减产、闭环生产等预案，保障关键岗位人力并维护设备安全合规；物流环节，合作多元物流商与运输方式，建立区域配送中心并确保应急通行能力；销售与市场端，加速发展电商、社区团购等近场渠道，加强客户沟通与需求监测，并积极开拓替代市场。核心原则是预案先行、敏捷响应，并始终保障员工安全与严守食品安全底线。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（1）行业发展现状　　从宏观数据分析，我国经济运行稳健。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为食品制造业—饼干及其他焙烤食品制造，根据公司所处的行业环境，公司属于休闲食品行业；公司主要产品饼干、花生酱作为日常消费品，其市场需求与国家经济发展和居民收入消费水平息息相关。根据国家统计局初步核算数据，2024年国内生产总值达到1,349,084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。伴随着国内生产总值的增长，我国居民消费水平也在稳步提升。2024年，全国居民人均消费支出28,227元，比上年名义增长5.3%，扣除价格因素影响，实际增长5.1%。按... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（1）行业发展现状
　　从宏观数据分析，我国经济运行稳健。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为食品制造业—饼干及其他焙烤食品制造，根据公司所处的行业环境，公司属于休闲食品行业；公司主要产品饼干、花生酱作为日常消费品，其市场需求与国家经济发展和居民收入消费水平息息相关。根据国家统计局初步核算数据，2024年国内生产总值达到1,349,084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。伴随着国内生产总值的增长，我国居民消费水平也在稳步提升。2024年，全国居民人均消费支出28,227元，比上年名义增长5.3%，扣除价格因素影响，实际增长5.1%。按常住地分，城镇居民人均消费支出34557元，增长4.7%，扣除价格因素，实际增长4.5%；农村居民人均消费支出19280元，增长6.1%，扣除价格因素，实际增长5.8%。
　　我国烘焙食品零售市场规模约6,110.7亿元。根据艾媒咨询，2024年，我国烘焙食品零售市场规模约为6,110.7亿元，同比增长8.8%。2022年，我国人均烘焙食品消费量为8kg，市场需求有所增长，但对标饮食习惯相似的日本，仍有较大的增长空间。随着人均消费水平的增长及餐饮消费结构调整，中国烘焙食品行业市场有望进一步扩容。根据艾媒咨询，2029年，我国烘焙食品零售市场规模有望达到8,595.6亿元，2024-2029年的年复合增长率预计约为7.0%。
　　休闲食品行业（饼干烘焙类）集中度较低，产品研发和品牌是关键竞争力。根据中国焙烤食品糖制品工业协会的统计，2023 年中国烘焙食品行业 CR5（前五大企业市占率）仅为 11.2%，CR3（前三名）为 9.2%，远低于成熟市场的水平（如日本 CR5 约 40%）。头部品牌虽有一定知名度，但整体市场份额分散，大量中小品牌占据区域市场；行业内仍存在较多生产加工规模小、技术装备水平落后、产品标准和质量控制体系不完善的小微型企业。面对激烈的市场竞争，部分生产企业采取差异化定位策略来争夺细分市场份额；差异化定位能加深品牌在消费者心目中的印象，更有益于企业构建品牌壁垒，从而可在市场竞争中脱颖而出。随着Z世代消费者占比突破 50%（艾媒咨询数据），其需求呈现三大特征：追求个性化表达（如低糖、功能性烘焙食品）、注重场景化体验（如健身能量棒、下午茶组合装）、决策受网红经济驱动（试错容忍度达 68%，凯度消费指数）。这些特征推动行业从 “传统大单品” 向 “细分场景化新品” 转型，电商渠道新品增速已连续三年超 20%（天猫数据）。未来，企业需通过消费者数据洞察系统（如私域社群反馈、小红书 UGC分析）精准捕捉需求变化，同时借助敏捷研发体系快速响应，方能在竞争中占据优势。产品研发能力、品牌影响力以及智能化生产能力将是影响行业集中度和竞争格局的关键因素。
　　新兴渠道快速崛起，行业渠道变革加速。在消费分级与场景多元化的驱动下，休闲食品行业正经历深度渠道变革，渠道布局能力成为企业核心竞争力。在消费分级的宏观背景下，休闲食品行业的消费需求发生变化，消费场景更加多样化，渠道变革开始加速。一方面，国内传统经销及商超渠道虽然受到一定冲击，从 2018 年的42%降至 2023年的 35%（中国连锁经营协会数据），但仍是品牌触达中老年消费者的主要场景。另一方面，新兴渠道快速崛起，以山姆等为代表的高端会员店、以零食很忙等为代表的零食折扣店和以胖东来等为代表新商超高速发展，呈现稳步增长趋势，尤其是近几年来，零食折扣店销售额年复合增长率达 45%（中国食品工业协会）。同时，随着直播行业商业模式逐渐成熟，直播产生了更多的内容和形式，线上渠道进入新阶段，消费者对线上渠道的依赖性进一步增强。新兴渠道蓬勃发展，与传统渠道相互融合满足消费者需求，为休闲食品行业的发展带来了新的机遇。
　　（2）行业发展趋势
　　随着消费群体的年轻化，产品需求的多样化，AI等智能技术的应用，在消费分级、技术升级与产业链整合驱动下，休闲食品行业呈现多维发展趋势。一是核心消费群体重构推动产品创新：Z世代（占总人口19%）主导健康化、场景化需求，2023年低糖/功能性零食销售额增长超50%；银发经济催生中老年高蛋白、易咀嚼食品市场，无麸质糕点等品类增速达行业均值3倍。二是渠道生态形成
　　"三元融合"格局，传统商超通过数字化改造维持 35%市场份额并强化县域渗透，高端会员店（客单价为普通商超3倍）、零食折扣店（2020-2023年门店数增长45%）及直播电商（预计2025年GMV 将突破3.4万亿元）构成差异化矩阵，全渠道协同能力成为竞争关键。三是产业链整合加速，头部企业通过原料把控、柔性生产（C2M模式）和低碳技术构建壁垒，推动行业CR5集中度从 2018 年的 8.9% 提升至2023年的11.2%。
　　（3）公司在行业中的竞争优势
　　公司的主要产品包括钙奶饼干系列产品、休闲饼干系列产品和花生酱系列产品，钙奶饼干系列产品公司拥有核心知识产权，在细分市场公司具有非常强的品牌优势，公司将持续保持钙奶饼干系列产品的竞争优势，坚持“品质第一，创新驱动”的发展理念，加大新产品的研发力度，不断丰富钙奶饼干的产品线，增加产品的消费场景，为消费者提供更优质的产品。休闲饼干系列产品和花生酱系列产品，公司将根据市场情况，择优培育大的单品，走差异化市场竞争策略，不断提高某类单品的市场占有率。公司会在品牌宣传、新品研发和产业链合资合作等方面加大人财物的投入力度，持续提升公司的市场竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求公司主要从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司主要产品包括“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱，同时亦通过OEM模式代工生产少量花生酱产品。公司自设立以来专注于从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售，是国内区域性饼干龙头企业，产品在山东地区具有较高的品牌知名度和美誉度。公司是中国焙烤食品糖制品工业协会认定的“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”，也是中国国家标准化管理委员会与中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局联合发布的国家标准——《饼干》（GB/T 20980-2007）的起草单位之一，在国内饼干行业中具有重要地位。
　　报告期内，公司总资产1,153,157,818.30元，实现营业总收入525,860,467.86元，实现归属上市公司股东的净利润97,476,965.08元，经营活动产生的现金流量净额93,069,170.87元。
　　公司主要自主品牌产品包括：1、钙奶饼干（特制钙奶饼干、精制钙奶饼干、精品钙奶饼干、铁锌钙奶饼干、老年硒锌钙奶饼干、动物、字母饼干等）；2、休闲饼干（麦麸饼干、曲奇饼干、夹心饼干、威化巧克力、菠萝豆、小馒头等）；3、花生酱（乳化型花生酱、咸味花生酱、幼滑型花生酱、颗粒型花生酱）。
　　目前，公司已根据《中华人民共和国食品安全法》《食品生产许可管理办法》等法律法规的要求，并遵照所在地主管部门规定，取得了从事主营业务所需的全部相应资质或认证。报告期内，公司持续拥有该等资质，不存在无证或超出许可范围生产经营的情形。
　　品牌运营情况
　　公司始终坚持“高品质、名品牌”的品牌创新战略。公司拥有“青食”核心品牌，“海友”优势品牌。在饼干领域，“青食”是钙奶饼干的开创者，公司拥有75年的历史，是细分行业的领军品牌。在调味酱领域，“海友”是花生酱的先行者，已形成细分行业的优势品牌。
　　报告期内，公司一是创新“全媒体+多场景”立体化传播体系，联动青岛航空、地铁等城市地标构建品牌文化符号；借势抖音、小红书等新媒体平台强化年轻消费群体触达；并依托“与辉同行”、东方甄选等顶流直播间实现“品牌故事+产品功能”双维输出；二是践行社会责任赋能品牌价值，通过赞助青岛国际马拉松、社区公益大篷车等多元活动提升公众认知度，以“彩虹跑”“青食杯”跳绳赛事深化健康品牌形象。2024年品牌建设成果显著，“青食”荣膺商务部“中华老字号”认证，钙奶饼干入选山东省“好品山东”名录，并获青岛市市长质量提名奖，品牌价值持续提升。未来公司将延续“经典传承+创新破圈”策略，进一步巩固休闲食品与调味品双赛道品牌势能。
　　主要销售模式
　　在国内市场，公司构建了以经销模式为主，直销模式为辅的营销网络，一方面公司增强现有的经销商体系，通过不断的优化和整合，提升服务市场的能力，另一方面积极拥抱新的零售渠道，通过公司“线上+线下”相结合的直销模式，快速的覆盖年轻消费群体和空白区域。在国际市场，公司一方面通过与国际贸易商合作进行花生酱及少量饼干产品的销售，另一方面公司也通过OEM的模式为客户代工生产花生酱及果脯巧克力。
　　报告期末各销售模式的营业收入、成本、毛利率及同比变化:
　　报告期末经销商数量增减变化：
　　报告期内，公司对经销商进行资源整合，优化调整部分经销商，增加线上经销商的数量。公司与经销商主要采用现款现货的结算方式，省内城市经销商采用非独家经销模式，省外城市经销商采用独家经销模式。
　　线上直销销售
　　线上销售包括公司自营电商和公司客户经营的电商。公司的线上直销销售渠道主要包括5个，分别为自行开设的青食商城，以及在第三方平台设立的青食天猫旗舰店、青食京东旗舰店、青食抖音旗舰店、青食快手旗舰店，均采取 B2C的运营模式，各线上平台均销售“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱。2024年、2023年通过网络渠道线上销售营业收入分别为6,439.98万元、4,100.17万元，占营业收入的比例分别为12.25%、8.38%。其中2024年、2023年线上直销营业收入分别为1,452.75万元、909.88万元，占营业收入的比例分别为2.76%、1.86%。
　　主要生产模式
　　公司产品以自主生产为主，少量产品采用成品采购后出售模式。其中自主生产的产品为钙奶饼干、休闲饼干及花生酱，成品采购涉及的产品为部分休闲饼干、豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干、钙奶小蛋糕、钙奶小小卷、全家营养高钙益生菌奶粉、高油酸花生油、月饼礼盒、铁皮石斛联名礼盒等。
　　（1）自主生产
　　对于饼干及花生酱，由于消费者对产品新鲜度要求较高，公司主要采取“以销定产”及安全库存相结合的生产模式。各地区的销售业务人员会于每月中旬向其负责的客户了解下月的各产品需求量，销售部门汇总统计后结合以往年度的销售数据制定次月销售计划并于每月20号左右传达至生产部门。生产部门根据销售计划及一定的安全库存数量制定生产计划并组织安排生产。
　　（2）成品采购后出售
　　为丰富公司产品品类同时提高生产效率、降低生产成本，公司少量产品采用采购成品再出售的模式，即公司将具体加工任务通过合同订购方式委托拥有生产同类产品资质的其他厂商生产，并以公司自身的品牌商标出售。目前公司的部分休闲饼干、豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干、钙奶小蛋糕、钙奶小小卷、全家营养高钙益生菌奶粉、高油酸花生油、月饼礼盒、铁皮石斛联名礼盒等采用该种生产方式。公司与成品采购均签署了委托加工协议，对产品名称、规格、包装、质量标准、生产、运输、价格等做出明确约定。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌建设
　　经过多年发展，公司已在行业内积累了较高的品牌知名度和美誉度。公司先后取得“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”；“青食”于2024年2月被商务部等部委认定为“中华老字号”；2024年 5月“青食”牌钙奶饼干被评定为“好品山东”品牌；2024年9月“青食”牌钙奶饼干被山东省工业和信息化厅评定为“山东制造-齐鲁精品”；2024年10月公司被中国企业联合会、中国企业家协会评定为“2024年企业诚信建设优秀实践案例”；2024年12月荣获“青岛市市长质量奖提名奖”。上述荣誉充分体现市场对公司行业地位、市场影响力及综合实力等方面的高度认可，品牌优势一方面有助于公司在现有优势覆盖地区保持较多的基础消费群体，另一方面也有利于公司在山东省外的进一步渠道开发和业务拓展。
　　2、渠道建设
　　公司销售模式健全，已经构建起了以经销模式为主，直销模式、线上平台、直播电商为辅的多渠道销售网络。经销模式中，公司会在区域市场内挑选优质经销商并配合公司开展区域市场开发、维护、销售工作。经过多年的发展和积累，凭借公司良好的信誉和品牌形象，山东区域内公司已构建了稳定优质的经销商网络，具有较强的渠道优势。在直销模式中，公司与多家大型商超构建起了稳定持续的合作关系，公司花生酱产品直销到菲律宾、日本等国家，为公司带来了较为稳定的收益。
　　3、专利技术
　　公司作为国内区域性饼干龙头企业、钙奶饼干领军者、国家标准制定者，其特定的生产工艺、配方和智能化生产线行业领先，其核心关键技术国际、国内领先。参与GB/T 20980《饼干质量通则》国家标准的制定。
　　公司作为国内知名花生酱工业化生产及出口企业，以其独特的乳化、烘烤工艺，达到国际领先水平。参与 QB/T 1733.1-QB/T 1733.7花生制品系列行业标准的制定。
　　目前拥有发明专利1项、实用新型专利5项、外观专利3项。
　　4、质量管控
　　在质量管控方面，公司拥有严格完善的质量控制体系。公司建立了省级技术中心，并先后通过ISO9001质量管理体系认证、HACCP认证、ISO22000食品安全管理体系认证以及ISO14001环境管理体系认证等。公司设有食品安全小组，全面负责公司的食品安全管理，评审食品安全各项管理制度，并严格执行质量控制制度，在产品的生产过程中、入库前均执行严格的质量检测检验，一经检测发现问题，整批次产品不准入库，确保产品质量的可靠、稳定。
　　在原材料管控方面，公司拥有稳定的上游供应商和健全的供应商管控机制，确保产品生产过程中拥有优质、稳定的原材料。公司评选小组每年会对现有供应商进行评审考核以确定是否继续合作，针对新入供应商，公司也有严格的准入标准。目前，大多数供应商与公司建立了长期稳定的合作关系，双方建立了良好的信用体系，使得公司对原材料的高标准需求能够得到顺利满足。
　　5、人才建设
　　公司加强关键技术岗位、高级管理岗位以及其他岗位优秀人才的培养和引进，优化各级管理人员的年龄、学历和职称等人力资源结构，持续完善激励约束机制，打造稳定向上的生产经营管理团队。公司通过内部培养和外部引进相结合的方式，通过强激励硬约束机制留住人才、激励人才和优化人才，并通过组织专业技术和系统管理方面的培训，提高公司员工的综合素质；通过物质奖励和精神鼓励相结合等方式，激发员工爱岗敬业的主人翁精神。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司加强新市场的布局，加大新产品的研发投入，加强品牌的宣传力度，探索新模式、新机制的改革创新，通过品牌联名和产业协同，进一步夯实市场结构；公司积极调整产品结构，优化升级技术装备，持续的提高生产效率。公司全年实现了营业收入52,586.05万元，利润总额13,219.26万元，实现归属于上市公司股东的净利润9,747.70万元。
　　创新与渠道拓展：公司推出益生菌高钙奶粉等新品，布局健康化赛道。线上依托“青食商城”及天猫、京东旗舰店提升线上营销占比，线下通过年均250余场展销活动强化区域渗透。
　　战略展望：依托国企背景，深化品牌年轻化战略的创新实践，实施功能性产品研发攻坚计划，建立IP联名产品孵化机制；以“电商平台基建+新零售场景再造模式”升级渠道网络，加速全域市场渗透；同步深化跨界资源整合，形成消费升级时代的复合竞争策略。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司总体发展规划
　　公司致力于为全社会提供健康、营养、美味的休闲食品，成为有全国品牌影响力的食品集团。2025年，公司将持续稳固饼干等休闲食品核心业务，加速开拓新渠道与空白市场，持续加大品牌宣传与新产品研发投入，强化品牌联名及产业协同，优化升级产品结构和提升智能化生产水平，以契合消费者日益多元、多场景及健康化的产品需求。同时，全方位升级营销网络，加大在线上电商及直播平台的投入，增加品牌历史、品牌故事、品牌文化的内容输出与广告曝光；持续深耕以“济南”为副中心的省内标杆市场，并围绕山东周边省份开展省外营销网络建设与产品推广。此外，加大品牌宣传力度，稳步从区域强势品牌向国内知名品牌跨越，进一步增强品牌影响力。公司积极探索战略投资者引入和产业链合资合作，通过合资合作和品牌共建等开放式的运营模式，丰富公司的产品线，优化公司的销售渠道，激发公司的创新活力，增强公司的品牌实力，进一步提升公司的综合竞争力。
　　2、公司具体业务发展计划
　　（1）公司治理
　　公司始终以高质量可持续发展为目标。2025年，公司将持续开展企业内部控制建设，进一步修订和完善公司管理制度，提升公司运营质效；根据修订后的《公司章程》优化公司治理结构，规范公司运营体系，夯实高质量发展根基；加强信息披露工作，做好内幕信息管控，提升市场透明度；全方位多渠道做好投资者关系管理工作，采取诸如投资者交流会、投资者接待日等活动，增强投资者对公司信息的了解，进一步提升公司服务投资者的能力。
　　（2）智能化生产计划
　　生产自动化、智能化、系统化、低碳化是食品制造企业未来主要的发展趋势。为应对市场变化，提升公司的综合生产能力，并响应国家高效智能、低碳环保绿色生产的号召，结合未来几年的发展规划和市场调研情况，拟对青食有限所在厂区进行全面化升级改造。2025年对部分生产线进行升级改造，引入智能化设备，提高产线的自动化作业水平；逐步推进智能化工厂申报与基建筹备建设工作，夯实研产销一体化的生产基础。公司始终致力于不断完善生产工艺，对生产环节中制约生产效率的关键节点进行分析，引入自动化、智能化程度更高的机器设备，利用先进的管理控制系统，在原材料采购、仓储、生产、装卸、配送等多个环节逐步实现“机器换人”，同时对各个生产环节做到实时监控，减少人为因素可能导致的失误，提高生产运行效率。
　　（3）技术研发创新计划
　　休闲食品行业的市场前景广阔，发展潜力巨大，但各个细分领域的市场竞争日趋激烈，是否能够敏锐地把握市场消费者需求、捕捉新渠道并及时推出适销对路的产品，深刻决定了休闲食品企业未来的经营状况。为此，2025年结合两大消费群体的消费需求与产业趋势，加速创新布局。针对中老年群体，重点开发无糖低GI饼干、益生菌高纤维系列及维生素强化补钙产品，满足中老年群体健康管理的需求；面向Z世代消费者，通过跨界联名打造“啤酒伴侣”特色饼干、IP零食及低脂低糖轻负担产品，强化国潮体验。公司深化产学研协同创新，探索海洋资源与药食同源原料应用，加速微生多元膳食纤维复配粉饼干、花生酱夹心饼干等新品落地。同时布局果脯巧克力制品、海藻糖菠萝豆等高端品类，持续培育第二增长曲线。2025年探索开展青岛海洋文旅休闲类食品的经营，借助青岛的旅游资源和海洋资源，打造具有海洋特色的健康食品标杆企业，为城市产业转型与企业高质量发展注入创新动能。
　　（4）营销网络和品牌建设计划
　　在休闲食品红海市场中，构建立体化营销网络与深化品牌价值赋能，已成为企业实现差异化破局突围的战略双引擎。公司实施“双轮驱动”策略，全力推动市场布局与品牌升级，促进规模扩张与品牌价值提升协同发展。2025年，继续打造以济南为副中心的鲁西南标杆市场，完善周边省份物流仓储体系，派驻资深销售团队，强化区域渗透；同时积极开拓省外市场，借助新零售渠道和数字化工具优化渠道管理，构建全国高效营销网络。品牌建设方面，公司融合银发经济、Z世代消费趋势和国潮文化，以创立75周年为契机，通过开设青食品牌形象店，打造集品牌展示、产品体验、文化传播于一体的综合性空间；在青岛地标打造沉浸式快闪体验，结合抖音话题营销与典藏礼盒定制唤醒品牌记忆。产品端打造“青岛味道”伴手礼标杆，强化地域文化标识；内容端于小红书等平台构建传播矩阵，塑造“国货情怀+现代活力”双重品牌价值。公司致力于通过精细运营营销网络、深挖品牌价值，构建良性生态，保持竞争实力。
　　（5）信息系统发展计划
　　数字化资产是公司的核心资产，利用信息化手段提升系统经济运营效率的同时，提高数据资产的价值创造效率。信息化手段是支持公司业务高效运作的有效工具，2025年公司将持续推进信息系统的优化升级，实施机房基础设施扩容工程，并将根据市场部门的需要，同步部署客户关系管理（CRM）等智能化管理系统模块，强化网络安全设备与服务器配置，打造具有国内先进水平的集中式信息化、数字化管理平台。通过信息系统可以保障信息和数据的即时性、准确性和共享性，加快决策和运营效率，使供应链柔性化，消费者对产品的偏好、问题等前端反馈将快速传递至企业后端管理平台，公司可以对市场需求变化做出快速响应，满足小规模、多样化、多场景的生产性需求，实现生产的精细化管理和高效的质量管控。
　　（6）人力资源发展计划
　　随着公司业务发展的需要，良好的公司治理与人才梯队建设是公司发展的重要保障。公司将根据业务发展的需要适时调整和优化公司组织机构和职能设置，完善法人治理结构，建立科学高效的公司决策机制，实现公司经营管理模式向信息化、数字化和国际化转变。2025年重点推进法人治理结构优化与决策机制数字化重构，深化实施"强激励+硬约束"考核体系，同步构建覆盖市场、研发及新零售领域的高端人才引进专项计划。在人才梯队建设方面，创新搭建"属地化运营+全链式培养"体系：销售端推行区域网格化管理制度，结合快消行业标杆经验优化薪酬结构，建立目标责任书动态考核机制；培育端形成“行业专家驻场培训+跨企业研学实践+内训师认证体系”三维赋能模型，全年规划多期专项技能轮训及技能比武，重点强化数字化营销与新零售运营能力。通过组织架构敏捷化迭代与人才供应链系统化建设，实现治理模式向国际化标准升级，为全国化战略推进提供人才保障。
　　3、可能存在的风险
　　（1）食品安全风险
　　公司系食品制造业企业，主营业务为饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。为保证产品质量和食品安全，公司对原料及其他辅料执行严格的采购验收程序，并遵照 ISO 9001质量管理体系、ISO 22000食品安全管理体系、HACCP体系及国家的相关产品标准进行生产，同时针对各主要工序均制定了详细的工作标准，对影响产品质量和卫生的关键工序进行重点监控。但由于公司产品生产过程中的环节众多，若供应商向公司出售不合格原材料且公司未能检验发现，或公司在领料、生产、人员卫生管理、工艺控制、产品检验等环节有所疏漏，抑或下游经销商或销售终端在运输和销售过程中未按规定保
　　存产品，均可能导致食品安全问题的发生，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。
　　（2）品牌被侵害的风险
　　经过多年的发展，公司品牌已在山东省内的消费群体中拥有了较高的知名度和美誉度，基于公司已形成的品牌效应，可能存在或发生不法厂商采用与公司相似的商标和外包装以生产销售与公司相近产品的情形。如果公司产品被大量仿冒，一方面将侵占公司的部分市场份额进而影响公司业绩，另一方面也可能对部分不知情消费者产生误导，并因仿冒品牌商品的质量问题而降低公司的市场声誉，进而对公司生产经营和盈利能力带来不利影响。
　　（3）经销模式引致的风险
　　公司的销售模式以经销模式为主。经销商在公司销售网络的扩张、销售渠道的下沉中发挥着一定作用，公司亦始终强调经销网络的规范运作并注重对经销商的管理和培训，但若经销商怠于开拓和维护其所负责的市场区域，或不遵从公司的价格体系，抑或违反经销协议约定而擅自在负责区域外窜货销售，都将有损于公司的经销网络体系、整体市场覆盖和产品品牌形象，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（4）销售区域集中的风险
　　虽公司致力于开拓发展山东省外市场，并大力发展网络销售业务，但销售渠道的拓展和消费者习惯的培养需要一定时间，公司销售区域集中的现状在短期内预计仍将存在。因此，若山东省内的市场环境、居民可支配收入、消费习惯、人口结构等发生重大不利变化，均将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　（5）跨区域经营的风险
　　报告期内，公司产品主要在山东省内销售，公司了解山东省内市场的消费习惯，公司品牌亦具有较高的市场认可度。未来公司将利用募集资金大力开拓省外市场，实现跨区域发展。但由于我国地域广阔，各地区经济发展程度、消费者的消费能力和消费习惯、休闲食品行业的区域竞争情况和仓储物流等配套设施的健全程度等均存在一定差异，因此，公司的跨区域发展对经营管理的要求较高。对于公司拟新进入的区域市场，当地消费者对公司品牌的认知以及公司对该目标市场的深入了解需要一定时间。此外，跨区域经营对公司的资金实力、人才培养能力、物流配送能力等都提出了更高要求，一旦公司在上述领域的配置无法匹配新市场开拓的规模或速度，则可能对公司的经营带来不利影响。
　　（6）突发公共事件引致的风险
　　公司系食品制造业企业，上游为农产品加工业，下游为对接终端的各类食品销售渠道。作为日常消费品行业的参与者，公司的生产经营和业绩在一定程度上依赖于社会秩序的常态运行。倘若突发公共事件影响了公司经营所处上下游和外部环境的一般状态，例如出现开工延期、交通受限、集中性交易场所关停以及海外市场需求下降等情形，则将会对公司的生产和销售带来不利影响，进而影响公司的盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司主要产品包括“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱，同时亦通过OEM模式代工生产少量花生酱产品。公司自设立以来专注于从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售，是国内区域性饼干龙头企业，产品在山东地区具有较高的品牌知名度和美誉度。公司是中国焙烤食品糖制品工业协会认定的“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”，也是中国国家标准化管理委员会与中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局联合发布的国家标准——《饼干》（GB/T20980-2007）的起草单位之一，在国内饼干行业中具有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司主要产品包括“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱，同时亦通过OEM模式代工生产少量花生酱产品。公司自设立以来专注于从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售，是国内区域性饼干龙头企业，产品在山东地区具有较高的品牌知名度和美誉度。公司是中国焙烤食品糖制品工业协会认定的“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”，也是中国国家标准化管理委员会与中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局联合发布的国家标准——《饼干》（GB/T20980-2007）的起草单位之一，在国内饼干行业中具有重要地位。
　　报告期内，公司总资产1,062,119,643.16元，实现营业收入262,214,316.65元，实现归属于上市公司股东的净利润60,038,963.46元，经营活动产生的现金流量净额33,725,991.54元。
　　公司主要自主品牌产品包括：1、钙奶饼干（特制钙奶饼干、精制钙奶饼干、精品钙奶饼干、铁锌钙奶饼干、老年硒锌钙奶饼干、动物、字母饼干等）；2、休闲饼干（麦麸饼干、曲奇饼干、夹心饼干、威化巧克力、菠萝豆、小馒头等）；3、花生酱（乳化型花生酱、咸味花生酱、幼滑型花生酱、颗粒型花生酱）。
　　（1）行业发展现状
　　公司所处行业为食品制造业—休闲食品行业，主要产品饼干、花生酱作为日常消费品，其市场需求与国家经济发展和居民收入消费水平息息相关。各项数据表明，我国消费者对休闲食品的消费支出占比低于欧美日等发达国家，我国休闲食品行业相较于发达国家仍存在较大发展空间。在行业增长红利下，市场规模有望进一步提升，但是行业增速有放缓的迹象；此外，虽然各子行业已经涌现了包括公司在内的代表性企业，但相较于国外大型休闲食品企业的市场规模而言，国内休闲食品行业市场集中度仍然相对较低，行业有望在未来继续向龙头企业集聚。
　　目前，我国休闲食品行业（饼干烘焙类）经营主体数量众多，行业集中度相对较低，市场竞争较为充分，行业内仍存在较多生产加工规模小、技术装备水平落后、产品标准和质量控制体系不完善的小微型企业。面对激烈的市场竞争，部分生产企业采取差异化定位策略来争夺细分市场份额。差异化定位能加深品牌在消费者心目中的印象，更有益于企业构建品牌壁垒，从而可在市场竞争中脱颖而出。未来，行业参与者对于市场需求的把控，以及新产品的研发能力，将进一步影响行业内竞争格局和市场占有率。我国休闲食品行业（饼干烘焙类）内已形成部分具有品牌优势或区域优势的生产企业，其生产机械化程度、质量控制、新品研发、销售网络、市场认可度等相较于小微型企业均有着明显的优势。随着行业的发展，未来休闲食品行业内企业整合的趋势将更加明显，并购重组是休闲食品行业规模化和品牌化发展的重要路径之一，资产规模和市场规模大的公司将获得更多的发展机遇。
　　渠道布局也是影响休闲食品行业发展重要因素。在消费分级的宏观背景下，休闲食品行业的消费需求发生变化，消费场景更加多样化，渠道变革开始加速。一方面，国内传统经销及商超渠道虽然受到一定冲击，但线下渠道依然是销售延展的重要途径。另一方面，新兴渠道快速崛起，以山姆等为代表的高端会员店和以零食很忙等为代表的零食折扣店高速发展，销售规模呈现稳步增长趋势。同时，随着直播行业商业模式逐渐成熟，直播产生了更多的内容和形式，线上渠道进入新阶段，消费者对线上渠道的依赖性进一步增强。新兴渠道蓬勃发展，与传统渠道相互融合满足消费者需求，为休闲食品行业的发展带来了新的机遇。
　　（2）行业发展趋势
　　随着消费群体的年轻化，消费习惯的场景化，新的消费观念和消费行为促使休闲食品领域持续创新，新品类的产品不断推出，以及原有产品的扩张整合共同引领休闲食品行业未来的发展趋势。随着消费者对休闲食品需求的显著增长以及对健康饮食的日益关注，消费者对休闲食品的消费决策更趋理性，消费者更倾向于配方简单、无添加且富含膳食纤维、益生菌、微量元素、蛋白质或其他营养物质的功能性食品。
　　食品行业存在七大发展趋势，一是食品行业的四层重构：品牌重构、渠道重构、传播和推广重构、价格重构；二是年轻人成为休闲食品营销的主力军；三是依旧有大量“品类冠军”成为行业独角兽；四是Z世代新消费习惯、老龄化、二胎效应将引领未来食品消费市场的增长；五是消费者更加注重高品质的生活方式，西式饮食、进口食品被广泛接受；六是商业模式转型成为企业发展的重要内容，以适应新的市场机遇与挑战；七是食品行业产业链一体化进入规模化整合、均衡性发展的新阶段。
　　（3）公司在行业中的竞争优势
　　公司的主要产品包括钙奶饼干系列产品、休闲饼干系列产品和花生酱系列产品，钙奶饼干系列产品公司拥有核心知识产权，在细分市场公司具有非常强的品牌优势，公司将持续保持钙奶饼干系列产品的竞争优势，坚持“品质第一，创新驱动”的发展理念，加大新产品的研发力度，不断丰富钙奶饼干的产品线，增加产品的消费场景，为消费者提供更优质的产品。休闲饼干系列产品和花生酱料系列产品，公司将根据市场情况，择优培育大的单品，走差异化市场竞争策略，不断提高某类单品的市场占有率。公司会在品牌宣传、新品研发和产业链合资合作等方面加大“人、财、物”的投入力度，持续提升公司的市场竞争力。
　　（4）公司在报告期内，主要的经营模式未发生重大变更
　　公司一直采用“以销定产”的经营模式，主要原材料的采购，采用公开、竞价等招标的方式，锁定主要原材料的采购成本；公司根据下游经销商和KA商超等客户的订单需求，有序安排生产，并保有合理化的产品库存。
　　（5）公司取得的许可证书和备案证书
　　目前，公司已根据《中华人民共和国食品安全法》《食品生产许可管理办法》等法律法规的要求，并遵照所在地主管部门规定，取得了从事主营业务所需的全部相应资质或认证。报告期内，公司持续拥有该等资质，不存在无证或超出许可范围生产经营的情形。
　　品牌运营情况
　　公司始终坚持“高品质、名品牌”的品牌创新战略。公司拥有“青食”核心品牌，“海友”牌等子品牌的多元化矩阵。在饼干领域，“青食”是钙奶饼干的开创者，公司拥有七十多年的历史，是细分行业的领军品牌。在调味酱领域，“海友”是花生酱的先行者，已形成细分行业的优势品牌。
　　报告期内，公司组织并实施了多次品牌和产品的宣传活动，公司与青岛航空、青岛地铁、青岛公交、青岛广播电视台、抖音、小红书等媒体平台合作，通过广告投放等形式对公司进行了多方位的品牌宣传。公司赞助支持了青岛国际马拉松、登山节、彩虹跑、“青食杯”跳绳比赛、社区公益大篷车等多类型社会活动，践行社会责任，增加了公司的品牌影响力；公司与“与辉同行”、东方甄选等直播媒体联动宣传公司的多种产品，从产品特色、品牌故事的角度对公司品牌进行了多样化的宣传。报告期内，“青食”于2024年2月被商务部等部委认定为“中华老字号”；“青食”钙奶饼干入选第三批“好品山东”品牌名单。
　　主要销售模式
　　在国内市场，公司建立了以经销模式为主，直销模式与OEM模式为辅的营销网络。一方面公司积极利用优质经销商资源，实现区域市场的高效覆盖，另一方面，公司加强与大型连锁商超合作，利用其终端门店优势，扩大市场占有率，提升品牌知名度。同时公司顺应线上消费的大趋势，借助自有平台和第三方平台为消费者构建了方便、快捷的购物渠道。除此之外，OEM模式也是公司国内市场花生酱产品销售的有益补充。在国际市场，公司一方面通过与国际贸易商合作进行花生酱及少量饼干产品的销售，另一方面公司也通过OEM的模式为客户代工生产花生酱及果脯巧克力。
　　报告期末各销售模式的营业收入、成本、毛利率及同比变化:
　　报告期末经销商数量增减变化：
　　报告期内，公司对经销商进行资源整合，优化调整部分经销商，增加线上经销商数量。
　　线上直销销售
　　线上销售包括公司自营店铺和公司客户经营的售卖青食产品的店铺。公司的线上直销销售渠道主要包括5个，分别为自行开设的青食商城，以及在第三方平台设立的青食天猫旗舰店、青食京东旗舰店、青食抖音旗舰店、青食快手旗舰店，均采取B2C的运营模式，各线上平台均销售“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱。2024年上半年与2023年上半年同期通过网络渠道线上销售营业收入分别为2,660.71万元、2,186.32万元，占营业收入的比例分别为10.15%、8.66%。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司产品以自主生产为主，少量产品采用成品采购后出售模式。其中自主生产的产品为钙奶饼干、休闲饼干及花生酱，成品采购涉及的产品为部分休闲饼干、红豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干等。
　　（1）自主生产
　　对于饼干及花生酱，由于消费者对产品新鲜度要求较高，公司主要采取“以销定产”及安全库存相结合的生产模式。各地区的销售业务人员会于每月中旬向其负责的客户了解下月的各产品需求量，销售部门汇总统计后结合以往年度的销售数据制定次月销售计划并于每月20号左右传达至生产部门。生产部门根据销售计划及一定的安全库存数量制定生产计划并组织安排生产。
　　（2）成品采购后出售
　　为丰富公司产品品类同时提高生产效率、降低生产成本，公司少量产品采用采购成品再出售的模式，即公司将具体加工任务通过合同订购方式委托拥有生产同类产品资质的其他厂商生产，并以公司自身的品牌商标出售。目前公司的部分休闲饼干、红豆馅、豆沙、面粉、挂面、燕麦脆、婴幼儿棒棒型饼干等采用该种生产方式。成品采购业务均签署了委托加工协议，对产品名称、规格、包装、质量标准、生产、运输、价格等做出明确约定。
　　本报告期内花生酱库存量同比减少46.91%，主要系公司根据订单和市场需求，合理调整库存所致；本报告期内其他产品主要系委托加工的产品；本报告期内外购产品库存量主要系待出售的商品。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌建设
　　经过多年发展，公司已在行业内积累了较高的品牌知名度和美誉度。公司先后取得“中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”；2020年至2023年，连续四年上榜新一代“青岛金花”制造业企业培育名单；2022年，公司因在全省食品产业高质量发展表现突出，获得中共山东省委、省政府通报表扬；“青食”于2024年2月被商务部等部委认定为“中华老字号”；2024年5月“青食”牌钙奶饼干被评定为“好品山东”品牌。上述荣誉充分体现市场对公司行业地位、市场影响力及综合实力等方面的高度认可，品牌优势一方面有助于公司在现有优势覆盖地区保持较多的基础消费群体，另一方面也有利于公司在山东省外的进一步渠道开发和业务拓展。
　　2、渠道建设
　　公司销售模式健全，已经构建起了以经销模式为主，直销模式、线上平台、OEM模式为辅的多渠道销售网络。经销模式中，公司会在区域市场内挑选优质经销商并配合公司开展区域市场开发、维护、销售工作。经过多年的发展和积累，凭借公司良好的信誉和品牌形象，山东区域内公司已构建了稳定优质的经销商网络，具有较强的渠道优势。在直销模式中，公司与多家大型商超构建起了稳定持续的合作关系，为公司带来了较为稳定的收益。另外，公司产品通过OEM和中性品牌等方式销往新西兰、日本、菲律宾等国家，成为公司多元化渠道的有益补充。
　　3、专利技术
　　公司作为国内区域性饼干龙头企业、钙奶饼干领军者、国家标准制定者，其特定的生产工艺、配方和智能化生产线行业领先，其核心关键技术国际、国内领先。参与GB/T20980《饼干质量通则》国家标准的制定。
　　公司作为国内知名花生酱工业化生产及出口企业，以其独特的乳化、烘烤工艺，达到国际领先水平。参与QB/T1733.1-QB/T1733.7花生制品系列行业标准的制定。2022年9月公司取得预包装食品“三同”认证证书。
　　目前拥有发明专利1项、实用新型专利5项、外观专利3项。
　　4、质量管控
　　在质量管控方面，公司拥有严格完善的质量控制体系。公司建立了省级技术中心，并先后通过ISO9001质量管理体系认证、HACCP认证、ISO22000食品安全管理体系认证以及ISO14001环境管理体系认证等。公司设有食品安全小组，全面负责公司的食品安全管理，评审食品安全各项管理制度，并严格执行质量控制制度，在产品的生产过程中、入库前均执行严格的质量检测检验，一经检测发现问题，整批次产品不准入库，确保产品质量的可靠、稳定。
　　在原材料管控方面，公司拥有稳定的上游供应商和健全的供应商管控机制，确保产品生产过程中拥有优质、稳定的原材料。公司评选小组每年会对现有供应商进行评审考核以确定是否继续合作，针对新入供应商，公司也有严格的准入标准。目前，大多数供应商与公司建立了长期稳定的合作关系，双方建立了良好的信用体系，使得公司对原材料的高标准需求能够得到顺利满足。
　　5、人才建设
　　公司加强关键技术岗位、高级管理岗位以及其他岗位优秀人才的培养和引进，优化各级管理人员的年龄、学历和职称等人力资源结构，持续完善激励约束机制，打造稳定向上的生产经营管理团队。公司通过内部培养和外部引进相结合的方式，通过强激励硬约束机制留住人才、激励人才和优化人才，并通过组织专业技术和系统管理方面的培训，提高公司员工的综合素质；通过物质奖励和精神鼓励相结合等方式，激发员工爱岗敬业的主人翁精神。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）食品安全风险
　　公司系食品制造业企业，主营业务为饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司产品生产过程中的环节众多，若供应商向公司出售不合格原材料且公司未能检验发现，或公司在领料、生产、人员卫生管理、工艺控制、产品检验等环节有所疏漏，抑或下游经销商或销售终端在运输和销售过程中未按规定保存产品，均可能导致食品安全问题的发生，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司引入了目前国际上被公认为控制食品安全最为先进、最为有效的管理模式HACCP管理体系和ISO22000食品安全管理体系，公司对原料及其他辅料执行严格的采购验收程序，同时针对各主要工序均制定了详细的工作标准，对影响产品质量和卫生的关键工序进行重点监控。公司设有食品安全小组，全面负责公司的食品安全管理，评审食品安全各项管理制度，并不断的优化改进食品安全管理体系。
　　（2）品牌被侵害的风险
　　经过多年的发展，公司品牌已在山东省内的消费群体中拥有了较高的知名度和美誉度，基于公司已形成的品牌效应，可能存在或发生不法厂商采用与公司相似的商标和外包装以生产销售与公司相近产品的情形。如果公司产品被大量仿冒，一方面将侵占公司的部分市场份额进而影响公司业绩，另一方面也可能对部分不知情消费者产生误导，并因仿冒品牌商品的质量问题而降低公司的市场声誉，进而对公司生产经营和盈利能力带来不利影响。
　　应对措施：公司加大终端市场维权行动，对不正当竞争，损害公司利益行为进行打击，依法维权，净化市场。
　　（3）经销模式引致的风险
　　公司的销售模式以经销模式为主。经销商在公司销售网络的扩张、销售渠道的下沉中发挥着一定作用，公司亦始终强调经销网络的规范运作并注重对经销商的管理和培训，但若经销商怠于开拓和维护其所负责的市场区域，或不遵从公司的价格体系，抑或违反经销协议约定而擅自在负责区域外窜货销售，都将有损于公司的经销网络体系、整体市场覆盖和产品品牌形象等，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司有完善的经销商管理体系，定期评估经销模式对公司销售的影响，公司定期对经销商进行评价，对经销商进行动态管理，确保经销商体系平稳运行；公司积极增强线上电商等自营平台的体系建设，提高自营业务收入占比。
　　（4）销售区域集中的风险
　　虽公司致力于开拓发展山东省外市场，并大力发展网络销售业务，但销售渠道的拓展和消费者习惯的培养需要一定时间，公司销售区域集中的现状在短期内预计仍将存在。因此，若山东省内的市场环境、居民可支配收入、消费习惯、人口结构等发生重大不利变化，均将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将充分利用已树立的品牌优势，加快全国营销网络的布局和线上销售系统的建设；省外营销中心已开始运营，后期持续不断增加省外营销中心的数量，提高省外市场销售收入的占比，降低销售区域集中的风险。
　　（5）跨区域经营的风险
　　报告期内，公司产品主要在山东省内销售，公司了解山东省内市场的消费习惯，公司品牌亦具有较高的市场认可度。未来公司将利用募集资金大力开拓省外市场，实现跨区域发展。但由于我国地域广阔，各地区经济发展程度、消费者的消费能力和消费习惯、休闲食品行业的区域竞争情况和仓储物流等配套设施的健全程度等均存在一定差异，因此，公司的跨区域发展对经营管理的要求较高。对于公司拟新进入的区域市场，当地消费者对公司品牌的认知以及公司对该目标市场的深入了解需要一定时间。此外，跨区域经营对公司的资金实力、人才培养能力、物流配送能力等都提出了更高要求，一旦公司在上述领域的配置无法匹配新市场开拓的规模或速度，则可能对公司的经营带来不利影响。
　　应对措施：省外营销网络建设采取先市场调研，后投资设点的审慎经营策略，充分考虑区域消费习惯和区域文化差异，综合评估跨区经营的风险和收益，优先选择在有一定客户基础和成熟经销商的省会城市或者中心城市设置营销中心，降低跨区域经营的风险。 收起▲