一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务概述　　在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实现公司“致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美好家园”的美好愿景。报告期内，公司主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件的研发、制造和服务，在智能家居领域主要从事智能门户、安防工程的持续布局。　　（二）主要业务经营发展情况　　2025年度，公司以『创新驱动发展』为经营指导方针，全力推动战略目标的落地实施。报告期内，公司实现营业收入262,058.91万元，比去年同期28... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实现公司“致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美好家园”的美好愿景。报告期内，公司主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件的研发、制造和服务，在智能家居领域主要从事智能门户、安防工程的持续布局。
　　（二）主要业务经营发展情况
　　2025年度，公司以『创新驱动发展』为经营指导方针，全力推动战略目标的落地实施。报告期内，公司实现营业收入262,058.91万元，比去年同期285,395.75万元下降8.18%；实现归属于上市公司股东的净利润-11,809.83万元，比去年同期-12,381.20万元减亏4.61%（以上数据经审计）。
　　1、以转型驱动寻求外销突破，聚能赋能提效运营，持续释放双循环动能
　　公司主营业务以出口欧美为主，聚焦在卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售。报告期内，外销业务面临复杂多变的外部环境与结构性市场调整的双重考验。全球经济增速放缓，市场呈现显著分化。欧美传统市场需求疲软，而以东南亚、中东为代表的新兴市场凭借领先增速，成为拉动国内产业出口增长的核心动力。国际贸易政策剧烈波动，美国实施的对等关税政策直接推高在美终端售价，导致企业订单量下滑；部分新兴市场贸易壁垒升级引发订单波动；欧盟通过强化环保法规要求，抬高准入门槛，增加国内企业的合规成本。面对多重压力，国内企业主动求变，加速布局东南亚、中东等新兴市场，通过市场多元化策略拓展增长空间，推进产地多元化布局以规避国际贸易政策变动带来的潜在风险。面对挑战，关键在于以技术创新为核心驱动力，以市场多元化为支撑，深度参与全球产业链重构，在动态调整的市场格局中寻求生存和发展。
　　为主动顺应全球市场格局演变及逆全球化趋势，公司构建以外销与内需市场并重的双循环发展策略，在国际市场端，深化与核心海外客户的合作纵深，同时大力开发渠道商、通路商等多元化市场主体，通过拓展销售网络与下沉区域市场，构建海外多层次渠道矩阵；聚焦“一带一路”国际市场布局，形成区域市场的突破；在国内市场端，强化内销战略客户的合作，通过提升服务响应效率与定制化能力扩大内销份额，同时聚力高品质装配式内装工业化空间内部品部件服务的研发与落地，构建差异化竞争壁垒。公司在内需市场采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链持续发展。越南工厂作为公司“一带一路”、东盟十国市场的重要布局，持续构建全品类、全制程制造服务能力，不断夯实整体品质体系，大力发展整组产销；推动外购及自制零件的模组化率，快速提升整组产出规模。通过自动化、数字化、信息化构建统一标准，以精益化思维构建品质系统，严格落实精益化管理，实现越南制造的优势；通过标准产线建立，开发自动化设备，推动自动化产线落地；落实越南制造中心的验厂、转产、构建品质体系、实验试验能力以及供应链开发等项目计划；努力培养干部及重点瓶颈产业工人当地化，逐步降低人力成本。目前越南巴顿工厂已通过SA8000企业社会责任管理体系认证、ISO17025实验室管理体系认证；加速构建模具设计制作能力，逐步完善为功能齐全的生产制造基地。公司在RCEP区域越南投资建设生产基地，构建中国工厂服务国内市场与欧洲市场、越南工厂服务美国市场及后续RCEP成员国市场的全球化产能格局，依托国家“一带一路”深入推进，公司一地设计、多地制造的长期发展战略得以快速落地实施，以期助力主业长期稳健发展。
　　水龙头事业持续推动数字化和信息化的运营战略深度落地，以智能化、信息化、自动化技术及人工智能应用为核心驱动力。在组织管理层面，一方面不断优化组织架构，组建面向大客户的CBU专项职能团队，借助人工智能工具对客户画像分析精准把握需求，提升客户响应速度，为客户提供更专业、个性化的高品质服务，从而在竞争中构筑优势；另一方面调整运营中心组织模式，推行扁平化管理，依托信息化管理平台实现国内外多制造基地的数据实时共享与协同，确保在统一标准下实现运营效率的提升。同时，积极推进产线整并与工厂资源优化，通过智能化系统整合冗余产线、统筹调配设备与人力等资源，动态优化生产排班，进一步提升能效和人效，实现资源利用的最大化。在自动化建设方面，持续推进自动化工厂建设工作，依托信息化蓝图整合MES系统、WMS与智能立体仓库，导入整组模块自动化体系，通过协作机器人柔性自动化组装线、自动包装线与精益工作台的全线联动，实现组装车间物流自动化运转。人工智能视觉检测技术的应用有效提升了产品质检精度与效率，自动化设备的运行数据通过信息化系统实时反馈，为生产优化提供数据支撑。在仓储智能物流环节，内部AGV智能物流设备并结合人工智能路径优化算法，降低人力搬运成本的同时提升物流周转效率；同时深耕精益生产，借助智能化分析工具识别组装工序中的无效动作浪费与搬运浪费，借助人因工程科学设计，逐步引入第三代精益工作台，不断内化制造基本功，提质增效，夯实生产制造的核心能力。持续关注消费者个性化、场景化需求等变化趋势，开展主动、精细的品牌定位与产品研发，加速精益生产推动，通过利用数字化、信息化、自动化持续赋能，构建更加透明化、可视化、数据化的服务与交付标准，可为业务持续发力提供坚实保障。报告期内，受国际贸易政策的持续影响，五金龙头类产品实现营业收入149,625.27万元，比去年同期161,234.97万元下降7.20%。
　　2、坚守创新引擎，赋能高价值产品服务，构筑核心竞争优势
　　创新设计是行业高质量发展的核心引擎，是摆脱同质化价格竞争、应对成本与政策双重压力、匹配消费升级需求，构建长期核心竞争力的重要路径，也是行业价值重构的核心抓手。国内外市场格局的持续变化，对行业创新设计有了更高的要求，要求企业在产品设计、材料应用、制造工艺、智能化技术等维度持续突破，精准响应市场变革与消费升级需求。从智能家居技术的加速迭代，到行业数字化转型的深化推进，再到线上线下渠道的深度融合，创新驱动的发展脉络已然清晰。与此同时，家居品质消费趋势的变革正重塑生活空间的定义。消费者对产品的需求从单一功能转向智能化、个性化、健康环保与功能美学的多元融合，需求结构更趋复杂多样。企业若想在这场变革中占据先机，必须敏锐捕捉并深度响应这些变化，以持续创新与精进突破行业壁垒。
　　随着新生代消费群体的成熟，其消费偏好正强力推动市场向个性化、精细化方向升级。未来家居市场将深度受制于品质、创新、定制化与智能化潮流，企业需不断追求技术与产品创新，打造更高价值的产品，才能开拓更广阔的发展空间。从设计趋势上来看，功能设计更加关注健康化价值，抗菌自清洁技术在全品类渗透，无接触交互设计普及，感应龙头、脚感冲水、智能马桶等产品更多配置在公共空间、母婴等场景，健康监测和适老化的设计，与家庭健康系统联动，结合人体工学设计精准满足特殊群体的使用需求。智能化设计转向了以用户为中心的无感体验和生态场景，与物联网技术的深度应用，打通全屋智能家居生态，模块化智能设计按需定制。从设计美学来看，从单品转向了整体空间的协同，注重材料创新突破，逐步探索温感陶瓷、超薄轻质陶瓷等新材料以及特种不锈钢等耐腐蚀材质，表面处理与颜色也更加多元化，以满足不同家装风格的需求。设计边界也从单一产品延伸至卫浴空间整体解决方案。同时产品设计更加注重绿色、低碳环保，通过绿色设计获得绿色建材认证、碳足迹认证等，满足国内政策要求的同时，也可应对欧盟碳关税等国际贸易壁垒。
　　在此背景下，公司将技术研发与产品创新视为核心竞争力，积极拥抱智能制造技术，深度探索智能化、个性化、节能环保、健康安全的产品路径，推动集成化设计、自动化生产与人工智能、大数据的深度融合。报告期内，公司研发设计团队聚焦健康、安全、环保等核心议题，紧跟全球前沿趋势，将品牌理念与技术创新深度融合，持续输出突破性的产品设计成果，从卫浴、五金到智能化产品及整体空间解决方案，全方位满足消费者的个性化与差异化需求，为行业革新与产业升级注入动能。未来，公司将持续优化产品矩阵、迭代技术方案，以更贴合消费品质升级需求的创新成果，塑造更智能、更理想的厨卫空间生活场景，引领舒适化、可持续的生活方式革新。报告期内，公司设计团队自主研发设计的多款产品先后获得德国iF、RedDot等国际工业设计奖项，充分展示了公司较强的研发设计能力与创新能力，相关设计成果将持续转化为订单和竞争力，助力公司推进产业升级，为未来业务增长注入持续动能。
　　3、以品牌赋能终端，聚力渠道深耕，整合平台与优化结构谋突破发展
　　报告期内，冠军磁砖、四维卫浴、大同奈磁砖三大品牌聚力发展，以瓷砖+卫浴一体化平台为核心载体，持续构建磁砖卫浴事业的全产业链协同，开启整合资源谋求发展。
　　冠军磁砖作为拥有53年发展历程的行业标杆企业，凭借长期以来对匠心品质的坚守，已稳固行业地位，成为兼具实力与口碑的品牌代表。公司始终以引领行业发展为目标，在传承传统工艺的基础上积极融合现代科技，不仅深度参与并见证了中国建陶行业的演进历程，更通过持续的技术创新与标准升级，推动行业向高质量发展迈进。在产品研发与生产环节，公司构建了全品类、全规格的产品体系，可满足从民用住宅到大型工程等多场景的应用需求；引入国际先进的CONTINUA+岩板生产线，依托自动化、智能化生产流程，确保产品在精度与稳定性上的卓越表现；自主研发的Champion-V核心技术平台，整合了材料创新、性能优化、环保提升等关键成果，使产品在硬度、耐磨性、防污性等核心指标上保持行业领先水平。与此同时，公司积极推进全球化布局，通过在海外部署智能化生产线，实现了供应链的跨地域协同，凭借统一的品控标准与高效的产能管理，保障了市场供应的稳定性与充足性，为国内外业务拓展提供了坚实支撑。在市场服务与运营体系上，公司已形成覆盖全国的高效服务网络，设立6大运营中心，联动500余家终端网点，业务覆盖1000余个城市，服务项目广泛应用于各类地标建筑及民用场景。为提升客户体验，公司推出六星级服务体系，涵盖从前期测量设计到后期安装维护的全流程服务，并提供质保承诺，以制度化保障增强客户信任。在营销与渠道建设中，公司构建了全域全媒体营销矩阵，通过核心商圈广告投放、主流媒体合作及新媒体平台运营等方式，有效提升品牌曝光度与市场影响力。针对终端合作伙伴，公司实施全渠道扶持策略，包括三大品牌资源共享、1对1专业团队帮扶以及人工智能工具应用培训等，通过精准赋能提升终端运营效率与盈利能力。冠军磁砖已形成从产品研发、生产制造到市场服务、渠道运营的全链条竞争优势，在行业竞争中持续保持领先地位，为公司整体业务的稳健发展提供了有力支撑。
　　报告期内，冠军磁砖将技术优势延伸至产品创新，全新推出徽派印象4.0系列，运用自主研发的DCMB-TEC核心技术，在设计美学与制造工艺上实现双重突破，不仅满足了新一代消费者对个性化与品质的双重追求，更展现了冠军磁砖以数字技术传承东方美学的独特魅力。产品「梦徽州」以简约设计手法，精准触达消费者内心深处的东方文化情怀，实现了国风元素与现代设计理念的和谐交融，为现代家居空间注入了全新的东方美学韵味，让居住者在日常起居间便能感受到传统文化的深厚魅力；徽派印象·石境共生、淳木2.0、金丝绒、POP系列等全新系列新品陆续上市，聚焦产品应用、设计表达与功能体验，为消费者提供多品类融合的空间一体化解决方案。同时在双碳目标与绿色消费升级驱动下，冠军新材突破传统瓷砖品类边界，聚焦轻质高强、防火防潮、零甲醛、可循环的复合材料，打造集绿色环保、设计美观与快捷服务于一体的新代功能基材系统，全新首推石晶墙板/地板、碳晶/泰康墙板品类，标志着品牌从瓷砖制造＆销售商迈向绿色空间一体化解决方案提供者。此外，冠军磁砖与四维卫浴品牌合力，重塑厨卫阳空间，从厨房洁净智能、卫生间舒适安全，到阳台以东方美学构筑蓝色健康理想家，推出整体厨卫阳解决方案。
　　报告期内，公司磁砖卫浴事业为树立品牌影响力，开展了一系列营销活动，斩获多项行业荣誉并获得广泛认可。品牌荣誉方面，冠军磁砖凭借卓越的产品品质、创新设计及良好口碑，多次获得权威认证与奖项，其中连续四年荣获中国质量检验协会颁发的全国产品和服务质量诚信承诺企业、全国质量检验稳定合格产品两项殊荣，获评中国轻工陶瓷行业数字化转型先进企业、年度家居品质信赖品牌、全国质量诚信标杆典型企业，入选中关村数字建筑绿色发展联盟；其徽派印象系列表现突出，徽派印象-墨潮获2025年度原创设计产品奖，徽派印象·梦徽州斩获2025法国设计金奖及2025德国红点设计概念大奖，徽派印象4.0系列摘得第2届建陶行业新质杯瓷砖设计金奖，徽派印象4.0-染迹系列获第13届中国意大利陶瓷大赛创意设计金奖，徽派印象系列花格产品获缪斯设计奖·银奖，徽派印象产品更成功通过新国标最高等级5A级认证，此外，冠军磁砖在第21届陶瓷卫浴行业新锐榜中斩获设计师喜爱品牌与国货精品两大奖项，山之园南京CHAMPION岩板展厅入围第11届地建师设计大奖。展会与产品展示方面，冠军磁砖、四维卫浴联合打造的「预鉴东方」主题展馆亮相潭洲展，以国风美学与智能科技为核心，展示了四维卫浴超氧杀菌水龙头、智能坐便器等创新产品；通过参加淄博展、越南家具与建筑展、佛山秋季陶博会等活动，充分展示品牌形象；越南大同奈磁砖Taicera亮相2025年胡志明市越南国际建筑建材展，集中展示最新瓷砖及卫浴系列产品，为拓展越南及东盟市场搭建重要桥梁。渠道与终端建设方面，冠军磁砖＆四维卫浴核心经销商峰会在佛山成功召开，明确产品+渠道+服务三位一体发展路径，通过政策支持为经销商协同发展注入新动能；全新升级的冠军磁砖太原终端形象店，融合现代极简美学与徽派文化底蕴，打造沉浸式生活场景空间。未来，磁砖卫浴事业将始终秉持“品质为基础、创新为发展、服务为依归”的品牌理念，不断追求以品质生活筑造美好人居。报告期内，面对复杂多变的外部环境，磁砖卫浴事业沉着布局，锐意变革，始终以创新为核心驱动，在挑战中积极探寻业务机会；瓷砖业务实现营业收入67,890.42万元，比去年同期67,953.66万元下降0.09%；浴缸陶瓷类产品实现营业收入9,524.91万元，比去年同期13,233.29万元下降28.02%。
　　受房地产行业持续调整、消费需求及消费者信心波动、供应链与政策环境变化等多重因素叠加影响，报告期内公司装配式整装及整体橱柜业务经营情况未达预期。上述两大定制品类业务主要面向国内房地产企业，以地产工程渠道为主，收入受行业周期波动影响显著，项目应收款项回收周期较长，客户信用风险上升，已连续多年亏损，对公司整体经营业绩形成明显拖累。为优化资产结构、聚焦核心主业、提升整体盈利能力与经营质量，报告期内公司通过转让全资子公司100%股权及相关债权，完成对装配式整装及整体橱柜业务的剥离。本次交易股权转让款将用于补充公司流动资金，支持核心业务发展，不会对公司正常生产经营产生不利影响，亦不存在损害公司及全体股东合法权益的情形。
　　4、智能家居业务营收承压仍具盈利韧性，需拓宽业务边界，重塑增长动力
　　公司智能家居板块以控股子公司珠海爱迪生独立运营，依托自有品牌，珠海爱迪生致力于暖通智能控制、空调智能控制、系统集成及物联网科技产品的深度研发、生产与应用。公司设立专业的研发中心专门负责产品设计与技术攻坚，已斩获多项发明、实用新型、外观专利及软件著作权等核心科技成果。其研发设计的多款产品不仅通过美国IAPMO、英国WRAS、英国NSF、欧洲EN215及欧洲A级节能等多项国际权威认证，还顺利通过中国质量认证中心CQC认证、国家建筑工程质量监督检验中心、建设部供热质量监督检验中心、国家建筑材料测试中心等多个专业检测机构检测，凭借节能、环保、舒适、安全的显著优势，产品远销美国、英国、德国、澳大利亚、土耳其等欧美发达国家市场。作为新三板创新层非上市公众公司，珠海爱迪生先后获得国家高新技术企业、珠海市专精特新中小企业、广东省专精特新中小企业荣誉称号。
　　珠海爱迪生以创新为核心驱动力，持续加大研发投入，全力拓展智能家居自有部品及服务的市场份额，不断提升整体经营质量。目前已拥有50余项专利，产品获得多国认证背书。报告期内，珠海爱迪生重点发力国内外业务拓展，成功斩获多项新项目开发机会，持续为各大智能终端品牌制造商提供多元化产品与定制化服务，精准满足其产品创新需求，为自身长远发展筑牢根基。运营层面，公司深度推进三精两化经营战略，通过自动化与信息化赋能实现降本增效，全面提升运营效能。报告期内，智能家居类产品实现营业收入18,032.92万元，比去年同期24,333.49万元下降25.89%。
　　未来，智能家居业务巩固盈利优势，聚焦拓新求变探索增长路径，激活业务发展新动能，驱动长期增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司业务覆盖装配式整装厨卫为核心的内装工业化各部品部件产业链。公司主业卫浴五金龙头以外销出口为主，国际贸易环境、外贸政策、汇率、海外航运价格等变化对外销业务有不同程度的影响。国内产业覆盖瓷砖、卫生陶瓷、定制橱柜、整装卫浴等，与家居消费和房地产市场高度相关，均受房地产相关装配式装修、家装家居、建筑陶瓷等产业政策和行业市场波动的影响。报告期内，行业全面告别新房驱动的增量红利时代，进入存量竞争深化、内外市场双驱转型、产业向智能制造高质量升级的全新发展周期，市场洗牌进程持续加快，具备全球化运营能力、核心研发实力与精细化管理能力的企业竞争优势进一步凸显。
　　1、存量需求下的结构性变革
　　报告期内，在行业调整持续低迷与消费升级并行的大背景下，卫浴行业正经历着前所未有的结构性变革。传统的增量红利消退、外资品牌集体承压、跨界竞争加剧等因素持续影响，推动市场从规模扩张转向深度整合阶段。行业增长逻辑从增量扩张切换为存量争夺，标志着卫浴产业进入深度调整期。高端品牌市场竞争加速，外资品牌陷入增长停滞及战略收缩；下沉市场涌现大量中小品牌以价格竞争分流用户，白牌的智能卫浴产品以极低售价抢占市场份额；小米、华为等凭借生态优势切入卫浴场景，互联产品加速渗透，跨界冲击形成多维度竞争压力。随着双碳目标的推进下环保政策日益严苛，倒逼产业升级，部分中小企业面临成本压力，行业整合加速。
　　行业进入存量竞争阶段，传统品类的增长动力严重不足，高附加值产品成为增长的主要驱动力，行业增长模式已转变为价值驱动，企业若需持续发展，必须调整战略中心转向高端化、智能化，以把握结构性增长机会。报告期内，卫浴销售渠道从依赖B2B工程渠道向B2C零售和线上渠道转移，工程渠道持续收缩，零售与线上渠道消费结构性提升，主要表现为存量房换新需求旺盛，二手房装修占比在部分一线城市较高，同时国家和部分省、市推出以旧换新政策直接推动了零售端高值产品的销售。线上渠道在高附加值卫浴产品中加速渗透，智能类产品正在成为消费者优先选择的升级方向。零售和换新市场的增长依附于复杂的售前设计、安装和售后服务体系，这种服务能力构成了新的竞争壁垒，使缺乏服务网络的工程渠道商较难快速转型。
　　报告期内，国家产业政策层面努力对冲地产行业下行的影响，但是对国内的卫浴行业仍构成较大影响。2025年地产市场着力控增量、去库存、优供给，逐步形成供给端、需求端和住房保障多维支持体系。产业链工程渠道业务回款风险依然存在，但随着保障性住房的建设和城市换新等项目的推进，工程端需求出现了结构性分化，产业链企业从原来追求进入百强房企的战略集采，转向了对资金链更安全的国央企项目以及政府保障房项目的深耕，转向了依赖存量更新与消费升级的市场。2025年，国家相关部委发布大规模设备更新和消费品以旧换新政策，尤其在适老化改造以及家装厨卫换新等人群和场景的支持，也对行业提出了更高的要求。随着中国老龄化社会的加深，政策明确支持居家适老化改造。例如智能马桶因其具备的助便、清洗等综合功能，被列入适老化改造的重点推荐目录。而家装厨卫换新更多的是局部改造，对施工速度、安装服务能力提出了高要求，倒逼行业内企业具备24小时换装、拆旧换新等一站式服务能力。国补政策拉动消费成效显著，不仅直接带动了相关产品销售的大幅提升，也为卫浴品牌注入了强劲的增长动力。随着产品更新周期的到来和适老化改造需求的增长，二次装修、局部改造正逐渐取代新房装修，成为驱动行业消费的主力。专注并深耕存量房更新需求，将是行业内企业实现可持续增长、穿越市场周期的关键战略。
　　因此，从国内市场发展来看，行业需求端从过往大规模、标准化的新房集采，转向碎片化、定制化、高频次的存量更新，市场主导群体发生结构性变化，核心消费群体涵盖存量房改善业主、适老化改造需求群体、新中产品质消费群体、租赁住房配套群体及工程集采需求群体，不同群体的需求差异化特征显著，对企业的产品适配能力、快速响应能力与服务配套能力提出了全新要求。
　　2、提速全球化布局，打造国内外双循环发展格局
　　受国内房地产下行和工程渠道萎缩的影响，行业国内外市场比例也正在发生结构性调整。部分企业仍以国内市场为主，但出口市场将作为对冲国内风险的战略支点，这种加速出海的本质是国内产能调整和渠道风险的释放。面对国内工程渠道收入的下滑压力，部分头部企业将更多的精力投向国际市场，利用其品牌优势，寻求品牌溢价，因此也加速了行业内企业更强的海外供应链管理能力和对新兴市场、“一带一路”等市场本土化需求的适应性。在全球化产业转移与海外市场需求的驱动下，国内卫浴企业正迎来出海的新机遇。东南亚、非洲乃至欧美等区域市场对国内高性价比、高品质的卫浴产品展现出浓厚兴趣，目前部分头部企业已在海外市场实现业绩增长。企业可利用更多专业展会的外销平台，积极拓展国际市场，构建国内国际双循环的发展格局，将成为寻求突破的重要方向。
　　双循环下的市场重构。在全球经济格局深度调整与国内消费结构升级的双重背景下，推行双循环策略，既是应对市场不确定性的必然选择，也是企业重构竞争优势的关键路径。在此过程中，企业既面临供应链协同、市场壁垒、消费分化等多重挑战，也迎来存量市场激活、新兴市场开拓、技术迭代等结构性机遇。一方面，国内市场呈现存量主导和消费分层的特征；房地产新房成交持续低迷，存量房翻新和适老化改造成为核心需求，倒逼企业从标准化产品转向定制化解决方案；一、二线城市消费者对智能功能和环保属性产品的溢价接受度不断提升，而下沉市场仍以性价比为首要考虑因素，这种分层需求对产品矩阵和渠道策略提出更高要求。另一方面，海外市场面临区域需求分化。欧美市场受通胀和高利率影响，中高端产品需求收缩，且贸易壁垒持续加码；东南亚、中东等新兴市场虽增速较快，但偏好低价、耐用性强的基础款产品，与国内高端化产能存在适配落差。此外，中国+1供应链策略下，客户对订单响应速度和本地化服务要求严苛，考验企业的跨国协同能力。双循环策略下，海外布局虽然能分散风险，但也面临供应链协同难题，原材料依赖国内进口，物流周期较国内延长；海外工厂技术工人熟练度不够，导致产品良品率偏低，企业隐性成本上升。
　　双循环策略下的结构性机遇。国内市场方面，存量翻新与政策红利释放，政策驱动绿色消费升级。近年来，国内新房销售增速放缓，存量房市场规模不断扩大。大量房龄较长房屋的卫浴设施面临老化、功能落后等问题，亟需改造更新。与新房装修相比，存量房改造对产品的适配性、安装便捷性等有特殊要求。企业针对存量房改造市场，研发推出易于安装、可局部替换且能与原有设施兼容的卫浴五金产品，如快装式水龙头、可替换式卫浴配件等，将获得广阔市场空间。同时，存量房改造市场的翻新需求还带动了对产品多样化、个性化的需求，为企业提供了更多创新机会。在国内，二、三线城市及农村等下沉市场的消费潜力正逐步释放。随着城镇化进程推进、居民生活水平提高，这些地区对卫浴五金产品的需求快速增长。与一线城市相比，下沉市场消费者对产品价格敏感度较高，更注重产品性价比。企业可凭借成本优势，开发价格适中、质量可靠、功能实用的产品，精准定位下沉市场需求。通过建立多元化销售渠道，如与当地经销商合作、开展电商下乡活动等，将产品有效推广至下沉市场，扩大市场覆盖范围，提升市场份额。此外，“一带一路”倡议下，沿线新兴市场国家基础设施建设与房地产市场发展迅速，对卫浴建材五金产品需求旺盛，为企业提供了广阔的国际市场拓展空间。
　　3、新消费场景下的变革与创新
　　2025年，行业加速从传统制造向智能制造转型，自动化生产线、数字化管理系统、绿色低碳生产工艺在卫浴、陶瓷、瓷砖生产环节广泛普及，有效提升了生产效率、产品品质稳定性与交付响应能力，智能制造成为企业降本增效、应对成本波动、提升核心竞争力的关键路径。同时，产业边界持续融合，卫浴、陶瓷、瓷砖与智能家居产业协同发展趋势显著，一站式全屋家居解决方案逐步替代传统单品销售模式，整装定制、场景化配套成为行业主流发展方向。此外，绿色低碳成为行业发展的核心共识，低能耗生产工艺、可循环原材料、环保型产品的研发与应用持续深化，既符合国内双碳政策要求，也满足海外市场日益严格的环保合规标准，推动行业可持续发展。从市场方面，终端需求萎缩导致传统瓷砖和卫浴产品的利润被极致压缩。部分为工程定制建立的低端产能无法适应存量市场需求，引发激烈竞争，唯有通过彻底的技术和模式变革创新，从产品导向的制造转向用户导向的智造，企业才能谋求长远发展。
　　面对当前复杂多变的国内外市场环境，消费升级与技术革命势在必行。消费者的决策逻辑更趋理性，选购商品时对产品的品质、使用体验、个性化需求等方面提出了更高要求。对于企业而言，必须精准把握未来场景化、智能化、全球化等关键趋势，通过持续的产品创新与服务升级，构建难以被替代的核心竞争力。
　　（1）从单品到生态的场景化定制模式。消费者对一站式购齐的强烈需求，正有力地推动整家定制热潮的兴起。在这一趋势下，不少头部企业积极探索创新，通过设计前置化等有效举措，成功提升客单值。以某知名企业为例，在项目初期就安排专业设计师与客户深入沟通，全面了解客户的生活习惯、审美偏好以及家庭成员结构等信息，以此为客户量身定制涵盖家具、装修材料、软装搭配等全品类的一体化解决方案。这种一站式服务模式，不仅大幅节省了客户的时间和精力，更确保整个家居空间在风格、功能上的高度协调统一，从而有效提升了客户的满意度和购买意愿。同时，未来定制模式将朝着生活方式定制的方向加速进化。针对不同消费群体的差异化需求，推出更加个性化、多样化的定制方案。例如对于关注健康与安全的银发族，适老化卫浴+智能安防的定制方案更具有针对性。适老化卫浴空间通过安装防滑地砖、扶手、坐式淋浴器等设施，为老年人的日常洗漱提供安全、便捷的环境。马桶可选用具有自动升降功能的款式，方便老人起身；浴室柜的高度和深度可根据老人的身体特点进行调整，便于使用。智能安防系统则利用摄像头、传感器等技术，实时监测家中的异常情况，如老人跌倒、浴室漏水等，并及时向家人或相关机构发出警报，为银发族的居家生活保驾护航。在适老化卫浴空间设计方面，参考不同年龄段老年人的身体机能，通过人体工程学角度、扶手装配、部品优化、材质安全等来进行全面设计，实现卫浴空间功能优化，为银发族的居家生活保驾护航。
　　（2）智能家居持续渗透提升。智能家居正从高端市场向大众市场渗透，未来将成为家庭生活的刚需配置。近年来，随着物联网、人工智能、大数据等技术的飞速发展，智能家居产品的种类日益丰富，功能也越发强大。从智能门锁、智能摄像头等基础安防产品，到智能冰箱、智能洗衣机等家电设备，再到智能照明、智能窗帘等环境控制产品，智能家居已广泛覆盖了家庭生活的各个场景。在价格方面，技术的进步和规模化生产使得智能家居产品的成本不断降低，价格逐渐趋于亲民。价格的大幅下降，极大地降低了消费者的购买门槛，使得更多家庭能够轻松拥有智能家居产品。据相关市场调研机构预测，未来几年，智能家居市场的规模将继续保持高速增长态势，其在普通家庭中的普及率有望大幅提升。同时，随着消费者对生活品质要求的不断提高，以及对家居环境安全性、便利性、舒适性的日益重视，智能家居产品所具备的远程控制、智能联动、个性化定制等功能，正好契合了当下消费者的需求；消费者可通过手机APP远程控制家中的智能空调提前开启，调节好适宜的温度；年轻化群体的智能卫浴场景涵盖了洗漱、如厕、淋浴、洗衣等四大场景的解决方案，部分的智能浴室柜通过融合AI技术，超级智能马桶产品通过智能交互系统重构人机关系。智能家居产品正以其独特的优势，悄然改变着人们的生活方式，成为越来越多家庭不可或缺的一部分。
　　（3）在双碳目标的强力驱动下，行业正加速向绿色化转型迈进。2024年12月1日起，GB21252-2023《建筑卫生陶瓷和耐磨氧化铝球单位产品能源消耗限额》正式实施，该标准针对陶瓷砖、大规格陶瓷板材、超厚陶瓷砖（板）等核心产品，明确能耗限额等级，划定产品能耗限定值与新建、改扩建项目能耗准入值，从源头为行业节能降耗立下硬性标准。2025年发布的GB/T45817-2025《消费品质量分级陶瓷砖》，在GB/T4100-2015基础上优化升级，聚焦表面平整度、吸水率均匀性、耐污持久性、防滑性能等消费者与企业共同关注的关键指标，构建更全面、细致、严苛的质量评价体系，推动陶瓷行业从达标合格向优质分级跨越，助力行业绿色低碳与品质升级。报告期内，GB38448-2025《智能坐便器能效水效限定值及等级》强制性国家标准也正式发布，首次将简易型智能坐便器纳入监管范畴，能效要求收紧，节水要求提升，新增待机功率要求，技术指标更严苛，测试体系更完善，为市场准入和质量监管提供了清晰依据，推动智能卫浴产业绿色高质量发展。同时，更严格的标准体系倒逼生产端升级。老旧生产线面临淘汰或深度改造，头部陶瓷企业已率先布局新一代数字化工厂，通过集成前沿科技与先进设备，打造集数字化、智能化、绿色化于一体的制造体系。这不仅持续优化生产效能，更实现了节能降耗与绿色低碳的深度融合，为行业高质量发展注入核心动力。在此背景下，行业加速技术创新与产业升级的步伐，强化绿色制造技术研发与绿色产品开发应用，既顺应市场对低碳环保的需求趋势，也满足了绿色建筑对高品质材料的严苛要求；借力国补政策与以旧换新热潮，企业精准撬动二次装修、居住改善等增量需求，为消费者提供优质优价产品的同时，将推动整个行业向更健康、可持续的方向稳步发展。
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司国内专利情况
　　（1）报告期内公司获得最新专利情况描述：
　　报告期内，公司共获得专利授权112项，其中发明创造5项，实用新型65项，外观专利42项。
　　（2）截至报告期末公司拥有的专利情况
　　截至报告期末，公司共获得专利授权741项，其中发明创造100项，实用新型374项，外观设计267项。
　　（3）截至报告期末，公司在申请的专利共138项，其中发明创造60项，实用新型61项，外观设计17项。
　　2、公司国外专利情况
　　（1）截至报告期末，公司共获得国外专利授权75项，其中外观设计43项，发明创造32项。
　　（2）截至报告期末，公司在申请的国外发明专利共4项。
　　3、公司注册商标情况
　　（1）报告期内，公司2项商标核准注册，其中国内2项。
　　（2）截至报告期末，公司共获得注册商标403项，其中国内商标399项，国际商标4项。
　　（3）截至报告期末，公司申请中的商标有32项，其中国内商标32项。
　　4、2025年已完成的重大项目、科研成果
　　5、研究开发情况
　　报告期内，全球制造业加速推进数字化、智能化变革，智能制造正引领全球工业体系迈向全新纪元。通过高度自动化、智能化的生产方式，在设计研发、生产制造、供应链管理、市场营销等全流程中发挥数据分析技术的核心作用，为公司带来价值增长点。公司紧跟行业发展趋势，持续开展厨卫家居产品的技术创新与研究开发，同时积极推动产线制造向高端化、智能化、绿色化转型，使数字化和信息化成为企业发展的重要驱动力。公司全面推行以客户需求为导向、以持续改善为核心的生产管理模式，通过消除浪费，以最少的投入实现成本与运营效益的显著提升，持续推动产品全生命周期的价值链升级，增强产品市场竞争力。为深化数字化转型，公司部署覆盖研发、采购、生产、仓储、物流全链路的电子化作业，实现从原材料入库到成品出库的数据回传，通过电子工单系统串联成一条可视化、可追溯、可预测的数字生产线。在此基础上，公司不断推进数字化改造，以用户为中心，以数据为驱动，实现业务模式的创新，打破传统行业边界，为公司创造新的价值。公司产品创新与市场竞争力是底层基石，由阀芯技术、电子温度及流量控制技术、自动化设备技术等根技术共同构建，支撑公司创新驱动新产品的研发与落地。
　　公司重点投入水龙头、卫浴电子和厨卫产品的根技术研究，通过持续的技术创新，构建起坚实的技术壁垒与核心竞争力。在产品标准化建设方面，持续开展水龙头标准化研究，一地设计多地开发，建立完善的产品标准工艺库。在工艺技术方面，公司持续开展绿色环保镀膜技术、多形状液压水涨成形技术、不锈钢精密铸造与激光焊接技术、喷涂表面抗菌技术、机加工快速换模技术、多工位数控抛光技术、绿色抗菌瓷砖技术等多项技术的开发和应用；持续开展阀芯技术的开发，为水龙头、控制阀等产品提供稳定可靠的开关与流量调节能力；通过电子元件与控制算法，实现对水温、水流的精准调控，支撑智能卫浴产品的恒温、节水等核心功能，不断精进温度感知与反馈的关键组件，为智能温控、安全保护等功能提供核心传感能力，提升产品智能化与安全性。有效赋能生产制造环节，支撑智能制造与精益生产，提升生产效率、产品一致性与供应链稳定性。公司研发团队持续深挖自主创新的技术和产品，结合技术优势、产品特性与营销渠道，实现经营转化，助力公司实现从单品布局向全屋智能家居体系升级。
　　（1）数字化转型
　　制造业数字化转型，以提升效益为核心，以解决业务痛点为驱动，以数据为核心要素，多方协同、系统推进。构建数据采集、传输、存储、处理、反馈的完整闭环，打通各层级、各流程间的数据壁垒，提升整体运营效率，构建新型数字运营体系。公司持续加大数字化转型投入，坚持统一标准、统一体系、分步实施的原则，统筹推进企业整体数字化建设。在管理与决策方面，实现数据驱动、组织扁平化、响应敏捷化，推动经营、生产、质量、供应链数据统一可视化，为科学决策提供支撑。在产品研发层面，依托产品研发数字化平台，深度应用PLM产品全生命周期管理系统、3D设计、CAE计算机辅助工程等数字化工具；通过平台精细化运维与功能迭代，有力支撑产品研发与技术创新，显著提升产品质量、缩短研发周期、降低研发成本，并强化企业技术沉淀与知识资产管理。公司持续优化升级PLM系统平台，推动产品信息一体化协同，以产品全生命周期为主线，依托BOM与CBB管理，实现从用户需求到生产订单的高效转化，提升定制化、敏捷化研发能力，促进技术资源共享与建模仿真水平提升，有效协同研发、平台开发与市场销售环节。在供应链与物流领域，实现全局协同、降库存、快响应，打造S2B2B数字化供应链模式与平台，打通上下游数据壁垒，实现信息实时共享，推动跨部门流程线上化，大幅缩减订单处理与数据同步时间；同时，精准把握市场需求与供应链状态，优化供应链资源配置，减少库存积压与缺料风险，提升整体供应链效率。公司逐步在合同管理、品质管理、产品生命周期管理三大系统中布局AIAgent智能体流程，以及在PLM系统中嵌入AI智能体流程，加速设计迭代，优化产品设计方案，AI的应用显著提升了运营效率和决策质量。未来，制造业数字化转型将在效率、质量、成本、交付、绿色、创新六大维度实现全面突破，成为制造业高质量发展的核心引擎。
　　（2）智能制造
　　在全球经济一体化与科技革命推动下，智能制造成为制造业转型升级关键，是推动制造业高质量发展的核心方向。企业的研发、物料、制造、装备、管理各项要素，通过新一代信息技术手段，实现智能制造质量到成本、效率到效益的终极目标。公司持续推动车间数字化改造，加快智能工厂建设，引入自动化和智能化设备，通过对自动化设备改造，实现CNC加工中心、数控机床等自动化设备的互联互通，有效应对小批量、多品类的弹性订单生产需求；应用WMS智能仓储系统，管理货物按货位存储，并记录关联关系，连接AGV机器人控制系统，并与ERP系统物料计划、MES系统生产工单无缝对接；引入机器人拣货系统、智能调度算法，大幅提升生产效率和准确性。目前，公司已在供料过程中，采用信息化、视觉识别等技术手段，结合二维码实现物料的快速识别与全流程跟踪；构建数字化平台，实现数据信息共享与生产协同作业，车间通过数字化看板，实现生产全过程中与物料相关的车间、产线、PMC等环节的数据高度共享与协同。公司将获取的数据存储至本地数据中心，通过与生产信息进行关联分析、预警研判，实现对设备安全状态的实时监控与风险防控，该数据存储与分析体系具备自主可控能力，为数据处理、设备管理及生产安全提供坚实底层支撑。未来，公司将进一步筑牢安全生产防线，全面压降生产经营风险；加快推进数字化升级，不断提高生产效能与管理精度；坚持绿色低碳发展导向，切实降低生产环节的资源消耗与环境负荷；通过深化产业链上下游资源整合，促进智能制造技术的协同攻关与创新应用，凝聚产业发展合力，持续提升企业核心竞争优势。
　　（3）智能卫浴
　　智能卫浴在家居及公共卫生领域的发展，已经从可选走向刚需标配，技术升级为用户带来了高效、舒适、健康的使用体验，随着消费者对关键品质、节能环保和健康管理方面的需求不断提升，行业正处于量价齐升、国产替代、生态融合的黄金期，健康监测、全屋智能、场景化解决方案成为行业竞争的焦点。公司电子卫浴研发以智能控制系统为核心壁垒，通过精准控制、降耗、感应交互及场景全覆盖，实现淋浴、如厕、健康管理多方覆盖，结合人工智能布局，构建引领未来的卫浴电子生态系统。在智能卫浴控制系统核心研发能力构建上，公司逐步实现从底层硬件到软件应用的全链条技术覆盖，布局温度与流量精准控制、多功能智能阀芯、数码恒温电子控制等精准控制技术；研发低碳节能电源系统、大功率水力发电技术，实现电源高效节能；通过感应技术优化、多元触控、手势感应识别、数显与应急出水、光感触控、无线飞梭控制等技术实现产品创新；在舒适度和环保卫生方面，推动微纳米牛奶水、坐式淋浴器、小便斗电浆水除臭技术、减少接触传播风险设计等技术实现创新应用；利用无线飞梭控制技术解决了传统淋浴冷水预排的痛点。公司通过多技术融合与场景化创新，构建覆盖节能、便捷、卫生、舒适的智能卫浴控制系统，推动公司智能卫浴产品性能持续完善，加速技术迭代与创新。随着人工智能逐步进入各行各业，智能卫浴与人工智能的融合已成为行业发展的课题，公司将致力于对卫浴空间全方位升级性体验的技术开发，推动产品从基础功能到全域互联，发展无感智能、优质和舒适可靠的产品，以及模块化、可定制的产品组合，满足消费者个性化需求。
　　（4）冠军磁砖
　　2025年冠军磁砖围绕绿色健康、东方美学品牌主张，完成从单一爆品驱动向产品系统化+技术平台化的结构升级，通过构建可持续放量能力、可复制的规格系统、可跨渠道输出的空间解决方案、可持续迭代的材料技术平台，增长逻辑从单点创新转向结构性能力提升。冠军金丝绒多规格子母砖系统是当代素色空间主流趋势，公司通过“超易洁·真耐磨·低饱和复合釉”技术突破，实现了表面致密度提升，抗污与耐磨性能同步强化，低饱和东方色阶稳定控制，推出的金丝绒多规格子母砖系统，形成大规格主砖+小规格辅助砖，通过系统化铺贴方案，减少施工损耗，提升渠道终端转化效率。公司根据局部空间装饰上升需求，开展小规格与高表达产品渗透率提升，贴近年轻消费群体审美趋势，通过高亮高饱和釉料体系与高温烧成曲线重构，突破传统色釉稳定性限制，形成稳定高饱和色彩体系与高亮镜面效果，并提升小规格模块化组合能力。公司持续构建瓷砖复合釉多层结构控制能力、高温烧成窗口宽幅化控制能力、多规格尺寸稳定控制能力、易洁与耐磨平衡结构设计能力，持续强化空间场景驱动能力，重点发展素色主空间系统、局部亮点模块系统、子母砖标准铺贴系统、模块化组合解决方案。通过规格、色彩与工艺的系统整合，逐步提升终端客单值、渠道粘性、品牌溢价能力、增强与设计师渠道和空间解决方案的协同能力。冠军磁砖始终致力于绿色工厂、绿色工艺、绿色建材的发展路线，注重低碳化、智能化发展，从单一产品转向空间解决方案服务，注重品牌服务的发展和成长；通过能耗结构优化与智能窑炉管理，持续降低单位产品碳排放强度。公司将秉持品质就是硬道理的发展理念，始终坚持品质为基础，服务为依归，创新为发展。
　　（5）智能控制
　　智能家居市场正经历涵盖需求、技术及国家政策的深刻变革，地产下行趋势重塑渠道格局，存量市场与适老化升级成为行业新的增长引擎。当前，人工智能语音交互已迈入深度沟通时代，安防设备通过主动服务实现高端化突破，行业竞争加速通过联网智能化注入新的增长动能。珠海爱迪生专注于家居与暖通空调智能节能控制领域，集系统集成、物联网产品研发、生产与应用服务于一体，致力于提供一站式、全方位的智能家居系统解决方案。公司自主研发的产品系列覆盖广泛，涵盖美式TP、PRV、TMV系列，澳洲PTR、ECV、TVA、TMV、PRV系列及配套管路，以及欧洲TP、TMV等系列，这些产品凭借丰富的配套性与卓越的性能表现，精准匹配市场多样化需求，并已通过欧美澳等国家和地区的专业权威认证。依托在暖通自控与物联网领域的长期技术积累，公司已获得多项国内专利技术认证。在节能领域，珠海爱迪生研发的FFU三相380V控制系统，可为洁净厂房设计的高效空气净化解决方案，该系统采用高效节能电机，较传统设备节能约30%；通过智能调控技术，可依据实际需求精准运行，进一步降低能耗；同时，FFU内置高效控制芯片，确保空气洁净度持续达标，均匀送风设计保障生产环境稳定可靠，在满足高洁净生产要求的同时，显著降低运营成本，成为洁净厂房的优质选择。后续公司将持续推进建筑节能技术创新，研发多元化智能控制系统，实现建筑能耗精细化管理与高效调控。基于市场及用户的多元化需求，公司将强化智能节能控制系统的用户行为学习能力，自动优化场景策略，为用户提供更具个性化、更贴合使用习惯的智慧生活体验。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　2026年，企业在面临全球经济分化、国际经济转型及行业结构调整的大背景下，行业处于存量主导、智能升级、内外承压的转型关键期，机遇和挑战并存。全球经济韧性增强为行业提供外部支撑，国内经济稳中求进创造内需空间，而存量房改造与新兴市场拓展成为行业增长的核心引擎。同时，面对房地产调整周期、贸易壁垒、成本上涨、竞争加剧等挑战，行业需通过产品创新、市场多元化和绿色转型构建核心竞争力，实现高质量发展，把握新机遇。
　　展望2026年，复杂多变的国内外态势并未改观。外销市场将持续受国际贸易保护主义升级、地缘政治紧张、欧盟碳关税试点扩大带来的众多不确定因素影响，出口成本增加，市场份额面临挤压，自主品牌国际溢价能力有待提升；而国际品牌通过持续竞价进一步加剧了市场竞争，其凭借品牌影响力和技术优势压低价格，对国内企业的市场份额和利润空间形成额外冲击，中高端市场的竞争更趋激烈。国内市场方面，2026年作为“十五五”规划开局之年经济结构将持续优化，科技创新、绿色转型、民生保障等政策导向，促进消费升级，政策与消费双轮驱动市场发展。面对国内行业结构化调整与国际竞争持续加剧的双重挑战，公司仍将通过内外销双循环战略重构增长逻辑，内销业务以政策为导向、创新为动力，在国内精耕存量价值，在海外突破技术壁垒，通过产品创新升级、市场多元化、绿色转型以及全球化布局构建核心竞争力实现可持续增长，不断在政策红利、技术升级与市场需求变化中寻找新的增长点。
　　2026年，公司坚定实施外销及内需市场并重的双循环发展战略。在制造服务布局方面，在稳固国内制造服务基地运营效能的基础上，充分发挥越南大同奈、巴顿两个制造服务基地的协同作用，精准响应核心品牌客户中国+1供应链分散要求，有效保障外销订单的稳定性和持续性。其中，控股子公司大同奈在原有Taicera瓷砖知名品牌运营基础上，逐步拓展厨卫产品品类，依托越南境内七个分公司的销售网络实现市场渗透和份额扩增。在内需市场拓展方面，公司采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链来发展，形成市场与供应链的双向协同发展格局。公司内销业务将继续严控风险，增效降本，确保经营质量稳健。同时，公司将以『流程化标准化制度化』的核心经营方针，持续制造产能优化与资源配置，深挖供应链优势资源，构建更具有韧性的产业体系；持续推进智能化、信息化，强化精简组织、精实人员、精益生产，提高人效水平；通过推动流程化、标准化、制度化，提升治理水平、防范经营风险，确保公司运营的稳定性和连续性；加强预算管理能力，严格管控财务杠杆，稳步降低资产负债率，聚焦ROE的有效增长，确保主业经营的稳健性与可持续性。在此基础上，公司将积极推进战略转型，探索并布局第二增长曲线，力求在行业价值重构中实现稳健发展。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率变动风险
　　汇率变动风险是指由于外汇汇率的波动导致的资产价值、负债成本以及未来现金流的潜在不确定性，主要涵盖交易风险、会计风险和经营风险三大类型。其中，交易风险是最直接的汇率风险类型，广泛存在于进出口贸易、跨境信贷和远期外汇合约等国际交易活动，汇率的波动可能直接导致实际收益增减，甚至产生损失。会计风险主要影响跨国公司的合并财务报表，当汇率发生变动时，以外币计价的资产和负债在报表上折算为本币的价值也会发生变化，进而可能影响到公司的账面净利润和股东权益。经营风险，涉及汇率变动对公司整体经营活动和市场竞争力的影响。
　　汇率变动风险是国际贸易和跨国经营中不可避免的一部分，但通过有效的风险管理策略，公司可以减轻其风险对业务的负面影响。公司产品以出口为主，2025年国外销售占当期营业收入比例为63.26%，存在人民币汇率变动的风险。为应对汇率波动的风险，公司在产品定价时考虑汇率波动因素的影响，与客户协商建立汇率联动机制，从而在一定程度上规避汇率风险。同时，公司通过合理利用远期合约等金融衍生品贸易及融资工具，锁定未来交易汇率，以此减少汇率波动引发的不确定性，保障业务稳定运营。
　　2、原材料价格波动风险
　　材料价格的上涨直接导致企业的生产成本增加。原材料价格波动可能会导致企业存货的价值发生变化。在价格上涨的情况下，如果企业有大量存货，那么这部分存货的账面价值会增加，反之价格下跌则可能导致存货贬值。原材料价格波动还会增加供应链管理的难度，企业需要更加灵活地调整采购策略和库存水平，以降低成本风险。尤其对于已经签订的长期供货合同，如果合同中没有包含价格调整机制，原材料价格的波动可能会导致企业承担额外的成本压力。原材料价格的波动往往伴随着市场供需关系的变化，这种不确定性会影响企业的生产计划和市场策略。除了原材料本身的价格波动外，尤其是对于能源消耗较大的传统卫浴制造行业来说能源价格的上涨也会增加生产成本。另外，原材料成本上升和产品售价上调之间的不匹配可能会压缩企业的利润空间，影响企业的盈利能力。在原材料价格上涨的背景下，市场上可能会出现更多的竞争行为，都会进一步压缩企业的生存空间。
　　因此，公司针对原材料价格波动采取了一系列应对措施。公司的主要原材料为黄铜合金、锌合金及外购零配件，铜、锌市场价格的大幅波动可能对产品毛利及经营业绩产生重要影响。为规避这一风险，公司与主要客户建立了产品售价与原材料价格联动机制，使客户与公司共同承担原材料价格波动风险。
　　除这一基本避险机制外，对于部分在看涨原材料价格时选择锁定价格并签订采购合同、且承诺在约定期限内采购相应数量产品的客户，公司通过在期货市场锁定相应期间、相应价格的方式，降低原材料价格波动风险。同时，公司还通过多元化采购、签订长期合作协议、运用期货套期保值等方式稳定成本，加强对市场趋势的监测和分析以及时调整生产和销售策略，并通过提高产品附加值和优化产品结构，增强抵御原材料价格波动风险的能力，保持企业的竞争力。
　　3、应收账款发生呆账的风险
　　应收账款无法收回的风险是企业在经营活动中可能面临的问题，会对企业的资金流和财务状况产生不利影响。随着公司近年来营业收入的不断增加，应收账款规模也不断增长。报告期末，公司应收账款账面价值为45,752.66万元，占总资产的比例为14.96%。
　　为了降低这些风险，公司采取一系列措施管理和控制应收账款，例如加强信用管理、提高收款效率、采用保理业务等，也需要对潜在的坏账进行风险评估，并设立相应的坏账准备，以减少无法收回的应收账款对企业财务的影响。外销部分，公司客户以大中型国际企业为主，信誉良好，发生呆账风险较低。公司产品以销定产，主要采用赊销的方式。在应收款回收的过程中，有可能由于客户资金安排等问题影响应收账款的回收，产生呆账风险。为应对应收账款发生呆账的风险，公司充分利用现有的融资平台，通过在中国信用保险公司购买客户应收账款保险的方式向银行卖断此部分应收账款债权，规避应收账款发生呆账的风险。内销部分，工程渠道相关业务，存在应收账款回收困难，结算方式复杂、合同中关于质量标准、售后服务、违约责任等条款不清晰或不合理，账期延长等不确定性增大，也同时引发应收账款的纠纷。公司将加强应对措施，从源头把控，通过《应收账款管理制度》规范管理。同时信息系统也设置了到期、逾期提醒，提醒业务人员跟进到期款项，以期状况不断向好。报告期内，公司主动控制内销高风险业务规模，持续加强对风险客户的管控，加大应收账款的催收力度，同时积极采用法律手段推进回款工作，以保障公司利益及广大投资者尤其是中小股东的合法权益。
　　4、境外经营风险
　　公司在越南巴顿投资设立生产基地，旨在服务当地客户并辐射“一带一路”东盟十国等周边新兴市场，这一布局不仅有助于拓展业务版图，还能规避贸易摩擦对公司造成的长远影响，为公司业绩的稳定增长提供有力支撑。公司境外子公司在经营过程中，可能面临诸多复杂挑战。从外部环境来看，所在国的政治动荡、外汇管制政策、经济政策突变以及贸易限制等因素，都可能对其运营产生冲击；从运营层面而言，存在成本上升、工人短缺、供应链不完善等问题；同时，自然或人为灾害、文化差异、知识产权保护力度不足、各国税务法规差异等，也会给子公司的经营带来不确定性。
　　为有效应对这些风险，公司制定了全面的风险管理策略。一方面，通过深入的市场研究洞察当地市场动态，建立强有力的本地管理团队保障高效运营，严格确保经营活动的合规性，推行供应链多元化以增强抗风险能力，购买保险覆盖潜在损失，建立应急预案应对突发状况，并借助合理的合同条款维护自身权益。另一方面，密切关注当地政治、经济和社会动态，以便及时调整策略，最大限度减少潜在负面影响。报告期内，公司积极深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗习惯。在人才配置上，聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，同时安排国内管理干部和技术人才前往越南提供支持，依托信息化管理手段，快速、有效地构建统一的管理体系和标准，进一步提升境外公司治理水平。此外，公司根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严密防范相关风险。未来，公司还将根据境外发展态势，通过购买海外投资险，为因相关政治风险事件发生造成的经济损失提供风险保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务概述　　在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实现公司“致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美好家园”的美好愿景。报告期内，公司主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件的研发、制造和服务，在智能家居领域主要从事智能门户、安防工程的持续布局。　　（二）主要业务所处行业情况　　公司业务处于装配式整装厨卫为核心的内装工业化各部品部件的产业链。主业卫浴五金龙头以外销出口为主，国际贸易环境、外贸政策、汇率、海外航运价格等变化对... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实现公司“致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美好家园”的美好愿景。报告期内，公司主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件的研发、制造和服务，在智能家居领域主要从事智能门户、安防工程的持续布局。
　　（二）主要业务所处行业情况
　　公司业务处于装配式整装厨卫为核心的内装工业化各部品部件的产业链。主业卫浴五金龙头以外销出口为主，国际贸易环境、外贸政策、汇率、海外航运价格等变化对公司业务有不同程度的影响。国内产业覆盖瓷砖、卫生陶瓷、定制橱柜、整装卫浴等，均受房地产相关装配式装修、家装家居、建筑陶瓷等产业政策和行业市场波动的影响。面对当前的竞争环境，无论是外销面临的贸易壁垒、汇率波动，还是内销遭遇的市场竞争加剧，都给企业带来诸多挑战，亟待企业积极应对，探寻新的发展路径。
　　2025年上半年，在行业调整持续低迷与消费升级并行的大背景下，卫浴行业正经历着前所未有的结构性变革。传统的增量红利消退、外资品牌集体承压、跨界竞争加剧等因素持续影响，推动市场从规模扩张转向深度整合阶段。行业增长逻辑从增量扩张切换为存量争夺，标志着卫浴产业进入深度调整期。高端品牌市场竞争加速，外资品牌陷入增长停滞及战略收缩；下沉市场涌现大量中小品牌以价格竞争分流用户，白牌的智能卫浴产品以极低售价抢占市场份额；小米、华为等凭借生态优势切入卫浴场景，互联产品加速渗透，跨界冲击形成多维度竞争压力。随着双碳目标的推进下环保政策日益严苛，倒逼产业升级，部分中小企业面临成本压力，行业整合加速。
　　面对当前复杂多变的市场环境，公司所处行业正在变革中寻找发展路径，这个过程本质上是消费升级与技术革命的深度博弈。消费者的决策逻辑更趋理性，选购商品时不再仅仅关注产品的基本功能，转而对产品品质、使用体验、个性化需求等方面提出了更高要求。对于企业而言，要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，就必须精准把握未来场景化、智能化、全球化三大关键趋势，通过持续的产品创新与服务升级，构建难以被替代的核心竞争力。
　　（1）从单品到生态的场景化定制模式。消费者对一站式购齐的强烈需求，正有力地推动整家定制热潮的兴起。在这一趋势下，不少头部企业积极探索创新，通过设计前置化等有效举措，成功提升客单值。以某知名企业为例，在项目初期就安排专业设计师与客户深入沟通，全面了解客户的生活习惯、审美偏好以及家庭成员结构等信息，以此为客户量身定制涵盖家具、装修材料、软装搭配等全品类的一体化解决方案。这种一站式服务模式，不仅大幅节省了客户的时间和精力，更确保整个家居空间在风格、功能上的高度协调统一，从而有效提升了客户的满意度和购买意愿。同时，在未来定制模式将朝着生活方式定制的方向加速进化。针对不同消费群体的差异化需求，推出更加个性化、多样化的定制方案。例如对于关注健康与安全的银发族，适老化卫浴+智能安防的定制方案更具有针对性。适老化卫浴空间通过安装防滑地砖、扶手、坐式淋浴器等设施，为老年人的日常洗漱提供安全、便捷的环境。马桶可选用具有自动升降功能的款式，方便老人起身；浴室柜的高度和深度可根据老人的身体特点进行调整，便于使用。智能安防系统则利用摄像头、传感器等技术，实时监测家中的异常情况，如老人跌倒、浴室漏水等，并及时向家人或相关机构发出警报，为银发族的居家生活保驾护航。在适老化卫浴空间设计方面，参考不同年龄段老年人的身体机能，通过人体工程学角度、扶手装配、部品优化、材质安全等来进行全面设计，实现卫浴空间功能优化，为银发族的居家生活保驾护航。
　　（2）智能家居持续渗透或成刚需。智能家居正从高端市场向大众市场渗透，未来有望成为家庭生活的刚需配置。近年来，随着物联网、人工智能、大数据等技术的飞速发展，智能家居产品的种类日益丰富，功能也越发强大。从智能门锁、智能摄像头等基础安防产品，到智能冰箱、智能洗衣机等家电设备，再到智能照明、智能窗帘等环境控制产品，智能家居已广泛覆盖了家庭生活的各个场景。在价格方面，技术的进步和规模化生产使得智能家居产品的成本不断降低，价格逐渐趋于亲民。价格的大幅下降，极大地降低了消费者的购买门槛，使得更多家庭能够轻松拥有智能家居产品。据相关市场调研机构预测，未来几年，智能家居市场的规模将继续保持高速增长态势，其在普通家庭中的普及率有望大幅提升。同时，随着消费者对生活品质要求的不断提高，以及对家居环境安全性、便利性、舒适性的日益重视，智能家居产品所具备的远程控制、智能联动、个性化定制等功能，正好契合了当下消费者的需求。忙碌了一天的上班族在下班途中，就可以通过手机APP远程控制家中的智能空调提前开启，调节好适宜的温度；年轻化群体的智能卫浴场景涵盖了洗漱、如厕、淋浴、洗衣等四大场景的解决方案，部分的智能浴室柜通过融合AI技术，超级智能马桶产品通过智能交互系统重构人机关系。智能家居产品正以其独特的优势，悄然改变着人们的生活方式，成为越来越多家庭不可或缺的一部分。
　　（3）双循环下的市场重构。在全球经济格局深度调整与国内消费结构升级的双重背景下，推行双循环策略，既是应对市场不确定性的必然选择，也是重构竞争优势的关键路径。这一过程中，企业既面临供应链协同、市场壁垒、消费分化等多重挑战，也迎来存量市场激活、新兴市场开拓、技术迭代等结构性机遇。一方面，国内市场呈现存量主导和消费分层的特征；房地产新房成交持续低迷，存量房翻新和适老化改造成为核心需求，倒逼企业从标准化产品转向定制化解决方案；
　　一、二线城市消费者对智能功能和环保属性产品的溢价接受度提升，而下沉市场仍以性价比为首要考虑因素，这种分层需求对产品矩阵和渠道策略提出更高要求。另一方面，海外市场面临区域需求分化。欧美市场受通胀和高利率影响，中高端产品需求收缩，且贸易壁垒持续加码；东南亚、中东等新兴市场虽增速较快，但偏好低价、耐用性强的基础款产品，与国内高端化产能存在适配落差。此外，中国+1供应链策略下，客户对订单响应速度和本地化服务要求严苛，考验企业的跨国协同能力。双循环策略下，海外布局虽然能分散风险，但也面临供应链协同难题，原材料依赖国内进口，物流周期较国内延长；海外工厂技术工人熟练度不够，导致产品良品率偏低，隐性成本上升。
　　双循环策略下也存在结构性机遇。国内市场方面，存量翻新与政策红利释放，政策驱动绿色消费升级。近年来，国内新房销售增速放缓，存量房市场规模不断扩大。大量房龄较长房屋的卫浴设施面临老化、功能落后等问题，亟需改造更新。与新房装修相比，存量房改造对产品的适配性、安装便捷性等有特殊要求。企业针对存量房改造市场，研发推出易于安装、可局部替换且能与原有设施兼容的卫浴五金产品，像快装式水龙头、可替换式卫浴配件等，将获得广阔市场空间。同时，存量房改造市场的翻新需求还带动了对产品多样化、个性化的需求，为企业提供了更多创新机会。在国内，二三线城市及农村等下沉市场的消费潜力正逐步释放。随着城镇化进程推进、居民生活水平提高，这些地区对卫浴五金产品的需求快速增长。与一线城市相比，下沉市场消费者对产品价格敏感度较高，更注重产品性价比。企业可凭借成本优势，开发价格适中、质量可靠、功能实用的产品，精准定位下沉市场需求。通过建立多元化销售渠道，如与当地经销商合作、开展电商下乡活动等，将产品有效推广至下沉市场，扩大市场覆盖范围，提升市场份额。此外，“一带一路”倡议下，沿线新兴市场国家基础设施建设与房地产市场发展迅速，对卫浴建材五金产品需求旺盛，为企业提供了广阔的国际市场拓展空间。
　　（4）在双碳目标的强力驱动下，陶瓷行业正加速向绿色化转型迈进。2024年12月1日起正式实施的GB21252-2023《建筑卫生陶瓷和耐磨氧化铝球单位产品能源消耗限额》新国标，对陶瓷砖、大规格陶瓷板材和超厚陶瓷砖(板)等核心产品的能耗限额进行明确等级，并严格划定了产品能耗限定值与新建或改、扩建产品能耗准入值，从源头为行业节能降耗设立了硬性门槛。而近期发布的GB/T45817-2025《消费品质量分级陶瓷砖》国家标准，在GB/T4100-2015《陶瓷砖》国家标准基础上进一步细化升级，聚焦消费者与企业共同关注的核心指标，如表面平整度（含印痕、塌边）、吸水率均匀性、耐污持久性、防滑性能等，构建起更全面、细致且严苛的质量评价体系，推动行业从达标合格向优质分级跨越。更严格的标准体系倒逼生产端升级：老旧生产线面临淘汰或深度改造，头部陶瓷企业已率先布局新一代数字化工厂，通过集成前沿科技与先进设备，打造集数字化、智能化、绿色化于一体的制造体系。这不仅持续优化生产效能，更实现了节能降耗与绿色低碳的深度融合，为行业高质量发展注入核心动力。在此背景下，陶瓷行业加速技术创新与产业升级的步伐，一方面强化绿色制造技术研发与绿色产品开发应用，既顺应市场对低碳环保的需求趋势，也满足了绿色建筑对高品质材料的严苛要求；另一方面借力2025年延续国补政策与以旧换新热潮，陶瓷企业如何精准撬动二次装修、居住改善等增量需求，在为消费者提供优质优价产品的同时，推动整个行业向更健康、可持续的方向稳步发展。
　　（三）主要业务经营发展情况
　　2025年上半年，公司以『创新驱动发展』为经营指导方针，全力推动战略目标的落地实施。报告期内，公司实现营业收入136,746.46万元，比去年同期142,905.13万元下降4.31%；实现归属于上市公司股东的净利润-2,604.58万元，比去年同期1,125.50万元下降331.42%（以上数据未经审计）。
　　1、以转型驱动外销突破，聚力提升海外生产力，持续激活双循环动能
　　公司主营业务以出口欧美为主，聚焦在卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售。2025年上半年，外销业务面临复杂多变的外部环境与结构性市场调整的双重考验。全球经济增速放缓，市场呈现显著分化。欧美传统市场需求疲软，而以东南亚、中东为代表的新兴市场凭借领先增速，成为拉动国内产业出口增长的核心动力。国际贸易政策剧烈波动，美国实施的对等关税政策直接推高在美终端售价，导致企业订单量下滑；部分新兴市场贸易壁垒升级引发订单波动；欧盟通过强化环保法规要求，抬高准入门槛，增加国内企业的合规成本。面对多重压力，国内企业主动求变，加速布局东南亚、中东等新兴市场，通过市场多元化策略拓展增长空间，推进产地多元化布局以规避关税政策带来的持续冲击。面对挑战，关键在于以技术创新为核心驱动力，以市场多元化为支撑，深度参与全球产业链重构，在动态调整的市场格局中寻求生存和发展。
　　为主动顺应全球市场格局演变及逆全球化趋势，公司构建以外销与内需市场并重的双循环发展策略，在国际市场端，深化与核心海外客户的合作纵深，同时大力开发渠道商、通路商等多元化市场主体，通过拓展销售网络与下沉区域市场，构建海外多层次渠道矩阵；聚焦“一带一路”国际市场布局，形成区域市场的突破；在国内市场端，强化内销战略客户的合作，通过提升服务响应效率与定制化能力扩大内销份额，同时聚力高品质装配式内装工业化空间内部品部件服务的研发与落地，构建差异化竞争壁垒。公司在内需市场采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链持续发展。越南工厂作为公司一带一路、东盟十国市场的重要布局，持续构建全品类、全制程制造服务能力，不断夯实整体品质体系，大力发展整组产销；推动外购及自制零件的模组化率，快速提升整组产出规模。通过自动化、数字化、信息化构建统一标准，以精益化思维构建品质系统，严格落实精益化管理，实现越南制造的优势；通过标准产线建立，开发自动化设备，推动自动化产线落地；落实越南制造中心的验厂、转产、构建品质体系、实验试验能力以及供应链开发等项目计划；努力培养干部及重点瓶颈产业工人当地化，逐步降低人力成本。目前越南巴顿工厂已通过SA8000企业社会责任管理体系认证、ISO17025实验室管理体系认证；加速构建模具设计制作能力，逐步成为功能齐全的生产制造基地。公司在RCEP地区越南投资建厂，实现以中国工厂服务内销及欧洲市场、越南工厂服务美国市场以及未来RCEP成员国的布局；借助国家对一带一路政策的推进和RCEP协定的生效，助推公司一地设计多地制造的长期发展战略快速落地和实施，为公司长期稳定的发展提供有利保障。
　　水龙头事业持续推动数字化和信息化的运营战略深度落地，以智能化、信息化、自动化技术及AI应用为核心驱动力。在组织管理层面，一方面不断优化组织架构，组建面向大客户的CBU专项职能团队，借助AI客户画像分析系统精准把握需求，提升客户响应速度，为客户提供更专业、个性化的高品质服务，从而在竞争中构筑优势；另一方面调整运营中心组织模式，推行扁平化管理，依托信息化管理平台实现国内外多制造基地的数据实时共享与协同，确保在统一标准下实现运营效率的提升。同时，积极推进产线整并与工厂资源优化，通过智能化系统整合冗余产线、统筹调配设备与人力等资源，动态优化生产排班，进一步提升能效和人效，实现资源利用的最大化。在自动化建设方面，持续推进小灯塔工厂建设工作，依托信息化蓝图整合MES系统、WMS与智能立体仓库，导入整组模块自动化体系，通过协作机器人柔性自动化组装线、自动包装线与精益工作台的全线联动，实现组装车间物流自动化运转。AI视觉检测技术的应用有效提升了产品质检精度与效率，自动化设备的运行数据通过信息化系统实时反馈，为生产优化提供数据支撑。在仓储智能物流环节，内部AGV智能物流设备并结合AI路径优化算法，降低人力搬运成本的同时提升物流周转效率；同时深耕精益生产，借助智能化分析工具识别组装工序中的无效动作浪费与搬运浪费，借助人因工程科学设计，逐步引入第三代精益工作台，不断内化制造基本功，夯实生产制造的核心能力。持续关注消费者个性化、场景化需求等变化趋势，开展主动、精细的品牌定位与产品研发，加速精益生产推动，通过利用数字化、信息化、自动化持续赋能，构建更加透明化、可视化、数据化的服务与交付标准，可为业务持续发力提供坚实保障。报告期内，受国际贸易政策的持续影响，五金龙头类产品实现营业收入79,556.50万元，比去年同期83,179.97万元下降4.36%。
　　2、以创新为引擎，缔造高价值产品与服务，构筑核心竞争力
　　技术创新作为家居行业高质量发展的核心引擎，要求企业在产品设计、材料应用、制造工艺、智能化技术等维度持续突破，精准响应市场变革与消费升级需求。从智能家居技术的加速迭代，到行业数字化转型的深化推进，再到线上线下渠道的深度融合，创新驱动的发展脉络已然清晰。与此同时，家居品质消费趋势的变革正重塑生活空间的定义。消费者对产品的需求从单一功能转向智能化、个性化、健康环保与功能美学的多元融合，需求结构更趋复杂多样。企业若想在这场变革中占据先机，必须敏锐捕捉并深度响应这些变化，以持续创新与精进突破行业壁垒。
　　随着新生代消费群体的成熟，其消费偏好正强力推动市场向个性化、精细化方向升级。未来家居市场将深度受制于品质、创新、定制化与智能化潮流，企业唯有以新质生产力为抓手，不断追求技术与产品创新，打造更高价值的产品，才能开拓更广阔的发展空间。在政策导向与社会趋势层面，国家正推动设计向绿色化、智能化、环保化高质量发展；而人口老龄化加剧的背景下，适老化设计已成为消费端的重要需求。这推动产品设计逻辑从单一功能实现，向差异化定位、多元化创新转型，聚焦智能化、节水节能、适老化、健康监测、薄型轻量化、安全化、人性化等核心方向，同时通过新型材料与技术应用强化产品监控安全性能，以集成化、多功能设计实现空间优化与用户体验升级。公司将技术研发与产品创新视为核心竞争力，积极拥抱智能制造技术，深度探索智能化、个性化、节能环保、健康安全的产品路径，推动集成化设计、自动化生产与人工智能、大数据的深度融合。报告期内，公司研发设计团队聚焦健康、安全、环保等核心议题，紧跟全球前沿趋势，将品牌理念与技术创新深度融合，持续输出突破性的产品设计成果，从卫浴、五金到智能化产品及整体空间解决方案，全方位满足消费者的个性化与差异化需求，为行业革新与产业升级注入动能。未来，公司将持续优化产品矩阵、迭代技术方案，以更贴合消费品质升级需求的创新成果，塑造更智能、更理想的厨卫空间生活场景，引领舒适化、可持续的生活方式革新。
　　3、聚力渠道深耕，以品牌赋能终端，整合平台与资源谋突破发展
　　报告期内，冠军磁砖、四维卫浴、大同奈磁砖三大品牌聚力发展，以瓷砖+卫浴一体化平台为核心载体，持续构建磁砖卫浴事业的全产业链协同，开启整合资源谋求发展。
　　冠军磁砖作为拥有53年发展历程的行业标杆企业，凭借长期以来对匠心品质的坚守，已稳固行业地位，成为兼具实力与口碑的品牌代表。公司始终以引领行业发展为目标，在传承传统工艺的基础上积极融合现代科技，不仅深度参与并见证了中国建陶行业的演进历程，更通过持续的技术创新与标准升级，推动行业向高质量发展迈进。在产品研发与生产环节，公司构建了全品类、全规格的产品体系，可满足从民用住宅到大型工程等多场景的应用需求；引入国际先进的CONTINUA+岩板生产线，依托自动化、智能化生产流程，确保产品在精度与稳定性上的卓越表现；自主研发的Champion-V核心技术平台，整合了材料创新、性能优化、环保提升等关键成果，使产品在硬度、耐磨性、防污性等核心指标上保持行业领先水平。与此同时，公司积极推进全球化布局，通过在海外部署智能化生产线，实现了供应链的跨地域协同，凭借统一的品控标准与高效的产能管理，保障了市场供应的稳定性与充足性，为国内外业务拓展提供了坚实支撑。在市场服务与运营体系方面，公司已形成覆盖全国的高效服务网络，设立6大运营中心，联动500余家终端网点，业务覆盖1000余个城市，服务项目广泛应用于各类地标建筑及民用场景。为提升客户体验，公司推出六星级服务体系，涵盖从前期测量设计到后期安装维护的全流程服务，并提供质保承诺，以制度化保障增强客户信任。在营销与渠道建设上，公司构建了全域全媒体营销矩阵，通过核心商圈广告投放、主流媒体合作及新媒体平台运营等方式，有效提升品牌曝光度与市场影响力。针对终端合作伙伴，公司实施全渠道扶持策略，包括三大品牌资源共享、1对1专业团队帮扶以及AI工具应用培训等，通过精准赋能提升终端运营效率与盈利能力。冠军磁砖已形成从产品研发、生产制造到市场服务、渠道运营的全链条竞争优势，在行业竞争中持续保持领先地位，为公司整体业务的稳健发展提供了有力支撑。报告期内，冠军磁砖将技术优势延伸至产品创新，全新推出徽派印象4.0系列，运用自主研发的DCMB-TEC核心技术，在设计美学与制造工艺上实现双重突破，不仅满足了新一代消费者对个性化与品质的双重追求，更展现了冠军磁砖以数字技术传承东方美学的独特魅力。产品「梦徽州」以简约设计手法，精准触达消费者内心深处的东方文化情怀，将水墨山水的空灵与流动线条的灵动巧妙融合，勾勒出一幅如梦似幻、烟雨朦胧的诗意画卷，实现了国风元素与现代设计理念的和谐交融。这一创新设计，为现代家居空间注入了全新的东方美学韵味，让居住者在日常起居间便能感受到传统文化的深厚魅力。报告期内，为更好的树立品牌影响力，磁砖卫浴事业进行了一系列的营销活动，斩获多项荣誉，获得行业认可。3月，冠军磁砖凭借卓越的产品品质、优质的服务体验以及良好的市场口碑，再次斩获由中国质量检验协会颁发的全国产品和服务质量诚信承诺企业、全国质量检验稳定合格产品两项殊荣，这是冠军磁砖连续四年获此荣誉。4月，冠军磁砖、四维卫浴联合打造的「预鉴东方」主题展馆于潭洲展惊艳亮相，以国风美学和智能科技双核驱动，展会期间四维卫浴同步展示超氧杀菌水龙头、智能坐便器等创新产品，展现科技与美学的完美结合；冠军磁砖「徽派印象-墨潮」也凭借卓越的东方美学设计斩获2025年度原创设计产品奖殊荣，「徽派印象-梦徽州」荣获2025法国设计奖；冠军磁砖＆四维卫浴核心经销商峰会在佛山成功召开，各地核心经销商伙伴围绕平台战略布局、产品创新赋能等核心板块，该会议明确了产品+渠道+服务三位一体发展路径，通过可落地的政策支持，为各经销商伙伴协同发展注入新动能。5月，冠军磁砖凭借深厚的品牌积淀与卓越的创新设计，在第21届陶瓷卫浴行业新锐榜中斩获设计师喜爱品牌与国货精品两大奖项；冠军磁砖入选中关村数字建筑绿色发展联盟，将始终践行绿色工厂、绿色建材、绿色工艺的环保理念，持续为建筑行业注入绿色创新；全新升级的冠军磁砖终端形象太原店，融合现代设计极简美学与徽派文化底蕴，打造出集视觉享受、触觉体验与情感共鸣于一体的沉浸式生活场景空间。6月，冠军磁砖凭借卓越的科技创新能力与设计实力，荣获中国轻工陶瓷行业数字化转型先进企业称号；「徽派印象4.0系列」摘得2025中国瓷砖设计与工艺创新论坛暨第2届建陶行业新质杯瓷砖设计金奖；冠军磁砖「徽派印象-梦徽州」荣获2025德国红点设计概念大奖；越南大同奈磁砖Taicera亮相2025年胡志明市越南国际建筑建材展，以传统与现代的融合为主题，集中展示了最新瓷砖及卫浴系列产品，彰显品牌在建材领域的技术创新与设计突破，作为东南亚最具影响力的行业展会，本次展会为大同奈搭建了拓展越南及东盟市场的关键桥梁。未来，磁砖卫浴事业将始终秉持“品质为基础-创新为发展-服务为依归”的品牌理念，不断追求以品质生活筑造美好人居。报告期内，面对复杂多变的外部环境，磁砖卫浴事业沉着布局，锐意变革，始终以创新为核心驱动，在挑战中积极探寻业务机会；瓷砖业务实现营业收入31,534.07万元，比去年同期32,216.16万元下降2.12%；浴缸陶瓷类产品实现营业收入5,115.99万元，比去年同期6,639.10万元下降22.94%。
　　受房地产产业的持续影响，叠加消费需求变化、消费者信心波动、供应链以及政策环境调整等多重影响，公司主动收缩高风险业务规模，严控资金风险，聚焦存量市场赛道，积极培育探索新的业务增长点。装配式整装业务定位整体服务，一方面积极开拓战略客户，推进集采平台入库，重点聚焦保障房整装、酒店公寓、旧改、公共厕所等领域开展业务；另一方面探索部品部件外销的业务机会，拓宽收入来源。同时，该业务持续以材料和工法为技术突破点推进产品升级，寻求差异化竞争优势；通过信息化、数字化项目赋能，整合销售端、工厂端的供应链及技术端口，有效提升整体运营效率。定制橱柜业务延续保守稳健的经营策略，在业务层面，优先选择回款表现较好的客户群体，拓宽业务渠道，持续关注资金风险，构建业务发展的安全防线。在产品层面，积极推进门墙阳台柜一体化整装定制产品落地，以场景化、系统化的解决方案提升产品附加值。在运营层面，深化精细化管理，通过流程优化、成本管控实现降本增效，提升服务质量，增强客户满意度。报告期内，装配式整装业务及整体橱柜业务发展均不及预期，持续保守经营策略；装配式整装业务实现营业收入2,824.02万元，比去年同期1,468.92万元增长92.25%，未来装配式整装业务仍将拓展至旧改、保障房等存量业务以及ToC、EPC、商办、外销等各赛道业务；定制橱柜业务实现营业收入2,391.71万元，比去年同期2,717.17万元下降11.98%。
　　4、智能家居业务能力持续夯实，业绩承压下保持盈利韧性
　　公司智能家居板块以控股子公司珠海爱迪生独立运营，依托自有品牌，珠海爱迪生致力于暖通智能控制、空调智能控制、系统集成及物联网科技产品的深度研发、生产与应用。公司设立专业的研发中心专门负责产品设计与技术攻坚，已斩获多项发明、实用新型、外观专利及软件著作权等核心科技成果。其研发设计的多款产品不仅通过美国IAPMO、英国WRAS、英国NSF、欧洲EN215及欧洲A级节能等多项国际权威认证，还顺利通过中国质量认证中心CQC认证、国家建筑工程质量监督检验中心、建设部供热质量监督检验中心、国家建筑材料测试中心等多个专业检测机构检测，凭借节能、环保、舒适、安全的显著优势，产品远销美国、英国、德国、澳大利亚、土耳其等欧美发达国家市场。作为新三板创新层非上市公众公司，珠海爱迪生先后获得国家高新技术企业、珠海市专精特新中小企业、广东省专精特新中小企业荣誉称号。
　　珠海爱迪生始终聚焦空调智能控制、阀门、暖通智能控制、系统集成及物联网科技产品的深度研发、生产及销售，以创新为核心驱动力，持续加大研发投入，全力拓展智能家居自有部品及服务的市场份额，不断提升整体经营质量。目前已拥有30余项专利，产品获得多国认证背书。报告期内，珠海爱迪生重点发力国内外业务拓展，成功斩获多项新项目开发机会，持续为各大智能终端品牌制造商提供多元化产品与定制化服务，精准满足其产品创新需求，为自身长远发展筑牢根基。运营层面，公司深度推进三精两化经营战略，通过自动化与信息化赋能实现降本增效，全面提升运营效能。报告期内，智能家居类产品实现营业收入10,917.80万元，比去年同期12,497.52万元下降12.64%。
　　（四）2025年下半年展望
　　展望下半年，所处行业内外部市场环境仍将呈现复杂多变的态势。外销市场受全球贸易增速放缓、欧美贸易政策不确定性以及东南亚产能扩张的多重影响，出口成本增加，市场份额面临挤压，自主品牌国际溢价能力有待提升；而国际品牌通过持续竞价进一步加剧了市场竞争，其凭借品牌影响力和技术优势压低价格，对国内企业的市场份额和利润空间形成额外冲击，中高端市场的竞争更趋激烈。国内市场方面，房地产行业调整态势持续，新房装修需求承压，存量房翻新及适老化改造成为主要增长点，但整体市场规模增速预计放缓。面对国内行业调整与国际竞争加剧的双重挑战，公司仍将通过“内外销双循环”战略重构增长逻辑，内销业务以政策为导向、创新为动力，在国内精耕存量价值，在海外突破技术壁垒，通过品牌升级与全球化布局实现可持续增长，既是应对行业内部竞争的突围战，更是重塑全球产业格局的关键期，公司也将在政策红利、技术升级与市场需求变化中寻找新的平衡点。
　　为应对全球市场格局演变，公司坚定实施外销及内需市场并重的双循环发展战略。在制造服务布局方面，在稳固国内制造服务基地运营效能的基础上，充分发挥越南大同奈及巴顿两个制造服务基地的协同作用，精准响应核心品牌客户“中国+1”供应链分散要求，有效保障外销订单的稳定性和持续性。其中，控股子公司越南大同奈在原有Taicera瓷砖知名品牌运营基础上，逐步拓展厨卫产品品类，依托越南境内七个分公司的销售网络实现市场渗透和份额扩增。在内需市场拓展方面，公司采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链来发展，形成市场与供应链的双向协同发展格局。公司内销业务将继续严控风险，对于潜在风险的业务板块，必要时实施收缩乃至终止策略，确保经营质量稳健。同时，公司将始终秉持『创新驱动发展』的核心经营方针，深化产能整合与资源优化配置，充分发挥供应链的优势资源，构建更具有韧性的产业体系。持续推进三精两化，提升降本增效水平，严格管控财务杠杆，稳步降低资产负债率，聚焦ROE的有效增长，确保主业经营的稳健性与可持续性。在此基础上，公司将积极推进战略转型，探索并布局第二增长曲线，力求在行业价值重构中实现稳健发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司国内专利情况
　　（1）报告期内公司获得最新专利情况描述：
　　报告期内，公司共获得专利授权60项，其中发明创造2项，实用新型29项，外观设计29项。
　　（2）截至报告期末公司拥有的专利情况
　　截至报告期末，公司共获得专利授权722项，其中发明创造95项，实用新型369项，外观设计258项。
　　（3）截至报告期末，公司在申请的专利共141项，其中发明创造52项，实用新型64项，外观设计25项。
　　2、公司国外专利情况
　　（1）截至报告期末，公司共获得国外专利授权92项，其中外观设计43项，发明创造49项。
　　（2）截至报告期末，公司在申请的国外发明专利共18项。
　　3、公司注册商标情况
　　（1）报告期内，公司2项商标核准注册，其中国内1项，国际1项。
　　（2）截至报告期末，公司共获得注册商标397项，其中国内商标390项，国际商标7项。
　　（3）截至报告期末，公司申请中的商标有20项，其中国内商标20项。
　　4、2025年上半年已完成的重大项目、科研成果
　　5、研究开发情况
　　报告期内，公司持续开展厨卫家居产品的新工艺和新技术研究，同时积极推动产线制造向高端化、智能化、绿色化迈进，使数字化和信息化成为企业发展的重要驱动力。以绿色转型和产业升级为主线，持续推动产品全生命周期的价值链升级和竞争力提升，坚持以人为本、精益管理的内在要求，推进智能升级和绿色转型，提升企业核心竞争力。为实现产业链、供应链安全稳定，公司在生产运营方面，全面实现信息化与业务电子化的对应融合，建立业务信息系统，实现数据和信息共享、业务信息和生产流程在线处理，提升工作效率和生产效率。制造业高质量发展需以技术创新为核心驱动力，通过区域协同、上下游合作和人才支撑，构建自主可控、安全高效的运营体系。公司不断推进数字化改造，在信息化基础之上，以用户为中心，以数据为驱动，实现业务模式的创新，打破传统的行业边界，为企业创造新的价值。公司重点投入水龙头、卫浴电子和厨卫产品的根技术研究，通过持续不断地技术创新，构建起坚实的技术壁垒与核心竞争力。加大水龙头标准化研究，一地设计多地开发，建立产品标准工艺库。工艺技术方面，持续开展绿色环保镀膜技术、多形状液压水涨成形技术、不锈钢精密铸造与激光焊接技术、喷涂表面抗菌技术、机加工快速换模技术、多工位数控抛光技术、绿色抗菌瓷砖技术等多项技术的开发和应用；自主研发卫生间过水设施超氧水除臭装置模组技术、恒温及水力发电淋浴盒模组无线控制技术、无线电控数显以及新型机械式三水流多功能技术等电子卫浴的技术；自主创新研发多功能防烫恒温花洒技术，空调地暖多合一智能识别线控器，通过传感技术、通信网络和云平台相结合，提供对控制阀状态的监测和智能化管理。公司研发团队持续深挖自主创新的技术和产品，结合技术、产品与营销实现经营转化，推动单品向全屋智能家居体系升级。积极为客户提供最佳的部品部件及整体解决方案，确保业绩增长和可持续性发展的抗风险能力。
　　（1）数字化转型
　　企业的数字化转型是利用信息技术，构建数据的采集、传输、存储、处理和反馈的闭环，打通不同层级与不同流程间的数据壁垒，提高整体的运行效率，构建全新的数字运营体系。数字化转型意味着对客户体验、业务模式和运营模式的一种高效提升，可实现灵便组织、数据驱动、主动颠覆带动企业快速成长。公司持续加大数字化转型的投入，坚持以同一个标准、同一个体系规划企业整体数字化并分步骤实施。公司成功实施了产品研发数字化平台与高效的研发管理流程体系，其中主要的数字化系统平台PLM、3D辅助设计软件、计算机辅助工程（CAE），这些数字化平台及系统工具通过精细化运维与功能迭代，有效支撑研发部门开展产品研发创新与设计，助力提高产品质量、加速产品上市、降低成本、提升生产效率与售后服务能力，同时加强企业技术能力沉淀与知识库积累；其中产品全生命周期管理系统（PLM)为企业提供与产品信息相关的一体化协同管理环境，为企业研发数字化打下坚实的基础；以产品生命周期为主线的集成服务，通过超级BOM和CBB管理，把用户需求转化为生产订单数据，实现客制化、敏捷化的研发能力，促进技术共享，提升企业建模及仿真水平，有效衔接平台开发与市场销售团队。在供应链管理数字化方面，探索及实践出一套具有公司个性化的S2B2B创新的数字化供应链模式及数字化平台，整合企业供应链上各个环节的信息，实现信息的实时共享，打破信息壁垒，使企业能够更加准确地掌握市场需求和供应链状况，实现了企业内部信息整合与共享，优化了供应链协同，减少库存积压和缺料现象的发生，提升了供应链的整体效率；通过S2B2B平台，对市场大数据及企业内部的私有数据进行分析与挖掘，从而提高预测数据的准确性，合理安排生产与采购计划，降低库存风险；灵活的订单处理与集团内部物流配送功能，加快了物料周转速度，提高了资金的利用率。同时通过企业内部的ISC流程梳理与优化，保障了供应链数字化平台的快速落地。
　　（2）智能制造
　　智能制造是迈向制造强国的必经之路，国家持续推动制造业转型升级，向智能化、数字化、网络化方向发展，实现从“中国制造”向“中国智造”的转变。制造企业的研发、物料、制造、装备、管理各项要素，通过新一代信息技术手段，最终实现效率与质量提升、成本降低，为企业创造更好效益，并实现智能制造的“质量-成本、效率-效益”终极目标。公司以场景化方式推动数字化车间和智能工厂建设，利用先进的数字化工具，对工厂的生产布局进行精细规划。引入自动化和智能化设备，如机器人、CNC加工中心、数控机床等自动化设备，应对小批量、多品类的弹性订单生产；应用WMS智能仓储系统，管理货物按货位存储，并记录关联关系，连接AGV机器人控制系统，并与ERP系统物料计划、MES系统生产工单进行对接；引入机器人拣货系统、智能调度算法大幅提升生产效率和准确性。在供料流程中，采用信息化/视觉识别等手段，结合二维码实现物料的快速识别和跟踪。公司已构建数字化平台，整合生产、物流、库存等各个环节的数据，实现信息共享和协同作业。公司已实现通过数字化看板，实现生产全过程中与物料关联的车间、产线、PMC实现数据高度共享协同。对关键数据包括重点生产设备、仪器仪表、水电气等的各类状态信息进行采集分析和监控。公司将获取的数据存储至本地数据中心，通过与生产信息进行关联、分析及预警，实现对设备安全状态的实时监控与风险防控。该数据存储与分析体系自主可控，为数据处理、设备管理及生产安全提供底层支撑。后续持续强化安全生产管理，降低生产风险；加速数字化转型，提升生产效率与管理精细化程度；践行绿色低碳发展，减少生产过程中的资源消耗与环境影响。整合产业链上下游资源，推动智能制造技术的协同创新，形成技术合力，增强行业竞争力。
　　（3）智能卫浴
　　智能卫浴已经成为家居及公共设施领域的关键发展方向，通过技术创新升级为高效、舒适、健康的智能系统，在提升用户生活品质、推动节能环保和健康管理方面发挥显著的作用。智能卫浴通过自动化和个性化功能，提供更便捷、舒适的使用体验，并优化资源使用，减少水和能源浪费；可集成健康监测功能，帮助用户管理身体健康，减少接触传播风险，提供更卫生的使用环境。公司深耕智能卫浴控制系统研发，取得了一系列突破性成果，包括温度与流量精准控制、多功能智能阀芯、低碳节能电源系统、感应技术优化升级、多元触控控制等技术，还有微纳米美颜美肤抗菌牛奶水、数显与应急出水等特色功能控制技术，以及手势感应识别控制、坐式淋浴器光感触控、小便斗电浆水除臭、大功率水力发电数码淋浴柱应用等控制技术，这些技术广泛应用于各类卫浴产品，为用户带来舒适体验。在智能淋浴系统方面，实现数码恒温电子控制、水流量电控调节、语音及手机APP远程控制等多维度智能化控制技术，还利用无线飞梭控制技术解决了传统淋浴冷水预排的痛点。随着AI技术的快速发展，智能化芯片、产品工艺逐步实现国产替代，智能配件在卫浴产品中的应用将进一步深化。这一趋势将推动公司智能卫浴产品性能持续完善，加速技术迭代与创新，最终实现更高效、更智能、更贴合用户需求的卫浴体验升级。公司通过多技术融合与场景化创新，构建了覆盖“节能、便捷、卫生、舒适、智能”的智能卫浴控制系统，既解决了传统产品痛点，也为行业智能化升级提供了核心技术支撑。
　　（4）冠军磁砖
　　冠军磁砖坚持“品质就是硬道理”的发展理念，始终坚持品质为基础，服务为依归，创新为发展的企业核心战略方针，基于“品质+创新+生态”的三维价值创造模型，不断投入创新与研发。以住宅和商业空间为双引擎，围绕《考工记》：“天有时，地有气，材有美，工有巧，合此四者，然后可以为良”的造物法则，从非遗匠心感知“艺”术空间，隆重推出冠军IP产品(徽派印象4.0)主题系列，形成(漆)、(染)、(雕)三个子系列，结合了徽派美学中关于蓝染技艺的技法元素，扎染、夹染、渐变晕染的工艺，将艺术抽象的花卉元素生动演绎，融合徽派的简洁线条和层次感，兼具自然诗意与文化深度的艺术哲思，打造徽派雅奢空间，可用于商业空间、家装别墅、大宅空间墙面、卫浴墙面。专为现代轻奢风格高端人群量身打造，精准满足其对大规格、高品质材料的个性化需求。冠军磁砖独创DCMB-TEC技术，包括数码胶水技术等，在制造技术端加快突破的技术包括：热弯成型技术可实现1200℃热弯工艺，曲面精度达±0.5mm；3D数码模具技术可实现400dpi微雕精度，建立肌理数据库，含十二类天然石材数字化模板；抗菌技术体系，实现纳米银离子渗透工艺，抗菌率超99.9%，且符合ISO22196标准要求。提供空间场景驱动的系统化解决方案，随着城市化进程加速，居住空间趋向小型化与功能复合化。厨、卫、阳空间作为家居核心场景，承载着生活品质升级的关键需求，研究不同人群消费主张，推出不同类型模块空间解决方案。冠军磁砖始终致力于绿色工厂、绿色工艺、绿色建材的三绿发展路线，注重低碳化、智能化发展，从单一产品转向空间解决方案服务，注重品牌服务的发展和成长。
　　（5）智能控制
　　智能家居控制系统融合物联网、人工智能、云计算等技术，让家居设备实现互联互通和智能控制，为用户打造便捷、舒适、安全的居住环境。珠海爱迪生深耕家居及暖通空调智能节能控制领域，集系统集成、物联网产品研发、生产与应用于一体，专注为市场提供全面、一站式的智能家居系统解决方案。该方案不仅包含智能家居中央控制器、智能插座、智能开关等核心设备，更实现了家用电器的智能化管理与家庭安全的全方位防护。依托在暖通自控与物联网技术领域的深厚积累，珠海爱迪生已获得多项国内专利技术认证。公司自主研发的系列产品覆盖广泛，包括美式TP、PRV、TMV系列，澳洲PTR、ECV、TVA、TMV、PRV系列及管路套装，以及欧洲TP、TMV等系列。这些产品凭借多样化的配套种类与卓越性能，精准契合市场多元化需求，并成功通过欧、美、澳等国家的权威专业认证。在节能领域，珠海爱迪生设计的FFU三相380V控制系统，专为洁净厂房打造的高效空气净化解决方案，彰显了其突出的核心竞争力。该系统以高效节能电机为核心，较传统设备节能约30%；通过智能调控技术，可根据实际需求精准运行，进一步降低能耗。同时，FFU内部搭载的高效芯片保障空气洁净度达标，均匀送风设计有效维持稳定的生产环境。此系统既能满足高洁净度生产环境要求，又能大幅降低运营成本，是洁净厂房的理想之选。未来，公司将持续推动建筑节能技术创新发展，通过研发各类智能控制系统，实现建筑能耗的精准控制。随着用户对个性化服务的需求不断增强，智能家居系统将更注重根据用户习惯自动调整场景规则，提供个性化的生活体验。
　　（6）装配式整装卫浴
　　公司专注于装配式整装卫浴及住宅系统集成解决方案，集研发、设计、智能制造、销售及全周期服务于一体，致力于推动内装工业化升级。通过融合5G、物联网等前沿技术，打造智能化、健康化、定制化的新一代卫浴空间。柔性定制与工业化标准结合，支持全风格、全布局含异形及大空间的个性化定制。工厂预制化生产确保品质统一，研发集成式墙板密拼工艺，解决彩钢板及办公隔断拼接难题。研发瓷砖、大理石、岩板等复合墙板结构工艺，提升高端市场需求匹配度。在智能卫浴系统方面，不断推出杀菌、除螨、水质净化等健康模块，持续完善全流程售后服务保障体系。公司开发一站式采购模块，结合全品类的优势，覆盖主材、配件、辅料、智能设备等完整供应链。以极速安装、终身服务为支撑，秉持以用户思维为核心服务理念，通过持续的技术创新与服务升级并结合市场需求，不断提升装配式卫浴的价值标准，为住宅、酒店、医疗、康养等场景提供更高效、更健康的空间解决方案。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率变动风险
　　汇率变动风险是指由于外汇汇率的波动导致的资产价值、负债成本以及未来现金流的潜在不确定性，主要涵盖交易风险、会计风险和经营风险三大类型。其中，交易风险是最直接的汇率风险类型，广泛存在于进出口贸易、跨境信贷和远期外汇合约等国际交易活动，汇率的波动可能直接导致实际收益增减，甚至产生损失。会计风险主要影响跨国公司的合并财务报表，当汇率发生变动时，以外币计价的资产和负债在报表上折算为本币的价值也会发生变化，进而可能影响到公司的账面净利润和股东权益。经营风险，涉及汇率变动对公司整体经营活动和市场竞争力的影响。
　　汇率变动风险是国际贸易和跨国经营中不可避免的一部分，但通过有效的风险管理策略，公司可以减轻其风险对业务的负面影响。公司产品以出口为主，2025年国外销售占当期营业收入比例为64.10%，存在人民币汇率变动的风险。为应对汇率波动的风险，公司在产品定价时考虑汇率波动因素的影响，与客户协商建立汇率联动机制，从而在一定程度上规避汇率风险。同时，公司也合理利用远期合约等金融衍生品贸易及融资工具，锁定未来交易汇率，以此减少汇率波动引发的不确定性，保障业务稳定运营。
　　2、原材料价格波动风险
　　材料价格的上涨直接导致企业的生产成本增加。原材料价格波动可能会导致企业存货的价值发生变化。在价格上涨的情况下，如果企业有大量存货，那么这部分存货的账面价值会增加，反之价格下跌则可能导致存货贬值。原材料价格波动还会增加供应链管理的难度，企业需要更加灵活地调整采购策略和库存水平，以降低成本风险。尤其对于已经签订的长期供货合同，如果合同中没有包含价格调整机制，原材料价格的波动可能会导致企业承担额外的成本压力。原材料价格的波动往往伴随着市场供需关系的变化，这种不确定性会影响企业的生产计划和市场策略。除了原材料本身的价格波动外，尤其是对于能源消耗较大的传统卫浴制造行业来说能源价格的上涨也会增加生产成本。另外，原材料成本上升和产品售价上调之间的不匹配可能会压缩企业的利润空间，影响企业的盈利能力。在原材料价格上涨的背景下，市场上可能会出现更多的竞争行为，都会进一步压缩企业的生存空间。
　　因此，公司针对原材料价格波动采取了一系列应对措施。公司的主要原材料为黄铜合金、锌合金及外购零配件，铜、锌市场价格的大幅波动可能对产品毛利及经营业绩产生重要影响。为规避这一风险，公司与主要客户建立了产品售价与原材料价格联动机制，使客户与公司共同承担原材料价格波动风险。除这一基本避险机制外，对于部分在看涨原材料价格时选择锁定价格并签订采购合同、且承诺在约定期限内采购相应数量产品的客户，公司通过在期货市场锁定相应期间、相应价格的方式，降低原材料价格波动风险。同时，公司还通过多元化采购、签订长期合作协议、运用期货套期保值等方式稳定成本，加强对市场趋势的监测和分析以及时调整生产和销售策略，并通过提高产品附加值和优化产品结构，增强抵御原材料价格波动风险的能力，保持企业的竞争力。
　　3、应收账款发生呆账的风险
　　应收账款无法收回的风险是企业在经营活动中可能面临的问题，会对企业的资金流和财务状况产生不利影响。随着公司近年来营业收入的不断增加，应收账款规模也不断增长。报告期末，公司应收账款账面价值为65,828.96万元，占总资产的比例为19.67%。
　　为了降低这些风险，公司采取一系列措施管理和控制应收账款，例如加强信用管理、提高收款效率、采用保理业务等，也需要对潜在的坏账进行风险评估，并设立相应的坏账准备，以减少无法收回的应收账款对企业财务的影响。外销部分，公司客户以大中型国际企业为主，信誉良好，发生呆账风险较低。
　　公司产品以销定产，主要采用赊销的方式。在应收款回收的过程中，有可能由于客户资金安排等问题影响应收账款的回收，产生呆账风险。为应对应收账款发生呆账的风险，公司充分利用现有的融资平台，通过在中国信用保险公司购买客户应收账款保险的方式向银行卖断此部分应收账款债权，规避应收账款发生呆账的风险。内销部分，面临房地产产业深度调整期，存在应收账款回收困难，结算方式复杂、合同中关于质量标准、售后服务、违约责任等条款不清晰或不合理，账期延长等不确定性增大，也同时引发应收账款的纠纷。公司将加强应对措施，从源头把控，通过《应收账款管理制度》规范管理。同时信息系统也设置了到期、逾期提醒，提醒业务人员跟进到期款项，以期状况不断向好。报告期内，公司主动控制内销高风险业务规模，持续加强对风险客户的管控，加大应收账款的催收力度，同时积极采用法律手段推进回款工作，以保障公司利益及广大投资者尤其是中小股东的合法权益。
　　4、境外经营风险
　　公司在越南巴顿投资设立生产基地，旨在服务当地客户并辐射“一带一路”东盟十国等周边新兴市场，这一布局不仅有助于拓展业务版图，还能规避贸易摩擦对公司造成的长远影响，为公司业绩的稳定增长提供有力支撑。公司境外子公司在经营过程中，可能面临诸多复杂挑战。从外部环境来看，所在国的政治动荡、外汇管制政策、经济政策突变以及贸易限制等因素，都可能对其运营产生冲击；从运营层面而言，存在成本上升、工人短缺、供应链不完善等问题；同时，自然或人为灾害、文化差异、知识产权保护力度不足、各国税务法规差异等，也会给子公司的经营带来不确定性。
　　为有效应对这些风险，公司制定了全面的风险管理策略。一方面，通过深入的市场研究洞察当地市场动态，建立强有力的本地管理团队保障高效运营，严格确保经营活动的合规性，推行供应链多元化以增强抗风险能力，购买保险覆盖潜在损失，建立应急预案应对突发状况，并借助合理的合同条款维护自身权益。另一方面，密切关注当地政治、经济和社会动态，以便及时调整策略，最大限度减少潜在负面影响。报告期内，公司积极深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗习惯。在人才配置上，聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，同时安排国内管理干部和技术人才前往越南提供支持，依托信息化管理手段，快速、有效地构建统一的管理体系和标准，进一步提升境外公司治理水平。此外，公司根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严密防范相关风险。未来，公司还将根据境外发展态势，通过购买海外投资险，为因相关政治风险事件发生造成的经济损失提供风险保障。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司业务处于装配式整装厨卫为核心的内装工业化各部品的产业链。主业卫浴五金龙头以外销出口为主，国际贸易环境、外贸政策、汇率、海外航运价格等变化对公司业务有不同程度的影响。国内产业包含瓷砖、卫生陶瓷、橱柜、整装卫浴等业务，均受房地产相关装配式装修、家装家居、建筑陶瓷等产业政策和行业市场波动的影响。面对当前的竞争环境，无论是外销面临的贸易壁垒、汇率波动，还是内销遭遇的市场竞争加剧，都给企业带来诸多挑战，亟待企业积极应对，探寻新的发展路径。　　1、逆全球化形势下，出口企业面临的冲击与机遇　　逆全球化浪潮下，五金卫浴企业对欧美市场的出口面临多维度挑战。在贸易壁垒层面，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司业务处于装配式整装厨卫为核心的内装工业化各部品的产业链。主业卫浴五金龙头以外销出口为主，国际贸易环境、外贸政策、汇率、海外航运价格等变化对公司业务有不同程度的影响。国内产业包含瓷砖、卫生陶瓷、橱柜、整装卫浴等业务，均受房地产相关装配式装修、家装家居、建筑陶瓷等产业政策和行业市场波动的影响。面对当前的竞争环境，无论是外销面临的贸易壁垒、汇率波动，还是内销遭遇的市场竞争加剧，都给企业带来诸多挑战，亟待企业积极应对，探寻新的发展路径。
　　1、逆全球化形势下，出口企业面临的冲击与机遇
　　逆全球化浪潮下，五金卫浴企业对欧美市场的出口面临多维度挑战。在贸易壁垒层面，发达国家通过双重手段构筑防线，一方面大幅提高进口关税，直接削弱产品的价格竞争力，使得依赖成本优势的产品在欧美市场难以为继；另一方面以欧盟为代表的经济体出台的技术标准与相关法规，从原材料采购、生产流程到回收处理形成全链条约束，众多中小企业因难以满足复杂的合规要求而被市场限制，出口份额被挤压。同时需求端的收缩同步加剧困境。欧美经济增长放缓导致需求市场下降，新建住宅配套的批量采购需求下降，同时居民因对经济前景信心不足，削减住房翻新支出，零售市场萎缩显著，英国脱欧后进口量持续下降。供应链重构带来的风险更为深远，欧美推动的本地化政策导致铜、锌等原材料进口受阻，价格波动与供应短缺打乱生产计划，叠加港口拥堵、运输限制等物流难题，企业成本控制与交付能力遭受双重考验。
　　逆全球化也倒逼行业加速转型，催生结构性机遇。市场分化趋势下，高端化需求成为突破口。欧美消费者对耐用性、智能化、环保性能的更高要求，为具备研发能力的企业打开空间，例如智能马桶凭借人性化功能在高端市场获得认可，通过差异化产品提升附加值，企业得以跳出低价竞争红海。新兴市场的崛起则提供了市场多元化契机，东南亚、中东、非洲等地区伴随城市化进程，对卫浴设施的需求呈爆发式增长，且竞争格局尚未固化，企业通过本地化渠道建设与产品适配，可在越南等经济高速增长地区培育新的增长点，降低对欧美市场的依赖。技术创新与产业升级成为破局关键，为应对严苛的环保与技术标准，企业加大在节水技术、抗菌材料、绿色制造工艺等领域的研发，不仅满足合规要求，更形成自主知识产权的核心技术，提升全球竞争力。同时，智能化与自动化生产的推进，有效降低对传统供应链的依赖，增强抗风险能力。
　　这场逆全球化带来的行业变革，本质上是对企业综合能力的重塑。短期来看，企业需在合规成本、供应链韧性、品牌营销上加大投入，突破贸易壁垒与消费偏见；长期则要把握全球消费升级与市场转移机遇，通过技术创新驱动产品结构升级，在高端市场建立品牌价值，在新兴市场抢占先机。唯有主动适应全球产业链重构，从成本优势转向技术与品牌双轮驱动，才能在国际环境中开辟可持续发展路径。
　　2、国内房地产市场深度调整与政策协同，从止跌回稳到存量时代转型
　　2024年房地产市场在深度调整中经历了政策与市场的复杂博弈。前三季度，新房销售面积同比显著下降，二手房市场依赖以价换量维持活跃度，9月市场一度因季节性因素和观望情绪有所降温。面对需求端动力不足的压力，中央政策层释放出强烈维稳信号。9月26日中央政治局会议首次提出促进房地产市场止跌回稳，为市场注入信心；四季度，降低购房门槛、减轻还贷压力等一揽子政策集中落地，居民购房意愿逐步提升，新房及核心城市二手房成交量明显回升，价格趋稳迹象显现。12月政治局会议与中央经济工作会议进一步明确稳住楼市、持续用力推动房地产市场止跌回稳，为2025年房地产市场定下稳预期、扩需求、防风险的基调。
　　随着市场从增量扩张转向存量竞争，二手房交易、房屋租赁及存量房改造等领域迎来发展机遇。新建商品房销售下滑促使大量已建成住房进入二手市场，一线城市二手房成交量占比持续上升，带动房产中介、评估、交易代办等服务行业增长。租赁市场方面，长租公寓和保障性租赁住房需求旺盛，房企通过拓展租赁业务打开新空间。存量房改造需求同样显著，局部装修、全屋智能化升级等带动家装、家居、家电产业发展，部分房企推出一站式改造解决方案，与老旧小区改造、城市更新项目形成协同。例如，国企在城中村改造和存量土地再开发中发挥主力作用，通过优化土地资源配置，激活区域经济潜力，创造投资新机会。同时，房企加速探索多元化业务和轻资产模式，借助代建、资产管理、REITs等方式降低经营风险，提升资产效率，推动行业从重开发向重运营转型。
　　政策层面，2024年延续了持续宽松的主基调，以去库存、促需求为核心的政策组合拳密集出台。从4月政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房，到9月明确严控增量、优化存量、提高质量的供给侧改革方向，政策逻辑从短期托底转向长周期结构调整。需求端四个取消（限购、限售、限价、普通与非普通住宅标准）和四个降低（首付比例、房贷利率、购房门槛、交易税费）等措施逐步落地，核心城市如北上深等一线城市放宽普通住宅标准，显著降低购房成本，释放刚性和改善性需求。供给侧方面则聚焦保交房、国企收购存量商品房作保障房、地方政府回购存量土地等，推动存量资产消化。然而，存量房市场发展面临多重挑战。一方面在资金层面压力主要表现在交易和改造项目资金回笼周期长，金融机构融资政策谨慎，企业资金链紧张问题突出。另一方面产权与历史遗留问题，部分老旧房屋存在产权纠纷、土地性质不明等问题，增加交易和改造的合规成本与风险。此外，行业标准与规范的缺失制约市场发展，二手房交易缺乏统一质量评估和信息披露制度，导致信息不对称；存量房改造领域缺乏技术与施工规范，质量参差不齐，影响专业化进程。这些问题不仅考验企业的项目运作能力，也对政策细化和监管创新提出更高要求。未来，房地产政策宽松基调有望延续，政策重点将从止跌回稳转向提质增效。
　　3、行业结构化转型，产业分化进一步加剧，驱动家装市场成为新的产业动能
　　据奥维网研究，房地产作为国家的支柱产业，商品住宅未来将稳定保持约9万亿+总规模，整体行业规模仍在，但内部结构的变化会给产业链带来新的发展机会，结构转型期的房地产产业将反哺新的产业动能。随着典型城市逐步进入旧房改造驱动时代，房地产市场结构发生转型，产业分化进一步加剧。2024年众多典型城市进入二手房地产发展时代，成交量显著高于新房，旧房改造成为拉动相关产业增长的核心驱动力。从家装大盘来看，家装市场是地产新周期下的新产业动能，2023年市场规模达到约4.2万亿，涉及各类房屋约2,331万套。从规模与增速上来看，家装市场为房地产产业链条上的重要动能，成为新周期下的新增量引擎，但新房到装修存在2年左右的滞后传导期，因此2022年新房市场腰斩行情导致2024年的规模或将有所下滑。在原来增量市场中家居产品通过C端的销售渠道，如建材卖场、家电卖场等进行销售，包括线上销售渠道，而现在家装渠道已成长为承载产业链部品增长的重要渠道。深入家装产业来看，当下家装产业的起势依靠整装和家装新零售两种动力模式，整装需求释放和装企大店升级改造共同驱动家装新零售模式快速增长，整装兴起推动企业零售化转型，家装新零售大店承载关键零售功能。因此，市场对于消费者的改善需求，未来刚需市场较大程度上通过保障房满足，改善需求则更多通过存量进行旧改、二改、三改、终改的需求，人群结构分化推进消费分级，改善、刚需、养老是三大房屋消费主线。
　　国家通过一系列政策刺激房地产市场，推动家居产业的良性发展。例如，推进老旧小区改造、支持绿色智能家电销售、鼓励家电家具家装消费等。在产业端尽管房地产销售面积和销售额有所下降，但随着政策的支持和市场的自我修复，家居市场显示出新的增长潜力。中等及偏低经济发展水平地区的城镇化率为房地产市场带来新动能，二手房和旧房改造需求的增长推动家装家居市场进入存量时代。同时，消费者呈现年轻化趋势，客户群体更倾向于通过线上和线下结合的方式了解产品信息，并寻求一站式的家装服务。消费者的核心需求集中在实用性、环保健康和性价比，也会对设计感、科技智能和适老适幼等进阶需求表现出关注。此外，家居产品的换新频率和购买决策显示消费者在提升居住体验和物有所值之间寻找平衡。家居产业链和消费链路长且复杂，流量碎片化明显。零售商通过流量聚合效应整合消费链路，而数字化能力成为零售商的核心竞争力。未来，家居消费将继续体现消费者对美好生活的追求，并在基础和进阶需求的推动下，产品将朝品质化、绿色化、个性化、智能化和国际化的方向发展。行业集中度可能提高，产业链持续完善，运营能力成为企业核心竞争壁垒之一。家居零售商的数智化转型将赋能全产业链条，提升零售环节附加值；家居零售商需与产业链上下游合作伙伴共享数据，提升产品和服务质量，满足消费者需求。
　　4、家居企业布局旧改赛道，聚焦以旧换新，赋能卫浴市场发展
　　中国存量房市场规模巨大，随着人们对居住环境品质的不断提升，住宅卫浴空间装修市场需求持续增长。据《中国住宅卫浴空间幸福指数白皮书》显示，截至2023年全国城镇房屋建筑（商品房、自建房、工业用房、写字楼等）和农村房屋建筑合计6亿栋，房屋体量巨大，存量房占比较高。国内存量房市场10-20年楼龄的房屋占比是最大的。由于建造用料不同、工艺不同，有的15年以上楼龄的房子依然可以继续住人，但需要通过旧改提升居住舒适度，因此基于旧改、旧房翻新、二次装修的存量房市场潜力巨大。近年来，随着国务院部署推进城镇老旧小区改造，提出“促进住户户内改造并带动消费”的策略，加上中国呈现出家装消费观念超前、追求美好生活品质的市场诉求明显，都推动旧改市场释放出巨大的市场潜能。
　　然而，旧卫改造仍面临着耗时长、流程复杂、价格不透明、施工不放心等问题。老旧小区改造作为一项循序渐进的工程，卫浴空间的改造是不可忽视的重要内容。旧房卫生间同样存在各类型的问题，旧房卫生间原有的生活动线杂乱，且空间较小，没有干湿分区等，难以满足现代人的居住需求；一些老旧小区是改建而来的，例如厂房或商用建筑，改为公寓或住宅建筑，内部空间需重新布局，才能满足居住需求；材料老化、管道漏水、马桶渗水、柜体柜门因使用时间过长而变形等质量问题常出现在卫生间空间里，会带来较差的居住体验，影响生活品质，如果更严重旧房出现结构开裂、墙体倾斜等问题，对住户的生命财产安全造成极大的威胁。
　　目前，更多的消费者对家居生态的重视已大幅提升，并通过新型绿色环保健康家居装饰材料替代旧房旧材料，解决当前旧房质量问题的同时提升住宅的健康、安全等功能。越来越多的消费者希望通过装修改善卫浴空间的舒适度和美观度，势必将进一步带动卫浴产品市场的发展。中国住房市场正加速迎来存量时代，二次、三次装修及局部翻新改造需求密集，撬动消费市场，或将成为家居行业发展新引擎。如果将卫浴空间当作一个载体，那么每一个细分需求的场景化关键在于实况应用。而房屋的设计与居住者的年龄阶段也是紧密相连的，局部细分的场景有着更特别的装修需求。对于卫浴旧改不是简单翻新，而是利用自身综合优势提高居住者的幸福指数的综合改造，品牌与产品需共同发力，通过局部微改、卫浴空间功能升级等方式，为消费者创造出更优质的卫浴精品和服务体验。同时卫浴空间也将从老龄友好空间实现全龄友好空间的转变，通过智能化改造，提升传统卫浴空间的智能使用体验感，减少卫浴空间更多繁琐的结构；聚焦老龄化加剧与适老性的改造；三孩政策推行与成长性改造；传统卫浴空间与智能化改造等应用场景。因此，随着居民对居住品质的日益追求，旧改市场展现出巨大的潜力，尤其是在卫浴空间的改造上，消费者对高效、智能、美观的卫浴解决方案需求强烈。
　　5、智能家居行业相关政策层出不穷，全方位支持和鼓励智能家居行业发展与创新
　　智能家居通过互联技术提升生活品质，依托物联网和算法技术向系统智能化发展。全球市场规模将持续增长，我国智能家居市场潜力巨大，AI与5G技术将推动市场发展。智能家居产品通过融入互联技术、电机装置等，赋予家居环境更为丰富立体的多功能体验，也是传统家居结合信息技术发展的必然结果。目前主流的智能家居设备分为智能视觉产品、智能语音产品和智能触控产品，经过单品智能化及跨品牌、跨品类互联互通，智能家居依托物联网设备及AI算法技术，逐步向系统智能化方向发展。智能家居产业链中，产业链上游是供应软、硬件的技术型公司，硬件公司包括芯片、传感器等元器件供应商和负责通讯模块的中间件供应商，软件公司主要负责提供物联网、人工智能等技术。产业链中游主要是智能家居厂商和系统平台服务商，前者提供智能家居设备，后者提供全屋智能家居解决方案和部分互联网服务。产业链下游是终端销售渠道，包括面向C端的线上、线下产品销售以及面向房地产家装公司（B端）的市场。随着AI与5G的技术突破，以及外部环境加持，智能家居产品在消费者终端认知的逐步提升，部分智能家居爆品引发消费者需求释放。
　　近年来，智能家居行业相关政策层出不穷，全方位支持和鼓励智能家居行业发展与创新，为推动智能家居技术融合、标准建设以及引导产品交联互通等发展提供了有力支撑。2024年国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中对于消费品以旧换新行动中明确，通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。伴随智能家居行业政策体系持续完善及驱动下，行业呈现出AI、大数据等技术加速及深化应用，标准化进程加快推动生态整合，市场结构优化，适老化、绿色化产品需求爆发等趋势，全屋智能解决方案渗透率显著提升。政策不仅激活消费潜力，更推动行业从单品竞争向场景化、生态化转型，为智能家居渗透率提升和产业高质量发展奠定坚实基础。
　　6、适老化市场持续增长，市场竞争加剧及社会关注度提升或将为行业发展带来机遇
　　随着人口老龄化趋势的加剧，老年人口数量的不断增加，适老化改造市场需求持续增长。我国适老化改造市场目前处于初步发展期，但近年来在国家政策的大力支持和推动下，发展迅速。适老化改造市场具有巨大的发展潜力，但也面临着一些挑战。一方面老年辅具和智能设备的配备依然不足，老年人消费习惯仍处于培育阶段；另一方面市场竞争激烈，企业需要不断创新和提高服务质量以赢得市场份额。此外，政策环境和法律法规的完善也将对适老化改造市场的发展产生重要影响。
　　适老化改造是指通过对老年人家庭的通道、居室、厨房、卫生间等生活场所，以及家具配置、生活辅助器具、细节保护等作一定调整或修造，以适应老年人的使用习惯，缓解老年人因生理机能变化导致生活的不适应，增强老年人居家生活的安全性和便利性。随着科技的快速发展，数字化、智能化将成为适老化改造行业的重要发展方向。例如，智能家居设备、健康监测技术、虚拟现实和增强现实等新技术将被广泛应用于老年人的日常生活中，使他们的生活更加便利和舒适。适老化改造将涉及多个领域的融合，如建筑设计、医疗保健、健康管理、社区服务等，这种跨领域的合作和创新将带来更全面的适老化解决方案和产品，为老年人提供更好的居住环境和养老服务。未来，适老化改造将更加注重老年人的个性化需求，从设计到施工，都将根据老年人的健康、喜好和特殊需求进行定制，以满足他们的个性化需求。总之，适老化改造行业市场未来的发展趋势将呈现数字化、智能化、多领域融合和个性化需求等特点，市场规模将持续增长，产品和服务将更加多样化。同时，市场竞争加剧和社会关注度提升也将为适老化改造行业的发展带来更多机遇和挑战。
　　7、海外赛道成为行业新兴增长点
　　在全球化进程加速与价值链重塑的大潮中，开拓海外市场，追求更高利润，更是全球竞争力的一次深刻检验。寻求国内市场之外的第二增长曲线是头部家居企业积极出海的主要原因。像东南亚、非洲、南美洲等地区，经济正处于快速发展阶段，城市化进程不断加速。以东南亚为例，印度尼西亚、越南等国家人口众多，城市建设需求旺盛。这些地区的房地产市场处于快速发展期，对各类建筑材料、家居用品、装饰装修服务等有着巨大需求。
　　近年来，我国政府陆续出台了一系列政策，鼓励和支持企业“走出去”，拓展国际市场。相较于过去由欧美国家家居企业收购产品、贴牌出口的贸易路径，目前我国家居企业更倾向集中在东南亚国家开店设厂，将中国制造带向世界，赢得海外市场的认可。企业出海并不全是机遇，也面临着挑战，海运、关税、汇率等成本波动对家居企业出海经营有重要影响。为了实现从产品出海到制造出海的跨越，家居企业还需要花费大量时间耕耘当地市场，了解外国的风俗和消费习惯，重新培育海外人才团队等。同时还需把握海外投资人力成本优势、自由贸易协定及国际合作深化带来的机遇，并做好积极应对电力供应、劳动力成本上升、市场偏好差异和政治社会等风险带来的影响。出海之路的长期性、复杂性以及可能遭遇的重重挑战，必须持续建立健全自主创新机制，构建中国在全球产业链难以替代的技术优势。企业应不断加大研发投入，围绕产业关键领域和核心环节进行攻关，时刻重视科技创新对发展的驱动作用，以提升应变能力和环境适应能力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实现公司“致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美好家园”的美好愿景。报告期内，公司主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件的研发、制造和服务，在智能家居领域主要从事智能门户、安防工程的持续布局。
　　（二）主要业务经营发展情况
　　2024年度，公司以经营指导方针『执行力年』推动落实公司战略目标。公司2024年度实现营业收入285,395.75万元，比去年同期290,405.61万元下降1.73%；归属于上市公司股东的净利润-12,381.20万元，比去年同期-23,252.91万元减亏46.75%（以上数据经审计）。
　　1、聚焦外销业务转型，加速海外能力提升，持续推动国内外双循环策略
　　公司主营业务以出口欧美为主，聚焦在卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售。报告期内，外销业务发展环境依旧错综复杂，从全球经济格局来看，世界经济复苏步伐迟缓，增长动能不足，使得外需增长态势极不稳定，主要市场补库存力度和持续性不足，地缘政治、贸易壁垒、航运价格等干扰因素，业务持续性也面临较多的不确定性，核心仍然表现在决定竞争力的成本效应和决定风险的脱钩效应。部分发达国家经济增长动力不足，频繁采取贸易保护措施，设置贸易壁垒，增加企业成本和市场准入难度；地缘政治等问题导致贸易线路受阻，增加了运输成本和物流风险。
　　为顺应市场变化以及逆全球化的发展趋势，公司采取外销及内需市场并重的双循环策略，着力推动与国外重要客户的合作纵深，加速建设“一带一路”国际市场；同时持续深化内销战略客户的合作，提升内销业务市场份额，打造高品质装配式内装工业化服务。公司在内需市场采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链持续发展。越南工厂作为公司“一带一路”、东盟十国市场的重要布局，持续构建全品类、全制程制造服务能力，不断夯实整体品质体系，大力发展整组产销；推动外购及自制零件的模组化率，快速提升整组产出规模。通过自动化、数字化、信息化构建统一标准，以精益化思维构建品质系统，严格落实精益化管理，实现越南制造的优势；通过标准产线建立，开发自动化设备，推动自动化产线落地；落实越南制造中心的验厂、转产、构建品质体系、实验试验能力以及供应链开发等项目计划；努力培养干部及重点瓶颈产业工人当地化，逐步降低人力成本。目前越南巴顿工厂已通过SA8000企业社会责任管理体系认证、ISO17025实验室管理体系认证以及实验室IAPMO认证；加速构建模具设计制作能力，逐步成为功能齐全的生产制造基地。公司在RCEP地区越南投资建厂，实现以中国工厂服务内销及欧洲市场、越南工厂服务美国市场以及未来RCEP成员国的布局；借助国家对“一带一路”政策的推进和RCEP协定的生效，助推公司一地设计多地制造的长期发展战略快速落地和实施，为公司长期稳定的发展提供有力保障。
　　水龙头事业持续推动数字化和信息化的运营战略落地；持续优化组织，组建面向大客户的CBU职能，提升客户响应速度，提供更加专业、个性化和高质量的服务，在竞争中取得优势；同时调整运营中心组织，实现组织扁平化管理，以提升在国内外多制造基地、同一个标准的运营效率。在自动化执行方面，持续推动小灯塔工厂的建设，通过信息化蓝图，在整合MES系统、WMS和智能立体仓库，导入整组模块自动化，通过协作机器人柔性自动化组装线、自动包装线以及精益工作台的全线联动，实现组装车间物流自动化。在仓储智能物流方面，增加内部AGV智能物流，减少人力搬运成本；持续推动精益生产，消除组装工序无效动作浪费和搬运浪费，通过人因工程科学设计，逐步导入第三代精益工作台。在供应链拉动改善方面，持续推动TPS落地，进料JIT、看板、物流自働化、聚焦在制周转速度和库存控降，提升效率。整体上，公司更加关注消费者个性化、场景化需求等变化趋势，开展更加主动、精细的品牌定位与产品研发，加速精益生产推动，通过利用数字化、信息化、自动化持续赋能，构建更加透明化、可视化、数据化的服务与交付标准，为业务发力提供强有力的服务保障。同时，为应对国际化的竞争态势，整合产能资源，从原来产业聚集地为核心的生产基地，逐步集中优势产能形成规模化生产基地，同时加大柔性化生产制造，自动化及信息化结合的现代化工厂，逐步组建模块化生产线，实现多品类共线生产，提升设备利用率，缩短产品研发及模具更换时间，缩短订单响应周期，实现产能整合和资源优化；同时充分调动供应链的资源优势，形成资源互补，减少重资产投入，逐步转向轻资产运营，构建更具有韧性的产业体系，推动从规模到质量效益型转变。报告期内，五金龙头类产品实现营业收入161,234.97万元，比去年同期145,660.91万元增长10.69%。
　　2、以创新驱动，为用户创造更高价值的产品与服务，构建核心竞争力
　　技术创新是家居行业发展的核心驱动力。企业需要不断创新，包括产品设计、材料应用、制造工艺、智能化技术等方面，以适应市场变化和消费者需求。例如，智能家居技术的不断发展，家居行业数字化转型加快，线上线下渠道深度融合，这些都是创新驱动的体现。同时家居品质消费趋势的变革正在重新定义人们的生活空间，从智能化、个性化到健康环保、功能美学，消费者的需求日益多样化和复杂化。企业若想在变革中脱颖而出，就必须细腻捕捉和响应这些变化，不断创新与精进。
　　随着新生代消费者的逐渐成熟，客户的喜好与偏好将强力推动市场向个性化与精细化发展。未来的家居市场将被品质、创新、定制化和智能化等潮流深深塑造，企业只有不断追求创新，以新质生产力构建竞争力，为用户打造价值更高的产品，才能迎来更大的发展空间和机会。先进技术和创新产品加速提升不同年龄层用户的生活品质。受国家政策导向，设计要求朝着更绿色、更智能、更环保的方向高质量发展。由于中国人口老龄化趋势进一步加剧，适老化产品设计也已成为当前消费者的重要需求之一。因此，产品设计除了在原有功能实现的基础上，逐步转变为差异化定位、多元化产品设计，创新驱动朝着智能化、节水节能、适老化、健康监测、产品薄型化、轻量化、安全、人性化、品质生活等方向发展。新型材料和技术也将被用于确保产品的监控安全，未来产品设计趋向于集成化设计、多功能的集成，以节省空间并提升用户体验。同时公司积极拥抱智能制造技术、探索智能化、个性化、节能环保、健康安全、集成化设计、自动化生产以及人工智能和大数据的深度融合。技术研发与产品创新为公司的核心竞争力。报告期内，公司研发设计团队持续聚焦健康、安全、环保等议题，紧跟全球最新的风尚趋势，融入品牌理念和技术创新，不断呈现产品设计创新成果，以满足消费者对卫浴、五金、智能化以及整体空间等个性化和差异化的需求，推动行业革新产业升级。公司持续不断优化、迭代、创造更符合消费者品质升级型需求的产品，塑造更智能化、理想化的厨卫空间生活场景，引领生活方式更舒适、可持续发展。报告期内，旗下品牌联合参加第28届中国国际厨房、卫浴设施展，汇集资源优势，展示了公司强大的整屋空间硬装一站式集采实力。设计团队自主设计的多款产品斩获德国iF、Red Dot等国际工业设计大奖，展示了公司较强的研发设计能力，产品设计成果将不断地转化为实际订单，持续推动产业升级，拉动公司未来的业务增长。
　　3、深耕渠道、品牌赋能终端，资源整合谋求新发展
　　面对紧缩的市场需求，泛家居企业仍需要攻入存量旧改市场补足品质进阶型消费需求，还要有足够的定力切实维护好消费者的利益和市场秩序。通过技术创新和过硬的产品服务，为用户创造更好的消费体验。报告期内，各品类聚焦战略，持续整合提升运营效率，深耕开拓丰富渠道，通过线上线下媒体宣传品牌价值，数字化及信息化，品牌赋能终端客户，谋求新发展。同时，在2024年下半年开始，品牌事业重新规划调整布局，变革创新，磁砖品牌和陶瓷品牌携手升级服务，实现资源共享、渠道共建，互相引流，互相加持；在统一平台资源链接下，向全渠道、全品类、多元化的方向发展，巩固和提升品质基础上，为消费者、经销商及合作伙伴提供更丰富多元的产品与服务。
　　冠军磁砖持续秉持“品质为基础-创新为发展-服务为依归”的品牌理念，不断追求以品质生活筑造美好人居。冠军磁砖持续引领创新，多渠道全面稳健发展，不断寻求新的尝试与突破。产品作为冠军品牌发展基石，长期专注产品的创新研发，特别集中于触感、质感两大维度的迭代。冠军磁砖始终贯彻“品质就是硬道理”的品牌理念，为广大消费者提供前沿的美学空间产品解决方案，融合国风人文与现代家居潮流设计美学，重磅推出徽派印象，运用极致工艺与技术，将传统与现代完美融合，既传承了文化精髓，又展现了现代家居的时尚魅力；逐步通过设计、工艺等技术升级，持续深化冠军形象产品系列徽派印象，将当代国风简素审美融入家居空间，捕捉更适合国人文化和精神诉求的生活方式。同时，自1999年冠军石系列引领风潮，冠军磁砖历经五代技术革新，地新岩、古生岩、熔岩、奥斯陆等岩系产品相继问世，纹理逼真、性能卓越，凭借独创研发技术平台Champion-V的不断升级，冠军岩系应运而生，自然之美与现代审美交相辉映，蕴自然精髓，展现纯粹之美，满足消费者对美好生活的向往。新品石光系列完美复刻石材纹理色泽，一次成型坚硬耐磨，超低吸水率，防雾易清洁，通透的视觉效果将自然石光与空间设计完美融合，为用户打造悦享新生的居住体验；新品雅质系列运用闪点细粒面工艺，打造出细腻光滑又防滑耐磨的砖面，视觉效果丰富，物理性能强；规格含800×800mm、600×1200mm、750×1500mm子母砖配套多样；10月全面升级第6代产品岩魔方问世，该系列以空间多变、色彩为核心灵感，巧妙融合岩石的自然之美与魔方的创意组合。从而激发家居空间的无限潜能。该系列打破传统束缚，以超越常规的独特设计，为居住者带来真正的归属感。在渠道开拓方面，冠军磁砖稳中求突破，多渠道全面稳定发展，积极发挥冠军在工程、设计渠道相关优势，持续深化与各设计院、工程方的战略合作。报告期内，冠军磁砖与重庆兄弟装饰达成战略合作，双方资源共享，优势互补，为广大用户提供更高品质、更精细化的家居产品和服务。同时着力零售端的全国招商布局，以省会城市为中心，逐步下潜至三四线甚至县级城市，大力推动全国各地运营中心的成立，更快速响应服务客户。冠军磁砖在新媒体矩阵布局上倾力投入，全力开拓营销新领域，精心搭建品牌抖音矩阵，为经销商提供强大支持，实现流量高效转化，从而带动线下销售增长。冠军磁砖特别策划2024年抖音挑战赛，以冠军品质家为话题，激励终端长效运营，共同打造品牌抖音达人的新高度。报告期内，冠军磁砖在江苏常熟、苏州、浙江诸暨、南京等地终端门店落成，门店通过规范化的视觉标准，展现了冠军磁砖的高端化视觉空间形象，打造出既美观又实用的美学空间，为消费者带来全新的购物体验。冠军磁砖凭借强大的品牌竞争力和高质量产品力再度被行业认可，自2022-2023年连续荣获全国百家质量检验诚信标杆企业、全国质量诚信标杆企业的殊荣后，2024年再次加冕全国产品和服务质量诚信示范企业称号，5月荣获第20届新锐榜国潮精品奖，6月荣获2024年度消费者喜爱十大品牌等殊荣，7月两类产品凭借安全性能和耐磨性能荣获沸腾质量奖，9月荣获2024年全国质量月质量诚信倡议企业，10月冠军磁砖荣获第12届中意陶瓷设计大奖赛三大奖项，11月荣获2024年度消费者喜爱品牌殊荣。报告期内，外部环境复杂多变，瓷砖业务精心布局，勇于变革，以创新驱动发展，积极寻求突破，瓷砖业务实现营业收入67,953.66万元，比去年同期68,754.68万元下降1.17%。
　　报告期内，浴缸陶瓷业务将四维品牌中心和制造中心重新整合，以提升整体运营效率。四维卫浴通过与冠军磁砖达成深度战略合作，开启跨界联合新篇章。双方打破行业界限，在产品设计研发、市场营销推广、渠道拓展建设等多个关键领域展开深度协同合作，通过共享优势资源与广阔渠道网络，将卫浴与瓷砖两大品类的专业优势有机融合，为消费者量身定制一站式、高品质的家居整体解决方案，推动家居产业融合发展迈向新高度。四维卫浴也依托深厚的品牌底蕴，持续发力创新探索，助力品牌稳步发展，在研发创新、用户服务、市场拓展、行业交流等领域，秉持初心，为用户缔造更美好的卫浴生活。报告期内，四维卫浴感恩用户，传承创新精神。在3月15日消费者权益日，启动“寻找20年老用户”感恩回馈活动，以真心回馈用户信赖，推出免费换新服务。在新产品矩阵中，驱动智能生活升级，推出了融合前沿时尚设计元素与先进智能科技的尼娅系列智能马桶，集座圈加热、高效节能、座圈抗菌、离座冲水、脚感冲水、阻尼缓降六大核心功能于一体的高性价比的轻智能座便器，凭借精准灵敏的智能感应技术与简约省地的壁挂式感应小便器，以及里美、水云间、艾伦等五金龙头陆续上市，以满足消费者对高品质生活的追求。同时，四维卫浴不断加速拓展线下地标门店，2024年4月重庆800平方米体验馆盛大开业，2024年10月成都富森美家居旗舰店开业，同时通过四川区域经销商会议，强化合作纽带，携手深耕西南市场。2024年6月，重庆市商务委员会、市文化和旅游发展委员会联合江北区人民政府举办第三批中华老字号授牌仪式，四维卫浴接受“中华老字号”授牌，现场展示的智能马桶、陶瓷座便器、五金龙头、置物淋浴花洒等产品，充分展现品牌在新时代背景下的创新活力与坚守传承，彰显老字号的品牌魅力。同年，在CBDA住宅产业红鼎创新大赛上，四维卫浴兰亭花洒凭借独特创新设计与卓越性能表现荣获铜奖，为品牌产品创新再添佳绩，进一步提升品牌在住宅装饰行业的影响力。在第十八届中国厨卫行业高峰论坛中，四维卫浴荣获厨卫行业产品质量金奖、卫浴焕新优选品牌、十大卫浴品牌三项重量级大奖。2024年12月，2024世界卫浴大会上，四维卫浴揽获技术领先、人气产品两项大奖。近年来，四维卫浴相继荣获十几项德国Red Dot、德国iF，日本Gmark、美国IDEA等国际设计大奖。以传承为源，来弘扬传统文化，以创新为河，打造新质生产力，做好产品、为品牌加值、为顾客提供惊喜的服务。报告期内，浴缸陶瓷类产品实现营业收入13,233.29万元，比去年同期19,203.25万元下降31.09%。
　　受房地产产业的深度调整，叠加消费需求、资金链、消费者信心、供应链以及政策环境等多方面因素影响，公司主动收缩高风险业务规模，控制资金风险，聚焦存量市场赛道，积极培育探索其他的业务增长点，装配式整装业务及整体橱柜业务发展均不及预期，整体均保持保守稳健策略。报告期内，装配式整装业务定位整体服务，积极开拓战略客户，推进集采平台入库，以保障房整装、酒店公寓、旧改、公共厕所等为主进行业务开拓，同时探索部品部件外销的业务机会；持续以材料和工法为技术突破进行产品升级，寻求产品差异化；通过信息化、数字化项目赋能，整合销售及工厂端供应链及技术端口，有效提升整体运营效率。同时，公司持续探索整装卫浴在C端的业务机会，持续在48小时厨卫阳焕新项目的实施过程中，通过快速、专业的施工团队和高效、环保的施工材料，实现厨卫阳空间的快速焕新。该类项目是公司整合优质业务资源，通过线上渠道进行的初步探索，在住宅翻新、改造、升级项目中有更全面的经验积累，公司也将以此为契机，充分发挥装配式制造和工法优势，完善施工队伍以及后续的安装交付全业务流程，确保焕新后的空间不仅美观舒适更符合现代家居的健康标准，充分为旧改市场提供更加全面、专业的卫浴空间解决方案和服务做好示范。报告期内，装配式整装业务实现营业收入2,362.45万元，比去年同期6,853.67万元下降65.53%，未来装配式整装业务将拓展至旧改、保障房等存量业务以及ToC、EPC、商办、外销等各赛道业务。定制橱柜仍采取保守稳健经营的策略，在业务层面上，持续完成保交楼业务收尾工作，拓展开发龙光、中海、国贸、融创、旭辉等其他意向客户，拓宽业务渠道，提升销售规模。在产品层面上，积极推进门墙阳台柜一体化整装定制产品落地，提高客单值。在运营层面上，持续推动精细化管理，降本增效，提升服务质量，增强客户满意度。报告期内，定制橱柜业务实现营业收入6,647.36万元，比去年同期15,228.82万元下降56.35%。
　　4、智能家居持续夯实业务能力，实现业绩稳健增长
　　公司智能家居板块以控股子公司珠海爱迪生独立运营，依托爱迪生自有品牌，致力于暖通智能控制、空调智能控制、系统集成及物联网科技产品的深度研发、生产与应用。拥有研发中心专门负责产品设计与研发，已获得多项发明、实用新型、外观专利及软件著作权等科技成果，研发设计的多种产品通过了美国IAPMO、英国WRAS、英国NSF、欧洲EN215和欧洲A级节能等多项国际认证，并通过中国质量认证中心CQC认证、国家建筑工程质量监督检验中心、建设部供热质量监督检验中心、国家建筑材料测试中心等多个专业检测机构检测，具有节能、环保、舒适、安全的产品优势，销路遍及美国、英国、德国、澳大利亚、土耳其等欧美发达国家。珠海爱迪生为新三板创新层非上市公众公司，拥有国家高新技术企业、珠海市专精特新中小企业、广东省专精特新中小企业称号。
　　珠海爱迪生持续以空调智能控制、阀门、暖通智能控制、系统集成及物联网科技产品的深度研发、生产及销售，积极开拓以创新为引领，持续加大研发投入，加大智能家居自有部品和服务的市场开拓力度，全力提升总体经营质量。目前已拥有30多项专利、产品获多国认证。报告期内，珠海爱迪生着重提升国内外业务开拓，获得多项新项目的开发机会，持续为各大智能终端品牌制造商提供多元化的产品与服务，满足产品创新需求，为其持续经营发展奠定了良好基础。在运营方面，推动三精两化的经营战略，持续降本增效，自动化、信息化赋能。报告期内，珠海爱迪生实现营业收入24,856.24万元，比去年同期27,203.33万元，下降8.63%；归母净利润3,036.95万元，比去年同期2,971.72万元，增长2.19%；经营活动产生的现金流量净额为3,897.41万元，比去年同期1,613.11万元，增长141.61%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司国内专利情况
　　（1）报告期内公司获得最新专利情况描述：
　　报告期内，公司共获得专利授权114项，其中发明创造4项，实用新型53项，外观专利57项。（2）截至报告期末公司拥有的专利情况：
　　截至报告期末，公司共获得专利授权734项，其中发明创造103项，实用新型397项，外观设计234项。
　　（3）截至报告期末，公司在申请的专利共204项，其中发明创造62项，实用新型93项，外观设计49项。
　　2、公司国外专利情况
　　（1）报告期内，公司获得国外专利授权发明专利2项。
　　（2）截至报告期末，公司共获得国外专利授权92项，其中外观设计43项，发明创造49项。
　　（3）截至报告期末，公司在申请的国外发明专利共18项。
　　3、公司注册商标情况
　　（1）报告期内，公司3项商标核准注册，其中国内3项。
　　（2）截至报告期末，公司共获得注册商标412项，其中国内商标400项，国际商标12项。
　　（3）截至报告期末，公司申请中的商标有24项，其中国内商标20项，国际商标4项。
　　4、2024年已完成的重大项目、科研成果
　　5、研究开发情况
　　报告期内，公司持续推动产品全生命周期的价值链和竞争力提升，注重智能化、绿色化、精益化、人本化发展，坚持以人为本、精益管理的内在要求，推进智能升级和绿色转型，提升企业核心竞争力。公司生产运营以用户思维提升产品力，全面实现信息化与业务电子化的对应融合，建立业务信息系统，实现数据和信息共享，业务信息和生产流程在线处理，提升工作效率，实现信息流通，提高生产效率。公司不断推进数字化改造，在信息化基础之上，以用户为中心，以数据为驱动，实现业务模式的创新，打破传统的行业边界，为企业创造新的价值。公司重点投入研究水龙头研发标准化，一地设计多地开发，建立产品标准工艺库；持续完善BI平台功能模块以及各项数据整合优化；工艺技术方面，推动整装卫浴瓷砖和大理石墙板技术、冲压冲孔翻边复合模技术、机加工快速换模技术、多工位数控抛光技术、不锈钢材料的生产技术、绿色环保表面处理技术、绿色抗菌瓷砖技术、多形状液压成型技术等多项技术的开发和应用；自主研发低碳节能数显，无线电控数显以及集置物数显温控大平面模块化，激光感应等电子卫浴的技术；自主创新研发防逆流高压水路减压阀技术，石墨烯电采暖温控器技术，管网阀门开度无人化监测系统，公司通过先进的传感技术、通信网络和云平台相结合，提供对阀门状态的监测和智能化管理。公司持续加快技术创新驱动，发展低碳节能技术，推行绿色规划、绿色设计、绿色投资、绿色建设、绿色生产、绿色流通，朝新质生产力不断迈进。
　　（1）数字化转型
　　在全球制造业竞争日益激烈的当下，数字化转型已成为制造业企业提升竞争力、实现可持续发展的关键路径。企业通过引入自动化生产设备和数字化控制系统，如工业机器人、自动化生产线以及先进的生产管理软件，能够实现生产流程的高度自动化和智能化。数字化转型后，企业利用工业机器人可以精确地完成部件的焊接、组装等复杂工序，生产效率较传统生产模式提升数倍。借助物联网技术实现设备之间的互联互通，实时采集设备运行数据，企业可对生产过程进行精准监控和动态调度，及时发现并解决生产中的瓶颈问题，进一步提高生产效率。公司持续加大数字化转型的投入，坚持在同一个标准、同一个体系规划企业整体数字化并分步骤实施。在产品研发阶段，借助计算机辅助设计（CAD）、计算机辅助工程（CAE）等数字化工具，快速进行产品设计和模拟分析，缩短产品研发周期，降低研发成本。在供应链管理方面，通过SRM系统实现供应链各环节的实时信息共享，包括原材料采购、生产计划、物流配送等，不断优化库存管理、提高订单满足率，并与供应商和合作伙伴建立更紧密的合作关系。在客户服务方面，通过CRM系统来管理客户信息、营销活动，提高客户满意度和忠诚度，优化客户的服务体验。公司已建立企业级数据中心，对生产数据、设备数据、销售数据、客户数据等各类数据进行集中存储和管理。采用先进的数据存储技术和数据管理系统，确保数据的安全性、完整性和可追溯性。通过ERP系统实现信息的共享和协同工作，提高生产效率、降低成本，实现对整体数据的有效整合和统一管理。公司通过HRM系统帮助实现员工信息、招聘、培训、绩效评估等功能，利用数据分析和商业智能工具来收集、分析和管理可视化数据。通过移动办公和远程协作，使用移动设备和云服务，能够实现在任何地方、任何时间进行协同作业。工业场景引进和整合WMS智能仓储系统、MES软硬件系统、智能辅助决策系统、QMS质量管理系统、CRM客户管理系统、APS高级计划与排程系统等，引入产线自动化设备，结合自主设计低成本自动化装备，打造组装工厂小灯塔示范车间。通过不断地引进和优化这些系统，让公司在数字化转型的过程中，能够对采购、生产、销售、库存等环节进行实时监控和管理，提高管理效率和决策的科学性。同时，公司也不断地对组织架构进行优化调整，打破传统的部门壁垒，加强部门之间的协作与沟通，提高企业对市场变化的响应速度。
　　（2）智能制造
　　国家持续推动制造业转型升级，推动传统制造业向智能化、数字化、网络化方向发展，实现从“中国制造”向“中国智造”的转变，通过技术创新和产业升级，提升中国制造业在全球价值链中的地位；加大对人工智能、工业互联网、5G等前沿技术的研发投入，推动新技术在制造业中的应用。公司以场景化方式推动数字化车间和智能工厂建设，利用先进的数字化工具，对工厂的生产布局进行精细规划，最大程度提升空间利用率。同时，引入自动化、智能化设备，如机器人、CNC加工中心、数控机床等自动化设备，应对少量多样的弹性订单生产；引进WMS智能仓储系统，管理货物按货位存储，并记录关联关系，连接AGV机器人控制系统，并与ERP系统物料计划、MES系统生产工单进行对接；引入机器人拣货系统、智能调度算法大幅提升生产效率和准确性。在供料流程中，采用信息化/视觉识别等手段，结合二维码实现物料的快速识别和跟踪。此外，工厂还构建了数字化平台，整合生产、物流、库存等各个环节的数据，实现信息共享和协同作业。公司已实现通过数字化看板，实现生产全过程中与物料关联的车间、产线、ＰＭＣ实现数据高度共享协同；实现对关键数据的采集，包括重点生产设备、仪器仪表、水电气等，可对各类状态信息进行采集分析和监控。公司获取数据到本地数据中心，与生产信息进行关联、分析、预警，确保设备的安全，核心技术可控。公司对准智能制造标准体系，加强安全生产、数字化转型、绿色低碳发展，积极推动行业与新一代信息技术融合发展，助力企业高质量发展。公司将整合产业链上下游资源，持续推动智能制造技术协同创新。
　　（3）智能卫浴
　　智能卫浴通过技术创新和智能化功能，将传统卫浴设备升级为高效、舒适、健康的智能系统；不仅可提升用户的生活品质，还推动节能环保和健康管理的发展，是未来家居和公共设施的重要趋势。智能卫浴通过自动化和个性化功能，提供更便捷、舒适的使用体验，并优化资源使用，减少水和能源浪费；可集成健康监测功能，帮助用户管理身体健康，减少接触传播风险，提供更卫生的使用环境。公司自主研究开发智能卫浴控制系统，可广泛应用于各类卫浴产品，提供舒适的卫浴体验。已开发利用步进电机进行出水温度及出水流量的电子控制技术；智能感应和机械开关相结合的多功能智能阀芯技术；研究电能储存系统的储能模块形成电源系统，实现智能感应龙头低碳节能的技术；升级迭代解决传统平面红外感应窗感应盲区大的问题；利用微波感应外部液体的流动，实现自动冲水；利用压电感应控制技术，实现金属表面触摸控制出水关水；利用电容感应控制技术，实现金属表面有效触控操作；利用气泡水机控制系统，实现控制出冰水或出气泡水的功能；利用数显技术和没电时可以应急出水的控制技术，实现卫浴产品的升级；利用手势感应识别控制技术，打造手势感应识别控制的产品；利用坐式淋浴器光感触控技术，打造健康养护和居家舒适淋浴产品；利用富氧水灭菌技术，实现龙头出水的杀菌和消毒。公司研究智能淋浴智能化控制技术，如恒温电子控制、水流量电控调节、语音控制、手机APP等远程无线控制，实现淋浴过程的自动化、个性化和舒适化。冷水预排是传统淋浴产品的痛点，公司利用无线飞梭控制技术，通过无线控制预先排放冷水，确保热水管道内的水温达到设定温度后再开始淋浴，提升了沐浴体验；随着AI技术的迅猛发展，智能化芯片、产品工艺逐步实现国产替代，智能配件在卫浴产品中的应用将会得到进一步提升，推动智能卫浴产品性能不断完善，不断迭代创新。
　　（4）冠军磁砖
　　冠军磁砖定位为中高端瓷砖品牌，主打绿色建材和健康家居，其产品花色丰富，设计紧跟潮流，线下服务网络完善，全国已有多家门店。冠军磁砖坚持品质就是硬道理的发展理念，始终坚持品质为基础，服务为依归，创新为发展的企业核心战略方针，基于“品质+创新+生态”的三维价值创造模型，不断投入产品的创新与研发。冠军磁砖推出产品创新体系，空间场景驱动的系统化解决方案；双场景渗透战略是以住宅、商业空间为双引擎，围绕岩主题构建空间美学-功能应用-工艺实现三位一体的产品开发逻辑，形成空间概念层、产品系统层、应用方案层，模块化产品矩阵通过厚度+工艺+功能三维参数化设计实现。冠军磁砖加快升级技术研发体系，从制造端到应用端实现双向突破。在制造技术端加快突破的技术包括：热弯成型技术可实现1200℃热弯工艺，曲面精度达±0.5mm；3D数码模具技术可实现400dpi微雕精度，建立肌理数据库，含十二类天然石材数字化模板；抗菌技术体系，实现纳米银离子渗透工艺，抗菌率超99.9%，且符合ISO22196标准。在应用端的技术革新包括：快装系统开发，实现干挂式安装效率提升，辅材成本降低；跨界应用技术方案，加快推出台面盆一体化技术。冠军磁砖始终致力于绿色工厂、绿色工艺、绿色建材的绿色发展路线，注重低碳化、智能化发展，从单一产品转向空间解决方案服务，注重品牌服务的发展和成长，积极布局大健康领域。
　　（5）智能控制
　　珠海爱迪生专注于家居及暖通空调智能控制领域，集系统集成、物联网科技产品的研发、生产与应用为一体，致力于为市场提供全面、一站式的智能家居系统解决方案。该方案不仅涵盖了智能家居中央控制器、智能插座、智能开关等核心设备，还实现了对家庭电器的智能化管理以及家庭安全的全面防护。凭借在暖通自控与物联网技术领域的深厚积淀，珠海爱迪生已荣获多项国内专利技术认证。公司自主研发的美式TP、PRV、TMV系列，澳洲PTR、ECV、TVA、TMV、PRV系列及管路套装，以及欧洲TP、TMV等系列产品，凭借其多样化的配套种类与卓越的性能，精准契合了市场的多元化需求，并成功取得了欧、美、澳等国家的权威专业认证。在节能领域，珠海爱迪生设计的FFU三相380V控制系统，作为专为洁净厂房打造的高效空气净化解决方案，展现了其卓越的核心竞争力。该系统以高效节能电机为核心，相较于传统设备，节能幅度约30%。通过智能调控技术，系统能够根据实际需求精准运行，进一步降低能耗。同时，FFU内部搭载的高效芯片确保了空气洁净度达标，均匀送风设计则有效维持了稳定的生产环境。该系统不仅能满足高洁净度生产环境的要求，还能大幅度降低运营成本，是洁净厂房的理想选择。公司将持续推动建筑节能技术的创新发展，通过研发各类智能控制系统，实现建筑能耗的精准控制。
　　（6）装配式整装卫浴
　　公司致力于生产装配式整装卫浴及住宅系统集成产品，为用户提供设计、生产、销售、安装、售后服务于一体的一站式内装工业化部品部件及服务。随着 5G、物联网等技术的深度应用，装配式整装卫浴将向智能化、健康化方向发展。公司可以根据客户对功能需求和风格要求，可定制不同风格、布局、搭配的整装卫浴，在工厂内完成定制生产，并配备有一站式采购的功能优势，标准化及工业化生产，全面保证产品质量，全程跟踪服务，具有质量可靠，防水抗渗、安装便捷、整体风格统一等特点。公司拥有防水底盘3D打印技术，用以解决整装卫浴项目在异形和超大空间的防水难题，在此基础上可无限制地柔性定制并延展，为客户减少建造成本与建设周期。公司采用集成式墙板密拼的新结构，解决装配式卫生间彩钢墙壁、办公隔断彩钢墙密拼的工艺问题。此外，公司持续开展研究瓷砖或大理石等材料的墙板结构工艺，以便更好地推广整装卫浴产品，提升用户使用的体验感。公司将持续不断做好创新研究开发，未来智能设备将成为整装卫浴产品的标配，不断推出杀菌、除螨、水质净化等健康功能的卫浴产品，以用户思维为导向，不断进行技术开发和升级，努力实现各种个性化定制，快速生产，快速安装，结合流行趋势，使装配式装修更符合用户与市场需求。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　在全球经济格局加速演变的2025年，公司正经历着前所未有的转型与机遇。面对国内行业调整与国际竞争加剧的双重挑战，公司将通过“内外销双循环”战略重构增长逻辑，内销业务以政策为导向、创新为动力，在国内精耕存量价值，在海外突破技术壁垒，通过品牌升级与全球化布局实现可持续增长，既是应对行业内卷的突围战，更是重塑全球产业格局的关键期，公司也将在政策红利、技术升级与市场需求变化中寻找新的平衡点。
　　2025年是十四五规划收官之年，也是十五五发展谋篇布局之年，各项政策加力有望带动市场预期修复，但行业全面回稳仍面临一些挑战，整体或仍处于筑底阶段。2025年，以旧换新政策深化实施形成政企双补模式，政策红利持续释放。根据住建部数据显示，全国房龄20年以上的老旧住宅已超2.7亿套，二次翻新、适老改造与精装房升级需求交织，驱动市场从新房增量转向存量焕新。装企、设计师、电商渠道的重要性持续上升。工程渠道方面，内资品牌凭借性价比优势，在精装房市场份额持续提升，逐步向酒店、学校等工装领域延伸，渠道与消费场景正多元化变革。面对逆全球化的国际竞争环境，行业正加速全球化布局出海，东南亚、中东、非洲等新兴市场因基建需求旺盛、贸易壁垒较低成为重点目标，越南、马来西亚、沙特、印尼等国被视为潜力市场。尽管出口总量保持增长，但价格竞争导致单价下滑，叠加反倾销调查与技术标准差异，公司需强化合规能力与本土化运营能力。同时品牌化与供应链升级需并行发展，通过构建全球供应链体系与差异化产品创新策略不断抢占市场，以实现可持续增长。
　　2025年，为应对全球市场变化，公司采取外销及内需市场并重的双循环策略，在制造服务方面，原有国内制造服务基地的布局下，通过越南大同奈和巴顿两个制造服务基地，以配合主要品牌客户“中国+1”供应链分散要求来稳定外销订单，控股子公司越南大同奈原主营Taicera瓷砖知名品牌，逐步将增加厨卫产品，经由越南七个分公司进行销售并扩增市场。在内需市场方面，公司将采取CHINA-ASEAN布局，将中国+东盟十国以共同市场+共同供应链来发展。公司内销业务将继续严控风险，对于未来仍有潜在风险的业务必要时继续收缩，甚至停止。2025年，公司将以『创新驱动发展』为经营指导方针，持续产能整合和资源优化，充分发挥供应链的优势资源，构建更具有韧性的产业体系。同时，公司将持续推进三精两化，降本增效，收紧财务杠杆，降低资产负债率，对标ROE的有效增长，更加聚焦在主业的稳健发展，并逐步转型，积极布局寻找第二增长曲线，以实现持续健康发展。
　　（二）公司可能面对的风险和应对措施
　　1、汇率变动风险
　　汇率变动风险是指由于外汇汇率的波动导致的资产价值、负债成本以及未来现金流的潜在不确定性，主要包括交易风险、会计风险和经营风险。交易风险是最直接的汇率风险类型，涉及进出口贸易、信贷和远期外汇合同等国际交易活动，汇率变化可能导致的实际损失或收益。会计风险主要影响跨国公司的合并财务报表，当汇率发生变动时，以外币计价的资产和负债在报表上折算为本币的价值也会发生变化，这可能会影响到公司的账面净利润和股东权益。经营风险，涉及汇率变动对公司整体经营活动和市场竞争力的影响。
　　汇率变动风险是国际贸易和跨国经营中不可避免的一部分，但通过有效的风险管理策略，公司可以减轻其风险对业务的负面影响。公司产品以出口为主，2024年实现国外销售占当期营业收入比例为61.79%，存在人民币汇率变动的风险。为应对汇率波动的风险，公司在产品定价时考虑汇率波动因素的影响，与客户商定汇率联动机制，从而在一定程度上规避汇率风险。同时，公司也利用贸易融资工具，如远期合约等金融衍生品来锁定未来的交易汇率，从而减少由汇率波动带来的不确定性。
　　2、原材料价格波动风险
　　材料价格的上涨直接导致企业的生产成本增加。原材料价格波动可能会导致企业存货的价值发生变化。在价格上涨的情况下，如果企业有大量存货，那么这部分存货的账面价值会增加，反之价格下跌则可能导致存货贬值。原材料价格波动还会增加供应链管理的难度，企业需要更加灵活地调整采购策略和库存水平，以降低成本风险。尤其对于已经签订的长期供货合同，如果合同中没有包含价格调整机制，原材料价格的波动可能会导致企业承担额外的成本压力。原材料价格的波动往往伴随着市场供需关系的变化，这种不确定性会影响企业的生产计划和市场策略。除了原材料本身的价格波动外，尤其是对于能源消耗较大的传统卫浴制造行业来说能源价格的上涨也会增加生产成本。另外，原材料成本上升和产品售价上调之间的不匹配可能会压缩企业的利润空间，影响企业的盈利能力。在原材料价格上涨的背景下，市场上可能会出现更多的竞争行为，如价格战等，都会进一步压缩企业的生存空间。
　　因此，公司针对原材料价格波动需要采取一系列措施来降低风险，如通过多元化采购、长期合作协议、期货套期保值等方式来稳定成本。同时，公司加强对市场趋势的监测和分析，以便及时调整生产和销售策略，保持企业的竞争力。此外，提高产品附加值和优化产品结构也是抵御原材料价格波动风险的有效手段。公司主要原材料为黄铜合金、锌合金及外购零配件。当铜、锌市场价格出现较大波动时，可能对公司产品毛利及经营业绩产生重要影响。为规避原材料价格波动风险，公司与主要的客户建立了产品售价与原材料价格联动机制，实现客户与公司共同承担原材料价格波动风险。除上述基本避险机制外，仍有少量客户在对原材料价格看涨的判断下，选择锁定原材料价格的方式与公司签订材料采购合同，并承担在约定的期限内向公司采购相应数量产品的义务，对这部分锁定价格的原材料，公司通过在期货市场锁定相应期间、相应价格的方法降低原材料价格波动风险。
　　3、应收账款发生呆账的风险
　　应收账款无法收回的风险是企业在经营活动中可能面临的问题，会对企业的资金流和财务状况产生不利影响。随着公司近年来营业收入的不断增加，应收账款和应收票据规模也不断增长。报告期末，公司应收账款账面价值为63,917.07万元，占总资产的比例为18.28%。
　　为了降低这些风险，公司采取一系列措施管理和控制应收账款，例如加强信用管理、提高收款效率、采用保理业务等，也需要对潜在的坏账进行风险评估，并设立相应的坏账准备，以减少无法收回的应收账款对企业财务的影响。外销部分，公司客户以大中型国际企业为主，信誉良好，发生呆账风险较低。公司产品以销定产，主要采用赊销的方式。在应收款回收的过程中，有可能由于客户资金安排等问题影响应收账款的回收，产生呆账风险。为应对应收账款发生呆账的风险，公司充分利用现有的融资平台，通过在中国信用保险公司购买客户应收账款保险的方式向银行卖断此部分应收账款债权，规避应收账款发生呆账的风险。内销部分，面临房地产产业深度调整期，存在应收账款回收困难，结算方式复杂、合同中关于质量标准、售后服务、违约责任等条款不清晰或不合理，账期延长等不确定性增大，也同时引发应收账款的纠纷。公司将加强应对措施，从源头把控，通过《应收账款管理制度》规范管理。同时信息系统也设置了到期、逾期提醒，提醒业务人员跟进到期款项，以期状况不断向好。报告期内，公司加强对风险客户的管控，加紧催收应收账款，同时积极采用法律手段推进，以保障公司利益及广大投资者特别是中小股东的合法权益。
　　4、境外经营风险
　　公司在越南巴顿投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边“一带一路”东盟十国等新兴市场，同时规避贸易摩擦对公司造成的长远影响，有利于公司业绩的稳定增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制等复杂因素影响，也可能存在成本增加、工人短缺、供应链不足，自然或人为灾害、文化差异、知识产权保护、各国税务法规差异等问题。
　　为了应对这些风险，公司制定全面的风险管理策略，包括进行深入的市场研究、建立强有力的本地管理团队、确保合规性、多元化供应链、购买保险以覆盖潜在损失、建立应急预案以及通过适当的合同条款来保护自己的利益。此外，公司还密切关注当地的政治、经济和社会动态，以便及时调整策略，减少潜在的负面影响。报告期内，公司积极深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗。聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，同步安排公司国内管理干部和技术人才到越南进行支持，以保证能快速、有效地通过信息化管理手段，构建统一体系和标准，进一步提升境外公司治理水平。同时，根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。报告期内，公司已购买海外投资险，为相关政治风险事件发生造成的经济损失提供风险保障。 收起▲