一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司业务模式　　中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托四十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。公司秉持“为客户服务，与伙伴共享”的经营理念，在履行社会责任的同时，努力打造元器件供应链生态圈，助力中国电子信息产业发展。　　公司处于电子信息产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，将上游原厂与下游电子产品制造商紧密联系在一起，保障电子元器件供应链稳定，成为连接产业上下游的重要纽带。一方面，公司通过... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司业务模式
　　中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托四十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。公司秉持“为客户服务，与伙伴共享”的经营理念，在履行社会责任的同时，努力打造元器件供应链生态圈，助力中国电子信息产业发展。
　　公司处于电子信息产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，将上游原厂与下游电子产品制造商紧密联系在一起，保障电子元器件供应链稳定，成为连接产业上下游的重要纽带。一方面，公司通过自身在行业市场、客户网络的布局，帮助原厂积极推广新产品、开拓新客户，解决了上游原厂难以有效覆盖众多客户的痛点，降低原厂的营销成本；另一方面，公司通过市场人员、FAE深入服务下游电子产品生产制造企业，整合客户需求，降低客户采购成本，在为客户供应电子元器件的同时，在产品设计、产品应用等方面为客户提供技术支持和应用解决方案，实现技术增值和服务创新。
　　公司业务以电子元器件授权分销为核心，拥有近140条国内外优质集成电路企业的分销授权，在消费电子、人工智能、新能源、通讯系统、计算机、工业电子、汽车电子等多个应用领域与众多知名电子信息产业客户建立紧密合作关系，年度服务客户约5,000家。
　　通过“萤火工场”开展技术支持与方案开发等设计链服务，聚焦重点行业与产品线，为分销业务增长和上下游企业创新发展提供技术支持和解决方案。当前主要致力于AI处理器、无线、传感、音视频、信号链、电源、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发。
　　通过“亿安仓”开展供应链服务业务，为上中下游企业提供安全、敏捷、高效的仓储物流、报关通关等综合性协同配套服务，持续推进“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓体系和仓储系统智能化、数字化转型升级。
　　通过电子信息产业数据引擎“芯查查”，围绕数据查询、商城交易、社区资讯、SaaS服务四个层面提供多样化的大数据服务。“芯查查”依托海量芯片大数据及丰富的产业链上下游资源，为电子信息产业用户提供元器件供应链波动分析、选型替代、BOM管理、技术方案、产业资讯、行业趋势分析等服务，充分发挥数据要素价值。
　　（二）公司在报告期内的经营情况
　　2025年，全球半导体行业呈现强劲复苏态势，供应链进入深度重构期，AI、机器人等新技术驱动半导体行业主要增长。报告期内，公司积极贯彻落实“合规控险，降本增效，价值引领”经营总方针，系统增强销售能力、创新能力、运营能力、服务能力、议价能力，抢抓GPU、存储等需求爆发式增长机遇，实现营业收入和利润的双增长。2025年，公司实现营业收入655.25亿元，同比增长34.72%；归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长19.90%。公司各个业务板块在报告期内持续发力，为公司实现战略目标提供了坚实支撑。具体表现如下：
　　1、发挥分销主业优势，夯实持续发展根基
　　优化产线资源配置，提高投入产出。报告期内，公司在重点行业优化产品资源组合，全年引入新产品线22条，产品广泛应用于数据中心、人工智能、汽车电子、无线通信、智能手机等领域。退出部分低效产品线，聚焦大产线、大客户、大项目，前十大产品线全年收入超500亿元，较去年前十大产品线增长超60%；深挖老客户新生意，提升客户质量，前十大客户全年收入较去年增长超40%；新增交易新质生产力、专精特新企业超百家；报告期内，存储器产品收入251.50亿元，同比增长21.58%；处理器业务收入188.65亿元，同比增长26.00%。
　　2、增强价值引领能力，创新驱动模式升级
　　报告期内，公司持续推进应用创新解决方案，自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、开源硬件等应用领域。依托国内外优质上游原厂研发布局多款开发板、开源硬件和应用方案。各类关键产线自研模组获多个客户认可，赋能分销业务发展；年内新增专利授权2个，软著授权13个。积极探索生态合作，与多所大学探索产学研合作，通过飞腾派开源硬件生态建设等。构建增值平台，赋能提质增效，推出数字FAE在线服务，通过在线平台和数字化工具，为工程师提供远程技术支持；AI驱动数据流程再造，规划并推进以统一微服务架构与AI技术底座为核心的内外一体化管理平台。
　　3、深化降本增效举措，激发内生增长动力
　　一是通过数字化转型，提升系统效率。管理逐步线上化，新增供应商线上评价、超期库存预估等数据可视化；订单自动化系统上线，服务客户超500家，自动化订单行超6万；仓储管理自动化，通过OCR视觉收货，RPA数智劳动力/流程自动化助手、香港报关全流程线上化改造。二是通过精细化管理降本增效。通过调整融资结构，综合融资成本率下降；落实全成本管理，重点产线业务质量有效提升；合理配置业务人员，劳动生产总值同比增加35%。
　　4、筑牢合规风控屏障，保障发展行稳致远
　　公司着力完善制度体系建设，强化合规风控与合同管理，完成合同模板数据库与分类审批流程建设；深化法治建设，全面推进内控制度建设，补齐管理短板。在两金治理与数字风控方面，从事前、事中到事后全流程强化管控，优化入库与风险识别机制，引入保险手段降低坏账风险，升级系统实现合规审批自动化与操作全程留痕，逾期应收账款与超期库存显著下降，周转效率持续提升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业及行业地位
　　公司主营业务为电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务和产业数据服务，公司在向客户销售电子元器件的同时提供技术支持、应用创新解决方案、供应链协同配套等服务。元器件分销是电子信息产业链的中枢，将重要元器件精准地传递至电子信息制造环节，扮演着平衡市场供求、技术服务的多重角色。公司借助自身渠道能够替上游设计制造商完成大部分市场开拓与产品推广服务，同时提供仓储物流、技术支持等综合服务，从而使上游半导体设计制造商能够重点关注产品研发、技术升级。
　　公司连续24年获评“十大中国品牌分销商”；连续6年位居本土元器件分销商首位；先后荣获国资委、人社部“中央企业先进集体”，国资委“国有企业公司治理示范企业”，中央精神文明建设指导委员会“全国文明单位”，深圳市500强企业等称号。
　　（二）行业市场表现及对公司影响
　　2025年，全球半导体行业呈现强劲复苏态势，WSTS（世界半导体贸易统计组织）公布的数据显示，2025年全球半导体市场规模达到7,956亿美元，同比大幅增长26.2%，创下历史新高，这一增长主要得益于人工智能、数据中心、先进计算等领域的强劲需求。从区域来看，美洲与亚太地区增长强劲，日本市场表现相对疲软，中国大陆依然是全球最大的半导体市场，2025年销售额约占全球近三分之一，同比增长31.4%；从产品来看，逻辑芯片与存储芯片成为核心增长引擎，存储器同比增长39%，逻辑器件同比增长38.8%，微处理器同比增长7.9%；模拟器件同比增长8.7%，光电器件同比增长4.7%，传感器同比增长11.1%，唯一负增长的是分立器件，同比下降1%。
　　2025年，中国电子信息制造业生产增长较快，行业整体发展态势良好。根据中国工信部的数据，全年规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%；实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%；实现利润总额7,509亿元，同比增长19.5%。在主要产品中，手机产量15.4亿台，同比下降5.8%，其中智能手机产量12.7亿台，同比下降0.9%；微型计算机设备产量3.32亿台，同比下降2.9%；集成电路产量4,843亿块，同比增长10.9%。
　　电子信息行业已进入新的历史节点，以数据中心规模化建设和人工智能技术为代表的第四次驱动浪潮已到来，以中电港为代表的半导体与电子元器件分销商也迎来了新的发展机遇。
　　（三）国家相关政策支持
　　电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应链安全稳定的关键。面对百年未有之大变局和产业大升级、行业大融合的态势，加快电子元器件及配套材料和设备仪器等基础电子产业发展，对推进信息技术产业基础高级化、产业链现代化，乃至实现国民经济高质量发展具有重要意义。近年来，国家先后制定了相关政策，2023年工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》，提出要推动产业链补链、延链、升链，促进上下游协同；2024年，工信部印发《国家汽车芯片标准体系建设指南》，提出建立车规级芯片标准，推动汽车电子供应链整合；工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出要加速CPU芯片、AI芯片技术突破，支持智算中心建设。相关政策与公司战略布局、优质产品及客户资源布局高度吻合。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）授权资源优势
　　截至报告期末，公司授权产品线近140条，通过整合国际一流品牌和国产优质资源，已形成品牌影响力较强、产品类别完备、国内行业市场深度覆盖的核心优势，能够满足重点行业的多样化需求。类别覆盖CPU、GPU、MCU、FPGA、存储、射频、模拟、传感、分立器件等，为公司向多领域下游客户提供服务、进行供应链整合奠定了重要基础。品牌涵盖ADI、AMD、NXP、Nvidia、Onsemi、Qualcomm、Renesas等国际知名品牌及豪威科技、澜起、兆易创新、紫光展锐等国内知名品牌。公司授权品牌均是各类电子元器件的知名企业，代表了各类电子元器件的领先技术水平，是下游电子信息制造业实现技术革新、产品升级的必备要素，因此高质量的授权品牌为公司开发下游优质客户提供了更多可能性。
　　（二）客户资源优势
　　公司深耕大客户和大项目，凭借优质的授权分销资质、全面的产品线布局、完整的业务体系，在多年业务发展中，积累了多领域的优质客户资源。目前，公司客户已遍布计算机、汽车电子、消费电子、通讯系统、工业电子等多个领域，并与包括汽车电子领域的极氪、宁德时代、长安，消费电子领域的小米、传音、创维、美的，通讯系统领域的中兴、移远通信，工业电子领域的浙江中控、雷赛智能，计算机领域的华硕，电子制造领域的富士康等在内的全球知名电子信息产业客户建立了长期稳定的合作关系。多领域客户基础为公司提供了交叉销售的机会，可有效分散单一客户风险，提升业务稳定性。
　　（三）应用创新优势
　　公司致力于AI处理器、无线、传感、音视频、信号链、电源、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发，对计算产业、汽车电子、新能源、工业电子、开源硬件等重点行业的元器件应用创新具有多年的积累和深刻理解，储备了一批高素质人才队伍，AE、FAE等技术人员近200人；通过FAE+AE的模式，对客户产品设计开发形成推动性支持，增加了客户粘性；可以最大化发挥产品线组合的性能优势，帮助原厂快速推广产品，实现上、中、下游三方共赢的局面。
　　（四）供应链服务优势
　　以智慧仓储和产融协同为基础，以高效的信息化能力为核心，围绕产业互联构筑核心竞争力，为客户提供数据搜集、整理、分析及决策服务，形成网络化供应链生态体系，满足柔性制造转型升级需求，为客户提供有价值的供应链协同服务。亿安仓是海关AEO高级认证企业，自营超10万平方米，拥有“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓布局，构建一站式全方位服务的智慧供应链服务平台。
　　（五）规模效应优势
　　公司已连续二十四年被国际著名行业媒体评为“十大最佳本土分销商”，连续6年位居本土元器件分销商首位；常年深耕国内市场，规模效应增强了公司对上游原厂的谈判能力和议价能力，有利于引进新授权资源，实现对产品线的多元化覆盖；降低采购成本，开拓更多行业头部客户，为客户提供一站式服务，提升公司业务抗风险能力。
　　（六）生态协同优势
　　基于对上下游需求的深入理解，公司提出平台服务与专业驱动相结合的新分销模式，较早开始构建集电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务及产业数据服务于一体的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，凸显公司综合服务能力价值。
　　公司通过建设“大平台”，集聚了产业链上下游大量的产业资源，助力电子信息产业生态圈的建设和产业创新创效；并通过建设产业社群、开展技术培训和交流沙龙等方式，与产学研用各方建立起紧密的合作关系，持续积累产业链资源库、数据库、方案库，为业务的可持续增长提供动力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　2025年，国内半导体市场呈现结构性高增长、整体规模持续扩张的态势。AI相关需求爆发式增长驱动算力需求的快速增长，带动存储芯片、AI芯片等细分赛道业绩多点开花，传统领域分化明显。AI服务器对存储的需求是传统服务器的8-12倍，叠加产能向高端产品倾斜，引发结构性供需失衡，价格创历史新高；传统消费电子、工业控制等领域需求相对温和复苏。
　　2026年，全球半导体行业正经历由AI技术革命、寡头主导格局与地缘政治因素共同驱动的结构性变革。尤其是存储器件，市场进入价格快速上行通道，成本压力沿产业链全面传导。从价格端看，涨价潮正从上游原材料传导半导体产业各个环节。存储芯片是本轮周期波动的核心变量之一，集邦咨询数据显示，预计2026年全年较2025年四季度，DRAM主流产品现货价涨幅在60%-150%区间，部分成熟制程产品现货价涨幅或超300%；此外，处理器、微控制器等其他核心元器件受上游成本传导及产能调配影响，价格亦呈现不同程度的上行压力。从需求端看，应用需求呈现明显分化。AI驱动下，AI服务器与高端汽车电子对高性能存储需求持续旺盛，客户成本承受能力较强；通用服务器、PC及中低端工控领域则面临利润挤压，或将加速国产化替代；其余终端行业，尤其是消费电子领域成本敏感度高，终端厂商利润承压，涨价对需求形成一定抑制，出货量平稳。
　　（二）公司发展战略
　　公司将立足国内和国际两个市场，以应用创新为牵引，现代供应链综合服务为支撑，全力打造全球首选的集成电路应用创新生态平台，围绕“创新引领、数字驱动、服务赋能、保链稳链”总体思路，持续强化价值创造能力，聚焦元器件分销、设计链、供应链服务、产业数据四大主业，深化在人工智能、机器人、汽车电子、先进计算、新能源、工业电子、网络通信、低空经济八大应用领域的布局，通过推动创新业务发展、建设国际化枢纽等一系列战略举措，强化保障支撑，着力提升精益化、数智化、平台化、国际化水平与核心竞争力，最终推动公司向集成电路和元器件科技型综合服务商转型。
　　（三）2026年经营计划
　　2026年，AI和数据中心仍是核心引擎，存储器、处理器涨价趋势延续，核心器件管制风险仍存。公司将积极落实“合规控险，价值引领，提质增效”经营总方针要求，更有效的推进关键业务布局、组织效能提升、数字化系统建设，加快推进人工智能应用，推动公司高质量发展，着重做好以下几个方面的工作：
　　1、强化战略引领。全面推动“十五五”战略规划落地实施，确保重点任务有效分解与执行；形成动态调整机制，提升对市场变化的快速响应能力。加强对全球供应链格局、技术路线演进的研判，前瞻布局新兴增长点。
　　2、提升经营质量。持续优化产线资源，引入优质原厂品牌、核心产品；加强与原厂战略合作，更多产品线进入原厂第一阵营。延伸服务内涵，拓展服务边界，提升毛利率。深耕客户分类，重点关注央国企、新质生产力、专精特新企业，提升销售额及客户数量。
　　3、发展创新业务。聚焦核心领域，深耕人工智能、计算产业、汽车电子、机器人等应用，强化嵌入式、人工智能等通用技术自研，服务客户与原厂。构建生态网络，链接生态伙伴，整合产业链资源，打通从元器件和集成电路到终端产品的创新转化路径，孵化新产品新模式。打造增值平台，推动数字FAE建设，以AI赋能物料匹配与技术咨询，集成BOM自动选型与仿真能力，支撑业务高效决策；重构电商价值，夯实创新基础。加强创新推广，加强跨部门协同与方案推广，共推业务落地。
　　4、打造供应链产品服务体系。将以原厂、客户、同行需求为导向，围绕重点行业、重点产线、重点客户建立持续迭代的运营与服务优化机制，打造产品体系，充分发挥在响应原厂、客户定制化需求方面的既有能力，提升服务灵活性。
　　5、落地海外业务。完成新加坡子公司设立，组建国际化业务团队，完善公司国际化业务管理制度；畅通国际物流渠道，推动产品与服务的本地化适配；挖掘中国客户海外需求，实现目标营业收入。
　　6、提升运营效能。深化业务全链条数字化管控，强化全面预算与动态成本核算，优化资源分配机制，优先保障高回报业务的投入，提升整体资产周转与盈利水平。通过分销价值管理系统（DVM）建立反馈机制责任到人的重要保障。
　　7、加强风险管控与合规经营。完善内控与风险管理体系，强化对供应链安全、贸易合规、资金安全等关键风险的识别与防范，确保公司持续健康稳健发展。
　　（四）公司业务发展可能面临的主要风险及应对措施
　　1、国际贸易摩擦风险
　　近年来，国际贸易摩擦不断，全球产业格局进入深度调整时期，部分国家通过贸易保护的手段，对中国电子信息产业的发展造成不利影响。尤其当下，中国在部分高端电子元器件领域的关键技术方面，仍面临被国外厂商“卡脖子”的不利局面。因此中国电子信息产业在供应链和成品出口等环节，仍将持续面临来自国际贸易摩擦的多重挑战。公司可能因国际贸易管制措施无法采购部分国外原厂产品，或无法及时采购进口电子元器件，或因下游客户受国际贸易摩擦影响导致产能需求下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　为应对国际贸易摩擦风险，一方面，公司严格按照授权分销协议规范经营，减少采购风险；另一方面，进一步加大国内原厂的合作力度，改善公司产品线结构。
　　2、应收账款余额较高风险
　　报告期内，公司应收账款回款质量良好，应收账款发生大规模坏账的可能性较小。如未来主要客户的经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能及时收回，将对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司加强事前、事中、事后管理，加强对准入客户的入池管理、入池后的信用管理、售后评价管理，合理放账。同时，公司将持续完善数字化风控管理系统，优化应收账款管理专项风险模型，提升管理效率和准确性，实现分类、结构化的应收账款管理。
　　3、存货跌价的风险
　　公司主要下游客户为具有较大产量规模、知名度较高的电子产品制造商，由于上游原厂的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，为保障电子元器件供给，公司会结合市场情况、客户需求预测、上游原厂交期等信息，提前向原厂采购、备货。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价格低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　为应对存货跌价风险，公司将加强订单管理，严格落实资金额度与不同类型产品线周期预警，借力数字化，谨慎进行战略备货，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险，实现分类、结构化的库存管理。
　　4、汇率波动风险
　　公司电子元器件的采购、销售涉及港币、美元等外币结算，汇率波动将对公司外币资产、负债的汇兑损益产生影响；同时部分以美元采购的电子元器件会在境内以人民币销售结算，汇率波动也将对公司的收入和成本产生影响，而影响公司利润。由于汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素影响，具有较大不确定性，如果未来人民币汇率出现较大波动，将对公司经营成果造成一定影响。
　　为应对汇率波动风险，公司加快调节两金结构，提高存货、应收账款周转率；降低购汇损失风险，增加结汇收益机会；拓宽融资渠道；提升境外授信额度，规避跨币种汇率风险，降低财务成本。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业及行业地位　　公司主营业务为电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务和产业数据服务，公司在向客户销售电子元器件的同时提供技术支持、应用创新解决方案、供应链协同配套等服务。元器件分销是电子信息产业链的中枢，将重要元器件精准地传递至电子信息制造环节，扮演着平衡市场供求、技术服务的多重角色。公司借助自身渠道能够为上游设计制造商完成大部分市场开拓与产品推广服务，同时提供仓储物流、技术支持等综合服务，从而使上游半导体设计制造商能够重点关注产品研发、技术升级。根据国际电子商情网统计，公司连续二十三年获评“十大中国品牌分销商”，连续六年位居本土电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业及行业地位
　　公司主营业务为电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务和产业数据服务，公司在向客户销售电子元器件的同时提供技术支持、应用创新解决方案、供应链协同配套等服务。元器件分销是电子信息产业链的中枢，将重要元器件精准地传递至电子信息制造环节，扮演着平衡市场供求、技术服务的多重角色。公司借助自身渠道能够为上游设计制造商完成大部分市场开拓与产品推广服务，同时提供仓储物流、技术支持等综合服务，从而使上游半导体设计制造商能够重点关注产品研发、技术升级。根据国际电子商情网统计，公司连续二十三年获评“十大中国品牌分销商”，连续六年位居本土电子元器件分销商首位，2024年在全球元器件分销行业中排名第七；荣膺第七届“全国文明单位”称号。
　　（二）公司所处行业情况
　　今年以来，全球半导体行业发展呈结构性复苏态势。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的数据显示，2025年1-6月，全球半导体市场规模达到3,460亿美元，同比增长18.9%。其中，逻辑半导体市场规模提升37%，存储半导体则增长20%，传感器增长16%，模拟和微型器件均小幅增长4%，而分立器件和光电器件分别出现4%和0.5%的环比下滑。同时美国半导体行业协会（SIA）公布的数据显示，亚洲依然是全球最大的半导体市场，区域销售总额占全球一半以上。
　　2025年上半年，面对国际环境复杂多变、不稳定性以及不确定性增加的复杂局面，“抢出口”，“抢两新”效应加强，中国电子信息制造业生产增长较快，效益稳定向好，行业整体发展态势良好。根据中国工信部公布的2025年上半年电子信息制造业运行情况显示，上半年规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%；实现营业收入8.04万亿元，同比增长9.4%；利润总额3,024亿元，同比增长3.5%。主要产品中手机产量7.07亿台，同比下降4.5%，其中智能手机产量5.63亿台，同比增长0.5%；微型计算机设备产量1.66亿台，同比增长5.6%；集成电路产量2,395亿块，同比增长8.7%。软件和信息技术服务业运行态势良好，上半年中国软件业务收入70,585亿元，同比增长11.9%；利润总额8,581亿元，同比增长12.0%。其中云计算、大数据服务共实现收入7,434亿元，同比增长12.1%。根据中国汽车工业协会数据显示，上半年中国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1565.3万辆。其中，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　从市场需求上来看，人工智能、新能源汽车、工业机器人增长强劲；从供给端看，模拟芯片、存储器、处理器等价格企稳回升，相应订单持续回升，AI相关应用市场为增长重点。
　　根据中国海关总署数据显示，2025年上半年中国累计进口集成电路2,818.8亿块，同比增长8.9%；进口金额1.38万亿元，增幅达8.3%，进口数量和金额稳步增长，表明中国对关键领域的高端芯片的需求依然较大。根据中国工信部数据显示，2025年上半年我国电子信息制造业出口稳定向好。规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长3.6%，其中，出口笔记本电脑6,675万台，同比下降2.8%；出口手机3.4亿台，同比下降7%；出口集成电路1,678亿块，同比增长20.6%。
　　WSTS对2025年全球半导体市场规模的预测上调至7,280亿美元，同比增速15.4%。其中逻辑器件将增长23.9%，存储芯片预计增长11.7%，但分立、光电器件预计会出现下降。2025年下半年，受人工智能、高性能运算需求影响，AI芯片、工业机器人相关需求将继续推动市场增长，但需持续关注国际政策波动对供应链的影响。
　　（三）公司主要业务概述
　　中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托四十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。公司秉持“为客户服务，与伙伴共享”的经营理念，在履行社会责任的同时，努力打造元器件供应链生态圈，助力中国电子信息产业发展。
　　公司处于电子信息产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，将上游原厂与下游电子产品制造商紧密联系在一起，保障电子元器件供应链稳定，成为连接产业上下游的重要纽带。一方面，公司通过自身在行业市场、客户网络的布局，帮助原厂积极推广新产品、开拓新客户，解决了上游原厂难以有效覆盖众多客户的痛点，降低原厂的营销成本；另一方面，公司通过市场人员、技术人员深入服务下游电子产品生产制造企业，整合客户需求，降低客户采购成本，在为客户供应电子元器件的同时，在产品设计、产品应用等方面为客户提供技术支持和应用解决方案，实现技术增值和服务创新。
　　公司业务以电子元器件授权分销为核心。截至报告期末，公司拥有约130条国内外优质集成电路企业的分销授权，在消费电子、人工智能、新能源、通讯系统、计算机、工业电子、汽车电子等多个应用领域与众多知名电子信息产业客户建立紧密合作关系。
　　通过“萤火工场”开展技术支持与方案开发等设计链服务，聚焦重点行业与产品线，为分销业务增长和上下游企业提供技术支持和应用创新解决方案。当前主要致力于AI处理器、无线、传感、音视频、信号链、电源、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发。
　　通过“亿安仓”开展供应链协同配套服务，利用智能设备和系统，为上中下游企业提供安全、敏捷、高效的仓储物流、报关通关等综合性协同配套服务，实现“仓-运-配-关”无缝衔接；持续推进“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓体系和仓储系统智能化、数字化转型升级。
　　公司电子信息产业数据引擎——“芯查查”大数据平台，拥有海量芯片大数据及丰富的产业链上下游资源，围绕数据服务、商城交易、社区生态、SaaS服务四个层面提供元器件供应链波动分析、选型替代、BOM管理、技术方案、产业资讯、行业趋势分析等服务，充分发挥数据要素价值，赋能电子信息产业发展。
　　（四）公司在报告期内的经营情况
　　2025年上半年，全球半导体行业呈现结构性复苏，新兴技术发展和突破成为关键驱动力，尤其是人工智能技术的快速迭代催生了相关应用领域需求增长，带动了处理器以及周边芯片等电子元器件出货量的提升。报告期内，公司按照“合规控险、降本增效、价值引领”的经营方针，把握市场发展机遇，深耕人工智能、网络通信、汽车电子、工业电子等领域，尤其是围绕人工智能及相关应用领域加强投入，实现营业收入和利润的双增长。
　　2025年上半年，公司实现营业收入335.26亿元，同比增长35.64%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长64.98%。公司各个业务板块在报告期内持续发力，为公司实现战略目标提供了坚实支撑。具体表现如下：
　　1、发挥主业优势，抢抓市场机遇
　　报告期内，公司在重点行业优化优势产品资源组合，上半年引入新产品线6条，产品广泛应用于数据中心、人工智能、汽车电子、无线通信、智能手机等领域。聚焦大产线、大客户、大项目，上半年前十大产品线收入同比增长超50%，前十大客户收入同比增长超100%。公司积极布局人工智能应用领域，抢抓需求快速增长机遇，为客户提供应用创新解决方案和供应链解决方案。报告期内，人工智能相关业务收入77.02亿元，同比增长超140%；处理器业务收入136.73亿元，同比增长77.33%。
　　2、加强创新推广，探索新增长点
　　报告期内，公司持续推进应用创新解决方案，自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、开源硬件等应用领域。依托国内外优质上游原厂研发布局多款开发板、开源硬件和应用方案，推出AI智能计算模组、高性能高功率无线HID模块及开发板、新一代智能语音物联网模块、无线音频模块及开发板；加速毫米波雷达及飞腾派分别在智能家居、智能机械臂、边缘网关等市场的推广；基于高通跃龙Q8产品的端侧AI智能应用开发板项目荣获“中国电子信息博览会创新奖”。
　　3、完善仓储布局，物流网络更加协同高效
　　报告期内，公司持续推进三级仓建设，亿安仓智慧供应链项目工程进度完成主体结构工程；供应链协同配套服务形成了以智慧仓储、专业拣配、快捷通关、安全运输为基础的一体化综合供应链解决方案，以切入与核心客户、知名企业的合作为增长点，为客户提供精准交付、协同高效的服务，积极推广协同配套服务业务，报告期内实现营业收入2,254.2万元。
　　4、筑牢数字底座，深度赋能业务运营
　　报告期内，公司完成数据库集成设计以及数据中台架构论证与搭建；持续优化迭代数字化运营系统和内部系统AI应用场景，加快数字化运营风控系统建设，提升风险预警能力。加强数据治理，以应用场景为牵引提升数据质量，完成27家原厂数据合作；上线芯查查AI小助手，提升用户智能服务体验，上半年PC端访问量同比增长74%；加强生态建设，与ADI、Molex、amsOSRAM等知名元器件设计制造厂商展开深度营销合作。
　　5、加强合规控险，落实降本增效
　　报告期内，公司持续加强合规管理，完成合同分类审批及分级授权的全面梳理、流程设置和发布，完成合同系统迭代及风险矩阵梳理工作，上线合同管理系统、制度管理系统；强化法治建设，完善法审复核机制，前置介入客户逾期欠款等案件处理，提升纠纷处理成效。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）授权资源优势
　　公司拥有约130条产品线授权，已形成品牌影响力较强、产品类别完备、国内行业市场深度覆盖的核心优势。类别覆盖CPU、GPU、MCU、FPGA、存储、射频、模拟、传感、分立器件等，为公司向多领域下游客户提供服务、进行供应链整合奠定了重要基础。品牌涵盖ADI、AMD、NXP、Nvidia、Onsemi、Qualcomm、Renesas等国际知名品牌及豪威集团、澜起、兆易创新、紫光展锐等国内知名品牌。公司授权品牌均是各类电子元器件的知名企业，代表了各类电子元器件的领先技术水平，是下游电子信息制造业实现技术革新、产品升级的必备要素，因此，高质量的授权品牌为公司开发下游优质客户提供了可能性。
　　（二）客户资源优势
　　公司凭借优质的授权分销资质、全面的产品线布局、完整的业务体系，在多年业务发展中，积累了多领域的优质客户资源。目前，公司客户已遍布计算机、汽车电子、消费电子、通讯系统、工业电子等多个领域，并与包括汽车电子领域的极氪、宁德时代、长安等建立了深度合作关系；消费电子领域的小米、传音、创维、美的，通讯系统领域的中兴、移远通信；工业电子领域的浙江中控、雷赛智能，计算机领域的华硕，电子制造领域的富士康等全球知名电子信息产业客户建立了长期稳定的合作关系。
　　（三）应用创新优势
　　基于对半导体产业的深刻理解，公司服务于其主流应用市场，并在计算技术、人工智能、汽车电子等重点领域的元器件应用创新方面积累了丰富经验。公司储备了一批高素质且专业技术知识丰富的人才队伍；积极拥抱AI，自研数字FAE内部问答系统，通过“FAE+AE”模式，叠加高效的数字化系统，为客户提供产品选型、方案设计、技术支持、系统调试等服务，增加了客户粘性，帮助原厂进行产品的快速推广，实现上、中、下游三方共赢的局面。
　　（四）供应链服务优势
　　以智慧仓储和产融协同为基础，以高效的信息化能力为核心，围绕产业互联构筑核心竞争力，为客户提供数据搜集、整理、分析及决策服务，形成网络化供应链生态体系，满足柔性制造转型升级需求，为客户提供有价值的供应链协同服务。亿安仓是海关AEO高级认证企业，自营超10万平方米（含在建项目）“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓，构建一站式全方位服务的智慧供应链服务平台。
　　（五）规模效应优势
　　公司已连续二十三年被国际著名行业媒体评为“十大最佳本土分销商”，连续六年位居全球前十；常年深耕国内市场，规模效应增强了公司对上游原厂的谈判能力和议价能力，有利于引进新授权资源，实现对产品线的多元化覆盖；降低采购成本，开拓更多行业头部客户，为客户提供一站式服务，提升公司业务抗风险能力。
　　（六）生态协同优势
　　基于对上下游需求的深入理解，公司提出平台服务与专业驱动相结合的新分销模式，较早开始构建集电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务及产业数据服务于一体的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，凸显公司综合服务能力价值。
　　公司通过建设“大平台”，集聚了产业链上下游大量的产业资源，助力电子信息产业生态圈的建设和产业创新创效；并通过建设产业社群、开展技术培训和交流沙龙等方式，与高校、创客、初创企业建立起紧密的合作关系，持续积累产业链资源库、知识库、人才库，为业务的可持续增长提供动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）地缘政治与国际贸易摩擦风险
　　近年来，国际贸易摩擦不断，全球产业格局进入深度调整时期，部分国家通过贸易保护的手段，对中国电子信息产业的发展造成不利影响。尤其当下，中国在部分高端电子元器件领域的关键技术方面，仍面临被国外厂商“卡脖子”的不利局面。因此中国电子信息产业在供应链和成品出口等环节，仍将持续面临来自国际贸易摩擦的多重挑战。
　　若未来国际贸易摩擦加剧，公司可能因国际贸易管制措施无法采购部分国外原厂产品，或无法及时采购进口电子元器件，或因下游客户受国际贸易摩擦影响导致产能需求下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　为应对国际贸易摩擦风险，一方面，公司严格按照授权分销协议规范经营，减少采购风险；另一方面，进一步加大国内原厂的合作力度，加快出海业务布局，改善公司产品线结构。
　　（二）宏观经济与行业周期性风险
　　若全球或主要区域经济调整，下游核心应用行业需求周期性下滑，半导体及元器件技术快速更新迭代，客户设计方案转向导致需求突变，特定产品线生命周期缩短或被替代，可能导致公司销售增长停滞甚至下滑、库存周转放缓，库存减值、错失新市场机会等。
　　公司将持续实施多领域、多元化市场布局，加速布局人工智能、机器人、数据中心、工业电子等重点领域，提升市场份额；持续完善供应链风险预警系统，对长生命周期产品建立动态安全库存模型，主动管控库存风险。
　　（三）应收账款余额较高风险
　　报告期内，公司应收账款回款质量良好，应收账款发生大规模坏账的可能性较小。但若未来主要客户的经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能及时收回，将对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司业务管理部加强事前、事中、事后管理，加强对准入客户的入池管理、入池后的信用管理、售后评价管理，合理放账。与此同时，公司将持续完善数字化风控管理系统，优化应收管理专项风险模型，提升管理效率和准确性，实现分类、结构化的应收管理。
　　（四）存货跌价的风险
　　公司主要下游客户为具有较大产量规模、知名度较高的电子产品制造商，由于上游原厂的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，为保障电子元器件供给，公司会结合市场情况、客户需求预测、上游原厂交期等信息，提前向原厂采购、备货。
　　如果未来出现公司未能及时应对上下游行业变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价格低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　为应对存货跌价风险，公司将加强订单管理，严格落实资金额度与产线红绿灯，借力数字化，谨慎进行战略备货，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险，实现分类、结构化的库存管理。
　　（五）汇率波动风险
　　公司电子元器件的采购、销售涉及港币、美元等外币结算，汇率波动将对公司外币资产、负债的汇兑损益产生影响；同时部分以美元采购的电子元器件会在境内以人民币销售结算，汇率波动也将对公司的收入和成本产生影响，从而影响公司利润。由于汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素影响，具有较大不确定性，如果未来人民币汇率出现较大波动，将对公司经营成果造成一定影响。
　　为应对汇率波动风险，公司加快调节两金结构，提高存货、应收周转率；成立汇率专项小组，合理运用远期锁汇等产品，降低购汇损失风险，增加结汇收益机会；提升境外授信额度，规避跨币种汇率风险，降低财务成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业及行业地位　　公司主营业务为电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务和产业数据服务，公司在向客户销售电子元器件的同时提供技术支持、应用创新解决方案、供应链协同配套等服务。依据《国民经济行业分类（GB/T 4754—2017）》，公司属于“F51 批发业”。元器件分销是电子信息产业链的中枢，将重要元器件精准地传递至电子信息制造环节，扮演着平衡市场供求、技术服务的多重角色。公司借助自身渠道能够替上游设计制造商完成大部分市场开拓与产品推广服务，从而使上游半导体设计制造商能够重点关注产品研发、技术升级。　　公司连续23年获评“十大中国品牌分销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业及行业地位
　　公司主营业务为电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套服务和产业数据服务，公司在向客户销售电子元器件的同时提供技术支持、应用创新解决方案、供应链协同配套等服务。依据《国民经济行业分类（GB/T 4754—2017）》，公司属于“F51 批发业”。元器件分销是电子信息产业链的中枢，将重要元器件精准地传递至电子信息制造环节，扮演着平衡市场供求、技术服务的多重角色。公司借助自身渠道能够替上游设计制造商完成大部分市场开拓与产品推广服务，从而使上游半导体设计制造商能够重点关注产品研发、技术升级。
　　公司连续23年获评“十大中国品牌分销商”；连续5年位居本土元器件分销商首位；先后荣获国务院国资委、人力资源和社会保障部“中央企业先进集体”，国务院国资委“国有企业公司治理
　　示范企业”，深圳市500强企业等称号。
　　（二）公司所处行业市场情况
　　2024年，全球半导体行业呈现波动复苏态势。在经历了2023年的市场低谷后，2024年行业整体回暖，SIA（美国半导体行业协会）公布的数据显示，2024年全球半导体销售总额为6,276亿美元，同比增长 19%。从区域来看，中国大陆依然是全球最大的半导体市场，2024年销售总额占全球近三分之一，同比增长20%；从产品来看，存储器同比增长76.8%，逻辑器件同比增长10.7%，微处理器同比增长1.6%，模拟器件同比下滑2.7%，光电器件同比下滑1%，传感器同比下滑7.4%，分立器件同比下滑7.8%。
　　2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，中国电子信息制造业生产增长较快，效益稳定向好，行业整体发展态势良好。根据中国工信部的数据显示，全年规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%；实现营业收入16.19万亿元，同比增长7.3%；实现利润总额6,408亿元，同比增长 3.4%。在主要产品中，手机产量 16.7亿台，同比增长 7.8%，其中智能手机产量12.5亿台，同比增长8.2%；微型计算机设备产量3.4亿台，同比增长2.7%；集成电路产量4,514亿块，同比增长22.2%。
　　根据中国海关总署数据显示，2024年中国累计进口集成电路5,491.8亿颗，同比增长14.6%；进口金额3,856.4亿美元，增幅达10.4%，年进口量值迎来回升，表明中国对关键领域的高端芯片的需求依然较大。
　　（三）国家相关政策支持
　　电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应链安全稳定的关键。面对百年未有之大变局和产业大升级、行业大融合的态势，加快电子元器件及配套材料和设备仪器等基础电子产业发展，对推进信息技术产业基础高级化、产业链现代化，乃至实现国民经济高质量发展具有重要意义。近年来，国家先后制定了相关政策，2023年8月，工信部、财政部联合印发《电子信息制造业 2023-2024年稳增长行动方案》，提出要推动产业链补链、延链、升链，促进上下游协同；2023年12月，工信部印发《国家汽车芯片标准体系建设指南》，提出建立车规级芯片标准，推动汽车电子供应链整合；2024年1月，工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出要加速CPU芯片、AI芯片技术突破，支持智算中心建设。相关政策与公司战略布局、优质产品及客户资源布局高度吻合。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司业务概述
　　中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托四十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。公司秉持“为客户服务，与伙伴共享”的经营理念，在履行社会责任的同时，努力打造元器件供应链生态圈，助力中国电子信息产业发展。
　　公司处于电子信息产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，将上游原厂与下游电子产品制造商紧密联系在一起，保障电子元器件供应链稳定，成为连接产业上下游的重要纽带。一方面，公司通过自身在行业市场、客户网络的布局，帮助原厂积极推广新产品、开拓新客户，解决了上游原厂难以有效覆盖众多客户的痛点，降低原厂的营销成本；另一方面，公司通过市场人员、FAE深入服务下游电子产品生产制造企业，整合客户需求，降低客户采购成本，在为客户供应电子元器件的同时，在产品设计、产品应用等方面为客户提供技术支持和应用解决方案，实现技术增值和服务创新。
　　公司业务以电子元器件授权分销为核心，拥有 139条国内外优质集成电路企业的分销授权，在消费电子、人工智能、新能源、通讯系统、计算机、工业电子、汽车电子等多个应用领域与众多知名电子信息产业客户建立紧密合作关系，年度服务客户超过5,000家，报告期内为客户供应了超62亿颗元器件和集成电路产品。
　　通过“萤火工场”开展技术支持与方案开发等设计链服务，聚焦重点行业与产品线，为分销业务增长和上下游企业提供技术支持和应用创新解决方案。当前主要致力于AI处理器、无线、传感、音视频、信号链、电源、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发。
　　通过“亿安仓”开展供应链协同配套服务，利用智能设备和系统，为上中下游企业提供安全、敏捷、高效的仓储物流、报关通关等综合性协同配套服务，实现“仓-运-配-关”无缝衔接；持续推进“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓体系和仓储系统智能化、数字化转型升级。
　　公司电子信息产业数据引擎——“芯查查”大数据平台，拥有海量芯片大数据及丰富的产业链上下游资源，围绕数据服务、商城交易、社区生态、SaaS服务四个层面提供多样化大数据服务，充分发挥数据要素价值，赋能电子信息产业发展。
　　（二）公司在报告期内的经营情况
　　2024年，为应对全球经济增速放缓、行业复苏缓慢等复杂形势，公司贯彻落实“合规控险，降本增效，价值引领”经营总方针，积极推进稳健运营、精细管控。同时，抢抓市场发展机遇，围绕人工智能、计算技术、汽车电子等重点领域加强投入，经营质量得以优化和提升，业绩实现稳步增长。
　　随着消费电子市场回暖以及人工智能技术突破和应用领域需求增加，带动了公司存储器、处理器业绩提升，全年实现营业收入486.39亿元，同比提升40.97%。受到电子信息产业链各环节的毛利率持续承压，以及毛利率相对较低的存储器市场需求较高等因素影响，导致公司低毛利业务的收入占比较高，全年实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长0.18%。
　　业务板块开展的主要工作如下：
　　1、全面提升量质效，本土领先地位更加稳固
　　报告期末，公司授权产品线累计139条，在AMD、高通、紫光展锐、江波龙、圣邦微、艾为等多条国内外优质产品线中均取得分销商第一阵营位置。继续完善授权分销的供应体系，围绕重点和战略应用领域新引入11条产品线，涵盖智算超算、智能驾驶、被动元器件、生物传感、存储、电源管理等领域。针对“大产线、大客户、大项目”，细化定制“一行一策”市场策略和“一企一案”销售策略，资源向优质业务倾斜，全年前十大产品线及前十大客户业绩同比增长均超90%。积极布局人工智能应用领域，抢抓需求快速增长机遇，为客户提供应用创新解决方案和供应链解决方案，全年人工智能相关业务收入65.86亿元，同比增长371.18%。报告期内，公司元器件分销业务实现规模和质效共同提升，继续位居本土元器件分销商首位，其中存储器业务收入 206.85亿元，同比增长134.32%；处理器业务收入149.72亿元，同比增长33.60%。
　　2、聚焦应用创新，自研解决方案批量推广
　　报告期内，公司继续加强研发投入，自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、开源硬件等应用领域。应用解决方案方面，完成高通开源硬件板小批量试产；升级飞腾派至2.0版本，持续拓展机器人、教育、云桌面等市场；GD“新一代工商业储能BMS方案”“高精度北斗定位芯片和模组”“5G小基站和高精度北斗授时系统”等一系列应用创新方案，获得原厂的高度认可或政府的大力支持。知识产权专利方面，2024年新增专利授权3项，软件著作权授权20项，截止2024年末公司已累计获得授权专利18项，授权软件著作权80项。
　　3、供应链生产价值，物流网络更加协同高效
　　报告期内，公司新增募投项目正式启动——华东枢纽仓（南京）项目，超进度完成工程目标；在保定落地公司首个园区仓，更便捷的深度服务本地客户；以与核心客户、知名企业的合作为增长点，进一步切入开拓第三方合作，全年新增服务客户超20家；通过优化流程、升级数字化管理系统，提升仓储效率超 5%。报告期内，公司优化物流网络、提升协同效率，“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓布局更加完善，以智慧仓储、专业拣配、快捷通关、安全运输为基础的一体化综合供应链解决方案，为客户提供精准交付、协同高效的服务。
　　4、数字化赋能业务，经营能力更加优化提升
　　报告期内，公司着力提升业务数据质量，完成超 400个原厂官网的数据采集工作，实现超 550万个型号入库。提升数据处理效率，数据从采集、校验、入库全流程优化，数据聚合流程时间从T+7天调整至 T+1天。加强数字化运营、营销、融资及风控平台建设，提升数字化转型效能。提供供应链熵值和BOM管理等企业SaaS服务，新签约中移物联网、中国人保、航盛电子等SaaS服务客户，实现产业链上下游数字化协同。
　　5、精细化合规管理，管理根基更健康可持续
　　报告期内，公司围绕合规控险方针，着力加强合同全生命周期的风险管理，建立对贸易“十不准”联合评审机制，完善合同与订单风险管理机制，健全诉讼案件管理机制，确保企业经营依法合规的确定性和有效性。加强内控管理，完成全部制度“立改废”计划，基本实现业务管控流程全覆盖。加强两金管理，完善两金风控模型建设，提前介入两金催收，改善经营管理，实现风险管理闭环。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）授权资源优势
　　公司拥有较为完善的授权分销供应体系，通过整合国际一流品牌和国产优质资源，已形成品牌影响力较强、产品类别完备、国内行业市场深度覆盖的核心授权资源，能够满足多行业的多样化需求。授权产品线类别覆盖CPU、GPU、MCU、FPGA、存储、射频、模拟、传感、分立器件等，为向多领域下游客户提供服务、进行供应链整合奠定重要基础。品牌涵盖ADI、AMD、Micron、NXP、Nvidia、Onsemi、Qualcomm、Renesas等国际知名品牌及豪威科技、澜起、兆易创新、紫光展锐等国内知名品牌。公司授权品牌均是各类电子元器件的知名企业，代表了各类电子元器件的领先技术水平，是下游电子信息制造业实现技术革新、产品升级的必备要素，高质量的授权品牌为公司开发下游优质客户奠定坚实基础。
　　（二）客户资源优势
　　公司深耕大客户和大项目，凭借优质的授权分销资质、全面的产品线布局、完整的业务体系，积累了多领域的优质客户资源超5,000家。客户已遍布计算机、汽车电子、消费电子、通讯系统、工业电子等领域。与汽车电子领域的比亚迪、华阳集团、宁德时代，消费电子领域的小米、传音、
　　海信、创维，通讯系统领域的中兴、移远通信，工业电子领域的浙江中控、雷赛智能，计算机领域的华硕，以及电子制造领域的富士康等全球知名客户建立长期稳定合作关系。多领域的客户基础提高了公司抗风险能力，也为公司提供了
　　交叉销售的机会，有效规避单一客户风险。
　　（三）应用创新优势
　　公司致力于AI处理器、无线、传感、音视频、信号链、电源、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发，对计算产业、汽车电子、新能源、工业电子、开源硬件等重点行业的元器件应用创新具有多年积累和深刻理解，通过自主研发及联合攻关，已推向市场多个核心板及解决方案；储备了一批高素质人才队伍和专业技术知识，AE、FAE等技术人员近200人；通过FAE+AE的模式，对客户产品设计开发形成推动性支持，增加了客户粘性；可以最大化地发挥产品线组合的最佳性价比，帮助原厂进行产品的快速推广，实现上中下游三方共赢的局面。
　　（四）供应链服务优势
　　公司基于对上下游需求的深入理解，提出平台服务与专业驱动相结合的新分销模式，较早即打造电子信息产业的现代供应链协同配套公共服务平台，通过搭建全球化采购网络和储运体系，以及建立“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓体系，为客户提供“仓-运-配-关”综合服务，一体化供应链解决方案增加客户粘性。公司以虎门仓为集散枢纽核心，以香港、华中、华南等多个枢纽仓为二级仓配中心，以贴近客户一线的园区仓为直接交付联动点，形成完善的三级仓布局。仓储能力方面，拥有仓储总面积7.2万平方米、可存放容量达2.25万托盘/60万箱；流转能力方面，年收发箱数超
　　300万箱、日最高收发箱数超1.5万箱。
　　（五）规模效应优势
　　公司已连续 5年位居本土元器件分销商首位，规模效应增强了公司对上游原厂的谈判能力和议价能力，有利于引进新授权资源，实现对产品线的多元化覆盖；降低采购成本，开拓更多行业头部客户，为客户提供一站式服务，提升公司业务抗风险能力。
　　（六）生态协同优势
　　公司通过建设“大平台”，集聚产业链上下游大量的产业资源，助力电子信息产业生态圈的建设和产业创新创效；通过建设产业社群、开展技术培训和交流沙龙等方式，与产学研用各方建立起紧密合作关系。持续积累产业链资源库、数据库、方案库，为公司可持续增长提供动力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　在经历了2023年的市场低谷后，2024年行业整体回暖，预计回暖趋势将延续至2025年。WSTS（全球半导体统计协会）预计2025年全球半导体市场规模增长11%，达6,971亿美元。从产品来看，存储器增长13.4%，逻辑器件增长16.8%，传感器增长7%，分立器件增长5.8%，微处理器增长5.6%；模拟器件增长4.7%，光电器件增长3.8%。
　　从需求端看，2025年国内半导体行业在应用需求端将呈现结构性高增长，主要驱动力来自AI算力、机器人、AIoT等新兴领域的技术迭代与国产替代加速。AI算力领域，大模型训练与推理需求爆发，国产GPU/ASIC芯片加速替代；AI终端应用如AI手机、AIPC、机器人的普及，也将带动相关芯片需求的提升；消费电子市场疲软，对传统半导体芯片的需求相对低迷；工业与汽车市场复苏缓慢。从价格端看，预计除AI及相关配套芯片外，其他芯片均存在单价下行风险。从库存端看，移动终端、新能源和医疗器械等芯片订单保持增长，汽车和工业厂商订单弱于预期，通信订单未见明显改善。
　　（二）公司发展战略
　　未来，公司将进一步加快发展新质生产力，聚焦人工智能、计算技术、网络通信、汽车电子、工业电子、医疗电子、新能源、智慧安防、智能家居、消费电子等关键产业领域，通过强化“大项目、大客户、大产线”策略持续做强做优分销业务，深化应用创新与核心技术能力建设，推进协同配套服务转型，加速数字化转型与精细化管理进程，同步加强组织建设、资金统筹、品牌塑造及海外渠道拓展，为先进制造业提供高附加值的元器件应用创新和现代供应链综合服务解决方案，全面推动电子元器件和集成电路产业升级，助力中国电子信息产业高质量发展。
　　（三）2025年经营计划
　　2025年，公司将继续紧紧围绕“合规控险、降本增效、价值引领”的经营方针，系统增强销售能力、创新能力、运营能力、服务能力、议价能力，更有效的推进数字化系统建设，加快推进人工智能应用，推动公司高质量发展，着重做好以下几个方面的工作：
　　1、加强战略引领，提升战略调适能力
　　加强行业趋势研判与商业模式创新，系统构建市场动态跟踪体系，重点强化两方面支撑：一是开展应用创新公共服务平台建设方案研究，推进应用创新公共服务平台建设；二是高标准开展“十五五”战略规划编制，确保战略路径与产业演进同频共振，在激烈的市场竞争中保持领先。
　　2、加强创新驱动，提升核心竞争力
　　加强数字化建设，夯实创新基础。提升算力供给能力，形成算力平台建设方案；强化数字赋能，明确数字“FAE”项目路径，切实服务业务，推动提质增效；发展数字化服务，升级标准化的企业SaaS服务方案，为计算产业和汽车电子领域持续赋能。
　　聚焦重点领域，打造技术壁垒。围绕“云-边-端”加强应用创新，重点聚焦AI技术应用、低空经济与机器人等领域，制定精准的营销策略、差异化创新方案布局，确保资源能够投入到最有潜力的市场和应用领域。
　　强化产品资源协同，提升分销应用覆盖。贯彻“一行一策”“一企一案”策略，围绕计算技术、人工智能、汽车电子、新能源等领域，引进优质产品线，加强区域协同和市场营销宣传，扩大行业影响力。打造关键客户和面向大众市场客户的专业团队，围绕重点领域，拓展专精特新、新质生产力企业及央国企客户，提升客户质量。
　　加强生态协同，推动模式创新。与芯片制造商、应用开发商、系统集成商、科创团队等建立广泛的生态合作伙伴关系，打造应用创新公共服务平台，形成产学研生态，促进产业良性发展。
　　3、加强精益运营，夯实发展根基
　　推进业务全链条数字化。通过AI整理行业信息提升人效，通过数字化手段优化和标准化管理规则和业务流程，确保各项操作有章可循，提高管理的透明度和执行力；加强全链条、全成本核算，预算管理前置，资源向高周转高毛利生意倾斜，控制低效业务支出。
　　加强两金管理，强化风险防范。优化库存管理，严控风险敞口，确保合理备货，明确超长期库存清理计划，降低库存水位；优化应收结构，科学配置授信额度；针对超期应收明确处理方案。
　　做好现代综合服务后台支撑，提高供应链效率。推进“三级仓”建设，推进华东枢纽仓（南京）项目交付；扩大协同配套服务业务的覆盖和规模，通过持续推进服务产品化和效益管理，提升服务内涵和盈利空间，提升第三方服务新增交易客户质量与数量。
　　4、加强合规管理，护航公司高质量发展
　　持续完善以风险管理为统领、以法治建设和合规管理为价值导向、以内控管理为支撑、以违规追责为闭环的五位一体风控体系：完善公司合同管理机制、公司制度及内控体系建设，构建公司出口管制合规体系，健全完善法律纠纷案件及非诉纠纷管理机制，以重点风险领域为抓手，全面风险控制为底线，形成持续有效的风险管理体系。
　　（四）公司业务发展可能面临的主要风险及应对措施
　　1、国际贸易摩擦风险
　　近年来，国际贸易摩擦不断，全球产业格局进入深度调整时期，部分国家通过贸易保护的手段，对中国电子信息产业的发展造成不利影响。尤其当下，中国在部分高端电子元器件领域的关键技术方面，仍面临被国外厂商“卡脖子”的不利局面。因此中国电子信息产业在供应链和成品出口等环节，仍将持续面临来自国际贸易摩擦的多重挑战。公司可能因国际贸易管制措施无法采购部分国外原厂产品，或无法及时采购进口电子元器件，或因下游客户受国际贸易摩擦影响导致产能需求下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　为应对国际贸易摩擦风险，一方面，公司严格按照授权分销协议规范经营，减少采购风险；另一方面，进一步加大国内原厂的合作力度，改善公司产品线结构。
　　2、应收账款余额较高风险
　　报告期内，公司应收账款回款质量良好，账龄6个月以内的应收账款余额占比在93%以上，应收账款发生大规模坏账的可能性较小。但若未来主要客户的经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能及时收回，将对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司加强事前、事中、事后管理，加强对准入客户的入池管理、入池后的信用管理、售后评价管理，合理放账。同时，公司持续完善数字化风控管理系统，优化应收管理专项风险模型，提升管理效率和准确性，实现分类、结构化的应收管理。
　　3、存货跌价的风险
　　公司主要下游客户为具有较大产量规模、知名度较高的电子产品制造商，由于上游原厂的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，为保障电子元器件供给，公司会结合市场情况、客户需求预测、上游原厂交期等信息，提前向原厂采购、备货。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价格低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　为应对存货跌价风险，公司加强订单管理，严格落实资金额度与产线红绿灯，借力数字化，谨慎进行战略备货，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险，实现分类、结构化的库存管理。
　　4、汇率波动风险
　　公司电子元器件的采购、销售涉及港元、美元等外币结算，汇率波动将对公司外币资产、负债的汇兑损益产生影响；同时部分以美元采购的电子元器件会在境内以人民币销售结算，汇率波动也将对公司的收入和成本产生影响，从而影响公司利润。由于汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素影响，具有较大不确定性，如果未来人民币汇率出现较大波动，将对公司经营成果造成一定影响。
　　为应对汇率波动风险，公司加快调节两金结构，提高存货、应收周转率；降低购汇损失风险，增加结汇收益机会；拓宽融资渠道；提升境外授信额度，规避跨币种汇率风险，降低财务成本。 收起▲