一、报告期内公司从事的业务情况　　1、电子材料　　（1）磁性材料　　公司专注于软磁材料及磁心的研发、生产与销售，构建了多元化的产品矩阵，主要涵盖锰锌铁氧体材料及磁心、镍锌铁氧体材料、金属软磁材料及制品、无线充电和NFC用磁性薄片、一体成型电感、EMC滤波器件等系列产品。软磁材料是电力电子、信息电子产业的关键基础材料之一，凭借高效磁电转换的核心特征，可实现电能与磁能的精准转化，是电能变换、抗电磁干扰、无线充电、近场通讯等领域不可或缺的核心元器件，应用场景广泛且市场需求稳固。在下游应用布局上，公司产品深度契合新兴产业与传统产业升级需求，在新能源汽车领域，应用于车载充电机、OBC、DC-DC转换... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　公司专注于软磁材料及磁心的研发、生产与销售，构建了多元化的产品矩阵，主要涵盖锰锌铁氧体材料及磁心、镍锌铁氧体材料、金属软磁材料及制品、无线充电和NFC用磁性薄片、一体成型电感、EMC滤波器件等系列产品。软磁材料是电力电子、信息电子产业的关键基础材料之一，凭借高效磁电转换的核心特征，可实现电能与磁能的精准转化，是电能变换、抗电磁干扰、无线充电、近场通讯等领域不可或缺的核心元器件，应用场景广泛且市场需求稳固。在下游应用布局上，公司产品深度契合新兴产业与传统产业升级需求，在新能源汽车领域，应用于车载充电机、OBC、DC-DC转换器、滤波组件等核心部件，有效提升整车能源转换效率；在光伏、储能及充电桩产业，为光伏逆变器、储能变流器、大功率充电模块提供关键材料支撑，助力绿电系统高效转换、稳定传输与快速补给；同时，积极布局固态变压器赛道，支撑高频、高效，模块化智能电网装备升级，服务新型电力系统建设；面向数字经济和算力基础设施领域，公司产品深度切入数据中心及服务器全链路电源系统，覆盖一次电源、二次电源与三次电源模块，满足算力爆发增长下的电源升级需求。同时，产品广泛覆盖消费电子、工业电子、工业机器人、航空航天等优势领域，为下游行业技术迭代与产品创新提供核心材料保障。
　　公司全资子公司天通精电，依托母公司在软磁行业拥有的全球领先技术优势，以及材料研发、核心工艺与关键装备的深厚积累，通过产业链垂直整合服务于材料产业长期发展需要，为全球客户提供集电子产品设计、生产制造、采购和物流管理为一体的完整解决方案。其主要生产信息通讯模块、服务器主板，汽车电子及太阳能逆变器等产品，掌握业界先进的5G基站主板城堡工艺、POP叠层工艺、卫星主板阵列工艺等复杂制程能力，为海内外客户提供高品质、定制化的专业服务，进一步完善公司产业链布局，强化整体核心竞争力。
　　（2）压电晶体材料
　　公司专注于钽酸锂（LiTaO3）、铌酸锂（LiNbO3）晶体材料的创新研发、规模化生产及专业销售，致力于为全球客户提供卓越品质、高性能及定制化的晶体材料解决方案。公司产品线覆盖从基础晶棒到高精度晶片。晶棒系列：涵盖4至12英寸的晶棒，提供高纯度、均匀性卓越的铌酸锂和钽酸锂晶棒，为后续的晶片制造工序奠定坚实基础，完美满足高端应用对材料一致性与性能的严苛要求。晶片系列：产品矩阵丰富，包括普通白片及低静电黑化晶片，具备优异的表面质量和尺寸精度，能够灵活适配不同客户和应用场景的多元化需求。
　　为把握高端声表面波滤波器对压电异质晶圆日益增长的市场需求，突破传统压电晶圆在频率及温度稳定性等方面的性能局限，进一步提升公司在高端压电异质晶圆领域的核心竞争力和市场地位，公司对现有工艺流程进行优化升级，新增离子注入、晶圆键合、退火裂片、抛光及检测等关键工艺环节。通过离子注入、键合等工艺将压电晶圆与硅等不同衬底材料结合，突破单一材料的特性，形成兼具压电特性与衬底材料优势的压电异质晶圆，功能层厚度可加工至纳米级，保留了压电材料优异的电光与非线性光学特性，显著降低光传输损耗并提升了温度稳定性，为高速光调制器、集成光子芯片及高性能滤波器提供了核心材料支撑。
　　公司的压电晶体材料凭借优异的压电性能、非线性光学特性、电光效应、热释电性能及光折变特性，成为制造多种高端功能器件的理想选择。这些关键基础材料被广泛应用于声表面波器件、红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器，以及光波导、调制器、光开关等光通信核心器件的制造，是光电子技术与现代通信领域不可或缺的支撑。
　　（3）蓝宝石材料
　　公司专注于蓝宝石晶体材料及其相关制品的研发、生产和销售。公司始终秉持品质至上理念，聚焦高品质、高性能产品研发制造，致力于满足下游多领域应用需求。深耕蓝宝石材料全产业链布局，构建核心产品竞争优势。公司已形成完善的蓝宝石产品矩阵，核心产品包括：蓝宝石晶锭，具备100-1000公斤大规格生产能力，产品纯度高、结构均匀，为后续加工提供优质基础材料；蓝宝石晶棒和衬底片，覆盖2至8英寸全尺寸规格，晶片表面质量、尺寸精度达到行业先进水平，适配多场景高精度应用；蓝宝石深加工制品，涵盖智能手机摄像头保护盖板、智能手表屏幕盖板，同时布局智能手机屏盖板、智能显示屏等消费类电子产品，以及工业激光、安防监控等光学应用领域，应用边界持续拓展。蓝宝石晶体是现代工业重要的基础材料，具有优异的光学性能、机械性能和化学稳定性。在LED产业中，作为理想的衬底材料，已广泛应用于半导体照明、大规模集成电路SOI、SOS及超导纳米结构薄膜等领域；在高温超导材料、微电子机械系统（MEMS）等前沿科技领域，作为核心衬底材料发挥关键支撑作用。随着5G通信、物联网、人工智能等新兴技术的快速发展，高性能蓝宝石材料的需求持续增长；同时，生产工艺持续革新、单位成本逐步下降，推动蓝宝石在光学器件、先进半导体等新兴领域的快速渗透，行业发展空间持续拓宽，为公司业务发展带来广阔机遇。
　　2、高端专用装备
　　主要从事高端专用智能装备的研发、制造、销售、服务以及整体解决方案，产品包括：
　　（1）粉体材料专用设备
　　主要从事电子材料成型、烧结、加工设备的研发、制造、销售与服务。产品包括粉末成型、烧结及周边自动化智能制造设备，产品广泛应用于磁性材料、粉末冶金、硬质合金、陶瓷材料、新能源正负极材料等领域。
　　（2）晶体材料专用设备
　　主要从事晶体材料生长与加工设备的研发、制造、销售与服务。晶体材料加工设备主要用于晶体材料切、磨、抛加工，如截磨一体机、磨抛一体机、环线开方机、磨倒机、切片机、多线截断机及自动化智能物流设备等。晶体材料设备主要用于各种晶体的生长制备，如半导体单晶硅生长炉、光伏单晶硅生长炉、蓝宝石晶体生长炉、压电晶体生长炉等，产品广泛应用于半导体、光伏、蓝宝石、人工晶体等各种泛半导体晶体材料领域。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　软磁材料是供电系统的“神经中枢”，承担磁能存储与转换核心功能，是所有电源、电力电子、AI算力、新能源车的核心底层材料。2025年，中国软磁材料行业正处于技术升级、结构优化与绿色转型的关键阶段。在新能源汽车、人工智能（AI）、光伏储能等高景气下游领域的强劲驱动下，行业市场规模持续扩大，技术迭代加速，竞争格局进一步向头部集中。
　　2025年，中国软磁材料市场规模预计突破2,150亿元人民币，占全球近48%的份额，其增长速度显著高于全球平均水平。这一高速增长主要由以下几大核心引擎驱动：新能源汽车的强劲拉动：新能源汽车是高端软磁材料需求的核心增长点。平均每辆新能源汽车消耗15-20公斤软磁材料，广泛应用于车载充电机（OBC）、DC-DC转换器、电驱系统等关键部件。2024年国内新能源汽车销量达1150万辆，直接拉动高端软磁材料需求超过17万吨；AI与数据中心的需求爆发：随着“人工智能+”行动的全面推进，AI服务器和数据中心的建设浪潮对电源系统的效率和稳定性提出了极致要求。AI服务器电源效率需达到98%以上，这极大地刺激了对高频、低损耗的纳米晶软磁材料的需求，2025年相关需求增速预计高达30%；光伏与储能的广泛应用：在“双碳”目标下，光伏和风电装机量持续攀升。2024年新增光伏与风电装机合计达365GW，带动了逆变器用非晶、纳米晶及高性能铁氧体材料需求增长超过25%。
　　2025年，软磁材料行业市场的产品结构正经历深刻调整，技术向高频化、低损耗、高饱和磁通密度（Bs）方向快速演进。铁氧体材料仍是市场份额最大的品类，占比约42%，在新需求驱动下保持稳定增长；金属软磁（含硅钢）占比提升至35%，在电机和变压器领域保持稳固地位；非晶/纳米晶：成为增长最快的板块，年均增速达28%。其优异的低损耗特性使其在新能源汽车、光伏逆变器和AI服务器电源中快速渗透；复合软磁材料（金属磁粉芯）：占比达到14%，凭借其在高频下的优异性能，在车载和光伏领域得到快速应用。
　　（2）压电晶体材料
　　全球射频滤波器市场正呈现快速增长态势，根据ResearchNester的统计与预测，2024年市场规模约为212亿美元，未来十年复合年增长率将达到16.1%，2037年该市场规模有望达到1329亿美元，显示出强劲的增长潜力。这一趋势主要受益于5G通信、物联网、智能终端等领域的快速发展，对高性能射频滤波器的需求持续上升。
　　根据Omdia测算，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿部，2025年第四季度全球智能手机市场同比增长4%。根据IDC数据，2024年中国AI手机出货量同比激增591%，渗透率已从2023年的3%跃升至22%。随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代，Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透，IDC预计中国市场新一代AI手机销量将在2027年达到1.5亿台，市场份额超过50%，未来主流机型将是AI手机。
　　受AI驱动的数据中心和传输网络建设的推动，CignalAI预估2025年光器件市场营收将创历史新高，数通板块的营收预计将超过180亿美元，相关光模块营收将达到近60亿美元。高速数通光模块，尤其是800G和1.6T产品将在2026年继续成为营收增长的主要驱动力。根据LightCounting预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元；从中国市场来看，2024年中国光模块市场规模为606亿元左右，预计2025年将达到670亿元。随着AI、数据中心的发展推动、光纤接入市场持续扩容、5G技术的推动以及新兴产业的发展带动光通信市场的发展，光模块行业将迎来爆发式增长。根据LightCounting预测，2026年800G和1.6T光模块将迎来快速放量，预计2030年800G和1.6T以太网光模块的整体市场规模将超过220亿美元。
　　AR眼镜有望成为继智能手机之后的下一代智能终端，据沙利文预测，到2029年全球AR眼镜市场规模将达到22.3亿美元，2024-2029年CAGR为52.5%；2029年出货量有望达到646万台。
　　随着智能手机、物联网、可穿戴终端、光模块等先进电子技术不断发展，钽酸锂和铌酸锂晶体材料作为声表面波滤波器、光子芯片、光波导、电光调制器的关键上游原材料，整体市场需求也将保持增长趋势。
　　（3）蓝宝石材料
　　蓝宝石衬底材料是半导体产业链中的关键基础材料，凭借高硬度、高热导率、优异的化学稳定性和透光性，广泛应用于LED行业、消费电子（如智能手机屏幕、摄像头窗口）等领域。2025年，中国蓝宝石晶体材料行业在技术升级、应用拓展和政策支持的共同驱动下，呈现出强劲的增长态势和深刻的结构性变革。行业正从规模扩张转向高质量发展，市场集中度持续提升，技术创新成为竞争的核心焦点。
　　随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石材料产品尺寸不断扩大并规模化生产，技术进步和规模化生产使得蓝宝石材料的成本持续下降，持续降本也有望给蓝宝石带来新的应用市场。从中远期发展来看，蓝宝石行业下游仍将以LED行业为主，随着LED照明市场持续增长以及Mini/MicroLED等新兴技术的发展，对蓝宝石衬底材料的需求保持稳定增长。在车用照明和显示方面，受新能源车市场销量的带动，车用LED市场产值增长显著，且随着技术的发展，MicroLED透明显示屏有望在2026-2027年导入车用市场。在光学领域，蓝宝石材料因其出色的红外透过率以及优秀的耐磨、耐高温、耐腐蚀特性，被广泛用于制造各类光学设备元件，如安防器材、工业设备、国防设备等。另外蓝宝石衬底在功率器件及晶圆封装领域有望成为硅基、碳化硅基等替代材料。
　　蓝宝石材料行业将加速向第三代半导体材料、车载光学系统、AR/VR微型显示器件等高端领域延伸。8英寸晶圆级衬底的量产突破、异质集成技术的商业化应用将成为竞争焦点。
　　2、高端专用装备
　　（1）粉体材料专用设备
　　国家层面始终将粉末冶金行业作为先进基础材料与关键战略材料领域的核心支撑，构建了全方位、多层次的支持体系。在政策措施上，从《中国制造2025》将其列为重点发展领域，到《“十五五”新材料产业发展规划》聚焦航空航天级钛合金粉等前沿应用，形成了覆盖战略定位、技术研发、产业升级的全链条政策矩阵。规划目标上，国家明确了阶段性发展指标：2025年高端装备领域粉末冶金材料应用占比提升至15%以上，关键战略材料保障能力达70%，高性能产品在航空航天、新能源汽车等领域自主化率达65%-75%；2030年前实现航空航天级钛合金粉国产化替代率超70%，核心装备国产化率稳步提升。这些目标引导行业资源向高纯度合金粉、3D打印专用粉末、复杂结构近净成形件等高端领域集中，加速突破进口依赖瓶颈。政策引导与市场需求的双向驱动，正推动中国粉末冶金行业从规模扩张向高质量发展跨越，成为支撑高端制造业升级的关键力量。
　　国家将硬质合金产业定位为支撑高端装备制造、能源开采、航空航天、半导体、工业母机等领域的关键战略材料与核心基础产业，持续出台顶层规划、专项政策与配套支持举措，构建全链条政策支撑体系，推动行业向高端化、自主化、绿色化、智能化转型，实现政策引领、目标导向与市场扩容的协同发展。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将超细/纳米晶硬质合金、高性能涂层刀具、精密硬质合金零部件列为鼓励类项目；工信部等八部委发布《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026年)》中明确提升硬质合金及制品等产品综合性能，围绕集成电路、工业母机、低空经济、人形机器人、人工智能等新兴产业，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证，推进超导材料、液态金属、高熵合金等前沿材料的创新应用，为硬质合金的发展提供了有力的政策指导和保障。
　　（2）晶体材料设备
　　2025年国内新增光伏装机容量增速放缓，且受新能源政策出台影响呈现前高后低态势，海外能源转型持续推进但组件出口量亦有所下降。光伏制造业“反内卷”通过政策端和自律协会在减产和控价两端持续发力，国内企业阶段性有序减产控产，2025年下半年以来产业链各环节价格均有不同程度回升，光伏行业反内卷深化，高质量发展成为共识，多部门联合行业协会共同推动光伏产业“反内卷”治理，政策重心转向以统一规则、制度化约束、市场化出清，从“低价内卷”转向“优质优价、创新溢价”。但全球光伏装机维持稳步增长的预期不变，太阳能仍将在全球新增可再生能源需求中占据较高份额。综合来看，光伏设备虽仍在底部震荡，但最差时期或已过去。随着新技术（如BC电池、无银浆料）、新市场（如阳台光伏、分布式应用）的发展，行业正迈向高质量发展阶段。
　　公司通过多年的研发投入和技术布局，在光伏加工设备相关领域拥有较多核心技术和知识产权，研发的晶体切磨抛系列产品得到市场高度认可，拥有较高市占率。同时，公司正在推进人工晶体长晶、加工设备新技术的研发，以及新应用领域的探索。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球高端制造行业呈现显著的结构性分化态势，电子材料领域受益于AI算力、光通信、汽车电子等新兴赛道需求爆发保持高景气度，而光伏装备行业受产能过剩、行业投资收缩、市场价格战等因素影响持续处于低谷，公司经营面临阶段性挑战与转型压力。
　　报告期内，公司坚守“材料为核心、装备为支撑、协同发展”的战略定位，主动优化业务结构，聚焦电子材料核心赛道发力，同时稳步推进光伏装备业务出清与高端装备业务结构调整。2025年度实现营业收入32亿元，受光伏装备业务收入大幅下滑、资产减值计提增加及非经常性收益减少等因素影响，归属于上市公司股东的净利润为-1.65亿元，出现阶段性亏损，经营业绩短期承压。截至2025年末，公司总资产116.37亿元，归属于上市公司股东的净资产77.91亿元，资产负债率32.43%。
　　磁性材料业务：作为公司传统优势业务，软磁材料、芯片电感等产品依托国产替代与下游新兴需求实现快速增长。产品成功切入AI服务器电源模块、新能源汽车车载OBC、DC-DC转换器等高端场景，客户覆盖国内外头部电子制造企业，行业地位稳居全球前列。报告期内，公司持续推进高端磁性材料产能扩建，优化产品结构，高毛利产品占比稳步提升，业务盈利水平保持稳定。
　　蓝宝石材料业务：公司1000kg级超大尺寸晶体研发成功，产品品质与成本优势显著，市场份额持续提升，业务迎来复苏式增长。
　　压电晶体业务：公司8英寸压电晶圆实现量产，12英寸产品研发取得关键突破，良率持续提升。报告期内，“大尺寸射频压电晶圆项目”基于行业发展趋势以及募集资金投资项目实施的实际情况，针对实施方式和实施期限进行变更，为后续业务放量奠定产能基础，成为公司未来业绩增长的核心动力。
　　光伏装备业务：受行业产能过剩、下游投资收缩影响，产品订单量、售价同步下滑，营收及毛利率较上年同期均下降，同时叠加应收账款回款放缓，公司计提相应坏账准备与资产减值，成为报告期内业绩亏损的主要原因。公司已主动收缩该业务规模，优化客户结构，加快应收账款清收，推动业务逐步出清。
　　粉体及特种晶体装备业务：蓝宝石长晶炉、压电晶体生长炉、特种晶体加工设备、粉体设备等产品凭借技术优势与“材料+装备”协同优势，保持相对稳健发展态势。该板块聚焦高端制造领域，与公司电子材料业务形成协同配套，助力核心材料产能扩张，是装备业务未来转型的核心方向。
　　从业务结构来看，电子材料业务成为公司稳定经营的核心支柱，营收与毛利贡献持续提升，磁性材料、压电晶体、蓝宝石材料三大板块均实现稳健增长，高端化、国产化替代进程加速；高端专用装备业务呈现明显分化，光伏装备业务量价齐跌拖累整体板块业绩，粉体设备等细分领域凭借技术优势保持平稳发展。报告期内，公司持续加大核心技术研发投入，推进重点产能项目建设，资产负债率保持合理水平，财务结构整体稳健，为后续业务转型与业绩回暖奠定了坚实基础。2025年是公司底部出清、结构优化的关键一年，通过剥离低效业务、聚焦高成长赛道，为未来实现经营拐点、重回增长通道做好充分准备。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术研发壁垒深厚
　　公司深耕电子材料与高端装备领域多年，掌握压电晶体长晶、蓝宝石晶体长晶、高端磁性材料制备、超大尺寸蓝宝石加工等核心技术，8英寸铌酸锂/钽酸锂晶圆实现量产，12英寸产品研发领先行业，形成较强的技术壁垒。报告期内，持续加大研发投入，聚焦高端产品迭代，技术创新能力持续提升。
　　2、材料+装备垂直一体化优势
　　公司具备电子材料与专用装备自主研发的生产能力，核心长晶设备、加工设备实现自主配套，有效降低生产成本，提升产品品质稳定性，形成行业内独有的垂直一体化协同优势，助力材料业务快速扩产与成本优化。
　　3、科技创新与新质生产力
　　公司牵头制定/修订2项压电领域国际标准，实现中国在该领域国际标准“零的突破”；主导发布2项铁氧体磁心国家标准，与国际接轨。公司主导/参与国际标准14项、国家标准18项、行业标准13项；拥有知识产权757件，技术自主可控。公司连续29年入选“中国电子元器件骨干企业TOP100”。
　　4、客户结构优质分散
　　电子材料业务客户涵盖全球高端电子、通信、汽车制造企业，客户结构分散且优质，回款能力强，业务稳定性高。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入32亿元，较上年同期增加4.22%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.17亿元。
　　报告期内，光伏行业仍然面临严重的产能过剩问题，严重的供需失衡导致全产业链价格持续低迷，致使下游光伏产品制造商普遍采取更为审慎的投资和生产策略。受此影响，公司本年度装备产业订单量与去年同期相比明显下降，收入和利润同比大幅减少，叠加应收账款回款放缓，公司计提相应坏账准备与资产减值，是报告期内业绩亏损的主要原因。报告期内蓝宝石材料的市场价格基本恢复到盈亏平衡线的水平，预计2026年蓝宝石材料价格基于供需平衡下继续企稳。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　绿色能源、6G、AI、数据中心、机器人等领域快速发展，推动软磁材料向高频化、大电流、低损耗、小型化、高效率升级。行业两极分化加剧，头部集中、供应链垂直整合加速，中小企业逐步边缘化，具备核心技术、规模化产能及快速研发响应能力的企业竞争优势凸显。
　　公司深耕磁性材料四十余年，软磁产能位居行业前列，提前布局纳米晶软磁、高频铁氧体、高频金属等高端材料，拥有多项核心专利，技术覆盖主流应用场景，并参与多项国家及行业标准制定。
　　公司为国内外主流车企一/二级供应商，新能源汽车业务占比超40%，已进入欧美市场；数据中心领域需求快速增长，预计增速超50%。公司深度绑定头部客户，联合研发下一代低损耗高频材料，电源转换效率有望提升至98%以上，为持续增长奠定坚实基础。
　　（2）压电晶体材料
　　薄膜铌酸锂（TFLN）作为新一代光子集成基础材料，正以其卓越的电光性能在光模块、光引擎及光子计算三大核心应用场景中驱动产业变革。当前，上述领域呈现技术加速迭代、应用深度耦合、国产化进程全面提速的发展态势。在光模块领域，薄膜铌酸锂已成为突破速率瓶颈的关键技术路径。随着AI算力驱动数据中心从400G/800G向1.6T乃至3.2T演进，传统硅光调制器在70-80GHz带宽需求面前遭遇性能天花板，而薄膜铌酸锂凭借超过110GHz的商用带宽、低至1.8V-cm的半波电压及小于0.2dB/cm的光学损耗，成为支撑超高速光模块规模化商用的核心方案。在光引擎领域，薄膜铌酸锂正成为光电共封装（CPO）技术走向规模部署的重要选择。CPO通过在ASIC芯片附近集成光引擎，面临功耗控制、线性度要求、热管理及紧凑封装四大挑战，而薄膜铌酸锂的超高单通道速率、超低驱动功耗、高线性度及材料稳定性，恰好击中了CPO部署的“痛点”。在光子计算这一前沿领域，薄膜铌酸锂正展现出颠覆性潜力。传统电子处理器在算力密度和功耗方面面临物理极限，而光子计算有望实现数量级的性能突破。香港城市大学王骋团队与香港中文大学合作，利用薄膜铌酸锂平台开发的微波光子芯片，实现了比传统电子处理器快1000倍的处理速度，同时能耗更低。该芯片通过基于薄膜铌酸锂平台的集成微波光子处理引擎，可执行模拟信号的多用途处理和计算任务，应用范围涵盖5G/6G无线通信、高解析度雷达系统、人工智能、计算机视觉及图像视频处理等广泛领域。
　　作为智能手机滤波器等核心器件的关键基板材料，钽酸锂和铌酸锂晶体材料凭借其优异的压电性能与不可替代的物理特性，市场需求持续稳步增长。全球市场仍由日本企业主导，但随着国内下游器件用量的激增及本土材料厂商技术实力的提升，国内替代进程将持续加速。从产品技术路线来看，市场主流需求正向大尺寸、异质集成晶圆发展，这一趋势不仅有助于降低单位成本、提升产能利用率，更是推动新一代高性能滤波器与光子集成器件发展的关键。
　　公司前瞻性布局大尺寸、高品质晶体材料及异质晶圆领域，完全契合行业技术演进方向，将在未来竞争中持续构筑技术壁垒，巩固领先优势，深度参与并引领国产化替代进程。
　　（3）蓝宝石晶体材料
　　蓝宝石晶体材料行业市场集中度高，由少数技术领先、产能规模大的企业主导，其竞争核心在于晶体生长与加工等关键技术的持续创新。这些企业通常拥有先进的生产技术、庞大的生产规模以及较高的市场份额。同时，也有一些中小型企业，但它们在市场上的影响力相对较小。未来，随着市场的不断扩大和技术的不断进步，竞争格局有望发生进一步的变化。同时，应用领域从LED衬底不断向消费电子、半导体等多元化场景拓展，推动产业链上下游协同发展以优化成本与响应市场。整体上，行业呈现出技术驱动、集中度高、应用多元、产业链协同的格局，并随新兴应用领域的发展而持续演变。
　　公司在产品多元化和市场供货方面的抗风险能力得到了显著提升。随着消费电子产品，如智能穿戴设备对蓝宝石材料需求的不断增长，以及Mini/MicroLED等新技术应用的兴起，蓝宝石材料行业有望迎来复苏并实现稳健增长。
　　未来，公司将继续发挥在技术和制造上的优势，积极应对市场挑战，不断推动技术创新和品牌建设，为全球蓝宝石行业的发展贡献更多自己的力量。
　　2、高端专用装备
　　（1）粉体材料专用设备
　　国内粉末冶金行业发展态势稳健，2025年市场规模近480亿元，年均复合增长率约7.5%，产能突破90万吨，我国产能与需求均占全球60%以上，稳居全球核心产销市场。行业整体需求年均增长8%-10%，市场加速向高端化、多元化升级，新能源汽车、工业母机、半导体等领域带动高精密产品需求放量；航空航天领域高温合金粉末、钛合金构件需求年增速超12%，3D打印用金属粉末市场规模有望突破120亿元，年复合增长率达28%，电子电器、医疗器械等高端应用领域占比持续提升。
　　行业技术朝着超细、精密、复合、绿色、智能方向升级，粉末制备向高纯化、纳米晶发展，成形烧结工艺迈向近净成形与智能化，涂层技术与资源循环利用技术持续突破。行业呈现高端国产化替代加速、新兴细分赛道快速增长、海外市场拓展提速的格局，欧美高端市场与东南亚、中东新兴市场需求同步释放，国内企业依托技术与产能优势加速全球化布局。同时，环保及能耗标准趋严推动落后产能出清，行业集中度持续提升。
　　国家将硬质合金、粉末冶金材料纳入战略性新兴产业重点扶持范畴，聚焦核心技术攻关、高端产业化与绿色低碳发展，在政策与市场双重驱动下，行业正从规模扩张转向高质量发展，成为支撑高端制造业转型升级的关键产业。
　　（2）晶体材料专用设备
　　光伏行业竞争呈现“集中度持续提升、头部效应凸显”的特征，行业资源加速向优势企业集中。2025年全球新增装机约560–650GW，而中国光伏产业链名义产能曾超1100–1400GW，结构性过剩明显。尽管此前因产能严重过剩导致价格战和全行业亏损，但自2025年下半年以来，政策引导下落后产能加速出清，龙头企业主导兼并重组，行业逐步走出低谷。随着“反内卷”政策落地，低效产能退出加快，产能利用率回升趋势显现。海外需求仍为我国光伏产品出货量的重要支撑，欧美、中东、东南亚、非洲将成为增长主力，光伏制造企业逐步通过输出技术和本地化建厂等方式应对贸易壁垒，为后续出口稳定增长奠定基础。
　　技术迭代方面，提高转换效率与发电功率，降低生产成本是决定未来电池技术发展路线的关键因素。2025年，N型电池全面替代P型PERC电池，技术格局呈现“TOPCon主导、HJT稳步渗透、PREC加速退出”的特征。截至2025年底，全球TOPCon电池产能已达967GW，占全球电池片总产能的83%，实际产出约580GW，产能与产出规模稳居各技术路线首位。2025年底全球HJT电池产能约74GW，占总产能的6.4%，实际产出19GW，主要聚焦高端分布与BIPV细分市场，未来随着阴包铜、双面微晶等降本技术落地，HJT电池竞争力有望持续提升，成为中长期技术迭代的重要方向。同时，BC电池和组件在全球市场占有率约为10%，正处于快速放量的成长期。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以“电子材料产业引领者”为核心定位，聚焦于“电子材料为核心，智能装备为支持，产业协同发展”的业务战略，以高端化、智能化、全球化为发展方向，强化技术壁垒、优化产品结构、深化产业链协同，持续提升核心竞争力与盈利能力，致力于成为全球电子信息产业关键材料解决方案提供商，为价值投资者创造持续、稳定的回报。
　　1、电子材料
　　磁性材料业务，面向新能源汽车、光伏/储能、人工智能等高端市场，发展高频、低损耗、高饱和软磁材料。推进金属软磁、纳米晶、非晶等高端产品迭代，优化客户结构，提升全球市场份额。
　　蓝宝石材料业务，巩固全球技术与规模领先地位，向大尺寸、高均匀、特种功能、高附加值方向升级。持续推进超大晶锭量产、智能化产线建设，提升高端产品占比。打造在6—8英寸蓝宝石衬底、Mini/MicroLED配套衬底、消费电子盖板、光学窗口、红外窗口、激光器件基底、车载/安防/医美蓝宝石部件等领域的产品优势。
　　压电晶圆（铌酸锂/钽酸锂）业务，推进大尺寸、低缺陷、高一致性晶圆和异质键合片量产技术，提升核心竞争力。重点打造大尺寸铌酸锂/钽酸锂晶圆、高压电性能晶体、光通信与射频器件用材料的制造能力。
　　2、智能装备
　　公司将持续全方位提升从材料研发到设备制造的综合能力。目前，设备业务主要致力于服务好公司材料主业的发展，围绕粉体、晶体两大类材料展开：一是聚焦人工晶体材料领域，重点发展晶体材料生长和加工设备业务；二是以粉体材料为核心，大力发展粉末成型、制品加工的装备业务，并积极布局智能制造装备。依托公司现有资源，将着眼于更广泛的技术领域和市场空间，积极寻找产业突破口。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将以“强材料、优装备、重研发、拓客户、稳现金流”为核心战略，全力推动业务转型与业绩回暖，实现经营拐点。
　　1、聚焦核心主业，优化业务结构：持续做大做强磁性材料、压电晶体、蓝宝石材料三大电子材料业务，全力推进产能释放与市场拓展，力争实现业务快速增长；坚决收缩光伏装备业务，加快低效资产出清与应收款项清收，推动装备业务向半导体、特种晶体加工等高端领域转型，弱化周期业务影响。
　　2、推进产能建设，释放增长动能：推动“大尺寸射频压电晶圆项目”进展，推进芯片电感、高端磁性材料产能扩建，实现核心产品量产，满足下游客户订单需求，提升市场份额与盈利水平。3、强化技术研发，突破核心瓶颈：持续加大研发投入，重点攻克12英寸压电晶体良率提升、薄膜铌酸锂材料及装备、超大尺寸蓝宝石量产等核心技术，推动产品高端化升级，巩固行业技术领先地位。
　　4、拓展高端客户，优化市场布局：积极拓展国内外AI、光通信、汽车电子头部客户，开拓海外高端市场，提升海外业务收入占比；优化国内客户结构，加大行业领先客户拓展力度，构建多元化、优质化客户体系。
　　5、严控经营风险，提升经营质量：加强应收账款管理，加快资金回笼，改善经营现金流；严控成本费用，推进降本增效，提升综合毛利率；充分披露经营风险，合理应对行业波动，保障公司稳健经营。
　　6、深化协同发展，发挥产业优势：持续强化“材料+装备”协同效应，依托装备技术优势支撑材料业务扩产与品质提升，通过材料业务需求带动高端装备销售，形成双向赋能的良性发展格局。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险
　　宏观经济与地缘政治风险：全球经济持续低迷，消费信心不足导致下游产业扩张放缓；俄乌冲突的长期化不仅加剧能源与大宗商品市场波动，更推升全球供应链的紧张态势；地缘政治格局复杂化，欧美国家加速推动供应链外移，可能削弱公司在传统优势市场的份额与合作稳定性；后疫情时期，部分国家和地区的高失业率、低收入问题尚未得到根本改善，居民消费能力受限，间接抑制新能源汽车、智能家电等终端产品的需求，进而对公司软磁材料业务形成传导性压力。
　　应对措施：第一通过原辅材料的定额管控和采购价格下降，来降低成本。第二通过工艺、品质、效率提升，降本增效，保证产品质量、交期和销售服务。第三通过开发新产品满足新的市场应用，提升销量和毛利率。第四强化核心技术与专利布局，构建技术壁垒，优化客户结构，提升品牌影响力与综合服务能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　软磁材料生产依赖铁、镍、稀土等金属原材料，全球大宗商品价格受地缘冲突、贸易政策、供需失衡等因素影响剧烈波动，可能导致生产成本骤增。若下游客户对价格传导的接受度有限，将直接挤压公司利润空间。公司生产所需的关键原材料包括高纯碳酸锂、五氧化二钽、五氧化二铌等稀有金属化合物，其价格受全球矿产资源分布、地缘政治博弈及环保政策影响显著，具有较大的不确定性。
　　应对措施：第一通过充分沟通，密切跟踪原材料价格的趋势，并制定年度采购计划和相应的采购策略；第二通过长晶和加工技术的改善，提高原料的利用率，进一步降低单位原材料成本。
　　3、技术迭代冲击风险
　　电力电子技术升级速度加快，若新型替代材料（如超导磁体、新型复合材料）在关键性能上实现突破并快速产业化，可能对现有软磁材料市场形成替代效应，对公司技术储备和产品迭代能力提出极高挑战。
　　装备行业技术迭代速度快，超精密加工、智能热场控制、数字孪生等新技术持续演进。若公司研发方向判断失误、技术突破不及预期或研发成果未能及时产业化，可能导致产品落后于行业趋势，丧失技术领先优势，影响市场竞争力。
　　应对措施：紧密围绕下游需求布局研发方向，持续保持较高强度研发投入，聚焦核心技术攻关；加强产学研合作，加速技术成果转化，保障技术创新的持续性。
　　4、贸易壁垒与政策风险
　　部分国家为保护本土产业，可能出台针对性贸易限制措施（如反倾销关税、技术认证壁垒），尤其在欧美市场供应链外移背景下，公司海外业务拓展可能面临更复杂的政策审批和市场准入门槛。
　　应对措施：面对地缘政治风险及美国关税时，公司可通过优化供应链布局、强化合规管理、推进本地化运营、加强风险管理与预警、提升企业竞争力等措施应对地缘政治风险；同时，通过调整生产布局、优化产品策略、创新贸易模式、申请关税豁免、利用贸易协定、加强成本控制与财务管理等举措应对美国关税，从而降低风险、增强市场竞争力。
　　5、下游需求不及预期风险
　　新能源汽车、光伏等产业受补贴退坡、产能过剩、技术路线争议等因素影响，若终端市场增速放缓，将直接导致对软磁材料的需求收缩，前期产能投入可能面临利用率不足的压力。当前钽酸锂和铌酸锂材料市场需求主要依赖智能手机（射频滤波器）和光通信（光模块）两大核心市场，若全球宏观经济下行导致消费电子需求疲软，或数据中心资本开支缩减，将导致订单减少或价格承压。装备行业下游受宏观经济、产业政策、投资周期、需求波动影响较大。若下游行业投资放缓、产能扩张不及预期或出现周期性调整，将直接导致设备需求下降、订单减少、交付延迟，进而对公司营业收入和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将从技术、市场、供应链等多维度构建综合应对体系，确保业务韧性与可持续增长。(1)强化技术核心优势：立足于软磁材料行业的技术领先地位，持续加大研发投入，重点突破高频低损耗、宽温耐候、耐大电流等关键性能指标，通过材料性能升级巩固技术壁垒，以高附加值产品对冲市场价格波动风险。同时，密切跟踪超导材料、纳米复合材料等前沿技术，通过“预研一代、储备一代、量产一代”的技术路线，防范技术迭代冲击。(2)聚焦新兴产业赛道：紧紧围绕储能、新能源汽车及充电桩、大数据、云计算等高速增长的新兴产业，深化战略布局——在光伏与储能领域，加大对逆变器、PCS专用材料的产能倾斜；在新能源汽车领域，同步跟进车企电动化、智能化升级需求，开发适配超快充、长续航的定制化材料；在数据中心领域，针对性突破高功率密度电源用软磁材料，抢占AI服务器、云计算带来的市场增量，以新兴市场的确定性增长抵消传统市场的不确定性。(3)深化全球客户合作：牢牢把握国际大客户的新产品迭代机会，通过定制化解决方案深度绑定合作，例如与欧美车企联合研发下一代车载电源材料、与国际数据中心运营商合作优化高频材料性能，以客户新业务线的拓展对冲供应链外移风险。同时，在东南亚、拉美等新兴市场布局本地化服务团队，协助客户完成产品认证与市场准入，分散单一区域市场风险。(4)优化供应链与产能：与核心原材料供应商签订长期协议，锁定关键资源采购价格，并拓展多元化供应渠道，降低地缘冲突对原材料供应的影响；建立下游行业景气度监测体系，动态调整各产品线产能分配，对高附加值产品保持弹性产能，对通用型产品实施“以销定产”，避免产能闲置。(5)装备产业优化产品结构与应用布局，拓宽应用领域，降低对单一行业的依赖，灵活调整生产与交付计划，深化与头部客户的长期战略合作，提升订单稳定性，大力拓展定制化、智能化、一体化解决方案，增强抗周期能力。
　　6、应收账款回收风险
　　截至2025年度末，公司应收账款余额为21.65亿元。公司根据会计政策的规定，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算其预期信用损失。此外，公司应收账款已在每季度末按会计政策进行坏账计提，但也不排除部分应收账款可能存在无法收回的风险，对公司的经营性现金流管理带来压力。
　　应对措施：加强客户信用评估与授信管理，加大应收账款催收力度，建立回款考核机制，保障公司资金安全。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、电子材料　　（1）磁性材料　　近年来，人工智能、新能源汽车、绿色能源以及数据算力等需求的爆发，正合力驱动软磁材料市场稳定增长，年增速保持在8%-10%。尽管全球经济仍有波动，但新兴应用场景的不断拓展，持续为这一市场注入强劲的结构性增长动能。　　随着电力电子技术的持续进步，软磁材料通过精准匹配各细分领域的技术要求，正构建起愈发清晰的差异化需求格局。作为供电系统的“神经中枢”，软磁材料肩负磁能存储与转换的核心功能，直接关系到电源效率、稳定性与使用寿命。其应用场景主要涵盖以下几个领域：新能源汽车中的车载充电机（OBC）、DC-DC转换器、电机控制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　近年来，人工智能、新能源汽车、绿色能源以及数据算力等需求的爆发，正合力驱动软磁材料市场稳定增长，年增速保持在8%-10%。尽管全球经济仍有波动，但新兴应用场景的不断拓展，持续为这一市场注入强劲的结构性增长动能。
　　随着电力电子技术的持续进步，软磁材料通过精准匹配各细分领域的技术要求，正构建起愈发清晰的差异化需求格局。作为供电系统的“神经中枢”，软磁材料肩负磁能存储与转换的核心功能，直接关系到电源效率、稳定性与使用寿命。其应用场景主要涵盖以下几个领域：新能源汽车中的车载充电机（OBC）、DC-DC转换器、电机控制器；充电桩超快充升级带来的高频耐温需求；光伏逆变器中电感与变压器的高效降耗需求；储能PCS的低损耗、高可靠需求；5G基站的滤波与隔离环节；以及数据中心高密度服务器电源、智能家电电源模块、机器人伺服电机电源等场景。尤其在汽车电动化与AI算力加速发展的背景下，软磁材料的价值量正持续提升。
　　面向未来五年，软磁材料的技术将呈现三大发展趋势：绿色能源的持续增长，驱动材料向更低损耗方向迭代；6G与AI的持续演进，拓展高频信号处理应用场景；机器人智能化、小型化升级，则要求材料兼具小体积与强磁性能。与此同时，数据中心的绿色化转型将倒逼材料突破三大技术维度：高频化（从几十kHz向数百kHz甚至MHz跨越）、大电流（承受数百至数千安培冲击）、低损耗（高频铁损降低30%以上）。
　　当前软磁材料行业呈现明显两极分化：头部客户对供应商的性能、产能、研发响应速度提出严苛要求，供应链垂直整合进程加速，中小企业逐渐被边缘化。而公司深耕行业四十余年，软磁材料年产能稳居行业前列，既是国内外主流车企一级/二级供应商，也为服务器厂商定制高频低损耗材料，并参与多项国家行业标准制定。同时，公司已布局纳米晶软磁、高频铁氧体、高频金属等材料研发，在磁导率稳定性控制、磁饱和特性优化等方面获多项核心专利，技术储备全面覆盖主流应用场景。在业务层面上，公司材料在新能源汽车领域占比逐年提高，并成功打入欧美市场；数据中心领域全年增长较快，预计增长超50%。同时，客户集中度持续提升，公司正与头部企业联合研发下一代材料，例如低损耗、高频材料有望将电源转换效率提至98%以上，为长期增长筑牢根基。
　　（2）压电晶体材料
　　铌酸锂(LiNbO3,简称LN)晶体具有优异的压电和非线性光学效应，稳定的物理和化学性能，易掺杂调控性能，宽大的光谱透过范围，作为关键材料主要用于制造射频滤波器、微波光子芯片、光波导、电光调制器、非线性光学、量子器件等领域，被称为光子时代的“光学硅”材料。随着AR需求的增长，基于铌酸锂晶体材料的技术有望进一步推动智能穿戴设备的创新与普及。
　　晶片大尺寸化具有生产效率高、成本低等显著优势，成为行业发展趋势。2025年6月，公司已经成功制备出12英寸光学级铌酸锂晶体，为下一代高速光电子器件的大规模、低成本、高性能制造奠定了材料基石，推动相关产业链向更高集成度、更低功耗和更强功能的方向加速发展，对保障关键战略材料与光电子产业的自主可控、抢占未来信息技术制高点具有重要意义。
　　钽酸锂（LiTaO3）晶体具有优异的压电、热电、光电等性能，是十分重要的多功能晶体材料，可用来制造滤波器、谐振器、热释电探测器等产品，被广泛应用在通信电子行业中。发表于Nature期刊的“Lithium tantalate photonic integrated circuits for volume manufacturing”研究论文报告了由钽酸锂制成的光电光子集成电路，并且发现钽酸锂相比铌酸锂表现出更低的双折射，使高密度电路和宽带能够在所有电信波段运行，在数据中心互连、远程光通信和量子光子学方面具有巨大的应用潜力。
　　2025年4月，公司成功制备出8英寸光学级钽酸锂晶体，彰显了公司在钽酸锂晶体材料领域的领先地位，也为国内光电产业的发展注入了新的活力，推动我国光电信息产业向高端化、智能化方向发展。
　　展望未来，公司将继续以客户需求和市场演进为导向，持续强化技术创新与关键资源投入，加速推进年产420万片大尺寸射频压电晶圆项目建设，致力于提升我国在高端压电晶体材料领域的自主可控能力与技术引领优势，提升公司产品在5G通信、光通信等关键领域的核心竞争力，并为AR、量子等产业链的升级发展提供有力支撑。
　　（3）蓝宝石晶体材料
　　蓝宝石材料作为工业应用的关键基础材料，具有高强度、高硬度和优异的耐腐蚀性。这些特性使得蓝宝石在LED衬底、消费电子产品的保护视窗、医疗美容、工业激光以及安防系统等多个领域得到了广泛的应用。2025年上半年，蓝宝石行业在多重因素驱动下呈现出稳健复苏与结构性增长并存的态势。行业整体需求逐步回暖，主要受益于下游核心应用领域的持续拉动以及新兴应用的逐步渗透，同时技术升级和成本优化也在持续推进。公司专注于蓝宝石生长及加工技术的持续研发，致力于提升产品质量和降低成本。公司产品包括蓝宝石晶锭：提供100-1000公斤大规格蓝宝石晶锭，作为后续加工的基础材料，具备高纯度和均匀性，为后续晶片制造奠定坚实基础；蓝宝石晶棒和衬底片：涵盖2至8英寸蓝宝石晶棒和衬底片。这些晶片具有优异的表面质量和尺寸精度，能够满足不同应用场景的需求；蓝宝石制品：涉及智能手机摄像头保护盖板、智能手表屏幕盖板、工业激光及安防等各种光学应用产品。
　　2、高端专用装备
　　（1）晶体材料专用设备
　　公司专注于晶体材料专用设备的研发与制造，产品涵盖从晶体生长到加工的全系列应用设备，提供从拉晶到方棒加工自动化整体解决方案，广泛应用于光伏、蓝宝石、压电晶体以及新兴的半导体行业。具体产品包括晶体生长炉、截断机、开方机、截磨一体机、磨抛一体机、切片机、硅片研磨机和抛光机等关键设备。
　　公司在晶体材料设备领域的核心竞争力体现在光伏和蓝宝石等晶体的生长设备以及相应的切磨抛加工设备上。公司在多年的技术积累和创新中，研发了双工位截磨一体机，180单晶炉，蓝宝石单线、多线截断机等。此外，公司硅棒加工领域推出了小块回制料综合利用自动线。这些产品推出为客户提供了更多选择和卓越的产品体验。
　　（2）粉体材料专用设备
　　公司的粉体材料专用设备主要产品为粉末成型压机，该设备广泛应用于磁性材料、粉末冶金、硬质合金、陶瓷材料、半导体及新能源等领域的成型制品生产。凭借在压机行业三十年的深耕积累，公司已构建起显著的技术壁垒与研发创新能力，实现了从传统制造向智能制造的转型升级。通过与各应用领域的龙头企业建立长期稳定的战略合作关系，公司在粉体材料成型设备市场树立了良好的品牌口碑，并逐步确立了行业引领地位。
　　随着技术进步和元器件的发展，粉体材料压机正逐渐向智能化和自动化方向演进。在这一趋势下，公司研发了SX系列伺服电机，通过伺服电机驱动实现压制过程中压力、速度等参数的精密调控，从而确保产品质量的一致性和稳定性。这种高精度控制能力已成为现代成型压机设备的重要发展方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，面对外部复杂的经营环境，在董事会的统筹引领下，公司管理团队主动作为：进一步优化产业发展战略，聚焦核心业务赛道强化资源配置；持续加码研发创新投入，以技术突破构筑竞争壁垒；深化精益生产管理，同步加速生产线自动化和智能化升级，提升运营效率；加大人才引育与储备力度，夯实人才梯队支撑。通过上述举措，公司希望能进一步筑牢可持续发展根基，为后续公司的健康增长积蓄动能。
　　报告期内，公司实现营业收入15.84亿元，归属于上市公司股东的净利润0.53亿元；截至2025年6月末，公司总资产117.50亿元，归属于上市公司股东的净资产80.22亿元，资产负债率31.41%。
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　报告期内，公司磁性材料业务持续聚焦汽车电子、数据中心、光充储三大领域，集中资源开展研发投入，深入洞察终端客户的实际应用需求，收入稳步提升，同比增加23%。通过不断优化材料性能、创新产品设计，上半年新品开发占比同比显著提升，带动重点产品市场占有率稳步提高。与此同时，公司内部积极推进降本增效，通过提升产线自动化水平和优化客户服务，进一步强化核心竞争力。在稳固现有重点领域市场份额的基础上，公司还积极布局新兴应用场景，依靠持续的技术创新有效应对行业竞争加剧和市场内卷的挑战。
　　在芯片电感领域，随着人工智能技术的快速发展，AI服务器的市场需求呈爆发式增长，同时对供电电源系统提出了前所未有的高功率密度、高效率、低损耗、高开关频率（MHz级别）要求，公司研发的芯片电感具有高功率密度、高电流承载能力、低损耗的特性，能满足AI服务器中GPU、CPU等核心芯片对大电流、高频、低损耗电感的需求。目前已成功将芯片电感应用于AI服务器的电源模块之中。
　　（2）压电晶体材料
　　聚焦核心赛道，夯实战略布局：公司紧密围绕压电晶体材料在5G通信与高速光通信两大核心应用领域的广阔前景，将加速推进“年产420万片大尺寸射频压电晶圆项目”。目前，该项目正按既定规划稳步推进，为后续产业化落地奠定了坚实基础。
　　坚持市场导向，强化技术驱动：公司始终坚持以客户需求深度观察与前沿市场趋势研判为双轮驱动，持续加大研发投入力度，重点布局关键核心技术攻关与核心工艺突破。通过系统性地整合内外部优质技术资源，不断优化产品性能、提升良率、降低成本，致力于在高端压电晶体材料领域构筑坚实的技术壁垒与显著的先发优势。
　　构筑核心优势，提升竞争能级：持续强化公司在压电晶体材料领域的核心竞争力与行业领导地位。项目的顺利实施与技术的不断迭代，将显著提升公司在相关高端应用市场的产品性能优势、供应保障能力及整体解决方案价值，从而有效驱动公司产品市场竞争力的跨越式提升，并为把握5G深化普及、光通信升级及未来新兴应用带来的增长机遇提供强劲支撑。
　　（3）蓝宝石晶体材料
　　报告期内，公司蓝宝石业务稳中有升，在LED领域始终保持着明显的市场优势，销售额同比增长46%。从产品结构方面来看，衬底片的销售额同比增加40%，大尺寸晶片的销售额比上年增长明显，同比增加60%。在消费电子领域，随着2025年国家政府补贴政策进一步扩大至手机、平板、智能手表等3C产品，对消费需求拉动起到了一定作用，公司在小尺寸晶棒及晶块、晶片的销售大幅上升。同时随着公司产品品质的提升和工艺改善降本措施的落地，产品毛利也呈现上升趋势。
　　2、专用装备
　　专用装备业务聚焦在粉体材料和晶体材料专用设备领域的研发，对应半导体、通讯、光伏、粉末冶金、硬质合金等领域的终端客户需求，进行新产品研发，提升现有产品性能，提供客户系统成套解决方案。粉体材料压机设备同比销售额增加117%，其中伺服压机占比提升至46%。同时内部加快精密部品制造自动化柔性产线的调试和达产。但是，光伏行业市场需求继续下行、步入深度调整期，由此带来的整体销售额下降及大额逾期账款，是影响半年度公司经营业绩的主要因素。在如此严峻复杂的市场环境下，公司继续深耕和聚焦新产品研发，成功开发出截磨一体机、边皮自动流水线等新产品，并凭借截磨一体机成功取得该细分领域市场的量产突破，获得市场好评和认可。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、敏捷材料开发体系
　　(1)精准响应前沿需求：紧密对接全球领先客户的设计需求，深度理解其对材料性能的前沿要求，提供定制化材料解决方案。
　　(2)人才梯队协同攻坚：持续引进博士、硕士等高端研发人才，构建多层次、专业化的研发团队。采用敏捷化的项目组运作模式，聚焦项目难点进行快速响应和持续攻关，并在实战中加速人才培养。
　　(3)数据与智能驱动创新：建立智能化管理系统与实验数据库，促进成果高效共享。运用先进数据分析技术驱动材料设计与创新。
　　(4)开放合作拓展边界：协同高校、专业测试机构等外部资源，利用尖端分析设备与方法，实现多维度材料特性评估，以满足客户日益复杂的性能要求。
　　(5)内生创新机制保障：构建并完善创新激励机制，激发内部创新活力，推动技术持续进步与产品升级迭代。
　　2、强大的产品开发与持续创新能力
　　(1)标准制定话语权：截至2025年6月底，主导/参与制修订国际标准11项、国家标准15项、行业标准13项、团体标准8项，彰显行业技术引领地位。
　　(2)知识产权壁垒：截至2025年6月底，拥有727件知识产权，其中发明专利270件（含PCT专利9件）、实用新型369件、外观专利9件、软件著作权55件，实现电子材料及装备关键技术自主可控。另有155件专利在申请中，持续筑牢护城河。
　　(3)趋势应用前瞻布局：在磁性材料领域，聚焦新能源汽车、数据中心、光伏储能、充电桩、第三代半导体等热点应用场景，持续开发新产品。组建19个专业化项目组，协同市场-销售-开发-工程资源，高效服务重要客户的产品开发需求。
　　(4)核心产品突破：成功掌握大尺寸压电晶片制备核心技术并实现量产（2025年4月成功制备8英寸光学级钽酸锂晶体，巩固行业领先地位；2025年6月成功制备12英寸光学级铌酸锂晶体，为下一代高速光电器件提供关键材料基础，推动产业链向高集成度、低功耗、强功能方向升级，对保障材料与产业自主可控、抢占信息技术制高点意义重大）、成功研发并量产8英寸掺铁钽酸锂晶体（6英寸稳定量产后的重大突破，有效填补市场空白）、深耕6英寸及以上大尺寸蓝宝石衬底加工技术（面向Mini/Micro-LED及新兴应用领域持续开发）、标准引领与品质提升（牵头完成中国主导的首个压电频率元器件国际标准IEC62276:2025国际标准修订，显著提升公司声表面波（SAW）器件用单晶晶片的质量管控水平和产品竞争力）、成功开发双工位/三工位蓝宝石截断机以及多款新型伺服电动压机（如SX-160B-1-1型、SX-100B-1-2型、SX-250B-1-1型）等新设备。
　　3、全链条技术壁垒与规模化智造
　　(1)平台化生长技术：依托深厚的晶体材料生长和设备技术积淀，建立了行业领先的生长平台技术，成功开发多种规格的压电晶体单晶炉。
　　(2)智能化制造赋能：热场设计创新与AI视觉质量控制技术的应用，实现了晶体材料高自动化、高精度和高稳定性生产。
　　(3)全链条成本优化：打通从晶体生长到后道加工的全链条关键环节，通过技术整合与规模效应，实现成本结构的持续优化和领先的规模化制造能力。
　　4、全生命周期质量闭环管理
　　(1)构建以ISO9001为核心的全生命周期质量管理体系，覆盖设计开发、生产制造、交付及售后全流程。
　　(2)通过引进全自动检测设备与智能MES系统，建立“人机料法环”五维质量监控网络，实现从原材料到成品的全程数字化追溯，确保产品性能与质量达到行业领先水平。
　　5、综合优势巩固市场地位
　　(1)技术引领市场：突出的研发实力与技术优势，确保产品性能行业领先，并能灵活满足高端定制需求。
　　(2)深度战略合作：与行业头部客户建立稳固的战略合作关系，积累优质资源并塑造卓越品牌形象。
　　(3)高效服务护航：完善的售后服务体系与高效反馈机制，持续提升客户满意度与产品价值。
　　(4)核心团队驱动：经验丰富的核心团队深耕行业，具备深刻的市场洞察力和强大的客户网络，为公司在激烈竞争中保持持续领先提供核心动能。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　宏观经济与地缘政治风险：随着全球经济持续低迷、消费信心不足，导致下游产业扩张放缓；地缘政治格局复杂化，欧美国家加速推动供应链外移，可能削弱公司在传统优势市场的份额与合作稳定性；部分国家和地区的高失业率、低收入问题尚未得到根本改善，居民消费能力受限，间接抑制新能源汽车、智能家电等终端产品的需求，进而对公司软磁材料业务形成传导性压力。
　　贸易壁垒与政策风险：部分国家为保护本土产业，可能出台针对性贸易限制措施（如反倾销关税、技术认证壁垒），尤其在欧美市场供应链外移背景下，公司海外业务拓展可能面临更复杂的政策审批和市场准入门槛。
　　应对措施：公司将立足自身战略，紧抓外部机遇，继续突出创新引领和驱动，加强新技术、新产品的自主研发，推进产业升级，加强上下游企业间的协同。通过涉足新装备、新材料领域来减少单一行业波动对公司业绩的影响，从而不断提高公司的核心竞争力。积极响应国家政策，利用财政、税收等政策支持促进企业发展。
　　2、市场环境风险
　　原材料价格波动风险：全球大宗商品价格受地缘冲突、贸易政策、供需失衡等因素影响剧烈波动，推升全球供应链的紧张态势，可能导致公司生产成本骤增。若下游客户对价格传导的接受度有限，将直接挤压公司利润空间。
　　技术迭代冲击风险：电力电子技术升级速度加快，若新型替代材料（如超导磁体、新型复合材料）在关键性能上实现突破并快速产业化，可能对现有软磁材料市场形成替代效应，对公司技术储备和产品迭代能力提出极高挑战。
　　下游需求不及预期风险：新能源汽车、光伏等新兴产业受补贴退坡、产能过剩、技术路线争议等因素影响，若终端市场增速放缓，将直接导致对软磁材料的需求收缩，前期产能投入可能面临利用率不足的压力。
　　应对措施：针对上述风险，公司将从技术、市场、供应链等多维度构建综合应对体系，确保业务韧性与可持续增长：
　　强化技术核心优势：立足于软磁材料行业的技术领先地位，持续加大研发投入，重点突破高频低损耗、宽温、耐大电流等关键性能指标，通过材料性能升级巩固技术壁垒，以高附加值产品对冲市场价格波动风险。同时，密切跟踪超导材料、纳米复合材料等前沿技术，通过“预研一代、储备一代、量产一代”的技术路线，防范技术迭代冲击。
　　聚焦新兴产业赛道：紧紧围绕光伏发电、储能、新能源汽车及充电桩、大数据、云计算等高速增长的新兴产业，深化战略布局——在光伏与储能领域，加大对逆变器、PCS专用材料的产能倾斜；在新能源汽车领域，同步跟进车企电动化、智能化升级需求，开发适配超快充、长续航的定制化材料；在数据中心领域，针对性突破高功率密度电源用软磁材料，抢占AI服务器、云计算带来的市场增量，以新兴市场的确定性增长抵消传统市场的不确定性。深化全球客户合作：牢牢把握国际大客户的新产品迭代机会，通过定制化解决方案深度绑定合作，例如与欧美车企联合研发下一代车载电源材料、与国际数据中心运营商合作优化高频材料性能，以客户新业务线的拓展对冲供应链外移风险。同时，在东南亚、拉美等新兴市场布局本地化服务团队，协助客户完成产品认证与市场准入，分散单一区域市场风险。
　　优化供应链与产能：与核心原材料供应商签订长期协议，锁定关键资源采购价格，并拓展多元化供应渠道，降低地缘冲突对原材料供应的影响；建立下游行业景气度监测体系，动态调整各产品线产能分配，对高附加值产品保持弹性产能，对通用型产品实施“以销定产”，避免产能闲置。3、公司经营风险
　　应收账款回款的风险：公司近年来智能装备业务受到下游客户光伏产能过剩行业环境影响，有部分应收账款面临回款风险。公司根据会计政策的规定，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算其预期信用损失。此外，公司应收账款已在每季度末按会计政策进行坏账计提，但也不排除部分应收账款可能存在无法收回的风险，对公司的经营性现金流管理带来一定的压力。
　　应对措施：制定严格的信用政策，对客户的信用进行评估，避免过度赊销；通过内部审计和监控，确保应收账款的准确性和及时性；根据客户的信用等级和应收账款的账龄，采取不同的催收策略；建立风险预警系统，对异常的应收账款变动进行监控和分析；针对长账龄的应收账款，一事一议，形成专门的小组，加强催收工作。后续，公司将不断完善应收账款管理制度，落实应收账款管理工作，将应收账款风险控制在合理的水平。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对全球经济不确定性增加，以及市场竞争的加剧，企业面临以价换量等困境，对公司的经营和发展带来了严重挑战。公司管理团队在董事会的领导下，积极调整产业发展战略，更加聚焦电子材料的创新投入，加大生产线的自动化和智能化改造投入，继续强化内控合规建设，保证公司未来的可持续发展。　　报告期内，公司实现营业收入30.71亿元，归属于上市公司股东的净利润0.89亿元。截至2024年末，公司总资产116.45亿元，归属于上市公司股东的净资产79.80亿元，资产负债率30.71%。　　1、电子材料　　在电子材料业务领域中，公司软磁材料业务受益于下游行业带来的结构性机遇，实... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对全球经济不确定性增加，以及市场竞争的加剧，企业面临以价换量等困境，对公司的经营和发展带来了严重挑战。公司管理团队在董事会的领导下，积极调整产业发展战略，更加聚焦电子材料的创新投入，加大生产线的自动化和智能化改造投入，继续强化内控合规建设，保证公司未来的可持续发展。
　　报告期内，公司实现营业收入30.71亿元，归属于上市公司股东的净利润0.89亿元。截至2024年末，公司总资产116.45亿元，归属于上市公司股东的净资产79.80亿元，资产负债率30.71%。
　　1、电子材料
　　在电子材料业务领域中，公司软磁材料业务受益于下游行业带来的结构性机遇，实现了稳步增长；然而，蓝宝石材料业务因行业竞争激烈，发展受到重大挑战，导致业绩出现较大下滑；相比之下，压电材料业务虽然在公司整体业务中占比较小，却表现出较好的发展势头，实现了显著进步。
　　在软磁材料业务方面，报告期内公司磁性材料产业积极把握行业发展趋势，深耕车载电子与人工智能领域，在新能源汽车领域，公司为车载关键部件提供高频低损耗磁性材料的解决方案，市场份额同比有较大提升，并成功纳入头部车企的供应链体系。与此同时，借助AI服务器算力升级的强劲势头，公司研发并推出了高频低功耗金属软磁材料，并成功将其应用于电源模块之中。
　　在蓝宝石材料业务方面，面对行业竞争加剧和利润大幅下滑的严峻挑战，公司蓝宝石材料业务秉持“精益运营+技术破局”的战略方针，不断优化供应链管理体系并加强化内部成本控制，专注于研发及工艺的改进提升。在2024年的上海SEMICON半导体展会上，公司成功推出了重量达1000kg级的蓝宝石晶体材料。
　　在压电材料业务方面，公司作为压电晶体材料领域的深耕者，以铌酸锂（LN）和钽酸锂（LT）等材料体系为基础，构建起“技术突破+市场深耕”的综合发展模式，2024年营业收入实现了较大增长，不过目前在公司整体营收中占比仍然相对较小。展望未来，压电材料在5G通信、光电子、射频滤波器等多个应用领域将持续加速渗透。
　　2、高端专用装备
　　在高端专用装备业务领域中，公司粉体专用装备业务发展仍然保持稳定的态势，然而晶体材料专用设备却因光伏产能过剩的问题遭遇了订单减少、应收账款增大等行业结构性问题的影响。
　　在粉体材料装备业务方面，在积极配合公司内部材料业务发展需求的基础上，加大外部市场的拓展，覆盖磁性材料、粉末冶金、硬质合金、陶瓷、锂电池材料等多个行业领域。相比之下，晶体专用设备中的光伏设备，由于当前面临行业严重的产能过剩，下游光伏产品制造商投资更为谨慎，项目进度逐步放缓。受此影响，公司本年度装备产业订单量与去年同期相比出现了显著下降，收入同比大幅减少，同时现有订单也普遍面临交期延后的情况。订单量的减少以及回款周期的延长，对公司主营业务利润造成了短期内较为明显的不利影响。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　根据TrendForce集邦咨询最新统计，2024年全球纯电动车（BEV）、插电混合式电动车（PHEV）和氢燃料电池车等新能源车合计销量达1,629万辆，年增25%，其中中国市场占比扩大至67%，连续十年位居全球第一。中国新能源汽车渗透率（新能源新车销量占到汽车新车总销量的比率）达到40.9%。预估2025年全球新能源车销量将年增18%。根据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。中国充电联盟最新发布数据显示，截至2024年12月，全国充电基础设施累计数量为1281.8万台，同比上升49.1%。2024年1-12月，充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%。其中公共充电桩增量为85.3万台，同比下降8.1%，随车配建私人充电桩增量为336.8万台，同比上升37.0%。
　　软磁材料在新能源汽车及充电设施中发挥着重要作用。在新能源汽车中，软磁材料用于驱动电机、车载充电机、车载DC/DC变换器、车载逆变器等关键电子设备中的变压器、升/降压电感、PFC电感、滤波电感等核心磁性器件，能够提高效率、功率密度和可靠性，同时实现小型化和轻量化。在充电设施中，软磁材料用于直流充电桩和无线充电系统，可提升功率转换效率、充电效率和传输距离，并保障电磁兼容性与安全性。其优势包括高饱和磁感、低损耗、高磁导率和良好的温度稳定性。新能源汽车销量的增加和充电基础设施量的增加，共同推动了软磁材料在新能源汽车电机、电池管理系统、充电桩电力转换设备以及智能电网等相关领域的广泛应用。电动化和智能化趋势显著提升了单车中软磁材料的价值量，尤其是在电机驱动、充电系统和能量管理中的应用。这种需求的增长不仅体现在数量上，还在于对软磁材料性能要求的不断提升，为软磁材料行业带来了前所未有的发展机遇，促使其朝着高性能、低损耗、环保等方向发展。
　　高频低损耗软磁材料在5G通信和基站中具有重要应用价值。这些材料可用于基站天线、射频前端、电源模块和滤波器等部件，能够有效降低信号损耗、提高设备效率和稳定性。工信部数据显示，2024年，我国5G基站的数量达到425.1万个，占移动电话基站总数的33.6%，较2023年底有显著提升。此外，数据中心市场方面，截至2024年底，三家基础电信企业的数据中心机架数量达到83万架，市场规模预计将达到6125亿元，显示出数据中心市场的持续增长态势。5G基站的高频化、高性能需求以及数量增长，使得软磁材料在基站设备中的应用不断增加；而数据中心的规模扩张和对低能耗、高性能电源设备的需求，进一步扩大了软磁材料的市场空间。未来，随着5G和数据中心的持续发展，软磁材料的市场需求有望持续增长。
　　公司软磁材料在新能源汽车与数据中心两大领域均取得了持续增长。公司与多家头部新能源汽车厂商建立了长期合作关系。受益于云计算和大数据市场的快速发展，公司为多家全球领先的数据中心提供核心材料支持。在各领域头部客户中的占比进一步提升，并通过深度合作开发为未来业务奠定坚实基础。
　　光伏逆变器是光伏发电系统中的核心设备，其主要功能是将太阳能电池板产生的直流电转换为交流电并入电网。在光伏逆变器中，Boost升压电感和大功率交流逆变电感是关键的磁性元件，这些电感元件的磁性材料通常采用高性能的软磁材料。国家能源局数据显示，2024年光伏新增装机277.57GW。其中，集中式新增159.39GW，分布式新增118.18GW，户用新增29.55GW，工商业新增88.63GW。随着光伏市场的快速发展，光伏逆变器的市场规模不断扩大，从而推动了软磁材料的需求增长。储能逆变器是储能系统的重要组成部分，它连接着电池系统和交流电网，不仅能满足传统并网变流器对直流电转换为交流电的逆变要求，还可满足储能系统“充电+放电”带来的双向变流需求。储能逆变器中的充放电及逆变模块也需要使用软磁材料制成的电感元件，以实现高效的电能转换和传输。随着储能产业的快速发展，储能逆变器的市场需求不断增加，进而带动了软磁材料的需求上升。
　　（2）压电晶体材料
　　2024年1月，工业和信息化部等九部门联合发布了《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》。该方案旨在推动原材料工业的数字化、网络化、智能化转型，以适应新一轮科技革命和产业变革的需求。方案的主要内容包括加快5G、工业光网、Wi-Fi6、工业以太网、北斗导航等新型网络通信技术在车间、工厂、矿山的广泛覆盖，提升数据采集、汇聚和质量管理能力，以及加强智能装备、算力设施、模型算法的建设部署和推广普及。根据市场研究机构YoeDeveopment的统计与预测，2022年移动终端射频前端市场规模为192亿美元，预计到2028年将达到269亿美元，2022-2028年的年均复合增长率为5.8%。其中，2028年全球发射端模组市场规模预计为122亿美元，接收端模组预计为45亿美元，分立滤波器预计为30亿美元。CignaAI的统计数据表明，2024年高速数通光模块的市场规模预计将超过90亿美元，400G和800G光模块的出货量实现了近四倍的增长，预计2024年出货量将超过2000万只。随着AI应用的扩展，云服务提供商正在逐步向单通道200G的1.6T解决方案过渡，预计高速数通光模块的市场规模将在2026年扩大至近120亿美元。
　　随着物联网、智能手机、可穿戴终端、5G等先进电子通信技术的不断发展，钽酸锂和铌酸锂晶体材料作为声表面波滤波器（SAW）、电光调制器的关键上游原材料，整体市场需求将持续增长。
　　（3）蓝宝石材料
　　蓝宝石材料因其高强度、硬度、耐磨性和耐腐蚀性等特性，在多个领域得到广泛应用。在LED领域，蓝宝石衬底是LED芯片的关键基础材料，在节能环保相关政策推动下，LED产品已经得到了极大普及和和广泛应用。此外，2014-2016年开始服役的LED灯具已陆续在2023年起达到寿命极限，带动了二次替换需求的逐年上升，预计到2025年，二次替换需求将超过一次替换和新装需求，成为LED照明市场的关键主力。在车用照明和显示方面，受新能源车市场销量的带动，车用LED市场产值增长显著，且随着技术的发展，MicroLED透明显示屏有望在2026-2027年导入车用市场。
　　在消费电子领域，蓝宝石材料被广泛用于智能手表、手机等产品的保护玻璃，随着智能技术的不断渗透和消费者对高品质产品的追求，智能手表蓝宝石表盖的市场需求将更加多样化，且价格将趋于合理。同时，家用脱毛仪等医美产品采用蓝宝石作为接触冷头，市场增长潜力巨大。
　　在光学领域，蓝宝石材料因其出色的红外透过率以及优秀的耐磨、耐高温、耐腐蚀特性，被广泛用于制造各类光学设备元件，如安防器材、工业设备、国防设备等。另外蓝宝石衬底在功率器件及晶圆封装领域有望成为硅基、碳化硅基等替代材料。
　　公司通过与行业内顶尖客户的紧密合作，并与其建立稳固的战略伙伴关系，不断推进技术创新和协同发展，旨在实现产品和解决方案的广泛应用，从而占据更大的市场份额。
　　2、高端专用装备
　　公司装备制造业务涵盖晶体材料专用设备与粉体材料专用设备的研发、生产及销售。在当前新能源产业蓬勃发展及国产替代进程加速的背景下，公司装备制造业务紧跟市场趋势，积极拓展业务领域。
　　（1）晶体材料专用设备
　　公司在新能源光伏领域提供一系列设备及产线数智化系统解决方案，涵盖单晶生长炉、截断机、开方机、磨倒机、开磨一体机等，构建了一条从晶体生长到硅片加工的全自动化生产线，旨在提高客户的生产效率并降低成本。
　　2024年，光伏行业在全球能源结构加速转型的背景下继续保持增长态势。光伏产业链主要环节的产量均实现了同比增长，包括多晶硅、硅片、电池和组件的产量分别增长超过10%。行业总产值保持在万亿规模，光伏电池和组件的出口量分别增长超过40%和12%。但是，由于光伏整体供应链产能过剩导致价格战，光伏产品市场呈现出“量增价减”的态势。多晶硅和组件价格分别同比下降39.5%和29.7%。例如，多晶硅价格从年初的约7万元/吨降至年末的3.9万元至4.4万元/吨，单晶PERC电池价格全年跌幅约为24%。2024年，中国光伏在行业下行周期与内卷交织下前行，技术创新成为行业发展的第一驱动力。
　　公司通过多年的研发投入和技术布局，在相关领域掌握了大量核心技术，获得近200项专利授权和软件著作权，其中发明专利达100余项。新开发的四工位开方机已得到市场高度认可并实现批量供应。同时，公司正与合作伙伴密切合作，推进新一代长晶炉技术的产业化应用。未来，公司将继续秉持技术创新和产品升级的战略，推动晶体材料专用设备行业的持续发展和进步。
　　（2）粉体材料专用装备
　　近年来，国家出台了一系列的政策措施和规划目标，旨在促进粉末冶金行业的技术创新、产品开发、产业升级和国际合作。这些政策为粉体材料成形行业的发展提供了有力的支持和指导，有利于行业的技术创新、产品开发、产业升级等，大力推动应用领域专用装备的发展。主要政策梳理：《国家高端装备制造产业创新中心建设规划（2017-2025）》，将粉末冶金作为高端装备制造产业创新中心的重要组成部分，提出了加强粉末冶金技术研究与开发，建设国家级粉末冶金技术创新平台等措施；《国家制造强国建设战略纲要（2015-2025）》将粉末冶金作为制造强国建设的重要支撑领域之一，提出加快推进粉末冶金技术与装备的自主创新，提升粉末冶金产品在国内外市场的竞争力，促进粉末冶金与其他产业的融合发展；《钨业高质量发展行动计划（2021-2025年）》，为硬质合金的生产和发展提供了有力的政策指导和保障。
　　粉末冶金行业作为一种高新技术产业，具有重要的战略意义和发展潜力。未来，行业将重点聚焦于基础性、战略性、前瞻性关键领域，突破一批新材料品种、关键工艺技术与专用装备。公司将继续秉持技术创新和产品升级的战略，推动粉体材料专用设备行业的持续发展和进步。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　公司主要开展软磁材料以及磁心的研发、生产与销售业务，产品种类涵盖锰锌铁氧体材料及磁心、镍锌铁氧体材料、金属软磁材料及制品、无线充电和NFC用磁性薄片、一体成型电感、EMC滤波器件等。软磁材料作为电力电子、信息电子等产业的关键基础材料之一，具备磁电转换这一特殊功能，能够实现电能与磁能之间的高效转化。基于此特性，其应用范围极为广泛，在电能变换、抗电磁干扰、无线充电、近场通讯等领域发挥着不可或缺的作用。在新能源汽车领域，软磁材料用于车载充电机、DC-DC转换器等，助力提升能源转换效率；在光伏产业，应用于逆变器，保障光伏发电的稳定输出；储能行业中，为储能变流器提供关键支持，实现电能的高效存储与释放。此外，在消费电子、数据处理、工业电子、通讯、云端服务、计算机、机器人以及航空航天等行业，软磁材料也有着大量且重要的应用，推动着这些行业的技术进步与产品创新。
　　全资子公司天通精电依托公司在软磁行业拥有的全球领先优势，基于在材料研发、核心工艺与关键装备方面的积累和优势，通过产业链垂直整合服务于材料产业长期发展需要，为全球客户提供集电子产品设计、制造、采购和物流管理为一体的完整解决方案。其主要生产信息通讯模块、服务器主板，汽车电子及太阳能逆变器等科技产品，拥有业界先进的5G基站主板城堡工艺、POP叠层工艺、卫星主板阵列工艺等复杂制程能力，为海内外客户提供设计、制造、测试、组装、储运的全流程服务方案。
　　（2）压电晶体材料
　　公司专注于铌酸锂(LN)、钽酸锂(LT)晶体材料的创新研发、规模化生产及专业销售，致力于为全球客户提供卓越品质、高性能及定制化的晶体材料解决方案。产品涵盖了从基础晶棒到高精度晶片的全方位系列，晶棒系列：提供高纯度、均匀性卓越的铌酸锂和钽酸锂晶棒，为后续的晶片制造工序奠定坚实基础，满足高端应用对材料性能的严苛要求；晶片系列：包括4至8英寸的铌酸锂和钽酸锂晶片，产品线丰富，涵盖普通白片及低静电黑化晶片，这些晶片具有优异的表面质量和尺寸精度，满足不同客户和应用场景的多元化需求。
　　公司压电晶体材料具有优异的压电性能、非线性光学特性、电光效应、热释电性能及光折变特性，是制造多种高端功能器件的理想选择。材料被广泛应用于制造声表面波器件、红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器以及光波导、调制器、光开关等光通信核心器件，是光电子技术与通信领域不可或缺的关键基础材料。
　　（3）蓝宝石材料
　　公司专注于蓝宝石晶体材料及其相关制品的研发、生产和销售，始终坚守品质至上的理念，致力于为客户提供高品质、高性能的产品，满足不同领域的应用需求。产品包括蓝宝石晶锭：提供100-1000公斤大规格蓝宝石晶锭，作为后续加工的基础材料，具备高纯度和均匀性，为后续晶片制造奠定坚实基础；蓝宝石晶棒和衬底片：涵盖2至8英寸蓝宝石晶棒和衬底片。这些晶片具有优异的表面质量和尺寸精度，能够满足不同应用场景的需求；蓝宝石制品：涉及智能手机摄像头保护盖板、智能手表屏幕盖板以及未来可能推广的智能手机屏盖板和智能显示屏等，工业激光及安防等各种光学应用产品。蓝宝石晶体是现代工业重要的基础材料，具有优异的光学性能、机械性能和化学稳定性。在LED产品领域，作为理想的衬底材料，蓝宝石已被广泛应用于半导体照明、大规模集成电路SOI和SOS及超导纳米结构薄膜领域；其他前沿领域：如高温超导材料、微电子机械系统（MEMS）等，蓝宝石晶体薄膜作为这些材料的衬底，发挥了关键作用。随着5G通信、物联网、人工智能等新兴技术的快速发展，对高性能蓝宝石材料的需求将持续增长。此外，随着技术的进步和单位成本的下降，蓝宝石在新兴领域的应用将不断拓展，市场前景乐观。
　　2、高端专用装备
　　（1）晶体材料专用设备
　　主要从事晶体材料生长与加工设备的研发、制造、销售与服务。晶体材料生长设备主要用于各种晶体的生长制备，如半导体单晶硅生长炉、光伏单晶硅生长炉、碳化硅晶体生长炉、蓝宝石晶体生长炉、压电晶体生长炉等，晶体材料加工设备包括截断/取样一体机、滚圆/开槽一体机、开方机、研磨机、抛光机、及自动化智能物流设备等，产品广泛应用于半导体、光伏、蓝宝石和人工晶体等各种泛半导体晶体材料领域。
　　（2）粉体材料专用设备
　　主要从事电子材料烧结成型、加工设备的研发、制造、销售与服务。产品广泛应用于磁性材料、粉末冶金、硬质合金、陶瓷材料、锂电正负极材料等领域。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、极速材料开发体系-构建“需求感知-研发-量产”全链路敏捷响应系统
　　建立全域资源协同网络，公司通过整合内部、外部产业链资源，结合国内外知名高校、科研院所等专业研究资源，建立高层次创新研发平台，共享实验设施与数据资源。建立数据驱动研发范式，搭建智能化工具+材料数据库，整合历史实验数据、文献和模拟结果，实现“材料性能-成分-工艺”三维关联检索；开发材料设计智能化、数字化平台，缩短材料设计周期，加速技术突破。实施敏捷开发流程再造，建立动态知识产权策略，灵活应对技术路线调整，将材料开发拆分为短周期迭代任务，建立小步快跑验证机制。构建精益研发运营体系，采用精益管理减少研发中的浪费（如重复实验、冗余数据），构建快速反馈机制（如用户试用、小批量试产），缩短从实验室到市场的路径。
　　2、产品创新生态体系-构建“标准引领-技术突破”创新价值链
　　标准引领-截至2024年，公司主导和参与制修订了10项国际标准、15项国家标准和13项行业标准，构建了“国际-国家-行业”三级标准体系，持有692件核心知识产权，实现从材料制备到装备制造的全链条技术自主可控。
　　报告期内，公司成功突破1000kg级蓝宝石晶体生长技术，该晶体可实现直径700mm以上的光学级晶片或最大尺寸780mm×550mm蓝宝石窗口片的产出，填补国内空白。同时，6~8英寸大口径衬底材料的技术突破，在智能终端应用方面具有显著的品质和成本优势，进一步推动蓝宝石在Mini/MicroLED、微型LED显示、集成电路、5G通信和消费类电子等领域的规模应用。
　　报告期内，公司成功获批宁夏回族自治区重点研发计划项目《长度750mm以上多边形蓝宝石窗口片及其专用晶体的研发》。该项目旨在攻克大尺寸蓝宝石窗口材料的制备及加工的关键技术难题，实现超大尺寸、高纯度、优异光学性能的蓝宝石窗口片的研发生产；同时，公司获批宁夏回族自治区重点科技成果转化项目《直径600mm大尺寸蓝宝石晶体成果转化》立项。该项目聚焦于新材料领域的核心技术突破与成果转化，推动直径600mm大尺寸蓝宝石晶体的产业化应用；此外，公司《400kg级蓝宝石晶体生长设备及工艺开发》项目荣获宁夏回族自治区科技进步二等奖，这一奖项不仅是对公司技术创新能力的认可，更是对公司推动行业技术进步、提升我国蓝宝石材料制备水平所做努力的肯定。
　　3、全链条技术壁垒和规模化智造能力构建成本优势
　　公司基于在晶体材料生长和设备领域多年的技术积淀，建立了行业领先的晶体材料生长平台技术，成功研发适用于多种规格和品种压电晶体生产的单晶炉。公司在热场设计创新和AI视觉质量控制的应用，不仅有自动化程度高、精度高等优势，且显著提升了晶体质量和稳定性，此外，公司引进国外先进的晶片后道加工设备，具有加工效率高，且品质稳定和一致性好，具备快速对应不同产品需求的优势，实现了从晶体生长到后道加工的全链条成本优化与规模化制造。
　　4、全生命周期质量管控体系与闭环管理机制
　　公司构建了以ISO9001国际质量管理体系为核心的全生命周期质量管控体系，贯穿产品设计开发、生产制造、交付及售后的全流程闭环管理。通过引进国际领先的全自动化检测设备与智能化MES系统，构建了“人机料法环”五维质量监控网络，实现从原材料入厂到成品出货的全数字化追溯，确保产品性能和质量达到行业领先水平。
　　5、生态化客户战略体系和价值共创机制
　　公司依托强大的研发创新能力和核心技术积淀，已与行业头部客户及战略合作伙伴构建了长期稳定、深度互信的生态合作体系。在客户资源方面，公司成功建立了覆盖各产品应用领域的头部客户矩阵，形成了优质客户资源的持续积累与迭代优化。在品牌建设层面，公司凭借优异的产品性能与服务品质，树立了行业的品牌形象，市场影响力持续提升。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入307,109.43万元，较上年同期减少16.59%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,170.28万元，较上年同期减少94.15%。报告期内，光伏行业现阶段面临严重的产能过剩问题，致使下游光伏产品制造商普遍采取更为审慎的投资策略，投资进度不断延后。受此影响，公司本年度装备产业订单量与去年同期相比出现了显著下降，收入和利润同比大幅减少。自2023年以来，蓝宝石材料市场竞争持续处于白热化状态，这一态势在2024年依旧延续，对公司主营业务利润产生了较大冲击。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电子材料
　　（1）磁性材料
　　未来，软磁材料行业的集中度将进一步提升。技术和规模领先的企业将凭借其优势，在市场竞争中脱颖而出，占据更大的市场份额。这些企业能够更好地应对市场需求的变化，通过技术创新和规模效应降低成本，提高产品竞争力。而中小企业则面临着更大的生存压力，需要聚焦细分领域，提升自主研发能力，才能在激烈的市场竞争中立足。
　　未来几年，磁性材料的黄金赛道将集中在数据中心、新能源汽车、绿色能源以及机器人及低空经济等新兴领域。随着云计算和大数据的普及，高效能电源解决方案的需求激增，高频低损耗磁性材料将成为主流，以满足数据中心对高能量转换效率和低能耗的要求；电动化和智能化趋势推动了软磁材料在电动汽车的电机、充电系统和能量管理中的广泛应用，对宽温低损耗材料的需求持续增长；光伏发电和储能系统的快速发展为磁性材料带来新机遇，耐大电流、低损耗材料将成为核心需求；智能化机器人和无人机市场的拓展，进一步推动了磁性材料在高效能电源和传感器中的应用。
　　软磁材料作为电力电子的核心材料，广泛应用于EMC滤波电感、Boost升压电感、逆变电感、高低频隔离变压器、驱动变压器以及各类传感器。随着元器件向高功率密度化发展，软磁材料将面临高频化、大电流、低损耗的技术升级需求。
　　公司深耕软磁材料领域40年，已成为多家国际大客户的核心供应商，并在行业中保持领先地位。公司凭借持续的技术创新和客户合作，在新能源汽车、智能无线充电、数据中心和光伏储能等细分领域展现出独特优势。公司将更好的把握市场发展趋势，不断提升自身的技术实力、创新能力和服务能力，以应对市场竞争和行业发展的挑战，实现可持续发展。
　　（2）压电晶体材料
　　随着人工智能的快速发展，对算力的需求急剧增加，光通信作为算力网络的关键基础设施，其重要性日益凸显。特别是在数据中心（IDC）和光通信骨干网等场景中，800G光模块因其高速传输、高密度、低功耗和高可靠性等优势，正逐渐成为市场主流。据LightCounting预测，800G光模块的市场份额将从2022年的7%显著增长至2025年的50%，主导市场。调制器作为光模块的核心部件，铌酸锂材料在其中占据重要地位，推动了铌酸锂晶体行业的发展。
　　钽酸锂和铌酸锂晶体材料作为智能手机滤波器的基板材料，具有稳定的需求和难以替代的地位。预计未来几年，随着5G网络的普及和智能手机市场的持续增长，这两种材料的需求量将保持平稳增长。目前，日本企业在这一领域占据全球市场份额的80%，但随着国内器件用量的增加和新兴材料厂家的快速成长，国产替代进程将持续加速。
　　晶圆大尺寸化是当前行业的重要发展趋势，需求的晶圆以6英寸为主，并逐渐向8英寸发展。这一趋势完全符合公司的战略布局，有利于公司在技术上形成领先优势，加速国产替代进程。
　　压电晶体材料行业在未来几年将面临巨大的发展机遇和挑战。公司将通过技术创新、产品结构调整和加强国内外市场拓展等，在行业中继续保持领先地位，实现可持续发展。
　　（3）蓝宝石材料
　　中国企业在蓝宝石晶体材料领域的产业规模及制造能力均已达到国际一流水准，特别是在长晶技术和加工技术方面展现出显著优势。中国蓝宝石行业正迎来前所未有的发展契机，然而，面对激烈的市场竞争和消费者需求的日新月异，加强技术创新和品牌建设显得尤为关键。
　　2023年起，随着行业扩产的步伐加快，市场竞争愈发激烈，产品价格出现下滑，行业正步入一个调整阶段。作为行业内唯一能够稳定量产C向400kg级晶体的企业，拥有独特的成本优势，使公司在产品多元化和市场供货方面的抗风险能力得到了显著提升。
　　随着消费电子产品，如智能穿戴设备对蓝宝石材料需求的不断增长，以及Mini/MicroLED等新技术应用的兴起，蓝宝石材料行业有望迎来复苏并实现稳健增长。
　　未来，公司将继续发挥在技术和制造上的优势，积极应对市场挑战，不断推动技术创新和品牌建设，为全球蓝宝石行业的发展贡献更多自己的力量。
　　2、高端专用装备
　　（1）晶体材料专用设备
　　2024年光伏晶体设备市场呈现出技术迭代加速、市场需求增长、价格战激烈以及行业整合加剧等主要趋势。其中，N型电池技术正快速替代传统P型电池，成为市场的主导力量。TOPCon技术的市场份额显著提升，从2022年的9.1%跃升至2024年的26.5%，并预计在2025年达到60%，成为主流技术。此外，异质结（HJT）和XBC技术虽然目前市场份额较小，但它们的转换效率分别突破了25.6%和26.0%，为未来的技术升级奠定了坚实的基础。
　　全球光伏装机需求持续增长，中国在2024年新增装机量创下了历史新高，达到了277.17GW，同比增长27.8%。全球市场潜力巨大，国际可再生能源机构（IRENA）预测到2030年全球光伏累计装机将达到5457GW，相较于2022年增长417%。中国组件出口量增长了12.8%，出口市场从29个增至38个，亚洲成为新兴的增长点。然而，由于产能过剩，光伏产品价格出现了大幅下降。多晶硅价格从年初的7万元/吨降至年末的3.9万元至4.4万元/吨，单晶PERC电池价格全年跌幅达24%左右。这种激烈的竞争导致企业利润空间被严重挤压，出现了全产业链亏损的局面。
　　政策引导和技术突破成为行业破局的关键因素。工信部通过《光伏制造行业规范条件》提高了新建项目的技术门槛，要求N型电池效率不低于26%。同时，钙钛矿叠层、无主栅（OBB）等新技术正在加速产业化，推动行业向高效化、差异化发展。
　　（2）粉体材料专用设备
　　近年来，中国粉末冶金产业通过引进国外先进技术与自主创新相结合，取得了显著进展，呈现出高速发展的态势。在技术研发和工艺创新方面，行业不断突破，推动了产品性能的提升和应用领域的拓展。
　　粉末冶金产品因其高强度、高硬度、高耐磨性、高耐腐蚀性、高温稳定性等优异性能，广泛应用于汽车、家电、机械、电子、航空航天等领域。其中，汽车行业是粉末冶金零部件的最大应用领域，近90%的精密零件采用粉末冶金工艺生产。随着新能源汽车、家电、电动工具等行业的快速发展，粉末冶金产品的市场需求持续增长。特别是新能源汽车的兴起，对轻量化、高精度组件的需求增加，进一步推动了粉末冶金行业的发展。
　　面对更加多样化的市场需求，企业需要不断研发新产品，以满足不同行业对粉末冶金制品的性能、精度和成本等方面的要求；优化生产工艺，以提高生产效率，降低成本，提升产品质量。在技术进步、需求增加和政策支持的共同作用下，中国粉末冶金行业有望实现稳健增长并在全球竞争中占据有利地位。企业需要密切关注市场需求和技术动态的变化，及时调整发展战略以应对挑战和机遇。
　　(二)公司发展战略
　　在全球产业变革与创新发展并行的时代背景下，公司以“电子材料产业引领者”为核心定位，构建“电子材料+智能装备”协同发展的战略格局，更加聚焦核心业务发展，致力于成为全球电子信息产业关键材料解决方案提供商。公司秉持“客户至上、协同共生、创新驱动、卓越运营”的核心理念，以客户需求为导向，不断提升产品品质与服务水平。以“人才与组织能力建设、数字化转型与智能升级、技术创新与专利壁垒，激励机制与资源网络”为战略举措，直面公司发展短板，重视执行效率，精细化企业管理，致力于实现高效率运营与高质量的可持续发展。未来，公司将继续砥砺前行，不断深化战略布局，通过聚焦电子材料研发与智能装备创新两条核心业务主线，为客户、为社会创造更大价值。
　　1、电子材料
　　钽酸锂和铌酸锂晶体材料领域正面临着前所未有的发展机遇与挑战。为了赢得竞争，实现可持续发展，公司高度重视并着力强化与产业链上下游的深度合作。通过建立紧密、高效的合作关系，构建稳定且协同共进的产业生态体系，实现资源的优化配置以及技术的联合创新。在发展过程中，始终坚定不移地聚焦于技术创新与成本控制两大核心关键点，力求推出具有更高性能、更优品质的产品，满足市场日益发展的需求。在加速国产替代的进程中，持续提高国内产品市场占有率的同时，积极拓展国际市场，以全球化的视野提升整体竞争力。
　　依托长晶技术优势及产业链布局，进一步做好蓝宝石产品差异化转型，加大研发创新力度，提高产品性能和质量，提升产品应对市场的灵活性与适应性，加强蓝宝石新应用领域的技术开发与市场拓展，通过创新及自动化等方案进一步提效降本。
　　2、高端专用装备
　　公司将持续全方位提升从材料研发到设备制造的综合能力。目前，设备业务在服务好公司材料业务的基础上，主要围绕粉体、晶体两大类材料展开：一是聚焦人工晶体材料领域，重点发展晶体材料生长和加工设备业务；二是以粉体材料为核心，大力发展粉末成型、制品加工的装备业务，并积极布局智能制造装备。
　　依托公司现有资源，将着眼于更广泛的技术领域和市场空间，积极寻找产业突破口，筛选优质的技术来源和合作伙伴。通过深耕细分行业，持续巩固并强化公司在相关业务市场的主导地位，致力于成为科技创新型装备企业。
　　(三)经营计划
　　1、组织效能升级与人才发展
　　实施流程重塑计划，推行“问题负责制”与“限时办结制”，借助数字化、智能化系统，优化管理流程，实现管理体系的全面升级，切实将管理优势转化为公司的生产力与竞争力。
　　充分发挥公司人才战略委员会职能，完善管理人员任用机制，优化绩效管理体系，加强人才梯队建设，为公司发展提供坚实的人才保障。
　　2、产业协同创新
　　搭建跨板块业务发展平台，推动各业务板块基于核心优势与市场需求开展协同合作，拓展业务边界，开辟新的市场空间，实现资源共享与优势互补。
　　建立跨部门协同创新机制，鼓励不同板块间的知识交流与技术合作，催生创新业务模式，提升公司整体创新能力与市场适应能力。
　　3、全球化布局
　　加快海外网络建设，推进产品国际化认证，强化香港、日本等现有市场平台，提升本地化运营能力。
　　重点开拓东南亚、欧洲、北美等国际市场，针对不同区域市场特点制定精准营销策略，提升国际市场响应速度与服务质量，满足全球客户需求。
　　4、科技创新驱动
　　持续加大研发创新投入，吸引和储备高端研发人才，打造一支具有国际视野与创新能力的研发团队。
　　坚持以市场为导向，加强与重要客户的技术协同开发，确保研发成果能够快速转化为具有市场竞争力的产品，引领行业技术发展潮流。
　　5、智能制造升级
　　全面推进数字化和智能化改造，引入先进的智能制造技术与设备，提升生产过程的自动化、智能化水平。
　　构建智能化生产管理体系，实现生产过程的实时监控与优化调度，提高管理水平、研发效率与产品品质，降低生产成本。
　　6、风险防控体系建设
　　完善内部控制制度，建立健全风险预警机制，借助人工智能等先进技术搭建风险预警平台。
　　将内控合规要求融入公司经营全过程，实现从“制度文本”到“经营数字”的转化，有效防控各类经营风险，为公司健康、长期发展保驾护航。
　　(四)可能面对的风险
　　（1）市场波动风险：当市场供过于求或者需求下降时，晶片销售价格可能会下降，将直接影响产品盈利能力；
　　改善对策：第一通过原辅材料的定额管控和采购价格下降，来降低成本。第二通过工艺、品质、效率提升，降本增效，保证产品质量、交期和销售服务。第三通过开发新产品满足新的市场应用，提升销量和毛利率。
　　（2）原材料采购价格波动风险
　　受到矿石原料涨价，环保要求的不断提高影响，压电晶体的原料高纯氧化钽和氧化铌价格处于上涨趋势。
　　改善对策：第一通过充分沟通，密切跟踪原材料价格的趋势，并制定年度采购计划和相应的的策略采购；第二通过长晶和加工技术的改善，提高原料的利用率，进一步降低单位原材料成本。
　　（3）产品质量波动风险：压电晶体材料作为SAW器件的基板材料，对产品的可靠性、稳定性要求十分严格，如果产品质量出现问题，不仅会给公司造成经济损失，还将对公司品牌造成不利影响。
　　改善对策：第一建立完善的质量管理制度，继续严格按照质量管理体系要求进行产品的研发、生产和检验工作，通过一系列措施保障质量管理体系的有效运行和持续提高。第二加强与客户间的持续沟通，加强工艺改善和质量管理，满足客户的高质量需求。
　　（4）应收账款风险
　　截至2024年度末，公司应收账款余额为20.13亿元。公司根据会计政策的规定，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算其预期信用损失。此外，公司应收账款已在每季度末按会计政策进行坏账计提，但也不排除部分应收账款可能存在无法收回的风险，对公司的经营性现金流管理带来压力。
　　应对措施：公司根据实际业务情况，对合理账龄内的应收款项，由财务人员每月形成管理报表，销售进行催收。针对长账龄的应收账款，一事一议，形成专门的小组，加强催收工作。后续，公司将不断完善应收账款管理制度，落实应收账款管理工作，将应收账款风险控制在合理的水平。
　　（5）地缘政治冲突及美国关税风险
　　受到全球经济形势、地缘政治冲突等多种因素的影响，出口业务存在不确定性。美国的一系列关税壁垒政策致使国内终端产品出口和海外销售下降。
　　应对措施：面对地缘政治风险及美国关税时，公司可通过优化供应链布局、强化合规管理、推进本地化运营、加强风险管理与预警、提升企业竞争力等措施应对地缘政治风险；同时，通过调整生产布局、优化产品策略、创新贸易模式、申请关税豁免、利用贸易协定、加强成本控制与财务管理等举措应对美国关税，从而降低风险、增强市场竞争力。 收起▲