一、报告期内公司从事的主要业务　　浙江世宝为一家在中国注册的股份有限公司。公司H股自2006年5月16日在港交所创业板上市，之后于2011年3月9日转至港交所主板上市，股份代号为1057。公司A股自2012年11月2日在深交所上市，股份代号为002703。　　公司以提高汽车驾驶安全性和舒适性为使命，致力于为全球领先汽车集团提供安全、智能、节能、轻量化的汽车转向系统，努力把全系列车型的转向系统及关键零部件的研发和生产能力提高到具备国际竞争力的水平，并逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展。公司的战略目标是为全球领先汽车集团提供智能驾驶解决方案及产品。　　公司主要从事汽车转向器及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　浙江世宝为一家在中国注册的股份有限公司。公司H股自2006年5月16日在港交所创业板上市，之后于2011年3月9日转至港交所主板上市，股份代号为1057。公司A股自2012年11月2日在深交所上市，股份代号为002703。
　　公司以提高汽车驾驶安全性和舒适性为使命，致力于为全球领先汽车集团提供安全、智能、节能、轻量化的汽车转向系统，努力把全系列车型的转向系统及关键零部件的研发和生产能力提高到具备国际竞争力的水平，并逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展。公司的战略目标是为全球领先汽车集团提供智能驾驶解决方案及产品。
　　公司主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售，在杭州、义乌、四平、芜湖及常州设有生产基地，并在杭州设有集团研究院、在北京设有汽车智能科技研发中心。公司具备为商用车、乘用车及新能源汽车提供各类转向产品的能力，在汽车行业积累了超过四十年的系统配套经验，客户资源多元化并且国际化，是众多声誉良好的整车厂商的一级配套商。公司是国内率先自主开发汽车电动助力转向系统、汽车智能转向系统的企业之一，为自动驾驶汽车提供先进的主动转向解决方案。
　　公司作为整车厂商配套供应商，根据整车厂商提出的技术及质量要求，为其配套开发转向器及其他转向系统关键零部件，并依据整车厂商的订单数量，安排采购及生产计划，以直接为整车厂商供货的销售方式为主。一般情况下，技术部门在为整车厂商配套开发产品成功后，将交付样品供整车厂商进行测试，在测试期结束并合格后，安排进行批量生产。产品进入批量生产阶段后，销售部门每月从整车厂商处获取月度订货需求并下达生产部门组织生产，同时会派驻人员在整车厂商，负责维护与客户的关系，并协调售后服务工作。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2026年1-6月，中国汽车产销分别为1,499.30万辆和1,501.70万辆，同比分别下降4.00%和4.10%；其中，国内销量为992.10万辆，同比下降21.10%；出口509.60万辆，同比增长65.30%。乘用车产销分别为1,272.10万辆和1,272.00万辆，同比分别下降5.90%和6.00%；其中，中国品牌乘用车销量为913.80万辆，同比下降1.40%，销量占有率71.80%，较去年同期上升3.3个百分点。商用车产销分别为227.20万辆和229.70万辆，同比分别增长8.20%和8.30%。新能源汽车产销分别为743.80万辆和744.60万辆，同比分别增长6.70%和7.30%；新能源汽车销量占汽车总销量为49.60%。汽车销量排名前十五位的企业集团销量合计为1,397.9万辆，同比下降4.0%；占汽车销售总量为93.1%，与去年同期持平。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）客户优势
　　汽车转向系统属于汽车的保安件，直接关系到汽车的安全性，系汽车核心零部件之一。因此，汽车转向系统行业准入门槛高，整车厂商与供应商之间倾向于长期稳定的合作。通常，转向系统制造商在成为整车厂商配套供应商前需通过整车厂商及第三方多层标准审查后，再通过小批量试生产，方可正式进入其合格供应商名单为其批量供货，因此新客户导入周期较长。公司凭借着领先的技术研发能力、先进的生产制造工艺、稳定敬业的团队和高水平的公司治理，在汽车行业积累了丰富的系统配套经验和国际化客户资源，成为重要的汽车转向系统自主品牌厂商。
　　（2）研发与技术优势
　　公司历来注重技术研发投入，具有较强的技术实力及设计开发能力。经过多年的技术积累及生产实践，已经拥有了较强的电动助力转向系统、循环球转向器（包含液压、电动及电液等多种助力方式）及智能线控转向的设计、制造能力，并在线控底盘方面进行了技术储备，形成了七项核心技术能力，包括转向系统设计与匹配技术、旋转液压控制阀技术、电动转向ECU技术、转向器先进制造技术、循环球式电动转向技术、智能线控转向技术和智能线控底盘技术。同时，新产品研发方面，公司配套开发实力较强，可同时进行多个项目的配套开发，并已积累了丰富的高端车型配套经验；生产工艺方面，公司亦具备较强的工艺研发能力，公司在核心装配和检测产线上进行自主设计和集成创新，打造智能产线，该产线具备在线自动装配、在线检测、在线数据储存、在线数据分析及长时间数据追溯等多项功能，同时亦具备进行柔性生产能力，并能够随着后续产品升级而实现产线的快速迭代。
　　（3）产品质量优势
　　公司一直以来注重产品质量控制，各主要子公司均设立有独立的质量保证部，并制定了一系列严格的质量控制和管理制度，对原材料采购、产品生产及售后服务全过程进行严格的管控，形成了供应商质量控制、生产过程质量控制以及售后产品质量管理相互衔接的质量管控体系。此外，公司主要关键工序大量采用进口加工设备，而其余加工设备亦选取国内顶尖厂商的产品，公司先进的设备配置有利于提高加工精度、生产效率，并保证了产品质量的稳定性。公司主要下属子公司均通过了IATF16949:2016标准的质量体系认证，产品质量稳定，并获得客户的认可。
　　（4）产品线丰富优势
　　公司产品系列齐全，产品覆盖面广，可生产全系列适用于乘用车的齿轮齿条转向器及适用于商用车的液压、电动、电液循环球转向器，以及适用于乘用车的C-EPS管柱式电动助力转向系统、P-EPS小齿轮式电动助力转向系统、DP-EPS双小齿轮式电动助力转向系统、R-EPS齿条式电动助力转向系统。此外，公司近年来投入研发与生产设备，新增了中间轴、转向管柱等产品，进一步丰富了公司产品线，能够为客户提供多样的汽车转向解决方案。公司采用柔性化生产模式，配置多台数控加工中心及加工专机，构建柔性化生产线，并采用日本丰田精益生产管理模式，能够快速有效地转换生产产品品种，实现多品种批量配套供货。
　　（5）成本优势
　　公司从2005年开始将日本丰田精益生产管理模式（ToyotaProductionSystem，TPS）推广应用至公司采购体系、生产体系及技术研发体系。随着多年的探索实践及经验积累，公司消化并吸收了TPS管理系统的精髓并结合自身特点有所发展。公司通过实行精益化管理，对整个生产过程实施追踪及监控，有效地降低了废品率，缩短了生产周期，使得公司生产成本得到有效控制。公司主要生产基地位于浙江省、吉林省及安徽省，周边地区汽车行业集群集中，有利于公司就近采购原材料及零配件，降低采购成本。公司多年来注重维护与供应商的良好合作关系，有效地控制了公司铸件、配套件等原材料的产品质量和采购成本。此外，公司主要核心部件及关键工序均主要通过自行加工生产，从而有效地控制成本并保证产品质量，提升公司盈利水平。
　　（6）团队优势
　　公司拥有一支稳定且经验丰富的技术、管理及营销团队，现有团队骨干人员平均拥有15年以上的从业经验，在业务运营、研发、技术管理和营销领域拥有丰富的管理技能和营运经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，且多年服务于公司，形成了稳定、和谐的工作氛围。此外，公司注重技术人才、管理人才和营销人才的选拔、培养和任用，并注重维持团队合理的年龄梯度，为未来产品研发、产能扩张、市场开拓储备了较为充足的人力资源。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司可能面对的风险见本报告重大提示、目录和释义中关于公司董事会请投资者特别注意的风险因素。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　浙江世宝为一家在中国注册的股份有限公司。公司H股自2006年5月16日在港交所创业板上市，之后于2011年3月9日转至港交所主板上市，股份代号为1057。公司A股自2012年11月2日在深交所上市，股份代号为002703。
　　公司以提高汽车驾驶安全性和舒适性为使命，致力于为全球领先汽车集团提供安全、智能、节能、轻量化的汽车转向系统，努力把全系列车型的转向系统及关键零部件的研发和生产能力提高到具备国际竞争力的水平，并逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展。公司的战略目标是为全球领先汽车集团提供智能驾驶解决方案及产品。
　　公司主要从事汽车转... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　浙江世宝为一家在中国注册的股份有限公司。公司H股自2006年5月16日在港交所创业板上市，之后于2011年3月9日转至港交所主板上市，股份代号为1057。公司A股自2012年11月2日在深交所上市，股份代号为002703。
　　公司以提高汽车驾驶安全性和舒适性为使命，致力于为全球领先汽车集团提供安全、智能、节能、轻量化的汽车转向系统，努力把全系列车型的转向系统及关键零部件的研发和生产能力提高到具备国际竞争力的水平，并逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展。公司的战略目标是为全球领先汽车集团提供智能驾驶解决方案及产品。
　　公司主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售，在杭州、义乌、四平、芜湖及常州设有生产基地，并在杭州设有集团研究院、在北京设有汽车智能科技研发中心。公司具备为商用车、乘用车及新能源汽车提供各类转向产品的能力，在汽车行业积累了超过四十年的系统配套经验，客户资源多元化并且国际化，是众多声誉良好的整车厂商的一级配套商。公司是国内率先自主开发汽车电动助力转向系统、汽车智能转向系统的企业之一，为自动驾驶汽车提供先进的主动转向解决方案。
　　公司作为整车厂商配套供应商，根据整车厂商提出的技术及质量要求，为其配套开发转向器及其他转向系统关键零部件，并依据整车厂商的订单数量，安排采购及生产计划，以直接为整车厂商供货的销售方式为主。一般情况下，技术部门在为整车厂商配套开发产品成功后，将交付样品供整车厂商进行测试，在测试期结束并合格后，安排进行批量生产。产品进入批量生产阶段后，销售部门每月从整车厂商处获取月度订货需求并下达生产部门组织生产，同时会派驻人员在整车厂商，负责维护与客户的关系，并协调售后服务工作。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。乘用车产销分别为3,027.0万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；其中，中国品牌乘用车销量为2,093.6万辆，同比增长16.5%。商用车产销分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%；其中，货车产销分别为369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12.0%和10.7%；客车产销分别为56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%。新能源汽车产销分别为1,662.6万辆和1,649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车销量占汽车销量的52.3%。汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为3,174.1万辆，同比增长9.1%；占汽车销售总量为92.3%，低于上年同期0.3个百分点。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）客户优势
　　汽车转向系统属于汽车的保安件，直接关系到汽车的安全性，系汽车核心零部件之一。因此，汽车转向系统行业准入门槛高，整车厂商与供应商之间倾向于长期稳定的合作。通常，转向系统制造商在成为整车厂商配套供应商前需通过整车厂商及第三方多层标准审查后，再通过小批量试生产，方可正式进入其合格供应商名单为其批量供货，因此新客户导入周期较长。公司凭借着领先的技术研发能力、先进的生产制造工艺、稳定敬业的团队和高水平的公司治理，在汽车行业积累了丰富的系统配套经验和国际化客户资源，成为重要的汽车转向系统自主品牌厂商。
　　（2）研发与技术优势
　　公司历来注重技术研发投入，具有较强的技术实力及设计开发能力。经过多年的技术积累及生产实践，已经拥有了较强的电动助力转向系统、循环球转向器（包含液压、电动及电液等多种助力方式）及智能线控转向的设计、制造能力，并在线控底盘方面进行了技术储备，形成了七项核心技术能力，包括转向系统设计与匹配技术、旋转液压控制阀技术、电动转向ECU技术、转向器先进制造技术、循环球式电动转向技术、智能线控转向技术和智能线控底盘技术。同时，新产品研发方面，公司配套开发实力较强，可同时进行多个项目的配套开发，并已积累了丰富的高端车型配套经验；生产工艺方面，公司亦具备较强的工艺研发能力，公司在核心装配和检测产线上进行自主设计和集成创新，打造智能产线，该产线具备在线自动装配、在线检测、在线数据储存、在线数据分析及长时间数据追溯等多项功能，同时亦具备进行柔性生产能力，并能够随着后续产品升级而实现产线的快速迭代。
　　（3）产品质量优势
　　公司一直以来注重产品质量控制，各主要子公司均设立有独立的质量保证部，并制定了一系列严格的质量控制和管理制度，对原材料采购、产品生产及售后服务全过程进行严格的管控，形成了供应商质量控制、生产过程质量控制以及售后产品质量管理相互衔接的质量管控体系。此外，公司主要关键工序大量采用进口加工设备，而其余加工设备亦选取国内顶尖厂商的产品，公司先进的设备配置有利于提高加工精度、生产效率，并保证了产品质量的稳定性。公司主要下属子公司均通过了IATF 16949:2016标准的质量体系认证，产品质量稳定，并获得客户的认可。
　　（4）产品线丰富优势
　　公司产品系列齐全，产品覆盖面广，可生产全系列适用于乘用车的齿轮齿条转向器及适用于商用车的液压、电动、电液循环球转向器，以及适用于乘用车的C-EPS管柱式电动助力转向系统、P-EPS小齿轮式电动助力转向系统、DP-EPS双小齿轮式电动助力转向系统、R-EPS齿条式电动助力转向系统。此外，公司近年来投入研发与生产设备，新增了中间轴、转向管柱等产品，进一步丰富了公司产品线，能够为客户提供多样的汽车转向解决方案。公司采用柔性化生产模式，配置多台数控加工中心及加工专机，构建柔性化生产线，并采用日本丰田精益生产管理模式，能够快速有效地转换生产产品品种，实现多品种批量配套供货。
　　（5）成本优势
　　公司从2005年开始将日本丰田精益生产管理模式（Toyota Production System，TPS）推广应用至公司采购体系、生产体系及技术研发体系。随着多年的探索实践及经验积累，公司消化并吸收了TPS管理系统的精髓并结合自身特点有所发展。公司通过实行精益化管理，对整个生产过程实施追踪及监控，有效地降低了废品率，缩短了生产周期，使得公司生产成本得到有效控制。公司主要生产基地位于浙江省、吉林省及安徽省，周边地区汽车行业集群集中，有利于公司就近采购原材料及零配件，降低采购成本。公司多年来注重维护与供应商的良好合作关系，有效地控制了公司铸件、配套件等原材料的产品质量和采购成本。此外，公司主要核心部件及关键工序均主要通过自行加工生产，从而有效地控制成本并保证产品质量，提升公司盈利水平。
　　（6）团队优势
　　公司拥有一支稳定且经验丰富的技术、管理及营销团队，现有团队骨干人员平均拥有15年以上的从业经验，在业务运营、研发、技术管理和营销领域拥有丰富的管理技能和营运经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，且多年服务于公司，形成了稳定、和谐的工作氛围。此外，公司注重技术人才、管理人才和营销人才的选拔、培养和任用，并注重维持团队合理的年龄梯度，为未来产品研发、产能扩张、市场开拓储备了较为充足的人力资源。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速，以及中国品牌乘用车市占率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售显著增长。公司实现营业收入人民币3,548,952,008.20元，同比增加31.76%。
　　报告期，主营业务毛利为人民币603,793,619.40元，同比增加人民币86,558,027.51 元。主营业务毛利率为17.42%（上年同期：19.82%）。报告期，公司整体毛利率为18.54%（上年同期：20.94%）。公司毛利率下降主要系公司产品销售价格下降所致。
　　报告期，销售费用为人民币54,885,653.12元，同比增加5.26%，主要系业务扩张，使得各项支出相应增加所致。销售费用占营业收入的比例为1.55%，低于上年同期0.39个百分点。
　　报告期，管理费用为人民币152,533,297.96元，同比增加14.48%，主要系业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加，以及专业服务费增加的支出，综合所致。管理费用占营业收入的比例为4.30%，低于上年同期0.65个百分点。
　　报告期，研发费用为人民币215,698,589.05元，同比增加35.05%，研发费用占营业收入的比例为6.08%，高于上年同期0.15个百分点。公司研发费用主要用于汽车转向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技术领域。
　　报告期，财务费用为人民币-409,227.80元，同比减少136.14%，主要系利息费用支出减少所致。
　　报告期，其他收益为人民币49,450,403.55元，其中政府补助人民币24,449,061.17元，增值税加计抵减人民币24,671,916.33元。投资收益为人民币2,806,165.02元，同比减少7.29%，主要系本期应收款项融资贴现损失所致。公允价值变动收益为人民币-598,452.62元（上年同期：人民币2,476,770.02元），主要系公司作为债权人因债务重组取得的股票的公允价值变动所致。信用减值损失为人民币-25,625,200.08元，同比增加88.01%，主要系本期计提应收账款坏账准备增加所致。资产减值损失为人民币-53,051,208.35元，同比减少20.17%，主要系本期计提的存货跌价准备减少所致。资产处置收益为人民币6,355,376.38元（上年同期：人民币-1,921,048.73元），主要系本期处置设备等固定资产产生收益所致。
　　综上，报告期，归属于上市公司股东的净利润为人民币180,516,932.51元，同比增加21.05%。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　2025年，中国汽车产业在“十四五”收官之年展现出强大的发展韧性与转型速度，行业格局在深度变革中加速重构。汽车产销量全年累计完成3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比增长10.4%和9.4%，产销规模连续三年稳定在3000万辆以上，连续十七年稳居全球第一。其中，乘用车产销迈上3000万辆新台阶，商用车市场逐步回暖；新能源汽车延续高增长态势，年产销首次突破1,600万辆大关，达到1,649万辆，市场占有率攀升至47.9%，电动化进程全面提速。
　　同时，汽车行业发展仍面临不少困难和挑战，主要表现为：外部环境变化带来的不利影响在加深；居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳；行业竞争加剧，盈利持续承压，影响行业健康可持续发展。
　　展望2026年，作为“十五五”开局之年，中国汽车产业将全面进入“电动化主导、智能化加速、全球化深耕、高质量发展”的深度重构期。政策层面，《关于2026年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》已明确长期资金支持;技术层面，L3级智能网联汽车准入和上路通行试点扩大，AI大模型与整车架构深度融合，固态电池、线控底盘等核心技术迎来商业化突破“窗口期”;
　　市场竞争将从“价格战”转向“价值战”，随着《汽车行业价格行为合规指南》及“反内卷”监管深化，行业利润有望边际修复。预计2026年，中国汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保持增长。
　　2、公司发展战略
　　公司以提高汽车驾驶安全性和舒适性为使命，致力于为全球领先汽车集团提供安全、智能、节能、轻量化的汽车转向系统，努力把全系列车型的转向系统及关键零部件的研发和生产能力提高到具备国际竞争力的水平，并逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展。公司的战略目标是为全球领先汽车集团提供智能驾驶解决方案及产品。
　　3、经营计划
　　2025年，公司电动化、智能化汽车转向系统产品产销量提升，带动公司经营业绩提升。公司自主研发的齿条助力电动转向系统（R-EPS）实现量产。公司智能电动循环球转向器、智能电液循环球转向器、转向管柱及中间轴、齿条助力电动转向系统（R-EPS）的产能建设项目有序推进，产能逐步释放，支撑公司持续发展。
　　展望未来，公司将继续聚焦主营业务，加快线控转向、后轮转向等的新技术研发与商用化，助力汽车高级别自动驾驶，助力汽车零部件国产化。 收起▲

　　一、主营业务分析　　1、概述　　报告期，受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速，以及中国品牌乘用车市占率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售显著增长。公司实现营业收入人民币1,524,160,127.15元，同比增加35.32%。　　报告期，主营业务毛利为人民币252,470,546.15元，同比增加人民币54,092,810.85元。主营业务毛利率为16.95%（上年同期：18.13%）。公司毛利率下降主要系公司产品销售价格下降所致。　　报告期，销售费用为人民币23,222,614.74元，同比增加5.67%，主要系业务规模扩大使得相应支出增加所致。销售费用占营业收入的比例为1... 查看全部▼

　　一、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速，以及中国品牌乘用车市占率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售显著增长。公司实现营业收入人民币1,524,160,127.15元，同比增加35.32%。
　　报告期，主营业务毛利为人民币252,470,546.15元，同比增加人民币54,092,810.85元。主营业务毛利率为16.95%（上年同期：18.13%）。公司毛利率下降主要系公司产品销售价格下降所致。
　　报告期，销售费用为人民币23,222,614.74元，同比增加5.67%，主要系业务规模扩大使得相应支出增加所致。销售费用占营业收入的比例为1.52%，低于上年同期0.43个百分点。报告期，管理费用为人民币73,834,235.77元，同比增加19.23%，主要系业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加所致。管理费用占营业收入的比例为4.84%，低于上年同期0.66个百分点。
　　报告期，研发费用为人民币83,500,294.63元，同比增加29.50%，研发费用占营业收入的比例为5.48%，低于上年同期0.24个百分点。公司研发费用主要用于汽车转向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技术领域。报告期，财务费用为人民币-609,884.46元，同比减少199.55%，主要系利息支出减少所致。
　　报告期，其他收益为人民币20,176,402.80元，其中政府补助人民币7,536,247.43元，增值税加计抵减人民币12,251,379.32元。公允价值变动收益为人民币-467,843.58元（上年同期：人民币-132,917.64元），主要系公司作为债权人因债务重组取得的股票的公允价值变动所致。信用减值损失为人民币-2,227,772.24元（上年同期：人民币-673,386.09元），主要系本期计提应收账款坏账准备增加所致。资产处置收益为人民币5,629,755.00元（上年同期：人民币-1,293,695.77元），主要系本期处置设备等固定资产产生收益所致。
　　综上，报告期，归属于上市公司股东的净利润为人民币93,034,442.81元，同比增加39.09%。报告期，经营活动产生的现金流量净额为人民币91,180,969.09元，同比增加484.21%，主要系销售产品收到的现金增加所致；投资活动产生的现金流量净额为人民币-86,454,915.13元，同比减少28.74%，主要系购建固定资产支出的现金增加所致；筹资活动产生的现金流量净额为人民币-29,059,916.77元，同比减少120.23%，主要系本期支付股利的现金支出增加，以及上年同期收到定向增发募投资金而本期无此类筹资活动所致；综
　　2、营业收入构成
　　3、占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品情况

　　二、核心竞争力分析
　　（1）客户优势
　　汽车转向系统属于汽车的保安件，直接关系到汽车的安全性，系汽车核心零部件之一。因此，汽车转向系统行业准入门槛高，整车厂商与供应商之间倾向于长期稳定的合作。通常，转向系统制造商在成为整车厂商配套供应商前需通过整车厂商及第三方多层标准审查后，再通过小批量试生产，方可正式进入其合格供应商名单为其批量供货，因此新客户导入周期较长。公司凭借着领先的技术研发能力、先进的生产制造工艺、稳定敬业的团队和高水平的公司治理，在汽车行业积累了丰富的系统配套经验和国际化客户资源，成为重要的汽车转向系统自主品牌厂商。
　　（2）研发与技术优势
　　公司历来注重技术研发投入，具有较强的技术实力及设计开发能力。经过多年的技术积累及生产实践，已经拥有了较强的电动助力转向系统、循环球转向器（包含液压、电动及电液等多种助力方式）及智能线控转向的设计、制造能力，并在线控底盘方面进行了技术储备，形成了七项核心技术能力，包括转向系统设计与匹配技术、旋转液压控制阀技术、电动转向ECU技术、转向器先进制造技术、循环球式电动转向技术、智能线控转向技术和智能线控底盘技术。同时，新产品研发方面，公司配套开发实力较强，可同时进行多个项目的配套开发，并已积累了丰富的高端车型配套经验；生产工艺方面，公司亦具备较强的工艺研发能力，公司在核心装配和检测产线上进行自主设计和集成创新，打造智能产线，该产线具备在线自动装配、在线检测、在线数据储存、在线数据分析及长时间数据追溯等多项功能，同时亦具备进行柔性生产能力，并能够随着后续产品升级而实现产线的快速迭代。
　　（3）产品质量优势
　　公司一直以来注重产品质量控制，各主要子公司均设立有独立的质量保证部，并制定了一系列严格的质量控制和管理制度，对原材料采购、产品生产及售后服务全过程进行严格的管控，形成了供应商质量控制、生产过程质量控制以及售后产品质量管理相互衔接的质量管控体系。此外，公司主要关键工序大量采用进口加工设备，而其余加工设备亦选取国内顶尖厂商的产品，公司先进的设备配置有利于提高加工精度、生产效率，并保证了产品质量的稳定性。公司主要下属子公司均通过了IATF16949:2016标准的质量体系认证，产品质量稳定，并获得客户的认可。
　　（4）产品线丰富优势
　　公司产品系列齐全，产品覆盖面广，可生产全系列适用于乘用车的齿轮齿条转向器及适用于商用车的液压、电动、电液循环球转向器，以及适用于乘用车的C-EPS管柱式电动助力转向系统、P-EPS小齿轮式电动助力转向系统、DP-EPS双小齿轮式电动助力转向系统、R-EPS齿条式电动助力转向系统。此外，公司近年来投入研发与生产设备，新增了中间轴、转向管柱等产品，进一步丰富了公司产品线，能够为客户提供多样的汽车转向解决方案。公司采用柔性化生产模式，配置多台数控加工中心及加工专机，构建柔性化生产线，并采用日本丰田精益生产管理模式，能够快速有效地转换生产产品品种，实现多品种批量配套供货。
　　（5）成本优势
　　公司从2005年开始将日本丰田精益生产管理模式（ToyotaProductionSystem，TPS）推广应用至公司采购体系、生产体系及技术研发体系。随着多年的探索实践及经验积累，公司消化并吸收了TPS管理系统的精髓并结合自身特点有所发展。公司通过实行精益化管理，对整个生产过程实施追踪及监控，有效地降低了废品率，缩短了生产周期，使得公司生产成本得到有效控制。公司主要生产基地位于浙江省、吉林省及安徽省，周边地区汽车行业集群集中，有利于公司就近采购原材料及零配件，降低采购成本。公司多年来注重维护与供应商的良好合作关系，有效地控制了公司铸件、配套件等原材料的产品质量和采购成本。此外，公司主要核心部件及关键工序均主要通过自行加工生产，从而有效地控制成本并保证产品质量，提升公司盈利水平。
　　（6）团队优势
　　公司拥有一支稳定且经验丰富的技术、管理及营销团队，现有团队骨干人员平均拥有15年以上的从业经验，在业务运营、研发、技术管理和营销领域拥有丰富的管理技能和营运经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，且多年服务于公司，形成了稳定、和谐的工作氛围。此外，公司注重技术人才、管理人才和营销人才的选拔、培养和任用，并注重维持团队合理的年龄梯度，为未来产品研发、产能扩张、市场开拓储备了较为充足的人力资源。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业波动风险
　　公司所处的汽车零部件及配件制造业的景气度取决于下游汽车行业的发展状况。而汽车行业受宏观经济周期和国家政策的影响较大，汽车行业的波动会对公司的生产经营产生较大影响。如果宏观经济出现周期性波动或者国家政策发生转变，汽车零部件及配件制造业将相应发生波动，进而导致公司面临由此带来的经营风险。
　　2、产品质量风险
　　公司所生产的产品是汽车的关键部件，涉及整车的操纵性、稳定性和安全性，其质量直接关系到车辆的整体性能。因此，下游客户要求公司按照有关零部件技术协议、质量保证协议以及现行国际标准、国家标准、行业标准，向其提供符合标准的产品。如果产品出现质量问题，公司需负责返修或更换问题产品，所产生的相关费用由公司承担。如果因产品存在环保、安全等方面的缺陷造成整车召回事件，公司除承担一定的召回费用外，还将对公司品牌、声誉、市场拓展及经营业绩等产生不利影响。
　　3、技术更新风险
　　随着汽车行业的快速发展，汽车整车厂商对汽车产品在安全、智能化、节能等方面的要求逐步提高，从而对与汽车整车行业相配套的零部件生产行业提出相应的技术进步和产品更新要求。如果公司不能持续开发出新技术、新产品来满足整车厂商不断升级的需求，公司的市场拓展和盈利能力将会受到不利影响。此外，研发与技术优势是公司保持竞争力和发展的主要因素之一，如果公司出现技术纠纷、技术秘密被泄露或重要技术人员流失的情况，将对公司的经营造成不利影响。
　　4、产品售价下滑风险
　　根据行业特点，汽车零部件的售价总体受制于下游汽车整车的价格走势，汽车零部件厂商的议价能力相对下游汽车整车厂商较弱；此外，公司产品内部结构的调整也会对产品单位售价下降造成一定影响。公司主要客户为知名汽车整车厂商，如果汽车整车售价下降，客户可能会将整车售价下降的压力部分转移至公司，从而对公司的盈利能力造成一定影响；此外，如果因市场需求等因素公司产品内部结构发生变化，也可能造成公司产品平均单价下降，从而对盈利能力造成影响。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司的原材料主要是机加工件、标准件、电子元器件、毛坯件（铁铸件、铝铸件）、密封件等。公司原材料成本占生产成本的比重较高，原材料价格的波动对公司产品的生产成本及毛利率、客户的采购价格预期等将产生一定影响。如果原材料价格在一段时期内发生预期外的大幅波动，将给公司带来一定的经营风险。
　　6、海外市场拓展风险
　　公司产品销售主要集中于国内市场，近年来开拓海外市场已初显效果，实现了汽车转向系统及关键零部件的批量外销。随着公司对海外市场的进一步开拓，如果国际政治局势以及公司产品销往的国家和地区政治、经济环境、汽车消费政策、国际贸易政策等发生重大不利变化，公司的海外市场将受到相应影响，进而可能影响公司的经营业绩和财务状况。
　　7、规模扩张引起的经营管理风险公司募投项目投产后，公司资产和业务规模将进一步扩张，进而对公司经营管理、市场开拓及产品销售等提出更高的要求，并增加管理和运作的复杂程度，如果公司不能及时对现有管理方式进行系统的适应性调整，可能会影响到公司的发展速度、经营效率和业绩水平。
　　8、应收账款回收风险报告期末，公司的应收账款账面价值的绝对额占营业收入比重较高，主要系行业特点及销售结算方式所致。随着公司募投项目的投产，公司业务规模将进一步扩大，应收账款金额可能进一步增加，如催收不利或客户发生财务危机，公司将面临应收账款回收风险。
　　9、存货规模较大风险报告期末，公司的存货账面价值的绝对额及占流动资产总额比重较高。未来，若因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司的经营业绩产生不利影响。同时，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运营效率，形成一定的资金占用。如果公司不能加强存货管理，加快存货周转，将存在存货周转率下降引致的经营风险。
　　10、股市风险
　　公司股票价格除受经营和财务状况影响之外，还将受到国际和国内宏观经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。 收起▲