一、报告期内公司从事的主要业务　　公司专注于数字电视软硬件产品、新材料、消费电子的研发、生产、销售与技术服务，是数字电视领域以制造为根基、坚定推进自主化与国产化发展，具备成熟研发设计、质量管控、成本控制、系统工程实施及全流程技术服务能力的企业。经过长期技术积累与市场深耕，公司在多个细分赛道与核心产品领域已建立显著竞争优势与行业领先地位。2025年度公司新增充电器、移动电源等消费电子产品，使得报告期营收大幅增加。　　（一）数字电视业务　　公司构建前端设备、终端产品、软件系统三位一体的全链条数字电视业务体系，面向国内外广电运营商、通信运营商、流媒体服务商及渠道合作伙伴，提供端到端整体解决方案与... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注于数字电视软硬件产品、新材料、消费电子的研发、生产、销售与技术服务，是数字电视领域以制造为根基、坚定推进自主化与国产化发展，具备成熟研发设计、质量管控、成本控制、系统工程实施及全流程技术服务能力的企业。经过长期技术积累与市场深耕，公司在多个细分赛道与核心产品领域已建立显著竞争优势与行业领先地位。2025年度公司新增充电器、移动电源等消费电子产品，使得报告期营收大幅增加。
　　（一）数字电视业务
　　公司构建前端设备、终端产品、软件系统三位一体的全链条数字电视业务体系，面向国内外广电运营商、通信运营商、流媒体服务商及渠道合作伙伴，提供端到端整体解决方案与定制化产品服务，助力客户降低建设成本、提升部署效率、拓展增值业务。
　　1、前端设备：
　　公司拥有完整自主可控的数字电视前端产品线，覆盖视频信号专业接收、解码、编转码、复用、加扰、调制全流程，可大幅降低广电运营商前端系统投入，支撑视频业务快速落地与稳定运行。
　　主要产品包括：多格式编码器（标清/高清/超高清）、码流转换器、复用器、加扰器、QAM/IPAM调制器、适配解码设备；配套微波发射机、前端天线，实现信号高效接收处理与网络传输，同时推出高性价比转码设备，广泛应用于广电及流媒体服务市场。
　　2、终端产品：
　　公司具备规模化研发制造与定制化交付能力，为全球有线、地面、直播卫星、OTT/IPTV运营商及合作伙伴，提供高品质、高性价比、可定制的数字电视终端与智能网络设备。
　　主要产品包括：有线机顶盒、无线机顶盒、安卓/OTT机顶盒、融合终端；卫星电视室外接收单元（天线、高频头）等。
　　3、软件系统：
　　公司自主研发全系列数字电视软件及运营支撑系统，覆盖业务管理、安全加密、用户运营、增值服务等核心场景，支撑设备网管、节目加密传输、EPG电子节目指南、数据广播、广告插入、VOD点播及全业务一体化运营。
　　主要产品包括：核心条件接收系统VisionCrypt CAS，采用AES加密算法，具备高安全密钥管理与灵活切换机制，实现节目加扰与用户授权精准管控；自主研发IPTV+DRM数字版权管理方案，集成用户、节目、视频管理与全流程加密功能，搭配自研安卓终端与IPTV应用，形成一站式端到端部署体系，无需第三方系统即可实现直播、回看、点播等全场景服务，显著提升项目交付与运营效率。
　　(二)消费类电子业务
　　公司依托研发技术、智能制造、供应链整合等核心优势，聚焦电源产品、安防产品两大方向，持续优化业务结构，深化与头部客户合作，为市场提供稳定、创新、高适配的消费电子与智能安防产品。
　　1、电源产品
　　公司以技术研发与规模化制造为基础，结合核心战略合作落地，向智能快充、户外小型储能等高端赛道升级，为下游消费电源头部企业提供定制化研发、规模化生产、全流程质量管控的一站式产研服务，精准满足客户对供应链稳定性、产品创新性与服务综合性的需求。
　　主要产品包括：智能快充/氮化镓充电器（30W–150W GaN、迷你PD快充、多协议兼容）；通用/定制电源适配器（机顶盒、TV/显示器、路由器/光猫、小家电、医疗、工业仪器等领域）；移动电源（充电宝、共享充电宝）、便携式储能电源、UPS不间断电源；LED驱动电源、无线充电器、无人机电源、TWS耳机充电盒、锂电池组、智能插座（带PD/快充）等专用电源产品。
　　2、安防产品
　　伴随互联网与通信基站在基层市场的普及，4G、Wi- Fi版家庭安防摄像头需求持续增长。公司以OEM制造为切入点，发挥规模化制造与供应链整合优势，积极拓展海内外市场，同步推进国内工程安防项目落地，业务稳步推进。
　　主要产品包括：智能家用摄像头
　　（三）新材料业务
　　公司聚焦高性能覆铜板及半固化片研发、生产与销售，以碳氢树脂、PTFE复合材料、改性聚苯醚等为核心树脂体系，结合高端玻璃纤维布与铜箔层压工艺，为高速数据传输、高频信号处理、高可靠性功率应用场景提供关键材料解决方案，产品覆盖AI算力、通信基站、自动驾驶、新能源装备等高端领域。
　　1、高速覆铜板
　　以改性聚苯醚树脂为核心基材，覆盖Very Low Loss及以上高端等级，成功开发介电损耗（Df）低于0.002的超低损耗覆铜板，专供AI服务器、高端GPU主板、800G光模块、超级计算机内部互连、高速交换机等设备，满足大模型训练对超高数据传输速率与低延迟的严苛要求。
　　2、无卤高TG覆铜板
　　具备玻璃化转变温度Tg＞180℃、优异耐CAF（耐离子迁移）、高耐热、高可靠性等特性，可应用于直流快充充电桩电源模块、车载OBC（车载充电机）、DC- DC转换器、BMS（电池管理系统）等场景，适应高温、高湿、大电流复杂工作环境。
　　3、高频覆铜板
　　拥有优异高频电气性能，覆盖介电常数DK 2.2–10、低介质损耗等规格，延续碳氢树脂及PTFE基材技术优势，主要用于77GHz毫米波雷达（自动驾驶感知）、5G/6G基站天线、卫星通信、军工雷达等领域，为AI边缘计算设备提供低延迟射频前端材料支撑。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司是国内数字电视行业应用领域的骨干企业，亦是前瞻布局数字经济的高科技上市公司。报告期内，公司坚持创新驱动、多主业协同发展战略，稳步推进数字电视、消费电子、覆铜板三大核心业务协同发展，持续优化产业结构与业务布局，整体经营质效稳步提升。
　　一、数字电视行业
　　2025年是国家广播电视总局确定的“超高清发展年”。在数字化浪潮与超高清产业政策的双重驱动下，中国机顶盒行业正迎来关键的转型期。
　　（—）市场全景：存量博弈下的结构性复苏
　　过去几年，全球及中国机顶盒市场经历了从高速增长到存量调整的周期。根据华信人咨询结合券商研报数据的分析，行业正处于“U型”回升的关键节点。
　　1.全球与中国市场规模的韧性
　　尽管面临智能电视一体化的挑战，机顶盒作为运营商开展宽带增值业务的核心抓手，其地位依然稳固。数据显示，2021年全球OTT/IPTV智能机顶盒出货量超过3.4亿台，预计到2025年全球出货量将达到4.3亿台。这一增长主要得益于全球范围内的光纤普及以及发展中国家的数字化进程。
　　聚焦国内市场，三大电信运营商的招标节奏直接决定了行业的基本盘。历史上，国内IPTV机顶盒市场规模每年保持在7000万至8000万台左右的水平。虽然2022年受运营商去库存及以旧换新政策影响，出货量曾出现同比6.5%的下滑，但进入2024年及2025年，随着新一轮集采周期的启动，行业复苏迹象明显。
　　2,细分赛道的消长
　　机顶盒市场结构正在发生深刻变化。IPTV和OTT机顶盒已占据绝对主导地位，合计市场份额接近80%。相比之下，传统的DVB数字机顶盒份额持续萎缩，但在广电“全国一网”整合及超高清改造的背景下，仍保有一定的存量替代空间。
　　（二）政策引擎：超高清化倒逼换机潮
　　政策是驱动本轮机顶盒行业技术升级和设备更新的核心动力。国家广播电视总局明确提出，到2025年底，全国IPTV标清频道信号将基本关停,高清超高清机顶盒将全面普及。
　　这一政策红利直接锁定了巨大的存量替换市场。截至2022年底，我国有线电视用户约2亿，三大运营商IPTV用户数超3亿，机顶盒存量市场合计超过5亿台。然而，其中高清化率仅为55%左右，这意味着仍有数亿台标清或低性能机顶盒需要在2025年前后完成升级换代。
　　此外，国家对于“双千兆”网络的推进也为机顶盒升级提供了基础设施保障。政策要求到2023年底实现千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力。高带宽网络环境使得4K/8K超高清视频流传输成为可能，进而迫使终端设备必须具备相应的解码能力和接口标准（如HDMI2.1）。
　　二、消费类电子行业
　　消费电子行业作为全球电子信息产业核心支柱，正处于技术变革加速、市场结构重构、需求稳健复苏的关键时期。中国是全球最大消费电子生产与消费市场，产业链配套完善、创新活力充沛，国际地位持续提升。
　　据Statista等机构数据，2025年全球消费电子市场重回增长通道，预计2030年市场规模将达11,537亿美元，2024—2030年复合年均增长率约2.8%。工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，强化消费电子供给能
　　力，支撑下游终端需求持续释放，高端化、智能化、便携化成为产品升级主线，充电器、移动电源、消费类安防产品、智能终端配件等细分领域保持稳健增长。
　　1.移动电源及充电器
　　根据Fortune Business Insights数据，2025年全球移动电源市场规模为155.7亿美元，预计将从2026年的164.6亿美元增长到2034年的271.7亿美元，预测期内（2026年至2034年）复合年增长率为6.47%。亚太地区是全球最大的移动电源市场，2025年占据44.04%的全球市场份额，其中中国是最大的生产和消费国。北美和欧洲市场同样具有重要地位，对高品质、高功率产品需求旺盛。
　　充电器市场方面，有线充电器仍是主流产品，但无线充电器增长迅速。根据Wise Guy Reports数据，2024年Qi无线充电市场规模预计为113.9亿美元，预计将从2025年的12.9亿美元增长到2035年的45亿美元，预测期内（2025年至2035年）复合年增长率在13.3%左右。氮化镓充电器市场增长尤为迅速，根据 Future Market Insights数据，氮化镓充电器市场预计2025年估值为12亿美元，预计到2035年将达到110亿美元，预测期内（2025年至2035年）复合年增长率为24.8%。
　　整体来看，全球移动电源及充电器市场呈现稳健增长态势，技术创新和消费升级是主要驱动力。
　　2.消费级安防产品
　　消费级安防产品的核心组成部分是消费级监控摄像头。
　　中国消费级监控摄像头市场在经历数年的高速增长后，渐渐进入了以“存量市场”与“价值升级"为特征的成熟发展期。
　　根据洛图科技(RUNTO)最新发布的数据显示，2025年，中国消费级监控摄像头市场的全渠道销量为5507万台，同比增长3.0%。
　　2025年的市场发展，主要受到了技术融合、智能升级与成本波动三重力量的交织影响。首先是技术融合与迁移，专业安防领域的高精度识别技术正在赋能消费级产品，而Matter协议逐步普及，使摄像头作为关键节点可以更顺畅地融入跨品牌智能生态，打破互联壁垒。其次，AI大模型的深度集成正在重新定义产品，推动设备从被动响应向具备场景理解与主动交互能力的智能伙伴升级。然而，存储芯片等核心元器件成本的显著上涨，也为整个行业带来了严峻的利润挑战，市场在技术创新与成本压力之间寻求新的平衡。
　　三、覆铜板行业
　　近年来，覆铜板行业向高频化、高速化、低损耗、高耐热方向升级，高频高速覆铜板作为5G通信、AI服务器、智能驾驶、数据中心等领域的关键基础材料，国产化替代进程加快，市场需求持续旺盛。
　　2025年，高频高速覆铜板行业整体保持增长态势。AI服务器需求爆发式增长，带动高速覆铜板订单饱满，UltraLowLoss及以上高端品类出现阶段性紧缺；传统5G/5G-A基站建设稳步推进，车载毫米波雷达、军工电子需求稳步增长，共同驱动高频覆铜板市场扩容。技术层面，行业聚焦新型基材、环保材料研发，推动产品向更低介电常数、更低损耗因子、更高热稳定性迭代，适配高端电子设备信号传输与可靠性要求。
　　根据Future Market Insights数据，2025年高频高速覆铜板全球市场规模为41亿美元，预计2026年将达到45.2亿美元，预计到2036年将以10.30%的复合年增长率扩展至120.5亿美元。在主要国家中，中国以13.9%的复合年增长率领先。
　　当前普通覆铜板（FR-4）行业竞争趋于激烈，高端产品供给偏紧、国产替代空间广阔。在AI算力升级、通信基础设施完善、汽车电动化智能化渗透的背景下，高频高速覆铜板行业需求刚性强、成长确定性高，发展前景持续向好。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司坚守重研发、抓品质、创品牌经营理念，聚焦数字电视软硬件、消费电子、新材料三大主业，持续强化技术创新、品牌影响力与智能制造能力，核心竞争力保持稳定提升，为公司高质量发展与战略转型提供坚实支撑。
　　（一）技术研发优势
　　公司构建完善的内部研发体系，实验室与检测设备配置齐全，技术中心为湖南省级企业技术中心、湖南省级微波电子陶瓷工程技术研究中心，在电子信息与新材料领域具备深厚技术积累与工艺改进能力，创新驱动成效显著。
　　1、数字电视与IPTV系统技术领先
　　公司与多家主流整机厂商、芯片供应商深度协同，保持多厂家、多芯片平台终端产品布局，市场适配性强。在IPTV领域已形成全套IPTV/DRM系统解决方案，覆盖用户管理、计费、DRM加密、直播、点播、回看、CDN分发及安卓机顶盒终端与应用，技术成熟度与商业化能力行业领先。
　　2、新材料关键技术自主可控、进口替代能力突出
　　公司长期聚焦高频、高速等核心赛道，构建了自主可控的技术体系，多款高附加值产品已实现进口替代。报告期内，通过自主研发与客户协同创新，公司完成系列高介电常数新产品的开发，部分型号已进入客户小批量供货阶段；高速覆铜板顺利通过ICT行业头部企业Eaglestream平台的关键测试认证，更高等级材料的研发也完成内部测试认证，为微波通信、云计算、人工智能等下游应用提供关键材料支撑。
　　3、知识产权储备稳步夯实
　　截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利171项（其中发明专利46项、实用新型专利5项）、计算机软件著作权119项，著作权1项。报告期内新增发明专利申请3项，分别涉及树脂组合物、覆铜板制备、β-氧化铝导电陶瓷、高频高速树脂组合物及电路材料等关键方向，知识产权布局持续完善，自主创新能力与技术壁垒不断巩固。
　　（二）品牌与资质优势
　　公司历经多年市场深耕与品牌建设，技术实力、产品质量与交付能力获得行业高度认可，品牌影响力持续提升。曾获“湖南省省长质量奖”、被评“全国电子信息行业标杆企业”。公司“数字电视系统设备产业化出口示范基地”被列为国家火炬计划重点项目，多项科技创新成果被认定为国家重点新产品。公司及子公司功田电子、成都驰通均被认定为高新技术企业、省级专精特新中小企业、湖南省科技型、创新型中小企业。截至报告期末，公司拥有注册商标120项，其中海外注册商标2项。“高斯贝尔（GOSPELL）”为中国驰名商标、湖南省著名商标，在数字电视、新材料领域具备良好口碑与市场公信力。
　　（三）专业制造与供应链优势
　　公司顺应终端市场智能化、定制化趋势，构建智能柔性制造体系与安全可控供应链，形成覆盖研发转化、精密制造、材料供应的一站式服务能力，有效满足客户差异化需求。
　　1、终端产品智能制造能力完备
　　自有生产园区占地249亩，建筑面积13万平方米，配备行业先进智能化生产线，覆盖SMT、DIP、装配、功能测试、老化试验、整机联调全流程，具备电子通信、消费电子等产品从设计到量产的一站式配套服务能力，交付效率与产品可靠性行业领先。
　　2、精密结构件定制化服务能力强
　　拥有完整注塑、冲压、压铸、机加工车间及自动化喷涂生产线，具备多年电子机构件制造经验，可提供金属/塑料外壳定制化研发、生产、销售一体化服务，支撑终端产品差异化与外观结构创新。
　　3、供应链自主可控、本土化替代成效显著
　　面对全球供应链格局调整，公司系统推进关键原材料本土化替代，在高速高频特种树脂、低介电玻璃布、低轮廓铜箔等核心物料领域取得突破，初步建成多元化、高韧性的供应链体系。目前，公司已形成覆盖高速数据传输、高频信号处理、高可靠性功率场景的高端材料解决方案能力，有效平衡供应链安全与成本管控需求。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司围绕主业深耕细作，聚焦数字电视、消费电子、新材料等核心产品，依托战略合作深化产业协同、优化产能布局、强化成本管控与内部治理，整体经营质量稳步提升，盈利状况持续改善。
　　报告期内，公司实现营业收入3.65亿元，比上年同期增长170.55%；综合毛利率6.36%，比上年同期增长5.79个百分点；本期净利润-8,070.74万元，归属于母公司股东的净利润-7,960.43万元，比上年同期增长5,129.45万元，增幅39.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-8,817.14万元，比上年同期增长36.06%。
　　业绩改善主要原因：一是与行业龙头湖南炬神电子有限公司达成全面战略合作，产业协同效应持续释放，订单规模稳步扩大，充电宝、电源等消费电子业务成为核心增长引擎，整体营收显著提升；二是新材料业务营收大幅增长；三是持续推进业务结构优化升级，叠加降本增效、费用精细化管控，有效改善盈利水平。
　　为保障战略合作落地与业务规模扩张，公司从生产、人力、管理三方面全面赋能：生产端完成产线适应性改造，增购电源类专用生产设备，大幅提升消费电子产品产能；人力端通过内部调岗优化、外部精准引才与专项培训，搭建适配大规模业务的专业人才梯队；管理端优化业务流程、完善内控体系、升级数据信息化系统，为高效承接订单、保障交付质量提供坚实支撑。报告期内，公司顺利承接大量消费电子订单，直接推动消费电子产品收入大幅增长，为后续持续健康发展奠定坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、行业格局和发展趋势
　　（一）数字电视行业
　　数字电视包含有线数字电视、地面数字电视、卫星数字电视及IPTV网络电视四大类别，行业整体呈现多元化发展格局。2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋划启动的关键节点，数字电视行业处于深化改革与转型升级的重要阶段。根据国家广播电视总局相关规划，到2027年，全国超高清频道数量预计超过50个，头部网络视听平台新增节目中超高清内容占比突破65%，全国有线电视和IPTV基本实现超高清服务全覆盖，超高清产业链基础能力全面提升，全链条协同发展格局基本形成。行业将统筹推进标清频道关停、高清普及与超高清发展，持续开展高清超高清终端设备更新升级行动，加快终端置换进程，推动高品质视听服务全面普及。
　　伴随OTT、IPTV等新兴平台持续渗透，移动互联网、短视频对传统收视习惯冲击显著，国内广电市场整体进入存量竞争阶段。超高清4K/8K升级、智能家居生态深度融合、广电网络双向化与高带宽化改造成为行业发展核心方向，市场竞争由单一硬件比拼，转向内容生态构建、智能服务能力等综合维度竞争。行业转型升级需投入大量资金，短期回报不显著，传统有线电视业务收入下滑、用户增长红利见顶压力持续存在。政策红利有望为终端设备制造商带来一定市场增量，但中长期行业仍面临超高清投入高成本与商业回报平衡、新旧技术体系转换投资压力、用户接受度不确定性及头部企业全方位竞争等多重挑战。
　　（二）新材料行业
　　覆铜板市场向高频化、高速化发展成为行业共识，高频高速覆铜板国产化需求日益迫切。高频材料领域，5G-A通信纵深推进、自动驾驶毫米波雷达渗透率提升、卫星互联网、低空经济等新兴场景逐步落地，对高频覆铜板电气性能、耐热性及可靠性提出更高要求。碳氢树脂体系材料在车载毫米波雷达、4D成像雷达及基站射频前端等领域应用持续拓展，PTFE复合材料在卫星通信、航空航天等高频场景需求稳定。
　　高速材料领域，AI算力需求爆发式增长，驱动高端服务器、交换机平台加速迭代，推动M7及以上等级超低损耗材料需求增长。国内厂商已实现M6、M7等级材料批量供应，M8、M9等级产品加速技术攻关与客户认证，部分领先企业启动M10等级产品研发布局。同时，400G及以上速率数据中心交换机规模化部署，配套光模块向800G、1.6T升级，为高速覆铜板带来持续增量空间。随着国内企业高端领域技术积累深化，高频高速覆铜板国产化率有望稳步提升，为产业链自主可控提供有力支撑。
　　（三）消费电子行业
　　移动电源领域，2025年行业安全事件倒逼行业洗牌，3C认证监管全面升级，3C认证与民航新规淘汰部分劣质产能。2026年《移动电源安全技术规范》新国标实施后，预计将淘汰70%落后产能，进一步利好合规企业发展。快充成为消费电子核心升级方向，户外小型储能市场保持高速增长态势。同时，农村地区互联网基础设施持续完善，带动4G和Wi-Fi版家庭安防摄像头需求大幅增长，家庭安防作为智慧家庭重要入口，市场规模持续扩大，行业景气度较高。
　　二、公司发展战略
　　2026年及未来，公司将立足新材料、消费电子、数字电视三大核心业务板块，坚持技术创新、市场拓展、结构优化、风险防控的总体思路，加大高新技术人才引入力度和研发投入，统筹短期经营改善与长期高质量发展。
　　公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过4.29亿元，全部用于补充流动资金及偿还债务，降低负债规模、缓解短期偿债压力、减少财务费用支出，为经营转型与持续发展提供资金保障。未来公司将优化资源配置、强化风险防控、积极布局新项目、拓展新市场、实施精细化管理，深耕消费电子业务，加大高频高速及封装载板用覆铜板等新材料业务开拓力度，加快移动电源等消费电子领域客户导入，推动公司业务转型升级与可持续发展。
　　三、2026年度经营计划
　　（一）消费电子业务
　　1、将充电宝、快充电源及户外小型储能等电源类产品作为核心发展方向，依托新能源产业发展与户外消费场景升温机遇，强化产品合规性、安全性与快充技术研发，丰富产品品类，提升品质竞争力，加快优质客户导入，打造业绩新增长极。
　　2、把握家庭安防市场机遇，以OEM制造为切入点，承接品牌客户代工订单，依托生产工艺与供应链管理优势，向市场端应用场景延伸，构建可持续商业模式，完善消费电子业务布局。
　　（二）新材料业务
　　依托省级微波电子陶瓷技术工程研究中心，聚焦高速材料、高频材料、无卤高TG覆铜板材料三大领域，强化技术创新与客户合作。
　　1、高速材料：深化与服务器龙头企业合作，力争进入Eaglestream平台供应链，拓展高端光模块、服务器市场；持续优化原材料，推进Low CTU Ultra Low Loss、Extreme Low Loss产品开发与认证，满足多阶HDI需求，为客户提供供应链安全与成本优化方案。
　　2、高频材料：巩固高频头市场优势，拓展天线、功放等应用场景，针对高散热、低损耗、高介电等需求开发新品，布局汽车电动化、智能化领域特种PTFE材料。
　　3、无卤高TG覆铜板：加快新能源市场推广，完善产品体系，匹配储能客户需求；加强与国内龙头企业合作，形成产品与品牌效应，提升业务收入规模。
　　（三）数字电视业务
　　1、国内市场：以广电及移动通信运营商为核心客户，优化产品结构。一是巩固超高清终端主业，加大4K超高清机顶盒、三模通用遥控器等新型终端研发与产能建设，完成广电总局入网认定，承接四大运营商规模化采购订单，扩大市场份额；二是强化地面数字电视发射与传输设备技术优势，迭代升级发射机、IPQAM、10G IPQAM等核心产品，以节能、大容量、高性能为方向，巩固广电基础设施市场地位，支撑广电网络数智化升级。
　　2、国外市场：聚焦印度、南美、东南亚、非洲等新兴市场，加快OTT/IPTV产品迭代升级。稳固现有DVB业务，加大新兴市场与增量运营商开拓力度，将国内成熟超高清新产品逐步导入海外市场，维护存量客户、挖掘增量需求，优化海外业务结构。
　　四、可能面对的风险及应对措施
　　（一）行业竞争加剧风险
　　数字电视存量竞争激烈，新材料高端技术壁垒高，消费电子行业同质化竞争明显。应对措施：持续加大研发投入，聚焦高端化、差异化产品，深化客户战略合作，构建技术与品牌壁垒，提升综合竞争力。
　　（二）技术迭代与研发风险
　　超高清、高频高速材料、消费电子技术迭代迅速，研发投入与产品认证存在不确定性。应对措施：紧跟行业技术趋势，建立快速响应研发机制，加强产学研合作，加快新品研发、认证与市场转化，降低技术迭代风险。
　　（三）市场需求波动风险
　　宏观经济、消费习惯、行业政策变化可能导致市场需求波动。应对措施：优化三大业务结构，实现板块协同发展，分散单一市场风险；加强市场调研，灵活调整产品策略，精准匹配市场需求。
　　（四）资金与财务风险
　　行业转型需持续资金投入，存在偿债压力、财务费用较高等风险。应对措施：通过定增募资优化财务结构，严控资本开支与负债规模，强化现金流管理，提升资金使用效率，保障经营稳健。
　　（五）客户集中风险
　　公司对运营商、行业龙头客户依赖度相对较高，客户采购策略变化可能影响经营业绩。应对措施：持续拓展客户群体，丰富客户层次，深化战略合作，提升综合服务能力，降低客户集中风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司作为数字电视行业领域集深厚技术底蕴与广泛行业实践于一体的高新技术企业，近年来持续优化自身产品矩阵与产业结构，在数字电视、新材料、智慧化项目及高端制造等核心战略板块上深耕细作，抓住数字经济浪潮下的广阔机遇，致力于技术突破与产品迭代，提高企业发展水平，为投资者创造长期可持续的价值回报，报告期内公司主要业务、经营模式未发生重大变化。　　（一）公司主要业务、产品及其用途、所属行业发展情况　　1、公司主要业务、产品及其用途　　（1）前端设备，公司拥有完整的前端产品线，可为广电运营商提供从视频业务专业接收、解码、编转码处理、复用、加扰到调制的全系列产品，能够较大程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司作为数字电视行业领域集深厚技术底蕴与广泛行业实践于一体的高新技术企业，近年来持续优化自身产品矩阵与产业结构，在数字电视、新材料、智慧化项目及高端制造等核心战略板块上深耕细作，抓住数字经济浪潮下的广阔机遇，致力于技术突破与产品迭代，提高企业发展水平，为投资者创造长期可持续的价值回报，报告期内公司主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）公司主要业务、产品及其用途、所属行业发展情况
　　1、公司主要业务、产品及其用途
　　（1）前端设备，公司拥有完整的前端产品线，可为广电运营商提供从视频业务专业接收、解码、编转码处理、复用、加扰到调制的全系列产品，能够较大程度降低运营商的前端投入费用和实现业务的快速部署。主要产品包含多格式编码器（标清/高清/超高清）、码流转换器、复用器、加扰器、QAM/IPAM调制器、适配器及解码设备，配套微波发射机和前端天线实现信号接收处理与网络传输。同时提供高性价比转码设备，广泛适用于广电及流媒体服务商市场。
　　（2）软件系统，涵盖全系列数字电视软件及运营支撑系统，包括业务增值系统软件（BOSS）、条件接收系统（CAS）、用户管理系统（SMS）、电视广告系统等，支持设备网管、节目加密传输、EPG电子节目指南、数据广播、广告插入、VOD点播及全业务运营支撑。核心产品VisionCryptCAS采用AES加密算法，提供高安全密钥管理与切换机制，实现节目加扰与用户授权管控。最新研发的IPTV+DRM数字版权管理方案，集成用户/节目/视频管理及加密功能，配合自研安卓终端与IPTV应用，打造一站式端到端部署体系，无需第三方系统即可实现直播、回看、点播等全场景服务，部署效率提升显著。
　　（3）无线发射，公司在无线发射领域深耕多年，自主研发和生产微波地面发射产品。如：地面数字电视发射机（室内型和室外型）、激励器、CDR调频发射机、模拟调频发射机、多工器、天馈系统等。
　　（4）用户终端，公司拥有经验资深的终端产品设计研发团队和全自动化生产线，有足够的能力为全球有线、地面、直播卫星OTT/IPTV运营商和合作伙伴提供可定制化、高品质和极具竞争力的终端产品。主要产品包括有线机顶盒、无线机顶盒、Wi-Fi6路由器、安卓/OTT机顶盒、融合终端、安防产品等。
　　（5）应急广播，公司应急广播系统基于现有的广电技术升级，具备全流程应急信息处理与多平台发布能力，适用范围覆盖自然灾害、事故灾难等场景。通过有线、无线、IP等多通道传输，结合PKI加密和数字签名技术，确保信息精准触达。系统涵盖平台软件、监测终端、多场景适配器等全套设备，支持各级政府高效应对突发事件。公司在完善现有传输体系的同时，积极拓展CDR（中国数字广播）/DRM（数字无线电广播），形成“采集－处理－播控－传输”全链条解决方案，提升应急响应智能化水平。
　　（6）智慧项目，公司结合自主研发、生产和系统集成能力、技术服务能力、公司品牌及平台等优势，持续在智慧城市、政企项目等领域发力，制定出智慧校园、智慧园区、智慧矿山等方案和产品，并持续在相关领域进行拓展。报告期内已在山东片区试点博览园智能化及弱电工程项目。
　　（7）新材料，公司覆铜板新材料主要聚焦于高频、高速覆铜板，以碳氢树脂、改性聚苯醚等为主树脂材料，填充无机填料等，浸渍玻璃纤维布制得半固化片（粘结片），再覆盖铜箔，经高温层压而成，产品可广泛应用于微波通讯、雷达天线、功放、新能源汽车、数据中心、服务器等领域。高频材料，具有优异的高频电气性能（不同的介电常数、低介质损耗），可广泛应用于GHz以上微波通信、基站天线、微波组件、卫星通信、军事雷达、航空航天等高频通信领域。高速材料，以改性聚苯醚树脂为主体的VeryLowLoss及以上等级的高端高速材料，可广泛应用于高端服务器、路由器、光模块、交换机、超级计算机等领域。
　　2、所属行业发展情况
　　数字电视领域：2025年上半年，国家广播电视总局联合多部门出台《加快超高清高质量发展行动计划（2025—2027年）》，建立覆盖有线电视、IPTV、OTT和网络视听平台的高清超高清节目技术质量监督检测机制，构建可持续的良性发展生态。推动全国有线电视网络和IPTV的扩容改造，统筹超高清发展、高清普及、标清关停，加快网络传输承载能力建设，确保实现新开播的超高清频道全国落地传输。大力推进有线电视和IPTV超高清机顶盒普及，并有力带动大屏电视机、5G手机消费和以旧换新。
　　2025年上半年，国家广播电视总局发布《超高清音视频编码码流网络传输封装技术要求》（GY/T420-2025）和《高动态范围视频端到端技术要求和测量方法》（GY/T419-2025），统一AVS2/AVS3视频编码及AudioVivid音频编码的网络传输规范，明确HDR全流程技术指标，确保跨平台内容兼容与画质一致性；《4K超高清晰度机顶盒技术要求和测量方法》等标准规范了机顶盒设计、生产及测试流程，推动超高清插入式微型机顶盒千万级规模部署，解决电视操作复杂问题。此举旨在推动超高清产业链标准化发展。
　　新材料领域：覆铜板市场高频化、高速化，已成为覆铜板行业的发展趋势。高频高速覆铜板的国产化替代，迫在眉睫，国内高频通信、人工智能、自动驾驶、数据中心的扩建扩容等，以及高频技术的开发布局，离不开高频高速覆铜板。2025年上半年，高频高速覆铜板行业整体呈现增长态势。AI服务器需求增长迅猛，年增长率达30%～50%，带动高速覆铜板订单饱和，特别是UltraLowLoss及以上等级出现约10%的缺货。传统5G/5G-A基站建设保持稳定，车载毫米波雷达需求稳步增长，军工需求因地缘冲突继续放量，推动高频覆铜板市场持续扩容。技术层面，行业加速研发新型基材和环保材料，推动覆铜板向更低介电常数、损耗因子及更高热稳定性方向发展。市场竞争激烈，整体来看，高频高速覆铜板行业在市场需求旺盛、技术升级加速的背景下，行业前景广阔。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司品牌优势
　　公司是国家级高新技术企业，技术开发和工艺改进经验丰富，在行业领域具有较强的竞争力、影响力和品牌口碑。曾被评为“国家火炬计划重点高新技术企业”“全国电子信息行业标杆企业”，多项科技创新成果被认定为国家重点新产品，“数字电视系统设备产业化出口示范基地”被列为国家火炬计划重点项目；曾获得“湖南省省长质量奖”“湖南省著名商标”“中国驰名商标”、湖南省级专精特新中小企业、科技型中小企业、创新型中小企业、公司技术中心是湖南省级企业技术中心和湖南省级微波电子陶瓷工程技术研究中心。全资子公司郴州功田电子陶瓷技术有限公司认定为湖南省级专精特新中小企业、科技型中小企业、创新型中小企业、湖南省级新材料企业，在国内外拥有较高的品牌影响力。
　　2、技术研发优势
　　公司拥有知识产权专利共计55项，其中发明专利48项、实用新型7项，计算机软件著作权110项。公司将不断加强知识产权保护提高自主创新能力建设，以增强公司核心竞争力。
　　在地面数字电视发射机领域，公司应用新技术新材料对现有发射机设计进行改进升级，在节能、环保、低成本方面呈现显著成效。公司在该领域的深厚底蕴保证了在未来的发射机项目中，继续保持优势和发展。
　　公司在5G/6G、人工智能新材料领域，深入研究及开发新材料多年，拥有自主可控的关键技术，完全能够替代国外进口同类的高端产品以及开发出市场所需的高精尖产品。报告期内公司的技术研发能力保持良好水平，依托自主研发创新技术及市场应用优势，与核心客户共同拓展覆铜板技术新领域、新市场。目前公司拥有覆铜板和陶瓷材料的专利共计14项，其中发明专利13项、实用新型1项。涉及多项高频、高速覆铜板、陶瓷新材料等技术。
　　3、专业制造
　　公司拥有现代化的SMT自动化生产线、喷涂生产线以及自动插件线（含检测）、DIP线和装配线，拥有注塑、冲压、压铸和机加车间，可制造数字电视机顶盒、Wi-Fi路由器、智能电表、移动电源、商显控制板卡、网通类产品及安防类产品，可以为客户提供一站式配套服务，公司将发挥自身优势承接和开展各类电子产品制造业务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　近年来随着高清网络电视以及移动互联网视频的普及，广电运营商有线电视用户大幅度流失，广电运营商机顶盒采购大幅减少，进而对传统机顶盒厂商带来较大冲击，厂家纷纷往国际市场进行业务拓展，国外市场竞争进一步加剧，可能会对公司业务规划和市场目标造成不利影响。
　　针对此情况，公司积极调整产业布局，实施创新驱动发展战略，高举多元化发展旗帜，在巩固现有业务的同时，计划引入新业务增长点。一方面，引入智能化产品开拓新的客户群体，拓宽市场边界；另一方面，增加监控设备、存储设备、智能穿戴等产品，为公司带来更加多元化的产品线。确保公司后续日常经营的稳定性，提升可持续发展能力。
　　2、国际化经营风险
　　公司作为较早进入国际市场的数字电视厂家，将继续加快国际化发展的步伐，加强海外营销能力建设，加深与海外市场商业伙伴的合作，进一步提高国际化经营程度。但受美国芯片法案及贸易政策、印度限制中方签证及投资政策要求、国外战争等影响，公司海外市场的拓展会受到一定影响，如果公司没有有效的国际市场应对策略、市场拓展手段，将可能导致国际化经营不力进而影响公司全年的收入规模和盈利水平。
　　为使国际形势带来的影响降至最低，公司从两方面采取应对措施。一是积极搜集市场需求，紧跟技术发展趋势，通过需求调整研发路线，设计出更符合市场需求的可定制化产品；二是升级销售渠道，加强线上电商平台与线下经销商的融合，利用大数据分析精准营销，提升用户触达率和购买转化率，并通过参加国际展会、境内重点展会、建立海外分销网络等方式，将优质产品推向全球市场。
　　3、应收账款回收风险
　　随着经济发展趋缓和货币从紧政策的继续推行，会对客户的财务状况以及业务往来等产生影响，可能导致客户资金支付能力变弱和资信下降，进而会给公司带来应收账款的风险。公司国内客户主要为广电公司，客户处于较强势地位，货款偶有逾期，但风险较小。国外客户主要为电视运营商及贸易商，在国际经济环境和贸易环境发生重大变化的情况下，国外客户自身可能会面临重大经营困难，公司国外客户可能会面临不能正常履约的风险。
　　公司近年来持续优化国内和海外客户结构，持续收紧信用政策，主动放弃长账期项目和订单，目前，公司欠款总额在逐年波动降低。经营层也将加大历史欠款的清缴力度，针对欠款金额排名前二十大客户进行专项检讨并制定专项措施，通过法律途径、技术手段、商务谈判等各类手段最大限度压缩历史欠款金额，但是由于不同国家法律法规的差异，欠款客户实际经营情况的差异，公司依然面临部分历史欠款无法收回的风险。
　　4、汇率波动风险
　　汇率波动可能会给公司的产品出口业务以及以外币计量的资产带来风险。包括在以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率不一致而产生的外汇交易风险，以外币计量的资产随着汇率的波动带来汇兑损益的变动风险。
　　为规避汇率波动的风险，公司将加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式，最大限度地规避国际结算汇率风险；同时，根据汇率的变化，择机缩减外币资产的金额，降低汇率波动带来的影响。
　　5、技术人员流失、技术变革风险
　　公司作为国家高新技术企业，创新能力和持续发展动力很大程度上取决于核心技术人员的技术水平及研发能力。行业内对人才竞争日益激烈，稳定研发人才队伍对公司的发展尤为重要。如果未来同行业竞争对手通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司技术人才流失，将对公司新产品的研发以及技术能力的储备造成不利影响。
　　为避免上述情况发生，公司将建立具有竞争力的薪酬福利体系，以部门为单位为员工构建良好的职业发展路径，强化企业文化与团队建设，实施知识管理与技术传承，保证公司的创新能力和持续发展动力。
　　6、流动资金不足风险
　　公司当下现金流紧张，面临流动资金不足的风险，如融资困境无法纾解，风险将持续，公司计划通过临时借款、银行融资等多种措施保障流动资金，确保现有客户订单的交付，提升主营业务收入。
　　7、终止上市的风险
　　经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2024年度经审计的相关财务指标触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条之“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”规定的对股票交易实施退市风险警示的情形，公司股票交易自2025年4月28日起被实施退市风险警示。同时，公司连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《股票上市规则》第9.8.1条之“（七）最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”，公司股票交易将被叠加实施其他风险警示。若公司2025年度出现《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的相关情形，公司股票将被终止上市。对此，公司及管理层正在积极采取有效的改善措施，梳理规划产业布局，强化内部经营，优化资源配置，加强成本控制，寻求新的利润增长点，切实提升经营业绩，尽力规避退市风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司是一家拥有雄厚技术实力和丰富行业经验的高新技术企业。近年来公司在数字电视、新材料、智慧项目、专业制造等几个核心领域持续深耕和发展，坚持创新驱动发展战略，不断优化产品和产业结构，把握数字经济发展机遇、加大科技创新力度，提高企业核心竞争能力。　　主营业务行业情况：　　1.数字电视　　2024年10月，国家广播电视总局组织审查、公示了多项行业标准报批稿，包括《机顶盒通用遥控技术要求和测量方法》《4K超高清晰度插入式微型机顶盒技术要求和测量方法》《有线电视单向网关技术要求和测量方法》《有线电视单向网关与4K超高清晰度插入式微型机顶盒的交互协议规范》。此次行业标准... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司是一家拥有雄厚技术实力和丰富行业经验的高新技术企业。近年来公司在数字电视、新材料、智慧项目、专业制造等几个核心领域持续深耕和发展，坚持创新驱动发展战略，不断优化产品和产业结构，把握数字经济发展机遇、加大科技创新力度，提高企业核心竞争能力。
　　主营业务行业情况：
　　1.数字电视
　　2024年10月，国家广播电视总局组织审查、公示了多项行业标准报批稿，包括《机顶盒通用遥控技术要求和测量方法》《4K超高清晰度插入式微型机顶盒技术要求和测量方法》《有线电视单向网关技术要求和测量方法》《有线电视单向网关与4K超高清晰度插入式微型机顶盒的交互协议规范》。此次行业标准的发布，标志着广电行业从用户需求出发、用政策引导产业升级。
　　2024年还陆续发布了《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》《关于积极开展“重温经典”频道进养老机构活动的通知》等文件，《广播电视微波工程建设标准》《调频频段数字音频广播应急广播技术规范》等行业标准，广电视听政策体系、治理体系、产业体系正在加快重塑，推动广播电视高质量发展走向深入。
　　2023年，北京等地出台《关于加快推动应急广播建设的实施意见（2023-2025年）》，计划到2025年建成覆盖城乡的应急广播网络，提升公共服务能力。
　　2023年12月，工信部、广电总局等七部门印发《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》的通知。《指导意见》从技术创新、市场、企业主体、生态等方面提出了产业发展的中长期目标。到 2027年，我国视听电子产业国际竞争力显著增强，基本形成创新能力优、产业韧性强、开放程度高、品牌影响大的现代化视听电子产业体系，培育若干千亿级细分新市场；到2030年，我国视听电子产业整体实力进入全球前列，技术创新达到国际先进水平，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，把握产业生态主导权，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡发展局面，构建现代化视听电子产业体系。
　　2023年7月，《4K超高清电视技术应用实施指南（2023版）》正式印发实施，提出进一步引导和促进超高清技术发展。该实施指南基于目前我国4K超高清电视技术发展实际，对4K超高清电视节目制播、编码、传输、解码、显示/回放等各个环节的技术参数选择和技术应用提出了指导意见，有效指导了电视台和有线电视、卫星电视、交互式网络电视（IPTV）、互联网电视等机构规范开展 4K超高清电视直播和点播业务，为保障4K超高清电视制播、传输、接收及显示的质量发挥了重要作用。
　　2.新材料
　　电子材料行业作为现代电子工业的基石，近年来在5G通信、人工智能以及新能源汽车等领域需求的带动下，对高性能电子材料的需求呈现快速增长态势。在覆铜板细分领域，行业正积极推进技术创新与国产化替代。2021年中国电子材料行业协会发布的《覆铜板“十四五”发展重点及产业技术线路图》明确指出，未来将重点突破HDI板、高速通信用基板、射频微波用基板、IC封装基板以及高导热基板等高性能刚性与挠性覆铜板的核心技术，以打破国外技术垄断，降低进口依赖，实现高性能覆铜板及各类关键原材料国产化。
　　当前，电子元件制造行业整体处于成熟发展阶段，大型企业凭借技术、规模和成本优势占据主导地位，而中小企业则面临较大的竞争压力。行业虽发展稳定，但具有一定的周期性特征。技术创新和环保要求的提升也促使企业不断进行技术升级和产品迭代。
　　在射频微波领域，以高频覆铜板为代表的材料正迎来新的发展机遇。普通PTFE材料市场竞争激烈，但其与高速材料结合的应用在人工智能背板领域展现出巨大潜力。碳氢材料则凭借稳定的性能，持续支撑汽车无人驾驶相关的4D毫米波雷达以及5G通信等领域的发展，为高频覆铜板市场带来新的增长动力。
　　高速覆铜板应用的服务器、交换机、路由器、存储、光模块、数据中心等领域，在人工智能的浪潮下迎来了大爆发，人工智能训练任务中的算力增长（所需算力每3.5月翻一倍）已经超越芯片产业长期存在摩尔定律（晶体管数量每18月翻一倍）的水平。AI模型需要越来越多的计算能力来管理越来越大的数据量，以此推动数据中心朝更高速数据传输标准发展，这将加速400Gbps和更高速度的数据中心交换机的采用以及服务器产品（如Eagle Stream平台）的更新换代，相关的光模块、路由器、数据存储等产品也高速成长，催生对高端高速（Very Low Loss及以上等级）PCB的强劲需求。
　　对于CCL来说，5G-A通信、人工智能、数据中心、新能源、先进封装等新市场，都将是行业高速发展的重要动力，随着技术的升级，现有应用场景将不断拓宽、新应用场景将不断涌现，增量市场也将带来需求的爆发和后续的稳定增长。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事数字电视软硬件产品和新材料的研发、生产、销售与服务。公司一直秉承“科技服务大众，追求稳步可持续增长”的经营理念，已成为国内专业的全套数字电视产品和解决方案提供商，经过多年的努力和发展，公司在一些细分市场和细分产品领域具有一定的领先地位。报告期内公司主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）数字电视
　　1.前端设备
　　公司拥有完整的前端产品线，可为广电运营商提供从视频业务专业接收、解码、编转码处理、复用、加扰到调制的全系列产品，能够较大程度降低运营商的前端投入费用和实现业务的快速部署。主要产品包含多格式编码器（标清/高清/超高清）、码流转换器、复用器、加扰器、QAM/IPAM调制器、适配器及解码设备，配套微波发射机和前端天线实现信号接收处理与网络传输。同时提供高性价比转码设备，广泛适用于广电及流媒体服务商市场。
　　2.软件系统
　　涵盖全系列数字电视软件及运营支撑系统，包括业务增值系统软件（BOSS）、条件接收系统
　　（CAS）、用户管理系统（SMS）、电视广告系统等，支持设备网管、节目加密传输、EPG电子节目指南、数据广播、广告插入、VOD点播及全业务运营支撑。核心产品VisionCryptCAS采用AES加密算法，提供高安全密钥管理与切换机制，实现节目加扰与用户授权管控。最新研发的IPTV+DRM数字版权管理方案，集成用户/节目/视频管理及加密功能，配合自研安卓终端与IPTV应用，打造一站式端到端部署体系，无需第三方系统即可实现直播、回看、点播等全场景服务，部署效率提升显著。
　　3.无线发射
　　公司在无线发射领域深耕多年，自主研发和生产微波地面发射产品。如：地面数字电视发射机（室内型和室外型）、激励器、CDR调频发射机、模拟调频发射机、多工器、天馈系统等。
　　4.用户终端
　　公司拥有经验资深的终端产品设计研发团队和全自动化生产线，有足够的能力为全球有线、地面、直播卫星OTT/IPTV运营商和合作伙伴提供可定制化、高品质和极具竞争力的终端产品。主要产品包括有线机顶盒、无线机顶盒、Wi-Fi6路由器、安卓/OTT机顶盒、融合终端等。
　　5、应急广播
　　公司应急广播系统基于现有的广电技术升级，具备全流程应急信息处理与多平台发布能力，适用范围覆盖自然灾害、事故灾难等场景。通过有线、无线、IP等多通道传输，结合PKI加密和数字签名技术，确保信息精准触达。系统涵盖平台软件、监测终端、多场景适配器等全套设备，支持各级政府高效应对突发事件。2024年公司在完善现有传输体系的同时，积极拓展CDR（中国数字广播）/DRM（数字无线电广播），形成“采集-处理-播控-传输”全链条解决方案，提升应急响应智能化水平。
　　6.智慧项目
　　公司结合自主研发、生产和系统集成能力、技术服务能力、公司品牌及平台等优势，持续在智慧城市、政企项目等领域发力，制定出智慧校园、智慧园区、智慧矿山等方案和产品，并持续在相关领域进行拓展。
　　（二）新材料
　　公司覆铜板新材料主要聚焦于高频、高速、IC 封装三大类特殊领域，以碳氢树脂、PTFE 复合材料、改性聚苯醚、 BT 树脂等为主树脂材料，填充无机填料等，浸渍玻璃纤维布制得半固化片（粘结片），再覆盖铜箔，经层压而成，产品可广泛应用于 5G 通讯、雷达天线、功放、新能源汽车、数据中心、服务器、IC 封装、LED 照明等领域。
　　1.高频材料
　　具有优异的高频电气性能（不同的介电常数、低介质损耗），可广泛应用于 GHz 以上 5G 通信、基站天线、微波组件、卫星通信、军事雷达、航空航天等高频通信领域，部分产品已批量出货。
　　2.高速材料
　　以改性聚苯醚树脂为主体的 Very Low Loss 及以上等级的高端高速材料，可广泛应用于高端服务器、路由器、光模块、交换机、超级计算机等领域，且目前 Very Low Loss 等级材料在ICT重要企业完成重要认证测试， 更高等级的Low CTE Ultra Low Loss 完成内部认证，Extreme Low Loss
　　材料正
　　在内部开发认证中。
　　3.封装载板材料
　　具有高耐热性、Low CTE 等多种优势，可应用于 MiniLED/MircoLED
　　显示，芯片封装和消费类电子产品。公司通过多种模式已初步进入MiniLED 市场，并且在开发新的产品以应对 IC 载板的需求。公司积极开拓此类材料市场需求，增强客户黏性，提升公司盈利水平。
　　4.供应链多元化
　　近年来随着部分国家对我国通讯终端企业的制裁逐渐升级，制裁力度和广度都逐渐加大，打造一条受外部环境干扰程度较低的供应链体系势在必行。报告期内，公司结合上下游，对关键的树脂、玻璃布、铜箔等原材料进行了本土化替代，为客户提供一条低风险、高质量的供应链，并带来了一定的时间和成本优势，后续公司将持续努力为客户打造全面本土化的供应链。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司品牌优势
　　公司是国家级高新技术企业，技术开发和工艺改进经验丰富，在行业领域具有较强的竞争力、影响力和品牌口碑。曾被评为“国家火炬计划重点高新技术企业”“全国电子信息行业标杆企业”，多项科技创新成果被认定为国家重点新产品，“数字电视系统设备产业化出口示范基地”被列为国家火炬计划重点项目；曾获得“湖南省省长质量奖”“湖南省著名商标”“中国驰名商标”、湖南省级专精特新中小企业、科技型中小企业、创新型中小企业、公司技术中心是湖南省级企业技术中心、湖南省级微波电子陶瓷工程技术研究中心。全资子公司郴州功田电子陶瓷技术有限公司被认定为湖南省级专精特新中小企业，科技型中小企业、创新型中小企业、湖南省级新材料企业，在国内外拥有较高的品牌影响力。
　　（二）技术研发优势
　　公司拥有知识产权专利共计55项，其中发明专利48项、实用新型7项，计算机软件著作权110项。报告期内新增6项发明专利，分别是“一种高性能聚四氟乙烯覆铜板的制备方法”“一种微波介质陶瓷及其制备方法”“一种含苯并环丁烯树脂的高速低损耗树脂组合物及其应用”“一种覆铜板用树脂组合物及其应用”“介质滤波器”“一种高速低损耗树脂组合物及其应用”，公司将不断加强知识产权保护提高自主创新能力建设，以增强公司核心竞争力。
　　在传统数字电视领域，公司加强了与多个第三方整机厂家和芯片供应商的合作，保持了多厂家、多芯片平台的终端产品布局。在IPTV领域公司研发推出了全套IPTV/DRM系统，包括用户管理系统、计费系统、DRM加密系统、直播、点播、回看系统、CDN系统、安卓机顶盒终端及应用等。
　　在地面数字电视发射机领域，公司应用新技术新材料对现有发射机设计进行改进升级，在节能、环保、低成本方面呈现显著成效。公司在该领域的深厚底蕴保证了在未来的发射机项目中，继续保持优势和发展。
　　公司在 5G/6G、人工智能新材料领域，深入研究及开发新材料多年，拥有自主可控的关键技术，完全能够替代国外进口同类的高端产品以及开发出市场所需的高精尖的产品。目前公司拥有覆铜板和陶瓷材料的知识产权专利共计15项，其中发明专利14项、实用新型1 项。涉及多项高频、高速、封装覆铜板、陶瓷新材料等技术。报告期内公司的技术研发能力不断提升，依托自主研发创新技术及市场应用优势，与核心客户共同拓展覆铜板技术新领域、新市场。高频覆铜板已批量出货，并开发出一系列高介电常数新产品，部分产品已获得客户认可。高速覆铜板目前在 ICT头部企业完成 Eaglestream 平台关键测试认证，并在更高等级的材料开发中取得良好进展。封装载板领域采取多种模式，在 Mini-LED显示领域小批量出货，并在先进封装领域成功开发出相应产品。
　　（三）专业制造优势
　　公司拥有现代化的SMT自动化生产线、喷涂生产线以及自动插件线（含检测）、DIP线和装配线，拥有注塑、冲压、压铸和机加车间，可制造数字电视机顶盒、Wi-Fi路由器、智能电表、移动电源、商显控制板卡、网通类产品及安防类产品，可以为客户提供一站式配套服务，公司将发挥自身优势承接和开展各类电子产品制造业务。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1.数字电视整体行业
　　（1）数字电视
　　数字电视是有线数字电视、地面数字电视以及卫星数字电视的统称，主要由有线数字电视、地面数字电视、卫星数字电视、IPTV网络电视四类通道构成，数字电视呈现了多元化发展态势。根据国家广播电视总局发布的统计公报，在惠民工程方面，广播电视的综合人口覆盖率分别达到了 99.65%和99.75%，农村地区的覆盖率也有所提高，显示了广播电视在普及基层方面的不断努力，但同时也说明广播电视基层市场趋于饱满，上升空间有限。
　　受国内政策和运营商推动，国内智能机顶盒进入换代周期，国内三大通信运营商、广电运营商及全球电信及综合运营商产品的需求处于不同的迭代阶段，运营商市场的商业模式大致类似。国际市场，全球各地区、各国家所处的发展阶段具有很大的差异性，基于全球机顶盒行业十几年的发展成果与现阶段更新需求的视角，全球机顶盒行业仍处于数字化、变革、融合的不断转变阶段，并向智能化、多功能化的方向发展，需求具有多层次性和多样性。
　　（2）超高清视听
　　当前，我国4K/8K超高清视频产业发展已经上升为国家战略，超高清视频技术已成为打造多元化业态、服务建设智慧广电、推动广电行业技术迭代、建设文化强国的关键支撑。随着技术的进步，4K、8K等高清晰度电视将继续普及。消费者对于高分辨率内容的需求不断增长，这会促进数字电视行业提供更高质量的画面。加快发展超高清视频产业，能够直接带动制播设备、终端产品、显示面板、芯片等产业链整体换代，促进数字技术创新突破，促进内容繁荣和应用创新。
　　超高清视频技术正日益成为构建现代化经济体系，推动智慧广电发展、建设文化强国的关键支撑。由工信部、广电总局等部门联合发布的《超高清视频产业发展行动计划（2019—2022年）》，全面部署产业链升级路径，成为广电行业的行动指南和发展目标。公司自主研发的编码器、转码器已进行超高清技术升级，具备超高清解析能力。
　　（3）应急广播系统
　　2024年 8月，国家广电总局所发布的《关于规范应急广播体系建设的通知》中，再次强调了要加快依托新广电网络构建上下贯通，综合覆盖，平急结合，安全可靠的应急广播体系。由省广电牵头组织实施，加强项目管理，保障实施安全，建立长效运行机制，充分发挥应急系统在防灾救灾中的作用。
　　（4）智慧项目
　　智慧城市建设是国务院发布《国家新型城镇化规划》中的重点建设项目，各地政府及相关部门也相继发布《国家智慧城市试点暂行管理办法》《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》等多项智慧城市政策，当前智慧城市覆盖的广度和深度正在不断丰富，数字政务、智慧交通、医疗、教育等领域正加快融入居民生活，智慧城市产业链可划分为硬件设备制造、软件平台、系统集成、运营服务等细分领域。
　　2、新材料
　　覆铜板市场正朝着高频化、高速化、封装化的方向发展，这一趋势已成为行业的共识。同时，封装领域的国产化替代迎来了新的机遇，高频高速封装覆铜板的国产化替代已迫在眉睫。国内 5G-A 通信、人工智能、自动驾驶、数据中心的扩建扩容以及 6G 技术的开发布局，都离不开高频高速覆铜板的支持。
　　新一代电子产品封装技术的提升，也离不开高端封装覆铜板板材的支撑。5G 通信/6G 通信、数据储存及处理中心、IC 封装、新能源等新市场，都将成为推动高频高速封装覆铜板行业发展的重要力量。随着技术的不断进步与升级，现有的应用场景将不断拓宽，新的应用场景也将不断涌现，增量市场也将带来更大的需求和后续的稳定增长。
　　综上所述，数字电视行业的发展逐渐从多元化走向精细化，基层市场趋于饱和，运营商市场需求分层明显，这引发技术迭代加速。在新材料领域，聚焦高频高速封装覆铜板国产化替代，通过技术升级与场景拓展，将有力推动增量市场的持续增长。
　　（二）公司发展战略及经营计划
　　数字电视行业作为传统广电与新兴信息技术的结合体，近年来面临了多方面的挑战。随着数字化、网络化、智能化趋势的加速推进，行业内部竞争日趋激烈，用户需求日益多样化。公司将优化资源配置，重视风险防控管理，积极发展新项目，拓展新市场，实施精细化管理，充分发挥上市公司平台优势和国资控股优势，在传统广电网络及三大移动运营商项目业务上持续深耕，同时加大高频高速及封装载板用覆铜板等新材料业务的开拓，确保公司业务持续发展。
　　1.数字电视
　　（1）国内市场
　　在国内市场，各广电局、移动通信运营商（含广电）仍是公司的重点客户，公司将根据客户的具体需求、相关政策、市场导向及行业发展趋势来优化自身产品结构，目前研发焦距在无线传输、应急广播、超高清视听三大方向，公司有地面数字电视广播发射机系列、应急广播系列、超高清编码器等产品对应相应的方向，未来将在现有产品的基础上根据实际需求进行产品再升级，为老产品注入新的活力，实现价值提升。
　　（2）国外市场
　　公司海外市场主要集中在印度、南美、东南亚和非洲等发展中国家。未来公司将继续深耕东南亚市场，加大对IPTV的研发投入，把握IPTV市场机会，目前已在印度进行相关业务的商谈。同时积极开拓中东、非洲等区域的市场，在维护好现有客户的同时，持续开拓新的客户资源，找寻新的业绩增长点。
　　2.智慧项目
　　2025年，公司将持续加大智慧城市行业产品的研发，争取承接更多优势项目，巩固并加强与政府、企业及通信运营商的合作关系，利用好大股东山东本地的资源优势，在智慧能源、智慧电力相关的信息化系统中取得新的业绩突破。
　　3.专业制造
　　利用好公司在专业制造领域的优势，导入更多新的优质客户和项目，对现有设备进行技术升级改造。　　提高加工精度和自动化能力，提升生产品质和效率，优化供应链资源，进一步提升公司竞争力。
　　4.新材料
　　公司依托省级微波电子陶瓷技术工程研究中心，充分发挥自身的研发技术能力，未来会继续聚焦在高速材料、高频材料、封装载板类材料等三大领域。高速材料：与服务器龙头终端企业深度合作，争取早日进入 Eagle stream 平台供应链，同时开发高端光模块、交换机等其他市场。对原材料不断优化，提供客户供应链安全和成本优势的解决方案。加快 Low CTE Ultra Low Loss 和 Extreme Low Loss
　　产品开发及认证，满足多阶HDI要求，以满足客户的新需求。高频材料：巩固高频头市场，积极拓展天线、功放等市场，同时针对客户对高散热、更低损耗、高介电等新要求开发新的产品。此外针对汽车电动化、自动化以及人工智能的趋势，积极布局特种 PTFE 材料。封装载板材料： 全面投入 Mini LED/Micro LED 领域市场推广及应用，同时依托现有技术和生产能力不断完善公司产品类型，更好地匹配 IC 封装领域客户需求。同时与多家国内龙头企业逐步展开多方面的合作，形成产品市场效应，品牌效应，逐步提升业务收入。
　　（三）可能面临的风险
　　1、被实施退市风险警示的风险
　　公司2024年度经审计的净利润为负值（以合并财务报表利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润三者孰低者为准），且按照《股票上市规则》规定扣除与主营业务无关和不具备商业实质的营业收入低于 3亿元，触及《股票上市规则》第 9.3.1条之“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”规定的对股票交易实施退市风险警示的情形，公司股票交易将在披露2024年年度报告后被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样），并进入风险警示板交易。
　　2、市场竞争风险
　　近年来随着高清网络电视以及移动互联网视频的普及，广电运营商有线电视用户大幅度流失，广电运营商机顶盒采购大幅减少，进而对传统机顶盒厂商带来较大冲击，厂家纷纷往国际市场进行业务拓展，国外市场竞争进一步加剧，可能会对公司业务规划和市场目标造成不利影响
　　3、国际化经营风险
　　公司作为较早进入国际市场的数字电视厂家，将继续加快国际化发展的步伐，加强海外营销能力建设，加深与海外市场商业伙伴的合作，进一步提高国际化经营程度。但受美国芯片法案及贸易政策、印度限制中方签证及投资政策要求、国外战争等影响，对公司海外市场的拓展有一定影响，如果公司没有有效的国际市场应对策略、市场拓展手段，将可能导致国际化经营不力进而影响公司全年的收入规模和盈利水平。
　　4、应收账款回收风险
　　随着经济发展趋缓和货币从紧政策的继续推行，会对客户的财务状况以及业务往来等产生影响，可能导致客户资金支付能力变弱和资信下降，进而会给公司带来应收账款的风险。公司国内客户主要为广电公司，客户处于较强势地位，货款偶有逾期、但风险较小。国外客户主要为电视运营商及贸易商，在国际经济环境和贸易环境发生重大变化的情况下，国外客户自身可能会面临重大经营困难，公司国外客户可能会面临不能正常履约的风险
　　5、汇率波动风险
　　汇率波动可能会给公司的产品出口业务以及以外币计量的资产带来风险。包括在以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率不一致而产生的外汇交易风险，以外币计量的资产随着汇率的波动带来汇兑损益的变动风险。为规避汇率波动的风险，公司将加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式，最大限度地规避国际结算汇率风险；同时，根据汇率的变化，择机缩减外币资产的金额，降低汇率波动带来的影响。
　　6、技术人员流失、技术变革风险
　　公司作为国家高新技术企业，创新能力和持续发展动力很大程度上取决于核心技术人员的技术水平及研发能力。行业内对人才竞争日益激烈，稳定研发人才队伍对公司的发展尤为重要。如果未来同行业竞争对手通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司技术人才流失，将对公司新产品的研发以及技术能力的储备造成不利影响。 收起▲