一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）调味品行业发展情况　　调味品作为日常饮食、餐饮行业以及食品加工业重要组成部分，近年来整体保持相对稳定的增长，根据弗若斯特沙利文统计及预测数据，全球调味品行业市场规模呈现稳健增长、动能持续增强的发展格局。2020-2024年，全球调味品市场规模由18,951亿元人民币稳步提升至21,438亿元人民币，期间复合年增长率为3.1%，行业增长韧性凸显；2025-2029年，伴随全球消费升级趋势深化、餐饮产业链复苏、预制菜等新兴消费场景崛起以及新兴市场需求持续释放，行业增长速度显著加快，预计将以6.0%的复合年增长率持续扩张，到2029年市场规模将... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）调味品行业发展情况
　　调味品作为日常饮食、餐饮行业以及食品加工业重要组成部分，近年来整体保持相对稳定的增长，根据弗若斯特沙利文统计及预测数据，全球调味品行业市场规模呈现稳健增长、动能持续增强的发展格局。2020-2024年，全球调味品市场规模由18,951亿元人民币稳步提升至21,438亿元人民币，期间复合年增长率为3.1%，行业增长韧性凸显；2025-2029年，伴随全球消费升级趋势深化、餐饮产业链复苏、预制菜等新兴消费场景崛起以及新兴市场需求持续释放，行业增长速度显著加快，预计将以6.0%的复合年增长率持续扩张，到2029年市场规模将达到28,707亿元人民币，较2024年实现近34%的规模增长。
　　国内市场方面，调味品行业市场规模呈现“基础盘稳健、高增长赛道持续提速”的结构化发展格局：2020-2024年，行业总规模由4,510亿元稳步增长至4,981亿元，复合年增长率为2.5%；其中以味精、酱油为代表的单一调味品作为行业基本盘，复合增速仅为1.4%，保持平稳运行；复合调味品则以6.1%的复合年增长率快速扩容，成为拉动行业增长的核心动力。未来随着行业增长动能持续强化，国内调味品市场预计按照6.4%的复合年增长率攀升，其中单一调味品复合增速提升至5.1%，而复合调味品将以9.9%的高复合增速领跑，2029年规模有望突破2,000亿元，行业产品结构持续向高附加值、便捷化、场景化升级，为具备品牌、渠道与产品创新优势的企业创造广阔增长空间。
　　1、食品安全意识筑牢行业高质量发展底线
　　食品安全是调味品行业行稳致远的核心底线，也是行业可持续发展的根本前提。近年来，国内调味品行业监管体系持续完善，通过全链条溯源机制、常态化抽检、国标迭代升级、失信主体联合惩戒等多重举措，不断抬升行业合规门槛，倒逼落后产能加速出清，推动企业强化供应链管控、生产工艺升级与全流程品控体系建设。与此同时，消费者对食品安全的关注度与话语权持续提升，清洁标签、天然原料、零添加等成为核心选购标准，推动行业从传统价格竞争转向品质与品牌竞争，行业整体发展更趋规范、健康、有序。
　　2、消费观念转变驱动产品结构持续迭代升级
　　居民消费观念的深刻转变与产品需求的多元化，共同推动调味品行业进入结构性升级的黄金发展期。随着居民生活水平从温饱型向营养健康型、便捷体验型跨越，消费者对调味品的需求已从“满足基础调味”向“健康化、场景化、个性化”全面升级：健康化层面，减盐、减糖、有机、功能化产品需求快速增长，传统基础调味品加速向高端化、健康化方向迭代；场景化层面，餐饮连锁标准化、家庭厨房便捷化、预制菜产业发展等多元消费场景崛起，推动复合调味品、定制化调味解决方案等细分赛道保持高增长，成为拉动行业增长的核心引擎。需求端的多元化催生了旺盛的品类创新浪潮，行业产品结构持续优化，从单一基础调味向全场景、多品类、高附加值方向延伸，行业发展空间持续拓宽。
　　3、渠道变革重塑行业竞争格局与运营逻辑
　　渠道结构的深度重构，正在重塑调味品行业的竞争格局与运营逻辑。传统调味品行业以线下经销、商超卖场为核心流量入口，近年来伴随数字经济深度渗透与消费场景多元化，线上渠道与B端渠道的重要性持续提升：综合电商、直播电商、社区团购等线上渠道成为品牌触达年轻消费者、拓展市场的重要阵地；餐饮供应链、预制菜产业链等B端渠道则成为行业重要增量来源，为企业开辟了新的增长空间。这一变化倒逼企业从单一ToC产品思维，向ToB+ToC全渠道协同运营转型，渠道精细化管理、数字化赋能、全链路服务能力成为企业拉开竞争差距的核心壁垒，推动行业竞争从产品端延伸至全渠道运营能力的综合比拼，行业集中度持续提升，马太效应不断加剧。
　　（二）算力行业发展情况
　　人工智能产业加速蓬勃发展，已成为拉动数字经济增长、赋能实体经济转型升级的重要组成部分，对宏观经济高质量发展形成关键支撑。2024-2028年，全球及国内AI服务器市场将维持高景气度，行业复合增速高达31%。结合IDC《2025年中国人工智能算力发展评估报告》内容来看，大模型迭代升级与生成式人工智能的规模化落地，持续催生海量算力需求，倒逼国内人工智能算力基础设施加速完善、提质扩容，进一步夯实数字经济底层基座。从市场规模来看，2024年我国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年预计增至259亿美元，同比增长36.2%；预计2028年市场规模将攀升至552亿美元，期间复合增速超过30%。算力产业的持续扩张，不仅能够带动上下游软硬件、半导体、云计算等多产业链协同发展，更能深度赋能各行各业数字化、智能化转型，持续释放经济增长新动能。
　　政策层面，国家持续加码数字经济与新基建战略布局，依托“东数西算”工程及各类产业扶持政策，不断优化全国算力资源布局，完善算力产业顶层规划与行业标准体系。各地相继出台配套落地政策，大力推进智算中心、算力网络建设，同时重点扶持国产算力研发创新、生态适配与商业化应用，从政策端全面引导算力产业向自主可控方向稳步发展，为国产算力规模化落地与市场替代筑牢制度保障。
　　经济层面，算力已成为数字经济发展的核心生产要素，具备显著的产业联动效应与经济拉动价值。算力行业高速扩容，有效带动芯片、半导体、高端装备、云计算等上下游产业链协同发展，持续催生数字经济新业态、新模式，助力实体经济降本增效与转型升级。伴随国产算力产业链不断成熟完善，本土算力产品逐步实现量产落地与场景规模化渗透，有效稳固产业链供应链安全，降低行业整体采购与运营成本，进一步放大算力产业对宏观经济的增长拉动作用。
　　技术层面，国内算力领域自主研发进程持续提速，国产算力技术进入快速迭代周期。在芯片架构、AI加速模组、服务器硬件设计等核心领域不断实现技术突破，指令集架构优化、算力调度算法、液冷节能、高速互联等关键技术持续升级，同时依托半导体材料、先进封装等上游技术进步，持续缩小与国际先进水平的差距。国产软硬件适配体系不断完善，从单一硬件突破走向全栈生态协同优化，算力性能、稳定性与能效比持续提升，实现从“可用”向“好用”跨越，为国产算力大规模商业化部署、自主可控算力体系搭建提供核心技术支撑。
　　（三）主营业务情况说明
　　自2023年起，公司正式确立“消费+AI科技”双轮驱动核心战略，在深耕夯实调味品主业基本盘的基础上，紧抓人工智能、数字经济发展政策红利与市场机遇，将算力基础设施作为AI科技板块核心发展底座，并通过并购重组等手段进一步丰富AI科技板块业务布局。
　　消费业务方面，公司主导产品莲花味精被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”，长期占据中国家庭装市场主导地位，已形成以粮食酿造味精为代表的氨基酸调味品，以鸡精、鸡汁、鸡粉为代表的复合调味品，以松茸鲜、蚝油、菜谱式等系列为代表的新型复合调味品，以酱油、料酒、醋为代表的液态调味品，以面粉、谷朊粉、面包糠系列，糖类产品系列和天然矿泉水、天然苏打水、植物饮料等构成的多元化产品体系。公司在国内拥有30多家分公司，3,000多家经销商，10,000多家客商，销售渠道覆盖全国产品远销世界70多个国家和地区。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、农业部农产品加工技术研发中心小麦加工分中心及国家评定认可的检测中心。
　　AI科技业务方面，公司一方面依托控股孙公司浙江莲花紫星专项落地算力租赁业务，截至目前，算力业务已经成为公司主营业务之一，公司形成了以长三角为核心，向全国辐射延伸，覆盖国内核心算力需求市场的服务体系；当前公司经营质量不断提升，客户群体覆盖大模型头部厂商、AI创业企业、行业政企客户等多元主体，随着持续加大硬件采购投入，算力规模与经营业绩同步高速增长，在此基础上，公司延伸布局算力调度平台、Token工厂等高附加值服务，推动业务从单纯硬件租赁向AI综合服务升级。另一方面，公司以投资并购为抓手，重点关注具备核心技术壁垒，解决“卡脖子”问题的半导体及AI大模型等领域的投资机会，通过并购重组等手段进一步丰富AI科技板块的业务布局。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　近年来，莲花控股以“品牌复兴战略”为指引，坚持固本创新、持续深化改革，推动经营发展持续向好，内生动力显著增强，盈利能力持续提升，发展质量不断提高，进入提速度、扩规模、提质量、增效益的新阶段。
　　当前，公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，持续巩固扩大综合优势并重点围绕“六新”持续发力，加快新产品研发、新渠道建设、新机制实施、新人才引入、新平台聚力、新模式增效，推动经营管理能力显著提升。
　　公司一方面围绕经营主业，巩固扩大核心竞争优势，有力提升莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率，同时加快新产品研发与市场转化，新渠道拓展与终端建设，深入推进线下线上一体融合发展，产品和渠道结构更加优化，莲花松茸鲜系列、莲花酱油系列等新产品受到更多消费者认可，已成为公司战略大单品；另一方面，公司扎实推进第二增长曲线“AI科技”业务，重点布局算力基础设施，并以投资并购为抓手，重点布局人工智能上下游产业链及相关软硬件产品，并取得良好成效。
　　在算力基础设施方面，公司以控股孙公司浙江莲花紫星为核心运营载体开展算力服务业务，公司确立了绑定头部客户驱动业务扩张的发展路径，锚定大模型领域头部企业作为核心合作对象，依托头部客户大规模、长周期、高稳定性的算力需求，持续加大算力服务器采购投入，分批落地多笔大额算力服务业务，锁定长期营收基本盘，同时借助头部客户的高阶业务场景打磨自身算力调度与项目交付能力，提升服务附加值。目前，公司已与阶跃星辰等头部大模型厂商建立战略合作关系，为其提供高端算力服务。
　　在投资并购方面，公司已在半导体材料领域深入布局。公司借鉴日本企业味之素从调味品跨界半导体材料的创新发展经验，积极向电子绝缘积层胶膜领域拓展，与浙江大学合作开展电子绝缘积层胶膜研发，并成功申请相关专利。此后，莲花科创通过公开摘牌的方式取得深圳市纽菲斯新材料科技有限公司46%的股权，该公司深耕电子绝缘积层胶膜领域，成功开发出具有自主知识产权的NBF系列胶膜产品，在技术性能、产品稳定性等方面达到国内领先水平。就该次股权合作相关约定如下：纽菲斯承诺，若未在2031年12月31日前完成合格上市申报或被收购，或2026-2028年合计主营业务收入低于8,000万元，投资方有权要求其以7%年化利率回购投资款；若纽菲斯2026-2028年合计主营业务收入超10,000万元，创始股东杨柳有权要求标的公司按相应价格向其定向增资，增发不超过668,182元注册资本。
　　为深入落实公司“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，进一步明晰中长期发展路径与奋斗目标，公司正式推出“818高质量发展规划”（简称“818规划”）。公司规划力争至2030年实现如下发展目标：营业收入规模突破80亿元，努力挑战100亿元；净利润规模突破10亿元。(该业务规划、发展目标不构成公司业绩承诺，项目落地进度、经营成效受行业环境、技术迭代、市场拓展等多重因素影响，存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司采用“消费+AI科技”双轮驱动战略。消费业务方面，公司曾经是国务院确定的520家重点企业之一，曾被原农业部等8部委审定为全国第一批151家“农业产业化龙头企业”。在政策优惠和支持方面，公司拥有中原经济区和国家农业产业化产业政策优惠优势，在财税、项目资金倾斜等方面享有便利条件。AI科技业务方面，公司已经建立差异化竞争优势。
　　（一）消费业务核心竞争力
　　1、品牌优势。2010年6月，公司被原国家工商行政管理总局确定为国家商标战略实施示范企业，是首批全国41家国家商标战略实施示范企业之一，是味精行业唯一入选企业，也是河南省唯一一家商标战略实施示范企业。2008年12月，公司荣获中共河南省委和河南省人民政府授予的“河南省农业产业化优秀龙头企业”。2006年，公司“莲花”品牌被商务部评为味精行业最具市场竞争力的品牌，是最受消费者欢迎的品牌之一，公司多项味精产品连续多年被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”。公司莲花品牌先后被国家工商行政管理总局和河南省工商行政管理局认定为“驰名商标”和“河南省著名商标”，先后荣获多项国际、国内质量大奖。
　　2、市场优势。味精学名谷氨酸钠，属于氨基酸之一，通常是从小麦、玉米等粮食作物中经发酵加工而成，被联合国粮农组织和世界卫生组织认定为安全食品。味精与食盐被称为食品行业两大基础调味品，广泛运用于食品类工业企业、餐饮行业和居民家庭消费。调味品市场具有典型的“小产品、大市场”特征。莲花控股的中小包装味精在终端市场仍居于主导地位，同时，拥有国内最大的鸡精汤块出口基地。
　　3、销售网络优势。经过多年发展，企业构建起了国内、国外两条销售网络。公司拥有成熟稳定的调味食品销售渠道和较为完善的服务体系。
　　4、技术优势。公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站等研发平台，在味精、鸡精汤块及相关产品的生产和技术工艺领域积累了丰富经验，具有诸多国内领先的专有技术，很多技术在同行业具有领先水平。公司是味精行业相关产品与技术标准的起草单位之一，先后荣获多项国际、国内质量奖项。
　　（二）AI科技业务核心竞争力
　　1、算力服务业务的规模化运营及战略生态协同优势
　　公司算力服务业务已进入规模化业绩兑现阶段，市场拓展成效显著，2026年7月单月实现算力租赁订单签约8.15亿元，业务商业化能力得到充分验证。
　　公司报告期内完成对阶跃星辰的战略投资，实现算力上游产业链关键环节布局，构建产业链协同发展格局。依托与阶跃星辰等大模型厂商建立的深度战略合作关系，公司有望持续获取多笔大额算力服务业务订单，夯实长期营业收入基础；同时借助头部客户复杂高阶的业务应用场景，持续锤炼算力调度、项目全流程交付等核心业务能力，不断提升综合服务附加值，形成“生态协同带动订单落地、业务实践反哺能力升级”的良性业务循环，构筑差异化的产业生态竞争壁垒。
　　2、半导体材料业务的商业化落地与客户先发卡位优势
　　公司通过战略投资纽菲斯，完成类ABF膜关键半导体材料赛道的战略布局，深度把握国内半导体材料国产替代的行业发展机遇。目前相关类ABF膜产品已进入国内头部IC载板厂商、PCB厂商供应链体系，实现核心优质客户资源的优先锁定。相较于行业其他参与者，纽菲斯在产品产业化落地节奏、核心客户导入层面形成显著先发卡位优势，有利于后续加速产品迭代与市场渗透，巩固在类ABF膜国产替代进程中的市场竞争地位。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　目前市场上调味品及休闲食品种类越来越丰富，客户对产品的品质、口感等要求不断提高，且部分网络和部分媒体对味精食品安全性存在误导性宣传，如果公司不能开发更多的适销对路的产品、不断提升产品品质，有效扭转并消除市场负面报道，仍将面临客户流失、业绩下降的风险。
　　2、食品安全控制风险
　　公司已经建立了一套严格、完善、科学的评估与检验监督机制，并有效实施，同时主要供应商也均按公司要求建立了良好的质量控制体系，但影响食品安全的因素较多，采购、运输、生产、储存、销售过程中均可能产生涉及食品安全的随机因素。因此公司仍然存在质量安全控制潜在风险。
　　3、人力资源风险
　　核心技术人员、销售人员及管理团队是维持和提高公司核心竞争力的重要基础。随着行业竞争的日趋激烈和人力成本的大幅提高，公司可能在高端人才的吸引和保留方面面临压力和挑战。
　　4、投资风险
　　公司对外投资及并购重组行为，受宏观经济、行业周期、市场竞争及标的自身经营状况等多重因素影响，可能存在投资决策失误、投后整合不及预期、标的业绩不达预期等情形，进而导致投资收益不及预期、相关资产发生减值，对公司财务状况和经营成果产生不利影响。同时，资本市场波动、政策监管变化、资金安排及跨境投资等因素亦可能带来投资风险。公司将严格把控投资决策与投后管理流程，审慎开展投资活动，积极防范相关风险，切实维护公司及投资者利益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，莲花控股股份有限公司（以下简称“公司”或“莲花控股”）经营管理层在董事会领导下，遵守《公司法》《证券法》等法律法规和《公司章程》相关规定，以“双轮驱动”发展战略为引领，勤勉实干、担当尽责，紧紧围绕公司经营目标计划，团结带领广大员工坚持固本创新，深化机制改革，激发组织活力，增强创新动力，构建完善“123456”运营管理体系，有力推动经营管理效能稳步提升，经营业绩保持高增长态势，规模和效益均再创新高，较好地完成了董事会下达的各项任务。　　报告期内，公司一方面围绕经营主业，巩固扩大核心竞争优势，有力提升莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，莲花控股股份有限公司（以下简称“公司”或“莲花控股”）经营管理层在董事会领导下，遵守《公司法》《证券法》等法律法规和《公司章程》相关规定，以“双轮驱动”发展战略为引领，勤勉实干、担当尽责，紧紧围绕公司经营目标计划，团结带领广大员工坚持固本创新，深化机制改革，激发组织活力，增强创新动力，构建完善“123456”运营管理体系，有力推动经营管理效能稳步提升，经营业绩保持高增长态势，规模和效益均再创新高，较好地完成了董事会下达的各项任务。
　　报告期内，公司一方面围绕经营主业，巩固扩大核心竞争优势，有力提升莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率，同时加快新产品研发与市场转化，新渠道拓展与终端建设，深入推进线下线上一体融合发展，产品和渠道结构更加优化，莲花松茸鲜系列、莲花酱油系列等新产品受到更多消费者认可，已成为公司战略大单品；另一方面，扎实推进第二增长曲线业务稳步发展，在优化运营管理机制，增强人工智能算力基础设施以及软硬件开发等方面均取得新成效，推动业务规模与运营质量双向提升。
　　（一）较好地完成年度经营目标
　　报告期内，公司销售主要产品味精25.42万吨，鸡精、松茸鲜3.80万吨，面粉3.89万吨。公司实现营业收入34.52亿元，同比增长30.45%；实现归属于上市公司股东净利润3.09亿元，同比增长52.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.96亿元，同比增长45.42%，规模和效益再创新高。
　　（二）深化改革强动力增活力，构建完善“123456”运营管理体系
　　近年来，公司经营发展取得显著成效，主要经营指标增速持续领跑行业，本质上反映的是，在董事会和经营管理层强力推进下，坚持固本创新和持续深化改革不动摇，不断破解经营管理中的痛点、难点、堵点，为企业发展注入强劲动力，激发创新活力，激发全员的干事热情，并在具体实践中，打造更加规范、高效、长效的治理机制，全面提升运营管理底层能力。
　　2025年，公司在经营管理实践中，进一步构建完善“123456”运营管理体系，围绕“双轮驱动”发展战略这一个中心，坚持深耕调味品、算力科技两大业务方向，充分融合线上和线下、国内和国际、研发和销售三大业务场景，强化业务和财务、法务、政务保障体系的四方面统一，深化产、供、销、储、运五大运营职能协同作战，并从新机制、新人才、新平台、新模式、新产品、新渠道六大维度改革创新，提升了整体运营管理水平和各链条环节效能，有力推动深化改革和业务经营均取得新的显著成效，经营业绩继续保持高增长态势，营业收入和净利润均再创新高。
　　（三）巩固扩大主营业务核心竞争优势，实现质的有效提升和量的显著增长
　　2025年，公司围绕调味品及食品主营业务，坚持固本创新，努力提升产品力、品牌力、渠道力，推动做大做强主业基本盘。一是优化完善莲花味精等主力产品体系，提升用户体验，同时加快新产品研发与成果转化，重点优化提升莲花松茸鲜系列和莲花酱油系列产品力，已打造成为公司战略大单品；新推出的莲花蚝油、菜谱式调味料等新产品体系，受到更多消费者认可。莲花特级酿造酱油、松茸素蚝油、松茸白灼汁、番茄沙司等多款产品荣获iSEE全球美味奖。酱油产品多次登上抖音平台调味品成交金额类目排名榜首。二是重点围绕国货品牌复兴和“安全、健康、美味”产品理念，通过线上线下媒介平台，传播品牌正能量。荣获“河南省科技进步奖一等奖”“2025年度央广财经‘金顶’优秀案例”“2025年中国国货消费品牌500强”“2025年中国新消费卓越品牌奖”，“2025中国食品工业重点企业500家名录”“2025年中国餐企食材供应百强榜”“2025年度卓越品牌奖”等多项品牌荣誉。三是深耕零售渠道，优化网络布局。在线下深入拓展KA商超、便利店等零售渠道，大幅提升线下零售渠道覆盖率，2025年线下渠道销售收入同比增长23.03%；线上在天猫、京东等传统电商平台基础上，加大在抖音、视频号、快手、小红书等兴趣电商平台及社区电商平台拓展力度，2025年线上渠道销售收入同比增长109.96%。通过有效提升莲花的产品力、品牌力和渠道力，有力推动莲花产品在终端市场的销售规模和占有率持续提升，尤其是莲花味精市场占有率保持大幅领先优势，莲花松茸鲜市场占有率位居行业同类产品前三；以莲花味精、松茸鲜、酱油等产品构成的“一超多强”产品体系正在逐渐完善，有力推动主营业务实现质的有效提升和量的显著增长。
　　（四）扎实推进第二增长曲线“AI科技”业务取得新成效，推动业务规模与运营质量双向提升
　　公司的AI科技业务主要涵盖三个方面，算力基础设施，人工智能软硬件产品以及以参股投资为抓手的新兴科技业务探索。
　　2025年，公司高度关注当下市场前景广阔的新兴技术赛道，以投资为抓手，采取“专业机构合作+自有资金直投”的双线并行的模式，以资本为纽带深度参与高增长赛道布局。通过与头部产业投资机构建立合作，针对契合国家战略方向的领域，抢抓产业发展机遇、实现财务回报，也呼应国家战略导向，助力自身高质量发展。通过自有资金直投，精准筛选具备技术壁垒和商业化潜力的优质项目，重点关注具备核心技术壁垒，解决“卡脖子”问题的半导体设备、芯片设计及关键材料等领域的投资机会，为公司业务拓展储备技术资源与产业生态伙伴，推动公司在AI科技领域建立差异化竞争优势。截至目前，公司全资子公司莲花科创已通过公开摘牌的方式取得深圳市纽菲斯新材料科技有限公司46%的股权。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）调味品行业发展情况
　　调味品作为日常饮食、餐饮行业以及食品加工业重要组成部分，近年来整体保持相对稳定的增长，根据弗若斯特沙利文统计及预测数据，全球调味品行业市场规模呈现稳健增长、动能持续增强的发展格局。2020-2024年，全球调味品市场规模由18951亿元人民币稳步提升至21438亿元人民币，期间复合年增长率为3.1%，行业增长韧性凸显；2025-2029年，伴随全球消费升级趋势深化、餐饮产业链复苏、预制菜等新兴消费场景崛起以及新兴市场需求持续释放，行业增长速度显著加快，预计将以6.0%的复合年增长率持续扩张，到2029年市场规模将达到28707亿元人民币，较2024年实现近34%的规模增长。
　　国内市场方面，调味品行业市场规模呈现“基础盘稳健、高增长赛道持续提速”的结构化发展格局：2020至2024年，行业总规模由4510亿元稳步增长至4981亿元，复合年增长率为2.5%；其中以味精、酱油为代表的单一调味品作为行业基本盘，复合增速仅为1.4%，保持平稳运行；复合调味品则以6.1%的复合年增长率快速扩容，成为拉动行业增长的核心动力。未来随着行业增长动能持续强化，国内调味品市场预计按照6.4%的复合年增长率攀升，其中单一调味品复合增速提升至5.1%，而复合调味品将以9.9%的高复合增速领跑，2029年规模有望突破2000亿元，行业产品结构持续向高附加值、便捷化、场景化升级，为具备品牌、渠道与产品创新优势的企业创造广阔增长空间。
　　1、食品安全意识筑牢行业高质量发展底线
　　食品安全是调味品行业行稳致远的核心底线，也是行业可持续发展的根本前提。近年来，国内调味品行业监管体系持续完善，通过全链条溯源机制、常态化抽检、国标迭代升级、失信主体联合惩戒等多重举措，不断抬升行业合规门槛，倒逼落后产能加速出清，推动企业强化供应链管控、生产工艺升级与全流程品控体系建设。与此同时，消费者对食品安全的关注度与话语权持续提升，清洁标签、天然原料、零添加等成为核心选购标准，推动行业从传统价格竞争转向品质与品牌竞争，行业整体发展更趋规范、健康、有序。
　　2、消费观念转变驱动产品结构持续迭代升级
　　居民消费观念的深刻转变与产品需求的多元化，共同推动调味品行业进入结构性升级的黄金发展期。随着居民生活水平从温饱型向营养健康型、便捷体验型跨越，消费者对调味品的需求已从“满足基础调味”向“健康化、场景化、个性化”全面升级：健康化层面，减盐、减糖、有机、功能化产品需求快速增长，传统基础调味品加速向高端化、健康化方向迭代；场景化层面，餐饮连锁标准化、家庭厨房便捷化、预制菜产业发展等多元消费场景崛起，推动复合调味品、定制化调味解决方案等细分赛道保持高增长，成为拉动行业增长的核心引擎。需求端的多元化催生了旺盛的品类创新浪潮，行业产品结构持续优化，从单一基础调味向全场景、多品类、高附加值方向延伸，行业发展空间持续拓宽。
　　3、渠道变革重塑行业竞争格局与运营逻辑
　　渠道结构的深度重构，正在重塑调味品行业的竞争格局与运营逻辑。传统调味品行业以线下经销、商超卖场为核心流量入口，近年来伴随数字经济深度渗透与消费场景多元化，线上渠道与B端渠道的重要性持续提升：综合电商、直播电商、社区团购等线上渠道成为品牌触达年轻消费者、拓展市场的重要阵地；餐饮供应链、预制菜产业链等B端渠道则成为行业重要增量来源，为企业开辟了新的增长空间。这一变化倒逼企业从单一ToC产品思维，向ToB+ToC全渠道协同运营转型，渠道精细化管理、数字化赋能、全链路服务能力成为企业拉开竞争差距的核心壁垒，推动行业竞争从产品端延伸至全渠道运营能力的综合比拼，行业集中度持续提升，马太效应不断加剧。
　　（二）算力行业发展情况
　　人工智能产业加速蓬勃发展，已成为拉动数字经济增长、赋能实体经济转型升级的重要组成部分，对宏观经济高质量发展形成关键支撑。2024至2028年，全球及国内AI服务器市场将维持高景气度，行业复合增速高达31%。结合IDC《2025年中国人工智能算力发展评估报告》内容来看，大模型迭代升级与生成式人工智能的规模化落地，持续催生海量算力需求，倒逼国内人工智能算力基础设施加速完善、提质扩容，进一步夯实数字经济底层基座。从市场规模来看，2024年我国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年预计增至259亿美元，同比增长36.2%；预计2028年市场规模将攀升至552亿美元，期间复合增速超过30%。算力产业的持续扩张，不仅能够带动上下游软硬件、半导体、云计算等多产业链协同发展，更能深度赋能各行各业数字化、智能化转型，持续释放经济增长新动能。
　　政策层面，国家持续加码数字经济与新基建战略布局，依托“东数西算”工程及各类产业扶持政策，不断优化全国算力资源布局，完善算力产业顶层规划与行业标准体系。各地相继出台配套落地政策，大力推进智算中心、算力网络建设，同时重点扶持国产算力研发创新、生态适配与商业化应用，从政策端全面引导算力产业向自主可控方向稳步发展，为国产算力规模化落地与市场替代筑牢制度保障。
　　经济层面，算力已成为数字经济发展的核心生产要素，具备显著的产业联动效应与经济拉动价值。算力行业高速扩容，有效带动芯片、半导体、高端装备、云计算等上下游产业链协同发展，持续催生数字经济新业态、新模式，助力实体经济降本增效与转型升级。伴随国产算力产业链不断成熟完善，本土算力产品逐步实现量产落地与场景规模化渗透，有效稳固产业链供应链安全，降低行业整体采购与运营成本，进一步放大算力产业对宏观经济的增长拉动作用。
　　技术层面，国内算力领域自主研发进程持续提速，国产算力技术进入快速迭代周期。在芯片架构、AI加速模组、服务器硬件设计等核心领域不断实现技术突破，指令集架构优化、算力调度算法、液冷节能、高速互联等关键技术持续升级，同时依托半导体材料、先进封装等上游技术进步，持续缩小与国际先进水平的差距。国产软硬件适配体系不断完善，从单一硬件突破走向全栈生态协同优化，算力性能、稳定性与能效比持续提升，实现从“可用”向“好用”跨越，为国产算力大规模商业化部署、自主可控算力体系搭建提供核心技术支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司主导产品莲花味精被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”，长期占据中国家庭装市场主导地位，已形成以粮食酿造味精为代表的氨基酸调味品，以鸡精、鸡汁、鸡粉为代表的复合调味品，以松茸鲜、蚝油、菜谱式等系列为代表的新型复合调味品，以酱油、料酒、醋为代表的液态调味品，以面粉、谷朊粉、面包糠系列，糖类产品系列和天然矿泉水、天然苏打水、植物饮料等构成的多元化产品体系。公司在国内拥有30多家分公司，2,900多家经销商，10,000多家客商，销售渠道覆盖全国产品远销世界70多个国家和地区。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、农业部农产品加工技术研发中心小麦加工分中心及国家评定认可的检测中心。
　　近年来，莲花控股以“品牌复兴战略”为指引，坚持固本创新、持续深化改革，推动经营发展持续向好，内生动力显著增强，盈利能力持续提升，发展质量不断提高，进入提速度、扩规模、提质量、增效益的新阶段。
　　当前，公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，持续巩固扩大综合优势并重点围绕“六新”持续发力，加快新产品研发、新渠道建设、新机制实施、新人才引入、新平台聚力、新模式增效，推动经营管理能力显著提升。在持续巩固调味品主业核心优势的基础上，公司积极对标国际行业龙头味之素，深入学习其以核心技术深耕主业、以内生自驱力赋能长远发展和赛道拓展的宝贵经验，依托精准投资布局，积极培育并打造以新质生产力为核心的第二增长曲线，重点投向人工智能、半导体设备及材料等前沿领域，为公司高质量发展注入持久动能。
　　在半导体材料领域，公司借鉴日本企业味之素从调味品跨界半导体材料的创新发展经验，积极向电子绝缘积层胶膜领域拓展，与浙江大学合作开展电子绝缘积层胶膜研发，并成功申请相关专利。此后，莲花科创通过公开摘牌的方式取得深圳市纽菲斯新材料科技有限公司46%的股权，该公司深耕电子绝缘积层胶膜领域，成功开发出具有自主知识产权的NBF系列胶膜产品，在技术性能、产品稳定性等方面达到国内领先水平。就该次股权合作相关约定如下：纽菲斯承诺，若未在2031年12月31日前完成合格上市申报或被收购，或2026-2028年合计主营业务收入低于8000万元，投资方有权要求其以7%年化利率回购投资款；若纽菲斯2026-2028年合计主营业务收入超10000万元，创始股东杨柳有权要求标的公司按相应价格向其定向增资，增发不超过668,182元注册资本。后续双方将开展深度合作、协同投入，推动NBF膜做大做强。
　　在半导体设备领域，嘉兴莲花东证华泽股权投资合伙企业（有限合伙）间接投资国产半导体设备龙头企业XKL公司2000万元，其中公司出资1400万元。
　　未来，公司将持续坚守“消费+科技”双轮驱动战略，采用自主投资与产业基金联动并行的模式，持续加大科技领域投入，全力推动第二增长曲线加速成型与放量增长，实现双轮驱动下的高质量发展，以更优异的经营业绩回馈全体股东及广大投资者。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司曾经是国务院确定的520家重点企业之一，曾被原农业部等8部委审定为全国第一批151家“农业产业化龙头企业”。在政策优惠和支持方面，公司拥有中原经济区和国家农业产业化产业政策优惠优势，在财税、项目资金倾斜等方面享有便利条件。
　　（一）品牌优势。2010年6月，公司被原国家工商行政管理总局确定为国家商标战略实施示范企业，是首批全国41家国家商标战略实施示范企业之一，是味精行业唯一入选企业，也是河南省唯一一家商标战略实施示范企业。2008年12月，公司荣获中共河南省委和河南省人民政府授予的“河南省农业产业化优秀龙头企业”。2006年，公司“莲花”品牌被商务部评为味精行业最具市场竞争力的品牌，是最受消费者欢迎的品牌之一，公司多项味精产品连续多年被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”。公司莲花品牌先后被国家工商行政管理总局和河南省工商行政管理局认定为“驰名商标”和“河南省著名商标”，先后荣获多项国际、国内质量大奖。
　　（二）市场优势。味精学名谷氨酸钠，属于氨基酸之一，通常是从小麦、玉米等粮食作物中经发酵加工而成，被联合国粮农组织和世界卫生组织认定为安全食品。味精与食盐被称为食品行业两大基础调味品，广泛运用于食品类工业企业、餐饮行业和居民家庭消费。调味品市场具有典型的“小产品、大市场”特征。莲花控股的中小包装味精在终端市场仍居于主导地位，同时，拥有国内最大的鸡精汤块出口基地。
　　（三）销售网络优势。经过多年发展，企业构建起了国内、国外两条销售网络。公司拥有成熟稳定的调味食品销售渠道和较为完善的服务体系。
　　（四）技术优势。公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站等研发平台，在味精、鸡精汤块及相关产品的生产和技术工艺领域积累了丰富经验，具有诸多国内领先的专有技术，很多技术在同行业具有领先水平。公司是味精行业相关产品与技术标准的起草单位之一，先后荣获多项国际、国内质量奖项。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司销售主要产品味精25.42万吨，鸡精、松茸鲜3.80万吨，面粉3.89万吨。公司实现营业收入34.52亿元，同比增长30.45%；实现归属于上市公司股东净利润3.09亿元，同比增长52.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.96亿元，同比增长45.42%，规模和效益再创新高。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、调味品行业
　　在调味品行业方面，我国调味品行业步入结构调整深化、发展质效升级的关键转型期。2025年行业在政策管控、产能优化与消费升级的共同作用下稳步调整，供需格局持续优化。供给端告别粗放式规模扩张，产能加速向复合调味料等高价值品类倾斜；需求端呈现消费分层、健康升级、场景定制的多元特征，家庭健康消费与餐饮标准化定制需求同步提升；行业竞争格局分化显著，传统基础品类龙头壁垒稳固，新兴复合调味品赛道入局者增多，市场增长潜力持续释放。
　　立足行业发展变革，2026年调味品行业将迎来八大核心发展趋势，全方位推动产业高质量升级。政策标准持续完善，食品标签规范化倒逼行业透明化竞争；产品创新聚焦健康减盐、细分场景，精准匹配多元化消费需求；老牌企业开启代际传承，为品牌营销与数字化转型注入新动能。同时，全域渠道融合、智能制造普及、绿色低碳生产成为行业标配，文化赋能、海外布局、品牌价值深耕逐步成为企业突破增长瓶颈的重要路径。
　　国内味精需求领域主要为食品加工业、餐饮业和家庭消费，分别占比约为50%、30%和20%，与全球需求结构基本相近。味精在鸡精、酱油等多种调味品和食品加工中都是必用调味配料，这些领域均属于持续增长的消费领域，需求相对刚性。
　　目前国内味精行业在产企业合计已不足10家，味精行业目前已形成了品牌高度集中的产业格局。公司作为国内在产味精生产商历史最悠久的企业，主要定位于餐饮业与家庭消费终端市场。多年来，莲花控股销售渠道覆盖全国，味精销量始终长期占据国内味精终端零售市场的主导地位。“莲花”品牌系国内终端零售市场全国性知名味精品牌，品牌知名度早已广为国内外消费者所认知、熟悉和接受，其在国内终端零售市场的品牌知名度和影响力一直位居行业前列。同时，公司产品远销欧洲、东南亚、中亚、非洲、俄罗斯等世界70多个国家和地区。
　　2、算力行业
　　算力产业作为数字经济与人工智能发展的核心基础设施，呈现需求爆发式增长、国产替代加速、绿色集约发展的特征。根据中国信息通信研究院《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2025年）》，国内智能算力规模保持高速增长，AI应用普及进一步释放算力服务需求，行业竞争重心逐步转向智算服务、端侧智能等细分领域。政策层面，“东数西算”工程纵深推进，“十五五”开局智算中心建设全面提速，国家发改委表示，将推进电网、算力网等“六张网”、“人工智能+”及教育、医疗等重点领域建设，2026年初步估算投资超7万亿元，该投资被明确纳入“十五五”规划109项重大工程，其中首次提出实施超大规模智算集群、算电协同等“新基建工程”；技术层面，推理算力占比持续提升，预计到2030年将占AI计算市场70%-80%的份额，智算卡（AI加速卡）市场将迎来千亿级增量，产业链向高效节能、自主可控方向升级；市场层面，资源加速向头部集中，伴随国内算力技术持续迭代升级、软硬件适配体系日趋成熟，叠加自主可控产业政策导向与数字经济安全发展需求，国产化算力综合性能与商业化能力持续提升。
　　AI芯片领域正迎来爆发式增长周期：AI基础设施需求持续释放与应用场景加速落地形成双重驱动，推动AI芯片市场规模不断扩容，行业整体景气度维持高位运行。IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模达1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望达到2,227亿美元，服务器市场的快速扩张为AI芯片提供了广阔应用空间。PrecedenceResearch数据进一步印证市场热度，2024年全球AI芯片市场规模约为732.7亿美元，随着人工智能技术日趋成熟、数字化基础设施不断完善，商业化应用落地进程将显著加快，驱动AI芯片市场进入高速增长通道，预计2030年全球AI芯片市场规模将突破3,360.7亿美元，展现出强劲增长韧性与长期发展潜力。
　　国产AI芯片在技术迭代与市场渗透方面取得显著进展，正加速从“追赶”向“并跑”跨越：一方面，国内企业在通用GPU、专用AI加速器、神经网络处理器（NPU）等核心产品线上持续突破，依托先进工艺制程、3D封装技术与架构创新，不断提升算力密度与能效比，缩小与国际领先水平的差距；另一方面，国产AI芯片通过深度适配国内大模型训练与推理场景，在算法协同优化、本地化生态支持等方面形成差异化优势，逐步打破海外厂商垄断格局。同时，国内产业链协同效应不断增强，从芯片设计、制造到封装测试的全链条能力持续提升，为国产AI芯片规模化商用提供坚实支撑，推动AI算力基础设施向自主可控方向加速演进。
　　此外，在半导体材料领域，ABF膜作为高端芯片封装的核心材料，受AI算力需求爆发驱动，ABF载板市场进入景气周期，半导体封装产业链迎来新一轮结构性机会，行业景气周期有望持续至2030年，供需缺口将推动行业规模与盈利能力稳步提升。
　　(二)公司发展战略
　　报告期内，公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，一方面围绕经营主业，巩固扩大核心竞争优势，有力提升莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率，同时加快新产品研发与市场转化，新渠道拓展与终端建设，深入推进线下线上一体融合发展，产品和渠道结构更加优化，莲花松茸鲜系列、莲花酱油系列等新产品受到更多消费者认可，已成为公司战略大单品；另一方面，积极培育并打造以新质生产力为核心的第二增长曲线，重点投向人工智能、半导体设备及材料、芯片设计等前沿领域，为公司高质量发展注入持久动能。
　　为精准把握半导体新材料行业机遇，补齐半导体新材料布局短板，公司深刻践行以投资为抓手，通过公司全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（简称“莲花科创”）与深圳市纽菲斯新材料科技有限公司（简称“纽菲斯”）开展股权合作，依托纽菲斯在半导体封装载板用增层胶膜领域的技术积累、相关专利优势及产业布局基础，深度切入类ABF膜核心赛道。
　　(三)经营计划
　　2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是莲花控股全面推进消费+科技“双轮驱动”发展战略，开启下一个五年新征程的关键之年。公司将以“双轮驱动”发展战略为引领，锚定年度目标任务，深入推进调味品及食品主营业务做大做强做新，扎实推进算力及相关科技产业进一步成长壮大。
　　公司争取目标为：与2025年度相比，实现营业收入25%、营业利润35%以上的增长。
　　（一）深入贯彻落实“双轮驱动”发展战略，持续做强主营业务并加快科创领域布局
　　2026年，公司经营管理层将深入贯彻落实董事会制定的“双轮驱动”发展战略，在调味品及食品主营业务领域，围绕“七大能力”提升，重点发力产品力、品牌力、渠道力，有力提升核心竞争力；发挥综合优势，加快新产品研发和市场转化，着力打造一批“安全、健康、美味”的优质新产品，强化大单品为支撑的“一超多强”产品体系；围绕国货品牌复兴，传播品牌和行业发展正能量，推动品牌美誉度持续提升；进一步加快新渠道拓展，优化线上线下渠道结构，借助人工智能加强数字化管理能力，提高运营管理效率，赋能终端市场建设，提升客户服务水平，进一步巩固和扩大主营业务发展优势，促进主业做大做强做新。
　　同时，通过产业投资、战略参股、基金合作等多元化投资方式，积极布局人工智能、半导体等前沿科创领域，紧跟科技创新发展趋势，前瞻性培育新的增长引擎与战略储备动能；以此进一步优化公司整体产业布局，拓宽发展赛道，实现传统主业稳健发展与科创领域战略布局双向支撑、协同共进，构筑双轮并行、多元联动的发展格局，持续提升公司长期价值与可持续发展能力。
　　（二）扎实推进算力科技及相关业务逐步壮大，实现发展质量和规模的新突破
　　2026年，公司将聚焦“存量算力提质增效、国产算力战略落地”核心主线，一方面通过模式创新与产业链延伸双驱动，联动人工智能软硬件相关企业深化技术融合，依托算力调度优化、算法迭代升级等方式，全面盘活存量算力资源价值，推动算力资源向高效化、集约化转型；另一方面锚定国家战略导向、深耕重点行业场景应用，结合人工智能软硬件技术突破，在工业、政务、医疗等多领域构建AI算力应用体系，着力构筑AI科技行业竞争优势。与此同时，公司将锚定算力应用蓝海，在C端市场构建普惠算力服务生态，打磨出“从技术跟跑到局部领跑”的端侧智能产品，融合轻量化AI软件算法与适配硬件，满足大众消费级智能场景需求；在B端市场，针对机器人二次开发赛道，推出适配多品牌机器人的轻量化算力解决方案、个性化功能拓展、性能优化、定制化场景开发、专属化应用服务等，还将重点布局人工智能软硬件一体化服务，推出适配多行业的AI算力软硬件成套解决方案，涵盖算法模型定制、算力硬件适配、系统集成调试等全流程服务，推动算力技术与实体产业深度融合，拓宽算力应用边界。
　　在算力业务方面，公司在原有toB服务基础上，积极拓展toC市场，与算力芯片厂商、模型商合作推出“token工厂”模式，面向C端客户提供灵活、高性价比的算力服务。同时，公司持续加大AIAgent及Skills的研发投入，结合AI智能终端硬件，打造面向C端客户的应用场景，全面发力“基础设施一AI应用一智能终端”三位一体的融合发展路线，进一步巩固和发挥公司在高性价比算力服务、人工智能应用开发等领域的相对优势，推动业务板块向数字经济关联领域延伸拓展。
　　立足AI科技产业长远发展，公司将坚持产业投资为抓手，深度布局核心领域。半导体领域，重点投资国产算力芯片、关键工艺设备及核心材料，夯实自主算力根基；同时布局人工智能软硬件，联动优质企业深化协同，赋能国产算力自主化建设，提升核心竞争力，为AI多场景商业化落地筑牢基础。
　　（三）坚定不移深化机制改革，持续激发活力增强动力
　　为适应公司新阶段战略发展要求，围绕全面提升“七大能力”，结合具体经营管理实践，将持续完善提升“123456”运营管理体系，为公司高质量发展提供更强有力的综合保障支撑。重点在文化力、保障力、数字力和组织力持续提升上，深化改革，集中发力。围绕“莲洁”“莲心”“莲力”“莲创”“莲享”“莲富”六个方面，构筑完善莲花企业文化体系，打造更适宜人才成长和创新创造的文化氛围与土壤环境。围绕“产、供、销、储、运”五大运营职能协同，进一步深化机制改革，破解难点堵点，加强协同联动，实现信息资源共享，提升运营管理效能，为业务经营提供有力的综合保障。围绕生产经营管理流程的数字化建设，重点在“产、供、销、储、运”五大环节推进落地数字化管理升级，构建统一的数据底座与全流程协同机制，加快实现更加可视化、精益化、可追溯、全链路的智能化、数字化管理体系，有力提升运营管理能力和决策效率。围绕进一步调动广大员工的积极性、主动性、创造性，将在组织建设方面，持续深化改革，完善选人、用人和人才培养成长机制；优化考核激励机制，构建多维度激励措施，充分激发组织活力，增强团队战斗力，提高组织管理效能，为公司高质量发展提供更加有力的组织人才保障。
　　（四）发挥上市公司平台优势，稳步推进并购重组取得新成效
　　2026年，以“双轮驱动”发展战略为引领，将围绕主营业务和第二增长曲线这两大业务方向，探索把握并购重组机遇，在主业重大并购、科技协同应用、基金合作三大维度着力取得突破，强化协同效应，提升企业价值，有力推动公司主业持续做大做强，科技相关产业成长壮大。将重点围绕以下方向发力：一是调味品及食品板块：通过控股并购，提升主业营收利润规模，扩展调味品食品等品类资源，聚焦产业、渠道整合升级；二是科技板块拓展：锚定前沿科技领域，把握高成长机遇，具体通过基金合作、团队绑定合作或直接参股及控股方式合作；三是关注重点企业参股性投资机会，谋求短期财务投资回报；四是加强产业基金和金融机构合作，拓宽项目和资金来源，稳步推进并购重组取得新成效。
　　2026年，公司经营管理层将在董事会领导下，团结带领全体员工，深入贯彻落实“双轮驱动”发展战略，锚定年度任务目标，坚持固本创新，持续深化改革，坚持市场导向，持续提质增效，着力在产品力、品牌力、渠道力、文化力、保障力、数字力、组织力“七大能力”全面提升上狠下功夫，全方位打造公司核心竞争力，坚定不移走高质量发展之路，实现规模和效益的新突破，奋力开创莲花控股高质量发展的新局面，为促进地方经济社会和谐健康发展作出新的更大贡献。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险
　　目前市场上调味品及休闲食品种类越来越丰富，客户对产品的品质、口感等要求不断提高，且部分网络和部分媒体对味精食品安全性存在误导性宣传，如果公司不能开发更多的适销对路的产品、不断提升产品品质，有效扭转并消除市场负面报道，仍将面临客户流失、业绩下降的风险。
　　2、食品安全控制风险
　　公司已经建立了一套严格、完善、科学的评估与检验监督机制，并有效实施，同时主要供应商也均按公司要求建立了良好的质量控制体系，但影响食品安全的因素较多，采购、运输、生产、储存、销售过程中均可能产生涉及食品安全的随机因素。因此公司仍然存在质量安全控制潜在风险。
　　3、人力资源风险
　　核心技术人员、销售人员及管理团队是维持和提高公司核心竞争力的重要基础。随着行业竞争的日趋激烈和人力成本的大幅提高，公司可能在高端人才的吸引和保留方面面临压力和挑战。
　　4、投资风险
　　公司对外投资及并购重组行为，受宏观经济、行业周期、市场竞争及标的自身经营状况等多重因素影响，可能存在投资决策失误、投后整合不及预期、标的业绩不达预期等情形，进而导致投资收益不及预期、相关资产发生减值，对公司财务状况和经营成果产生不利影响。同时，资本市场波动、政策监管变化、资金安排及跨境投资等因素亦可能带来投资风险。公司将严格把控投资决策与投后管理流程，审慎开展投资活动，积极防范相关风险，切实维护公司及投资者利益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况说明　　本公司属于食品制造业，其中的调味品行业是食品制造业中重要的组成部分。整个国内调味品行业需求相对刚性，整体竞争格局良性，收入端持续较快增长，龙头公司核心品类稳健增长。随着消费行为与消费模式的变化，调味品行业的渠道体系也正在快速迭代更新，但调味品的三大消费终端不变，仍然是餐饮端、家庭零售端及食品加工端。　　调味品行业的发展与三大消费终端的创新迭变息息相关。而消费终端的演化又带来了调味品产业渠道体系的持续创新与融合，适应了消费者多元化、多层次、个性化和碎片化的需求，并助推了调味品产业的创新发展，调味品渠道体系的持续细化与持续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　本公司属于食品制造业，其中的调味品行业是食品制造业中重要的组成部分。整个国内调味品行业需求相对刚性，整体竞争格局良性，收入端持续较快增长，龙头公司核心品类稳健增长。随着消费行为与消费模式的变化，调味品行业的渠道体系也正在快速迭代更新，但调味品的三大消费终端不变，仍然是餐饮端、家庭零售端及食品加工端。
　　调味品行业的发展与三大消费终端的创新迭变息息相关。而消费终端的演化又带来了调味品产业渠道体系的持续创新与融合，适应了消费者多元化、多层次、个性化和碎片化的需求，并助推了调味品产业的创新发展，调味品渠道体系的持续细化与持续分化。
　　（二）主营业务情况说明
　　公司主导产品莲花味精被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”，长期占据中国家庭装市场主导地位，已形成以粮食酿造味精为代表的氨基酸调味品，以鸡精、鸡汁、鸡粉为代表的复合调味品，以松茸鲜、蚝油、菜谱式等系列为代表的新型复合调味品，以酱油、料酒、醋为代表的液态调味品，以面粉、谷朊粉、面包糠系列，糖类产品系列和天然矿泉水、天然苏打水、植物饮料等构成的多元化产品体系。公司在国内拥有30多家分公司，3,000多家经销商，10,000多家客商，销售渠道覆盖全国产品远销世界70多个国家和地区。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、农业部农产品加工技术研发中心小麦加工分中心及国家评定认可的检测中心。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司以“品牌复兴战略”为指引，持续巩固扩大基础优势，并重点围绕“六新”持续发力，加快新模式、新机制、新产品、新渠道等在经营发展中的创新实践，并取得新突破，推动主营业务持续做大做强。同时扎扎实实做好算力相关业务，持续提升核心竞争力，取得了新的重要成效。
　　2025年是公司品牌复兴战略的收官之年，更是乘势而上，取得经营发展更大突破的攻坚之年，还是未来五年的谋篇布局之年。2025年上半年，面对复杂多变的外部环境，公司深入贯彻落实品牌复兴战略，乘势而上，在业务规模和效益方面均取得了新突破，同比增速领跑行业。关于2025年下半年和莲花未来发展，重点工作部署如下：
　　（一）深入推进消费+科技“双轮驱动”战略不动摇，开启高质量发展新篇章。在消费板块，聚焦调味品、水饮产品及食品等领域，并重点巩固扩大调味品板块现有优势。在科技板块，将重点围绕算力、算法、智能体和半导体材料、新能源材料等相关业务领域，创新业务模式，强化自主研发能力，提升企业核心竞争力。专利方面，公司与浙江大学绍兴研究院于2025年8月22日获得国家知识产权局颁发的发明专利证书（发明名称：一种具有高铜剥离强度及低介电常数和损耗的阻燃增层膜及其制备方法），该专利通常用于集成电路芯片封装，目前公司和相关合作方正在进行商业化应用的相关探索。
　　（二）夯实“123456”运营管理体系，为战略的贯彻实施，打造强有力的组织保障。围绕一个战略中心，深耕消费+科技两大方向，做好三大场景结合，强化业务和支持保障体系四统一，深化五大职能协同，提升六大维度创新。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司曾经是国务院确定的520家重点企业之一，曾被原农业部等8部委审定为全国第一批151家"农业产业化龙头企业"。在政策优惠和支持方面，公司拥有中原经济区和国家农业产业化产业政策优惠优势，在财税、项目资金倾斜等方面享有便利条件。
　　（一）品牌优势。2010年6月，公司被原国家工商行政管理总局确定为国家商标战略实施示范企业，是首批全国41家国家商标战略实施示范企业之一，是味精行业唯一入选企业，也是河南省唯一一家商标战略实施示范企业。2008年12月，公司荣获中共河南省委和河南省人民政府授予的“河南省农业产业化优秀龙头企业”。2006年，公司“莲花”品牌被商务部评为味精行业最具市场竞争力的品牌，是最受消费者欢迎的品牌之一，公司多项味精产品连续多年被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”。公司莲花品牌先后被国家工商行政管理总局和河南省工商行政管理局认定为“驰名商标”和“河南省著名商标”，先后荣获多项国际、国内质量大奖。
　　（二）市场优势。味精学名谷氨酸钠，属于氨基酸之一，通常是从小麦、玉米等粮食作物中经发酵加工而成，被联合国粮农组织和世界卫生组织认定为安全食品。味精与食盐被称为食品行业两大基础调味品，广泛运用于食品类工业企业、餐饮行业和居民家庭消费。调味品市场具有典型的“小产品、大市场”特征。莲花健康的中小包装味精在终端市场仍居于主导地位，同时，拥有国内最大的鸡精汤块出口基地。
　　（三）销售网络优势。经过多年发展，企业构建起了国内、国外两条销售网络。公司拥有成熟稳定的调味食品销售渠道和较为完善的服务体系。
　　（四）技术优势。公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站等研发平台，在味精、鸡精汤块及相关产品的生产和技术工艺领域积累了丰富经验，具有诸多国内领先的专有技术，很多技术在同行业具有领先水平。公司是味精行业相关产品与技术标准的起草单位之一，先后荣获多项国际、国内质量奖项。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　目前市场上调味品及休闲食品种类越来越丰富，客户对产品的品质、口感等要求不断提高，且部分网络和部分媒体对味精食品安全性存在误导性宣传，如果公司不能开发更多的适销对路的产品、不断提升产品品质，有效扭转并消除市场负面报道，仍将面临客户流失、业绩下降的风险。
　　2、食品安全控制风险
　　公司已经建立了一套严格、完善、科学的评估与检验监督机制，并有效实施，同时主要供应商也均按公司要求建立了良好的质量控制体系，但影响食品安全的因素较多，采购、运输、生产、储存、销售过程中均可能产生涉及食品安全的随机因素。因此公司仍然存在质量安全控制潜在风险。
　　3、人力资源风险
　　核心技术人员、销售人员及管理团队是维持和提高公司核心竞争力的重要基础。随着行业竞争的日趋激烈和人力成本的大幅提高，公司可能在高端人才的吸引和保留方面面临压力和挑战。 收起▲