一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、报告期内公司从事的主要业务　　美吉姆以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为愿景，以“充分释放孩子发展潜力、培养具备全球竞争力的新生代”为教学目标，致力于为中国适龄儿童提供优质的素质教育产品与服务。　　报告期内，公司发挥自身资源优势聚焦主业，构建起科学、系统、适龄的素质教育课程与服务体系，向全国签约早教中心全方位提供优质课程、品牌输出、教材研发、运营管理、师资培训等支持，满足儿童成长和发展的需求，提升家庭的科学养育水平和幸福指数。　　公司秉持“绽放童心、赋能未来”的理念，通过国际高端早教品牌——“美吉姆”开展早教中... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、报告期内公司从事的主要业务
　　美吉姆以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为愿景，以“充分释放孩子发展潜力、培养具备全球竞争力的新生代”为教学目标，致力于为中国适龄儿童提供优质的素质教育产品与服务。
　　报告期内，公司发挥自身资源优势聚焦主业，构建起科学、系统、适龄的素质教育课程与服务体系，向全国签约早教中心全方位提供优质课程、品牌输出、教材研发、运营管理、师资培训等支持，满足儿童成长和发展的需求，提升家庭的科学养育水平和幸福指数。
　　公司秉持“绽放童心、赋能未来”的理念，通过国际高端早教品牌——“美吉姆”开展早教中心的直接经营和特许经营业务，搭建了适合0至6岁儿童的体育欢动、音乐欣赏与体验、艺术欣赏与实践等主干课程，并开发和推出了舞蹈、体适能等素质类课程。在40余年的品牌发展历程中，美吉姆一直专注于儿童早期素质教育，并与时俱进地改进、完善和丰富课程内容，持续满足适龄儿童家庭对综合素质教育不断提升和发展的需求。
　　商业模式上，公司采取以加盟为主、直营为辅的模式，主要收入来自于向加盟商收取的特许经营授权费、权益金、技术与系统服务费、产品销售收入以及直营中心的经营收入等。
　　截至报告期末，公司在全国拥有93家美吉姆与小吉姆签约早教中心。
　　2、报告期经营情况概述
　　报告期内，受人口出生率下降、经济环境变化、早教行业负面舆情等因素影响，全国各地美吉姆中心经营压力增大，付费能力降低。公司2025年度实现早教业务相关营业收入1,214.39万元，较上年同期3,232.42万元下降2,018.03万元，降幅为62.43%；营业成本905.00万元，较上年同期2,226.33万元减少1,321.33万元，降幅为59.35%；归属于两网公司或退市公司股东的净利润-1,197.30万元，较上年同期-14,370.66万元增加13,173.36万元，增幅为91.67%。
　　报告期内，部分美吉姆中心因经营困难采取永久性闭店措施，给公司经营带来诸多挑战。公司始终以发展儿童早期素质教育业务为战略重心，凝聚核心资源，在课程优化、运营管理、人才培养、品牌建设、市场推广等方面持续发力，推行精细化管理，致力于可持续发展，增强风险应对能力，努力降低外部环境等不利因素的影响。
　　（1）加强教学支持，助推中心教学品质提升
　　公司在保持原有教学支持体系的基础上，继续开发支持手段，帮助中心教师获得全方位的能力提升，为会员儿童及其家庭带来更好的体验。
　　报告期内，发布了全新主题的夏令营课程，并升级了线上“美吉姆学习赋能中心”中的教学指导视频，使教学指导视频覆盖教师从入职到精通全过程的各个方面，帮助中心教师不仅提升授课能力，也能够获得沟通技巧、服务技能等多方面的成长。教学支持团队也通过课程观摩、远程培训等手段，助力中心教师团队持续进步。
　　（2）持续优化运营管理与支持体系，优化中心盈利模型
　　报告期内，公司持续优化运营管理与支持体系，支持全国中心高效、规范经营。公司在市场调研的基础上，不断提升体系早教中心的运营管理能效，在充分保留美吉姆品牌特色和产品品质的同时，优化早教中心的盈利模型，提升早教中心运营的人效和坪效等关键指标。在工作推进过程中，通过面对面沟通、线上沟通等方式与中心进行深度对接，统一业务思路，增强团队的信心，提升工作效率。
　　（3）重视专业人才培养，强化队伍建设
　　报告期内，公司对中心组织架构和岗位设置进行了优化，并对不同岗位的员工开展系统的培训。公司建立了完善的培训体系，为全国各中心各岗位的员工和管理人员开展多层次、多类型培训，持续深入进行教学管理、中心运营、市场推广、会员服务、经营分析等多方面的培训与支持，帮助全国各中心人才队伍建设。
　　（4）加大品牌推广力度，提升品牌知名度与美誉度
　　报告期内，公司推出了美吉姆线上育儿课堂，在小红书、抖音、视频号、公众号等自媒体平台进行广泛传播，邀请国内脑科学专家、儿科医生等国内权威人士，针对儿童大脑发育、儿童触觉、听觉、视觉、神经系统等发育知识推进系统的美吉姆育儿课堂，为品牌吸引更多的关注，提升品牌美誉度。
　　3、公司所处行业发展变化
　　当前，我国婴幼儿早期发展行业在系列积极政策的引导下，正经历从规模增长向量质并重、从模式单一向融合创新转变的关键时期。行业发展环境的深刻变化孕育了丰富的结构性机遇，为具备品牌优势、专业内核与卓越运营能力的头部企业创造了更为有利的发展空间。本公司所处的市场环境，在多个维度上呈现出有利于我们发挥核心竞争优势、实现长远可持续发展的显著趋势。
　　（1）政策机遇
　　国家及地方层面围绕促进人口长期均衡发展，构建了系统性、多维度的生育支持政策体系，明确将发展普惠托育与提升婴幼儿照护服务质量作为重点任务。这极大地提高了社会整体对早期发展重要性的认知，加速了市场教育的进程，拓宽了行业的潜在客户基础。同时，规范化、标准化、高质量的行业政策导向，有利于净化市场环境，推动资源向合规、专业、可信赖的品牌机构集中。美吉姆作为在全球拥有成熟课程体系、严格师资认证与高标准运营管理规范的行业领导者，其专业化、标准化的服务模式与政策倡导的高质量发展方向高度契合，为我们巩固和提升市场地位提供了坚实的宏观基础。
　　（2）市场需求机遇
　　伴随家庭结构的演变与育儿观念的进步，新生代家长对早期教育的投入更趋理性、专业与长期主义。需求正从基础的看护与娱乐，加速升级为对儿童在运动、认知、社交、情感等多领域科学、系统化开发的刚性追求。家长高度重视课程的科学依据、教学过程的专业性及儿童发展的可见成果。这种需求侧的结构性升级，使得拥有近四十年科研与实践积淀、以“非竞争性”独特课程体系著称的美吉姆品牌价值愈发凸显。我们对儿童发展规律的深刻理解、经得起验证的教学效果以及在全球范围内积累的成功案例，正精准契合当前市场对“高品质”与“真效果”的核心诉求，为我们带来了更强的客户粘性与品牌溢价能力。
　　（3）行业竞争机遇
　　在政策引导与市场需求升级的双重作用下，行业进入加速整合与分化阶段，竞争门槛显著提高。单纯依靠营销驱动或模式复制的粗放型增长难以为继，市场资源正加速向具备强大课程研发能力、成熟师资培训体系、卓越服务标准与良好财务健康度的头部品牌汇聚。这一趋势有利于美吉姆凭借其深厚的专业壁垒和成熟的加盟商支持体系，在巩固一线城市领先地位的同时，加速向更具潜力的新一线、二线城市及优质商圈拓展，提升市场渗透率与品牌影响力。竞争环境的净化，为我们通过内生增长与外部整合并举的方式扩大市场份额创造了有利窗口期。
　　（4）运营发展机遇
　　技术应用与运营模式的革新，为提升客户体验与经营效率开辟了新路径。数字化工具的应用，使得我们能够更精准地洞察客户需求、优化教学服务流程、深化家园互动连接，从而强化客户关系，提升会员生命周期价值。同时，行业向“教育+服务”生态融合的趋势，使得我们得以围绕核心早教课程，积极探索在教具衍生品、家庭教育内容、会员社群活动及与优质儿童业态联动等方面的价值延伸。这不仅丰富了我们的收入结构，更通过构建全方位的育儿支持生态，极大地增强了品牌护城河与客户忠诚度。
　　4、核心竞争力分析
　　（1）课程内容壁垒及教学研发优势
　　儿童早期教育通过全方位的课程帮助儿童适龄启蒙、开发智力、培养自信、塑造性格、提升身体素质综合能力，优质的早期教育将使儿童受益一生。课程的科学性与优越性及舒适安全的授课环境一直是美吉姆早教品牌难以复制的优势。
　　公司具备一套科学、完善、实时更新的课程体系。欢动课是美吉姆独具特色的核心课程，品牌创始人凭借其在儿童早期教育、运动机能学、体育、舞蹈以及体操领域的专业经验与教学实践，研发出一套完整的、符合孩子天性的课程体系，经过全球多个国家地区四十余年的验证，并与时俱进地进行更新和完善。艺术课甄选“Abrakadoodle艾涂图”的教学体系和原版课程，针对20个月至6岁儿童，以“过程艺术”为引导、以“艺术没有对错之分”为理念。培养儿童对艺术的热爱，激发想象力和创造力。音乐课获得美国儿童早期音乐教育品牌“MusicTogether”的中国区独家授权，教学内容丰富多样，专注为6个月至6岁的儿童提供专业早期音乐教育课程。
　　近年来，公司教学研究团队注重中国儿童的特点和中国家庭的实际需求，在引进国外高端专业课程基础上开发出小小勇士训练营、全明星运动课程、体适能课程、舞蹈课等一系列主题课程，进一步丰富了教学内容，打造出美吉姆独有的素质教育课程体系。
　　报告期内，公司对欢动课、音乐课、艺术课等进行了年度更新，发布了新一期的夏令营课程，进一步丰富课程内容、优化课程体系，帮助中心提升盈利能力。
　　（2）专业化的早教团队
　　高水准的师资队伍是优质课程与服务的保障。随着市场由粗放式增长转变为精细化服务阶段，早教市场对人才的要求越来越高。公司高度重视专业人才培养，针对以早教中心为经营实体的业务模式，为早教中心包括授课教师、销售顾问、市场推广、服务专员及一线管理等各岗位提供系统化、全方位的培训课程。培训内容覆盖专业理论、业务知识与技能、实操训练，并设立严格的考核标准，保证培训效果。通过完善的培训与考核体系，不仅将人才快速转化为生产力，亦为员工提供了更多的职业发展与晋升空间，实现员工与公司的共同成长。
　　教师选拔方面，公司制定了严格的准入门槛，甄选学历合格、语言能力优秀、表演能力强，具有亲和力和喜爱孩子、热爱早教事业的候选人，保证了教师个人素质与专业能力。教师培训方面，每一位教师需要经历岗前培训，考核通过方可上岗。在后续的教学工作中公司继续为各类课程教师提供儿童成长、授课技巧、课程更新等一系列后续培训。每一位教师在工作岗位中仍需不断学习，参加岗位晋升认证，确保教学效果始终保持在较高水准。为进一步提高培训效率，公司搭建了线上“美吉姆学习赋能中心”，以全方位、高标准的远程培训体系，为各区域、各城市早教中心员工提供同步、高效、系统、专业的标准化培训课程与远程服务。助力每一家早教中心都能为学员提供高品质的课程教学与高质量的客户服务。
　　（3）精细化的早教中心运营管理体系为业务成长赋能增效
　　随着早教市场由粗放式发展进入精细化服务阶段，精细化的运营管理已经成为早教中心优良化运营的核心内容。标准化是优良化运作的前提。美吉姆主要通过加盟模式开展业务，公司高度重视各中心的运营管控，通过长期实践与探索积累，形成了一套标准化的品牌输出和运营管控标准。标准化运营模式覆盖从早教中心筹建到后期经营管理的全生命周期，对区域市场分析、选址规划、中心设计与布局、市场推广、运营支持、课程指导、人员培训、信息管理系统支持等所有流程进行支持与赋能，帮助每家中心提升运营效率。在对美吉姆早教中心的日常管理中，公司建立了一套常态化的管理体系，通过标准化、数字化的运营检测和反馈机制助力中心健康发展。
　　（4）精细化的客户服务标准
　　公司制定了精细化的客户服务标准，涵盖早教中心每个岗位，通过持续培训与监督体系，保证学员家长从了解品牌、咨询课程、签订合同、预约课程、现场上课的全流程中获得卓越的客户体验。同时，公司从硬件环境和教具都制定了严苛的装修和质量标准，美吉姆早教中心的硬件环境和全球领先的高品质的教具大大提升了早教的门槛，美吉姆的硬件环境成为了高标准和高竞争门槛的典型范式。公司将积极应对外部环境变化，结合市场需求和消费习惯变化，不断优化早教中心服务标准，给学员和家长提供安全、舒适的课程服务与授课环境。
　　（5）品牌影响力和竞争优势
　　美吉姆儿童早教品牌于2009年进入中国，具有特色鲜明内涵丰富的高品质儿童早期素质教育课程与安全舒适的教学环境。公司拥有在整个亚洲地区运营及授权加盟美吉姆中心的完整知识产权，经过多年发展，在品牌影响力与客户规模等方面都具有较强的市场竞争优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　人口结构变化风险
　　我国新生儿人口数量近年来呈现波动下行趋势，公司核心服务面向的0-6岁适龄儿童家庭基数因此面临潜在变化。人口结构作为行业需求的根本性驱动因素，其长期变动将直接影响市场总体规模的增长潜力。若未来适龄人口总量持续承压，可能导致行业竞争进一步加剧，对公司新学员招募、中心网络拓展的长期增长动能构成一定挑战。公司将通过深化现有会员服务、拓宽课程年龄覆盖范围、提升单客户价值等方式，积极应对结构性变化。
　　居民消费意愿与能力波动风险
　　早期教育服务属于家庭非必需消费，其需求弹性相对较高，对家庭可支配收入及消费者信心较为敏感。宏观经济增长速度、就业市场状况、居民收入预期等因素的波动，可能影响家庭在教育服务领域的支付意愿与支付能力。在经济景气度下行或消费者信心不足的周期中，家庭可能推迟或缩减相关非刚性教育支出，或对课程价格更为敏感，从而导致公司面临短期销售周期延长、促销压力增加或部分客户流失的风险。公司将通过强化课程效果呈现、提供更灵活的课时产品、提升服务性价比等措施，增强客户粘性与抗周期能力。
　　儿童早期素质教育行业发展变化和竞争的风险
　　随着国家对于婴幼儿照护与早期发展行业重视程度的不断提升，行业监管政策正朝着更严格、更规范、更系统的方向持续演进。美吉姆预计将在人员资质、场地安全、运营合规及信息披露等方面面临显著的合规性投入增加。
　　加盟商网络管理与执行风险
　　公司的业务成功高度依赖于全国性加盟网络的健康运营与高效协同。个别加盟商在本地市场的运营能力、资金状况、对总部标准与政策的执行力以及合规经营水平，将直接影响其门店的业绩表现与品牌声誉。若加盟商未能有效执行公司的教学与服务标准，或在市场开拓、客户维护、安全管理、预收费资金管理等方面出现重大疏失，可能引发客户投诉、法律纠纷乃至监管关注，从而对公司整体品牌形象、市场份额及特许权使用费收入产生不利影响。公司将持续强化对加盟商的培训、督导与支持体系，完善准入与评估机制，以维护网络整体质量与稳定性。
　　知识产权风险
　　美吉姆不断引进国外先进的教学理念和教学内容，并在结合国内早教行业教学经验的基础上，不断提炼、发展和壮大，课程体系对其长期发展至关重要。但由于国内早教领域的教学门槛较低，早教机构数量众多且业务能力良莠不齐，使得美吉姆的课程内容、教材等材料很容易成为被模仿的对象，进而损害公司长期维系的品牌价值，不利于其长期发展。另一方面，美吉姆在引进国外先进教学体系时约定了知识产权使用范围，在经营过程中亦未与合作方发生纠纷，但存在知识产权约定不明确或在执行中双方对条款理解有偏差，从而出现侵犯他人知识产权的风险。公司拥有欢动课亚太区域永久独家授权，授课内容与美国课程研发保持同步更新。同时，公司的专业教学研发团队将不断丰富课程内容，继续保持课程内容及教学研发优势。公司法律部门将高度关注侵权行为，主动维护公司商标等知识产权权益。
　　担保风险
　　截至2025年12月31日，公司对外担保总金额为2,537.89万元，对外担保余额为132.79万元，为资产负债率超过70%的担保对象进行担保的金额为132.79万元。如被担保方出现担保范围内事项违约的情况，将导致公司承担连带责任。公司已要求被担保对象的关联方出具了反担保措施，一旦公司发生担保风险，将追溯反担保方的相关赔偿责任。
　　持续经营不确定性风险
　　2025年度美吉姆公司归属于母公司所有者净亏损为1,197.30万元，截至2025年12月31日，美吉姆公司归属于母公司股东权益为-61,308.39万元，公司资金流动性紧张，2025年末货币资金余额1,962.36万元，一年内到期的非流动负债40.45万元。2025年度，天津美杰姆公司因加盟中心经营困难等原因，业务大幅减少，收入由24年的3,228.33万元降至25年的1214.39万元。近年来，董事会、监事会以及管理层人员变动频繁，控股股东及实际控制人存在资金链风险，前董事长失联，对美吉姆公司生产经营计划的落实及规范管理造成较大影响。
　　舆情风险
　　2025年的负面舆情消耗了部分品牌信誉资本。在报告期内，公众与潜在客户对品牌风险的容忍度可能降低，对任何新的经营波动（即使是局部、小范围的）将更为敏感和警惕。任何新的中心经营异常事件，即便性质与规模不同，都可能被迅速关联至既往印象，导致舆情发酵速度更快、信任修复难度更大，品牌声誉的“脆弱性”显著增加。负面舆情还可能影响潜在加盟商的信心，使其在投资决策时更加审慎，对品牌方的支持能力、风险管控水平及长期盈利前景提出更高要求，从而可能增加新加盟商招募的难度与成本。同时，现有加盟商，特别是在经营上已面临压力的，其续约意愿与配合度可能受到影响，增加网络稳定性管理的复杂度。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期增加重大风险“人口结构变化风险”、“居民消费意愿与能力波动风险”和“加盟商网络管理与执行风险”。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　1、报告期内公司从事的主要业务　　美吉姆始终以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为使命，致力于为中国适龄儿童及家庭提供科学、系统、高品质的素质教育产品与服务，助力儿童身心全面发展，提升家庭科学养育水平与幸福感。　　报告期内，公司持续聚焦核心主业，充分发挥品牌与资源优势，深化课程研发与服务体系构建。通过向全国签约中心输出品牌价值、提供持续更新的优质课程体系、专业的运营管理指导、全面的师资赋能以及技术平台支持等核心服务，满足儿童多元化成长需求，赋能合作伙伴稳健发展。　　公司依托国际高端早教品牌——“美吉姆”，持续深耕0至6岁儿童早期素质教... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　1、报告期内公司从事的主要业务
　　美吉姆始终以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为使命，致力于为中国适龄儿童及家庭提供科学、系统、高品质的素质教育产品与服务，助力儿童身心全面发展，提升家庭科学养育水平与幸福感。
　　报告期内，公司持续聚焦核心主业，充分发挥品牌与资源优势，深化课程研发与服务体系构建。通过向全国签约中心输出品牌价值、提供持续更新的优质课程体系、专业的运营管理指导、全面的师资赋能以及技术平台支持等核心服务，满足儿童多元化成长需求，赋能合作伙伴稳健发展。
　　公司依托国际高端早教品牌——“美吉姆”，持续深耕0至6岁儿童早期素质教育领域，以“欢动成长”、“音乐启迪”、“艺术创想”三大主干课程体系为核心，并不断迭代推出如“小小探索家”、“运动星力量”等多元化素质拓展课程。历经四十余载的积淀与创新，美吉姆课程体系与时俱进，持续引领行业标准，满足新时代家庭对儿童综合素养培育的更高期待。
　　商业模式层面，公司为“加盟为主，直营为辅”的发展策略。主要收入来源包括加盟商支付的特许经营授权费、持续权益金、技术支持与系统服务费、教具及产品销售收入，以及直营中心的运营收益。
　　截至报告期末，公司在全国拥有121家美吉姆与小吉姆签约早教中心。
　　2、报告期经营情况概述
　　公司坚定将儿童早期素质教育作为战略核心，整合优势资源，在课程创新、精细运营、人才梯队建设、品牌价值深化及精准营销等方面持续投入。通过深化精细化管理举措，提升运营韧性与风险应对能力，努力化解外部环境不确定性带来的挑战。
　　报告期内，实现营业收入6,183,005.10元，同比减少65.86%。归属于母公司所有者净利润为-5,966,101.44元。
　　(1)深化课程体系创新，巩固品牌专业形象
　　公司立足核心课程优势，对音乐、欢动、艺术课程进行了年度深度优化与内容焕新，显著提升了会员家庭的课程获得感与服务满意度。
　　主题课程焕新：美吉姆夏令营推出“奇幻星球探秘”、“职业梦想家”、“穿越时光之旅”、“海洋奇缘记”等系列主题，融合趣味体能挑战、创意艺术表达、沉浸式音乐体验及科学营养配餐，在非竞争性的游戏化场景中激发儿童潜能，促进全面发展。
　　音乐课程精进：进一步细化了分龄教学目标，精准设定各年龄段儿童在音准感知、节奏掌握、音乐情绪理解、乐器探索及基础乐理认知等方面的发展路径。同时，强化家长互动引导环节设计，提升课堂参与度与学习效能。
　　欢动课程升级：优化课程环节流程与活动设置，全面提升家庭成员（家长与儿童）的互动体验。引入“独立探索时段”，鼓励家长观察，支持儿童在同伴互动中发展社交技能。在技巧习得层面，强化了体操综合能力的系统性训练，并延长技巧练习时间，更契合儿童学习规律。课程创新亦显著提升了儿童的运动协调能力、基础生活技能及安全自护意识。
　　拓展课程边界：响应市场需求，公司成功研发并推广“悦读时光”原版绘本精读课程，面向2-6岁学龄前儿童。该课程精选国际经典及分级绘本，结合互动式、沉浸式、儿童主导的教学方法，激发语言、认知与创造力潜能，培养终身阅读兴趣，营造愉悦高效的语言学习环境。
　　(2)优化运营支持体系，提升中心经营效能
　　报告期内，公司着力升级运营管理与支持体系，赋能全国中心实现高效、规范化运营。基于宏观经济研判、消费趋势洞察、市场深度调研及中心实际运营数据，公司迭代优化了中心盈利模型。在坚守美吉姆品牌核心特色与产品高品质的前提下，通过精细化管理提升人效、坪效等关键经营指标。通过深化总部与中心的协同联动，统一业务方向，提振团队信心，提升整体运营效率。
　　(3)强化人才战略，打造专业高效团队
　　公司持续优化中心组织架构与岗位设置，并建立了覆盖全员、贯穿职业发展周期的系统化培训机制。通过分层分类的专项培训，深入赋能中心员工及管理者在教学教研、运营管理、市场营销、会员服务、经营数据分析等核心领域的专业能力，为全国中心构建坚实的人才保障。
　　(4)创新品牌传播，深化用户连接与口碑
　　报告期内，公司创新推出“美吉姆智慧父母课堂”系列内容，通过小红书、抖音、视频号、微信公众号等主流自媒体平台广泛触达用户。邀请国内知名脑科学家、儿科专家、教育学者等权威人士，围绕儿童早期大脑发育、感觉统合（触觉、听觉、视觉等）、神经心理发展等主题进行深度科普，有效增强了品牌专业形象与用户粘性，显著提升了品牌美誉度与社会影响力。
　　3、公司所处行业发展变化
　　当前，应对人口结构变化、提升生育意愿已成为国家战略重点。中央及地方政府持续加码，密集出台涵盖经济激励、服务保障、托幼一体化建设等多维度的生育支持政策。同时，国家将发展普惠优质的0-3岁婴幼儿照护服务和3-6岁学前教育置于完善公共服务体系的关键位置，持续强化对儿童早期发展教育的政策支持与资源投入，为婴幼儿成长关键期创造良好环境。
　　2025年3月5日,《2025年国务院政府工作报告》,提出制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给。
　　2025年5月13日,为深入推进托育服务健康发展，持续提升托育服务质量，国家卫生健康委办公厅、中国计划生育协会办公室发布《关于开展全国托育服务质量提升行动（2025—2027年）的通知》，主要目标是到2027年底，托育服务规范化水平显著提升，托育服务机构管理制度进一步健全。
　　2025年6月16日，国家卫生健康委、国家发展改革委、教育部、财政部、自然资源部、市场监管总局、全国总工会联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，其中指出，加快构建以托育综合服务中心为枢纽，以托育机构、社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等为网络的“1+N”托育服务体系，提供方便可及、价格可接受、质量有保障的普惠托育服务。
　　国家对儿童早期发展的高度重视与持续投入，为早教行业创造了广阔而稳健的发展空间。
　　4、核心竞争力分析
　　(1)深厚课程壁垒与持续研发动能
　　优质的早期教育通过系统化课程实现适龄启蒙、智力开发、自信心建立、性格塑造及体能提升，其影响深远。美吉姆难以复制的核心优势在于其课程体系的科学性与前瞻性，以及精心营造的舒适安全学习环境。
　　公司拥有科学、系统且持续迭代的课程体系：
　　欢动课程：作为品牌基石，融合创始人团队在儿童发展、运动机能学及体操领域的深厚积淀，其独特的课程设计尊重儿童天性，历经全球四十余年实践验证与持续更新。
　　艺术课程：采用国际知名“Abrakadoodle艾涂图”教学体系，面向20个月至6岁儿童，秉持“过程艺术”理念和“艺术无对错”原则，着重激发儿童艺术兴趣、想象力与创造力。
　　音乐课程：拥有美国顶尖早期音乐教育品牌“MusicTogether”中国区独家授权，为6个月至6岁儿童提供专业、丰富、沉浸式的早期音乐教育。
　　公司教研团队紧密洞察中国儿童特质与家庭需求，在引进国际优质资源基础上，自主研发了如小勇士训练营、全明星运动课程、体适能课程、舞蹈课等特色主题课程，不断丰富和完善美吉姆独有的素质教育生态体系。
　　报告期内，公司完成了对核心课程（欢动、音乐、艺术）的年度更新，推出了全新主题的夏令营课程，并在部分中心试点并推广了“科学小实验”探索课程及“悦读时光”绘本精读课程，持续丰富教学供给，优化课程结构，助力中心提升市场竞争力与盈利能力。
　　(2)专业化、高标准的师资与人才体系
　　卓越的师资是课程品质与服务质量的根本保障。随着行业进入精细化、专业化服务阶段，人才标准日益提升。公司视人才培养为核心战略，针对早教中心运营实体特性，为教师、顾问、市场、客服及管理人员等各岗位设计了全方位、阶梯式的培训课程体系。内容涵盖专业理论、岗位技能、实操演练，并辅以严格考核机制确保成效。该体系不仅高效赋能员工生产力，更搭建了清晰的职业发展通道，实现员工与组织的共同成长。
　　教师甄选：设定严格的准入标准，优选具备合格学历、优秀表达能力、艺术素养、亲和力、热爱儿童与教育事业的人才，确保师资基础素质。
　　教师培育：实施“严进严训”机制，所有教师须通过系统岗前培训与考核方能执教。在职期间持续提供儿童发展心理学、教学法、新课程培训等进阶学习。建立教师等级认证体系，激励持续学习与专业精进。公司打造的线上“美吉姆学习赋能中心”，通过高标准、全覆盖的远程培训系统，为全国各中心员工提供同步、高效、系统化的专业培训与支持，确保每一家中心都能持续输出高品质教学与卓越服务体验。
　　(3)标准化、智能化的运营体系赋能高效增长
　　精细化运营管理是早教中心高质量发展的关键。标准化是精细化的基石。美吉姆依托以加盟为主的发展模式，高度重视对全国中心的运营管控与赋能。通过长期实践，构建了覆盖选址评估、筹建规划、设计装修、市场启动、运营支持、课程督导、人员培训、系统运维的标准化品牌输出与运营管理体系。该体系通过流程化、工具化、数据化，为每一家中心提供强大的运营支持，全面提升效率与效益。在日常管理中，公司建立了常态化、数字化的运营监测与反馈优化机制，运用智能化工具进行数据分析与决策支持，保障中心健康、可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　早教行业监管升级导致成本增加的风险
　　根据现行法律法规和政策，国家总体对民办教育行业持鼓励和支持的态度。2025年1月，教育部发布的关于印发《全国校外教育培训监管与服务综合平台应用管理办法》的通知。未来出台的相关行业政策，有可能会在教育、消防、卫生、运营等监管领域，增加美吉姆早教中心的开设和运营成本。公司将指导各中心与所在地方有关主管部门积极沟通，严格执行安全与环境卫生相关政策与要求，为儿童和家庭创造更加安全、卫生的高质量环境。在同时符合政策要求的基础上，通过集中化采购、预算管理等方式，发挥规模效应，合理控制成本。公司也将时刻关注早教行业政策，根据国家法律法规要求开展业务。
　　儿童早期素质教育行业发展变化和竞争的风险
　　目前早期教育行业正处于从快速发展向高质量发展转型的关键阶段，随着家长对早期教育认知度的提升和家庭消费能力的提高，以及消费行为方式、消费需求和消费习惯不断的变化，对课程创新要求更高。未来家长和儿童的消费需求可能更加多元化、更加倾向于新模式、新课程的早期素质教育，早期素质教育行业中的企业将面临适应新环境等诸多挑战，新形势下行业优胜劣汰效应日趋明显，早教行业竞争逐渐加剧。尽管美吉姆在早教领域具备较强的竞争优势，但由于行业内的参与企业在教学理念和内容上各具特色，如果公司在面对一些教学理念先进、资本实力雄厚、市场推广和运营服务能力较强的竞争对手时未及时调整自身经营策略，采取有效的应对措施，则有可能在未来的早教行业竞争中成长放缓，从而无法持续保持较强的市场竞争优势。公司将根据市场变化和客户需求的特点，在课程研发、加盟支持、运营服务等方面不断精准优化升级服务。提升品牌竞争力、提高品牌美誉度，应对市场风险。
　　加盟模式风险
　　公司以传统加盟模式为主，在业务规模波动的情况下，客户粘性不高，加盟中心数量增减可能导致业务分散或聚集，则对公司运营工作提出了更高要求。公司已建立严格的加盟商标准，以及精细化的客户服务标准，未来将继续通过培训等方式支持各个早教中心执行，并通过建立的教师培训和评估体系，对教师进行严格培训和考核，确保教师的表现始终保持在比较高的水准。公司未来将通过上述措施，加强对各个早教中心的服务支持，控制和降低加盟模式的风险。
　　知识产权风险
　　美吉姆不断引进国外先进的教学理念和教学内容，并在结合国内早教行业教学经验的基础上，不断提炼、发展和壮大，课程体系对其长期发展至关重要。但由于国内早教领域的教学门槛较低，早教机构数量众多且业务能力良莠不齐，使得美吉姆的课程内容、教材等材料很容易成为被模仿的对象，进而损害公司长期维系的品牌价值，不利于其长期发展。另一方面，美吉姆在引进国外先进教学体系时约定了知识产权使用范围，在经营过程中亦未与合作方发生纠纷，但存在知识产权约定不明确或在执行中双方对条款理解有偏差，从而出现侵犯他人知识产权的风险。公司拥有欢动课亚太区域永久独家授权，授课内容与美国课程研发保持同步更新。同时，公司的专业教学研发团队将不断丰富课程内容，继续保持课程内容及教学研发优势。公司法律部门将高度关注侵权行为，主动维护公司商标等知识产权权益。
　　外部环境风险
　　报告期内，国内宏观经济形势仍在逐步恢复中，受人口出生率下降、商业综合体经营变化等外部因素影响，部分美吉姆中心因经营困难采取永久性闭店措施。外部环境风险对加盟商应对风险的能力也提出了更高的要求，未来可能导致门店数量整体波动变化。
　　持续经营不确定性风险
　　报告期末，公司因涉及诉讼、仲裁被法院裁定冻结银行存款金额共计7,271,666.49元。由于公司涉及重大诉讼仲裁、重大债务违约及主要银行账户被冻结等情况，存在持续经营不确定性风险。
　　舆情风险
　　报告期内，国内部分地区美吉姆加盟中心停课停业闭店，在网络社交媒体上引发了一定关注，对公司的企业形象和品牌声誉造成一些负面影响。未来，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难，部分美吉姆中心可能发生闭店事项，可能使公司面临舆情风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、报告期内公司从事的主要业务　　美吉姆以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为愿景，以“充分释放孩子发展潜力、培养具备全球竞争力的新生代”为教学目标，致力于为中国适龄儿童提供优质的素质教育产品与服务。　　报告期内，公司发挥自身资源优势聚焦主业，构建起科学、系统、适龄的素质教育课程与服务体系，向全国签约早教中心全方位提供优质课程、品牌输出、教材研发、运营管理、师资培训等支持，满足儿童成长和发展的需求，提升家庭的科学养育水平和幸福指数。　　公司秉持“绽放童心、赋能未来”的理念，通过国际高端早教品牌——“美吉姆”开展早教中... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、报告期内公司从事的主要业务
　　美吉姆以“传递先进教学理念、打造全球领先的儿童早期素质教育平台”为愿景，以“充分释放孩子发展潜力、培养具备全球竞争力的新生代”为教学目标，致力于为中国适龄儿童提供优质的素质教育产品与服务。
　　报告期内，公司发挥自身资源优势聚焦主业，构建起科学、系统、适龄的素质教育课程与服务体系，向全国签约早教中心全方位提供优质课程、品牌输出、教材研发、运营管理、师资培训等支持，满足儿童成长和发展的需求，提升家庭的科学养育水平和幸福指数。
　　公司秉持“绽放童心、赋能未来”的理念，通过国际高端早教品牌——“美吉姆”开展早教中心的直接经营和特许经营业务，搭建了适合0至6岁儿童的体育欢动、音乐欣赏与体验、艺术欣赏与实践等主干课程，并开发和推出了舞蹈、体适能等素质类课程。在40余年的品牌发展历程中，美吉姆一直专注于儿童早期素质教育，并与时俱进地改进、完善和丰富课程内容，持续满足适龄儿童家庭对综合素质教育不断提升和发展的需求。
　　商业模式上，公司采取以加盟为主、直营为辅的模式，主要收入来自于向加盟商收取的特许经营授权费、权益金、技术与系统服务费、产品销售收入以及直营中心的经营收入等。
　　截至报告期末，公司在全国拥有140家美吉姆与小吉姆签约早教中心。
　　2、报告期经营情况概述
　　报告期内，受人口出生率下降、经济环境变化、早教行业负面舆情等因素影响，全国各地美吉姆中心经营压力增大，付费能力降低。公司2024年度实现早教业务相关营业收入3,232.42万元，较上年同期10,744.13万元下降7,511.71万元或-69.91%；营业成本2,226.33万元，较上年同期4,546.78万元减少2,320.46万元或-51.04%；归属于两网公司或退市公司股东的净利润-14,370.66万元，较上年同期-94,920.99万元增加80,550.32万元或84.86%。经营活动产生的现金流量净额-4,242.90万元，较上年同期-7,308.46万
　　元增加3,065.57万元或41.95%；归属于两网公司或退市公司股东的净资产余额-59,526.90万元，较上年同期-46,036.10万元下降13,490.80万元或-29.30%；应收账款余额3,714.22万元，较上年同期7,883.16万元下降4,168.94万元或-52.88%；计提的信用减值损失5,561.45万元，较上年同期18,456.55万元下降12,895.10万元或69.87%。
　　报告期内，部分美吉姆中心因经营困难采取永久性闭店措施，给公司经营带来诸多挑战。公司始终以发展儿童早期素质教育业务为战略重心，凝聚核心资源，在课程优化、运营管理、人才培养、品牌建设、市场推广等方面持续发力，推行精细化管理，致力于可持续发展，增强风险应对能力，努力降低外部环境等不利因素的影响。
　　（1）持续保持课程升级，有效提升品牌美誉度
　　公司结合中国儿童的成长特点和家庭的需求，继续保持公司早教课程体系的核心优势，对欢动、音乐、艺术三大核心课程持续进行课程优化与更新，为会员家庭带来更好的课程和服务体验。
　　报告期内，完成了欢动课、音乐课的整体升级，发布了全新主题的夏令营课程。
　　夏令营课程方面，2024年美吉姆夏令营课程设置“职业小玩家”“环球嘉年华”“神奇时光机”、“航海大冒险”等系列主题课程，包括丰富的体能游戏、艺术创作、音乐活动及营养补餐，让会员在丰富有趣、非竞争的游戏及乐趣中收获成长与进步。
　　音乐课方面，优化了课程的分龄设置，为不同年龄段的儿童设置音乐素养的发展目标，包括但不限于唱准音调、打准节拍、辨识音乐情绪、演奏乐器、了解基本乐理等能力。同时，优化了音乐课中的家长教育环节，加大对家长教育和引导的力度，提升了课程效果。再次，公司提升了课程吸引力及丰富度，新增了80多项课程内容。
　　欢动课方面，通过优化课程环节和活动设置，改善了包括家长和小朋友在内的所有家庭成员的课程体验。“独立时间”为课程中的新环节，为父母提供了退后并观察孩子的绝佳时机，孩子则能够在和同龄人的交往中提升社交能力。在欢动课的技巧学习层面，新增了体操综合技巧的学习，并给予孩子更充分的时间练习技巧，更符合孩子的认知和学习规律。另外，课程也通过内容的创新有针对性地提升了儿童的体育综合能力、生活技能及安全意识。
　　报告期内，为适应市场需求变化，提高早教中心资源利用率，公司丰富了美吉姆的课程产品，为2.5-6岁的儿童提供科学探索课程试点，构建以趣味和探索为主的课堂环境，
　　在实际操作的引导和互动中启发对科学原理和工程技术的感知和兴趣，培养了孩子空间智能、逻辑数学智能、人际智能等多维度能力。
　　同时，根据市场需求，公司开始进行原版绘本阅读课程研发工作，该课程是一门专注于2-6岁学龄前儿童的绘本阅读表达课程，旨在通过精选的原版经典和分级绘本，结合互动式、沉浸式的、以儿童为中心的教学活动，激发儿童的多种潜能，培养儿童对阅读的热爱，拓宽儿童的阅读视野，为儿童打造一个优质的、快乐的语言学习环境。
　　（2）持续优化运营管理与支持体系，优化中心盈利模型
　　报告期内，公司持续优化运营管理与支持体系，支持全国中心高效、规范经营。公司在市场调研的基础上，不断提升体系早教中心的运营管理能效，在充分保留美吉姆品牌特色和产品品质的同时，优化早教中心的盈利模型，提升早教中心运营的人效和坪效等关键指标。在工作推进过程中，通过面对面沟通、线上沟通等方式与中心进行深度对接，统一业务思路，增强团队的信心，提升工作效率。
　　（3）重视专业人才培养，强化队伍建设
　　报告期内，公司对中心组织架构和岗位设置进行了优化，并对不同岗位的员工开展系统的培训。公司建立了完善的培训体系，为全国各中心各岗位的员工和管理人员开展多层次、多类型培训，持续深入进行教学管理、中心运营、市场推广、会员服务、经营分析等多方面的培训与支持，帮助全国各中心人才队伍建设。
　　（4）加大品牌推广力度，提升品牌知名度与美誉度
　　报告期内，公司推出了美吉姆线上育儿课堂，在小红书、抖音、视频号、公众号等自媒体平台进行广泛传播，邀请国内脑科学专家、儿科医生等国内权威人士，针对儿童大脑发育、儿童触觉、听觉、视觉、神经系统等发育知识推进系统的美吉姆育儿课堂，为品牌吸引更多的关注，提升品牌美誉度。
　　3、公司所处行业发展变化
　　近年来，为应对人口结构变化和生育率下降的挑战，国家到地方政府层面密集出台了一系列鼓励生育的政策措施，涵盖经济补贴、服务保障、休假制度、托育支持、税收优惠等多个维度。同时，我国高度重视学龄前婴幼儿教育，将其作为完善非基本公共服务体系的重要举措。这些政策持续强化对儿童早期全面发展教育的支持，确保我国婴幼儿在成长的关键期得到良好的教育环境和资源。
　　（1）国家层面核心政策框架
　　国务院办公厅于2024年10月发布《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干意见》，标志着生育支持政策体系的系统性升级，具体措施包括：经济支持，包括探索生育补贴制度，对一孩、二孩、三孩家庭提供递进式补贴等；服务保障，比如扩大普惠托育服务供给；时间支持，全国产假普遍延长至158天以上，配偶陪产假达15天，并增设育儿假等。国家生育政策已从“单一鼓励”转向“全周期支持”，通过经济补贴、服务扩容、文化引导等多维发力，初步构建起生育友好型社会框架。
　　（2）政策规范不断优化，助力行业稳步发展
　　2024年7月12日，中国发展研究基金会发布《中国儿童发展报告2024：新型城镇化下的儿童优先发展》（下称《报告》）。《报告》倡导在新型城镇化推进过程中，树立儿童优先原则，将“儿童优先”纳入国家新型城镇化战略和“十五五”发展规划。
　　2024年7月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，加强普惠育幼服务体系建设，支持用人单位办托、社区嵌入式托育、家庭托育点等多种模式发展。
　　国家对鼓励生育政策和儿童早期教育政策的高度重视，为早教行业的发展提供了良好的环境。
　　（3）居民收入继续增加，城镇化率进一步提高
　　根据国家统计局数据显示，2024年中国常住人口城镇化率达到67%，全国居民人均可支配收入为41,314元，名义增长5.3%（即未扣除价格因素的增长率），实际增长5.1%（扣除价格因素后），增速呈现稳定态势。随着家庭收入和消费水平不断提高，家长更有能力支付儿童早教课程费用，同时由于社会科学育儿观念普及，家长在早教方面的需求和支出意愿增加，为早教业务提供了良好的市场规模基础。
　　（4）需求和供给动态变化，早教客户规模趋于稳定
　　2024年全国出生人口952万人，相比上年的902万人增加52万人，早教业务主要服务0-6岁儿童，全国0-6岁儿童家庭数量依然具较大规模，且总体趋于稳定。近年，国内各早教品牌门店数量均呈现较大降幅，虽然早教市场需求总量有所下降，但供给也出现明显下降，早教市场供需结构及竞争格局已发生变化，早教行业进入了新的调整阶段，早教机构存在新的发展机会。
　　4、核心竞争力分析
　　（1）课程内容壁垒及教学研发优势
　　儿童早期教育通过全方位的课程帮助儿童适龄启蒙、开发智力、培养自信、塑造性格、提升身体素质综合能力，优质的早期教育将使儿童受益一生。课程的科学性与优越性及舒适安全的授课环境一直是美吉姆早教品牌难以复制的优势。
　　公司具备一套科学、完善、实时更新的课程体系。欢动课是美吉姆独具特色的核心课程，品牌创始人凭借其在儿童早期教育、运动机能学、体育、舞蹈以及体操领域的专业经验与教学实践，研发出一套完整的、符合孩子天性的课程体系，经过全球多个国家地区四十余年的验证，并与时俱进地进行更新和完善。艺术课甄选“Abrakadoode艾涂图”的教学体系和原版课程，针对20个月至6岁儿童，以“过程艺术”为引导、以“艺术没有对错之分”为理念培养儿童对艺术的热爱，激发想象力和创造力。音乐课获得美国儿童早期音乐教育品牌“MusicTogether”的中国区独家授权，教学内容丰富多样，专注为6个月至6岁的儿童提供专业早期音乐教育课程。
　　近年来，公司教学研究团队注重中国儿童的特点和中国家庭的实际需求，在引进国外高端专业课程基础上开发出小小勇士训练营、全明星运动课程、体适能课程、舞蹈课等一系列主题课程，进一步丰富了教学内容，打造出美吉姆独有的素质教育课程体系。
　　报告期内，公司对欢动课、音乐课、艺术课等进行了年度更新，发布了新一期的夏令营课程，在试点中心新增了科学探索课程和原版绘本阅读课，进一步丰富课程内容、优化课程体系，帮助中心提升盈利能力。
　　（2）专业化的早教团队
　　高水准的师资队伍是优质课程与服务的保障。随着市场由粗放式增长转变为精细化服务阶段，早教市场对人才的要求越来越高。公司高度重视专业人才培养，针对以早教中心为经营实体的业务模式，为早教中心包括授课教师、销售顾问、市场推广、服务专员及一线管理等各岗位提供系统化、全方位的培训课程。培训内容覆盖专业理论、业务知识与技能、实操训练，并设立严格的考核标准，保证培训效果。通过完善的培训与考核体系，不仅将人才快速转化为生产力，亦为员工提供了更多的职业发展与晋升空间，实现员工与公司的共同成长。
　　教师选拔方面，公司制定了严格的准入门槛，甄选学历合格、语言能力优秀、表演能力强，具有亲和力和喜爱孩子、热爱早教事业的候选人，保证了教师个人素质与专业能力。教师培训方面，每一位教师需要经历岗前培训，考核通过方可上岗。在后续的教学工作中公司继续为各类课程教师提供儿童成长、授课技巧、课程更新等一系列后续培训。每
　　一位教师在工作岗位中仍需不断学习，参加岗位晋升认证，确保教学效果始终保持在较高水准。为进一步提高培训效率，公司搭建了线上“美吉姆学习赋能中心”，以全方位、高标准的远程培训体系，为各区域、各城市早教中心员工提供同步、高效、系统、专业的标准化培训课程与远程服务。助力每一家早教中心都能为学员提供高品质的课程教学与高质量的客户服务。
　　（3）精细化的早教中心运营管理体系为业务成长赋能增效
　　随着早教市场由粗放式发展进入精细化服务阶段，精细化的运营管理已经成为早教中心优良化运营的核心内容。标准化是优良化运作的前提。美吉姆主要通过加盟模式开展业务，公司高度重视各中心的运营管控，通过长期实践与探索积累，形成了一套标准化的品牌输出和运营管控标准。标准化运营模式覆盖从早教中心筹建到后期经营管理的全生命周期，对区域市场分析、选址规划、中心设计与布局、市场推广、运营支持、课程指导、人员培训、信息管理系统支持等所有流程进行支持与赋能，帮助每家中心提升运营效率。在对美吉姆早教中心的日常管理中，公司建立了一套常态化的管理体系，通过标准化、数字化的运营检测和反馈机制助力中心健康发展。
　　（4）精细化的客户服务标准
　　公司制定了精细化的客户服务标准，涵盖早教中心每个岗位，通过持续培训与监督体系，保证学员家长从了解品牌、咨询课程、签订合同、预约课程、现场上课的全流程中获得卓越的客户体验。同时，公司从硬件环境和教具都制定了严苛的装修和质量标准，美吉姆早教中心的硬件环境和全球领先的高品质的教具大大提升了早教的门槛，美吉姆的硬件环境成为了高标准和高竞争门槛的典型范式。公司将积极应对外部环境变化，结合市场需求和消费习惯变化，不断优化早教中心服务标准，给学员和家长提供安全、舒适的课程服务与授课环境。
　　（5）品牌影响力和竞争优势
　　美吉姆儿童早教品牌于2009年进入中国，具有特色鲜明内涵丰富的高品质儿童早期素质教育课程与安全舒适的教学环境。公司拥有在整个亚洲地区运营及授权加盟美吉姆中心的完整知识产权，经过多年发展，在品牌影响力与客户规模等方面都具有较强的市场竞争优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　早教行业监管升级导致成本增加的风险
　　根据现行法律法规和政策，国家总体对民办教育行业持鼓励和支持的态度。2022年3月，教育部、国家发展改革委、市场监管总局发布《关于规范非学科类校外培训的公告》。2025年1月，教育部发布的关于印发《全国校外教育培训监管与服务综合平台应用管理办法》的通知。未来出台的相关行业政策，有可能会在教育、消防、卫生、运营等监管领域，增加美吉姆早教中心的开设和运营成本。公司将指导各中心与所在地方有关主管部门积极沟通，严格执行安全与环境卫生相关政策与要求，为儿童和家庭创造更加安全、卫生的高质量环境。在同时符合政策要求的基础上，通过集中化采购、预算管理等方式，发挥规模效应，合理控制成本。公司也将时刻关注早教行业政策，根据国家法律法规要求开展业务。
　　儿童早期素质教育行业发展变化和竞争的风险
　　目前早期教育行业正处于从快速发展向高质量发展转型的关键阶段，随着家长对早期教育认知度的提升和家庭消费能力的提高，以及消费行为方式、消费需求和消费习惯不断的变化，对课程创新要求更高。未来家长和儿童的消费需求可能更加多元化、更加倾向于新模式、新课程的早期素质教育，早期素质教育行业中的企业将面临适应新环境等诸多挑战，新形势下行业优胜劣汰效应日趋明显，早教行业竞争逐渐加剧。尽管美吉姆在早教领域具备较强的竞争优势，但由于行业内的参与企业在教学理念和内容上各具特色，如果公司在面对一些教学理念先进、资本实力雄厚、市场推广和运营服务能力较强的竞争对手时未及时调整自身经营策略，采取有效的应对措施，则有可能在未来的早教行业竞争中成长放缓，从而无法持续保持较强的市场竞争优势。公司将根据市场变化和客户需求的特点，在课程研发、加盟支持、运营服务等方面不断精准优化升级服务。提升品牌竞争力、提高品牌美誉度，应对市场风险。
　　加盟模式风险
　　公司以传统加盟模式为主，在业务规模波动的情况下，客户粘性不高，加盟中心数量增减可能导致业务分散或聚集，则对公司运营工作提出了更高要求。公司已建立严格的加盟商标准，以及精细化的客户服务标准，未来将继续通过培训等方式支持各个早教中心执行，并通过建立的教师培训和评估体系，对教师进行严格培训和考核，确保教师的表现始终保持在比较高的水准。公司未来将通过上述措施，加强对各个早教中心的服务支持，控制和降低加盟模式的风险。
　　知识产权风险
　　美吉姆不断引进国外先进的教学理念和教学内容，并在结合国内早教行业教学经验的基础上，不断提炼、发展和壮大，课程体系对其长期发展至关重要。但由于国内早教领域的教学门槛较低，早教机构数量众多且业务能力良莠不齐，使得美吉姆的课程内容、教材等材料很容易成为被模仿的对象，进而损害公司长期维系的品牌价值，不利于其长期发展。另一方面，美吉姆在引进国外先进教学体系时约定了知识产权使用范围，在经营过程中亦未与合作方发生纠纷，但存在知识产权约定不明确或在执行中双方对条款理解有偏差，从而出现侵犯他人知识产权的风险。公司拥有欢动课亚太区域永久独家授权，授课内容与美国课程研发保持同步更新。同时，公司的专业教学研发团队将不断丰富课程内容，继续保持课程内容及教学研发优势。公司法律部门将高度关注侵权行为，主动维护公司商标等知识产权权益。
　　外部环境风险
　　报告期内，国内宏观经济形势仍在逐步恢复中，受人口出生率下降、商业综合体经营变化等外部因素影响，部分美吉姆中心因经营困难采取永久性闭店措施。外部环境风险对加盟商应对风险的能力也提出了更高的要求，未来可能导致门店数量整体波动变化。
　　担保风险
　　截至2024年12月31日，公司对外担保总金额为2,537.89万元，对外担保余额为836.13万元，为资产负债率超过70%的担保对象进行担保的金额为836.13万元。如被担保方出现担保范围内事项违约的情况，将导致公司承担连带责任。公司已要求被担保对象的关联方出具了反担保措施，一旦公司发生担保风险，将追溯反担保方的相关赔偿责任。
　　持续经营不确定性风险
　　报告期末，公司因涉及诉讼、仲裁被法院裁定冻结金额共计7,280,439.80元。由于公司涉及重大诉讼仲裁、重大债务违约及主要银行账户被冻结等情况，存在持续经营不确定性风险。
　　舆情风险
　　报告期内，国内部分地区美吉姆加盟中心停课停业闭店，在网络社交媒体上引发了一定关注，对公司的企业形象和品牌声誉造成一些负面影响。未来，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难，部分美吉姆中心可能发生闭店事项，可能使公司面临舆情风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期增加重大风险“担保风险”和“持续经营不确定风险”。 收起▲