（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入占比分别为99.04%、99.74%、99.82%和99.78%，公司主营业务突出。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司2023年主营业务收入较2022年增加6,449.70万元，主要系铝颜料和微细球形铝粉产品销售数量均有增长所致；公司2024年主营业务收入较2023年增加1,791.10万元，主要系铝颜料销售数量的增加影响所致。2025年1-6月主营业务收入较2024年1-6月增加2,018.83万元，主要系铝颜料和微细球形铝粉产品销售数量均有增长，以及微细球形铝粉销售单价有所... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入占比分别为99.04%、99.74%、99.82%和99.78%，公司主营业务突出。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司2023年主营业务收入较2022年增加6,449.70万元，主要系铝颜料和微细球形铝粉产品销售数量均有增长所致；公司2024年主营业务收入较2023年增加1,791.10万元，主要系铝颜料销售数量的增加影响所致。2025年1-6月主营业务收入较2024年1-6月增加2,018.83万元，主要系铝颜料和微细球形铝粉产品销售数量均有增长，以及微细球形铝粉销售单价有所增加所致。
　　公司自2007年设立以来，一直致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料应用研究和产品开发。为保证铝颜料主要原材料微细球形铝粉的稳定及高质量供应，公司早在2009年便通过收购泸溪金源拥有主要原材料微细球形铝粉生产基地，微细球形铝粉除满足公司铝颜料生产需求外，富余产量用于对外销售。随着市场对铝颜料品质要求的提升，泸溪金源铝粉规模及品质难以完全满足公司进一步发展的要求，公司于2019年新设子公司曲靖华益兴并新建了微细球形铝粉生产线。
　　微细球形铝粉下游主要应用领域为太阳能电子浆料、铝颜料、耐火材料、农药和军工等，行业需求整体保持相对稳定。公司子公司曲靖华益兴新建微细球形铝粉生产线产能进一步释放导致2023年微细球形铝粉销售收入增加。
　　公司铝颜料产品下游行业主要包括涂料、塑胶和油墨，产品终端应用行业领域则非常广泛及分散，包括汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等，铝颜料市场需求主要受国家整体宏观环境波动影响，报告期内公司铝颜料下游市场需求保持稳定增长，使得公司铝颜料产品销售收入整体呈现增长趋势。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司境内销售金额分别为59,631.50万元、66,068.04万元、67,085.31万元和34,203.41万元，占当期主营业务收入的比例分别为95.66%、96.05%、95.05%和94.55%，公司以境内销售为主；公司境外销售收入分别为2,706.53万元、2,719.69万元、3,493.52万元和1,972.80万元，占当期主营业务收入的比例分别为4.34%、3.95%、4.95%和5.45%，境外销售金额及占比相对较小。
　　4.主营业务收入按销售模式分类科目具体情况及分析说明：
　　根据下游客户类型、所处行业特点及销售产品的不同，公司微细球形铝粉产品主要以生产型企业客户为主，铝颜料产品则同时存在生产型企业客户、贸易商客户和少量区域经销商客户。报告期内，公司与上述三种类型客户均为买断式销售。
　　公司生产的微细球形铝粉产品，主要应用于太阳能电子浆料、耐火材料、农药、军工和自热材料等领域，由于下游及终端客户相对较为集中，除少量贸易商客户外，公司微细球形铝粉主要以直销生产型企业客户为主。
　　公司生产的铝颜料产品下游主要应用领域包括涂料、印刷油墨、塑胶材料等，下游领域产品则广泛应用于汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等众多制造业终端领域。下游涂料行业集中度较低，如据不完全统计，全国各省份仅涂料公司现有89万家，下游客户非常分散。由于涂料、油墨及塑胶等下游行业终端应用领域极其广泛，产品类别及型号、以及客户数量极其众多，所以行业内存在众多从事化工产品贸易的贸易商客户。
　　5.主营业务收入按季度分类科目具体情况及分析说明：
　　公司主要产品包括微细球形铝粉和铝颜料。其中，微细球形铝粉下游主要应用领域为太阳能电子浆料、铝颜料、耐火材料、农药和军工等；铝颜料产品下游行业主要包括涂料、塑胶和油墨，产品终端应用行业领域则非常广泛及分散，包括汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等。
　　如上所述，公司产品下游或终端行业需求整体保持相对稳定趋势，下游或终端行业极其分散。受每年春节放假影响，除第一季度收入占比相对略低外，报告期内公司产品收入不存在明显季节性特征。
　　6.前五名客户情况科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司前五大客户销售合计占比分别为19.57%、20.51%、18.83%和18.03%，公司客户相对比较分散。
　　报告期内，公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方或持有公司5%以上股份的股东不存在在主要客户中占有权益情况的情形。
　　7.其他披露事项
　　B.受托加工业务（微细球形铝粉加工业务）业务模式内蒙古航天公司委托公司加工球形铝粉系列产品，具体加工数量、规格、质量要求由其提出。公司生产过程中，内蒙古航天公司现场监督，加工产品执行GJB1738A-2015标准。公司依据双方签字确认的《加工订单》生产，内蒙古航天公司按加工铝粉重量的100%提供99.85%纯度的重熔用铝锭。包装要求由内蒙古航天公司指定，包装桶由其提供。
　　②房屋租赁业务开展背景与业务模式
　　A.长沙奥特金属颜料有限公司租赁业务产生背景与业务模式业务背景：长沙奥特（公司子公司）转型为铝颜料销售公司，不再直接生产，因此其厂房及办公场所闲置。长沙丰创企业管理有限公司（丰创管理公司）作为企业管理与物业服务提供商，需为孵化企业提供办公场地，有租赁需求。
　　合作模式：经双方协商，长沙奥特与丰创管理公司签订《房屋租赁合同》。丰创管理公司租赁长沙奥特位于长沙市望城区白沙洲街道腾飞村6栋的房屋，面积5600平方米。租赁期自2021年1月31日至2031年4月30日。租金按季支付，2021年5月1日至2026年4月30日每月含税租金50,000.00元，2026年5月1日至2031年4月30日每月含税租金52,500.00元。租金不含物业费、水电费、垃圾费等。
　　B.泸溪县金源粉体材料有限责任公司办公楼宿舍等资产租赁业务产生背景与业务模式业务背景：泸溪金源2003年建厂，厂区存在先天不足等各种硬件条件限制，无法在原址大力改善以提高产品数量、质量。同时，由于泸溪金源距离铝锭供应商源头距离过远，运输和生产成本均较高，生产的产品缺乏市场竞争优势。为降低铝粉生产成本，扩大生产规模，提高产品质量，公司2019年在云南曲靖白水镇开发区（毗邻云铝集团下属的曲靖云铝淯鑫铝业有限公司）投建曲靖华益兴新材料有限公司。曲靖华益兴2020年达产，由此泸溪金源厂房、办公楼等资产闲置。
　　浙江洪量新材科技有限公司（以下简称浙江洪量公司）主营业务是电容箔的研发、生产和销售，生产新型粉层电子铝箔需要高纯高品质的球形铝粉，而生产高纯铝粉需要小线、高细粉率的公司、广东酷彩塑料科技有限公司等。
　　另外，在微细球形铝粉受托加工业务方面，2024年的客户仍为内蒙古航天公司。不过，与2022年相比，2024年内蒙古航天公司的铝粉加工业务量有所减少，其溢价能力也相应下降。因此，公司微细球形铝粉加工业务的毛利率在2024年有所上升。
　　②2023年租赁业务毛利率高于2022年、2024年度及2025年上半年度租赁业务毛利率，2022年租赁业务毛利率与2024年度、2025年上半年度租赁业务毛利率基本持平
　　公司2023年度毛利率高主要系公司出租的泸溪金源办公楼、宿舍及食堂，房屋建筑物初始构建成本低，租赁业务毛利率高。2022年度、2024年度及2025年上半年租赁收入主要为长沙奥特出租办公楼及厂房，对应折旧摊销成本高，毛利低，且两年租赁方及租赁标的未发生变动，毛利率接近。
　　③循环溶剂油销售业务2022年度至2025年度1-6月销售毛利率均为100%
　　该情况主要系公司在铝颜料生产过程中领用溶剂油时，将相关溶剂油的成本计入了生产成本。由于回收的循环溶剂油价值较低，且其能否对外实现销售存在一定不确定性，因此在回收循环溶剂油时未确认存货成本。当对外销售循环溶剂油时，由于之前未确认存货成本，所以其他业务成本为零，导致销售毛利率呈现为100%。
　　包装物及其他销售金额较小，影响极小。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内公司主营业务收入占比分别为99.04%、99.74%、99.82%和99.78%，公司主营业务突出。报告期内，公司营业收入呈现增长趋势，公司主营业务收入同比增长28.26%、10.35%、2.60%和5.98%。
　　报告期内，公司主营业务收入境内销售金额占比分别为95.66%、96.05%、95.05%和94.55%，公司以境内销售为主。
　　报告期内，根据下游客户类型、所处行业特点及销售产品的不同，公司微细球形铝粉产品主要以生产型企业客户为主，铝颜料产品则同时存在生产型企业客户、贸易商客户和少量区域经销商客户。报告期内，公司与上述三种类型客户均为买断式销售。报告期内公司主营业务收入直接销售生产型企业客户收入占比分别为80.46%、80.39%、76.75%和74.82%，公司销售以直接销售为主。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　公司业务主体包括母公司族兴新材及四家全资子公司，子公司分别为长沙奥特、曲靖华益兴、湘西族兴和湖南族兴，提供的产品包括铝颜料和微细球形铝粉两大类，其中曲靖华益兴负责微细球形铝粉的生产和销售，母公司、湘西族兴和湖南族兴负责铝颜料的生产和销售，长沙奥特仅承担铝颜料的销售任务。公司主要商业模式的具体情况如下：　　1、盈利模式　　公司属于有色金属功能粉体材料行业的制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事有色金属粉体材料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系，公司通过向下游客户提供高品质、优异性能的铝... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　公司业务主体包括母公司族兴新材及四家全资子公司，子公司分别为长沙奥特、曲靖华益兴、湘西族兴和湖南族兴，提供的产品包括铝颜料和微细球形铝粉两大类，其中曲靖华益兴负责微细球形铝粉的生产和销售，母公司、湘西族兴和湖南族兴负责铝颜料的生产和销售，长沙奥特仅承担铝颜料的销售任务。公司主要商业模式的具体情况如下：
　　1、盈利模式
　　公司属于有色金属功能粉体材料行业的制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事有色金属粉体材料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系，公司通过向下游客户提供高品质、优异性能的铝颜料和微细球形铝粉产品，最终实现销售收入以获得盈利。
　　2、采购模式
　　（1）采购内容
　　公司生产经营活动对外采购的物料主要包括原材料、辅助材料和周转材料。其中原材料和辅助材料主要包括铝水、铝锭、溶剂油和助剂，同时为了及时满足客户需求，公司也会向其他企业采购部分型号的微细球形铝粉。周转材料包括包装物、劳保用品等低值易耗品。公司生产经营活动采购的能源主要为电力和天然气。
　　（2）采购方式
　　对于生产经营所需的原材料、辅助材料和能源，公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。铝水和铝锭是生产微细球形铝粉的主要原材料，电力和天然气是生产微细球形铝粉和铝颜料的主要耗用能源，其中铝颜料的生产过程无需使用天然气，溶剂油和助剂是生产铝颜料产品的主要辅助材料，上述材料为大宗商品，市场供应充足，市场价格相对公开透明。公司及子公司的采购相关部门主要根据生产计划，同时结合原材料及能源库存情况和市场价格变动趋势，制定相应的采购计划。对于生产经营所需的周转材料，公司则是根据实际需求情况和库存情况制定采购计划。
　　（3）采购价格的确定
　　公司采购的主要原材料包括铝水和铝锭、溶剂油和助剂，市场供应较为充足，价格资讯和信息较为丰富，采购价格主要是在参考市场价格的基础上通过与供应商协商谈判的方式确定。
　　公司与铝水和铝锭主要供应商的采购价格主要参考南储商务网中南储佛山重熔用铝锭Al99.70均价确定。公司与溶剂油的主要供应商则是在参考卓创资讯网站价格信息的基础上，通过协商一致的方式确定具体规格产品的采购价格。
　　（4）采购结算方式
　　公司对供应商的结算方式包括预付货款、货到付款和一定信用期内付款。具体情况为：铝水和铝锭采取预付及货到付款相结合的结算方式，溶剂油、助剂及周转材料则采取货到付款和一定信用期内付款的结算方式。
　　3、生产模式
　　公司总体按照以销定产的生产模式安排生产。在实际经营活动中，公司在结合市场需求情况、主要客户需求情况、销售订单情况、目前库存商品情况等因素综合考虑，制定生产计划，组织安排生产。公司按月制定生产计划，主要是根据销售预测量、库存量、销售订单情况来制定。
　　公司结合多年的市场销售情况和主要客户的销售情况，对部分需求量较大且需求相对稳定的主要产品品种采取批量生产的方式，进行适当备货，以快速响应客户需求，快速的供货能力已经成为公司不可或缺的核心竞争力之一。公司通过统计主要产品品种的往年同期的产量、销量、目前的库存量以及销售订单量等数据，并综合考虑市场需求情况，在每月月初制定当月的生产计划。
　　此外，由于下游部分客户对微细球形铝粉的粒径跨度、氧含量，以及铝颜料产品的亮度、色彩、随角异色等性能指标要求的不同，公司对部分市场需求较少，差异化的产品实行按订单的方式安排生产。公司根据销售部门提供的销售订单情况，制定相应的生产计划。同时，为了满足客户的个性化需求，公司也会根据客户的具体要求或参考客户提供的样品，通过对比现有产品，调整生产工艺流程中的部分工序和参数，针对性的安排生产。
　　4、销售模式
　　（1）销售方式
　　根据下游行业特点和销售产品的不同，公司客户类型可分为直销客户、贸易商客户和区域经销商客户。其中直销客户系将产品用于其自身生产的生产型企业；贸易商客户和区域经销商客户系将公司产品买断后，再对外销售的客户。
　　微细球形铝粉产品的下游客户以直销客户为主，贸易商客户为辅；铝颜料产品的下游客户则以直销客户和贸易商为主，区域经销商客户为辅。公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应行业发展的特点。公司与直销客户、贸易商客户与区域经销商客户的销售方式均为买断式销售。
　　1）直销客户
　　公司直销客户系将产品用于其自身生产的生产型企业。公司通过在直销客户集中区域设立办事处，并针对重点客户安排专人服务，及时响应直销客户产品需求并提供优质的采购服务。族兴新材下设大客户部，负责阿克苏诺贝尔、立邦、PPG涂料等核心客户的关系维护和售后服务；在深圳、重庆、青岛、天津、杭州、常州、武汉、成都、江门、苏州、济南、合肥等多个城市设立直销办事处，负责周边区域客户的销售和维护、公司产品和品牌的推广；同时设立外销部，负责海外客户的开拓和维护。长沙奥特、湘西族兴和曲靖华益兴均下设销售部，负责自身客户的维护和售后服务，其中长沙奥特在东莞、顺德、温州、杭州、惠州、佛山、无锡、慈溪等地设立直销办事处，与公司其他主体共同构建了较为完善的销售网络。境外市场，公司主要通过业务员参加国际展会、电子邮件、电子商务平台、客户介绍等方式进行客户开拓。
　　2）贸易商
　　由于公司产品下游行业终端应用领域极其广泛，下游客户数量、终端产品的类别、型号以及所需原材料众多，所以行业内存在众多从事相关原材料和产品贸易的贸易商类客户。公司未针对贸易商类客户制定特殊的销售政策和管理体系安排，双方亦不签订经销协议或经销合同，公司对贸易商的定价模式、销售方式和信用政策确定原则与直销客户一致。
　　3）区域经销商
　　除上述贸易商类客户外，报告期内，为了让其更为专注的销售本公司产品，公司存在少量区域经销商客户，公司与区域经销商客户协商签订经销协议或经销合同，约定在所在区域内销售公司品牌铝颜料产品，同时负责所在区域的客户维护和市场开拓。
　　贸易商及区域经销商客户具有丰富的下游或终端行业客户资源，有助于公司进一步拓宽销售渠道，扩大公司产品在终端客户间的渗透率和覆盖率，扩大业务规模，具有必要性和商业合理性。
　　截止报告期末，公司商业模式未发生变更。
　　经营计划实现情况
　　截至报告期末，公司资产总额为956,984,218.27元，同比增长0.24%，负债总额为157,039,534.64元，同比下降13.14%，资产负债率为16.41%，较上年期末下降2.53个百分点，归属于挂牌公司股东净资产为799,944,683.63元，较上年期末增长3.37%。本期公司经营状况良好，持续优化资产负债结构，净资产规模稳健上升。
　　报告期内，公司实现营业收入362,572,412.79元，同比增长5.98%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润30,297,101.81元，同比增长1.46%。
　　（二）行业情况
　　公司自2007年设立以来，一直致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，相关产品属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料。公司生产的微细球形铝粉主要应用于生产铝颜料，并因其良好的电性能、导热性、分散性和流动性，广泛应用于太阳能电子浆料、耐火材料、农药、军工和自热材料等领域；公司生产的铝颜料产品广泛应用于涂料、印刷油墨、塑胶材料等领域，其下游产品应用于汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等众多制造业领域。
　　公司现已成为我国微细球形铝粉功能粉体材料和铝颜料领域的龙头企业，是国家重点专精特新“小巨人”企业（2021年8月工信部第三批）和国内行业标准的主要制定者。公司参与了涂料用铝颜料行业标准全部5个部分的制定，其中公司作为第一起草单位主持制定了3个行业标准，作为重要起草单位参与制定了剩余2个行业标准。同时，公司还参与了3个铝颜料国际标准、1个高纯铝粉行业标准以及下游涂料行业中7个国家标准和多个团体标准的制定工作。
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和全国中小企业股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司微细球形铝粉所属行业为“C32有色金属冶炼和压延加工业”之“C325有色金属压延加工”之“C3252铝压延加工”；公司铝颜料行业属于“C26化学原料和化学制品制造业”之“C264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”下子行业“C2643工业颜料制造”。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济与市场环境风险
　　公司的主要产品为铝颜料和微细球形铝粉，公司产品应用于涂料、油墨、汽车、建材、塑胶、消费电子、太阳能、现代农药、军工、耐火材料和自热材料等行业和领域。公司产品的应用行业和领域与宏观经济情况紧密相关，并受居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模等方面的影响。在整体宏观经济发展良好的态势下始终会有增长较快、潜力较强的行业和领域，公司产品应用行业和领域之广泛，使公司经营业绩不会发生因个别行业不景气产生不利影响。若未来宏观经济形势出现重大不利变化、居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模出现重大限制或下滑，将对公司下游企业的经营产生不利影响，从而间接对公司经营产生影响。应对措施：公司将密切跟紧国家政策，充分了解下游行业现状与发展趋势，并努力拓展产品下游应用领域，从而增强自身抵御风险的能力，降低公司对个别行业的依赖程度。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司产品主要原材料为铝水、铝锭、溶剂油和助剂等，相应材料占主营业务成本的比重较大，公司主要原材料和能源价格受市场波动影响较大，存在一定波动和不确定性。如果未来主要原材料价格上涨，将显著增加产品的生产成本，产品的毛利率可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力。应对措施：公司生产所使用的原材料为大宗商品，市场供应较为充足且价格较为公开，上游原材料的价格是影响公司微细球形铝粉和铝颜料的价格的重要因素之一，且公司主要生产中高端铝颜料产品，对下游客户具备较高的议价能力，有助于公司在原材料价格上涨时将成本转移给客户。
　　市场竞争风险
　　公司铝颜料在汽车、电子材料和航空航天等中高端领域的主要竞争对手为日本东洋铝业、美国星铂联、德国爱卡和舒伦克等国际知名企业。公司铝颜料产品在高端市场的市场份额及品牌影响力等方面与国外企业仍存在一定差距。若公司无法进一步提高产品研发生产能力及市场开拓能力，则公司将可能出现铝颜料产品竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争的情况，从而面临市场竞争风险，对经营业绩产生不利影响。应对措施：针对市场竞争加剧风险，公司将继续加大研发投入，进一步注重新产品的开发，努力提升公司产品在高端制造领域的应用范围与知名度，提高自有产品核心竞争力。
　　下游行业产业政策调整风险
　　公司自设立以来，一直致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系。公司生产的微细球形铝粉主要应用于生产金属铝颜料，同时由于其良好的电性能、导热性、分散性和流动性，在太阳能电子浆料、耐火材料、军工、农药和自热材料等行业也有着广泛的应用。公司的铝颜料产品广泛应用于涂料、油墨和塑胶等行业领域。如果未来国家出台限制有色金属功能粉体材料行业以及相关下游行业发展的产业政策和措施，或公司产品研发技术及其质量未能满足产业政策调整对产品的要求，将给公司经营带来风险。应对措施：公司在巩固现有产品技术的基础上持续创新，积极响应国家产业政策，并不断加强对水性铝颜料和铝银粉等低VOCs产品和用于高端制造的产品在研发、技术等方面的投入，提升自身研发和产品设计实力，以应对产业政策变化可能带来的风险。
　　原材料采购集中度较高的风险
　　公司向主要供应商的采购额占当期采购总额的比重相对较高，公司存在供应商相对集中的风险。虽然公司生产所需原材料的市场供应充足，且与主要供应商均建立了长期稳定的合作关系，但不排除受不可预见因素影响，出现供应商不能足量、及时供货或提高销售价格的情况，从而影响公司的产能利用或生产成本，并对公司的经营业绩产生不利影响.应对措施：公司已建立完善的采购管理制度，与长期合作的供应商达成稳定有效的合作关系，同时公司对主要原材料建立了优质供应商清单，降低公司原材料采购较为集中的风险。
　　安全生产的风险
　　公司生产所使用的主要辅助材料和能源为溶剂油、电力和天然气，上述辅助材料及能源对储存和运输等均有特殊的要求，且生产过程部分工序受环境影响存在一定的危险性。同时公司的微细球形铝粉被列入《危险化学品目录》（2015版），属于危险化学品。报告期内公司未发生过安全事故，同时公司及其子公司主管安全生产监督管理局分别出具了守法证明，确认报告期内公司及其子公司能够遵守安全生产的法律法规，未发生安全事故。公司及子公司针对原材料采购到产品生产出库的全过程建立了严格的安全生产管理制度，并配备了先进的安全监控设施和消防设备，以有效防范安全事故的发生，降低安全生产风险，但不排除未来出现不可抗力因素或人为原因导致安全生产事故的可能，从而对公司的生产经营产生严重影响。应对措施：公司已制定安全生产管理制度，建立了安全生产事故应急预案。公司将进一步加强对员工安全生产的培训教育，提高员工的安全意识，加强对生产人员的安全生产检查。
　　环境保护的风险
　　公司主要产品微细球形铝粉及铝颜料生产过程中会产生少量废气、废渣和噪声等排放物。随着新环保法的实施，国家对企业环保监管日趋严格，可能在未来出台更为严格的环保排放标准，并对生产企业提出更高的环保要求，因此公司将需要不断加大环保投入，加强污染物排放监测，并实施设备的更新改造，才能确保公司环保相关措施符合规定要求，并保证达标排放。虽然公司现阶段的各项环保措施及污染物排放指标已经达标，但若在生产加工过程中出现未按规章制度操作、应急处置不当等而导致重大环境污染事件，可能会造成公司被责令停产、行政处罚甚至面临被起诉的风险，并对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司严格按照国家要求进行项目的环保审批、三同时建设及验收工作。同时公司将不断优化工艺流程，加强环境保护治理工作，持续提高治理水平。
　　核心技术失密的风险
　　经过多年的技术创新和研发积累，公司自主研发了一系列核心技术，核心技术对公司的正常生产经营至关重要。目前公司尚有多个产品和技术正处于在研阶段，若核心技术被同行业竞争对手仿制，公司的市场竞争力和盈利能力都将受到影响。应对措施：公司通过薪酬、股权等方式对核心技术人员予以激励，保持核心技术人员稳定性，以达到降低技术失密风险。此外，公司还通过严格执行研发全过程的规范化管理、健全内部保密制度、申请专利等相关措施防止技术失密带来的不利影响。
　　应收账款无法收回的风险
　　上年末及本期末，公司应收账款期末余额分别为21,299.74万元和20,659.33万元，本期公司采取有效措施，持续优化应收账款回收情况。上期及本期，公司应收账款账面余额占当期营业收入的比例分别为30.12%、28.49%（本期为年化数据），金额及占比较高。若在未来经营发展中部分客户经营策略不佳、信用或财务状况出现恶化导致支付困难或者无法支付公司应收账款，公司应收账款存在无法及时收回或无法全部收回的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：公司积极采取多种方式加强应收账款管理，定期跟踪主要客户的经营状况，及时掌握其可能出现的风险信号。通过与客户保持密切沟通，了解其业务发展和市场变化情况，从而降低应收账款无法收回的风险。
　　存货占比较高及跌价风险
　　上年末及本期末，公司存货账面价值分别为15,566.05万元和14,935.03万元，占总资产的比例分别为16.31%和15.61%。如果公司未能及时把握下游行业需求变化而导致存货长期积压和价格下跌，公司将存在因计提存货跌价准备而对当期经营业绩产生不利影响的风险。应对措施：通过优化供应链管理水平和生产交付流程，缩短采购至交付周期，提高库存周转效率，并提高采购计划的精确度，合理控制存货成本。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　1、盈利模式
　　公司属于有色金属功能粉体材料行业的制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事有色金属粉体材料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系，通过对有色金属功能粉体材料的生产工艺改进和应用领域拓展，在实现产业化和规模化的过程中，获取不低于行业平均水平的利润。具体来说，公司通过向下游客户提供高品质、优异性能的铝颜料和微细球形铝粉产品，最终实现销售收入以获得盈利。
　　2、采购模式
　　（1）采购内容
　　公司生产经营活动对外采购的物料主要包括原材料、辅助材料和周转材料。其中原材料... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　1、盈利模式
　　公司属于有色金属功能粉体材料行业的制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事有色金属粉体材料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系，通过对有色金属功能粉体材料的生产工艺改进和应用领域拓展，在实现产业化和规模化的过程中，获取不低于行业平均水平的利润。具体来说，公司通过向下游客户提供高品质、优异性能的铝颜料和微细球形铝粉产品，最终实现销售收入以获得盈利。
　　2、采购模式
　　（1）采购内容
　　公司生产经营活动对外采购的物料主要包括原材料、辅助材料和周转材料。其中原材料和辅助材料包括铝水、铝锭、溶剂油和助剂，同时为了及时满足客户需求，公司也会向其他企业采购部分型号的微细球形铝粉。周转材料包括包装物、劳保用品等低值易耗品。公司生产经营活动采购的能源主要为电力和天然气。
　　（2）采购方式
　　对于生产经营所需的原材料、辅助材料和能源，公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。铝水和铝锭是生产微细球形铝粉的主要原材料，电力和天然气是生产微细球形铝粉的主要耗用能源，溶剂油和助剂是生产铝颜料产品的辅助材料，上述材料为大宗商品，市场供应充足，市场价格相对公开透明。公司及子公司的采购相关部门主要根据生产计划，同时结合原材料及能源库存情况和市场价格变动趋势，制定相应的采购计划。对于生产经营所需的周转材料，公司则是根据实际需求情况和库存情况制定采购计划。
　　（3）采购价格的确定
　　公司采购的主要原材料包括铝水和铝锭、溶剂油和助剂，市场供应较为充足，价格资讯和信息较为丰富，采购价格主要是在参考市场价格的基础上通过与供应商协商谈判的方式确定。
　　公司与铝水和铝锭主要供应商的采购价格主要参考南储商务网中南储佛山重熔用铝锭Al99.70均价确定。公司与溶剂油、助剂的主要供应商则是在参考卓创资讯网站价格信息的基础上，通过协商一致的方式确定采购价格。
　　（4）采购结算方式
　　公司对供应商的结算方式包括预付货款、货到付款和一定信用期内付款。具体情况为：铝水和铝锭采取预付及货到付款相结合的结算方式，溶剂油、助剂及周转材料则采取货到付款和一定信用期内付款的结算方式。
　　3、生产模式
　　公司总体按照以销定产的生产模式安排生产。在实际经营活动中，公司在结合市场需求情况、主要客户需求情况、销售订单情况、目前库存商品情况等因素综合考虑，制定生产计划，组织安排生产。公司按月制定生产计划，主要是根据销售预测量、库存量、销售订单情况来制定。
　　公司结合多年的市场销售情况和主要客户的销售情况，对部分需求量较大且需求相对稳定的主要产品品种采取批量生产的方式，进行适当备货，以快速响应客户需求。公司通过统计主要产品品种的往年同期的产量、销量、目前的库存量以及销售订单量等数据，并综合考虑市场需求情况，在每月月初制定当月的生产计划。
　　此外，由于下游部分客户对铝颜料产品的亮度、色彩、随角异色等性能指标要求的不同，公司对部分市场需求较少，差异化的产品实行按订单的方式安排生产。公司根据销售部门提供的销售订单情况，制定相应的生产计划。同时，为了满足客户的个性化需求，公司也会根据客户的具体要求或参考客户提供的样品，通过对比现有产品，调整生产工艺流程中的部分工序和参数，针对性的安排生产。
　　4、销售模式
　　（1）销售方式
　　根据下游客户类型、所处行业特点及销售产品的不同，公司微细球形铝粉产品采用直销为主，铝颜料产品则采用经销和直销相结合的销售方式。直销模式是指公司直接将产品销售给终端客户（终端客户将产品用于其自身生产）的销售模式。经销模式是指公司将产品销售给经销客户，经销客户买断产品后，再对外销售的一种销售模式。
　　报告期内，公司直销与经销，均为买断式销售模式。公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应行业发展的特点。
　　1）直销模式
　　公司直销模式的实现形式包括在客户集中区域设立办事处进行直接销售，以及针对部分重点客户直接销售。族兴新材母公司下设大客户部，负责阿克苏诺贝尔、立邦、PPG涂料等核心客户的关系维护和售后服务；在深圳、重庆、青岛、天津、杭州、常州、武汉、成都、江门、徐州等十个城市设立直销办事处，负责周边区域客户的销售和维护、公司产品和品牌的推广；同时设立外销部，负责海外客户的开拓和维护。长沙奥特、湘西族兴和曲靖华益兴均下设销售部门，负责自身客户的维护和售后服务。
　　境外市场，公司主要通过业务员参加国际展会、电子邮件、电子商务平台、客户介绍等方式进行客户开拓。
　　2）经销模式
　　报告期内，公司经销销售模式下客户包括贸易商客户和少量区域经销商客户，其中以贸易商类客户为主。
　　公司生产的铝颜料产品下游主要应用领域包括涂料、印刷油墨、塑胶材料等，下游领域产品则广泛应用于汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等众多制造业终端领域。由于涂料、油墨及塑胶等下游行业终端应用领域极其别及型号、以及客户数量极其众多，所以行业内存在众多从事相关产品贸易的贸易商类客户。公司对贸易商类客户，未制定专门的销售政策和管理体系安排，双方亦不签订经销协议或经销合同，公司对贸易商的定价模式、销售方式和信用政策确定原则与直销客户一致。
　　除上述贸易商类客户外，报告期内，为了让其更为专注的销售本公司产品，公司存在少量区域经销商客户，公司与区域经销商客户协商签订经销协议或经销合同，约定其在所在区域内只允许销售公司品牌铝颜料产品，不允许销售铝颜料其他品牌同类产品，同时负责所在区域的客户维护和市场开拓。经销客户存在一定的下游或终端行业客户资源，贸易商及少量区域经销商客户有助于公司进一步拓宽销售渠道，扩大公司产品在终端客户间的渗透率和覆盖率，扩大业务规模。公司存在经销模式具有必要性和商业合理性。
　　截止报告期末，公司商业模式未发生变更。
　　经营计划实现情况截至报告期末，公司资产总额为954,654,530.45元，同比增长1.56%，负债总额为180,792,681.44元，同比下降16.28%，资产负债率为18.94%，较上年期末下降4.03个百分点，归属于挂牌公司股东净资产为773,861,849.01元，较上年期末增长6.89%。
　　报告期内，公司实现营业收入707,088,750.04元，同比增长2.53%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润55,863,431.39元，同比下降13.82%。
　　(二)行业情况
　　公司自2007年设立以来，一直致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，相关产品属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料。公司生产的微细球形铝粉主要应用于生产铝颜料，并因其良好的电性能、导热性、分散性和流动性，广泛应用于太阳能电子浆料、耐火材料、农药、军工和自热材料等领域；公司生产的铝颜料产品广泛应用于涂料、印刷油墨、塑胶材料等领域，其下游产品应用于汽车、3C产品、家用电器、飞机船舶、工程机械、建筑材料等众多制造业领域。
　　公司现已成为我国微细球形铝粉功能粉体材料和铝颜料领域的龙头企业，是国家重点专精特新“小巨人”企业（2021年8月工信部第三批）和国内行业标准的主要制定者。公司参与了涂料用铝颜料行业标准全部5个部分的制定，其中公司作为第一起草单位主持制定了3个行业标准，作为重要起草单位参与制定了剩余2个行业标准。同时，公司还参与了3个铝颜料国际标准、1个高纯铝粉行业标准以及下游涂料行业中7个国家标准和多个团体标准的制定工作。
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和全国中小企业股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司微细球形铝粉所属行业为“C32有色金属冶炼和压延加工业”之“C325有色金属压延加工”之“C3252铝压延加工”；公司铝颜料行业属于“C26化学原料和化学制品制造业”之“C264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”下子行业“C2643工业颜料制造”。公司所属行业具体情况。
　　二、公司面临的重大风险
分析宏观经济与市场环境风险
　　公司的主要产品为铝颜料和微细球形铝粉，公司产品应用于涂料、油墨、汽车、建材、塑胶、消费电子、太阳能、现代农药、军工、耐火材料和自热材料等行业和领域。公司产品的应用行业和领域与宏观经济情况紧密相关，并受居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模等方面的影响。在整体宏观经济发展良好的态势下始终会有增长较快、潜力较强的行业和领域，公司产品应用行业和领域之广泛，使公司经营业绩不会发生因个别行业不景气产生不利影响。若未来宏观经济形势出现重大不利变化、居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模出现重大限制或下滑，将对公司下游企业的经营产生不利影响，从而间接对公司经营产生影响。应对措施：公司将密切跟紧国家政策，充分了解下游行业现状与发展趋势，并努力拓展产品下游应用领域，从而增强自身抵御风险的能力，降低公司对个别行业的依赖程度。
主要原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品主要原材料为铝水、铝锭、溶剂油和助剂等，相应材料占主营业务成本的比重较大，公司主要原材料和能源价格受市场波动影响较大，存在一定波动和不确定性。如果未来主要原材料价格上涨，将显著增加产品的生产成本，产品的毛利率可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力。应对措施：公司生产所使用的原材料为大宗商品，市场供应较为充足且价格较为公开，上游原材料的价格是影响公司微细球形铝粉和铝颜料的价格的重要因素之一，且公司主要生产中高端铝颜料产品，对下游客户具备较高的议价能力，有助于公司在原材料价格上涨时将成本转移给客户。
市场竞争风险
　　公司铝颜料在汽车、电子材料和航空航天等中高端领域的主要竞争对手为日本东洋铝业、美国星铂联、德国爱卡和舒伦克等国际知名企业。公司铝颜料产品在高端市场的市场份额及品牌影响力等方面与国外企业仍存在一定差距。若公司无法进一步提高产品研发生产能力及市场开拓能力，则公司将可能出现铝颜料产品竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争的情况，从而面临市场竞争风险，对经营业绩产生不利影响。应对措施：针对市场竞争加剧风险，公司将继续加大研发投入，进一步注重新产品的开发，努力提升公司产品在高端制造领域的应用范围与知名度，提高自有产品核心竞争力。
下游行业产业政策调整风险
　　公司自设立以来，一直致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发，构建了以铝颜料和微细球形铝粉为核心的产品体系。公司生产的微细球形铝粉主要应用于生产金属铝颜料，同时由于其良好的电性能、导热性、分散性和流动性，在太阳能电子浆料、耐火材料、军工、农药和自热材料等行业也有着广泛的应用。公司的铝颜料产品广泛应用于涂料、油墨和塑胶等行业领域。如果未来国家出台限制有色金属功能粉体材料行业以及相关下游行业发展的产业政策和措施，或公司产品研发技术及其质量未能满足产业政策调整对产品的要求，将给公司经营带来风险。应对措施：公司在巩固现有产品技术的基础上持续创新，积极响应国家产业政策，并不断加强对水性铝颜料和铝银粉等低VOCs产品和用于高端制造的产品在研发、技术等方面的投入，提升自身研发和产品设计实力，以应对产业政策变化可能带来的风险。
原材料采购集中度较高的风险
　　公司向主要供应商的采购额占当期采购总额的比重相对较高，公司存在供应商相对集中的风险。虽然公司生产所需原材料的市场供应充足，且与主要供应商均建立了长期稳定的合作关系，但不排除受不可预见因素影响，出现供应商不能足量、及时供货或提高销售价格的情况，从而影响公司的产能利用或生产成本，并对公司的经营业绩产生不利影响.应对措施：公司已建立完善的采购管理制度，与长期合作的供应商达成稳定有效的合作关系，同时公司对主要原材料建立了优质供应商清单，降低公司原材料采购较为集中的风险。
安全生产的风险
　　公司生产所使用的主要辅助材料和能源为溶剂油、电力和天然气，上述辅助材料及能源对储存和运输等均有特殊的要求，且生产过程部分工序受环境影响存在一定的危险性。同时公司的微细球形铝粉被列入《危险化学品目录》（2015版），属于危险化学品。报告期内公司未发生过安全事故，同时公司及其子公司主管安全生产监督管理局分别出具了守法证明，确认报告期内公司及其子公司能够遵守安全生产的法律法规，未发生安全事故。公司及子公司针对原材料采购到产品生产出库的全过程建立了严格的安全生产管理制度，并配备了先进的安全监控设施和消防设备，以有效防范安全事故的发生，降低安全生产风险，但不排除未来出现不可抗力因素或人为原因导致安全生产事故的可能，从而对公司的生产经营产生严重影响。应对措施：公司已制定安全生产管理制度，建立了安全生产事故应急预案。公司将进一步加强对员工安全生产的培训教育，提高员工的安全意识，加强对生产人员的安全生产检查。
环境保护的风险
　　公司主要产品微细球形铝粉及铝颜料生产过程中会产生少量废气、废渣和噪声等排放物。随着新环保法的实施，国家对企业环保监管日趋严格，可能在未来出台更为严格的环保排放标准，并对生产企业提出更高的环保要求，因此公司将需要不断加大环保投入，加强污染物排放监测，并实施设备的更新改造，才能确保公司环保相关措施符合规定要求，并保证达标排放。
　　虽然公司现阶段的各项环保措施及污染物排放指标已经达标，但若在生产加工过程中出现未按规章制度操作、应急处置不当等而导致重大环境污染事件，可能会造成公司被责令停产、行政处罚甚至面临被起诉的风险，并对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司严格按照国家要求进行项目的环保审批、三同时建设及验收工作。同时公司将不断优化工艺流程，加强环境保护治理工作，持续提高治理水平。
核心技术失密的风险
　　经过多年的技术创新和研发积累，公司自主研发了一系列核心技术，核心技术对公司的正常生产经营至关重要。目前公司尚有多个产品和技术正处于在研阶段，若核心技术被同行业竞争对手仿制，公司的市场竞争力和盈利能力都将受到影响。应对措施：公司通过薪酬、股权等方式对核心技术人员予以激励，保持核心技术人员稳定性，以达到降低技术失密风险。此外，公司还通过严格执行研发全过程的规范化管理、健全内部保密制度、申请专利等相关措施防止技术失密带来的不利影响。
应收账款无法收回的风险
　　上期末及本期末，公司应收账款期末余额分别为21,572.60万元和21,299.74万元，随着营业收入的增长，公司应收账款逐年增加。上期及本期，公司应收账款账面余额占当期营业收入的比例分别为31.28%、30.12%，金额及占比较高。若在未来经营发展中部分客户经营策略不佳、信用或财务状况出现恶化导致支付困难或者无法支付公司应收账款，公司应收账款存在无法及时收回或无法全部收回的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：公司积极采取多种方式加强应收账款管理，定期跟踪主要客户的经营状况，及时掌握其可能出现的风险信号。通过与客户保持密切沟通，了解其业务发展和市场变化情况，从而降低应收账款无法收回的风险。
存货占比较高及跌价风险
　　上年末及本期末，公司存货账面价值分别为13,680.00万元和15,566.05万元，占总资产的比例分别为14.55%和16.31%。如果公司未能及时把握下游行业需求变化而导致存货长期积压和价格下跌，公司将存在因计提存货跌价准备而对当期经营业绩产生不利影响的风险。应对措施：通过优化供应链管理水平和生产交付流程，缩短采购至交付周期，提高库存周转效率，并提高采购计划的精确度，合理控制存货成本。
本期重大风险是否发生重大变化
本期重大风险未发生重大变化。 收起▲