一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主营业务　　公司专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案。公司致力于满足客户先进生产制造体系中的高效、及时、灵活性供应链管理需求，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。　　公司拥有专业的物流方案设计及管理团队，具备丰富的物流服务经验，通过整合公司及社会资源，不断开发运用新的技术与解决方案，优化客户运营成本，提高全供应链物流的运转效率与质量，得到了广大客户的高度认可。公司客户覆盖汽车、包装品等多个制造业领域，与北京奔驰、北京现代、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主营业务
　　公司专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案。公司致力于满足客户先进生产制造体系中的高效、及时、灵活性供应链管理需求，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。
　　公司拥有专业的物流方案设计及管理团队，具备丰富的物流服务经验，通过整合公司及社会资源，不断开发运用新的技术与解决方案，优化客户运营成本，提高全供应链物流的运转效率与质量，得到了广大客户的高度认可。公司客户覆盖汽车、包装品等多个制造业领域，与北京奔驰、北京现代、利乐包装和安姆科等行业内领先企业建立了紧密的长期合作关系。
　　公司曾获得中国物流与采购联合会AAAA级综合服务型物流企业、城市货运保障绿色车队、中国品牌价值百强物流企业等荣誉称号。
　　公司提供的服务具体如下：
　　1、公司提供一体化供应链综合物流服务业务
　　公司着眼于与客户建立深度合作关系，针对特定客户的行业和需求进行个性化定制，与客户业务深度融合，整合多个基础物流环节，在综合运输路线上提供报关、运输和仓储等一体化供应链综合物流服务。公司拥有互相嵌入的OMS（订单管理系统）、TMS（智慧调度系统）和WMS（仓储管理系统），旗下各类型物流资源信息及时共享并能够得到协同调配，在综合物流服务执行中各基础物流服务环节资源可紧密结合，大幅提升供应链物流执行过程的执行效率。
　　公司供应链综合一体化服务业务主要为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，并提供相关仓储服务的物流业务。公司以公路运输物流资源为核心，结合优质的关务服务，对单证流转进行追踪和管理，高效完成繁杂的关务流程，保证进口零部件能够快速通关，为国际型客户提供一站式的全程物流服务，提升客户体验并降低物流成本。在此过程中，公司也在货物物流过程中，向客户提供仓储业务。
　　进口供应链综合一体化服务中，公司协助客户办理原材料进口通关手续，并由公司组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，公司根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后公司协助客户办理出口通关业务。
　　2、公司提供的干线运输服务业务
　　公司提供的干线物流服务指利用道路的主干线路进行的大批量、长距离的运输服务，是长距离、跨区域运输的一种重要形式。公司通过分析客户及零部件供应商所处的地理位置、客户生产周期等数据规划运输路线，同时根据原材料及零部件的重量、尺寸等数据，在不同的路线配置不同的车型，通过干线运输的方式将货物运输至距离客户最近的区域仓库或分拨中心，然后根据客户产线的需求，分批次将原材料及零部件运送至各个终端客户及生产线。
　　干线运输服务过程中，公司进一步深入客户的生产制造环节，向客户提供现代化的循环取货和JIT运输服务。
　　循环取货是一种物流中常用的配送模式。物流服务商携带从供应商发至客户工厂的货物出发，途经各处目的地后持续的卸下部分货物、并装入需要运输至下一站的货物。传统物流服务中，供应商和生产型企业的工厂之间是以点对点的形式进行运输，货车返回时的装载量较低，而通过循环取货的模式，可以减少空驶里程，提升物流效率。公司作为北京奔驰零配件循环取货的主要供应商，已深入北京奔驰原材料供应体系，与供应商建立对接，构建了循环取货的路线和体系，有效的提升了物流效率。同时，公司可协助客户实现JIT的运输需求。JIT是一种建立在零库存管理理念上的现代物流模式，其核心思想是“只在需要的时候，按需要的量，生产所需的产品”，追求一种无库存，或库存达到最小的生产系统。JIT注重生产的计划和控制及库存的管理，这种物流方式可以有效减少零部件的大幅度堆积，零部件按标准流程供应至每个工位，可以有效控制零部件到达生产线的时间。
　　公司结合客户的生产节奏设置运输频率，将客户生产所需不同零部件运用循环取货方式从不同的供应商运输至前置仓库，并进行标识、排序后运往客户工厂，保障了客户JIT生产方式。
　　（二）公司的主要经营模式
　　公司主要采用以下经营模式，为客户提供服务：
　　业务获取模式：公司主要通过招标和协商谈判的方式获取业务。对于明确要求履行招投标程序的客户，公司均已严格履行了相应的招投标程序。报告期内，公司业务合同均通过合法合规方式取得。
　　服务提供模式：（1）供应链综合物流服务：公司的核心业务模式，主要为港口口岸综合物流。公司将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，并提供相关仓储服务。该模式整合了关务、运输和仓储等多个环节，为客户提供一站式服务。（2）干线运输服务：公司协助客户规划运输路线、调配车辆，利用道路主干线路进行大批量、长距离的运输服务，将货物运送至各个终端客户及生产线。在此模式下，公司深入客户生产制造环节，提供现代化的循环取货和JIT（及时化）运输服务，以满足客户低库存、高时效的精细化生产需求。
　　采购模式：公司采用轻重资产结合的运营模式。在运输服务上，采用自有车辆运输及外协运力运输两种模式，对外协供应商建立了完善的管理制度，并通过信息系统进行全程监控。燃油燃气向沿线加油站采购，车辆采购则由使用部门提出需求并经可行性分析后执行。仓储服务中，公司在北京、上海、内蒙等拥有多处自有仓库，并在其他重点业务区域租赁仓库以满足业务需求。
　　（三）产品市场地位、竞争优势、业绩驱动因素
　　1.市场地位与竞争优势
　　公司是根植华北、覆盖全国的领先综合物流企业，在华北、华东地区最为核心的港口天津港、上海港拥有领先的资源整合能力和物流业务开展经验，是华北地区集装箱陆运物流领域的领先企业。公司的核心竞争优势主要体现在：
　　定制化服务创造供应链价值：能够为客户提供定制化的物流方案规划，如JIT运输、循环取货优化等，有效降低客户库存和物流成本。
　　稳定优质的大客户资源：与北京奔驰、马士基、利乐包装、安姆科等全球知名企业建立了长期、稳定的深度合作关系，客户黏性高，保障了公司业务的持续稳定发展。
　　全流程的综合物流服务能力：能够打通运输、仓储、关务各环节，为客户提供一站式的供应链综合解决方案，降低了客户维护复杂物流体系的成本。
　　出色的车队管理能力：以轻重资产结合的方式，依托丰富的自有车队管理经验和先进的信息系统，对外协车队进行高效管理，保证了物流服务的精准性和灵活性。
　　完善的信息系统：公司拥有TMS（智慧调度）、WMS（仓储管理）、OMS（订单管理）等核心系统，实现了物流流程的全程监控和高效协同，提升了用户体验。
　　人才资源优势：核心管理团队大多从业20年以上，在供应链规划、企业管理、物流执行、信息技术方面积累了丰富经验。
　　现代物流业作为复合型产业，需要涉及运输、仓储管理、关务、联运、制造、贸易、信息等多个行业，管理难度、实施难度大，对现代物流人才的要求较高。近年来随着公司业务的快速发展，同时熟悉物流业务、信息技术和细分领域的高素质复合型人才较为稀缺，对公司业务规模的持续扩张形成挑战。
　　2.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩的主要驱动因素包括：
　　存量客户需求增长：公司持续深化与北京奔驰、利乐包装等现有客户的合作，深入挖掘其物流需求，业务规模随客户成长而扩大。
　　增量市场成功拓展：公司基于多资源整合的综合物流服务能力和良好口碑，纵向深化核心优势，持续向全球汽车零部件巨头、汽车内饰领域领导者企业渗透并开展合作；横向开拓新行业赛道和新客户，积极拓展全球暖通空调及制冷解决方案的领导者品牌并开展意向合作，成为新的业绩增长点,新行业客户落地将有效分散单一行业依赖风险，优化收入结构，培育全新稳定业绩增长极，为公司中长期营收规模与盈利能力提升提供有力支撑。
　　行业红利持续释放：随着制造业企业聚焦核心业务，将非核心的物流业务外包给专业第三方已成为趋势，第三方物流市场空间持续释放，为公司发展提供了良好的外部环境。
　　（四）新增重要非主营业务情况
　　报告期内，公司未新增重要非主营业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于现代物流行业发展背景下的现代物流服务提供商，提供服务包括关务服务、运输服务、仓储及管理服务。按照国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）分类标准，公司属于“G交通运输、仓储和邮政业”第54大类“道路运输业”；按照中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司属于“道路运输业”（分类代码：G54）。
　　（一）行业基本情况、发展阶段、周期性特点及公司行业地位
　　1.行业发展情况
　　公司所属的现代物流业是支撑经济社会发展的基础性、战略性产业。2025年是“十四五”规划收官之年，我国物流运行延续“稳中有进、质效双升”的发展格局。
　　根据国家发展改革委与中国物流与采购联合会发布的最新数据，2025年全国社会物流总额达到368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%。从构成看，工业品物流总额仍是核心支柱，同比增长5.3%，对社会物流总额增长的贡献率达82%。在新质生产力的引领下，产业结构升级带动物流需求结构优化，装备制造业、高技术制造业物流需求增速均超过9%，工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1%。
　　物流运行效率持续提升，全社会物流成本创历史新低。2025年社会物流总费用19.5万亿元，同比增长3.0%，增速持续低于物流总额增长。社会物流总费用与国内生产总值（GDP）的比率降至13.9%，较上年回落0.2个百分点，首次降至14%以下，创下有统计以来的最低水平,这意味着我国每创造100元GDP所支出的物流费用，已从“十三五”末的14.7元降至13.9元，物流对经济发展的支撑效能不断增强。
　　物流市场规模平稳增长，2025年物流业总收入达到14.3万亿元，同比增长4.1%，增速与物流需求增长基本匹配。第三方物流作为专业化分工的体现，其市场渗透率持续提升。据测算，2025年全球第三方物流服务市场规模约在1.14万亿至1.35万亿美元之间。在我国，随着制造业企业聚焦核心业务，将非核心的物流业务外包已成为趋势，为具备一体化服务能力的第三方物流企业提供了广阔的发展空间。
　　2.行业周期性、区域性特点
　　周期性：现代物流行业与宏观经济景气程度密切相关，受经济周期的影响相对较大。当经济增长活跃时，物流服务需求将增长，反之则下降。
　　区域性：物流行业在经济活跃的地区更为集中。公司业务以覆盖华北地区、华东地区为主，面向全国提供综合现代物流服务。
　　3.公司行业地位
　　公司是根植华北、覆盖全国的领先综合物流企业，长期为各行业头部企业客户提供一体化物流服务，充分证明了公司在行业内的领先地位和强大的市场竞争力。
　　（二）新公布的法律法规及行业政策对所处行业的重大影响
　　报告期内，国家持续出台政策支持物流行业高质量发展，特别是聚焦标准化建设和全链条成本优化，为公司发展营造了良好的政策环境。
　　2025年12月，市场监管总局、国家发展改革委、交通运输部、商务部、国家数据局、国家邮政局等六部门联合印发了《现代物流标准化重点工作计划（2025—2027年）》。该计划集中部署5大板块、101项国家标准研制任务，旨在支撑纵深推进全国统一大市场建设。该计划与公司业务高度相关的重点内容包括：
　　（1）物流基础设施功能提升：加快研制国家物流枢纽、物流园区、仓储配送中心等基础设施的功能设计、服务能力、数字化评价等标准，健全“通道+枢纽+网络”现代物流运行体系。这与公司建设区域运营中心、优化物流网络的战略高度契合。
　　（2）物流装备器具创新：健全托盘、周转箱、集装箱、集装器标准体系，推动物流装载器具循环共用，促进跨运输方式物流设施设备高效衔接。
　　（3）物流数据开放互联：重点研制物流数据基础架构、物流数据交互共享、物流企业数据管理标准，支撑物流数字化转型、智慧化改造。这将为公司的信息化升级项目提供标准指引，推动行业数据互联互通。
　　（4）物流服务运作提质增效：加快研制冷链物流、医药物流、多式联运等涉及物流数智化、融合化发展相关标准，以及危险货物运输等涉及物流安全强制性国家标准。这对公司从事锂电池（九类危险品）等运输业务具有重要的规范和指导意义。
　　2、《有效降低全社会物流成本行动方案》的深化落实
　　2024年底发布的《有效降低全社会物流成本行动方案》在2025年进入全面深化落实阶段。国家发展改革委会同有关部门建立了有效降低全社会物流成本工作专班，重点加强跨部门、跨地区沟通协调。2025年社会物流总费用与GDP比率降至13.9%的历史新低，正是调结构、促改革降本政策效应持续释放的直接体现。该方案的落实对公司的影响体现在：
　　（1）制度性成本降低：制度环境优化与硬件设施、物流标准规范体系建设同步推进，区域市场壁垒逐步破除，推动物流资源在全国范围内自由流动、高效配置。
　　（2）物流与产业融合发展：政策引导物流与制造、商贸等产业深度联动，大型工商企业物流外包比例持续提升，为公司拓展制造业客户提供了有利的政策环境。
　　（3）运输结构优化：水运、铁路等长距离运输优势巩固，多式联运加快发展，为公司优化运输模式、降低综合成本提供了政策支持。
　　上述政策的落地实施，不仅为物流行业设定了更高的发展标准，也为具备合规运营能力、一体化服务能力和数字化创新能力的头部企业提供了加速发展的机遇。随着行业准入门槛和标准化水平的提升，将加速淘汰规模小、管理不规范的企业，推动市场份额向公司这样的行业领先者集中。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司持续加强一体化综合物流服务能力，提升核心竞争力；核心管理团队稳定，关键技术人员无重大离职情况，核心资源要素均保持稳定并持续优化。公司的主要核心竞争力体现在以下几个方面：
　　（一）稳定优质的大客户资源与深度合作壁垒
　　公司与多个领域内的全球知名企业，如北京奔驰、马士基、利乐包装、安姆科等，建立了长期、稳定的深度合作关系。这种合作关系不仅体现在服务合同的持续性上，更体现在服务模式的深度融合上。公司通过提供定制化、嵌入式的供应链解决方案，如JIT配送、循环取货、关务咨询等，深入参与到客户的生产制造环节，形成了强大的客户黏性和极高的被替代成本。稳定优质的客户资源为公司业务的长期稳健发展提供了坚实基础。报告期内，公司深入既有客户供应链、外延式扩展新领域和新客户的空间广阔。
　　（二）定制化的一站式综合物流服务能力
　　公司能够整合运输、仓储、关务等多个基础物流环节，打通供应链上下游，为客户提供高度定制化的一站式解决方案。这种能力并非简单的资源叠加，而是基于对特定行业（如汽车、包装）的深刻理解，通过专业的物流方案设计，优化客户的物流网络、降低库存成本、提升生产效率。公司在满足客户基本物流需求的基础上，创造了更高的供应链价值，这是区别于传统运输或仓储企业的核心优势。
　　（三）轻重资产结合的高效运营与车队管理能力
　　公司持续巩固自身业务在京津冀地区的优势，建设现代化的区域运营中心，进一步完善华北地区物流网络，拓展新能源、智能制造新赛道，向全国性综合物流解决方案升级。
　　公司于2025年12月18日取得的权属证明编号为京2025顺不动产权第0045752号的不动产权证，位于北京市顺义区，占地面积51,538平方米，建筑面积为29,099.08平方米。坐落于顺义区新能源汽车产业集群腹地，理想汽车、北京奔驰、北京现代三大整车基地及150余家上下游零部件企业在此聚集。未来，随着京津冀智能网联新能源汽车科技生态港顺义园首期项目于2026年6月完工，区域新能源汽车供应链保障能力预计将持续提升，为公司围绕新能源整车及零部件拓展仓储、运输一体化服务，建立供应链服务中心打开了更广阔的增长空间。
　　公司于2025年11月14日取得土地编号为京（2025）开不动产权第0017017号不动产权证，位于北京市通州区，占地面积47,707.08平方米，建筑面积为52,032.89平方米，用于建设公司募投项目之一的华北运营中心，能够提供辐射京津冀，面向全球的供应链物流服务。亦庄开发区作为北京高精尖产业的核心承载区，国际供应链网络持续强化。公司通过与亦庄开发区多家行业领先客户的深度合作，不断拓展高附加值的供应链物流服务，深度嵌入区域产业链的核心环节。
　　公司采用自有车辆与外协运力相结合的轻重资产运营模式，既保证了核心服务的质量和灵活性，又具备快速扩张和应对市场波动的能力。公司拥有丰富的自有车队管理经验，并建立了一套完善的外协供应商管理制度。通过TMS系统将所有承运车辆纳入实时监控，并设置严格的KPI考核指标，确保了无论自有还是外协运力，都能达到统一的高标准服务质量。这种出色的车队管理能力是公司提供精准、可靠物流服务的有力保证。
　　（四）完善的信息系统支撑高效运营
　　公司持续投入信息化建设，构建了以TMS（智慧调度）、WMS（仓储管理）、OMS（订单管理）为核心的业务系统，以及BMS（智能结算）、BI（智能分析）等辅助管理系统。这些信息系统实现了对物流流程的全程可视化监控、运力与仓储资源的智能调度以及对物流数据的深度分析。信息系统的应用不仅提升了内部管理效率，更能为客户提供实时信息反馈和决策支持，是公司提升服务质量、构建竞争壁垒的关键技术支撑。
　　未来随着信息化建设募投项目逐步实施，公司将持续增加信息化方面的投入，对现有信息系统进行升级改造，优化现有信息网络，完善信息系统的功能，提高信息系统运作的时效性和准确度，提升供应链物流平台建设的智能化，通过信息化建设提升供应链的效率，进一步提升公司的信息化水平，提高运营效率，降低总体物流成本。
　　（五）经验丰富的核心管理团队与人才优势
　　公司核心管理团队大多拥有超过20年的行业经验，对供应链管理、物流执行、信息技术以及所服务的细分行业均有深刻理解和丰富的实战经验。团队稳定性高，能够制定清晰的长期发展战略并有效执行。同时，公司通过合理的考核激励机制，培养和留住了一批优秀的专业人才，为公司的持续创新和业务拓展提供了强有力的人才保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司致力于合理配置各种资源及设施，打造高效的供应链解决方案，降低客户的运营成本，提高全供应链物流的运转效率及质量。公司将继续把握第三方物流行业快速发展的机遇，坚持“纵向挖掘与横向拓展相结合”的发展战略。
　　纵向深耕：深入挖掘现有核心客户的潜在物流需求，不断延伸服务链条，从单一环节服务向更高附加值的一体化供应链解决方案升级，进一步巩固与客户的深度合作关系。
　　横向拓展：基于公司在汽车、包装品等行业积累的服务经验和良好口碑，积极向新能源、食品、塑料包装等新领域拓展，开发新客户，优化客户结构，分散单一行业波动带来的风险，打造新的业绩增长点。
　　（二）2026年度的经营计划
　　为实现上述发展战略，公司2026年度将重点推进以下经营计划：
　　1.持续优化物流网络布局：加快推进世盟运营中心建设项目的实施，通过完善和优化物流网络，增强在长三角、京津冀和内蒙古地区的仓储与配套物流服务能力，以支点撬动更广阔的市场。2025年度位于北京亦庄的世盟华北区运营中心以及顺义的新能源物流服务基地达产，已与国内头部新能源主机厂及其配套厂商开展合作，以运营中心为基础延伸供应链服务，打造第二增长曲线。
　　2.提升核心运力与服务质量：实施世盟供应链运营拓展项目，通过购置牵引车、半挂车等运输设备，扩大自有车队规模。此举旨在提升高毛利的自有运输业务占比，增强对运输服务的管控能力，更好地满足客户对JIT配送、循环取货等高品质运输服务的需求，并为拓展锂电池等危险品运输业务做好准备。
　　3.推进数字化转型，赋能业务发展：实施世盟公司信息化升级改造项目，对现有信息平台进行升级改造。通过优化OMS、TMS、WMS等核心系统，打通信息孤岛，实现数据驱动决策。目标是提高信息系统运作的时效性和准确度，提升运营效率，并通过对供应链全流程的数字化管理，为客户创造更大价值。
　　4.加强人才队伍建设与品牌建设：通过内育外引相结合的方式，持续加强在供应链管理、信息技术、市场营销等方面的人才储备。同时，积极参与行业论坛和协会活动，提升公司品牌在行业内的影响力，为业务拓展创造有利条件。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　公司在未来发展过程中，主要面临以下风险：
　　1.宏观经济与下游行业波动的风险：公司业务与宏观经济及下游汽车、包装制造等行业景气度高度相关。若未来全球经济衰退或主要客户因市场竞争、产业政策变化导致产销量下滑，将对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续跟踪宏观经济及下游汽车、包装制造等行业发展趋势，加强行业景气度研判与经营计划动态调整。同时积极拓展下游应用领域，优化业务结构，降低对单一行业的依赖；通过深化与核心客户的长期战略合作，提升服务粘性，减弱行业周期波动对公司经营业绩的影响。
　　2.主要客户依赖及收入波动的风险：公司客户相对集中，存在单一客户重大依赖的风险。若主要客户合作关系发生变化或采购战略调整，将对公司经营产生重大影响。
　　应对措施：公司将在维护现有核心客户合作关系、提升服务深度的基础上，大力开拓新客户与新市场，持续优化客户结构，逐步降低客户集中度。同时建立客户风险监测机制，及时掌握客户经营及采购变化，通过提供定制化、一体化供应链服务增强客户合作稳定性，减少因客户变动带来的收入波动。
　　3.国际贸易摩擦及政策风险：公司进出口物流业务占比较高，主要涉及中美贸易线路。美国对华加征关税等贸易保护政策，将直接影响公司客户的物流需求，对公司业务带来不确定性。
　　应对措施：公司将密切关注国际贸易政策、关税政策及跨境物流相关规则变化，加强政策解读与风险预判。灵活调整业务模式与运输方案，提升业务抗风险能力，最大限度减少贸易政策变化带来的不利影响。
　　4.经营业绩下滑的风险：报告期内，受客户销量下降和美国关税政策影响，公司出现收入和净利润下滑的情况。若上述风险因素持续或加剧，公司经营业绩存在进一步下滑的风险。
　　应对措施：针对业绩下滑情况，公司将强化内部精细化管理，严格控制运营成本与各项费用；持续优化业务结构，大力拓展增量市场与高附加值业务；同时提升运营效率与服务竞争力，多措并举稳定经营规模与盈利水平，防范业绩进一步下滑，推动经营状况逐步改善。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。报告期内。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模整体保持稳健，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。报告期内。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模整体保持稳健，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务，为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的第三方物流公司，第三方物流市场规模巨大、增速很快，根据公开数据统计，2024年我国第三方物流市场规模已达到24,099亿元。
　　（2）公司客户稳定，现有客户收入逐年增长
　　报告期内，公司营业收入占比较高的主要客户为北京奔驰系和利乐包装系客户，均为经营稳定的跨国大型企业，选择物流服务商条件苛刻，要求物流服务商具有良好的品牌声誉、丰富的行业经验、高效的运营系统、广泛的业务网络。公司经过多年的经验积累，深耕制造业合同物流领域，在市场建立了良好口碑及品牌形象，已具有综合竞争优势。
　　作为合同物流服务提供商，公司通过整合运输、仓储、关务等资源，针对特定客户的行业和需求提供综合一体化服务，达成多维度、高效率的现代化物流服务，因此与客户的合作关系较为深入和稳定。公司是北京奔驰进口、国产零配件干线运输、零配件循环取货及厂内运输主要供应商，已签订长期战略合作协议；是全球纸质包装龙头利乐包装长期稳定的物流合作伙伴。公司通过一体化优势逐步深化与现有客户合作，现有主要客户收入逐年增长。
　　（3）积极拓展新的行业赛道
　　公司基于多资源整合的综合物流服务，获得长期、稳定和优质的客户资源及良好的行业口碑，同时公司持续开拓新客户。报告期内，公司已拓展了锂电池物流业务、纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等优质的新行业赛道和对应客户。
　　各类业务在报告期内的变动情况分析如下：
　　（1）供应链综合物流服务
　　报告期各期，公司供应链综合物流服务收入分别为51,443.52万元、56,685.53万元、79,391.43万元和33,661.91万元，整体保持稳健，主要原因是公司不断深化客户合作以及开拓新客户。公司与利乐包装、北京奔驰、发那科等大型知名企业集团建立了稳定的长期合作，为其提供供应链综合物流服务。2023年度及2024年度运输服务收入呈上升趋势主要系马士基系业务持续增加导致。2025年1-6月略有下降，主要受奔驰系客户终端销量下降以及美国关税政策等影响。
　　（2）干线运输服务
　　报告期各期，公司干线运输业务收入分别为29,344.27万元、26,766.43万元、23,422.96万元和10,871.89万元，报告期内略有下降，主要系中都星徽业务量变动所致。
　　3、分地区主营业务收入情况
　　报告期内，公司业务覆盖全国，其中华北和华东地区的业务规模相对较大。报告期各期，来自上述区域收入的金额分别为76,908.15万元、80,188.61万元、98,615.77万元和41,537.51万元，占营业收入的比例分别为95.20%、96.09%、95.92%和93.27%，主要系合同物流行业下游客户存在一定程度的属地集聚和规模效应，公司的主要客户如北京奔驰、利乐包装、发那科等业务涉及北京、天津、呼和浩特及周边等华北区域，客户整体经营规模较大；且公司总部位于北京，深耕华北区域，并大力开拓其他区域业务，因此公司的主营业务收入存在一定程度的地域性分布。2023年度、2024年度及2025年1-6月，华东地区收入占比较2022年度增加主要系马士基系客户的业务增加导致。
　　4、营业收入与同行业上市公司比较
　　2023年度发行人营业收入较上年同期增长3.30%，仍然保持增长趋势，可比公司除海晨股份外其他均呈现同比下降趋势。其中，畅联股份和嘉诚国际在国内外需求不足、销量下降且部分行业供应链从全球化向本土化转移的宏观背景下营业收入略有下滑，业绩基本保持稳定。海晨股份营业收入实现1.55%的正向增长，其大力发展智能仓储和自动化，实现了营业收入基本持平；原尚股份营业收入同比下降12.19%，主要因其部分客户经营规模收缩，短时间内新业务开拓情况不及预期所致；密尔克卫营业收入同比下降15.75%，主要是受其行业波动及行业价格下行影响。
　　2024年度发行人营业收入较上年同期增长23.20%，主要系马士基系客户的收入显著提升带动整体营业收入提升，可比公司中密尔克卫2024年营业收入同比增长24.26%，主要系其全球货代业务板块海运出口箱量大幅提升及其分销业务板块金德龙业务大幅提升的影响，嘉诚国际2024年营业收入较上年同期增长9.83%，主要受益于嘉诚国际港的运营投入及与跨境电商拓展合作，其他可比公司受到市场竞争、部分行业业务收入减少等影响，收入同比均有所下降。
　　2025年1-6月，发行人营业收入同比减少2.44%，主要受奔驰系客户终端销量下降以及美国关税政策等影响。可比公司中，仅畅联股份受到市场环境、行业竞争等多种影响，收入同比下降10.78%；密尔克卫2025年上半年收入同比增长17.40%，主要受益于其化工品分销业务及全球移动业务带来的收入增长；原尚股份收入同比增长15.12%，主要系其非汽车零部件物流业务收入增长；海晨股份同比增长7.46%，受益于其消费电子、新能源汽车及半导体装备等物流业务收入增长；嘉诚国际收入同比增长3.93%，主要系其新业务和综合物流业务收入增长。
　　综上，报告期内，同行业可比公司营业收入与公司收入变动幅度存在差异主要系所在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异所致。
　　5、各项业务之间的内在联系
　　公司业务主要分为供应链综合一体化服务及干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务，供应链综合一体化服务为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，根据客户需求提供相关仓储服务的物流业务，而干线运输服务主要指将客户的原材料、零部件、产成品等物品从客户原材料或零部件供应商通过公路运力运送至客户指定的工厂或仓库的运输方式，在此业务模式中的运输服务，通常不涉及关务服务及仓储服务，但随着客户需要变动，业务之间可以相互转化。因此，供应链综合一体化服务及干线运输服务收入变动不存在一定的配比关系。
　　在供应链综合一体化服务模式下，分为进口和出口供应链综合一体化服务。进口供应链综合一体化服务中，发行人协助客户办理通关手续，并组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，发行人根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后发行人协助客户办理出口通关业务；在此过程中，为存在仓储需要的客户提供仓储服务，因此，关务服务、运输服务及仓储服务之间相互影响，密切相关。结合发行人的服务内容、合作模式、合同条款及收入分布来看，供应链综合物流服务涉及的关务服务、运输服务及仓储服务单独实施，客户可根据自身需求选择其中一项或多项服务，因此，发行人供应链综合物流服务各项业务之间的收入受各类业务报价变动、客户对业务类型的需求变动等因素影响，相互之间不存在一定的配比关系。
　　6、分季节主营业务收入情况
　　从上述数据来看，发行人业务收入存在一定的季节性特征，具体为：2022年度，营业收入随着马士基系、奔驰系、安姆科系等客户业务规模增长而增长，二季度为全年业务收入的低点，主要系马士基系、奔驰系、安姆科系及发那科等客户业务在二季度受到经济周期波动影响，业务量较一季度略有下降，影响了二季度营业收入金额。四季度为全年业务收入高点，主要原因为：首先，一季度国内逢元旦及春节假期，且二月通常为28天，一季度有效工作天数明显少于其他季度，为了保证一季度供应稳定，客户通常会在四季度储备安全库存。其次，发行人主要客户为汽车及食品包装行业，其中利乐包装的客户为蒙牛、伊利等企业，春节期间盒装奶需求增加，传导至上游物流企业则会体现在四季度业务量增长。最后，发行人供应链综合物流业务客户多为国际知名公司，主要货源地在欧美，12月圣诞节不便于订货安排，因此会提前安排订货，海运周期通常为一个月，因此也会导致四季度集中到货。
　　2023年度，发行人营业收入主要随着马士基系、中瑞荣系等客户业务规模增长而增长，四季度为全年业务收入的低点，主要系受奔驰系客户业务量下降影响。根据公开信息查询，2023年9月中旬开始，北京奔驰依照公司的战略部署与生产规划，对部分生产线以及设备进行安检维护或改造升级，以进一步提升生产效率并为下一代车型投产做好准备，暂时性停产相应减少四季度零部件物流需求。
　　2024年度，发行人营业收入随着马士基系等客户业务规模增长而增长。2024年度季节性波动与往年基本一致，符合行业惯例。一季度为收入低点，主要系当季有效工作天数相对较少导致，三四季度为收入高点主要系客户储备库存所致。
　　2025年1-6月，发行人第二季度营业收入低于第一季度，与2023年和2024年度变动趋势相反，主要系中美贸易摩擦影响了马士基系客户二季度的部分发运安排。
　　通过与同行业可比上市公司进行对比分析，该类业务具有一定的季节性，公司分季度收入与同行业可比上市公司变动趋势基本相同，不存在期末突击确认收入情形。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务，为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的第三方物流公司，第三方物流市场规模巨大、增速很快，根据统计，截至2021年我国第三方物流市场规模已达到17,287亿元。
　　（2）公司客户稳定，现有客户收入逐年增长
　　报告期内，公司营业收入占比较高的主要客户为北京奔驰系和利乐包装系客户，均为经营稳定的跨国大型企业，选择物流服务商条件苛刻，要求物流服务商具有良好的品牌声誉、丰富的行业经验、高效的运营系统、广泛的业务网络。公司经过多年的经验积累，深耕制造业合同物流领域，在市场建立了良好口碑及品牌形象，已具有综合竞争优势。
　　作为合同物流服务提供商，公司通过整合运输、仓储、关务等资源，针对特定客户的行业和需求提供综合一体化服务，达成多维度、高效率的现代化物流服务，因此与客户的合作关系较为深入和稳定。公司是北京奔驰进口、国产零配件干线运输、零配件循环取货及厂内运输主要供应商，已签订长期战略合作协议；是全球纸质包装龙头利乐包装长期稳定的物流合作伙伴。公司通过一体化优势逐步深化与现有客户合作，现有主要客户收入逐年增长。
　　（3）积极拓展新的行业赛道
　　公司基于多资源整合的综合物流服务，获得长期、稳定和优质的客户资源及良好的行业口碑，同时公司持续开拓新客户。报告期内，公司已拓展了锂电池物流业务、纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等优质的新行业赛道和对应客户。
　　（1）供应链综合物流服务
　　报告期各期，公司供应链综合物流服务收入分别为23,956.76万元、29,406.33万元、51,443.52万元和28,720.48万元，保持稳定快速增长，主要原因是公司不断深化客户合作以及开拓新客户。公司与利乐包装、北京奔驰、发那科等大型知名企业集团建立了稳定的长期合作，为其提供供应链综合物流服务。2021年较2020年增加5,449.57万元，主要系北京奔驰业务收入增加；2022年度运输服务及关务服务收入较2021年增加20,635.04万元，主要系马士基系业务大幅增加导致。2021年度，公司主要为马士基系客户提供运输服务，随着合作的深入，2022年度公司为马士基系客户提供运输服务及港口相关服务，马士基系客户收入分类由干线运输服务调整至供应链综合物流服务。
　　2023年1-6月，运输服务收入呈上升趋势主要系马士基系业务持续增加导致。
　　（2）干线运输服务
　　报告期各期，公司干线运输业务收入分别为21,915.69万元、27,781.46万元、29,344.27万元和14,201.11万元。2021年度较2020年度增加5,865.77万元，主要系奔驰系中都星徽、安姆科、马士基系客户收入大幅增加，同时新增博格华纳项目；2022年度较上年增加1,562.81万元，主要系中都星徽业务量增加所致。
　　3、分地区主营业务收入情况
　　报告期内，公司业务覆盖全国，其中华北和华东地区的业务规模相对较大。报告期各期，来自上述区域收入的金额分别为40,907.20万元、52,887.48万元、76,908.15万元和41,186.25万元，占营业收入的比例分别为89.18%、92.48%、95.20%和95.96%，主要系合同物流行业下游客户存在一定程度的属地集聚和规模效应，公司的主要客户如北奔驰、利乐包装、发那科等业务涉及北京、天津、呼和浩特及周边等华北区域，客户整体经营规模较大；且公司总部位于北京，深耕华北区域，并大力开拓其他区域业务，因此公司的主营业务收入存在一定程度的地域性分布。2021年度及2022年度西南地区收入较上年减少主要系由于现代系汽车相关业务萎缩导致；2022年度及2023年1-6月，华东地区收入占比增加主要系由于马士基系业务大幅增加导致。
　　4、营业收入与同行业上市公司比较
　　公司2021年度营业收入较上年增长24.67%，可比公司2021年度营业收入平均值较上年增长42.14%，整体均呈增长趋势。公司2021年度收入增长比例低于同行业可比公司平均水平，主要系公司与可比公司在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异。
　　2021年度，公司与同行业可比公司均保持了良好的发展态势，总体营业收入增长幅度进一步扩大。由于同行业可比公司所处细分行业不同，导致收入比例增长各有不同。
　　发行人营业收入增长低于密尔克卫主要系由于密尔克卫为化工领域客户提供供应链综合物流服务，持续推广物贸一体化的化工品交易业务使得收入大幅增加，同时国际工程物流等新业务板块也带来较大的收入增长；公司营业收入增长比例高于原尚股份与畅联股份主要系由于2021年度，公司对马士基系的锂电池物流业务、全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等收入大幅增加导致；公司营业收入增长比例低于海晨股份，主要系海晨股份除新能源汽车物流需求增长提升外，还受到3C电子行业对供应链物流需求保持高增长的影响。
　　2022年度，发行人营业收入较上年增长41.27%，可比公司2022年度营业收入较上年平均增长13.21%，发行人营业收入增长比例高于可比公司水平，主要系发行人一方面积极开拓如锂电池物流等新业务，效果逐步显现，马士基系客户收入大幅增长；另一方面，发行人不断深化与现有客户的合作，深入挖掘客户需求，奔驰系等客户收入持续增长所致。同行业可比公司中，2022年在全球经济滞胀预期上升、外需放缓，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的背景下，嘉诚国际、畅联股份、原尚股份营业收入较2021年基本保持稳定；海晨股份新能源汽车行业收入快速增长，并在2022年扩大人员规模、扩展新业务，营业收入增速相对较快；密尔克卫于2022年度完成多笔对外并购，并加大海外市场布局力度，受益于能源和化工品价格上涨物流需求提升，实现了营业收入的较好增长。
　　2023年1-6月，发行人营业收入较上年同期增长15.95%，可比公司除密尔克卫外，其他可比公司营业收入均呈小幅增长，但增长比例低于发行人，主要系可比公司服务的终端客户行业需求较为平稳所致。密尔克卫2023年1-6月营业收入同比下降，主要因化工物流行业需求较弱及海运价格回落影响所致。
　　综上，报告期内，同行业可比公司营业收入保持增长的趋势，增长速度由于所在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异，但整体上公司营业收入持续增长趋势与同行业企业基本保持一致。
　　5、各项业务之间的内在联系
　　公司业务主要分为供应链综合一体化服务及干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务，供应链综合一体化服务为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，根据客户需求提供相关仓储服务的物流业务，而干线运输服务主要指将客户的原材料、零部件、产成品等物品从客户原材料或零部件供应商通过公路运力运送至客户指定的工厂或仓库的运输方式，在此业务模式中的运输服务，通常不涉及关务服务及仓储服务，但随着客户需要变动，业务之间可以相互转化。因此，供应链综合一体化服务及干线运输服务收入变动不存在一定的配比关系。
　　在供应链综合一体化服务模式下，分为进口和出口供应链综合一体化服务。进口供应链综合一体化服务中，发行人协助客户办理通关手续，并组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，发行人根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后发行人协助客户办理出口通关业务；在此过程中，客户为存在仓储需要的客户提供仓储服务，因此，关务服务、运输服务及仓储服务之间相互影响，密切相关。结合发行人的服务内容、合作模式、合同条款及收入分布来看，供应链综合物流服务涉及的关务服务、运输服务及仓储服务单独实施，客户可根据自身需求选择其中一项或多项服务，因此，发行人供应链综合物流服务各项业务之间的收入受各类业务报价变动、客户对业务类型的需求变动等因素影响，相互之间不存在一定的配比关系。
　　6、分季节主营业务收入情况
　　2020年度和2021年度，一季度和四季度分别为全年业务收入的低点和高点，上述季节性主要原因为：首先，一季度国内逢元旦及春节假期，且二月通常为28天，一季度有效工作天数明显少于其他季度，为了保证一季度供应稳定，客户通常会在四季度储备安全库存。其次，发行人主要客户为汽车及食品包装行业，其中利乐包装的客户为蒙牛、伊利等企业，春节期间盒装奶需求增加，传导至上游物流企业则会体现在四季度业务量增长。最后，发行人供应链综合服务客户多为国际知名公司，主要货源地在欧美，12月圣诞节不便于订货安排，因此会提前安排订货，海运周期通常为一个月，因此也会导致四季度集中到货。基于上述因素，一般情况下，公司业务呈现一季度收入较小、四季度收入较高的季节性特征。
　　2022年度，营业收入随着马士基系、奔驰系、安姆科系等客户业务规模增长而增长，二季度为全年业务收入的低点，主要系马士基系、奔驰系、安姆科系及发那科等客户业务在二季度受到经济周期波动影响，业务量较一季度略有下降，影响了二季度营业收入金额。四季度为全年业务收入高点，与2020年度和2021年度季节性特征相同。
　　通过与同行业可比上市公司进行对比分析，该类业务具有一定的季节性，公司分季度收入与同行业可比上市公司变动趋势基本相同，不存在期末突击确认收入情形。 收起▲