一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品的领导企业之一。公司的产品包括传统及电动空调系统、散热器、空调箱、冷冻冷藏机组、压缩机以及电池热管理系统等，已广泛应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆以及储能系统等相关领域。　　公司各业务板块的相关业务和产品具体如下：　　1、大中型客车热管理业务板块相关产品　　在大中型客车热管理业务板块，公司的产品主要包括大中型客车空调和新能源客车电池热管理... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品的领导企业之一。公司的产品包括传统及电动空调系统、散热器、空调箱、冷冻冷藏机组、压缩机以及电池热管理系统等，已广泛应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆以及储能系统等相关领域。
　　公司各业务板块的相关业务和产品具体如下：
　　1、大中型客车热管理业务板块相关产品
　　在大中型客车热管理业务板块，公司的产品主要包括大中型客车空调和新能源客车电池热管理系统产品：
　　2、小车热管理业务板块相关产品
　　小车热管理业务板块主要为传统或新能源车的整车热管理需求提供解决方案，其产品线分为系统、总成、核心零部件三大层级。其中，系统级产品主要为传统或新能源车的整车热管理系统，包括发动机热管理系统、电机/电池/电控热管理系统、热泵空调系统等分子热管理系统等；总成级产品主要为上述热管理系统中的关键总成部件，包括空调箱总成、前端冷却模块总成、制冷剂侧/液侧热管理集成模块（阀岛）、电池冷却器总成等；上述热管理系统和总成的核心热管理零件包括散热器、冷凝器、蒸发器、加热器等气--液热交换器，水冷冷凝器、电池冷却器、液体换热器等板式热交换器，以及相关附件。公司小车热管理产品覆盖乘用车、商用车等道路车辆，以及工程机械、农机、港口机械等非道路车：
　　3、冷冻冷藏机组业务板块相关产品
　　在冷冻冷藏机组业务板块，公司在现有“双品牌+四大产品平台”品牌和产品架构的基础上持续丰富产品线，产品包括应用于轻卡、中重卡、无人物流车和生鲜等细分领域的新能源机组等。
　　4、汽车空调压缩机业务板块相关产品
　　在汽车空调压缩机业务板块，公司的产品包括适用于大中型客车、新能源乘用车/MPV/重卡/轻卡/皮卡、电池热管理等各领域的电动压缩机，以及高电压平台电动压缩机。
　　5、电池热管理业务板块相关产品
　　在电池热管理业务板块，公司已升级迭代开发商用车（重卡、工程机械等）热管理系统和液冷式储能电站电池热管理系统。其中，在车载电池热管理领域，开发驾驶室、电池、电控二合一或三合一迭代独立式产品；在储能热管理领域，开发60KW+60KW电池和PCS双液冷侧出风机组，75KW+70KW全顶置电池和PCS双液冷机组，80KW顶出风卧式机组等多个新型储能电站热管理产品。
　　6、零部件业务板块相关产品
　　在零部件业务板块，公司配套生产汽车电子及汽车热管理相关核心零部件产品，包括乘用车空调箱鼓风机、大中型客车空调风机、电子油门踏板、空调控制面板、行人提醒装置、高压电控板和CAN模块等。
　　相关业务模式
　　1、销售模式
　　公司的大中型客车热管理业务板块、轨道交通空调业务板块、冷冻冷藏机组板块主要存在“标配模式”和“终端模式”两种经营模式。针对公交公司、客运公司、地铁公司、大型物流公司等最终客户市场，该类客户更为关注整车零部件的品牌、性能、质量、售后服务的个性化、及时性、便捷性和完善性。公司具有技术先进、售后服务网络完善、产品质量稳定等特点，采用“终端模式”可以增加客户对公司的了解和认知，更好地为客户提供优质的产品和服务，从而在公交公司、地铁公司、大型物流公司市场上占有较大份额。针对主机厂等客户，公司主要采用“标配模式”为客户提供大批量、标准化的大中型客车热管理产品、轨道交通空调产品和冷冻冷藏机组产品。此外，大中型客车热管理业务板块、冷冻冷藏业务板块也存在经销商销售模式，公司开发国内外区域经销商，由经销商在指定区域内销售或代理销售公司的相关产品。
　　由于小车热管理产品、汽车空调压缩机产品、电池热管理产品、汽车电子产品具有大批量、标准化程度高、技术含量高等特点，公司在小车热管理业务板块、汽车空调压缩机业务板块、电池热管理业务板块、汽车电子业务板块主要采用“标配模式”。销售渠道有两种，一为直接向整车制造商或储能系统集成商或储能电池厂商销售，二为通过整车制造商的一级供应商间接向整车制造商销售。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”的模式组织生产。公司在收到客户的具体订单需求后，组织生产部门进行生产，并根据客户指令配送到指定地点。
　　3、采购模式
　　公司每年与供应商签署年度采购框架合同，确定年度采购价格、交货方式等主要采购条款。在具体经营过程中，公司会根据客户订单以及库存情况确定具体采购订单，并要求供应商根据年度采购框架合同执行具体采购订单。
　　三、主要业务产能使用情况
　　报告期内，公司的产能状况基本可以满足目前订单需求。为了满足客户在未来几年的订单需求和量产计划，公司一方面根据项目进展逐步设立新的生产基地或在现有基地新增产能，尤其是海外生产基地产能提升方面进行投入；另一方面通过外延式收购的方式增加新的生产基地，并做好不同生产基地之间的生产规划、资源共享和产能调配，以降低运营成本和满足客户订单需求。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　1、报告期内，独立式电池热管理系统的产销量分别较上年同期增长50.61%和49.55%，主要系由于商用车电动化趋势明显，相关客户订单有所增加所致；
　　2、报告期内，小车空调冷凝器的产销量分别较上年同期增长41.13%和41.40%，主要系由于乘用车冷凝器项目进入量产阶段，相关订单有所增加所致；
　　3、报告期内，小车空调箱总成的产销量分别较上年同期增长32.05%和36.49%，主要系由于乘用车和商用车空调箱总成项目进入量产阶段，相关订单有所增加所致；
　　4、报告期内，汽车空调压缩机的产销量分别较上年同期增长31.73%和35.33%，主要系由于汽车空调压缩机部分重要项目进入量产阶段，压缩机订单有所增加所致。
　　零部件销售模式
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　2025年汽车行业发展情况
　　2025年，我国汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，在“两新”政策加力扩围的支持下，克服行业竞争压力大等不利因素的影响，展现出强大的发展韧性和活力。全年汽车产销量分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车产销量分别完成2,963.3万辆和2,955.4万辆，同比分别增长10.4%和8.8%；在内需复苏、出口发力的双轮增长格局下，商用车产销量分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%；在新能源公交车补贴政策的延续以及海外出口订单强劲的带动下，客车产销量分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%，出口15.03万辆，同比增长18.51%；大中型客车销量完成13.7万辆，同比增长8.8%。在新能源汽车方面，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素的共同作用下，产销量分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新车渗透率已经达到47.9%；其中新能源乘用车产销量分别完成1,534.8万辆和1,531.9万辆，同比分别增长26.1%和25.2%；新能源重卡表现尤为突出，全年销量达到23.11万辆，同比增长超过182%。2025年，中国汽车出口延续强劲增长势头，整车出口量达到832.4万辆，同比增长29.9%，其中，新能源汽车出口343万辆，同比增长70%。
　　2026年，我国的汽车行业将坚持从“政策驱动”向“产品驱动”转型，一方面通过更精准的政策支持汽车消费发展，另一方面加强规范和秩序引导，保障行业健康发展。汽车行业发展的核心将从“规模扩张”向“价值竞争”实现变革，市场回归供需基本面的理性主导。
　　2025年储能行业发展情况
　　2025年，我国储能行业迎来从“政策驱动”向“市场驱动”的关键转折，全年呈现爆发式增长，不仅在装机规模上跨越式发展，更在市场化机制和全球化布局上取得实质性突破。截至2025年末，全国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%；新增装机66.43GW，同比增长73%。国家发改委、能源局颁布了《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，对未来3年的装机规模提出要求，完善电力市场机制，推动储能行业的健康发展。此外，海外市场成为我国储能行业的重要增长来源，海外多个国家的需求和政策共振，为我国储能企业出海提供了新的空间。
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）技术与研发优势
　　公司从研发组织与人员、体系和流程、资源整合等多个方面着力，持续打造虚拟工程（产品先验能力）、技术开发（产品实现能力）、试验工程（产品后验能力）等三大核心能力，拥有行业领先的、全流程的自有技术开发能力，并形成比较显著的技术优势。
　　在研发组织与人员方面，坚持研究院领导、技术中心为主体的技术开发分工和责任制度；技术团队架构清晰、职责明确、组成合理，规模、能力和经验在行业内位居前列，能够有效地为国内外客户的多个热管理项目并行提供全流程技术开发和工程应用服务。研究院主要承担共性技术开发、共性技术服务和重点问题攻关等职能；报告期内根据实际需求，对前瞻技术、虚拟工程、电控技术三个板块进行层级提升和有序扩充。各技术中心主要承担贴近客户的应用开发工作，通过内部培养与外部引进相结合的方式，持续优化人员结构、打造核心技术人才团队。截至报告期末，公司各类技术人员总数500余人，技术团队中技术专家和资深工程师的占比达到15.5%；确保为新品开发和新业务的获取提供有力支撑。
　　在研发体系和流程方面，基于国际汽车行业标准、参考国际先进经验并结合自身特点，已建成较完善的技术体系和产品开发流程，确保技术开发的有效性和准确性。在此基础上，根据当前市场、客户需求的变化，持续对新品试制等部分流程进行优化，增强开发过程的快速性和敏捷性；持续完善相关产品标准和设计规范，尽量避免提速对开发工作准确性的影响。公司已形成企业产品、技术标准近300项。报告期内，优化后的开发流程已在10余个关键项目上应用，实施效果良好。
　　在研发资源方面，高效整合内部资源、充分借力外部资源。在内部资源方面：设计团队根据客户需求和组织发展、按计划持续引进CAD、CAE等通用工程设计软件；目前公司现有各类工程设计软件逾百套、其中报告期内新增近20套；同时持续推动自研专用设计程序，拥有多项软件著作权的专用设计工作包已实现四轮更新和迭代；上述通用、专用软件的结合应用，为产品开发工作提供有力支撑。虚拟工程团队现已拥有从零部件级到整车级的、非常全面的热管理仿真能力，仿真方法经过多次迭代和试验验证、已达到较高精度；借助超算等先进工具，明显提升了产品先验工作的效率，持续为各技术中心提供全面、及时、准确的仿真支持，并拓展了瞬态、多场耦合、窄频噪音等仿真能力的应用规模。报告期内，仿真工作在产品开发中的应用比例达100%。已建成行业领先的试验能力；拥有三个通过国家CNAS认可的试验室，大中型核心试验设备40多台套，试验能力覆盖零部件到整车级的热管理产品，并已获得比亚迪、一汽、东风、长安、上汽、上汽通用、广汽、北汽等主机厂的认可。尤其是以环模风洞试验台、新能源热管理系统性能试验台为代表的一系列业内技术领先的试验装备，在满足自用的同时还为客户提供测试服务，充分展示了能力和价值。报告期内，试验装备也得到持续提升，焓差试验台等多个台架得到技术升级，并在报告期内建成了包含R290制冷剂测试功能的系统性能试验台、多风口风量试验台等多套关键试验设备，进一步拓展了试验能力和效率。此外，报告期内还建成了PLM系统，从而实现对项目实施过程和产品技术数据的更精准管控。在高效整合内部资源的同时，借助“加冷松芝院士专家工作站”、“上海新能源汽车空调工程技术研究中心”、“人才培养产学研联合实验室”等平台，借力外部资源开展前瞻技术研究和核心能力攻关；报告期内，借助上述平台开展了多次项目评审工作，并和上海交大新增一项产学研合作项目、旨在建立某核心零部件的底层开发能力。在试验资源方面，已和多家第三方试验机构建立长期稳定和合作关系，从而为公司内部资源提供有效补充。
　　基于上述技术能力，公司的技术开发能力持续提升，产品开发工作稳步推进。报告期内，松芝技术团队共计完成重点产品开发96项，新增专利申请63项；涵盖热管理系统、总成和关键零部件，从而为公司的持续发展提供了技术保障。
　　1、小车热管理业务板块相关技术开发
　　（1）整车热管理系统研发
　　技术团队具有丰富的车用热管理系统开发经验，形成了较成熟的产品标准和设计标准，拥有先进的仿真和测试手段，可为传统发动机热管理、新能源电机/电池/电控系统热管理、乘员舱热管理等各种车用热管理需求提供成熟解决方案。所开发的整车空调和热管理系统集成了高性能的总成（如空调箱、冷却模块、热管理集成模块）和零部件（如高效换热器）、结合拥有自主知识产权的高效控制策略，并持续进行升级迭代。在乘用车应用领域，所开发的直接式、间接式热
　　泵空调系统具有高性能、高效、高性价比等明显优势，已搭载在多款自主和合资品牌车型上；基于国家重点研发计划项目的支撑所开发的、可用于-15℃的低温热泵空调系统，也已在数个车型上完成了验证、开始小批量推广；报告期内，完成了某合资品牌间接式热泵空调的技术开发和实车测试。另外，持续推进使用新环保制冷剂的二次回路热泵空调系统的技术开发，已经完成两代产品的研发和验证（其中报告期内完成了第二代产品的验证）。在商用车和工程机械应用领域，针对应用场合优化设计的车用空调和热管理系统，能够很好适应环境恶劣、工况频变、长期高负载等使用情况，具有突出的可靠性；已在众多商用车和工程机械上得到广泛应用。目前，公司拥有百余项车辆热管理系统相关专利。
　　（2）高性能空调箱开发
　　基于车用空调箱开发领域的长期积累、结合先进的仿真和测试手段，针对不同车型的应用特点，持续开发各型乘用车高性能空调箱，以满足乘员舱舒适、环保等要求。目前拥有超过150项空调箱相关专利、并在产品中大量使用，以确保空调箱产品的技术先进性和产品竞争力。针对直接式热泵空调系统开发的三温区空调箱、针对间接式热泵空调系统开发的模式和风量独立可调的高端四温区空调箱，均已搭载于多型知名自主品牌高端新能源车上，并实现量产；为某型A级电动车开发的专用空调箱，实现了性价比的较好协调、在该级别车型的市场中居主导地位。报告期内完成了第二代双层流空调技术的开发、并已应用于量产项目。同时，报告期内针对海外项目开发的二次回路热泵系统专用空调箱，解决了温度均匀性的一系列问题、突破了传统空调箱的设计定式，具有明显的先进和新颖性；即将于2026年量产。
　　（3）前端冷却模块开发
　　目前已建立较完善的前端冷却模块开发能力、并在多个项目中得到验证。开发过程中大量使用仿真技术以提高设计效率和准确率，并形成了具有自主知识产权、便于工程师使用的性能设计软件。报告期内，顺利完成某合资品牌大型增程电动车的前端冷却模块的设计和量产，是目前我司开发的结构最复杂、性能最高的冷却模块之一。作为冷却模块的核心零部件之一的散热器，已经建立了较完善的产品基本型谱、并形成可靠的制造能力，可覆盖主流电动车用高、低温散热器的应用场合。基于该散热器基本型谱，报告期内针对某项目进行了针对性拓展，进一步提高散热器产品在某细分领域的适配能力。冷凝器/车外换热器经过多轮设计迭代，形成目前以12mm芯厚为主流、16和20mm为补充、22和30mm面对特殊应用的型谱布局。报告期内，对冷凝器的储液干燥器、集流管、隔片等芯体零部件持续进行结构优化，以提高可靠性、工艺性并降低成本，并在少钎剂/无钎剂焊接技术上取得重要突破。报告期内，持续推进12mm折叠扁管冷凝器的工艺开发，预期将于2026年实现稳定量产。此外，持续推进冷却模块用轴流风机的开发能力，报告期内与知名供应商和高校形成稳定的技术、产品合作关系。
　　（4）高性能板式换热器开发
　　通过持续的技术研发与创新迭代，公司在核心换热器领域已构建起完整的产品矩阵与型谱体系，能够广泛适配各类车型及多元化的热管理系统架构。当前，公司的电池冷却器已形成四大系列：第一代产品、第二代紧凑型产品、第三代高性能产品、以及更便于系统集成的U-Flow产品。与业内产品对标结果显示其单位体积换热性能处于行业领先地位；最大换热量可达10kW，有效覆盖不同级别的热管理需求。此外，针对低温热泵系统的特殊要求，公司专门开发了余热回收换热
　　器，显著提升了低温环境下的能量利用效率。报告期内，为拓展产品型谱，推出了新板换设计，涵盖对角流动与同边流动两种结构设计，可灵活满足不同安装布局与能效需求。开发了少钎剂板换工艺、持续提高产品内部清洁度。同时，报告期内，针对新型环保制冷剂的应用场合，启动了专用电池冷却器、水冷冷凝器等关键零部件的高效板换开发工作。
　　2、大中型客车热管理业务板块相关技术
　　（1）客车热管理系统深度集成技术
　　集成乘客区空气调节，司机区空气调节、三电系统热管理、余热增焓等；超低温热泵集成电池热管理，-25℃以上，提供电池冷却；十四五完成规划样机，开启整车热管理后，空调性能提升28.9%，整车能耗下降17.8%。成功实现-35℃工况制热；实现环温从-35℃~60℃温差系统安全稳定运行；完成发明专利布局，得到国家科技部课题组专家认可。
　　新型环保制冷剂应用技术
　　R744空调系统：3.0版的热泵多合一产品通过极寒工况测试，完成-30℃~50℃整车测试，产品性能优异；通过4000H整机耐久（制热1000H,制冷3000H）测试；R1234yf热管理及空调系统：新推并量产R1234yf热管理系统及多合一空调系统，满足GWP值小于150的环保要求；R290空调系统：新开发中的R290空调系统，采用间冷技术，实现加注量最低，系统更加安全、可靠。
　　系统节能控制技术
　　全面推进系统PID节能控制策略实施，部分核心零部件（包括压缩机、电子膨胀阀、风机等部件）实现无级调速。该策略的实施可以保证公司产品可以及时响应整车环境变化，适应不同整车环境的需要，有效降低产品能耗，空调能效比提升10%。
　　高电压平台系统开发
　　根据整车开发需要，针对功能集成能力高的需求，研发多合一电控系统，实现多合一电控系统在1000V高电压产品上的使用，进入产品量产交付阶段。
　　3、电池热管理业务板块相关技术
　　（1）商用车热管理产品开发及技术研发
　　公司的商用车热管理产品持续迭代升级，契合目前商用车热管理逐步向集成化发展态势，推出驾驶室、电池、电控二合一或三合一产品，在热泵制热、余热回收、1000V高压电控平台、压缩机多合一电控集成等技术上实现有效的突破，实现整车热负荷智能集中管理，提升产品力。
　　在独立式商用车热管理产品方面，公司在铝板换、铝成型管、H型膨胀阀、底托式结构布置等新结构、新材料、新方案上发力，以满足技术降本开发需求，提升市场竞争力。
　　（2）储能电站电池热管理产品开发
　　基于公司战略，公司储能热管理产品开发锚定交直流一体式集装箱电柜适配的双液冷储能机组，开发电池和PCS一体散热的储能机组，带Freecooling低温水箱储能机组产品，为未来587电芯逐步应用开发配套的60KW-100KW大冷量储能机组打下良好基础。
　　4、多业务板块协同的控制器相关技术研发
　　多合一集成控制器是用于大中型客车空调系统、电池热管理系统及储能热管理系统的核心电控部件。随着新能源汽车和汽车电子技术的发展，对于性能和安全的要求逐步提高。信息安全技术要求，800V高电压平台快充路线的匹配等新的需求不断提出。对此，公司在报告期内继续推进多合一集成控制器的研发工作，目前已完成DV测试，进入装车测试阶段。从DV测试的结果来看，自研多合一集成控制器性能良好。电控硬件性能已达到预期技术指标，电磁兼容（EMC）性能优于现使用的同类产品。在软件方面，研发团队已导入基于模型的软件开发方法，构筑基于AUTOSAR架构的平台化软件架构，为后续的项目应用匹配构建基础，适应技术发展趋势。通过自主研发，公司初步形成解决电磁兼容问题的能力，并组建能进行高电压控制器软硬件开发的技术团队，增强电控技术设计能力。此外，多合一集成控制器的逻辑控制器（TMCU）模块已在18KW电池热管理机组进行项目匹配，多合一集成控制器研发的相关技术已形成一定的衍生效益。
　　（二）销售模式优势
　　绝大多数汽车零部件企业采用的销售模式是“标配模式”，即将产品直接销售给整车厂商，为整车厂商提供配套的零部件。与此不同，公司大中型客车热管理业务板块采取“标配模式”和“终端模式”相结合的策略。一方面从最终客户入手，发展“终端模式”，另一方面，公司的小车热管理业务板块以及大中型客车热管理板块部分子公司主要采取“标配模式”进行经营。报告期内，公司继续扩大标配客户群体，提高对标配客户的研发、服务能力，稳定标配地位，保证标配业务的顺利开展。公司是国内极少数同时具备“终端模式”和“标配模式”的移动式热管理产品供应商。此外，公司在部分业务板块和区域也会采取经销商或代理商的业务模式以迅速打开市场。多元化的销售模式体现了公司业务能力的反应速度和灵活性，以适应不同业务发展模式和发展阶段的需要。
　　（三）质量和品牌优势
　　公司下游客户大部分为国内知名的整车厂商及要求较高的终端客户，对产品质量标准的要求一般高于行业标准。公司拥有业内一流的检测设备，为产品质量提供了可靠的保障。面对最终用户的“终端模式”，使公司与最终用户建立了紧密的联系，通过售前了解最终用户需求、设计取得最终用户确认、生产取得最终用户认可、售后及时解决问题等贴身服务，松芝品牌在最终用户中广泛传播。松芝的品牌影响力及市场形象，已成为公司与其他企业竞争的重要优势之一。
　　（四）优质客户资源优势
　　在大中型客车热管理业务领域，公司经过多年的经营和积累，掌握了众多优质的“标配”客户——整车制造商和“终端”客户——公交公司、长途客运公司、长途旅游公司和团体客户。整车制造商客户约100多家，包括比亚迪、宇通客车、金龙客车、金旅客车、安凯客车、北汽福田、保定长安客车、中通客车、一汽客车（无锡）、银隆客车、苏州金龙、中车时代等。“终端”客户超过330家，包括：北京公交、上海巴士、天津公交、杭州市公共交通总公司、广东省汽运集团、苏州客运、重庆交运、成都公交、广州公交公司、深圳公共交通集团和武汉市公共交通集团等。综上，公司在大中型客车市场拥有的430多家长期客户，大多为行业内的优质客户资源，为公司盈利的稳定性和连续性提供了坚实的客户基础。
　　在小车热管理业务领域，公司秉持“长期主义”的经营原则和“转型升级，行稳致远、打造企业可持续竞争力”的经营方针，紧跟行业趋势，逐步提高客户和订单质量，已经进入部分国际车企、国内一线车企和新势力车企供应商体系，在乘用车方面包括大众、本田、通用、福特、标致、上汽通用五菱、比亚迪、蔚来、江淮汽车、上汽集团、上汽奥迪、广汽集团、广汽华为、长安汽车、奇瑞汽车、华为智界、华为尊界、华为尚界、零跑汽车以及北美重要新能源汽车客户等；在商用车方面包括江淮汽车、北汽福田、东风柳汽、陕重汽、中国重汽等；在工程机械方面包括三一集团、徐工机械、柳工集团等。
　　报告期内，公司进一步开拓电池热管理系统领域的业务。截至报告期末，已进入宁德时代、比亚迪、远景能源、国轩电气、三一集团、一汽红旗、陕重汽等客户的供应商体系，并进入量产阶段。
　　（五）销售及售后服务网络优势
　　公司在全国设立了30多家销售网点，300多名销售人员及售后服务人员，营销网络分布在全国各主要省市。健全的营销网络为公司与客户建立了畅通的沟通渠道，公司可在第一时间了解客户需求，为公司新产品研发提供方向，把握市场先机，将客户需求及时转化为订单，提升公司市场份额，进一步提高公司品牌知名度。
　　商用车热管理产品业务的售后服务具有紧急、全天候、全年无休、问题复杂、工作琐碎等特点，对商用车热管理产品生产企业的技术、网点建设、管理水平及信息系统要求非常高。公司经过多年悉心培育和资金投入，已在全国30多个省、自治区建立了19个安装服务中心和440多个特约维修网点，在全球多个国家设有售后办事处，培养了数百名技术精湛、经验丰富的售后服务人员，为客户提供“全年365天24小时”免费贴身服务。
　　为了进一步开拓国际市场，公司已建立覆盖东南亚、南美、欧洲、北非以及中东地区的售后服务网络，为国际客户提供优质产品及完善的售后服务。同时，由于目前储能电站电池热管理产品订单也涉及欧美相关国家，海外售后服务网络的完善也有助于储能电站电池热管理相关业务的开拓。
　　完善的营销及售后服务网络，优秀的营销能力和售后服务为公司树立了良好的品牌形象，对提高公司的产品销售及市场竞争力具有重要作用。
　　（六）自我配套优势
　　公司自成立以来不断进行技术研发，利用规模生产优势，大幅降低成本，将重要零部件从外部采购逐步转为内部自制，一来降低产品成本，二来通过对重要零部件的自主研发、生产，有利于把握重要零部件质量并对整个热管理系统进行优化。公司已经陆续完成压缩机、电子控制系统、风机、注塑件等重要零部件的自制。由于规模经济优势，公司强大的自我配套能力可以有效降低成本，提高产品系统性能，提升公司产品竞争力。
　　（七）管理优势
　　公司已经按照现代企业制度建立了较为完善的公司治理结构，先进、科学的企业管理制度，良好的激励机制，具有较高的现场生产管理水平。公司还十分注重企业文化的建设，目前公司已经形成了一整套具有现代企业管理思想的企业文化理念体系，已具有较强的企业凝聚力。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，我国宏观经济顶压前行，向新向优，GDP首破140万亿元，增长5%。汽车行业顶住外部压力，在相关政策的支持和海外业务的拓展下，展现出强大的发展韧性和活力，产销量和新能源汽车渗透率进一步创历史新高，汽车整车出口量也保持快速增长势头。在这样的环境下，汽车全产业链在行业倡导和国家规范下，一方面继续面临激烈的降本压力，另一方面逐步向价值竞争转移。在此背景下，公司各个事业部、分子公司及全体员工在董事会的领导下，抓住行业发展机遇，持续深挖战略客户，积极开拓海外客户和业务，内部坚持降本增效，提升公司的盈利能力，取得了较好效果。报告期内，公司实现销售收入56.27亿元，同比增长12.58%，创历史新高；实现归属于母公司股东的净利润2.47亿元，同比增长81.32%。
　　（一）大中型客车热管理业务板块
　　报告期内，我国大中型客车行业在“以旧换新”政策的支持、农村公交客运升级以及海外出口订单持续高企的带动下，销量超过13.7万辆，同比增长8.8%。公司大中型客车热管理业务板块根据董事会的战略部署和要求，在市场方面，公司坚持深耕终端客户，开拓主机厂渠道，紧抓海外业务发展的重要机遇，实现国内外市场共同发展；在技术研发方面，根据海外客户要求开发高端产品，推进现有产品标准化设计，并与战略客户共同开发新一代技术和产品；在质量管控方面，公司坚持预防管控同发力，实现质量成本率的持续下降，获得客户的一致好评；在内部管理方面，公司严抓库存质量提升和库存资金占用下降，在订单较为饱和的情况下，做好多厂联动，实现产能互补和相关资源共享，顺利完成年度订单交付任务的同时，实现人效、产效的进一步提升。公司完成了对厦门金龙空调50%股权的收购，在大中型客车热管理市场的市场占有率进一步提升。
　　2026年，公司将继续加大市场拓展力度，实现国内外市场协同发展，加大研发力度，实现新一代高端产品顺利进入量产阶段，持续加大降本增效力度，提高供应链韧性和质量，并实现团队健康稳定发展，实现公司大中型客车热管理业务的长期稳定发展。此外，公司将启动与金龙空调的整合工作，在市场资源、技术团队、供应链、售后服务网络等各方面的优化协同，以实现董事会本次外延式拓展的战略目的。
　　目前，公司大中型客车热管理业务板块所属4个生产基地的总产能接近10.5万套/年，相关产能可以在不同产品间切换使用，足以满足行业对大中型客车热管理产品的需求。
　　（二）小车热管理业务板块
　　报告期内，公司小车热管理业务板块抓住行业发展机遇和新能源汽车发展趋势，坚持“长期主义”的经营理念，深挖战略客户需求，聚焦重点项目落地，大力开拓海外市场，持续提升客户和项目质量。在市场开拓方面，公司持续加大对一线自主品牌和合资品牌主机厂的开拓力度，在全面进入外资/合资品牌车企（包括大众、本田、福特、通用、北美重要新能源汽车客户等）的基础上，首次获得奥迪汽车新项目，打开高端车企市场，全面扩大与一线自主品牌车企（包括比亚迪、零跑汽车、蔚来汽车、华为智界、华为尊界、广汽华为、华为尚界、阿维塔、上汽集团、广汽、北汽、一汽红旗、上汽通用五菱、长安汽车、东风汽车、江淮汽车等），加大对北美客户的沟通交流，逐步打开北美市场。在商用车、工程机械市场方面，随着商用车电动化趋势的发展，公司继续稳固优质客户市场，积极开拓新客户和新项目，配套包括陕汽集团、江淮汽车、东风柳汽、一汽解放、北汽福田、三一集团、徐工机械、依维柯等客户。
　　报告期内，公司全面获得多个战略客户的新车型定点，在国内市场实现进一步拓展，在北美市场实现进一步突破，累计获得新增业务订单超过65亿元，其中新能源汽车项目占比已超过75%，项目质量和发展潜力均实现有效提升。在技术研发方面，公司着力打造能够满足国内外客户开发要求的研发团队，提升研发和试验能力，开发了包括集成式热泵空调系统、R290热泵空调系统、全新双层流空调箱、新能源汽车前端冷却模块等产品，为公司顺利获得客户项目和实现项目按时量产提供了坚实的技术保障；在生产运营方面，公司聚焦产能管理工作，强化协同配合，加大对自动化产线的投入，以满足国内外客户需求，并持续推动生产运营的数据化和智能化，提高生产运营效率和准确性。此外，公司在报告期内已启动墨西哥工厂的筹备和投入工作，积极推动墨西哥工厂按计划完成项目量产前的准备。
　　目前公司小车事业部下辖11个生产基地，冷凝器产能为800万套/年，空调箱产能为600万套/年，蒸发器产能为650万套/年，暖风芯体产能为500万套/年，水箱产能为100万套/年，电池冷却器产能为80万套/年，前端冷却模块产能为60万套/年。
　　（三）冷冻冷藏机组业务板块
　　报告期内，我国冷藏车市场需求较往年有所复苏，全年冷藏车销量超过8.1万辆，同比增长30.2%，其中新能源冷藏车销量表现尤为突出，超过3.6万辆，同比增长72.08%。公司冷链事业部聚焦重点客户，开拓多家集团化行业龙头客户，抓住新能源冷藏车需求发展机遇，提升新能源冷冻冷藏机组销量；在技术研发方面，公司针对客户对于新能源冷冻冷藏机组的需求，开发出纯平纯电机组，并在重点市场取得较高市场份额。
　　（四）汽车空调压缩机业务板块
　　报告期内，公司压缩机事业部积极开拓外部市场，获得24个新项目定点，其中乘用车项目7个，新增业务订单金额超过12亿元；对内持续加大研发投入，强调研发项目管理的标准化提升，积极打造高质量研发团队，满足客户日益提高的技术水平的要求；在生产制造方面，持续优化生产制造体系，提高生产制造能力和质量管控水平，保障在手项目顺利进入量产阶段。报告期内实现汽车空调压缩机销量超过8.4万台，同比增长超过29%。
　　（五）电池热管理业务板块
　　报告期内，公司的电池热管理事业部紧抓商用车电动化趋势和储能行业发展机遇，对外深挖战略客户并开拓潜力新客户，并实现品牌形象和地位的进一步提升，对内加大重点项目研发力度，持续推出迭代产品满足客户需求，同时重点提升产品质量管控能力，降低质量成本，取得初步成效。在内外部工作的共同努力下，公司的电池热管理业务板块盈利能力有较大程度提升，为后续长期稳定发展奠定了坚实基础。
　　（六）零部件业务板块
　　报告期内，公司的零部件事业部根据“强化垂直整合，提升盈利能力”的战略要求，坚持内外并重的经营思路，对外以电子油门、电控系统等汽车电子产品为主开发战略客户市场，并逐步向其他汽车电子产品延伸；对内以汽车空调风机以及汽车空调控制模块产品为主做好大中型客车热管理、小车热管理、电池热管理相关业务和产品的内部配套，提升公司主要产品的性能、质量和供应链稳定。2025年，零部件事业部共销售汽车电子产品超过160万套、各类风机产品超过90万套，助力公司在订单高峰期保质保量完成订单交付。
　　五、公司未来发展的展望
　　随着汽车行业从规模扩张向提质增效深度转型，全球化纵深发展，松芝股份继续秉持稳健经营、高质量发展战略，聚焦产品力、市场力与团队能力提升，以更严格的标准、更大力度、更高要求，打造敏捷、高效、富有激情的攻坚团队，积极应对内外部挑战；坚定推进转型升级，深入实施出海战略，对标行业优秀企业，走稳走好高质量发展之路。
　　客车板块巩固国内引领优势，进一步提升体系能力、创新能力和海外拓展能力，加速品牌国际化进程；乘用车板块坚持长期主义，以更高标准、更专业举措全面提升产品质量，拓展产品宽度及深度，打造激情团队，加快推进墨西哥工厂本土化运营等重点项目落地，并在项目获取上不断提升，增强核心竞争力；冷链板块深耕国内市场，同时抓住出海机遇积极开拓海外市场；储能＆电池热管理板块深耕优质项目，聚焦核心赛道，严控项目开发节点，提升成本管控能力，做强车载业务，蓄势储能领域；压缩机板块大力开拓乘用车项目，坚守商用车市场基本盘，落地好重点项目，持续构建松芝酷恒品牌形象；零部件板块提升质量、强化品牌、深挖利润，推动公司实现快速进步与全面提升。
　　2026年将是“中国汽车行业大决战”的第二年，行业形势更加严峻，各级管理干部必须以身作则，坚持以业绩导向、问题导向，统筹抓好业务工作与团队建设，以更严标准、更高要求提升产品力、市场力、团队能力，优化运营效率、防范经营风险，推动公司健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）相关行业发展情况　　2025年1-6月，我国汽车“两新”（新能源及以旧换新）政策全面扩围，地方及主要车企补贴政策不断推出，叠加智能驾驶等创新技术持续普惠，我国的汽车行业延续增长态势并实现新突破。报告期内，我国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销量分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%；中国品牌乘用车共销售927万辆，同比增长25%，市场占有率达到68.5%。新能源汽车行业快速发展，尤其是新能源汽车出口显著放量成为主要驱动力。报告期内，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）相关行业发展情况
　　2025年1-6月，我国汽车“两新”（新能源及以旧换新）政策全面扩围，地方及主要车企补贴政策不断推出，叠加智能驾驶等创新技术持续普惠，我国的汽车行业延续增长态势并实现新突破。报告期内，我国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销量分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%；中国品牌乘用车共销售927万辆，同比增长25%，市场占有率达到68.5%。新能源汽车行业快速发展，尤其是新能源汽车出口显著放量成为主要驱动力。报告期内，我国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场渗透率达到44.3%；我国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。其中，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。在我国大中型客车行业方面，市场实现增长但增速放缓，大中型客车累计销量达到55,857辆，同比增长6.58%。其中，大中型客车出口25,396辆，同比增长16.51%。得益于新能源公交车“以旧换新”政策的持续实施，报告期内我国新能源客车累计销量达到20,788辆，同比增长33.14%。
　　2025年1-6月，我国储能行业延续快速增长趋势，受益于国家电力市场政策和地方容量补偿政策支持等因素，国内储能行业继续实现高速发展。当年储能项目装机共计21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%/76.6%。但是，取消“强制配储”等市场化改革政策的出台，进一步推动行业从价格竞争转向技术和质量竞争，推动企业从规模扩张转向高质量发展。
　　（二）主营业务发展情况
　　公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品的领导企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面，已广泛应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车及冷冻冷藏车等各类车辆。作为公司新业务增长点的电池热管理业务板块，公司为电动商用车以及储能电站提供电池热管理相关产品。报告期内，公司抓住行业发展机遇，进一步扩大业务规模，持续获取优质订单，对内加强针对性研发投入，深入推进降本增效控费工作，取得一定成效。
　　1、大中型客车热管理业务板块
　　报告期内，公司大巴事业部积极参加各类国际行业展会，加大海外市场拓展和服务网点布局建设投入，紧抓海外整车和零部件订单需求，实现直接和间接出口均实现增长，在国内市场稳住优势市场的同时加大薄弱市场的突破力度，保证公司市场占有率的稳步提升。2025年1-6月，公司共实现大中型客车空调系统销售超过2万套，同比增长23%。在技术研发方面，公司坚持以技术引领行业发展，针对海外市场需求，加大在集成电池热管理的二氧化碳热泵空调、宽温域高效热泵空调等先进产品开发力度，推进公司产品的平台化建设；在内部管理方面，公司持续关注产品质量表现和售后服务成本，打造满足海外业务需求的专业化团队，为公司未来业务发展奠定坚实基础。
　　2、小车热管理业务板块
　　报告期内，小车事业部紧抓国内新能源汽车行业发展机遇，坚持长期主义，内外兼修，实现小车热管理业务的健康发展。在市场开拓方面，公司继续深挖战略客户，持续获得多个战略客户新项目定点。报告期内，小车事业部累计获得新增订单超过28亿元。在技术研发方面，与客户保持紧密联系，开发包括双二次回路热泵空调系统、多合一集成控制器、前端冷却模块以及R290冷媒相关产品，实现包括华为尊界、比亚迪多个车型项目、北美重要新能源客户首个项目等多个重要项目按计划逐步进入SOP阶段；在生产运营方面，公司持续推进多个生产工艺落地和良率提升工作，通过MES的升级导入加大在生产数字化和智能化投入，从而实现全面质量管控优化。下半年，小车事业部将有多个重要项目进入SOP阶段，保证小车热管理业务板块的持续健康发展。
　　3、冷冻冷藏机组业务板块
　　2025年上半年，冷冻冷藏机组行业保持平稳复苏势头，海外订单有所放缓，新能源纯电机组需求增长较快。在此背景下，公司的冷冻冷藏业务板块积极开拓国内外市场，抢抓国内主机厂标配业务以及海外订单，销量超过3,300台，国内市场占有率稳步提升；对内加大研发投入，尤其是新能源冷冻冷藏机组系统及核心零部件开发，满足不同区域客户需求。
　　4、汽车空调压缩机业务板块
　　2025年上半年，公司的汽车空调压缩机业务板块对外采取深挖客户和强力突破的策略，对内以加大研发投入、优化成本、提升质量为导向，实现业务的健康发展。报告期内，公司共实现销售电动压缩机超过3.91万台，同比增长超过60%。公司获得包括一汽解放、东风柳汽、江淮汽车等客户的新项目，并实现乘用车电动压缩机业务的重要突破。后续公司将根据市场订单情况进一步加大产能投入，并持续做好研发及降本增效工作，实现该业务板块的健康持久发展。
　　5、电池热管理业务板块
　　2025年上半年，公司的电池热管理业务板块继续紧抓商用车电动化和储能行业发展机遇，优化产品和客户布局，持续提升订单质量，对内进行组织机构优化，提升产品质量和生产效率，取得初步成效。报告期内，公司共销售电池热管理系统超过7,500台，较同期增长51%。
　　6、汽车电子业务板块
　　2025年上半年，公司的汽车电子业务板块坚持内外并重的经营思路，对外以电子油门、换挡器、控制器等汽车电子产品为主配套重点客户，对内以汽车空调有刷及无刷风机为主做好公司热管理相关业务板块的内部配套，提升公司热管理系统产品的综合竞争力。报告期内，公司汽车电子业务板块共销售电子油门超过67万套、各类风机产品超过42万台。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术与研发优势
　　公司在研发资源、体系、软硬件等多个方面持续发力，完善技术能力、保持竞争优势。
　　在研发机构和人员方面，基于以研究院为领导、各地分子技术中心为支撑的研发组织架构，公司全方位强化前瞻技术、应用技术、虚拟分析、试验技术等核心技术能力。报告期内，公司研究院下属电控技术中心集中优势资源进行相关电控技术开发和问题解决，部分电控产品已经进入量产准备阶段；各分子技术中心持续优化研发组织、提升人员能力，打造高效敏捷的技术团队。同时，公司以内部培养与外部引进相结合的方式，持续扩充关键技术人才团队。截至报告期末，公司的各类技术人员已超过500人，核心技术人员基本稳定，为技术开发工作的稳健实施提供了有力支撑。在打造核心能力的同时，公司以“加冷松芝院士专家工作站”、“上海新能源汽车空调工程技术研究中心”、“人才培养产学研联合实验室”等平台为依托，借力外部资源开展产学研合作项目，为前瞻技术开发工作提供了有效补充。
　　在研发体系、流程和经验积累方面，公司持续对产品开发流程进行优化，在保持系统性和严谨性的同时，使之适应当前客户对开发工作快速、敏捷、准确的需求。公司基于持续完善的产品标准、设计规范和产品型谱，大力推广设计的标准化和模块化。截至报告期末，公司已形成企业产品、技术标准近300项，专利超过590项，进一步对部分新品构建了专利保护墙。
　　在研发软件方面，公司按计划持续引进CAD、CAE等商用工程设计软件、并结合自研的专用设计程序，保障研发效率和准确性。公司现有各类工程设计软件近百套。同时，公司通过引入超算等先进手段，极大地提升了虚拟工程的实施效率和仿真能力。虚拟评价方法已被纳入产品开发流程，其有效性持续被技术开发工作所验证；而FMEA、LIMS等专用软件也持续辅助规范开发过程。此外，为满足业务需求，公司正在推动PLM系统的整体升级，完成后将有利于理清业务逻辑和工作步骤，促进研发活动的标准化和规范化。上述措施，为公司技术竞争力的可持续性提供了有力的软件保障。
　　在试验能力提升方面，公司继续加大对试验能力的投入，以更好地满足研发需求。报告期内，公司新增多台换热器性能、可靠性等大中型试验台，进一步完善前端冷却模块等新产品相关测试能力；通过设备改造等手段将原有性能台架的应用范围覆盖到储能电池热管理等领域。同时启动新一代环保制冷剂测试台架的设计工作，以保障相关新品开发工作稳步推进。
　　报告期内，公司的技术开发能力稳步提升，产品升级迭代工作按计划进行。在支持现有业务的同时，系统、总成、关键零部件等产品线均有大量新品推出，有力支撑了公司的发展。
　　1、小车热管理业务板块相关技术开发
　　（1）整车热管理系统开发
　　针对乘用车、商用车的不同应用领域，以及传统动力汽车、电动/混动汽车和燃料电池汽车的不同动力类型，基于先进的系统仿真和测试手段，公司分别迭代开发了多款整车热管理系统，包含热泵空调、电池/电机热管理、发动机热管理等多个子系统，集成了高性能空调箱、高效换热器、集成热管理模块等多种核心总成；结合具有自主知识产权的控制策略，公司实现对整车冷/热量进行综合管理，显著提高了系统效率和可靠性。目前公司所开发的热管理系统已搭载在多款乘用车和商用车上，已实现量产。
　　（2）乘用车高性能空调箱开发
　　基于公司在乘用车空调箱领域的开发技术和经验积累，结合虚拟工程、先进测试技术等手段，先后开发并量产了一系列空调箱，适用于从A00级到D级的传统和新能源乘用车，满足各型乘用车对空调系统的性能、舒适性、环保等要求。公司的乘用车高性能空调箱产品集成了大量自主知识产权技术，确保空调箱实现高效、环保的设计目标；在满足国内客户需求的同时，还参与海外项目竞争，获得客户认可。
　　（3）高性能换热器开发
　　整车热管理系统技术往高效化、精益化和智能化方向的持续发展、架构愈发复杂，对换热器的性能、效率、重量等关键性能提出更严格要求。公司通过长期技术开发和产品迭代，在关键换热器方面已实现系列化、型谱化，能够较好地满足各种车型、各种系统架构的热管理需求。同时，公司针对低温热泵工况专门开发了车外换热器和余热回收换热器，针对高性能、轻量化要求开发了折叠扁管冷凝器、真空钎焊水冷冷凝器、新一代蒸发器和水冷冷风器等产品，针对新系统、新需求进行专门优化，具有显著优势。上述产品已经或即将批产。
　　2、大中型客车热管理业务板块相关技术
　　（1）R744热泵空调多功能集成系统开发
　　报告期内，公司进一步完善R744热泵空调集成电池热管理产品的开发工作，产品的稳定性进一步提升。产品各项指标均满足客户要求，集成电池热管理的功能同时能够满足主流电池包的性能需求。同时，公司联合整车完成整车环模、城市工况、极寒工况的测试，产品的舒适性、可靠性得到客户的高度认可。
　　（2）宽温域高效热泵空调设计技术开发
　　报告期内，公司完成宽温域高效热泵空调、面向一体化热管理的高压架构深度集成空调课题的研究工作。公司研发的创新型系统架构解决了宽温域系统运行的难题，系统性能、可靠性、能效比均达到并超出课题组要求，突破了应用测试极限工况，实现在环境温度-35℃～60℃下的可靠运行，并以此完成一系列相关发明专利布局。
　　（3）轻量化背置空调整车热管理开发
　　公司相关产品集成了热泵系统、集成电池热管理、余热回收系统和电驱电控散热器前蒸发器等系统，各系统性能均满足客户技术要求，降重指标超额完成，获得客户的认可。
　　3、电池热管理业务板块相关技术
　　（1）储能电站电池热管理产品开发
　　根据市场发展及公司战略，公司储能热管理发展以液冷为主。产品采用平台化迭代开发模式，实现产品高能效比、高可靠性、高性价比设计，提升产品力。
　　（2）储能电站集成热管理技术研发
　　公司研发储备的储能电站集成热管理技术，通过集成式设计，实现电池、PCS等储能热量的综合管理，可大幅提升储能电站热管理综合能效。同时，该技术可兼容超低温热泵技术，能实现-25℃热泵运行，满足储能系统低功耗制热需求。
　　（3）商用车热管理产品开发及技术研发
　　公司的商用车热管理产品持续迭代升级，在防水、性能、抗震上大幅提升，能在制冷、热泵制热、除霜除雾和余热增焓等方面进行控制，实现整车热负荷集中管理，产品能兼顾纯电和氢能重卡系统。
　　4、多业务板块协同的控制器相关技术研发
　　多合一集成控制器是用于大巴空调系统、电池热管理系统及储能热管理系统的核心电控部件。随着新能源汽车和汽车电子技术的发展，对于性能和安全的要求逐步提高。信息安全技术要求，800V高电压平台快充路线的匹配等新的需求不断提出。此外，大巴空调系统和电池热管理系统的客户具有批量小品种多的特点，而现有集成控制器产品相互间的兼容性较差，无法形成标准化的软硬件平台，对于系统匹配和生产形成了很大压力。针对上述需求，公司在报告期内推动多合一集成控制器的研发工作，致力于开发适用于800V高电压平台、可以灵活配置满足多样化需求的产品。此外，公司逐步完善软硬件开发的技术团队，增强电控技术设计能力，形成完备的设计资料，以期达成自主开发外部代工的模式，掌握产品的主导权。
　　（二）销售模式优势
　　绝大多数汽车零部件企业采用的销售模式是“标配模式”，即将产品直接销售给整车厂商，为整车厂商提供配套的零部件。与此不同，公司大中型客车热管理业务板块采取“标配模式”和“终端模式”相结合的策略。一方面从最终客户入手，发展“终端模式”，另一方面，公司的小车热管理业务板块以及大中型客车热管理板块部分子公司主要采取“标配模式”进行经营。报告期内，公司继续扩大标配客户群体，提高对标配客户的研发、服务能力，稳定标配地位，保证标配业务的顺利开展。公司是国内极少数同时具备“终端模式”和“标配模式”的移动式热管理产品供应商。此外，公司在部分业务板块和区域也会采取经销商或代理商的业务模式以迅速打开市场。多元化的销售模式体现了公司业务能力的反应速度和灵活性，以适应不同业务发展模式和发展阶段的需要。
　　（三）质量和品牌优势
　　公司下游客户大部分为国内知名的整车厂商及要求较高的终端客户，对产品质量标准的要求一般高于行业标准。公司拥有业内一流的检测设备，为产品质量提供了可靠的保障。面对最终用户的“终端模式”，使公司与最终用户建立了紧密的联系，通过售前了解最终用户需求、设计取得最终用户确认、生产取得最终用户认可、售后及时解决问题等贴身服务，松芝品牌在最终用户中广泛传播。松芝的品牌影响力及市场形象，已成为公司与其他企业竞争的重要优势之一。
　　（四）优质客户资源优势
　　在大中型客车热管理业务领域，公司经过多年的经营和积累，掌握了众多优质的“标配”客户——整车制造商和“终端”客户——公交公司、长途客运公司、长途旅游公司和团体客户。整车制造商客户约100多家，包括比亚迪、宇通客车、金龙客车、金旅客车、安凯客车、北汽福田、保定长安客车、中通客车、一汽客车（无锡）、银隆客车、苏州金龙、中车时代等。“终端”客户超过330家，包括：北京公交、上海巴士、天津公交、杭州市公共交通总公司、广东省汽运集团、苏州客运、重庆交运、成都公交、广州公交公司、深圳公共交通集团和武汉市公共交通集团等。综上，公司在大中
　　型客车市场拥有的430多家长期客户，大多为行业内的优质客户资源，为公司盈利的稳定性和连续性提供了坚实的客户基础。
　　在小车热管理业务领域，公司秉持“长期主义”的经营原则和“转型升级，行稳致远、打造企业可持续竞争力”的经营方针，紧跟行业趋势，逐步提高客户和订单质量，已经进入部分国际车企和国内一线车企供应商体系，在乘用车方面包括大众、本田、通用、福特、标致、上汽通用五菱、比亚迪、蔚来、江淮汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、华为智界、华为尊界以及北美重要新能源汽车客户等；在商用车方面包括江淮汽车、北汽福田、东风柳汽、陕重汽、中国重汽等；在工程机械方面包括三一集团、徐工机械等。
　　报告期内，公司进一步开拓电池热管理系统领域的业务。截至报告期末，已进入宁德时代、比亚迪、远景能源、国轩电气、三一集团、一汽红旗、陕重汽等客户的供应商体系，并进入量产阶段。
　　（五）销售及售后服务网络优势
　　公司在全国设立了30多家销售网点，300多名销售人员及售后服务人员，营销网络分布在全国各主要省市。健全的营销网络为公司与客户建立了畅通的沟通渠道，公司可在第一时间了解客户需求，为公司新产品研发提供方向，把握市场先机，将客户需求及时转化为订单，提升公司市场份额，进一步提高公司品牌知名度。
　　商用车热管理产品业务的售后服务具有紧急、全天候、全年无休、问题复杂、工作琐碎等特点，对商用车热管理产品生产企业的技术、网点建设、管理水平及信息系统要求非常高。公司经过多年悉心培育和资金投入，已在全国30多个省、自治区建立了19个安装服务中心和440多个特约维修网点，在全球多个国家设有售后办事处，培养了数百名技术精湛、经验丰富的售后服务人员，为客户提供“全年365天24小时”免费贴身服务。
　　为了进一步开拓国际市场，公司已建立覆盖东南亚、南美、欧洲、北非以及中东地区的售后服务网络，为国际客户提供优质产品及完善的售后服务。同时，由于目前储能电站电池热管理产品订单也涉及欧美相关国家，海外售后服务网络的完善也有助于储能电站电池热管理相关业务的开拓。
　　完善的营销及售后服务网络，优秀的营销能力和售后服务为公司树立了良好的品牌形象，对提高公司的产品销售及市场竞争力具有重要作用。
　　（六）自我配套优势
　　公司自成立以来不断进行技术研发，利用规模生产优势，大幅降低成本，将重要零部件从外部采购逐步转为内部自制，一来降低产品成本，二来通过对重要零部件的自主研发、生产，有利于把握重要零部件质量并对整个热管理系统进行优化。公司已经陆续完成压缩机、电子控制系统、风机、注塑件等重要零部件的自制。由于规模经济优势，公司强大的自我配套能力可以有效降低成本，提高产品系统性能，提升公司产品竞争力。
　　（七）管理优势
　　公司已经按照现代企业制度建立了较为完善的公司治理结构，先进、科学的企业管理制度，良好的激励机制，具有较高的现场生产管理水平。公司还十分注重企业文化的建设，目前公司已经形成了一整套具有现代企业管理思想的企业文化理念体系，已具有较强的企业凝聚力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　在大中型客车热管理领域，公司凭借行业、技术和客户资源领先地位，给其他竞争对手参与市场竞争设置了较高的门槛。但由于国内市场需求持续处于低位、主机厂海外战略重叠且成本压力的增大、产品更新换代速度加快、中小型竞争对手的竞争加剧，大中型客车热管理行业竞争会有所提高。公司必须保持自身的专业化和规模化优势以应对行业形势的变化。
　　公司在小车热管理领域逐步形成一定地位，技术实力、体系能力和品牌知名度都有显著提升，与国内主要整车厂商及部分合资厂商建立了良好的合作关系，尤其是在新能源汽车领域表现出一定的先发和技术优势。然而外资品牌汽车空调企业凭借其与主要合资品牌车企多年的合作关系、全球化配套布局以及优秀的体系能力，占据大部分外资品牌车企份额，公司如不能进一步提升自身实力，实现全球化生产制造能力布局，与外资汽车空调企业竞争，存在市场空间、盈利能力受限的风险。
　　针对以上风险，公司倡导创新合作，积极收集获得客户产品更新换代需求，及时进行针对性开发，满足客户需求。同时，在现有产品基础上，开发具备行业前瞻性的新产品，进一步满足客户在不同环境下的特殊需要。在小车热管理领域，公司在现有自动化设备基础上充分利用产能，持续提升体系能力，继续积极保持与合资品牌车企沟通，持续跟进行业技术发展动态，主动参与前瞻性技术应用开发，积极推进全球化制造能力布局，逐步实现对合资品牌车企的深入合作。
　　2、原材料价格变动风险
　　公司生产所用的主要原材料为铜、铝等，其价格上涨将会给公司的业绩带来一定影响。报告期内，原材料价格处于高位。若公司产品价格调整的幅度及频率若无法抵消原材料价格上涨幅度，将会对公司经营业绩带来负面影响。此外，公司将产品开发重点转移到空调箱、前端冷却模块、热管理模组及空调系统等产品，提高产品价值量，降低对大宗原材料价格波动的依赖，逐步提高产品盈利能力。
　　3、客户经营风险
　　随着汽车行业竞争加剧，新能源汽车对传统燃油汽车产生冲击，造车新势力经营情况变化快，车型同质化日趋严重，汽车行业中部分经营不善的主机厂将会出现一定程度的经营困难。如果公司不能及时掌握客户经营情况，及时催讨应收账款，部分主机厂的经营困难将可能会公司的经营发展造成不利影响。
　　针对以上风险因素，公司要求各经营单位及时跟进客户经营情况，对客户信用情况进行分级管理，对客户设置信用额度及信用期限，加大应收账款催讨力度，降低客户经营情况对公司的不利影响。
　　4、管理风险
　　随着公司业务拓展，公司资产规模和业务规模都持续扩大，这对公司的管理水平提出更高要求。如果公司的管理和研发人员储备、管控体系的调整不能适应公司业务快速发展的要求，将对公司的整体运营造成不利影响，进而影响业务的正常开展。因此，公司一方面一直致力于打造优秀高效的管理和研发团队，积极引进外部人才，充实管理队伍，提升管理能力；另一方面也持续关注对现有管理和研发团队的培养，建立科学合理的金字塔形管理结构，通过外部培训以及内部导师制度，持续提升内部管理和研发团队的管理水平，满足公司未来业务发展的需要。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关行业的披露要求公司所处的行业为汽车零部件制造行业，受下游汽车整车行业发展情况影响较大。此外，公司的电池热管理业务板块下游行业为储能行业。上述行业在报告期内的发展情况如下：　　一、2024年汽车行业发展情况　　2024年，我国汽车市场延续增长态势，全年产销量分别达到3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，再创历史新高。其中，得益于我国“以旧换新”等补贴政策和多地开展的“促消费”活动，乘用车市场表现突出，全年产销量分别达到2,747.7万辆和2,756... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关行业的披露要求公司所处的行业为汽车零部件制造行业，受下游汽车整车行业发展情况影响较大。此外，公司的电池热管理业务板块下游行业为储能行业。上述行业在报告期内的发展情况如下：
　　一、2024年汽车行业发展情况
　　2024年，我国汽车市场延续增长态势，全年产销量分别达到3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，再创历史新高。其中，得益于我国“以旧换新”等补贴政策和多地开展的“促消费”活动，乘用车市场表现突出，全年产销量分别达到2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比增长5.2%和5.8%；商用车全年产销量分别达到380.5万辆和387.3万辆，同比下降5.8%和3.9%；国内旅游市场复苏以及政策驱动等因素带动客运需求量上涨，客车市场实现恢复性增长，产销量分别达到 50.8万辆和 51.1万辆，同比增长2.0%和3.9%。其中，大中型客车累计销售 126,064辆，同比增长33.39%，客车出口量共计61,820辆，同比增长41.1%，为我国客车产销量保持增长的重要引擎。报告期内，我国新能源汽车行业继续保持快速发展，产销量分别达到1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，市场渗透率达到40.9%，再创新高。其中，我国纯电动汽车销量占新能源汽车比例约为60%，插混汽车占比约为40%，插混汽车销量实现较大幅度的同比增长，成为新能源汽车产销量增长的新动能。在商用车方面，电动化趋势持续深化，新能源商用车全年实现国内销量53.2万辆，同比增长28.9%，市场渗透率达17.9%，较上年同期增加约7个百分点。其中，新能源重卡国内销量为8.2万辆，同比增长140%，呈现显著增长态势。此外，2024年我国汽车出口量再上新台阶，全年共实现整车出口585.9万辆，同比增长19.3%。其中，乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%；新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。
　　在政策层面，预计我国将加力实施“两新”等补贴政策，汽车消费市场潜力将不断释放；在技术方面，高级别自动驾驶、全域操作系统和固态电池等创新技术持续攻关，预计进一步增强汽车的智能化及产品力；在市场方面，汽车行业预计将延续整车产品与零部件产业链的“出海”趋势，有利于车企优化全球产业布局和扩大影响力，预计将为车企提供新的增长点。此外，贸易摩擦和外部环境变化也预计将给行业发展和企业盈利带来一定程度的挑战。
　　二、2024年储能行业发展情况
　　2024年，我国储能行业延续快速发展态势，市场竞争格局进一步演变。报告期内，我国新增投运新型储能装机规模为42.37GW/101.13GWh，功率和能量规模分别同比增长97%/117%。截至2024年底，我国已投运的电力储能项目累计装机首超百吉瓦，达到137.9吉瓦，其中新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能，达到78.3GW/184.2GWh，功率和能量规模分别同比增长126.5%/147.5%。在政策层面，2024年国家与地方持续发力，合计出台数百项储能相关政策，聚焦发展规
　　划、新能源配储、电力市场和补贴类政策等多个方面，为行业营造更优质的政策环境。行业迅速扩张背景下，产业链竞争愈发激烈，国内阶段性供过于求压力仍然存在，导致产业链价格低位下探，新增与退出的企业数量均大幅增加，行业呈现显著的两极分化态势。因此，中国头部的储能企业继续加大布局全球市场的力度，受益于海外高速增长的市场需求，企业的海外订单量实现攀升。预计2025年，储能行业尤其是新型储能产业将继续保持增长，而低价竞争的持续导致行业洗牌仍在进程中。此外，储能行业将逐步向高质量发展迈进，构网型储能系统、大容量电芯和钠离子/固态电池储能电站等创新技术路线将加速迭代，储能安全水平将更加得到重视，储能标准体系将趋于完善。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品的领导企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面，已广泛应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆。作为公司新业务增长点的电池热管理业务板块，公司为电动商用车以及储能电站提供电池热管理相关产品。
　　一、公司各业务板块的相关业务和产品具体如下：
　　1、大中型客车热管理业务板块相关产品
　　在大中型客车热管理业务板块，公司的产品主要包括大中型客车空调和新能源客车电池热管理系统产品：
　　二氧化碳热泵空调系统
　　2、小车热管理业务板块相关产品
　　在小车热管理业务板块，公司的产品主要包括传统/新能源车热管理系统、空调箱、前端冷却模块、阀岛等热管理总成和模块产品，以及冷凝器、散热器、电池冷却器等热管理关键零部件。所覆盖车型包括乘用车、商用车和工程机械等：
　　3、轨道交通空调业务板块相关产品
　　在轨道交通空调业务板块，公司的主要产品为各类型轨道车辆空调产品，目前已涵盖包括160km动车组、地铁车辆、有轨电车以及常规轨道车辆等车型：
　　4、冷冻冷藏机组业务板块相关产品
　　在冷冻冷藏机组业务板块，公司已打造“双品牌+四大产品平台”品牌和产品架构，产品覆盖包括非独立式燃油车制冷机组、新能源电动机组、特种专用制冷机组、独立式制冷机组等：
　　5、汽车空调压缩机业务板块相关产品
　　在汽车空调压缩机业务板块，公司的产品包括适用于大中型客车、新能源乘用车/MPV/重卡/轻卡/皮卡、电池热管理等各领域的电动压缩机，以及高电压平台电动压缩机：
　　6、电池热管理业务板块相关产品
　　在电池热管理业务板块，公司已升级迭代开发商用车（重卡、工程机械等）热管理系统和液冷式储能电站电池热管理系统。全新开发并量产卧式3-6kw，立式50-70kw等多个新型储能电站热管理产品：
　　7、零部件业务板块相关产品
　　在零部件业务板块，公司配套生产汽车电子及汽车热管理产品，包括乘用车空调箱鼓风机、大中型客车空调风机和电子油门踏板等：
　　二、相关业务模式
　　1、销售模式
　　公司的大中型客车热管理业务板块、轨道交通空调业务板块、冷冻冷藏机组板块主要存在“标配模式”和“终端模式”两种经营模式。针对公交公司、客运公司、地铁公司、大型物流公司等最终客户市场，该类客户更为关注整车零部件的品牌、性能、质量、售后服务的个性化、及时性、便捷性和完善性。公司具有技术先进、售后服务网络完善、产品质量稳定等特点，采用“终端模式”可以增加客户对公司的了解和认知，更好地为客户提供优质的产品和服务，从而在公交公司、地铁公司、大型物流公司市场上占有较大份额。针对主机厂等客户，公司主要采用“标配模式”为客户提供大批量、标准化的大中型客车热管理产品、轨道交通空调产品和冷冻冷藏机组产品。此外，大中型客车热管理业务板块、冷冻冷藏业务板块也存在经销商销售模式，公司开发国内外区域经销商，由经销商在指定区域内销售或代理销售公司的相关产品。
　　由于小车热管理产品、汽车空调压缩机产品、电池热管理产品具有大批量、标准化程度高、技术含量高等特点，公司在小车热管理业务板块、汽车空调压缩机业务板块和电池热管理业务板块主要采用“标配模式”。销售渠道有两种，一为直接向整车制造商或储能系统集成商或储能电池厂商销售，二为通过整车制造商的一级供应商间接向整车制造商销售。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”的模式组织生产。公司在收到客户的具体订单需求后，组织生产部门进行生产，并根据客户指令配送到指定地点。
　　3、采购模式
　　公司每年与供应商签署年度采购框架合同，确定年度采购价格、交货方式等主要采购条款。在具体经营过程中，公司会根据客户订单以及库存情况确定具体采购订单，并要求供应商根据年度采购框架合同执行具体采购订单。
　　三、主要业务产能使用情况
　　报告期内，公司的产能状况基本可以满足目前订单需求。为了满足客户在未来几年的订单需求和量产计划，公司也在根据项目进展逐步设立新的生产基地或在现有基地新增产能。考虑到业务发展速度以及客户项目量产周期，公司目前主要采取轻资产运营的模式进行后续生产基地投入，以提高资产运营效率和保证后续经营需要。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　1、报告期内，公司的独立式电池热管理系统产量为15.93万台，较上年同期增长805.11%，主要系由于客户订单增长较快以及小型化机组订单增加所致；
　　2、报告期内，公司的独立式电池热管理系统销量为10.13万台，较上年同期增长703.97%，主要系由于客户订单增长较快以及小型化机组订单增加所致；
　　3、报告期内，公司的工程机械冷凝器产量为3.68万台，较上年同期下降41.57%，主要系由于工程机械客户订单减少所致；
　　4、报告期内，公司的工程机械冷凝器销量为2.32万台，较上年同期下降51.70%，主要系由于工程机械客户订单减少所致；
　　5、报告期内，公司的工程机械空调箱总成产量为3.80万台，较上年同期下降40.09%，主要系由于工程机械客户订单减少所致；
　　6、报告期内，公司的工程机械空调箱总成销量为6.70万台，较上年同期下降32.65%，主要系由于工程机械客户订单减少所致；
　　7、报告期内，公司的汽车空调压缩机销量为6.84万台，较上年同期增长77.26%，主要系由于客户订单增加所致；
　　8、报告期内，公司的汽车空调压缩机产量为6.51万台，较上年同期增长43.53%，主要系由于客户订单增加所致。
　　零部件销售模式
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）技术与研发优势
　　公司在研发资源、体系、软硬件等多个方面持续发力，完善技术能力、保持竞争优势。
　　在研发机构和人员方面，基于以研究院为领导、各地分子技术中心为支撑的研发组织架构，公司全方位强化前瞻技术、应用技术、虚拟分析、试验技术等核心技术能力。报告期内，公司研究院新设立电控技术中心，集中优势资源进行相关
　　电控技术开发和问题解决；各分子技术中心持续优化研发组织、提升人员能力，打造高效敏捷的技术团队。同时，公司以内部培养与外部引进相结合的方式，持续扩充关键技术人才团队。截至报告期末，公司的各类技术人员已达500人，核心技术人员基本稳定，为技术开发工作的稳健实施提供了有力支撑。在打造核心能力的同时，公司以“加冷松芝院士专家工作站”、“上海新能源汽车空调工程技术研究中心”、“人才培养产学研联合实验室”等平台为依托，借力外部资源开展产学研合作项目，为前瞻技术开发工作提供了有效补充。
　　在研发体系、流程和经验积累方面，公司持续对产品开发流程进行优化，在保持系统性和严谨性的同时，使之适应当前客户对开发工作快速、敏捷、准确的需求。公司基于持续完善的产品标准、设计规范和产品型谱，大力推广设计的标准化和模块化。截至报告期末，公司已形成企业产品、技术标准近300项，专利673项；并初步对部分新品构建了专利保护墙。
　　在研发软件方面，公司按计划持续引进CAD、CAE等商用工程设计软件、并结合自研的专用设计程序，保障研发效率和准确性。公司现有各类工程设计软件近百套。同时，公司通过引入超算等先进手段，极大地提升了虚拟工程的实施效率。虚拟评价方法已被纳入产品开发流程，其有效性持续被技术开发工作所验证；而FMEA、LIMS等专用软件也持续辅助规范开发过程。此外，为满足业务需求，公司正在推动PLM系统的整体升级，完成后将有利于理清业务逻辑和工作步骤，促进研发活动的标准化和规范化。上述措施，为公司技术竞争力的可持续性提供了有力的软件保障。
　　在试验能力提升方面，公司继续加大对试验能力的投入，以更好地满足研发需求。报告期内，公司新增多台换热器性能、可靠性等大中型试验台，进一步完善前端冷却模块等新产品相关测试能力；通过设备改造等手段将原有性能台架的应用范围覆盖到储能电池热管理等领域。同时启动新一代环保制冷剂测试台架的设计工作，以保障相关新品开发工作稳步推进。报告期内，公司通过了上汽自主品牌、上汽通用、比亚迪等多家客户对试验中心的复审，并持续为上汽大众、上汽通用、Stellantis、蔚来汽车等多家主机厂提供环模测试服务。
　　报告期内，公司的技术开发能力稳步提升，产品升级迭代工作按计划进行。在支持现有业务的同时，系统、总成、关键零部件等产品线均有大量新品推出，有力支撑了公司的发展。
　　1、小车热管理业务板块相关技术开发
　　（1）整车热管理系统开发
　　针对乘用车、商用车的不同应用领域，以及传统动力汽车、电动/混动汽车和燃料电池汽车的不同动力类型，基于先进的系统仿真和测试手段，公司分别迭代开发了多款整车热管理系统，包含热泵空调、电池/电机热管理、发动机热管理等多个子系统，集成了高性能空调箱、高效换热器、集成热管理模块等多种核心总成；结合具有自主知识产权的控制策略，公司实现对整车冷/热量进行综合管理，显著提高了系统效率和可靠性。目前公司所开发的热管理系统已搭载在多款乘用车和商用车上，已实现量产。
　　（2）乘用车高性能空调箱开发
　　基于公司在乘用车空调箱领域的开发技术和经验积累，结合虚拟工程、先进测试技术等手段，先后开发并量产了一系列空调箱，适用于从A00级到D级的传统和新能源乘用车，满足各型乘用车对空调系统的性能、舒适性、环保等要求。公司的乘用车高性能空调箱产品集成了大量自主知识产权技术，确保空调箱实现高效、环保的设计目标；在满足国内客户需求的同时，还参与海外项目竞争，获得客户认可。
　　（3）高性能换热器开发
　　整车热管理系统技术往高效化、精益化和智能化方向的持续发展、架构愈发复杂，对换热器的性能、效率、重量等关键性能提出更严格要求。公司通过长期技术开发和产品迭代，在关键换热器方面已实现系列化、型谱化，能够较好地满足各种车型、各种系统架构的热管理需求。同时，公司针对低温热泵工况专门开发了车外换热器和余热回收换热器，针对高性能、轻量化要求开发了折叠扁管冷凝器、真空钎焊水冷冷凝器、新一代蒸发器和水冷冷风器等产品，针对新系统、新需求进行专门优化，具有显著优势。上述产品已经或即将批产。
　　2、大中型客车热管理业务板块相关技术
　　（1）R744热泵空调多功能集成系统开发
　　报告期内，公司完成R744热泵空调集成电池热管理产品的开发工作，产品的稳定性进一步提升。产品各项指标均满足客户要求，集成电池热管理的功能同时能够满足主流电池包的性能需求。同时，公司联合整车完成整车环模、城市工况、极寒工况的测试，产品的舒适性、可靠性得到客户的高度认可。
　　（2）宽温域高效热泵空调设计技术开发
　　报告期内，公司完成宽温域高效热泵空调、面向一体化热管理的高压架构深度集成空调课题的研究工作。公司研发的创新型系统架构解决了宽温域系统运行的难题，系统性能、可靠性、能效比均达到并超出课题组要求，突破了应用测试极限工况，实现在环境温度-35℃～60℃下的可靠运行，并以此完成一系列相关发明专利布局。
　　（3）轻量化背置空调整车热管理开发
　　公司相关产品集成了热泵系统、集成电池热管理、余热回收系统和电驱电控散热器前蒸发器等系统，各系统性能均满足客户技术要求，降重指标超额完成，获得客户的认可。
　　3、电池热管理业务板块相关技术
　　（1）储能电站电池热管理产品开发
　　根据市场发展及公司战略，公司储能热管理发展以液冷为主。产品采用平台化迭代开发模式，实现产品高能效比、高可靠性、高性价比设计，提升产品力。
　　（2）储能电站集成热管理技术研发
　　公司研发储备的储能电站集成热管理技术，通过集成式设计，实现电池、PCS等储能热量的综合管理，可大幅提升储能电站热管理综合能效。同时，该技术可兼容超低温热泵技术，能实现-25℃热泵运行，满足储能系统低功耗制热需求。
　　（3）商用车热管理产品开发及技术研发
　　公司的商用车热管理产品持续迭代升级，在防水、性能、抗震上大幅提升，能在制冷、热泵制热、除霜除雾和余热增焓等方面进行控制，实现整车热负荷集中管理，产品能兼顾纯电和氢能重卡系统。
　　4、多业务板块协同的控制器相关技术研发
　　多合一集成控制器是用于大巴空调系统、电池热管理系统及储能热管理系统的核心电控部件。随着新能源汽车和汽车电子技术的发展，对于性能和安全的要求逐步提高。信息安全技术要求，800V高电压平台快充路线的匹配等新的需求不断提出。此外，大巴空调系统和电池热管理系统的客户具有批量小品种多的特点，而现有集成控制器产品相互间的兼容性较差，无法形成标准化的软硬件平台，对于系统匹配和生产形成了很大压力。针对上述需求，公司在报告期内推动多合一集成控制器的研发工作，致力于开发适用于800V高电压平台、可以灵活配置满足多样化需求的产品。此外，公司逐步完善软硬件开发的技术团队，增强电控技术设计能力，形成完备的设计资料，以期达成自主开发外部代工的模式，掌握产品的主导权。
　　（二）销售模式优势
　　绝大多数汽车零部件企业采用的销售模式是“标配模式”，即将产品直接销售给整车厂商，为整车厂商提供配套的零部件。与此不同，公司大中型客车热管理业务板块采取“标配模式”和“终端模式”相结合的策略。一方面从最终客户入手，发展“终端模式”，另一方面，公司的小车热管理业务板块以及大中型客车热管理板块部分子公司主要采取“标配模式”进行经营。报告期内，公司继续扩大标配客户群体，提高对标配客户的研发、服务能力，稳定标配地位，保证标配业务的顺利开展。公司是国内极少数同时具备“终端模式”和“标配模式”的移动式热管理产品供应商。此外，公司在部分业务板块和区域也会采取经销商或代理商的业务模式以迅速打开市场。多元化的销售模式体现了公司业务能力的反应速度和灵活性，以适应不同业务发展模式和发展阶段的需要。
　　（三）质量和品牌优势
　　公司下游客户大部分为国内知名的整车厂商及要求较高的终端客户，对产品质量标准的要求一般高于行业标准。公司拥有业内一流的检测设备，为产品质量提供了可靠的保障。面对最终用户的“终端模式”，使公司与最终用户建立了紧密的联系，通过售前了解最终用户需求、设计取得最终用户确认、生产取得最终用户认可、售后及时解决问题等贴身服务，松芝品牌在最终用户中广泛传播，公司获得了众多奖项，包括上海市2024年度产品质量可靠性创新“最佳实践奖”、三一重机“最佳保供奖”和印尼五菱“EV最佳贡献奖”等。松芝的品牌影响力及市场形象，已成为公司与其他企业竞争的重要优势之一。
　　（四）优质客户资源优势
　　在大中型客车热管理业务领域，公司经过多年的经营和积累，掌握了众多优质的“标配”客户——整车制造商和“终端”客户——公交公司、长途客运公司、长途旅游公司和团体客户。整车制造商客户约100多家，包括比亚迪、宇通客车、金龙客车、金旅客车、安凯客车、北汽福田、保定长安客车、中通客车、一汽客车（无锡）、银隆客车、苏州金龙、中车时代等。“终端”客户超过330家，包括：北京公交、上海巴士、天津公交、杭州市公共交通总公司、广东省汽运集
　　团、苏州客运、重庆交运、成都公交、广州公交公司、深圳公共交通集团和武汉市公共交通集团等。综上，公司在大中型客车市场拥有的430多家长期客户，大多为行业内的优质客户资源，为公司盈利的稳定性和连续性提供了坚实的客户基础。
　　在小车热管理业务领域，公司秉持“长期主义”的经营原则和“转型升级，行稳致远、打造企业可持续竞争力”的经营方针，紧跟行业趋势，逐步提高客户和订单质量，已经进入部分国际车企和国内一线车企供应商体系，在乘用车方面包括大众、本田、通用、福特、标致、上汽通用五菱、比亚迪、蔚来、江淮汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、奇瑞汽车以及北美重要新能源汽车客户等；在商用车方面包括江淮汽车、北汽福田、东风柳汽、陕重汽、中国重汽等；在工程机械方面包括三一集团、徐工机械等。
　　报告期内，公司进一步开拓电池热管理系统领域的业务。截至报告期末，已进入宁德时代、比亚迪、远景能源、国轩电气、三一集团、一汽红旗、陕重汽等客户的供应商体系，并进入量产阶段。
　　（五）销售及售后服务网络优势
　　公司在全国设立了30多家销售网点，300多名销售人员及售后服务人员，营销网络分布在全国各主要省市。健全的营销网络为公司与客户建立了畅通的沟通渠道，公司可在第一时间了解客户需求，为公司新产品研发提供方向，把握市场先机，将客户需求及时转化为订单，提升公司市场份额，进一步提高公司品牌知名度。
　　商用车热管理产品业务的售后服务具有紧急、全天候、全年无休、问题复杂、工作琐碎等特点，对商用车热管理产品生产企业的技术、网点建设、管理水平及信息系统要求非常高。公司经过多年悉心培育和资金投入，已在全国30多个省、自治区建立了19个安装服务中心和440多个特约维修网点，在全球多个国家设有售后办事处，培养了数百名技术精湛、经验丰富的售后服务人员，为客户提供“全年365天24小时”免费贴身服务。
　　为了进一步开拓国际市场，公司已初步建立覆盖东南亚、南美、欧洲以及中东地区的售后服务网络，为进一步开拓国际市场，为国际客户提供优质产品及完善的售后服务打造坚实的基础。 同时，由于目前储能电站电池热管理产品订单也涉及欧美相关国家，海外售后服务网络的完善也有助于储能电站电池热管理相关业务的开拓。
　　完善的营销及售后服务网络，优秀的营销能力和售后服务为公司树立了良好的品牌形象，对提高公司的产品销售及市场竞争力具有重要作用。
　　（六）自我配套优势
　　公司自成立以来不断进行技术研发，利用规模生产优势，大幅降低成本，将重要零部件从外部采购逐步转为内部自制，一来降低产品成本，二来通过对重要零部件的自主研发、生产，有利于把握重要零部件质量并对整个热管理系统进行优化。公司已经陆续完成压缩机、电子控制系统、风机、注塑件等重要零部件的自制。由于规模经济优势，公司强大的自我配套能力可以有效降低成本，提高产品系统性能，提升公司产品竞争力。
　　（七）管理优势
　　公司已经按照现代企业制度建立了较为完善的公司治理结构，先进、科学的企业管理制度，良好的激励机制，具有较高的现场生产管理水平。公司还十分注重企业文化的建设，目前公司已经形成了一整套具有现代企业管理思想的企业文化理念体系，已具有较强的企业凝聚力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，我国宏观经济面对复杂多变的内外部环境，总体保持稳中有进，高质量发展取得新进展。汽车行业延续增长态势，全年汽车产销量和新能源汽车渗透率均创历史新高，汽车出口量也继续保持双位数同比增长。但是行业竞争激烈程度显著加剧，产业全链条企业面临降本压力，部分车企经营困难，行业淘汰赛处于加速进程中。在此背景下，公司各事业部、分子公司及全体员工在董事会的领导下，坚持贯彻2024年经营方针及经营策略，敏锐洞察行业发展动向，于行业变革中把握机遇。公司持续加大重点项目的研发投入，积极拓展国内外市场和战略客户，深挖优质客户需求，确保在手订单按时保质交付的同时，努力获取新项目和新订单；公司内部致力于提高效率与质量，采取多元化措施以降低成本与提升效益，从而实现既定经营目标并提高资产质量。报告期内，公司实现销售收入49.99亿元，同比增长5.05%；实现归属母公司股东的净利润1.36亿元，同比增长36.69%。
　　（一）大中型客车热管理业务板块
　　报告期内，我国大中型客车行业得益于国内旅游市场复苏和海外出口需求放量，整体实现增长。公司坚持“质量第一、精细管理；开源节流、降本增效”的经营方针，公司的大中型客车热管理业务于国内与海外市场实现共同进步。在国内市场方面，公司抓住政策支持的机遇期，聚焦各级城市公交客户的同时，大力开拓区县级和乡镇级的新市场与新客户，实现公交市场客户和标配主机厂客户占有率的稳定提升；在海外市场方面，公司紧跟海外市场需求，一方面深耕现有海外市场客户，包括欧洲、美洲、东南亚、中东、中亚等多个国家和地区，加大海外服务网点布局建设投入。另一方面，公司加大海外市场拓展力度，多元化市场营销渠道，开创市场开拓新范式。上述举措助力公司实现海外既有客户年度销售额全面增长。在技术创新方面，公司秉承精益设计理念，坚持产品智能化、平台化、标准化设计思路，提高开发效率，实现高效、精准、定制化产品开发。报告期内，公司完成新能源客车全平台整车热管理空调产品研发，能效比实现大幅提升。此外，公司持续加大前瞻性技术研究，完成国家科技部十四五重点研发项目《宽温域高效热泵空调项目》，通过系统架构创新解决技术难题，实现从-35℃~60℃大温差环境温度条件下系统安全稳定运行，并完成相关发明专利布局；在质量管控方面，公司落实“质量第一”的经营方针，实现来料检验无纸化作业，扩大产品的质量追溯范围，上线升级版CRM系统，整体提升产品全生命周期质量管理的数字化与信息化水平，成功通过重要战略客户的年度审核及 ISO/SAE 21434《汽车网络安全标准》认证；在降本增效方面，公司成立降本增效项目组，全方位推行“降本提案”，有效推动采购成本降低。同时，公司通过优化工艺、提升系统和引进设备等措施，实现人效、产效双提升。
　　未来，公司将在深耕既有客户与既有市场的基础上，继续挖掘国内细分、下沉市场和海外市场需求，致力于强化国内外的售后服务水平，持续推进成本降低与效率提升，持续改善产品性能与质量，做好团队建设，实现公司大中型客车热管理业务的长期稳步发展。
　　目前，公司大中型客车热管理业务板块所属三个生产基地的总产能接近95,000套/年，相关产能可以在不同产品间切换使用，足以满足行业对大中型客车热管理产品的需求。
　　（二）小车热管理业务板块
　　报告期内，我国乘用车行业竞争加剧，产能出清仍未结束。受益于补贴政策的出台和促消费活动的开展，我国乘用车行业延续增长态势。公司小车热管理业务板块秉持“长期主义”的经营原则和“转型升级，行稳致远、打造企业可持续竞争力”的经营方针，紧跟自主品牌强势崛起、乘用车出口持续发力、新能源汽车不断渗透的行业趋势，聚焦优质客户与重点项目，致力于改善客户结构并提升项目水平。在市场开拓方面，公司紧抓战略客户，持续突破自主与合资品牌主机厂，全面进入外资/合资品牌车企（包括大众、本田、福特、通用、北美重要新能源汽车客户等），深耕扩大一线自主品牌车企（包括比亚迪、蔚来汽车、奇瑞华为、长安阿维塔、江淮华为、上汽集团、广汽、北汽、一汽红旗、上汽通用五菱、长安汽车、东风汽车、江淮汽车、零跑汽车等），实现首次进入长安马自达和广汽埃安等品牌的客户体系，并与众多欧美主机厂开展多轮深入交流，持续关注部分重点客户的全球化布局战略，对海外业务拓展进行多方面的调研，为获取更多新能源乘用车客户和项目提供支撑。在商用车、工程机械市场方面，我国新能源重卡市场渗透率进一步提升，工程机械行业实现较大幅度增长。公司继续稳固优质客户份额，保持行业领先优势，配套包括陕汽集团、江淮汽车、东风柳汽、一汽解放、北汽福田、三一集团、徐工机械、依维柯等客户。
　　报告期内，公司小车事业部获得多个战略客户新车型定点，尤其是在新能源汽车方面实现持续突破。期间小车事业部累计获得新增业务订单突破45亿元，其中新能源汽车项目占比较高，为后续数年的业务发展奠定了坚实基础；在研发创新方面，公司着力打造严谨且灵活的产品工程体系，对内集中力量，对外积极沟通，适应客户的多样化开发需求，开发双层流空调箱、热泵空调系统以及前端冷却模块等产品，持续拓展丰富产品型谱。报告期内，小车事业部快速完成数个重点产品的设计与开发工作，确保相关项目得以顺利获得、按时上线及成功量产；在生产交付及生产运营方面，公司小车事业部聚焦产能管理工作，强化协同配合，推进产能平衡与产能优化，并坚持精益、智能制造理念，推动完善并统一制造工程体系、生产运营体系和制造与物流数字化管理体系，显著提高产品生产效率与数字化水平。报告期内，公司多个新工艺改进持续落地，相关产品合格率不断提升。公司积极应对个别车型超量订单的需求，保证高质量交付，获得市场和客户认可。目前公司小车事业部下辖11个生产基地，冷凝器产能为800万套/年，空调箱产能为500万套/年，蒸发器产能为550万套/年，暖风芯体产能为430万套/年，水箱产能为100万套/年，电池冷却器产能为80万套/年，前端冷却模块产能为60万套/年。
　　（三）轨道交通空调业务板块
　　报告期内，公司的轨道交通空调业务板块继续持续优化工作，加大研发投入和战略客户挖掘，顺利实现包括上海市域铁路机场连接线在内的多个标杆项目交付。在市场方面，公司持续推进重点战略客户项目获取工作，并针对行业需求推出多款空调产品满足客户需要。
　　（四）冷冻冷藏机组业务板块
　　报告期内，受国内消费需求减弱影响，冷冻冷藏机组在国内市场的需求增长有所放缓，而全球冷链物流需求的增加推动冷冻冷藏机组的出口显著放量，海外市场成为行业增长的重要引擎。在市场开拓方面，公司冷链事业部积极开拓海外市场并加大国内市场的多渠道开发力度，报告期内公司冷冻冷藏机组销量较上年同期增长超过44%。其中，公司冷冻冷藏机组的出口订单销量实现大幅增长，部分海外地区的产品销量强势突破。公司的新能源制冷机组成功成为国内多家头部主机厂标配，国内市场占有率稳步提升，报告期内新能源机组实现超3,000台销量；在研发创新方面，公司加大研发投入，提升产品性能，优化产品方案，尤其是新能源冷冻冷藏机组系统及核心零部件开发。报告期内公司通过多家战略客户的供应商准入评审并完成多个项目的开发工作，满足不同区域客户需求。
　　（五）汽车空调压缩机业务板块
　　报告期内，公司的压缩机事业部团队积极推进在手项目量产及新项目获取工作。在市场开拓方面，公司汽车空调压缩机业务板块加大市场开拓力度，获得包括一汽解放、中国重汽、上汽红岩、柳工机械、江淮汽车和小鹏汇天等客户的定点项目，报告期内实现汽车空调压缩机产品销量超过6.51万个，较上年同期增长超过43%；在研发创新方面，公司根据客户要求，按计划完成多个新产品项目开发工作；在生产制造方面，公司实现全自动产线的顺利投产，优化工艺并提升生产效率。
　　（六）电池热管理业务板块
　　报告期内，公司的电池热管理事业部继续紧抓商用车电动化和储能行业发展机遇，充分利用业务布局资源，加大平台化产品开发力度，提高精益化管理水平，持续深挖包括宁德时代、比亚迪、阳光电源、国轩电气、大秦数字能源、三一集团、陕重汽、福田汽车、一汽解放、山东临工等客户需求，实现产品质量与生产效率提升、年度销售额增长以及客户结构优化。后续公司将聚焦团队打造，持续深耕重点目标市场和客户，继续推动降本增效工作的同时，加大研发投入，促进业务长期健康可持续发展。
　　（七）零部件业务板块
　　2024年度，公司的零部件业务板块贯彻垂直整合降本增效的经营方向，坚持内外并重的经营思路，对外以电子油门、换挡器等汽车电子产品为主做好重点客户的配套业务，完成战略客户及行业的性能测试与审核工作，并持续获得战略客户的重要项目；对内以汽车空调有刷及无刷风机为主做好大中型客车热管理、小车热管理、电池热管理相关业务的内部配套，提升公司热管理系统产品的性能和质量。报告期内，零部件业务板块共销售汽车电子产品超过200万套、各类风机产品超过77万台。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年，公司将继续紧跟新能源汽车智能化、全球化加速发展的步伐，继续秉持稳健经营、高质量发展的战略，加强技术创新与产品研发，拓展产品广度与深度，拓展市场广度与深度，大力开拓市场深化合作，进一步垂直整合提升竞争力，加强团队建设与人才升级，坚定转型升级谋发展，全力推进出海战略。 收起▲