一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求　　（一）公司主营业务　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）及中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司隶属于“C14食品制造业”大类下的“C144乳制品制造”细分领域。　　公司专注于乳制品及含乳饮料全产业链运营，业务环节覆盖奶牛养殖、生鲜乳加工、技术研发及市场销售，构建形成“从牧场到餐桌”的闭环产业链体系。公司经营范围包括：一般项目：农副产品销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；技术服务、技术开发、技术咨询、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　（一）公司主营业务
　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）及中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司隶属于“C14食品制造业”大类下的“C144乳制品制造”细分领域。
　　公司专注于乳制品及含乳饮料全产业链运营，业务环节覆盖奶牛养殖、生鲜乳加工、技术研发及市场销售，构建形成“从牧场到餐桌”的闭环产业链体系。公司经营范围包括：一般项目：农副产品销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；初级农产品收购；畜牧渔业饲料销售；自动售货机销售；机械设备租赁；普通机械设备安装服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）；许可项目：乳制品生产；饮料生产；食品销售；牲畜饲养；生鲜乳收购；道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
　　公司立足西北，开拓全国市场，在甘肃兰州、陕西西安、青海西宁布局三大生产加工基地，依托全产业链优势，推出有机、富硒、A2-β等特色奶源鲜奶产品，产品包装覆盖百利包、PET瓶、家庭桶装、餐饮装等多种形式，精准匹配家庭消费、餐饮渠道、团体采购等多元化消费场景需求。
　　报告期内，公司的经营范围与主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司是集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、市场销售为一体的专业化乳制品生产企业，已形成以自有牧场奶源为核心原料供应、以液态奶产品为主导的全产业链经营模式。产品销售区域主要集中于我国西北地区，在甘肃、青海及陕西区域市场具有较高的市场占有率与品牌影响力。
　　（三）公司养殖模式
　　公司坚持规模化、标准化、集约化养殖模式，持续提升奶牛单产水平与生鲜乳品质稳定性，从源头强化产品质量管控。旗下庄园牧业负责各奶牛养殖场的生产运营与日常管理工作。
　　截至2025年末，公司拥有的标准化奶牛养殖场存栏奶牛18861头（其中成母牛10760头、育成牛5894头、犊牛2207头），存栏牛只数量较2024年年末基本持平；生产性生物资产本期末余额4.05亿元，较2024年末下降11.21%，公司2025年自有牧场全群牛只淘汰率26.66%。
　　（四）公司运营情况
　　报告期内，面对市场需求复杂多变、行业竞争日趋激烈的外部环境，公司积极应对各类风险挑战，及时优化经营策略，多措并举克服不利因素影响。受益于生鲜乳价格止跌回稳、新产品上市推广及成本费用精细化管控等积极因素，公司经营业绩实现大幅减亏。
　　2025年，公司实现营业收入9.21亿元，较上年同期增长3.44%；归属于上市公司股东的净利润亏损7,438.87万元，同比减亏9,181.97万元。截至报告期末，公司总资产23.04亿元，净资产10.18亿元，资产负债率55.82%。
　　1.牧场管理：夯实奶源基础，优化养殖体系
　　公司进一步丰富牧场牛只品种，扩大优质奶源保障能力，构建“品种选育-饲料优化-健康管理-结构调整”全链条提升体系，持续提升奶源品质与供应稳定性。
　　2.生产管理：推进效能升级，强化标准建设
　　聚焦生产效率提升与生产标准化两大核心任务，以“标准化、特色化、区域化”为发展方向，持续优化生产工艺流程，推动加工产能与加工体系迭代升级，强化质量安全全过程管控，提升产品交付能力与质量管控水平。
　　3.销售与采购：优化产品结构，提升运营效益
　　立足西北区域优势与全产业链布局，构建差异化乳制品、地域文创特色产品、特色奶源产品矩阵。依托对主要原辅材料价格走势研判，通过集中采购、比价议价、战略合作等方式优化采购成本，提升资金使用效率与供应链稳定性。
　　4.企业治理：公司治理结构持续完善
　　根据《中华人民共和国公司法》等法律法规要求，对《公司章程》及相关内部治理制度进行系统性修订，包括取消监事会及监事设置，相关监督职能由董事会审计委员会承接，优化董事会结构，增设1名职工董事，公司治理效能稳步提升。
　　公司坚持将可持续发展理念融入企业战略与日常经营，深度践行可持续发展管理要求，本公司连续四次正式发布可持续发展相关信息。前三期报告(2022、2023、2024年度)以《环境、社会及管治报告》为名发布。本年度起，对标深圳证券交易所《上市公司自律监管指引第 17号--可持续发展报告(试行)》框架要求，正式更名为《可持续发展报告》与上一年度报告相比，本报告的报告范围无重大调整。
　　公司作为农业产业化国家重点龙头企业，拥有“庄园牧场”“圣湖”“东方多鲜庄园”三大核心乳品品牌。公司深度挖掘西北特色食材资源，将玫瑰、百合、软儿梨、浆水等地域特色元素与现代乳品工艺相结合，打造“老兰州”系列酸奶，已成为彰显“甘肃味道”的标志性产品，深受市场认可。同时协同“老陕西”“庄园之露”“风起祁连”“萨费Safiyy”等子品牌及产品系列，覆盖乳制品、特色饮料、宠物食品等领域，构建形成多层次、多维度品牌矩阵。
　　2025年，公司积极探索“乳业+文化”跨界融合发展路径，推动品牌年轻化、国际化升级。依托“甘肃省乳制品工程研究中心”“省级企业技术中心”科研平台，立足北纬38度黄金奶源带资源禀赋，深度绑定地域文化与产品价值，推动产品创新与地域文化深度融合，将河西走廊草原文化、丝路文明与传统游牧智慧转化为乳制品独特工艺标识。以“地域文化+功能创新”双轮驱动打造差异化竞争壁垒，围绕“好奶源自西北黄金线”品牌传播主线，稳步推进由区域特色品牌向全国性文化乳业IP升级。
　　主要举措包括：对“老兰州”系列酸奶开展口味延展与配方升级，推动清洁配方转型；与甘肃省博物馆合作推出“马踏飞燕”文创IP联名限定浆水酸奶；联合打造“联萌”系列文创酸奶，推出花椒、土豆、苹果等甘肃地域特色风味产品，实现地方文化与食品创新深度融合，提升产品创新力与品牌价值，打造“甘味”特色名片，有效吸引年轻消费群体，实现品牌跨圈层传播。公司积极参与兰洽会等行业展会，展示企业创新实力与产品品质；参与甘肃省广播电视总台《智启传播-融创未来》2025年品牌全媒体推广活动，通过“资源整合+精准宣推+产销联动”模式，持续扩大品牌区域渗透力。
　　同时，公司积极布局宠物食品、特色饮料、雪糕冻品等新兴赛道，加快培育多元增长极。旗下“萨费Safiyy”宠物食品品牌，2025年已实现线上线下覆盖，初步完成宠物食品领域的战略布局。
　　公司主要代表性品牌及产品：
　　1.庄园牧场“浓缩奶”
　　作为区域乳制品标杆产品，畅销市场二十余年，既是日常消费主流产品，也是节庆赠礼重要选择。依托完善的基层销售网络实现深度市场渗透，通过“看甘肃社火，喝庄园浓缩奶”等民俗文化绑定，强化“浓香即年味”的消费认知，持续巩固区域市场领先地位。
　　2.庄园牧场“老兰州”系列
　　定位西北风味特色酸奶，聚焦文旅伴手礼与情感消费场景。以西北地标景点为包装设计核心，融入浆水、甜醅子、苦水玫瑰等地域特色口味，通过“家乡味”情感营销，打造“可饮用的城市记忆”，强化与消费者的情感联结。
　　3.东方乳业“老陕西”系列及古城印象系列
　　打造特色IP形象，策划沉浸式体验活动，实现历史文化与产品体验有机融合，有效提升品牌在年轻消费群体中的认知度与互动性，助力地域文化产品化落地。
　　4.庄园牧场“富硒鲜牛奶”“A2-β鲜牛奶”
　　依托公司特色奶源优势与技术创新，精准切入高品质鲜奶市场。A2-β鲜牛奶主打亲和肠胃敏感人群，富硒鲜牛奶聚焦健康品质消费需求。公司通过观光牧场、透明工厂研学等体验项目，实现全产业链可视化溯源，强化品牌信任背书，推动消费转化，精准覆盖高端消费市场，实现销量稳步增长，夯实区域品牌竞争壁垒。
　　2025年公司新品介绍：
　　主要销售模式
　　公司销售模式分为直销模式、分销模式及经销模式。其中，直销模式主要包括与地方教育局合作向中小学生提供学生奶、对超市大卖场的销售以及电商平台的销售；分销模式主要包括兰州、西宁、西安市场终端产品服务配送业务；经销模式主要面向除兰州、西宁及西安以外的其他市场。
　　经销模式
　　截至2025年末，公司共签订直销客户数量218户（2024年末188户）、分销商客户221户（2024年末210户）、经销商客户858户（2024年末732户）。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司线上销售金额3,112.84万元，较2024年同期下降17.94%。本期电商营收短期回落，主要系公司主动调整线上运营策略，逐步缩减外部头部达人直播合作、降低外部流量采购投入，重点转向布局自有直播渠道建设所致。目前公司线上运营平台主要涵盖天猫、京东、拼多多、抖音，线上主推产品以常温、低温纯牛奶为主，后续将依托自建直播体系，持续沉淀私域流量、优化自主运营能力，推动电商业务良性稳健发展。
　　主要生产模式
　　公司目前采取自行建厂、自行生产的生产模式。公司生产加工基地根据销售计划制定生产计划并开展生产。公司产品按杀菌方式分为低温产品和常温产品，两种产品因保质期限不同，在安排生产计划时也存在差别，其中低温产品由于保质期限短、需要冷链配送，采取严格的“以销定产”生产模式；常温产品采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，根据销售订单及当期市场需求变化及时调整生产计划。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况和发展
　　1.行业基本情况
　　国家统计局数据显示，2025年全国乳制品产量达2,950万吨，行业整体产量保持稳定。乳制品行业作为食品工业重要组成部分，是实施健康中国战略的重要支撑产业。当前我国人均奶类消费量仍偏低，不足世界平均水平三分之一，农村居民奶类消费量约为城镇居民六成，市场增长空间广阔。
　　2025年是中国乳制品行业转型发展的关键时期，行业面临产能优化、企业纾困等压力，同时迎来“十五五”规划布局新机遇。消费市场呈现结构性分化：传统常温奶增长承压，低温鲜奶、特色酸奶等细分赛道增速亮眼，成为行业增长核心动力。行业内企业加快战略转型，通过市场拓展、产品创新与精细化运营实现提质增效。
　　2.行业政策支持
　　2022年农业农村部印发《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》，2025年进入深化实施阶段，政策重点支持奶源基地建设、加工升级与品牌培育。
　　2025年中央一号文件明确提出“推进奶牛产业纾困，稳定基础产能”“落实灭菌乳国家标准，支持养殖加工一体化发展”。《中国食物与营养发展纲要（2025–2030年）》提出，2030年人均奶类年消费量目标47公斤，推动奶业种养加融合发展，优化乳制品结构，培育低温乳品与奶酪消费，扩大学生饮用奶覆盖范围。
　　2025年4月，新修订《灭菌乳》（GB 25190）国家标准正式实施，明确禁止复原乳用于灭菌乳生产，推动产品结构优化升级。
　　2025年7月，农业农村部等十部门印发《促进农产品消费实施方案》，引导“减油、增豆、加奶”健康消费；农业农村部办公厅印发奶业纾困专项通知，从政策落实、金融支持、节本增效、产业链延伸、品种改良、深加工、消费推广、部门协同等八方面推动奶业高质量发展。
　　2026年中央一号文件提出，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，多措并举促进乳制品消费，支持饲草料生产，推动草原畜牧业转型升级。
　　一系列产业政策与标准规范为行业健康发展提供了坚实保障，我国乳制品行业正由规模扩张向质量效益型高质量发展阶段转型。
　　3.行业发展现状
　　2025年，乳制品行业“两超多强、区域差异化”竞争格局进一步稳固。全国性龙头企业凭借品牌、渠道与创新优势持续扩大市场份额；区域性乳企依托属地供应链、定制化产品与特色化服务，在低温鲜奶、地域特色酸奶等高附加值领域精耕细作，形成差异化竞争优势。行业竞争焦点由规模扩张转向质量、效率与创新能力竞争，整体发展韧性持续增强。
　　（二）行业周期特点
　　乳制品行业产业链长、影响因素多元，行业周期性受供需关系、宏观政策、原料价格、消费习惯及技术迭代等多重因素综合影响，呈现出与养殖周期、消费季节、宏观经济联动的复合特征。
　　（三）公司的行业地位
　　公司自2000年成立以来，深耕西北乳制品市场二十余载，坚守“奉献精良品质，造就时代品牌”发展初心，构建形成集奶牛养殖、研发、生产、销售于一体的全产业链体系。目前公司拥有10座现代化标准化牧场，在甘肃、青海、陕西布局三大加工基地，是西北地区乳制品行业重要骨干企业。
　　公司建立全流程质量安全控制与追溯体系，产品通过IMS、HACCP、ISO9001等多项国际管理体系认证，先后荣获“农业产业化国家重点龙头企业”“中国农业企业高成长性20强”“国家科学技术进步奖二等奖”“国家学生饮用奶定点生产企业”等多项国家级荣誉。2025年公司连任甘肃省乳品协会会长单位、甘肃省奶业协会副会长单位，在引领区域行业发展、保障乳品安全、助力乡村振兴等方面持续发挥示范带动作用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司以“奉献精良品质，造就时代品牌”为使命，依托全产业链布局，在奶源建设、工艺创新、质量管控、渠道拓展四大领域持续深耕，形成稳固的区域竞争优势。
　　（一）奶源建设
　　公司原料奶主要来源于自有牧场，奶源供应稳定可控、品质可靠。截至报告期末，公司拥有的标准化奶牛养殖场存栏奶牛18,861头，2025年全年生鲜乳产量超过10万吨。旗下临夏县瑞园牧场有限公司、兰州瑞兴牧业有限公司、甘肃瑞嘉牧业有限公司为国家优质乳工程示范牧场；兰州瑞兴牧业有限公司、甘肃瑞嘉牧业有限公司获得有机产品认证，武威瑞达牧场有限公司通过富硒产品认证，甘肃瑞嘉牧业有限公司同时获得良好农业规范认证，获评中国农垦乳业联盟“农垦标杆牧场”“农垦高效繁育特色牧场”，拥有A2-β奶牛核心种群，2025年获国家奶业科技创新联盟“优质乳工程十周年示范牧场”称号。优质牧场集群为公司提供了稳定、优质、安全的奶源保障。
　　（二）工艺创新
　　2025年，公司坚持科技创新驱动发展战略，聚焦牧业与乳业核心业务，在科研平台建设、关键技术攻关、产品创新及产业链延伸等方面取得实质性突破。
　　牧业板块持续推进绿色养殖与数智化转型，加快“数智庄园”建设，通过智能系统实现养殖数据实时监测与精细化管理。
　　乳业板块在乳制品保鲜技术、营养配方优化、绿色生产工艺等领域持续攻关，优化产品矩阵，大力发展地域特色产品与功能型产品；持续加大新品研发投入，推出适配多元消费场景的新产品。
　　公司与兰州大学、甘肃农业大学等高校建立产学研合作机制，推动科技成果转化应用。报告期内，公司荣获甘肃省科技进步二等奖、第三届甘肃省企业科技创新大赛科技创新企业铜奖等荣誉。
　　（三）质量管控
　　公司坚守食品安全底线思维，构建风险管理“三道防线”，建立全链条、标准化食品安全管理体系，覆盖组织机构、职责权限、采购追溯、生产过程、检验检测、人员培训、风险监测等关键环节。
　　公司严格按照新版HACCP体系认证要求，完成质量手册、程序文件、GMP规范及HACCP计划换版升级，顺利通过QEO（质量、环境、职业健康）、乳制品HACCP、FSSC 22000、ISO9001、GB/T22000及食品工业企业诚信管理体系等多项认证。建立覆盖饲料管理、原奶采购、生产加工、成品储运等全过程质量监控体系，为企业稳健经营提供坚实保障。
　　（四）渠道拓展
　　公司加快构建多场景、全业态营销体系，坚持“一地一策”差异化营销策略，实施“精耕西北、辐射全国”市场战略。新设西安营销中心，依托区位优势贴近东部市场；在华东、华南设立销售中心，成立电商子公司。线上端在抖音、淘宝等平台开展主题直播活动，强化品牌传播与市场覆盖；线下端紧抓低温奶发展机遇，完善县域及乡镇渠道布局，实现甘肃地级市全域低温冷链覆盖。同时，公司自助售卖终端进驻机场、高铁、高校等场所，积极拓展东南亚等海外市场，“甘味出海”取得实质性进展，品牌影响力持续提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司业绩大幅减亏、态势向好，但受行业竞争加剧、市场需求波动影响，净利润仍为负值。减亏得益于成本费用管控、市场拓展协同发力，巩固了经营成效。
　　1.成本优化方面。实施全产业链成本管控，养殖端依托业务精益化及团队标准化管理摊薄成本；生产端通过智能化改造、产能优化，压缩单位成本，双向推动整体成本下行。
　　2.费用管控方面。秉持“精准投放、从严管控”原则，建立预算动态监控机制，精简营销支出，优化组织与人员配置，严控非生产性支出，实现运营效率与成本控制双向提升。
　　3.市场开拓方面。深耕细分市场，打造有机奶、低温鲜奶等高端产品线，推进“共享工厂”模式，积极开展联名定制业务，拓宽收入渠道、增强市场抗风险能力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展展望及2026年工作计划
　　2026年是“十五五”战略规划开局之年，也是公司加快转型升级、培育新质生产力、实现高质量发展的关键之年。公司将紧密围绕宏观经济形势与行业发展趋势，聚焦产业升级、改革提效、科技创新、风险防控、治理提升，加快培育发展新动能，全力推动各项工作落地见效，助力企业持续健康高质量发展。
　　2026年工作计划
　　1.实施产业提质攻坚行动，筑牢高质量发展根基。推进养殖端精益化管理，持续优化牛群结构；强化育种技术创新与特色化优势培育，抢占种业创新高地；加快生产端智能制造升级，深化QACP管理体系应用，提升产能利用率与生产效率；完善全产业链协同机制，推动各环节高效联动、降本增效、价值共创。
　　2.实施市场开拓攻坚行动，拓展全国化发展空间。优化市场布局，坚持深耕省内、攻坚省外、拓展海外；升级全域营销体系，深化线上线下一体化运营；做强“老兰州”等特色品牌，加大高端奶、特色酸奶、功能乳品等高附加值产品推广；依托新增产能延伸产业链，积极培育饮料、高端雪糕、宠物食品等新兴业务，构建多点支撑、多元发展新格局。
　　3.实施创新驱动攻坚行动，激活高质量发展动力。构建前瞻性研发体系，打造“研究中心+核心牧场+示范工厂”协同创新平台；聚焦银发经济、儿童营养、运动健康等细分领域，开发定制化、功能化、高端化产品，推动“乳品+康养”融合发展；加快数智化转型，推进智能牧场与数字化管理平台建设，加速核心业务系统国产化替代；打通科研成果产业化链条，加快特色益生菌等技术转化，打造自主知识产权明星产品。
　　4.实施改革增效攻坚行动，提升现代企业治理效能。开展“制度执行年”专项行动，提升治理规范化、标准化、精细化水平；健全市场化选人用人与差异化薪酬激励机制，激发全体员工干事创业活力；完善合规风控体系，严守安全生产、生态环保、信访维稳底线；优化资本运作与市值管理，加强投资者关系管理，强化企业价值传播。
　　5.实施质安护航攻坚行动，守牢稳健发展底线。压实质量安全主体责任，健全全覆盖、可追溯、严考核的责任体系，严格执行食品安全员制度；完善应急处置机制，强化应急演练，运用数字化手段健全全流程产品追溯体系；深化质量安全文化建设，推动“质量就是生命、安全重于泰山”理念入脑入心，切实保障消费者权益。
　　（二）公司未来可能面对的风险和应对措施
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着居民消费升级与健康意识持续提升，乳制品市场竞争日趋激烈，行业内头部企业、区域品牌竞争白热化，进一步提高了企业在产品创新、品牌运营、成本控制及渠道拓展等方面的综合要求，若不能及时适应市场变化，可能导致市场份额下滑、盈利能力承压。
　　应对措施：持续强化全产业链布局优势，深耕自有奶源建设，巩固原料供应壁垒，从源头保障产品品质与成本优势；加大研发投入，聚焦消费者健康需求，推出更多差异化、特色化、功能化乳制品，丰富产品矩阵；深化品牌建设与文化赋能，通过多元化营销场景、精准化品牌传播，提升品牌知名度、美誉度与用户忠诚度，增强市场话语权；优化渠道结构，线上线下融合发力，拓宽市场覆盖范围，提升终端竞争力。
　　2.食品安全风险
　　乳制品生产、加工、流通链条较长，涵盖奶源建设、生产加工、仓储运输、终端销售等多个环节，特别是低温乳制品对冷链物流的温度控制、运输时效要求极高，供应链各环节的管理疏漏、操作不规范，均可能引发原料污染、产品变质、微生物超标等质量安全问题，进而影响品牌信誉，甚至面临监管处罚、消费者索赔等风险。
　　应对措施：严格执行全流程质量监控体系，搭建数字化溯源平台，实现从原料进厂到终端销售的全程可追溯，确保每一批产品均可追踪、可核查；配备专业检测设备与高素质质检团队，加强原料进厂检验、生产过程巡检、成品出厂全项检测，杜绝不合格产品流入市场；持续完善食品安全管理制度，坚持质量“零容忍”原则，从严把控原料采购、生产加工、仓储储运、终端陈列等各环节，定期开展食品安全培训与应急演练，提升食品安全应急处置能力。
　　3.奶牛疫病风险
　　奶牛养殖是乳制品生产的核心环节，奶牛易受口蹄疫、布病等动物疫病影响，一旦发生疫病，不仅会导致奶牛发病率、死亡率上升，造成生物资产减值，还会影响原奶产量与质量，导致原奶供应波动，进而影响生产计划推进，对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：加快智慧牧场建设，运用物联网、大数据、人工智能等技术，实现牛只健康状况、疫病风险的实时监测、预警与防控，提升牧场精细化管理水平；强化牧场防疫体系建设，严格执行疫病防控流程，定期开展牛只疫苗接种、牧场消毒消杀工作，筑牢疫病防控防线；优化种牛繁育与健康管理体系，培育抗病能力强的牛群，加强饲养管理，全面提升牧场抗疫病风险能力。
　　4.环境保护风险
　　公司业务涵盖奶牛养殖、乳制品生产等环节，养殖过程中产生的牛粪便、尿液等排泄物，生产过程中产生的废水、废气、废渣等，若处理不当、管控不严，可能违反环保法律法规，面临环保处罚、限期整改等风险，同时也会影响企业社会形象，制约公司可持续发展。
　　应对措施：坚持生态优先、绿色发展理念，严格遵守国家及地方环保法律法规，落实环境影响评价与“三同”制度，确保环保设施与生产设施同步设计、同步施工、同步投产；加强生产全过程环保管控，配套建设排泄物处理、废水净化、废气治理等环保设施，推进养殖排泄物资源化利用，实现变废为宝；加大节能减排投入，优化生产工艺，推广绿色生产技术，降低污染物排放，切实履行生态环保责任，推动企业与生态环境协同发展。
　　5.原材料价格波动风险
　　青贮玉米、苜蓿、豆粕等饲料原料是奶牛养殖的核心成本，其价格受全球气候、市场供需关系、国际大宗商品价格、运输成本等多种因素影响，波动幅度较大，若饲料原料价格持续上涨，将直接增加养殖成本，压缩利润空间，对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：优化采购策略，拓宽饲料原料供应渠道，与优质供应商建立长期稳定的合作关系，降低对单一供应商、单一区域的依赖；推行数字化采购管理，搭建采购信息平台，实时监控原料价格走势，合理把握采购时机，降低采购成本；加强供应商全生命周期管理，严格筛选供应商，定期开展供应商评估，保障原料质量与供应稳定性；推进饲料原料替代研究，探索性价比更高的替代原料，优化饲料配方，降低饲料成本；积极争取农业相关政策支持，多措并举对冲饲料原料价格波动带来的成本压力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业概况和发展　　1.行业基本情况　　2025年上半年，中国乳制品行业在转型与挑战中稳步前行。国家统计局数据显示，2025年6月乳制品当月产量达254.6万吨，累计产量1,433万吨，同比微降0.3%，这一数据既反映了行业整体增速的放缓，也暗含着结构性调整的深层逻辑。　　从行业生态看，上半年乳制品行业正处于深度调整的关键期：一方面，产能结构性过剩问题持续显现，部分同质化产品面临市场出清压力；另一方面，消费需求加速升级，消费者对乳制品的健康属性、功能价值、品牌调性提出更高要求，倒逼行业向“高端化、健康化、差异化”转型。在此背景下，特色奶品类与功能性乳制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业概况和发展
　　1.行业基本情况
　　2025年上半年，中国乳制品行业在转型与挑战中稳步前行。国家统计局数据显示，2025年6月乳制品当月产量达254.6万吨，累计产量1,433万吨，同比微降0.3%，这一数据既反映了行业整体增速的放缓，也暗含着结构性调整的深层逻辑。
　　从行业生态看，上半年乳制品行业正处于深度调整的关键期：一方面，产能结构性过剩问题持续显现，部分同质化产品面临市场出清压力；另一方面，消费需求加速升级，消费者对乳制品的健康属性、功能价值、品牌调性提出更高要求，倒逼行业向“高端化、健康化、差异化”转型。在此背景下，特色奶品类与功能性乳制品，凭借精准的需求匹配，成为拉动行业增长的新引擎，市场份额持续提升。
　　2.行业政策支持
　　政策层面，多重利好形成“组合拳”，为行业转型注入动能。2025年2月，中央一号文件明确提出“推进奶牛产业纾困，稳定基础产能”，并强调“落实灭菌乳国家标准，支持养殖加工一体化发展”，从产业根基层面为奶业定调；4月，国家卫健委与市场监管总局联合发布的灭菌乳新国标（第1号修改单）进一步明确“生产灭菌乳仅能以生乳为原料，禁用复原乳”，这一修订不仅从源头提升了液态奶品质，更推动生鲜乳产能消化与产业链协同，与中央一号文件形成政策合力；7月，农业农村部等十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，聚焦“减油、增豆、加奶”等健康饮食引导，通过科普宣传培育科学饮奶习惯，从消费端激活市场潜力。三重政策叠加，既规范了行业秩序，也为具备全产业链能力、注重品质与创新的企业创造了更优发展环境。
　　3.行业周期性特点
　　从周期性特征看，乳制品作为大众日常必需品，需求端表现稳健，行业整体周期性较弱；但上游畜牧业受饲料价格、牛群周转、疫病防控等因素影响，呈现一定周期性波动，而销售终端因品牌众多、产品同质化竞争激烈，始终处于动态博弈状态。
　　（二）公司主要业务
　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司隶属于“C14食品制造业”大类下的“C144乳制品制造”细分领域。
　　公司业务涵盖乳制品及含乳饮料的全产业链运营，具体包括奶牛养殖、生鲜乳加工、产品研发、生产制造及市场销售等环节，形成“从牧场到餐桌”的闭环体系。公司经营范围包括：一般项目：农副产品销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；初级农产品收购；畜牧渔业饲料销售；自动售货机销售；机械设备租赁；普通机械设备安装服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）；许可项目：乳制品生产；饮料生产；食品销售；牲畜饲养；生鲜乳收购；道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
　　在市场布局与品牌矩阵方面，公司以甘肃省为核心，辐射陕西省、青海省，在西北区域建立了市场根基，尤其在甘肃、陕西、青海三地的终端市场占有率较高，形成较强的区域品牌壁垒。旗下“庄园”“多鲜”“圣湖”三大品牌协同发力，构建起覆盖巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等60余种的产品矩阵，从家庭日常饮用到户外露营、商务宴请等场景，从儿童成长到中老年高钙需求，全方位匹配不同人群的消费偏好，形成“区域深耕+品类互补”的立体发展格局。
　　报告期内，公司主营业务与经营范围未发生重大调整，战略方向保持稳定。
　　（三）公司主要经营模式
　　作为“农业产业化国家重点龙头企业”，公司构建了“自有牧场+研发加工+市场营销”的全产业链经营模式，核心优势在于对产业链各环节的把控能力。上游端，公司自营规模化奶牛养殖场，保障优质奶源稳定供应；中游端，依托现代化生产基地实现生鲜乳精细化加工，确保产品品质；下游端，聚焦全国重点市场，通过多元化渠道网络实现产品高效触达。
　　（四）公司养殖模式
　　公司采用规模化、标准化养殖模式，由全资子公司庄园牧业集团统筹各牧场生产经营，通过科学管理实现“提质、降本、增效”。规模化养殖的核心价值在于：一方面，通过统一的饲养标准、精准的营养配比提升奶牛单产水平，降低单位养殖成本；另一方面，通过集中化管理强化疫病防控与牛群健康监测，从源头保障生鲜乳质量稳定性。
　　截至2025年6月30日，公司存栏奶牛18,257头，较2024年末下降3.13%，主要原因是优化牛群结构、淘汰低产牛只所致；其中成母牛9,583头、育成牛7,068头、犊牛1,606头，种群结构更趋合理。生产性生物资产4.40亿元，较2024年末下降3.58%，与存栏量调整趋势一致。尽管存栏量微降，但通过优化调整牛群结构，2025年上半年生鲜乳产量仍达约55,619吨，同比增长2.3%（2024年同期为54,370吨）。报告期内，全群牛只淘汰率约11.66%，处于行业合理区间，既保障了牛群活力，也避免了过度淘汰导致的产能波动。
　　（五）公司运营情况
　　2025年上半年，公司面对行业调整压力，积极优化经营策略，实现营业收入4.20亿元，较上年同期微降1.31%，基本保持稳定；受生鲜乳价格波动等因素影响，归属于上市公司股东的净利润为-2,766.98万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,554.01万元。截至2025年6月末，公司总资产23.40亿元，净资产10.64亿元。公司生产经营运作具体情况如下：
　　1.奶源建设：以效率对冲价格压力
　　报告期内，公司通过“结构优化+精细管理”双轮驱动应对市场挑战。在牧场端，丰富牛群结构，引入优质品种，加强后备牛培育，在提升犊牛成活率与育成率的同时，推动泌乳牛单产水平稳步提升；在饲草料管理上，建立严格的质量检测标准，结合奶牛不同生长阶段科学制定日粮配比，既保障奶源品质，又降低饲料成本；在运营端，大力推行节能降耗措施与精细化管理，提升牧场资源利用效率，确保养殖活动稳健发展，进一步增强了整体运营效能。
　　2.研发创新：以差异化策略抢占市场
　　公司坚守“以传统为根基、用创新做增量”的研发理念，针对消费者“高端化与平价化并行”的需求特征，构建“调研-研发-落地”的全流程创新机制：建立“风味数据库”，通过覆盖各年龄段、地域的消费者调研，精准捕捉市场对酸奶甜度、口感、功能性的需求偏好；与兰州大学、甘肃农业大学等高校科研机构共建“基础研究-技术转化-产业化”协同创新平台，加速科研成果落地。报告期内，公司持续完善研发经费保障机制与创新激励制度，确保研发投入稳定，为产品迭代提供支撑。
　　3.品牌建设：以文化赋能提升价值认知
　　2025年上半年，公司通过系列创新举措提升品牌声量与美誉度。IP联名破圈。年初与甘肃省博物馆合作推出“马踏飞燕”文创IP绿马联名限定版浆水酸奶，以“庄满牛劲，马上开运”为主题开展线上整合营销，包括联名产品发布、限量周边共创、消费者互动活动等，这是公司成立以来首次IP联名，成功将地域文化与产品特色结合，吸引年轻消费群体关注；公益营销塑形象。4月冠名“第39届甘肃省青少年科技创新大赛”，通过支持青少年科技教育传递品牌对“科技、健康、未来”的关注，精准触达家庭及教育群体，培育潜在忠诚用户；展会亮相拓影响。参与2025年FBIF食品创新展，与国际国内行业先锋同台竞技，展示创新实力与产品品质；深度融入“甘味出陇”推广活动及第三十一届兰洽会，将甘肃高原牧场的优质乳品推向全国；媒体联动扩覆盖。参与甘肃省广播电视总台《智启传播-融创未来》2025年品牌全媒体推广活动，通过“资源整合+精准宣推+产销联动”模式，扩大品牌区域渗透力。
　　4.渠道建设：以全域融合打通壁垒
　　公司构建“线上线下全域立体化渠道网络”，实现了产品与消费者的高效触达。线上端：发力直播与即时零售，借助头部直播影响力扩大线上声量与销售转化；创新推出“牧野祁连”沉浸式溯源直播，通过牧场实景、生产流程展示，强化品牌“新鲜”“天然”的核心价值，提升用户信任度；线下端：聚焦场景化营销，针对超市、便利店、餐厅、景区等不同场景制定差异化策略，融入地域特色元素，让产品成为承载地域文化的鲜活载体；特殊渠道：加快送奶到户业务网格化布局，提升服务质量与时效；加大外贸市场开拓力度，依托“丝路寒旱黄金牧场”奶源优势，抢抓国际市场新机遇，推动产品进入香港及东南亚市场，持续探索“出海”新路径。
　　5.生产管理：以安全筑牢运营根基
　　公司坚守“以人为本，安全发展”理念，将安全生产、食品安全与环境保护作为运营底线。严格落实常态化防控措施，强化生产、仓储、运输及销售人员的卫生安全管理，对原材料实行“批批检测”，确保产品安全；依据安全生产标准化要求完善制度体系，结合双重预防机制排查隐患、监控危险源，实现安全风险分级管控与隐患排查治理闭环；加强安全教育与基础培训，提升管理人员安全素养，营造“人人重安全”的氛围。报告期内，公司未发生安全生产、环境保护或食品安全重大事故，保障了运营的稳定与可持续性。
　　品牌运营情况
　　公司围绕“国潮文化+地域特色+多元场景”深化品牌运营，“庄园”“多鲜”“圣湖”三大品牌协同发力，产品覆盖全国多省份，自2024年起逐步进入香港及东南亚市场。
　　公司在报告期内，推出了以下多款特色新品：
　　主要销售模式
　　公司采用“直销+分销+经销”销售模式，覆盖不同市场。直销模式：包括与地方教育局合作的学生奶供应、超市大卖场直供及电商平台销售；分销模式：聚焦兰州、西宁、西安市场，提供终端产品配送服务；经销模式：覆盖上述核心城市以外的区域市场，通过经销商网络下沉至县乡级市场。
　　经销模式
　　截至2025年6月30日，公司直销客户157户（2024年末188户）、分销商196户（2024年末210户）、经销商681户（2024年末732户），客户结构随市场策略调整优化。
　　线上直销销售
　　线上销售金额1,294.25万元，同比下降13.26%。线上平台以天猫、京东、拼多多、抖音为主，产品以常、低温纯牛奶为主。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司采用“自建工厂+自主生产”模式，由庄园乳业、东方乳业负责加工环节，根据产品特性制定差异化生产计划：低温产品因保质期短、依赖冷链，严格执行“以销定产”，确保新鲜度；常温产品采用“以销定产为主，适度库存调节为辅”，根据订单与市场需求动态调整，平衡供应稳定性与库存效率。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业与成本
　　1.奶源优势：全链条可控的品质根基
　　公司以规模化现代化牧场为核心，通过优化牛群结构保障优质奶源稳定供应。旗下临夏县瑞园牧场、兰州瑞兴牧业、甘肃瑞嘉牧业均为“国家优质乳工程示范牧场”，其中兰州瑞兴牧业获有机产品认证，瑞达牧场通过富硒产品认证，甘肃瑞嘉牧业被中国农垦乳业联盟评定为“农垦标杆牧场”“农垦高效繁育特色牧场”，并拥有A2-β奶牛核心种群。2025年7月，瑞嘉牧业荣获“优质乳工程十周年示范牧场”称号，彰显公司在奶源建设上的行业领先地位。
　　2.成本优势：精益运营驱动效率提升
　　报告期内，公司通过“规模化降本+精细化提效”增强盈利能力：一方面，依托全产业链布局整合资源，降低单位固定成本；另一方面，在采购（集中招标降低饲料成本）、生产（自动化设备提升效率）、销售（渠道优化减少中间环节）各环节推行精益化管理，杜绝浪费。通过系列措施，公司整体毛利率较去年同期显著提升，核心竞争力进一步增强。
　　（二）产品与研发
　　1.产品品质：全流程追溯的安全保障
　　公司建立“从牧场到终端”的全链条质控体系，通过HACCP等九大国际认证，确保产品“安全零缺陷”：技术中心配置丹麦福斯近红外分析仪、美国安捷伦色谱仪等高端设备，可完成微生物、污染物等近百项指标检测，覆盖生乳验收、生产加工至成品放行全环节；自建低温库房并配备专业冷链物流设施，保障低温产品品质；构建从研发、牧场、工厂到供应商的全链路食品安全管理体系，实现“源头可溯、过程可控、责任可究”。
　　2.创新研发：精准响应市场需求
　　报告期内，公司研发投入706.20万元，聚焦健康化、功能化、特色化方向推出多款新品，既满足消费者对“无添加”“功能性”的需求，又融入地域风味，丰富了产品矩阵。同时，公司深化与高校及科研机构的合作，加速科研成果转化，提升产品附加值。
　　（三）品牌与渠道
　　1.品牌建设：积淀深厚的区域影响力
　　公司系统制定品牌发展战略，通过25年深耕积累了深厚的市场基础与品牌认知。自2000年成立以来，先后荣获“甘肃省用户满意产品”“甘肃中老年人最喜爱的乳品”“全国乡镇企业创名牌重点企业”等称号，“庄园”系列产品多次获评“兰州名品”“甘肃名牌”，“庄园牧场”商标为“甘肃省著名商标”，“庄园浓缩奶”当选“甘肃省最具影响力产品”；同时，打造“老兰州”系列产品，融入地域文化元素，强化消费者情感共鸣，受到市场广泛认可。
　　2.渠道布局：深度下沉的立体网络
　　公司以“精耕西北、辐射全国”为策略，构建覆盖“省城-地级市-县级市-乡镇村”的全层级销售网络和自有封闭渠道。在兰州市场建立社区新鲜奶亭、送奶到户体系及自助售货机，西安市场同步拓展送奶到户业务，提升低温产品“新鲜度”与客户粘性；创新渠道模式。优化自助机布局（聚焦机场等人流密集区）并更新机型，部分转为加盟模式加速市场拓展；在甘肃省内开设专营店，解决“最后一公里”配送问题，打通会员体系实现“多地征订、就近领取”；电商渠道。建立电商仓储系统与“一件代发”版块，提升线上运营效率与销量，实现线上线下渠道协同增效。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业竞争风险
　　乳制品行业市场庞大且极具活力，吸引了众多企业投身其中，竞争态势日益白热化，各类风险交织。产品同质化竞争风险显著。伴随市场趋向饱和，不同品牌的乳制品在品质、口感、包装等方面的差异让消费者难以精准辨别。多数品牌在同类产品的基础营养成分、口感醇厚度上相差无几，这使得公司推广产品难度骤增，营销成本攀升。市场份额争夺处于胶着状态。新老品牌纷纷提升产品质量与服务水平，积极开拓渠道、加大营销推广力度，以提高品牌知名度与美誉度。公司需时刻紧盯市场动态，从产品研发创新、营销渠道拓展、成本管控优化等维度，灵活调整经营策略，以科学合理的决策保障公司核心竞争力稳步提升。品牌竞争更是进入白热化阶段。品牌在乳制品行业是企业的核心资产，其知名度、美誉度与忠诚度直接左右企业市场地位。消费者在选择乳制品时，往往更倾向于信赖知名品牌。公司要持续投入品牌建设与管理，及时优化品牌策略。供应链风险不容轻视。乳制品行业供应链涵盖奶源供应、生产加工、销售配送等诸多环节，任一环节出现问题，都可能影响供应链稳定性与效率，进而冲击企业正常运营。公司需构建稳固的供应链体系，加强风险管控，确保供应链可靠稳定。
　　2.奶牛疫病风险
　　奶牛作为生产性生物资产存在着一定程度的疫病和养殖风险，若公司牧场及合作供应商所在区域爆发较大规模的牛类疫病，业务将会受到重大影响。奶牛疫病的爆发将可能从奶源供应、成本上涨、资产减值、需求下降等方面，对公司的生产经营产生重大不利影响。公司要加强疫病防治和牛只健康监测，持续关注牧场牛只健康状况，严格执行动物疫病防疫工作，提升处理突发事件的能力。定期关注行业动态、市场趋势和政策变化，收集相关数据和信息，根据市场行情灵活调整奶牛存栏量和产奶量，制定合理的牛只淘汰标准，确保牧场始终处于最佳运营状态。
　　3.食品安全风险
　　食品安全是公司的立足之本。公司多年来已在产品质量管理方面积累了丰富的经验，建立健全了内控体系，并基于《良好生产规范》（GMP）《危害分析与关键控制点》（HACCP）等基础上建立了质量管理体系，涵盖了饲料质量、原奶采购、供应商管理、成品储存和产品运输等方面。公司硬件和软件方面均达到了乳制品行业安全生产的要求。公司严格落实企业安全生产主体责任，筑牢食品安全防线，构建安全管理网络，确保安全投入、培训、基础管理、隐患排查治理和应急救援各环节到位。
　　4.环境保护风险
　　公司业务覆盖了奶牛养殖、生产制造及销售，生产过程会产生牲畜排泄物、废水、废气、废渣等污染性排放物。公司已采取了必要、完备的环保措施降低生产排放物对于环境的影响，但如果因设备设施故障、人员操作不当、标准提高等因素，发生排放物未达到国家规定的标准，公司将面临被环保部门作出处罚甚至停产整顿的风险，对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将严格按照环保法规及相关标准，在奶牛饲养、产品加工制造等环节，对各类潜在污染物进行有效治理与防范，并及时进行相关环保设备改造，使得污染物的排放与处理完全符合环保要求。
　　5.原材料上涨风险
　　公司各牧场运营所需青贮玉米、苜蓿、豆粕等原材料多为大宗农产品，其价格通常会随着市场供需变化而发生较大幅度波动。若受到极端气候变化、自然灾害等因素导致市场供应下降，或者物流运输成本增长，将导致主要原材料价格或其他成本出现大幅上涨，公司经营业绩或将因此发生大幅波动。为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜集专家意见等准备工作，召开采购委员会，公司高层参与讨论、评审采购计划，力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提升公司对原材料成本控制的能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业概况和发展　　1.行业基本情况　　乳制品行业作为食品工业的重要组成部分，涉及奶牛养殖、乳制品加工、市场销售等多个环节。　　乳制品行业未来发展趋势重点是进一步加强产业链整合，向上游延伸至奶源基地建设，提高奶源可控性；向下游拓展至销售渠道和终端市场，提升品牌影响力和市场竞争力。通过全产业链布局，企业能够更好地控制成本、保证产品质量，实现协同发展。　　目前，我国已成为乳制品生产和消费大国，但与国际消费情况相比，我国乳制品人均消费量仍处于较低水平，对标发达国家来看中国人均饮奶量提升空间巨大，加之国家出台相关政策大力支持乳制品行业健康发展，乳制品市场规模有望... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况和发展
　　1.行业基本情况
　　乳制品行业作为食品工业的重要组成部分，涉及奶牛养殖、乳制品加工、市场销售等多个环节。
　　乳制品行业未来发展趋势重点是进一步加强产业链整合，向上游延伸至奶源基地建设，提高奶源可控性；向下游拓展至销售渠道和终端市场，提升品牌影响力和市场竞争力。通过全产业链布局，企业能够更好地控制成本、保证产品质量，实现协同发展。
　　目前，我国已成为乳制品生产和消费大国，但与国际消费情况相比，我国乳制品人均消费量仍处于较低水平，对标发达国家来看中国人均饮奶量提升空间巨大，加之国家出台相关政策大力支持乳制品行业健康发展，乳制品市场规模有望持续扩大；同时受消费者健康意识提升与消费升级的趋势，乳制品行业发展模式也从以往单纯“量的扩张”，稳步迈向“质的提升”新阶段。
　　2.行业政策支持
　　2022年，农业农村部印发《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》提出了“到2025年，全国奶类产量达到4100万吨左右、生鲜乳自给率稳定在70%以上”等核心目标；“中央财政对规模牧场改造、冷链物流建设提供最高30%补贴”等政策支持。
　　2024年中央一号文件对乳制品行业的政策调整，标志着我国奶业进入“全链升级+消费引导”的新阶段。这一政策以“完善液态奶标准、规范复原乳标识、促进鲜奶消费”为核心，从产业结构、市场秩序、消费培育三个维度重塑行业生态。
　　2024年9月，农业农村部、国家发展改革委等七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，要求着力稳定肉牛奶牛基础产能，加快实施基础母牛扩群提质项目，培育奶牛家庭牧场和奶农合作社等新型经营主体等。同时，要促进牛肉牛奶消费，科学宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。
　　中国奶业协会编制《中国奶牛种业战略发展意见》作为中国奶业高质量发展的顶层设计文件，聚焦奶牛种业科技自立自强与种源自主可控，构建了覆盖育种体系、技术创新、数据支撑、生物安全等领域的立体化发展框架。其发展目标是：到2030年，现代奶牛自主育种体系有效运行，奶牛育种基础工作全面开展，育种新技术实现自主突破和应用，高效扩繁效率得到全面提升，群体遗传改良技术体系达到国际先进水平，国家奶牛核心育种场和种公牛站生物安全水平显著提高。奶牛单产持续提高，种业核心竞争力显著提升。
　　上述文件的发布，为奶业高质量发展注入强劲动力。从完善产业规划，到强化技术支撑，文件全方位施策，进一步夯实奶源供给根基，切实增强奶源供给保障能力，为奶业稳健前行筑牢坚实政策后盾。
　　3.行业发展现状
　　2024年，乳制品行业市场竞争激烈，头部乳企占据市场主导地位，区域性和小众品牌也在不断涌现。行业整体发展态势呈现出价格下滑、竞争加剧以及消费结构调整等特点。随着居民收入稳步提升，消费结构加速升级，大众对乳制品的需求持续上涨，从基础品类迈向高端、功能性产品。同时，乳制品行业也面临诸多挑战，植物基替代品等新兴饮料异军突起，凭借其独特的卖点以及对特定消费群体的吸引力，对传统乳制品市场份额形成了强有力的冲击。对此，乳制品企业应聚焦产能优化，合理规划、精准布局，确保生产效率与市场需求相匹配；聚焦产品创新，突破传统思维局限，从传统产品不断拓展至多元化功能性乳品等，构建丰富且独具特色的产品矩阵，满足消费者日益多样化、个性化的需求。
　　（二）行业周期特点
　　乳制品行业的周期特点呈现出多维度、长链条的复杂性，既受供需关系、政策调控等宏观因素影响，也与技术升级、消费偏好等微观变量紧密相关。
　　（三）公司的行业地位
　　公司成立于2000年，作为一家区域型乳企，公司始终秉持着对品质的执着追求以及对行业发展的坚定信念，一步一个脚印，稳扎稳打地向前迈进，逐渐发展壮大，如今已然形成了一套完整且独具特色的全产业链布局。公司通过不断加强奶源基地建设、强化质量管控和优化产品结构，已建立了相对独立和完善的销售网络。依托自有牧场奶源优势，公司从原奶的接收、净化、标准化处理，到杀菌、灌装等各个流程，都严格遵循着高标准的质量规范与食品安全要求。每一道工序都进行严密监控，确保产品质量稳定可靠，实现了全程安全可控。公司已形成了明显的差异化竞争优势，品牌知名度和客户忠诚度不断提升，现已发展成为“农业产业化国家重点龙头企业”。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务。公司经营范围包括：一般项目：农副产品销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；初级农产品收购；畜牧渔业饲料销售；自动售货机销售；机械设备租赁；普通机械设备安装服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）；许可项目：乳制品生产；饮料生产；食品销售；牲畜饲养；生鲜乳收购；道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
　　公司以甘肃省、青海省、陕西省为主要销售区域，并拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个乳品品牌。公司产品主要包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等各类液态乳制品。
　　报告期内，公司的经营范围与主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司是集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售为一体的专业化乳制品生产企业，已形成以自有牧场奶源为主要原料的液态奶产品加工与销售的全产业链经营模式，产品销售区域主要为我国西北地区，尤其在甘肃、青海及陕西市场占有率较高。
　　（三）公司养殖模式
　　公司是我国西北地区的乳制品龙头企业，主要采用规模化养殖模式。规模化养殖可以显著提高奶牛的单产水平，降低单位成本，提高产品质量和稳定性，从源头上加强产品质量的控制。庄园牧业具体负责各牧场生产经营工作。
　　截至2024年末，公司拥有的标准化奶牛养殖场存栏奶牛18847头（其中成母牛9938头、育成牛6436头、犊牛2473头），存栏牛只数量较2023年年末的21670头下降13.03%；生产性生物资产本期末余额4.56亿元，较2023年末的5.59亿元下降18.44%；2024年生鲜乳产量超过10万吨；公司2024年自有牧场全群牛只淘汰率29.01%。
　　（四）公司运营情况
　　报告期内，受原奶供需失衡、消费结构变化等影响，乳制品行业面临市场竞争加剧以及成本上行等压力。公司自有牧场奶牛饲养成本倒挂。为保障全产业链安全可控，维持了较高的自有原奶供给率，导致产品毛利率下降，公司为应对市场激烈竞争，持续投入较高营销费用，进一步挤压了利润空间。综合上述因素，公司2024年实现营业收入8.90亿元，同比下降6.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.66亿元。截至报告期末，公司总资产24.08亿元，净资产10.92亿元，资产负债率54.65%。
　　牧场养殖领域。公司形成了“规模化+现代化”的牧场运营体系，并以此为根基，紧密贴合市场需求，及时调整牧场管理策略。合理优化牛群结构，提高核心群奶牛占比，持续提升泌乳牛及成母牛单产水平。严格把控质量关，科学拟定日粮配比，有效降低了公斤奶的饲草料成本，实现了精细化成本控制。强化后备牛培育管理，优化流程，为牧场可持续发展积蓄力量。全面推行节能降耗举措，提升资源利用效率，增强整体运营效能。
　　产品加工领域。公司各生产基地配备了现代化的乳制品加工设备，涵盖杀菌、浓缩、发酵、灌装等一系列关键环节，保障了大规模、高效率的生产作业。积极引入先进检测技术和设备，可快速准确进行理化指标、微生物、污染物、兽医药残留等检测，确保产品质量安全。同时，公司持续加大研发投入，与高校等科研机构共同推进食品安全、营养与健康、新食品原料、乳制品研发等研究，为新产品开发和工艺优化提供技术支撑。
　　市场营销领域。公司立足地域优势与资源禀赋，提出“千年河西走廊，自古黄金牧场”全新品牌口号，围绕河西走廊地域特色打造出“老兰州”系列产品，受到市场广泛认可。依托甘肃文旅热度，促进市场拓展与终端销售，线上开发甘肃特产店，推动低温产品销售，通过KOL视频与直播带货广泛推广；线下拓展了天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道，优化品牌自助机形象与传播，提升品牌知名度。
　　（五）品牌运营
　　公司拥有“庄园牧场”“圣湖”“东方多鲜庄园”三个乳品品牌，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等各类液态乳制品，随着产研融合能力的不断提升，通过对发酵乳口味和口感的创新，先后推出了具有地方特色的浆水酸奶、醪糟酸奶、甜醅子酸奶等“老兰州”系列产品，凭借优质安全的产品质量及独特的产品口味，赢得了消费者对品牌的认可和青睐。
　　报告期内，公司发布了品牌焕新计划，多年沉淀“新鲜”价值，从“浓浓庄园，爱心永远”到“身边牧场，当然新鲜”，再到“庄园有牧场，自然更新鲜”，到现在的“千年河西走廊，自古黄金牧场”，公司始终坚持将最新鲜、优质的牛奶送达千家万户。祁连山下，河西走廊上，公司牧场就坐落于此，独特自然生态，成就了优质牧草天然养分，公司荷斯坦奶牛就生长于此。
　　主要销售模式
　　公司销售模式分为直销模式、分销模式及经销模式。其中，直销模式主要包括与地方教育局合作向中小学生提供学生奶、对超市大卖场的销售以及电商平台的销售；分销模式主要包括兰州、西宁、西安市场终端产品服务配送业务；经销渠道主要面向除兰州、西宁及西安以外的其他市场。
　　经销模式
　　截至2024年年末，公司共签订直销客户数量188户（2023年末为165户）、分销商客户210户（2023年末211户）、经销商客户732户（2023年末为620户）。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司线上销售金额3,793.24万元，较2023年同期上涨214.44%。线上销售平台主要包括天猫、京东、拼多多和抖音，线上销售产品主要为常低温纯牛奶。
　　公司积极拓展线上营销渠道，充分利用互联网平台进行产品推广和销售，凭借有效线上营销策略和精准市场定位，报告期内线上营销收入表现良好，较去年实现了显著增长，增长主要得益于公司对市场变化的快速响应以及公司在网络推广方面的持续投入。
　　主要生产模式
　　公司目前采取自行建厂、自行生产的生产模式。庄园乳业、东方乳业负责生产加工，根据销售计划制定生产计划并开展生产。公司产品按杀菌方式分为低温产品和常温产品，两种产品因保质期限不同，在安排生产计划时也存在差别，其中低温产品由于保质期限短、需要冷链配送，采取严格的“以销定产”生产模式;常温产品采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，根据销售订单及当期市场需求变化及时调整生产计划。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）奶源优势
　　报告期末，公司拥有的标准化奶牛养殖场存栏奶牛18,847头，2024全年生鲜乳产量超过10万吨，在奶源供应保障方面具备一定的稳健性。公司所属临夏县瑞园牧场有限公司（牧场编号：CEMA-N032DF001）、兰州瑞兴牧业有限公司（牧场编号：CEMA-N032DF003）、甘肃瑞嘉牧业有限公司（牧场编号：CEMA-N032DF004）为国家优质乳工程示范牧场。此外，兰州瑞兴牧业有限公司取得有机产品认证证书（证书编号：002OP2400040），瑞达牧场通过富硒产品认证（证书编号：CQM24Se020061）。甘肃瑞嘉牧业有限公司被中国农垦乳业联盟评定为“农垦标杆牧场”“农垦高效繁育特色牧场”，拥有A2-β奶牛核心种群。
　　2020年，庄园牧场和所属西安东方乳业有限公司双双受到中国奶业表彰，荣获“学生营养改善贡献企业”大奖，庄园牧场具备国家学生饮用奶定点生产资格。2012年参与国家“学生饮用奶计划”，为学生奶提供优质奶源。
　　（二）生产优势
　　公司建立健全了内控体系，全面管控产品质量，在《良好生产规范》（GMP）、《危害分析与关键控制点》（HACCP）等标准基础上，建立了覆盖饲料、牛奶质量管理，原奶采购、加工以及成品储存和运输的全过程监控。公司通过了ISO9001质量管理体系、HACCP食品安全管理体系、GB/T22000食品安全管理体系以及食品工业企业诚信管理体系的认证，并顺利通过了年度审核。
　　公司配备了经验丰富的质检团队和先进的检测设备，覆盖了从生乳验收到成品审核的各个检测环节，自建低温库房，配备了完善的物流设施。根据市场需求及消费者偏好，结合新技术、新材料，增加产品的附加值。
　　公司始终以高标准作为生产制造体系的基础，2024年12月，公司日处理“300吨高温杀菌乳数字化车间”荣获“2024年兰州市数字车间”称号。这是继2020年“日处理600吨液态奶生产车间”荣获甘肃省第一批数字车间后，公司第二次获得数字车间荣誉，为公司产品质量提供了强有力的技术保障。
　　（三）渠道优势
　　公司着力推动甘肃、青海和陕西及其周边城市渠道纵深发展，积极拓展和巩固从省城到地级市，再到县级市，最后覆盖到乡镇村的销售渠道网络。公司产品销售渠道的纵深优势，以及较早进入当地市场的先发优势，使公司在当地市场拥有了较高的市场占有率。为促进公司低温冷链产品的配送效率，尽可能提高产品的“新鲜度”，公司已在兰州市场建立了社区新鲜奶亭，送奶到户体系和自助售奶机等自有封闭渠道；东方乳业着力拓展和巩固送奶到户体系，为终端客户供应优质冷链产品，增强了客户粘性和复购率。优化自助机布局，聚焦人流量密集区域，更新机型以提升用户体验和销售效率。同时，部分自助机运营模式由直营转为加盟，有效地提高了市场拓展速度。在甘肃省内新设多家专营店，提供多地征订和领取服务，有效解决了产品配送“最后一公里”问题。建立电商仓储系统，搭建了“一件代发”模式，进一步提高了销量和运营效率。
　　（四）品牌优势
　　庄园牧场自2000年成立以来，荣获“甘肃省用户满意产品”、“甘肃中老年人最喜爱的乳品”称号，农业部“全国乡镇企业创名牌重点企业”称号；公司产品多次荣获“兰州名品”、“甘肃名牌”等称号；公司的“庄园牧场”商标也荣获了“甘肃省著名商标”称号。公司被评为农业产业化国家重点龙头企业，被核准为“中国学生饮用奶生产企业”。东方乳业先后荣获国家、省、市各种荣誉60余项,被认定为“国家学生饮用奶定点生产企业”、陕西省委、省政府认定的“农业产业化龙头企业”、“优秀食品龙头企业”和“先进集体”。“庄园浓缩奶”作为公司的明星产品当选甘肃省最具影响力产品品牌。青海湖乳业被青海省评为“农牧业产业化省级重点龙头企业”，入选青海绿色有机家畜产品“青农优品”企业品牌20强，荣获中国奶业协会“大爱无疆”称号。2024年，公司“浆水酸奶”产品荣获“甘肃省第五届创新杯工业设计大赛”优秀奖。公司被中国乳制品工业协会授予“2024乳业科技创新企业”荣誉称号。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司积极应对市场变化，及时调整经营策略、优化养殖结构、管控成本费用、完善治理结构取得了一定成效。降本增效方面，通过调整牛群结构，淘汰末端牛只，不断提升泌乳牛单产，进一步压降公斤奶饲草料成本；调整产品结构，优化生产工艺，提升生产效率。科技创新方面，加强与高校及科研机构的合作，加快推进科研成果转化应用；全年共计研发新产品36个，浆水酸奶、高原酸奶、0+酸牛奶三款产品获得甘肃省工业新产品备案登记，浆水酸奶荣获“甘肃省第五届创新杯工业设计大赛”优秀奖。品牌建设方面，积极参加“甘味出陇”系列活动，开拓全国重点市场，加快销售网络布局，直营门店累计达到12家。强化线上销售，升级线上征订系统，发酵乳销售收入同比大幅增长。立足河西走廊区位优势，组织策划“河西走廊寻味之旅”主题推广活动，全年在省内不同层面举办户外推广活动400余场次。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展展望及2025年工作计划
　　2025年是“十四五”规划和国企改革深化提升行动的收官之年，也是谋划“十五五”规划的关键之年，做好全年各项工作确保经营目标完成意义重大。
　　1.抓好产业升级，夯实经营发展基础。一是全面推进奶产业整合发展，打造全省奶牛养殖领域的领军企业，提升公司在养殖区域的市场影响力和话语权。发展有机奶等特色奶牛养殖，引进乳肉兼用品种，实现养殖板块的多元化发展。二是加快推进QACP管理体系建设，严格落实成本管控方案，提高人效比、设备综合利用率等。根据市场需求及消费者偏好，结合新技术、新材料，增加产品的附加值。三是坚持“立足西北，走向全国”的战略目标，巩固甘肃、青海、陕西市场，积极拓展全国市场。
　　2.抓好精细管理，提升企业运营效能。一是强化精细化管理。向行业先进企业学习养殖技术，从奶牛品种选育、饲料配方优化、牛群健康管理等方面入手，提高养殖效益。加强生产调度管理，合理配置资源，释放潜在产能。建立健全营销效果评估体系，及时调整营销策略与投入方向，提高营销投入产出比。二是加强信息化建设。构建办公、财务、人资等业务板块一体化信息管理系统，加强各类信息的准确性、完整性和及时性，为管理层决策提供可靠的数据支持。加强对信息安全的管理，建立健全信息安全防护体系，防止信息泄露。三是促进依法合规经营。严格落实法律审核制度，做到重大事项决策和经济合同审核全覆盖。强化内部监督，对审计、发现的问题进行常态化、长效化整改，运用好巡视和审计成果。
　　3.抓好项目管理，增强发展后劲。一是加速推进新项目建设。充分发挥大数据与互联网优势，大力推动公司智能化转型进程。积极引入先进技术，有效推进乳业生产线提质增效技改项目按期完成，提升生产效率，增强公司核心竞争力。二是持续强化项目管理效能。建立健全项目管理制度体系，明确项目管理流程、规范和标准，确保项目实施全过程有章可循。定期组织开展专业培训与经验交流活动，不断提升团队成员的业务水平和协作能力。
　　4.抓好质安管理，提高风险防范能力。一是强化安全生产责任。通过签订安全生产目标责任书，形成上下联动、齐抓共管的安全生产格局。完善全员安全工作职责，确保出厂产品合格率达到100%。二是建立健全产品追溯机制。通过采用先进的信息化技术，记录每一批次产品的生产、检验、销售等全过程信息，让消费者能够清晰了解产品的来源与质量，进一步增强消费者对品牌的信任与支持。三是建立健全知识产权保护机制。对研发成果及时进行专利申请，确保公司的技术优势得到有效保护。
　　面对未来的机遇与挑战，公司将坚定推动高质量发展与高水平安全的良性循环。在严守安全底线的前提下，积极探寻发展路径，不断创新思维，提升公司治理能力和水平，进一步强化合规经营管理，推动公司内控机制更加健全完善，为公司稳健发展保驾护航。积极践行ESG（环境、社会和公司治理）理念，支持绿色低碳产业发展，发挥公司在乡村振兴战略中的产业带动功能和促进作用。展望未来，公司将勇担发展重任，激发奋进动力，凝聚前行力量，全力以赴完成全年发展目标任务，奋力开创公司高质量发展的新局面。
　　（二）公司未来可能面对的风险
　　1.行业竞争风险
　　乳制品行业市场庞大且极具活力，吸引了众多企业投身其中，竞争态势日益白热化，各类风险交织。产品同质化竞争风险显著。伴随市场趋向饱和，不同品牌的乳制品在品质、口感、包装等方面的差异让消费者难以精准辨别。多数品牌在同类产品的基础营养成分、口感醇厚度上相差无几，这使得公司推广产品难度骤增，营销成本攀升。市场份额争夺处于胶着状态。新老品牌纷纷提升产品质量与服务水平，积极开拓渠道、加大营销推广力度，以提高品牌知名度与美誉度。公司需时刻紧盯市场动态，从产品研发创新、营销渠道拓展、成本管控优化等维度，灵活调整经营策略，以科学合理的决策保障公司核心竞争力稳步提升。品牌竞争更是进入白热化阶段。品牌在乳制品行业是企业的核心资产，其知名度、美誉度与忠诚度直接左右企业市场地位。消费者在选择乳制品时，往往更倾向于信赖知名品牌。公司要持续投入品牌建设与管理，及时优化品牌策略。供应链风险不容轻视。乳制品行业供应链涵盖奶源供应、生产加工、销售配送等诸多环节，任一环节出现问题，都可能影响供应链稳定性与效率，进而冲击企业正常运营。公司需构建稳固的供应链体系，加强风险管控，确保供应链可靠稳定。
　　2.奶牛疫病风险
　　奶牛作为生产性生物资产存在着一定程度的疫病和养殖风险，若公司牧场及合作供应商所在区域爆发较大规模的牛类疫病，业务将会受到重大影响。奶牛疫病的爆发将可能从奶源供应、成本上涨、资产减值、需求下降等方面，对公司的生产经营产生重大不利影响。公司要加强疫病防治和牛只健康监测，持续关注牧场牛只健康状况，严格执行动物疫病防疫工作，提升处理突发事件的能力。定期关注行业动态、市场趋势和政策变化，收集相关数据和信息，根据市场行情灵活调整奶牛存栏量和产奶量，制定合理的牛只淘汰标准，确保牧场始终处于最佳运营状态。
　　3.食品安全风险
　　食品安全是公司的立足之本。公司多年来已在产品质量管理方面积累了丰富的经验，建立健全了内控体系，并基于《良好生产规范》（GMP）《危害分析与关键控制点》（HACCP）等基础上建立了质量管理体系，涵盖了饲料质量、原奶采购、供应商管理、成品储存和产品运输等方面。公司硬件和软件方面均达到了乳制品行业安全生产的要求。公司严格落实企业安全生产主体责任，筑牢食品安全防线，构建安全管理网络，确保安全投入、培训、基础管理、隐患排查治理和应急救援各环节到位。
　　4.环境保护风险
　　公司业务覆盖了奶牛养殖、生产制造及销售，生产过程会产生牲畜排泄物、废水、废气、废渣等污染性排放物。公司已采取了必要、完备的环保措施降低生产排放物对于环境的影响，但如果因设备设施故障、人员操作不当、标准提高等因素，发生排放物未达到国家规定的标准，公司将面临被环保部门作出处罚甚至停产整顿的风险，对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将严格按照环保法规及相关标准，在奶牛饲养、产品加工制造等环节，对各类潜在污染物进行有效治理与防范，并及时进行相关环保设备改造，使得污染物的排放与处理完全符合环保要求。
　　5.原材料上涨风险
　　公司各牧场运营所需青贮玉米、苜蓿、豆粕等原材料多为大宗农产品，其价格通常会随着市场供需变化而发生较大幅度波动。若受到极端气候变化、自然灾害等因素导致市场供应下降，或者物流运输成本增长，将导致主要原材料价格或其他成本出现大幅上涨，公司经营业绩或将因此发生大幅波动。为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜集专家意见等准备工作，召开采购委员会，公司高层参与讨论、评审采购计划，力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提升公司对原材料成本控制的能力。 收起▲