一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。　　公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新。2026年上半年，公司发布与龙泉青瓷深度跨界打造全新“瓷话套系”产品，积极探索东方美学与现代科技的融合，推出揽净系列烟机、聚能灶5.0MAX6800系列灶具、美肌浴燃气热水器TL5i等新品，充分彰显核心技术的硬实力升级。　　（二）... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。
　　公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新。2026年上半年，公司发布与龙泉青瓷深度跨界打造全新“瓷话套系”产品，积极探索东方美学与现代科技的融合，推出揽净系列烟机、聚能灶5.0MAX6800系列灶具、美肌浴燃气热水器TL5i等新品，充分彰显核心技术的硬实力升级。
　　（二）行业发展情况及公司地位
　　1、行业发展现状
　　（1）宏观经济稳中有进，地产周期和国补退场效应叠加，厨电市场全面承压
　　2026年上半年，面对外部环境变乱交织、内部困难挑战叠加的复杂局面，国家经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。国家统计局数据显示，2026年1-6月社会消费品零售总额为24.87万亿元，同比增长1.3%，增速较去年同期有所放缓。2026年1-6月国内生产总值69.57万亿元，同比增长4.7%，经济运行在合理区间。
　　2026年上半年，厨电行业面临较大压力。一是房地产市场整体延续筑底态势。国家统计局数据显示，2026年1-6月，房屋新开工面积同比下降23.4%，全国房地产开发投资同比下降18.0%；商品房销售面积和销售额分别同比下降11.6%和13.6%。房屋竣工面积同比下降23.7%，供给侧收缩态势明显。二是厨电全国性国补政策退场造成阶段性“真空期”。2024—2025年国补政策强力拉动，提前释放大量需求造成高基数压力，随着2026年厨电大部分品类被移出全国统一补贴名录，市场经历阶段性需求调整，行业加速回归市场化竞争本质。
　　厨电市场整体承压下行，进入深度存量调整周期。奥维云网（AVC）推总数据显示，2026年上半年家电市场（不含3C）零售额4247亿元，同比下降10%，而厨电市场整体零售额696亿元，同比下降10.7%，降幅高于家电大盘平均水平。在地产与政策红利退潮阶段，厨电市场下行幅度较家电整体更加剧烈。
　　（2）传统刚需品类遇冷，洗碗机新赛道突围，厨电市场品类分化加剧
　　2026年上半年，烟灶市场作为传统刚需品类增长态势失守。根据奥维云网推总数据，2026年上半年，油烟机市场零售额148亿元，同比下降11.5%，零售量824万台，同比下降14.0%。燃气灶方面，2026年上半年，燃气灶市场零售额79亿元，同比下降15.1%，零售量961万台，同比下降15.6%。
　　此外，集成灶是2026年上半年厨电行业下滑最为剧烈的品类。根据奥维云网推总数据，2026年上半年，集成灶市场零售额41亿元，同比下降26.6%，零售量50.8万台，同比下降23.4%，延续了多年的下行态势。分季度来看，2026年第二季度零售额和零售量的下滑速度逐渐放缓，但房地产回暖带来的市场反馈仍需时间检验。
　　新的增长赛道正在悄然崛起，洗碗机成为上半年中最大的亮点之一。根据奥维云网推总数据，2026年上半年，洗碗机市场零售额62.2亿元，同比增长0.6%，零售量114.7万台，同比增长6.6%，成为传统厨电中唯一量额双增的品类，这意味着居民生活方式升级、厨房便捷化与智能化需求正在成为生活必需品。从长期看，洗碗机在中国市场的渗透率仍处于较低水平——根据市场数据，中国大陆洗碗机家庭渗透率约4%，欧美家庭渗透率普遍70%以上、日韩约30%，中长期成长空间充足。
　　（3）新国标密集落地，价值竞争、全面升级成为确定性趋势
　　2026年，吸油烟机、燃气灶、热水器三大核心厨电新国标将密集落地，带来行业安全、能效、性能的全面升级。这一轮新国标的实施，正在深刻重塑行业竞争格局。
　　一方面，新国标大幅提升了能效与性能准入门槛，加速低效产能出清。燃气灶具新国标（GB30720-2025）已于2026年3月1日起正式实施，将一级能效热效率门槛从旧标的63%大幅提升至70%，彻底淘汰仅满足基础点火功能的低端产品。吸油烟机新国标（GB29539-2025）将于2026年11月1日起实施，能效等级由原来的5级调整为3级，各等级能效指标要求均提升超过50%；集成灶首次被纳入统一能效分级，三级能效准入线为56%、二级为62%、一级为66%，且要求在最大风量下测试热效率。可以预见的是，新国标实施后，市场上的低效、高耗能的厨电产能面临直接淘汰风险，缺乏技术储备、无力完成产线改造的中小厂商加速出清，新国标将进一步加速行业洗牌。
　　另一方面，新国标倒逼企业从“价格内卷”转向“技术价值竞争”。过去，部分企业靠“单项突出”蒙混过关——低风量测能效、高风量卖吸力，新国标彻底终结了这一乱象，企业必须在高效燃烧、电机技术、风道设计等底层技术上持续加大研发投入。行业竞争重心将逐步由低价促销、参数营销，转向能效水平、排烟性能、长期使用体验等硬核能力比拼，凭借技术积累与规模优势，头部企业加速迭代全系一级能效新品，持续优化产品核心技术，市场份额进一步集中，行业正式进入“强者恒强”的新阶段。
　　未来，随着标准体系的持续完善与技术的迭代升级，厨电行业将彻底告别“野蛮生长”，进入“标准引领、创新驱动、品质为王”的新阶段。公司作为烟机、灶具能效新国标的参编单位之一，同时也是家用燃气灶具新国标的主笔单位，已率先开启技术迭代与产业升级，有望在新一轮行业洗牌中巩固并扩大领先地位，推动市场从低效竞争走向高质量发展的新阶段。
　　（4）高端赛道韧性凸显，厨居空间、美学设计重塑行业价值
　　在整体消费趋于理性的背景下，高端化趋势日益凸显。京东MALL联合奥维云网发布的2026年厨卫消费十大新趋势显示，用户正从“追求拥有”转向“活得更好”，从“满足功能”升级为“精神追求”，从“买产品”到“买场景方案”。消费者对高端厨电的青睐，源于其对品质生活、健康烹饪以及个性化体验的深层追求。
　　从市场反应来看，2026年上半年，厨电行业高端赛道韧性凸显。尽管厨电市场总量承压，高端产品线却逆势上扬，以嵌入式微蒸烤一体机、高端集成灶为代表的产品，其均价和市场份额均有提升。与此同时，油灶市场结构性升级明显。根据奥维云网推总数据，烟机方面，2026年上半年油烟机线上3000+市场占比为35.1%，较2025年全年增长4.8个百分点；线下6000+市场占比达40.0%，较2025年全年增长4.1个百分点。灶具方面，2026年上半年燃气灶线上3000+市场占比为5.7%，较2025年全年增长3.1个百分点，线下4000+市场占比18.5%，较2025年全年增长1.0个百分点。可见消费者不再盲目追求低价，而是愿意为硬核技术创新、优质使用体验和高颜值设计美学买单。
　　从功能定位来看，现代厨房的角色定位正在经历一场价值重构。伴随着居民消费理念的升级，消费者选购厨电不再局限于基础排烟、烹饪功能，更加看重空间一体化设计、居家体验与情绪价值。2026年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，厨电行业掀起厨房空间升级浪潮，各头部企业纷纷以整体厨房解决方案布局新赛道，从单一厨电产品供应商向综合厨居解决方案提供者转型。企业通过空间重构、功能集成与智能生态的深度融合，打通烹饪、收纳、清洁全流程场景，为消费者提供超越功能之外的审美价值和情感价值。这一趋势不仅重新定义了现代厨房的价值，也为行业从“规模扩张”迈向“高质量发展”开辟了全新路径。
　　（5）AI科技深度赋能，智能化成为驱动增长的核心新支点
　　政策层面，国家持续推进“人工智能+”行动，2026年6月，商务部等八部门出台《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，明确推广智能厨卫、智能家居产品，推动人工智能技术走进家庭，为智能厨电打开广阔发展空间。顶层政策从供给端鼓励企业加速智能产品创新，同时引导培育居家智慧消费新场景，推动家电更新消费、全屋智能配套落地。
　　市场供给层面，过去厨电智能化大多停留在联网、远程操控等基础功能，2026年随着AI技术加速从营销概念落地到真实烹饪场景，厨电正式由“被动执行工具”向“主动型烹饪助手”转型。借助食材识别、动态温控、跨设备联动等AI能力，厨电实现烹饪过程自主感知、智能调节，深度贴合中餐烹饪需求。
　　行业智能化赛道竞争逻辑随之切换，单纯的联网功能不再构成差异化优势，基于场景的AI算法与一体化智能生态成为品牌核心竞争壁垒。
　　市场需求层面，消费者更加认可智慧厨居价值。根据GfK消费调研数据，七成以上的消费者愿意为具备AI功能家电支付额外成本。依托统一智能生态，烟机、灶具、蒸烤箱、洗碗机实现互联互通，结合空间美学设计形成成套智慧厨房方案，契合新房装修、厨房改造用户一站式采购需求，套系化、场景化购买比例持续走高，持续推高高端产品溢价。中长期来看，政策持续鼓励人工智能与家居消费场景深度融合，具备自研AI算法、智慧场景生态搭建能力的厨电企业，有望持续享受结构性升级红利。
　　2、公司市场地位
　　公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至今，已成为具有国际影响力的全球化品牌，服务超过4000万个中国家庭，畅销全球126个国家和地区。公司始终以用户需求为导向，致力于打造符合新中式生活方式的厨房场景解决方案，成为“全球高端品质厨房空间的引领者”。
　　公司建立了国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台。截至2026年6月30日，公司拥有授权有效专利4716项，其中发明专利1048项，位居行业前列。公司曾担任吸油烟机及家用燃气灶具两项国家标准的主笔单位，牵头制定多部行业首创团体标准，系国内首部微晶平板烤蒸烤烹饪机团体标准《微晶平板烤嵌入式蒸烤烹饪机》（T/CITS406-2025）的第一起草单位，并主笔编制了《家用燃气灶具爆炒功能的特殊要求》（T/GGAA007—2024）、《采用不锈钢换热器的燃气快速热水器》（T/CNHA1091-2025）等多项团体标准。公司荣获国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS），广东省政府质量奖等多项荣誉，截至2026年6月底，公司已主导或参与起草、修订超50项国家及行业标准，构筑行业技术话语权。自2006年以来，公司先后承接了包括北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务，彰显制造实力。
　　报告期内，公司持续深耕厨电主业，凭借品牌影响力、技术创新、工业设计美学以及多元化的产品矩阵屡获殊荣。品牌方面，公司先后斩获中国财经TMT“领秀榜”健康智能厨电品牌、“越来越好”国际设计大赛产业设计奖、2026中国家庭全屋用水热水器类新质生产力优选品牌、2026第二届中国洗碗机产业峰会洗碗机十大品牌，并获评健康吸油烟机、燃气灶、集成灶三大品类一线品牌。产品方面，公司隐系列油烟机Y9、美肌浴燃气热水器TL5i两款产品在AWE中国家电博览会双双斩获艾普兰创新奖；隐嵌烟机J6800HS+聚能灶8Z37瓷话烟灶套系产品获评家电创新零售峰会优质供给产品奖；全屋用水赛道中，无冷凝水管一级能效美肌浴燃气热水器TL5i、星岩V50微矿双直饮净水器分别拿下以水养肤科技创新奖、净水焕新优选产品；双子方形全域洗洗碗机荣获2026第二届中国洗碗机产业峰会洗碗机市场畅销产品奖，相关双子方形全域洗技术、干态抑菌存储技术同步获得智能科技引领奖。
　　（三）经营模式
　　公司拥有自主品牌和完整的采购、研发、生产、销售体系，建立了良好的供应链合作伙伴关系以及较为完善的经销商管理体系。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1、品牌模式
　　公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的立体化品牌矩阵，针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升。其中，“华帝”品牌定位时尚科学厨电，专注厨房电器、热水器等领域，立足产品创新与美学设计，向年轻进化，主打高端市场，致力于将智能科技与时尚美观的工业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，坚持全球品质核心定位，致力于成为全球消费者信赖的厨卫品牌，为消费者构建更有质感的生活空间，是中国智造出海的重要代表。“华帝家居”品牌定位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化、智能化设计的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。
　　2、研发模式
　　公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实现无缝衔接，促成公司产品创新滚动迭代。
　　3、采购模式
　　公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，结合库存及过往销售数据，确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合适、优质的供应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞争，持续降本增效。
　　4、生产模式
　　公司采用“以销定产+数字驱动+柔性智造+精益协同+品质严控”一体化智造模式，以客户需求为核心，通过信息化系统实现全链路数字化协同，平衡销售需求与库存周转。柔性伺服产线实现高度无人化，产能提升显著，结合自动化、新材料、新工艺与精益改善，严控成本、质量与交付，打造高效、敏捷、高质量的厨电智能制造体系。
　　5、销售模式
　　公司紧跟市场和客户需求的变化，及时有效地调整销售策略和产品布局，保障主营产品的产销平衡，推动公司良性发展。渠道方面，公司持续打造多渠道融合共生的全域营销体系，推进线上线下渠道一体化协同运营。线下渠道以代理制为核心，推动以零售为导向的扁平化架构转型，强化终端零售转化能力；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道，挖掘线上增长空间；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作发展，稳健拓展前装市场。
　　6、服务模式
　　公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，践行“安心的时时刻刻”的服务理念，构建了覆盖售前、售中、售后的全链路闭环服务模式。通过持续完善服务网络体系、配备专职客服团队，确保用户需求及时解决。依托数字化工单系统与全渠道接入机制，各级服务网点在1.5小时内快速响应，提供安装、维修、清洗、延保、回收等一站式服务，并针对销售端需求设计专项服务包。借助数字化智能调度与全流程精细管理，推进销服一体深度融合，持续提升用户体验与满意度，以高品质体验巩固市场。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、聚焦高端时尚定位，打造文化价值共鸣
　　公司多年秉持“好用、好看、好清洁”的三好标准，持续深化“时尚科学厨电”的品牌定位，倡导“新中式时尚健康生活”的价值理念，稳固高端品牌形象。2026年，华帝签约张凌赫作为全新品牌代言人，与龙泉青瓷非遗大师叶小春合作推出“瓷话套系”厨电，通过构建文化共鸣与情感连接，多维度服务于中高端产品识别、年轻消费触达和品牌价值表达，推动厨电从功能设备向承载生活美学的空间载体演进。
　　2、整合创新营销体系，打通流量服务闭环
　　报告期内，公司打破传统渠道壁垒，构建起覆盖传统电商、内容电商、本地生活平台和新兴流量阵地的全域营销矩阵，与美团、高德地图等平台深化战略合作，通过资源整合与数据共享赋能经销商体系，打通“线上领券、线下体验、上门交付安装”的完整闭环。618期间，公司将世界杯营销、代言人直播与京东MALL上海首店开业三条营销线在同一黄金窗口集中引爆，全国11城京东MALL分会场同步联动，实现从线上热度到线下销量的高效转化。此外，公司开展“终端焕新计划”，以服务闭环重构营销终端，全国授权门店实现“新品上市即上终端”，服务标准同步升级为“1.5小时响应，48小时快准安装，72小时维修完成”，经销商由单一销售商向“销售+服务”综合运营商转型，将营销的终点从“交易完成”延伸为“服务开始”，以品销服一体化构建竞争壁垒。
　　3、坚持产品创新迭代，夯实技术硬实力
　　报告期内，公司持续迭代核心技术，揽净系列烟机、聚能燃烧5.0MAX灶具、三循环恒温热水器、第二代双子方形全域洗洗碗机、AI控湿蒸烤一体机等旗舰产品相继落地，美肌浴技术取得权威认证。与此同时，公司持续强化知识产权布局，2026年上半年在各大核心品类斩获多项专利授权——烟机领域取得红外手势检测及油烟机控制方法等专利；灶具领域取得底座组件、红外燃气灶、燃烧器、聚能盘锅支架、外火盖等多项专利；燃气热水器领域取得热交换器、火排、控制方法等专利。截至2026年6月30日，公司已获授权有效专利4716项，报告期内新增专利219项，持续以技术创新夯实产品竞争壁垒。
　　4、优化用户体验，搭建全生命周期服务体系
　　公司致力于以用户为中心，围绕用户需求构建起覆盖全生命周期的服务管理体系，实现从制造供应商向提供综合生活方式解决方案的服务制造型企业转型。报告期内，公司启动“终端换新计划”，进一步升级服务标准。公司利用数字化赋能优化服务体验，各平台前端部署7×24小时AI智能客服，依托AI知识库实现秒级响应；服务履约端通过AI智能外呼系统自动确认上门时间、同步服务进度，同时上线人脸打卡、定位认证、收费公示等数字化监控手段，实现服务过程可视化、标准化。此外，公司还推出电子服务权益、在线故障自排视频、无感服务、主动安检、春节不打烊等暖心举措，让服务既专业高效又充满人文关怀。
　　5、全链条数智化升级，赋能高质量发展
　　报告期内，公司以“制造智能化、服务数字化、品销服一体化”为整体路径，围绕制造、AI、供应链、营销、服务五大环节推进全链条数智化升级。制造端，数字化项目顺利推进，有望带动上下游超200家企业协同升级；AI战略上，公司采用“显性+隐性”双路径推进，对外以AI赋能产品实现主动感知与无感智控，对内构建企业级AI平台推动全业务链智能化，所有应用均围绕用户实际烹饪需求展开；供应链端，SRM二期持续推动产销存动态联动，以信息化拉动市场端与工厂端需求，极大提升运营效率；营销端以“数字化+全链路”为核心重构线上体系，打通“线上领券、线下体验、上门交付安装”的完整闭环；服务端完成工单全链路数字化重构，用户可自主预约、实时追踪进度。从制造到服务，数智化已贯穿公司全业务链条，赋能公司提质增效。
　　（五）经营情况概述
　　报告期内，公司紧扣“提升盈利能力，抢夺市场份额，强化运营效率”的经营主题，在行业竞争加剧与宏观环境承压的背景下，扎实推进主营业务经营。面对整体营收短期承压的挑战，公司一方面积极优化产品矩阵，加码高价值市场战略布局，以差异化竞争优势提升品牌认可度和产品附加值，实现高质量发展；另一方面，公司深度应用数字化工具，依托自动化产线与全链路数字系统，有效提升生产效率与柔性制造能力，保障多品类创新产品规模化落地。
　　2026年上半年，公司实现营业收入24.61亿元，同比下降12.11%，归母净利润1.73亿元，同比减少36.35%。受外部市场环境及行业竞争加剧等因素影响，公司本期营收及利润均出现不同程度下滑。
　　1、锚定“时尚科学厨电”定位，多维度推进品牌价值升级
　　报告期内，公司继续深化“时尚科学厨电”定位，融入新中式时尚健康生活理念，从单一的产品功能竞争，全面转向“科技+文化+美学”的复合价值竞争。一是明星代言布局，公司正式官宣青年演员张凌赫为品牌代言人，通过品牌战略发布会、618全域直播、线下门店联动、社交平台内容运营，深度触达Z世代与年轻置业群体，加速品牌年轻化破圈；二是顶级体育IP运营，公司成为西班牙国家足球队中国大陆区官方厨电合作伙伴，通过“西班牙队夺冠，送大师级限量龙泉青瓷藏品”的活动实现体育流量向品牌价值的转化，推进品牌国际化表达；三是非遗跨界融合，深度联动国家非遗龙泉青瓷，携手国家级非遗传承人叶小春，不仅推出瓷话烟灶套系产品，将青瓷美学、冰裂纹非遗工艺融入厨电外观设计，而且向西班牙驻华大使馆赠予龙泉青瓷非遗藏品并将其作为世界杯主题权益礼品，旨在塑造新中式生活方式品牌标签，打造差异化品牌叙事。四是强化产品技术创新，持续以技术创新支撑品牌定位落地，推出隐系列油烟机、美肌浴热水器、双子方形全域洗洗碗机、瓷话套系等多款旗舰新品，以硬核产品夯实品牌科技底色。
　　2、构建全域协同营销矩阵。
　　1）全方位、多触点打造线下销售网络
　　报告期内，公司坚持以代理制为核心，构建了涵盖经销、LKA、大KA及前装的全方位、多触点的线下销售网络，旨在构建更高效的合作平台，为用户创造更大价值。公司持续推进以零售为导向的扁平化架构转型，通过终端形象焕新、经销商精细化赋能、社区推广、以旧换新活动激活存量市场；联动区域连锁卖场、家装设计师渠道，强化套系化产品推广，持续提升终端零售转化能力。2026年初，华帝全面启动“终端焕新计划”，通过门店产品升级、陈列重构与体验优化，使新技术与新产品同步触达消费者。3月份，公司亮相2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026），在杭州浙江省现代陶瓷艺术博物馆举办“人生净界”2026品牌发布会，将线下渠道从“销售终端”升级为“品牌体验阵地”。同时，公司进一步拓展工程业务代理商渠道，结合自主与代理经营积极拓展新业务，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，严格筛选合作房企、整装家装、保障房客户，淘汰高风险、低质项目。此外，公司大力推动经销商向“销售+服务”综合运营商转型，通过总部政策支持与带教专业培训赋能渠道升级。
　　2）数字化、精准化提升线上爆品塑造能力
　　报告期内，公司以“数字化+全链路”为核心策略，搭建覆盖传统电商、内容电商、本地生活平台和新兴流量阵地的全域线上营销矩阵，持续推进线上营销体系专业化、数字化升级。一是渠道布局上，公司进一步优化线上运营策略，稳固天猫、京东等传统电商基本盘的同时，重点深耕抖音、小红书等年轻化内容平台，并积极布局美团等本地生活赛道，构建“内容种草、短视频科普、直播转化、私域沉淀”完整链路。二是内容营销上，公司常态化开展品牌自播、达人矩阵合作，借助代言人直播专场、非遗跨界合作、世界杯主题营销活动制造传播爆点，同步探索AIGC数字化内容生产，持续输出契合年轻群体审美、兼顾科技与美学的营销素材。三是用户触达上，依托线上大数据用户画像能力，精准触达年轻置业、家装换新客群，持续提升投放效率与转化水平，助力实现从“卖产品”向“经营用户”转型。报告期内，公司线上渠道毛利率实现52.44%，同比增长4.71个百分点。
　　3）多渠道、一体化推动新零售转型升级
　　报告期内，公司继续以“品销服一体化”为抓手，深化新零售转型升级。一是强化场景体验终端建设，持续推进京东、天猫、苏宁、五星等平台的门店入驻与专柜深耕，打造沉浸式全屋厨房体验展厅，以高端套系产品实景展示强化用户体验感知，推动门店从传统货品售卖向场景方案体验转型。二是打通全域O2O流量闭环，通过与美团、高德地图等平台建立本地生活合作，打通“线上领券、线下体验、上门交付安装”的流量闭环，叠加社区推广、以旧换新活动激活存量换新需求，依托天猫超级导购、京东O2O等数字化工具打通线上流量与线下门店销售转化链路，实现引人到店的价值转化。三是深化销服一体化融合，公司以线下门店为载体，整合安装、维修、清洗、延保、旧机回收一站式服务，面向家装客户推出定制化服务套餐；依托数字化工单系统，实现销售线索与服务资源协同调度，推动经销商向“销售+服务”综合运营商转型。
　　3、多维升级产品体系，打造高端化产品矩阵
　　公司产品布局以“好用、好看、好清洁”为核心理念，从技术性能、外观工艺、智能生态三个维度全面升级，构建起覆盖烟机、灶具、燃热、洗碗机、蒸烤一体机等品类的完整产品矩阵。
　　1）技术性能方面，兼顾硬核参数与场景体验
　　公司以技术突破为核心，在产品创新领域全面发力。报告期内，公司实现多项核心产品技术升级，公司揽净系列烟机搭载极致吸力与超大风压并升级蒸水洗系统，聚能燃烧技术实现超大火力与超一级热效率，热水器搭载三循环恒温技术实现全场景零温差波动，美肌浴技术经权威认证可显著改善发质顺滑度，洗碗机搭载第二代双子方形全域洗技术、蒸烤一体机搭载AI烹饪技术及智能控湿系统。此外，公司持续加码专利布局，在燃烧器、蒸烤箱、燃气热水器、吸油烟机等核心品类获得多项专利授权。
　　2）外观工艺方面，重视品质与美学融合
　　公司产品设计遵循“家居一体化”逻辑，致力于打造从“隐于形”到“显于质”的家居美学。公司秉持用户体验至上的理念，在产品研发中实现性能与美感的精妙融合——既确保功能的实用性与稳定性，又通过贴合家居环境的外观设计，强化产品与空间的和谐度。报告期内，公司推出揽净系列烟机以超薄机身设计完美贴合橱柜，“逸境”悬浮式烟机可实现拢烟口自适应升降，超薄灶Y9在纤薄造型下仍保持大火力与高热效率。此外，公司推出的“瓷话套系”，特邀龙泉青瓷非遗传承人叶小春担任美学顾问，将龙泉青瓷中的“净”文化与厨房的“净”需求深度绑定的同时，让非遗技艺走进日常生活，让厨电从功能设备升级为承载生活美学的空间载体。
　　3）智能生态方面，推动AI由营销概念转化为产品底层能力
　　公司将AI定位为产品的“底层丰富能力”而非单一功能，核心理念可概括为“科技隐形化，体验显形化”。依托自研VCOO华帝智慧家AIOT系统，公司搭建覆盖烟机、灶具、燃气热水器、洗碗机、蒸烤一体机全品类的智能硬件生态，不仅包含传统的烹饪环节，还囊括了备餐、清洁、健康等全套生活场景。在交互层面，公司发力AI语音、AI视觉技术，打造零触碰操控体验：烹饪时双手沾满油污，无需接触按键，语音即可控制烟机启停、火力调节；搭配AI健康厨房管家，实时监测厨房环境，从源头阻断油污转移，实现交互“无接触净洁”，解决厨房清洁的长期痛点。在产品层面，公司把技术嵌入烹饪每一个细节：逸境烟机内置的AI自适应控烟技术，能根据幻隐双擎灶的火力大小自动调节吸力档位；揽净系列烟机通过内置的PM2.5及VOC传感器实时监测厨房环境，自动调节运行参数；AI智洗洗碗机能自动识别油污浊度，匹配专属洗涤模式；AI智暖壁挂炉可联动温控器，智能调节取暖温度，兼顾舒适与节能。公司坚持让AI服务于真实烹饪需求，推动智能产品从被动指令执行，转向主动感知、自主协同的全场景智慧解决方案。
　　4、推动全链条数智化转型，赋能生产服务提质增效
　　报告期内，公司的数智化实践贯穿了制造、运营与服务全链路。制造端，集智能制造、智慧物流、智慧园区于一体，实现市场端与生产端的精准连接。运营端，公司推动SRM、DMS等信息系统加速迭代，为企业装上“智慧大脑，同时构建了数据驱动的精益化管理模式，用数据指导企业决策。服务端，华帝将数字化工具延伸至用户触点，线上部署7×24小时AI智能客服实现秒级响应，线下通过AI智能外呼、人脸打卡、定位认证等数智化手段实现服务过程可视化、标准化。
　　5、深化服务体系建设，加速向服务制造型企业转型
　　报告期内，公司秉持“质量第一，服务至上”的理念，持续深化用户思维，加速向服务制造型企业转型。公司依托数字化工具完善线上线下服务网络，线上依托AI智能客服实现全天候快速响应，线下推动服务流程标准化、可视化管理，整合安装、清洗、延保、旧机回收等一站式增值服务，利用VOC数据采集、NPS体验指标量化监测、AI数字化工具赋能及服务标准升级等多维手段，构建起以用户价值为导向、覆盖用户全生命周期的服务管理体系。此外，公司通过“终端焕新计划”将服务承诺升级为“1.5小时响应、48小时快准安装、72小时维修完成”，并借助AI智能接入、服务小程序升级等数字化工具实现服务过程可视化，进一步优化用户体验，为公司业务注入新动能。
　　6、深耕人才战略建设，激活组织内生增长动能
　　公司始终坚持“人才发展优于企业发展”的根本人才战略，将人才视为企业发展的根本。报告期内，公司在人才运营上主要围绕人才选拔、人才培养、组织提效三条主线展开。人才选拔上，公司持续推进“燃·星火计划”校园招聘项目，每年面向全国高校招聘优秀应届毕业生；人才培养上，公司搭建了系统化的人才培养体系——“燃计划”，此外公司还设有“华帝学院”，聘请北京大学、清华大学、中山大学等高校教授担任客座教授对员工进行培训，致力于打造富有活力的人才培养生态；组织提效上，强化核心管理团队，推动公司营销体系向敏捷化转型升级，为公司注入新的组织动能。
　　7、推进多品牌战略协同。
　　1）百得厨卫：品牌升级拓宽海内外市场增长空间
　　报告期内，旗下百得厨卫继续践行“全球品质厨卫”战略定位，与华帝主品牌形成差异化协同布局。报告期内，百得厨卫延续品牌升级主线，以“中国厨卫，全球品质”为主题亮相AWE2026品牌秀，集中展示超薄跨界烟机、叠焰凤凰火灶具等旗舰新品，对外传递同步全球制造标准的品牌形象。
　　市场方面，百得厨卫依托“好看、实用、耐用”产品理念深耕大众品质厨电赛道，实现国内市场夯基提质、海外市场持续扩张。国内市场深耕三四线及县域下沉市场，完善线下网点布局，大力拓展新零售、线上多元渠道，激活存量换新需求。海外市场持续优化本地化产品方案，稳步拓宽全球市场版图，出口业务保持稳健增长。
　　产品方面，百得厨卫持续丰富烟机、灶具、燃气热水器、蒸烤一体机、洗碗机完整产品线。2026年重点推出星蕴灰套系、K308超薄跨界烟机、超薄平嵌灶具等新品，其中超薄跨界烟机斩获“中国好产品”荣誉，产品兼顾独立安装与橱柜一体化嵌入需求，适配县域家装与旧房换新场景。针对海外市场，公司依据不同国家气源标准、使用习惯推进产品本地化定制，打造适配全球多区域的出口产品方案。此外，公司连续获得多项国家专利授权，涵盖吸油烟机、燃气热水器等领域，持续夯实其“国际品质”的技术底座。
　　2）华帝家居：一体化协同深化全案高定战略定位
　　报告期内，华帝家居持续深化全案高定战略定位，依托集团厨电核心优势，打造“厨电+定制家居”一体化解决方案，与华帝主品牌、百得厨卫形成三大品牌矩阵协同，助力公司由单一厨电供应商向整体厨房空间服务商升级。
　　产品层面，华帝家居持续完善整体橱柜、全屋定制、门墙柜一体化产品体系，迭代优化意式、轻古典、东方美学三大核心系列，重点开发适配隐嵌厨电的一体化橱柜产品，完善门墙柜产品矩阵，提升非标定制工艺水平。渠道层面，华帝家居继续深化“直营引领+经销商协同”模式，升级线下场景体验门店，推动厨电与家居成套销售，线下积极拓展五金卫浴、探索生态本地化工厂，线上夯实电商运营，工程渠道优化客户结构、拓展整装与工装多元场景。经营管理层面，持续推进组织能力优化，搭建专业设计中台，强化成本管控与交付标准化建设，着力解决定制行业交付痛点，不断提升客户满意度与渠道盈利水平，持续挖掘整装前装市场增量，打造公司第二增长曲线。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
　　1、坚定深化多品牌战略，扩大企业影响力
　　报告期内，公司紧扣市场变化趋势和现阶段发展需求，发力多品牌建设，持续强化品牌主张、丰富品牌内涵，提升品牌价值，全力打造专业化品牌矩阵。目前，公司已形成华帝、百得、华帝家居三大品牌协同运营体系，各品牌定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场——华帝专注厨房电器与热水器，主打高端市场；百得定位全球专业厨卫，深耕三四线及海外市场；华帝家居聚焦智能家居领域。公司商标先后被认定为“广东省著名商标”、“中国驰名商标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”、“亚洲品牌500强”、“中国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌榜”榜单，连续多年荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水器、消毒柜等产品均为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度认可。
　　2、坚持自主研发创新，筑牢核心技术领先壁垒
　　公司始终坚持自主研发，确保产品核心技术自主可控。凭借深厚的技术积淀，公司持续推动厨电核心品类技术革新突破，在灶具、洗碗机、吸油烟机三大核心品类方面均实现技术创新：灶具领域，依托“瞬时爆炒高效燃烧技术”大幅提升燃烧效率，凭借“大负荷高效红外线燃烧换热技术”达成高效节能与低碳环保双向突破；洗碗机搭载“高覆盖率喷淋技术”，彻底解决传统方形内胆清洁死角痛点，全方位提升全域清洁能力；吸油烟机应用“高效高温自适应清洗技术”，将烟机自清洁从概念化功能迭代为实用体验。上述四项创新技术已达到国际领先水平，顺利通过由中国轻工业联合会组织并主持的科技成果鉴定，充分彰显公司强劲的自主研发与技术迭代能力，进一步夯实高端厨电领域的技术领先地位。2026年上半年，公司在各大核心品类持续斩获多项专利授权，涵盖油烟机控制方法、灶具的火盖及燃烧器、燃气热水器的火排结构、蒸烤箱的集成化蒸汽系统、洗碗机的分腔结构等技术，持续巩固公司在高端厨电领域的技术领先地位。截至2026年6月30日，公司拥有授权专利4716项，其中发明专利1048项，研发投入持续居于行业前列。
　　3、健全多渠道融合体系，拓展营销增长空间
　　多年来，公司搭建并形成了多渠道融合共生的立体化销售体系，实现线上线下全域市场全覆盖、多业态协同发展。线下渠道以代理制为主，同时积极推进新零售转型策略；线上渠道以直营结合分销为主，全面覆盖主流电商平台及各类新兴线上渠道。同时，公司积极布局抖音、快手、小红书等内容营销新渠道，通过精准内容种草与品牌宣推，精准触达目标客群，有效提升公域流量转化效率，持续放大线上业务增长势能。2026年1月，公司正式启动“终端焕新计划”，通过门店产品升级、陈列重构与体验优化，使新技术与新产品同步触达消费者，大幅缩短“认知—体验—购买”的链路，全面提升线下终端的获客与成交能力。
　　4、完善产品结构体系，全面覆盖各品类市场
　　公司产品品类丰富，经过多年沉淀，形成了华帝、华帝家居、百得厨卫的三大自有品牌“黄金三角”，组合高度覆盖各层次厨电与全屋定制需求。公司实施差异化产品竞争战略，建立了完善的产品结构体系，形成了以烟机、灶具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机为代表的新兴集成厨电类产品，同时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完善产品结构体系，市场覆盖面较广。2026年，华帝产品矩阵进一步丰富，公司亮相AWE2026集中展示了揽净系列烟机、聚能燃烧技术5.0MAX灶具、三循环恒温热水器等旗舰产品；推出“瓷话套系”，将龙泉青瓷非遗美学融入现代厨电，搭载AI智能感知系统，集成AI空气监测、大风量控烟、蒸水洗自清洁等功能；同时展出隐嵌套系，涵盖逸境悬浮式自由升降烟机、幻隐双擎灶、沐隐嵌入式燃气热水器等一体化设计产品。公司实施差异化产品竞争战略，通过高端化、套系化产品布局持续优化产品结构，提升核心产品市场竞争力，培育长期增长动能。
　　5、深化内部治理改革，提升组织运营协同效能
　　公司多年来持续夯实内部治理基础，在管理体系、监督机制等诸多方面严格把关，并全面且深入开展内部管理的自查自纠工作，不断完善制度、流程、分授权设计，健全组织管理体系，塑造务实严谨的管理氛围。在组织架构方面，公司采用矩阵架构与虚实线管理模式，强化跨部门协作联动，明确品类发展、运营及产品规划等核心职能，确保团队成员清晰工作目标，全面提升整体协同效率。业务流程方面，梳理战略规划、产品发展、渠道营销及供应链管理等关键流程，明确各部门权责划分与协同要点，确保业务高效有序推进。与此同时，持续培育具备经营思维的人才队伍，引导团队立足长远创造价值，推动人才发展与企业发展同频共进，实现组织与员工价值双向共赢。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　国内宏观方面，作为烟机、灶具、热水器等厨电产品的产销企业，公司经营情况与宏观经济走势、地产后周期景气度、居民收入预期及消费信心高度关联。国内方面，2026年上半年，国内经济处于动能转换、结构优化的关键阶段，房地产行业持续推进模式转换与深度调整，新房开工端仍存在压力，厨电新增配套需求承压；同时促消费政策动态调整，传统厨电品类退出国家补贴范围，市场增长由政策驱动转向内生驱动，居民消费意愿尚待进一步修复，行业整体进入存量博弈阶段，复杂的外部环境给公司的稳健发展带来了一定挑战。海外方面，全球地缘局势复杂，国际贸易保护、贸易壁垒不确定性加大，若海外贸易政策发生不利变化，公司出口业务将面临需求下滑、成本抬升等压力。
　　针对上述风险，公司将紧密跟踪宏观经济形势和政策导向，动态调整公司经营管理策略，持续优化营销策略，完善线上线下渠道建设布局，优化产品矩阵，强化产品竞争力，提升整体抗风险水平。
　　2、材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝、铜等大宗原材料，原材料成本在营业成本中占比较高。受全球供需格局调整、地缘政治变化及市场流动性波动等多重因素影响，有色金属、钢材等大宗商品呈现宽幅震荡态势，若后续主要原材料价格出现大幅上行，将直接抬升公司生产成本，挤压产品毛利空间，进而对公司盈利水平造成不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续加大原材料采购成本管控力度，深化与核心供应商战略合作，完善供应链体系建设；同时提升生产自动化水平，优化工艺流程，提高生产运营效率，多措并举降低原材料价格波动带来的经营压力。
　　3、市场竞争风险
　　厨电行业已步入存量竞争时代，国内外竞争格局不断激烈，既有头部品牌持续加大投入，也有跨界参与者不断入局，竞品迭代速度加快，价格竞争、渠道竞争日趋激烈，公司面临较大市场竞争压力。
　　针对上述风险，公司以“科技与文化”双轮驱动，围绕“好用、好看、好清洁”的三好标准持续完善产品研发创新体系，提升产品品质与用户体验；完善渠道多元化布局建设，加强渠道管理运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强化渠道产品区隔，提升产品市场份额；坚定推进品牌战略转型升级，持续深化品牌内涵，强化消费者对公司品牌的认知度，巩固公司高端厨电领导品牌的竞争优势地位。
　　4、汇率变动风险
　　随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入占比逐年提高，汇率波动对公司产品出口的影响随之加大。若后续汇率出现大幅波动，可能带来汇兑损失，增加公司财务成本，对出口业务盈利形成冲击。
　　针对上述风险，公司持续做好汇率规划管控，通过多种有效措施包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等降低汇率波动风险。
　　5、核心人才流失风险
　　专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，当前行业核心人才竞争持续加剧，若公司人才激励、培养机制、组织架构未能匹配人才发展需要则可能导致核心人才流失，进而可能拖累产品迭代及业务拓展进度。
　　针对上述风险，公司将持续完善人才培育机制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人力资源管理体系、员工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，增强员工认同感与归属感，降低核心人才流失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品技术创新，以产品技术创新推动产品线的多元化发展。公司产品品类现已全面覆盖油烟机、灶具、热水器等传统厨电，及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也囊括了橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。　　公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新。2025年，公司推出了新一代华帝GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器G10、双子星D3000-... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品技术创新，以产品技术创新推动产品线的多元化发展。公司产品品类现已全面覆盖油烟机、灶具、热水器等传统厨电，及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也囊括了橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。
　　公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新。2025年，公司推出了新一代华帝GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器G10、双子星D3000-Max尊享版洗碗机、小微光V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超级新品QH1i等新品。
　　（二）公司经营模式
　　公司拥有自主品牌和完整的采购、研发、生产、销售体系，建立了良好的供应链合作伙伴关系以及较为完善的经销商管理体系。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1.品牌模式
　　公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专注厨房电器、热水器等领域，立足产品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智能科技与时尚美观的工业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，致力于成为全球消费者信赖的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，用高品质的创新产品，为消费者构建更有质感的生活空间。“华帝家居”品牌定位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化、智能化设计的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。
　　2.研发模式
　　公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实现无缝衔接，促成公司产品创新滚动迭代。
　　3.采购模式
　　公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，结合库存及过往销售数据，确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合适、优质的供应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞争，持续降本增效。
　　4.生产模式
　　公司采用“以销定产+数字驱动+柔性智造+精益协同+品质严控”一体化智造模式，以客户需求为核心，通过信息化系统实现全链路数字化协同，平衡销售需求与库存周转。柔性伺服产线实现高度无人化，产能提升显著，结合自动化、新材料、新工艺与精益改善，严控成本、质量与交付，打造高效、敏捷、高质量的厨电智能制造体系。
　　5.销售模式
　　公司根据市场和客户需求的变化，及时有效地调整相应的销售策略和产品布局，实现主营产品的产销平衡，推动公司良性发展。渠道方面，逐步搭建多渠道融合共生的管理体系，线下渠道主要以代理制为核心，推动以零售为导向的扁平化架构转型；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作发展。
　　6.服务模式
　　公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，践行“安心的时时刻刻”服务理念，构建了覆盖售前、售中、售后的全链路闭环模式。通过持续完善服务网络体系、配备专职客服团队，确保用户需求及时解决。依托数字化工单系统与全渠道接入机制，各级服务网点在1.5小时内快速响应，提供安装、维修、清洗、延保、回收等一站式服务，并针对销售端需求设计专项服务包。借助数字化智能调度与全流程精细管理，持续提升用户体验与满意度，以高品质体验巩固市场。
　　（三）公司的市场定位
　　公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至今，已成为具有国际影响力的全球化品牌。公司建立了国家工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台。公司是吸油烟机及家电燃气灶具两个国家标准的主笔单位，以及行业首部T/DZJN91-2022《智能家电燃气快速热水器》标准的第一起草单位，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS）。自2006年以来，公司先后承接了包括北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务。
　　报告期内，公司凭借品牌影响力、工业设计美学以及多元化的产品矩阵屡获殊荣。品牌方面，公司荣膺“中国家电家居融合发展领军品牌”、“中国好房子好厨电优选品牌”、“2025中国家庭全屋用水行业（热水器类）焕新优选品牌”；工业设计方面，华帝凭借Magic Cooking Center 2.0与Artist- Light Kitchen Series Sideboards两款创新产品斩获两项红点设计至尊奖，这也是华帝连续三年摘得德国红点设计至尊奖；产品方面，华帝新氧超薄烟机CXW-200-J6200Z、巨能洗洗碗机JWB16-B6S两款产品荣获“2025AWE艾普兰奖创新奖”，烟机E6095ZS斩获红顶奖唯一烟机大奖，灶具8E37P与美肌浴燃气热水器GW6I获得提名奖，美肌浴燃气热水器GW6I获评“中国家电家居融合发展领军产品”及“中国家庭全屋用水行业（热水器类）美肤优选产品”，巨能洗洗碗机D3000Max尊享版斩获“2025中国洗碗机行业以旧换新优选产品”，新氧超薄烟机CXW-200-J6230ZS、一键爆炒炬焰灶JZT-8E37P双双摘下“中国好房子好厨电创新产品”称号，小飞碟MAX i11s66荣获“杰出渠道表现产品”，隐嵌系列烟机斩获“年度设计创新成果”，华帝橱下净饮机H1000Plus荣获“2025中国家庭全屋用水行业（净水类）换新推荐产品”。
　　（四）业绩驱动因素
　　1.聚焦高端时尚定位，强化品牌年轻吸引力
　　公司多年秉持“好用、好看、好清洁”的三好标准，持续深化“时尚科学厨电”的品牌定位，通过讲好“净时尚”与“白科技”的品牌故事，稳固高端品牌形象。公司坚持以创新营销形式为载体，深度融合传统文化内涵与明星效应，让品牌形象更年轻、更具吸引力，有效拓宽了消费群体，且通过精准营销将流量高效转化为销量。这种“品牌提升价值、营销带动销量”的良性循环，配合全链路的品销一体化运营与精细化的用户管理，实现了品牌资源的高效配置与口碑价值的持续释放，为业绩提供了坚实的内生动力。
　　2.精耕核心渠道提质增效，驱动毛利率稳健增长
　　公司持续深挖存量市场潜力，全力推动核心产品直达终端消费者。本年度，线下渠道坚持以零售为导向，拉动中高端产品的出货占比，持续优化产品结构，集中资源攻坚重点市场；线上渠道聚焦爆品塑造，提升新品排名及烟机、灶具、嵌入式产品核心价位段的市场占比，各品类高端销售占比实现提升，优化SKU效率和提升站外种草能力。报告期内，公司线上、线下渠道毛利率同步稳步提升，渠道盈利质量持续改善。
　　3.以用户为核心深耕产品创新，筑牢高端市场竞争壁垒
　　公司坚定推进高端化转型，以“人”为中心打造差异化产品矩阵：美肌浴热水器首创高透活肌科技，打造行业新亮点，将热水器从传统工具升格为兼具肌肤护理功能的生活美学产品；小飞翼机王K10、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S及小微光V5Pro微蒸烤一体机等新品，凭借行业领先的吸排、洗净及空间融合技术，解决油烟、残留等核心痛点。产品从“功能工具”向“生活美学”的升级，精准契合消费者健康品质需求，通过打造愉悦洁净的厨房新生态，进一步夯实公司在高端市场的竞争优势。
　　4.以技术突破驱动产品升级，夯实市场核心竞争力
　　公司始终坚持将用户需求作为技术迭代、产品创新的核心引擎。2025年度，公司在高性能风柜、高温蒸汽清洁、高热强度聚能燃烧器、智能控温等多项关键技术上取得突破，成功构建技术壁垒。在烟灶品类上，公司深化布局、不断创新，聚焦爆炒场景提升燃烧技术；热水器板块，美肌浴燃气热水器实现了燃热高端领域的关键破局；洗碗机板块，彗星喷淋技术全面覆盖主推产品。关键技术的突破，既筑牢了产品品质根基，更将技术积淀转化成为可持续的市场核心竞争力。
　　5.以体验革新引领服务升级，构筑服务价值新生态
　　公司始终以提升用户满意度为核心导向，以数字化推动服务模式变革，通过服务营销驱动体验升级。一方面，强化精细化成本管控与服务营销协同发力，实现降本增效与收入拓展的双重突破；另一方面，依托智慧服务优化智能客服交互与投诉处理流程，全方位提升用户触达效率与服务体验。同时，通过整合服务网络、升级服务支持赋能体系，在夯实服务交付质量的基础上，将售后服务打造为提升客户忠诚度的价值中心，为业务稳健发展提供了有力支撑。
　　6.全链条数智化迭代升级，赋能公司高质量发展
　　公司在数智化建设上持续迭代，高效赋能终端，在制造、营销、供应链和用户服务等方面实现流程全线贯通。制造端，深化智能制造、智慧物流等智能化改革，显著提升运营效率；营销端，通过门店系统升级、套购看板建设和线下门店流程优化等措施，拉通线下营销流程，助力效率提升；供应链端，上线SRM二期，推动流程的线上管控和数据化，统一了来料检验标准和执行流程，供应商管理和验收流程更加清晰；用户服务端，以数字化重构工单管理体系，全方位提升效率。公司通过全链条数智化升级，实现了运营质效的整体跃升，为高质量发展注入动能。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展现状
　　1.宏观经济砥砺前行，消费市场理性复苏
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，国家经济砥砺前行，消费市场规模稳步扩大，结构持续优化。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%，受消费品以旧换新政策拉动，限额以上单位文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额比上年分别增长17.3%、14.6%、11%，实现两位数增长。2025年度，全国居民人均消费支出 29476元，比上年名义增长4.4%，尽管全年居民消费支出增长总体稳定，消费者信心指数在波动中回升，但居民消费支出增速放缓，消费决策更趋于理性，更看重品质与价值。在家用电器稳健发展与居民品质化、理性化消费的趋势下，厨房电器作为家用电器领域的核心细分赛道，呈现出机遇与挑战并存的发展格局。
　　2.存量博弈格局深化，价值竞争铸就新局
　　2025年，随着“以旧换新”政策拉动效应递减及国补政策的调整，厨电市场逐步褪去价格内卷热潮，回归以产品实力和服务质量为核心的良性竞争轨道，行业正迈入“存量博弈”的竞争新阶段，竞争焦点开始从价格战转向价值战。在此背景下，传统头部企业紧抓技术创新，持续强化AI技术的研发和应用，加速产品智能化升级迭代；跨界品牌凭借深厚的技术沉淀强势入局，着力打造全场景智能生态，为行业注入了新的活力。同时，具备核心技术壁垒与差异化产品定义能力的部分中小品牌，凭借细分赛道的结构性优势，亦开辟出了新的增长极。面向未来，行业竞争格局日趋多元化，价值创新成为核心发展主线，技术实力与生态构建能力将成为企业抢占市场先机、构筑长期竞争优势的关键所在。
　　3.厨电行业整体疲软，刚需显韧性，品需有亮点
　　本年度，受宏观消费环境及地产周期的双重影响，厨电行业整体表现疲软。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年厨卫全品类零售额为1613亿元，同比下滑8.5%；零售量8977万台，同比下降5.3%，细分品类均呈下行趋势。
　　在房地产深度调整的大背景下，刚需类产品表现出了极强的市场韧性。根据奥维云网数据，油烟机零售额同比降幅（-3.6%）与燃气灶零售额同比降幅（-4.9%）均低于行业平均降幅。随着市场进入换新周期，灶具逐渐进入到大单品时代，高质贵价的灶具有望被更多消费者所接受。根据奥维云网数据，线下烟机与灶具的价格差从22年的2.1倍-2倍间下降到25年的1.9倍左右。品需类产品中，嵌入式复合机的表现最亮眼，均价上升了2.5%，洗碗机整体零售额跌幅为3.2%，其中线上、线下灶下款洗碗机市场份额均增长4%，台式洗碗机双线零售额增长超30%。
　　4.智能科技深度赋能，场景体验驱动变革
　　当前，居民消费向优转变，个性化、多样化、品质化的消费偏好日益凸显。与此同时，新技术、新科技持续赋能高品质消费供给，沉浸式、体验式消费场景日益成熟，共同推动厨电行业向智能化、套系化方向发展。在智能化方面，根据全国家用电器工业信息中心数据，2025年线上洗碗机、净水机、集成灶、油烟机与线下洗碗机品类中智能产品占比情况稳步提升，智能化渗透稳中有进。目前，头部厂商深度融合AI大模型、多模态交互及生态互联技术，重塑厨电产品的底层逻辑，精准破解用户核心痛点。
　　除了智能化，随着厨房从单一烹饪区升级为家庭社交与情感交流的核心，用户对整体空间美学与效能也提出了更高要求。奥维云网（AVC）调研数据显示，高达 60%的用户在购买厨电时表现出明确的“套系、一体化”倾向，厨电购置需求正加速从“单品选购”向“套系定制”转变。面对这一趋势，头部厂商着力推动从单一产品销售向场景化体验的转型，通过套系化设计打造实景厨房空间，强化用户互动体验，使消费者能在真实环境中感知产品价值，实现从“卖产品”到“解决厨房痛点”的价值跃升。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司自创立至今，始终专注于厨电领域，经过多年的技术积累、品牌沉淀与市场拓展，在品牌影响、创新研发、生产制造、营销建设等方面具有显著优势。公司同时是厨电行业多项产品标准的起草单位，也是行业创新技术、创意设计主要输出单位。报告期内，公司推出了新一代华帝GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器G10、双子星D3000-Max尊享版洗碗机、小微光V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超级新品QH1i等新品，进一步丰富了产品功能，切实提升产品使用体验，以务实的创新举措助力厨电行业持续进步。2025年度，华帝成功入选国家首批“守护品牌”政企协作机制名单，是厨电行业唯一入选的品牌。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
　　1.坚定深化多品牌战略，扩大企业影响力
　　公司紧扣市场变化趋势和现阶段发展需求，持续强化品牌主张，丰富品牌内涵，提升品牌价值，全力打造专业化品牌矩阵。公司主要通过华帝、百得、华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各个品牌定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场，有效提升公司整体的品牌影响力。公司商标先后被认定为“广东省著名商标”、“中国驰名商标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”、“亚洲品牌500强”、“中国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌榜”榜单，连续多年荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水器、消毒柜等产品均为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度认可。
　　2.坚持自主研发，引领技术突破，助力产品创新
　　公司始终坚持自主研发，确保产品核心技术自主可控。凭借深厚的技术积累，公司在灶具、洗碗机、吸油烟机三大核心品类方面均实现技术创新，灶具方面，“瞬时爆炒高效燃烧技术”全面提升燃烧效率，“大负荷高效红外线燃烧换热技术”实现高效及环保的双重突破；洗碗机和吸油烟机方面，“高覆盖率喷淋技术”解决了传统洗碗机方形内胆的清洁死角问题，提升清洁能力，“高效高温自适应清洗技术”使烟机自动清洗从概念功能升级为实用体验。这四项创新技术已达到国际领先水平，通过了由中国轻工业联合会组织并主持的科技成果鉴定，进一步巩固了公司在高端厨电领域的技术领先地位，展现出公司研发体系的持续突破能力。截至2025年底，公司拥有4938项专利技术，新增专利技术1042项，位居行业前列。
　　3.搭建多渠道融合体系，拓展营销增长空间
　　多年来，公司搭建并形成了多渠道融合共生的管理体系，全面覆盖线上线下市场，线下渠道主要以代理制为主，同时积极推进新零售策略；线上渠道以直营结合分销为主，覆盖众多电商主流平台及新兴渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合模式，在严控风险基础上向下沉、家装等新兴渠道发力。公司还充分利用新兴营销渠道如抖音、快手、小红书等进行宣推，精准锚定品牌目标客户，提高流量转化率，扩大线上销售增长空间。
　　4.完善产品结构体系，全面覆盖各品类市场
　　公司产品品类丰富，经过多年沉淀，形成了华帝、华帝家居、百得厨卫的三大自有品牌“黄金三角”，组合高度覆盖各层次厨电与全屋定制需求。公司实施差异化产品竞争战略，建立了完善的产品结构体系，形成了以烟机、灶具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机为代表的新兴集成厨电类产品，同时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完善产品结构体系，市场覆盖面较广。2025年，公司推出了新一代华帝GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王 K10、小美肌热水器G10、双子星D3000-Max尊享版洗碗机、小微光V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超级新品QH1i等新品，为用户提供了更健康、更洁净的厨电产品需求。
　　5.塑造务实严谨的管理模式，提升团队协同效率
　　公司多年来在管理体系、监督机制等诸多方面严格把关，并全面且深入开展内部管理的自查自纠工作，逐步完善制度、流程、分授权设计，加强组织管理制度，塑造务实严谨的管理氛围。在组织架构方面，采用矩阵架构与虚实线管理模式，强化各个部门协作运行，明确品类发展、运营及产品规划等核心职能，确保团队成员清晰工作方向，全面提升协同效率。业务流程方面，梳理战略规划、产品发展、渠道营销及供应链管理等关键流程，明确各部门权责与协同要点，确保业务有序推进。各人才队伍具备深刻的经营管理意识，为团队和组织争取利益，实现人才与企业利益的双向共赢。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司紧扣“提升盈利能力，抢夺市场份额，强化运营效率”的经营主题，在行业竞争加剧与宏观环境承压的背景下，扎实推进主营业务经营。面对整体营收短期承压的挑战，公司通过优化产品结构、聚焦高端突围及深化数字化运营等举措，努力改善盈利结构，线上线下渠道毛利率有所提升，经营的各项指标逐步稳定，为可持续发展夯实基础。2025年，公司实现营业收入56.48亿元，同比下降11.36%。
　　（1）坚持时尚科学策略引领，多维度驱动品牌价值传播
　　报告期内，公司继续以“天生干净”的时尚科学厨电品牌策略为核心指引，多措并举深化全域营销布局，提高品牌美誉度。一是品牌亮相与技术展示，公司成功举办年度品牌发布会，并重磅亮相AWE展会、KIB展会，全方位彰显了领先的技术实力；二是文化矩阵与理念诠释，公司通过数字人IP“杨贵妃”、微综艺《宫厨尚食》，将传统文化与前沿科技完美融合，生动诠释了“新中式时尚健康生活”的理念；三是明星矩阵与精准种草，公司持续夯实时尚科学厨电的定位，携手代言人开展直播，推广产品的核心价值和卖点，实现破圈种草与销量转化；四是内容创新与形式引领，推出家电圈首部动画片广告、首创厨电行业AI短剧，引领内容营销新风向；五是高端演艺与调性升华，公司在部分城市举办“华帝天生干净音乐盛典-华帝之夜”，赞助“2025 扬帆远航大湾区音乐会”等文化活动，进一步巩固高端、时尚的品牌形象定位。
　　（2）完善多元化渠道布局，以核心优势驱动发展
　　截至2025年底，公司线下渠道实现营业收入27.49亿元，毛利率43.24%，同比增长3.79%，线上渠道营业收入19.10亿元，毛利率50.55%，同比增长0.77%。
　　1）线下多举措激活终端，实现品类与市场双突破
　　2025年，公司围绕“融终端、强渠道、优秩序、调结构、促转型、稳发展”六大核心策略推进线下营销工作，在品类规模与结构提升、攻坚重点市场等方面均取得有效突破。在品类规模与结构提升方面，燃热战略品出货同比增长，烟机、灶具中高端价格段出货占比稳步提升，产品结构持续优化。公司通过美肌浴新品推广、专题音乐节、洗嵌联动促销等活动激活终端，部分区域推出专项帮扶政策，推动洗嵌品类实现量额双增；升级一系列终端物料、开展专项培训，持续增强品类竞争力。此外，公司聚焦部分核心城市提质增效，实现了提货量与市占率双提升。报告期内，公司线下渠道毛利率实现43.24%，同比增长3.79%。
　　2）线上聚焦爆品塑造与高端突围，提高核心品类市占率
　　公司以提升塑造爆品的能力、核心品类高端突破、烟灶目标价位段市占提升为目标在线上渠道持续深化布局，本年度在新品排名、核心价位段市场占比、各品类高端销售占比、SKU效率以及站外种草能力方面，均有不同程度的提升。产品方面，小飞碟Max上市即上量，首发登顶行业TOP1，618爆发系数破10；“双11”期间，小飞碟、小飞翼系列凭借极致的产品体验与品牌口碑逆势增长，销量同比提升均超两位数。奥维云网数据显示，公司烟机（套装+单品）、灶具（套装+单品）市占均有所提高。报告期内，公司线上渠道的毛利率实现50.55%，同比增长0.77%。
　　3）优化渠道门店结构，深化新零售转型升级
　　报告期内，公司加速推进线下门店布局，以最新形象打造新零售门店。新零售大店作为提供高端产品的展示窗口和场景化体验中心，为用户提供了沉浸式的选购环境与专业的咨询服务。公司同时借助平台分析系统，帮助门店精准锁定高潜客群，动态优化库存和促销策略，强化店铺管理能力，增强店主对品牌的忠诚度与认可度。此外，公司与京东、天猫等平台开展新零售合作以及入驻美团、高德探索“平台领券+到店购物+闪购到家”模式，为消费者提供统一标准的高质量服务。公司在京东、天猫、苏宁、五星等平台累计新建店2700余家，其中新建大店超300家。2025年，新零售渠道毛利率达40.50%，同比增长4.21%。
　　4）坚守工程风控升级主线，锚定业务模式新变革
　　2025年，公司不断强化工程渠道风险控制，构建全流程管理体系。项目评估环节严审合作方资质与信用、客户授信严守制度。通过应收账款跟踪机制加速回款，优化库存管理，提升成品周转次数，SKU效率显著提升。同时，公司进一步拓展代理商渠道，结合自主与代理经营积极拓展新业务，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，在控险同时保障业务相对稳健。
　　（3）技术与设计赋能，打造差异化产品
　　报告期内，公司同步推进研发机制深化和工业设计升级，打造产品差异化的创新技术体系，持续丰富技术储备，同时深入洞察用户需求，全方位探索产品设计美学。
　　1）深化研发开发与创新机制，驱动产品精准落地
　　2025年，公司在深化新产品开发机制、攻关关键技术、落实质量改善和优化产品设计等方面顺利完成多项重点任务。技术创新方面，公司共5项创新技术获评“国际领先”水平，烟机、热水器的多项技术获得第三方认证。行业标准建设方面，公司充分发挥引领作用，以标准编制组组长的身份主笔了4份团体标准。此外，公司坚持以研发驱动产品精准落地，一方面通过制定新品开发各环节的标准工作周期提升开发效率，另一方面针对不同定位的产品，制定并推行烟灶热质量分级标准，优化产品管理体系。
　　2）精进工业设计，深耕场景迭代创新
　　2025年，公司在工业设计方面围绕着高端化发展战略，深入开展多用户场景下的前瞻设计研究，全面提升创新能力和设计竞争力。产品方面，烟机品类持续深耕超薄化创新，完成壁嵌、新欧式等主线形态的迭代及创新储备，迅速补齐双吸烟机赛道的上新及设计追赶，满足高端市场的差异化竞争需求，净水品类落地了家族化设计规范；UXI设计工作方面，顺应界面发展趋势，推动无界大屏在烟机、燃热、嵌入式等品类中的规模化应用，导入创新技术、工艺与交互形态，塑造高端、智能的品牌形象，为用户打造便捷、易懂的使用体验。
　　（4）推进供应链精细化管理，加速供应链数字化转型
　　2025年，公司供应链精细化管理不断提升。在运营实效方面，通过深化成本控制与质量改进措施，降低了运营成本和不合格率，关键指标持续向好；同时交付能力稳步增强，物料及时交付率和产销达成率双提升。在数字化转型方面，公司坚持“数据优流程、智能辅决策、连接重构生态”的策略，实现端到端的数字化转型。这些举措不仅推动公司向高效、敏捷、创新的方向演进，更为构建基于数据的智能决策与自主优化的AI数智化体系奠定坚实基础。
　　（5）秉持“用户至上”理念，健全用户服务体系
　　2025年度，公司秉持“质量第一，服务至上”的理念，搭建“以工单流程为核心，四大体系为支撑，运营为基础”的业务架构，对外完善服务商管理体系，对内健全制度规范与事务数字化，在以下维度实现了突破：①夯实经营管理体系，通过精细化退换货管理、严控费用支出实现降本增效，同时以多业务协同来激活服务营销；②搭建用户体验管理体系，打造“智慧服务”，通过上线智能客服、优化投诉流程、焕新小程序、推出电子服务权益提升用户触达效率；③健全服务网络体系，持续整合服务商，完善全周期管理机制，强化绩效导向；④升级服务支持赋能体系，深化配件精细管理与时效突破，强化工程师队伍运营；⑤以数字化重构工单管理体系，推进工单全程数字化与风控深化；⑥夯实运营管理体系，推动流程线上化提效，常态化开展稽核，完善制度体系。
　　（6）多维度深耕人才经营，筑牢业务发展根基
　　人才是企业发展的第一动力。报告期内，公司不断深化组织转型，加强人才轮岗和培育机制，全面激发价值创造活力。在组织管理方面，公司夯实管理基础、落实管理规则、完善业务框架，深化矩阵式组织转型，并常态化开展BU的运行/复盘，确保组织高效运转；在激励机制方面，发布薪酬管理策略指引，完善激励框架体系，并针对性优化销售指标体系；在人才发展方面，聚焦核心能力构建与团队融合，深化“火焰计划”等专项人才培养项目，同时推动任职资格体系建设，推动实施人才轮岗，打造高素质复合型人才梯队。
　　（7）坚守多品牌战略，拓展效益增长空间
　　1）百得厨卫：以战略升级锚定全局，驱动渠道变革与产品创新
　　2025年，百得厨卫发布品牌全面战略升级计划，确立新的发展战略方向为“全球品质厨卫”。在国内市场，百得深耕线下渠道，构建起包含400+经销商、3000+专营店、6000+标准网点在内的多元化销售网络；同时深化新零售布局，与京东家电、天猫优品保持深度合作，全国累计已有8500+家京东家电专卖店、3500+家天猫优品门店销售百得产品；在电商渠道稳固京东、天猫平台的发展，并大力拓展拼多多、抖音及主流直播带货平台。在海外市场，百得以全球品质标准的匠心工艺、与时俱进的经典设计及卓越的使用体验赢得消费者信赖，产品已远销全球126个国家和地区。
　　产品方面，百得推出全新升级的平衡式静音燃气热水器HC1P系列、水伺服恒温燃气热水器HZ1系列、猛火灶Q618BX、光波紫外线嵌入式消毒柜 711等多款新品。此外，百得系统性焕新品牌形象，全面启动全新视觉识别和终端形象系统。凭借卓越品质，百得荣获“全国质量检验稳定合格产品”、“2025 年全国‘质量月’质量诚信倡议企业”荣誉称号，荣获“2025杰出品质典范奖”、“2025年磐石奖行业活力品牌奖”。
　　2）华帝家居：重构经销模式，深化运营效能，拓展多元赛道
　　报告期内，华帝家居全面重构经销业务模式，确立“直营引领+经销商协同”的新渠道模式，同时推动团队、组织的深度变革。团队层面，营销端从业务管理向零售管理转型，实现与经销商同频，产品技术端从产品开发升级为顺应市场流行风格趋势的全系统开发，生产交付端践行“标准仅为参考，非标才是订单”的全案交付理念；组织层面，强化直营组织、设计中台职能，建立订单非标组织。在此基础上，华帝家居持续深化运营效能：电商板块一方面细化直营电商代运营管理规则、加强直营旗舰店的管理及加大电商经销商的招商力度，有效激活薄弱产品、薄弱渠道，另一方面全面提高产品开发、供应链管理、运营商结算的工作效率；工程板块通过简化模式、持续降本积极应对价格内卷，同时拓展业务路径，突破房地产配套单一赛道，布局酒店、厂房、工装等多元场景。2025年，华帝家居营业收入17,366.65万元，同比增长7.67%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　2026年是十五五规划的开局之年，稳预期、促发展的政策逐步落地，房地产“住有优居”理念持续深化，厨卫旧改需求稳步释放。公司以“简单高效，结果导向”为原则，全面推进经营管理体系升级，明确以“破局-提效”为经营主题，突破业绩瓶颈，提升运营效率，驱动公司高质量发展。
　　（二）2026年经营计划
　　1.坚持高端定位，继续向高端破局突围
　　2026年，公司将坚定不移地深化高端品牌定位，以强化品牌时尚感、提升品牌专业度、打造产品差异化、实现品销联动为目标，推动品牌视觉的时尚化升级，深度传播品牌专业价值，精准渗透年轻化圈层，统一搭建营销话术，全面升级差异化体验感，贯通内容种草至电商转化的全链路，实现线上传播与线下承接的无缝闭环，在私域搭建起用户矩阵。
　　2.深化双线协同，构建全渠道融合新格局
　　2026年，公司全面推动全渠道融合发展。线上渠道以优化销售结构、提升运营效率、提高生态体系健康度为策略，确立“以烟灶为核心主力、燃热及孵化项目为增量引擎”的运营格局，精准赋能销售规模扩张与产品结构优化的双重目标；线下渠道则加快零售转型升级，提升终端零售价格，通过实施“终端焕新计划”，实现用户体验与企业竞争力双重跃升。
　　3.强化研发创新能力，提升产品市场竞争力
　　公司要建立“前瞻设计、先行规划、技术预研、产品研发”的创新管理体系，形成一整套创意孵化及落地转化的保障机制。工业设计方面，筑牢烟灶产品的高端储备设计竞争力，驱动中低端产品的效能提升，确保燃热主销产品的核心竞争力，提高情感化设计能力、场景思考力。技术研发层面，持续提升创新研究中心能力，夯实实验室、仿真及 AI工具的建设，重点聚焦场景化的技术创新，集中资源突破技术壁垒。产品创新层面，深度聚焦“好清洁”与“智能化”，平衡创意与合规、市场竞争力与内部效益，通过不断研发和推出具备前瞻性的产品，满足消费者多元化、个性化的需求。产品运营方面，明确各品类的核心价值主张，深耕中长期的创新技术储备及产品规划，以“产品一盘棋”为导向，盘活全渠道的产品资源，优化SKU结构，聚焦资源打造爆款，并推动成本优化。
　　4.全面落地数智化建设，AI深度赋能
　　2026年，公司将全力加速数智化改革进程，坚持“业务智造化”与“制造数字化”两手抓：一方面，将AI作为核心工具，激活业务新动能，重点深化AI技术在营销、服务、产品、运营等关键领域的运用，挖掘并落地一批标杆性AI应用场景，切实解决业务痛点，提升工作效率；另一方面，公司将同步纵深推进智能制造，推动其从“示范产线”向“全面贯通”跨越，实现制造过程的可视、可控、可优，以高质量、低成本、高效率的交付能力全面引领制造升级。
　　5.持续夯实管理体系，推动经营提质提效
　　公司的资源投入将严格遵循“对经营有益、对管理有效”的原则，重点保障能够促进经营目标实现、提升管理水平的项目，坚决压缩投入产出不成正比、存在铺张浪费的开支。2026年，公司将持续优化管理体系，财务及人力资源需协同完善以“投入产出比”为核心的资源评估体系和考核管理机制，提升业务人员、管理干部的经营意识。
　　6.盘活组织效能，激发人才活力
　　2026年，公司将致力于构建更加简洁高效、敢打胜仗、能上能下的组织与人才体系。一方面，打破路径依赖，摒弃传统思维，针对痛点、堵点整合资源，全面提升组织运作效率；另一方面，优化人才识别与培养体系，通过轮岗、压担子等方式加速后备人才。公司始终践行“共担发展使命、共享经营成果”的核心理念，持续完善公平公正、以结果为导向的价值分配机制。
　　（三）风险和应对措施
　　1.宏观经济风险
　　国内宏观方面，作为厨电产品（烟机、灶具、热水器等）的产销企业，公司经营情况与宏观经济、地产周期及居民收入预期和消费信心高度关联。当前，国内宏观经济发展向新向优，房地产行业在高质量发展的政策导向下进行深度调整，加之促消费政策动态变化及居民消费信心尚待稳固，复杂的外部环境给公司的稳健发展带来了一定挑战。国外宏观方面，国际贸易政策走向充满变数，若贸易壁垒升级，出口业务将面临挑战。对此，公司将紧密跟踪宏观经济形势和政策导向，及时调整公司经营管理策略，持续优化营销策略、渠道建设布局，提升产品质量、完善产品结构，加强公司的抗风险能力。
　　2.材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝铜等，其成本占比较大，原材料的大幅度变动将对公司的生产经营产生一定影响，并可能影响公司的盈利能力。公司将通过加大原材料采购成本控制力度、完善供应链体系、发展战略合作供应商，提升生产自动化水平、提高生产效率以此降低原材料价格变动带来的不良影响。
　　3.市场竞争风险
　　厨电行业竞争格局不断激烈，行业竞争对手逐步增加，竞品也不断升级迭代，公司的竞争压力显著增加。为此，公司坚持技术创新，完善优化产品研发创新体系，提高产品标准和质量；完善渠道多元化布局建设，加强渠道管理运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强化渠道产品区隔，提升产品市场份额；坚定推进品牌战略转型升级，持续深化品牌内涵，强化消费者对公司品牌的认知度，保障公司的竞争优势地位。
　　4.汇率变动风险
　　随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入占比逐年提高，汇率波动对公司产品出口的影响随之加大，可能增加公司的汇兑损失和财务成本。公司将通过多种有效措施包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等降低汇率波动风险。
　　5.核心人才流失风险
　　专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，企业内部体制的不健全和外部环境的激烈竞争均可能引起人才流失风险。公司不断完善人才培育机制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人力资源管理体系、员工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，提升员工归属感，降低人才流失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新，2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚美学。　　（二）行业发展情况及公司地位　　1、行业发展现状　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新，2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚美学。
　　（二）行业发展情况及公司地位
　　1、行业发展现状
　　2025年上半年，中国厨电行业在宏观经济环境复杂多变、房地产市场持续调整的背景下，整体虽然延续增长但增速放缓。奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年上半年家电市场（不含3C）零售额4537亿元，同比增长9.2%，而厨电市场整体零售额同比增长3.9%，低于家电大盘平均水平。刚需厨电和品需厨电品类销额和销量均实现同比增长。市场整体虽保持增长态势，但与2024年下半年政策初期相比增速已逐渐放缓，增长承压；智能化、健康节能及工业设计与美学融合的技术创新驱动行业向高端化发展，整体行业在政策、市场需求和技术进步的多重作用下承压前行。
　　（1）宏观经济稳中向好，“以旧换新”政策补偿性拉动效果下降，且受房地产状况持续影响，厨电市场仍面临严峻挑战
　　今年上半年，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，国民经济顶住压力稳中向好。根据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，经济运行总体平稳；1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，稳中有增。但随着“以旧换新”政策的深入，厨电市场在国补拉动下的增长态势逐渐回落，政策的补偿性拉动效果正在下降。
　　另一方面，根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份，房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，同比下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方米，同比下降15.5%。房地产市场的现状，使得厨电企业在存量市场的争夺战愈演愈烈，发展压力也随之不断加深。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025上半年厨卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4360万台，同比增长5.1%，零售额789亿元，同比增长3.9%，与去年下半年国补政策实施初期的强劲拉动作用相比，效果已明显减弱。
　　（2）消费欲望的提升明显不足，消费考量更偏“硬性”因素
　　今年上半年，消费市场规模持续扩大，不过消费者信心仍处于温和恢复阶段。但根据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，全国居民人均消费支出14309元，比上年同期名义增长5.2%。央行数据显示，上半年人民币存款新增17.94万亿元，高于2024年同期的11.46万亿元。更多资金沉淀在账户中，折射出消费者对未来的不确定预期，消费者购买行为更加理智。另一方面，消费者信心指数虽然有所回升，但是恢复节奏仍需更多时间沉淀。市场疲软并非消费能力下降，而是消费欲望下降，居民的可支配收入和消费支出持续增长，但是消费的结构变了，家电消费欲望很难被广泛激活。
　　（3）刚需品类增长稳健，品需品类发展不均，集成灶遭遇寒冬
　　2025年上半年，刚需品类受益于周期换新和政策推动，保持了稳健的增长，奥维云网（AVC）推总数据显示，厨电行业刚需品类（烟、灶、电热、燃热）零售量3515万台，同比增长5.2%，零售额497亿元，同比增长6.2%。随着今年将微波炉、洗碗机纳入国家补贴品类中，以嵌入式、洗碗机为代表的品需厨电因此表现出较强的增长韧性。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年品需厨电品类（消毒柜、洗碗机、嵌入式微蒸烤）整体市场零售额规模同比增长6.1%，零售量同比增长3.8%，其中二季度表现强势，零售额同比增长7.5%。
　　而对于新房依赖较大、国补红利享受有限的集成灶产业则依然低迷，艰难前行。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年我国集成灶市场累计零售额、零售量分别为66亿元、78万台，同比分别下降27.6%、24.1%。
　　（4）烟灶市场低价内卷加剧，高端市场或有破局
　　2025年上半年，价格方面，各品类之间分化明显。烟灶市场价格内卷加剧，这一现象源于国补政策的波动性和严重的同质化与突破性创新的缺失限制了换新需求的进一步释放，企业为争夺市场份额而采取的激烈竞争策略。尤其进入第二季度末行业压力显著增大，在此情况下，行业尤其是线上价格竞争逐渐加码。奥维云网（AVC）监测数据显示：2025年上半年，线上油烟机产品均价1512元、燃气灶产品均价735元，均有明显下滑。从细分市场看，油烟机顶侧双吸、跨界、超薄等升级款式产品价格也有波动，作为近几年烟机市场升级的核心推力，随着价格竞争不断激烈，款式升级带来的拉力正在逐渐减弱。
　　当中低端市场深陷价格战，高端厨电却表现亮眼。2025年618期间，高端价格段厨电销量份额显著增长，奥维云网618监测数据显示，高端价格段呈现显著增长：油烟机3500元以上销量份额达7.7%，同比提升2.3%；燃气灶2000元以上份额13.7%，增长2.4%；洗碗机6000元以上旗舰机型份额6.0%，逆势增长0.8%；燃热4000元以上高端机型份额6.5%，增幅2.7%。升降式油烟机、大容量洗碗机等凭借技术溢价和不可替代价值实现增长，这印证了消费者愿为解决核心痛点或提供情绪价值的产品支付高价。
　　（5）高端化趋势凸显，智能化转型加速
　　在整体消费趋于理性的背景下，高端化趋势日益凸显，成为上半年行业发展的一大亮点。消费者对高端厨电的青睐，源于其对品质生活、健康烹饪以及个性化体验的追求。在设计上，高端厨电更加注重美学与空间的融合，例如烟机体积不断压缩，实现全嵌全隐，极大提升了厨房空间的美感；技术层面则持续创新突破，通过AI算法的应用，高端烟机能自适应风压、自调节风量，灶具可依据烹饪情况自动调节火力，蒸烤箱具备食材识别、菜谱生成功能，甚至依托大模型技术实现“千人千面”的烹饪方案定制，为消费者带来便捷、高效且智能的烹饪体验，重新定义了现代厨房的价值。
　　2、公司的市场地位
　　公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至今，服务超过4000万个中国家庭，畅销全球126个国家与地区，始终以用户需求为导向，致力于打造符合新中式生活方式的厨房场景解决方案，成为“全球高端品质厨房空间的引领者”。
　　经过30余年的技术积累和品牌沉淀，公司建立了国家工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台，截至2025年6月底，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明专利835项，位居行业前列。公司是吸油烟机、家电燃气灶具及嵌入式蒸烤烹饪机三个国家标准的主笔单位，以及行业首部T/DZJN91-2022《智能家电燃气快速热水器》标准的第一起草单位，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS），于2023年被授牌“中国质量认证中心现场检测实验室”，并被认定为《洗碗机干态储存测试方法和技术要求》的制定单位，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业，制定行业标准，助推行业规范化发展。自2006年以来，公司先后承接了北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务。报告期内，公司品牌和多个产品荣获各项奖项荣誉，品牌方面，公司在2025年品牌价值评价中品牌强度位于行业前列，华帝品牌荣获健康集成灶、健康燃气灶、健康洗油烟机等多个企业品类的“2025中国空净年度品牌评价-一线品牌”奖项；产品方面，华帝新氧超薄烟机CXW-200-J6200Z、巨能洗洗碗机JWB16-B6S两款产品荣获“2025AWE艾普兰奖创新奖”等。
　　（三）经营模式
　　公司拥有自主品牌和完整的采购、研发、生产、销售体系，建立了良好的供应链合作伙伴关系以及较为完善的经销商管理体系。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1、品牌模式
　　公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专注厨房电器、热水器等领域，立足产品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智能科技与时尚美观的工业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，致力于成为全球消费者信赖的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，用高品质的创新产品，为消费者构建更有质感的生活空间。“华帝家居”品牌定位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化、智能化设计的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。
　　2、研发模式
　　公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实现无缝衔接，促成公司产品创新滚动迭代。
　　3、采购模式
　　公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，结合库存及过往销售数据，确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合适、优质的供应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞争，持续降本增效。
　　4、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，有机结合客户订单、预测需求以及实时存货数据，保证合理库存水平，制定生产作业计划，有效管理、控制生产过程，确保按时保质完成生产任务，保证产品及时交付，快速响应市场需求。
　　5、销售模式
　　公司根据市场和客户需求的变化，及时有效地调整相应的销售策略和产品布局，实现主营产品的产销平衡，推动公司良性发展。渠道方面，逐步搭建多渠道融合共生的管理体系，线下渠道主要以代理制为核心，推动以零售为导向的扁平化架构转型；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作发展。
　　6、服务模式
　　公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，不断完善服务网络体系，引入综合服务商扩大服务区域范围，安排专职客服人员，以解决产品相关的咨询及质量问题。公司持续升级用户体验服务，针对销售端差异化需求设计专项服务包，提升用户满意度，巩固现有市场。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、高端化战略持续发力，树立差异化竞争优势
　　2025年上半年，公司积极响应消费升级趋势，坚定推进高端化转型，倡导“新中式时尚健康生活”的价值理念，以东方美学融合现代科技为产品内核，匠心独运地重磅推出一系列产品。其中，“以水养肤”美肌浴热水器，让每一次沐浴都成为一场奢华的美肤SPA；嵌入式蒸烤/微蒸烤一体机，精准聚焦烹饪痛点，以创新技术达成“烤得好、净得快”，带来“高效蒸烤不等待”的卓越烹饪效果；全新分人浴全预混冷凝壁挂炉超级新品QH1i，依据不同家庭成员用水习惯智能调节水温水量，依托全预混冷凝技术高效节能，在畅享舒适热水的同时，降低能源消耗。这一系列产品全方位传递出“健康烹饪、健康净洗、健康沐浴”三位一体的价值理念，契合当下消费者对高品质、健康生活追求，借此在高端市场树立差异化竞争优势，拉动产品均价与利润提升。
　　2、营销力持续跃升，品牌与服务实现进阶
　　今年上半年，公司坚持多元化的营销策略，赋能助力品牌传播及销售转化。线下营销方面，公司全国范围内开展千店联动大促系列活动，覆盖全国26个省市，成功落地推广活动近2000场，整合社区终端资源渠道，深入挖掘存量市场，有效推动终端销售转化；新零售持续打造游学IP，推高卖新，推动业务结构提升；线上新品打造能力显著提升，Max系列新品上市即上量，高端价位段占比提升明显；品牌方面，以生活体验为出发点，倡导中国现代化健康生活，继续打造时尚、年轻、高端的品牌形象。上半年通过“高透活肌，以水养肤”概念构建了行业新的亮点，建立消费者“更适合你的健康热水器”心智，推动战略新品的整合营销；服务方面，明确以服务体验为中心的工作方向，补齐基础短板、严防管理漏洞，通过提升后端服务质量，反向赋能前端销售增长与用户黏性提升。
　　3、产品持续创新，全方位巩固行业领先优势
　　公司秉承“三好”产品理念，坚持创新驱动，持续丰富产品矩阵、优化结构。报告期内，产品迭代方面，新形态烟机全面布局，热水器在4000元以上高端价位段实现了关键破局，洗碗机关键技术主推产品全面覆盖，提升了产品竞争力，支撑了业务“推新品、卖高端”的营销策略。技术创新方面，聚焦核心领域持续攻坚，多项关键技术取得突破，成功构建技术壁垒。产品智能化方面，补齐用户交互的短板，不断夯实基础能力，实现设备联网率和用户激活总数同比提升。
　　4、有序推进智能化改造，数字化取得阶段性成果
　　2025年上半年，在市场竞争日渐白热化、马太效应加剧的背景下，公司积极应对行业变化，有章法、有节奏地推进智能化改造和数字化转型，上半年取得了阶段性成果。公司在产品及场景智能化生态的构建上发力，提升用户交互体验，营销及服务体系的数字化，结合业务调整不断升级，高效赋能终端，财务、供应链等职能也不断优化数字化系统及端到端流程。同时，公司积极开展AI应用探索，为后续全面实施奠定基础。
　　（五）经营情况概述
　　报告期内，公司围绕“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”的经营主题，敏锐洞察市场，完善战略执行闭环、打造品类运营能力、夯实文化与组织韧性，深入从产品研发、生产、销售、服务各业务板块研讨新路径及策略，经营态势呈现阶段性分化特征。一方面，产品创新成果显著，“时光宝盒”美肌浴热水器等新品受认可，高端市场表现亮眼，新零售展现强大韧性，与美团、高德地图合作拓展渠道，用户服务质量进一步提升，数字化取得阶段性成果。另一方面，持续受到房地产市场影响，行业竞争十分严峻，收入利润短期承压。报告期内，公司实现营业收入28.00亿元，同比减少9.71%，归母净利润2.72亿元，同比减少9.19%。
　　1、深化定位、聚焦健康，共筑品牌新高度
　　报告期内，公司围绕品牌建设开展多维度工作，深化“时尚科学厨电”定位并融入“新中式时尚健康生活”理念，围绕深化内涵、提升影响力及强化消费者情感连接开展工作。品牌定位方面，秉持“时尚科学厨电”定位，融入“新中式时尚健康生活”理念，通过3月的“‘箱浴’盛世——华帝鉴宝大会暨华帝2025新品发布会”，借杨贵妃IP、盛唐场景等，强化差异化形象；产品创新上，发布GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P等新品，兼具前沿科技与时尚美学、中式元素，以产品力夯实品牌属性；营销活动多样，线下在多地举办美肌浴热水器快闪活动、“天声干净-当燃好听”音乐节，线上制作相关短视频、定制短剧，推出杨贵妃数字人IP，精准触达Z世代等年轻客群，还在33周年庆期间，邀请代言人白敬亭直播，提升品牌知名度，既强化公司产品“好用、好看、好清洁”的核心价值认知，又提升品牌在厨电赛道的场景穿透力与用户粘性。
　　2、拓宽渠道生态版图，夯实品牌护城河根基
　　1）多维度赋能线下渠道业务，激发终端零售新活力
　　2025年上半年，公司坚持拓展以代理制为主的线下渠道，线下渠道由经销渠道、LKA渠道、大KA渠道、前装渠道等组成，旨在构建更高效的合作平台，为用户创造更大价值。公司坚持零售导向，通过进一步升级终端形象、精细化运营等多维度赋能经销商零售转型，通过小区推广车、小区专项群等措施深入社区推广，落实国家“以旧换新”政策优惠方案，推动全国零售和重点门店店销提升。此外，公司进一步拓展本地生活平台入驻运营这一战略版图，在成功布局抖音、京东的基础上，相继与美团、高德地图达成战略合作，加码布局本地生活服务领域，不断拓展覆盖范围，运用“平台领券+到店购物+闪购到家”的模式，为终端零售挖掘新的增长点。报告期内，公司线下渠道的营业收入实现14.86亿元，同比减少6.25%；线下渠道毛利率实现45.89%，同比增长6.83%，毛利率实现大幅增长。
　　2）着力提升线上爆品塑造能力，核心品类实现高端突破
　　报告期内，公司在线上渠道领域持续深化布局，全平台渗透和精准化运营，构建覆盖主流电商与新兴流量阵地的立体化矩阵，严格执行线上渠道的管控要求，完善SOP流程规范制度。在深入挖掘天猫、京东等传统电商平台的同时，重点发力抖音等内容电商渠道，通过“短视频种草+直播转化”的组合模式，实现用户触达效率的显著提升。产品方面，一是从小飞碟到小飞碟Max,G5到G5Max,爆款塑造能力沉淀，塑造爆品的能力显著提升，“Max新境，厨艺新生”系列新品上市即爆款，二是通过高端产品群首发、高端视觉呈现、高频营销、高效种草实现的高端进阶，在部分核心品类实现高端突破，烟灶高端价位实现销售额及结构占比双向增长，产品进行迭代整合，精简无效SKU成效显著。
　　3）破局新零售赛道，运营版图快速扩张
　　2025年上半年，公司持续深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售门店，稳步提升核心门店覆盖率与动销率，并借力大店导购项目推进零售转型。产品与品牌层面，公司加速升级迭代，动态优化产品结构以响应市场消费变化，为渠道注入增长动能。同时，公司打造游学IP，借助平台分析系统，帮助门店精准锁定高潜客群，动态优化库存和促销策略，深化门店拜访强化店铺管理能力，增强店主对品牌的黏性与认可度。报告期内，公司在京东、天猫、苏宁、五星等平台渠道累计新建店1000余家，其中新建大店超过100家，覆盖率持续攀升。报告期内，新零售渠道毛利率达41.51%，实现显著增长。
　　4）坚守工程风控升级主线，锚定业务模式新变革
　　2025年上半年，公司不断强化工程渠道风险控制，构建全流程管理体系。项目评估环节严审合作方资质与信用、客户授信严守制度。通过应收账款跟踪机制加速回款，优化库存管理，提升成品周转次数，SKU效率显著提升。同时，公司进一步拓展代理商渠道，报告期末代理商新增至131家，结合自主与代理经营积极拓展新业务，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，在控险同时保障业务相对稳健。
　　3、深入提升产品创新能力，全面巩固产品竞争优势
　　报告期内，公司以技术突破为核心、工艺精进为支撑、智能升级为抓手，在产品创新领域全面发力。从热水器的健康科技到厨电的精准功能，从细节工艺的优化到智能生态的布局，解决了消费者痛点，既为品牌注入增长动能，也为用户带来了更优质、智能、健康的生活体验。
　　1）突破核心壁垒，打造产品硬实力
　　2025年上半年，公司围绕产品力升级，聚焦创新差异化、洁净场景化、成本极致化三大方向，努力提升产品差异化竞争优势。创新差异化方面，一是在形态差异化中延展新欧式和超薄形态布局，二是在性能差异化中积极布局高端健康沐浴燃气热水器品类、高端旗舰壁挂炉品类、扩宽中端晶钢新阵营产品线，努力提升产品差异化竞争优势；洁净场景化方面，烟机新一代清洗技术、热水器X水2.0等9项清洁技术加速开发中；成本极致化方面，老品新品两手抓，完成包含烟机、灶具、燃热等多品类在内的降本项目的导入。此外，技术创新积极适应以旧换新潮流，根据UC能量市场换新需求补充小尺寸产品。截至6月底，公司2025年新增专利472项，专利数量累计4690项。
　　2）品质与美学融合，构建多元生活场景
　　多年来，公司始终高度重视产品外观设计与质感，深耕空间美学研究，不断完善工业设计创新体系。以“家居化”设计策略为抓手，秉持用户体验至上的理念，在产品研发中实现性能与美感的精妙融合——既确保功能的实用性与稳定性，又通过贴合家居环境的外观设计，强化产品与空间的和谐度。报告期内，公司在爆款打造中结合“新中式时尚健康生活方式”的设计理念，着力推动传统文化与现代科技的深度融合。另一方面，公司始终围绕功能升级与用户体验提升发力，聚焦家庭生活场景中的实际需求。通过研发行业领先的核心技术，在厨电、热水器等品类中实现了高效能、智能化的突破，既解决了传统产品的使用痛点，又通过场景化设计重塑了用户的生活体验。从提升产品操作便捷性到优化使用效果，均以用户需求为导向，让设计服务于生活品质的提升。
　　3）加速智能生态的构建，提升用户体验感
　　2025年上半年，在产品智能化创新领域锐意进取，深度融合前沿科技与用户需求，构建起全方位、多层次的智能产品矩阵，为用户带来全新的家居体验。产品方面，新一代聚能燃烧技术灶具通过智能调控，在保证火力满足中式爆炒的同时，大幅降低有害气体排放；全隐烟机搭载高性能电机电控系统与AI变频驱动算法，实现“无感智控”，还融合AI技术构建烹饪全链路智能体验管家；全新一代洗碗机采用智能投放技术，部分产品接入鸿蒙智联生态，支持个性化操作。场景智能化方面，公司加速AI赋能，完成多项行业领先技术开发，包括华帝智慧家微信小程序、华帝AI助手等，并自研VCOO智慧管理系统，让用户通过APP就能远程操控设备，实现自动清洁提醒、空气焕新等操作，为用户带来高效、流畅的交互体验，极大地提升了用户使用的便捷性和智能化体验。
　　4、供应链数字化深度转型，质量体系持续优化
　　2025年，公司供应链精细化管理不断提升，SRM系统二期项目于3月如期上线，项目的各项功能得以充分施展，各业务环节有序推进，完善供方品质管理、规范样件业务流程要求、采购计划协同持续迭代，实现了提高工作效率和响应速度的目标。同时，公司秉持开发合作态度，严格执行“质量-成本-交付”三位一体的供应商评价标准，加强与供应商的协同合作，全面管控生产过程中存在的风险，建立了产销存联动机制，将静态计划转变为动态计划，从推式生产到拉式供应链转型，实现交付质量稳步改善、库存持续降低、周转率持续提升、降本效果显著。
　　5、深化用户思维，赋能业务增长
　　2025年，公司秉持“质量第一，服务至上”的理念，持续深化用户思维，构建华帝VOC体验监测管理体系，以服务NPS体验指标为抓手、体验监测系统为基础，支撑体验工作精细化运营，促进销售转化的管理体系。另一方面，公司在全国建设新品试用体验点，补齐导购及客户端体验反馈渠道，提升终端体验感与产品体验满意度，完善新品用户体验机制，驱动客户体验向更优迭代，为公司业务发展注入新动能。
　　6、多维度深耕人才经营，筑牢业务发展根基
　　2025年上半年，公司在人才经营上多维度发力，为业务发展筑牢根基。人才选拔与团队组建方面，5月完成董事会换届，选出由多领域专家学者组成的第九届董事会及高管团队，为战略决策注入新活力；同时精准招募关键岗位人才，储备后备力量。人才培养方面，“星火计划”“火焰计划”“火炬计划”持续推进，通过多维度培训助力各级层员工的成长。公司推动人才效能转化，助力市场布局、产品创新、销售拓展及生产效率提升，实现人才价值与公司发展的良性互动。
　　7、坚守多品牌战略，拓展效益增长空间
　　1）挖掘独特竞争优势，百得重构产品价值金字塔
　　2025年是百得厨卫布局当下和未来的重要一年，发布全新品牌战略升级计划，提出“专业厨卫-全球品质”的品牌主张，以“全球化表现、国际品质标准、国际服务体系”的品牌核心价值，打造“全球品质厨卫”品牌，开启百得新时代。百得厨卫立足中国，走向全球，始终以全球化视野推动品牌战略升级。通过“同步国际的创新技术”与“本土化运营”双轮驱动，构建自己的品牌防护墙，产品已出口126个国家和地区，与90多个国家的品牌建立合作伙伴关系，服务全球超3000万用户家庭。并以全域深耕策略为指引，全面布局渠道建设，从展会平台拓展、渠道网络优化、细分渠道开拓到全球化布局等多个维度协同发力，致力于打造全方位、多层次、立体化的市场渠道体系。产品方面，百得厨卫立足用户多元化的消费需求，进行产品功能的优化、升级和创新，比如超薄顶侧一体平嵌烟机K306，让用户感受科技与美学的双重体验；第一代叠焰梯旋猛火灶Q868B，具备多项国家技术专利等。渠道方面，百得厨卫采用全渠道多元化策略，强化线下传统渠道。目前，百得厨卫在国内已拥有400多个经销商，3000多家专营店，超过6000个标准网点。报告期内，百得厨卫进一步夯实在全球消费者心中的信任基石，荣获“2025杰出品质典范奖”。
　　2）多领域深耕显成效，华帝家居营收利润双增长
　　报告期内，华帝家居围绕“高定进阶、样板引领、资源聚焦、稳定交付、提质增效、管理优化”的经营主题，坚持全案高定转型升级的战略定力，积极拥抱市场新变化。营销方面，华帝家居坚持“内容为主、聚焦产品、建立矩阵、考核到人”的传播策略；为电商产品传播及线下业务赋能。促进线上线下融合发展，进而提升整体竞争力。渠道方面，线下渠道一方面存量运营以全案高定转型升级为导向，构建标准化、可复制、可传播的高定门店运营模式；另一方面增量重点布局招商、粤海、直营三大业务板块，借助新零售渠道提升量尺率、转化率和客单值；线上渠道持续夯实电商业务模式，细化运营商管理体系。不断优化业务流程，着重提升售后服务质量，以此增强用户体验、提高满意度。明确运营商职能与权限，保障推广、运营、客服等环节高效运转，达成资源优化配置与业务协同；工程渠道则坚持资金安全的经营要求，优化风险管理机制，保障资金安全，实现业务良性循环。产品方面，华帝家居以建立全案高定基因为核心，持续优化全案高定产品线，推动意式、轻古典、东方三大系列产品的全案开发与落地，建立产品配置和工艺标准，持续优化产品体系和六大系统，维持简洁、高效的产品线，梳理物料价格系统，提升厨柜单品竞争力，加大对终端市场的设计赋能输出。华帝家居注重强化成本管控，适应全案高定需求、优化供应商结构、主动应对市场变化，优化生产计划，提高生产材料利用率，提升产品交付品质，同时强化现场管理，持续完善制度标准流程，推动管理固化、经营细化，支撑业务快速发展。2025年上半年，华帝家居营业收入9276.78万元，同比增长29.74%。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
　　1、坚持推进多品牌战略，不断扩大企业影响力
　　2025年，公司继续发力多品牌建设，根据市场变化趋势和公司发展需求，提升品牌价值与主张，不断深化品牌内涵，打造专业化品牌矩阵。公司主要通过华帝、百得、华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各个品牌定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场，有效提升公司整体的品牌影响力。
　　同时，公司坚持“好用、好看、好清洁”的“三好”厨电标准，夯实华帝时尚科学厨电品牌的高端形象，融合新中式东方美学，增强“洁净厨房”的品牌升级，加深品牌与营销联动的力度，提升品牌用户体验感，辅以携手当红明星联袂进行品牌整合传播，打造华帝高端服务形象计划，加深消费者对华帝科学品牌的认知。公司商标先后被认定为“广东省著名商标”“中国驰名商标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”“亚洲品牌500强”“中国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌榜”榜单，连续多年荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水器、消毒柜等产品均为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度认可。
　　2、融合健康时尚潮流，加大研发投入力度
　　公司始终将产品创新视为立足市场的根基，深入洞察消费者需求的变化趋势，不断推陈出新。在厨电领域，针对中式烹饪产生油烟量大的痛点，研发出具有超强吸力和高效净化功能的烟机产品。在灶具方面，公司的新一代聚能燃烧技术独具优势，通过对聚能发热盘料带的盘绕技术优化创新，使得每平方毫米的火孔强度达到0.28W，相比上一代提升47%，实现最大火力5.2kW，火焰温度高达1100℃，一氧化碳排放量较传统灶具降低54%，既满足中式爆炒对火力的极致需求，又以低排放守护用户呼吸健康。此外，华帝还积极拓展产品线，涉足沐浴等新领域。如“美肌浴”燃气热水器，搭载“高透活肌科技”，通过改变水分子活性实现深层补水，经专业机构测试，用户连续使用28天后面部水分含量提升29.89%、面部油脂含量降低55.82%等，将热水器从传统工具属性升格为兼具肌肤护理功能的生活美学产品，开创了“以水养肤”新赛道。截至2025年上半年，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明专利835项，位居行业前列。
　　3、搭建多渠道融合体系，扩展营销增长空间
　　公司搭建多渠道融合共生管理体系，全面覆盖线上线下市场，线下渠道主要以代理制为主，同时积极推进新零售策略；线上渠道以直营结合分销为主，覆盖众多电商主流平台及新兴渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合模式，在严控风险基础上向下沉、家装等新兴渠道发力。公司还充分利用新兴营销渠道如抖音、快手、小红书等进行宣推，精准锚定品牌目标客户，提高流量转化率，扩大线上销售增长空间。
　　4、完善产品结构体系，提升市场覆盖面
　　公司产品品类丰富，经过多年沉淀，形成了华帝、华帝家居、百得厨卫的三大自有品牌“黄金三角”，组合高度覆盖各层次厨电与全屋定制需求。公司实施差异化产品竞争战略，建立了完善的产品结构体系，形成了以烟机、灶具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机为代表的新兴集成厨电类产品，同时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完善产品结构体系，市场覆盖面较广。2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚美学。
　　5、塑造务实严谨的管理模式，提升团队协同效率
　　公司多年来在管理体系、监督机制等诸多方面严格把关，并全面且深入开展内部管理的自查自纠工作，逐步完善制度、流程、分授权设计，加强组织管理制度，塑造务实严谨的管理氛围。在组织架构方面，采用矩阵架构与虚实线管理模式，强化各个部门协作运行，明确品类发展、运营及产品规划等核心职能，确保团队成员清晰工作方向，全面提升协同效率。业务流程方面，梳理战略规划、产品发展、渠道营销及供应链管理等关键流程，明确各部门权责与协同要点，确保业务有序推进。各人才队伍具备深刻的经营管理意识，为团队和组织争取利益，实现人才与企业利益的双向共赢。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　作为厨电产品（烟机、灶具、热水器等）生产销售企业，与国家经济形势及地产行业景气度紧密相连。2025年上半年，当前国内宏观经济稳中向好，但“以旧换新”政策拉动效果逐渐降温，地产状况持续影响，国民消费信心仍不足等因素给公司业务拓展带来挑战。对此，公司将根据市场变化形势及时调整公司经营管理策略，并将持续优化营销策略、渠道建设布局，提升产品质量、完善产品结构，加强公司的抗风险能力。
　　2、材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝铜等，其成本占比较大，这些原材料价格受国际大宗商品市场、供求关系等多种因素影响，波动频繁。原材料的大幅度变动将对公司的生产经营产生一定影响，并可能影响公司的盈利能力。公司将通过加大原材料采购成本控制力度、优化供应链体系、发展战略合作供应商，提升生产自动化水平、提高生产效率以此降低原材料价格变动带来的不良影响。
　　3、市场竞争风险
　　公司所处行业竞争格局不断变化，头部品牌市场份额争夺白热化，随着跨界竞争对手的增加、竞品不断升级迭代，公司的竞争压力日趋严峻。为此，公司坚持技术创新，完善优化产品研发创新体系，提高产品标准和质量；完善渠道多元化布局建设，加强渠道管理运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强化渠道产品区隔，提升产品市场份额；坚定推进“时尚科学厨电”的品牌定位，持续深化品牌内涵，强化消费者对公司品牌的认知度，保障公司的竞争优势地位。
　　4、汇率变动风险
　　随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入保持稳定占比，汇率波动对公司产品出口有一定影响，可能增加公司的汇兑损失和财务成本。公司将通过多种有效措施包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等降低汇率波动风险。
　　5、核心人才流失风险
　　专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，企业内部体制的不健全和外部环境的激烈竞争均可能引起人才流失风险。公司不断完善人才培育机制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人力资源管理体系、员工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，提升员工归属感，降低人才流失风险。 收起▲