一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年公司实施了光伏胶膜业务剥离的重大资产重组，剥离后公司将专注于兽药研发、生产和销售。报告期内，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：　　（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；　　（2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；　　（3）光伏胶膜产品：主要产品有POE、EVA、EPE胶膜；　　（4）其他：食品添加剂系列（目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等）及其他业务。　　二、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售。鉴于光伏胶膜行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年公司实施了光伏胶膜业务剥离的重大资产重组，剥离后公司将专注于兽药研发、生产和销售。报告期内，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：
　　（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；
　　（2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；
　　（3）光伏胶膜产品：主要产品有POE、EVA、EPE胶膜；
　　（4）其他：食品添加剂系列（目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等）及其他业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售。鉴于光伏胶膜行业经营环境重大变化，为进一步优化资产结构，改善现金流，增强公司的持续经营能力，2025年，公司实施了光伏胶膜业务剥离的重大资产重组，截至报告期末，公司已与交易对方饶信新能签署了《资产交割确认书》，公司光伏胶膜业务涉及的3家子公司绿康玉山、绿康海宁、绿康新能已实质完成了置出。
　　1、兽药行业
　　兽药是指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，主要包括血清制品、疫苗、消毒剂、诊断制品、微生态制品、中药材、中成药、化学药品、抗生素、生化药品、外用杀虫剂等类型。其中治疗动物疾病药物有阿莫西林、氟苯尼考、头孢噻呋、土霉素、金霉素、杆菌肽、盐霉素、莫能霉素、粘菌素等。报告期内，兽药行业呈现监管全面升级、结构加速调整、价格分化明显三大特征，行业在政策高压与市场竞争双重驱动下，加速向高质量发展转型：
　　（1）兽药行业朝着规范化发展，有利于提升行业集中度
　　农业农村部从2022年6月1日起组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动。截至2022年6月1日零时，凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业（生产车间），一律停止兽药生产活动，国家兽药追溯系统将关闭其兽药产品二维码申请功能、产品入库功能。2025年农业农村部以“规范使用、严控风险、促进创新”为核心，出台多项政策，构建兽药全生命周期监管体系，包括：《2025年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》、“绿剑护粮安”执法行动等。
　　通过淘汰落后产能和规范养殖用药，提升我国兽药在国际市场的竞争力，推进畜牧业供给侧结构性改革。虽然商品饲料“禁抗令”的实施、生产质量标准的提高在短期内使得兽药行业增长放缓，但从长远来看对兽药行业发展有利，可以淘汰低水平重复建设的中小型企业。这将有利于兽药行业内重点企业通过科技创新来加强技术研发、优化管理，提升企业的核心竞争力和行业集中度。
　　（2）市场上主要兽药价格仍处于底部，企业经营面临一定压力
　　2025年，下游生猪、家禽等养殖规模稳步增长为兽药需求提供了基础。兽药产品需求结构有所分化：替抗产品需求爆发，中兽药市场规模快速增长，宠物经济崛起推动宠物用药需求激增；规模化养殖推动高端兽药需求增长，硫酸头孢喹肟等高端制剂因适配高端养殖疫病防控需求，市场需求持续增加，带动进口替代加速；专项整治行动打击养殖直接使用原料药、假劣兽药等行为，非正规兽药需求被大幅压缩，进一步优化需求结构。环保、GMP升级增加企业生产成本，市场竞争导致成本无法完全传导，企业利润空间面临一定压力。
　　2.光伏胶膜行业
　　近年来，面对下游光伏电站装机量快速增长，国内大型组件企业为了保持行业内的优势，纷纷扩大产能，并通过产业链垂直一体化，打通多晶硅、硅棒、硅片、电池片、组件生产环节，降低外采比例，提升设备自动化水平，从而提高成本竞争力；但也出现供大于求，加剧了行业竞争。
　　鉴于光伏胶膜行业经营环境重大变化，为进一步优化资产结构，改善现金流，增强公司的持续经营能力，2025年，公司已实施完成了光伏胶膜业务剥离的重大资产重组。本次光伏胶膜业务资产置出完成后，光伏业务相关子公司不再纳入公司合并报表范围，公司不再从事光伏胶膜业务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司继续在微生物发酵类动保产品领域深耕，是全球同类产品的主要制造商之一。经过多年努力，公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。面对并存的机遇与挑战，公司将积极紧跟国家战略和政策导向，调整产品结构，注重原料药产品及兽药制剂的技术与市场开发，积极开拓国内外市场。
　　1、独特的关键技术优势
　　公司是专精于“微生物智造”的国家级高新技术企业，先后被认定为“福建省技术创新工程创新型企业”“福建省战略性新兴产业骨干企业”“博士后创新实践基地”“福建省科技型企业”“农业产业化省级重点龙头企业”“福建省智能制造试点示范企业（生物发酵行业自动化控制系统）“福建省制造业单项冠军企业”“福建省绿色工厂”等。
　　公司设立了技术中心，先后与华中农业大学、福建师范大学、湖北大学、中科院等科研院所开展了合作研究。技术中心于2012年被评为“福建省微生物发酵利用企业工程技术研究中心”“省级企业技术中心”。2016年，公司被福建省知识产权局评为“福建省知识产权优势企业”，2018年度，被认定为“国家级知识产权优势企业”。公司主持研发的“亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂生产研究及产业化”项目荣获2013年度中国畜牧饲料行业“十大科技进步奖”，公司技术负责人李俊辉参与的“功能性高分子聚氨基酸生物制备关键技术与产业化应用”荣获2014年度国家技术发明奖二等奖。另外，“杆菌肽锌原料药生产技术研究”项目获得南平市科学技术进步奖三等奖，专利“亚甲基双水杨酸的制备方法”荣获2014年度南平市专利奖一等奖，专利“携带透明颤菌血红蛋白基因的地衣芽孢杆菌的菌株、构建方法及应用”荣获第十八届中国专利优秀奖及福建省专利奖一等奖。公司获中国兽药协会、中国兽医协会颁发的“科学使用兽用抗菌药公益接力企业”的荣誉称号。2019年6月，公司自研获得两项发明专利“强化YvbW表达的地衣芽孢杆菌在杆菌肽生产中的应用”和“敲除malR的地衣芽孢杆菌菌株在杆菌肽生产中的应用”。2019年9月，公司“梭净”产品荣获InnovAction2019年度畜牧新品大奖（动保类）。公司子公司绿安生物曾先后获得福建省科学技术进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖。2020年度，公司自研获得3项发明专利“地衣芽孢杆菌DW2ΔbcaP在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔccpN在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔlrpC在杆菌肽生产中的应用”。2021年度，公司通过PCT国际专利授权（美国）获得“MALR-KNOCKOUT BACILLUS LICHENIFORMIS STRAIN,CONSTRUCTION METHOD AND USE”的发明专利。2022年公司自研获得发明专利“强化PPC表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”，自研获得发明专利“用于产杆菌肽的外源引入edd基因芽孢杆菌及应用”；2023年3月公司自研获得发明专利“强化cysP表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”；2024年3月，公司技术负责人李俊辉参与的“高效地衣芽孢杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”荣获湖北省技术发明奖一等奖。2025年公司新增专利“nagB基因履行的弗式链霉菌重组菌及制备方法和应用”“敲除kipR基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”“敲除amtR基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”“敲除oxdC基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”，2025年度，公司主要负责人杨静获得“全国农牧渔业丰收奖”。
　　目前公司已经掌握了生产工艺的核心技术，如喷雾干燥技术、湿法制粒技术、微生物发酵控制技术等。公司生产的主要兽药产品均符合中国兽药典、美国药典及欧洲药典等标准。公司较强的技术实力不仅能提升现有生产工艺水平和产品质量，还能够根据市场需求进行产品研发。公司通过不断地技术创新，确保了公司产品的技术领先地位。
　　2、严格的质量管控优势
　　公司高度重视产品质量，严格按照生产质量管理规范（以下简称GMP）等法规组织生产，建立了完整的质量管理体系，并严格按照生产操作规程组织生产。公司通过不断提升发酵工艺、提炼工艺和成品加工工艺技术逐步建立了公司在行业内的质量领先优势。
　　公司凭借质量优势，将产品销往南美、北美、东南亚等地区，可靠的产品质量赢得了广大客户的信任，为公司进一步扩大销售奠定了良好的客户基础。公司产品的质量水平较高，主要产品已经通过了国内农业农村部的兽药GMP检查。公司产品饲料级亚甲基水杨酸杆菌肽通过了美国FDA、cGMP现场检查，杆菌肽锌预混剂、亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂、硫酸黏菌素预混剂、黄霉素预混剂、莫能菌素预混剂、盐霉素预混剂、硫酸黏菌素可溶性粉、亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉、饲料添加剂（枯草芽孢杆菌，地衣芽孢杆菌）、混合型饲料添加剂（枯草芽孢杆菌和地衣芽孢杆菌）均通过了澳大利亚农药和兽药管理局的GMP现场检查。
　　3、多元化的品牌和营销优势
　　公司一直致力于推动品牌国际化和专业化的建设，增强“lifecome”品牌在国际市场上的影响力。经过多年的努力，公司产品已经在国内外市场享有一定声誉。2021年，公司被福建省农业农村厅等部门再次认定为“福建省农业产业化省级重点龙头企业”，并于2023年成为“福建省农业产业化省级重点龙头企业协会”理事单位。2025年成为南平市环境保护产业协会副会长单位，2025年，公司主要负责人杨静在福建省畜牧兽医学会动物保健与营养学分会任副理事长。
　　公司较高的品牌知名度不仅提高了客户信任度，推动了双方合作的顺利开展，同时为新增产品的市场推广奠定了良好的品牌基础，保障了国内外营销网络建设和扩展。目前，公司已与砝码威、M.cassab、嘉吉、双汇发展、温氏股份、牧原股份、山东鲁抗、盼盼集团、正大生物、益客集团等客户建立了稳定的合作关系。
　　4、稳定、专业、国际化的管理和技术团队
　　公司坚持以人为本理念，形成了适应自身发展的人才管理机制，重视对管理人才和技术人才的发掘和培养，在公司发展的历程中逐渐形成了专业的管理和技术团队。公司聘请了湖北大学陈守文教授担任首席科学家以提升技术团队的专业化水平。依托福州大学生物产业技术研究院（浦城）实验室平台资源，推动福州大学与公司深化产学研协同合作，共建合成生物制造产业孵化中心，协同开展关键技术攻关。
　　公司部分高级管理层、核心技术人员在兽药行业的平均工作年限超过15年，具有丰富的从业经验，熟悉兽药企业的运营模式，并对本行业的发展规律有着深刻的理解和认识，对公司的发展成长起着较大的促进作用。公司管理层和技术团队稳定，未发生核心人员离职的情形，为公司未来持续快速发展提供了有力的人才保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业总收入516,580,135.70元，相比去年同期下降20.45%。国外市场方面，外销收入235,739,056.90元，较去年同期上升21.86%；国内市场方面，内销收入280,841,078.80元，较去年同期下降38.40%。报告期内，公司实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为-138,853,766.02元和-139,264,289.67元。业绩亏损的主要原因是：光伏胶膜子公司的亏损占比在90%以上，主要系由光伏胶膜业务在剥离前毛利率低且设备产能利用率不足导致。
　　（1）动保、植保及食品添加剂等业务
　　公司紧跟国内外兽药法规变化及行业发展趋势，进一步加强对杆菌肽，硫酸新霉素，硫酸黏菌素，纳他霉素等主要产品的全球法规注册工作，以满足未来的市场需求。同时，为丰富产品结构，提高抗市场风险能力，公司目前已完成原料药+制剂的一体化产品布局。植保业务持续深耕生物农药板块，进一步丰富生物农药品种的技术储备，加强聚谷氨酸等明星单品的市场推广。公司针对食品添加剂业务战略定位清晰，专注于原料类生产供应商，着眼于自身生产成本优化，目前生产成本已处在行业前列。兽用原料药主要产品，市场占有率稳步提升。卓创资讯监测的数据显示，2025年生猪市场供强需弱，出栏量同比微增，价格同比下滑17.66%至13.80元/公斤，年内呈现降后横盘稳定再震荡下滑态势。报告期内，兽药市场在多重压力下稳步前行，需求端呈现结构性分化，价格端在供需博弈中波动。规模化养殖升级、出口市场拓展、宠物经济崛起成为未来需求增长的核心驱动力；而产能过剩、同质化竞争、养殖集团向上游延伸等因素将压制部分产品价格上涨空间。
　　（2）光伏胶膜业务
　　报告期内，在剥离光伏胶膜业务前，受光伏行业供需关系变化、产业链降价压力的传递、市场竞争加剧等因素的影响，公司光伏胶膜业务产能利用率较低，叠加财务费用支出较大，毛利率为负，综合导致光伏胶膜业务净利润持续亏损。
　　鉴于光伏胶膜行业经营环境重大变化，为进一步优化资产结构，改善现金流，增强公司的持续经营能力，2025年，公司已实施完成了光伏胶膜业务剥离的重大资产重组。光伏胶膜业务资产置出完成后，光伏业务相关子公司不再纳入公司合并报表范围，公司不再从事光伏胶膜业务。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、2026年度公司可能存在的业绩亮点
　　（1）核心产品矩阵扩容，产品结构进一步完善，盐霉素、莫能菌素等抗球虫药产能逐步释放，有助于提升在细分市场的综合竞争力与客户黏性，为公司业绩贡献增量。
　　（2）2026年度，公司将按计划推进南浦厂区整体搬迁与浦潭新生产基地的建设，通过新旧产能的系统性转换与升级，实现生产流程的优化、自动化水平的提升，新厂区预计将带来显著的运营效能提升与单位成本优化，为中长期盈利能力夯实硬件基础，是公司实现产业升级和高质量发展的关键一步。
　　（3）公司依托在生物发酵技术领域的深厚积累，正式启用人用药业务的战略性布局。目前，相关研发与产业化准备工作已全面展开，预计2026年底建成并投入使用。人用药业务的启动，是公司实现技术价值多元化和产业升级的关键一步，不仅有助于优化公司整体业务结构，提升综合竞争力，更有望为公司开辟全新的、可持续的战略增长曲线，为长期发展注入新动力。
　　2、2026年度公司生产经营可能面临的风险及应对措施
　　（1）大客户采购波动风险及应对措施：在动保业务方面，近两年由于行业周期、经济下行、物流等多方面因素，主要大客户的采购计划波动较大，一定程度上影响公司营业收入和盈利水平。针对这一风险，公司一方面持续推进转兽药相关产品和新产品的销售推广；另一方面持续创新，开发新的产品，进一步丰富产品矩阵，力争进一步扩大其他产品的收入。另外，公司争取和国内养殖大集团建立稳定的供应链端的紧密合作。
　　（2）环保风险及应对措施：兽药企业在生产经营过程中面临着“三废”排放和环境综合治理压力。针对这一风险，公司设有污水处理车间专业处理废水，排放口安装的在线监控委托第三方运营，设置COD、氨氮、PH、流量等项目的在线监控设备，污水由公司污水处理系统预处理达到园区纳管标准后排放到城市污水处理厂深度处理；废气排放口安装在线监控由第三方运营，主要环保设备设施运行正常，绿康生化污水处理系统的气浮设备和带式脱水机房，以及绿安生物污水处理系统的兼氧池等的臭气统一收集至尾气除臭塔处理后达标排放。同时在半成品仓库设置负压集气装置，该装置收集的气体一同送往车间气体净化系统处理后达标排放。
　　（3）汇率波动风险及应对措施：公司动保产品在多个国家和地区销售，产品出口主要以美元进行报价和结算，人民币对美元汇率的波动将对公司经营业绩造成一定影响。此外，人民币升值将会降低公司出口动保产品的价格竞争力，削弱公司在国际市场上的价格优势和竞争能力。针对这一风险，公司将根据具体情况，适度开展外汇套期保值和外汇衍生品交易业务，降低汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　（4）厂房搬迁技改的风险及应对措施：
　　2026年，公司将实施将绿康生化南浦厂区搬迁至浦潭生物产业园区的搬迁及技改项目。该项目对公司后续发展意义重大，但搬迁及技改工程可能会对生产运营、经营业绩带来一定不确定性。针对这一风险，公司将成立搬迁及技改专班小组，有序稳步推进搬迁工作，做好南浦厂区搬迁前的备货准备、进一步提高浦潭厂区的产能产量，综合防范厂房搬迁技改对公司业绩的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，2023年公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式。由于光伏胶膜行业内各供应商产能过剩，内卷严重，产业链价格持续下跌，产能利用率较低，绿康海宁试生产结束后未正式启动生产，目前处于停产状态。报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：　　（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；　　（2）植保系列... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，2023年公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式。由于光伏胶膜行业内各供应商产能过剩，内卷严重，产业链价格持续下跌，产能利用率较低，绿康海宁试生产结束后未正式启动生产，目前处于停产状态。报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：
　　（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；
　　（2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；
　　（3）食品添加剂系列：目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等；
　　（4）光伏胶膜产品：主要产品有POE、EVA、EPE胶膜。
　　报告期内，公司实现营业总收入29,387.31万元，相比去年同期下降9.97%。国外市场方面，外销收入11,222.58万元，较去年同期上升16.21%；国内市场方面，内销收入18,164.73万元，较去年同期下降20.97%。公司实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为-5,887.78万元和-5,857.09万元，主要原因是由于光伏胶膜业务毛利率低且因设备产能利用率不足，公司光伏胶膜业务净利润为-6,645.09万元。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况说明
　　2023年公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式。
　　1、兽药行业
　　兽药是指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，主要包括血清制品、疫苗、消毒剂、诊断制品、微生态制品、中药材、中成药、化学药品、抗生素、生化药品、外用杀虫剂等类型。其中治疗动物疾病药物有阿莫西林、氟苯尼考、头孢噻呋、金霉素、杆菌肽、盐霉素、莫能霉素、粘菌素等。报告期内，兽药行业主要呈现如下发展特点：
　　（1）兽药行业朝着规范化发展，有利于提升行业集中度
　　农业农村部从2022年6月1日起组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动。自2022年6月1日零时，凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业（生产车间），一律停止兽药生产活动，国家兽药追溯系统也关闭了相关企业的兽药产品二维码申请功能和产品入库功能。2024年5月出台的《兽药比对试验要求》鼓励和引导兽药生产企业开展兽药比对试验，规范兽药行业发展。2025年农业农村部继续开展规范兽药使用专项整治巩固提升行动，集中整治养殖违规用药、网络违规经营兽药等问题，强化兽药全链条安全监管。尽管商品饲料“禁抗令”的实施及生产质量标准的提高短期内使兽药行业增长放缓，但从长远来看，这些措施通过淘汰落后产能和规范养殖用药，提升了我国兽药在国际市场的竞争力，推进了畜牧业供给侧结构性改革，有利于兽药行业内重点企业通过科技创新加强技术研发、优化管理，提升核心竞争力和行业集中度。
　　（2）上半年生猪价格回暖，主要兽药价格企稳反弹
　　2025年上半年，根据国家统计局数据，2025年1–5月全国生猪出栏量同比下降约3%。为了控制成本和维持利润空间，主要兽药企业通过采取限产、停产检修等措施，稳定并提升市场价格。根据国家统计局数据，6月下旬猪价环比三连涨，全国均价由14.4元/kg回升至16元/kg以上。叠加中央及地方冻猪肉收储信号释放，市场信心好转，市场上多个主流品类价格出现不同程度的上涨。随着养殖业的逐渐复苏，叠加低库存效应，产能过剩将得到改善，提高整体行业盈利能力，下游养殖盈利改善将带动兽药刚性需求回升，预计下半年行业盈利弹性将进一步释放。
　　2、光伏胶膜行业
　　（1）2025年，全球光伏行业延续增长态势
　　近年来，随着光伏制造技术迭代加快、工艺日趋成熟，叠加各国“双碳”战略持续深化，国内外光伏新增装机容量持续增加。但随着产业链大规模扩张后的阶段性过剩显现，受供应链价格波动、经济环境复杂和电网消纳能力等因素影响，增长速度趋缓。据中国光伏行业协会（CPIA）最新预测，2025年全球新增装机有望达到570–630GW，总量再创历史新高，但同比增速将较2024年的600GW明显回落；其中，中国仍将是最大增量市场，贡献270–300GW，占比接近一半，2025年1–6月，中国新增光伏装机212.2GW，同比增长107%。
　　（2）光伏胶膜品类逐步丰富、持续更新迭代
　　随着光伏组件封装要求的不断提升与细化，光伏胶膜种类逐步丰富与更新迭代，考虑到供应链与成本因素，成熟光伏胶膜产品仍将持续占有一定市场份额，整体保持多元化的市场格局。目前，市场上光伏胶膜种类主要有透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜等。
　　透明EVA胶膜具有良好的封装性能、透光率、交联度，随着光伏组件对封装要求的多元化及光伏胶膜产品的丰富与迭代，透明EVA胶膜的市场份额有所下降，但是在可预见的一段时间内仍是应用最为广泛的胶膜产品。白色EVA胶膜是透明EVA胶膜通过添加白色填料预处理后生产而成，其主要用于组件的背面封装，可有效提升光线反射率，使太阳能电池可利用被反射的光线进行发电，从而提高组件的发电功率。
　　POE胶膜是继EVA胶膜之后发展的光伏封装材料，具有良好的电气绝缘性、水汽阻隔性和抗PID效应性能，同时兼具高弹度、高强度、耐低温等良好的物理机械性能，且不会分解产生具有腐蚀作用的酸性物质，主要用于双面双玻组件、N型组件、叠瓦组件等封装要求较高的组件封装。与EVA胶膜相比，POE胶膜的配方与助剂体系技术难度更高，同时需解决POE胶膜在组件层压时产生的打滑、气泡等工艺适配问题，对制造厂商的技术能力提出了更高要求。
　　EPE胶膜是由POE树脂和EVA树脂通过共挤工艺制成的多层胶膜，通常由两层EVA与一层POE构成。EPE胶膜是性能与成本上的折中产品，在一定程度上兼顾了POE胶膜的良好性能以及EVA胶膜的成本优势。在POE和EVA原料存在价差的情况下，EPE胶膜将占有部分市场空间。
　　（3）行业内卷严重，但有所好转
　　此前几年，面对下游光伏电站装机量快速增长，国内大型组件企业为了保持行业内的优势，纷纷扩大产能，并通过产业链垂直一体化，打通多晶硅、硅棒、硅片、电池片、组件生产环节，降低外采比例，提升设备自动化水平，从而提高成本竞争力；但也出现供大于求的情况，加剧了行业内卷。据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，2024年全国晶硅组件产量超过588GW，同比增长13.5%。根据工信部网站，2024年全年主要光伏产品持续“量增价减”态势，2024年1—12月，多晶硅、组件价格分别同比下降39.5%、29.7%。但2025年以来，政策环境发生一系列有利变化，包括《全国统一大市场建设指引（试行）》（下称《指引》）发布、政府工作报告将纵深推进全国统一大市场建设作为标志性改革举措之一、市场监督管理总局召开公平竞争座谈会、中央财经委员会会议提出纵深推进全国统一大市场建设、中央经济工作会议强调综合整治“内卷式”竞争等。随着“反内卷”相关政策的施行，预计未来行业竞争环境将逐步向好。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式。
　　（一）动保业务
　　报告期内，公司继续在微生物发酵类动保产品领域深耕，是全球同类产品的主要制造商之一。经过多年努力，公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。面对并存的机遇与挑战，公司将积极紧跟国家战略和政策导向，调整产品结构，注重原料药产品及兽药制剂的技术与市场开发，积极开拓国内外市场。
　　1、独特的关键技术优势
　　公司是专精于“微生物智造”的国家级高新技术企业，先后被认定为“福建省技术创新工程创新型企业”“福建省战略性新兴产业骨干企业”“博士后创新实践基地”“福建省科技型企业”“农业产业化省级重点龙头企业”“福建省智能制造试点示范企业（生物发酵行业自动化控制系统）等。
　　公司设立了技术中心，先后与华中农业大学、福建师范大学、湖北大学、中科院等科研院所开展了合作研究。技术中心于2012年被评为“福建省微生物发酵利用企业工程技术研究中心”“省级企业技术中心”。2016年，公司被福建省知识产权局评为“福建省知识产权优势企业”，2018年度，被认定为“国家级知识产权优势企业”。公司主持研发的“亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂生产研究及产业化”项目荣获2013年度中国畜牧饲料行业“十大科技进步奖”，公司技术负责人李俊辉参与的“功能性高分子聚氨基酸生物制备关键技术与产业化应用”荣获2014年度国家技术发明奖二等奖。另外，“杆菌肽锌原料药生产技术研究”项目获得南平市科学技术进步奖三等奖，专利“亚甲基双水杨酸的制备方法”荣获2014年度南平市专利奖一等奖，专利“携带透明颤菌血红蛋白基因的地衣芽孢杆菌的菌株、构建方法及应用”荣获第十八届中国专利优秀奖及福建省专利奖一等奖。公司获中国兽药协会、中国兽医协会颁发的“科学使用兽用抗菌药公益接力企业”的荣誉称号。2019年6月，公司自研获得两项发明专利“强化YvbW表达的地衣芽孢杆菌在杆菌肽生产中的应用”和“敲除malR的地衣芽胞杆菌菌株在杆
　　菌肽生产中的应用”。2019年9月，公司“梭净”产品荣获InnovAction2019年度畜牧新品大奖（动保类）。公司子公司绿安生物曾先后获得福建省科学技术进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖。2020年度，公司自研获得3项发明专利“地衣芽孢杆菌DW2ΔbcaP在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔccpN在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔlrpC在杆菌肽生产中的应用”。2021年度，公司通过PCT国际专利授权（美国）获得“MALR-KNOCKOUTBACILLUS
　　LICHENIFORMISSTRAIN,CONSTRUCTIONMETHODANDUSE”的发明专利。2022年公司自研获得发明专利“强化PPC表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”，自研获得发明专利“用于产杆菌肽的外源引入edd基因芽孢杆菌及应用”；2023年3月公司自研获得发明专利“强化cysP表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”；2024年3月，公司技术负责人李俊辉参与的“高效地衣芽胞杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”荣获湖北省技术发明奖一等奖。2025年4月，公司自研获得2项发明专利“nagB基因改造的弗式链霉菌重组菌及制备方法和应用”“敲除kipR基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”。
　　目前公司已经掌握了生产工艺的核心技术，如喷雾干燥技术、湿法制粒技术、微生物发酵控制技术等。公司生产的主要兽药产品均符合中国兽药典、美国药典及欧洲药典等标准。公司较强的技术实力不仅能提升现有生产工艺水平和产品质量，还能够根据市场需求进行产品研发。公司通过不断地技术创新，确保了公司产品的技术领先地位。
　　2、严格的质量管控优势
　　公司高度重视产品质量，严格按照生产质量管理规范（以下简称GMP）等法规组织生产，建立了完整的质量管理体系，并在实际生产过程中严格按照生产操作规范执行。公司通过不断改进生产工艺，掌握了发酵的核心技术，产品质量稳定性较好，确保了公司在行业内的质量领先优势。
　　公司凭借质量优势，将产品销往南美、北美、东南亚等地区，可靠的产品质量赢得了广大客户的信任，为公司进一步扩大销售奠定了良好的客户基础。公司产品的质量水平较高，主要产品已经通过了国内农业农村部的兽药GMP检查。公司产品饲料级亚甲基水杨酸杆菌肽通过了美国FDAcGMP现场检查，杆菌肽锌预混剂、亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂、硫酸黏菌素预混剂、硫酸黏菌素可溶性粉、硫酸黏菌素原料药、亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉、黄霉素预混剂、混合型饲料添加剂（枯草芽孢杆菌和地衣芽孢杆菌）均通过了澳大利亚农药和兽药管理局的GMP现场检查。
　　3、多元化的品牌和营销优势
　　公司一直致力于推动品牌国际化和专业化的建设，增强“lifecome”品牌在国际市场上的影响力。经过多年的努力，公司产品已经在国内外市场享有一定声誉。2021年，公司被福建省农业农村厅等部门再次认定为“福建省农业产业化省级重点龙头企业”，并于2023年成为“福建省农业产业化省级重点龙头企业协会”理事单位。
　　公司较高的品牌知名度不仅提高了客户信任度，推动了双方合作的顺利开展，同时为新增产品的市场推广奠定了良好的品牌基础，保障了国内外营销网络建设和扩展。目前，公司已与硕腾、M.cassab、砝码威、嘉吉、双汇发展、温氏股份、牧原股份、桂柳集团、福建盼盼食品集团、正大生物等客户建立了稳定的合作关系。
　　4、稳定、专业、国际化的管理和技术团队
　　公司坚持以人为本理念，形成了适应自身发展的人才管理机制，重视对管理人才和技术人才的发掘和培养，在公司发展的历程中逐渐形成了专业的管理和技术团队。公司聘请了湖北大学陈守文教授担任首席科学家以提升技术团队的专业化水平。
　　公司实际控制人赖潭平先生从事兽药行业逾40年，并且一直专注于兽药行业的研究和发展。公司高级管理层、核心技术人员在本行业的平均工作年限超过10年，具有丰富的从业经验，熟悉兽药企业的运营模式，并对本行业的发展规律有着深刻的理解和认识，对公司的发展成长起着较大的促进作用。公司管理层和技术团队稳定，未发生核心人员离职的情形，为公司未来持续快速发展提供了有力的人才保障。
　　（二）光伏胶膜业务
　　2023年，公司通过收购绿康玉山，切入到光伏胶膜行业。报告期内，公司随着对行业的理解不断加深，力求通过引进和培养核心团队，积累技术储备，提升客户认可度。
　　1、产品符合组件行业技术升级，具备一定的市场认可度
　　目前N型组件具有效率高、低衰减、高双面率等优势，已经成为继P型组件之后光伏行业的新主流。公司主要生产POE光伏胶膜，由于N型TOPcon组件对防水性要求更高，POE胶膜以其更好的水汽阻隔率、更好的耐候性能以及抗PID能力，与N型TOPcon有更好的适配性。目前公司的POE胶膜已通过美国UL和欧洲TUV认证，能够稳定生产供应下游组件企业，具备一定的市场认可度。
　　2、通过稳定质量和管控生产过程，持续推进降本增效
　　公司围绕高分子薄膜的配方、生产设备及加工工艺等环节，通过不断测试和优化，在客户端量产EPE共挤型胶膜。该产品良好地结合了EVA胶膜优异的加工性能和POE胶膜的抗PID性能，符合了组件客户的技术要求和性能指标，顺应了N型双面双玻组件封装胶膜的降本趋势。绿康玉山在完成被收购工作后，主要进行增加生产线和公用设备升级改造的工作，在现有产能的基础上，增加了一倍的规模，采用先进的设备，提高自动化水平，同时在玉山筹备新建1.2亿平方米光伏胶膜项目。绿康海宁已建设完成40条生产线，产能进一步扩大。在行业价格内卷严重的背景下，公司持续通过提升设备自动化水平、现场精细化管理、工艺优化、质量过程控制等手段，降低生产成本提高效益。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）大客户采购波动风险及应对措施：在动保业务方面，近两年由于行业周期、经济环境复杂、物流等多方面因素，主要大客户的采购计划波动较大，一定程度上影响公司营业收入和盈利水平。针对这一风险，公司一方面持续推进转兽药相关产品和新产品的销售推广；另一方面持续创新，开发新的产品，进一步丰富产品矩阵，力争进一步扩大其他产品的收入。另外，公司争取和国内养殖大集团建立稳定的供应链端的紧密合作。在光伏胶膜业务方面，对大客户订单依赖度大，目前也在积极通过国内主要光伏组件客户的认证和试投，争取尽快进入采购清单，稳定合作。
　　（2）环保风险及应对措施：兽药企业在生产经营过程中面临着“三废”排放和环境综合治理压力。针对这一风险，公司设有污水处理车间专业处理废水，排放口安装的在线监控委托第三方运营，设置COD、氨氮、PH、流量等项目的在线监控设备，污水由公司污水处理系统预处理达到园区纳管标准后排放到城市污水处理厂深度处理；废气排放口安装在线监控由第三方运营，主要环保设备设施运行正常，绿康生化污水处理系统的气浮设备和带式脱水机房，以及绿安生物污水处理系统的兼氧池等的臭气统一收集至尾气除臭塔处理后达标排放。同时在半成品仓库设置负压集气装置，该装置收集的气体一同送往车间气体净化系统处理后达标排放。
　　（3）汇率波动风险及应对措施：公司动保产品在多个国家和地区销售，产品出口主要以美元进行报价和结算，人民币对美元汇率的波动将对公司经营业绩造成一定影响。此外，人民币升值将会降低公司出口动保产品的价格竞争力，削弱公司在国际市场上的价格优势和竞争能力。针对这一风险，公司将通过优化供应链渠道、拓展市场多元化、加强内部监控等措施降低汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　（4）原材料价格波动带来的风险及应对措施：光伏胶膜所需的原材料主要为EVA和POE等树脂粒子，若树脂粒子的市场价格出现波动，引起的成本变动未能及时转移到产品售价上，若公司未能根据树脂粒子行情变化及时合理安排采购计划，从而面临采购树脂粒子的价格波动对公司业绩造成影响的风险。针对原材料的价格风险，公司将密切关注市场行情的变化，把握原材料采购节奏，构建多元化采购渠道，适度控制树脂粒子的采购量等举措，力争降低外部冲击的风险。
　　（5）公司人力资源获得及保持的风险及应对措施：随着公司的发展如果未来不能在人才的发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能造成公司的骨干员工流失且无法吸引优秀人才加入，将对公司长期发展产生不利影响。针对这一风险，公司将不断通过各种人才激励工具、人才管理及晋升机制等稳定人才队伍，促进薪酬激励向高层次、高技能的优秀人才倾斜，最大限度激发各类人才的才能和创业热情。2023年6月7日，公司第四届董事会第二十九次（临时）会议和2023年6月29日召开的2022年度股东大会审议通过了《关于〈公司2023年员工持股计划（草案）〉及其摘要》等议案。
　　（6）公司自2025年4月30日起被实施“退市风险警示、其他风险警示”，股票简称由“绿康生化”变更为“*ST绿康”，证券代码仍为“002868”。公司股票在风险警示板交易，股票交易的日涨跌幅限制为5%。若公司2025年度经审计的财务会计报告相关财务指标再次触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的情形，公司股票将被终止上市。公司董事会已知上述事项对公司造成的不利影响，将采取有效措施并积极推进，全力提升持续经营能力，使公司尽快回到可持续发展的良性轨道。具体应对措施：①2025年4月24日，公司控股股东上海康怡投资有限公司、股东杭州义睿投资合伙企业（有限合伙）、上饶市长鑫贰号企业管理中心（有限合伙）、杭州皓赢投资合伙企业（有限合伙）与福建纵腾网络有限公司签署了《股份转让协议》，康怡投资、义睿投资、长鑫贰号、皓赢投资向纵腾网络转让公司46,608,397股普通股股份，占公司总股本的29.99%。本次股份转让完成后，纵腾网络将持有公司46,608,397股，占公司总股本的29.99%，公司控股股东将由康怡投资变更为纵腾网络，实际控制人将由赖潭平变更为王钻。②2025年4月24日，公司与康怡投资、义睿投资、皓赢投资签署了《资产置出协议》，2025年6月26日公司与上述各方及康怡投资、义睿投资、皓赢投资、长鑫贰号等股东设立的合资公司江西饶信签署《资产置出补充协议》，公司向江西饶信出售与光伏胶膜业务相关的全部资产、负债，包括绿康（玉山）胶膜材料有限公司100%股权、绿康（海宁）胶膜材料有限公司100%股权、绿康新能（上海）进出口贸易有限公司100%股权。③公司收到福建浦城工业园区管理委员会出具的《关于启动南浦生态园区绿康生化股份有限公司及福建绿安生物农药有限公司厂区搬迁和用地收储工作的通知》，目前正与政府相关部门洽谈搬迁方案的过程中，如果搬迁完成，能够降低生产成本和管理费用。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售双主业模式。
　　报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售。
　　1、兽药行业
　　兽药是指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，主要包括血清制品、疫苗、消毒剂、诊断制品、微生态制品、中药材、中成药、化学药品、抗生素、生化药品、外用杀虫剂等类型。其中治疗动物疾病药物有阿莫西林、氟苯尼考、头孢噻呋、土霉素、金霉素、杆菌肽、盐霉素、莫能霉素、粘菌素等。报告期内，兽药行业主要呈现如下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售双主业模式。
　　报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、生产和销售。
　　1、兽药行业
　　兽药是指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，主要包括血清制品、疫苗、消毒剂、诊断制品、微生态制品、中药材、中成药、化学药品、抗生素、生化药品、外用杀虫剂等类型。其中治疗动物疾病药物有阿莫西林、氟苯尼考、头孢噻呋、土霉素、金霉素、杆菌肽、盐霉素、莫能霉素、粘菌素等。报告期内，兽药行业主要呈现如下发展特点：
　　1）兽药行业朝着规范化发展，有利于提升行业集中度
　　农业农村部从2022年6月1日起组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动。截止2022年6月1日零时，凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业（生产车间），一律停止兽药生产活动，国家兽药追溯系统将关闭其兽药产品二维码申请功能、产品入库功能。2023年2月出台的《关于开展规范畜禽养殖用药专项整治行动的通知》等，都立足于规范兽药行业发展。
　　通过淘汰落后产能和规范养殖用药，提升我国兽药在国际市场的竞争力，推进畜牧业供给侧结构性改革。虽然商品饲料“禁抗令”的实施、生产质量标准的提高在短期内使得兽药行业增长放缓，但从长远来看对兽药行业发展有利，可以淘汰低水平重复建设的中小型企业。这将有利于兽药行业内重点企业通过科技创新来加强技术研发、优化管理，提升企业的核心竞争力和行业集中度。
　　2）市场上主要兽药价格仍处于底部，企业经营面临一定压力
　　2024年，国内畜牧养殖市场回暖，对药品需求增加，主要兽药原料药价格仍较低迷。近年来受到非洲猪瘟影响，养殖行业中小散户逐渐退出市场，国内养殖行业头部化趋势越来越显著，动保企业的销售量与价格越来越依赖于规模化养殖集团。报告期内传统业务下游市场的消费企稳回升，国内原料药项目陆续投产，价格内卷，行业竞争加剧，公司经营面临一定的市场压力。
　　2、光伏胶膜行业
　　进入21世纪以来，随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，推动可再生能源战略转型、加快可再生能源推广应用已成为全球普遍关注的焦点，太阳能因其清洁性、可再生性及持续降本能力，成为替代传统能源的最有效方式之一，在全球受到广泛重视。报告期内，光伏行业主要呈现如下发展特点：
　　1）受政策和成本推动，全球光伏装机规模持续增长
　　近年来，随着产业技术的逐步成熟与进步，国内外光伏新增装机容量持续增加。据国家能源局发布的数据，2024年，全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，其中集中式光伏1.59亿千瓦，分布式光伏1.18亿千瓦。截至2024年底全国光伏发电装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%，其中集中式光伏5.11亿千瓦，分布式光伏3.75亿千瓦。2024年，全国光伏发电量8341亿千瓦时，同比增长44%；全国光
　　伏发电利用率96.8%。展望未来，随着“双碳”战略的持续推进、光伏行业降本的持续推进，国内外市场光伏行业将继续保持快速发展，但受供应链价格波动、经济环境复杂和电网消纳能力等因素影响，增长速度将趋缓。根据TrendForce集邦咨询预计，2025年全球光伏新增装机量的预期为596GW，将同比增长6%。
　　2）光伏组件企业产能释放，加剧行业竞争
　　前面几年，面对下游光伏电站装机量快速增长，国内大型组件企业为了保持行业内的优势，纷纷扩大产能，并通过产业链垂直一体化，打通多晶硅、硅棒、硅片、电池片、组件生产环节，降低外采比例，提升设备自动化水平，从而提高成本竞争力；但也出现供大于求，加剧了行业内卷。据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，2024年全国晶硅组件产量超过588GW，同比增长13.5%。根据这个工信部网站显示，2024年全年主要光伏产品持续“量增价减”态势，2024年1—12月，多晶硅、组件价格分别同比下降39.5%、29.7%。
　　3）光伏胶膜作为组件关键材料，受益于下游需求增长
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，估计每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应的光伏胶膜需求量约1,000万平方米，约占光伏组件成本5%—7%，光伏产业下游新装机量稳定增长将成为中游光伏封装材料行业增长的有力支撑。统计数据显示，2023年胶膜需求量达到40亿平方米，2024年胶膜需求量约65亿平方米以上，2030年光伏胶膜需求有望超过百亿平，市场空间持续扩大。未来随着光伏发电技术的快速发展和迭代，光伏发电成本持续降低，光伏产品性能稳步提升，光伏装机量快速增加将带动市场对POE、EPE、EVA等光伏封装胶膜产品需求量持续提升。
　　目前光伏组件封装方案以EVA（透明和白色）、POE和EPE（EVA与POE三层共挤）胶膜为主。
　　2024年，随着原材料EVA树脂国产化，EVA树脂与POE树脂价差扩大，下游组件商基于降本考虑，将EPE-EVA胶膜替代POE胶膜，作为N型TOPCon组件的封装材料。预计2024年EPE胶膜、EVA胶膜约占八成以上市场份额，POE胶膜虽然具备优异的抗PID性能和水汽阻隔性，但由于成本高，市场空间受到挤压，而EPE胶膜作为POE胶膜的替代品，市场份额持续增长。2024年，EPE胶膜与POE胶膜合计占比约为46%，其中EPE胶膜单独占比约为20%-25%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，2023年1月成功收购绿康（玉山）胶膜材料有限公司（原名：江西纬科新材料科技有限公司），并投资设立绿康（海宁）胶膜材料有限公司，进入光伏胶膜行业。报告期内，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：
　　（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；
　　（2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；
　　（3）食品添加剂系列：目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等；
　　（4）光伏胶膜产品：主要产品有POE、EVA、EPE胶膜。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式。
　　（一）动保业务
　　报告期内，公司继续在微生物发酵类动保产品领域深耕，是全球同类产品的主要制造商之一。经过多年努力，公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。面对并存的机遇与挑战，公司将积极紧跟国家战略和政策导向，调整产品结构，注重原料药产品及兽药制剂的技术与市场开发，积极开拓国内外市场。
　　1、独特的关键技术优势
　　公司是专精于“微生物智造”的国家级高新技术企业，先后被认定为“福建省技术创新工程创新型企业”“福建省战略性新兴产业骨干企业”“博士后创新实践基地”“福建省科技型企业”“农业产业化省级重点龙头企业”“福建省智能制造试点示范企业（生物发酵行业自动化控制系统）等。
　　公司设立了技术中心，先后与华中农业大学、福建师范大学、湖北大学、中科院等科研院所开展了合作研究。技术中心于2012年被评为“福建省微生物发酵利用企业工程技术研究中心”“省级企业技术中心”。2016年，公司被福建省知识产权局评为“福建省知识产权优势企业”，2018年度，被认定为“国家级知识产权优势企业”。公司主持研发的“亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂生产研究及产业化”项目荣获2013年度中国畜牧饲料行业“十大科技进步奖”，公司技术负责人李俊辉参与的“功能性高分子聚
　　氨基酸生物制备关键技术与产业化应用”荣获2014年度国家技术发明奖二等奖。另外，“杆菌肽锌原料药生产技术研究”项目获得南平市科学技术进步奖三等奖，专利“亚甲基双水杨酸的制备方法”荣获2014年度南平市专利奖一等奖，专利“携带透明颤菌血红蛋白基因的地衣芽孢杆菌的菌株、构建方法及应用”荣获第十八届中国专利优秀奖及福建省专利奖一等奖。公司获中国兽药协会、中国兽医协会颁发的“科学使用兽用抗菌药公益接力企业”的荣誉称号。2019年6月，公司自研获得两项发明专利“强化YvbW表达的地衣芽孢杆菌在杆菌肽生产中的应用”和“敲除malR的地衣芽胞杆菌菌株在杆菌肽生产中的应用”。2019年9月，公司“梭净”产品荣获InnovAction2019年度畜牧新品大奖（动保类）。公司子公司绿安生物曾先后获得福建省科学技术进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖。2020年度，公司自研获得3项发明专利“地衣芽孢杆菌DW2ΔbcaP在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔccpN在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔlrpC在杆菌肽生产中的应用”。2021年度，公司通过PCT国际专利授权（美国）获得“MALR-KNOCKOUT BACILLUS LICHENIFORMIS
　　STRAIN,CONSTRUCTION METHOD AND USE”的发明专利。2022年公司自研获得发明专利“强化PPC表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”，自研获得发明专利“用于产杆菌肽的外源引入edd基因芽孢杆菌及应用”；2023年3月公司自研获得发明专利“强化cysP表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”；2024年3月，公司技术负责人李俊辉参与的“高效地衣芽胞杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”荣获湖北省技术发明奖一等奖。
　　目前公司已经掌握了生产工艺的核心技术，如喷雾干燥技术、湿法制粒技术、微生物发酵控制技术等。公司生产的主要兽药产品均符合中国兽药典、美国药典及欧洲药典等标准。公司较强的技术实力不仅能提升现有生产工艺水平和产品质量，还能够根据市场需求进行产品研发。公司通过不断地技术创新，确保了公司产品的技术领先地位。
　　2、严格的质量管控优势
　　公司高度重视产品质量，严格按照生产质量管理规范（以下简称GMP）等法规组织生产，建立了完整的质量管理体系，并在实际生产过程中严格按照生产操作规范执行。公司通过不断改进生产工艺，掌握了发酵的核心技术，产品质量稳定性较好，确保了公司在行业内的质量领先优势。
　　公司凭借质量优势，将产品销往南美、北美、东南亚等地区，可靠的产品质量赢得了广大客户的信任，为公司进一步扩大销售奠定了良好的客户基础。公司产品的质量水平较高，主要产品已经通过了国内农业农村部的兽药GMP检查。公司产品饲料级亚甲基水杨酸杆菌肽通过了美国FDA cGMP现场检查，杆菌肽锌预混剂、亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂、硫酸黏菌素预混剂、硫酸黏菌素可溶性粉、硫酸黏菌素原料药、亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉、黄霉素预混剂、混合型饲料添加剂（枯草芽孢杆菌和地衣芽孢杆菌）均通过了澳大利亚农药和兽药管理局的GMP现场检查。
　　3、多元化的品牌和营销优势
　　公司一直致力于推动品牌国际化和专业化的建设，增强“lifecome”品牌在国际市场上的影响力。经过多年的努力，公司产品已经在国内外市场享有一定声誉。2021年，公司被福建省农业农村厅等部门再次认定为“福建省农业产业化省级重点龙头企业”，并于2023年成为“福建省农业产业化省级重点龙头企业协会”理事单位。
　　公司较高的品牌知名度不仅提高了客户信任度，推动了双方合作的顺利开展，同时为新增产品的市场推广奠定了良好的品牌基础，保障了国内外营销网络建设和扩展。目前，公司已与砝码威、M.cassab、嘉吉、双汇发展、温氏股份、牧原股份、山东鲁抗、盼盼集团、正大生物、益客集团等客户建立了稳定的合作关系。
　　4、稳定、专业、国际化的管理和技术团队
　　公司坚持以人为本理念，形成了适应自身发展的人才管理机制，重视对管理人才和技术人才的发掘和培养，在公司发展的历程中逐渐形成了专业的管理和技术团队。公司聘请了湖北大学陈守文教授担任首席科学家以提升技术团队的专业化水平。
　　公司实际控制人赖潭平先生从事兽药行业逾40年，并且一直专注于兽药行业的研究和发展。公司高级管理层、核心技术人员在本行业的平均工作年限超过10年，具有丰富的从业经验，熟悉兽药企业的运营模式，并对本行业的发展规律有着深刻的理解和认识，对公司的发展成长起着较大的促进作用。公司管理层和技术团队稳定，未发生核心人员离职的情形，为公司未来持续快速发展提供了有力的人才保障。
　　（二）光伏胶膜业务
　　2023年，公司通过收购绿康玉山，切入到光伏胶膜行业。报告期内，公司随着对行业的理解不断加深，将通过引进和培养核心团队，积累技术储备，提升客户认可度，正在逐步形成核心竞争力。
　　1、产品符合组件行业技术升级，具备一定的市场认可度
　　目前N型组件具有效率高、低衰减、高双面率等优势，已经成为继P型组件之后光伏行业的新主流。公司在2023年主要生产POE光伏胶膜，由于N型TOPcon组件对防水性要求更高，POE胶膜以其更好的水汽阻隔率、更好的耐候性能以及抗PID能力，与N型TOPcon有更好的适配性。目前公司的POE胶膜已通过美国UL认证，能够稳定生产供应下游组件企业，具备一定的市场认可度。
　　报告期内，公司围绕高分子薄膜的配方、生产设备及加工工艺等环节，通过不断测试和优化，2024年初开始在主要组件企业量产供应EPE共挤型胶膜。该产品良好地结合了EVA胶膜优异的加工性能和POE胶膜的抗PID性能，符合了组件客户的技术要求和性能指标，顺应了N型双面双玻组件封装胶膜的降本趋势。
　　报告期内，因应下游N型光伏组件的降本增效，及电池和组件封装技术的不断迭代要求，公司抓住市场需求，不断创新，同时坚守质量与可靠性，推出了低酸、抗PID、高性价比的EVA胶膜，为部分主要组件企业供应双EVA型封装。
　　2、通过稳定质量和管控生产过程，持续推进降本增效
　　绿康玉山在完成被收购工作后，主要进行增加生产线和公用设备升级改造的工作，采用先进的设备，提高自动化水平。此外，绿康海宁一期40条光伏生产线基本建成，在报告期内，其中20条生产线进行试生产。在行业价格内卷严重的背景下，公司持续通过提升设备自动化水平、现场精细化管理、工艺优化、质量过程控制等手段，降低生产成本提高效益。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业总收入649,373,107.41元，相比去年同期上升28.08%。国外市场方面，外销收入193,447,020.54元，较去年同期上升20.97%；国内市场方面，内销收入455,926,086.87元，较去年同期上升31.36%。公司形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业发展模式，主营业务收入增加并实现国内、国外市场收入“双增长”。
　　报告期内，公司实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为-428,149,962.79元和-444,864,018.29元。业绩亏损的主要原因是：公司光伏胶膜业务导致。报告期内，由于光伏胶膜行业价格内卷严重毛利率低且因设备产能利用率不足，固定资产减值金额较大；光伏胶膜原材料粒子价格持续下跌，库存的原材料跌价准备减值金额较大；公司光伏胶膜业务，对建设资金和运营资金需求量大，银行贷款、融资租赁和供应链资金增加，财务费用支出大。
　　1、动保、植保及食品添加剂等业务
　　公司紧跟国内外兽药法规变化及行业发展趋势，进一步加强对杆菌肽，硫酸新霉素，硫酸黏菌素，纳他霉素等主要产品的全球法规注册工作，以满足未来的市场需求。同时，为丰富产品结构，提高抗市场风险能力，公司目前已完成原料药+制剂的一体化产品布局。植保业务持续深耕生物农药板块，进一步丰富生物农药品种的技术贮备，加强聚谷氨酸等明星单品的市场推广。公司针对食品添加剂业务战略定位清晰，专注于原料类生产供应商，着眼于自身生产成本优化，目前生产水平已处在行业前列。报告期内，上半年生猪价格回暖，带动主要兽药需求增长和价格企稳反弹。伴随国内化学防腐剂的限用/禁用，生物类防腐保鲜剂的使用已开始稳步增长。
　　2、光伏胶膜业务
　　公司不断根据市场需求和组件技术创新，研发新品，实现产品的迭代更新，针对光伏组件抗腐蚀、抗紫外线、抗PID的需求，开发了抗PID型EVA胶膜，针对最新的0BB技术组件开发皮肤膜和一体膜，针对
　　异质结电池开发转光膜，针对钙钛矿电池开发热塑性TPO封装胶膜等新产品，为未来可能的规模量产新电池封装做好了技术储备。报告期内，相比于去年同期的投资建设，公司开发的EPE和EVA胶膜导入到下游客户，通过工艺优化和设备改进提高了EPE胶膜的均匀度和产品良率，并已量产供应。由于相关产品价格持续走低，公司不愿大量接单参与内卷式竞争，以致设备开工率不足，折旧和人工等固定费用比例高，对毛利影响大。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、2025年度公司可能存在的业绩亮点
　　（1）兽药领域：
　　公司近几年全力推进部分药物饲料添加剂主要品种增加治疗用途的注册申报及批准文号申请工作，取得一定进展。公司已完成现有主要产品亚甲基水杨酸杆菌肽由“兽药添字”转为“兽药字”的注册申报，并已获得产品批准文号，正在全面推进销售工作，为公司亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂将来在国内市场销售的恢复奠定基础。此外，浦潭厂区的兽药厂在2022年已投入生产，IPO募投项目硫酸新霉素产能爬坡，贡献营业收入比重增加。公司正在加大对浦潭工厂的全球注册工作，已启动美国，欧洲等高端市场的法规准入项目，注册完成后，可大幅提高已有主要产品的盈利能力。结合菌种选育，配方优化，能耗控制，设备设施改造等管理提升方法，目前现有主要品种的生产成本稳步下降，进一步增强了市场竞争力。
　　（2）光伏领域：
　　公司通过收购绿康玉山，投资设立绿康海宁进入光伏胶膜行业，形成“动保产品+光伏胶膜”双主业。产品开发方面，在研发、工艺和生产等团队的共同努力下，公司EPE胶膜的均匀度和封装良率等指标符合技术要求。
　　2024年度已导入到主要组件客户批量使用，预计2025年度继续放量；公司针对N型双玻组件开发的低酸、抗PID新型双EVA封装方案，在2024年经主要组件厂批量使用，质量与可靠性数据稳定，随着下游组件厂对双EVA封装的验证与扩大采用，预计2025年公司低酸抗PID新型双EVA出货亦逐步扩大。公司坚守质量与可靠性，进一步突破性地提升现有产品的质量与可靠性。针对业内长期普遍存在的POE胶膜打滑、影响组件制程，以及EPE助剂迁移导致的组件可靠性风险，公司有针对性地进行重点项目开发，致力于为主流N型组件提供更有竞争力的胶膜封装方案。
　　公司关注下游组件技术发展趋势，针对0BB组件开发的低克重EPE和EVA封装胶膜已获得测试通过。公司针对高效异质结组件及钙钛矿电池组件，通过开放式创新，积极与大学、研究所、上游供应商及下游客户展开研发合作，积累了相关技术，在2025年，将逐步尝试在异质结组件客户端测试导入功率增益的新型转光膜，以及钙钛矿电池组件测试导入热塑性TPO胶膜封装方案。公司针对分布式光伏所需的高效美学黑色胶膜、以及高反射白色胶膜，亦积累了相关技术储备，将根据市场拓展情况，进行测试。
　　光伏胶膜属于光伏产业链重要辅材之一，近年光伏行业整体高景气度拉动胶膜材料的市场需求。依据行
　　业公开资料，结合组件尺寸、胶膜叠层面积、组件功率等因素，并结合近年来太阳能电池单位组件功率的逐渐增加趋势，按照每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应的光伏胶膜需求量约1,000万-1,300万平方米计算，预计2024年全球光伏胶膜需求量将达到45亿-50亿平方米。此外，受双玻组件渗透率及N型组件渗透率提升影响，EPE胶膜、POE胶膜、低酸抗PID性能的EVA胶膜等高品质胶膜市场占比有望进一步提升。
　　2、2025年度公司生产经营可能面临的风险及应对措施
　　（1）大客户采购波动风险及应对措施：在动保业务方面，近两年由于行业周期、经济下行、物流等多方面因素，主要大客户的采购计划波动较大，一定程度上影响公司营业收入和盈利水平。针对这一风险，公司一方面持续推进转兽药相关产品和新产品的销售推广；另一方面持续创新，开发新的产品，进一步丰富产品矩阵，力争进一步扩大其他产品的收入。另外，公司争取和国内养殖大集团建立稳定的供应链端的紧密合作。在光伏胶膜业务方面，对大客户订单依赖度大，目前确保产品质量稳定的同时，也在积极通过国内主要光伏组件客户的认证，争取尽快进入采购清单。
　　（2）环保风险及应对措施：兽药企业在生产经营过程中面临着“三废”排放和环境综合治理压力。针对这一风险，公司设有污水处理车间专业处理废水，排放口安装的在线监控委托第三方运营，设置COD、氨氮、PH、流量等项目的在线监控设备，污水由公司污水处理系统预处理达到园区纳管标准后排放到城市污水处理厂深度处理；废气排放口安装在线监控由第三方运营，主要环保设备设施运行正常，绿康生化污水处理系统的气浮设备和带式脱水机房，以及绿安生物污水处理系统的兼氧池等的臭气统一收集至尾气除臭塔处理后达标排放。同时在半成品仓库设置负压集气装置，该装置收集的气体一同送往车间气体净化系统处理后达标排放。
　　（3）汇率波动风险及应对措施：公司动保产品在多个国家和地区销售，产品出口主要以美元进行报价和结算，光伏胶膜所需的原材料树脂粒子来自国外供应商，需要兑换美元进行采购，人民币对美元汇率的波动将对公司经营业绩造成一定影响。此外，人民币升值将会降低公司出口动保产品的价格竞争力，削弱公司在国际市场上的价格优势和竞争能力。针对这一风险，公司成立绿康进出口，主要负责胶膜原材料的进口采购和动保产品的出口贸易，减少汇兑损失；同时将根据具体情况，适度开展外汇套期保值和外汇衍生品交易业务，降低汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　（4）原材料价格波动带来的风险及应对措施：光伏胶膜所需的原材料主要为EVA和POE等树脂粒子，若树脂粒子的市场价格出现波动，引起的成本变动未能及时转移到产品售价上，若公司未能根据树脂粒子行情变化及时合理安排采购计划，从而面临采购树脂粒子的价格波动对公司业绩造成影响的风险。针对原材料的价格风险，公司将密切关注市场行情的变化，把握原材料采购节奏，构建多元化采购渠道，适度控制树脂粒子的采购量等举措，力争降低外部冲击的风险。
　　（5）光伏胶膜产能建设和筹措运营资金不及预期的风险及应对措施：绿康玉山新建年产1.2亿平方米光伏胶膜项目，绿康海宁一期投资建设年产3.2亿平方米光伏胶膜的产能，此外上游树脂粒子供应商需现款采购，下游组件客户账期长，建成达产所需资金量大。为解决建设和运营资金问题，公司召开了第五届董事会第八次（临时）会议，审议通过了《关于公司及子公司申请融资授信额度的议案》，鉴于日常业务发展需要，充分利用财务杠杆为业务发展提供充足的营运资金，公司及子公司拟在2025年1月1日至
　　2025年12月31日期间向银行和其他融资机构申请融资，在额度项下进行包括但不限于贷款、汇票承兑、押汇、开立信用证、保函、保理、外汇及金融衍生品等各类业务，申请的融资额度总计为不超过125,000万元人民币。上述担保事项经公司2024年度第四次临时股东会审议通过。同时积极寻求各种外部合作模式，以缓解运营资金压力。
　　（6）光伏胶膜人力资源获得及保持的风险及应对措施：随着光伏行业快速发展，竞争加剧，对行业人才的争夺也日趋激烈。公司新进入该领域，如果未来不能在人才的发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能造成公司的骨干员工流失且无法吸引优秀人才加入，将对公司长期发展产生不利影响。针对这一风险，公司将不断通过各种人才激励工具、人才管理及晋升机制等稳定人才队伍，促进薪酬激励向高层次、高技能的优秀人才倾斜，最大限度激发各类人才的才能和创业热情。2023年6月7日，公司第四届董事会第二十九次（临时）会议和2023年6月29日召开的2022年度股东大会审议通过了《关于〈公司2023年员工持股计划（草案）〉及其摘要》等议案。2024年10月，公司 2023 员工持股计划首次及预留第一部分受让股份第一个解锁期到期，公司本部及各子公司层面业绩考核目标未达成，相应权益在锁定期结束后，择机出售后收益归公司享有。2024年12月，公司2023 员工持股计划预留第二部分受让股份第一个锁定期持有人个人层面业绩考核目标已达标。锁定期满后，管理委员会根据持有人会议的授权，对实际可解锁标的股票进行权益处置和分配。
　　（7）公司2024年期末净资产为-24,536,065.37元，触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条(二)“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”规定的对公司股票实施退市风险警示的情形，公司2024年度报告披露后，公司股票交易将被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
　　（8）公司2024年归属上市公司股东的净利润为-444,864,018.29元，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润分别为-464,471,065.98元，公司2022年、2023年度经审计的归属上市公司股东的净利润分别为-121,938,109.79元、-221,817,878.58元，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润分别为-123,209,841.64元、-230,781,881.03元，最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司与持续经营能力相关的重大不确定性，触及《股票上市规则》第9.8.1规定：上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票交易实施其他风险，第（七）项“公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”规定的情形，公司股票交易将在本报告披露后被实施其他风险警示（股票简称前冠以“ST”字样）。
　　（9）2025年4月24日，公司控股股东上海康怡投资有限公司（以下简称“康怡投资”）、股东杭州义睿投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“义睿投资”）、上饶市长鑫贰号企业管理中心（有限合伙）（以下简称“长鑫贰号”）、杭州皓赢投资合伙企业（有限合伙）(以下简称“皓赢投资”）与福建纵腾网络有限公司（以下简称“纵腾网络”）签署了《股份转让协议》，约定由康怡投资、义睿投资、长鑫贰号、皓赢投资（以下合称“股份转让方”）向纵腾网络转让上市公司46,608,397股普通股股份，占上市公司总股本的29.99%的股份（以下简称“本次股份转让”）。康怡投资与义睿投资、长鑫贰号、皓赢投资均不存在关联关系。本次股份转让完成后，纵腾网络持有上市公司股份46,608,397股，占公司总股本的29.99%，公司控股股东将由康怡投资变更为纵腾网络，实际控制人将由赖潭平变更为王钻。
　　公司控制权变更事项目前处于洽谈阶段，尚存在重大不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
　　（10）公司拟出售与光伏胶膜业务相关的资产、负债（以下简称“本次资产置出”），交易对方为康怡投资、义睿投资、皓赢投资、长鑫贰号等股东设立的合资公司，该主体拟由康怡投资控股，目前尚未完成工商设立。由合资公司主要股东康怡投资、义睿投资、皓赢投资作为代表签署《资产置出协议》，后续由置出资产承接方签署正式资产置出协议承接本协议约定的权利义务，合资公司的股权出资金额和比例尚未确定。本次交易价格尚未确定，待置出资产承接方设立完成且置出标的资产评估工作完成后，最终交易价格将根据评估结果由协议各方共同协商确定，并签订正式协议。本次资产置出正式协议还需经董事会、股东会审议通过后方可实施，本次资产置出相关事项尚存在不确定性。
　　公司资产置出交易价格尚未确定，待置出资产承接方设立完成且置出标的资产评估工作完成后，最终交易价格将根据评估结果由协议各方共同协商确定，并签订正式协议。本次资产置出正式协议还需经董事会、股东会审议通过后方可实施，本次资产置出相关事项尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 收起▲