排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。
修复类、检测及专项调查类、养护类、整车销售、材料销售及其他
修复类 、 检测及专项调查类 、 养护类 、 整车销售 、 材料销售及其他
许可项目：各类工程建设活动；房屋建筑和市政基础设施项目工程总承包；建筑劳务分包；施工专业作业；建设工程监理；建设工程质量检测；检验检测服务；建设工程勘察；建设工程设计；公路管理与养护；测绘服务；地质灾害治理工程勘查。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：建筑工程用机械销售；工程管理服务；环境保护专用设备销售；特种设备销售；市政设施管理；地理遥感信息服务；水污染治理；高性能纤维及复合材料销售；水环境污染防治服务；玻璃纤维增强塑料制品销售；防洪除涝设施管理；智能水务系统开发；信息系统集成服务；水质污染物监测及检测仪器仪表销售；环境保护监测；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；管道非开挖修复；潜水作业；市政管道及各类民用管道的检测、疏通、修复、养护。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
| 业务名称 | 2025-06-30 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 |
|---|---|---|---|---|
| 采购均价:玻纤布(元/千克) | 10.92 | 11.55 | 12.93 | 15.06 |
| 采购均价:叔丁酯(元/千克) | 48.90 | 47.63 | 47.87 | 47.00 |
| 采购均价:点修树脂(元/千克) | 23.80 | 23.19 | 25.24 | 32.02 |
| 采购均价:树脂(元/千克) | 15.05 | 15.83 | 16.29 | 16.41 |
| 采购均价:紫外光材料(元/米) | 300.00 | 350.42 | 423.00 | 458.00 |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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||||||||
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
3515.85万 | 4.63% |
| 客户2 |
3088.93万 | 4.07% |
| 客户3 |
2840.49万 | 3.74% |
| 客户4 |
2068.31万 | 2.72% |
| 客户5 |
1979.29万 | 2.61% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
2546.66万 | 13.09% |
| 供应商2 |
514.67万 | 2.64% |
| 供应商3 |
469.60万 | 2.41% |
| 供应商4 |
451.03万 | 2.32% |
| 供应商5 |
450.00万 | 2.31% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 广州市花都排水有限公司 |
1586.20万 | 5.09% |
| 舟山普陀城市投资发展集团有限公司 |
1431.40万 | 4.60% |
| 昆明排水设施管理有限责任公司 |
1364.50万 | 4.38% |
| 龙游兴园基础设施建设有限公司 |
1359.97万 | 4.37% |
| 中山公用工程有限公司 |
1147.01万 | 3.68% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 浙江优为新材料有限公司 |
1018.66万 | 11.14% |
| 武汉市政环卫机械有限公司 |
361.06万 | 3.95% |
| 江苏钮沣建设有限公司 |
339.81万 | 3.72% |
| 安徽百达通管道工程有限公司 |
273.44万 | 2.99% |
| 四川众晟智绘劳务有限公司 |
273.30万 | 2.99% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 哈尔滨排水集团有限责任公司 |
5458.15万 | 7.48% |
| 温宿县住房和城乡建设局 |
2486.66万 | 3.41% |
| 洛宁县住房和城乡建设局 |
2425.97万 | 3.32% |
| 舟山普陀城市投资发展集团有限公司 |
2175.49万 | 2.98% |
| 呼和浩特市供排水有限责任公司 |
2099.20万 | 2.87% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 浙江优为新材料有限公司 |
1774.01万 | 9.48% |
| 黑龙江聚力易通市政工程有限公司 |
1191.52万 | 6.37% |
| 上海潜业环境科技有限公司 |
798.85万 | 4.27% |
| 湖北汇捷通机电科技有限公司 |
779.76万 | 4.17% |
| 江苏戴石斯新型材料有限公司 |
607.99万 | 3.25% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 潮州粤海清源环保有限公司 |
8430.86万 | 13.38% |
| 中化学建设(海南)有限公司 |
6424.30万 | 10.19% |
| 中山公用工程有限公司 |
4782.45万 | 7.59% |
| 淮北矿业(集团)工程建设有限责任公司 |
2312.75万 | 3.67% |
| 广州市番禺城市排水管理有限公司 |
2024.55万 | 3.21% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 浙江优为新材料有限公司 |
2770.06万 | 18.04% |
| 英普瑞格管道修复技术(苏州)有限公司 |
1297.43万 | 8.45% |
| 深圳粤港工程技术服务有限公司 |
763.90万 | 4.97% |
| 广州鸿泰市政工程有限公司 |
752.68万 | 4.90% |
| 四川众晟智绘劳务有限公司 |
454.10万 | 2.96% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 滁州市市政设施管理中心 |
2150.79万 | 4.19% |
| 启东市天扬排水有限公司 |
2017.88万 | 3.93% |
| 安徽晟阳市政工程有限公司 |
1959.03万 | 3.82% |
| 昆山市巴城镇澄源水务建设有限公司 |
1948.88万 | 3.80% |
| 鹤山市城市管理和综合执法局 |
1577.45万 | 3.07% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 浙江优为新材料有限公司 |
1921.55万 | 17.69% |
| 湖北汇捷通机电科技有限公司 |
386.98万 | 3.56% |
| 无锡建东管道疏通有限公司 |
364.11万 | 3.35% |
| 福建浚通达环保科技有限公司 |
357.80万 | 3.29% |
| 江西中正电力发展有限公司 |
327.43万 | 3.01% |
一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司核心业务 报告期内，公司主营业务未发生重大变化，始终聚焦于城市排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。 作为国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，公司具备集咨询、诊断、治理、养护和设备材料制造为一体的完整产业链能力。公司有别于传统的工程施工企业，系以科技创新为驱动的专业技术服务型企业。传统工程企业通常聚焦于新建工程的施工组织与实施（“从无到有”），而本公司则聚焦于存量地下管网的病害诊断、非开挖修复及智慧化运营（“从有到优”），通过应用自主研发的先进工艺、新材料、特种设备及信息化平台，为城市排水、市政等政府主管部门及管... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司核心业务
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，始终聚焦于城市排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。
作为国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，公司具备集咨询、诊断、治理、养护和设备材料制造为一体的完整产业链能力。公司有别于传统的工程施工企业，系以科技创新为驱动的专业技术服务型企业。传统工程企业通常聚焦于新建工程的施工组织与实施（“从无到有”），而本公司则聚焦于存量地下管网的病害诊断、非开挖修复及智慧化运营（“从有到优”），通过应用自主研发的先进工艺、新材料、特种设备及信息化平台，为城市排水、市政等政府主管部门及管线权属单位提供管网全生命周期管理的综合解决方案。
公司致力于为城市排水管网提供全生命周期综合解决方案。凭借深厚的技术积淀与行业洞察，公司业务体系已实现从传统工程向“数智化、全要素、全链条”服务的战略跃升。目前，公司核心服务与产品线主要涵盖以下四大板块：管网全息溯源与智慧诊疗排查、地下管网原位原貌微创修复及系统提质、管网全生命周期精细化运维与长效保障、管网运维数智底座建设与核心材料装备智造。
1、管网全息溯源与智慧诊疗排查
业务内容及用途：该业务主要针对城市排水管道的结构性及功能性状况进行精准的“健康体检”。公司综合运用CCTV（管道内窥电视检测系统）、声呐、潜望镜、流量计和水质分析仪等专用检测设备，结合物联网探查、测绘、数据库及智慧化判读技术，对管道内部运行状况进行探测、摄像和数据采集。在此基础上，公司进一步开展复杂的“专项调查”业务，包括但不限于：雨污混接调查、污水收集系统外来水入流调查等。
解决的痛点及应用场景：该业务有效替代了传统人工下井检测的高危险性与盲区问题。其中，常规检测用于查明管道渗漏、腐蚀、脱节、破裂等结构性缺陷及淤积、堵塞等功能性缺陷；专项调查（如公司特有的“开阖法”、水质因子分析技术、流量推算技术）则主要用于解决城市黑臭水体溯源、污水厂进水水质异常排查、自然水体倒灌及地下水渗入排查等复杂场景，为后续的管网提质增效及改造方案提供科学的数据支撑。
2、地下管网原位原貌微创修复及系统提质
业务内容及用途：针对前期检测与评估中发现的管道损毁、瑕疵及缺陷，公司提供定制化的病害治理综合解决方案。公司全面掌握并应用各类先进的“非开挖修复技术”，主要工艺包括：原位固化法、机械螺旋缠绕法、热塑成型法、短管置换法，以及针对局部病害的树脂固化、不锈钢双胀圈法等。此外，公司还具备针对变径管道、倒虹管等特殊工况的专属非开挖修复能力。
解决的痛点及应用场景：传统开槽挖路修复方式极易造成交通拥堵、环境污染及地下管线次生破坏。公司的非开挖修复业务以“无创”或“微创”为核心，在不开挖或极少开挖地面的前提下，利用原有管道作为模具或通道，置入内衬材料并固化，从而消除缺陷、恢复管道过流能力并实现结构补强。该业务广泛应用于城市主干道、商业密集区、河流穿越段等不具备开挖条件的市政排水管网的修复与更新。
3、管网全生命周期精细化运维与长效保障
业务内容及用途：公司为客户提供排水管道的周期性与常态化养护服务。该业务细分为日常养护与专项养护。日常养护包括路面巡视、井盖更换、管网状况定期跟踪等；专项养护则主要针对存在功能性缺陷的中大口径管道，使用高压疏通清洗专用车、专用吸污车以及切割机器人，进行深度清淤、硬质堵塞物（如树根、水泥块）切割和污泥清捞处置。
解决的痛点及应用场景：解决因管网长期缺乏维护而导致的淤塞、过水断面减小、污水冒溢等问题，主要应用于汛期前的应急排涝疏通、市政管网的年度维保，以及厂矿社区内部排水设施的保洁，防范城市内涝及管网瘫痪风险。
4、管网运维数智底座建设与核心材料装备智造
该板块是公司为顺应行业从“传统机械化作业”向“数智化运营”转型而重点布局的前瞻性业务。目前，该板块主要作为底层技术支撑，内部赋能于公司的检测、修复与养护主业。
业务内容及用途：
市政专用车辆：依托子公司武汉楷迩的专用车生产资质，自主研发、生产并销售清洗车、吸污车、移动泵车及管道修复专用车等特种装备。
修复新材料：依托子公司誉帆新材料，研发并销售管网非开挖修复所需的内衬干管、紫外线光固软管、特种树脂等耗材。
智慧管网与信息化系统：结合IoT（物联网）、GIS（地理信息系统）与数字孪生技术，自主研发“智慧排水设施信息管理平台”、“内外业一体化作业平台”及“管网缺陷判读平台”等软件系统。
解决的痛点及应用场景：争取实现核心养护车辆及新材料的自主可控与国产替代，降低对外部供应链的依赖；通过数字化赋能，解决传统管网运维中“资产底数不清、运行状态不明、数据靠人工判读效率低下”的管理痛点，构建排水资产数字化、预警自动化的“一网统管”体系。
（二）主要经营模式
报告期内，公司经营模式保持稳定。基于业务特征、客户需求以及招投标合规要求，公司建立了成熟的采购、服务/生产及销售模式。
1、采购模式
公司采购内容主要包括管网修复材料（树脂、软管等）、仪器设备以及劳务/测绘等专业辅助服务。公司实行“按需采购”的集中管理模式，由项目管理中心统筹。公司制定了严格的《合格供应商管理制度》及《分包管理办法》。在实际运营中，业务部门提出需求申请，经审批后在合格供应商库中采取询价比价方式确定供应商。每年年底，公司对供应商的履约能力、质量、安全作业等指标进行动态复评与淘汰。目前，公司供应链体系稳定，主要耗材与劳务供应市场竞争充分。
2、服务与生产模式
技术服务模式（检测、修复、养护）：采用“定制化服务模式”。由于管网所在的地质水文条件、病害类型及客户诉求各异，公司不提供标准化施工，而是根据前端勘察数据，为客户量身定制专项方案（如管线导流、降水、特定非开挖工艺组合）。项目执行采用项目经理负责制，严格落实技术交底、现场质控及安全监督，并在项目完工后提交成果报告及内业影像资料，配合业主及第三方监理进行终验。
装备制造与材料生产模式：针对市政专用车辆及部分修复耗材，公司主要采用“以销定产”模式。生产部门根据已签订的合同订单及合理的市场需求预测制定月度生产计划，组织流水线加工及装配。成品需经过严格的国家标准及内部质量检验后方可入库或交付。
3、销售模式
公司下游客户主要为政府主管部门、事业单位及大型国有平台公司。针对此类客户的合规要求与预算管理机制，公司的核心销售模式以“招投标模式”为主（包括公开招标、邀请招标），辅以部分的竞争性谈判与询价磋商。公司依托覆盖全国的营销网络收集公共资源交易平台的招标信息，通过多部门协同进行标前评估、技术方案编制及商务报价。凭借丰富的大型项目业绩、齐全的行业资质及“上海品牌”认证背书，公司在招投标中具备显著优势。此外，凭借在长三角、珠三角等核心区域积累的良好口碑，公司亦常获客户定向邀请参与重大应急或专项治理项目。
4、盈利模式
公司并非传统意义上的工程分包商，而是技术驱动的综合解决方案提供商。公司的核心盈利模式是通过向政府及企事业单位提供排水管网的“咨询、检测诊断、非开挖修复、常态化养护”等专业技术服务，依据合同约定按履约进度收取技术服务费及工程款；同时，辅以向同行业企业或下游单位销售自主研发生产的市政车辆与管网修复材料获取产品销售收入。公司通过规模化运营、产业链上下游协同以及先进工艺对人工的替代，实现降本增效并获取合理利润。
报告期内，公司收入的稳健增长得益于宏观环境的红利释放与公司内生竞争力的双重驱动。随着我国城镇化率的提升，早年建设的超百万公里地下管网已大面积步入老化期。各地政府对存量管网的排查、非开挖修复及智能化改造需求呈现爆发式增长，构成了行业长期且坚实的刚性需求基座。公司作为业内极少数具备全产业链闭环能力的企业，能够有效满足大型客户对“一站式”解决城市水环境复杂问题的需求。2025年，公司成功登陆深交所主板，充裕的资金保障打破了制约公司发展的产能与融资瓶颈，更极大提升了公司的社会公信力与行业知名度，对未来公司发展及业绩增长起到了关键的助推作用。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况与发展阶段
1、行业发展阶段：从“重建设”向“建设与精细化运维并重”跨越
过去数十年，我国城市基础设施发展以大规模增量建设为主。当前，行业已跨过单纯依赖新建管网的初级阶段，全面迈入“存量资产提质增效与智慧化更新”的高质量发展新纪元。一方面，旨在解决污水直排、雨污混接的水环境综合治理进入深水区，“厂网一体化”及“按效付费”模式促使管网排查与溯源诊断成为标配；另一方面，“城市生命线工程”及“韧性城市”建设的提出，要求借助物联网、数字孪生、AI大模型等新一代信息技术，将隐蔽的地下管网转化为可视化、可预测的数据资产。传统依赖人海战术、开挖马路的粗放式管理，正快速被非开挖精准修复、机器人巡检及智慧化“一网统管”所替代。
2、周期性与季节性特征
周期性：本行业具有典型的“弱周期、强政策驱动”特征。排水管网作为保障城市运行安全的“里子工程”与民生刚需，受宏观经济短期波动的直接影响较小。行业景气度主要与国家在环保、水利、城市更新及防洪排涝领域的长期固定资产投资及财政政策高度正相关。
季节性：由于公司下游客户多为政府职能部门及大型国有企业，其项目立项、预算审批、招投标及资金拨付通常遵循较为严格的年度计划。一般而言，上半年（尤其是一季度）为年度预算下达、方案论证与招投标密集期，叠加春节假期及南方雨季因素，项目外业实施进度相对较缓；而下半年（特别是第四季度），为完成年度考核指标并配合财政预算结算，客户通常会加快项目实施、验收与结算进度。因此，行业内企业的营业收入和经营性现金流普遍呈现出“上半年偏淡、下半年较高”的显著季节性特征。
（二）最新行业政策
2025年，国家及各部委密集出台了一系列重磅产业政策，对公司所处行业产生了深远的利好影响，极大地拓宽了行业的天花板。
《中共中央办公厅 国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》（2025年 5月发布）明确将地下空间和管网改造作为城市基础设施建设的重中之重。要求全面排查风险隐患，加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造。强调完善建设运维长效管理制度，推动城市供水设施改造提标，加快建立污水处理“厂网一体”建设运维机制。同时，重点推进老旧小区燃气等老化管线的更新改造。
《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》强调高效利用城市地下空间，优化城市空间结构。明确提出要因地制宜建设地下综合管廊，加快推进新型城市基础设施建设，并实施城市基础设施生命线安全工程，守牢城市安全运行底线。
财政部、住房城乡建设部《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》（2025年4月8日发布）明确中央财政资金将重点支持城市供排水、燃气、供热等地下管网更新改造，经济集约型综合管廊建设，以及生活污水处理“厂网一体”、管网全覆盖样板区建设等核心硬件设施的提升。
国家发展改革委 2025年“两重”建设项目清单（2025年中下达）将城市地下管网建设改造全面纳入国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（即“两重”建设）支持范围。通过下达超长期特别国债资金，专项支持各地城市燃气、排水、供水等地下管网及设施项目，提升城市安全韧性。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在新闻发布会上表示，“十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。
（三）行业竞争格局与公司行业地位
我国排水管网维护行业早期由于缺乏统一标准，准入门槛相对模糊，市场参与者众多且呈现明显的区域分割特征，竞争格局较为分散。然而，近年来随着国家对环保治理标准的提高，对行业内企业的技术能力、资质体系、装备规模及垫资能力提出了极高要求。在这一趋势下，行业优胜劣汰加速。缺乏核心技术和复合型资质的传统小型施工队逐渐被边缘化；而具备全链条综合解决能力的技术服务商持续扩大市场份额，行业集中度稳步提升。
作为国内最早专业从事地下管线探测与非开挖修复的团队之一，公司在细分行业内处于绝对领先梯队。依托全国20余个大中城市的布局，公司打破了传统服务商的区域限制。在招投标市场中，公司凭借“上海品牌”认证及多项国家级、省部级科技进步奖的背书，不仅在长三角核心区域保持统治力，更深度渗透至大湾区及中西部重点市场。在营业收入规模、专业设备保有量及跨区域大型项目履约能力上，公司各项指标均显著优于行业内绝大多数企业。
三、核心竞争力分析
面对日趋激烈的市场竞争，公司依托多年的行业深耕，在业务协同、技术创新、服务网络、项目经验及人才梯队等方面形成了深厚的综合竞争优势：
（一）业务一体化与全产业链协同优势
排水管网系统性检测及病害治理涉及物探、测绘、GIS、计算机、水化分析、非开挖工程等多个交叉学科，行业内多数中小企业受限于技术与资金规模，往往只能提供单一的检测或某几种常规的修复服务。公司打破了单一业务局限，构建了集“咨询、诊断、治理、养护和设备材料制造”为一体的完整产业链。这种全过程、全要素的综合服务能力，极大地提升了公司在大型、复杂的城市水环境综合治理及管网提质增效项目中的中标率与议价能力。
（二）卓越的技术创新与研发壁垒
公司始终将技术创新视为企业发展的核心驱动力。截至报告期末，公司累计获得相关专利 130项（其中发明专利35项、实用新型90项、外观设计5项）、计算机软件著作权29项。
针对城市管网中普遍存在的特殊工况（如穿越河流及铁路的倒虹管、大曲率转弯管道、变径管道、严重坍塌变形管道等），传统开挖及常规非开挖技术难以实施。公司自主研发了“坍塌变形管道非开挖修复技术”、“变径管道非开挖修复技术”以及“倒虹管气体翻转+热水固化修复工艺”，成功攻克了多项国内排水管道修复的行业级难题。
（三）覆盖全国的跨区域服务网络与快速响应能力
排水管网运维服务具有较强的地域性特征，对现场勘察、设备调动及应急抢险的响应速度要求极高。公司自成立以来即定位于全国市场，目前已在上海、广州、厦门、重庆、杭州、南京、合肥、南昌、武汉等全国20余个大中城市设立了分公司或代表处，初步建立起覆盖华东、华中、华南、西南、西北、华北等主要业务区域的销售与服务网络。更为核心的是，公司在重点分公司组建了专属的项目服务部门，并在部分核心城市设立了集仓储、半成品加工、物流调配、设备维修于一体的区域支持中心。这种高度贴近终端市场的属地化服务网络体系，使公司能够克服跨区域经营的管理半径瓶颈，对各地客户的常规需求及突发性汛期排涝、管网抢险需求做到“即时响应、迅速进场”，有效增强了客户粘性。
（四）丰富的项目履约经验与高标准的质量控制体系
地下管网隐蔽性强、施工环境复杂，对项目实施过程中的安全管理与工程质量控制要求极高，公司在长期的业务实践中，形成了一套科学、严密且符合国际标准的质量控制体系。公司先后通过了CMA计量认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO9001质量管理体系等多项严格认证。多年来，公司高质量交付了多项具有行业标杆意义的大型项目，如厦门市思明区排水管网溯源排查项目、广州市越秀区排水管线隐患排查修复项目、重庆及桂林等地的地下管网整体更新工程等，这些高标准的项目交付记录转化为公司最为核心的品牌资产，构筑了新进入者难以在短期内逾越的履约经验壁垒。
（五）复合型专业技术与管理人才梯队优势
地下管网运维属于典型的技术与人才密集型行业。面对日趋复杂的水环境治理需求，单一的工程施工人员已无法满足行业发展，市场对掌握给排水、计算机、地理信息（GIS）、水力模型测算等多学科背景的复合型人才需求急剧增加。公司核心管理团队及技术骨干在行业内深耕近20年。在领军人才的带领下，公司通过内部阶梯式培养与外部高端人才引进相结合的机制，建立了一支理论扎实、实战经验丰富的高素质研发与工程管理团队，为公司新技术工艺的落地应用及大型复杂项目的统筹调度提供了坚实的人力资源保障。
四、公司未来发展的展望
（一）未来市场展望
当前，我国城市地下基础设施建设正处于从“重建设、轻维护”向“建管并重、精细化运维”深度转型的关键阶段。地下管网作为城市“里子工程”和“生命线”，其战略定位已全面跃升为国家高质量新型基础设施。地下管网改造已明确纳入国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（即“两重”建设），直接受益于超长期特别国债的资金支持；同时，财政部与住建部统筹中央预算内投资、地方政府专项债券等工具进行定向滴灌，为海量改造需求提供了坚实的资金保障机制。
在排水管网领域，政策高度聚焦防洪排涝安全与水质提升，强调整体统筹与溯源治理，全面深化“厂网一体化”建设运维机制，彻底解决管网漏损和污水直排难题。面对超过70万公里的改造任务，未来五年管网治理将从“零星修补”转向“系统性、大规模整体更新”。这将为管网检测、评估以及非开挖精准修复等专业技术服务赛道带来大量的市场订单。
（二）公司发展战略
公司将秉持成为保障城市地下管网运行安全的“隐形守护者”的发展愿景，立足于排水管网智慧诊断与健康评估、病害治理及运营维护主业，实施以下发展战略：
深耕主业与产业链延伸战略：公司将持续专注排水管网检测评估与非开挖修复主业，努力解决城市内涝、地面塌陷、黑臭水体等顽疾。在此基础上，公司将进行横向和纵向延伸，积极向自来水管道维护、燃气管道维护、城市道路检测、城市水污染治理等多行业和新兴业务领域深入推进，增强产业发展韧性。
技术与数智化创新战略：聚焦消除城市黑臭水体、污水处理提质增效等重大需求，发挥机器人、人工智能等先进技术在复杂工况下的作用。公司将加大非开挖修复技术的低碳绿色、安全韧性研发，形成重点领域的核心技术、设备和材料；同时，整合资源组建“智慧管网”、“智慧养护”等跨组织研发机构，集中打造智慧城市体检等高附加值服务能力。
全国化市场布局战略：强化全国营销网络建设。持续深耕长三角和大湾区等现有优势市场，并依托区域支持中心，向全国重点城镇开发需求，建立高效的市场协同机制和属地化管理方式。
（三）经营计划
报告期内，公司严格执行了发展规划，各项经营计划稳步推进。2025年12月，公司成功在深圳证券交易所主板上市，极大拓宽了融资渠道，提升了品牌知名度。2026年，公司将以募投项目的全面落地为核心，加速推进“城市管网运维服务能力提升及拓展项目”：公司将按计划升级现有经营中心的运维技术服务能力，更新先进设备；同时，加快新建经营中心，扩大服务城市数量，全面提升跨区域业务的快速响应能力。
（四）可能面对的风险及应对措施
1、宏观经济与下游行业需求波动的风险
公司下游客户以政府机构、事业单位及国有企业为主，其采购需求与当地政府财政资金支持关联度较高。若未来宏观经济形势发生变化，或地方财政资金趋紧，可能致使排水管网维护市场需求波动，进而对公司的销售收入和盈利能力产生不利影响。
应对措施：紧抓国家发行“超长期特别国债”及地方政府专项债券投向地下管网改造的政策红利，优先拓展财政预算落实、资金保障充裕的重点专项项目，尽可能分散单一地方政府财政波动带来的风险。
2、市场竞争加剧及毛利率下降的风险
报告期内，公司凭借核心技术在非开挖修复及专项排查领域保持了较高的毛利率。但随着行业市场空间进一步扩展，将吸引更多具有实力的竞争者涌入。若公司不能在技术升级、服务质量和成本控制上持续保持优势，市场竞争将可能导致公司业务毛利率出现下降风险。
应对措施：持续加大对复杂工况非开挖工艺及智慧管网运营的研发投入，构筑技术壁垒；通过规模化采购与核心材料、设备的自主制造，进一步压降主营业务成本，保持高附加值业务的盈利水平。
3、应收账款与合同资产规模较大的风险
由于公司客户多为政府和大型国企，其内部付款及决算审批流程较长，导致公司应收账款和合同资产规模较大。随着公司营业收入的持续增长，应收账款和合同资产余额可能进一步增加。若客户财务状况发生恶化，公司将面临应收账款回收周期延长、坏账损失及合同资产减值的风险，进而影响公司的经营性现金流。
应对措施：建立更为严格的客户资信评估体系，实施“一项目一策”的收款跟踪机制；将现金流及应收账款回收率纳入各级业务团队的核心考核指标；合理运用供应链金融工具及银行信贷资源，保障公司日常营运资金的充裕流动性。
4、技术升级迭代的风险
公司所处行业技术驱动特征明显，涉及管网排查、物联网诊断及非开挖修复等多种跨学科技术。若公司不能准确把握技术迭代趋势，或研发未达预期，现有竞争优势将被削弱。
应对措施：依托研发中心建设项目，深化与知名高校的产学研合作；为核心技术人员提供具有市场竞争力的薪酬福利和良好的职业发展通道，保持核心技术团队的稳定性。
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