一、报告期内公司从事的业务情况　　公司及子公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），母公司主营业务包括冰醋酸、醋酸乙酯、硫酸、ADC发泡剂等产品的生产与销售。公司的醋酸及衍生品装置具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。全资子公司江苏索普新材料科技有限公司，主要业务包括氯碱、硫酸、氯化苯、脂肪醇、氯乙酸等产品的生产与销售。　　公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，充分发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应，降低生产成本。　　在采购模式上，公司建立了完善透明的公开采购、比价制度，采用多种方式进行采... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司及子公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），母公司主营业务包括冰醋酸、醋酸乙酯、硫酸、ADC发泡剂等产品的生产与销售。公司的醋酸及衍生品装置具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。全资子公司江苏索普新材料科技有限公司，主要业务包括氯碱、硫酸、氯化苯、脂肪醇、氯乙酸等产品的生产与销售。
　　公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，充分发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应，降低生产成本。
　　在采购模式上，公司建立了完善透明的公开采购、比价制度，采用多种方式进行采购安排，提高资源保障效率，降低采购成本。
　　在营销模式上，公司采取直销为主、经销为辅的模式。通过合理预判市场，稳固并优化渠道，提升直销客户比例，开拓自营出口业务，平衡国内供需等方式，确保收益的最大化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司及子公司主营业务为包括醋酸及衍生品、氯碱等化工原料的生产与销售。
　　（一）醋酸及衍生品
　　醋酸及衍生品是基础化工原料，液体状态，罐装储运，广泛应用于染料、印染、胶卷、溶剂、医药以及农药等领域。国内醋酸主要用于生产PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等。
　　公司生产醋酸所使用的甲醇羰基合成法是目前醋酸行业主流技术，我国为全球第一大醋酸生产国，占全球产能的一半以上。作为煤化工行业的分支，主要受宏观经济周期和上下游行业供需的影响，具有一定的周期性特征。
　　公司的醋酸及衍生品装置，具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。
　　报告期内，醋酸及衍生品行业有以下重大变化：
　　1、市场供应量增加，醋酸产品价格同比下滑；
　　2、原材料方面，煤炭价格同比下降，醋酸及衍生品产品成本同比下降；
　　3、行业继续面临环保安全方面的严监管要求；
　　4、能耗、双碳等政策，对煤化工行业发展产生一定的影响。
　　（二）其他化工产品
　　公司全资子公司索普新材料现拥有60万吨/年硫酸及下游系列产品装置、20万吨/年烧碱装置、3万吨/年二氯苯装置、5万吨/年氯乙酸装置、5000吨/年邻氯对氨基甲苯装置等。产品作为基础化工原料，广泛应用于轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等。
　　氯碱属于国家限制新增产能产品，受能耗、双碳等政策影响，氯碱供给端总体上保持收紧状态，氯碱行业已经由快速外延式发展进入到调结构增效益为主的稳定增长阶段，报告期行业集中度不断提高、生产技术水平不断提升、产品开工率不断提高、行业效益明显提升。
　　公司ADC发泡剂产品产销量较小，目前主要以满足老客户需求以及复配产品满足市场的差异化需求。
　　化工行业受宏观经济周期和上下游供需的影响，具有一定的周期性特征，未来依然承受经济发展的不确定性、行业监管政策、能源价格波动、环保安全监管等各方面带来的压力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，醋酸行业新增产能较多，行业竞争加剧，公司主要产品醋酸的市场销售价格同比有较大幅度下滑；公司通过技术改造、优化运行管理等措施，努力降本增效，主要产品成本较上年度下降；因报告期主要装置安排了大修，主要产品产销量较上年度略有下降。
　　报告期完成营收58.56亿元，实现归母净利润8,838.39万元。
　　报告期公司有序推进低碳减排、信息化智能化等工作，提升公司整体技术水平；持续推进安全环保、运营稳定、项目建设、科技创新、合规运作等重点工作，保持生产经营的稳定。
　　报告期公司加强各项管理体系建设，质量管理体系、测量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系、能源管理体系以及两化融合管理体系运行正常；醋酸产品通过“江苏精品”复证，获评镇江市首批“无废工厂”，持续获得五星“绿色”脸谱评级。
　　（一）技术改造。
　　2025年公司本部立项技改项目62个，其中安全提升类15个、环保提升类15个、智改数转类14个、降本增效稳定运行类18个。
　　2025年项目累计投资约1.5亿元，其中安全提升类项目投资8,279万元，环保提升类项目投资3,471万元，智能化提升类项目投资1,126万元，降本增效稳定运行类项目投资2,212万元。
　　（二）研发创新。
　　2025年公司合并报表口径研发投入24,687.20万元，研发投入占营业收入比约4.22%。
　　公司与国内高校、院所、企业合作开展研发活动，推动技术升级。公司本部2025年度共开展研发项目29个，主要是围绕转型升级、降本增效、节能减排等方面开展，通过项目的开展，提升工艺系统运行效率、减少原材料用量、不断提高环保排放水平。
　　2025年公司本部新增16件专利获得授权证书，其中发明专利7件，实用新型专利9件。截止2025年末公司本部共拥有授权专利117件，其中发明专利61件，实用新型专利56件。
　　（三）项目建设。
　　报告期主要在建项目“醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）”，预计总投资32.26亿元，已进入全面建设阶段，计划在2026年末机械竣工，醋酸乙烯项目入选江苏省发展和改革委员会发布的2026年江苏省重大项目清单。
　　碳酸二甲酯项目，根据地方化工产业政策，努力争取更好的建设条件，不断优化项目建设方案，择机实施。
　　（四）低碳减排。
　　公司滚动实施生产技术改造，积极做好蒸汽动力系统节能优化改造、低压闪蒸气余热发电、循环水系统节能优化、一氧化碳二氧化碳回收利用、有机合成浆掺烧、光伏发电、二氧化碳回收等，进一步优化能源综合利用方式。
　　2025年开展热电抽凝机组效能提升改造、热电APC智能控制系统改造、环保清灰风机变频改造等降碳项目，减少煤炭消耗，节约用电，降低碳排放。2025年完成二氧化碳回收11.4万吨。
　　公司自备电厂已被列入全国碳市场履约发电行业重点单位名单，完成发电碳排放配额履约85.67万吨。2025年根据碳排放配额结转政策结合公司生产经营的整体需要，参与全国碳市场交易，共售出37万吨配额。
　　（五）安全环保。
　　落实安全生产主体责任，完善双重预防机制，抓好重点环节管控，推进安全生产信息化建设、安全生产标准化创建、环保三级防控体系建设，实施《本质安全暨生态环境提升三年行动计划》，以标准化内审员、工艺危害分析师、内训师三个队伍的建设为抓手，开展好各项安全标准化活动，组织内训师做好各项培训授课工作，不断提升全员参与度，提高公司本质安全水平。
　　在水系统优化、气味治理、节能和资源综合利用等方面重点部署，实现环保再提升。废水、烟气等全部达标排放，危废固废均执行网上转移联单制度，合规处置。
　　报告期开展安全提升项目15项、环保提升项目15项，安全提升类项目投资8,279万元，环保提升类项目投资3,471万元，完成安全生产许可证变更工作，保障公司规范生产安全合规。
　　（六）信息化建设。
　　实施《信息化提升三年行动方案（2023-2025）》，积极推动公司智能化改造和数字化转型，建设运行、管理、工程三个数据中心，开展“五位一体”信息化平台和双重预防机制数字化系统功能升级以及新功能开发，持续推进信息化平台优化、计算资源与存储资源扩容、数据中台项目建设。
　　完善特殊作业在线审批、人员定位、电子化工艺巡检等功能，发挥平台综合作用，提高管理效率、安全水平。推进主装置APC改造，通过装置自动化改造工作，提升自动化水平，提升自控率，提高装置调控的精准水平，降低职工工作强度，降低各项消耗。
　　（七）合规管理。
　　践行“预防为主、防控结合”的风险管理理念，推进各项风险管理工作，做好风险识别与防控，为公司的稳健运营和可持续发展筑起了坚实的防线。对公司规章制度全面完善，严格执行“三重一大”决策制度，对项目建设、资本运作、人事变动等重大事项认真履行规定程序。
　　加强合同执行过程的规范管理，定期开展合同执行情况的检查工作；对重难点项目深入现场进行全程跟踪监督，强化工程项目审计工作，审计部门全程参与项目跟踪审计。
　　（八）市场营销。
　　报告期主要产品醋酸新增产能较多，竞争日趋激烈，通过业务上的结构优化，管理上的精益求精，实现产销平衡。深化市场开发、优化客户结构、寻找外贸新途径新市场、稳定外贸出口、提升物流服务、加强与终端直接用户的合作，在竞争激烈的市场背景下保证销售的稳定性。
　　定期对主要业务前30名客户进行满意度调查，2025年，公司客户对醋酸的平均满意度为97.9分，对乙酯的平均满意度97.8分。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司醋酸及衍生品业务相关经营性资产通过多年生产经验、技术研发以及行业资源的积累，在规模化、产业链完整程度、技术先进性、环保安全等方面具备优势。
　　（一）规模优势
　　公司具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，总体醋酸规模位居行业前列。公司持续推进技改和工艺优化，提升装置的运行质量和产能，提高产品质量。
　　（二）产业链完整优势
　　公司拥有完整的醋酸上下游产业链，以煤炭为源头，通过煤制气、催化剂合成甲醇、甲醇羰基化等工艺流程生产醋酸，在产品原料来源可控的基础上进一步降低产品成本。
　　（三）技术优势
　　公司具有较强的研发能力，不断加大技术创新方面的投入，通过自主研发及再创新进行工艺技术改进、设备瓶颈改造，充分挖掘现有装置潜力，在产品系列化、质量、节能降耗、提产增效、安全环保等方面逐步形成了技术优势。醋酸产品获得“江苏精品”认证，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认证。
　　（四）区位优势
　　公司地处经济最活跃、客户相对集中的长三角地区，水运和陆运快捷便利。报告期内主要销售客户稳定且为长期合作的客户，主要产品的生产规模和市场占有率较高，产品质量具备较强的竞争力。
　　（五）安全环保先行优势
　　发展绿色工艺，实现清洁生产。公司环保装置先进完善，实现烟气超净排放，废水达标排放。连续获评镇江市重污染天气应急管控停限产豁免化工企业。
　　在报告期内，公司积极开展一级安全标准化企业创建工作，实现重大危险源监控、可燃有毒气体检测、两重点一重大、风险分区分级管控、生产全流程管理“五位一体”综合管理。
　　持续的体系完善和投入，为保障公司生产装置的平稳、安全运行夯实了基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年醋酸行业新增产能较多，供需矛盾逐步突显，市场竞争加剧，主要产品醋酸价格进一步下移。公司通过技术改造、优化运行管理等措施，努力降本增效，主要产品成本较上年度下降；因报告期主要装置安排了大修，主要产品产销量较上年度略有下降。报告期完成营收58.56亿元、实现归母净利润8,838.39万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司主要生产醋酸等基础化工原料，下游应用范围广泛，与宏观经济运行情况密切相关。
　　政策上，化工行业维持严安全环保监管，随着国家能源、双碳系列政策的陆续出台和持续落实，对公司节能减排方面也提出了更高的要求。
　　近年来醋酸行业新增产能较多，行业竞争加剧；需求方面，外贸出口稳定，EVA、PTA对醋酸需求有一定的支撑。随着技术进步，煤制合成气应用范围扩大，对行业优化调整产品结构、加快煤基新型合成材料、先进碳材料、可降解材料等高端产品生产技术的开发应用有重要意义。
　　随着“双碳”政策落实，氯碱行业将不断淘汰落后产能，同时新产能落地难度加大，我国烧碱行业新增产能较少，烧碱下游需求基本稳定。
　　公司将加大对技术、安全、环保建设方面的设备投入及人员投入，坚持技改持续提质降耗；纵深推进阿米巴经营管理；进一步巩固公司在产品规模化、产业链完整、技术创新、环保安全先行等优势，保持产能国内前列的地位，增强市场竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　优化产业布局，拓宽产业范围，积极发展新材料产业，防范市场波动风险；推进醋酸下游产业项目，努力实现产业链的延伸，完善上下游产业联动，完备产业配套，提升产业附加值；积极打造循环经济产业链，对副产物进行循环利用，加大循环产业项目建设力度，实现绿色发展、节能降耗；推进低成本战略，强化技改和管理投入，降低产品成本，提升竞争力。
　　(三)经营计划
　　1．全力以赴抓好安全环保和生产稳定，醋酸装置负荷保持高位。
　　2．系统安排技改与科创项目，力争主要产品综合能耗同比下降1.5个百分点、维修费用同比下降10%。
　　3．有序实施老旧装置焕新升级，完成化工重点监测点重新认定、清洁生产审核及排污许可证重新申领。
　　4．加快数智化转型，实现BIP系统迭代应用，释放数据要素价值；加快APC改造、无人值守改造、在线分析改造、智能巡检推广应用等项目，装置自控率提升至95%以上。
　　5．落实安全生产治本攻坚及本质安全提升三年行动任务，深化安全标准化，打通14个A级要素从执行端到管理端的数据链，实现安全绩效指标自动汇总。
　　6．加快科技创新项目攻坚，开展产业链强链补链延链课题调研，着力攻克技术难题。
　　7．推进重点产业项目建设，力争醋酸乙烯项目年内实现机械竣工。
　　(四)可能面对的风险
　　1.能源及原材料供给不足及价格波动的风险
　　公司主要原材料煤炭的供给相对稳定，若国家关于煤炭的产业政策发生较大变化或导致公司煤炭使用量受到限制。如果因不可抗力因素及宏观经济环境发生重大变化导致原材料短缺、价格大幅波动，则公司生产经营将受到较大影响。
　　江苏省对工业用电峰谷时段进行调整，并执行大工业用电季节性尖峰电价，在冬夏两季极端气温时段电价将出现大幅调升，企业生产成本将提高。
　　2.生产装置非计划停车的风险
　　公司生产装置运行情况良好，且定期进行生产装置及配套辅助设备的维护和检修。但若由于设备维护措施不到位或生产装置出现意外故障以及发生其他不可抗力因素，仍然存在非计划停车的风险，影响公司的正常生产经营。
　　3.环境污染及安全生产事故风险
　　公司已经建立和完善环境保护相关制度，且环境保护相关装置及仪器仪表均正常运行，但若由于操作不当、以及环保装置出现运行故障导致污染物未达标排放，会对周边环境造成一定影响，存在一定的环境污染风险。
　　公司部分原材料、中间产品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性、高温及有毒物质，属于管制范围内的危险化学品，若在产品装卸、运输、贮存及发放使用等作业过程中操作不当或发生装置故障，可能会导致安全生产事故的发生。
　　4.下游需求变动的风险
　　公司主要产品作为基础化工原料，在国民经济中有着广泛用途和稳定的需求。但若整体宏观经济环境、国家环保政策发生变化，存在下游需求变动的风险，进而影响公司的生产经营状况。
　　5、行业景气度下降的风险
　　报告期公司主要产品醋酸行业产能快速扩张，供需存在失衡的风险，并带动产品价格下降，未来存在产能持续扩张，产品价格下跌的风险。
　　6、碳排放政策风险
　　碳排放权交易增加企业运营成本，排放强度高的企业面临更大成本压力；下游客户关注供应商碳排放表现，企业为满足需求，要加强绿色供应链管理，推动产业链绿色转型；企业进行碳排放权配额履约、交易等工作，增加合规成本。
　　7、项目建设不达预期的风险
　　公司在建的醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程），计划在2026年底机械竣工，可能存在建设进度、工程建设质量以及后续效益等不达预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），主营业务包括醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售。　　公司醋酸及衍生品资产在国内最早实现了低压羰基合成醋酸技术的自主开发，经过多年的发展，规模位居行业前列。主要产品醋酸及衍生品是重要的基础化工原料，该产品液体状态，灌装储运，广泛应用于合成纤维、印染、溶剂、医药、农药以及PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等化学制品；烧碱作为氯碱行业的主要产品之一，应用非常广泛，主要包含有机化学、无机化学、氧化铝、水处理、造纸、纺织、洗涤剂等；硫... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），主营业务包括醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售。
　　公司醋酸及衍生品资产在国内最早实现了低压羰基合成醋酸技术的自主开发，经过多年的发展，规模位居行业前列。主要产品醋酸及衍生品是重要的基础化工原料，该产品液体状态，灌装储运，广泛应用于合成纤维、印染、溶剂、医药、农药以及PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等化学制品；烧碱作为氯碱行业的主要产品之一，应用非常广泛，主要包含有机化学、无机化学、氧化铝、水处理、造纸、纺织、洗涤剂等；硫酸主要用于生产化肥，在化工、医药、石油提炼等工业也有广泛的应用。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，同时充分发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应，降低生产成本。
　　采购方面，公司建立了完善透明的招投标、比价制度，严格规范采购流程，提高资源保障效率，降低采购成本。
　　营销方面，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。结合市场需求，优化稳固渠道，建立合理的直销经销客户比例，积极开拓自营出口业务。
　　（三）行业情况
　　报告期内，公司主要产品醋酸新增产能较多，竞争加剧，产品价格下跌；主要原材料煤炭价格同比下降；公司主要产品醋酸产销量增长、成本下降。国内烧碱下游农药、柠檬酸、纺织、印染等行业开工不足，需求减少，液氯市场持续低迷；硫酸市场原料支撑较强，硫酸价格整体向上。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主要产品醋酸及衍生品价格下跌，醋酸行业近几年产能连续扩张，下游醋酸乙烯、PTA等新增需求增加，但总体供应端增长速度高于需求端。
　　公司坚持阿米巴管理模式引领，积极推进低成本战略、精细化管理、持续技术改造、优化市场营销等工作，坚守安全生产底线、生态环境红线。
　　报告期内，公司生产主要原料煤炭价格下降、主要装置运行稳定、产销量增长、成本下降。
　　报告期内，公司实现营业收入31.58亿元，同比下降1.08%；归属于上市公司股东的净利润10,187.06万元,同比下降13.01%。
　　报告期内，公司主要工作如下：
　　（一）持续推进技术改造。
　　报告期，公司本部在建技改项目54个，完成16个，验收完成5个，2025年上半年技改累计投资3218.62万元，其中安全提升类项目投资1724.50万元，环保提升类项目投资733.13万元，智能化提升类项目投资551.82万元，降本增效类项目投资163.18万元，其他类型项目投资30.94万元。
　　（二）守好安全红线和环保底线。
　　持续开展一级安全生产标准化建设，对安全生产标准化12要素实施指标进行量化，各项工作严格执行指标达标，确保安全生产标准化体系的有效运行。开展“无异味企业”创建，以生产装置为单元，针对生产装置、罐区、装卸设施、污水处理系统等异味产生源开展全面排查治理，达标排放。组织开展安全审计工作，力求从根本上提高公司安全管理体系和安全管理能力。做好安全教育、隐患核查、整改，切实防范化解重大安全风险。
　　（三）主要生产装置运行稳定产品产销量保持增长。
　　上半年主要生产装置运行稳定，主要产品醋酸产量同比增长8.90%。公司对标行业先进单位进行装置APC改造，进一步提升装置自动化水平，降低生产成本。对装置硬件进行提升，争取今年装置自动化水平提至95%左右。进行数据中台项目的建设，构建规范的数据架构，把杂乱、分散的数据，按照统一的数据标准、数据模型、加工流程建设成标准、规范、易用的数据资产，让数据更方便地服务于业务，以实现安全生产全流程管控。
　　（四）紧跟市场调整销售策略。
　　报告期内，醋酸市场价格低位运行，供需矛盾凸显，下游刚需拿货，供应增加，市场气氛不旺。公司认真研究国内外市场变化，做好各产品产销平衡，密切关注市场变动，做好稳市工作，保证销售平稳、生产稳定，做好客户保供工作，提前做好计划安排，满足客户需求。
　　（五）积极推进节能降耗。
　　利用低压闪蒸汽发电，投用后解决低压闪蒸汽放空所造成的能源浪费，该项目已投入运行。落实三年（2025-2027）节水行动方案，提高水资源利用效率。适时淘汰低能效设备，提高能效水平，推进APC先进控制系统，进一步提高装置的综合自动化水平，提高操作精准度，实现节能降耗。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司醋酸及衍生品业务通过多年生产经营、技术研发以及行业资源的积累，在规模化、产业链完整程度、技术先进性、环保安全等方面具备优势。
　　（一）规模优势
　　公司具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，总体醋酸规模位居行业前列。公司持续推进技改和工艺优化，提升装置的运行质量和产能，提高产品质量。
　　（二）产业链完整优势
　　公司拥有完整的醋酸上下游产业链，以煤炭为源头，通过煤制气、催化剂合成甲醇、甲醇羰基化等工艺流程生产醋酸，在产品原料来源可控的基础上进一步降低产品成本。
　　（三）技术优势
　　公司具有较强的研发能力，不断加大技术创新方面的投入，通过自主研发及再创新进行工艺技术改进、设备瓶颈改造，充分挖掘现有装置潜力，在产品系列化、质量、节能降耗、提产增效、安全环保等方面逐步形成了技术优势。醋酸产品为“江苏精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认证。
　　（四）区位优势
　　公司地处经济活跃、客户相对集中的长三角地区，水运和陆运快捷便利。报告期内主要销售客户稳定且为长期合作的客户，主要产品的生产规模和市场占有率较高，产品质量具备较强的竞争力。
　　（五）安全环保先行优势
　　环保方面，公司环保装置先进完善，实现烟气超净排放，废水达标排放。公司醋酸及衍生品资产配备热电烟气脱硫除尘一体化装置和氨氮治理的脱硝装置，实现二氧化硫、氮氧化物和烟尘超低排放。公司连续获评镇江市重污染天气应急管控停限产豁免化工企业、入围江苏省绿色发展领军企业等。
　　安全方面，公司积极创建一级安全生产标准化企业，建成“五位一体”安全生产信息化平台。公司安全风险实时监测与识别典型场景被工信部评为智能制造优秀场景。持续的体系完善和投入，保障公司生产装置的安全运行。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料供给不足及价格波动的风险
　　公司主要原材料煤炭的供给相对稳定，若国家关于煤炭使用的产业政策发生较大变化导致公司煤炭用量受到更为严格的限制，或因不可抗力因素及宏观经济环境发生重大变化导致原材料短缺、价格极端波动，则公司生产经营将受到较大影响。
　　2、生产装置非计划停车的风险
　　公司生产装置运行情况良好，且定期进行生产装置及配套辅助设备的维护和检修，但若由于设备维护措施不到位或生产装置出现意外故障以及发生其他不可抗力因素，仍然存在非计划停车的风险，影响公司的正常生产经营。
　　3、环境污染及安全生产事故风险
　　公司已经建立和完善环境保护相关制度，近年来公司不断加大环保安全投入力度，环境保护相关装置及仪器仪表均正常运行，但若由于操作不当、以及环保装置出现运行故障导致污染物未达标排放，会对周边环境造成一定影响，存在一定的环境污染风险。
　　公司部分原材料、中间产品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性、高温及有毒物质，属于管制范围内的危险化学品，若在产品装卸、运输、贮存及发放使用等作业过程中操作不当或发生装置故障，可能会导致安全生产事故的发生。
　　4、下游需求变动的风险
　　公司主要产品作为基础化工原料，在国民经济中有着广泛用途和稳定的需求。但若整体宏观经济环境、国家环保政策发生变化，存在下游需求变动进而影响公司的生产经营状况的风险。
　　5、项目建设不达预期风险
　　公司目前在建项目“醋酸乙烯-EVA一体化项目”、“碳酸二甲酯项目”以及其他各类技改项目，项目实施过程中可能面临宏观经济及行业政策变化、市场竞争等不确定因素影响，存在一定的审批风险、经营风险、市场风险、财务风险以及项目进程及效益不达预期等风险。
　　针对上述风险，公司将加强生产经营管理，对各环节进行科学合理规划、及时应变，并根据相关规定履行相应的审批程序，同时公司将认真履行信息披露义务。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，在下游终端需求复苏不及预期、行业产能扩张竞争加剧背景下，公司主要产品醋酸价格同比有较大幅度下滑；公司通过技术改造、项目建设、优化运行管理等方式，实现增产降本增效。报告期内，公司实施科技创新驱动发展战略，持续加大研发投入力度，通过与高校及科研院所构建产学研协同创新机制，重点围绕节能减排、降本增效、环保安全等领域推动技术开发与产业应用深度融合。报告期主要产品产销量实现较大幅度增加，成本下降，主要产品醋酸及衍生品产量同比增长31.81%。　　报告期完成营收64.03亿元，同比增长18.43%，实现净利润21,274.20万元。　　报告期内公司有序推进低碳减排、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，在下游终端需求复苏不及预期、行业产能扩张竞争加剧背景下，公司主要产品醋酸价格同比有较大幅度下滑；公司通过技术改造、项目建设、优化运行管理等方式，实现增产降本增效。报告期内，公司实施科技创新驱动发展战略，持续加大研发投入力度，通过与高校及科研院所构建产学研协同创新机制，重点围绕节能减排、降本增效、环保安全等领域推动技术开发与产业应用深度融合。报告期主要产品产销量实现较大幅度增加，成本下降，主要产品醋酸及衍生品产量同比增长31.81%。
　　报告期完成营收64.03亿元，同比增长18.43%，实现净利润21,274.20万元。
　　报告期内公司有序推进低碳减排、信息化智能化等工作，提升公司整体技术水平；持续推进安全环保、运营稳定、项目建设、科技创新、合规运作等重点工作，保持生产经营的稳定。
　　公司通过质量管理体系、测量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系、能源管理体系认证以及两化融合管理体系AA级认证；获评国家知识产权优势企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业等，为镇江市重点培育和发展的国际知名品牌，醋酸产品为“江苏精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认证。
　　近年来公司获评国家级“绿色工厂”、省级“智能制造示范车间”等称号，入选国家“科改企业”名单。2024年先后获得镇江市重污染天气应急管控豁免企业、镇江市“大气污染防治友好减排先进单位”、镇江市“无废工厂”等。
　　（一）技术改造。
　　2024年本部立项技改项目57个，其中安全提升类11个、环保提升类22个、智改数转类10个、降本增效类14个，完成项目28个，重点项目醋酸一期技改于2024年一季度投入试生产，达到预期效果。
　　2024年项目累计投资30,478.67万元，其中安全提升类项目投资976.59万元，环保提升类项目投资8,421.24万元，智能化提升类项目投资1,031.53万元，降本增效类项目投资20,039.27万元，其他类项目投资10.03万元。
　　（二）研发创新。
　　2024年公司研发投入23,648.15万元，研发投入占营业收入比约3.69%。
　　报告期内，公司与省内重点高校持续深化产学研合作，引进省部级以上高层次人才，推动生产工艺技术升级。公司本部全年共开展研发项目29个，主要是围绕转型升级、降本增效、节能减排等方面开展，年度验收结题10个项目，通过项目的开展，提升工艺系统运行效率、减少原材料用量、不断提高环保排放水平。
　　2024年本部新增18件专利获得授权证书，其中发明专利8件，实用新型专利10件。截至2024年末公司本部共拥有授权专利100件，其中发明专利53件，实用新型专利47件，1项技术入选“中国好技术”。
　　（三）项目建设。
　　公司募投项目“醋酸造气工艺技术提升建设项目”于2023年末建成投产，2024年甲醇产量同比增长64.94%，气化和甲醇有了两条线保障，该项目对公司相关生产单元的技术提升、节能减排、醋酸生产原料的供应、生产的稳定以及醋酸产能的提升提供了保证。
　　醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）一阶段完成环评、安全、节能等审查审批流程，部分设施已开工建设。碳酸二甲酯项目，根据地方化工产业政策，努力争取更好的建设条件，不断优化项目建设方案，择机实施。
　　（四）低碳减排。
　　滚动实施生产技术改造，实施蒸汽动力系统节能优化改造、气化低压闪蒸气余热发电、循环水系统节能优化、一氧化碳二氧化碳回收利用、气化炉有机合成浆掺烧、光伏发电、二氧化碳装置回收升级改造、离子膜电解阴阳极网改造、高温过热器/余热锅炉提升等节能减排降碳技改项目，进一步优化能源综合利用方式，为绿色低碳发展增亮点。
　　公司自备电厂已被列入全国碳市场履约发电行业重点单位名单，2024年完成发电碳排放配额履约工作。
　　（五）安全环保。
　　公司精准谋划实施安全生产治本攻坚三年行动，落实安全生产主体责任，完善双重预防机制，抓好重点环节管控，推进安全生产信息化建设、一级安全生产标准化创建，有序推进本质安全暨生态环境提升三年行动，组织开展工艺危害分析师、内训师、标准化内审员三支队伍的建设工作，提高本质安全水平。
　　公司在水系统优化、气味治理、节能和资源综合利用等方面重点部署，实现环保再提升。废水、烟气等全部达标排放，危废固废均执行网上转移联单制度，合规处置。开展环保三级防控体系建设，完成VOCs深度整治项目、热电锅炉脱硝改造工作等环保提升项目。
　　（六）信息化建设。
　　公司实施《智能化改造和数字化转型三年行动方案（2023-2025）》，积极推动公司智能化改造和数字化转型，建设运行、管理、工程三个数据中心，开展“五位一体”信息化平台和双重预防机制数字化系统功能升级、以及新功能开发，报告期内公司持续推进信息化平台优化、计算资源与存储资源扩容、数据中台项目建设，充分利用特殊作业在线审批、人员定位、电子化工艺巡检等功能，发挥平台综合作用，提高管理效率、安全水平。公司推进主装置APC改造，通过装置自动化改造工作，提升自动化水平，提升自控率，提高装置调控的精准水平，降低职工工作强度，降低各项消耗。
　　（七）合规管理。
　　公司践行“预防为主、防控结合”的风险管理理念，扎实有效地推进各项风险管理工作，为公司的稳健运营和可持续发展筑起了坚实的防线。报告期内公司对规章制度全面完善，严格执行“三重一大”决策制度，对项目建设、资本运作、人事变动等重大事项严格履行规定程序。
　　加强合同执行过程的规范管理，全年审核合同2,000余份，定期开展合同执行情况的检查工作，抽查合同500余份，对重难点项目深入现场进行全程跟踪监督；强化工程项目审计工作，审计部门全程参与项目跟踪审计。
　　（八）市场营销。
　　在市场受新增产能释放的影响，竞争日趋激烈的情况下，公司根据市场变化灵活调整产品营销策略，全年主要产品销量实现大幅增长。通过业务上的结构优化，管理上的精益求精，实现产销平衡、降本增效。深化市场开发、优化客户结构、寻找外贸新途径新市场、扩大自营出口、提升物流服务等措施，保证销售稳定，实现效益的最大化。加强与终端直接用户的合作，维持直接用户比例，在竞争激烈的市场背景下提升销售的稳定性。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司及子公司主营业务为醋酸及衍生品、氯碱等化工原料的生产与销售。
　　（一）醋酸及衍生品
　　醋酸及衍生品是基础化工原料，液体状态，灌装储运，广泛应用于染料、印染、胶卷、溶剂、医药以及农药等领域。国内醋酸主要用于生产PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等。
　　公司生产醋酸所使用的甲醇羰基合成法是目前醋酸行业主流技术，我国为全球第一大醋酸生产国，2024年末产能约1260万吨/年，占全球产能的一半以上。近年来EVA、PTA新增产能较多，对醋酸市场有一定的支撑。作为煤化工行业，主要受宏观经济周期和上下游行业供需的影响，具有一定的周期性特征。
　　公司的醋酸及衍生品装置，具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。
　　报告期内，醋酸及衍生品行业有以下重大变化：
　　1、市场供应量增加，下游需求总体不及预期，醋酸产品价格同比下滑；
　　2、原材料方面，煤炭价格同比下降，醋酸及衍生品产品成本同比下降；
　　3、行业继续面临环保安全方面的严监管要求；
　　4、能耗、双碳等政策，对煤化工行业发展产生一定的影响。
　　（二）其他化工产品
　　公司全资子公司索普新材料现拥有60万吨/年硫酸及下游系列产品、20万吨/年离子膜碱、12.6万吨/年液氯、17万吨/年高纯盐酸、1.3万吨/年多元醇、3万吨/年二氯苯、5万吨/年氯乙酸等装置。产品作为基础化工原料，广泛应用于轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等。
　　氯碱属于国家限制新增产能产品，受能耗、双碳等政策影响，氯碱供给端总体上保持收紧状态，氯碱行业已经由快速外延式发展进入到调结构增效益为主的稳定增长阶段，行业集中度不断提高、生产技术水平不断提升。
　　公司ADC发泡剂产品产销量较小，目前主要以满足老客户需求以及复配产品满足市场的差异化需求。
　　化工行业受宏观经济周期和上下游供需的影响，具有一定的周期性特征，未来依然收到宏观经济影响、行业监管政策、能源价格波动、环保安全监管等各方面带来的压力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司及子公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），主营业务包括冰醋酸、醋酸乙酯、硫酸、ADC发泡剂等产品的生产与销售。公司的醋酸及衍生品装置具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。全资子公司江苏索普新材料科技有限公司，主要业务包括氯碱、硫酸、氯化苯、脂肪醇、氯乙酸等产品的生产与销售。
　　公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，充分发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应，降低生产成本。
　　在采购模式上，公司建立了完善透明的公开采购、比价制度，采用多种方式进行采购安排，提高资源保障效率，降低采购成本。
　　在营销模式上，公司在国内市场以直销为主、经销为辅的模式，加工贸易方式规模较小，根据客户需要采用。通过合理预判市场，稳固并优化渠道，提升直销客户比例，开拓自营出口业务，平衡国内供需等方式，确保收益的最大化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司醋酸及衍生品业务相关经营性资产通过多年生产经营、技术研发以及行业资源的积累，在规模化、产业链完整程度、技术先进性、环保安全等方面具备优势。
　　（一）规模优势
　　公司具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，总体醋酸规模位居行业前列。公司持续推进技改和工艺优化，提升装置的运行质量和产能，提高产品质量。
　　（二）产业链完整优势
　　公司拥有完整的醋酸上下游产业链，以煤炭为源头，通过煤制气、催化剂合成甲醇、甲醇羰基化等工艺流程生产醋酸，在产品原料来源可控的基础上进一步降低产品成本。
　　（三）技术优势
　　公司具有较强的研发能力，不断加大技术创新方面的投入，通过自主研发及再创新进行工艺技术改进、设备瓶颈改造，充分挖掘现有装置潜力，在产品系列化、质量、节能降耗、提产增效、安全环保等方面逐步形成了技术优势。醋酸产品为“江苏精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认证。
　　（四）区位优势
　　公司地处经济活跃、客户相对集中的长三角地区，水运和陆运快捷便利。报告期内主要销售客户稳定且为长期合作的客户，主要产品的生产规模和市场占有率较高，产品质量具备较强的竞争力。
　　（五）安全环保先行优势
　　公司发展绿色工艺，实现清洁生产。公司环保装置先进完善，实现烟气超净排放，废水达标排放。连续获评镇江市重污染天气应急管控停限产豁免化工企业。
　　在报告期内，公司积极开展一级安全标准化企业创建工作，实现重大危险源监控、可燃有毒气体检测、两重点一重大、风险分区分级管控、生产全流程管理“五位一体”综合管理。
　　持续的体系完善和投入，为保障公司生产装置的平稳、安全运行夯实了基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年行业下游终端需求复苏不及预期，醋酸行业产能扩张竞争加剧，供需矛盾逐步突显，导致主要产品醋酸价格进一步下移。
　　报告期公司通过技术改造、项目建设、装置能力填平补齐、优化运行管理等方式，主要产品产销量实现较大幅度增加，叠加煤炭价格下降因素，产品成本同比大幅下降，盈利同比增加。报告期完成营收64.03亿元、实现净利润21,274.20万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司主要生产醋酸等基础化工原料，下游应用范围广泛，与宏观经济运行情况密切相关。
　　政策上，化工行业维持安全环保严监管，随着国家能源、双碳系列政策的陆续出台和持续落实，对公司节能减排方面也提出了更高的要求。
　　近年来醋酸行业新增产能较多，行业竞争加剧；需求方面，EVA、PTA市场未来几年新增产能较多，对醋酸市场有一定的支撑。随着技术进步，煤制合成气应用范围扩大，为部分合成气制醋酸企业转型升级提供了新的路径。
　　合成气一步法制烯烃、一步法制低碳醇醚、煤制芳烃的产业化突破等，对行业优化调整产品结构、加快煤基新型合成材料、先进碳材料、可降解材料等高端产品生产技术的开发应用有重要意义，同时现代煤化工与可再生能源、绿氢、CCUS等耦合创新发展也将带动行业不断深入发展。
　　随着“双碳”政策落实，氯碱行业将不断淘汰落后产能，同时新产能落地难度加大。据研报数据，2024年底，我国烧碱行业总产能约4900万吨/年，新增产能较少，我国氧化铝产能及产量持续增长，对烧碱下游需求的拉动将较为显著。
　　公司将加大对技术、安全、环保建设方面的设备投入及人员投入，坚持技改持续提质降耗；纵深推进阿米巴经营管理；进一步巩固公司在产品规模化、产业链完整、技术创新、环保安全先行等优势，保持产能国内前列的地位，增强市场竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　优化产业布局，拓宽产业范围，积极发展新材料产业，防范市场波动风险；推进醋酸下游产业项目，努力实现产业链的延伸，完善上下游产业联动，完备产业配套，提升产业附加值；积极打造循环经济产业链，对副产物进行循环利用，加大循环产业项目建设力度，实现绿色发展、节能降耗；推进低成本战略，强化技改和管理投入，降低产品成本，提升竞争力。
　　(三)经营计划
　　2025年公司重点做好以下工作：
　　1、深入推进阿米巴管理，实施毛利提升和控本降费行动，努力降本增效；
　　2、加快智改数转，完成数据中台建设，醋酸装置自动化率争取达到95%；
　　3、提高本质安全水平，对照一级安全生产标准化要求，密织安全防控网；
　　4、推进环保提升项目，加快危废回收替代原料煤和燃料项目达产；
　　5、持续实施技术改造，滚动实施技改项目不少于50个，33万吨醋酸乙烯项目进入全面施工阶段；
　　6、组织好醋酸装置大修，力争醋酸产量同比基本持平。
　　(四)可能面对的风险
　　1、能源及原材料供给不足及价格波动的风险
　　公司主要原材料煤炭的供给相对稳定，若国家关于煤炭的产业政策发生较大变化可能会导致公司煤炭使用量受到限制。如果因不可抗力因素及宏观经济环境发生重大变化导致原材料短缺、价格大幅波动，则公司生产经营将受到较大影响。
　　江苏省对工业用电峰谷时段进行调整，并执行大工业用电季节性尖峰电价，在冬夏两季极端气温时段电价将出现大幅调升，企业生产成本将提高。
　　2、生产装置非计划停车的风险
　　公司生产装置运行情况良好，且定期进行生产装置及配套辅助设备的维护和检修。但若由于设备维护措施不到位或生产装置出现意外故障以及发生其他不可抗力因素，仍然存在非计划停车的风险，影响公司的正常生产经营。
　　3、环境污染及安全生产事故风险
　　公司已经建立和完善环境保护相关制度，且环境保护相关装置及仪器仪表均正常运行，但若由于操作不当、以及环保装置出现运行故障导致污染物未达标排放，会对周边环境造成一定影响，存在一定的环境污染风险。
　　公司部分原材料、中间产品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性、高温及有毒物质，属于管制范围内的危险化学品，若在产品装卸、运输、贮存及发放使用等作业过程中操作不当或发生装置故障，可能会导致安全生产事故的发生。
　　4、下游需求变动的风险
　　公司主要产品作为基础化工原料，在国民经济中有着广泛用途和稳定的需求。但若整体宏观经济环境、国家环保政策发生变化，存在下游需求变动的风险，进而影响公司的生产经营状况。
　　5、行业景气度下降的风险
　　报告期公司主要产品醋酸行业产能快速扩张，存在供需失衡并带动产品价格下降的风险，未来存在产能持续扩张，产品价格下跌的风险。
　　6、碳排放政策风险
　　碳排放权交易增加企业运营成本，排放强度高的企业面临更大成本压力；下游客户关注供应商碳排放表现，企业为满足需求，要加强绿色供应链管理，推动产业链绿色转型；企业进行碳排放权配额履约、交易等工作，增加合规成本。 收起▲