一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年上半年，公司坚持稳健经营导向，持续深化内部提质、降本、增效工作，同步积极拓展市场业务。报告期内，公司新签合同额同比有所增长，但由于2025年度新签订单储备偏少、加之2026年上半年新增订单尚未进入产能释放阶段等因素影响，本期完成产量减少，经营业绩较上年同期出现下滑。
　　（一）公司所处行业发展情况
　　1、宏观经济形势
　　据国家统计局统计，2026年上半年，我国国内生产总值（GDP）为695,704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%；按构成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年上半年，公司坚持稳健经营导向，持续深化内部提质、降本、增效工作，同步积极拓展市场业务。报告期内，公司新签合同额同比有所增长，但由于2025年度新签订单储备偏少、加之2026年上半年新增订单尚未进入产能释放阶段等因素影响，本期完成产量减少，经营业绩较上年同期出现下滑。
　　（一）公司所处行业发展情况
　　1、宏观经济形势
　　据国家统计局统计，2026年上半年，我国国内生产总值（GDP）为695,704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%；按构成分，建筑安装工程同比下降8.0%；建筑业增加值36,043亿元，同比下降4.0%。
　　2、行业特点、政策
　　公司所处的桥梁钢结构行业，为土木建筑行业的细分领域，是我国基础建设行业的重要组成部分。桥梁钢结构行业隶属于装配式建筑之装配式钢结构范畴，具有高效、可工厂化、绿色环保的特性，是以钢结构构件工厂预制化生产、现场装配式安装为模式，以标准化设计、工厂化生产、装配化施工，一体化装修和信息化管理为特征，整合从研发设计、生产制造、现场装配等各个业务领域，实现建筑产品节能、环保、全周期价值最大化的可持续发展的新型建筑生产方式为运营模式的行业。随着装配式梁体的兴起，将制造及主要的制造工作转移至制造厂内，减小了现场控制的难度，易于保证施工质量，施工速度快。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要建设现代化基础设施体系，统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，加快建设交通强国。
　　2022年7月，国家发改委会同交通运输部印发《国家公路网规划》，提出国家公路网到2035年的规划方案，规划总规模约46.1万公里（本次规划与2013版规划相比，规划总规模增加了约6万公里）。
　　十五五规划纲要提出完善国家综合立体交通网主骨架，高质量建设沿海沿边沿江、出疆入藏、西部陆海新通道等战略骨干通道，基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网。强化薄弱地区覆盖和通达保障，推动普速铁路、普通国省道升级改造，开展新一轮农村公路提升行动，加强西部地区铁路和支线机场建设，完善边境地区路网布局。
　　综合以上政策分析，虽然短期内行业周期有所变化，但从长期来看，国家交通发展处在加速成网的关键阶段，基础设施建设行业仍具有较大的存量市场空间。钢结构建筑是可循环使用的绿色建筑，能促进我国建筑业走向产业化、信息化、智能化，符合我国建筑行业绿色发展和生态文明建设的长远目标。而桥梁钢结构是钢结构行业中应用领域的细分之一，广泛应用于市政建设、过水桥、高速公路、高速铁路、跨海大桥等大型交通工程的桥梁建设中。
　　3、行业发展、行业阶段、行业竞争格局
　　（1）行业发展趋势
　　推进钢结构桥梁建设，是落实绿色发展理念，实现工程管理人本化、专业化、标准化、精细化的重要抓手，可有效提升桥梁的建设品质、提高结构安全耐久性、降低全寿命周期成本。目前，砂、石等建筑材料越来越短缺，推广钢结构装配式桥梁，是桥梁建设的发展趋势。
　　钢结构智能制造是钢结构制造业转型升级的必经之路。2023年12月，工信部联规〔2023〕258号下发《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，传统制造业是我国制造业的主体，是现代化产业体系的基底。推动传统制造业转型升级，是主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革的战略选择，是提高产业链供应链韧性和安全水平的重要举措，是推进新型工业化、加快制造强国建设的必然要求，关系现代化产业体系建设全局。为加快传统制造业转型升级，提出加快数字技术赋能，全面推动智能制造，大力推进企业智改数转网联。完善智能制造、两化融合、工业互联网等标准体系，加快推进数字化转型、智能制造等贯标，提升评估评价公共服务能力，加强工业控制系统和数据安全防护，构建发展良好生态。
　　2024年初，国家发展改革委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，该目录将“建筑工程智能建造”纳入了该目录，包含智能建造试点示范工程项目建设、生产线智能化改造、建筑产业互联网平台建设和运营等方向。
　　（2）行业阶段
　　近年来，5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展，传统基建投资增速放缓，行业订单出现一定程度萎缩，同时行业资金紧张，市场竞争持续加剧，行业集中度逐渐提升，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
　　（3）行业竞争格局
　　国内桥梁钢结构行业呈国企主导高端、民企深耕区域、集中度逐步提升的格局，中铁山桥、中铁宝桥等央企、大型国企凭借资金、资质、技术、人才优势参与国家重大工程，垄断跨海、公铁两用等特大桥梁；民营企业凭借体制机制灵活、成本优势，主打区域项目、配套构件、专业化服务，深耕地方市政、公路中小桥梁，不断内卷，大打价格战，毛利率持续降低。行业正加速洗牌与整合。
　　（二）主营业务情况
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为桥梁钢结构工程，业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。截至报告期末，公司主营业务已覆盖全国20多个省市，涵盖悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥及钢混组合梁等多种桥型。报告期内，公司实现营业收入7,835.79万元，同比下降48.50%；实现净利润-777.32万元，同比下降325.57%；经营活动产生的现金流量净额9,974.55万元，比上年同期减少4.76%。截至报告期末，公司资产总额为143,338.66万元，较报告期初增加0.55%；公司股东权益总额为103,797.23万元，较报告期初减少2.62%。
　　2、主要产品、服务情况
　　公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型，隶属于装配式建筑范畴。
　　公司业务主要采用钢箱梁、钢桁架、钢箱拱桥结构、钢桁拱桥结构、钢管拱桥结构、悬索桥、斜拉桥、装配式钢混组合梁等钢结构形式，具体情况如下：
　　（三）公司的主要业务模式
　　公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。报告期内，公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，自主承揽桥梁钢结构工程，中标后独立进行工程设计、生产加工，以项目为管理单元成立专门的项目部，并自主组织施工和项目管理，为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。
　　1、经营模式
　　本公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。
　　公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，可自主承揽大型桥梁钢结构工程，并为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。公司市场开发部负责投标工作和合同的签署与谈判；公司技术研发部负责项目工艺设计和技术方案编制；工程管理部负责编制采购、生产、质量、安全等各方面工作计划，组织建立的项目工作组负责整体施工管理工作；工程完工后，项目管理部协助客户进行项目验收，并负责售后工作。
　　2、销售模式
　　公司的营销模式以业务合同的承揽为核心，在通过各类渠道获得招标信息后，通过参与公开招投标、邀请招投标两种方式取得工程项目。
　　3、采购模式
　　公司钢材的采购模式主要为自主采购原材料模式。在这种模式下，业主或总包方会在工程总价中包含原材料采购价款，公司需要自行垫资采购钢材等材料，用以支持工程正常进行。公司会在项目投标的前期预先与供应商就采购的原材料规格、数量和价格进行沟通，以初步确定原材料采购总价。工程中标后，公司会与供应商签订正式的采购合同，锁定原材料价格及交货期，供应商根据合同约定以先款后货的形式按期供货。
　　（四）公司的市场地位及竞争优势
　　1、公司的市场地位
　　目前国内桥梁钢结构施工行业的市场竞争格局按照市场占有率来划分，可以分为三个梯队：一是铁路、公路、船舶系统内大中型国企，如中铁宝桥、中铁山桥等，这类企业规模庞大，凭借雄厚的资金实力、领先的技术能力、丰富的工程业绩，具有很强的工程承接能力，直接服务于业主或总承包方，承接了国内大部分的大型、特大型重点桥梁钢结构工程项目，是我国桥梁钢结构施工行业的第一梯队；二是地方大中型企业，如海波重科、中铁九桥等，这类企业具有较强的资金实力、生产能力和较优的工程业绩、钢结构工程专业承包一级资质，同时依靠较好的项目管理能力和成本控制能力，在桥梁钢结构制造与安装领域具有较强的市场竞争能力，能够直接参与第一梯队企业的项目竞争，但在特大型桥梁钢结构工程项目的承接能力方面仍处于相对弱势，是我国桥梁钢结构施工行业的第二梯队；三是其他地方性二级分包资质的中小企业，这类企业资金实力和技术能力都较弱，但能依靠其低成本运营、业主低层次需求等获取一些业务，是我国桥梁钢结构施工行业的第三梯队。
　　2、公司竞争优势
　　公司秉承“管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来”的管理理念，具备丰富的经营管理经验、较强的各类型钢结构桥梁的施工全过程管控能力；公司以领先的工艺技术研发水平、优良的产品质量和规范的管理赢得了客户信赖，先后参与数百座大型钢结构桥梁的建造。公司“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”已投入使用，有利于充分发挥企业优势，快速满足客户的不同需求，不仅扩大了原有的钢结构桥梁市场中市政高架桥的竞争优势，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。公司持续完善信息化系统搭建，推动全流程的实时高效监控管理，提高管理效率，降低生产成本。
　　（五）业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入7,835.79万元，其中钢结构工程收入7,780.91万元，占营业收入的99.30%，为公司的主要收入来源。与上年同期相比，公司营业收入有所减少，主要是由于2025年度新签订单储备偏少、加之2026年上半年新增订单尚未进入产能释放阶段等因素影响，导致完成产量减少。
　　（六）报告期内公司的行业资质情况
　　自成立以来，公司一直致力于桥梁钢结构的制造与安装，具有国家住建部颁发的钢结构工程专业承包一级资质、中国钢结构协会资质（特级）、质量管理体系证书、职业健康管理体系证书、环境管理体系认证证书等资质证书。
　　（七）报告期内公司安全、质量体系运行情况
　　在安全管理方面，坚持以“以人为本文明施工安全环保持续改进”的管理方针，严格执行《建筑施工安全检查标准》及相关安全操作规范，强化安全委员会的管理要求，并定期通过对生产现场和工地组织安全检查、排查隐患，对一线管理人员和操作工人进行安全意识和管理要求的培训，提高全员的安全意识。报告期内，公司未发生重大安全事故。在质量管理方面，始终坚持以“质量第一科技创新顾客至上持续改进”的管理方针，公司全面贯彻执行IS09001国际质量认证体系及国家、行业规范要求，严格生产制造流程与检测。严格执行质量体系文件，并制定了更细致、更严格的企业产品标准、企业验收规范，持续通过管理评审和内审，及时采取纠正和预防措施，并加强对一线管理人员和工人的质量意识和管理要求培训，确保公司产品质量体系的有效运行；报告期内，公司未发生重大工程质量事故。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）工程业绩优势
　　公司在二十多年的发展历程中，先后参与了数百座各类钢结构桥梁的建造，涉及的桥型齐全、桥址分布广泛。桥梁类型涵盖了悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥等各式桥梁，结构形式有钢箱梁、钢管拱、钢箱拱、钢桁梁、钢桁梁拱、装配式工字钢梁等各式主梁钢结构；桥址地域遍布全国二十多个省、市、自治区。公司在工业化装配式桥梁标准化、快速化等施工技术方面积累了丰富经验，为公司在未来的市场开拓奠定良好的基础。
　　（二）技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，一直秉承着提高企业技术创新能力和市场竞争力，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，拥有发明专利16项、实用新型专利25项和数十项非专利技术。
　　在工艺技术方面，通过在工程实践中探索并自主研发了AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中的应用研究，针对钢结构桥梁下料环节存在材料浪费严重（行业平均利用率≤85%）、人工排样效率低、切割路径依赖经验、缺陷板材难以动态避让、生产数据孤岛等问题，通过人工智能算法驱动钢板切割的优化决策与自动化执行，AI智能套料系统、缺陷智能识别系统、生产协同控制平台、数字孪生质量追溯系统，推行“材料零浪费、过程零间歇、质量零缺陷”的智能制造模式，推动降本增效与绿色制造转型。该系统通过深度学习算法精准识别钢板缺陷，结合智能套料技术实现余料最大化利用，将材料利用率提升至95%以上。同时，自动化切割路径规划消除了人工经验依赖，大幅缩短排样时间，确保生产连续高效。数字孪生平台实时追溯质量数据，打破信息孤岛，为后续工序提供精准支撑。这一创新应用不仅解决了传统下料痛点，更推动了钢结构桥梁制造向数字化、智能化迈进，为行业绿色可持续发展提供了有力示范；针对山区、峡谷、跨海、跨河、跨高速、城市密集区等复杂地形条件下，大型钢结构桥梁安装施工所面临的技术挑战，自主研发了复杂地形钢结构桥梁安装施工工艺技术，并集成创新了一套安全、高效、精准的施工工艺体系。实现从深化设计、工艺模拟到施工管控的全过程数字化，模块化设计与智能预制技术，多源信息融合的智能吊装与精准合龙技术，大吨位-长行程-多点多向智能顶推/滑移技术，大型结构物整体转体精准控制技术，施工全过程智能监控与安全预警技术等多种先进安装工法，解决钢结构桥梁传统的支架吊装法，在复杂地形条件下适应性不足问题，提高了安装精度、控制了变形量，降低施工成本及对施工周边区域生活、交通的影响，大幅缩短了施工周期，在降低施工安全风险的同时提高施工效率，显著提升了我国在复杂环境下桥梁建设的核心技术能力，具有显著的社会经济效益和广阔的推广应用前景；通过超高变高钢箱梁全匹配制造工艺技术、异型景观桥V字钢构墩梁制造工艺技术、脉冲激光清洗钢表面锈蚀工艺技术、多股异型六面钢箱拱制造安装施工技术、装配式钢桥H型钢梁先孔长线法制造拼装技术、单幅双榀装配式H型钢梁快速自动定位组拼技术、单侧腹板超长钢箱梁吊装挠度变形控制技术、整孔H型钢梁曲线大纵坡梁上运梁技术等制造和安装技术，提高了制造工序的自动化水平及施工效率，高精度、高质量完成现场安装作业；通过对钢箱梁封闭内表面喷涂面底合一冷喷锌涂料施工技术研究、水性环保油漆施工技术研究、焊接钢桥结构免二次抛丸直接喷涂环氧类底漆技术研究，极力响应国家对环保油漆号召，为后续智能环保生产奠定基础；
　　同时公司根据客户需求及不同项目产品，不断研发新型制造设备，自主研发的一种拱肋吊装设备、用于桥梁中厚板的激光切割设备、T型零件的激光复合焊接方法、装置、设备及存储介质、钢结构下料临时承载平台等装置提高了各制造工序的自动化水平及施工效率，汉南产线规划布置中新增了板单元液压装配机、工字钢产线及焊接机器人、隔板焊接机器人等设备，为企业向智能化生产发展奠定基础。为提升企业创新能力，把科研成果转化为可以带来经济效益的生产力，与武汉理工大学、武汉船舶职业技术学院等高校建立产学研合作关系。
　　在IT技术方面，为有效解决生产过程中信息传递失真、数据收集困难、效率低下等，公司积极尝试并使用信息化管理系统，从工艺设计时便准确计算生产物料，再根据物料信息编制生产准备及生产计划，通过系统下达指令、计划，并对生产过程中质量监督管控，实现在正确的时间、将正确的信息、以正确的方式传送给管理者和生产者，以做出正确的决策和操作，将整个系统与现场生产控制、执行环节的衔接，注重事前策划、事中跟踪改进、事后分析决策；通过三维建模软件的使用，实现了钢桥参数化立体建模技术，同时也打通了模型与信息化系统数据的互通，为BIM技术在钢结构中的应用打下坚实基础。
　　（三）专业人才优势
　　公司一贯重视高素质人才的引进以及复合型人才的培养，通过建立良好的薪酬、绩效考核及晋升制度以及轮岗培训机制，为员工的职业通道打开了发展空间。经过多年积累，公司已建立了一支由高级职称技术专家、注册建造师、各类工程技术领域工程师、一线专业技术工人构成的技术-管理复合型人才团队。
　　（四）管理优势
　　公司秉承管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来的管理理念，通过经验的积累和传承，不断总结完善内部管控制度，借助信息化技术在风险识别、内部管控、成本管理等方面不断优化、提升，为公司向钢结构智能化制造方向发展奠定基础。
　　公司较早的建立并实施了管理费用预算、单项目成本预算等一系列预算制度，并不断结合月度经济运行分析会、单项成本预算统计分析会等逐步细化、优化预算科目和预算额，充分实现了企业全面预算管理，搭建了一套全面、准确的预算控制体系，并将各科目明细的管理细分至对应的责任管理部门，实现全员预算控制，确保利润最大化。
　　通过信息化管理系统的搭建和稳定运行，实现了公司业务数据和资源共享，规范了企业的业务流程，将多年积累的工程管理经验和成本管理经验通过信息化技术管控和传递，实现了企业和产品信息化、透明化、共享化，规范企业运营流程，提高了风险抵御能力和运营效率。
　　（五）交通运输优势
　　公司所处的武汉市被誉为“建桥之都”，是国内桥梁行业企业、研究设计机构的主要聚集地之一，汇聚了中交二航局、中铁大桥局、中铁十一局等大型道路、桥梁工程总承包单位，以及武船重工、武桥重工等国内知名桥梁钢结构工程专业承包商，并集聚大型钢材供应商和华中科技大学、武汉理工大学、武汉桥梁科学研究院等专业院校与科研机构，产业配套完善，区域市场资源富集，行业发展具备良好基础。
　　武汉市被誉为“九省通衢”之市，有着天然的交通便利运输优势，为公司承接其他区域的大型桥梁钢结构项目提供了便利的水路和陆路运输条件。再加上公司汉南分公司位于紧邻长江的武汉市汉南区纱帽街大嘴复城院工业园，汉南分公司募投项目“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”（包括钢结构桥梁数字化柔性智能生产线和500吨重件吊装高墩码头）已达到使用状态，该项目的投产进一步提升了公司产能，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。随着临江码头投入使用，公司水运优势凸显，大型构件可提前在厂内完成预拼装，提高现场安装效率，运输辐射范围比陆运更广，成本更低。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济政策风险
　　公司所从事的桥梁钢结构工程行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模等因素的影响较大。基础设施投资作为国家宏观经济政策调控重要手段，其政策趋势和调控力度变化势必会对桥梁钢结构工程行业带来直接和显著影响。未来出于宏观经济调控需要，国家相关政策变化将会给桥梁钢结构工程行业带来较大波动，公司主营业务也会随之波动。
　　近些年来，传统基建投资从增速放缓到同比下降，行业订单出现一定程度萎缩，市场竞争加剧，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。公司加大对国家宏观产业政策的解读和把握，提升对市场趋势的判断能力，及时调整经营策略，审慎筛选项目参与投标，加大应收账款催收力度，以实现企业的稳健经营。
　　（二）重大工程项目施工及应收账款回收风险
　　桥梁钢结构工程项目普遍存在施工周期较长、合同金额较大的特点，可能受行业周期变化、行业资金状况等因素影响，造成项目延迟施工、工程款不能及时回收的风险。
　　公司应收账款数额较大与公司所处的行业有关，依据签订的工程合同，工程款项按照项目完工进度、项目决算分次结算后回收，而且按照行业惯例需要保留5%-10%的工程质保金在1-2年的责任期满后回收。随着行业资金紧张状况加剧、审计结算周期延长，应收账款回收难度随之增加，回收时间跨度也将加长。虽然公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，但是若宏观经济环境发生不利变化或客户财务状况恶化，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回的风险。
　　公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，并组建了专门的法务团队配合开展应收账款回收相关工作，在合同签订前，公司加强对合同计量、支付条款的谈判力度，优化合同计量、支付条件；项目实施过程中实行分层分级的项目计量款及尾款清收工作。同时国家也在出台相应的政策，例如减少质量保证金、使用保函支付与审计脱钩等，减轻企业的资金压力。
　　（三）钢材价格波动风险
　　公司生产所需的原材料由钢材、焊材、涂料、工业气体和其他辅料构成，其中钢材类材料成本占比较高。虽然公司在项目中标后会及时与钢材供应商签订钢材供应合同，锁定大部分钢材价格，但如果询价、投标、合同签订至实际采购期间钢材价格大幅波动，将直接影响工程成本和公司经营业绩。
　　公司在项目中标后会及时与钢材供应商签订钢材供应合同，争取锁定大部分钢材价格；或者在合同中约定调价机制，以降低钢铁等大宗商品价格波动对成本的影响；此外公司还通过采用甲供材料的方式避免钢材价格波动对成本的影响。
　　（四）工程质量风险
　　桥梁钢结构作为桥梁工程的关键部分，其质量直接关乎整个桥梁工程的质量。公司与客户签订的工程合同，均规定公司对交付使用的桥梁钢结构工程在质量保修期内承担质量保修责任。如果公司未来桥梁钢结构项目工程在用材、制作、运输和安装各环节的质量不能达到规定的标准，或者发生工程质量事故，将使公司在市场形象和经济上遭受重大损失，如发生重大工程质量事故，还将对公司的持续经营造成重大不利影响。
　　公司通过持续完善质量管理体系，明确生产单位及安全质量管理部的责权利，强化考核，加强质量管理；并通过持续培训提高全员产品质量意识，强化质量体系管控，更新改造产品制造工装设备，设定企业质量标准底线，提升产品质量。
　　（五）安全环保风险
　　桥梁钢结构工程需要在露天、高空或水上作业，施工环境存在一定的危险性，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。一旦发生安全事故，不仅会给公司带来赔偿损失，还可能会影响工期导致公司违约损失，严重的还会暂停或取消公司业务资质，从而影响公司持续经营。公司在厂内作业或项目现场施工，会产生一定的噪音、废气和固体废弃物，项目现场施工还可能会影响周围生态环境，需要采取相应的环境保护措施。尽管公司已建立了完善的安全和环保管理制度，但若今后在工程管理过程中因操作不规范、安全环保监管不严格等因素而发生安全、环保事故，则会对公司的项目实施、后续业务开展产生不利影响。
　　公司将持续健全安全管理体系，分解安全责任目标，强化落实安全责任制，加大对施工现场施工人员安全培训、教育力度，加大现场安全巡视及隐患排查，提高现场的安全执行情况的监管力度，加大过程检查奖惩，有效降低安全风险。在噪声、废气、固废方面，加强过程检查及奖惩，全面使生产、安装环节满足国家相应法律、法规的要求。
　　（六）桥梁钢结构工程市场竞争风险
　　钢结构行业市场格局分散、行业集中度偏低，公司目前位居行业实力较强的第二梯队。面对日趋激烈的市场竞争环境，公司将持续依托精细化管理核心优势，多措并举推进提质、降本、增效，筑牢风险防控底线，稳固现有市场份额。
　　公司将持续深化成本管控、优化业务流程、提升运营管理效能与产品品质，不断强化核心竞争能力，提高产品市场竞争力。
　　（七）工程结算风险
　　2023年末、2024年末、2025年末及2026年半年度末，公司存货分别为10,146.41万元、9,418.19万元、5,248.13万元、5,297.28万元；2023年至2026年半年度，公司存货周转率分别为3.86、4.29、3.19、1.49，存货周转率呈现波动；2023年至2026年半年度，公司存货中合同履约成本分别为6,257.87万元、5,202.79万元、3,320.16万元、1,799.48万元，占对应各期末存货比例分别为61.68%、55.24%、63.26%、33.97%。业主或总承包方一般根据工程关键节点完工情况进行结算并支付工程款，公司则根据内部计算的各项目已完成工作量占合同预计总工作量的比例确认完工进度，同时按照完工进度确认营业收入和结转成本，因此，工程结算通常滞后于工程实际成本的支出，与当期收入的确认也不能完全同步，形成已完工未结算款的工程施工余额。
　　报告期内，公司工程结算较为及时，按完工百分比法计算的完工进度与外部结算进度差异较小。但因公司完工进度与外部结算进度存在计量时间、计算口径的差异，公司存在投入合同履约成本得不到业主或者总承包方确认的风险。
　　在合同签订时公司法务团队会对合同条款进行审查，防范合同风险；在合同履行中，公司严格按照合同约定及时与总包方计量、结算；安排专人专岗负责收款工作，加强合同管理，组建法务团队对收款工作提供支持；定期召开月度收款会，及时掌握回款进度并做好收款工作部署。
　　（八）收入集中度较高的风险
　　2023年度、2024年度、2025年度及2026年半年度，公司收入的集中度较高，前五大客户实现收入分别为26,888.55万元、23,192.55万元、15,407.63万元、7,610.48万元，分别占当期总收入比例为64.76%、55.27%、65.91%、97.12%，公司客户集中度高，是由所处行业的特点所决定的。桥梁钢结构工程属于交通基础设施建设的范畴，项目投资总额通常较大，单个项目合同标的金额较高，公司承接该类工程主要来源于大型国有路桥施工总承包单位或各级政府授权的基础设施投资主体。若这些主要客户的经营状况或者与公司的合作关系发生变化，将给公司的经营带来不利影响。
　　为保证公司业务稳定发展，公司加大了对华南、华东等地区的市场开发力度，持续拓宽项目来源渠道。
　　（九）资产抵押、质押风险
　　为满足日常生产经营所需要的资金，公司将部分资产抵押或质押给银行以获取贷款和授信。截至2026年6月30日，公司用于抵押的资产账面价值为6,443.78万元，占资产总额的4.50%，其中固定资产1,274.39万元，无形资产5,169.40万元；已背书未终止确认的应收账款融资2,529.01万元；已贴现未终止确认的应收账款融资4,050.00万元；公司受限制的货币资金为1,534.22万元，占资产总额的1.07%，其中保证金1,533.82万元，受冻结的银行存款期末余额为0.4万元。
　　报告期内，公司所有银行借款、票据均按期偿还，无任何不良信用记录。但若公司不能如期偿还借款、承兑应付票据或采取银行认同的其他债权保障措施,将面临银行依法对上述资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营活动造成不利影响。
　　公司将狠抓应收账款回款，缩短应收账款回收期，保证健康的经营性现金流，保障偿债能力。
　　（十）业绩波动风险
　　公司所处的桥梁钢结构行业参与企业数量众多、行业竞争激烈、市场集中度较低，若公司无法持续满足市场的产品和技术需求或者开拓市场不利，则公司的业务规模和盈利能力存在波动的风险。2020年12月，公司向不特定对象发行了可转换公司债券，募集资金2.45亿元，在可转债的存续期限内，公司需按本次发行条款对未转股部分的可转债偿付利息及到期兑付本金，此外，在可转债触发回售条件时，若投资者提出回售，公司还需兑付投资者提出的回售。若债券持有人实施回售，而公司不能获取足够的税前利润进行支付，公司将面临一定的偿债压力，可能对未来经营业绩产生不利的影响。
　　公司持续加强应收账款催收力度，缩短应收账款回收期，保证健康的经营性现金流，保障偿债能力。同时，公司将采取一系列措施，提升管理效率，降本增效；严格质量管理，为客户提供优质的产品和服务，维持与现有客户的良好合作关系；加强市场开发力度，不断拓展新客户、新市场。通过精细化管理，提高产品质量，提升合同履约能力，加大品牌建设，提升客户对海波重科的认可度与信任度。
　　（十一）毛利率下降的风险
　　2023年度、2024年度、2025年度及2026年半年度，公司主营业务毛利率分别为20.83%、14.35%、11.82%、10.14%，呈下降趋势。公司毛利率水平受市场竞争情况、客户结构、产品和原材料价格、人工成本等多种因素的影响，如果上述因素发生持续不利变化，公司毛利率可能继续下降，将对公司盈利状况造成不利影响。
　　公司通过深入使用信息化管理系统、持续开展管理推进，不断完善绩效考核方案、优化授权体系，提高管理效率，降低管理成本。在项目管控方面，通过完善预算管理体系、提前做好施工组织设计、及时跟进生产计划，加快项目结算与回款，减少财务成本，实现降本增效。公司还将持续投入资金进行技术改进和研发创新，全面加强产品质量管理，提高生产效率，降低生产成本。
　　（十二）技术开发应用及人才梯队建设不足风险
　　桥梁钢结构工程行业的竞争在很大程度上是工艺设计、制造和安装技术上的竞争。随着桥梁钢结构应用规模和领域不断扩展，工程项目建设复杂程度增加，若未来技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，公司将面临市场竞争力下降的风险。如果公司不能在激烈竞争的环境中吸引并扩大核心技术和管理骨干队伍，不能快速有效的搭建战略型人才梯队，将对公司持续发展带来不利影响。
　　公司将通过对各类桥型（尤其是新型桥梁）的创新设计、工艺研发，将研发成果应用于生产过程的同时也积极申报专利、发表研发成果论文，从而进一步提高产品科技含量和技术竞争力；同时公司通过对技术装备的更新改造，逐步向自动化与智能制造方向发展，提高生产效率；通过内部培养与外部吸纳相结合的方式，不断充实、优化、完善人才梯队，加强技术人员专业知识培训。
　　（十三）税收优惠政策变动风险
　　2009年12月，公司经湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局认定为高新技术企业，并于2012年8月、2015年10月、2018年11月、2021年11月、2024年11月通过高新技术企业复审，高新技术企业证书有效期延长至2027年11月。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《高新技术企业认定管理办法》的规定，公司在高新技术企业证书有效期内（包括最近三年一期），按15%的企业所得税税率计缴企业所得税。如未来企业所得税优惠政策发生变化或公司不再符合高新技术企业认定条件，公司的盈利水平将因此受到影响。
　　公司将持续开展技术研发与创新工作，截至报告期末，公司拥有发明专利16项，实用新型专利25项。
　　（十四）法人治理风险
　　截至本报告期末，公司控股股东、实际控制人为张海波，持有公司96,554,900股，持股比例为48.18%，现任公司董事长。截至本报告期末，控股股东及其一致行动人合计持有公司股份99,752,862股，占公司报告期末总股本的49.77%。股权的集中可能带来决策权的集中。股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。
　　公司已建立了较为完善的法人治理结构并持续、有效运作，制定了较为健全的内部控制管理制度，公司将在此基础上持续完善，防范治理风险。
　　（十五）不可抗力风险
　　公司部分厂区位于长江沿岸，若遇洪水等自然灾害可能会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力下降。
　　公司将结合项目实际情况，采取区域制造基地模式，利用社会闲置资源就地消化产能，分散经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
　　2025年，公司以稳健经营为主要目标开展经营工作，持续推动内部提质降本增效，提高产品竞争力，夯实主业；同时积极尝试在国家支持和鼓励的行业中选择合适的细分赛道，进行多元化业务的探索。但受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量下降，公司实现营业收入23,375.67万元，同比下降44.29%，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
　　2025年，公司以稳健经营为主要目标开展经营工作，持续推动内部提质降本增效，提高产品竞争力，夯实主业；同时积极尝试在国家支持和鼓励的行业中选择合适的细分赛道，进行多元化业务的探索。但受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量下降，公司实现营业收入23,375.67万元，同比下降44.29%，归属上市公司股东净利润178.08万元，同比下降92.26%。
　　（一）主营业务情况
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为桥梁钢结构工程，业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。截至报告期末，公司主营业务已覆盖全国20多个省、直辖市、自治区，涵盖悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥及钢混组合梁等多种桥型。报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，较上年下降44.29%，其中桥梁钢结构工程收入23,149.19万元，占营业收入的99.03%；实现归属于上市公司股东的净利润178.08万元，同比下降92.26%。截至报告期末，公司总资产为142,556.11万元，较报告期初减少7.38%；归属于上市公司股东的所有者权益为106,585.67万元，较报告期初增加0.35%。
　　2、主要产品、服务情况
　　公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型，隶属于装配式建筑范畴。
　　公司业务主要采用钢箱梁、钢桁架、钢箱拱桥结构、钢桁拱桥结构、钢管拱桥结构、悬索桥、斜拉桥、装配式钢混组合梁等钢结构形式。
　　（二）公司的主要业务模式
　　公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。报告期内，公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，自主承揽桥梁钢结构工程，中标后独立进行工程设计、生产加工，以项目为管理单元成立专门的项目部，并自主组织施工和项目管理，为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。
　　1、经营模式
　　本公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。
　　公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，可自主承揽大型桥梁钢结构工程，并为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。公司市场开发部负责投标工作和合同的签署与谈判；公司技术研发部负责项目工艺设计和技术方案编制；工程管理部负责编制采购、生产、质量、安全等各方面工作计划，组织建立项目工作组负责整体施工管理工作；工程完工后，项目管理部协助客户进行项目验收，并负责售后工作。
　　2、销售模式
　　公司的营销模式以业务合同的承揽为核心，在通过各类渠道获得招标信息后，通过参与公开招投标、邀请招投标两种方式取得工程项目。
　　3、采购模式
　　公司钢材的采购模式主要为自主采购原材料模式。在这种模式下，业主或总包方会在工程总价中包含原材料采购价款，公司需要自行垫资采购钢材等材料，用以支持工程正常进行。公司会在项目投标的前期预先与供应商就采购的原材料规格、数量和价格进行沟通，以初步确定原材料采购总价。工程中标后，公司会与供应商签订正式的采购合同，锁定原材料价格及交货期，供应商根据合同约定以先款后货的形式按期供货。
　　（三）业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，其中桥梁钢结构工程收入23,149.19万元，占营业收入的99.03%，为公司的主要收入来源。与上年相比，公司营业收入下降44.29%，主要是受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量下降。面对上述情况，公司将强化市场拓展，有效防控风险，稳定市场份额，持续进行企业内部提质降本增效，提高运营效率，提升产品竞争力，夯实主业；同时积极尝试在国家支持和鼓励的行业中选择合适的细分赛道，投入更多资源进行多元化业务的探索，努力打造第二增长曲线。
　　（四）报告期内公司安全、质量体系运行情况
　　在安全管理方面，严格落实新安全法，坚持以“以人为本、文明施工、安全环保、持续改进”的管理方针，严格执行《建筑施工安全检查标准》及相关安全操作规范，强化安全委员会的管理要求，并定期通过对生产现场和工地组织安全检查、排查隐患，对一线管理人员和操作工人进行安全意识和管理要求的培训，提高全员的安全意识。报告期内，公司未发生重大安全事故。
　　在质量管理方面，始终坚持以“质量第一科技创新顾客至上持续改进”的管理方针，公司全面贯彻执行IS09001国际质量认证体系及国家、行业规范要求，严格生产制造流程与检测。严格执行质量体系文件，并制定了更细致、更严格的企业产品标准、企业验收规范；并根据企业内部管理推进要求，持续完善质量管理相关制度文件；持续通过管理评审和内审，及时采取纠正和预防措施，并加强对一线管理人员和工人的质量意识和管理要求培训，确保公司产品质量体系的有效运行；报告期内，公司未发生重大工程质量事故。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业宏观形势、行业政策、市场需求的变化和发展情况
　　1、宏观经济形势
　　据国家统计局初步核算，2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%。2025年，全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。全年建筑业增加值86,425亿元，比上年下降1.1%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，比上年下降14.1%，其中国有控股企业3,473亿元，下降8.2%。
　　2、行业特点、政策
　　公司所处的桥梁钢结构行业，为土木建筑行业的细分领域，是我国基础建设行业的重要组成部分。桥梁钢结构行业隶属于装配式建筑之装配式钢结构范畴，具有高效、可工厂化、绿色环保的特性，是以钢结构构件工厂预制化生产、现场装配式安装为模式，以标准化设计、工厂化生产、装配化施工，一体化装修和信息化管理为特征，整合从研发设计、生产制造、现场装配等各个业务领域，实现建筑产品节能、环保、全周期价值最大化的可持续发展的新型建筑生产方式为运营模式的行业。随着装配式梁体的兴起，将制造及主要的制造工作转移至制造厂内，减小了现场控制的难度，易于保证施工质量，施工速度快。
　　在国家政策的有效引导下，桥梁装配式钢结构在各类工程中已得到了越来越广泛的应用。2016年，国家交通运输部发布《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》，提出要“推进钢结构桥梁工业化、标准化、智能化建造，应大力推进钢结构桥梁建设标准化设计、工业化生产、装配化施工，提升桥梁工程的质量品质”，为桥梁钢结构的发展带来广阔的市场空间。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要建设现代化基础设施体系，统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，加快建设交通强国。
　　2022年7月，国家发改委会同交通运输部印发《国家公路网规划》，提出国家公路网到2035年的规划方案，规划总规模约46.1万公里（本次规划与2013版规划相比，规划总规模增加了约6万公里）；2022年12月份国务院印发的《扩大内需战略规划纲要》，充分强调基建对于扩大内需的重要作用，明确提及加强交通、能源、水利、物流等基础设施的建设，并对新型基础设施进行系统布局。
　　综合以上政策分析，虽然短期内行业周期有所变化，但从长期来看，国家交通发展处在加速成网的关键阶段，基础设施建设行业仍具有较大的存量市场空间。钢结构建筑是可循环使用的绿色建筑，能促进我国建筑业走向产业化、信息化、智能化，符合我国建筑行业绿色发展和生态文明建设的长远目标。而桥梁钢结构是钢结构行业中应用领域的细分之一，广泛应用于市政建设、过水桥、高速公路、高速铁路、跨海大桥等大型交通工程的桥梁建设中。
　　3、行业发展、行业阶段、行业竞争格局
　　（1）行业发展趋势
　　推进钢结构桥梁建设，是落实绿色发展理念，实现工程管理人本化、专业化、标准化、精细化的重要抓手，可有效提升桥梁的建设品质、提高结构安全耐久性、降低全寿命周期成本。目前，砂、石等建筑材料越来越短缺，推广钢结构装配式桥梁，是桥梁建设的发展趋势。
　　钢结构智能制造是钢结构制造业转型升级的必经之路。2023年12月，工信部联规〔2023〕258号下发《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，传统制造业是我国制造业的主体，是现代化产业体系的基底。推动传统制造业转型升级，是主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革的战略选择，是提高产业链供应链韧性和安全水平的重要举措，是推进新型工业化、加快制造强国建设的必然要求，关系现代化产业体系建设全局。为加快传统制造业转型升级，提出加快数字技术赋能，全面推动智能制造，大力推进企业智改数转网联。完善智能制造、两化融合、工业互联网等标准体系，加快推进数字化转型、智能制造等贯标，提升评估评价公共服务能力，加强工业控制系统和数据安全防护，构建发展良好生态。
　　住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，未来我国建筑行业技术发展趋势要求：智能建造与新型建筑工业化协同发展的政策体系和产业体系基本建立，装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上。2024年初，国家发展改革委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，该目录将“建筑工程智能建造”纳入了该目录，包含智能建造试点示范工程项目建设、生产线智能化改造、建筑产业互联网平台建设和运营等方向。
　　（2）行业阶段
　　近年来，5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展，传统基建投资逐渐放缓，行业订单出现一定程度萎缩，同时行业资金紧张，市场竞争持续加剧，行业集中度逐渐提升，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
　　（3）行业竞争格局
　　国内桥梁钢结构行业呈国企主导高端、民企深耕区域、集中度逐步提升的格局，中铁山桥、中铁宝桥等央企、大型国企凭借资金、资质、技术、人才优势参与国家重大工程，垄断跨海、公铁两用等特大桥梁；民营企业凭借体制机制灵活、成本优势，主打区域项目、配套构件、专业化服务，深耕地方市政、公路中小桥梁，不断内卷，大打价格战，毛利率持续降低。行业正加速洗牌与整合。
　　（二）公司的市场地位及竞争优势
　　1、公司的市场地位
　　目前国内桥梁钢结构施工行业的市场竞争格局按照市场占有率来划分，可以分为三个梯队：一是铁路、公路、船舶系统内大中型国企，如中铁宝桥、中铁山桥等，这类企业规模庞大，凭借雄厚的资金实力、领先的技术能力、丰富的工程业绩，具有很强的工程承接能力，直接服务于业主或总承包方，承接了国内大部分的大型、特大型重点桥梁钢结构工程项目，是我国桥梁钢结构施工行业的第一梯队；二是地方大中型企业，如海波重科、中铁九桥等，这类企业具有较强的资金实力、生产能力和较优的工程业绩、钢结构工程专业承包一级资质，同时依靠较好的项目管理能力和成本控制能力，在桥梁钢结构制造与安装领域具有较强的市场竞争能力，能够直接参与第一梯队企业的项目竞争，但在特大型桥梁钢结构工程项目的承接能力方面仍处于相对弱势，是我国桥梁钢结构施工行业的第二梯队；三是其他地方性二级分包资质的中小企业，这类企业资金实力和技术能力都较弱，但能依靠其低成本运营、业主低层次需求等获取一些业务，是我国桥梁钢结构施工行业的第三梯队。
　　2、公司竞争优势
　　公司秉承“管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来”的管理理念，具备丰富的经营管理经验、较强的各类型钢结构桥梁的施工全过程管控能力；公司以领先的工艺技术研发水平、优良的产品质量和规范的管理赢得了客户信赖，先后参与数百座大型钢结构桥梁的建造。公司“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”已投入使用，公司将充分发挥企业的优势，快速满足客户的不同需求，不仅扩大了原有的钢结构桥梁市场中市政高架桥的竞争优势，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。目前公司正在加速完善信息化系统搭建，今后将实现全流程的实时高效监控管理，提高管理效率，降低生产成本。
　　（三）报告期内公司的行业资质情况
　　自成立以来，公司一直致力于桥梁钢结构的制造与安装，具有国家住建部颁发的钢结构工程专业承包一级资质、中国钢结构协会资质（特级）、质量管理体系证书、职业健康管理体系证书、环境管理体系认证证书。
　　报告期内，公司资质未发生重大变化。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）工程业绩优势
　　公司在二十多年的发展历程中，先后参与了数百座各类钢结构桥梁的建造，涉及的桥型齐全、桥址分布广泛。桥梁类型涵盖了悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥等各式桥梁，结构形式有钢箱梁、钢管拱、钢箱拱、钢桁梁、钢桁梁拱、装配式工字钢梁等各式主梁钢结构；桥址地域遍布全国二十多个省、市、自治区。公司在工业化装配式桥梁标准化、快速化等施工技术方面积累了丰富经验，为公司在未来的市场开拓奠定良好的基础。
　　（二）技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，一直秉承着提高企业技术创新能力和市场竞争力，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，拥有发明专利14项、实用新型专利22项和数十项非专利技术。在工艺技术方面，在工程实践中探索了大跨度双层钢桁梁桥多轨道多支点拖拉施工应用技术，在降低施工安全风险的同时提高施工效率；跨高速钢混组合梁安装及桥面施工工艺技术，解决了相关技术中桥梁面板难以定位的技术问题，提高了焊接、安装精度；城市高架桥跨运河无干扰顶推及横向滑移施工关键技术，解决桥梁施工过程中对周围交通环境的干扰，桥梁整体线形控制问题，缩短施工周期，提升整体施工效率；大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺技术，提高了钢箱梁的线形精度控制效果，为桥梁的安全、稳定和使用寿命提供有力的保障；波纹腹板埋弧熔透焊接工艺技术，在保证焊接质量同时大幅提高焊接效率；激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术研究、装配式钢—槽型钢混组合梁模块化生产技术研究、碳素结构钢中厚板激光切割工艺技术研究、桥梁正交异性板单元翻转装置研制、一种移动式双梁吊运兼焊接桥架装置在钢结构总装工序中的应用、超高层高架桥安全高效安装支架系统施工关键技术研究、大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺研究、复杂地形钢结构桥梁安装施工工艺研究、AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中应用研究、钢箱梁封闭内表面喷涂面底合一冷喷锌涂料施工技术研究、水性环保油漆施工技术研究、焊接钢桥结构免二次抛丸直接喷涂环氧类底漆技术研究，极力响应国家对环保油漆号召，为后续智能环保生产奠定基础；连续钢叠梁大纵坡、长距离顶推技术，完成钢槽梁600米的长距离连续顶推；大跨度钢管混凝土拱桥主梁先孔长线法拼装架设技术的实施，实现了400米大跨度钢管混凝土拱桥主梁的零误差合龙；大吨位钢箱塔环口栓接定位安装技术的创造与实施，提高了大型扁平钢箱梁钢塔安装的精度及效率；大跨度钢桁拱桥大节段拼装施工工艺技术、大跨度公路双层两用钢桁拱桥施工技术，为大跨度桁架桥制造安装技术提供新的创新思路，提高了现场安装的安全性和经济性，实现公司桥梁的先进化、高端化的吊装与架设；大跨度、大吨位铁路系杆拱桥上跨高速公路顶推，缩短施工工期减少对高速公路通行的影响；通过将激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术应用到我公司的实际生产过程中，提高焊接效率，增强电弧稳定性，增大装配间隙可以较大程度解决传统电弧在高速焊接时会产生飞溅严重、焊脚不足和咬边等缺陷、存在焊接效率低、焊接成型质量差等问题，极大保证了焊接性能，大大缩短了施工周期，节约了施工成本；通过钢板梁桥面铺装工厂叠拼施工技术研究，研制专用吊装及转运装置，减少吊装、运输过程中箱梁结构的变形，实现合理利用现有资源，在保证工程质量情况下较为明显的改善施工环境，规避施工风险、节约施工成本。
　　同时公司根据客户需求及不同项目产品，不断研发新型制造设备，自主研发的新型板单元反变形摇摆胎架、“L”型箱型杆件翻身、等装置提高了各制造工序的自动化水平及施工效率，汉南产线规划布置中新增了板单元液压装配机、工字钢产线及焊接机器人、隔板焊接机器人等设备，为企业向智能化生产发展奠定基础。为提升企业创新能力，把科研成果转化为可以带来经济效益的生产力，与武汉理工大学、武汉船舶职业技术学院等高校建立产学研合作关系。
　　在IT技术方面，为有效解决生产过程中信息传递失真、数据收集困难、效率低下等，公司积极尝试并使用信息化管理系统，从工艺设计时便准确计算生产物料，再根据物料信息编制生产准备及生产计划，通过系统下达指令、计划，并对生产过程中质量监督管控，实现在正确的时间、将正确的信息、以正确的方式传送给管理者和生产者，以做出正确的决策和操作，将整个系统与现场生产控制、执行环节的衔接，注重事前策划、事中跟踪改进、事后分析决策；通过EMCat设备智能管理系统的使用，使得公司内部设备成为一个动态而连贯的状态，将生产数量、生产人员、生产时间都进行合理安排的同时，多维度将数据分析可视化，以便管理者和生产者做出正确的决策和操作；通过三维建模软件的使用，实现了钢桥参数化立体建模技术，同时也打通了模型与信息化系统数据的互通，为BIM技术在钢结构中的应用打下坚实基础。
　　（三）专业人才优势
　　公司一贯重视高素质人才的引进以及复合型人才的培养，通过建立良好的薪酬、绩效考核及晋升制度以及轮岗培训机制，为员工的职业通道打开了发展空间。经过多年积累，公司已建立了一支由高级职称技术专家、注册建造师、各类工程技术领域工程师、一线专业技术工人构成的技术-管理复合型人才团队。
　　（四）管理优势
　　公司秉承管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来的管理理念，通过经验的积累和传承，不断总结完善内部管控制度，借助信息化技术在风险识别、内部管控、成本管理等方面不断优化、提升，为公司向钢结构智能化制造方向发展奠定基础。
　　公司较早的建立并实施了管理费用预算、单项目成本预算等一系列预算制度，并不断结合月度经济运行分析会、单项成本预算统计分析会等逐步细化、优化预算科目和预算额，充分实现了企业全面预算管理，搭建了一套全面、准确的预算控制体系，并将各科目明细的管理细分至对应的责任管理部门，实现全员预算控制，确保利润最大化。
　　通过信息化管理系统的搭建和稳定运行，实现了公司业务数据和资源共享，规范了企业的业务流程，将多年积累的工程管理经验和成本管理经验通过信息化技术管控和传递，实现了企业和产品信息化、透明化、共享化，规范企业运营流程，提高了风险抵御能力和运营效率。
　　（五）交通运输优势
　　公司所处的武汉市被誉为“建桥之都”，是国内桥梁行业企业、研究设计机构的主要聚集地之一，汇聚了中交二航局、中铁大桥局、中铁十一局等大型道路、桥梁工程总承包单位，以及武船重工、武桥重工、海波重科等国内领先的桥梁钢结构工程专业承包商，并拥有大型钢材供应商和华中科技大学、武汉理工大学、武汉桥梁科学研究院等专业性院校，市场空间较大。
　　武汉市被誉为“九省通衢”之市，有着天然的交通便利运输优势，为公司承接其他区域的大型桥梁钢结构项目提供了便利的水路和陆路运输条件。再加上公司汉南分公司位于紧邻长江的武汉市汉南区纱帽街大咀船舶工业园，汉南分公司募投项目“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”（包括钢结构桥梁数字化柔性智能生产线和500吨重件吊装高墩码头）已达到使用状态，该项目的投产进一步提升了公司产能，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。随着临江码头投入使用，公司水运优势凸显，大型构件可提前在厂内完成预拼装，提高现场安装效率，运输辐射范围比陆运更广，成本更低。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，同比下降44.29%；营业成本20,412.30万元，同比减少42.81%；实现净利润178.08万元，同比下降92.26%；全年研发费用投入789.40万元，占营业收入的比例为3.38%；全年经营活动产生的现金流量净额20,583.31万元，比上年同期增加7,475.68万元；截至报告期末，公司总资产为142,556.11万元，较报告期初减少7.38%；归属于上市公司股东的所有者权益为106,585.67万元，较报告期初增加0.35%。
　　公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降主要原因是：受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量减少，2025年度营业收入因此出现同比下滑，叠加公司产能较大，在产量不饱和的状态下，固定成本分摊压力凸显，对利润空间形成进一步挤压。上述多重因素叠加共振，最终造成公司报告期内业绩下降。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　以“稳生存、提效能、拓增量”为核心纲领，聚焦主业提质、风险防控、增量突破四大重点任务，以钉钉子精神抓落实，以攻坚克难求突破，全力破解经营困局，筑牢生存发展根基，奋力实现企业可持续高质量发展。
　　（二）经营计划
　　2026年，公司将全面贯彻既定发展战略，锚定稳生存、提效能、拓增量核心主线深耕经营。坚守桥梁钢结构核心主业不动摇，坚持质量与效益并重，深耕主业精耕细作，夯实核心竞争力，稳固基本盘。严格落实风险防控要求，健全经营风控体系，筑牢合规经营与资金安全底线；持续强化市场拓展，精细化管控成本费用，持续推进降本增效，全面提升内部运营管理效能；优化产品结构，重点研发拓展高附加值钢结构产品品类，推动主业提质增收，全力实现经营业绩稳步回升。具体经营计划如下：
　　（1）强化市场经营
　　加强市场经营与风控双统筹，主动应对行业同质化竞争加剧形势。持续优化优质项目准入评估模型，坚决规避低毛利、高垫资、高风险项目；深耕存量优质客户资源，系统性拓展区域新客户与战略大客户，迭代升级差异化市场开发策略。补强市场前端人才梯队建设，常态化开展商务谈判、风险研判、投标合规专项培训，全面提升业务团队攻坚能力。依托数字化信息化工具拓宽项目信息渠道，健全线索筛选与跟进闭环，提升市场开发转化效率。立足主业延伸业务边界，稳步拓展桥梁钢结构以外的其他高附加值钢结构产品品类，持续丰富产品矩阵，夯实主业增量底盘，孵化新业绩增长点。
　　（2）加强项目管理
　　强化履约管控能力，聚焦项目投标、生产、施工、交付全周期闭环管理，提升履约响应速度与专业服务能力，保障节点按期优质交付，持续提升客户口碑与复购粘性。严守质量底线，建立从原材料进厂到成品交付的全流程质量追溯体系，强化工序首检、过程巡检与成品终检，严控返工报废损耗，稳步提质降损。深化内部提质增效改革，优化车间组织架构与人员定编定岗，厘清岗位职责权限，精简冗余流程与低效环节，全面提升生产周转效率、压降综合运营成本。强化全项目现金流管控，严格紧盯进度节点确权、计量签证与过程回款，压实收款责任，建立逾期账款跟踪督办机制，加快资金回笼周转，筑牢公司现金流安全防线，保障经营稳健运行。
　　（3）加强财务管理
　　科学统筹年度及月度资金预算管理，精准预判收支节奏，合理匹配长短期资金需求；精细化优化资金存量配置，盘活闲置资金提升周转效率与理财收益，拓宽低风险增收渠道。深度推进业财融合体系建设，常态化开展跨部门业财协同培训，推动财务人员前置嵌入投标评审、合同审核、项目成本研判、回款管理全业务链条；建立月度经营数据分析、案例复盘与协同沟通机制，打通业务、成本、回款数据壁垒，形成可视化经营分析台账，为战略决策、项目取舍、资源调配提供精准数据支撑，以财务管控赋能管理提效。
　　（4）加强安全、质量、环保体系建设
　　全面升级质量、安全生产、环保及职业健康一体化管控体系，健全合规自查与隐患闭环整改机制，系统性规避安全事故、消防隐患、环保处罚及甲方考核扣款风险。严格落实清洁生产各项标准，常态化环保运维监测，确保全面满足环评及现场环保管控要求。压实全员安全责任，开展现场隐患拉网式排查、专项整治与闭环销号管理，彻底消除各类安全风险隐患；分层分级开展安全应知应会、实操技能及应急演练培训，提升全员风险识别、应急处置能力，持续压降工伤及安全事故发生率。深化全过程质量管理，严格执行三检制度与系统线上留痕管理，优化报检报验全流程标准化管理；针对性攻克涂装质量、焊接工艺等薄弱环节，严控非正常质量损耗与返工成本，保障产品一次合格率稳定达标。强化施工现场巡查与关键节点专项督查，确保隐患整改闭环率100%。坚守底线目标，全力实现全年无重大安全、质量、环保责任事故，无行政监管处罚、无甲方重大考核通报。
　　（5）优化人才培养体系，加强绩效协同与后勤保障
　　分层分类搭建管理骨干、专业技术、一线技能及复合型储备人才培养体系，制定差异化年度专项培养实施方案；前瞻性布局新品类钢结构研发、数字化信息化应用、精细化项目管理、一线技工实操赋能等重点培训内容，全面适配主业提质、增量拓展的战略用人需求。建立与公司年度战略目标深度绑定的薪酬激励、职级晋升与职业发展通道，重点加大市场攻坚、回款清欠、技术创新、新品类拓展、降本增效关键领域激励权重，充分激发全员干事创业活力。完善跨部门绩效协同考核机制，细化量化考核指标，强化过程督导与结果落地应用，打通协同壁垒提升整体管理效能。
　　（三）可能存在的风险及应对措施
　　（1）宏观经济政策风险
　　公司所从事的桥梁钢结构工程行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模等因素的影响较大。基础设施投资作为国家宏观经济政策调控重要手段，其政策趋势和调控力度变化势必会对桥梁钢结构工程行业带来直接和显著影响。未来出于宏观经济调控需要，国家相关政策变化将会给桥梁钢结构工程行业带来较大波动，公司主营业务也会随之波动。
　　近年来，传统基建投资增速逐渐放缓，行业订单出现一定程度萎缩，市场竞争加剧，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
　　公司加大对国家宏观产业政策的解读和把握，提升对市场趋势的判断能力，及时调整经营策略，立足主业延伸业务边界，稳步拓展桥梁钢结构以外的其他高附加值钢结构产品品类，持续丰富产品矩阵，夯实主业增量底盘，孵化新业绩增长点。
　　（2）重大工程项目施工及应收账款回收风险
　　桥梁钢结构工程项目普遍存在施工周期较长、合同金额较大的特点，可能受行业周期变化、行业资金状况等因素影响，造成项目延迟施工、工程款不能及时回收的风险。
　　公司应收账款数额较大与公司所处的行业有关，依据签订的工程合同，工程款项按照项目完工进度、项目决算分次结算后回收，而且按照行业惯例需要保留5%-10%的工程质保金在1-2年的责任期满后回收。随着行业资金紧张状况加剧、审计结算周期长，应收账款回收难度随之增加，回收时间跨度也将加长。虽然公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，但是若宏观经济环境发生不利变化或客户财务状况恶化，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回的风险。
　　公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，并组建了专门的法务团队配合开展应收账款回收相关工作，在合同签订前，公司加强对合同计量、支付条款的谈判力度，优化合同计量、支付条件；通过持续定期组织收款专项会议，实行分层分级的项目计量款及尾款清收工作。同时国家也在出台相应的政策，例如减少质量保证金、使用保函支付与审计脱钩等，减轻企业的资金压力。
　　（3）钢材价格波动风险
　　报告期内，公司生产所需的原材料由钢材、焊材、涂料、工业气体和其他辅料构成，其中钢材类材料成本占比较高。虽然公司在项目中标后会及时与钢材供应商签订钢材供应合同，锁定大部分钢材价格，但如果询价、投标、合同签订至实际采购期间钢材价格大幅波动，将直接影响工程成本和公司经营业绩。
　　公司在项目中标后会及时与钢材供应商签订钢材供应合同，争取锁定大部分钢材价格；或者在合同中约定调价机制，以降低钢铁等大宗商品价格波动对成本的影响；同时公司目前部分项目采用甲供材料的方式进行，也能避免钢材价格波动对成本的影响。
　　（4）工程质量风险
　　桥梁钢结构作为桥梁工程的关键部分，其质量直接关乎整个桥梁工程的质量。公司与客户签订的工程合同，均规定公司对交付使用的桥梁钢结构工程在质量保修期内承担质量保修责任。报告期内，公司不存在因工程质量问题而受到损失的情形。如果公司未来桥梁钢结构项目工程在用材、制作、运输和安装各环节的质量不能达到规定的标准，或者发生工程质量事故，将使公司在市场形象和经济上遭受重大损失，如发生重大工程质量事故，还将对公司的持续经营造成重大不利影响。
　　公司通过进一步完善质量体系，明确生产单位及安全质量管理部的权责利，强化考核，加强质量管理；并通过持续培训提高全员产品质量意识，强化质量体系管控，更新改造产品制造工装设备，设定企业质量标准底线，提升产品质量。
　　（5）安全环保风险
　　桥梁钢结构工程需要在露天、高空或水上作业，施工环境存在一定的危险性，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。一旦发生安全事故，不仅会给公司带来赔偿损失，还可能会影响工期导致公司违约损失，严重的还会暂停或取消公司业务资质，从而影响公司持续经营。公司在厂内作业或项目现场施工，会产生一定的噪音、废气和固体废弃物，项目现场施工还可能会影响周围生态环境，需要采取相应的环境保护措施。尽管公司已建立了完善的安全和环保管理制度，报告期内未发生重大责任安全事故和环保事故，但若今后在工程管理过程中因操作不规范、安全环保监管不严格等因素而发生安全、环保事故，则会对公司的项目实施、后续业务开展产生不利影响。
　　结合新安全法，完善健全安全体系，分解安全责任目标，强化落实安全责任制，加大对施工现场施工人员安全培训、教育力度，加大现场安全巡视及隐患排查，提高现场的安全执行情况的监管力度，加大过程检查奖惩，有效降低安全风险。
　　在噪音、废气、固废方面，加强过程检查及奖惩，全面使生产、安装环节满足国家相应法律、法规的要求。
　　（6）桥梁钢结构工程市场竞争风险
　　钢结构行业集中度低，市场分散，公司在行业中处于实力较强的第二梯队，公司将充分发挥现有优势，在当前行业竞争加剧的情况下，积极推进数字化、智能化改造，提质降本增效，通过强化市场拓展，有效防控风险，稳定市场份额，持续强化成本控制、优化业务流程、提高管理效率、提升产品质量，增强产品市场竞争力；积极拓展钢结构产品品类，努力打造主营业务新的增长极。
　　（7）工程结算风险
　　2023年末、2024年末及2025年末，公司存货分别为10,146.41万元、9,418.19万元、5,248.13万元；2023年至2025年，公司存货周转率分别为3.86、4.29、3.19，存货周转率呈现波动；2023年至2025年，公司存货中合同履约成本分别为6,257.87万元、5,202.79万元、3,320.16万元，占对应各期末存货比例分别为61.68%、55.24%、63.26%。业主或总承包方一般根据工程关键节点完工情况进行结算并支付工程款，公司则根据内部计算的各项目已完成工作量占合同预计总工作量的比例确认完工进度，同时按照完工进度确认营业收入和结转成本，因此，工程结算通常滞后于工程实际成本的支出，与当期收入的确认也不能完全同步，形成已完工未结算款的工程施工余额。
　　报告期，公司工程结算较为及时，按完工百分比法计算的完工进度与外部结算进度差异较小。但因公司完工进度与外部结算进度存在计量时间、计算口径的差异，公司存在投入合同履约成本得不到业主或者总承包方确认的风险。
　　在合同签订时公司法务团队会对合同条款进行审查，防范合同风险；在合同履行中，公司严格按照合同约定及时与总包方计量、结算；安排专人专岗负责收款工作，加强合同管理，组建法务团队对收款工作提供支持；定期召开月度收款会，及时掌握回款进度并做好收款工作部署。
　　（8）收入集中度较高的风险
　　2023年度、2024年度、2025年度，公司收入的集中度较高，前五大客户实现收入分别为26,888.55万元、23,192.55万元、15,407.63万元，分别占当期总收入比例为64.76%、55.27%、65.91%，公司客户集中度高，是由所处行业的特点所决定的。桥梁钢结构工程属于交通基础设施建设的范畴，项目投资总额通常较大，单个项目合同标的金额较高，公司承接该类工程主要来源于大型国有路桥施工总承包单位或各级政府授权的基础设施投资主体。若这些主要客户的经营状况或者与公司的合作关系发生变化，将给公司的经营带来不利影响。
　　为保证公司业务稳定发展，公司加大了对华南、华北、东北、西南等地区的市场开发力度；同时公司积极推广区域制造基地模式，扩大产能、拓展产品辐射范围。
　　（9）资产抵押、质押风险
　　为满足日常生产经营所需要的资金，公司将部分资产抵押或质押给银行以获取贷款和授信。截至2025年12月31日，公司用于抵押的资产账面价值为6,651.99万元，占资产总额的4.67%，其中固定资产1,407.62万元，无形资产5,244.37万元；已背书未终止确认的应收账款融资2,223.50万元；已贴现未终止确认的应收账款融资1,257.00万元；公司受限制的货币资金为142.79万元，占资产总额的0.10%，其中保证金142.39万元，受冻结的银行存款期末余额为0.4万元。
　　报告期内，公司所有银行借款、票据均按期偿还，无任何不良信用记录。但若公司不能如期偿还借款、承兑应付票据或采取银行认同的其他债权保障措施,将面临银行依法对上述资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营活动造成不利影响。
　　公司将狠抓应收账款回款，缩短应收账款回收期，保证健康的经营性现金流，保障偿债能力。
　　（10）业绩波动风险
　　公司所处的桥梁钢结构行业参与企业数量众多、行业竞争激烈、市场集中度较低，若公司无法持续满足市场的产品和技术需求或者开拓市场不利，则公司的业务规模和盈利能力存在波动的风险。2020年12月，公司向不特定对象发行了可转换公司债券，募集资金2.45亿元，在可转债的存续期限内，公司需按本次发行条款对未转股部分的可转债偿付利息及到期兑付本金，此外，在可转债触发回售条件时，若投资者提出回售，公司还需兑付投资者提出的回售。若债券持有人实施回售，而公司不能获取足够的税前利润进行支付，公司将面临一定的偿债压力，可能对未来经营业绩产生不利的影响。
　　在提高销售收入的同时，注重应收账款的回款，缩短应收账款回收期，保证公司的正常经营的现金流，保障偿债能力。同时，公司将采取一系列措施，提升管理效率，降本增效；严格质量管理，为客户提供优质的产品和服务，维持与现有客户的良好合作关系；加强市场开发力度，不断拓展新客户，同时拓展钢结构产品品类，打造主业新的增长极。通过精细化管理，提高产品质量，提升合同履约能力，加大品牌建设，提升客户对海波重科的认可度与信任度。
　　（11）毛利率下降的风险
　　2023年度、2024年度、2025年度，公司主营业务毛利率分别为20.83%、14.35%、11.82%，呈下降趋势。公司毛利率水平受市场竞争情况、客户结构、产品和原材料价格、人工成本等多种因素的影响，如果上述因素发生持续不利变化，公司毛利率可能下降，将对公司盈利状况造成不利影响。
　　公司通过深入使用信息化管理系统、持续开展管理推进，不断完善绩效考核方案、优化授权体系，提高管理效率，降低管理成本。在项目管控方面，通过完善预算管理体系、提前做好施工组织设计、及时跟进生产计划，加快项目结算与回款，推进项目正现金流管理，减少财务成本，实现降本增效。公司还将持续投入资金进行技术改进和研发创新，全面加强产品质量管理，提高生产效率，降低生产成本。
　　（12）资源分配风险
　　公司在开展新业务时，需要在人力、物力和财力等资源上进行分配。如果资源分配不合理，可能导致钢结构桥梁业务和新业务都得不到充分的发展资源。
　　公司将加强人员管理能力、技术能力、工人技能培训，满足业务发展需求，加强资金策划和使用管控，满足公司业务发展的资金需求。
　　（13）供应链风险
　　新业务会有不同的供应链需求，需要新的原材料供应商和物流合作伙伴，若对新供应商的管理不善，可能会出现原材料供应中断、质量不稳定或物流成本增加等问题。
　　公司将进一步加强供应商准入审核，优化供应商过程监控与动态管理，定期对供应商开展绩效评估，完善风险应对与应急机制，将供应链风险降至可控范围，提升整体运营效率。
　　（14）新技术开发应用及人才梯队建设不足风险
　　桥梁钢结构工程行业的竞争在很大程度上是工艺设计、制造和安装技术上的竞争。随着桥梁钢结构应用规模和领域不断扩展，工程项目建设复杂程度增加，若未来技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，公司将面临市场竞争力下降的风险。如果公司不能在激烈竞争的环境中吸引并扩大核心技术和管理骨干队伍，不能快速有效的搭建战略型人才梯队，将对公司持续发展带来不利影响。
　　新的业务领域可能带来新的技术难点和技术风险，公司现有的技术人才可能无法满足新业务的业务需求。
　　一方面，公司通过对各类桥型（尤其是新型桥梁）的创新设计、工艺研发，将研发成果应用于生产过程的同时也积极申报专利、发表研发成果论文，从而进一步提高产品科技含量和技术竞争力；同时公司通过对技术装备的更新改造，逐步向自动化与智能制造方向发展，提高生产效率。
　　公司通过内部培养与外部吸纳相结合的方式，不断充实、优化、完善人才梯队，加强技术人员专业知识培训；加强新业务领域的工艺技术研发，加强建造过程的数字化管控，提高公司在新业务领域的技术能力。
　　（15）税收优惠政策变动风险
　　2009年12月，公司经湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局认定为高新技术企业，并于2012年8月、2015年10月、2018年11月、2021年11月、2024年11月通过高新技术企业复审，高新技术企业证书有效期延长至2027年11月。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《高新技术企业认定管理办法》的规定，公司在高新技术企业证书有效期内（包括最近三年一期），按15%的企业所得税税率计缴企业所得税。如未来企业所得税优惠政策发生变化或公司不再符合高新技术企业认定条件，公司的盈利水平将因此受到影响。
　　公司将持续开展技术研发与创新工作，截至报告期末，公司拥有发明专利14项，实用新型专利22项。
　　（16）法人治理风险
　　截至本报告期末，公司控股股东、实际控制人为张海波，持有公司98,868,500股，持股比例为49.33%，现任公司董事长。截至本报告期末，控股股东及其一致行动人合计持有公司股份102,066,462股，占公司报告期末总股本的50.93%。股权的集中可能带来决策权的集中。股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。
　　公司已建立了较为完善的法人治理结构并持续、有效运作，制定了较为健全的内部控制管理制度，公司将在此基础上持续完善，防范治理风险。
　　（17）不可抗力风险
　　公司部分厂区位于长江沿岸，若遇洪水等自然灾害可能会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力下降。
　　公司将持续推广区域制造基地模式，利用社会闲置资源就地消化产能，分散经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司继续坚持稳健经营的发展理念，在稳固企业基本盘的情况下，加大投资项目开发力度，积极寻求海外新兴市场和其他行业的商业机会，但由于工程建筑行业周期变化、行业资金紧张、市场竞争加剧等多重因素影响，加之新市场、投资项目的开发尚未有项目落地，本期经营业绩较上年同期有所下滑。
　　（一）主营业务情况
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为桥梁钢结构工程，业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。截至报告期末，公司主营业务已覆盖全国20多个省市，涵盖悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥及钢... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司继续坚持稳健经营的发展理念，在稳固企业基本盘的情况下，加大投资项目开发力度，积极寻求海外新兴市场和其他行业的商业机会，但由于工程建筑行业周期变化、行业资金紧张、市场竞争加剧等多重因素影响，加之新市场、投资项目的开发尚未有项目落地，本期经营业绩较上年同期有所下滑。
　　（一）主营业务情况
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为桥梁钢结构工程，业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。截至报告期末，公司主营业务已覆盖全国20多个省市，涵盖悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥及钢混组合梁等多种桥型。报告期内，公司实现营业收入15,216.52万元，同比下降34.75%；实现净利润344.61万元，同比下降78.13%；经营活动产生的现金流量净额10,473.19万元，比上年同期增加36.74%。截至报告期末，公司资产总额为143,897.07万元，较报告期初减少6.51%；公司股东权益总额为104,459.19万元，较报告期初减少1.65%。
　　2、主要产品、服务情况
　　公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型，隶属于装配式建筑范畴。
　　公司业务主要采用钢箱梁、钢桁架、钢箱拱桥结构、钢桁拱桥结构、钢管拱桥结构、悬索桥、斜拉桥、装配式钢混组合梁等钢结构形式，具体情况如下：
　　3、报告期内主要经营工作
　　报告期内公司按照年初制定的战略布局和经营目标，主要开展了以下工作：
　　（1）完善经营模式，强化市场开发
　　加强人才团队建设，积极引进成熟商务人员，加大培训力度，增强现有人员的市场开发能力；加强重点客户、优质客户的重点开发和维护；深化区域内营销制，提高投标成功率；积极拓展开发基地合作模式；加强项目信息及开发管控；拓宽项目信息获取渠道，加强项目信息收集开发力度；提高公司各职能部门参与项目开发积极性，建立全员全过程开发体系。
　　（2）加强工艺研发，提升科技应用创新驱动力
　　近年来，为了控制成本、提高生产效率，公司在更新生产工艺、工装设备等方面持续进行研发投入。公司还通过培训与引进相结合，提高人员适岗率，减少技术资料错误，降低非正常质量成本，提高材料利用率；加强施工方案策划的培训及工艺技术的总结工作，减少因方案不合理造成的经济损失。加强高新研发项目策划能力。报告期内获国家知识产权局新授权发明专利3项，实用新型专利1项，截至报告期末，公司共拥有发明专利17项，实用新型专利98项。
　　（3）完善管理体系、夯实管理基础、优化人才培养机制、储备人才
　　巩固管理推进成果，按照既定的修编计划，对部门程序文件、规章制度以及工作流程展开优化与修订工作；全面通过系统对计划、流程进行管理，加大计划底稿的检查力度和过程沟通，对重点计划加大考核力度；不断完善系统功能，通过系统提高工作效率，降低成本。
　　根据公司发展战略，完善人力资源规划顶层设计，合理调整组织架构，优化人员配置和结构；完善公司人才培养体系，加强复合型人才培养机制，制定详细的人才培养计划，建立科学、合理的人才识别工具，充分挖掘内部人才，加强生产基层班组建设，培养基层管理人员独当一面的能力。
　　（4）加强安全、质量、环保体系建设，严抓安全促生产
　　报告期内，公司持续完善安全、环境、职业健康管控体系，上半年顺利完成了三体系再认证；加强安全意识教育及技能培训，通过定期的安全培训和消防演练，增强员工的安全意识、危险识别能力和应对突发事件的能力，降低工伤事故率；加强安全隐患排查与整改力度，消除安全事故隐患；加强质量管控，确保产品满足合格率要求；借助系统严格落实三检制，优化报检、检验工作流程，制定针对性措施，降低非正常质量成本，改善涂装质量。
　　报告期内，公司未发生重大安全、质量、环保事故。
　　（5）高度重视应收账款清收工作，保障公司稳健经营
　　报告期内，公司积极化解老项目合约风险，控制新项目履约风险。持续定期组织收款专项会议，实行分层分级的项目计量款及尾款清收工作；加强收款绩效管理，优化收款激励办法，强化收款人员的责任意识，提高收款积极性。持续完善收款管理体系，加大应收账款的催收力度，丰富催收方式，保障回款及时性，为公司稳健经营提供资金保障。
　　（6）持续优化薪酬、绩效管理体系，激发员工工作动力
　　进一步贯彻以价值论薪的绩效考核思路，持续优化绩效考核方案，提高员工积极性及工作质量，建立、完善科学的绩效考核取数方法，提高绩效考核结果的准确性。
　　（7）加强项目管理
　　优化、完善生产策划和施工组织，降低施工成本，加大过程中对甲、乙方计量、结算、收款的办理，尤其是老项目的结算。推动系统对现场安装项目的全面覆盖。总结项目施工经验，归集各类型项目施工风险控制要素，提高管理人员风险识别及应变能力；强化成本管理措施；建立项目追责机制，制定处罚标准，加强质量管理力度。
　　（8）探索新的业务机会
　　报告期内，根据年初规划的发展目标，公司围绕钢结构进行多元化业务的探索，拓展钢结构产品品类；积极寻求投资项目和海外市场的商业机会，目前相关项目正在紧密跟进中。
　　（二）公司所处行业政策、市场需求的变化和发展情况
　　1、宏观经济形势
　　上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。
　　2025年上半年，固定资产投资（不含农户）248,654亿元，同比增长2.8%，扣除价格因素影响，同比增长5.3%，其中基础设施投资同比增长4.6%。上半年全国建筑业总产值136,745亿元，同比增长0.2%。
　　近些年来，国家大力推广装配式建筑，加快推进交通强国建设，加大政策支持力度，迎来了基础设施补短板加快推进期和钢结构桥梁等绿色交通基础建设大力推广期，基建补短板的重要性逐步取代降杠杆，基建行业稳步向前发展，交通运输行业供给侧结构性改革向纵深推进，交通基础设施建设规模保持稳健运行，交通运输高质量发展稳步推进。根据相关规划，“十四五”期间鼓励交通运输基础设施建设朝智能化、绿色化方向发展，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益不断提升；近几年，国家先后发布了《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》、《关于加强县城绿色低碳建设的意见》、《关于推动城乡建设绿色发展的意见》、《关于促进钢铁行业高质量发展的指导意见》等政策，提出要大力发展装配式钢结构建筑；中共中央、国务院印发的《质量强国建设纲要》指出：大力发展绿色建筑，深入推进可再生能源、资源建筑应用，实现工程建设全过程低碳环保、节能减排。钢结构建筑依然具有广阔的发展前景。
　　2025年4月30日发布的《中华人民共和国民营经济促进法》，旨在优化民营经济发展环境，保证各类经济组织公平参与市场竞争。国家保障民营经济组织依法平等使用资金、技术、人力资源等各类生产要素和公共服务资源，依法平等适用国家支持发展的政策。同时，支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程，鼓励其在战略性新兴产业等领域投资和创业。
　　2、行业特点、政策
　　公司所处的桥梁钢结构行业，为土木建筑行业的细分领域，是我国基础建设行业的重要组成部分。桥梁钢结构行业隶属于装配式建筑之装配式钢结构范畴，具有高效、可工厂化、绿色环保的特性，是以钢结构构件工厂预制化生产、现场装配式安装为模式，以标准化设计、工厂化生产、装配化施工，一体化装修和信息化管理为特征，整合从研发设计、生产制造、现场装配等各个业务领域，实现建筑产品节能、环保、全周期价值最大化的可持续发展的新型建筑生产方式为运营模式的行业。随着装配式梁体的兴起，将制造及主要的制造工作转移至制造厂内，减小了现场控制的难度，易于保证施工质量，施工速度快。钢结构桥梁的优点：
　　1、钢结构构件强度高、断面小、自重轻、适用于建造结构复杂、荷载很大、跨径很长的桥梁。可实现无障碍跨越铁路、高速公路、城市交叉口等；
　　2、钢材具有良好的塑性和韧性，延性好、抗震性能好，适合用于地震高烈度区、地震重点设防区；
　　3、可实现标准化设计、工厂化生产、装配化施工，制造精度高、质量稳定可靠、运输和吊装方便、施工工期短；
　　4、使用过程中容易进行加固、接高、扩宽等改造工作；
　　5、钢结构构件中一般都设计有许多空腔，有利于管线的布置；
　　6、钢结构节能环保，材料可回收再利用。
　　全预制化的桥梁结构，是加快施工速度、减少现场污染、实现低碳化建设的有效手段。在国家政策的有效引导下，桥梁装配式钢结构在各类工程中已得到了越来越广泛的应用。2016年，国家交通运输部发布《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》，提出要“推进钢结构桥梁工业化、标准化、智能化建造，应大力推进钢结构桥梁建设标准化设计、工业化生产、装配化施工，提升桥梁工程的质量品质”，为桥梁钢结构的发展带来广阔的市场空间。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要建设现代化基础设施体系，统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，加快建设交通强国。
　　2022年7月，国家发改委会同交通运输部印发《国家公路网规划》，提出国家公路网到2035年的规划方案，规划总规模约46.1万公里（本次规划与2013版规划相比，规划总规模增加了约6万公里）；2022年12月份国务院印发的《扩大内需战略规划纲要》，充分强调基建对于扩大内需的重要作用，明确提及加强交通、能源、水利、物流等基础设施的建设，并对新型基础设施进行系统布局。
　　综合以上政策分析，虽然短期内行业周期有所变化，但从长期来看，国家交通发展处在加速成网的关键阶段，基础设施建设行业仍具有较大的市场空间。钢结构建筑是可循环使用的绿色建筑，能促进我国建筑业走向产业化、信息化、智能化，符合我国建筑行业绿色发展和生态文明建设的长远目标。而桥梁钢结构是钢结构行业中应用领域的细分之一，广泛应用于市政建设、过水桥、高速公路、高速铁路、跨海大桥等大型交通工程的桥梁建设中。
　　3、行业发展、行业阶段、行业竞争格局
　　推进钢结构桥梁建设，是落实绿色发展理念，实现工程管理人本化、专业化、标准化、精细化的重要抓手，可有效提升桥梁的建设品质、提高结构安全耐久性、降低全寿命周期成本。目前，砂、石等建筑材料越来越短缺，推广钢结构装配式桥梁，是桥梁建设的发展趋势。
　　钢结构智能制造是钢结构制造业转型升级的必经之路。2023年12月，工信部联规〔2023〕258号下发《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，传统制造业是我国制造业的主体，是现代化产业体系的基底。推动传统制造业转型升级，是主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革的战略选择，是提高产业链供应链韧性和安全水平的重要举措，是推进新型工业化、加快制造强国建设的必然要求，关系现代化产业体系建设全局。为加快传统制造业转型升级，提出加快数字技术赋能，全面推动智能制造，大力推进企业智改数转网联。完善智能制造、两化融合、工业互联网等标准体系，加快推进数字化转型、智能制造等贯标，提升评估评价公共服务能力，加强工业控制系统和数据安全防护，构建发展良好生态。
　　住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，未来我国建筑行业技术发展趋势要求：智能建造与新型建筑工业化协同发展的政策体系和产业体系基本建立，装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上。2024年初，国家发展改革委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，该目录将“建筑工程智能建造”纳入了该目录，包含智能建造试点示范工程项目建设、生产线智能化改造、建筑产业互联网平台建设和运营等方向。
　　近年来，5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展，传统基建投资增速逐渐放缓，行业订单出现一定程度萎缩，随着市场竞争持续加剧，行业集中度逐渐提升，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
　　（三）公司的市场地位及竞争优势
　　1、公司的市场地位
　　目前国内桥梁钢结构施工行业的市场竞争格局按照市场占有率来划分，可以分为三个梯队：一是铁路、公路、船舶系统内大中型国企，如中铁宝桥、中铁山桥等，这类企业规模庞大，凭借雄厚的资金实力、领先的技术能力、丰富的工程业绩，具有很强的工程承接能力，直接服务于业主或总承包方，承接了国内大部分的大型、特大型重点桥梁钢结构工程项目，是我国桥梁钢结构施工行业的第一梯队；二是地方大中型企业，如海波重科、中铁九桥等，这类企业具有较强的资金实力、生产能力和较优的工程业绩、钢结构工程专业承包一级资质，同时依靠较好的项目管理能力和成本控制能力，在桥梁钢结构制造与安装领域具有较强的市场竞争能力，能够直接参与第一梯队企业的项目竞争，但在特大型桥梁钢结构工程项目的承接能力方面仍处于相对弱势，是我国桥梁钢结构施工行业的第二梯队；三是其他地方性二级分包资质的中小企业，这类企业资金实力和技术能力都较弱，但能依靠其低成本运营、业主低层次需求等获取一些业务，是我国桥梁钢结构施工行业的第三梯队。
　　2、公司竞争优势
　　公司秉承“管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来”的管理理念，具备丰富的经营管理经验、较强的各类型钢结构桥梁的施工全过程管控能力；公司以领先的工艺技术研发水平、优良的产品质量和规范的管理赢得了客户信赖，先后参与数百座大型钢结构桥梁的建造。公司“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”已投入使用，公司将充分发挥企业的优势，快速满足客户的不同需求，不仅扩大了原有的钢结构桥梁市场中市政高架桥的竞争优势，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。目前公司正在加速完善信息化系统搭建，今后将实现全流程的实时高效监控管理，提高管理效率，降低生产成本。
　　（四）报告期内公司的行业资质情况
　　自成立以来，公司一直致力于桥梁钢结构的制造与安装，具有国家住建部颁发的钢结构工程专业承包一级资质、中国钢结构协会资质（特级）、质量管理体系证书、职业健康管理体系证书、环境管理体系认证证书。
　　（五）公司的主要业务模式
　　公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。报告期内，公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，自主承揽桥梁钢结构工程，中标后独立进行工程设计、生产加工，以项目为管理单元成立专门的项目部，并自主组织施工和项目管理，为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。
　　1、经营模式
　　本公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。公司的基本业务流程如下：
　　公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，可自主承揽大型桥梁钢结构工程，并为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。公司市场开发部负责投标工作和合同的签署与谈判；公司技术研发部负责项目工艺设计和技术方案编制；工程管理部负责编制采购、生产、质量、安全等各方面工作计划，组织建立的项目工作组负责整体施工管理工作；工程完工后，项目管理部协助客户进行项目验收，并负责售后工作。
　　2、销售模式
　　公司的营销模式以业务合同的承揽为核心，在通过各类渠道获得招标信息后，通过参与公开招投标、邀请招投标两种方式取得工程项目。公司工程承揽投标模式。
　　3、采购模式
　　公司钢材的采购模式主要为自主采购原材料模式。在这种模式下，业主或总包方会在工程总价中包含原材料采购价款，公司需要自行垫资采购钢材等材料，用以支持工程正常进行。公司会在项目投标的前期预先与供应商就采购的原材料规格、数量和价格进行沟通，以初步确定原材料采购总价。工程中标后，公司会与供应商签订正式的采购合同，锁定原材料价格及交货期，供应商根据合同约定以先款后货的形式按期供货。
　　（六）业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入15,216.52万元，其中钢结构工程收入15,068.39万元，占营业收入的99.03%，为公司的主要收入来源。与上年同期相比，公司营业收入有所减少，主要是受到工程建筑行业周期变化影响市场需求减弱，叠加行业资金紧张、市场竞争加剧等多重因素影响导致订单减少。
　　（七）报告期内公司安全、质量体系运行情况
　　在安全管理方面，坚持以“以人为本文明施工安全环保持续改进”的管理方针，严格执行《建筑施工安全检查标准》及相关安全操作规范，强化安全委员会的管理要求，并定期通过对生产现场和工地组织安全检查、排查隐患，对一线管理人员和操作工人进行安全意识和管理要求的培训，提高全员的安全意识。报告期内，公司未发生重大安全事故。在质量管理方面，始终坚持以“质量第一科技创新顾客至上持续改进”的管理方针，公司全面贯彻执行IS09001国际质量认证体系及国家、行业规范要求，严格生产制造流程与检测。严格执行质量体系文件，并制定了更细致、更严格的企业产品标准、企业验收规范，持续通过管理评审和内审，及时采取纠正和预防措施，并加强对一线管理人员和工人的质量意识和管理要求培训，确保公司产品质量体系的有效运行；报告期内，公司未发生重大工程质量事故。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）工程业绩优势
　　公司在二十多年的发展历程中，先后参与了数百座各类钢结构桥梁的建造，涉及的桥型齐全、桥址分布广泛。桥梁类型涵盖了悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥等各式桥梁，结构形式有钢箱梁、钢管拱、钢箱拱、钢桁梁、钢桁梁拱、装配式工字钢梁等各式主梁钢结构；桥址地域遍布全国二十多个省、市、自治区。公司在工业化装配式桥梁标准化、快速化等施工技术方面积累了丰富经验，为公司在未来的市场开拓奠定良好的基础。报告期内，公司承建完工的钢板梁、钢箱梁、钢混组合梁等复杂桥型的工程业绩较为突出。
　　（二）技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，一直秉承着提高企业技术创新能力和市场竞争力，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，拥有发明专利17项、实用新型专利98项和数十项非专利技术。在工艺技术方面，在工程实践中探索了大跨度双层钢桁梁桥多轨道多支点拖拉施工应用技术，在降低施工安全风险的同时提高施工效率；跨高速钢混组合梁安装及桥面施工工艺技术，解决了相关技术中桥梁面板难以定位的技术问题，提高了焊接、安装精度；城市高架桥跨运河无干扰顶推及横向滑移施工关键技术，解决桥梁施工过程中对周围交通环境的干扰，桥梁整体线形控制问题，缩短施工周期，提升整体施工效率；大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺技术，提高了钢箱梁的线形精度控制效果，为桥梁的安全、稳定和使用寿命提供有力的保障；波纹腹板埋弧熔透焊接工艺技术，在保证焊接质量同时大幅提高焊接效率；激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术研究、装配式钢—槽型钢混组合梁模块化生产技术研究、碳素结构钢中厚板激光切割工艺技术研究、桥梁正交异性板单元翻转装置研制、一种移动式双梁吊运兼焊接桥架装置在钢结构总装工序中的应用、超高层高架桥安全高效安装支架系统施工关键技术研究、大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺研究、复杂地形钢结构桥梁安装施工工艺研究、AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中应用研究、钢箱梁封闭内表面喷涂面底合一冷喷锌涂料施工技术研究、水性环保油漆施工技术研究、焊接钢桥结构免二次抛丸直接喷涂环氧类底漆技术研究，极力响应国家对环保油漆号召，为后续智能环保生产奠定基础；连续钢叠梁大纵坡、长距离顶推技术，完成钢槽梁600米的长距离连续顶推；大跨度钢管混凝土拱桥主梁先孔长线法拼装架设技术的实施，实现了400米大跨度钢管混凝土拱桥主梁的零误差合龙；大吨位钢箱塔环口栓接定位安装技术的创造与实施，提高了大型扁平钢箱梁钢塔安装的精度及效率；大跨度钢桁拱桥大节段拼装施工工艺技术、大跨度公路双层两用钢桁拱桥施工技术，为大跨度桁架桥制造安装技术提供新的创新思路，提高了现场安装的安全性和经济性，实现公司桥梁的先进化、高端化的吊装与架设；大跨度、大吨位铁路系杆拱桥上跨高速公路顶推，缩短施工工期减少对高速公路通行的影响；通过将激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术应用到我公司的实际生产过程中，提高焊接效率，增强电弧稳定性，增大装配间隙可以较大程度解决传统电弧在高速焊接时会产生飞溅严重、焊脚不足和咬边等缺陷、存在焊接效率低、焊接成型质量差等问题，极大保证了焊接性能，大大缩短了施工周期，节约了施工成本；通过钢板梁桥面铺装工厂叠拼施工技术研究，研制专用吊装及转运装置，减少吊装、运输过程中箱梁结构的变形，实现合理利用现有资源，在保证工程质量情况下较为明显的改善施工环境，规避施工风险、节约施工成本。
　　同时公司根据客户需求及不同项目产品，不断研发新型制造设备，自主研发的新型板单元反变形摇摆胎架、“L”型箱型杆件翻身、等装置提高了各制造工序的自动化水平及施工效率，汉南产线规划布置中新增了板单元液压装配机、工字钢产线及焊接机器人、隔板焊接机器人等设备，为企业向智能化生产发展奠定基础。为提升企业创新能力，把科研成果转化为可以带来经济效益的生产力，与武汉理工大学、武汉船舶职业技术学院等高校建立产学研合作关系。
　　在IT技术方面，为有效解决生产过程中信息传递失真、数据收集困难、效率低下等，公司积极尝试并使用信息化管理系统，从工艺设计时便准确计算生产物料，再根据物料信息编制生产准备及生产计划，通过系统下达指令、计划，并对生产过程中质量监督管控，实现在正确的时间、将正确的信息、以正确的方式传送给管理者和生产者，以做出正确的决策和操作，将整个系统与现场生产控制、执行环节的衔接，注重事前策划、事中跟踪改进、事后分析决策；通过EMCat设备智能管理系统的使用，使得公司内部设备成为一个动态而连贯的状态，将生产数量、生产人员、生产时间都进行合理安排的同时，多维度将数据分析可视化，以便管理者和生产者做出正确的决策和操作；通过三维建模软件的使用，实现了钢桥参数化立体建模技术，同时也打通了模型与信息化系统数据的互通，为BIM技术在钢结构中的应用打下坚实基础。
　　（三）专业人才优势
　　公司一贯重视高素质人才的引进以及复合型人才的培养，通过建立良好的薪酬、绩效考核及晋升制度以及轮岗培训机制，为员工的职业通道打开了发展空间。经过多年积累，公司已建立了一支由高级职称技术专家、注册建造师、各类工程技术领域工程师、一线专业技术工人构成的技术-管理复合型人才团队。
　　（四）管理优势
　　公司秉承管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来的管理理念，通过经验的积累和传承，不断总结完善内部管控制度，借助信息化技术在风险识别、内部管控、成本管理等方面不断优化、提升，为公司向钢结构智能化制造方向发展奠定基础。
　　公司较早的建立并实施了管理费用预算、单项目成本预算等一系列预算制度，并不断结合月度经济运行分析会、单项成本预算统计分析会等逐步细化、优化预算科目和预算额，充分实现了企业全面预算管理，搭建了一套全面、准确的预算控制体系，并将各科目明细的管理细分至对应的责任管理部门，实现全员预算控制，确保利润最大化。
　　通过信息化管理系统的搭建和稳定运行，实现了公司业务数据和资源共享，规范了企业的业务流程，将多年积累的工程管理经验和成本管理经验通过信息化技术管控和传递，实现了企业和产品信息化、透明化、共享化，规范企业运营流程，提高了风险抵御能力和运营效率。
　　（五）交通运输优势
　　公司所处的武汉市被誉为“建桥之都”，是国内桥梁行业企业、研究设计机构的主要聚集地之一，汇聚了中交二航局、中铁大桥局、中铁十一局等大型道路、桥梁工程总承包单位，以及武船重工、武桥重工、海波重科等国内领先的桥梁钢结构工程专业承包商，并拥有大型钢材供应商和华中科技大学、武汉理工大学、武汉桥梁科学研究院等专业性院校，市场空间较大。
　　武汉市被誉为“九省通衢”之市，有着天然的交通便利运输优势，为公司承接其他区域的大型桥梁钢结构项目提供了便利的水路和陆路运输条件。再加上公司汉南分公司位于紧邻长江的武汉市汉南区纱帽街大咀船舶工业园，汉南分公司募投项目“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”（包括钢结构桥梁数字化柔性智能生产线和500吨重件吊装高墩码头）已达到使用状态，该项目的投产进一步提升了公司产能，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。随着临江码头投入使用，公司水运优势凸显，大型构件可提前在厂内完成预拼装，提高现场安装效率，运输辐射范围比陆运更广，成本更低。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济政策风险
　　公司所从事的桥梁钢结构工程行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模等因素的影响较大。基础设施投资作为国家宏观经济政策调控重要手段，其政策趋势和调控力度变化势必会对桥梁钢结构工程行业带来直接和显著影响。未来出于宏观经济调控需要，国家相关政策变化将会给桥梁钢结构工程行业带来较大波动，公司主营业务也会随之波动。
　　近年来，5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展，传统基建投资增速逐渐放缓，行业订单出现一定程度萎缩，市场竞争加剧，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
　　公司加大对国家宏观产业政策的解读和把握，提升对市场趋势的判断能力，及时调整经营策略，积极寻求新的发展机遇。碳达峰、碳中和“3060”目标的提出，对行业形成利好，对冲了部分宏观政策风险。
　　（二）重大工程项目施工及应收账款回收风险
　　截至报告期末，公司签订并在实施的工程施工合同数量较多，金额较大。有些项目施工周期较长，可能受行业周期变化、行业资金状况等因素影响，造成项目延迟施工、工程款不能及时回收的风险。
　　公司应收账款数额较大与公司所处的行业有关，依据签订的工程合同，工程款项按照项目完工进度、项目决算分次结算后回收，而且按照行业惯例需要保留5%-10%的工程质保金在1-2年的责任期满后回收。随着公司承接大中型项目增多、业务规模的扩大，应收账款也将随之增加，回收时间跨度也将加长。虽然公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，但是若宏观经济环境发生不利变化或客户财务状况恶化，可能存在大额应收账款不能按期或者无法收回的风险。
　　公司已针对应收账款回收建立了严格的事前、事中、事后全程风险控制体系，并组建了专门的法务团队配合开展应收账款回收相关工作，在合同签订前，公司加强对合同计量、支付条款的谈判力度，优化合同计量、支付条件；通过持续定期组织收款专项会议，实行分层分级的项目计量款及尾款清收工作。同时国家也在出台相应的政策，例如减少质量保证金、使用保函支付与审计脱钩等，减轻企业的资金压力。
　　（三）钢材价格波动风险
　　报告期内，公司生产所需的原材料由钢材、焊材、涂料、工业气体和其他辅料构成，其中钢材类材料成本占比较高。近年来，钢材市场价格受国内外市场供求变动影响存在较大波动，虽然公司在项目中标后及时与钢材供应商签订钢材供应合同，锁定大部分钢材价格，但如果询价、投标、合同签订至实际采购期间钢材价格大幅波动，将直接影响工程成本和公司经营业绩。
　　公司在项目中标后会及时与钢材供应商签订钢材供应合同，争取锁定大部分钢材价格；或者在合同中约定调价机制，以降低钢铁等大宗商品价格波动对成本的影响；同时公司目前部分项目采用甲供材料的方式进行，也能避免钢材价格波动对成本的影响。
　　（四）工程质量风险
　　桥梁钢结构作为桥梁工程的关键部分，其质量直接关乎整个桥梁工程的质量。公司与客户签订的工程合同，均规定公司对交付使用的桥梁钢结构工程在质量保修期内承担质量保修责任。报告期内，公司不存在因工程质量问题而受到损失的情形。如果公司未来桥梁钢结构项目工程在用材、制作、运输和安装各环节的质量不能达到规定的标准，或者发生工程质量事故，将使公司在市场形象和经济上遭受重大损失，如发生重大工程质量事故，还将对公司的持续经营造成重大不利影响。
　　公司通过进一步完善质量体系，明确生产单位及安全质量管理部的权责利，强化考核，加强质量管理；并通过持续培训提高全员产品质量意识，强化质量体系管控，更新改造产品制造工装设备，设定企业质量标准底线，提升产品质量。
　　（五）安全环保风险
　　桥梁钢结构工程需要在露天、高空或水上作业，施工环境存在一定的危险性，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。一旦发生安全事故，不仅会给公司带来赔偿损失，还可能会影响工期导致公司违约损失，严重的还会暂停或取消公司业务资质，从而影响公司持续经营。公司在厂内作业或项目现场施工，会产生一定的噪音、废气和固体废弃物，项目现场施工还可能会影响周围生态环境，需要采取相应的环境保护措施。尽管公司已建立了完善的安全和环保管理制度，报告期内未发生重大责任安全事故和环保事故，但若今后在工程管理过程中因操作不规范、安全环保监管不严格等因素而发生安全、环保事故，则会对公司的项目实施、后续业务开展产生不利影响。结合新安全法，完善健全安全体系，分解安全责任目标，强化落实安全责任制，加大对施工现场施工人员安全培训、教育力度，加大现场安全巡视及隐患排查，提高现场的安全执行情况的监管力度，加大过程检查奖惩，有效降低安全风险。
　　在噪音、废气、固废方面，加强过程检查及奖惩，全面使生产、安装环节满足国家相应法律、法规的要求。
　　（六）桥梁钢结构工程市场竞争风险
　　钢结构行业集中度低，市场分散，公司在行业中处于实力较强的第二梯队，公司将充分发挥现有优势，在当前行业竞争加剧的情况下，调整经营策略，积极推进数字化、智能化改造，大力发展新质生产力，提质降本增效，提升产品的市场竞争力，加大市场开发力度，争取承接更多订单；进一步推广区域分公司模式，利用社会资源就地消化产能，节约物流成本；持续强化成本控制、优化业务流程、提高管理效率、提升产品品质，降本增效；积极拓展新业务，努力打造企业第二增长曲线。
　　（七）工程结算风险
　　2022年末、2023年末、2024年末及2025年半年度末，公司存货分别为11,362.09万元、10,146.41万元、9,418.19万元、6,385.57万元；2022年至2025年半年度，公司存货周转率分别为4.95、3.86、4.29、1.93，存货周转率呈现波动；2022年至2025年半年度，公司存货中合同履约成本分别为9,353.83万元、6,257.87万元、5,202.79万元、3,524.05万元，占对应各期末存货比例分别为82.32%、61.68%、55.24%、55.19%。业主或总承包方一般根据工程关键节点完工情况进行结算并支付工程款，公司则根据内部计算的各项目已完成工作量占合同预计总工作量的比例确认完工进度，同时按照完工进度确认营业收入和结转成本，因此，工程结算通常滞后于工程实际成本的支出，与当期收入的确认也不能完全同步，形成已完工未结算款的工程施工余额。
　　报告期，公司工程结算较为及时，按完工百分比法计算的完工进度与外部结算进度差异较小。但因公司完工进度与外部结算进度存在计量时间、计算口径的差异，公司存在投入合同履约成本得不到业主或者总承包方确认的风险。
　　在合同签订时公司法务团队会对合同条款进行审查，防范合同风险；在合同履行中，公司严格按照合同约定及时与总包方计量、结算；安排专人专岗负责收款工作，加强合同管理，组建法务团队对收款工作提供支持；定期召开月度收款会，及时掌握回款进度并做好收款工作部署。
　　（八）收入集中度较高的风险
　　公司收入的集中度较高，2022年至2025年半年度，前五大客户实现收入分别为38,311.45万元、26,888.55万元、23,192.55万元、10,020.06万元，分别占当期总收入比例为60.19%、64.76%、55.27%、65.85%，公司客户集中度高，是由所处行业的特点所决定的。桥梁钢结构工程属于交通基础设施建设的范畴，项目投资总额通常较大，单个项目合同标的金额较高，公司承接该类工程主要来源于大型国有路桥施工总承包单位或各级政府授权的基础设施投资主体。若这些主要客户的经营状况或者与公司的合作关系发生变化，将给公司的经营带来不利影响。
　　为保证公司业务稳定发展，公司加大了对华南、华北、东北、西南等营收较低地区的市场开发力度；同时公司积极推广区域分公司模式，扩大产能、拓展产品辐射范围。
　　（九）资产抵押、质押风险
　　为满足日常生产经营所需要的资金，公司将部分资产抵押或质押给银行以获取贷款和授信。截至2025年6月30日，公司用于抵押的资产账面价值为6,860.19万元，占资产总额的4.77%，其中固定资产1,540.85万元，无形资产5,319.34万元；已背书未终止确认的应收账款融资2,268.50万元；已贴现未终止确认的应收账款融资607.00万元；公司受限制的货币资金为747.57万元，占资产总额的0.52%，其中保证金747.17万元，受冻结的银行存款期末余额为0.4万元。
　　报告期内，公司所有银行借款、票据均按期偿还，无任何不良信用记录。但若公司不能如期偿还借款、承兑应付票据或采取银行认同的其他债权保障措施，将面临银行依法对上述资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营活动造成不利影响。
　　公司将提高直接融资比例，注重应收账款的回款，缩短应收账款回收期，保证公司的正常经营的现金流，保障偿债能力。
　　（十）业绩波动风险
　　公司所处的桥梁钢结构行业参与企业数量众多、行业竞争激烈、市场集中度较低，若公司无法持续满足市场的产品和技术需求或者开拓市场不利，则公司的业务规模和盈利能力存在波动的风险。2020年12月，公司向不特定对象发行了可转换公司债券，募集资金2.45亿元，在可转债的存续期限内，公司需按本次发行条款对未转股部分的可转债偿付利息及到期兑付本金，此外，在可转债触发回售条件时，若投资者提出回售，公司还需兑付投资者提出的回售。若债券持有人实施回售，而公司不能获取足够的税前利润进行支付，公司将面临一定的偿债压力，可能对未来经营业绩产生不利的影响。
　　公司将持续加强市场开发力度，不断拓展新客户，注重应收账款的回款，缩短应收账款回收期，保证公司的正常经营的现金流，保障偿债能力。公司还将采取一系列措施，提升管理效率，降本增效；严格质量管理，为客户提供优质的产品和服务，维持与现有客户的良好合作关系；同时进行多元化业务探索，打造第二增长曲线。通过精细化管理，提高产品质量，提升合同履约能力，加大品牌建设，提升客户对海波重科的认可度与信任度。
　　（十一）毛利率下降的风险
　　2022年至2025年半年度，公司主营业务毛利率分别为24.59%、20.83%、14.35%、18.87%，呈现波动。公司毛利率水平受市场竞争情况、客户结构、产品和原材料价格、员工薪酬水平等多种因素的影响，如果上述因素发生持续不利变化，公司毛利率可能下降，将对公司盈利状况造成不利影响。
　　公司通过深入使用信息化管理系统、持续开展管理推进，实施“KSF”、“PPV”绩效考核方案、优化、完善授权体系，提高管理效率，降低管理成本。
　　在项目管控方面，通过完善预算管理体系、提前做好施工组织设计、及时跟进生产计划，加快项目结算与回款，推进项目正现金流管理，减少财务成本，实现降本增效，提升企业经营效益。
　　公司将持续投入资金进行技术改造和研发创新，不断提高产品质量和生产效率，降低生产成本。
　　（十二）资源分配风险
　　公司在开展新业务时，需要在人力、物力和财力等资源上进行分配。如果资源分配不合理，可能导致钢结构桥梁业务和新业务都得不到充分的发展资源。
　　公司将通过校企合作、内部培养等多种方式，加快人才培养，满足业务发展需求，加强资金策划和使用管控，加大授信力度，满足公司业务发展的资金需求。
　　（十三）供应链风险
　　新业务会有不同的供应链需求，需要新的原材料供应商和物流合作伙伴，若对新供应商的管理不善，可能会出现原材料供应中断、质量不稳定或物流成本增加等问题。
　　公司将进一步加强供应商准入审核，优化供应商过程监控与动态管理，定期对供应商开展绩效评估，完善风险应对与应急机制，将供应链风险降至可控范围，提升整体运营效率。
　　（十四）新技术开发应用及人才梯队建设不足风险
　　桥梁钢结构工程行业的竞争在很大程度上是工艺设计、制造和安装技术上的竞争。随着桥梁钢结构应用规模和领域不断扩展，工程项目建设复杂程度增加，若未来技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，公司将面临市场竞争力下降的风险。如果公司不能在激烈竞争的环境中吸引并扩大核心技术和管理骨干队伍，不能快速有效的搭建战略型人才梯队，将对公司持续发展带来不利影响。
　　新的业务领域可能带来新的技术难点和技术风险，公司现有的技术人才可能无法满足新业务的业务需求。
　　一方面，公司通过对各类桥型（尤其是新型桥梁）的创新设计、工艺研发，将研发成果应用于生产过程的同时也积极申报专利、发表研发成果论文，从而进一步提高产品科技含量和技术竞争力；同时公司通过对技术装备的更新改造，添制现代智能制造设备，逐步向自动化与智能制造方向发展，提高生产效率。
　　公司通过内部培养与外部吸纳相结合的方式，不断充实、优化、完善人才梯队，加强技术人员专业知识培训；加强新业务领域的工艺技术研发，加强建造过程的数字化管控，提高公司在新业务领域的技术能力。
　　（十五）税收优惠政策变动风险
　　2009年12月，公司经湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局认定为高新技术企业，并于2012年8月、2015年10月、2018年11月、2021年11月、2024年11月通过高新技术企业复审，高新技术企业证书有效期延长至2027年11月。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《高新技术企业认定管理办法》的规定，公司在高新技术企业证书有效期内（包括最近三年一期），按15%的企业所得税税率计缴企业所得税。如未来企业所得税优惠政策发生变化或公司不再符合高新技术企业认定条件，公司的盈利水平将因此受到影响。
　　公司将持续开展技术研发与创新工作，截至报告期末，公司拥有发明专利17项，实用新型专利98项。
　　（十六）法人治理风险
　　截至本报告期末，本公司控股股东、实际控制人为张海波，持有公司101,826,000股，持股比例为50.81%，现任公司董事长，控股股东及其一致行动人合计持有公司股份107,986,462股，占公司报告期末总股本的53.88%。股权的集中可能带来决策权的集中。股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。
　　公司已建立了较为完善的法人治理结构并持续、有效运作，制定了较为健全的内部控制管理制度，公司将在此基础上持续完善，防范治理风险。
　　（十七）不可抗力风险
　　公司部分厂区位于长江沿岸，若遇洪水等自然灾害可能会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力下降。
　　公司将逐步推广区域分公司模式，利用社会闲置资源就地消化产能，分散经营风险。 收起▲