一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求。
　　为拓展新的发展空间，实现企业可持续发展，公司在不断推进家纺产业由生产规模化向品牌化、差异化、高附加值化升级，继续保持全球行业领军地位的同时，主动把握全球新能源新材料行业快速发展的趋势，加快产业结构调整，优化产业布局，通过与高等院校广泛开展战略合作，推进产学研用深度融合，布局新材料业务，打造公司第二增长曲线，当前重点推进功能性涂层材料项目和锂电池电解液添加剂项目。
　　主要产品与业务
　　1、家纺业务
　　公司创立以来一直从事家用纺织品的生产和销售，主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求。
　　为拓展新的发展空间，实现企业可持续发展，公司在不断推进家纺产业由生产规模化向品牌化、差异化、高附加值化升级，继续保持全球行业领军地位的同时，主动把握全球新能源新材料行业快速发展的趋势，加快产业结构调整，优化产业布局，通过与高等院校广泛开展战略合作，推进产学研用深度融合，布局新材料业务，打造公司第二增长曲线，当前重点推进功能性涂层材料项目和锂电池电解液添加剂项目。
　　主要产品与业务
　　1、家纺业务
　　公司创立以来一直从事家用纺织品的生产和销售，主要产品为中高档毛巾系列产品以及装饰布系列产品，所属行业为纺织品行业中的家用纺织品子行业，企业曾荣获“全国民营企业制造业500强”“国家高新技术企业”“中国出口质量安全示范企业”“中国海关AEO高级认证企业”“中国家用纺织品行业竞争力10强企业”“2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业”；产品曾荣获“中国驰名商标”“中国名牌产品”“中国出口名牌”等荣誉称号。
　　主要产品如下：
　　毛巾系列产品：主要分为巾被系列产品和服装用毛巾，其中巾被系列产品包括毛巾产品和毛巾被产品，毛巾产品按其用途不同分为卫生用毛巾和功能用毛巾。
　　装饰布系列产品：主要分为床上用纺织品、窗帘制品、厨房制品和其他产品。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　公司依托子公司孚日宣威积极布局功能性涂层材料业务，产品主要包括热屏蔽节能降温涂层材料、海洋重防腐涂层材料、石化能源特种防腐涂层材料、水性工业防腐涂层材料和汽车涂层材料等，可应用于石油化工、海工港口、汽车船舶、军工装备、集装箱等领域。
　　热屏蔽功能涂料经军方和山东省科技厅专家组鉴定，具有可见光、近红外隐身性能，具有优异的隔热降温节能效果，可使装备表面的温度降低15℃以上，内部温度降低8-10℃，达到国内同领域领先水平，曾荣获山东省科技进步一等奖、石化协会科技进步一等奖、全军科技进步二等奖。
　　海洋重防腐涂料在海洋工程装备设施防腐方面具有巨大的技术优势，产品性能达到国内领先水平。海洋重防腐涂层材料能够实现带湿带锈涂装和水下固化施工，拥有几十个国内大型示范工程案例，综合技术水平经山东省科技厅组织鉴定达到国内领先水平。
　　水性工业防腐涂层材料突破了共性关键技术，形成了可应用于海洋重防腐领域的高端水性集装箱涂层材料，在相关技术领域曾荣获山东省科技进步二等奖。
　　石化能源特种防腐涂层材料已进入中国石化、中国石油的合格供应商体系，产品主要应用于各种耐酸碱、耐老化装置等。
　　汽车涂层材料领域，公司已通过IATF16949汽车质量管理体系认证，成功构建了底-中-面综合水性化的高端汽车涂层材料体系，建立了适用于铝合金、冷轧钢板、ABS、玻璃钢、PP等多种基材的配套体系，满足底漆烘烤-中间漆烘烤-面漆闪干20min-罩光烘烤的最先进工艺要求，解决面漆和罩光的湿碰湿技术难题。
　　在船舶涂层材料领域，公司已获得《中国船级社工厂认可证书》，并成功通过了包括环氧船底防锈漆、环氧船体连接漆、船舶防污漆等在内的7款船舶涂料产品的认证。这些产品已正式投入市场，为客户提供可靠的船舶防护解决方案。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　公司依托子公司孚日新能源积极布局锂电池电解液添加剂产品，主要生产氯代碳酸乙烯酯（CEC）、碳酸亚乙烯酯（VC）电池级产品等动力锂电池上下游系列产品。
　　公司利用自身液氯优势，在公司控股子公司高源化工厂区内投资建设了4万吨/年氯代碳酸乙烯酯（CEC）装置，为VC提供原料；投资建设了1万吨/年VC合成装置和1万吨/年VC精制装置，生产电池级VC产品，成为行业内少有的全产业链发展的公司之一。
　　目前，公司VC精制项目与VC合成项目已全面投产，成功实现VC全流程一体化生产，年产能达1万吨。公司通过加强设备管理和技术改造、提升原材料循环利用率比例，进一步降低VC生产成本。
　　公司主要对接电解液头部厂商，建立了深度合作，此外公司也在积极地参加行业展会，提升公司在行业的整体影响力。
　　（二）主要经营模式
　　1、家纺业务
　　公司主要经营模式是采购国内外棉花用于生产毛巾、床上用品、装饰布等家纺产品，在国内市场通过自建渠道、在国际市场主要通过客户渠道进行全球销售。经过30多年的发展，公司构建了从原材料采购、产品研发设计、生产制造到全球贸易的完整产业链，形成了研产销一体化的经营管理模式。
　　1）以市场为导向的全球采购模式原材料采购
　　原材料采购.
　　公司生产所使用的原材料主要为棉花。公司设有专门岗位分别负责国内外棉花的采购。对于国外采购，采购专员负责收集配额信息，与配额主管部门保持良好沟通，根据公司年度生产计划及其调整申请、受让进口配额，并从国外进口棉花；对于国内采购，采购专员根据公司年度生产计划和进口棉花采购情况确定国内棉花的采购。
　　辅料及设备采购.
　　公司除棉花以外的其他材料，如染化料、助剂等辅助材料以及设备的采购主要通过企业开发的自有采购平台进行竞拍或招标采购。标的较小的采购通过竞拍方式完成，标的较大、技术指标要求较高的设备类采购主要通过招标方式进行采购。公司对原材料辅料供应商进行动态管理，对供方原材料的进厂、检验、质量、日常管理进行全流程跟踪监督，并定期对其进行评价。
　　（2）敏捷高效、精细管理的生产模式
　　对于国外市场，公司主要采用“以销定产”的模式组织生产，由生产部门根据市场部提供的月度销售计划制定生产计划，生产车间根据日进度计划组织车间生产，确保生产计划顺利完成。产品经过质量检测合格后进行成品包装及入库，然后按订单要求的日期发货。对于国内市场，公司销售部依据实际订单、市场预测、成品库存等变量，编制生产计划并提交生产车间，生产车间根据生产计划组织生产。
　　近年来，公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，最大程度地适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。在各个生产工厂，公司通过实施目标管理、全流程控制、推行承包制、精益创新等方式降本增效，不断提高企业运行质量，提高企业竞争力。
　　（3）多元市场、均衡发展的全球销售模式
　　公司作为中国家纺行业第一家整体上市的企业，同时经营国际和国内两个市场。在国际市场，公司始终坚持全球贸易战略，凭借优质的产品和良好的信誉，与国际主要家纺品牌形成了紧密的合作关系，建立起以美国、日本、欧洲、澳大利亚、中东及东南亚为主销市场的全球贸易格局，在全球家纺领域拥有较强的话语权和企业品牌竞争力，自1999年以来，公司在国内家纺企业中出口份额始终处于领先位次。在国内市场，公司主要经营“孚日”“洁玉”两大自主品牌。
　　在国际市场，公司进出口业务部门负责产品的国外销售，包括市场开拓、订单跟踪及售后服务。公司外销产品主要根据订单组织生产，并依据国外经销商的授权使用指定的商标和标识，出售给国外经销商，然后由国外经销商在国际市场上进行分销，最终销售给终端消费者。公司在维护与现有国外经销商良好合作关系的基础上，逐步建立自主销售渠道，打造自主品牌，减少中间环节，在国外终端市场进行销售。
　　在国内市场，公司通过经销商、直销和线上渠道进行销售。其中，经销商模式主要通过经销商进行销售，根据实际情况在各个地区设立代理经销商，目前形成了覆盖除西藏、台湾外的全国所有省份的销售网络。同时，公司将产品销售给各地的大型超市和大卖场。目前公司与各大全国性及地域性连锁超市进行合作，销售公司产品，例如山姆会员店、沃尔玛超市、永辉超市、大润发超市、华润万家超市、天虹商场、联华超市、物美超市等商超建立了良好的合作关系。直销模式是通过在直接拥有和租赁终端设立直营店，以及在商场开设专柜等方式进行销售。线上销售主要通过入驻第三方线上平台，并开设自营品牌旗舰店的方式开展产品销售，目前已覆盖京东、天猫、拼多多等主流电商平台，以及抖音、快手、小红书等新媒体电商平台。
　　（4）融合创新、多点支撑的全球化研发设计模式
　　公司以国家级企业技术中心为主导，与国际客户进行联合设计，有效消化吸收和整合利用全球创新资源，同步统一研发设计各类新产品、新技术、新工艺、新材料，面向全球同步推广，使产品向高、精、尖、专方向发展。公司在上海设立了产品研发中心，并建立起以各子公司为主体的新产品研发设计团队，每个主销市场配套一个研发创新团队，有针对性地向客户提供整体研发设计方案，实现了研发设计与生产管理、市场销售的无缝对接。目前，公司已经拥有了以新型纤维应用、功能整理技术、组织结构设计为主线的600多个系列、数万个花型的产品体系。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　研发模式：公司采取自主研发模式进行产品和技术创新，通过与青岛科技大学李少香科研团队的紧密合作，组建了一支以李少香教授领衔并汇集了众多教授级专家和博士研究生为主的研发团队，负责产品开发和科研支持。同时密切关注市场动态和客户需求，不断加大研发投入，持续推动科研成果转化。
　　采购模式：公司采购部主要负责原材料的采购工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据项目的经营计划和生产计划，组织实施具体采购工作。公司已经建立了完整的供应链体系，与业内主要原材料的优质供应商都建立了长期稳定的合作关系。
　　生产模式：公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　销售模式：公司采用“直销”的销售模式，通过参与央国企等企业的招投标和竞争性谈判获得订单。同时，为适应市场需求变化、满足客户多元化需求，公司基于未来行业的发展趋势的研判进行自主研发并向客户进行产品推介。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　研发模式：公司采用自主研发模式开展产品和技术创新，与青岛科技大学和济南大学紧密合作，推进产学研用深度融合。同时，公司成立孚日化工学校，不断输送专业化人才，形成较强的研发创新能力。
　　采购模式：公司采购的原材料主要包括碳酸乙烯酯、三乙胺、碳酸二甲酯、辅料及包装材料等。公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了采购相关的内控制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
　　生产模式：公司主要根据客户合同或订单制定生产计划。生产部根据生产计划合理组织生产，按时完成生产计划，对于临时增加或调整的销售需求，生产部应及时调整生产计划，编制临时生产计划并报送相关领导审批后下达给相关部门。同时承担产品质量控制的职能，根据工艺流程与产品关键性能设置控制节点，对生产过程中的原材料、在产品及产成品执行严格的质量检验流程，保证产品的高质量与稳定性。
　　销售模式：公司通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请目标客户到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户的业务对接等方式，开拓市场。目前，公司重点开拓电解液头部企业的业务合作，逐步拓宽销售渠道，市场影响力逐步扩大。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　1、家纺行业
　　（1）全球形势日趋复杂，纺织行业出口承压
　　2025年以来，受全球贸易保护主义升温、地缘政治局势趋紧影响，全球经济复苏不确定性显著提升。我国宏观经济保持弱复苏格局，内需消费恢复性反弹。根据国家统计局数据，2025年，社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。其中，服装、鞋帽、针纺织品类商品累计零售额为15215亿元，同比增长3.2%。
　　出口方面，根据海关总署数据，2025年我国纺织品服装出口总额达2937.7亿美元，同比下降2.4%。其中，纺织品出口1425.8亿美元，同比增长0.5%；服装出口1511.8亿美元，同比下降5.0%。全球政治经济格局复杂动荡，地缘博奔加剧、国际贸易壁垒增多、海外消费需求疲软等多重挑战交织共振，显著增加了纺织品服装行业的外部经营压力。
　　展望2026年，外部形势依旧高度复杂，但纺织行业总体仍处于机遇与挑战并存的时期。一方面，全球贸易摩擦潜在风险仍然存在，各种不稳定因素仍然较多，国内有效需求不足，市场竞争加剧，企业经营压力较大等困难挑战；另一方面，国家持续深化扩大内需战略，“十五五”规划明确提出统筹扩大内需，政策护航为行业发展注入长期动力。
　　（2）国内外棉花价格走势分化，产业链管理能力凸显
　　2025年，国内外棉花价格走势分化。国内棉花价格整体呈宽幅震荡运行特征，在扩内需等宏观政策提振下，全年价格中枢较2024年末稳步上移。从运行节奏看，国内棉价年初小幅震荡后，走出两轮下跌反弹的W型走势，4月大幅下探后逐步回升，7月触及阶段顶部；9月再度承压回落，11月起企稳反弹，全年价格波动重心较2024年年末略有上移。具体数据监测显示，截至2025年12月31日，中国棉花价格指数31288级皮棉价格为15556元/吨，较2024年同期上涨881元/吨，涨幅约6%。
　　国际棉价则因全球棉花供需去库格局尚不明朗，叠加下游需求恢复缓慢，棉价表现受拖累，价格持续在低位震荡。
　　尽管国内棉花价格年内小幅上行，但整体仍处于中等偏低运行区间。从宏观环境及行业供需格局来看，当前棉价上行驱动因素相对薄弱，国内外棉花价格均维持在低位水平，上涨动力不足。在此背景下，家纺企业的产业链管理能力越发凸显，具备研发设计、棉纺加工、家用纺织品制造、国内外销售一体化完整产业链的家纺公司竞争优势进一步凸显，抗风险能力和发展韧性更强。
　　（3）消费升级驱动家纺行业进阶，主动变革才能应对市场变局
　　随着社会经济发展及主流消费群体结构年轻化，我国家纺行业消费升级进程持续加快，消费者对毛巾、床上用品等核心家纺产品的需求，已由传统基础实用型需求，向品质化、个性化、功能性、体验式的综合高阶需求转变。材质选择上，消费者偏好逐步向棉、麻、丝、毛等天然纤维产品集中，更注重原料天然性与使用舒适性；功能维度上，健康舒适、时尚美学、个性化表达等成为消费者选购决策的核心考量因素；消费风格层面，市场需求呈现多元化分化特征，涵盖轻奢、隐奢、科技功能、简约实用等多元消费趋势。消费升级促使家纺企业在国潮、大健康、绿色环保等方向寻求突破。渠道层面，近年来电商、直播电商、短视频内容营销等新兴线上渠道快速发展，持续驱动家纺产品线上销售规模快速增长，同时也对家纺企业产品研发、供应链管理、渠道运营和品牌建设等方面提出了更高要求。
　　（4）智能化和绿色化发展要求加速产业升级
　　纺织业是我国国民经济的传统支柱型产业和重要的民生产业，推动自动化、数字化、智能化等方面的转型升级，是保持我国纺织业国际优势地位的重要举措。我国正不断推进数字化信息技术与家纺企业在技术、产品、业务等方面的融合，促进互联网、大数据在家纺产业的应用与创新，建立现代企业运营模式，实现采购、生产、销售及物流等各个环节的互联互通，打造柔性供应链平台。同时，行业绿色发展已是大势所趋，在国家“双碳”战略的大背景下，践行绿色发展不仅是企业履行社会责任，构建从清洁生产、绿色制造到绿色消费的全产业链绿色发展路径的体现，更是提升企业价值和国际市场竞争力的必经之路。
　　2、涂层材料行业
　　（1）先进产能集中扩张，头部驱动涂料行业格局加速重构
　　近年来，在终端市场需求疲软、行业供需矛盾凸显、市场竞争持续加剧的多重背景下，涂料行业产能扩张仍保持活跃态势。本轮产能扩张高度集中于行业头部企业，同时涵盖部分跨界新进入主体，其扩张核心由企业综合实力驱动，且以高技术含量、高附加值的先进产能为主，优质先进产能占比大幅提升。据涂界不完全统计，2025年我国涂料行业投资总额超470亿元，新增涂料产能突破1100万吨。从行业发展趋势来看，头部企业主导的本轮产能扩张，正推动行业实现更具实效的优胜劣汰，有望以全新范式加速行业洗牌，重塑涂料产业整体格局。
　　（2）绿色化和多功能化发展渐成趋势
　　在“双碳”战略背景下，随着监管法规的升级和客户对可持续及环境友好型产品要求的提高，涂料产品将朝着高环保、高性能的方向发展。根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。对涂料行业而言，意味着环保要求将从外部约束内化为行业发展的核心驱动力。涂料生产过程中产生的挥发性有机物（VOCs）是碳排放的重要来源，其治理始终是行业与政策关注的重点。全面推进低VOCs含量涂料产品的替代，成为行业不可逆转的主流趋势。这种转变不仅关乎合规底线，更关乎企业长远生存与可持续发展。在“十五五”规划战略框架下，绿色转型已从企业发展的“附加题”，升级为决定长远发展命运的“必答题”。
　　此外，传统涂料的装饰和简单的保护作用早已满足不了现代工业的发展，对涂料的功能性要求越来越高。除了满足装饰或保护作用之外，还要兼具其他一种或多种功能，比如隔热保温、耐高温、耐特殊介质腐蚀等特性。涂料行业的未来发展趋势将是技术创新、环保理念的深入、对市场变化的适应以及对政策的响应。
　　3、锂电池电解液添加剂行业
　　（1）新能源汽车行业快速发展带动电解液添加剂出货量持续增长
　　2025年，全球新能源汽车销量突破2019.1万辆，同比增长21%，中国市场是主要驱动力。根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年中国新能源汽车产销量均再创新高。具体来看，2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。国内新能源汽车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量。EVTank数据显示，2025年，全球锂离子电池电解液出货量达到240.2万吨，同比增长44.5%；中国锂离子电池电解液出货量为223.5万吨，在全球电解液市场占比提升至93.05%。
　　电解液添加剂作为电解液的重要成分，随着锂电池产业和新能源汽车等下游行业规模的不断扩大以及锂电池对安全性、循环寿命和能量密度要求的提升，需求量逐年增加。
　　（2）供需格局优化驱动电解液添加剂行业复苏，产品价格大幅上行2025年，受益于锂电池电解液添加剂供需结构逐步改善，推动锂电池电解液添加剂价格在第四季度大幅回升。供需层面，需求端受益于新能源汽车和储能市场扩容，有效拉动电解液添加剂需求稳步增长；供给端过剩产能持续出清，新增产能投放有限，行业供需得到改善。根据百川盈孚数据显示，截至2025年底，碳酸亚乙烯酯（VC）在市场主流价格集中在115000-215000元/吨之间，国内市场均价175000元/吨，较年初价格上涨260.82%。
　　随着行业落后产能逐步出清，以及下游市场需求的持续增长，电解液添加剂供需中短期有望维持紧平衡。在这一过程中，拥有成本控制优势、稳固客户基础，并且不断致力于成本控制和质量提升的企业，将能够在激烈的市场竞争中崭露头角，实现长期可持续的发展。
　　三、核心竞争力分析
　　1、家纺业务
　　（1）企业产品质量领先，市场信誉良好
　　公司把诚信作为企业文化的核心，坚持不懈、持之以恒，长期形成了精益求精、细致严格的质量标准和管理体系，从原材料进厂到产品出厂制定了严密完善的质量保证措施。同时凭借重信守诺的良好信誉，赢得了国际市场的高度认可，保证了公司与客户稳定的合作关系，无论市场怎样变化，企业始终保持着充足的订单和满负荷生产。
　　（2）拥有均衡的市场布局，优势地位稳固
　　公司积极推进全球贸易，在日本、美国、欧盟、中国以及澳大利亚、中东、东南亚等主销市场保持着优势市场地位，拥有较强的溢价能力、抗风险能力和市场话语权。
　　（3）产业链完备，抗风险能力、发展韧性强
　　经过三十年的发展，公司形成了领跑行业的技术装备优势，拥有世界一流水平的织造、印染及后整理等各类生产设备，配套热电、自来水等关联企业，形成了研发设计、棉纺加工、家用纺织品制造、国内外销售一体化的完整产业链。
　　（4）运营机制高效，市场反应速度敏捷
　　公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，在最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。
　　（5）深化创新能力，研发成效明显
　　公司拥有国家级技术中心、国家级实验室、博士后科研工作站，是中国家纺行业新型纤维开发应用推广基地，主持和参与起草了毛巾国家标准、行业标准的制定，获得了国家工信部“中国工业大奖提名奖”“纺织行业创新示范科技型企业”等众多荣誉，形成了较强的创新发展能力。公司注重可持续绿色发展，在产品设计中，对流行趋势和流行色进行系统研究和应用，针对目标市场以差异化的材料、工艺、风格、功能等组合开发差异化的产品，并将生态环保材料、生态环保技术、认证与产品开发相结合，开发有颜值、有品质、可持续的产品。公司不断开发符合市场需求的新产品，与其他国家产品形成差异化。
　　（6）推进精益生产，提高产品竞争力
　　公司持续完善成本管理体系，实现全员全流程成本控制；通过目标管理，提高工作的主动性和方向性；在成本倒逼的情况下，降低大合同、特殊合同产品加工成本，实现利润最大化；通过精益创新降低生产成本，提高市场竞争力；精准进行计划制定、工艺优化和质量管理工作，实现集中投产等。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　研发创新优势：公司拥有一支由业内知名教授专家领衔的技术力量雄厚的科研队伍，包括泰山产业领军人才1名、泰山学者2名，教授4名、副教授2名，博士及博士后6名、研究生24名。2025年，孚日宣威获评第七批国家级专精特新“小巨人”企业；申报并成功获得山东省“一企一技术”企业和山东省海洋环境腐蚀与安全防护工程研究中心等2个省级重点科技创新平台；获评山东省新材料领军企业，跻身山东省涂料行业头部企业。同年新增授权发明专利5项，公司累计有效发明专利达21项。
　　产品矩阵丰富优势：涂料行业的下游应用广泛，涉及多个领域，且每个领域都有独特的发展周期，基于此，公司涂层材料项目团队采取了一种稳健的经营策略，以确保公司的长期稳定发展和业务的可持续性。依托研发创新优势以及丰富的多领域产品技术积累，公司涂层材料项目团队重点围绕石化能源、海工船舶、汽车、国家基础建设和军工等板块进行系列功能性涂层材料的生产与销售，实现多领域的均衡布局。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　研发创新优势：公司通过与青岛科技大学和济南大学的紧密合作，推进产学研用深度融合。同时，公司成立孚日化工学校，不断输送专业化人才，形成较强的研发创新能力。
　　综合成本优势：公司锂电池电解液添加剂项目拥有全产业链优势，借助高密市省级化工园区便捷的产业配套资源优势，以及公司自身在人才支撑、成果转化、水电气能源和回收处理等方面的综合资源和技术优势，打通电解液添加剂生产过程全产业链，各环节生产成本可控，公司锂电池电解液添加剂产品在行业内具有综合成本优势。同时，公司在投入生产的过程中，随着对生产工艺的逐步熟悉，及时总结经验，发现问题，精准改造，通过加强工艺优化和流程改造强化了自身成本优势。
　　客户资源优势：公司坚持采取以锂电池电解液头部企业为核心销售对象，通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请下游企业到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户业务对接等方式，主动开拓市场。目前公司已与多家电解液行业头部企业建立了业务关系，销售渠道稳健提升，市场影响力逐步扩大，市场把握能力不断加强。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司持续推进“家纺+新材料”双主业发展战略，各项经营工作稳步推进，双主业战略成效持续释放。家纺业务作为公司核心基本盘，在复杂严峻的外部环境下，坚持内外市场协同发力。对内深耕国内市场，通过产品、渠道与品牌的联动提升，实现国内业务稳步增长；对外优化全球市场布局，积极拓展新客户资源，保障海外业务稳健运行。新材料业务则延续良好发展势头，保持较快增长。
　　报告期内，公司实现营业收入52.1亿元，同比下降2.55%；实现归属于上市公司股东净利润4.28亿元，同比增长23.16%；扣除非经常性损益后净利润4.47亿元，同比增长33.07%。
　　1、全球化+高端化，家纺业务内外布局稳健发展
　　2025年初，公司家纺业务依托优质的产品品质、高效的运营管理体系及完善的产业链布局，实现稳健开局。4月，受美国关税政策影响，公司美国市场订单阶段性承压。随着5月美国关税政策的调整，公司迅速抓住机遇，积极与海外客户沟通，相关海外订单逐步恢复至正常水平。同时，公司主动优化全球市场布局，加大非美市场开拓力度，在国内市场侧重以高端品牌为主的差异化布局。报告期内，家纺业务整体发展平稳，实现营业收入36.15亿元，同比下降6.18%。公司主要工作情况如下：
　　（1）加大海外市场均衡布局，积极开拓新客户
　　面对复杂严峻的全球经济形势与持续加剧的国际贸易摩擦，公司多措并举稳固海外业务基本盘、培育增长新动能。一方面，公司深化与现有核心客户的合作，强化市场研判与需求调研，依托灵活的定价策略、差异化的产品矩阵、稳定可靠的产品品质及高效优质的服务，持续提升客户满意度与合作黏性；另一方面，积极推进全球市场多元化布局，着力开拓新兴市场与增量客户，持续优化客户结构、分散区域市场风险，为业务可持续增长注入强劲动力。报告期内，公司家纺产品出口总额达28.73亿元，同比下降7.64%。受外部环境影响，对美国市场出口规模有所回落，但对欧洲、亚洲等重点区域市场出口均实现积极突破，市场布局更趋均衡。在行业整体出口承压的宏观背景下，公司凭借多元布局、产品优势与综合运营能力，彰显出突出的国际市场竞争力与抗风险韧性。各区域市场开拓情况如下：
　　针对美洲市场，公司多措并举应对美国关税政策扰动，同时积极拓展新兴市场，实现风险对冲与增量突破。面对美国关税政策调整带来的外部压力，公司主动加强与美国核心客户深度沟通，全力降低关税加征对业务的冲击，受关税政策阶段性影响，公司订单短期承压，公司快速响应政策变化，联动客户推进货物抢运、稳运工作，有效避免订单极端取消情况，伴随两国阶段性协议达成，订单逐步恢复常态，核心业务稳定性得到有效保障；同时，公司积极开拓非美市场，下半年成功与哥斯达黎加、巴拿马、哥伦比亚、危地马拉、智利、秘鲁等国客户建立业务合作，其中秘鲁某客户首单金额超过300万美元，非美市场拓展取得积极成果。
　　在欧洲市场，公司通过聚焦客户需求、积极参与行业展会、打造差异化产品、响应欧洲绿色能源发展要求等举措，市场开拓实现持续突破。报告期内，公司成功开发多家新客户，其中波兰某客户因中国出口欧洲关税较高存在合作顾虑，业务团队持续跟进对接，最终顺利达成合作并获取订单，赢得客户高度认可，进一步完善了欧洲区域客户矩阵。
　　在亚洲市场，日本作为公司亚洲区域最大的海外核心市场，受国内通货膨胀、经济基本面偏弱等因素影响，近年来消费需求整体低迷。面对外部宏观环境挑战，公司持续深化与核心客户的战略合作，稳固合作基础与市场份额，同时积极走访开拓新客户。区域业务整体保持稳健运行。
　　（2）高端引领、协同发力，持续深耕国内市场
　　国内市场方面，2025年，公司坚持产品、渠道与品牌多维协同发力，共同驱动国内家纺业务稳健增长。报告期内，公司国内家纺业务实现营业收入7.43亿元，与去年同期持平。产品端，公司重点打造洁玉大师系列高端毛巾，2025年完成36款设计研发与投产，涵盖画作、自然风光、中式花卉等风格，确立艺术毛巾差异化定位。同时，完成高端升级款颜色体系设计，首批10款实现试样、投产与上市，以简约年轻化设计、细节质感优化与旧款形成区隔，巩固高端毛巾领导地位。此外，公司将同步加快洁玉其他家纺品类的研发布局，构建多元化产品矩阵，打造家居全场景解决方案。依托品牌塑造与产品布局，持续提升核心竞争力。
　　品牌端，公司持续强化品牌推广力度，通过明星代言、自媒体矩阵建设等举措，聚焦核心品牌的打造与价值提升。公司签约知名艺人作为品牌代言人，重点推广旗下高端系列产品，全域品牌曝光量超5亿次，传播效果良好；同时，公司还通过抖音、视频号、小红书等平台直播增加曝光量，有效提升高端系列品牌调性与市场认知度。
　　渠道端，面对线下传统渠道下行压力加大的挑战，公司持续优化线下门店布局，有效实现成本管控并改善运营效率，同时公司强化对电商直营店的精细化管理，加大团购业务等的开拓力度。电商业务方面，公司聚焦高消费层级客群，将核心电商运营资源集中布局于天猫直营店铺，通过明星代言、店铺升级，推动电商业务规模与经营质量同步提升。报告期内，自营电商实现销售收入2449万元，同比增长88.77%，客单结构显著优化，盈利能力大幅改善；团购业务方面，公司聚焦新零售渠道优质客户开拓，高价值订单占比稳步提升，盈利能力持续增强，为家纺国内业务稳健发展打下坚实的基础。
　　2、新材料业务进入快速发展期
　　报告期内，公司新材料业务保持快速增长，其中，涂层材料业务和电解液添加剂业务合计实现营业收入5亿元，同比增长31.85%。主要工作情况如下：
　　（1）功能性涂层材料业务
　　2025年，公司积极拓展市场，优化销售渠道，新增客户288家，新客户销售额占比已提升至35%。同时，公司强化现金流管理，为长期稳健发展筑牢根基。报告期内，公司涂层材料业务实现主营业务收入2.04亿元，同比增长2.73%。
　　多业务领域齐发力，汽车和船舶领域取得突破性进展
　　当前，海工、石化能源、汽车、船舶、军工等涂料领域是公司重点发展的方向。2025年，公司在汽车和船舶领域取得突破性进展。在汽车涂层材料领域，公司已通过IATF16949汽车质量管理体系认证，重点攻克了水性B1-B2+油性2KPU的汽车产品体系，并以第一名的成绩中标某知名新能源汽车品牌10万辆商用车涂料项目。在船舶涂层材料领域，公司于6月取得《中国船级社工厂认可证书》，并一次性通过环氧船底防锈漆、环氧船体连接漆、环氧船用防锈漆等7款船舶涂料产品的认证，当月取得订单，并积极向各大船厂推广试用，为船舶涂料业务的后续快速发展打下基础。
　　强化研发创新，斩获多项国家级、省级荣誉
　　2025年，公司紧跟市场形势，持续加强产品技术研发，重点从海工、汽车、军工等各方面对产品进行技术创新，增强产品市场竞争力，全年新增授权发明专利5项，公司累计有效发明专利达21项，为公司业务开展提供坚实的产品基础。
　　与此同时，公司依托技术研发成果，积极推进各类荣誉及项目申报工作。2025年，公司围绕高质量发展目标，积极申报市、省及国家级各类项目荣誉共计13项，申报工作取得卓越成效。2025年，获评第七批国家专精特新“小巨人”企业，获批山东省一企一技术和山东省海洋环境腐蚀与安全防护工程研究中心2个省级重点科技创新平台，获评山东省新材料领军企业，跻身山东省涂料行业头部企业。
　　提升内部管理，实现降本增效
　　报告期内，公司通过与多家供应商进行谈判，优化采购流程，有效降低了全年采购费用。同时，建立供应商评估与管理体系，与多家优质供应商达成长期合作，保障原材料供应的稳定性和质量可靠性。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　报告期内，公司聚焦安全稳定运行、提升产能、降本增效等关键任务，全力推进各项工作，随着第四季度电解液添加剂VC价格持续回暖，公司锂电池电解液添加剂业务盈利能力持续改善。2025年，公司锂电池电解液添加剂业务实现主营业务收入2.92亿元，同比增长67.89%。
　　重点加强与头部企业的合作，经营业绩实现快速增长
　　报告期内，公司积极走访核心目标客户，深化业务对接，重点强化与电解液行业头部企业合作，并成功进入多家头部锂电池企业供应体系。2025年，公司VC产品销量达5899吨，同比增长37.06%，整体产销保持平稳。
　　多措并举提产能、降成本，成本控制能力持续增强
　　报告期内，公司通过优化工艺参数和改善生产流程，多措并举提升产能、降低成本，显著增强了成本控制能力，进一步凸显了经营韧性。公司通过加强设备管理和技术改造，同时在废弃物回收利用方面持续取得突破，有效降低了生产成本。
　　强化安全管理，确保项目稳定运行
　　报告期内，公司进一步完善了生产安全制度规范，集中解决了尾气处理设备RTO和溶剂回收系统存在的安全隐患等问题。同时，公司优化了工艺调整流程，要求在调整生产工艺前必须先进行小试试验，确保试验成功后再进行下一步调整，从而避免因工艺调整影响安全稳定运行。此外，公司还强化了对外来施工单位的安全管理。通过一系列安全举措，报告期内公司各生产项目保持稳定运行。
　　（3）其他业务
　　热电业务方面，报告期内，煤炭价格虽波动较大，但整体处于低位，公司热电业务燃料成本得到有效控制。同时，公司持续深化内部精细化管理，严控生产运营成本，多措并举降本增效，2025年热电业务整体保持平稳发展。
　　化工业务方面，2025年，国际贸易不确定性显著上升，同时，国际油价呈现“M型”震荡走势，加剧了石化产业链的成本波动。面对多重挑战，公司通过技术升级与精细化管理，全面推进安全生产，整体经营发展保持平稳。
　　电机业务方面，报告期内，面对行业新形势与多重外部压力，公司聚焦中高端市场，以技术创新为驱动，稳步扩大市场份额、提升产品与服务质量，实现经营平稳发展。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、未来发展战略
　　公司将紧紧围绕高质量发展主线，依托“产业经营+资本运营”双轮驱动，推进业务归核化发展，优化资产配置，聚焦家纺和新材料两大核心主业，提升整体资产运营效率，为可持续发展筑牢根基。
　　在家纺主业方面，公司将持续做强做大，优化产品结构，加速新技术应用、产品研发、渠道创新、品牌建设和国际化进程，统筹国际国内两大市场，加速产业升级，打造全球竞争新优势。同时，公司将充分发挥产业链完备等综合优势，推动新材料业务快速增长，助力企业实现更高水平发展。
　　2、公司2026年度经营计划
　　（1）持续深化国内外市场双轮驱动，巩固家纺行业领军地位
　　公司将紧紧抓住“双循环”“扩内需”等重要机遇，充分发挥30多年积累的质量、信誉、机制等综合优势，坚持走差异化发展之路，不断优化市场结构、产品结构，加快向高价值链转移、向品牌化发展，巩固行业领军地位。
　　面对国际市场的高度不确定性，公司将抢抓有利发展窗口期，强化接单能力，深化大客户维护，保障订单稳定；推进全球化多元布局，积极参与行业展会与交流活动，拓宽业务渠道，加大新兴市场开拓力度。同时依托全产业链优势，聚焦差异化产品打造，持续提升核心竞争力。
　　国内市场将持续从产品、品牌、渠道多维深耕发力。品牌建设以安全健康为核心价值，依托差异化策略塑造专属品牌风格，升级消费者认知；产品端，精准把握行业短期趋势性机遇，聚焦打造高性价比核心爆款产品，同时通过构建阶梯化产品矩阵，持续提升综合竞争优势；渠道布局上，线下深化与团购核心大客户合作，增强合作黏性以拉动销量，同时加速门店转型升级，通过打造洁玉品牌高端形象店、体验店，强化终端展示与品牌曝光；线上聚焦营销热点提升短期曝光度，同步侧重传统电商运营，兼顾品牌短期传播与长效积淀。通过线上强化曝光、线下深化体验的联动模式，全面提升品牌价值。
　　（2）坚持市场导向与创新驱动，推动涂料业务迈向高质量发展新征程
　　2026年，公司将严守安全环保底线红线，以市场为导向、以创新为驱动，锚定高质量发展核心目标稳步推进涂料业务发展。市场导向方面，公司已经获得《中国船级社工厂认可证书》和IATF16949汽车质量管理体系认证，未来将紧扣客户核心需求，积极在船舶、军工、汽车等高附加值的业务板块拓展市场；创新驱动方面，加快技术研发成果产业化转化与落地应用，持续夯实核心技术领先优势。在此基础上，全力推动涂料业务实现跨越式突破与提质增效，为公司整体高质量发展注入强劲动能。
　　（3）聚焦核心任务，推动电解液添加剂业务提质发展
　　2026年，公司将重点围绕安全生产、提产能降成本等核心任务，持续推动电解液添加剂业务高质量发展。公司始终将安全生产置于首位，确保生产过程安全稳定；同时，持续推进产能提升和成本控制，优化生产流程，提高生产效率；此外，持续深化与主要客户的合作，积极开拓新市场，进一步提升市场地位。
　　（4）推动管理体系升级，促进企业高质量发展
　　2026年，公司将从以下两方面推动管理体系升级，助力企业高质量发展。提升运行质量方面，公司将在成本控制、工艺革新、设备维护、节约挖潜、库存转化、安全生产等方面持续发力，做深做细，切实提高管理效益。提升全要素生产率方面，公司将以高端化、智能化、绿色化为方向，推动产业质的有效提升和量的合理增长。通过推进模式创新和业态创新，增强高端与优质产品的供给能力，加快全产业链数字化升级，构建高效能、高品质、高责任、低成本的产业体系，为企业高质量发展注入强大动力。
　　（5）深化改革创新，数字化与智能化引领企业高质量发展
　　面对新的外部环境和发展目标，公司将聚焦体制机制改革，以提高经济效益和运营效率为核心，以数字化改造和智能化升级为手段，持续推进经营机制创新。
　　3、对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的风险因素
　　（1）家纺领域的经营风险
　　主要原材料价格波动导致的风险
　　棉花、棉纱是公司生产所需的主要原材料。公司采购棉花的途径包括国外采购及国内采购，棉花采购价格受自然因素的影响较大，棉花产地所属国经济的周期性波动或国家实施宏观调控等因素，也将影响棉花采购价格，国外棉花采购价格的波动也会对国内棉花采购价格构成影响。公司将根据各年度国内、国外采购价格的变化及时调整采购策略，严格执行精准调度，确保按时保质完成生产计划，同时保证不剩余、不积压，最大程度地确保原材料成本的稳定并加强质量管控。
　　行业竞争导致的风险
　　公司产品以外销为主。公司近年来加大了国内品牌建设力度，逐步提升国内销售收入及其占比。因此，公司在国内、国外纺织品市场竞争中均面临较多的竞争者，存在因行业竞争加剧导致盈利水平下降的风险。
　　贸易壁垒导致的风险
　　随着产业逐步转移及更多市场竞争者的加入，全球纺织品市场竞争日渐激烈，部分发达国家为保护本国家用纺织品生产企业的利益，可能针对进口纺织品在技术标准、环保标准、原产地说明等方面设置更为严苛的贸易壁垒，采取进口数量限制、关税调整等贸易保护措施，公司如因客观原因无法及时做出调整，将影响产品对外销售并对公司的生产经营构成不利影响。
　　（2）涂层材料领域的经营风险
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在90%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，公司将会面临成本上升的风险。
　　技术开发风险
　　随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格以外下游客户更为重视的因素。如果未来公司管理团队对行业发展趋势判断出现失误，或者研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，公司的竞争力将受到削弱。
　　规模扩张带来的销售及管理风险
　　当前公司功能性涂料项目一期5万吨/年已经建成投产，正处于产能爬坡期。该项目达产后可能存在市场环境剧烈波动、行业竞争加剧、市场发展或产品推广未达预期的风险，使公司面临新增产能无法消化的风险。同时，未来随着发展战略的不断实施，公司的产能规模、业务领域、人员数量、销售地区将得到进一步扩张，公司的管理能力将面临更大的挑战。
　　应收账款增加带来的风险
　　随着公司营业收入的增长，应收账款也持续增加，公司已经采取积极措施提升回款能力，但如果回款不及预期，或者现金流持续恶化，会对公司的生产经营产生不利影响。
　　（3）电解液添加剂领域的经营风险
　　主要原材料价格波动风险
　　公司电解液添加剂的主营业务成本中直接材料的占比在50%左右，主要包括碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯、液碱、三乙胺等，其中，碳酸乙烯酯供应价格及稳定性对公司的业务经营和盈利能力影响较大。受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格会出现一定波动。如果发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升、内部采购管理制度未能有效执行等情况，将可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材料，或者出现原材料采购成本大幅上涨的情况，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　2025年第四季度以来，受行业供需格局变化影响，电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）市场价格出现大幅上涨。随着电解液添加剂企业新增产能在近几年陆续释放，产能供给增加，电解液添加剂行业市场竞争加剧，将对公司的业务发展和整体盈利能力产生一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　行业分析　　1、家纺行业　　（1）全球形势日趋复杂，纺织行业出口承压　　2025年以来，全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张局势加剧等诸多挑战使经济复苏面临巨大变数，我国宏观经济总体延续弱复苏态势，内需消费恢复性反弹，行业内销实现较好增长。根据国家统计局数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，1-6月服装鞋帽、针、纺织品类商品累计零售额为7426亿元，同比增长3.1%。出口方面，据海关总署数据，1-6月纺织品服装出口额为1439.78亿美元，同比增加0.76%，全球局势复杂多变的背景下，纺织品服装出口增长乏力。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　行业分析
　　1、家纺行业
　　（1）全球形势日趋复杂，纺织行业出口承压
　　2025年以来，全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张局势加剧等诸多挑战使经济复苏面临巨大变数，我国宏观经济总体延续弱复苏态势，内需消费恢复性反弹，行业内销实现较好增长。根据国家统计局数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，1-6月服装鞋帽、针、纺织品类商品累计零售额为7426亿元，同比增长3.1%。出口方面，据海关总署数据，1-6月纺织品服装出口额为1439.78亿美元，同比增加0.76%，全球局势复杂多变的背景下，纺织品服装出口增长乏力。
　　全球形势日趋复杂，纺织行业仍处于机遇与挑战并存的时期。为减轻纺织企业压力，上半年国内出台多项政策扶持行业发展。4月24日，海关总署会同中央网信办、外交部等20个部门开展为期5个月的跨境贸易便利化专项行动；5月7日，工业和信息化部、商务部联合印发通知，组织开展2025纺织服装“优供给促升级”活动；与此同时，地方政府也推出地方特色帮扶政策。多管齐下，共同营造良好的行业发展环境。
　　（2）国内外棉花价格持续承压，关税政策扰动较大
　　全球棉价方面，4月以来，伴随着美国对全球加征关税，市场对全球经济预期偏悲观，大宗商品整体表现较弱，棉花价格快速下跌，随后特朗普对关税态度有所缓和，棉花价格回升后进入震荡调整。整体来看，棉花价格走势较弱。
　　国内棉价方面，上半年受美国对外关税政策变化的影响，棉价快速下跌，随着中美谈判取得积极进展，棉价出现反弹，但受到供需关系影响，棉价反弹动力较弱。供给端，2025年6月，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，调查结果显示，2025年全国棉花实播面积4580.3万亩，同比增加270.7万亩，增幅6.3%，供应压力偏大；需求端，国内经济仍处于弱复苏阶段，需求偏弱。上半年棉花整体处于供大于求的局面。
　　（3）消费升级驱动家纺行业发展，积极变革才能应对市场变化
　　随着年轻消费者对生活品质的不断追求，家纺行业正经历着一场由消费升级驱动的变革，消费者开始更加注重产品的品质、个性化、功能性、健康性和体验感，消费风格的多样化驱使产品结构发生了调整，天然纤维如棉、麻、丝和毛因其环保和舒适性而成为首选材质。此外，电商、直播和短视频等新兴平台的快速发展，也对企业的产品研发、供应链管理、渠道运营和品牌建设提出了更高要求，企业除了要提升自身品牌的建设，还要更加注重线上线下多种营销渠道的搭建。
　　（4）智能化和绿色化发展要求加速产业升级
　　纺织业是我国国民经济的传统支柱型产业和重要的民生产业，推动自动化、数字化、智能化等方面的转型升级，是保持我国纺织业国际优势地位的重要举措。我国正不断推进数字化信息技术与家纺企业在技术、产品、业务等方面的融合，促进互联网、大数据在家纺产业的应用与创新，建立现代企业运营模式，实现从采购、生产、销售及物流等各个环节的相互联通，打造柔性供应链平台。同时，行业绿色发展已是大势所趋，在国家双碳战略的大背景下，践行绿色发展不仅是企业履行社会责任，构建从清洁生产、绿色制造到绿色消费的全产业链绿色发展路径，更成为提升企业价值和国际市场竞争力的必经之路。
　　2、涂层材料行业
　　（1）政策出台倒逼企业加速改革
　　在环境治理与“双碳”战略的推动下，涂料行业迎来了重大变革。5月30日，市场监管总局（国家标准委）正式发布《涂料中有害物质限量第1部分：建筑涂料》GB30981.1-2025、《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》（GB30981.2—2025）强制性国家标准，将于2026年6月1日起实施。该标准的出台意味着涂料行业监管体系的全面升级，头部企业有望依托研发优势抢占“高安全、低污染”产品市场，中小企业则需通过技术合作、工艺优化进行改革。未来“绿色涂料”“健康涂料”将成为市场的主流。
　　（2）外资企业占主导，涂层材料国产替代空间广阔
　　当前，中国涂料市场竞争格局较为分散，外资涂料企业在中国本土占据了较大的市场份额。根据涂界数据，2024年中国涂料市场市占率前10的公司累计销售收入为872.99亿元，占据全国涂料21.58%的市场份额。其中全国排名前10的涂料企业分别是立邦、PPG、阿克苏诺贝尔、三棵树、佐敦、宣伟、巴斯夫、北新建材、湘江涂料、艾仕得，外资企业占据了7席，中国企业占据了3席。近年来，随着国内涂料头部企业通过在细分领域的研发创新、专业化经营、销售渠道建设和品牌提升，在部分细分行业具备了较强竞争优势，但与国外涂料头部企业仍存在差距。根据涂界数据，2024年中国前一百强涂料企业中，外资公司累计销售收入为795.77亿元，较上年增加40.11亿元，占榜单总销售收入比例为50.83%，相较往年增加1.58个百分点。
　　（3）绿色化和多功能化发展渐成趋势
　　在“双碳”战略背景下，随着监管法规的不断升级和客户对可持续及环境友好型产品要求的不断提高，涂料产品将朝着高环保、高性能的方向发展。根据《中国涂料行业“十四五”规划》，“十四五”期间，涂料行业将与国家整体发展战略保持一致，实现可持续增长。国家将积极推进产业升级，优化涂料产品结构，逐步提升环境友好型涂料产品的占比，到2025年，环境友好的涂料品种占涂料总产量的70％。此外，传统涂料的装饰和简单的保护作用早已满足不了现代工业的发展，对涂料的功能性要求越来越高。除了满足装饰或保护作用之外，还要兼具其他一种或多种功能，比如隔热保温、耐高温、耐特殊介质腐蚀等特性。涂料行业的未来发展趋势将是技术创新、环保理念的深入、市场变化的适应以及政策的引导。
　　3、锂电池电解液添加剂行业
　　（1）新能源汽车行业快速发展带动电解液添加剂出货量持续增长
　　中汽协数据显示，1-6月，新能源汽车累计产销696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。新能源汽车产销量的快速增长带动锂电池和电解液出货量同步增长。高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，2025年上半年，国内锂电池出货量776GWh，同比增长68%。根据鑫椤锂电统计数据显示，2025年上半年，电解液国内产量94.1万吨，同比增速54.57%。而电解液添加剂作为电解液的重要成分，受益于锂电池行业规模的不断扩大以及锂电池对安全性、循环寿命和充放电速度要求的提升，电解液添加剂需求量逐年增加。
　　（2）行业仍处于周期底部，落后产能出清叠加需求增长有望带动行业逐步回暖
　　当前电解液添加剂价格仍处于底部区域，行业供需结构仍在调整中。随着行业落后产能逐步出清，以及下游市场需求的持续增长，电解液添加剂市场有望逐步走出周期底部，迎来新一轮的增长。在这一个过程中，成本控制和技术迭代能力将成为企业保持竞争力的关键。
　　主要产品与业务为拓展新的发展空间，实现企业可持续发展，公司在不断推进家纺产业由生产规模化向品牌化、差异化、高附加值化升级、继续保持全球行业领军地位的同时，主动把握全球新能源新材料行业快速发展的趋势，加快产业结构调整，优化产业布局，通过与高等院校广泛开展战略合作，推进产学研用深度融合，以战略合作方式成立合资公司，布局新材料业务，打造公司第二增长曲线，当前重点推进功能性涂层材料项目和锂电池电解液添加剂项目。
　　1、家纺业务
　　公司创立以来一直从事家用纺织品的生产和销售，主要产品为中高档毛巾系列产品以及装饰布系列产品，所属行业为纺织品行业中的家用纺织品子行业，企业曾荣获“全国民营企业制造业500强”“国家高新技术企业”“中国出口质量安全示范企业”“中国海关AEO高级认证企业”“中国家用纺织品行业竞争力10强企业”“2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业”；产品曾荣获“中国驰名商标”“中国名牌产品”“中国出口名牌”等荣誉称号。
　　主要产品如下：
　　毛巾系列产品毛巾系列产品主要分为巾被系列产品和服装用毛巾，其中巾被系列产品包括毛巾产品和毛巾被产品，毛巾产品按其用途不同分为卫生用毛巾和功能用毛巾。
　　装饰布系列产品装饰布系列产品主要分为床上用纺织品、窗帘制品、厨房制品和其他产品。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　公司依托子公司孚日宣威积极布局功能性涂层材料业务，产品主要包括热屏蔽节能降温涂层材料、海洋重防腐涂层材料、石化能源特种防腐涂层材料、水性工业防腐涂层材料和汽车涂层材料等，可应用于石油化工、海工港口、汽车船舶、军工装备、集装箱等领域。
　　热屏蔽功能涂料经军方和山东省科技厅专家组鉴定，具有可见光、近红外隐身性能，具有优异的隔热降温节能效果，可使装备表面的温度降低15℃以上，内部温度降低8-10℃，达到国内同领域领先水平，曾荣获山东省科技进步一等奖、石化协会科技进步一等奖、全军科技进步二等奖。
　　海洋重防腐涂料在海洋工程装备设施防腐具有巨大的技术优势，产品性能达到国内领先水平。海洋重防腐涂层材料能够实现带湿带锈涂装和水下固化施工，拥有几十个国内大型示范工程案例，综合技术水平经山东省科技厅组织鉴定达到国内领先水平。
　　水性工业防腐涂层材料突破了共性关键技术，形成了可应用于海洋重防腐领域的高端水性集装箱涂层材料，相关技术领域曾荣获山东省科技进步二等奖。
　　石化能源特种防腐涂层材料已进入中国石化、中国石油的合格供应商体系，产品主要运用到各种耐酸碱、耐老化装置等。
　　汽车涂层材料领域，公司已通过IATF16949汽车质量管理体系认证，成功构建了底-中-面综合水性化的高端汽车涂层材料体系，建立了适用于铝合金、冷轧钢板、ABS、玻璃钢、PP等多种基材的配套体系，满足底漆烘烤-中间漆烘烤-面漆闪干20min-罩光烘烤的最先进的工艺要求，解决面漆和罩光的湿碰湿技术难题。
　　在船舶涂层材料领域，公司已获得《中国船级社工厂认可证书》，并成功通过了包括环氧船底防锈漆、环氧船体连接漆、环氧船用防锈漆等在内的7款船舶涂料产品的认证。这些产品已正式投入市场，为客户提供可靠的船舶防护解决方案。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　公司依托子公司孚日新能源积极布局锂电池电解液添加剂产品，主要生产氯代碳酸乙烯酯（CEC）、碳酸亚乙烯酯（VC）电池级产品等动力锂电池上下游系列产品。
　　公司利用自身液氯优势，在公司控股子公司高源化工厂区内投资建设了4万吨/年氯代碳酸乙烯酯（CEC）装置，为VC提供原料；投资建设了1万吨/年VC合成装置和1万吨/年VC精制装置，生产电池级VC产品，成为行业内少有的全产业链发展的公司之一。
　　目前，公司VC精制项目与VC合成项目已全面投产，成功实现VC全流程一体化生产，年产能达1万吨。随着合成VC产能的逐步释放，精VC产量迅速提高。同时，公司通过循环利用技术，实现了原材料的高效利用，进一步降低VC生产成本。
　　公司主要对接电解液头部厂商，建立了深度合作，此外公司也在积极地参加行业展会，提升公司在行业的整体影响力。
　　主要经营模式1、家纺业务公司主要经营模式是采购国内外棉花用于生产毛巾、床上用品、装饰布等家纺产品，在国内市场通过自建渠道、在国际市场主要通过客户渠道进行全球销售。经过30多年的发展，公司从原材料采购、产品研发设计、生产制造到全球贸易的完整产业链，形成了研产销一体化的经营管理模式。
　　以市场为导向的全球采购模式原材料采购公司生产所使用的原材料主要为棉花。公司设有专门岗位分别负责国内外棉花的采购。对于国外采购，采购专员负责收集配额信息，与配额主管部门保持良好沟通，根据公司年度生产计划及其调整申请、受让进口配额，并从国外进口棉花；对于国内采购，采购专员根据公司年度生产计划和进口棉花采购情况确定国内棉花的采购。
　　辅料及设备采购公司除棉花以外的其他材料，如染化料、助剂等辅助材料以及设备的采购主要通过企业开发的自有采购平台进行竞拍或招标采购。标的较小的采购通过竞拍方式完成，标的较大、技术指标要求较高的设备类采购主要通过招标方式进行采购。公司对原材辅料供应商进行动态管理，对供方原材料的进厂、检验、质量、日常管理进行全流程跟踪监督，并定期对其进行评价。
　　敏捷高效、精细管理的生产模式对于国外市场，公司主要采用“以销定产”的模式组织生产，由生产部门根据市场部提供的月度销售计划制定生产计划，生产车间根据日进度计划组织车间生产，确保生产计划顺利完成。产品经过质量检测合格后进行成品包装及入库，然后按订单要求的日期发货。对于国内市场，公司销售部依据实际订单、市场预测、成品库存等变量，编制生产计划并提交生产车间，生产车间根据生产计划组织生产。
　　近年来，公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。在各个生产工厂，公司通过实施目标管理、全流程控制、推行承包制、精益创新等方式降本增效，不断提高企业运行质量，提高企业竞争力。
　　多元市场、均衡发展的全球销售模式公司作为中国家纺行业第一家整体上市的企业，同时经营国际和国内两个市场。在国际市场，公司始终坚持全球贸易战略，凭借优质的产品和良好的信誉，与国际主要家纺品牌形成了紧密的合作关系，建立起以美国、日本、欧洲、澳大利亚、中东及东南亚为主销市场的全球贸易格局，在全球家纺领域拥有较强的话语权和企业品牌竞争力，自1999年以来，公司在国内家纺企业中出口中份额始终处于领先位次。在国内市场，公司主要经营“孚日”“洁玉”两大自主品牌。在国际市场，公司进出口业务部门负责产品的国外销售，包括市场开拓、订单跟踪及售后服务。公司外销产品主要根据订单组织生产，并依据国外经销商的授权使用指定的商标和标识，出售给国外经销商，然后由国外经销商在国际市场上进行分销，最终销售给终端消费者。公司在维护与现有国外经销商良好合作关系的基础上，逐步建立自主销售渠道，打造自主品牌，减少中间环节，在国外终端市场进行销售。
　　在国内市场，公司通过经销商、直销和线上渠道进行销售。其中，经销商模式主要通过经销商进行销售，根据实际情况在各个地区设立代理经销商，目前形成了覆盖除西藏、台湾外的全国所有省份的销售网络。同时，公司将产品销售给各地的大型超市和大卖场。目前公司与各大全国性及地域性连锁超市进行合作销售公司产品，例如山姆会员店、胖东来超市、沃尔玛超市、永辉超市、大润发超市、华润万家超市、天虹商场、联华超市、物美超市等商超建立了良好的合作关系。直销模式是通过直接在拥有和租赁的终端设立直营店，以及在商场开设专柜等方式进行销售。线上销售主要通过入驻第三方线上平台，并开设自营品牌旗舰店的方式开展产品销售，目前已覆盖京东、天猫、拼多多等主流电商平台，融合创新、多点支撑的全球化研发设计模式公司以国家级企业技术中心为主导，与国际客户进行联合设计，有效消化吸收和整合利用全球创新资源，同步统一研发设计各类新产品、新技术、新工艺、新材料，面向全球同步推广，使产品向高、精、尖、专方向发展。公司在上海设立了产品研发中心，并建立起以各子公司为主体的新产品研发设计团队，每个主销市场配套一个研发创新团队，有针对性地向客户提供整体研发设计方案，实现了研发设计与生产管理、市场销售的无缝对接。目前，公司已经拥有了以新型纤维应用、功能整理技术、组织结构设计为主线的600多个系列、数万个花型的产品体系。
　　2、新材料业务功能性涂层材料业务
　　研发模式：公司采取自主研发模式进行产品和技术创新，通过与青岛科技大学的紧密合作，组建了一支由李少香教授领衔并汇集了众多教授级专家和博士研究生为主的研发团队，负责产品开发和科研支持。同时密切关注市场动态和客户需求，不断加大研发投入，持续推动科研成果转化。
　　采购模式：公司采购部主要负责原材料的采购工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据项目的经营计划和生产计划，组织实施具体采购工作。公司已经建立了完整的供应链体系，与业内主要原材料的优质供应商都建立了长期稳定的合作关系。
　　生产模式：公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　销售模式：公司采用“直销”的销售模式，通过参与央国企等企业的招投标和竞争性谈判获得订单。同时，为适应市场需求变化、满足客户多元化需求，公司基于对未来行业的发展趋势进行自主研发并向客户进行产品推介。
　　锂电池电解液添加剂业务研发模式：公司采用自主研发模式开展产品和技术创新，与青岛科技大学和济南大学紧密合作，并以战略合作方式成立合资公司，推进产学研用深度融合。同时，公司成立孚日化工学校，不断输送专业化人才，形成较强的研发创新能力。
　　采购模式：公司采购的原材料主要包括碳酸乙烯酯、三乙胺、碳酸二甲酯、辅料及包装材料等。公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了采购相关的内控制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
　　生产模式：公司主要根据客户合同或订单制定生产计划。生产部根据生产计划合理组织生产，按时完成生产计划，对于临时增加或调整的销售需求，生产部应及时调整生产计划，编制临时生产计划并报送相关领导审批后下达给相关部门。同时承担产品质量控制的职能，根据工艺流程与产品关键性能设置控制节点，对生产过程中的原材料、在产品及产成品执行严格的质量检验流程，保证产品的高质量与稳定性。
　　销售模式：公司通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请目标客户到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户的业务对接等方式，开拓市场。目前，公司重点开拓电解液头部企业的业务合作，逐步拓宽销售渠道，市场影响力逐步扩大。
　　主营业务分析报告期内，公司深入推进“家纺+新材料”双主业发展战略，扎实开展各项工作，双主业战略成效持续显现。家纺业务作为公司的基本盘，面对外部环境的严峻的挑战，公司采取了内外并举的策略。对内，持续深耕国内市场，依托产品、渠道和品牌的协同发力，推动国内业务的持续增长；对外，加快全球市场的均衡布局，积极开拓新客户，推动海外业务稳健发展。与此同时，新材料业务继续保持快速增长态势。
　　报告期内，公司实现营业收入25.87亿元，同比下降3.03%；实现归属于上市公司股东净利润2.46亿元，同比增长10.92%；扣除非经常性损益后净利润2.5亿元，同比增长15.71%。
　　1、家纺业务
　　逆境中彰显经营韧性，内外并举稳健前行2025年一季度，公司家纺业务凭借优质的产品质量、良好的信誉、高效的运营机制以及完备的产业链等优势，实现了良好开局。4月，受美国加征关税影响，订单量有所下滑。但随着5月美国关税政策的调整，公司迅速抓住机遇，积极与海外客户沟通，全力挽回部分订单。报告期内，家纺业务整体发展平稳，公司主要工作情况如下：
　　加大全球市场均衡布局，积极开拓新客户面对全球经济形势复杂、贸易摩擦不断加剧的挑战，一方面，公司加强与现有客户的深度沟通和市场调研，凭借灵活的价格策略、差异化的产品类别、稳定可靠的产品质量、优质的服务提升客户的满意度；另一方面，公司积极开拓新市场，平衡全球布局，重点关注具有增长潜力的中小客户，优化客户结构，为业务增长注入新动力。报告期内，公司家纺产品出口总额达2.34亿美元。尽管对美国市场出口有所下降，但对欧洲和日本市场出口均实现小幅增长。在行业整体出口面临压力的背景下，公司展现出强大的国际竞争优势。
　　持续深耕国内市场，产品、渠道、品牌协同发力国内市场方面，2025年上半年，公司从产品端、渠道端和品牌端协同发力，共同推动国内业务持续增长。报告期内，公司国内家纺业务实现营业收入为3.42亿元。
　　产品端，公司聚焦于打造洁玉品牌独有的产品调性，研发高性价比的高端产品，以更具竞争力的产品布局精准争夺中低端消费群体，通过差异化的产品策略实现目标客户区隔，充分释放公司核心竞争力资源。报告期内，公司巾被类产品设计画稿完成1259款，打样90款，投产75款，打样投产率达83.3%，较去年同期提升58.3%。同时，洁玉大师系列高端产品成功上市，共投产25款（含浴巾），进一步巩固了该系列产品在市场上的竞争优势与品牌调性。
　　渠道端，面对线下传统渠道受经济形势影响的挑战，公司强化对渠道商和品牌直营店的精细化管理，同时加大团购业务和电商业务的开拓力度。其中，团购业务方面，公司持续维护和开发优质客户，新增客户9家，营业收入同比增长11.6%。电商业务方面，公司紧紧围绕产品及形象升级开展工作，天猫渠道原旗舰店升级至官方旗舰店，重点将大师系列产品和keep联名款产品做深度营销和推广，其中大师系列费用投放占全店80%，销售占比逐步提升，截止6月份销售占比已达到50%以上，店铺毛利润得到进一步提升，618大促期间店铺客单价同比提升194%，访客同比提升56%，成交同比提升59%。
　　品牌端，2025年上半年公司持续加大品牌推广力度，结合品牌定位与目标人群，围绕代言人合作、高铁广告投放、抖音达人种草、小红书种草等多渠道开展推广工作，累计实现品牌曝光超8000万人次。通过多维度的推广，公司品牌知名度与影响力显著提升，品牌价值进一步增强。
　　2、新材料业务进入快速发展期
　　报告期内，公司新材料业务延续快速发展态势，其中，涂层材料业务和电解液添加剂业务合计实现主营业务收入2.15亿元，同比增长43.47%。主要工作情况如下：
　　功能性涂层材料业务公司涂层材料业务持续保持增长态势。上半年，公司积极拓展市场，优化销售渠道，新增客户超过190家。同时，公司强化现金流管理，回款能力显著提升，为长期稳健发展筑牢根基。报告期内，涂层材料业务实现主营业务收入9771.06万元，同比增长18.97%。
　　多业务领域齐发力，汽车和船舶领域取得突破性进展当前，海工、石化能源、汽车、船舶、军工等涂料领域是公司重点发展的方向。上半年，公司在汽车和船舶领域取得突破性进展。在汽车涂层材料领域，公司已通过IATF16949汽车质量管理体系认证，重点攻克了水性B1-B2+油性2KPU的汽车产品体系，并以第一名的成绩中标某知名新能源汽车品牌10万辆商用车涂料项目。在船舶涂层材料领域，公司于6月取得《中国船级社工厂认可证书》，并一次性通过环氧船底防锈漆、环氧船体连接漆、环氧船用防锈漆等7款船舶涂料产品的认证，当月即获得订单，并积极向各大船厂推广试用，为船舶涂料业务的后续快速发展打下基础。
　　加强技术服务支持，客户认可度持续提高报告期内，公司技术部在承担研发任务的同时，积极投身产品售前和售后技术服务工作。技术团队外出现场服务超50次，深入客户施工一线，详细了解施工环境与工艺流程，收集并整理客户反馈的技术需求与意见，据此优化产品配方体系。凭借专业、高效的技术服务，公司赢得了客户的高度认可，客户满意度显著提升。
　　提升内部管理，实现降本增效报告期内，公司通过与多家供应商进行谈判，优化采购流程，有效降低了全年采购费用。同时，建立供应商评估与管理体系，与多家优质供应商达成长期合作，保障原材料供应的稳定性和质量可靠性。
　　锂电池电解液添加剂业务报告期内，面对市场环境持续低迷和外部不可控因素增多的挑战，公司聚焦安全稳定运行、提升产能、降本增效等关键任务，全力推进各项工作。2025年上半年，公司锂电池电解液添加剂业务实现主营业务收入1.17亿元，同比增长73.13%。
　　重点加强与头部电解液企业的合作，经营业绩保持快速增长报告期内，市场行情持续低位运行，公司积极应对，多次走访主要目标客户，深入沟通交流，重点加强与电解液行业头部企业的合作。上半年公司基本实现产销平衡，完成VC销售2793.69吨，同比增长71.92%。
　　多措并举提产能、降成本，成本控制能力持续增强报告期内，公司通过优化工艺参数和改善生产流程，多措并举提升产能、降低成本，显著增强了成本控制能力，进一步凸显了经营韧性。一季度，公司通过优化工艺参数，将VC日产量提升至25吨以上。同时，通过改善工艺，提高生产线的稳定性和生产效率，降低原料消耗，单季度生产成本持续下降，实现盈亏平衡。二季度，受市场环境低迷以及外部不可抗力事件影响，公司生产经营面临较大挑战。尽管如此，公司积极应对，截至报告披露日，生产经营已恢复正常。
　　强化安全管理，确保项目稳定运行报告期内，公司进一步完善了生产安全制度规范，集中解决了尾气处理设备RTO和溶剂回收系统存在的安全隐患等问题。同时，公司优化了工艺调整流程，要求在调整生产工艺前必须先进行小试试验，确保试验成功后再进行下一步调整，从而避免因工艺调整影响安全稳定运行。此外，公司还强化了对外来施工单位的安全管理。通过一系列安全举措，报告期内公司各生产项目保持稳定运行。
　　3、其他业务热电业务
　　报告期内，随着煤炭价格中枢持续回落，公司热电业务的燃料成本进一步降低，盈利能力显著提升。
　　化工业务报告期内，公司亚氯酸钠和氯代碳酸乙烯酯两种产品实现稳定生产，推动业务平稳发展。
　　电机业务报告期内，面对市场竞争加剧、主要原材料铜价上涨、国内市场低价内卷局势，公司积极谋划应对，推动业务平稳发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、家纺业务
　　（1）企业产品质量领先，市场信誉良好
　　公司把诚信作为企业文化的核心，坚持不懈，持之以恒，长期形成了精益求精、细致严格的质量标准和管理体系，从原材料进厂到产品出厂制定了严密完善的质量保证措施。同时凭借重信守诺的良好信誉，赢得了国际市场的高度认可，保证了公司与客户稳定的合作关系，无论市场怎样变化，企业始终保持着充足的订单和满负荷生产。
　　（2）拥有均衡的市场布局，优势地位稳固
　　公司积极推进全球贸易，在日本、美国、欧盟、中国以及澳大利亚、中东、东南亚等主销市场保持着优势市场地位，拥有较强的溢价能力、抗风险能力和市场话语权。
　　产业链完备，抗风险能力、发展韧性强经过三十年的发展，公司形成了领跑行业的技术装备优势，拥有世界一流水平的织造、印染及后整理等各类生产设备，配套热电、自来水等关联企业，形成了研发设计、棉纺加工、家用纺织品制造、国内外销售一体化的完整产业链。
　　运营机制高效，市场反应速度敏捷公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，在最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。
　　深化创新能力，研发成效明显公司拥有国家级技术中心、国家级实验室、博士后科研工作站，是中国家纺行业新型纤维开发应用推广基地，主持和参与起草了毛巾国家标准、行业标准的制定，获得了国家工信部“中国工业大奖提名奖”“纺织行业创新示范科技型企业”等众多荣誉，形成了较强的创新发展能力。公司注重可持续绿色发展，在产品设计中，将流行趋势和流行色进行系统研究和应用，针对目标市场以差异化的材料、工艺、风格、功能等组合开发差异化的产品，并将生态环保材料、生态环保技术、认证与产品开发相结合，开发有颜值、有品质、可持续的产品。公司不断开发符合市场需求的新产品，与其他国家产品形成差异化。
　　推进精益生产，提高产品竞争力公司持续开展成本管理体系，全员全流程成本控制；通过目标管理，提高了工作的主动性和方向性；在成本倒逼时，降低大合同、特殊合同产品加工成本，实现利润最大化；精益创新，降低生产成本，提高市场竞争力；精准计划、工艺、质量管理，集中投产等等。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　研发创新优势：公司拥有一支由业内知名教授专家领衔的技术力量雄厚的科研队伍，包括泰山产业领军人才1名，泰山学者2名，包括教授5人、副教授8人，高级工程师10人、博士/博士后10余人，科研实力雄厚。2025年上半年，公司共申请发明专利2项，获得发明专利授权6项，其中2项专利转移。截至目前，公司累计有效发明专利数量已达20项。高效的市场运营优势：公司涂层材料项目团队拥有高效的运营管理能力。在成立不到一年的时间里，功能性涂层材料项目一期按时实现当年拿地，当年建设，当年投产，完成主体建设、项目投产、下游客户开拓，产品交付等工作。
　　产品矩阵丰富优势：涂料行业的下游应用广泛，涉及多个领域，且每个领域都有独特的发展周期，基于此，公司涂层材料项目团队采取了一种稳健的经营策略，以确保公司的长期稳定发展和业务的可持续性。依托研发创新优势以及丰富的多领域产品技术积累，公司涂层材料项目团队重点围绕石化能源、海工船舶、汽车、国家基础建设和军工等板块进行系列功能性涂层材料的生产与销售，实现多领域的均衡布局。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　研发创新优势：公司通过与青岛科技大学和济南大学的紧密合作，以战略合作方式成立合资公司，推进产学研用深度融合。同时，公司成立孚日化工学校，不断输送专业化人才，形成较强的研发创新能力。
　　综合成本优势：公司锂电池电解液添加剂项目拥有全产业链优势，借助高密市省级化工园园区便捷的产业配套资源优势，以及公司自身在人才支撑、成果转化、水电气能源和回收处理等方面的综合资源和技术优势，打通电解液添加剂生产过程全产业链，各环节生产成本可控，公司锂电池电解液添加剂产品在行业内具有综合成本优势。同时，公司在投入生产的过程中，随着对生产工艺的逐步熟悉，及时总结经验，发现问题，精准改造，通过加强工艺优化和流程改造强化了自身成本优势。
　　客户资源优势：公司坚持采取以锂电池电解液头部企业为核心销售对象，通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请下游企业到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户业务对接等方式，主动开拓市场。目前公司已与多家电解液行业头部企业建立了业务关系，销售渠道稳健提升，市场影响力逐步扩大，市场把握能力不断加强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、家纺领域的经营风险主要原材料价格波动导致的风险
　　棉花、棉纱是公司生产所需的主要原材料。公司采购棉花的途径包括国外采购及国内采购，棉花采购价格受自然因素的影响较大，棉花产地所属国经济的周期性波动或国家实施宏观调控等因素，也将影响棉花采购价格，国外棉花采购价格的波动也会对国内棉花采购价格构成影响。公司将根据各年度国内、国外采购价格的变化及时调整采购策略，严格执行精准调度，确保按时保质完成生产计划，同时保证不剩余不积压，最大程度上确保原材料成本的稳定并加强质量管控。
　　行业竞争导致的风险公司产品以外销为主，各年度外销占比平均超过60%。公司近年来加大了国内品牌建设力度、逐步提升国内销售收入及其占比。因此，公司在国内、国外纺织品市场竞争中均面对较多的竞争者，存在因行业竞争加剧导致盈利水平下降的风险。
　　贸易壁垒导致的风险随着产业逐步转移及更多市场竞争者的加入，全球纺织品市场竞争日渐激烈，部分发达国家为保护本国家用纺织品生产企业的利益，可能在纺织品进口产品的技术标准、环保标准、原产地说明等方面制订更为严苛的规定以限制进口数量，公司如因客观原因无法及时做出调整，将影响产品对外销售并对公司的生产经营构成不利影响。
　　2、涂层材料领域的经营风险主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在90%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，公司将会面临成本上升的风险。
　　技术开发风险随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格以外下游客户更为重视的因素。如果未来公司管理团队对行业发展趋势判断出现失误，或者研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，公司的竞争力将受到削弱。
　　规模扩张带来的销售及管理风险当前公司功能性涂料项目一期5万吨/年已经建成投产，正处于产能爬坡期。该项目达产后可能存在市场环境剧烈波动、行业竞争情况加剧、市场发展或产品推广未达预期的风险，使公司面临新增产能无法消化的风险。同时，未来随着发展战略的不断实施，公司的产能规模、业务领域、人员数量、销售地区将得到进一步扩张，公司的管理能力将面临更大的挑战。
　　应收账款增加带来的风险随着公司营业收入的增长，应收账款也持续增加，公司已经采取积极措施提升回款能力，但如果回款不及预期，或者现金流持续恶化，会对公司的生产经营产生不利影响。
　　3、电解液添加剂领域的经营风险主要原材料价格波动风险
　　公司电解液添加剂的主营业务成本中直接材料的占比在50%左右，主要包括碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯、液碱、三乙胺等，其中，碳酸乙烯酯供应价格及稳定性对公司的业务经营和盈利能力影响较大。受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格会出现一定波动。如果发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升、内部采购管理制度未能有效执行等情况，将可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材料，或者出现原材料采购成本大幅上涨的情况，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险随着电解液添加剂企业新增产能在近几年陆续释放，产能供给增加，电解液添加剂行业市场竞争加剧，将对公司的业务发展和整体盈利能力产生一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、家纺行业　　（1）行业平稳运行，行业出口保持增长　　2024年，全球经济缓慢复苏，贸易活动小幅回暖，经济增长动能略显不足，依靠我国家纺行业完善的产业链和全球领先的制造优势，以及国家一系列稳外贸、稳增长政策的实施释放流动性，我国家纺行业整体保持了平稳运行。外贸企业抓住主要出口市场需求回升时机，扭转了上年的负增长态势。在国家“两新”政策的推动下，行业内销整体平稳且呈现新亮点，内外贸整体均保持增长态势。工信部公布数据，2024年规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.4%，增速较上年回升5.6个百分点；营业收入4.95万亿元，同比增长4.0%；利润总额1938.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、家纺行业
　　（1）行业平稳运行，行业出口保持增长
　　2024年，全球经济缓慢复苏，贸易活动小幅回暖，经济增长动能略显不足，依靠我国家纺行业完善的产业链和全球领先的制造优势，以及国家一系列稳外贸、稳增长政策的实施释放流动性，我国家纺行业整体保持了平稳运行。外贸企业抓住主要出口市场需求回升时机，扭转了上年的负增长态势。在国家“两新”政策的推动下，行业内销整体平稳且呈现新亮点，内外贸整体均保持增长态势。工信部公布数据，2024年规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.4%，增速较上年回升5.6个百分点；营业收入4.95万亿元，同比增长4.0%；利润总额1938.8亿元，同比增长7.5%。
　　出口方面，据海关总署数据，1-12月纺织品服装出口额为3016.25亿美元，同比增加1.12%。其中，12月份出口订单增加明显，2024年12月我国纺织品服装对全球出口280.7亿美元，环比增加11.52%，同比增加11.07%，稳外贸政策的持续发力，为纺织品的出口提供了政策保障和支持，同时积极开拓东盟等新兴市场，进一步推动多元化国际布局。
　　展望2025年，外部形势高度复杂，但纺织行业总体仍处于机遇与挑战并存的时期。一方面，全球经济和终端消费增长乏力，贸易摩擦风险频发，国际纺织供应链布局深度调整，各种不确定不稳定因素仍然较多；国内有效需求不足，市场竞争加剧，企业经营压力较大等困难挑战也仍有赖于行业通过深化供给侧改革和推动高质量发展予以化解。另一方面，在我国宏观经济基本面长期向好，超大规模内需市场“压舱石”作用释放，宏观存量增量政策协同发力，为纺织行业加快升级发展提供稳定基石。
　　（2）国内外棉价承压，产业链管理能力凸显
　　2024年，国内棉价整体震荡下行，终端需求疲软，抑制了棉花消费；因价格优势引起棉花进口量显著增加，进一步加剧了国内市场的供需矛盾，2024年新棉销售进度较缓；尽管种植面积缩减，但单产提升使得丰收预期增强。具体数据监测显示，截至2024年12月31日，中国棉花价格指数3128B级皮棉价格为14675元／吨，较2023年同期下跌1787元／吨，跌幅约10.86%。
　　国际棉花价格方面，全球主要产棉国基本处于增产周期，供应端上的充足基本压制2024年大部分时间的棉价走势。据美国农业部(USDA)最新发布的12月份全球棉花供需预测报告显示，2024年全球棉花总产量预估较上年度大幅增加，为2555.8万吨，总消费量为2521.1万吨，处于近四年平均略高水平。供给过剩量为34.7万吨，致使国际棉价持续下行。
　　棉价目前处于中等偏低水平，但不论是宏观面或是供需结构，当前棉价利多驱动较弱，国内外价格均处于较低区间，缺乏上行驱动。在此背景下，家纺企业的产业链管理能力越发凸显，具备研发设计、棉纺加工、家用纺织品制造、国内外销售一体化完整产业链的家纺公司竞争优势进一步显现，抗风险能力和发展韧性更强。
　　（3）消费升级提升产品质量和个性化要求，消费场景呈多元化趋势
　　随着社会发展和主流消费人群的年轻化，家纺行业消费升级提速，对毛巾和床上用品的消费从满足实用性发展转变至对产品品质、个性化、功能性、体验感有更多方面的要求。产品材质方面，消费者更青睐棉、麻、丝、毛等天然纤维产品；功能性方面，健康、时尚、个性表达等成为消费者选择时的重要考量因素。在消费风格方面，呈现出豪奢、隐奢、科技等多种不同消费取向。消费升级促使家纺企业在国潮、大健康、绿色环保等方向寻求突破。此外，消费渠道方面，近年来电商、直播、短视频等平台的快速发展，促使家纺产品线上销量快速增长，同时也对家纺企业产品研发、供应链管理、渠道运营和品牌建设等方面提出了更高要求。
　　（4）智能化和绿色化发展要求加速产业升级
　　纺织业是我国国民经济的传统支柱型产业和重要的民生产业，推动自动化、数字化、智能化等方面的转型升级，是保持我国纺织业国际优势地位的重要举措。我国正不断推进数字化信息技术与家纺企业在技术、产品、业务等方面的融合，促进互联网、大数据在家纺产业的应用与创新，建立现代企业运营模式，实现从采购、生产、销售及物流等各个环节的相互联通，打造柔性供应链平台。同时，行业绿色发展已是大势所趋，在国家双碳战略的大背景下，践行绿色发展不仅是企业履行社会责任，构建从清洁生产、绿色制造到绿色消费的全产业链绿色发展路径，更成为提升企业价值和国际市场竞争力的必经之路。
　　2、涂层材料行业
　　（1）涂层材料市场空间广阔，呈现多元化发展趋势
　　涂层材料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。总体来看，涂层材料市场规模大，下游应用领域广阔。市场规模方面，经中国涂料工业协会统计，2024年，中国涂料行业总产量3534.1万吨，较上年同期同比降低1.60%，主营业务收入总额4089.03亿元，较上年同期同比增长1.56%，利润总额262.9亿元，较上年同期同比增长9.34%。中国涂料行业呈现出总体平稳、稳中有进的发展势头。
　　2024年，中国涂料市场细分领域展现出多元化和高端化的发展趋势。其中，风电涂料、工业重防腐涂料和特种涂料等细分市场表现突出，企业通过优化产品结构和提升生产能力，积极应对市场变化。此外，汽车涂料、集装箱涂料和3C涂料等领域也展现出强劲的增长势头，预示着未来涂料行业将迎来更多机遇与挑战。
　　（2）外资企业占主导，涂层材料国产替代空间广阔
　　当前，中国涂料市场竞争格局较为分散，外资涂料企业在中国本土占据了较大的市场份额。根据涂界的最新数据，2024年中国涂料企业100强排行榜中，外资企业上榜数量为19家，累计销售收入为795.774亿元，较上年增加40.114亿元，占榜单总销售收入比例为50.83%，相较往年增加1.58个百分点。本土企业上榜数量为81家（含港澳台），累计销售收入为769.802亿元，较上一年度减少8.940亿元，占榜单总销售收入比例为49.17%。
　　近年来，技术创新与产业升级助力国内涂料企业崛起，其在研发、质量与市场拓展上表现强劲。国内企业深谙本土市场需求，能够灵活应对市场变化。随着国内涂料头部企业通过在细分领域的持续研发创新、深化专业化经营策略、加强销售渠道的构建以及提升品牌形象，凭性价比、定制化服务及快速响应优势，将更多替代进口，扩大市场份额。
　　（3）绿色化和多功能化发展渐成趋势
　　在“双碳”战略背景下，随着监管法规的不断升级和客户对可持续及环境友好型产品要求的不断提高，涂料产品将朝着高环保、高性能的方向发展。2024年，涂料行业在环保方面取得了显著进展，不仅推出了更多环保型涂料产品，还加强了废弃物的处理和资源的回收利用。
　　根据《中国涂料行业“十四五”规划》，“十四五”期间，涂料行业将与国家整体发展战略保持一致，实现可持续增长。国家将积极推进产业升级，优化涂料产品结构，逐步提升环境友好型涂料产品的占比，到2025年，环境友好的涂料品种占涂料总产量的70%。此外，传统涂料的装饰和简单的保护作用早已满足不了现代工业的发展，对涂料的功能性要求越来越高。除了满足装饰或保护作用之外，还要兼具其他一种或多种功能，比如隔热保温、耐高温、耐特殊介质腐蚀等特性。涂料行业的未来发展趋势将是技术创新、环保理念的深入、市场变化的适应以及政策的引导。
　　3、锂电池电解液添加剂行业
　　（1）新能源汽车行业快速发展带动电解液添加剂出货量持续增长
　　2024年，全球新能源汽车销量突破1750万辆，中国市场是主要驱动力。根据中国汽车工业协会发布的数据，2024年中国新能源汽车产销量均突破1280万辆，连续10年位居全球第一。具体来看，2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。中国新能源汽车新车销量占中国汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高了9.3个百分点。EVTank数据显示，2024年，全球锂离子电池电解液出货量达到166.2万吨，同比增长26.7%；中国锂离子电池电解液出货量为152.7万吨，同比增长34.2%，增速进一步提升，且中国电解液出货量的全球占比继续提升90%以上。
　　电解液添加剂作为电解液的重要成分，随着锂电池产业和新能源汽车等下游行业规模的不断扩大以及锂电池对安全性、循环寿命和能量密度要求的提升，需求量逐年增加。
　　（2）电解液添加剂价格触底回升，落后产能出清叠加需求增长有望带动行业逐步回暖
　　当前电解液添加剂价格仍处于底部区域，行业供需结构仍在调整中。2024年，供需结构逐步改善，推动电解液添加剂价格开始触底回升。根据百川盈孚数据显示，截至2024年底，碳酸亚乙烯酯（VC）在市场主流价格集中在48000-49000元/吨之间，国内市场均价涨至48500元/吨，较全年最低价格上涨3.19%。同时，2025年以来，电解液添加剂价格延续回升态势。根据百川盈孚数据显示，截至2025年3月6日，碳酸亚乙烯酯（VC）在市场主流价格集中在52000-55000元/吨之间，较年初价格上涨10.31%。随着行业落后产能逐步出清，以及下游市场需求的持续增长，电解液添加剂市场有望逐步走出周期底部，迎来新一轮的增长。在这一过程中，拥有成本控制优势、稳固客户基础，并且不断致力于成本控制和质量提升的企业，将能够在激烈的市场竞争中崭露头角，实现长期可持续的发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　为拓展新的发展空间，实现企业可持续发展，公司在不断推进家纺产业由生产规模化向品牌化、差异化、高附加值化升级、继续保持全球行业领军地位的同时，主动把握全球新能源新材料行业快速发展的趋势，加快产业结构调整，优化产业布局，通过与高等院校广泛开展战略合作，推进产学研用深度融合，以战略合作方式成立合资公司，布局新材料业务，打造公司第二增长曲线，当前重点推进功能性涂层材料项目和锂电池电解液添加剂项目。
　　（一）主要产品与业务
　　1、家纺业务
　　公司创立以来一直从事家用纺织品的生产和销售，主要产品为中高档毛巾系列产品以及装饰布系列产品，所属行业为纺织品行业中的家用纺织品子行业，企业曾荣获“全国民营企业制造业500强”“国家高新技术企业”
　　“中国出口质量安全示范企业”“中国海关AEO高级认证企业”“中国家用纺织品行业竞争力10强企业”“2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业”；产品曾荣获“中国驰名商标”“中国名牌产品”“中国出口名牌”等荣誉称号。
　　主要产品如下：
　　（1）毛巾系列产品
　　毛巾系列产品主要分为巾被系列产品和服装用毛巾，其中巾被系列产品包括毛巾产品和毛巾被产品，毛巾产品按其用途不同分为卫生用毛巾和功能用毛巾。
　　（2）装饰布系列产品
　　装饰布系列产品主要分为床上用纺织品、窗帘制品、厨房制品和其他产品。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　公司依托子公司孚日宣威积极布局功能性涂层材料业务，产品主要包括热屏蔽节能降温涂层材料、海洋重防腐涂层材料、石化能源特种防腐涂层材料、水性工业防腐涂层材料和汽车涂层材料等，可应用于石油化工、海工港口、汽车船舶、军工装备、集装箱等领域。
　　热屏蔽功能涂料经军方和山东省科技厅专家组鉴定，具有可见光、近红外隐身性能，具有优异的隔热降温节能效果，可使装备表面的温度降低15℃以上，内部温度降低8-10℃，达到国内同领域领先水平，曾荣获山东省科技进步一等奖、石化协会科技进步一等奖、全军科技进步二等奖。
　　海洋重防腐涂料在海洋工程装备设施防腐具有巨大的技术优势，产品性能达到国内领先水平。海洋重防腐涂层材料能够实现带湿带锈涂装和水下固化施工，拥有几十个国内大型示范工程案例，综合技术水平经山东省科技厅组织鉴定达到国内领先水平。
　　水性工业防腐涂层材料突破了共性关键技术，形成了可应用于海洋重防腐领域的高端水性集装箱涂层材料，相关技术领域曾荣获山东省科技进步二等奖。
　　石化能源特种防腐涂层材料已进入中国石化、中国石油的合格供应商体系，产品主要运用到各种耐酸碱、耐老化装置等。
　　汽车涂层材料形成了底-中-面综合水性化的高端汽车涂层材料体系，建立了适用于铝合金、冷轧钢板、ABS、玻璃钢、PP等多种基材的配套体系，满足底漆烘烤-中间漆烘烤-面漆闪干20min-罩光烘烤的最先进的工艺要求，解决面漆和罩光的湿碰湿技术难题。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　公司依托子公司孚日新能源积极布局锂电池电解液添加剂产品，主要生产氯代碳酸乙烯酯（CEC）、碳酸亚乙烯酯（VC）电池级产品等动力锂电池上下游系列产品。
　　公司利用自身液氯优势，在公司控股子公司高源化工厂区内投资建设了4万吨/年氯代碳酸乙烯酯（CEC）装置，为VC提供原料；投资建设了1万吨/年VC合成装置和1万吨/年VC精制装置，生产电池级VC产品，成为行业内少有的全产业链发展的公司之一。
　　目前，公司VC精制项目、VC合成项目全面建成投产，实现了VC全流程生产贯通。随着合成VC产能的逐步释放，精VC产量迅速提高。同时，公司通过循环利用技术，实现了原材料的高效利用，进一步降低VC生产成本。
　　2023年孚日新能源产品正式进入市场，目前已与多家电解液行业头部企业建立了稳定的业务关系，合作顺利，市场影响力逐步扩大。
　　（二）主要经营模式
　　1、家纺业务
　　公司主要经营模式是采购国内外棉花用于生产毛巾、床上用品、装饰布等家纺产品，在国内市场通过自建渠道、在国际市场主要通过客户渠道进行全球销售。经过30多年的发展，公司从原材料采购、产品研发设计、生产制造到全球贸易的完整产业链，形成了研产销一体化的经营管理模式。
　　（1）以市场为导向的全球采购模式
　　原材料采购
　　公司生产所使用的原材料主要为棉花。公司设有专门岗位分别负责国外棉花采购和国内棉花采购，对于国外采购，采购专员负责收集配额信息，与配额主管部门保持良好沟通，根据公司年度生产计划及其调整申请、受让进口配额，并从国外进口棉花；对于国内采购，采购专员根据公司年度生产计划和进口棉花采购情况确定国内棉花的采购。
　　辅料及设备采购
　　公司除棉花以外的其他材料，如染化料、助剂等辅助材料以及设备的采购主要通过企业开发的自有采购平台进行竞拍或招标采购。标的较小的采购通过竞拍方式完成，标的较大、技术指标要求较高的设备类采购主要通过招标方式进行采购。公司对原材辅料供应商进行动态管理，对供方原材料的进厂、检验、质量、日常管理进行全流程跟踪监督，并定期对其进行评价。
　　（2）敏捷高效、精细管理的生产模式
　　对于国外市场，公司主要采用“以销定产”的模式组织生产，由生产部门根据市场部提供的月度销售计划制定生产计划，生产车间根据日进度计划组织车间生产，确保生产计划顺利完成。产品经过质量检测合格后进行成品包装及入库，然后按订单要求的日期发货。对于国内市场，公司销售部依据实际订单、市场预测、成品库存等变量，编制生产计划并提交生产车间，生产车间根据生产计划组织生产。
　　近年来，公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。在各个生产工厂，公司通过实施目标管理、全流程控制、推行承包制、精益创新等方式降本增效，不断提高企业运行质量，提高企业竞争力。
　　（3）多元市场、均衡发展的全球销售模式
　　公司作为中国家纺行业第一家整体上市的企业，同时经营国际和国内两个市场。在国际市场，公司始终坚持全球贸易战略，凭借优质的产品和良好的信誉，与国际主要家纺品牌形成了紧密的合作关系，建立起以美国、日本、欧洲、澳大利亚、中东及东南亚为主销市场的全球贸易格局，在世界家纺领域拥有较强的话语权和企业品牌竞争力，自1999年以来公司在国内家纺企业中出口中份额始终处于领先位次。在国内市场，公司主要经营“孚日”“洁玉”两大主导品牌，全国销售网点达到20000多家，产品市场占有率处于国内领先地位。
　　在国际市场，公司进出口业务部门负责产品的国外销售，包括市场开拓、订单跟踪及售后服务。公司外销产品主要根据订单组织生产，并依据国外经销商的授权使用指定的商标和标识，出售给国外经销商，然后由国外经销商在国际市场上进行分销，最终销售给终端消费者。公司在维护与现有国外经销商良好合作关系的基础上，逐步建立自主销售渠道，打造自主品牌，减少中间环节，在国外终端市场进行销售。
　　在国内市场，公司通过经销商、直销和线上渠道进行销售，其中，经销商模式，主要通过经销商进行销售，根据实际情况在各个地区设立代理经销商，目前形成了覆盖除西藏、台湾外的全国所有省份的销售网络。同时将产品销售给各地的大型超市和大卖场。目前公司和诸如山姆会员店、胖东来超市、沃尔玛超市、永辉超市、大润发超市、华润万家超市、天虹商场、联华超市、物美超市等商超已经建立了良好的合作关系。直销模式，通过直接拥有和租赁的终端设立直营店，以及在商场开设专柜的方式进行零售，直营模式面对最终客户以终端零售价进行销售。网络销售，主要通过第三方在线平台开展B2C模式的产品销售，通过入驻开设自营品牌旗舰店的模式与第三方平台进行合作，目前已覆盖京东、天猫、拼多多等主流电商平台，以及在抖音、快手、小红书等新媒体上开展品牌展销活动。
　　（4）融合创新、多点支撑的全球化研发设计模式
　　公司以国家级企业技术中心为主导，与国际客户进行联合设计，有效消化吸收和整合利用全球创新资源，同步统一研发设计各类新产品、新技术、新工艺、新材料，面向全球同步推广，使产品向高、精、尖、专方向发展。公司在上海设立了产品研发中心，并建立起以各子公司为主体的新产品研发设计团队，每个主销市场配套一个研发创新团队，有针对性地向客户提供整体研发设计方案，实现了研发设计与生产管理、市场销售的无缝对接。目前，公司已经拥有了以新型纤维应用、功能整理技术、组织结构设计为主线的600多个系列、数万个花型的产品体系。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　研发模式
　　公司采用自主研发模式开展产品研发和技术创新，通过联合青岛科技大学，搭建了以青岛科技大学李少香教授和数十名教授级专家、博士研究生为主的研发团队，负责产品开发和科研支持，根据市场及客户需求，不断加大研发投入，推动项目成果转化。
　　采购模式
　　公司采购部主要负责项目的材料采购供应工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据项目的经营计划和生产计划，组织实施具体采购行为。公司已经建立了完整的供应链体系，与业内主要原材料的优质供应商都建立了长期稳定的合作关系，主动关注大宗物资市场的变化，降低采购成本。
　　生产模式
　　公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　销售模式
　　公司采用“直销”的销售模式，通过参与央企、国企和军工企业的招投标和竞争性谈判等形式获得订单。同时，为适应市场需求变化、满足客户多元化需求，公司基于对未来行业的发展趋势进行自主研发并向客户进行产品推广。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　研发模式
　　公司采用自主研发模式开展产品研发和技术创新，通过联合青岛科技大学和济南大学，推进产学研用深度融合，形成较强的研发创新能力。同时，公司成立孚日化工学校，不断有针对性的为公司培养输送专业化操作人员，保证了生产的连续性和稳定性。
　　采购模式
　　公司采购的原材料主要包括碳酸乙烯酯、三乙胺、碳酸二甲酯、辅料及包装材料等。公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了采购相关的内控制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
　　生产模式
　　公司主要根据客户合同或订单制定生产计划。生产部根据生产计划合理组织生产，按时完成生产计划，对于临时增加或调整的销售需求，生产部应及时调整生产计划，编制临时生产计划并报送相关领导审批后下达给相关部门。同时承担产品质量控制的职能，根据工艺流程与产品关键性能设置控制节点，对生产过程中的原材料、在产品及产成品执行严格的质量检验流程，保证产品的高质量与稳定性。
　　销售模式
　　公司通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请下游企业到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户业务对接等方式，开拓市场。目前公司已与多家电解液行业头部企业建立了稳定的业务关系，市场影响力逐步扩大。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、家纺业务
　　（1）企业产品质量领先，市场信誉良好
　　公司把诚信作为企业文化的核心，坚持不懈，持之以恒，长期形成了精益求精、细致严格的质量标准和管理体系，从原材料进厂到产品出厂制定了严密完善的质量保证措施。同时凭借重信守诺的良好信誉，赢得了国际市场的高度认可，保证了公司与客户稳定的合作关系，无论市场怎样变化，企业始终保持着充足的订单和满负荷生产。
　　（2）拥有均衡的市场布局，优势地位稳固
　　公司积极推进全球贸易，在日本、美国、欧盟、中国以及澳大利亚、中东、东南亚等主销市场保持着优势市场地位，拥有较强的溢价能力、抗风险能力和市场话语权。
　　（3）产业链完备，抗风险能力、发展韧性强
　　经过三十年的发展，公司形成了领跑行业的技术装备优势，拥有世界一流水平的织造、印染及后整理等各类生产设备，配套热电、自来水等关联企业，形成了研发设计、棉纺加工、家用纺织品制造、国内外销售一体化的完整产业链。
　　（4）运营机制高效，市场反应速度敏捷
　　公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，在最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。
　　（5）深化创新能力，研发成效明显
　　公司拥有国家级技术中心、国家级实验室、博士后科研工作站，是中国家纺行业新型纤维开发应用推广基地，主持和参与起草了毛巾国家标准、行业标准的制定，获得了国家工信部“中国工业大奖提名奖”、“纺织行业创新示范科技型企业”等众多荣誉，形成了较强的创新发展能力。公司注重可持续绿色发展，在产品设计中，将流行趋势和流行色进行系统研究和应用，针对目标市场以差异化的材料、工艺、风格、功能等组合开发差异化的产品，并将生态环保材料、生态环保技术、认证与产品开发相结合，开发有颜值、有品质、可持续的产品。公司不断开发符合市场需求的新产品，与其他国家产品形成差异化。
　　（6）推进精益生产，提高产品竞争力
　　公司持续完善成本管理体系，全员全流程成本控制；通过目标管理，提高了工作的主动性和方向性；在成本倒逼时，降低大合同、特殊合同产品加工成本，实现利润最大化；精益创新，降低生产成本，提高市场竞争力；精准进行计划制定、工艺优化和质量管理工作，实现集中投产等等。
　　2、新材料业务
　　（1）功能性涂层材料业务
　　研发创新优势
　　公司拥有一支由业内知名教授专家领衔的技术力量雄厚的科研队伍，包括泰山产业领军人才1名，泰山学者２名，教授４名，副教授２名，博士、博士后６名，研究生24名，科研实力雄厚。2024年，公司成功申报高新技术企业，专精特新企业，2024年新获授权发明专利5项，实用新型3项。公司有效发明专利达到18项。
　　高效的运营管理优势
　　公司涂层材料项目团队拥有高效的运营管理能力，功能性涂层材料项目一期在建设过程中，顺利实现了拿地、建设和投产计划，在短时间内完成了主体建设、项目投产、下游客户开拓，产品交付等工作。公司项目团队积极把握高端涂层材料国产替代发展契机，涂层材料业务顺利起步后，当前已经进入快速发展阶段。2024年，公司涂料业务在手订单充足，产能利用率持续提升，推动涂层材料业务实现营业收入2.02亿元，同比增长49.63%。当前，海工、石化能源、汽车及轨道交通、船舶等涂料领域是公司着重发展的方向。
　　产品矩阵丰富优势
　　涂料行业的下游应用广泛，涉及多个领域，且每个领域都有独特的发展周期，基于此，公司涂层材料项目团队采取了一种稳健的经营策略，以确保公司的长期稳定发展和业务的可持续性。依托研发创新优势以及丰富的多领域产品技术积累，公司涂层材料项目团队重点围绕海洋工程、石化能源、汽车及轨道交通、船舶和军工等板块进行系列功能性涂层材料的生产与销售，实现多领域的均衡布局。2024年，公司紧跟市场形势，持续加强在海洋水中固化、防爆、耐高温烧蚀、海洋工程、汽车及高端装备、轨道交通、工程机械、隔热等领域的新产品开发力度，持续提升产品竞争力，为公司可持续开展奠定坚实的基础。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　研发创新优势
　　公司通过与青岛科技大学和济南大学的紧密合作，推进产学研用深度融合。同时，形成较强的研发创新能力。同时，公司成立孚日化工学校，不断有针对性的为公司培养输送专业化操作人员，保证了生产的连续性和稳定性。
　　公司锂电池电解液添加剂项目拥有全产业链优势，借助高密市省级化工园区便捷的产业配套资源优势，以及公司自身在人才支撑、成果转化、水电气能源和回收处理等方面的综合资源和技术优势，各环节生产成本可控，使公司锂电池电解液添加剂产品在行业内具有综合成本优势。同时，公司在投入生产的过程中，随着对生产工艺的逐步熟悉，及时总结经验，发现问题，精准改造，通过加强工艺优化和流程改造，持续强化自身成本优势。
　　客户资源优势
　　公司坚持采取以锂电池电解液头部企业为核心销售对象，通过组织业务团队拜访目标客户、推介产品，邀请下游企业到公司现场考察参观，通过展会、峰会等渠道了解市场信息以及加强同主要客户业务对接等方式，主动开拓市场。目前公司已与多家电解液行业头部企业建立了稳定的业务关系，合作顺利，市场影响力逐步扩大。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司深入推进“家纺+新材料”双主业发展战略，扎实开展各项工作，双主业战略成效显现。家纺业务作为公司的基本盘，对内，持续加大国内市场开拓，产品、渠道和品牌齐发力；对外，稳固国际市场主力客户，抢抓增长潜力客户，优化产品结构，推动盈利能力大幅提升。同时，新材料业务不断取得突破，进入快速发展期。报告期内，公司实现营业收入53.46亿元，同比增长0.11%；实现归属于上市公司股东净利润3.48亿元，同比增长21.39%；扣除非经常性损益后净利润3.36亿元，同比增长21.7%；经营活动产生的现金流量净额5.09亿元，同比下降23.84%。
　　1.家纺业务实现平稳健康发展
　　报告期内，公司家纺业务实现平稳健康发展，实现营业收入38.53亿元，同比下降1.67%；实现毛利率23.31%，较去年同期增长2.55个百分点。主要工作情况如下：
　　（1）稳固国际市场主力客户，抢抓增长潜力客户
　　面对全球经济形势复杂、贸易摩擦不断加剧以及市场同质化竞争激烈的挑战，一方面，公司通过加强与主要客户的深度沟通和市场调研，精准把握客户需求，开发出适配产品，进一步巩固了与核心客户的合作基础。另一方面，公司积极开拓具有增长潜力的中小客户，优化客户结构，为业务增长注入新动力。此外，公司持续优化订单结构，高毛利订单占比稳步提升，推动整体毛利率不断提高。
　　报告期内，公司家纺业务出口态势良好，出口额达4.39亿美元，在全球经济形势复杂严峻的背景下，彰显了公司突出的竞争优势。具体来看，公司对欧美市场出口稳中有升；尽管日元持续贬值且订单向东南亚转移，公司对日本市场出口仍保持平稳；同时，对东南亚市场销售额稳步增长。
　　在产品结构方面，公司充分发挥集团棉花可追溯、进口棉花配额、全产业链布局、产能规模以及孚日在行业内的品质口碑等优势，成功拿下多个COSTCO大项目，涵盖茶巾、沙滩巾和无捻提花斗篷等产品。其中，毛利率在25%-50%的高毛利订单占比进一步提升，推动整体业务盈利能力持续增强。
　　（2）持续加大国内市场开拓，产品、渠道和品牌齐发力
　　国内市场方面，2024年，公司多维度发力，推动业务持续增长。产品端，公司对巾被类产品进行品牌系列化划分，进一步突出产品优势，同时完成“孚日”及“洁玉”新品发布与上市相关工作。为优化旗下品牌产品线架构，公司成立商品企划委员会，统筹负责产品线规划、新产品策划及价格管控等工作，全面提升产品在国内市场的竞争力。渠道端，面对线下传统渠道受经济形势影响的挑战，公司强化对渠道商和品牌直营店的精细化管理，积极开发新客户，优化渠道布局，打造高效经销商队伍，聚焦拓展高影响力客户群体，以应对终端市场销售的挑战。品牌端，公司致力于打造差异化产品，提升品牌影响力和持续经营能力。通过官宣明星代言人、拍摄发布TVC广告、进行抖音星聚力投放、达人种草以及小红书种草投放等多种方式，有效提升品牌知名度和曝光度。报告期内，公司国内家纺业务实现营业收入为7.43亿元，在复杂的市场环境中，延续了的良好态势。
　　（3）产品力和服务力双提升，打造差异化竞争优势
　　在当前毛巾市场竞争激烈、产品同质化现象突出，且面临东南亚和印度等国挑战的背景下，公司坚定走产品差异化创新之路，同时打造精准高效的服务能力，形成了显著的竞争优势。
　　产品力方面，公司围绕环保材料、可持续设计、绿色科技、技术创新、循环利用、健康生活等六大方向，全力开发独具特色的产品。通过与客户的深度沟通和频繁交流，精准把握市场需求与流行趋势，迅速推出适销对路的新品。报告期内，公司新产品开发与推广力度持续加大，新材料、新工艺、新功能产品的下单比例稳步上升，赢得市场广泛认可。其中，差异化非纯棉产品订单量大幅增长；涡流纺、赛洛纺等新品凭借创新工艺与卓越品质，获得稳定订单；节日刺绣元素等原创新品也广受客户青睐。
　　服务力方面，公司致力于打造精准、高效、无可替代的服务能力。通过优化生产流程，订单交期在原有基础上逐步缩短，与竞争对手相比形成显著优势。业务与工厂团队思想高度统一，凝聚成强大合力，共同为客户提供精准服务。公司建立了快速反应机制，能够及时响应客户需求与反馈，确保每个订单高效处理。同时，公司注重元素共享与创新持续，不断丰富产品种类与服务内容，满足客户多样化需求。这些差异化竞争能力已成为公司的无形资产与核心竞争力，赢得广大客户的高度信赖。
　　2.新材料业务进入快速发展期
　　报告期内，公司新材料业务进入快速发展阶段，其中，涂层材料业务和电解液添加剂业务合计实现营业收入3.79亿元，同比增长127.57%。主要工作情况如下：
　　（1）功能性涂层材料业务
　　多业务领域齐发力，推动经营业绩快速增长
　　公司积极把握高端涂层材料国产替代的发展机遇，涂层材料业务在顺利起步后逐步进入快速发展阶段。凭借充足的在手订单和不断提升的产能利用率，涂层材料业务实现营业收入2.02亿元，同比增长49.63%。
　　当前，海工、石化能源、汽车、船舶等涂料领域是公司重点发展的方向。其中，海工领域，公司成立海工事业部，专注于海工交通防腐市场。在巩固老客户的基础上，持续开拓大型国企央企客户，重点针对天津、福建、广东、浙江地区的新建项目和潜在合作伙伴进行开发。石化能源领域，公司成功进入中石油涂料供应商体系，正积极推进中石油相关新建项目的市场开拓，目前进展顺利。汽车领域，公司高端工业涂料产品成功进入中车新能源供应商体系，并成为其核心涂料供应商。自2024年四季度起，公司已正式向中车新能源供货，为其新能源汽车的涂装提供高质量保障。船舶领域，目前公司正积极与国内外船厂及配套厂建立联系，推进相关业务合作。
　　持续加强产品技术研发，研发创新成果显著
　　2024年，公司紧跟市场形势，持续加强产品技术研发，对海洋工程、动车组、轨道交通、汽车及高端工程机械、军工涂料等领域展开细化研究，实现降本增效，增加产品市场竞争力，为公司业务开展提供坚实的产品基础。
　　产品研发方面，海工涂料领域：公司研发的水中固化超强涂层材料及其在海洋工程装备设施中的应用，经以侯保荣院士为首的专家组认定，达到国际先进水平，该成果已申报山东省科技进步二等奖。动车组领域，公司成功开发动车组水性涂料，顺利通过中车防火测试和有害物质含量测试，产品质量获得客户认证。同时，公司申请发明专利12项，授权5项；获得2024年山东省专精特新创新企业荣誉称号；获得第四批山东省新材料创新应用示范项目（自主创新示范项目）称号。
　　在行业标准制定方面，公司积极参与海洋、石化等领域标准制定工作。其中，公司重要客户中石化集团牵头组织的《绿色采购评价要求涂料》团体标准已发布实施；国家标准《风力发电设施防护涂装技术规范》正处于起草阶段，以上标准将为公司在相关领域的业务开展提供有力支撑。此外，公司还承担了中国涂料行业协会下发的2项海洋特种涂料团体标准起草工作，并顺利通过专家会议评审。
　　（2）锂电池电解液添加剂业务
　　多措并举提产能、降成本，顺利完成降本目标
　　面对持续低迷的市场行情，公司年初确立了以“提产能、降成本”为核心的发展目标，并通过一系列举措取得了显著成效。报告期内，随着四季度合成三号车间的投产，公司年产10000吨VC项目产业链在近3年的努力下全线建成，月产能逐步提升至800吨以上，产能跻身国内同行业前三名。同时，公司通过物料回收循环利用、流程再造等有效措施和技术改进，大幅提高了生产效率，有效解决了降低生产成本的核心问题。四季度，公司基本实现了生产成本、资产折旧、管理费用等关键成本项目的收支平衡。
　　重点开拓电解液头部企业，销售收入大幅提升
　　2024年，公司通过多渠道积极拓展业务，成功与电解液头部企业建立深度合作，顺利进入其供应商体系。凭借高效的产销协同，公司实现了全年产销同步，成品库存接近零，VC产品销售收入较去年同期显著增长。报告期内，公司全年销售VC产品4304吨，实现销售收入1.77亿元，同比增长472.49%。同时，公司积极参加行业展会等活动，广泛收集市场前沿信息，进一步提升企业知名度，逐步拓宽销售渠道，市场影响力持续扩大。
　　3.其他业务
　　（1）热电业务
　　公司热电业务经营发展持续向好。2024年，随着煤炭价格中枢稳步回落，公司热电业务的燃料成本进一步降低，盈利能力显著提升。
　　（2）化工业务
　　报告期内，公司成功实现亚氯酸钠和氯代碳酸乙烯酯两种产品的稳定生产，并逐步巩固市场地位，推动业务平稳发展。同时，CEC车间通过改造升级影响产能和安全运行的管线，进一步节能降耗、降低成本，逐步提升产能。
　　（3）电机业务
　　报告期内，面对新形势下的行业竞争格局和发展趋势，积极克服全球经济增长放缓、国际贸易壁垒增强、产品能效标准提高、市场同质化竞争激烈等因素影响，公司立足中高端产品市场，坚持以扩大市场开发和占有率提升为先导，以技术创新作为发展驱动力，以高品质产品和服务为支撑，以提高效益为工作落脚点，在市场营销、产品研发、质量管控、精益生产、团队建设方面取得明显成效，公司运营态势稳步向好。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、未来发展战略
　　公司将紧紧围绕高质量发展主线，依托“产业经营+资本运营”双轮驱动，推进业务归核化发展，优化资产配置，聚焦家纺和新材料两大核心主业，逐步剥离低效非核心业务，提升整体资产运营效率，为可持续发展筑牢根基。
　　在家纺主业方面，公司将持续做强做大，优化产品结构，加速新技术应用、产品研发、渠道创新、品牌建设和国际化进程，统筹国际国内两大市场，加速产业升级，打造全球竞争新优势。同时，公司将充分发挥产业链完备等综合优势，推动新材料业务快速增长，助力企业实现更高水平发展。
　　2、公司2025年度经营计划
　　（1）持续深化国内外市场双轮驱动，巩固家纺行业领军地位
　　公司将紧紧抓住“双循环”、“扩内需”等重要机遇，充分发挥30多年积累的质量、信誉、机制等综合优势，坚持走差异化发展之路，不断优化市场结构、产品结构，加快向高价值链转移、向品牌化发展，巩固保持行业领军地位。在国际市场上，紧盯客户需求和市场形势，加强接单能力；深度维护大客户，建立长期互信关系，确保订单稳定；提升运营水平，增强客户依赖度，争取更多高端订单；积极参加展会和交流活动，提升知名度，拓展业务渠道。同时，推进产能自动化改造，提升生产效率和供应能力，保持成本竞争优势。
　　在国内市场上，坚定走品牌发展之路，提升产品端策划能力，打造高性价比爆款产品。密切关注新工艺、新材料、新技术应用，稳固现有订单，持续推新品，保障销售与利润增长。渠道端，增强与重点大客户合作黏性，扩大客户群体，提升合作质量。品牌端，精准定位与定价各系列产品，塑造独特风格，刷新消费者认知，为品牌长远发展筑牢根基。
　　（2）多业务领域持续发力，推动涂料业务2025年迈向新高度
　　2025年，公司将继续深耕海工、石化能源、汽车、船舶等核心领域，全力拓展业务机会，致力于打造涂层材料领域具有全球影响力和竞争力的一流企业。公司将加大研发投入，开发新型高端涂料产品，提升产品性能和竞争力，以满足市场不断变化的需求。同时，充分利用过往积累的丰富项目资源和行业影响力，进一步开拓新的业务机会，推动涂料业务在2025年实现新的突破，迈向新的高度。
　　（3）扎实推进核心工作，推动电解液添加剂业务持续向好
　　2025年，公司将重点围绕安全生产、稳定产销量和降低成本等核心任务，持续推动电解液添加剂业务高质量发展。公司始终将安全生产置于首位，确保生产过程安全稳定。同时，持续推进产能提升和成本控制，优化生产流程，提高生产效率。此外，持续深入市场分析，加强客户关系管理，深化与主要客户的合作，巩固市场地位。
　　（4）推动管理体系升级，促进企业高质量发展
　　2025年，公司将从以下两方面推动管理体系升级，助力企业高质量发展。提升运行质量方面，公司将在成本控制、工艺革新、设备维护、节约挖潜、库存转化、安全生产等方面持续发力，做深做细，切实提高管理效益。
　　提升全要素生产率方面，公司将以高端化、智能化、绿色化为方向，推动产业质的有效提升和量的合理增长。通过推进模式创新和业态创新，增强高端与优质产品的供给能力，加快全产业链数字化升级，构建高效能、高品质、高责任、低成本的产业体系，为企业高质量发展注入强大动力。
　　（5）深化改革创新，数字化与智能化引领企业高质量发展
　　面对新的外部环境和发展目标，公司将聚焦体制机制改革，以提高经济效益和运营效率为核心，以数字化改造和智能化升级为手段，持续推进经营机制创新。通过在以下方面实现新突破，打造现代化、高效率、可持续的管理模式，为企业高质量发展注入新动能。
　　3、对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的风险因素
　　（1）家纺领域的经营风险
　　主要原材料价格波动导致的风险
　　棉花、棉纱是公司生产所需的主要原材料。公司采购棉花的途径包括国外采购及国内采购，棉花采购价格受自然因素的影响较大，棉花产地所属国经济的周期性波动或国家实施宏观调控等因素，也将影响棉花采购价格，国外棉花采购价格的波动也会对国内棉花采购价格构成影响。公司将根据各年度国内、国外采购价格的变化及时调整采购策略，严格执行精准调度，确保按时保质完成生产计划，同时保证不剩余不积压，最大程度上确保原材料成本的稳定并加强质量管控。
　　行业竞争导致的风险
　　公司产品以外销为主，各年度外销占比平均超过70%。公司近年来加大了国内品牌建设力度、逐步提升国内销售收入及其占比。因此，公司在国内、国外纺织品市场竞争中均面对较多的竞争者，存在因行业竞争加剧导致盈利水平下降的风险。
　　贸易壁垒导致的风险
　　随着产业逐步转移及更多市场竞争者的加入，全球纺织品市场竞争日渐激烈，部分发达国家为保护本国家用纺织品生产企业的利益，可能在纺织品进口产品的技术标准、环保标准、原产地说明等方面制订更为严苛的规定以限制进口数量，公司如因客观原因无法及时做出调整，将影响产品对外销售，进而对公司的生产经营构成不利影响。
　　（2）涂层材料领域的经营风险
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在83%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，将会面临成本上升的风险。
　　技术开发风险
　　随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格以外下游客户更为重视的因素。如果未来公司管理团队对行业发展趋势判断出现失误，或者研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，公司的竞争力将受到削弱。
　　规模扩张带来的销售及管理风险
　　当前公司功能性涂料项目一期5万吨/年已经建成投产，正处于产能爬坡期。该项目达产后可能存在市场环境剧烈波动、行业竞争情况加剧、市场发展或产品推广未达预期的风险，使公司面临新增产能无法消化的风险。同时，未来随着发展战略的不断实施，公司的产能规模、业务领域、人员数量、销售地区将得到进一步扩张，公司的管理能力将面临更大的挑战
　　（3）电解液添加剂领域的经营风险
　　主要原材料价格波动风险
　　公司电解液添加剂的主营业务成本中直接材料的占比在55%左右，主要包括碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯、液碱、三乙胺等，其中，碳酸乙烯酯供应价格及稳定性对公司的业务经营和盈利能力影响较大。受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格会出现一定波动。如果发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升、内部采购管理制度未能有效执行等情况，将可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材料，或者出现原材料采购成本大幅上涨的情况，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着电解液添加剂企业新增产能在近几年陆续释放，产能供给增加，预计2025年VC行业市场竞争并不乐观，将对公司的业务发展和整体盈利能力产生一定影响。 收起▲