一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要收入来自于网络游戏业务，游戏类型主要为移动端网络游戏。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、网络游戏的研发与运营模式
　　公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉等主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要收入来自于网络游戏业务，游戏类型主要为移动端网络游戏。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、网络游戏的研发与运营模式
　　公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉等主体，游戏类型主要为移动端网络游戏，公司游戏运营模式包括自主运营模式和联合运营模式。
　　（a）自主运营模式
　　自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权，通过自有或第三方渠道发布并运营，公司负责产品的市场、运营、支付、服务器支持等统一管理服务，并根据游戏用户反馈，解决用户需求并确定游戏迭代更新版本内容。
　　游戏业务盈利模式方面，对于自有渠道，游戏玩家主要通过线上支付渠道对游戏账户进行充值，公司将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后，确认营业收入。
　　（b）联合运营模式
　　联合运营是指公司与游戏发行商（以下简称:"联合运营方"）共同联合运营移动端网络游戏，游戏玩家通过联合运营方平台进行游戏产品的下载，并通过联合运营方提供的渠道进行充值并消费。游戏业务盈利模式方面，联合运营方通过游戏推广获取游戏玩家，游戏玩家在联合运营方处下载游戏软件；联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理，公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护；游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值；联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成，在双方核对数据确认无误后，公司确认营业收入。
　　公司已树立起了大型独立开发商的市场地位，得到了市场认可，形成了核心竞争力，具备了一定的市场议价能力，能够承担外部单位游戏委托开发任务，取得技术服务收入。由于公司具有较强的研发能力，不但能够获得游戏上线运营的游戏分成收入，还能够获得与游戏研发相关的技术服务收入。技术服务收入主要包括技术开发收入、美术制作收入。
　　2、IP版权运营模式
　　在运营模式方面，公司通过获取畅销文学作品版权、影视版权或动漫版权等IP版权，授权合作方研发游戏、动漫、影视等产品，或将已经研发的游戏授权合作方运营，并获得相应的版权收益。
　　版权运营业务盈利模式方面，作者或者机构授权作品版权给公司，公司支付相应版权费用，然后公司转授权作品版权给同行或者产业链下游公司使用，获取相应的版权收益；或者公司将完成研发的游戏授权给外部单位运营，获取相应的版权收益。
　　（三）报告期内主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司通过不断加强对手游产品的研究与开发，加强技术储备，夯实技术积累，集中精力打造符合市场需求和令玩家满意的精品，持续走“精品化”路线。同时持续总结运营经验，积极深耕网络游戏市场，不断丰富产品类型以保持快速的市场反应能力。但由于大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半程，流水收入下滑明显。报告期内，公司实现营业收入17,848.35万元，同比下降51.29%，归属上市公司股东净利润-9,661.03万元，同比下降98.77%。公司总资产487,031.06万元，比上年末下降3.31%，归属于上市公司股东净资产425,937.94万元，比上年末下降2.13%。具体来看：
　　1、游戏业务
　　报告期内，公司从新产品品类探索和已上线产品的品质提升等方面着手，持续提高公司研发、发行及运营效率，成熟精品游戏通过精细化运营持续为公司贡献收入。其中光荣特库摩正版授权，改编自经典IP作品《三国志11》的《三国志2017》的总流水依然表现稳健，其中港澳台地区和日本市场流水贡献继续表现突出；2016年上线的《圣斗士星矢：重生》继续表现相对稳定；2021年9月初上线的三国社交对抗策略手游《荣耀新三国》，国内由腾讯独家代理，海外方面与DeNA达成合作后陆续登陆韩国、东南亚、中国港澳台等多个国家和地区，中国台湾地区上线后即登上免费策略榜第一位，免费游戏榜第五名，泰国市场和韩国市场上线后即分别取得免费策略榜第五名和第八名的成绩。
　　产品储备方面，基于公司储备的优秀国漫IP“镇魂街”研发的3D即时制放置卡牌游戏《镇魂街-破晓》已于2023年6月底成功取得版号，公司已启动付费测试安排，期望正式上线后，有效增加公司经营业绩，深度验证公司坚实的自研实力和精品化战略。以起点白金作家辰东的《遮天》IP为蓝本改编的3D次世代写实风格玄幻修仙游戏《遮天世界》，该游戏已于2023年初获得版号，预计2023年9月对外测试。继与DeNA（中国）成功合作《圣斗士星矢：重生》之后，再度携手合作全新的圣斗士二次元3DRP手游《圣斗士2（暂定名）》已于2022年11月提交版号申请，目前申请已到最后阶段。目前该游戏研发进度正常，预计2023年底完成研发。《BLEACH》是获得《死神BLEACH》动画正版授权的RPG卡牌策略手游，注重IP高度还原、深度定制，力求重现原作世界。预计于2023年11月完成版署包，2024年Q3完成研发，2024年年底开始测试。《SNK全明星（暂定名）》是由日本SNK官方正版授权的一款以SNK格斗世界为背景的策略卡牌手游。游戏以角色扮演与还原IP的热血战斗为卖点，结合卡牌游戏的收集体验，让玩家可在精心打造的南镇场景中体验一名格斗家成长的精彩历程。《奥特曼（暂定名）》是由新创华、日本圆谷官方正版授权的3D回合动作手游，PBR写实画风，高度还原著足全系列奥特曼和霸气怪兽等经典剧情，目前研发进度顺利。
　　公司在持续扩大核心品类竞争优势的基础上，积极求变创新，以多元化布局谋求更长久的发展动力。目前各个自主研发手游项目进展顺利。新产品上线后将带来的业绩增量，叠加老游戏的长线运营，期望驱动公司重回增长。
　　游戏运营方面，子公司酷牛互动近年来加大了互联网广告投放的运营模式，但该运营模式经过几年的发展后在2022年进入了红海竞争状态。为了拓展业务模式，酷牛互动开启了多元化平台合作尝试；同时，公司也在逐步建立海外市场运营经验。
　　随着国家于2022年11月份开始逐步恢复了版号发放节奏，酷牛互动在审、待核发版号的数款精品游戏有望在2023年上线运营。同时，酷牛互动于2023年3月份取得了中华人民共和国增值电信业务经营许可证（ICP），将可以独立开展游戏运营业务，相信对于业务的毛利率提升会有较大贡献。
　　2、IP业务
　　受到宏观因素影响，2022年文娱IP市场规模出现负增长，但在“十四五”规划的继续推动下，中国文娱IP市场将快速恢复增长态势。其中，游戏与影视是IP营收的主要途径，游戏收入占文娱IP市场总营收的37.2%，IP的移动游戏产品改编可以有效帮助各类IP提升变现能力。公司丰富的顶级IP储备也为公司未来发展提供更多的新增长点。经过多年的积累，公司多个日本头部IP改编的手游签约字节跳动和腾讯等大发行平台，已上线的精品IP手游都取得首月流水过亿的成绩。头部IP改编手游能力获流量平台认可，原创IP孵化效果显现。
　　由日本漫画家久保带人创作的《BLEACH》，2001年开始连载于集英社旗下《周刊少年JUMP》，累计漫画发行量突破8600万册，其同名IP改变游戏《死神（暂定名）》预计于2023年11月完成版署包的研发，2024年底完成测试。《SNK全明星（暂定名）》是2021年公司获得游戏改编权，其中日本SNK公司旗下著名作品《拳皇》《饿狼传说》《龙虎之拳》《真侍魂》《合金弹头》等都被改编为热门级手游产品，目前已提交版号申请，研发进展顺利。日本漫画家尾田荣一郎的知名作品《航海王》是目前国际市场上的顶级热门IP。公司从日本东映株式会社获取的知名IP《航海王》，在报告期内改编研发监修进展顺利，现由字节跳动旗下全资子公司朝夕光年代理。《圣斗士星矢》是日本漫画家车田正美在《周刊少年JUMP》1986年1-2合并号上开始连载的漫画，作品诞生之后不久便风靡世界。被日本集英社评为“20世纪日本国内不容错过的15部经典名作”之一。2016年公司获得东映动画和车田正美授权，打造出首月流水破亿元的正版手游《圣斗士星矢：重生》，至今仍保持不错的盈利水平。目前公司正在投入研发《圣斗士2（暂定名）》，已于2022年11月提交版号申请，目前申请已到最后阶段。盾之勇者成名录》是由AnekoYusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开的2019年动画排行榜中排名第二。2020年公司获得其授权进行改编手游，目前研发监修进展顺利。
　　除日本头部IP资源，公司在国漫、小说等拥有多款人气IP的游戏改编权，如《镇魂街》《遮天》等。《镇魂街》是许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一。公司与上海幻电（Blibli）共同增资成都双碧堂网络科技有限公司，其正在研发《我开动物园那些年》动画IP授权手游产品。《我开动物园那些年》自2020年在B站上线以来，共累计播放5176万次，是B站高人气动画作品之一，深受二次元用户喜爱。游戏预计在8月开启一轮海外测试。国漫IP是中国文化产业崛起的重要组成部分，借着文化出海的东风，坚定文化自信，夯实国漫IP的布局和推广，为公司IP战略发展做好长足准备。
　　经过多年发展，用户体验过的IP改编产品数量直线上升，游戏市场上的竞争愈发激烈，如何从同类玩法中脱颖而出成为IP改编游戏变现是需要慎重考虑的问题。公司经过多年深耕IP游戏市场的发展和积累，IP种类和业务日益丰富，IP变现能力正在逐步加强，日漫头部IP的多项合作也让凯撒文化在日本等国家的版权公司中树立了较高的知名度和美誉度。公司围绕旗下多款经典IP产品，在其成功基础之上对新的品类进行大力探索，希望通过IP的焕新重塑覆盖到更多圈层的用户群体，实现了IP价值与品牌口碑的双重提升，有效增厚公司经营业绩。
　　1、公司所处行业状况
　　中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入规模为1,442.63亿元，同比下降2.39%。收入同比下降的主因，是用户消费意愿及消费能力1—4月尚未恢复;进入5月后,尽管市场收入出现较大增幅，仍无以抵消此前降幅。按此趋势运行，预计下半年将会出现较为强劲的触底反弹。
　　细分来看，2023年1-6月，我国移动游戏市场实际销售收入1,067.05亿元，同比减少3.41%。2023年1-6月，我国自主研发游戏国内市场实际销售收入1,217.84亿元，同比下降2.25%。自研游戏海外市场实际销售收入82.06亿美元，同比下降8.72%。海外主要市场中，用户消费意愿和能力同样受到经济下行影响；国际冲突、汇率波动以及日趋激烈的市场竞争，使海外市场营销成本明显升高。同期，我国游戏用户规模为6.68亿人，同比增长0.35%，达到历史新高点。
　　2、行业政策对所处行业的影响
　　尽管上半年市场阶段性承压，但游戏行业迎来边际改善，游戏版号常态化发放便是强有力的信号。今年以来国内游戏行业逐渐恢复快节奏发展。国家新闻出版署网站数据显示，今年1-6月发放国产游戏版号522个，维持在每月一批的节奏，此外有1批进口游戏版号。在全球游戏市场整体低迷背景下，我国游戏产业正逐渐走出低谷，呈现上升态势；面对充满挑战的下半年，仍需提振行业信心，完善生态布局，坚持正确价值导向，忠实履行社会责任，持续深化未成年人保护工作，全力服务国家文化强国和数字经济发展战略，积极应对国际竞争中的各种挑战，推动我国游戏行业迈向规范化、精品化、多元化和国际化发展。
　　3、公司所处行业地位
　　目前公司已发展成为能够同时上线运营多款游戏、具备IP资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并拥有充足新游戏产品储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内企业。公司将密切关注游戏市场和技术变化和发展，将新兴技术的落地应用融入到业务发展战略中，研发创新游戏产品、推出多款不同类型的产品，进一步提高公司在行业中的市场占有率。伴随着国产游戏在海外市场的占有率逐渐提升，公司将探索国际业务机遇，积极开拓海外市场，持续提升综合盈利能力，承担起传播中国文化的责任。

　　二、核心竞争力分析
　　1、领先的产业链布局构建成熟业务模式
　　公司经过十余年在研发方面的探索与积累，已拥有非常成熟的研发体系和研发能力。基于精品IP泛娱乐战略，以精品IP为核心，聚焦研发和自主发行或联合运营游戏业务，公司通过投资运营实现领先的产业链布局。公司通过持续投资孵化并购项目、母公司与并购子公司之间及子公司、参投公司之间协同研发、运营，形成产业协同效应。IP运营方面，公司建立了一套健全的IP接触、筛选、评估、合同签署引入机制，IP自主改编、IP原创孵化、IP对外授权等方面具备扎实的商业化能力。游戏研发运营方面，酷牛互动拥有突出的游戏运营能力、天上友嘉能够同时研发多款精品游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转化能力。
　　2、多元化IP矩阵布局丰富的优质IP储备
　　储备资源包括：《航海王》，日本漫画家尾田荣一郎作画的少年漫画作品，在《周刊少年Jump》1997年开始连载。截至2015年6月15日，《航海王》以日本本土累计发行了3亿2086万6000本，被吉尼斯世界纪录官方认证为“世界上发行量最高的单一作者创作的系列漫画”。《幽游白书》，日本漫画家富坚义博于1990~1994年连载于《周刊少年Jump》的漫画作品，《幽游白书》曾获得日本第39回的小学馆漫画赏少年向部门奖，在连载期间与《七龙珠》《灌篮高手》一同并列为1990年代中《周刊少年Jump》的三大代表漫画。《盾之勇者成名录》是AnekoYusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开2019年动画排行榜排名第二名。《镇魂街》是由许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一；《遮天》，古典仙侠类型的网络小说家辰东的力作，总点击9441.61万，总推荐571.93万。
　　3、集团一体化规范管理总部与子公司高效协作
　　总部与子公司集团一体化协作办公，统一的管理工具，高效的决策制度，完善的绩效机制，有效保障组织稳定发展和行业竞争力的提升。以何啸威总经理为首的经营管理团队在互联网游戏领域有着极其丰富的行业经验和管理经验，公司通过多年的培育与人才引进，已形成了拥有丰富行业资源和管理经验的管理团队，优秀人才激励和末位淘汰相结合确保组织活力，游戏研发工作室制度化、游戏运营项目化,团队绩效与项目收益紧密挂钩，基础支撑团队和泛娱乐业务团队围绕“以精品IP为核心”的泛娱乐战略扎实推进游戏等业务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　目前移动游戏行业竞争激烈，游戏内容更新速度快，资本、技术壁垒不断提高，公司若不能紧跟行业发展趋势，持续不断地开发出新的精品游戏，则可能导致游戏产品无法满足客户的需求，在用户体验、品牌形象等方面造成较大的负面影响，将难以保留现有客户或吸引新客户，给公司经营业绩带来下滑的风险。
　　应对措施：公司充分意识到目前移动游戏行业市场的竞争格局，将持续加大研发投入，聚焦精品战略，打造精品游戏大作，在不断深耕游戏领域的同时，积极拓展其他泛娱乐业务；公司将根据自身既定的战略，通过“请进来、走出去”的方式，不断提升现有管理团队的素养，适时引进外部高端人才，积极应对业务、规模扩张带来的挑战；同时，公司将随时关注行业主管部门的政策变化，跟踪市场热点的转变，及时把握市场需求，优化产品和服务流程，通过移动化、数据化、信息化的系统整合，进一步提升经营效率和竞争力，以增强公司的持续盈利能力。
　　2、行业政策风险
　　游戏产品在上线前需经过新闻出版等相关部门的审核和批准，才能获得版号，公司设有专职人员在研发过程中对游戏产品内容进行合规性审核，游戏内容的合规风险通常可得到较好控制。但由于游戏中玩法设计变化多样，公司（含公司持有股份的被投资单位，本节下同）工作人员对监管法规的理解可能存在偏差，网络游戏监管法规可能滞后于游戏行业发展，公司经营过程中可能出现游戏产品内容不符合现行监管法规，而被责令整改或处罚的风险。
　　应对措施：公司根据自身的情况，设立专管部门，分析各监管机关颁布的法律法规、部门规章及政策，及时完成各种资质证照的申办、备案事宜，并在日常合同、用章等流程审核及提供服务的过程中对各项业务合法合规运营严格把控，规避公司被处罚或整改的风险。公司将持续关注相关法律法规及行业政策的变化，积极配合相关部门的监管，坚守合规第一，在符合行业监管的前提下，开展互联网游戏业务，积极与具备良好发行能力的海外发行公司进行深度合作，加快自身海外运营团队的建设，并通过海外市场有效对冲境内市场的政策性风险。
　　3、技术风险
　　网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。游戏相关企业需要紧跟行业技术发展趋势，加大技术开发方面的投入。若游戏行业在技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业技术发展步伐，对新技术的发展趋势不能准确把握、对游戏投放周期的管理不够精准，导致产品未能满足市场需求，则可能对原有业务的玩家体验等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：为紧跟行业技术、产品的更新速度，公司在游戏产品的研发过程中将不断丰富游戏内容、挖掘市场需求、丰富游戏体验，保持对新技术的敏锐嗅觉，减少因技术因素造成的负面影响。公司将不断完善产品研发及运维体系，为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保证单款游戏产品的研发、发行或周期管理节奏具有掌控性，进而保证公司整体盈利水平。
　　4、游戏产品研发运营失败风险
　　游戏产品的研发、委外研发和运营环节均存在一定的风险，公司研发或委外研发的产品有一定的几率无法适应市场，在测试期表现不理想，导致无法达到发行方要求，将不能按计划通过测试进入运营阶段。已经进入运营的产品也有可能因为在运营中的表现不及预期，而无法为公司带来盈利收入，对整体收益造成影响。
　　应对措施：公司划分多层次研发梯队，针对不同量级、不同类型、不同开发周期项目，保持全年稳定的研发产出以及互补能力，增强风险抗压能力。同时通过团队孵化等形式保持对市场需求快速转型的能力，避免出现脱离市场需求的情况。此外，公司不断完善内部研发、外包团队的运维体系，保证产品研发、发行计划的有效执行，增强单款产品研发制作、发行上线周期的可控性。
　　5、核心人员流失风险
　　核心人员是公司发展的核心力量，也是公司保持领先优势的保障。网络游戏行业需要大量的技术人才来完成新项目的研发和运营，技术实现、游戏策划、美术设定和效果以及运营的核心人员都是公司重要的人力资源。研发团队和运营团队的稳定也是保持公司长期发展的基本。如果后续公司的核心技术人才不能跟随业务的增长而同步扩张，核心人才团队的流失或不稳定，都将可能对公司的经营运作产生不利影响，对公司的发展造成巨大的损失。
　　应对措施：公司对于专业人才的引进、培养工作极其重视，公司将拓展招聘渠道，吸收优秀的核心人才团队，积极探讨制定相关激励机制，完善公司研发工作室制度、运营项目制度，通过项目高奖励等方式激励优秀的项目负责人，给予其更大的研发空间和创作自由度。同时，通过创造良好的工作环境、创建良好企业文化的方式来增加员工归属感，充分调动员工的积极性和创造性，提高员工对公司的忠诚度。
　　6、商誉减值风险
　　2015年、2016年以来，公司因收购酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司形成了金额较大的商誉，该等商誉不作摊销处理，但需要在未来各会计年末进行减值测试。若目标公司未来经营中不能较好地实现收益，商誉将面临计提资产减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：对于并购子公司，公司将持续加强业务协同和整合资源，保障旗下子公司的稳健发展，维护股东权益。公司确保资源的一定倾斜，充分保证上述三个主体经营资源配置的需要，积极开拓上下游的市场延伸。引入价值链的概念，强化上述主体各自价值链条构成的分析，切实加强目标公司的生产经营管理，力争持续提升目标公司的经营业绩，从而尽力降低商誉减值的风险。同时，公司按照相关规定每年都会进行商誉减值测试工作，具体的做法是，公司聘请了独立第三方资产评估资产机构对商誉涉及的资产组进行评估，确保相关的商誉减值测试合理、测试结果谨慎恰当。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求　　1、公司所处行业状况　　2022年以来，国际形势复杂多变，全球游戏市场普遍下行,国内经济放缓、需求萎缩以及行业周期等因素影响造成国内游戏行业投融资受阻、企业生产研发受限、用户消费意愿和能力下降，进而抑制了产业增长势头。在种种压力下，国内游戏行业积极应对，努力寻找和创造发展机遇。　　根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2022 年中国游戏产业报告》显示：2022年，中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比减少306.29亿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
　　1、公司所处行业状况
　　2022年以来，国际形势复杂多变，全球游戏市场普遍下行,国内经济放缓、需求萎缩以及行业周期等因素影响造成国内游戏行业投融资受阻、企业生产研发受限、用户消费意愿和能力下降，进而抑制了产业增长势头。在种种压力下，国内游戏行业积极应对，努力寻找和创造发展机遇。
　　根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2022 年中国游戏产业报告》显示：2022年，中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比减少306.29亿元，下降10.33%。其中，中国移动游戏市场实际销售收入为1930.58亿元，比2021年减少324.8亿元，同比下降14.40%；自2014年以来，7年间增长到8倍的中国移动游戏市场，出现了首次下降。主要原因包括：一是受到国内外复杂严峻形势影响，宏观经济仍处于恢复阶段，用户付费意愿和付费能力减弱。二是行业对市场发展预期不够乐观，信心不足，头部企业立项谨慎、中小企业难获投资，游戏新品上线数量少。三是受国内行业周期等影响，游戏企业面临诸多挑战，发展受限。如经营成本大幅提高、项目储备不足、现金流出现缺口、团队工作效率大幅降低等。
　　2022年，中国游戏用户规模为6.64亿人，同比下降0.33%。继去年用户规模增长放缓后，今年用户规模也出现了近十年以来首次下降。国内的游戏用户规模正式进入了存量市场时代。
　　2、行业政策对所处行业的影响
　　近年来，游戏产业在主管部门高度重视下规范健康发展，出台了一系列未成年人保护和防沉迷相关政策，未成年人保护工作成效凸显，并持续深化落实。截至2022年9月，我国各地区共推出七十余条涉及未成年人保护的相关政策。除了强调落实游戏防沉迷体系的基本要求，多地政策还对用户信息保护、产品内容审核、功能性游戏开发等方面提出了相应要求。在未成年人保护工作过程中，实名认证、人脸识别、用户行为分析等多个环节涉及到用户个人信息采集，各地政策对此的关注，指明了游戏企业后续工作的重点，在做好未成年人保护的同时，要特别加强个人信息安全的保障。未来游戏行业将会继续与家庭、学校、社会各方一起，营造有利于未成年人健康成长的良好环境，为未成年人健康成长保驾护航。
　　3、公司所处行业地位
　　目前凯撒文化已发展成为能够同时上线运营多款游戏、具备IP资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并拥有充足新游戏产品储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内企业。公司将密切关注游戏市场和技术变化和发展，将新兴技术的落地应用融入到业务发展战略中，研发创新游戏产品、推出多款不同类型的产品，进一步提高公司在行业中的市场占有率。伴随着国产游戏在海外市场的占有率逐渐提升，公司将探索国际业务机遇，积极开拓海外市场，持续提升综合盈利能力，承担起传播中国文化的责任。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要利润来自于网络游戏业务和IP运营，游戏类型主要为移动端网络游戏。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、网络游戏的研发与运营模式
　　公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉，游戏类型主要为移动端网络游戏。
　　在运营模式方面，公司采取联合运营的模式，与游戏发行商（以下简称:"联合运营方"）共同联合运营移动端网络游戏，游戏玩家通过联合运营方平台进行游戏产品的下载，并通过联合运营方提供的渠道进行充值并消费。
　　游戏业务盈利模式方面，在联合运营模式下，联合运营方通过游戏推广获取游戏玩家，游戏玩家在联合运营方处下载游戏软件；联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理，公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护；游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值；联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成，在双方核对数据确认无误后，公司确认营业收入。
　　公司已树立起了大型独立开发商的市场地位，得到了市场认可，形成了核心竞争力，具备了一定的市场议价能力，能够承担外部单位游戏委托开发任务，取得技术服务收入。由于公司具有较强的研发能力，不但能够获得游戏上线运营的游戏分成收入，还能够获得与游戏研发相关的技术服务收入。技术服务收入主要包括技术开发收入、美术制作收入。
　　2、IP版权运营模式
　　在运营模式方面，公司通过获取畅销文学作品版权、影视版权或动漫版权等IP版权，授权合作方研发游戏、动漫、影视等产品，或将已经研发的游戏授权合作方运营，并获得相应的版权收益。版权运营业务盈利模式方面，作者或者机构授权作品版权给公司，公司支付相应版权费用，然后公司转授权作品版权给同行或者产业链下游公司使用，获取相应的版权收益；或者公司将完成研发的游戏授权给外部单位运营，获取相应的版权收益。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、领先的产业链布局 构建成熟业务模式
　　公司经过十余年在研发方面的探索与积累，已拥有非常成熟的研发体系和研发能力。基于精品IP泛娱乐战略，以精品IP为核心，聚焦研发和联合运营游戏业务，公司通过投资运营实现领先的产业链布局。公司通过持续投资孵化并购项目、母公司与并购子公司之间及子公司、参投公司之间协同研发、运营，形成产业协同效应。IP运营方面，公司建立了一套健全的IP接触、筛选、评估、合同签署引入机制，IP自主改编、IP原创孵化、IP对外授权等方面具备扎实的商业化能力。游戏研发运营方面，酷牛互动拥有突出的联合游戏运营能力、天上友嘉能够同时研发多款精品游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转化能力。
　　2、多元化IP矩阵布局 丰富的优质IP储备
　　储备资源包括：《航海王》，日本漫画家尾田荣一郎作画的少年漫画作品，在《周刊少年 Jump》1997年开始连载。截至2015年6月15日，《航海王》以日本本土累计发行了3亿2086万6000本，被吉尼斯世界纪录官方认证为“世界上发行量最高的单一作者创作的系列漫画”。《幽游白书》，日本漫画家富坚义博于1990~1994年连载于《周刊少年Jump》的漫画作品，《幽游白书》曾获得日本第 39回的小学馆漫画赏少年向部门奖，在连载期间与《七龙珠》《灌篮高手》一同并列为 1990年代中《周刊少年Jump》的三大代表漫画。《盾之勇者成名录》是Aneko Yusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开2019年动画排行榜排名第二名。《镇魂街》是由许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一；《遮天》，古典仙侠类型的网络小说家辰东的力作，总点击9441.61万，总推荐 571.93万。
　　3、集团一体化规范管理，总部与子公司高效协作
　　总部与子公司集团一体化协作办公，统一的管理工具，高效的决策制度，完善的绩效机制，有效保障组织稳定发展和行业竞争力的提升。以何啸威总经理为首的经营管理团队在互联网游戏领域有着极其丰富的行业经验和管理经验，公司通过多年的培育与人才引进，已形成了拥有丰富行业资源和管理经验的管理团队，优秀人才激励和末位淘汰相结合确保组织活力，游戏研发工作室制度化、游戏运营项目化,团队绩效与项目收益紧密挂钩，基础支撑团队和泛娱乐业务团队围绕“以精品IP为核心”的泛娱乐战略扎实推进游戏等业务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，受到宏观经济波动以及行业需求萎缩等不利因素，公司生产经营受到了较大的冲击，尽管公司集中专注于网络游戏的研发及运营业务，持续走“精品化”路线，深化对游戏产品的研究与开发，集中精力打造符合市场需求的游戏产品，保持快速的市场反应能力，但公司业绩依然承受了巨大压力。报告期内，公司实现营业收入62,126.46万元，比上年同期下降33.40%，归属上市公司股东净利润-65,573.15万元，比上年同期下降904.47%。公司总资产50.37亿元，比上年末下降13.47%，归属于上市公司股东净资产43.52亿元，比上年末下降13.48%。
　　1、游戏业务情况
　　报告期内，公司成熟精品游戏通过精细化运营持续为公司贡献稳定收入，其中《三国志2017》和《圣斗士星矢：重生》虽然表现稳定，但毕竟产品进入生命的后周期。另外，国内由腾讯独家代理2021年9月初上线的《荣耀新三国》表现平稳，海外方面，与DeNA达成合作，海外版本于2022年6月陆续登陆韩国、东南亚、中国港澳台等多个国家和地区，中国台湾地区上线后即登上免费策略榜第一位，免费游戏榜第五名。泰国市场和韩国市场上线后即分别取得免费策略榜第五名和第八名的成绩，但尚未给公司带来良好的收益。
　　产品储备方面，公司在持续扩大核心品类竞争优势的基础上，积极求变创新，以多元化布局谋求更长久的发展动力。《遮天世界》是以起点白金作家辰东的《遮天》IP为蓝本改编的3D次世代写实风格玄幻修仙游戏，该游戏已于2023年初获得版号，预计2023年Q3完成测试。《镇魂街：破晓》是基于国漫IP《镇魂街》研发的放置即时制卡牌游戏，该游戏已于2021年7月完成版号申请审核工作，目前处于等待版号发放的最后阶段。继与DeNA（中国）成功合作《圣斗士星矢：重生》之后，再度携手合作全新的圣斗士二次元3D RPG手游《圣斗士2（暂定名）》，该游戏已于2022年11月提交版号申请，预计2023年底完成研发。《BLEACH》是获得《死神BLEACH》动画正版授权的RPG卡牌策略手游，预计于2024年Q3完成研发，2024年年底开始测试。《SNK全明星（暂定名）》是由日本SNK官方正版授权的一款以SNK格斗世界为背景的策略卡牌手游。目前各个自主研发手游项目进展顺利，新产品上线后将带来的业绩增量，叠加老游戏的长线运营，有望保持公司业绩的稳健经营。
　　游戏运营方面，子公司酷牛互动在2021年的基础上加大了互联网广告投放的运营模式，该运营模式于 2022年进入了红海竞争状态，行业的获客成本不断走高，相应的回收ROI（投资回报率）持续走低，酷牛互动也受到行业影响，为了拓展业务模式，酷牛互动代理的春秋战国题材SLG手游《七雄纷争》于2022年初上架steam平台，开启了多元化平台合作尝试；同时，也在逐步建立海外市场运营经验。
　　随着国家于2022年11月份开始逐步恢复了版号发放节奏，酷牛互动在审、待核发版号的数款精品游戏计划在2023年上线运营。同时，酷牛互动于2023年3月份取得了中华人民共和国增值电信业务经营许可证（ICP），将可以独立开展游戏运营业务，相信对于业务的毛利率提升会有较大贡献。
　　2、IP业务情况
　　丰富的顶级IP储备为公司未来发展提供更多的新增长点。经过多年的积累，公司多个日本头部IP改编的手游签约字节跳动和腾讯等大发行平台，已上线的精品IP手游都取得首月流水过亿的成绩。头部IP改编手游能力获流量平台认可，原创IP孵化效果显现。
　　由日本漫画家久保带人创作的《BLEACH》，2001年开始连载于集英社旗下《周刊少年JUMP》，累计漫画发行量突破8600万册，其同名IP改变游戏《死神（暂定名）》预计于2024年Q3完成研发，2024年底完成测试。《SNK全明星（暂定名）》是2021年公司获得游戏改编权，目前研发基本完成且已提交版号申请，进展顺利。日本漫画家尾田荣一郎的知名作品《航海王》是目前国际市场上的顶级热门IP，公司从日本东映株式会社获取的知名 IP《航海王》，目前改编研发监修进展顺利，现由字节跳动旗下全资子公司朝夕光年代理。《圣斗士星矢》是日本漫画家车田正美在《周刊少年JUMP》1986年1-2合并号上开始连载的漫画，作品诞生之后不久便风靡世界。被日本集英社评为“20世纪日本国内不容错过的15部经典名作”之一。2016年公司获得东映动画和车田正美授权，打造出首月流水破亿元的正版手游《圣斗士星矢：重生》，至今仍保持不错的盈利水平。目前公司正在投入研发《圣斗士2（暂定名）》，已于2022年11月提交版号申请。《盾之勇者成名录》是由Aneko Yusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开的2019年动画排行榜中排名第二。凯撒文化获得其授权进行改编手游，目前研发监修进展顺利。
　　除日本头部IP资源，公司在国漫、小说等拥有多款人气IP的游戏改编权，如《镇魂街》《遮天》等。《镇魂街》是许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一。
　　公司与上海幻电（Bilibili）共同增资成都双碧堂网络科技有限公司，其正在研发《我开动物园那些年》动画IP授权手游产品，预计2023年Q2安排测试。《我开动物园那些年》自2020年在B站上线以来，共累计播放5176万次，是B站高人气动画作品之一，深受二次元用户喜爱。国漫IP是中国文化产业崛起的重要组成部分，借着文化出海的东风，坚定文化自信，夯实国漫IP的布局和推广，为公司IP战略发展做好长足准备。
　　经过公司多年深耕IP游戏市场的发展和积累，IP种类和业务日益丰富，IP变现能力正在逐步加强。日漫头部IP的多项合作也让凯撒文化在日本等国家的版权公司中树立了较高的知名度和美誉度。公司围绕旗下多款经典 IP 产品，在其成功基础之上对新的品类进行大力探索，希望通过 IP 的焕新重塑覆盖到更多圈层的用户群体，实现了 IP 价值与品牌口碑的双重提升，有效增厚公司经营业绩。
　　3、投资业务情况
　　报告期内，公司设立北海元视界大数据有限公司，致力于开展基于大数据和深度学习的人工智能创新研究和业务。包括 AI展示空间、可视化大数据平台、产品设计测试仿真平台、人工智能新产品验证平台为基础的在线游戏技术平台的研究和开发。未来将打造以 AI云计算技术为基础的在线游戏，为全面布局精品IP、游戏产业塑造新的优势。

　　五、公司未来发展的展望
　　一、未来发展展望及经营策略
　　1、游戏产品方面：坚持以产品为核心的业务发展策略
　　第一，刚获得版号和正处于获得版号的倒计时状态的新产品，包括《遮天世界》、《镇魂街：破晓》，这两款产品都是拥有广泛粉丝基础的大IP改编的手游产品，会在当下新游上线数量不足的市场环境下，抢夺更多的用户。第二，在近几年总量调控的大背景下，版号无疑成为稀缺品。因此，在“降本增效”的大前提下，公司会焕新部分老游戏的生命力，精准投放，为老游戏带来更多更持续的用户，延长老游戏的生命周期。第三，会持续海外市场的拓展，以天上友嘉的历史优势品类SLG为主打，更换更适合全球市场的游戏题材，以全球市场为目标评审新游戏的项目提案。公司所有产品将秉持降本增效、稳扎稳打进入市场，能够在大体缩减的市场环境中保持稳中有升。
　　2、IP方面：继续丰富IP储备保持游戏行业存量竞争优势
　　目前，公司通过引入IP策略已积累了大量IP授权，包括上述提到的头部日漫IP、经典国漫IP，支撑公司产品多样化目标。公司所取得的日本顶级IP改编是通过与国内一线游戏公司以及影视公司共同初期打磨IP基础框架后，交由日本顶级的剧作家/画师/音乐家进行IP的世界观/剧情、美术以及相关音乐的创作。在产生具体素材后，通过游戏化、影视化、小说化的同时，与日本的一线出版社共同进行漫画化，并通过周边、手办、盲盒等形式实现IP的商品化。通过多维度实现IP的具体形式化，完成IP本身制作成本回收并形成利润的同时形成IP自有粉丝积累的过程。公司通过结合产业一流制作资源的合理整合形成原创IP的产业化，最终实现自有原创IP矩阵的搭建并成为国内一线的“内容供应商”，形成行业竞争壁垒并提升公司的产值与价值。未来会继续加强与IP源头公司合作，争取更好的商务条件引入与自研擅长品类匹配的全球顶级IP，并挖掘未来具有潜力的高性价比IP持续丰富公司优质IP储备，以满足公司未来更多游戏业务的IP需求。
　　报告期内，子公司天上友嘉与四川音乐学院成都美院合作，共同启动“友嘉动漫创作计划2022”活动。IP的本质是内容，借四川音乐学院成都美院实力院校平台，吸纳优秀的游戏研发和创意人才，发掘独树一帜且有爆款潜力和商业价值的原创IP，为公司自有IP孵化和探索创造新的可能。
　　3、技术革新应用方面：游戏+AIAIGC生成式技术赋能游戏多元化创新
　　2022年底，以StableDiffusion和ChatGPT引领的AI生成式工具技术革命已经渗透到各行各业，即将展现其巨大的影响力。AI生成式技术大规模应用于游戏研发当中的角色、NPC、场景、剧情、配音设计等方面，创造更多新可能。公司专注强大自主研发能力，一直将技术创新和产品研发作为重点，以市场需求为导向，积极推进研发、创新工作，致力于推出在新的技术环境下符合市场期待的新类型、新题材的游戏产品。公司一直以来都与AI领域关系密切，已经做了相当的积累和沉淀，早在2019年底，公司与上海交通大学开展产学研合作，共同启动AI创新设计工坊，以产学研合作为契机，利用创意、创新、创意相结合的方式，培育人工智能创新氛围，发掘优秀AI专业人才和创新技术。公司有意将游戏产品与AI相结合，将新技术嵌入从生产到完成最终产品一系列研发流程中，在降低研发成本、提高生产效率的同时，为游戏产品赋能，提升玩家在游戏中的趣味性体验和沉浸感，保证产品的稳健运营，以求更长线的产品生命周期。
　　4、内部管理方面：调整组织架构持续优化团队和业务结构
　　在内部管理方面，公司将调整组织架构，持续优化团队和业务结构；在游戏业务方面，公司将精简产品类型，聚焦公司核心优势卡牌、SLG等类型游戏产品，其中核心研发子公司天上友嘉研发实力依然雄厚，在激烈的市场竞争未来有能力占据一席。目前公司在研游戏较为充足，主要有《镇魂街：破晓》《遮天世界》《SNK全明星（暂定名）》《航海王》（字节跳动独代）《圣斗士2（暂定名）》《盾之勇者成名录》等。
　　二、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　目前移动游戏行业竞争激烈，游戏内容更新速度快，资本、技术壁垒不断提高，公司若不能紧跟行业发展趋势，持续不断地开发出新的精品游戏，则可能导致游戏产品无法满足客户的需求，在用户体验、品牌形象等方面造成较大的负面影响，将难以保留现有客户或吸引新客户，给公司经营业绩带来下滑的风险。
　　应对措施：公司充分意识到目前移动游戏行业市场的竞争格局，将持续加大研发投入，聚焦精品战略，打造精品游戏大作，在不断深耕游戏领域的同时，积极拓展其他泛娱乐业务；公司将根据自身既定的战略，通过“请进来、走出去”的方式，不断提升现有管理团队的素养，适时引进外部高端人才，积极应对业务、规模扩张带来的挑战；同时，公司将随时关注行业主管部门的政策变化，跟踪市场热点的转变，及时把握市场需求，优化产品和服务流程，通过移动化、数据化、信息化的系统整合，进一步提升经营效率和竞争力，以增强公司的持续盈利能力。
　　2、行业政策风险
　　游戏产品在上线前需经过新闻出版等相关部门的审核和批准，才能获得版号，公司设有专职人员在研发过程中对游戏产品内容进行合规性审核，游戏内容的合规风险通常可得到较好控制。但由于游戏中玩法设计变化多样，公司（含公司持有股份的被投资单位，本节下同）工作人员对监管法规的理解可能存在偏差，网络游戏监管法规可能滞后于游戏行业发展，公司经营过程中可能出现游戏产品内容不符合现行监管法规，而被责令整改或处罚的风险。
　　应对措施：公司根据自身的情况，设立专管部门，分析各监管机关颁布的法律法规、部门规章及政策，及时完成各种资质证照的申办、备案事宜，并在日常合同、用章等流程审核及提供服务的过程中对各项业务合法合规运营严格把控，规避公司被处罚或整改的风险。公司将持续关注相关法律法规及行业政策的变化，积极配合相关部门的监管，坚守合规第一，在符合行业监管的前提下，开展互联网游戏业务，积极与具备良好发行能力的海外发行公司进行深度合作，加快自身海外运营团队的建设，并通过海外市场有效对冲境内市场的政策性风险。
　　3、技术风险
　　网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。游戏相关企业需要紧跟行业技术发展趋势，加大技术开发方面的投入。若游戏行业在技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业技术发展步伐，对新技术的发展趋势不能准确把握、对游戏投放周期的管理不够精准，导致产品未能满足市场需求，则可能对原有业务的玩家体验等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：为紧跟行业技术、产品的更新速度，公司在游戏产品的研发过程中将不断丰富游戏内容、挖掘市场需求、丰富游戏体验，保持对新技术的敏锐嗅觉，减少因技术因素造成的负面影响。公司将不断完善产品研发及运维体系，为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保证单款游戏产品的研发、发行或周期管理节奏具有掌控性，进而保证公司整体盈利水平。
　　4、游戏产品研发运营失败风险
　　游戏产品的研发、委外研发和运营环节均存在一定的风险，公司研发或委外研发的产品有一定的几率无法适应市场，在测试期表现不理想，导致无法达到发行方要求，将不能按计划通过测试进入运营阶段。已经进入运营的产品也有可能因为在运营中的表现不及预期，而无法为公司带来盈利收入，对整体收益造成影响。
　　应对措施：公司划分多层次研发梯队，针对不同量级、不同类型、不同开发周期项目，保持全年稳定的研发产出以及互补能力，增强风险抗压能力。同时通过团队孵化等形式保持对市场需求快速转型的能力，避免出现脱离市场需求的情况。此外，公司不断完善内部研发、外包团队的运维体系，保证产品研发、发行计划的有效执行，增强单款产品研发制作、发行上线周期的可控性。
　　5、核心人员流失风险
　　核心人员是公司发展的核心力量，也是公司保持领先优势的保障。网络游戏行业需要大量的技术人才来完成新项目的研发和运营，技术实现、游戏策划、美术设定和效果以及运营的核心人员都是公司重要的人力资源。研发团队和运营团队的稳定也是保持公司长期发展的基本。如果后续公司的核心技术人才不能跟随业务的增长而同步扩张，核心人才团队的流失或不稳定，都将可能对公司的经营运作产生不利影响，对公司的发展造成巨大的损失。
　　应对措施：公司对于专业人才的引进、培养工作极其重视，公司将拓展招聘渠道，吸收优秀的核心人才团队，积极探讨制定相关激励机制，完善公司研发工作室制度、运营项目制度，通过项目高奖励等方式激励优秀的项目负责人，给予其更大的研发空间和创作自由度。同时，通过创造良好的工作环境、创建良好企业文化的方式来增加员工归属感，充分调动员工的积极性和创造性，提高员工对公司的忠诚度。
　　6、商誉减值风险
　　2015年、2016年以来，公司因收购酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司形成了金额较大的商誉，该等商誉不作摊销处理，但需要在未来各会计年末进行减值测试。若目标公司未来经营中不能较好地实现收益，商誉将面临计提资产减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：对于并购子公司，公司将持续加强业务协同和整合资源，保障旗下子公司的稳健发展，维护股东权益。公司确保资源的一定倾斜，充分保证上述三个主体经营资源配置的需要，积极开拓上下游的市场延伸。引入价值链的概念，强化上述主体各自价值链条构成的分析，切实加强目标公司的生产经营管理，力争持续提升目标公司的经营业绩，从而尽力降低商誉减值的风险。同时，公司按照相关规定每年都会进行商誉减值测试工作，具体的做法是，公司聘请了独立第三方资产评估资产机构对商誉涉及的资产组进行评估，确保相关的商誉减值测试合理、测试结果谨慎恰当。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要利润来自于网络游戏业务和IP运营，游戏类型主要为移动端网络游戏。　　（二）公司主要经营模式　　1、网络游戏的研发与运营模式　　公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉，游... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要利润来自于网络游戏业务和IP运营，游戏类型主要为移动端网络游戏。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、网络游戏的研发与运营模式
　　公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉，游戏类型主要为移动端网络游戏。在运营模式方面，公司采取联合运营的模式，与游戏发行商（以下简称:"联合运营方"）共同联合运营移动端网络游戏，游戏玩家通过联合运营方平台进行游戏产品的下载，并通过联合运营方提供的渠道进行充值并消费。公司已树立了大型独立开发商的市场地位，得到了市场认可，形成了核心竞争力，具备了一定的市场议价能力，能够承担外部单位游戏委托开发任务，取得技术服务收入。
　　游戏业务盈利模式方面，在联合运营模式下，联合运营方通过游戏推广获取游戏玩家，游戏玩家在联合运营方处下载游戏软件；联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理，公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护；游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值；联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成，在双方核对数据确认无误后，公司确认营业收入。
　　由于公司具有较强的研发能力，不但能够获得游戏上线运营的游戏分成收入，还能够获得与游戏研发相关的技术服务收入。技术服务收入主要包括技术开发收入、美术制作收入。
　　2、IP储备及版权运营模式
　　公司目前版权运营收入主要来源于母公司等主体。
　　在运营模式方面，公司通过获取畅销文学作品版权、影视版权或动漫版权等IP版权，授权合作方研发游戏、动漫、影视等产品，或将已经研发的游戏授权合作方运营，并获得相应的版权收益。版权运营业务盈利模式方面，作者或者机构授权作品版权给公司，公司支付相应版权费用，然后公司转授权作品版权给同行或者产业链下游公司使用，获取相应的版权收益；或者公司将完成研发的游戏授权给外部单位运营，获取相应的版权收益。
　　（三）报告期内主要的业绩驱动因素
　　2022年上半年，国内疫情防控依然形势严峻，对公司一些在研项目造成负面影响，公司通过精细化管理，围绕现有精品IP游戏进行深度开发、运营，挖掘优势IP资源变现能力，加速拓展海外市场。但受困于上半年游戏产品授权收入较上期减少；同时持续加大在线游戏在渠道方面的投入以及处置部分项目，公司收入较去年同期下降。报告期内，公司实现营业收入36,645.07万元，同比下降22.03%，归属上市公司股东净利润-4,860.32万元，同比下降122.91%。公司总资产582,042.07万元，比上年末下降0.02%，归属于上市公司股东净资产497,398.04万元，比上年末下降1.12%。具体来看：
　　1、游戏业务情况
　　报告期内，公司自研游戏《三国志2017》《荣耀新三国》《圣斗士星矢：重生》和《龙珠觉醒》均保持着不错的盈利能力。三国历史战争策略手游《荣耀新三国》在报告期内启动出海，积极拓展海外市场，游戏于今年6月29日登陆韩国、东南亚和港澳台地区，由DeNA（中国）代理，目前正在调整优化发行策略阶段。市场上三国策略SLG类型手游出海反响普遍较好，《荣耀新三国》的海外市场在下半年有望贡献业绩。
　　产品储备方面，报告期内，公司研发中项目有《遮天世界》《镇魂街：破晓》《幽游白书》《SNK全明星（暂定名）》《圣斗士星矢2（暂定名）》等多款游戏都有新进展。其中，国漫二次元人气IP《镇魂街》正版授权的《镇魂街：破晓》《幽游白书》、古风仙侠IP手游《遮天世界》都在版号审核阶段；《SNK全明星（暂定名）》预计年内提交版号申请。《圣斗士星矢2（暂定名）》处于量产阶段，作为公司未来的储备项目。
　　在游戏联合运营游戏方面，报告期内，子公司酷牛互动的游戏运营业务在前两年持续积累的基础上开始取得重要突破，格斗手游大作《神陵武装》SLG手游《七雄纷争》等老游戏的运营持续稳定增长，还有一批新手游戏陆续投入运营，并逐步开始取得良好成绩。此外，酷牛互动也开始尝试海外手机游戏的运营，先后定制研发了数款面向海外的手机游戏，其中《代号：HBDS》预计下半年上线运营。
　　2、IP业务情况
　　丰富的顶级IP储备为公司未来发展提供更多的新增长点。经过多年的积累，公司多个日本头部IP改编的手游签约字节跳动和腾讯等大发行平台，已上线的精品IP手游都取得首月流水过亿的成绩，头部IP改编手游能力获流量平台认可。
　　《SNK全明星（暂定名）》是2021年公司新获得游戏改编权，其中日本SNK公司旗下著名作品《拳皇》《饿狼传说》《龙虎之拳》《真侍魂》《合金弹头》等都被改编为热门级手游产品，目前项目研发进展顺利。公司拥有《火影忍者》全球区域（不含日本）游戏改编权以及部分区域运营权，根据在世界范围内有巨大影响力的日本著名漫画家岸本齐史创作的长篇忍者题材少年漫画《火影忍者》而改编的手游作品，该手游目前正在进行上线前的数据调优阶段。日本漫画家尾田荣一郎的知名作品《航海王》是目前国际市场上的顶级热门IP，公司从日本东映株式会社获取的知名IP《航海王》，在报告期内改编研发监修进展顺利，现由字节跳动旗下全资子公司朝夕光年代理。《圣斗士星矢》是日本漫画家车田正美在《周刊少年JUMP》1986年1-2合并号上开始连载的漫画，作品诞生之后不久便风靡世界，被日本集英社评为“20世纪日本国内不容错过的15部经典名作”之一。2016年公司获得东映动画和车田正美授权，打造出首月流水破亿元的正版手游《圣斗士星矢：重生》，至今仍保持不错的盈利水平。目前公司正在投入研发《圣斗士2（暂定名）》。《盾之勇者成名录》是由AnekoYusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开的2019年动画排行榜中排名第二。2020年凯撒文化获得其授权进行改编手游，目前研发监修进展顺利。
　　除了日本头部IP资源，公司在国漫、小说等拥有多款人气IP的游戏改编权，如《镇魂街》《遮天》等。《镇魂街》是许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一。报告期内公司与上海幻电（Blibli）共同注资设立成都双碧堂网络科技有限公司，其正在研发《我开动物园那些年》动画IP授权手游产品，预计2022年底安排测试上线。《我开动物园那些年》自2020年在B站上线以来，共累计播放5348万次，是B站高人气动画作品之一，深受二次元用户喜爱。国漫IP是中国文
　　化产业崛起的重要组成部分，借着文化出海的东风，坚定文化自信，夯实国漫IP的布局和推广，为公司IP战略发展做好长足准备。
　　报告期内，子公司天上友嘉与四川音乐学院成都美院合作，共同启动“友嘉动漫创作计划2022”活动。IP的本质是内容，借四川音乐学院成都美院实力院校平台，吸纳优秀的游戏研发和创意人才，发掘独树一帜且有爆款潜力和商业价值的原创IP（例如，今年7月最新一批获得版号的游戏中，西山居研发游戏《双相》即为学生团队主导创作的游戏产品。TapTap预约超5万，评分9.9），为公司自有IP孵化和探索创造新的可能。
　　1、公司所处行业状况
　　根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示：2022年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元，同比减少1.8%。中国游戏用户规模稳中略降，1-6月，中国游戏用户规模约6.66亿人，同比下降0.13%。游戏行业用户增长红利近乎消退，进入存量竞争时代。从游戏细分市场来看，1-6月，中国移动游戏实际销售收入占市场总收入的74.75%，客户端游戏占20.80%，网页游戏占1.83%。移动游戏仍是中国游戏市场收入的主力军，但占比较去年同期略有减少。具体来看，中国移动游戏市场实际销售收入1104.75亿元，与去年同期相比有所回落，同比减少3.74%，中国移动游戏用户规模约6.55亿人，同比减少0.22%。中国网页游戏市场实际销售收入为27.06亿元，同比下降10.4%。网页游戏市场整体持续呈下降态势，市场进一步萎缩。中国主机游戏市场实际销售收入为8.81亿元，同比降低1.02%。整体来看，1-6月，由于游戏新品上线数量有限、现有产品流水难以保持高速增长，电子竞技游戏与二次元移动游戏市场实际销售收入同比降幅较大，休闲移动游戏市场规模增长停滞。
　　2、行业政策对所处行业的影响
　　近年来，游戏产业在主管部门高度重视下规范健康发展，出台了一系列未成年人保护和防沉迷相关政策，未成年人保护工作成效凸显，并持续深化落实。2022年1月19日，中宣部副部长张建春在2022年全国出版（版权）工作会议上强调，要坚决防止未成年人沉迷网络游戏，切实加强网络游戏内容审核，不断完善网络游戏长管长严机制，着力提升网络游戏内容质量和文化内涵，严肃处罚违法违规行为，为青少年身心健康成长营造良好网络文化环境。2022年4月，时隔263天版号恢复发放，重振了游戏市场的信心。自2021年8月《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》印发后，2022年上半年，各部门持续出台法规政策，进一步加大未成年人保护工作力度。3月14日国家互联网信息办公室起草了《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》并公开征求意见。4月15日国家广播电视总局网络视听节目管理司、中宣部出版局发布《关于加强网络视听节目平台游戏直播管理的通知》，要求严禁网络视听平台传播违规游戏、加强游戏直播内容播出管理、加强游戏主播行为规范引导。公司积极响应、认真落实了相关工作要求。
　　3、公司所处行业地位
　　目前凯撒文化已发展成为能够同时上线运营多款游戏、具备IP资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并拥有充足新游戏产品储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内企业。公司将密切关注游戏市场和技术变化和发展，将新兴技术的落地应用融入到业务发展战略中，研发创新游戏产品、推出多款不同类型的产品，进一步提高公司在行业中的市场占有率。伴随着国产游戏在海外市场的占有率逐渐提升，公司将探索国际业务机遇，积极开拓海外市场，持续提升综合盈利能力，承担起传播中国文化的责任。

　　二、核心竞争力分析
1、领先的产业链布局构建成熟业务模式
公司经过十余年在研发方面的探索与积累，已拥有非常成熟的研发体系和研发能力。基于精品IP泛娱乐战略，以精品IP为核心，聚焦研发和联合运营游戏业务，公司通过投资运营实现领先的产业链布局。公司通过持续投资孵化并购项目、母公司与并购子公司之间及子公司、参投公司之间协同研发、运营，形成产业协同效应。IP运营方面，公司建立了一套健全的IP接触、筛选、评估、合同签署引入机制，IP自主改编、IP原创孵化、IP对外授权等方面具备扎实的商业化能力。游戏研发运营方面，酷牛互动拥有突出的联合游戏运营能力、天上友嘉能够同时研发多款精品游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转化能力。
2、多元化IP矩阵布局丰富的优质IP储备
储备资源包括：《航海王》，日本漫画家尾田荣一郎作画的少年漫画作品，在《周刊少年Jump》1997年开始连载。截至2015年6月15日，《航海王》以日本本土累计发行了3亿2086万6000本，被吉尼斯世界纪录官方认证为“世界上发行量最高的单一作者创作的系列漫画”。《幽游白书》，日本漫画家富坚义博于1990~1994年连载于《周刊少年Jump》的漫画作品，《幽游白书》曾获得日本第39回的小学馆漫画赏少年向部门奖，在连载期间与《七龙珠》《灌篮高手》一同并列为1990年代中《周刊少年Jump》的三大代表漫画。《盾之勇者成名录》是AnekoYusagi原作、弥南星罗插画的同名轻小说作品，此IP改编的动画在AT-X公开2019年动画排行榜排名第二名。《镇魂街》是由许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一；《遮天》，古典仙侠类型的网络小说家辰东的力作，总点击9441.61万，总推荐571.93万。
3、集团一体化规范管理，总部与子公司高效协作
总部与子公司集团一体化协作办公，统一的管理工具，高效的决策制度，完善的绩效机制，有效保障组织稳定发展和行业竞争力的提升。以何啸威总经理为首的经营管理团队在互联网游戏领域有着极其丰富的行业经验和管理经验，公司通过多年的培育与人才引进，已形成了拥有丰富行业资源和管理经验的管理团队，优秀人才激励和末位淘汰相结合确保组织活力，游戏研发工作室制度化、游戏运营项目化,团队绩效与项目收益紧密挂钩，基础支撑团队和泛娱乐业务团队围绕“以精品IP为核心”的泛娱乐战略扎实推进游戏等业务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
目前移动游戏行业竞争激烈，游戏内容更新速度快，资本、技术壁垒不断提高，公司若不能紧跟行业发展趋势，持续不断地开发出新的精品游戏，则可能导致游戏产品无法满足客户的需求，在用户体验、品牌形象等方面造成较大的负面影响，将难以保留现有客户或吸引新客户，给公司经营业绩带来下滑的风险。
应对措施：公司充分意识到目前移动游戏行业市场的竞争格局，将持续加大研发投入，聚焦精品战略，打造精品游戏大作，在不断深耕游戏领域的同时，积极拓展其他泛娱乐业务；公司将根据自身既定的战略，通过“请进来、走出去”的方式，不断提升现有管理团队的素养，适时引进外部高端人才，积极应对业务、规模扩张带来的挑战；同时，公司将随时关注行业主管部门的政策变化，跟踪市场热点的转变，及时把握市场需求，优化产品和服务流程，通过移动化、数据化、信息化的系统整合，进一步提升经营效率和竞争力，以增强公司的持续盈利能力。
2、行业政策风险
游戏产品在上线前需经过新闻出版等相关部门的审核和批准，才能获得版号，公司设有专职人员在研发过程中对游戏产品内容进行合规性审核，游戏内容的合规风险通常可得到较好控制。但由于游戏中玩法设计变化多样，公司（含公司持有股份的被投资单位，本节下同）工作人员对监管法规的理解可能存在偏差，网络游戏监管法规可能滞后于游戏行业发展，公司经营过程中可能出现游戏产品内容不符合现行监管法规，而被责令整改或处罚的风险。以及全球疫情大流行国内清零政策下的临时停工导致的产品延误开发增加的成本风险和由于抗疫增加的市场窗口风险。
应对措施：公司根据自身的情况，设立专管部门，分析各监管机关颁布的法律法规、部门规章及政策，及时完成各种资质证照的申办、备案事宜，并在日常合同、用章等流程审核及提供服务的过程中对各项业务合法合规运营严格把控，规避公司被处罚或整改的风险。公司将持续关注相关法律法规及行业政策的变化，积极配合相关部门的监管，坚守合规第一，在符合行业监管的前提下，开展互联网游戏业务，积极与具备良好发行能力的海外发行公司进行深度合作，加快自身海外运营团队的建设，并通过海外市场有效对冲境内市场的政策性风险。
3、技术风险
网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。游戏相关企业需要紧跟行业技术发展趋势，加大技术开发方面的投入。若游戏行业在技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业技术发展步伐，对新技术的发展趋势不能准确把握、对游戏投放周期的管理不够精准，导致产品未能满足市场需求，则可能对原有业务的玩家体验等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩。
应对措施：为紧跟行业技术、产品的更新速度，公司在游戏产品的研发过程中将不断丰富游戏内容、挖掘市场需求、丰富游戏体验，保持对新技术的敏锐嗅觉，减少因技术因素造成的负面影响。公司将不断完善产品研发及运维体系，为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保证单款游戏产品的研发、发行或周期管理节奏具有掌控性，进而保证公司整体盈利水平。
4、游戏产品研发运营失败风险
游戏产品的研发、委外研发和运营环节均存在一定的风险，公司研发或委外研发的产品有一定的几率无法适应市场，在测试期表现不理想，导致无法达到发行方要求，将不能按计划通过测试进入运营阶段。已经进入运营的产品也有可能因为在运营中的表现不及预期，而无法为公司带来盈利收入，对整体收益造成影响。
应对措施：公司划分多层次研发梯队，针对不同量级、不同类型、不同开发周期项目，保持全年稳定的研发产出以及互补能力，增强风险抗压能力。同时通过团队孵化等形式保持对市场需求快速转型的能力，避免出现脱离市场需求的情况。此外，公司不断完善内部研发、外包团队的运维体系，保证产品研发、发行计划的有效执行，增强单款产品研发制作、发行上线周期的可控性。
5、核心人员流失风险
核心人员是公司发展的核心力量，也是公司保持领先优势的保障。网络游戏行业需要大量的技术人才来完成新项目的研发和运营，技术实现、游戏策划、美术设定和效果以及运营的核心人员都是公司重要的人力资源。研发团队和运营团队的稳定也是保持公司长期发展的基本。如果后续公司的核心技术人才不能跟随业务的增长而同步扩张，核心人才团队的流失或不稳定，都将可能对公司的经营运作产生不利影响，对公司的发展造成巨大的损失。
应对措施：公司对于专业人才的引进、培养工作极其重视，公司将拓展招聘渠道，吸收优秀的核心人才团队，积极探讨制定相关激励机制，完善公司研发工作室制度、运营项目制度，通过项目高奖励等方式激励优秀的项目负责人，给予其更大的研发空间和创作自由度。同时，通过创造良好的工作环境、创建良好企业文化的方式来增加员工归属感，充分调动员工的积极性和创造性，提高员工对公司的忠诚度。
6、商誉减值风险
2015年、2016年以来，公司因收购酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司形成了金额较大的商誉，该等商誉不作摊销处理，但需要在未来各会计年末进行减值测试。若目标公司未来经营中不能较好地实现收益，商誉将面临计提资产减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：对于并购子公司，公司将持续加强业务协同和整合资源，保障旗下子公司的稳健发展，维护股东权益。公司确保资源的一定倾斜，充分保证上述三个主体经营资源配置的需要，积极开拓上下游的市场延伸。引入价值链的概念，强化上述主体各自价值链条构成的分析，切实加强目标公司的生产经营管理，力争持续提升目标公司的经营业绩，从而尽力降低商誉减值的风险。同时，公司按照相关规定每年都会进行商誉减值测试工作，公司聘请了资产评估资产机构对商誉涉及的资产组进行评估，确保相关的商誉减值测试合理、测试结果谨慎恰当。 收起▲