（一）营业收入构成分析　　1、营业收入总体分析　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。　　2、主营业务收入按产品类别构成分析　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为285,122.94万元、309,515.99万元和334,803.70万元。　　2024... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为285,122.94万元、309,515.99万元和334,803.70万元。
　　2024年度，公司主营业务收入稳定增长，受益于工业级及电子级胶粘材料的持续稳定增长：工业级胶粘材料中，8/9系列等特种产品市场渗透率提升，打弯系列、阻燃胶带系列等车规级产品随新能源汽车产量增长实现放量，DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业产品市场拓展成效显著，共同拉动收入增长；电子级胶粘材料中，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料，随消费电子市场回暖在智能手机、平板等领域需求旺盛，销售额显著增长；功能性薄膜材料方面，光学级AB胶因智能手机等领域需求增长及终端品牌客户指定采购量提升实现销售额较大提升，但受持续调整亚克力保护膜产销量及硅胶保护膜销售额下降影响，整体仅小幅增长。
　　2025年度，发行人整体经营规模持续增长，且随着指定采购收入持续增长，电子级胶粘材料及功能性薄膜材料销售金额及占比均有所提升。
　　（1）工业级胶粘材料
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入呈持续增长态势，从2023年度的190,548.51万元增长至2025年度的219,939.58万元。
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入增长主要得益于销量的持续扩张，具体原因包括：a、车规级产品市场取得突破，新能源电池胶粘材料、打弯系列、阻燃胶带等产品在新能源汽车供应链的渗透率持续提升；b、随着公司研发、生产工艺及精细化管理水平的提升，特种工业胶粘材料中的5系列、8/9系列等产品凭借性能优势，市场渗透率进一步提高；c、DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业胶粘材料市场拓展成效显著，份额持续扩大。
　　报告期内，工业级胶粘材料平均单价下降，主要系单体、原纸、离型硅油、溶剂等主要原材料采购价格受市场供需影响下降，公司通过动态调整售价，将部分成本红利让渡给下游客户，以增强产品市场竞争力。
　　（2）电子级胶粘材料
　　报告期内，公司电子级胶粘材料收入分别为59,374.13万元、67,930.19万元和74,071.44万元，在该领域的产品竞争力与市场拓展成效显著，销量与单价提升共同驱动收入持续增长。
　　报告期内，销量持续增长的主要原因包括：a、超弹性聚合物胶膜实现放量增长；b、随着2023年下半年消费电子市场回暖，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料在智能手机、平板等领域需求旺盛，并随着发行人与终端品牌厂商持续深入合作，拉动公司电子级胶粘材料销售量增长。
　　报告期内，电子级胶粘材料平均单价从2023年度的7.80元/平方米增至2025年度的8.53元/平方米，主要系OCA光学胶粘材料、超弹性聚合物胶膜、薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH等中高端产品收入占比提升，此类产品单价显著高于普通电子级胶粘材料，拉动整体单价上升。
　　（3）功能性薄膜材料
　　报告期内，功能性薄膜材料销售收入持续增长，主要系受公司功能性薄膜材料细分产品销售结构调整影响及市场需求变动与竞争综合影响所致。
　　报告期内，功能性薄膜材料销量有所下降，销售单价提升拉动收入增长，主要系：光学级功能薄膜保护材料的硅胶保护膜受市场竞争影响及亚克力保护膜因发行人产品结构调整，销量有所下降，带动整体销量下降；但随着发行人加大光学级AB胶的推广力度，AB胶产品对终端品牌厂商的指定采购销量及占比快速提升，拉动整体销售单价及销售收入增长。
　　3、主营业务收入按销售模式分析
　　公司经营模式以直销模式为主，报告期内，直销模式收入分别为258,087.61万元、281,954.56万元和305,192.21万元，占同期主营业务收入的比例分别为90.52%、91.10%和91.16%，贸易商模式占比较小。
　　4、主营业务收入按销售区域分析
　　公司以境内销售为主，报告期内，公司境内销售分别为258,727.23万元、283,436.15万元和307,034.47万元，分别占同期主营业务收入90.74%、91.57%和91.71%，其中华南、华东地区为中国轻工业、家电、消费电子、新能源汽车、半导体领域的产业聚集地，公司深耕华南、华东地区，于广东、江苏、浙江等地设立生产基地。报告期内，华南、华东地区销售占比合计分别为80.80%、81.68%和82.54%，为公司的主要销售地区。
　　报告期内，公司境外销售分别为26,395.71万元、26,079.85万元和27,769.23万元，分别占同期主营业务收入的9.26%、8.43%和8.29%，占比较为稳定，产品主要销往印度、东南亚等地。
　　5、主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司第一季度受春节影响销售收入占比相对较低，但整体不存在明显季节性特征，主要原因系公司产品应用广泛，覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个应用领域，产品销售受下游多个应用行业市场需求的综合影响。
　　6、其他业务收入构成分析
　　报告期内，公司其他业务收入主要为原材料、半成品及试制品销售，废料销售及来料加工业务收入，占营业收入比重较低。
　　2024年度，原材料、半成品及试制品销售收入较2023年度基本保持稳定，废料销售收入进一步增长，整体与主营业务规模扩张相匹配；此外，来料加工等偶发性业务增长，收入及占比均有明显提升。
　　2025年度，原材料、半成品及试制品销售收入金额及占比明显提升，主要系PUR胶水半成品及部分客户配套离型膜等销售增长所致；来料加工业务金额及占比大幅下降，主要系客户东莞市超智新材料有限公司自身业务调整进而来料加工业务订单减少所致。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入总体分析　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。　　2、主营业务收入按产品类别构成分析　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为253,531.89万元、285,122.94万元、309,515.99万元和156,76... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为253,531.89万元、285,122.94万元、309,515.99万元和156,765.22万元。
　　2023年度，公司主营业务收入增长，主要系工业级胶粘材料（含特种工业级、车规级产品）与电子级胶粘材料（含OCA光学胶粘材料、超弹性聚合物胶膜）销售收入显著增加所致；同时，因持续调整亚克力保护膜产销量，且光学级胶AB胶及硅胶保护膜销售额略有下降，功能性薄膜材料收入进一步下滑。
　　2024年度，公司主营业务收入稳定增长，受益于工业级及电子级胶粘材料的持续稳定增长：工业级胶粘材料中，8/9系列等特种产品市场渗透率提升，打弯系列、阻燃胶带系列等车规级产品随新能源汽车产量增长实现放量，DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业产品市场拓展成效显著，共同拉动收入增长；电子级胶粘材料中，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料，随消费电子市场回暖在智能手机、平板等领域需求旺盛，销售额显著增长；功能性薄膜材料方面，光学级AB胶因智能手机、平板等领域需求增长实现销售额较大提升，但受持续调整亚克力保护膜产销量及硅胶保护膜销售额略有下降影响，整体仅小幅增长。
　　（1）工业级胶粘材料
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入呈持续增长态势，从2022年度的164,899.46万元增长至2024年度的205,410.44万元；2025年1-6月延续这一趋势，上半年销售收入达103,572.97万元。
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入增长主要得益于销量的持续扩张，具体原因包括：a、车规级产品市场取得突破，新能源电池胶粘材料、打弯系列、阻燃胶带等产品在新能源汽车供应链的渗透率持续提升；b、随着公司研发、生产工艺及精细化管理水平的提升，特种工业胶粘材料中的5系列、8/9系列等产品凭借性能优势，市场渗透率进一步提高；c、DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业胶粘材料市场拓展成效显著，份额持续扩大。
　　报告期内，工业级胶粘材料平均单价下降。a、单体、原纸、离型硅油、溶剂等主要原材料采购价格受市场供需影响下降，公司通过动态调整售价，将部分成本红利让渡给下游客户，以增强产品市场竞争力；b、随着产能利用率提升和生产工艺优化，单位产品制造成本有所下降，为价格调整提供了空间。
　　（2）电子级胶粘材料
　　报告期内，公司电子级胶粘材料收入分别为50,133.18万元、59,374.13万元、67,930.19万元和35,860.36万元，在该领域的产品竞争力与市场拓展成效显著，销量与单价提升共同驱动收入持续增长。
　　报告期内，销量持续增长的主要原因包括：a、超弹性聚合物胶膜实现放量，2022年推出的该产品于2023年随终端客户旗舰产品批量出货；b、随着2023年下半年消费电子市场回暖，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料在智能手机、平板等领域需求旺盛，拉动公司电子级胶粘材料销售量增长。
　　报告期内，电子级胶粘材料平均单价从2022年度的6.98元/平方米增至2025年1-6月的8.72元/平方米，主要系OCA光学胶粘材料、超弹性聚合物胶膜、薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH等中高端产品收入占比提升，此类产品单价及毛利显著高于普通电子级胶粘材料，拉动整体单价上升。
　　（3）功能性薄膜材料
　　报告期内，功能性薄膜材料销售呈现“先降后稳”趋势：2022-2023年销售收入从38,499.25万元降至35,200.29万元，2024年回升至36,175.36万元，2025年1-6月延续恢复态势，实现收入17,331.89万元，主要系受公司功能性薄膜材料细分产品销售结构调整影响所致。
　　2023年度，功能性薄膜材料销售单价从4.97元/平方米升至5.15元/平方米，但单价小幅提升未能抵消销量下滑的影响，导致收入下降。2023年销量较2022年下降，主要原因包括：2022年至2023年初消费电子行业需求疲软，光学级AB胶、硅胶保护膜等核心产品下游订单减少；同时公司主动缩减低毛利率的亚克力保护膜产销量，进一步拉低整体销量。
　　2024年度，功能性薄膜材料收入企稳回升，主要系：a、消费电子市场回暖，公司同步调整产品策略，减少亚克力保护膜等低毛利率产品，加大光学级AB胶在智能手机、平板等领域的推广，销量虽继续下降但降幅收窄；b、2024年度整体销售单价上升至5.80元/平方米，主要得益于高单价光学级AB胶产品占比提升，且单价较低的亚克力保护膜销量及占比进一步缩减，共同推动整体单价上涨。
　　3、主营业务收入按销售模式分析
　　公司经营模式以直销模式为主，报告期内，直销模式收入分别为227,099.01万元、258,087.61万元、281,954.56万元和142,625.80万元，占同期主营业务收入的比例分别为89.57%、90.52%、91.10%和90.98%，贸易商模式占比较小。
　　4、主营业务收入按销售区域分析
　　公司以境内销售为主，报告期内，公司境内销售分别为228,956.44万元、258,727.23万元、283,436.15万元和142,506.51万元，分别占同期主营业务收入90.31%、90.74%、91.57%和90.90%，其中华南、华东地区为中国轻工业、家电、消费电子、新能源汽车、半导体领域的产业聚集地，公司深耕华南、华东地区，于广东、江苏、浙江等地设立生产基地。报告期内，华南、华东地区销售占比合计分别为82.03%、80.80%、81.68%和81.24%，为公司的主要销售地区。
　　报告期内，公司境外销售分别为24,575.45万元、26,395.71万元、26,079.85万元和14,258.71万元，分别占同期主营业务收入的9.69%、9.26%、8.43%和9.10%，占比较为稳定，产品主要销往印度、东南亚等地。
　　5、主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司第一季度受春节影响销售收入占比相对较低，但整体不存在明显季节性特征，主要原因系公司产品应用广泛，覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个应用领域，产品销售受下游多个应用行业市场需求的综合影响。
　　6、其他业务收入构成分析
　　报告期内，公司其他业务收入主要为原料及半成品、废料的销售及来料加工业务收入，占营业收入比重较低。
　　2023年度，其他业务收入较2022年度增长，主要得益于原料及半成品销售收入增加。同期，原料及半成品销售收入在其他业务收入中占比有所上升，系公司综合考量相关原材料、半成品与现有生产工艺的匹配性后，对库龄较长的原材料及半成品进行集中处理销售，以强化库存管理。
　　2024年度，原料及半成品、废料销售收入进一步增长，整体与主营业务规模扩张相匹配；此外，来料加工等偶发性业务增长，收入及占比均有明显提升。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入总体分析　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。　　2、主营业务收入按产品类别构成分析　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为253,531.89万元、285,122.94万元、309,515.99万元和156,76... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　公司是一家以功能性新材料为核心，研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的高新技术企业，主要产品包括工业级胶粘材料、电子级胶粘材料以及功能性薄膜材料等。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重均在97%以上，主营业务突出。
　　2、主营业务收入按产品类别构成分析
　　公司主营业务收入主要来源于工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。报告期内，上述产品收入占公司营业收入的比例均超97%，各期主营业务收入分别为253,531.89万元、285,122.94万元、309,515.99万元和156,765.22万元。
　　2023年度，公司主营业务收入增长，主要系工业级胶粘材料（含特种工业级、车规级产品）与电子级胶粘材料（含OCA光学胶粘材料、超弹性聚合物胶膜）销售收入显著增加所致；同时，因持续调整亚克力保护膜产销量，且光学级胶AB胶及硅胶保护膜因下游市场需求结构调整及市场竞争影响销售额下降，功能性薄膜材料收入进一步下滑。
　　2024年度，公司主营业务收入稳定增长，受益于工业级及电子级胶粘材料的持续稳定增长：工业级胶粘材料中，8/9系列等特种产品市场渗透率提升，打弯系列、阻燃胶带系列等车规级产品随新能源汽车产量增长实现放量，DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业产品市场拓展成效显著，共同拉动收入增长；电子级胶粘材料中，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料，随消费电子市场回暖在智能手机、平板等领域需求旺盛，销售额显著增长；功能性薄膜材料方面，光学级AB胶因智能手机等领域需求增长及终端品牌客户指定采购量提升实现销售额较大提升，但受持续调整亚克力保护膜产销量及硅胶保护膜销售额下降影响，整体仅小幅增长。
　　（1）工业级胶粘材料
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入呈持续增长态势，从2022年度的164,899.46万元增长至2024年度的205,410.44万元；2025年1-6月延续这一趋势，上半年销售收入达103,572.97万元。
　　报告期内，公司工业级胶粘材料收入增长主要得益于销量的持续扩张，具体原因包括：a、车规级产品市场取得突破，新能源电池胶粘材料、打弯系列、阻燃胶带等产品在新能源汽车供应链的渗透率持续提升；b、随着公司研发、生产工艺及精细化管理水平的提升，特种工业胶粘材料中的5系列、8/9系列等产品凭借性能优势，市场渗透率进一步提高；c、DS30、DS10A/DS645（含ST）系列、DS18系列、热熔胶系列等轻工业胶粘材料市场拓展成效显著，份额持续扩大。
　　报告期内，工业级胶粘材料平均单价下降，主要系单体、原纸、离型硅油、溶剂等主要原材料采购价格受市场供需影响下降，公司通过动态调整售价，将部分成本红利让渡给下游客户，以增强产品市场竞争力。
　　（2）电子级胶粘材料
　　报告期内，公司电子级胶粘材料收入分别为50,133.18万元、59,374.13万元、67,930.19万元和35,860.36万元，在该领域的产品竞争力与市场拓展成效显著，销量与单价提升共同驱动收入持续增长。
　　报告期内，销量持续增长的主要原因包括：a、超弹性聚合物胶膜实现放量，2022年推出的该产品于2023年随终端客户旗舰产品批量出货；b、随着2023年下半年消费电子市场回暖，薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH、导电胶带等电子模切材料在智能手机、平板等领域需求旺盛，拉动公司电子级胶粘材料销售量增长。
　　报告期内，电子级胶粘材料平均单价从2022年度的6.98元/平方米增至2025年1-6月的8.72元/平方米，主要系OCA光学胶粘材料、超弹性聚合物胶膜、薄涂高粘/特殊性能系列、79G/W/H/LG/LH/RH/CH等中高端产品收入占比提升，此类产品单价及毛利显著高于普通电子级胶粘材料，拉动整体单价上升。
　　（3）功能性薄膜材料
　　报告期内，功能性薄膜材料销售呈现“先降后稳”趋势：2022-2023年销售收入从38,499.25万元降至35,200.29万元，2024年回升至36,175.36万元，2025年1-6月延续恢复态势，实现收入17,331.89万元，主要系受公司功能性薄膜材料细分产品销售结构调整影响及市场需求变动与竞争综合影响所致。
　　2023年度，功能性薄膜材料销售单价从4.97元/平方米升至5.15元/平方米，但单价小幅提升未能抵消销量下滑的影响，导致收入下降。2023年销量较2022年下降，主要原因包括：2022年至2023年初消费电子行业需求疲软及市场竞争加剧，光学级AB胶、硅胶保护膜等核心产品下游订单减少；同时公司主动缩减低毛利率的亚克力保护膜产销量，进一步拉低整体销量。
　　2024年度，功能性薄膜材料收入企稳回升，主要系：a、消费电子市场回暖，公司同步调整产品策略，减少亚克力保护膜等低毛利率产品，加大光学级AB胶在智能手机等领域的推广，销量虽继续下降但降幅收窄；b、2024年度整体销售单价上升至5.80元/平方米，主要得益于高单价光学级AB胶产品占比提升，且单价较低的亚克力保护膜销量及占比进一步缩减，共同推动整体单价上涨。
　　3、主营业务收入按销售模式分析
　　公司经营模式以直销模式为主，报告期内，直销模式收入分别为227,099.01万元、258,087.61万元、281,954.56万元和142,625.80万元，占同期主营业务收入的比例分别为89.57%、90.52%、91.10%和90.98%，贸易商模式占比较小。
　　4、主营业务收入按销售区域分析
　　公司以境内销售为主，报告期内，公司境内销售分别为228,956.44万元、258,727.23万元、283,436.15万元和142,506.51万元，分别占同期主营业务收入90.31%、90.74%、91.57%和90.90%，其中华南、华东地区为中国轻工业、家电、消费电子、新能源汽车、半导体领域的产业聚集地，公司深耕华南、华东地区，于广东、江苏、浙江等地设立生产基地。报告期内，华南、华东地区销售占比合计分别为82.03%、80.80%、81.68%和81.24%，为公司的主要销售地区。
　　报告期内，公司境外销售分别为24,575.45万元、26,395.71万元、26,079.85万元和14,258.71万元，分别占同期主营业务收入的9.69%、9.26%、8.43%和9.10%，占比较为稳定，产品主要销往印度、东南亚等地。
　　5、主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司第一季度受春节影响销售收入占比相对较低，但整体不存在明显季节性特征，主要原因系公司产品应用广泛，覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个应用领域，产品销售受下游多个应用行业市场需求的综合影响。
　　6、其他业务收入构成分析
　　报告期内，公司其他业务收入主要为原料及半成品、废料的销售及来料加工业务收入，占营业收入比重较低。
　　2023年度，其他业务收入较2022年度增长，主要得益于原料及半成品销售收入增加。同期，原料及半成品销售收入在其他业务收入中占比有所上升，系公司综合考量相关原材料、半成品与现有生产工艺的匹配性后，对库龄较长的原材料及半成品进行集中处理销售，以强化库存管理。
　　2024年度，原料及半成品、废料销售收入进一步增长，整体与主营业务规模扩张相匹配；此外，来料加工等偶发性业务增长，收入及占比均有明显提升。 收起▲