一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展状况　　1、防爆电器行业　　报告期内，煤炭行业继续经历着转型与挑战。根据国家统计局发布的数据，2026年上半年全国规模以上工业原煤产量为23.7亿吨，同比下降1.7%，日均产量处于历史同期较高区间，煤炭基础供给底盘保持稳固。作为煤炭行业安全生产的核心配套领域，2026年上半年防爆电器行业依托煤炭行业的稳定发展与安全升级需求，实现稳健发展，与煤炭行业的智能绿色转型深度绑定、协同发展。防爆电器行业具备较高准入壁垒，产品需通过严格专业认证且认证周期较长，同时对安全可靠性有着严苛的行业标准要求。报告期内，煤炭企业新建矿井、设备更新采购节奏有所... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展状况
　　1、防爆电器行业
　　报告期内，煤炭行业继续经历着转型与挑战。根据国家统计局发布的数据，2026年上半年全国规模以上工业原煤产量为23.7亿吨，同比下降1.7%，日均产量处于历史同期较高区间，煤炭基础供给底盘保持稳固。作为煤炭行业安全生产的核心配套领域，2026年上半年防爆电器行业依托煤炭行业的稳定发展与安全升级需求，实现稳健发展，与煤炭行业的智能绿色转型深度绑定、协同发展。防爆电器行业具备较高准入壁垒，产品需通过严格专业认证且认证周期较长，同时对安全可靠性有着严苛的行业标准要求。报告期内，煤炭企业新建矿井、设备更新采购节奏有所放缓，这一市场变化也间接加剧了防爆电器领域的行业竞争，推动产品价格持续下行。在此市场环境下，公司相关业务的经营业绩同比有所下滑。但从长期来看，煤炭作为我国主体能源的地位未发生改变，能源安全与矿山安全生产要求持续提升，防爆电器行业仍具备稳定的市场基础与发展空间。
　　2、算力服务行业
　　报告期内，算力服务行业伴随人工智能产业商业化落地实现高速发展。根据中国信通院统计，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，全年市场规模预计突破2600亿元；截至2026年6月底，我国智能计算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%，全国算力设施整体上架率达71.4%。行业呈现显著的结构性分化特征：高端算力供给持续紧缺，中低端通用算力服务同质化竞争加剧，市场集中度持续提升，头部企业凭借资源、规模与技术优势加速抢占份额，中小服务商出清节奏加快。长期来看，AI大模型训练与推理需求、科研高性能计算、工业仿真等领域算力需求保持刚性增长，传统行业数智能化转型也持续释放需求，叠加国家算力基础设施建设的政策托底，算力服务行业仍具备稳定的市场基础与广阔的发展空间。
　　（二）主要业务及产品介绍
　　电光科技是一家从事于专用设备制造业的国家高新技术企业，在浙、沪、京、皖、冀、辽等区域布局多家全资和控股公司。公司主要业务包括智能矿山、智能供电、智能驱动、算力服务四大类业务，致力于为客户提供防爆电气全面解决方案，打造智能化、专业化的算力服务体系。
　　1、智慧矿山
　　公司“以专业、科技品质，引领行业”为经营理念，以“专、精、特、新”为发展道路，持续发展煤炭防爆电器板块。围绕矿山智能化转型总目标，统筹推进井下与地面数字化基础设施改造升级，打造智能化子系统及智能化平台，为客户提供电网坚强、传输可靠、平台智慧的智慧矿山综合服务方案。公司聚力打造智能可视化管控平台，依托集中管制、数据共享、业务融合、移动互联、智能化及应急联动六大能力，深度覆盖矿山生产全流程，保障各业务有效融合、边界可辨、数据互通有序、感知迅速、分析精准、执行有力，实现灾害防治、减员增效。
　　2、智能供电
　　公司智能供电涵盖高压智能供电设备和中低压智能配电设备，主要产品包括隔爆型高低压变电站、隔爆型动力中心、隔爆型高低压供配电设备三大类。其中，矿用隔爆兼本质安全型高压永磁机构组合真空配电装置集成了总开关、馈出开关、联络开关、PT柜、工业计算机、智能设备管理器等功能单元，可满足中央变电所、采区变电所、临时变电所的集中供电要求。设备具有5G通讯、WIFI、RJ45等通讯方式，可以接入煤矿供电物联网，实现各设备的通信互联和协同工作，以及手机、平板、上位机等多终端的远程控制和可视化操作。
　　3、智能驱动
　　智能驱动是电光科技核心业务板块之一，控股子公司新四达专职永磁驱动装备研发生产，拥有TBVF永磁同步变频一体机、TLFB立式磨机永磁直驱电机、STYB/G、FTYB/G永磁直驱电动滚筒等成熟产品线。永磁电机依靠永磁体励磁，无需电网励磁电流，同步运行转子无电流、转子铜耗近乎归零，定子无功电流更低，损耗大幅降低；相较异步电机运行电流降低15%以上，功率因数可达0.97以上，无需额外无功补偿，兼具节能、大扭矩、智能管控、运行可靠等优势。除覆盖金属、砂石非煤矿山破碎、选矿、输送工况外，公司智能驱动相关产品还可适配化工、建材等存在易燃易爆工况的工业场景，公司将紧抓各行业绿色智能改造风口，持续拓宽智能驱动业务增长空间。
　　4、算力服务
　　公司算力服务业务致力于为客户提供持续稳定、高性价比的算力服务，同时可提供行业定制化算力解决方案与配套技术服务。电光云平台“超智一体”能力建设，重点投入异构调度、高速网络两大核心技术领域，实现超算与智算任务在同一工作流内的无缝切换、高效协同。面向“业务不上云、数据不出域”的高安全需求用户，提供的全流程高性能计算系统本地化建设服务，涵盖硬件设备选型、软件环境定制、机房基建适配、运维团队培训等全环节，最终为客户打造专属的超算/智算中心，适用于各行业企业等对数据安全与定制化要求高的客户。面向有算力资源且有商业化落地需求的用户，提供现有平台优化和新平台的标准化建设服务，打造“算力平台安全运营+合规化收益转化”全托管服务模式。
　　（三）经营模式
　　公司秉持“以专业、科技品质引领行业”的经营理念，具备完善的采购、生产及销售一体化的经营模式，积极追求企业发展与履行社会责任的有机统一。
　　1、采购模式
　　公司生产所需材料主要包括原材料、零部件和工艺单元件，所采购物资多为通用商品，较易从市场中获得。在关键原材料、零部件和工艺单元件上，受供需市场影响，其价格时有波动，因此公司设置了备选供应商方案以及替代物料备选方案以保障公司的原材料及零部件的供应安全。此外，在供应商选择方面，公司建立了较为完整的采购管理制度体系，通过遴选确定合格供应商，从而从源头保证采购原材料、零部件和工艺单元件的质量。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场需求为导向，结合销售情况灵活采用计划式与订单式相结合的生产方式，合理统筹生产安排，精准匹配客户订单需求，确保高效满足市场供给。同时，公司以“智能制造”与“精益生产”为核心导向，对关键产品实行自主生产，在整个生产制造过程中精益求精，持续优化生产流程、严控生产成本，提升生产效率与产品质量。
　　3、销售模式
　　根据行业、产品及市场情况，公司主要采取“经销为主，直销为辅”的销售模式。经过多年市场深耕与开拓，已构建起完善、高效的销售体系。营销中心下设办公室、策划部、市场部、业务部、服务部等职能部门，各部门在整体市场运作中分工明确、权责清晰，在具体项目推进过程中又密切协作、高效联动，全面覆盖市场培育、业务拓展、销售执行、售后服务等各个环节，确保销售工作与企业可持续发展协同推进。
　　4、算力服务业务经营模式
　　公司算力服务业务秉持“专注算力效能提升为每一次计算负责”的经营理念，具备完善的采购、运营及销售一体化的经营模式，积极追求企业发展与履行社会责任的有机统一。算力服务业务上游采购以算力硬件为核心，涵盖AI训练推理服务器、通用计算服务器、网络交换、存储设备及配套零部件，采用“规模化集中采购为主、弹性补充采购为辅”模式，依托上市公司优势批量采购降本，核心品类与头部供应商签订中长期框架协议，锁定配额与价格，建立主备多元供给体系。中游运营依托智能调度算法提升算力资源利用率，采用集约化运营模式控制管理成本，持续优化7×24小时技术服务体系，下游销售主要采取“直销为主、渠道合作为辅”的销售模式。依托产业资源与技术优势，已构建专业化销售服务体系，设立市场营销、商务拓展、技术服务、方案交付等职能模块，各模块分工明确、高效联动。
　　（四）市场地位
　　公司坚持以“立足行业榜首，争创世界品牌”为愿景，深耕国家智能化矿山建设，专注研发高端智能化装备及系统，在矿用防爆电器处于第一梯队，主营的矿用防爆电器板块和智能传动设备板块均相对保持稳健态势，同时持续加强对算力服务业务的战略布局，积极拓展算力服务业务。
　　在主营业务板块，公司凭借成熟可靠的产品体系、完善的服务网络与规模化生产优势，连续多年实现国内同行业销售量领先。公司具备突出的技术研发实力与完整的自主研发体系，拥有多项核心专利与软件著作权，主导及参与多项国家及行业标准制定，是行业内重要的标准制定参与者。公司产品以高安全性、高可靠性、智能化及节能高效为核心优势，覆盖矿用防爆开关、永磁电机、电力设备、井下避险系统及智能自动化装备等领域，广泛应用于煤矿、石油化工、电力等高危与工业场景，凭借成熟稳定的产品性能、完善的服务网络以及与国内大型能源集团长期稳定的合作关系，形成了显著的品牌壁垒与市场优势。同时，公司积极推进智能矿山、5G+工业互联网、AI智能装备等新一代信息技术与传统装备的深度融合，持续拓展智能化系统解决方案。
　　（五）报告期内的重大变化
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术水平先进
　　公司坚持以技术创新为发展核心驱动力，紧扣客户需求与行业技术趋势前瞻布局研发。依托自主研发与产品迭代升级，公司积累多项自主知识产权，智能化防爆开关装置核心技术指标位居行业前列。企业先后获评省级企业研究院、浙江省企业技术中心，斩获乐清市科学技术奖、重点创新团队等荣誉；永磁式高压真空配电装置入选“浙江制造精品”。凭借突出创新实力，公司获评温州国家自主创新示范区创新型领军（瞪羚）企业，旗下KJZ馈电开关获乐清市科技创新种子资金扶持，PJG800永磁高压配电装置获评浙江省重点高新技术产品。
　　2026年上半年，公司及各子公司积极参与行业技术交流活动，持续加强技术研发与创新能力建设。公司与中国煤科常州研究院展开深入交流并签署战略协议，构建长效合作机制，拓宽合作深度与广度，助力打通技术创新与产业应用链条，为智慧矿山建设与行业绿色低碳发展贡献更具示范意义的解决方案。报告期内，公司及下属子公司新增发明专利18项、软件著作权8项，商标3项。
　　2、客户资源稳定
　　防爆电器是高危场景核心安全设备，技术、品质与品牌直接关系下游企业生产安全，下游客户普遍偏好与实力优质供应商长期合作。公司依托领先技术、稳定可靠的产品品质，收获市场广泛认可，客户粘性与忠诚度长期维持高位。
　　3、产品系列完整
　　公司是国内矿用防爆电器品类最齐全的企业之一，产品涵盖矿用自动化系统、防爆开关、控制保护设备、驱动装置、安全监控设备等，构建完备丰富的产品体系，可充分适配煤矿企业各类设备采购需求，全面覆盖行业主流应用场景。当前煤炭行业供给侧改革持续深化，煤矿产业集中度不断提升，下游客户对设备智能化、节能、环保性能提出更高标准。公司精准把握行业发展方向，持续加大年度研发投入，坚持迭代升级新产品，持续完善产品矩阵，保障全系列产品兼具品类完备性与技术领先性，贴合煤矿行业高质量发展下的多元化、高端化采购需求。
　　4、产品集群
　　浙江省乐清市作为享有盛誉的“中国电器之乡”，在防爆电器产业的发展上具有得天独厚的优势。经过二十多年的发展，乐清市已成为国内规模最大的防爆电器生产基地，吸引了众多防爆电器生产企业集聚于此，形成了显著的产业集群效应。此外，乐清市还拥有完整的产业链和高度社会化的分工体系，配套能力强，供应成本相对较低。公司自成立以来，便紧密依托这一产业集群优势，与供应商建立了长期稳定的战略合作伙伴关系，将生产资源集中于制造核心部件，从而有效提高生产效率，降低生产成本。
　　5、品牌优势
　　作为国内较早涉足矿用防爆电器制造的企业之一，公司始终坚持“以专业、科技品质引领行业”的发展理念。经过多年的不懈努力和持续创新，公司赢得了市场的广泛认可和高度赞誉，品牌价值、品牌影响力和顾客忠诚度不断提升。客户对公司产品的性能、质量和售后服务等方面均给予了高度评价，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。
　　6、优秀稳定的管理团队和管理优势
　　公司拥有一支稳定且经验丰富的管理团队，成员多为防爆电器行业的资深人士，他们在研发、生产、管理和销售等方面积累了丰富的经验。此外，公司员工对企业的忠诚度较高，多数员工在公司工作多年，形成了稳定的人才队伍。公司的主要领导和高级管理人员敬业、专业、年富力强且配合默契，对公司有着极高的忠诚度。为了不断提升公司的核心竞争力，公司自创立之初便注重人才的内部培养，并积极引进优秀的管理人才和研发人员。通过提供合理的待遇、建立良好的激励机制和优秀的企业文化，并建立了长效留人机制。在优秀而稳定的管理团队领导下，公司建立了完善的企业管理制度，严格规范企业的经营活动，确保在产品设计、原材料采购、产品生产、销售和售后服务等方面实现全方位的质量控制。公司是行业内较早获得ISO9001体系认证，并通过了ISO14001环境管理体系认证OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，为公司的高效运营和可持续发展奠定了坚实基础。此外，公司还积极运用先进的信息技术，优化资源配置，提升管理效率，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　针对经济周期及产业政策风险：公司明确认识到，煤矿行业发展易受宏观经济波动影响，在全球政治经济环境复杂多变、不确定性因素增多的背景下，行业发展面临一定挑战。煤炭企业对防爆电器的采购投入受煤炭企业效益好坏影响十分明显。对此，公司将持续完善产品结构，依托现有核心技术，积极拓展其他行业应用领域，不断降低对煤炭行业的单一依赖，此外积极发展算力服务板块，不断提升企业抗风险能力。
　　针对市场竞争加剧风险：公司清醒意识到，尽管行业存在较高的技术壁垒，但随着智慧矿山相关政策的持续支持以及市场需求的快速增长，潜在新进入者可能持续涌入，加剧行业市场竞争，产品价格竞争也将日趋激烈。对此，公司将加快新产品的研制与市场推广进度，同时持续推进现有产品的升级换代，深化降本增效工作，通过为客户提供更具智能化、更便捷的产品以及更优的经济效益，稳步巩固自身市场地位。
　　针对原材料涨价风险：当前，国际大宗商品市场波动加剧，对国内大宗商品价格造成较大影响，近年来铜、铝等核心原材料价格上涨态势尤为明显。公司部分产品生产受原材料价格影响较大，若原材料价格持续上涨，将进一步压缩公司利润空间。对此，公司将优化原材料采购管理，做好常用原材料的合理备货工作，同时针对部分受原材料价格影响较大的产品，建立灵活的定价浮动机制，有效抵御原材料价格上涨带来的经营风险。
　　针对应收账款风险：煤炭价格的波动导致煤矿生产企业经济效益出现不稳定情况，煤矿企业投资意愿有所下降，进而导致客户付款周期拉长。目前，公司应收账款占比仍处于较高水平，未来存在部分应收账款无法及时收回的潜在风险。对此，公司将逐步提升其他行业收入占比，尤其是算力服务行业的收入占比，通过业务结构优化，逐步降低应收账款规模，防范应收账款回收风险。
　　针对算力服务业务经营风险：公司明确认识到，算力服务属于新兴行业，行业发展仍处于探索阶段，算力需求的周期性波动、行业竞争对手的激烈竞争，均可能影响租赁业务的稳定性；此外，客户对算力服务的价格、服务质量、专业技术水平均有较高要求，进一步增加了业务运营难度。对此，公司将持续加大算力资源储备与专业技术人员培养力度，不断探索创新业务模式，提升服务专业性与稳定性，有效应对行业经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司创建于1993年，属于专用设备制造业，为国家高新技术企业，是国内首家矿用防爆电气上市公司，中国领先的防爆电气全面解决方案服务商。现公司从事的主要业务已涵盖矿用防爆电器、厂用防爆电器、电力设备、应急救援、监测监控、系统集成、永磁电机、算力服务等。公司在浙、沪、京、皖、冀、辽等区域拥有多家全资和控股公司。　　1、主要业务　　公司始终坚定践行强化制造业的发展战略，重点围绕智能矿山产品的智能化与数字化升级，专业提供煤矿智能供电综合解决方案，同时将人工智能作为核心驱动力之一，深度融入到各项业务中。公司积极拥抱市场新技术，以客户需求为导向，遵循科技创新带动企业发展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司创建于1993年，属于专用设备制造业，为国家高新技术企业，是国内首家矿用防爆电气上市公司，中国领先的防爆电气全面解决方案服务商。现公司从事的主要业务已涵盖矿用防爆电器、厂用防爆电器、电力设备、应急救援、监测监控、系统集成、永磁电机、算力服务等。公司在浙、沪、京、皖、冀、辽等区域拥有多家全资和控股公司。
　　1、主要业务
　　公司始终坚定践行强化制造业的发展战略，重点围绕智能矿山产品的智能化与数字化升级，专业提供煤矿智能供电综合解决方案，同时将人工智能作为核心驱动力之一，深度融入到各项业务中。公司积极拥抱市场新技术，以客户需求为导向，遵循科技创新带动企业发展，深耕公司优势业务场景。
　　目前，公司的主要业务涵盖五大领域：第一，智慧矿山业务，专注于智能化矿山设备、矿山安全监控、智能化系统以及设备健康管理等相关业务，通过技术提升矿山开采的效率与安全性；第二，防爆电气业务，致力于智能化防爆设备、设备状态监测与诊断以及安全生产管理，实现防爆电气产品的升级与优化；第三，电力设备业务，覆盖智能电网建设，主要为国家电网、电力等行业提供智能计量设备、各类电表箱、低压配电柜等产品的研发、生产和销售。第四、驱动设备业务，主要从事智能驱动系统、设备健康管理以及能效优化，提升驱动设备的性能与效率，专注于永磁电机、永磁滚筒、永磁变频一体机等产品的研发、生产、销售与服务；第五，算力服务业务，专注于算力基础设施建设、算力租赁、算力集群架构设计、运维管理、设备供应链保障服务。
　　2、主要产品及其用途
　　公司的主要产品及其用途包括：第一，矿用防爆产品，如高低压变频器、馈电开关、起动器、高爆、移动变压器等产品，主要用于煤矿井下含有甲烷、煤尘等爆炸性混合物的危险环境，承担井下供电系统的配电控制、电机起动与调速、电能计量、过载短路保护、漏电闭锁与保护等功能，保障采煤、掘进、运输、通风、排水等关键设备安全稳定运行，满足煤矿井下安全生产与智能化供电管理需求；第二，永磁电机产品，如永磁同步变频调速一体机、永磁直驱同步变频电机、永磁滚筒、矿用隔爆高速永磁电机及变频通用永磁电机等产品，主要用于煤炭、矿山、冶金、建材、电力、化工等工业领域的皮带运输、提升、通风、排水、搅拌、风机、水泵等重载传动场景，可实现高效直驱驱动、变频调速运行、节能降耗与智能控制，尤其适用于煤矿井下等防爆、高可靠性要求的恶劣工况，替代传统传动系统，提升设备运行效率、降低能耗与维护成本，保障生产系统安全、稳定、高效连续运行；第三，石化及工厂防爆产品，如防爆照明设备、防爆操作柱、防爆控制箱、防爆启动器及防爆正压柜等产品，主要用于石油、化工、天然气、制药、油漆、仓储等存在易燃易爆气体、蒸汽或粉尘的危险作业环境，承担现场照明、设备启停控制、电路保护、信号操作、电气系统集成与正压防爆防护等功能，有效防止电气设备产生火花、电弧引发爆炸事故，保障生产装置、工艺流程及作业人员的安全，满足工业防爆场所稳定、可靠、安全运行的要求；第四，电力成套设备，如移变用组合开关柜、低压抽出式开关柜、真空软启动柜及金属封闭开关柜等产品，主要用于矿山、工厂、石化、电力、建筑及工矿企业等场所的供配电系统，承担电能接收、分配、控制、保护、软起动及监测等功能，可实现对高低压用电设备的安全启停、过载保护、短路保护、漏电保护与智能监控，保障供电系统稳定、可靠、安全运行，满足各类工业及民用领域的集中配电、自动化控制与智能化管理需求；第五，智慧系统类，如矿用无线通信系统、智能化供电系统、矿井通风监测与控制系统、矿用图像监视系统及矿用运输监控系统等产品，主要用于煤矿及非煤矿山等井下高危作业环境，实现井上井下无线通信互联互通、供电系统智能监测与保护、通风系统自动调节与安全监控、井下作业场景实时图像监视、运输设备智能调度与运行管控，集数据采集、状态监测、故障预警、远程控制、智能调度于一体，全面提升矿井安全生产、应急处置与智能化管理水平，助力矿山实现安全化、信息化、智能化高效运行。
　　不仅仅是在矿山，公司还将丰富的安全技术经验应用到更多的行业场景，为隧道掘进开挖、石油化工厂安全生产、核电等领域提供安全、可靠的解决方案，以成熟的防爆、电气控制、智能监测与安全保障技术，助力各行业关键装备与重点工程实现安全运行、智能管控、高效作业，持续为多领域高质量发展与安全保驾护航。
　　公司算力服务产品主要涵盖算力租赁服务、算力集群架构设计、全流程运维管理及设备供应链保障等核心服务，可针对客户大型智算需求提供定制化解决方案，打造从架构设计、落地部署到日常运维的全链路深度定制服务体系，全方位匹配客户个性化智算需求。依托灵活高效的算力运营平台，公司能够快速响应市场多元化、敏捷化的服务诉求，尤其聚焦标准化算力服务的响应效率提升，实现需求的快速对接与落地。同时，公司团队持续探索创新算力服务模式，积极推出软件+算力一体化服务方案，精准解决终端客户的算力应用痛点，助力客户以最优成本实现核心需求，达成超预期的服务效果。
　　3、经营模式
　　公司秉持“以专业、科技品质引领行业”的经营理念，具备完善的采购、生产及销售一体化的经营模式，积极追求企业发展与履行社会责任的有机统一。
　　（1）采购模式
　　公司的采购项目主要包括原材料采购、零部件采购和工艺单元件采购，所采购物资多为通用商品，较易从市场中获得。在关键原材料、零部件和工艺单元件上公司通过设置备选供应商方案以及替代物料备选方案以保障公司的原材料及零部件的供应安全。此外，在供应商选择方面，公司建立了较为完整的采购管理制度体系，通过遴选确定合格供应商，从而从源头保证采购原材料、零部件和工艺单元件的质量。
　　（2）生产模式
　　公司坚持以市场需求为导向，结合销售情况灵活采用计划式与订单式相结合的生产方式，合理统筹生产安排，精准匹配客户订单需求，确保高效满足市场供给。同时，公司以“智能制造”与“精益生产”为核心导向，对关键产品实行自主生产，在整个生产制造过程中精益求精，持续优化生产流程、严控生产成本，提升生产效率与产品质量。
　　（3）销售模式
　　根据行业、产品及市场情况，公司主要采取“经销为主，直销为辅”的销售模式。经过多年市场深耕与开拓，已构建起完善、高效的销售体系。营销中心下设办公室、策划部、市场部、业务部、服务部等职能部门，各部门在整体市场运作中分工明确、权责清晰，在具体项目推进过程中又密切协作、高效联动，全面覆盖市场培育、业务拓展、销售执行、售后服务等各个环节，确保销售工作与企业可持续发展协同推进。
　　4、产品市场地位及业绩情况
　　公司坚持以“立足行业榜首，争创世界品牌”为愿景，深耕国家智能化矿山建设，专注研发高端智能化装备及系统，业内产销规模持续领先，主营的矿用防爆电器板块和智能传动设备板块均保持稳健态势，同时持续加强对算力业务的战略布局，积极拓展算力业务。
　　在主营业务板块，公司凭借成熟可靠的产品体系、完善的服务网络与规模化生产优势，连续多年实现国内同行业销售量领先。公司具备突出的技术研发实力与完整的自主研发体系，拥有多项核心专利与软件著作权，主导及参与多项国家及行业标准制定，是行业内重要的标准制定参与者。公司产品以高安全性、高可靠性、智能化及节能高效为核心优势，覆盖矿用防爆开关、永磁电机、电力设备、井下避险系统及智能自动化装备等领域，广泛应用于煤矿、石油化工、电力等高危与工业场景，凭借成熟稳定的产品性能、完善的服务网络以及与国内大型能源集团长期稳定的合作关系，形成了显著的品牌壁垒与市场优势。同时，公司积极推进智能矿山、5G+工业互联网、AI智能装备等新一代信息技术与传统装备的深度融合，持续拓展智能化系统解决方案。
　　在算力业务板块，得益于人工智能技术的迅猛迭代，我国正积极促进人工智能与实体经济的深度融合，各行业企业及机构对人工智能领域的布局持续提速，随之而来的是算力资源需求的爆发式增长。为把握行业机遇，公司聚焦算力服务业务，不断拓宽客户覆盖面、延伸业务领域，进一步丰富自身收入结构。公司在北京与浙江两地设立子公司，是基于算力产业发展趋势与客户需求，进行的战略性、差异化布局。浙江电光云主要定位于大型智算定制化服务，依托公司的核心基础设施和技术积累，专注于为有大规模、长期、稳定算力需求的重点客户，提供从设计、部署到运维的全链路深度定制解决方案。北京电光云作为公司的重要支点，其当前阶段的策略侧重于运营与服务。我们旨在通过灵活的算力运营平台，快速响应市场上多元化、敏捷化的需求，尤其侧重提升标准化服务的响应效率。同时，北京公司也承担着培育新市场、探索创新服务模式的任务，以增强公司整体服务的弹性与市场覆盖面，与核心定制业务形成有效协同。两地的布局相辅相成，共同构成了公司“定制与运营并重，深度与广度结合”的算力服务网络，以更全面地把握市场机遇，服务更广泛的客户群体。
　　5、报告期内的重大变化
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业发展状况
　　报告期内，煤炭行业继续经历着转型与挑战。根据国家统计局发布的数据，2025年全国规模以上工业原煤产量为48.3亿吨，同比增长1.2%，创历史新高，煤炭供给保持稳定。受煤炭市场价格持续下滑影响，行业盈利空间收窄，企业新增资本开支与再投入意愿有所减弱，行业整体景气度有所回落。同时，技术迭代升级与产业链延伸为行业发展注入新动能，智能化煤矿建设持续推进、清洁燃煤技术不断突破，既提升了煤炭开采的安全性与生产效率，也有效降低了生产环节的环境污染。当前，行业发展呈现安全高效、智能绿色特征，国家正加快推进能源结构优化调整，大力推动绿色低碳可持续发展，而基于我国资源使用特点，煤炭在能源结构中的主体地位短期内难以撼动，未来仍将稳居我国第一大能源品种。
　　作为煤炭行业安全生产的核心配套领域，2025年防爆电器行业依托煤炭行业的稳定发展与安全升级需求，实现稳健发展，与煤炭行业的智能绿色转型深度绑定、协同发展。2025年，我国防爆电器行业整体市场规模保持平稳，其中煤矿防爆电器需求有所放缓。防爆电器在矿山安全设备市场中占据重要地位，市场规模随着安全生产的严监管以及整体开采量的提升，近年来保持稳健态势，技术迭代与需求升级共同推动行业持续发展，已成为支撑矿山安全装备产业高质量发展的重要细分领域。从行业供给来看，我国防爆电器行业供给充足、产能利用处于较高水平，整体供需匹配度良好。产品以防爆灯具、开关设备、监控系统为主，全面覆盖煤炭井下采掘、运输、监控等全流程安全需求。行业持续推进防护性能升级，产品可稳定适配井下潮湿、多粉尘、高瓦斯等复杂恶劣工况。
　　煤矿防爆电器行业具备较高准入壁垒，产品需通过严格专业认证且认证周期较长，同时对安全可靠性有着严苛的行业标准要求。报告期内，受煤炭价格进入下行周期、煤炭企业对新采设备的采购需求有所放缓等因素的影响，这一市场变化也间接加剧了防爆电器领域的行业竞争，推动产品价格持续下行。在此市场环境下，公司相关业务受到一定冲击，经营业绩同比有所下滑。但从长期来看，煤炭作为我国主体能源的地位未发生改变，能源安全与矿山安全生产要求持续提升，防爆电器行业仍具备稳定的市场基础与发展空间。
　　2、行业地位
　　公司凭借先进的防爆电器技术及完善的产品线，在行业内稳居领先地位，系温州市制造业企业50强。近年来，公司先后获得国家工信部制造业单项冠军培育企业、国家绿色工厂、浙江省隐形冠军培育企业、浙江省级企业研究院、浙江省级企业技术中心、浙江省AAA级“守合同重信用”企业、浙江省AAA级纳税信誉企业、浙江省科技型中小企业、温州市领军企业、温州市国家自创区创新型领军（瞪羚）企业、温州市市级工业设计中心、温州市市级企业技术中心、温州市市长质量奖等荣誉，取得了良好的经济与社会效益。2025年，公司加入中煤智能创新联盟，成为联盟成员单位，进一步深化在煤炭智能化领域的产业协同与技术创新，助力公司在煤炭行业高端化、智能化、绿色化发展进程中持续发挥技术与产品优势，为行业高质量发展贡献力量。
　　得益于国家对节能减排政策的推动，以及设备以旧换新政策的加持，永磁电机行业在近年来取得了显著的发展，永磁电机以其高效、节能的特点，在多个行业中得到了广泛应用。公司子公司新四达是永磁变频直驱驱动系统解决方案行业的领先制造企业，与多家大学和科研院所合作，长期开展永磁直驱技术、智能电驱系统等研究，多年来通过自主研发生产的重型永磁直驱电机技术处于领先地位，拥有多个首台套产品。客户主要以煤矿、金属矿山、建材、港口、制药、化工、电厂等领域为主。
　　公司自2024年开始涉足算力服务市场，通过与合作方联合成立公司快速布局赛道。依托合作方在IDC领域深耕多年积累的调度、运维等核心技术优势，公司算力服务业务实现了高效落地与市场快速切入，并较早完成千P级算力集群的规划与部署，形成先发布局优势。目前，公司已在智算、超算领域组建起专业成熟的服务团队，具备全链路服务能力，可为客户提供从整体算力架构设计、算力供应链保障、网络组网搭建到后期常态化运维的一体化算力服务，全方位覆盖客户算力部署与运营全流程需求。
　　3、行业政策信息及其影响
　　煤矿防爆电器作为煤矿安全生产的坚实后盾，不仅是煤炭科技转化为生产力的重要桥梁，更在煤矿安全生产、数字化矿山建设及煤炭企业效益提升中发挥着举足轻重的作用，为煤炭工业结构调整、优化升级和可持续发展提供着坚实保障。
　　2025年，国家能源局推进煤矿智能化技术升级应用试点工作，组织开展煤矿智能化技术升级应用试点项目评审公示，以关键技术攻关和推广应用迭代提升煤矿智能化建设运行水平。国家矿山安监局等七部门深化推进矿山智能化建设相关部署，明确到2026年建立完整的矿山智能化标准体系，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，推动矿山开采作业少人化、无人化发展。国家矿山安全监察局、国家标准化管理委员会联合印发《矿山安全标准体系建设指南》，规划了矿山安全领域多层级标准框架体系，覆盖矿山安全基础通用、防爆与设备设施、信息与智能化等全业务领域，为防爆电器等安全装备应用筑牢标准根基。国家矿山安全监察局发布《金属非金属矿山智能化建设指南（2025年版）》，以“减人、增安、提效”为核心，科学规范矿山智能化建设路径，同步推动煤矿与非煤矿山智能化建设协同发展。自然资源部等七部门持续深化绿色矿山建设推进工作，开展新一批国家级绿色矿山遴选，加快矿业绿色低碳转型。煤矿智能化建设向规范化、系统化纵深推进，多重政策持续发力赋能，为煤矿防爆电器等配套产业高质量发展注入强劲动力。
　　近年来，我国政府出台了一系列支持政策，鼓励推动智能算力基础设施的建设。2021年国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出推动智能计算中心有序发展，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施。2022年国务院发布《关于数字经济发展情况的报告》，提出统筹布局绿色智能的数据与算力基础设施，推进“东数西算”工程。2023年工业和信息化部等六部门联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出坚持多元发展路线，调动各类市场主体积极性，构建通用、智能和超级算力协同发展的供给体系，持续优化算力资源地域布局，加强集约化建设。2024年工业和信息化部等十一部门联合发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，提出优化布局算力基础设施，引导面向全国、区域提供服务的大型及超大型数据中心、智能计算中心、超算中心在枢纽节点部署。此外，《新一代人工智能发展规划》《数字中国建设整体布局规划》《数字中国建设2025年行动方案》等政策均对算力服务行业发展起到推动作用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术水平先进优势
　　公司始终将技术创新视为驱动发展的重要动力，紧密围绕客户需求和技术发展趋势，前瞻性地布局研发工作。近年来，公司凭借自主研发与产品升级，荣获多项知识产权，智能化防爆开关装置等技术指标在行业内处于领先地位，荣获浙江省科学技术厅、发展和改革委员会、经济和信息化委员会颁发的省级企业研究院称号，获得乐清市科学技术奖及重点创新团队荣誉。公司的永磁式高压真空配电装置被评为“浙江制造精品”，技术中心被认定为浙江省企业技术中心。在创新领域的杰出表现，使公司被评为温州国家自主创新示范区创新型领军（瞪羚）企业，KJZ馈电开关和PJG800永磁高压配电装置亦分别获得乐清市科技创新种子资金项目支持和浙江省重点高新技术产品认定。
　　2025年，公司及各子公司积极参与行业技术交流活动，持续加强技术研发与创新能力建设。公司成功加入中煤智能创新联盟，成为联盟成员单位；电光宿州被安徽省工业和信息化厅认定为2025年度安徽省专精特新中小企业。报告期内，公司及下属子公司新增发明专利8项、实用新型21项、外观专利14项、软件著作权14项。
　　2、稳定的客户资源优势
　　防爆电器作为特殊高危场合的关键安全设备，其技术水平、质量稳定性以及品牌信誉对于下游企业而言至关重要。因此，下游企业往往倾向于与产品可靠、品牌过硬的防爆电器供应商建立长期稳定的战略合作关系。公司凭借卓越的技术水平和稳定的产品质量，赢得了客户的高度认可与信赖，客户忠诚度持续保持在较高水平。
　　3、产品系列完整优势
　　公司是国内矿用防爆电器产品种类最为齐全的企业之一，产品线覆盖矿用自动化系统类、防爆开关、控制及保护产品、驱动产品、安全监控产品等多个领域，形成了完整且丰富的产品线。这种全面的产品线布局使得公司能够满足主流市场对矿用防爆电器的多样化需求，几乎覆盖了煤矿企业对矿用防爆电器的所有需求。随着国家对煤矿行业供给侧改革的深入推进，煤矿生产经营更加集中化，客户对产品提出了更高要求，追求智能化、节能化、环保化。公司紧跟市场需求，每年投入大量研发资源，不断更新新产品，确保产品系列的完整性和先进性。
　　4、产品集群优势
　　浙江省乐清市作为享有盛誉的“中国电器之乡”，在防爆电器产业的发展上具有得天独厚的优势。经过二十多年的发展，乐清市已成为国内规模最大的防爆电器生产基地，吸引了众多防爆电器生产企业集聚于此，形成了显著的产业集群效应。此外，乐清市还拥有完整的产业链和高度社会化的分工体系，配套能力强，供应成本相对较低。公司自成立以来，便紧密依托这一产业集群优势，与供应商建立了长期稳定的战略合作伙伴关系，将生产资源集中于制造核心部件，从而有效提高生产效率，降低生产成本。
　　5、品牌优势
　　作为国内较早涉足矿用防爆电器制造的企业之一，公司始终坚持“以专业、科技品质引领行业”的发展理念。经过多年的不懈努力和持续创新，公司赢得了市场的广泛认可和高度赞誉，品牌价值、品牌影响力和顾客忠诚度不断提升。客户对公司产品的性能、质量和售后服务等方面均给予了高度评价，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。
　　6、优秀稳定的管理团队和管理优势
　　公司拥有一支稳定且经验丰富的管理团队，成员多为防爆电器行业的资深人士，他们在研发、生产、管理和销售等方面积累了丰富的经验。这支高素质的员工队伍和具备现代企业经营理念的管理人才为公司的发展提供了有力保障。此外，公司员工对企业的忠诚度较高，多数员工在公司工作多年，形成了稳定的人才队伍。公司的主要领导和高级管理人员敬业、专业、年富力强且配合默契，对公司有着极高的忠诚度。为了不断提升公司的核心竞争力，公司自创立之初便注重人才的内部培养，并积极引进优秀的管理人才和研发人员。通过提供合理的待遇、建立良好的激励机制和优秀的企业文化，公司成功吸引了大量优秀人才加盟，并建立了长效的留人机制。在优秀而稳定的管理团队领导下，公司建立了完善的企业管理制度，严格规范企业的经营活动，确保在产品设计、原材料采购、产品生产、销售和售后服务等方面实现全方位的质量控制。公司是行业内较早获得ISO9001体系认证，并通过了ISO14001环境管理体系认证OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，为公司的高效运营和可持续发展奠定了坚实基础。此外，公司还积极运用先进的信息技术，优化资源配置，提升管理效率，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，国际形势呈现复杂多元特征，煤炭行业发展的外部环境存在一定不确定性。国内煤炭行业稳步推进转型发展，期间伴随阶段性挑战，煤炭价格出现一定回落，直接影响煤矿企业的再投入。但长远看来，煤炭在我国能源结构中仍保持主体地位，行业发展资源持续向具备规模优势、品牌优势、质量保障能力和市场竞争力的企业集聚，同时行业内的产品竞争也日趋常态化。报告期内，公司按照公司战略及年度经营计划，积极推动年度经营计划的贯彻落实，2025年度，公司实现营业收入116,915.88万元，同比下降1.68%；实现归属于上市公司股东的净利润6,707.37万元，同比下降28.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4,696.76万元，同比下降49.13%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司始终坚守主营制造板块的核心发展定位，坚定不移地推动扩容提质，秉持“以客户为中心”的经营理念，持续深化专用设备制造领域的精细化、专业化与智能化发展。公司将着力构建多元化产品体系，全力推进自动化设备迭代、数字化矿山与智能矿山的全面建设，加速新质生产力在企业发展中的落地见效。
　　在专用设备制造领域，尤其是矿用防爆电气细分板块，公司将充分依托自身行业积淀、智能矿山建设带来的市场红利，加大新产品研发投入力度，持续优化升级现有成熟产品，紧密结合“互联网+”发展趋势，打造兼具智能化、数字化特质的高端产品。同时，充分发挥公司在技术研发、市场布局、规模效应、产业集群等方面的综合优势，进一步扩大经营规模，稳步巩固并提升自身在行业内的核心市场地位。
　　数字化浪潮席卷全球，人工智能技术正加速向各行业深度渗透，深刻重塑全球产业发展格局，彰显出极具潜力的应用价值与广阔的发展前景。为牢牢把握人工智能产业发展的时代机遇，公司果断布局算力服务新赛道，将其打造为企业未来可持续发展的核心新业务，为长远发展持续注入强劲动能。公司凭借专业、高效的算力服务，进一步拓宽客户圈层，丰富业务布局矩阵，培育多元化收入增长点。未来，公司将持续加大算力板块的资源投入力度，积极探索多元化创新业务模式，持续推动算力服务板块实现稳健发展与规模增长。
　　2、经营方向与目标
　　公司以主营制造板块为核心，坚守客户中心理念，深化专用设备制造的精细化、专业化与智能化，以技术创新为核心驱动力，构建多元化产品体系，推进自动化、数字化及智能矿山建设，加速新质生产力落地；同时抢抓人工智能发展机遇，布局算力服务新赛道，打造新业务，推动算力服务与现有智慧矿山、产品智能化业务协同发展，实现企业长远升级。
　　第一，公司将持续聚焦智能传动设备的研发创新与市场推广工作。随着国家对节能减排工作的日益重视，以及大规模设备更新政策的持续推进，永磁传动设备在传动领域的市场占比将逐步提升。子公司新四达在永磁电机、永磁滚筒、永磁变频一体机等核心产品领域已积累深厚技术基础，产品广泛应用于煤炭、水泥、有色金属、制药、陶瓷、电力、港口输送等多个行业，尤其在煤矿、水泥、港口领域深耕多年，拥有多项行业首创应用案例。近年来新四达在技术上不断地创新，已经取得多个产品型号的首台套，产品性价比在不断地提升。未来，公司将进一步加大业务领域整合力度，持续增加研发投入，不断优化产品性能、提升产品性价比，积极拓展永磁电机在其他行业的应用场景，扩大市场覆盖面。
　　第二，公司将根据市场需求和政策导向加速智能矿山相关产品的更新换代。随着物联网、大数据、机器人等新型网络及智能技术的快速迭代，防爆电器产品的研发、生产及管理操作模式正逐步从传统人工主导向自动远程网络控制转型。物联网等智能技术将在数据传输效率、信息安全保障、能量供给优化、技术标准完善等方面持续发力，推动自动远程操作、实时监控监测等先进技术在防爆电器领域的深度应用。公司将紧跟科技发展潮流，全力在煤矿人工智能、大数据分析以及煤矿鸿蒙系统应用等关键领域实现突破性进展。
　　自收购华夏天信大连公司以来，公司在融合通信调度、激光气体探测、精确定位管理、安全监测监控、智能电力监控、智能通风、智能辅运、深度数据交互、智能系统融合平台等核心业务领域的综合实力得到进一步强化，成功实现智能矿山强电、弱电业务的全面整合，为煤矿智能供电综合解决方案的落地实施提供了强有力的技术与资源保障。依托现有产品系列齐全、品类丰富的核心优势，公司将着力在煤矿智能供电系统领域打造差异化竞争特色。目前，公司在煤矿井下供配电系统领域的产品系列最为完备，能够为客户提供全方位、全流程的供电安全保障服务。
　　第三，以智能矿山建设为核心导向，精准顺应行业发展趋势。近年来，国家陆续出台一系列支持智能化矿山发展的政策举措，全力推动矿业行业智能化水平提升。随着5G通信技术、大数据、物联网、云计算等新兴信息技术的快速发展与应用，公司将牢牢把握智能矿山建设带来的发展机遇，依托在煤矿专业设备领域多年的技术积累与前期研发战略布局，加快构建智能矿山建设所需的相关系统及专业设备体系，持续提升智能矿山系统及高端装备的制造能力，精准满足行业发展需求。收购华夏天信大连公司后，公司在智能矿山系统及软件平台研发、运营方面的能力得到进一步提升，可面向矿山、石油、化工、电力等多个行业，提供专业化、智能化的综合解决方案。
　　第四，立足矿用防爆核心领域，推动其他领域防爆产品实现突破。公司在坚守矿用防爆产品行业领先地位的同时，将加大对其他行业防爆产品的研发与市场拓展力度，尤其是厂用防爆领域，着力将其培育为公司新的利润增长点。经过多年的资质取证与市场布局，厂用防爆业务已具备初步发展基础；此外，公司将积极拓展防爆产品在其他领域的应用场景。在非煤矿山领域，国家出台多项政策支持其智能化建设，公司现有在智能供电、传动设备、通风系统、人员定位等方面的产品技术，可直接复制应用于非煤矿山领域。未来，随着安全生产标准的持续提高，防爆产品在各类场景中的应用需求将进一步增加，公司将抢抓这一发展契机，持续提升综合实力，实现从单一产品提供商向综合服务解决方案商的战略转型。
　　第五，坚定聚焦算力服务核心赛道，以超智融合算力平台为基建锚点，秉持高效务实原则推进精准投资公司将算力服务作为核心发展赛道，以超智融合算力平台建设为核心基础设施抓手，严格遵循高效、务实的投资原则推进算力布局，通过科学规划与精准投入夯实算力服务核心能力，具体规划如下：
　　（一）平台能力升级：强化超智一体核心效能
　　聚焦“超智一体”能力建设，重点投入异构调度、高速网络两大核心技术领域，实现超算与智算任务在同一工作流内的无缝切换、高效协同，从底层技术架构层面提升算力调度效率，切实为客户研发全流程提效赋能。
　　（二）算力规模扩张：坚持稳健有序、按需投入
　　紧密锚定市场真实需求推进算力规模布局，摒弃盲目扩张模式，采用按需投入、动态调整的科学扩容策略。具体将持续跟踪市场反馈与平台算力利用率，在现有算力资源达到健康利用阈值后，再精准规划新一代CPU/GPU集群的扩容节奏与规模，实现算力供给与市场需求的精准匹配，确保投资效益最大化。
　　（三）业务深度深耕：从算力供给者向行业赋能者转型
　　推动业务发展从“单纯供给算力”向“深度赋能行业”升级，以平台集成的模型生态为基础，重点深耕金融、生物医药、高端制造等关键行业，打造贴合行业需求的“AI+行业”端到端解决方案。坚持“基础算力服务+行业定制解决方案”双轨发展模式：一方面保障科研、教育等领域的基础算力稳定供给，筑牢业务基本盘；另一方面依托行业仿真软件等核心能力，为产业客户提供高附加值、定制化的算力应用服务，充分释放算力产业价值。
　　未来，公司将始终秉持以市场为导向建设算力、以技术为引擎融合算力、以行业为核心释放算力的发展思路，通过技术升级、精准扩容、行业深耕的三维发力，推动算力服务业务实现高质量、可持续发展。
　　3、风险与应对措施
　　针对经济周期及产业政策风险：公司明确认识到，煤矿行业发展易受宏观经济波动影响，在全球政治经济环境复杂多变、不确定性因素增多的背景下，行业发展面临一定挑战。煤炭企业对防爆电器的采购投入受煤炭企业效益好坏影响十分明显。对此，公司将持续完善产品结构，依托现有核心技术，积极拓展其他行业应用领域，不断降低对煤炭行业的单一依赖，此外积极发展算力服务板块，不断提升企业抗风险能力。
　　针对市场竞争加剧风险：公司清醒意识到，尽管行业存在较高的技术壁垒，但随着智慧矿山相关政策的持续支持以及市场需求的快速增长，潜在新进入者可能持续涌入，加剧行业市场竞争，产品价格竞争也将日趋激烈。对此，公司将加快新产品的研制与市场推广进度，同时持续推进现有产品的升级换代，深化降本增效工作，通过为客户提供更具智能化、更便捷的产品以及更优的经济效益，稳步巩固自身市场地位。
　　针对原材料涨价风险：当前，国际大宗商品市场波动加剧，对国内大宗商品价格造成较大影响，近年来铜、铝等核心原材料价格上涨态势尤为明显。公司部分产品生产受原材料价格影响较大，若原材料价格持续上涨，将进一步压缩公司利润空间。对此，公司将优化原材料采购管理，做好常用原材料的合理备货工作，同时针对部分受原材料价格影响较大的产品，建立灵活的定价浮动机制，有效抵御原材料价格上涨带来的经营风险。
　　针对应收账款风险：煤炭价格的波动导致煤矿生产企业经济效益出现不稳定情况，煤矿企业投资意愿有所下降，进而导致客户付款周期拉长。目前，公司应收账款占比仍处于较高水平，未来存在部分应收账款无法及时收回的潜在风险。对此，公司将逐步提升其他行业收入占比，尤其是算力服务行业的收入占比，通过业务结构优化，逐步降低应收账款规模，防范应收账款回收风险。
　　针对算力租赁市场经营风险：公司明确认识到，算力租赁行业属于新兴行业，行业发展仍处于探索阶段，算力需求的周期性波动、行业竞争对手的激烈竞争，均可能影响租赁业务的稳定性；此外，客户对算力服务的价格、服务质量、专业技术水平均有较高要求，进一步增加了业务运营难度。对此，公司将持续加大算力资源储备与专业技术人员培养力度，不断探索创新业务模式，提升服务专业性与稳定性，有效应对行业经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　一、公司主要业务、产品及用途　　公司坚持做强制造业的发展战略，重点发展煤矿防爆电气产品的智能化、数字化以及智能矿山的建设。目前公司制造板块分三大块：（1）开展矿用防爆电器设备、矿用防爆监测监控设备、矿用应急救援产品、智能传动设备的研发、设计、生产和销售，公司生产的防爆电器产品主要用于煤矿领域，此外部分用于石油、化工、隧道、水泥、港口、军工等领域；（2）电力专用设备制造板块主要从事国家电网、电力等领域的智能计量设备、各大系列电表箱、低压配电柜等产品的研发、生产和销售；（3）驱动设备制造板块主要从事永磁电机、永磁滚筒、永磁变频一体机等产品的研发、生产、销售、服... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、公司主要业务、产品及用途
　　公司坚持做强制造业的发展战略，重点发展煤矿防爆电气产品的智能化、数字化以及智能矿山的建设。目前公司制造板块分三大块：（1）开展矿用防爆电器设备、矿用防爆监测监控设备、矿用应急救援产品、智能传动设备的研发、设计、生产和销售，公司生产的防爆电器产品主要用于煤矿领域，此外部分用于石油、化工、隧道、水泥、港口、军工等领域；（2）电力专用设备制造板块主要从事国家电网、电力等领域的智能计量设备、各大系列电表箱、低压配电柜等产品的研发、生产和销售；（3）驱动设备制造板块主要从事永磁电机、永磁滚筒、永磁变频一体机等产品的研发、生产、销售、服务。
　　二、经营模式
　　公司拥有独立完整的采购、生产、销售体系，结合自身情况、市场规则和运作机制，国家产业政策等独立进行经营活动。本公司坚持科技服务、产品研制、销售、品牌、售后服务营销模式一体化，以上市公司规范治理为起点，以市场为导向，以客户为中心，稳中求进，敢于创新，在技术、营销、管理、企业文化等方面，奋力改革突破，主动为客户提供解决问题的方案和优质服务，提升价值创造水平，形成互利互惠、利益兼顾的新型经营模式，打造“立足行业榜首，争创世界品牌”的企业目标愿景。
　　1、公司按照ISO9001:2008国际质量管理体系要求制定了规范的采购流程。由研发部制定产品质量标准和技术参数，物控部通过多方询价形式采购，质管部对原材料进行质量检验，保证采购原材料符合技术标准、质量标准的要求。公司制定了供应商管理制度，从供应商的选择、评价和淘汰上都有相应的管理标准。
　　2、生产模式：以市场为导向，根据销售情况公司采用计划式与订单式相结合的生产方式，根据客户订单情况合理安排生产。
　　3、销售模式：公司主要采取直销和经销两种模式。通过多年的市场开拓，公司建立了完善的销售体系。公司营销中心下设办公室、策划部、市场部、业务部、服务部，五个部门在整体市场运作中分管各自不同的职能，同时在具体项目运作中又互相协助，其职能涵盖了市场培育、业务发展、销售服务等范畴，共同协作保证销售与可持续发展。
　　三、业绩驱动因素
　　2025年上半年中国煤炭市场整体呈现供需平稳的态势，煤炭价格整体趋势下降，今年上半年，动力煤价格从年初相对高位一路走低，二季度创五年新低，焦煤、焦炭现货价格跌幅均超20%，导致多家煤炭企业出现亏损。煤矿对固定资产投资降低，对开采配套设备采购的周期拉长，另外各设备厂家的产品同质化趋势越来越严重，价格竞争加剧，导致设备毛利率的下滑。
　　中国防爆电器行业发展相对稳定，防爆电器行业在政策支持、市场需求和技术进步的驱动下，发展前景良好。特别是在智能化和远程监控技术方面，防爆电器将实现与物联网技术的融合，提高安全管理水平。防爆电器行业正朝着小型化、智能化、模块化方向发展，提高了设备的使用灵活性和系统集成度。新材料的应用和设计创新将促进防爆电器的能效提升和环境适应性增强，满足更多特殊环境下的使用需求。2025年上半年，煤矿防爆电器出现了不同程度的下滑，主要是煤炭生产企业利润减少导致对设备采购的减少。随着市场竞争愈发激烈，防爆电器生产企业的毛利率也出现不同程度的下滑。
　　今年上半年，公司算力服务业务继续快速发展，目前公司已投建运营千卡级高性能智算集群、数万核高性能计算集群以及多个小型定制化智算集群，团队在算力中心建设、算力集群架构设计、运维管理、设备供应链保障及客户储备等方面具备一定优势。2025年6月，公司成立北京电光云，本次投资系公司战略布局智能算力服务业务的重要一步，北京电光云为高校科研、企业研发等客户群体提供以超算、智算为算力基座的云上业务模式。电光云拥有全栈式架构算力建设落地经验，为高端制造、气象海洋、生命科学、教育科研等行业客户定制建设集计算、存储、网络、安全、平台一体化的定制化算力集群，提供高效算力服务保障。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）技术水平先进优势
　　公司始终视技术创新为进一步发展的重要动力，注重以客户需求及技术发展趋势为导向开展前瞻性的研发工作，不断加大产品研发投入，建立了高效的新产品新技术研发体系和完善的产品验证体系。近年来，公司通过自主研发、产品升级等方式，获得多项专利权。公司智能化防爆开关装置等产品技术指标处于领先地位，被浙江省科技厅、发展和改革委员会、经济和信息化委员会评为省级企业研究院，获得乐清市科学技术奖以及重点创新团队。2019年，永磁式高压真空配电装置认定为“浙江制造精品”，公司技术中心被认定为浙江省企业技术中心。2025年上半年，公司在创新领域继续耕耘，不断突破，公司取得电动隔离开关、模块式永磁高压真空断路器、多通电缆连接器等6项专利；新四达取得外转子永磁电机、自动打磨包胶机等14项专利；华夏天信大连公司取得矿用高压继保智能体单元、智能三维通风解算系统V1.0、矿用供电监控系统软件V1.0等14项专利；电光上海取得矿用隔爆兼本安型可编程控制箱、矿用隔爆兼本安型操作显示屏、矿用隔爆兼本质安全型PLC控制箱等4项专利。
　　（2）稳定的客户资源优势
　　防爆电器是保障特殊高危场合生产安全的重要设备，属于国家安全生产强制使用产品，下游企业十分重视设备供应商的产品技术水平、质量稳定程度以及品牌、规模、产品过往使用记录等。下游企业为了加强安全生产，降低产品采购风险，积极推行“设备供应链”、“重点供应商”、“优秀供应商”等制度，通过评测确定产品质量可靠的防爆电器供应商，优先从已筛选出的供应商处采购设备，与防爆电器供应商形成稳定的战略合作关系，公司客户忠诚度较高。
　　（3）规模优势
　　本公司是国内领先的防爆电器制造商，具有明显的规模优势。根据中国电器工业协会防爆电器分会说明，本公司在矿用防爆电器领域占有主导地位，所生产的矿用防爆电器在技术工艺、产品销售上一直处于行业领先，是行业内的龙头企业。公司在矿用高压真空配电装置、馈电开关、启动器、组合开关、软启动器等产品销量，在国内矿用防爆电器领域处于领先地位。
　　（4）产品系列完整优势
　　公司是国内矿用防爆电器产品种类较为齐全的企业之一。公司产品门类齐全，主要涉及矿用自动化系统类、防爆开关、控制及保护产品等，形成较为完善的产品线，能满足主流市场对矿用防爆电器的需求，本公司产品线全面完整，基本覆盖煤矿企业对矿用防爆电器的需求。近年来，国家供给侧改革实施后，煤矿的生产经营更加集中化，客户对产品提出更高的要求，矿用产品需要智能化、节能化、环保化。公司每年投入大量研发，新产品不断更新，保障了产品系列完整。
　　（5）产业集群优势
　　浙江省乐清市是著名的中国电器之乡，发展防爆电器产业具有得天独厚的优势。历经二十多年的发展，乐清市形成了中国规模最大的防爆电器生产基地，云集了众多生产各式防爆电器的企业，具有明显的集聚效应。同时，乐清市形成了完整的产业链，社会化分工程度高，配套能力强，供应成本相对较低。公司从成立以来，通过紧密的技术、质量协同管理机制，与供应商建立了长期稳固的战略合作伙伴关系，使公司生产资源集中于制造核心部件，并充分利用乐清市高效完整的产业集群优势，有效地提高了生产效率，降低生产成本。
　　（6）品牌优势
　　公司是国内较早生产矿用防爆电器的企业之一，坚持“以专业、科技品质引领行业”的发展思路，经过多年的持续发展，获得了较高的市场认可度，品牌价值、品牌影响力和顾客忠诚度不断提高。客户对公司产品的性能、质量和售后服务等方面具有较高评价。
　　（7）优秀稳定的管理团队和管理优势
　　公司拥有稳定的管理团队，管理人员大多为防爆电器行业资深人士，积累了丰富的研发、生产、管理和销售经验，造就了一支素质过硬的员工队伍，培养了一批学有专长、务实进取、具有现代企业经营理念的管理人才。员工对企业的忠诚度比较高，在公司工作多年以上的员工占大部分，公司主要领导高级管理人员敬业、专业、年富力强、配合默契，对公司有很高的忠诚度。公司自创立之初就十分注重人才的内部培养，并不断引入优秀的管理人才和研发人员，用合理的待遇、良好的机制、优秀的企业文化吸引优秀人才加盟，建立了长效的留人机制。在优秀而稳定的管理团队领导下，公司建立了完善的企业管理制度，严格规范企业的经营活动，在产品设计、原材料采购、产品生产、销售和售后服务等方面实行全方位的质量控制。公司是行业内较早获得ISO9001体系认证的企业，并通过了ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，为公司高效率、可持续发展奠定了坚实的基础。此外，公司以先进的信息技术为手段，通过对公司资源、供应链、客户关系等进行信息化管理，优化公司的人力、物力、财力和信息资源，全流程降低经营成本。公司充分利用管理优势，及时把握市场变化，及时调整计划，抓住市场机会，促进企业的发展。
　　（8）单项冠军争做行业龙头
　　国家工信部、中国工业经济联合会在2017年共同发布了“第二批中国制造业单项冠军示范（培育）企业公示名单，我公司荣获制造业单项冠军培育企业。得此荣誉证明公司在防爆电器领域处于龙头地位，公司将以此为契机，做好企业管理，新产品的研发，做好产品服务，提高企业的全面竞争力。2019年公司被浙江省经济和信息化厅评为浙江省“隐形冠军”培育企业。2020年上榜了温州国家自主创新示范区创新型领军（瞪羚）企业，2020年被国家工信部认定第五批国家级“绿色工厂”，2021年，获得了温州市市长质量奖，获得了温州市“亩均效益”领跑者（制造业企业）称号

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、经济周期及产业政策风险
　　公司主营矿用防爆电器的终端客户是煤矿，煤矿行业的发展受经济发展波动性影响较大。目前全球局部战争加上各种不确定的政治斗争让我国的经济稳定发展还是面临比较大的压力。我国的能源结构未来的发展调整以及我国要实现碳中和都对煤炭行业发展带来巨大的挑战，煤炭行业发展的起伏会直接影响到配套专用设备企业的发展。面对未来的挑战与机遇，公司在产品结构上不断地完善，用原有公司的专业技术在其他行业领域得以拓展衍生可以降低公司销售集中在煤炭领域的风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司所处行业为矿用专业设备的制造商，下游客户为煤矿生产企业，其对产品的应用场景、技术和质量要求较高，为潜在进入者树立了较高的技术壁垒。但随着国家对煤矿智慧化、智能化发展的支持力度进一步加大，市场需求也带来了巨大发展空间，若发生众多潜在新进入者进入该领域，可能会一定程度上加剧行业竞争的风险。公司应尽快将新产品研制成功推向市场，另外要做好产品的宣传保障服务，为客户带来切切实实的智能化便捷和经济效益的增加。
　　3、原材料涨价风险
　　随着国际大宗商品市场波动加剧，国内大宗商品也受到较大影响，今年来特别是铜、铝等大宗商品涨价比较明显。公司部分产品受原材料涨价影响大，原材料继续上涨会进一步压低公司的利润。公司将做好常用原材料的备货，部分受原材料影响较大产品定价浮动等机制来抵抗原材料上涨的风险。
　　4、应收账款的风险
　　随着新四达和华夏天信大连公司的合并报表，这两家子公司销售收入增加，这两家公司主要客户也是煤炭生产单位，使得公司应收账款的比重整体增加。今年以来受煤炭生产企业利润下滑，应收账款回款压力进一步加大。公司要进一步加强对应收账款收回工作，充分做好应收账款计提，另外从整体业务上考虑增加现金流更好的算力服务板块的发展，从而应对应收账款加大导致的风险。 收起▲