一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　（一）公司主要业务　　公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。　　目前公司形成了以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。传统家电在向智能高效节能家电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。
　　目前公司形成了以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。传统家电在向智能高效节能家电的升级换代过程中形成了巨大的电机需求，为BHM事业部带来了百亿级规模的潜在市场空间。BHM事业部在持续拓展原有业务的基础上，积极开拓产品新兴应用场景，例如应用于IDC（互联网数据中心）和储能领域的温控散热风机、商用车空调电机、工程车辆散热风机等，为业务的进一步发展开辟了新的上升通道。在车辆事业集团中，公司的业务既包括传统燃油车用产品（车辆旋转电器），也涵盖新能源汽车用产品（新能源汽车动力总成系统及其关键零部件），对应的潜在市场规模分别达到千亿级和万亿级，市场空间十分广阔。随着传统燃油车向新能源汽车及智能驾驶汽车的转变，传统发动机将逐渐被新能源汽车动力总成系统所取代。这一转型过程中，相关市场将迎来一段较长的新旧交替时期。尽管如此，庞大的传统燃油车存量市场仍为公司车辆旋转电器业务带来了巨大的售后市场拓展空间。
　　（二）公司主要产品
　　1．BHM事业部的主要产品：家用/商用空调用电机、建筑通风设备用电机、厨房电器设备用电机、自动车库门用电机、水泵用电机、商用空调用压缩机电机、暖气/通风系统及空调设备用高效率风机系统等。
　　商用产品应用
　　2．车辆事业集团的主要产品：新能源汽车驱动电机、控制器及电驱动总成系统、增程器发电机、BSG电机系统、车用及非道路机械用车辆旋转电器（起动机/发电机）等。
　　（三）公司主要经营模式
　　1．研发模式
　　公司以技术创新为驱动力，致力于为全球客户提供卓越的电机及驱动系统绿色智能解决方案，在中山、上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律、伦敦等地均设有研发中心，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，促进产品技术水平的不断提升及产品系列的不断丰富，同时保障公司产品质量。公司前瞻性的研发创新能力确保了产品创新性与技术水平均处于国际领先水平，使公司能够快速响应国内外不同地域消费市场的需求，提供个性化系统解决方案。
　　公司采取了多元、开放的技术合作模式，包括但不限于引进国际领先技术、与科研院所开展产学研合作、与业内优秀企业共同开发等方式，快速提高公司各业务板块相关产品的研发能力与研发速度，加强公司研发实力和技术储备。
　　2．供应链管理模式
　　公司根据细分市场的特点，制定差异化供应商管理策略，与行业优秀供应商建立战略合作关系。公司供应链管理采用SRM（供应商关系管理）、电子招标系统等采购管理系统平台，实现与供应商信息共享，确保生产运营需求的及时沟通与处理，拉动生产，合理控制库存。公司对大宗原材料、电子元器件等物料供应链资源进行统一管理，并开展集中采购，有效降低了采购成本；对汽车业务板块供应链资源进行整合，建立统一管理规范，有效降低了重复管理成本并提升了相应供应链的成熟度。此外，通过建立统一的供应商导入与绩效评价体系，组建集团专家人才库，公司实现了在引入优质供应商的同时，帮扶提升供应商的能力，深化落实VAVE法（价值工程/价值分析），提高公司产品质量，共同提升竞争力。在采购协议中，公司对供需双方在商业道德和社会公德方面均设有明确条款进行约束。
　　3．生产模式
　　公司以精益生产为核心，以全面质量管理为控制手段，采用“以销定产”拉动式管理模式，根据市场销售滚动预测进行生产设备、物流、厂房等资源的配置。通过加快制程物料周转速度、提高设备使用效率、降低库存等手段，进一步提高资产流动性，实现生产的快速高效，达成产品“两高一低”（高品质、高能效、低成本）的目标。为同时满足规模化生产与个性化的市场产品需求特点，公司引进自动化设备并加以改造，与制程工艺模块化技术相结合，既保证大批量产品高效生产的需求，又能通过提高制程柔性来快速响应客户多样化的需求。同时，公司各子公司制造系统的设备资源、技术资源、供应链资源等逐步实现共享，进一步提高公司产能和制程能力。
　　公司高度重视生产模式的数据化转型，通过引入先进数字化技术和工具，建立统一数据平台，实现生产制造过程的数据协同可视化，提升生产可控性、效能，降低成本，缩短交付周期。同时，利用物联网和大数据分析，实时监控管理生产设备，提前预警维护，提高设备利用率和产品质量。此外，公司遵循精益管理目标，持续推进“机器代人”及“数字化建设”行动，引入自动化设备，改造现有装配线，淘汰老旧设备，优化人员组合，提升人均能效，推动生产制造向自动化、智能化、数字化发展，增强市场竞争力，助力可持续发展。
　　4．销售模式
　　公司各业务板块与国内外主流品牌企业建立了良好的长期稳定的战略合作伙伴关系。同时，公司采用销售管理系统（CRM），精准把握市场动态和客户需求，为客户提供个性化整体解决方案，进一步加强订单和售后服务的管理，从而提升客户满意度和市场竞争力。
　　公司始终秉承快速响应、客户至上的服务理念，在主要客户生产工厂所在地附近建立销售服务和技术支持网点，做到贴身服务，目前在国内中山、孝昌、上海、潍坊、芜湖、柳州、十堰、玉林、重庆等地建立生产基地，并在美国、英国、墨西哥、越南、印度、泰国、摩洛哥（投建中）等国家设立工厂或销售中心，充分发挥生产、销售、服务的辐射作用，尽最大努力满足客户的需求。
　　（四）公司产能状况
　　公司目前拥有年产超过8,000万台套建筑及家居电器电机、800万台车辆旋转电器、70万台套新能源汽车动力总成系统的生产能力。
　　报告期内，公司位于重庆和泰国的工厂已相继投入生产。目前，这两家工厂尚处于投产初期阶段，后续将依据订单需求逐步释放产能。与此同时，公司正积极推进摩洛哥工厂的建设进程，并已启动美国印第安纳工厂的建设项目。未来随着摩洛哥、美国印第安纳等新建工厂的陆续建成投产，以及重庆、泰国工厂产能的稳步提升，公司各产品线的产能将得到持续增强。公司亦将密切关注国际贸易政策的调整，灵活调整并持续优化全球产能布局。
　　（五）市场地位
　　公司作为全球具有强劲竞争力的电驱动系统产品研发、制造和服务商之一，拥有具备国际竞争力的电机电控研发与制造能力。根据弗若斯特沙利文的资料显示，(i)按2024年销售收入计，公司在全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商中排名第二并于中国及北美排名第一；(ii)按2024年起动机和发电机销售收入计，公司在全球起动机和发电机行业中排名第四，并在入围中国企业当中排名第二；及(iii)按2024年电动车动力总成系统及关键零部件销售收入计，公司为中国第五大第三方供应商，同时也是中国第三方供应商中海外销售收入排名第一的厂家，客户涵盖国内外主流的暖通厂家及整车/整机厂。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　1．外部驱动因素
　　（1）政策持续利好
　　A．2025年，我国家电行业的发展主要由国内强有力的政策刺激以及海外机遇与挑战并存的外部环境共同驱动。在“以旧换新”等核心政策的推动下，行业整体实现了新一轮消费升级与结构优化。政府部署超长期特别国债支持消费品以旧换新，不仅扩大了补贴规模，覆盖品类也增至12大类，为行业发展注入强劲动力。在此背景下，空调品类因市场存量庞大、更新需求明确，成为政策落地的重点受益领域之一。以旧换新政策精准发力，将个人空调换新补贴数量上限提高至3台，显著降低了消费者的换新成本。这一举措不仅有效拉动了空调零售量的增长，更加速了产品结构向高端化、绿色化升级，变频节能、新风净化、健康除菌等功能成为市场主流趋势。与此同时，随着房地产政策的持续优化，新房交付量逐步回升，进一步带动了家用中央空调、新风系统等前置安装类产品的需求增长。展望未来，受益于市场需求的持续释放、智能家居的深入发展以及空调能效标准的持续升级，公司建筑及家居电器电机事业部的高效智能电机、直流无刷电机、风机系统等产品，凭借其技术优势和良好的市场适配性，有望迎来广阔的发展前景。
　　B．2025年，中国新能源汽车行业在政策红利与市场内生动力的双重驱动下加速迈向高质量发展阶段。国家层面延续并优化多项关键政策：新能源汽车购置税全额免征进入最后一年，激发“末班车效应”；以旧换新补贴加码，对报废或置换新能源车给予高额补贴支持。同时，固态电池、智能网联和高阶自动驾驶等前沿领域获得专项支持，为产业技术升级注入新动能。地方政府也积极配套出台区域性激励措施，推动充电基础设施向城乡更广范围覆盖，显著改善了用户补能便利性。在产品层面，续航能力、充电效率和能效水平持续提升，增强了消费者对新能源汽车的接受度。随着市场结构不断优化，新能源汽车已从政策驱动为主逐步转向由产品力和用户体验主导的增长模式，并在全球竞争中展现出较强的综合优势。这一趋势将有力带动公司新能源汽车动力总成产品业务的快速发展，为公司在新能源汽车领域的布局和拓展提供广阔的市场空间。
　　C．相较煤炭、天然气、石油等传统燃料，氢气具备能量密度大、反应零排放的天然优势，是我国碳中和目标下理想的清洁能源。2025年，我国持续推进《氢能产业发展中长期规划（2021–2035年）》，将氢能定位为未来能源体系和战略性新兴产业的重要组成部分，并依托“双碳”目标强化其在工业脱碳、重型交通和长时储能等关键领域的应用。财政与产业政策持续加码，五大燃料电池汽车示范城市群进入补贴兑现关键期，多地出台绿氢生产补贴、优惠电价及税收减免措施，绿色金融也加大对氢能项目的支持力度。与此同时，电解槽等核心技术不断突破，绿氢制取成本不断下降，储运方式日益多元，应用场景从交通拓展至钢铁、化工等领域。此外，国际合作深化与国内标准体系完善进一步夯实了产业基础，共同推动中国氢能产业在2025年实现从示范向规模化发展的关键跨越。
　　D．2025年，粤港澳大湾区在国家战略引领下实现高质量发展，经济总量突破15万亿元人民币，稳居全球湾区前列。深圳、香港、澳门等城市各展所长，先进制造、低空经济、商业航天和人工智能等新兴产业集群加速崛起，科技集群跃升带来的创新效应显著。公司总部位于粤港澳大湾区几何中心城市——中山市，区位优势明显，同时作为建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器的领先企业，粤港澳大湾区的发展将给公司带来历史发展机遇，进一步驱动公司业务向上发展。
　　（2）产业潜在发展前景广阔
　　A．家电行业正经历从“规模扩张”向“价值深耕”的深刻转型，步入“弱复苏+结构成长”的新周期。在全球经济环境复杂多变与国内消费升级持续演进的双重背景下，行业增长逻辑已由“增量普及”转向“存量升级”与“全球拓张”双轮驱动，展现出强大的韧性与多元的机遇。其中，空调行业正站在从存量博弈转向价值深耕的新起点，未来前景广阔且充满结构性机遇。
　　在国内，市场已从“增量扩张”迈入“存量替换与场景细分”并重的阶段，更新换代需求成为内销主引擎；叠加第四代住宅普及、暖通系统集成化趋势，中央空调及高能效、智能化、健康化产品将持续释放价值红利。与此同时，全球化布局为中国空调产业打开更广阔的增长空间：新兴市场因气候炎热与城市化进程加速，需求旺盛；欧美市场则对高能效、环保产品展现出强劲偏好，推动中国品牌从“产品出海”向“品牌与产能出海”跨越。空调行业正处于技术驱动产品升级、需求分层深化、全球市场拓展的关键阶段，未来有望实现量价协同的可持续增长。
　　B．汽车行业方面，我国汽车行业未来增长空间依然广阔，正从“规模扩张”迈向“高质量跃升”的新阶段。尽管国内乘用车市场进入高销量、低增速的平台期，但结构性机会和新增长极正在加速形成：新能源汽车渗透率已破50%，未来有望进一步提升，并带动全产业链升级；智能化成为核心竞争力，高阶辅助驾驶加速普及，同时车端大模型、高阶智驾技术持续突破；汽车出海强势崛起，产品已从单纯出口整车迈向本地化生产与全球产业链深度整合，加速向技术、品牌和生态全面输出的新阶段跃升，其中欧洲市场成为战略高地。此外，汽车产业与机器人、低空经济、AI生态加速融合，催生“智能移动空间”新形态。在“双碳”目标、以旧换新政策及十五五规划支持下，中国汽车产业不仅将继续作为国民经济支柱，更将以技术引领、品牌出海和生态创新，打开全球增长新空间。
　　C．氢能，作为构建新型能源体系的战略性新兴产业及未来产业的核心方向，正迎来从示范探索向规模化发展的历史性拐点。2026年，“未来能源”首次被写入政府工作报告，氢能作为其中的重中之重，其战略地位持续攀升，预示着一个万亿级赛道的全面开启。行业正经历从“政策驱动”向“市场驱动”与“政策引导”双轮并进的深刻转型，在全球能源格局重塑与中国“双碳”目标的双重牵引下，氢能的发展前景广阔且充满韧性。
　　2．内生驱动因素
　　（1）行业转型升级、产品升级换代
　　公司秉持“以人为本，合作共赢”的理念，凝聚团队力量，并始终保持对市场的敏锐洞察力，紧密关注国家行业政策导向，结合自身核心竞争力，适时调整和拓展产业布局。在巩固家电行业领军地位的基础上，公司通过同心多元化战略实现跨行业拓展：从家电行业向汽车行业延伸，并前瞻性布局氢能行业和具身智能行业，行业覆盖空间从百亿级别跃升至万亿级别，成功实现产业转型升级，显著拓展了发展空间。在此过程中，公司始终聚焦产品技术研发、市场渠道建设及售后服务创新，深入挖掘产品及服务的潜在需求；同时顺应国家发展战略，把握家电能效升级与新能源汽车发展机遇，逐步推进产品升级换代，优化产品结构，并为客户提供整体解决方案，提升产品附加值，进一步巩固行业领先地位。
　　（2）技术创新及品牌提升
　　公司深知，技术创新是制造业企业保持行业竞争力的核心，也是持续激发企业活力、推动企业做强做大的关键。自创立以来，公司始终将技术创新与工艺优化作为发展的核心战略，高度重视技术人才的引进、培养与团队建设，持续加大技术创新资源投入，不断提升核心技术水平与产品附加值，确保技术实力稳居行业领先。在此基础上，公司通过优化产品质量与服务体验，进一步提升品牌价值。同时，针对不同细分市场的需求特点，公司灵活采用差异化品牌策略，充分发挥旗下“大洋电机”“电驱动”“佩特来”“杰诺瑞”在内的多个国内外知名品牌在各自领域的市场竞争力，有效释放品牌潜力，进一步提升品牌知名度与市场影响力。
　　（3）精益生产、组织变革、提质增效
　　公司深入推进精益生产，以拉动式生产为核心，通过建立拉动看板系统，制定并动态优化物料拉动规则，将其固化至信息系统，强化“整体-局部-整体”的系统思维。公司将拉动式生产与持续改善深度结合，以生产过程中的异常问题为改善靶点，以结果为导向检验过程有效性，通过对生产周期（Lead Time）、在制品库存（WIP）、生产效率等关键指标的实时监控，持续驱动管理优化，有效降低制造成本与管理成本，提升产品质量与生产效益，增强市场竞争力。同时，公司以精益管理为目标，加速推进“机器换人”与“数字化、智能化升级”行动计划：通过引入先进自动化生产设备与智能检测装备，对现有装配线实施全面升级改造，淘汰低效老旧设备，优化人员配置，提升人均能效，推动生产制造向自动化、智能化、数字化转型。
　　为进一步深化提质增效，公司大力推行组织变革。在组织架构方面，进行纵向精简和横向集成的变革，减少管理层级，实现指令直达生产一线的“战斗班组”，提高管理效率和响应速度。在组织建设方面，推行“强班组建设计划”与以全面利润中心为核心的“金麒麟计划”。“强班组建设计划”聚焦基层班组能力提升，通过系统化培训、人才选拔、经营承包机制及超额成果分享机制，充分激发生产一线员工的积极性与稳定性，在提升生产效率的同时，切实提高员工收入水平；“金麒麟计划”通过最小化经营核算单元，推动各级管理人员从“管理者”向“经营者”转变，培育“人人都是经营者”的文化氛围，促使各经营主体与职能部门主动挖潜降耗，在实现公司整体提质增效的同时，员工薪酬待遇稳步提升，达成员工与公司的双赢。在组织协同方面，公司建立产销协同会议机制，根据客户订单和实际产能进行综合平衡，科学安排生产计划，并在产销协调的基础上，进行物料齐套管理，将配套零件的齐套下达作为计划管理的基准。同时，公司设立供应链集中采购协调小组，作为优化供应链管理的常设机构，统筹协调公司各事业板块的大宗原材料、电子元器件等重要生产性物料的采购管理，提高议价能力和成本优势，保障供应链安全。
　　（4）数字化智能制造和数字化组织建设
　　公司将数字化智能制造作为加速生产方式变革、优化资源配置、推进高质量发展的核心战略。面对全球数字化与智能化浪潮，公司全面启动数字化转型，以缩短管理与生产周期、提升组织效能、降低沟通与试错成本。公司锚定数智化升级核心方向，以数字化01项目为抓手，遵循“统一规划、统一平台、统一标准、协同建设、敏捷迭代”五大原则，系统性推进营销、研发、供应链、生产运营等核心环节的数字化改造，实现全业务流程的数据在线化、过程可视化与管理闭环化。截至2025年底，数字化改造已覆盖中山、湖北、上海、潍坊、芜湖五大国内生产基地及海外基地，打造出一批数字化标杆项目——中山工厂于2022年获评“中山市制造业企业数字化智能化示范工厂”，子公司芜湖杰诺瑞“起动机总装数字化车间”于2023年获得“安徽省数字化车间”称号，子公司潍坊佩特来于2024年成功入选山东省数字经济“晨星工厂”。
　　在夯实数字化建设根基方面，公司已实现生产运营端“人、机、料、法、环、测”全要素数字化管理，并进一步将数字化能力向研发、销售、供应链、工程管理、人力资源管理等职能领域延伸，优化组织流程与协同效率。同时，公司深化前端供应商与后端客户的数字化协同，打通全产业链信息壁垒，实现全过程数据实时共享与高效联动，不仅减少了跨环节沟通成本，更加快了产品及零部件交付节拍，保障交付异常的及时响应与处置。
　　2025年，公司在持续推进数字化建设的基础上，正式启动AI战略实施，将其视为提升运营效率、优化工作流程、赋能数字化智能制造与数字化组织建设的重要手段。公司组建专业AI项目团队，联合各业务部门共创智能应用场景，并深化与美云智数的AIGC智能化转型合作，引入国内领先的通用大模型，如DeepSeek、Kimi、阿里千问等，搭建集成化AIGC平台。目前，基于大模型的AI培训讲师、AI合同审查、AI质检智能体等应用正在建设中，覆盖生产调度、研发设计、客户服务等多领域。通过建立新知识与智能体引入机制，公司有效推动知识共享与智能场景持续迭代，在优化办公体验的同时实现降本增效，为组织效率提升与成本管控注入新动能。
　　零部件销售模式
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1．家电行业
　　2025年，我国家电行业在以旧换新政策驱动下呈现前高后低走势，据奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国家电市场（不含3C）零售规模8,931亿元，同比2024年下滑4.3%。具体来看，上半年政策红利集中释放，拉动空调、清洁电器、厨小电等品类快速增长；但下半年受高基数、消费信心偏弱及房地产持续低迷等因素影响，需求明显放缓。与此同时，行业加速向智能化、高端化和绿色化转型，AI技术深度融入产品与服务生态，结构性分化加剧——零部件及新兴健康类家电表现亮眼，而传统白电、黑电则面临价格战与海外市场贸易壁垒的双重压力。出口方面，海关总署数据显示，2025年我国家电出口额6,888.5亿元，同比下滑3.3%，主要受到全球需求疲软、贸易壁垒高企等挑战。
　　细分空调市场，奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国空调市场零售额达2,356.6亿元，较上年同比下降0.4%，零售量为7,604.3万台，较2024年上涨4.7%。具体来看，我国空调市场在“以旧换新”政策和极端高温天气的双重推动下实现销量小幅增长，但受激烈价格战影响，零售额基本与去年持平，行业均价降至近五年最低水平。同时，产品结构加速向高能效、舒适风感、健康空气和大匹数挂机升级，线上渠道价格竞争白热化，线下聚焦场景化体验，品牌格局总体稳定但中小厂商承压明显。此外，中央空调受地产拖累大幅下滑，仅靠存量改造支撑局部需求。整体来看，空调行业竞争逐渐激烈，未来增长将更多依赖技术创新、细分场景深耕与服务价值提升。出口方面，受海外关税政策调整和渠道库存高企的双重压力，呈现“前高后低”走势，根据奥维云网（AVC）数据显示，2025全年出口规模同比微降4.8%。
　　当前，我国家电市场已进入存量竞争与结构升级并行的新阶段，整体需求以换新为主，消费呈现明显分层：一线城市追求高端化、智能化、套系化产品，下沉市场则更注重性价比，健康、节能、便捷成为核心购买动因。2026年，国家延续并优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策，明确对一级能效家电和智能数码产品给予15%补贴（单件最高1,500元），同时简化申领流程、强化农村倾斜（农民额外享15%返还）。在政策引导与技术驱动下，行业加速向绿色低碳、AIoT融合、全屋智能方向转型，出口则依靠东南亚、中东等新兴市场及本地化生产应对欧美高关税压力。未来，预计家电企业竞争将不再依赖规模扩张，而是聚焦用户价值深耕、核心技术突破与全球化生态布局。
　　总体来看，2025年我国家电行业在政策托底与外部压力交织中不断前行，虽整体规模小幅回落，但结构升级与技术革新步伐显著加快，智能化、绿色化、健康化成为高质量发展的核心引擎。展望未来，随着“以旧换新”政策持续优化、AI与物联网深度赋能产品生态、以及全球化本地化战略深入推进，家电行业将加速从“规模驱动”转向“价值驱动”。尽管短期仍面临诸多挑战，但具备用户洞察力、技术创新力和全球运营能力的企业，有望再开辟新增长曲线，推动行业迈向以科技、服务与可持续为核心的高质量发展新阶段。
　　2．汽车行业
　　（1）汽车行业整体情况
　　中国汽车工业协会数据显示，2025年汽车产销分别达3,453.1万辆和3,440万辆，产销量再创历史新高，连续17年位居全球第一。其中，乘用车作为汽车消费的核心组成部分，市场稳健增长，有效拉动汽车市场整体增长；商用车市场回暖向好，产销同比增长超10%，回归400万辆以上规模。新动能加速释放，新能源汽车产销突破1,600万辆，占国内新车销量比重超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易韧性凸显，汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，出口规模再上新台阶，持续领跑全球。
　　2025年，中国汽车行业在规模扩张的同时，总体发展保持平稳，对宏观经济稳中向好发挥重要支撑作用。从产业竞争力看，中国品牌加速全球化布局，在海外建厂、本地化运营及品牌建设等方面成效显著；产业链韧性进一步增强，动力电池、电机电控、车规级芯片等核心零部件在全球供应链中占据关键地位。整体而言，中国汽车产业不仅在规模上领跑全球，更在技术突破、品牌升级与生态构建上形成系统性竞争优势，正由“汽车大国”坚定迈向“汽车强国”。
　　然而，行业发展仍面临多重挑战：外部环境变化带来的不利影响持续加深，居民消费信心不足导致汽车消费内生动力偏弱；行业竞争加剧叠加盈利承压，对健康可持续发展构成压力。未来，在“电动化、网联化、智能化”趋势驱动下，汽车行业将继续拥抱新一轮科技革命，坚持创新驱动，加快融入新发展格局，力争成为全球汽车产业转型升级的领跑者。
　　（2）新能源汽车行业
　　2025年，我国新能源汽车行业延续高速增长势头，产销量连续11年蝉联全球第一。中国汽车工业协会数据显示，我国新能源汽车2025年全年产销分别达到1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车新车销量占汽车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升7个百分点；其中国内销量占比更是突破50%，达到50.8%。品类结构方面，纯电动汽车与插电式混合动力汽车均实现显著增长，其中纯电动汽车产销同比增幅均超37%。市场结构上，乘用车与商用车同步走高：新能源商用车国内销量同比劲增63.7%，渗透率快速提升；新能源乘用车则在A级、B级市场以及10-20万元价格区间成为销量主力，与传统燃油车在同区间的销量下滑形成鲜明对比。
　　2025年我国新能源汽车出口表现同样亮眼，出口规模再上新台阶，全年出口261.5万辆，同比实现翻倍；其中乘用车出口253.2万辆，同样实现同比翻倍；商用车出口8.3万辆，同比增长86.8%。出口品类中，插电式混合动力汽车表现尤为突出，出口96.9万辆，同比大增2.3倍，其增速远超纯电动汽车出口66.7%的同比增幅。
　　增程式汽车市场方面，据中国汽车流通协会乘联分会数据，2025年我国增程式电动车销量达123.5万辆，同比增长6.0%。目前，我国增程式汽车市场已进入成熟发展阶段，从早期的过渡选项成长为满足用户全场景出行的主流选择之一。政策环境在延续基础优惠的同时，逐步转向精细化引导，鼓励技术优化与能效提升。行业呈现技术深度演进、市场格局多元化、用户认知理性化的特点。一方面，新一代增程系统更高效智能，与整车全域智能化深度融合，市场形成头部引领、多元竞争的格局，产品覆盖更多细分场景；另一方面，用户基于实际需求，将其视为平衡电动体验与无里程焦虑的务实解决方案。未来，增程式汽车正以其独特的全场景适用性，稳步推进中国新能源汽车市场的多元化增长，为产业发展提供了重要的路径支撑。
　　根据中国汽车工业协会预测，2026年中国新能源汽车行业整体将保持平稳运行，呈现稳中有进的发展态势。一方面，国家宏观政策强调内需驱动和提质增效，促消费措施持续优化，行业治理逐步规范，“内卷式”竞争有望缓解，叠加企业在电动化、智能化领域的领先优势以及高效协同的产业链支撑，为高质量发展创造有利条件；另一方面，外部环境仍复杂严峻，同时库存压力和市场结构性矛盾依然存在。总体来看，汽车产业正处于由规模扩张向质量效益转型的关键阶段，新能源汽车将继续成为核心增长动力。
　　3．氢能行业
　　氢能在中国能源转型与可持续发展战略中占据举足轻重的地位，是推动“碳达峰、碳中和”目标实现的核心清洁能源，也是构建未来零碳能源体系的关键组成部分。作为连接可再生能源与终端用能的重要纽带，氢能不仅能有效消纳风电、光伏等波动性可再生能源，推动能源结构向绿色低碳转型，更在交通、工业、建筑等难脱碳领域发挥着“深度脱碳”的关键作用——从氢燃料电池汽车替代传统燃油车，到绿氢炼钢、化工原料替代化石能源，其应用场景覆盖全产业链减碳需求。2025年，中国氢能产业迈入了规模化与商业化加速落地的关键阶段。《中华人民共和国能源法》正式实施，首次在国家法律层面确立了氢能的能源属性，为产业发展奠定了坚实的法律基础。政策层面持续发力，2025年1月份，工信部发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，明确我国将围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用4大方向，研究形成一批清洁氢“制—储—输—用”成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地。2月，国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》提出，加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给；稳步发展可再生能源制氢及可持续燃料产业，稳步推动燃料电池汽车试点应用，有序推进全国氢能信息平台建设，稳妥有序探索开展管道输氢项目试点应用，推动各地建立完善氢能管理机制。与此同时，“十五五”规划纲要（征求意见稿）进一步强化氢能的战略地位，将其列为构建新型能源体系的关键支柱，并重点引导资源向氢冶金、绿色合成氨/甲醇、可持续航空燃料等高附加值、深度脱碳方向倾斜。政策支持的重心也由早期的“购车补贴”逐步转向“用氢激励”，更加注重绿氢的实际消纳与市场机制建设。在产业链层面，上游装备国产化率大幅提升；中游储运技术实现多元突破；下游应用场景则从交通领域向氢冶金、绿色化工等高价值工业领域加速延伸。展望未来，随着绿氢成本的持续下降和应用场景的不断拓展，氢能有望在钢铁、化工、重卡乃至航空等难减排领域发挥关键的脱碳作用，并逐步从补充能源转型为国家能源战略的重要支柱。氢燃料电池是氢能规模化应用的核心。在技术路径上，质子交换膜燃料电池（PEMFC）凭借零排放、长续航及轻量化优势，在中重型运输等领域潜力巨大；高温固体氧化物燃料电池（SOC）则以其低能耗、高效率的特性，在分布式能源与电解水制氢领域表现突出。当前，行业正通过技术创新与场景拓展，推动氢能在更多领域实现商业化落地。
　　质子交换膜燃料电池（PEMFC）技术是一种以氢气为燃料、空气或氧气为氧化剂的清洁能源发电技术，通过电化学反应将氢气的化学能转化为电能，具有较高的能量转化效率、零碳排放等特点。PEMFC采用质子交换膜作为电解质，通过阳极分解氢气释放电子、阴极结合氧气生成水的电化学反应实现发电，其核心部件包括质子交换膜、催化剂层、气体扩散层和双极板，通过模块化设计提升系统效率和稳定性。
　　凭借零排放、高能量转换效率、快速冷启动、低噪音、高功率密度及优异的动态响应能力，质子交换膜燃料电池已成为清洁能源技术中的重要方向。其主要应用场景已从交通领域，如重卡、公交、物流车、船舶和轨道交通等不断拓展至固定式发电领域发展，并在可再生能源消纳、微电网构建及特种便携电源等领域逐步展现价值。目前，行业的发展仍面临材料、配套网络覆盖及经济性等方面挑战，但随着标准体系完善、地方支持力度加大和应用场景下沉，该技术路径正成为支撑国家深度脱碳与能源安全战略的重要支柱，并稳步迈向市场化、规模化与国际化发展的新阶段。
　　固体氧化物电池（SOC）是一种可在燃料电池和电解池两种模式间切换的电化学器件：在电解模式下称为固体氧化物电解电池（SOEC），在发电模式下称为固体氧化物燃料电池（SOFC）。二者共用同一套陶瓷电解质、电极与电堆结构，仅在运行方向上互为逆过程，从而构成一条“双向能量转化”的技术路线，实现氢－电－热的灵活耦合与循环。
　　SOEC是SOC的电解模式，在高温电解制氢领域展现出独特优势。与碱性和质子交换膜电解相比，SOEC系统转化效率达到85%-100%，电解槽能耗低至2.6-3.6kwh/Nm3，两项指标均具有优势。作为高温电解技术，SOEC可与核能、钢铁冶金、化工、合成氨等高温余热场景结合，实现能源高效利用和氢气生产，助力相关行业的绿色转型。此外，SOEC还可以通过共电解CO和HO生产合成气（H+CO），为化工和燃料合成提供原料。目前SOEC正逐渐由工程化迈向商业化，2030年有望实现较高商业化水平。
　　SOFC相较其他氢燃料电池技术路线具备多项显著优势。首先，其对燃料具有高度适应性，不仅可使用氢气，还可利用甲烷、天然气等碳氢燃料，应用前景更为广阔。其次，SOFC下游应用广泛，在不同功率段可覆盖便携式能源、分布式能源、工商业供能等多种应用领域。同时SOFC能量转换效率高，且排热温度高、品质好，特别适用于热电联供场景。全球SOFC市场规模预计将在2030年突破45亿美元，具有极大市场潜力。
　　此外，SOFC技术正处在持续迭代阶段，第三代金属支撑SOFC（MS-SOFC）以金属基板颠覆前两代陶瓷结构，将工作温度降至550-750℃，具有启动快、寿命长、成本低等特点。其热电联产效率已超92%，高度适配数据中心、分布式能源与微电网等前沿场景。随着全球碳中和进程加速，MS-SOFC作为SOFC技术演进的最前沿，凭借其革命性的性能突破和广阔的应用前景，正站在商业化爆发的前夜。
　　综合来看，SOC技术通过SOFC与SOEC的“一体两面”设计，不仅打通了氢－电－热的全链条转换，更将发电端与制氢端纳入同一产业生态，兼具高能效、宽燃料适应性及规模化潜力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1．技术创新及人才优势
　　公司高度重视技术研发，多年来持续开展技术创新，完善战略布局。在“碳达峰、碳中和”及节能环保、产业升级大方向的指引下，公司不断加大对高效智能电机、IPM多级转子电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池关键零部件及金属支撑固体氧化物燃料电池等产品的研发投入，并在中山、上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律等地设立了研发中心，使公司技术一直保持在行业的前沿。公司研发并量产的一系列产品，如EC风机、半封闭压缩机专用电机、800V碳化硅控制器、“多合一”扁线电驱动总成、增程器发电机系统、氢燃料电池系统及其关键零部件等，均在行业内处于技术领先地位。截至2025年12月31日，公司累计申请专利4,706项，包括PCT申请393项，授权3,593项，其中授权有效专利2,342项（含发明793项）。
　　在人才队伍建设方面，公司拥有3个国家级实验室、4个CNAS认可实验室，并设立了博士后工作站与专家工作站，积极与知名高校及科研院所开展产学研合作，携手合作伙伴成立联合实验室，为引进和培养高级技术与管理人才搭建了优质平台。在快速发展过程中，公司成功吸引了包括国家高层次人才、国家重大项目总体专家组专家以及地方学科带头人或领军人才在内的众多技术人才加盟。为有效吸引和留住优秀人才，建立长效激励约束机制，公司自2020年起不断加大公司员工激励力度，针对不同类型的激励对象实施多元化激励方案，实现多形式、多层次激励机制。除面向公司及子公司全体符合条件的员工实施股权激励计划和员工持股计划外，公司特别针对新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务的核心研发人员推出了“领航计划”系列员工持股计划。这一举措有效落实了公司让优秀科研人员“先富起来”的人才战略，提高核心研发人员的稳定性，充分调动研发人员的积极性和创造性，持续提升公司在新能源汽车动力总成系统及氢能等业务方面的技术水平，在激烈的行业竞争中实现技术创新，进一步提高产品竞争力和市场地位。
　　2．产业转型升级的优势
　　自上市以来，公司在稳固并发展建筑及家居电器电机核心业务的基础上，积极推动并加快产业转型升级的步伐。2009年，公司跨入新能源汽车动力总成系统产业，成功迈出了公司产业转型升级的第一步；2011年以来，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来和美国佩特来，全面进入车辆旋转电器领域，奠定了公司产业转型升级坚实的基础，同时也为公司新能源汽车动力总成系统的发展引入了具备汽车行业丰富经验和深谙汽车行业文化的优秀管理团队，并带来了成熟的市场通道和客户资源；2016年初，公司收购上海电驱动，开启了公司新能源汽车动力总成系统业务的新里程，并于同年与巴拉德等氢能产业内优秀企业开展战略合作，构建完整的新能源汽车动力总成系统产业链，同时充分发挥公司在电力电子、软件集成和高速电机技术优势，重点聚焦氢燃料电池关键零部件的研发，并在金属支撑固体氧化物燃料电池分布式能源及电解制氢技术方面进行了产业布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。在全球新能源汽车及氢能产业链的精准布局，有效提升了公司在全球新能源汽车行业及氢能行业的地位。
　　在产业转型升级过程中，公司持续优化产业布局，积极推进精益生产与自动化制造，有效提升了生产效率并充分发挥了各业务间的协同效应，为公司的中长期发展和战略目标的实现提供了重要支撑。目前，公司已形成了“今天”-“建筑及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能产业”完善的产业阶梯式发展格局。公司建筑及家居电器电机业务可为新能源汽车动力总成系统和氢能业务提供持续稳定的现金流，有力支持公司前瞻技术研发的持续投入，为公司的长期、稳步且可持续发展奠定坚实基础。
　　3．资源整合的优势
　　在推进产业转型升级的过程中，为充分发挥公司内部汽车产业的规模经济和范围经济效益，强化集团的核心竞争力，实现优质资源整合与共享，促进新能源汽车动力总成系统整体解决方案的推广与销售，公司将上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞等与汽车关键零部件相关的子公司整合，形成了以上海电驱动为母公司控股管理主体，下辖上海汽车电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞、东实大洋等相关控股子公司的车辆事业集团。车辆事业集团的垂直管理将有助于充分发挥各子公司在技术、成本控制、精益生产、市场渠道和售后服务平台等方面的比较优势，吸收融合优秀的汽车行业文化，实施优势互补，凸显协同效应，进一步提升品牌形象，形成长效发展机制，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。此外，为发挥公司与行业优秀企业在业务、市场层面的独特优势，实现强强联合，公司积极开展产业布局，深度推进战略合作。在组织合作方面，公司积极拓展产业链布局，不仅与下游零部件厂商及整机厂（如东实股份、塔塔汽车零部件公司、新柴股份、欣锐科技等）共同成立合资/联营公司，还与多家企业及科研机构合作共建联合实验室。此外，公司还积极探索其他合作模式，如参与研发重点项目、产学研合作、技术转让、共同承担国家科技计划重大课题等，以进一步扩大合作范围和深化合作层次。依托上述合作，公司携手产业伙伴，共同开展新能源汽车关键零部件的研发、制造和销售工作，为客户提供新能源汽车动力总成系统整体解决方案，加速市场拓展与业务增长。
　　在资本合作层面，公司通过投资参与产业基金，与供应商、客户构建紧密的资本纽带，有效拉通产业链上下游，推动产业协同发展。目前，公司借助这一模式，间接持有深蓝汽车、睿尔曼、世航智能等行业上下游企业的部分股权，进一步夯实与供应商和客户的合作基础。
　　通过上述内外部资源的系统整合，公司成功实现了在研发平台、销售渠道、服务体系、人才储备及品牌建设等多个维度资源的高效交流与拓展。这些举措不仅加快了公司国际化的步伐，更为公司的持续创新与长远发展注入了源源不断的新动力。
　　4．品牌与营销优势
　　公司自创立以来，始终坚持“自主品牌、自主研发、自主生产、自主销售”的原则，在产品的技术水平、质量控制、交付服务等方面保持较高水准，得到国内外客户和同行的广泛好评。通过实施严格的生产过程质量控制和执行规范的技术标准，公司自研自产自销的“大洋电机”系列建筑及家居电器电机产品，在国内外市场上享有很高的知名度和美誉度。早在2005年，“大洋电机”即被评为广东省著名商标，并成为行业知名品牌。
　　公司自2009年开始进入新能源汽车动力总成系统产业，2016年初公司完成收购上海电驱动，使得“电驱动”品牌成为公司在新能源汽车动力总成系统产业又一名片，进一步夯实了公司在新能源汽车动力总成系统行业的领先地位。此外，在汽车行业，公司还拥有百年国际品牌“佩特来”的永久使用权和国内知名品牌“杰诺瑞”。“佩特来”与“杰诺瑞”品牌在各整车企业中积累的良好信誉，为公司新能源汽车动力总成统产业与上述优质客户开展深度交流与合作创造了有利条件，形成了显著的品牌协同效应，有力促进了相关业务的拓展。
　　5．全球布局优势
　　公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，以全球化视野和思维方式，逐步实施产业全球布局，促使全球资源在公司内部得到合理高效利用，提高公司全球市场竞争能力。经过多年的发展，公司在全球范围内，包括美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国、摩洛哥（生产基地投建中）等国家，设立了子公司及生产基地，不断完善公司全球布局，进一步贴近公司主要客户，以提供更好的产品交付效率和服务响应速度，满足客户本地化制造（local for local）的供应链策略。
　　公司制造基地的全球化布局，有助于公司充分调动全球各个生产基地的资源，针对不同区域的差异化关税，动态优化资源配置，选择最具有关税税率优势的基地进行生产，实现全球各基地产能的灵活调配和稳定平衡生产，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。此外，公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。广泛的市场覆盖与坚实的客户基础，不仅为公司带来持续的订单增长，更有效降低了对单一市场的依赖，分散了区域经济波动、政策变化等潜在风险，保障了业务的稳健发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）总体经营情况
　　2025年，全球经济在地缘政治冲突外溢、保护主义抬头、债务压力高企及主要经济体货币政策分化等多重挑战下，不稳定性和复杂性显著增加。尽管总体仍维持增长，但增长动能有所减弱，质量与结构性问题日益凸显，复苏进程呈现出脆弱且不均衡的态势。在此复杂深刻的全球格局调整中，中国经济发挥重要稳定器作用，以自身的持续增长有效对冲了下行压力，整体呈现稳中有进、向新向优的发展趋势。全年国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元，圆满达成预期目标。同时也要看到，经济运行仍面临一定的下行压力，发展不平衡不充分的问题依然是制约高质量发展的关键因素。
　　报告期内，面对错综复杂的国内外经济环境，公司坚持稳健经营，积极应对挑战，实现了营业收入与盈利能力的持续提升，两者均创历史同期新高，展现出较强的韧性与抗风险能力。为深化公司全球化战略布局，增强公司海外业务的本地化制造与供应链能力，提升公司在国际市场的综合竞争实力，同时打造公司国际化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司治理透明度和规范化水平，公司于2025年9月22日向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。公司本次发行并上市尚需取得中国证监会、香港证监会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，该事项目前仍存在不确定性。
　　2025年，公司实现营业收入1,222,128.80万元，营业利润 133,996.35万元，利润总额 132,926.33万元，净利润115,597.13万元，其中归属于上市公司股东的净利润为108,271.72万元，与上年同期相比，分别增长0.89%、27.21%、26.46%、26.75%、21.99%。
　　（2）业务板块发展情况
　　1）BHM事业部
　　A.深化精益数智化转型，智能工厂建设获权威认可
　　报告期内，BHM事业部持续深化精益数智化融合。以精益思维为引领，数智技术为依托，通过大力推进“以机代人”及自动化项目落地，成功实现运营成本降低与人力资源优化的双重目标。凭借在智能制造领域的深厚积累与卓越成效，公司中山总部“全球电机及驱动系统大数据中控智能工厂”成功入选广东省工业和信息化厅2025年先进级智能工厂名单。这一成就不仅标志着BHM事业部的数智化转型与精益管理水平获得权威认可，更为公司高质量发展奠定了坚实的智能化基础。
　　B .聚焦市场需求，驱动产品迭代与新兴领域拓展
　　为更好地满足市场需求，BHM事业部积极推进产品技术迭代，在永磁辅助同步磁阻电机、高效智能电机、半封闭压缩机电机、轴向磁通电机、电梯曳引机、风机系统等核心产品领域均取得显著进展。同时，事业部紧密遵循新基建、东数西算、碳中和、碳达峰等国家战略指引，持续发力新能源赛道，为车用空调、新能源汽车充电桩、冷链物流、热泵、IDC（数据中心）及储能等快速发展的行业提供了高效可靠的电机与风机解决方案。
　　C.优化全球产能布局，应对国际市场挑战
　　面对美国关税政策的不确定性，公司稳步推进全球业务及产能布局优化：一方面，进一步提升墨西哥工厂的产能与零部件自制能力；另一方面，积极推进摩洛哥工厂建设，并启动美国印第安纳工厂的建设。上述生产基地将与越南工厂共同构成BHM事业部海外核心制造基地群，有助于公司针对不同区域的差异化关税政策，灵活规划和调整产能，实现贸易政策变化下生产资源的最优配置。
　　D.前瞻布局机器人领域，多维度构建技术与产业生态
　　公司高度关注新兴技术发展，报告期内基于对行业趋势的研判及自身产品技术路线，通过“自主研发+产学研合作+战略投资”相结合的方式，在机器人领域积极布局并取得系列成果：
　　a.产品研发：启动核心技术攻关，推进产学研合作
　　公司于2025年2月设立“人形机器人电机”前瞻产品项目，正式启动自主研发。同年7月，与同济大学机械与能源工程学院签署协议，共建“具身机器人执行机构先进技术联合研究中心”，聚焦具身机器人执行机构前沿技术研究。依托该产学研合作平台，公司快速开发出市场常用的外转子电机关节模组产品样机，并同步开展轴向磁通电机、GaN功率器件、新型散热等关键技术在关节模组产品上的应用研究，旨在提升产品转矩密度和功率密度，优化系统温升，增强产品竞争力。同时，公司实施了“机器人关节模组工艺研究与导入”前瞻工艺项目，以加速解决产品批量生产中的关键问题。
　　b.战略投资：参股优质企业，拓展产业协同
　　2025年下半年至2026年初，公司通过直接投资及参与产业基金，相继完成了对智能机器人领域三家头部企业——梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（“AI+3D”视觉）、睿尔曼智能科技（北京）有限公司（超轻量仿人机械臂）及苏州世航智能科技有限公司（海洋无人装备）的战略投资。此举旨在构建深度产业协同：一方面为公司“以机代人”等战略项目获取前沿的智能机器人解决方案；另一方面，也将以此为核心抓手，推动公司具身智能关节模组等关键技术的工程化与产业化落地。
　　c.战略合作：深化场景应用，加速产品验证与迭代
　　公司于2026年1月与智元创新（上海）科技股份有限公司（简称“智元创新”）签订《战略合作协议》。双方从具身智能的真实应用场景出发，高度重视产品工程化、可靠性与可复制性，计划在具身智能场景应用及验证、数据采集、产品采购等方面开展深度合作。目前，公司已向智元创新采购了首批具身智能机器人，并投入至公司中山工厂内搭建的机器人培训及数据采集中心，通过真实环境、真实任务的持续运行，实施具身智能机器人在可靠性、稳定性和应用能力方面的验证，持续推动模型和系统能力的迭代升级，为具身智能机器人的长期进化提供稳定支撑。
　　2）车辆事业集团业务情况
　　报告期内，车辆事业集团两大业务板块发展情况如下：
　　A．新能源汽车动力总成系统的发展情况
　　面对报告期内我国新能源汽车市场渗透率持续提升、电驱动系统行业竞争日趋激烈的环境，上海电驱动始终围绕核心战略客户深化布局，持续加大电驱动总成系统及平台化产品的技术研发投入，推动产品技术水平与综合竞争力稳步增强。在进一步拓展国内战略客户及海外新能源汽车市场的同时，上海电驱动还通过加大电驱动总成生产线投资，持续提升产品制造品质与核心零部件自制率，保持了良好的稳健经营态势与卓越的交付达成率。
　　目前，上海电驱动已完成上海、潍坊、芜湖、十堰、重庆五个国内制造基地，以及泰国、摩洛哥两个海外制造基地的战略布局。这一全球化生产网络将为公司国内外战略客户提供更优质的本地化配套与服务，有力保障公司在国内外市场新能源汽车动力总成业务的稳健发展。
　　B.车辆旋转电器业务的发展情况
　　在车辆事业集团的统一战略部署与高效管理下，旗下专注于商用车市场的佩特来与主营乘用车业务的杰诺瑞，持续深化协同、整合资源，实现了车辆旋转电器业务在研发、制造与市场端的全面融合与能力提升。
　　报告期内，佩特来与杰诺瑞共同推进数字化转型，构建了从客户需求到产品交付的端到端流程体系，并通过信息化工具强化了对质量、交付等关键问题的闭环管理与持续改进。借助流程的系统性整合与精益化改造，整体运营效率得到大幅提升。在生产环节，通过深入实施精益生产理念，加快推进“以机代人”等自动化项目，不仅提高了生产线的柔性与稳定性，也使标准单台制造费用同比实现显著下降；在供应链方面，通过动态优化、滚动修订库存管理规则，实现了库存规模的精准控制和呆滞物料的持续清理，进一步提升了资产周转效率，为整体盈利能力的增强提供了有力支撑。2025年，潍坊佩特来凭借在商用车起发电机领域深厚的技术积累与突出的市场表现，荣获国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业称号，充分体现了其在关键技术领域的创新引领作用与行业影响力。
　　市场拓展方面，双方充分依托内部协同机制，精准洞察市场趋势与客户需求，在持续巩固现有客户合作的同时，积极开拓新客户、新市场。通过针对性的技术与业务拓展，实现重点客户销售突破，成功获得国际知名汽车品牌雷诺的发电机产品项目定点，标志着公司正式进入欧洲主流乘用车供应链，成为少数能够为国际Tier-1整车厂供应发动机关键零部件的中国品牌之一。与此同时，双方持续深耕售后市场体系，积极开拓国内主机配套机会及潜在客户，推动售后市场销售收入取得显著增长。在佩特来与杰诺瑞双轮驱动、高效协同下，车辆旋转电器业务板块近年来保持稳健发展态势，2025年营业收入更是再次突破历史记录，创下新高，为集团整体发展注入了强劲动力。
　　3）氢能业务情况
　　在氢能技术领域，公司依托在电力电子、软件集成与高速电机等方面的长期积累，聚焦氢燃料电池核心部件与系统开发，已形成涵盖质子交换膜燃料电池（PEMFC）关键零部件（BOP）、固体氧化物电池（SOC）及储放氢技术的多元布局。在PEMFC方向，公司重点开展BOP系统研发，已成功开发氢燃料电池多合一控制器、高速离心式空压机、高压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等一系列关键零部件，并持续构建自主知识产权体系。
　　在SOC方向，公司以研发为导向，重点攻关SOC热喷涂制备工艺，覆盖基础材料、单电池制备至电堆模组开发全链条。报告期内，公司已实现高性能、高稳定性单电池的制备，为电堆集成奠定基础。目前，正集中突破1kW/5kW电堆模组的研发瓶颈，着力提升功率密度与长期运行稳定性。
　　同时，公司积极推进SOC系统开发，已完成1kW级固体氧化物燃料电池（SOFC）原型机研制，实现连续稳定运行1,200小时，系统发电效率超50%，综合效率超80%，验证了技术路线与系统可靠性。在此基础之上，公司正加快开发5kW级SOFC系统及2.5kW级固体氧化物电解水制氢（SOEC）系统，进一步拓展氢能应用场景，强化与BHM事业部客户的协同，提升产业链竞争力。
　　此外，公司通过参股中安浩源（北京）氢能科技有限公司，布局有机液体储放氢技术，已完成技术原型开发。未来，基于SOC产品（SOEC/SOFC）与有机液体储放氢技术，公司将逐步构建“氢气制备—储运—应用”全链条产业能力。
　　（3）主营业务情况分析
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1．公司未来发展战略
　　（1）立足两大主营业务，夯实发展根基，拓展增长空间
　　公司发展战略定位明晰，始终将“为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案”作为企业使命，专注于电机行业及其相关配套应用领域，坚持“以市场为导向、以创新求发展”的经营理念，积极响应国家“一带一路”、粤港澳大湾区战略发展规划倡议，遵照节能减排、“碳达峰、碳中和”的政策指引，立足公司两大业务板块，优化要素配置、整合优质资源，持续为客户创造最大价值，与战略合作伙伴共同发展。
　　公司依托在建筑及家居电器电机行业多年积累的电机及电控技术经验和优势，抓住全球新能源汽车行业发展的契机，积极开展汽车关键零部件行业战略布局，在国内率先成功跨入新能源汽车动力总成系统行业。在充分考虑行业差异尤其是汽车关键零部件产业的进入壁垒、时间经济效应等因素的前提下，公司先后并购重组了芜湖杰诺瑞、佩特来、上海电驱动等汽车关键零部件企业，并与多家整车厂家共同设立合资公司，成为国内为数不多的能够同时覆盖传统燃油车及新能源汽车动力方案的独立第三方供应商。公司近年来持续加大在新能源汽车动力总成系统业务领域的投入，紧跟市场发展趋势，积极提升上游关键零部件的供应能力，重点布局电机控制器里的逆变砖、扁线定转子、增程器发电机等核心零部件的生产与供应，保障核心部件的稳定生产与高效供应。
　　（2）前瞻布局新兴技术，驱动创新发展
　　公司始终将技术创新作为核心驱动力，密切关注并深度研判全球新兴技术发展趋势，结合行业演进方向及自身产品技术路线，通过“自主研发为核心、产学研合作为支撑、战略投资为补充”的多元创新模式，以前瞻视野积极布局能源氢能与具身智能等前沿领域，致力于构建未来增长新引擎。
　　公司将氢能视为未来能源体系的核心组成部分。在夯实质子交换膜燃料电池（PEMFC）系统关键零部件的研发与产业化基础上，持续推进PEMFC在交通、工程机械及船舶等领域的多元化应用，同时将固体氧化物电池（SOC）技术的研发与商业化作为氢能板块的战略支柱与未来增长引擎。固体氧化物燃料电池（SOFC）技术不仅因其高效率、燃料灵活性在分布式发电、应急电源及特殊场景动力中具备独特优势，其可逆运行模式（固体氧化物电解电池SOEC）更为实现高效电解水制氢提供了关键路径，有望打通“绿电-绿氢-高效发电”的循环。目前，公司正加速SOFC材料、电堆及系统的技术创新与产业化落地，开辟氢能技术未来商业化应用新路径。
　　在具身智能领域，公司以产学研和对外投资为纽带，与国内知名高校及行业内多家头部企业开展战略合作，促进了公司业务的快速发展。凭借在电机设计、驱动控制、系统集成及工程制造方面的深厚技术积累与经验沉淀，公司将重点攻关具身智能关节模组等核心产品。围绕“轻量化、高集成度、标准化、通用化及高可靠性”的核心产品指标，持续提升机器人关节电机及模组的功率密度与系统可靠性，打造行业领先的核心部件；同时将进一步完善公司在具身智能产业链的关键环节布局，强化与产业链上下游优质伙伴的战略联动，促进产业协同发展，并逐步将训练完成的机器人部署至公司全球各主要生产基地，构建规模化、可复制的全球应用体系，以智能化升级赋能生产制造。
　　目前公司正着力于构建面向具身智能机器人的真实场景训练与验证基础设施平台，依托真实产线场景系统化采集高质量多模态训练数据，构筑模型进化的数据基石，建立“数据采集-模型训练-能力反馈”的闭环迭代体系，以此推动具身智能机器人在真实场景中的可靠运行与规模化应用，加速技术产业化进程，并向市场交付训练成熟的具身智能机器人及真实场景运行数据，为公司成为全球具身智能机器人在工业应用领域领先的综合服务提供商奠定坚实基础。
　　公司明确将“AIGC（人工智能生成内容）与具身智能机器人”列为推动产业升级和实现能力重构的关键战略方向。公司已系统性引入AIGC技术，依托专业的顾问团队与先进的工具平台，在严格保障数据安全与隐私的前提下，快速将AI技术深度赋能研发设计、生产制造、市场营销等各业务领域，目标是将研发及知识型工作中基础性、重复性的任务交由智能系统处理，从而解放工程师与专业人员，使其能够更专注于系统架构设计、核心技术突破与关键工程判断，全面推动“AI+业务”的智能化升级。同时，公司将稳步推进具身智能机器人的规模化应用，逐步将生产运营中高强度、高重复性、高标准化的作业场景交由机器人承担，以期显著提升作业安全性、生产稳定性与整体运营效率。在这一智能化转型过程中，公司将积极引导相关员工向“AI模型搭建、具身智能训练、数据采集与标注工厂”等新兴岗位转岗，培养其成为推动智能系统持续迭代进化的核心力量，实现员工与企业的共同成长。
　　通过上述多维度的新兴技术战略布局，公司旨在强化核心竞争力，为长远、可持续发展奠定坚实的技术基础。
　　（3）构建产业梯级格局，引领未来增长
　　目前，公司已明确形成了“今天”-“建筑及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能产业”的三级产业阶梯式发展战略方向。在这一战略指引下，公司将继续深耕现有核心业务，巩固建筑及家居电器电机领域的市场地位，同时加速新能源汽车电驱动系统的研发与市场拓展，积极布局氢能及具身智能产业，抢占未来发展的制高点。同时，公司将进一步发挥资本市场优势，加强与国内外科研机构、高校及行业领军企业的技术合作，有效利用全球资源并实现其合理高效配置，提升公司品牌形象，推动公司发展成为全球最具竞争力的驱动系统产品和解决方案供应商，实现“大洋电机，转动地球”。
　　（4）全球化战略布局
　　公司坚定推行全球化发展战略，通过构建多维度、深层次的全球业务网络，实现资源最优配置与可持续发展。公司已在全球范围内精心选址并建立了稳健的生产基地及子公司网络，覆盖中国、美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国，并积极推进摩洛哥生产基地的建设。这一布局不仅是对全球贸易格局演变的前瞻性响应，更是公司主动分散经营风险、提升供应链韧性的核心举措。
　　在当前国际贸易政策不确定性加剧、贸易保护主义暗流涌动的背景下，公司全球化生产布局的战略价值愈发凸显。通过整合全球各生产基地的资源禀赋，公司能够针对不同区域动态变化的关税政策及贸易壁垒，实时优化生产资源配置。公司具备在全球范围内选择关税优势最显著、综合成本最优的基地进行生产的能力，确保了各基地产能的灵活调配与全球生产的动态平衡，从而有效对冲贸易壁垒及关税政策波动带来的潜在影响，保障生产经营的稳定性与成本竞争力。
　　公司凭借强大的全球市场销售能力和广泛的渠道网络，产品已成功打入全球80多个国家和地区的市场，与众多世界500强企业及国内外行业领军品牌建立了长期、稳定的战略合作伙伴关系，彰显了公司产品的卓越品质与市场认可度。此外，公司海外制造基地的战略性布点，使得公司能够深度贴近当地客户，显著缩短产品交付周期，提升服务响应速度，完美契合了客户对“本地化制造（Local for Local）”模式的供应链需求，增强了客户粘性与满意度。
　　展望未来，公司将持续深化全球化战略，进一步拓展国内外优质业务渠道，积极开发新兴市场，深耕现有市场，不断扩大客户基础，提升市场份额；持续优化全球生产与研发布局，充分整合全球技术、人才、市场等资源优势，提升全球协同效应；深化与国际伙伴的战略合作，通过合理规划业务地域分布，稳步渗透不同区域市场，有效分散单一市场过度集中的风险，全面提升公司在全球市场的抗风险能力、品牌影响力与综合竞争实力，为实现公司的长期稳健发展奠定坚实基础。
　　2．2026年工作重点
　　2026年，是公司深化全球化布局、加速转型升级的关键一年。公司将以“深化海外布局、构建敏捷组织、突破增量业务、强化数据驱动、推进资本运作”为五大核心战略抓手，全面提升全球竞争力与运营效率。通过优化产品结构，聚焦高附加值业务，培育新的增长动能，致力于实现各业务板块的稳健增长和利润目标的达成。具体工作重点如下：
　　①深化海外本地化制造与研发：提升全球市场覆盖度
　　深化海外本地化制造与供应链体系建设，增强区域市场辐射力与客户服务效能，降低贸易壁垒影响；同步拓展国内、欧洲、东盟及“一带一路”沿线国家市场渠道，积极开拓新兴市场空间，精准满足全球客户需求。
　　②构建端到端流程与敏捷组织：提升全球响应效率
　　持续推动组织架构向扁平化、项目制转型，提升资源整合效率与响应速度；打造支撑全球化创新与运营的核心团队，系统优化跨地域、跨部门核心业务流程，量化提升流程效率，支撑全球市场快速需求响应与交付。
　　③突破新兴市场与增量业务：培育增长新动能
　　重点突破SOFC前沿技术及具身智能关节模组等新品的研发，同步深化海外新能源汽车业务布局与服务体系，培育新的业绩增长极，拓展增量业务空间。
　　④打造智能数据驱动决策中枢：强化业务财务协同效能
　　打造实时、透明、智能的数字化底座，聚焦岗位驾驶舱建设，赋能精准决策；深化财务数字化，推动与销售、生产、供应链等业务数据的管理闭环，基于数据洞察驱动运营优化。
　　⑤推进H股上市与国际化布局：提升全球综合竞争力
　　扎实推进H股上市工作，构建国际化资本运作平台，提升境外融资能力，同步提升公司治理透明度与规范化运作水平，深化全球化战略布局，增强国际市场综合竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。　　目前公司形成了以建筑通风及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。　　（二）行业发展回顾　　1．家电行业　　2025年上半年，以旧换新政策加码推进，中国家电行业继续保持较快增长。据奥... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。
　　目前公司形成了以建筑通风及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。
　　（二）行业发展回顾
　　1．家电行业
　　2025年上半年，以旧换新政策加码推进，中国家电行业继续保持较快增长。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年1-6月中国家电大盘（不含3C）零售额4,537亿元，同比增长9.2%。在“国补”带动下，老旧家电淘汰速度加快，新品类、新技术的渗透率在政策红利下攀升，健康绿色、节能环保、高能效的家电产品成为消费者的首选。家电市场在政策红利与需求韧性支撑下实现稳健增长，但行业内部分化明显，同时面临补贴退坡带来的增速放缓压力。出口方面，家电出口呈现平稳增长态势，海关总署数据显示，2025年1~6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%。
　　细分空调市场，2025年上半年在政策刺激、价格拉动与高温天气的叠加效应下，空调行业规模和增速依然处于家电细分品类的领先地位。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年1-6月中国空调市场销量3,845万台，同比增长15.6%；销售额规模达1,263亿元，同比增长12.4%，均实现双位数增长。出口方面，据海关总署数据，2025年1-6月中国空调累计出口额达93.5亿美元，同比增长近10%；其中，对欧盟国家空调出口量同比增长43.2%，出口金额达37.6亿美元，创同期历史新高，成为拉动家电出口的重要增长极。
　　当前，中国家电行业正通过政策引导、技术突破与理念升级，构建绿色消费新生态。今年2月，市场监管总局等五部门印发的《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》提出，加强家电、家居等领域质量、标准和品牌建设；促进家电换“智”、家装厨卫“焕新”。3月，中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》提出，加大消费品以旧换新支持力度，用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。在国家政策驱动下，中国家电消费正加速向绿色低碳化、智能融合化方向转型。企业需要从技术创新、服务优化和品牌建设等多方面发力，以适应市场变化，满足消费者需求，提升市场竞争力。
　　总体来看，在补贴政策扩容与技术创新驱动下，家电行业将保持韧性发展。内销方面，2025年国补政策已确认将持续到年底，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，同时将于10月份按计划下达第四批690亿元资金。在国补助力下，内销有望保持较高韧性。出口方面，尽管家电企业面临外部环境的不确定性，但头部企业在全球多地布局生产基地，能够良好应对关税等国际贸易政策波动，同时，东南亚、南美、非洲等多个新兴市场需求旺盛，有望显著拉动家电增量。空调市场方面，在国补政策刺激和高温天气催化下，内销增长趋势明确；海外市场方面，美国DOE能效标准的推行，存量老旧空调的淘汰催生更新需求，新技术新产品满足本土升级需求，为高效节能技术优势企业提供美国市场机遇；同时，欧洲等地极端高温天气为中国空调企业打开销售增量窗口，东南亚、拉美、非洲等新兴市场的拓展也将为行业带来新的发展机遇。
　　2．汽车行业
　　（1）汽车行业整体情况
　　2025年上半年，中国汽车市场在政策驱动、技术迭代与消费升级的多重作用下，呈现出稳健增长的态势。据中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年我国汽车产销量首次双超1,500万辆，同比均实现两位数增长，汽车产业活力持续释放。具体来看，今年上半年，我国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%，为稳住汽车消费基本盘发挥了积极作用；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%，市场需求温和复苏。出口方面，上半年汽车出口继续保持增长。1至6月，汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。出口市场的增长不仅提升了中国汽车在全球市场的份额，也为中国汽车企业带来了新的增长机遇。
　　作为国民经济重要的支柱产业，汽车行业正处于转型升级的关键阶段。近年来，汽车行业总体发展较为平稳，对宏观经济稳中向好的发展态势起到了重要的支撑作用。未来，在“电动化、网联化、智能化”的促进下，汽车行业将继续积极拥抱新一轮科技革命，坚持创新驱动，加快融入新发展格局，成为推动全球汽车行业转型升级的领跑者，为实现第二个百年目标做出汽车行业应有的贡献。然而，当前汽车行业仍面临不少困难和挑战，主要表现为外部环境变化带来的不利影响在加深：居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳；行业竞争加剧，盈利持续承压，影响行业健康可持续发展。
　　（2）新能源汽车行业
　　新能源汽车作为全球汽车产业绿色发展、低碳转型的重要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略选择。2025年上半年，中国汽车市场规模继续保持全球领先地位，其中新能源汽车表现亮眼。据中国汽车工业协会数据显示，1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。其中，2025年6月单月，新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例超过二分之一，新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例达到四分之一。这一数据不仅标志着新能源汽车市场进入新的发展阶段，也显示出其在汽车市场中的重要地位不断提升。新能源汽车渗透率的提高，一方面是政策倾斜的结果，另一方面则是消费者从选择燃油车逐渐过渡到新能源车的转变。此外，我国新能源汽车的出口市场也表现出色，上半年出口量达到106万辆，同比增长75.2%，成为推动我国汽车出口增长的主要驱动力。展望下半年，6月已启动的由工业和信息化部、国家发展改革委、商务部等部门组织开展的2025年新能源汽车下乡活动，有望进一步激活下沉市场的消费潜力，叠加以旧换新政策刺激及2026年购置税退坡影响，下半年新能源车销量有望延续较高增速。
　　细分增程式电动汽车市场，增程式电动汽车作为一种介于完全零排放的纯电动车与以节油为核心的插电式混合动力车之间的技术路线，以“无里程焦虑+补能成本优势”为核心差异化路径，在纯电动汽车和插电式混合动力车的市场竞争中成功开辟出第三条增长曲线，并推动新能源汽车市场格局向多元化演进。目前已有多家纯电车企明确计划推出增程式车型。据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的数据显示，2025年上半年，增程式车型累计销量53.8万辆，同比增长16.5%。增程式电动汽车渗透率的提高，一方面是响应国家政策引导，推动不同技术路线的多元化发展，另一方面是其能够较好地平衡纯电驱动和补能体验，从而满足消费者需求。然而，增程式电动汽车目前仍面临政策支持不够明确、市场认知尚有偏差、成本控制难度大以及增程式技术存在痛点等问题。尽管面临诸多挑战，但随着技术的不断进步、政策支持的完善以及市场认知的提升，增程式电动汽车有望在未来继续保持增长态势，并在新能源汽车市场中占据重要地位。
　　在政策和市场的双重作用下，我国新能源汽车已进入加速发展新阶段，呈现市场规模和质量双提升的良好发展局面，对全球汽车产业电动化转型的引领作用进一步增强。然而，产业发展也面临一系列挑战，包括实现“双碳”目标的要求、提升续航里程和解决充电便利性问题、市场竞争的加剧，以及产业链和供应链的安全隐患等。
　　3．氢能行业
　　氢能在中国能源转型与可持续发展战略中占据举足轻重的地位，是推动“碳达峰、碳中和”目标实现的核心清洁能源，也是构建未来零碳能源体系的关键组成部分。作为连接可再生能源与终端用能的重要纽带，氢能不仅能有效消纳风电、光伏等波动性可再生能源，推动能源结构向绿色低碳转型，更在交通、工业、建筑等难脱碳领域发挥着“深度脱碳”的关键作用——从氢燃料电池汽车替代传统燃油车，到绿氢炼钢、化工原料替代化石能源，其应用场景覆盖全产业链减碳需求。
　　从国家战略布局看，氢能已被明确为“战略性新兴产业”，近年来政策支持体系持续完善，政策层面国家战略的明确支持更为中国氢能行业的持续发展注入了信心。今年1月份，工信部发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，明确我国将围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用4大方向，研究形成一批清洁氢“制—储—输—用”成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地。2月，国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》提出，加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给；稳步发展可再生能源制氢及可持续燃料产业，稳步推动燃料电池汽车试点应用，有序推进全国氢能信息平台建设，稳妥有序探索开展管道输氢项目试点应用，推动各地建立完善氢能管理机制。6月，国家能源局综合司发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》指出，国家能源局将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作，进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可复制可推广的经验，支撑氢能“制储输用”全链条发展。此外，根据中国氢能联盟研究院统计，全国23省（区、市）把氢能写入2025年政府工作报告，将发展氢能作为能源经济高质量发展的重要方向。这一趋势不仅反映出中国在能源转型中的战略纵深与创新活力，更预示着氢能产业将迎来全面提速的新阶段。
　　氢燃料电池是氢能规模化应用的核心。在技术路径上，质子交换膜燃料电池（PEMFC）凭借零排放、长续航及轻量化优势，在中重型运输等领域潜力巨大；高温固体氧化物燃料电池（SOC）则以其低能耗、高效率的特性，在分布式能源与电解水制氢领域表现突出，尤其适用于海上风电等场景。当前，行业正通过技术创新与场景拓展，推动氢能在更多领域实现商业化落地。
　　（1）质子交换膜燃料电池（PEMFC）
　　质子交换膜燃料电池（PEMFC）技术是一种以氢气为燃料、空气或氧气为氧化剂的清洁能源发电技术，通过电化学反应将氢气的化学能转化为电能，具有较高的能量转化效率、零碳排放等特点。PEMFC采用质子交换膜作为电解质，通过阳极分解氢气释放电子、阴极结合氧气生成水的电化学反应实现发电，其核心部件包括质子交换膜、催化剂层、气体扩散层和双极板，通过模块化设计提升系统效率和稳定性。
　　根据中研普华产业研究院发布的报告显示，交通运输领域仍是PEMFC的核心应用场景。商用车方面，氢燃料电池重卡在物流、港口等场景实现规模化运营，其运营成本较柴油车更低，且具备零排放优势；乘用车领域，现代NEXO、丰田Mirai等车型逐步进入私人消费市场，推动技术迭代与成本分摊。此外，氢能船舶、无人机等新兴领域订单增长，船舶动力系统寿命突破，为行业开辟了新的增长点。在能源领域，PEM电解水制氢设备装机量快速增长，国家电投、中石化等央企布局的万吨级绿氢项目，带动了电解槽用质子交换膜需求上涨。分布式发电场景中，燃料电池系统因高效、可靠、低噪音等特点，在商业建筑、偏远地区供电等场景加速替代柴油发电机，应急电源系统使用寿命延长，市场渗透率提升。
　　（2）固体氧化物电池（SOC）
　　固体氧化物电池（SOC）能源因转化效率高、燃料适应性广、反应可逆，预计将成为未来能源系统不可或缺的一部分。其中，固体氧化物燃料电池（SOFC）是SOC的发电模式，一种在中高温下实现从化学能（氢气、天然气和其他碳氢化合物等燃料）到电能高效转化的发电装置；固体氧化物电解池（SOEC）是SOC的电解模式，一种在中高温下实现从电能到化学能高效转化的制氢装置。SOC与其他能量转换技术相比具有许多优点，例如低材料成本（无需贵金属）、高效率和燃料灵活性，适用热电联产和固定式电源，当前发展重点在可靠性、寿命和成本。
　　近年来，SOFC基于高效率和多种燃料发电等优势，成为增长最快的替代备用电源选项之一。根据GrandViewResearch显示，2024年至2030年全球固体氧化物燃料电池市场规模的复合年增长率预计为36.8%，规模将达到40.54亿美元，其中最大和增长最快的市场为美国，其次是欧洲和中国。SOEC作为一种具有广阔发展前景的新型水电解技术，尽管目前技术成熟度较低，国内尚处于示范验证阶段，未广泛商业化，但其拥有制氢效率高、原料适应性广以及能与可再生能源耦合等优势，随着技术的不断成熟，或将成为电解制氢的终极应用类型。
　　（三）公司业务概述
　　（1）总体经营情况
　　2025年上半年，全球经济呈现“温和复苏、增长分化、风险犹存”的态势。国际环境复杂严峻，不稳定与不确定因素交织，特别是美国政府的关税及贸易保护主义政策，扰乱了国际经贸金融秩序，削弱了全球经济增长前景。在此背景下，中国经济展现出强大韧性，通过推行积极的财政政策与适度宽松的货币政策，并辅以一系列旨在稳增长、调结构的宏观调控措施，于上半年实现了5.3%的经济增长，充分展现了其活力与潜力。然而，我国经济运行仍面临诸多风险与挑战，经济回升向好的势头有待进一步夯实。
　　报告期内，面对复杂严峻的国内外经济形势，公司实现了营业收入稳健增长与盈利能力持续提升，并双双创下历史同期新高，充分彰显了公司稳健的经营策略和良好的抗风险能力。2025年上半年，公司实现营业收入624,108.89万元，营业利润76,182.60万元，利润总额75,510.14万元，净利润63,983.20万元，其中归属于上市公司股东的净利润为60,172.57万元，与上年同期相比，分别增长7.66%、37.23%、36.25%、37.36%、34.41%。
　　（2）事业部发展情况
　　1）BHM事业部
　　报告期内，BHM事业部持续深化精益数智化融合实践，以精益思维为指引、数智技术为抓手，通过推进“以机代人”及自动化项目落地，有效实现了运营成本降低与人力资源配置优化的双重目标。依托在智能制造领域的深耕积累与显著成效，公司中山总部“全球电机及驱动系统大数据中控智能工厂”成功入选广东省工业和信息化厅2025年先进级智能工厂名单，标志着BHM事业部数智化转型与精益管理水平获得权威认可，为公司的高质量发展筑牢智能化基石。
　　面对美国关税政策的不确定性，公司持续完善全球业务及产能布局，进一步提升墨西哥工厂的产能与零部件自制能力，积极推进摩洛哥工厂的建设，并启动美国印第安纳工厂的建设，上述生产基地将与越南工厂共同构成BHM事业部海外核心制造基地群，有助于公司针对不同区域的差异化关税，灵活规划和调整产能，实现不同贸易政策变化下的生产资源最优配置。同时，公司加强国内市场开拓，提升国内客户份额，优化发展质量；并加大对东南亚、欧洲等非美市场的业务渠道建设与客户拓展力度，相关举措取得良好成效。报告期内，BHM事业部实现营业收入380,622.60万元，较上年同期增长10.28%，再创同期历史新高。
　　此外，公司高度关注新兴技术发展，并在报告期内基于对趋势的研判及自身产品技术路线，通过“自主研发+产学研合作+战略投资”相结合的方式，在机器人领域积极布局并取得系列成果：
　　1.自主研发：公司前瞻技术研究院于2025年2月设立“人形机器人电机”项目组，目前已完成机器人关节模组方案设计；
　　2.产学研合作：2025年7月，公司与同济大学机械与能源工程学院签署合作协议，共建“具身机器人执行机构先进技术联合研究中心”，整合“产学研用”资源，依托双方互补优势，聚焦核心技术攻关；
　　3.战略投资：2025年7月，公司投资参股了以“AI+3D”视觉为核心的智能机器人头部企业梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（以下简称“梅卡曼德”），并将与梅卡曼德探讨进一步深化合作，为公司“以机代人”等项目提供智能机器人解决方案。此外，梅卡曼德也将成为公司机器人关键模组产品工程化、产业化落地的重要抓手与战略合作伙伴。
　　2）车辆事业集团
　　报告期内，车辆事业集团两大业务板块发展情况如下：
　　A．新能源汽车动力总成系统业务的发展情况
　　2025年我国新能源汽车市场渗透率持续保持增长，公司始终聚焦核心战略客户，强化电驱动总成系统核心技术与平台产品的开发投入，持续拓展国内战略客户和海外新能源汽车市场，扩大电驱动总成生产线投资和制造品质提升，提高核心零部件自制率，保持稳健经营与市场交付。报告期内，上海电驱动上海工厂建成多合一电驱动总成生产线并开始量产交付，泰国工厂和重庆工厂先后建成并投入使用，为其战略客户提供当地配套服务，进一步贴近客户与市场，持续驱动业务增长。2025年上半年，公司新能源汽车动力总成系统业务实现营业收入72,541.36万元，同比增长5.73%。
　　报告期内，公司在新能源乘用车和商用车动力总成系统核心技术与平台产品开发以及产品核心工艺方面的主要进展如下：
　　1．新能源乘用车用电驱动总成第三代产品平台核心技术及关键零部件获得突破，油冷扁线永磁同步电机、油冷扁线交流异步电机、大功率碳化硅电机控制器、高等级电磁兼容、高等级网络安全等核心技术在新能源乘用车电驱动总成产品中实现量产应用，在深蓝汽车、东风汽车、奇瑞汽车、北汽新能源、上汽通用五菱、韩国现代汽车、印度塔塔汽车等国内外整车企业多个新能源汽车车型上实现量产开发及验证。
　　2．新能源乘用车用集成电机控制器和车载电源及充电机的多合一电控集成设计与工程化技术实现突破，集成电控总成和高速减速器的多合一电驱动总成产品在法国雷诺汽车、武汉易捷特科技等国内外客户的新能源汽车实现量产开发及验证。
　　3．第二代油冷扁线增程发电机总成平台实现技术升级，增程器发电机总成在深蓝汽车、东风汽车、广汽集团、奇瑞汽车等多家整车增程式乘用车实现量产验证，增程发电机总成产品产销量在增程式电动汽车市场保持领先。
　　4．新能源商用车动力总成实现产品综合性能提升与产品迭代升级，在多个国内外商用车客户实现量产应用，并在国内外新能源商用车市场保持持续增长。报告期内业务拓展情况包括：新一代高转矩直驱电机系统在苏州金龙、南京金龙、上海申沃等客车企业实现量产配套；新能源电动重卡车辆用增程发电机和集成AMT变速箱的驱动电机实现量产开发，持续取得批量订单；双电机串联纯电驱动总成系统获得苏州金龙客户18米BRT客车项目定点；工程机械用电机系统获得国际工程机械客户项目定点；新一代客车用电驱动桥电机系统获得方盛车桥客户项目定点；高速扁线电机系统获得江淮客户轻型卡车量产项目定点；二合一电机电控系统获得江淮、福田等客户轻型商用车项目定点；重型车辆用高压风扇电机系统实现整车可靠性验证与小批供货。
　　5．新能源汽车电驱动总成产品关键工艺提升方面，X-pin扁线定子绕组设计及核心工艺实现突破，完成向心式油冷扁线电机设计与高效冷却技术攻关，完成高速减速器高品质制造工艺攻关，实现电驱动总成及关键零部件产品品质提升。B．车辆旋转电器业务的发展情况
　　车辆旋转电器业务由子公司佩特来与杰诺瑞负责，其中佩特来专注于商用车市场，杰诺瑞主要负责乘用车市场。在公司统一规划指导下，佩特来与杰诺瑞结合业务实际，积极推进数字化建设与端到端流程优化，强化对问题的闭环管理。通过对管理流程的系统整合与精益改善，流程效率得以大幅提升；依托精益生产及以机代人等项目的落地，标准单台制造费用同比显著下降；同时，通过滚动修订库存管理规则，进一步压缩了库存规模，减少了呆滞库存，有力支撑了经营效益的提升。
　　报告期内，佩特来与杰诺瑞充分发挥内部资源协同优势，敏锐洞察并响应市场需求，在巩固存量客户的基础上，积极拓展新客户与深挖市场潜力，重点客户销售取得突破，成功取得雷诺发电机产品项目定点，进一步打开了欧洲市场；同时持续发力售后市场，积极开拓国内主机市场与潜在客户，带动售后市场收入持续取得显著增长。2025年上半年，车辆旋转电器业务实现营业收入165,736.01万元，同比增长5.92%，再创历史最佳水平。
　　（3）氢能业务发展情况
　　在氢燃料电池业务方面，公司依托在电力电子、软件集成及高速电机等方面的技术优势，重点聚焦氢燃料电池BOP（BalanceOfPlant）研发，开发出了包括氢燃料电池多合一控制器、高速离心式空压机、高压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等产品在内的多项氢燃料电池关键零部件，并持续构建知识产权优势。
　　此外，公司持续完善氢能产业链布局，在制氢、储运及应用等关键环节进行战略投资：通过参股中安浩源（北京）氢能科技有限公司，布局有机液储放氢业务；并联合国内技术领先的科研院校合作，积极研发金属支撑固体氧化物电池（MS-SOC）。报告期内，公司着力于SOC关键原材料、单电池、电堆、系统等领域的研发，已实现金属-陶瓷界面的稳定结合，掌握单电池全流程自主生产技术，目前正在积极推进工艺放大及系统适配工作。

　　二、核心竞争力分析
　　1．技术创新及人才优势
　　公司高度重视技术研发，多年来持续开展技术创新，完善战略布局。在“碳达峰、碳中和”及节能环保、产业升级大方向的指引下，公司不断加大对高效智能电机、IPM多级转子电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池关键零部件及金属支撑固体氧化物燃料电池等产品的研发投入，并在中山、上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律等地设立了研发中心，使公司技术一直保持在行业的前沿。公司研发并量产的一系列产品，如EC风机、半封闭压缩机专用电机、800V碳化硅控制器、“多合一”扁线电驱动总成、增程器发电机系统、氢燃料电池系统及其关键零部件等，均在行业内处于技术领先地位。截至2025年6月30日，公司累计申请专利4,427项，包括PCT申请383项，授权3,387项，其中授权有效专利2,219项（含发明740项）。
　　公司同时拥有3个国家级实验室和4个CNAS认可实验室，并设立了博士后工作站和专家工作站，积极与知名高校及科研院所开展产学研合作，携手合作伙伴成立联合实验室，成为公司引进高级技术人才和高级管理人才的平台。在快速发展过程中，公司吸引了包括国家高层次人才、国家重大项目总体专家组专家以及地方学科带头人或领军人才在内的众多技术人才持续加盟。同时，为吸引和留住优秀人才，建立长效的激励约束机制，公司自2020年起不断加大公司员工激励力度，对不同类型的激励对象实施了多元化激励方案，实现多形式、多层次激励机制。除面向公司及子公司全体符合条件的员工实施股权激励计划和员工持股计划外，公司还特别针对新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务的核心研发人员实施了“领航计划”系列员工持股计划。这一举措有效落实了公司让优秀科研人员“先富起来”的人才战略，提高核心研发人员的稳定性，充分调动研发人员的积极性和创造性，持续提升公司在新能源汽车动力总成系统及氢能等业务方面的技术水平，在激烈的行业竞争中实现技术创新，进一步提高产品竞争力和市场地位。
　　2．产业转型升级的优势
　　自上市以来，公司在建筑通风及家居电器电机业务不断发展壮大的基础上，加快产业的转型升级。2009年，公司跨入新能源汽车动力总成系统产业，成功迈出了公司产业转型升级的第一步；2011年以来，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来和美国佩特来，全面进入车辆旋转电器领域，奠定了公司产业转型升级坚实的基础，同时也为公司新能源汽车动力总成系统的发展引入了具备汽车行业丰富经验和深谙汽车行业文化的优秀管理团队，提供了成熟的市场通道和客户资源；2016年初，公司收购上海电驱动，开启了公司新能源汽车动力总成系统业务的新里程，并于同年与巴拉德等氢能产业内优秀企业开展战略合作，构建完整的新能源汽车动力总成系统产业链，同时充分发挥公司在电力电子、软件集成和高速电机技术优势，重点聚焦氢燃料电池关键零部件的研发，并在金属支撑固体氧化物燃料电池分布式能源及电解制氢技术方面进行了产业布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。在全球新能源汽车及氢能产业链的精准布局，有效提升了公司在全球新能源汽车行业及氢能行业的地位。
　　在产业转型升级过程中，公司不断优化产业布局，积极推进精益生产和自动化制造，提高生产效率，发挥协同效应，为公司的中长期发展和战略目标的实现提供了重要的发展支撑。目前，公司已形成了“今天”-“建筑通风及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能产业”完善的产业阶梯式发展格局。公司建筑通风及家居电器电机业务可为新能源汽车动力总成系统和氢能业务提供持续稳定的现金流，有力支持公司前瞻技术研发的持续投入，为公司的长期、稳步且可持续发展奠定坚实基础。
　　3．资源整合的优势
　　在推进产业转型升级的过程中，为充分发挥公司内部汽车产业的规模经济和范围经济效益，强化集团的核心竞争力，实现优质资源整合与共享，促进新能源汽车动力总成系统整体解决方案的推广与销售，公司将上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞等与汽车关键零部件相关的子公司整合，形成了以上海电驱动为母公司控股管理主体，下辖上海汽车电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞、东实大洋等相关控股子公司的车辆事业集团。车辆事业集团的垂直管理将有助于充分发挥各子公司在技术、成本控制、精益生产、市场渠道和售后服务平台等方面的比较优势，吸收融合优秀的汽车行业文化，实施优势互补，凸显协同效应，进一步提升品牌形象，形成长效发展机制，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。此外，为发挥公司与行业优秀企业在业务、市场层面的独特优势，实现强强联合，公司积极开展产业布局，深度推进战略合作。
　　在组织合作方面，公司积极拓展产业链布局，不仅与下游零部件厂商及整机厂（如东实股份、塔塔汽车零部件公司、新柴股份、欣锐科技等）共同成立合资/联营公司，还与多家企业及机构合作共建联合实验室。此外，公司还积极探索其他合作模式，如参与研发重点项目、产学研合作、技术转让、共同承担国家科技计划重大课题等，以进一步扩大合作范围和深化合作层次。依托上述合作，公司携手产业伙伴，共同开展新能源汽车关键零部件的研发、制造和销售工作，为客户提供新能源汽车动力总成系统整体解决方案，加速市场拓展与业务增长。
　　在资本合作层面，公司通过投资参与产业基金，与供应商、客户构建紧密的资本纽带，有效拉通产业链上下游，推动产业协同发展。目前，公司借助这一模式，间接持有深蓝汽车等行业上下游企业的部分股权，进一步夯实与供应商和客户的合作基础。
　　通过整合各类资源，公司成功实现研发平台、销售渠道、服务体系、人才储备以及品牌建设等多维度资源的交流与拓展。这些举措，不仅加快了公司国际化的步伐，也为公司的持续发展注入了源源不断的新动力。
　　4．品牌与营销优势
　　公司自创立以来，始终坚持“自主品牌、自主研发、自主生产、自主销售”的原则，在产品的技术水平、质量控制、交付服务等方面保持较高水准，得到国内外客户和同行的广泛好评。通过实施严格的生产过程质量控制和执行规范的技术标准，公司自研自产自销的“大洋电机”系列建筑通风及家居电器电机产品，在国内外市场上享有很高的知名度和美誉度。早在2005年，“大洋电机”即被评为广东省著名商标，并成为行业知名品牌。
　　公司自2009年开始进入新能源汽车动力总成系统产业，2016年初公司完成收购上海电驱动，使得“电驱动”品牌成为公司在新能源汽车动力总成系统产业又一名片，进一步夯实了公司在新能源汽车动力总成系统行业的领先地位。此外，在汽车行业，公司还拥有百年国际品牌“佩特来”的永久使用权和国内知名品牌“杰诺瑞”，客户涵盖了潍柴动力、玉柴动力、宇通客车、康明斯、斯堪尼亚（Scania）、卡特彼勒（Caterpillar）、纳威司达（Navistar）、帕卡（Paccar）等众多世界著名汽车、发动机以及非道路机械厂商。凭借“佩特来”“杰诺瑞”品牌在各整车企业的良好口碑，公司新能源汽车动力总成系统产业获得更多与上述优质客户进行交流合作的机会，形成良好的协同效应。
　　5．全球布局优势
　　公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，以全球化视野和思维方式，逐步实施产业全球布局，促使全球资源在公司内部得到合理高效利用，提高公司全球市场竞争能力。经过多年的发展，公司在全球范围内，包括美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国、摩洛哥（生产基地投建中）等国家，设立了子公司及生产基地，不断完善公司全球布局，进一步贴近公司主要客户，以提供更好的产品交付效率和服务响应速度，满足客户本地化制造（localforlocal）的供应链策略。
　　公司制造基地的全球化布局，有助于公司充分调动全球各个生产基地的资源，针对不同区域的差异化关税，动态优化资源配置，选择最具有关税税率优势的基地进行生产，实现全球各基地产能的灵活调配和稳定平衡生产，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。此外，公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。坚实的全球市场渠道和客户基础，助力公司有效降低对单一市场的依赖，分散单一市场的风险。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　报告期内，公司面临的风险无重大变化，具体请见第一节重要提示。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　1．家电行业　　2024年，中国家电行业在政策驱动与消费升级的双重作用下实现结构性复苏。据奥维云网（AVC）数据显示，2024年中国家电全品类（不含3C）零售额9,071亿元，同比增长6.4%，超越了2019年的 8,910亿元纪录，成为行业新里程碑。分时段看，2024年1-8月，家电市场（不含3C）零售额同比下滑3.6%，9-12月受国家“以旧换新”政策刺激，零售额同比增长23.8%，成为全年增长核心引擎。2024年，家电消费逻辑发生了深刻的变化，国补期间，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1．家电行业
　　2024年，中国家电行业在政策驱动与消费升级的双重作用下实现结构性复苏。据奥维云网（AVC）数据显示，2024年中国家电全品类（不含3C）零售额9,071亿元，同比增长6.4%，超越了2019年的 8,910亿元纪录，成为行业新里程碑。分时段看，2024年1-8月，家电市场（不含3C）零售额同比下滑3.6%，9-12月受国家“以旧换新”政策刺激，零售额同比增长23.8%，成为全年增长核心引擎。2024年，家电消费逻辑发生了深刻的变化，国补期间，消费者更倾向于选择“高配同价”产品，中高端产品的市场需求在补贴政策的刺激下显著增长，同时注重理念升级，绿色与智能成为产品的核心卖点，消费结构向强“倒三角”（即高端产品占比提升）转型。家电出口方面维持增长态势，海关总署数据显示，2024年全年家用电器出口额达到7,122亿元，同比增长15.4%，展现了中国家电在全球市场的持续竞争力。
　　细分空调市场，2024年，空调市场产销两旺，展现出强劲的增长态势。据奥维云网（AVC）PSI监测数据显示，2024年中国家用空调全年生产19,508万台，同比增长19.5%，总销量18,977万台，同比增长20.9%，其中内销9,652万台，增长6.6%，出口 9,326万台，增长40.4%。国内市场虽有起伏，但整体增长，主要得益于“以旧换新”政策的落地与宣传，有效激活了终端需求，以及“国补”政策拉动产品结构上行，增加了终端对于高端产品补货需求。2024年空调出口市场表现强劲，成功迈上九千万新台阶。除 2月受春节假期影响外，在全球需求持续回暖、新兴市场增长显著以及海外商家提前备货等多重因素叠加作用下，出口增长势头全年持续走强。空调零售市场方面，2024年中国空调零售市场呈现“先抑后扬”格局：上半年受消费信心不足等因素影响，市场表现低迷；随着下半年“国补”政策全面落地，市场需求被有效激活，零售端同比增幅超两位数，全年降幅较上半年显著收窄。据奥维云网（AVC）数据显示，我国2024年空调零售规模2,071亿元，同比小幅下滑2.2%。在当前的结构性升级背景下，高能效、智能化机型占比提升，成为支撑市场韧性的核心动能。
　　我国家电市场已从“增量时代”进入“增量和存量并重时代”，从“规模扩张”转向“质量升级”。在这一转型期中，家电消费正逐渐向高端化、集成化和智能化方向发展，这一趋势为市场提供了新的发展动力和增长点。此外，提升用户体验也将成为企业赢得市场竞争的关键。政策端，国家持续发布政策助力家电消费。2024年，中国政府出台了一系列政策措施，如《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》等，有效激发了消费者的购买意愿，促进了家电市场的繁荣。然而，单纯依赖“国补”实现的销量增长并非长久之计，企业需要通过技术创新、服务优化和品牌建设等多方面发力，以适应市场变化，满足消费者需求，提升市场竞争力。
　　总体来看，尽管短期内通胀压力、地产销售恢复缓慢、消费者信心不足等因素依然存在，但家电市场的未来发展仍保持谨慎乐观。家电行业作为传统消费的重要支撑，需求韧性长期存在。2025年，随着消费者信心逐步恢复，房地产竣工拉动需求逐步释放，叠加以旧换新、家电下乡、消费升级等政策的落实到位及节能环保的大力推行，国内市场潜力将得到进一步挖掘。出口方面，尽管当前国际贸易环境对家电出口企业构成一定挑战，但海外家电市场正显现积极回暖态势。随着海外库存逐步消化、通胀压力持续缓解，叠加企业通过技术创新突破、供应链效率提升及全球化产能协同布局等手段，特别是针对主要市场国结构性关税调整带来的成本压力，头部企业加速推进东南亚制造基地产能释放，通过原产地多元化有效对冲贸易壁垒影响，有效化解潜在贸易摩擦风险，预计我国家电出口将延续稳步回升势头。目前，家电市场呈现高端化、智能化、节能环保化趋势，中高端产品受关注，品质化需求凸显，更新换代需求逐步释放。旧家电回收市场规范化也将加快家居焕新节奏。空调市场方面，在结构性升级背景下，变频、节能、新风等高端空调产品的热销，推动了整体空调市场价值量的提升，预示着行业未来前景依然可观。2025年，“国补”政策的持续加持，为产业发展注入了强劲动力。根据最新政策，2025年家电“以旧换新”补贴范围进一步扩大，空调产品补贴数量从2024年的1台增加到3台，将极大地激发市场消费潜力。
　　2．汽车行业
　　（1）汽车行业整体情况
　　2024年，在全球经济复苏乏力、国际贸易环境复杂多变、国内消费信心不足的背景下，中国汽车产业依然展现出强大的韧性和活力，产销量连续 16年稳居全球第一。据中国汽车工业协会数据显示，2024年在政策支持与市场需求的双重推动下，我国全年汽车产销量分别达到3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，继续保持在3,000万辆以上的规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳住汽车消费基本盘发挥了积极作用；商用车市场表现疲弱，产销未达 400万辆预期；新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破 1,000万辆。汽车出口方面，2024年我国汽车出口仍保持较快增长，全年出口量达到585.9万辆，同比增长19.3%，其中，传统燃料汽车出口量457.4万辆，同比增长23.5%，显著高于新能源汽车出口6.7%的增速，反映出新兴市场基建配套不足对电动化渗透率的阶段性制约。出口市场的快速增长不仅提升了中国汽车在全球市场的份额，也为中国汽车企业带来了新的增长机遇。
　　作为国民经济重要的支柱产业，汽车行业正处于转型升级的关键阶段。近年来，汽车行业总体发展较为平稳，对宏观经济稳中向好的发展态势起到了重要的支撑作用。未来，在“电动化、网联化、智能化”的促进下，汽车行业将继续积极拥抱新一轮科技革命，坚持创新驱动，加快融入新发展格局，成为推动全球汽车行业转型升级的领跑者，为实现第二个百年目标做出汽车行业应有的贡献。然而，也要看到，当前汽车行业仍面临不少困难和挑战，主要表现为外部环境变化带来的不利影响在加深：居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳；行业竞争加剧，盈利持续承压，影响行业健康可持续发展。不过，随着系列政策的持续发力，如国家发改委和财政部发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，政策组合效应不断释放，将进一步释放汽车市场潜力，推动汽车消费市场的持续回暖。
　　（2）新能源汽车行业
　　新能源汽车作为全球汽车产业绿色发展、低碳转型的重要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略选择。2024年，中国汽车市场规模继续保持全球领先地位，其中新能源汽车市场的爆发式增长成为最大亮点。据中国汽车工业协会数据显示，2024年我国新能源汽车产销量分别达到 1,288.8万辆和 1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，占汽车新车总销量的40.9%。这一数据不仅标志着新能源汽车市场进入新的发展阶段，也显示出其在汽车市场中的重要地位不断提升。新能源汽车渗透率的提高，一方面是政策倾斜的结果，另一方面则是消费者从选择燃油车逐渐过渡到新能源车的转变。从细分市场来看，纯电动汽车和插电式混合动力汽车成为新能源汽车市场的两大支柱。其中，纯电动汽车销量占新能源汽车总销量比例约60%，较2023年下降10.4个百分点；插电式混合动力汽车销量占比约40%，较2023年提高10.4个百分点，显示出插电式混合动力汽车市场的快速增长潜力。此外，我国新能源汽车的出口市场也表现出色，全年出口量达到 128.4万辆，同比增长6.7%，成为推动我国汽车出口增长的重要力量。
　　新能源汽车的快速发展，离不开政策的支持。在政策和市场的双重作用下，我国新能源汽车已进入加速发展新阶段，呈现市场规模和质量双提升的良好发展局面，对全球汽车产业电动化转型的引领作用进一步增强。然而，产业发展也面临一系列挑战，包括实现“双碳”目标的要求、提升续航里程和解决充电便利性问题、市场竞争的加剧，以及产业链和供应链的安全隐患等。
　　随着科技的持续进步和工业需求的不断提升，电机作为将电能转化为机械能的核心部件，其性能与效率的优化显得至关重要。在此背景下，扁线电机和增程式发电机凭借其高功率密度、低损耗和轻量化等优势，在新能源汽车领域实现了技术突破与产业应用的双重跨越，越来越多的应用场景倾向于采用上述两种先进的电机设计。公司根据行业发展趋势，推出了相应的成熟产品并落地应用，其中，据NE时代统计数据显示，2024年上海电驱动在增程式发电机装机量排名中位居国内独立第三方第一位。
　　A．增程式电动汽车
　　增程式电动汽车作为一种介于完全零排放的纯电动车与以节油为核心的插电式混合动力车之间的技术路线，凭借其在节能减排效率与能源使用成本方面的平衡性优势，成为汽车产业电动化转型的重要方向之一。在“双碳”政策引导和中长途出行需求升级的双重驱动下，2024年中国增程式汽车市场呈现出强劲的增长态势，产品竞争力加速释放。据乘联会（CPCA）统计数据显示，2024年我国增程式汽车销量达116.7万辆，同比大幅增长78.7%，增速显著高于纯电动汽车和插电式混合动力车。这一表现印证了增程式技术以“无里程焦虑+补能成本优势”为核心差异化路径，在纯电动汽车和插电式混合动力车的市场竞争中成功开辟出第三条增长曲线，并推动新能源汽车市场格局向多元化演进。
　　增程式电动汽车渗透率的提高，一方面是响应国家政策引导，推动不同技术路线的多元化发展，另一方面是其能够较好地平衡纯电驱动和补能体验，从而满足消费者需求。然而，增程式电动汽车目前仍面临政策支持不够明确、市场认知尚有偏差、成本控制难度大以及增程式技术存在痛点等问题。尽管面临诸多挑战，但随着技术的不断进步、政策支持的完善以及市场认知的提升，增程式电动汽车有望在未来继续保持增长态势，并在新能源汽车市场中占据重要地位。
　　B．扁线电机
　　随着消费者对新能源汽车性能要求的持续提升，驱动电机正向高功率密度、高转速、高转化效率以及高槽满率方向发展。与圆线电机相比，扁线电机具有更紧凑的尺寸、更高的槽满率、更优的功率密度、更出色的NVH（噪声、振动及声振粗糙度）性能，以及更高效的热管理能力。尽管扁线电机目前单台制造成本高于圆线电机，但随着技术进步和生产规模扩大，其成本有望低于圆线电机。一方面，扁线电机制造工艺复杂，但自动化技术发展使其生产效率逐步提升；另一方面，其槽满率高，材料利用率高，散热性能好，相同功率下可减少原材料使用。长期来看，大规模生产下，扁线电机凭借性能优势和材料利用率提高，具备成本降低潜力。扁线电机正逐步成为行业的发展趋势，在新能源汽车领域的渗透率迅速提升，并加速向中高端车型普及。新能源汽车行业的繁荣推动了扁线电机市场的快速增长，预计将为驱动电机行业带来数量和价格的双重增长，展现出广阔的发展空间。国家新能源政策的出台也进一步推进了扁线电机的发展与应用。然而，扁线电机仍需突破多重瓶颈，包括技术壁垒、产能制约、专利和技术设备限制、标准化缺失等。
　　（3）氢燃料电池汽车
　　氢燃料电池汽车以其零排放、续航里程高、燃料加注时间短等优点，在中重型动力市场、跨区域运输市场中展现显著竞争力。氢气作为氢燃料电池的唯一能量来源，可以真正做到零排放、无污染，因此被看作是未来能源使用的终极形态。当前，中国氢能产业处于政府导入期和小规模商业化阶段。据中国汽车工业协会数据显示，我国2024年燃料电池汽车全年产销均为0.5万辆，同比分别下滑10.40%和12.60%，系2021年以来首次负增长，主要受政策衔接波动、商用场景全生命周期成本劣势及产业链成熟度不足等结构性矛盾制约，处于行业调整阶段。
　　政策层面，国家战略支持力度持续强化，为中国氢能行业的持续发展注入信心。2022年3月发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》标志着氢能发展正式纳入国家发展规划，进入到全产业链协同的系统化全面平衡发展阶段。2023年7月，国家六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，预计氢能行业相关标准的制定将加速，行业产品推广效率有望提升。2024年，我国氢能政策持续发力，覆盖了氢能的生产、储存、运输、应用等多个环节，为氢能的全面推广和应用提供了坚实的政策支持。例如，《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》的出台，明确了到2027年我国工业领域清洁低碳氢的应用装备支撑和技术推广将取得显著进展。此外，各地政策细则的出台和补贴政策的落实，也将有助于氢燃料电池汽车产销量的增长保持强劲势头。
　　展望未来，随着成本更低的氢气供应增加以及储存和运输成本的进一步降低，燃料电池汽车的经济性预期将得到显著提升，有望在交通领域实现大规模应用，氢能及燃料电池行业预计将迎来产量增长和整体发展提速的新阶段。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。
　　目前公司形成了以建筑通风及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。传统家电在向智能高效节能家电的升级换代过程中形成了巨大的电机需求，为BHM事业部带来了百亿级规模的潜在市场空间。BHM事业部在持续拓展原有业务的基础上，积极开拓产品新兴应用场景，例如应用于IDC（互联网数据中心）和储能领域的温控散热风机、商用车空调电机、工程车辆散热风机等，为业务的进一步发展开辟了新的上升通道。在车辆事业集团中，公司的业务既包括传统燃油车用产品（车辆旋转电器），也涵盖新能源汽车用产品（新能源汽车动力总成系统及其关键零部件），对应的潜在市场规模分别达到千亿级和万亿级，市场空间十分广阔。随着传统燃油车向新能源汽车及智能驾驶汽车的转变，传统发动机将逐渐被新能源汽车动力总成系统所取代。这一转型过程中，相关市场将迎来一段较长的新旧交替时期。尽管如此，庞大的传统燃油车存量市场仍为公司车辆旋转电器业务带来了巨大的售后市场拓展空间。
　　（二）公司主要产品
　　1．BHM事业部的主要产品：家用/商用空调用电机、建筑通风设备用电机、厨房电器设备用电机、自动车库门用电机、水泵用电机、商用空调用压缩机电机、暖气/通风系统及空调设备用高效率风机系统等。
　　家用产品应用
　　商用产品应用
　　2．车辆事业集团的主要产品：新能源汽车驱动电机、控制器及电驱动总成系统、增程器发电机、BSG电机系统、车用及非道路机械用车辆旋转电器（起动机/发电机）等。
　　3．氢燃料电池业务的主要产品：氢燃料电池发动机及其核心零部件（BOP），包括高速离心式空压机、高压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等。
　　（三）公司主要经营模式
　　1．研发模式
　　公司以技术创新为驱动力，致力于为全球客户提供卓越的电机及驱动系统绿色智能解决方案，在中山、上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律、伦敦等地均设有研发中心，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，促进产品技术水平的不断提升及产品系列的不断丰富，同时保障公司产品质量。公司前瞻性的研发创新能力确保了产品创新性与技术水平均处于国际领先水平，使公司能够快速响应国内外不同地域消费市场的需求，提供个性化系统解决方案。
　　公司采取了多元、开放的技术合作模式，包括但不限于引进国际领先技术、与科研院所开展产学研合作、与业内优秀企业共同开发等方式，快速提高公司各业务板块相关产品的研发能力与研发速度，加强公司研发实力和技术储备。
　　2．供应链管理模式
　　公司根据细分市场的特点，制定差异化供应商管理策略，与行业优秀供应商建立战略合作关系。公司供应链管理采用SRM、电子招标系统等采购管理系统平台，实现与供应商信息共享，确保生产运营需求的及时沟通与处理，拉动生产，合理控制库存。公司对大宗原材料、电子元器件等物料供应链资源进行统一管理，并开展集中采购，有效降低了采购成本；对汽车业务板块供应链资源进行整合，建立统一管理规范，有效降低了重复管理成本并提升了相应供应链的成熟度。此外，通过建立统一的供应商导入与绩效评价体系，组建集团专家人才库，公司实现了在引入优质供应商的同时，帮扶提升供应商的能力，深化落实VAVE法（价值工程/价值分析），提高公司产品质量，共同提升竞争力。在采购协议中，公司对供需双方在商业道德和社会公德方面均设有明确条款进行约束。
　　3．生产模式
　　公司以精益生产为核心，以全面质量管理为控制手段，采用“以销定产”拉动式管理模式，根据市场销售滚动预测进行生产设备、物流、厂房等资源的配置。通过加快制程物料周转速度、提高设备使用效率、降低库存等手段，进一步提高资产流动性，实现生产的快速高效，达成产品“两高一低”（高品质、高能效、低成本）的目标。为同时满足规模化生产与个性化的市场产品需求特点，公司引进自动化设备并加以改造，与制程工艺模块化技术相结合，既保证大批量产品高效生产的需求，又能通过提高制程柔性来快速响应客户多样化的需求。同时，公司各子公司制造系统的设备资源、技术资源、供应链资源等逐步实现共享，进一步提高公司产能和制程能力。
　　公司高度重视生产模式的数据化转型，通过引入先进数字化技术和工具，建立统一数据平台，实现生产制造过程的数据协同可视化，提升生产可控性、效能，降低成本，缩短交付周期。同时，利用物联网和大数据分析，实时监控管理生产设备，提前预警维护，提高设备利用率和产品质量。此外，公司遵循精益管理目标，持续推进“机器代人”及“数字化建设”行动，引入自动化设备，改造现有装配线，淘汰老旧设备，优化人员组合，提升人均能效，推动生产制造向自动化、智能化、数字化发展，增强市场竞争力，助力可持续发展。
　　4．销售模式
　　公司各业务板块与国内外主流品牌企业建立了良好的长期稳定的战略合作伙伴关系。同时，公司采用销售管理系统（CRM），精准把握市场动态和客户需求，为客户提供个性化整体解决方案，进一步加强订单和售后服务的管理，从而提升客户满意度和市场竞争力。
　　公司始终秉承快速响应、客户至上的服务理念，在主要客户生产工厂所在地附近建立销售服务和技术支持网点，做到贴身服务，目前在国内中山、孝昌、上海、潍坊、芜湖、柳州、十堰、玉林、重庆等地建立生产基地，并在美国、英国、墨西哥、越南、印度、摩洛哥（投建中）、泰国（投建中）等国家设立工厂或销售中心，充分发挥生产、销售、服务的辐射作用，尽最大努力满足客户的需求。
　　（四）公司产能状况
　　公司目前拥有年产超过8,000万台套建筑通风及家居电器电机、800万台车辆旋转电器、100万台套新能源汽车动力总成系统及3,000套氢燃料电池系统的生产能力。
　　随着公司在建工厂（包括重庆工厂、泰国工厂及摩洛哥工厂）的陆续投产，公司各产品线的产能将逐步提升。公司也将根据国际贸易政策的调整动态优化全球产能配置。
　　（五）市场地位
　　公司作为全球具有强劲竞争力的电驱动系统产品研发、制造和服务商之一，拥有具备国际竞争力的电机电控研发与制造能力，是市场份额全球领先的建筑通风及家居电器电机行业领导者，全球暖通行业内主要品牌均为公司的客户；是最受欢迎的车辆旋转电器供应商和行业首选品牌之一，同时也是国内技术和规模领先的新能源汽车动力总成系统独立供应商，客户涵盖国内外主流整车/整机厂。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　（1）政策持续利好
　　A．2024年，中国家电行业在国家“以旧换新”政策与技术创新双轮驱动下，通过央地协同、补贴升级和技术规范三重路径加速绿色化、智能化转型。2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，开展家电产品以旧换新，激发市场活力，促进消费回升，推动绿色智能家电的普及，发展绿色消费循环经济。2024年8月，商务部等 4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，对8类家电产品（冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机）实施15%-20%的补贴政策，迅速激活市场需求。2025年，政策进一步扩围至12类产品，同时将每人可补贴的空调数量扩围至 3件。这些政策在拓展家电市场需求空间、挖掘换新升级潜力、加速绿色转型等方面起到了关键性的拉动作用。随着市场需求的提升以及智能家居和空调能效升级的进一步推进，公司建筑通风及家居电器电机事业部的高效智能电机、直流无刷电机、风机系统等产品，凭借其技术优势和市场适配性，有望迎来良好的发展机遇。B．新能源汽车作为国家实现“碳达峰 碳中和”目标的关键举措之一，在近年来得到了国家政策的持续扶持与引导，推动行业向标准化、高端化迈进，促进新能源汽车在私人领域及公共服务等多场景的广泛应用，激励行业转型升级、提升效能，为行业发展营造了有利环境。2024年新出台的产业政策主要集中在延续和优化新能源汽车车辆购置税减免、充电基础设施的建设和支持措施、组织开展新能源汽车下乡活动及以旧换新补贴、产业规划、环境保护等多个方面，旨在提升产品供给质量、加大重点领域推广、强化支撑保障条件及打造世界一流品牌。除国家政策外，我国各省市也积极出台本地新能源汽车政策规划，涉及产值预期目标、产业配套发展支持等方面，为新能源汽车的持续发展提供坚实保障。新能源汽车市场份额正持续扩大，消费者对新能源汽车的接受度不断提高，其购车选择正逐步从被动接受向主动选择转变。这一趋势将有力带动公司新能源汽车动力总成产品业务的快速发展，为公司在新能源汽车领域的布局和拓展提供广阔的市场空间和政策红利。
　　C．相较煤炭、天然气、石油等传统燃料，氢气具备能量密度大、反应零排放的天然优势，是我国碳中和目标下理想的清洁能源。2024年，氢能产业迎来里程碑式政策突破，氢能作为前沿新兴产业首次进入政府工作报告。2025年1月1日起正式施行的《中华人民共和国能源法》首次将氢能纳入国家能源管理体系，从法律层面确立其战略地位，标志着我国氢能产业进入规范化、体系化发展新阶段。该法明确了氢能在能源体系中的定位，并围绕开发利用、产业协同等方向制定了四项专项条款，为破解产业发展的审批限制、技术瓶颈和市场壁垒提供了制度保障。近年来，国家层面已构建起“法律框架-技术标准-财政补贴”三位一体的政策体系。为响应国家号召，各省市陆续出台多项政策鼓励氢能行业的发展。这些政策的出台和实施，为氢能产业的快速发展提供了强有力的支撑，推动氢能作为未来能源体系的重要组成部分，助力实现“碳达峰碳中和”目标。
　　D．2021年10月24日，中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确了我国实现“碳达峰、碳中和”的时间表、路线图，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；2021年10月26日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，聚焦2030年前碳达峰目标，对推进碳达峰工作作出总体部署。“碳达峰、碳中和”将成为驱动全球实现能源革命、能源结构转型的核心逻辑，新能源汽车及氢能应用将成为关键的解决方案之一，公司对应的新能源汽车动力总成系统及氢能相关业务将迎来快速发展阶段。
　　E．2024年是《粤港澳大湾区发展规划纲要》实施五周年，大湾区建设进入提速换挡、纵深推进的新阶段，举世瞩目的深中通道于2024年6月实现通车，加强了珠江东西两岸的联系，打破了珠江口两岸的交通瓶颈，使两岸城市在产业合作、科技创新、资源共享等方面更加便捷高效。公司总部位于粤港澳大湾区几何中心城市——中山市，区位优势明显，同时作为建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器的领先企业，粤港澳大湾区的发展将给公司带来历史发展机遇，进一步驱动公司业务向上发展。
　　（2）产业潜在发展空间巨大
　　A．汽车产业是国民经济重要支柱，具备产业链长、覆盖面广、国际化水平高等特征。党中央、国务院高度重视汽车产业发展，习近平总书记多次作出重要指示批示，强调要成为制造业强国，就要做汽车强国。从市场空间看，我国2024年汽车千人保有量约251辆，较美国837辆的水平仍存在显著差距，增量潜力持续释放。2024年，中国汽车行业发展迅猛，产销量双双突破3,100万辆，再创新高。新能源汽车市场继续保持快速增长，产销量突破1,200万辆，新能源汽车销量达到汽车新车总销量的 40.9%，迎来高速发展新阶段，成为推动汽车行业增长的重要力量。值得注意的是，在新能源汽车渗透率不断提升的背景下，国内燃油车保有量仍超 3亿辆，衍生出庞大的售后服务体系需求。公司业务布局兼具战略纵深：既适配新能源车动力总成系统增量市场，又持续深耕燃油车起动机/发电机等存量替换市场，形成双轮驱动发展格局。
　　B．在国家政策的有力推动下，近年来我国新能源汽车行业发展迅速，凭借完善且富有竞争力的供应链体系，在全球汽车电动化趋势中脱颖而出，成为全球最大的新能源汽车市场。2024年，我国新能源汽车持续增长，产销量首次突破1,000万辆，达到1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，展现出强劲的市场活力。根据我国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》的发展愿景，到2035年，纯电动汽车将成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用。在“双碳”战略目标驱动下，新能源汽车作为交通领域低碳转型的核心载体，正加速重塑全球汽车产业格局，其发展潜力已形成全球共识。
　　C．氢能的应用主要体现在交通、工业、建筑、电力等几大领域上，其中交通领域是氢能应用的重要领域和先导领域，受到多方的高度重视。氢燃料电池具有零排放、零污染的特性，被认为是未来清洁环保的理想技术，是终极能源动力解决方案。氢燃料电池技术可广泛应用于汽车、轨道交通、船舶等交通领域，还可应用于分布式发电、热电联供等领域。氢燃料电池技术正处于从示范应用向规模化发展的关键阶段。尽管面临成本、基础设施等挑战，但其在能源转型中的战略价值不可替代。2022年 3月，国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，明确了氢的能源属性，是国家未来能源体系的组成部分；明确氢能是战略性新兴产业的重点方向，是构建绿色低碳产业体系、打造产业转型升级的新增长点。
　　2．内生驱动因素
　　（1）行业转型升级、产品升级换代
　　公司秉持“以人为本，合作共赢”的理念，形成团队凝聚力，并始终保持对市场敏锐的洞察力，紧密关注国家行业政策导向，结合自身核心竞争力，适时调整和拓展公司产业布局。在巩固家电行业领军地位的基础上，公司通过同心多元化战略实现跨行业拓展：从家电行业向汽车行业延伸，并前瞻性布局氢能行业，行业空间从百亿级别跃升至万亿级别，成功实现产业转型升级，显著拓展了发展空间。在此过程中，公司始终聚焦于产品技术研发、市场渠道建设及售后服务创新，深入挖掘产品与服务的潜在需求，同时顺应国家发展战略，把握能效升级与新能源汽车发展机遇，逐步推进产品升级换代，优化产品结构，为客户提供整体解决方案，提升产品附加值，进一步巩固行业领先地位。
　　（2）技术创新及品牌提升
　　公司深知，技术创新是制造业企业立于行业不败之地的核心，是持续激发企业活力、推动企业做强做大的关键。自创立以来，公司始终将技术革新与工艺进步作为发展的重要方向，高度重视技术人才的引进与培养，并持续加大技术创新的投入力度，不断提升产品技术含量，使公司技术保持在行业前沿。在此基础上，公司通过优化产品质量与服务，进一步打造产品品牌价值。同时，公司根据不同细分市场的需求特点，灵活采用差异化品牌策略，充分发挥旗下“大洋电机”“电驱动”“佩特来”“杰诺瑞”等国内外著名品牌在各自领域的竞争优势，最大化释放品牌潜力，进一步提升公司产品的知名度和品牌影响力。
　　（3）精益生产、组织变革、提质增效
　　公司积极推进精益生产，推行拉动生产，通过建立拉动看板系统，制定并检讨每一种物料的拉动规则，并固化到系统中，牢固树立“整体-局部-整体”的观念，把拉动式生产与改善联系起来，以拉动式生产过程中的异常为改善目标，持续改善，并用结果来检验过程，持续监控生产周期、在制品库存、生产效率等关键指标，促进管理的改善和提高，进一步降低制造成本和管理成本，提高产品质量，提升生产效益，增强公司市场竞争力。同时，公司遵循精益管理目标，加快推进“机器代人”及“数字化建设”行动计划，通过引入先进的自动化生产设备和智能检测设备，对现有装配线进行全面升级改造，淘汰低效老旧设备，优化人员配置，提升人均能效，推动公司生产制造向自动化、智能化、数字化方向发展。
　　为进一步提质增效，公司大力推行组织变革。在组织架构方面，进行纵向精简和横向集成的变革，减少管理层级，实现指令直达生产一线的“战斗班组”，提高管理效率和响应速度。在组织建设方面，推行“强班组建设计划”和以全面利润中心建设为核心的“金麒麟计划”。“强班组建设计划”重点对基层班组人员进行培训和人才选拔，强化班组建设，实施经营承包机制和超额成果分享机制，有效提升了生产一线员工积极性和稳定性，并在生产效率改善的前提下切实提高员工收入水平。“金麒麟计划”通过最小化划分经营核算单元的模式，有效转变了各级管理人员的管理意识，形成“人人都是经营者”的文化氛围，促使各个经营主体和职能部门不断挖潜降耗，在公司实现提质增效的同时，员工的薪酬待遇水平也得到了稳步提升，实现员工和公司双赢的良好局面。在组织协同方面，公司建立产销协同会议机制，根据客户订单和实际产能进行综合平衡，科学安排生产计划，并在产销协调的基础上，进行物料齐套管理，将配套零件的齐套下达作为计划管理的基准。同时，公司设立供应链集中采购协调小组，作为优化供应链管理的常设机构，统筹协调公司各事业板块的大宗原材料、电子元器件等重要生产性物料的采购管理，提高议价能力和成本优势，保障供应链安全。
　　（4）数字化智能制造和数字化组织建设
　　实施数字化智能制造，是公司加速转变生产方式、优化内部资源配置、推进高质量发展的必然选择。面对数字化与智能化发展浪潮，公司全面推进数字化转型进程，着力缩短管理和生产节拍，提升组织效能，降低“沟通、试错、决策”成本，构建以"业务驱动、效率提升、供应链协同、品质保障、数据质量与安全"为战略主轴的数字化管理架构。
　　公司通过设立集团数字化专家组，统筹数字化战略“规划、开发、实施、应用”等工作；严格遵循“统一规划、统一平台、统一标准、协同建设、敏捷迭代”五大原则，在营销、研发、供应链、生产运营、物流交付等核心环节实现数据在线化、过程可视化与业务闭环化。通过Q-D-P-U的现场管理看板建设，将原先零散的信息集成化管理，同时建立异常预警的闭环管理机制和平台，做到人、机、料、法、环、测的实时在线管理。数字化管理方面，公司上线了IOT物联网平台、数据中台、GPM系统、升级切换了SRM系统和MES系统，持续推动业务优化和价值重构，落实业务实时在环，让管理更加透明，决策更加科学和及时。
　　2024年，公司初步构建完成了“供应商端（含配套工厂）-大洋电机运营端-客户端”的“端到端”的数字化建设框架；BHM事业部已完成数字化的初步建设，由“业务数字化建设阶段”转变为“通过数字化要效益的阶段”，由“数字化小组主导阶段”转变为“业务主导阶段”，标志着数字化进程进入价值创造新阶段。2025年，公司正式启动AI战略实施，在夯实数字化基座的基础上，将通过“三层架构、五阶演进、八步落地”的方法论，系统性推进人工智能技术与企业运营的深度融合。聚焦智能决策、流程优化等关键领域，加速AI技术在生产、管理场景的全面渗透，以智能化手段驱动运营效率突破与商业模式创新。
　　凭借在数字化建设工作中的出色表现，公司中山工厂于2022年获评“中山市制造业企业数字化智能化示范工厂”，子公司芜湖杰诺瑞“起动机总装数字化车间”于2023年获得“安徽省数字化车间”称号，子公司潍坊佩特来于2024年成功入选山东省数字经济“晨星工厂”。展望未来，公司将稳步向智能产线、灯塔工厂、数据驱动的高阶决策、IBP预测模拟分析等管理和业务智慧化迈进，持续提升公司管理水平和核心竞争力，实现公司高质量发展。
　　零部件销售模式
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1．技术创新及人才优势
　　公司高度重视技术研发，多年来持续开展技术创新，完善战略布局。在“碳达峰、碳中和”及节能环保、产业升级大方向的指引下，公司不断加大对高效智能电机、IPM多级转子电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池关键零部件及金属支撑固体氧化物燃料电池等产品的研发投入，并在中山、上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律、伦敦等地设立了研发中心，使公司技术一直保持在行业的前沿。公司研发并量产的一系列产品，如EC风机、半封闭压缩机专用电机、800V碳化硅控制器、“三合一”扁线电驱动总成、增程器发电机系统、氢燃料电池系统及其关键零部件等，均在行业内处于技术领先地位。截至2024年12月31日，公司累计申请专利4,258项，包括PCT专利370项，授权3,232项，其中授权有效专利2,182项（含发明704项）。
　　公司同时拥有3个国家级实验室和3个CNAS认证实验室，并设立了博士后工作站和专家工作站，积极与知名高校及科研院所开展产学研合作，携手合作伙伴成立联合实验室，成为公司引进高级技术人才和高级管理人才的平台。在快速发展过程中，公司吸引了包括国家高层次人才、国家重大项目总体专家组专家以及地方学科带头人或领军人才在内的众多技术人才持续加盟。同时，为吸引和留住优秀人才，建立长效的激励约束机制，公司自2020年起不断加大公司员工激励力度，对不同类型的激励对象实施了多元化激励方案，实现多形式、多层次激励机制。除面向公司及子公司全体符合条件的员工实施股权激励计划和员工持股计划外，公司还特别针对新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务的核心研发人员实施了“领航计划”系列员工持股计划。这一举措有效落实了公司让优秀科研人员“先富起来”的人才战略，提高核心研发人员的稳定性，充分调动研发人员的积极性和创造性，持续提升公司在新能源汽车动力总成系统及氢能等业务方面的技术水平，在激烈的行业竞争中实现技术创新，进一步提高产品竞争力和市场地位。
　　2．产业转型升级的优势
　　自上市以来，公司在建筑通风及家居电器电机业务不断发展壮大的基础上，加快产业的转型升级。2009年，公司跨入新能源汽车动力总成系统产业，成功迈出了公司产业转型升级的第一步；2011年以来，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来和美国佩特来，全面进入车辆旋转电器领域，奠定了公司产业转型升级坚实的基础，同时也为公司新能源汽车动力总成系统的发展引入了具备汽车行业丰富经验和深谙汽车行业文化的优秀管理团队，提供了成熟的市场通道和客户资源；2016年初，公司收购上海电驱动，开启了公司新能源汽车动力总成系统业务的新里程，并于同年与巴拉德等氢能产业内优秀企业开展战略合作，构建“电机+电控+氢燃料电池系统”完整产业链，同时充分发挥公司在电力电子、软件集成和高速电机技术优势，重点聚焦氢燃料电池关键零部件的研发，并在金属支撑固体氧化物燃料电池分布式能源及电解制氢技术方面进行了产业布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。在全球新能源汽车及氢能产业链的精准布局，有效提升了公司在全球新能源汽车行业及氢能行业的地位。
　　在产业转型升级过程中，公司不断优化产业布局，积极推进精益生产和自动化制造，提高生产效率，发挥协同效应，为公司的中长期发展和战略目标的实现提供了重要的发展支撑。目前，公司已形成了“今天”-“建筑通风及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车电驱动系统
　　”、“未来”-“氢能产业”完善的产业阶梯式发展格局。公司建筑通风及家居电器电机业务可为新能源汽车动力总成系统和氢能业务提供持续稳定的现金流，有力支持公司前瞻技术研发的持续投入，为公司的长期、稳步且可持续发展奠定坚实基础。
　　3．资源整合的优势
　　在推进产业转型升级的过程中，为充分发挥公司内部汽车产业的规模经济和范围经济效益，强化集团的核心竞争力，实现优质资源整合与共享，促进新能源汽车动力总成系统整体解决方案的推广与销售，公司将上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞等与汽车关键零部件相关的子公司整合，形成了以上海电驱动为母公司控股管理主体，下辖上海汽车电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞、东实大洋等相关控股子公司的车辆事业集团。车辆事业集团的垂直管理将有助于充分发挥各子公司在技术、成本控制、精益生产、市场渠道和售后服务平台等方面的比较优势，吸收融合优秀的汽车行业文化，实施优势互补，凸显协同效应，进一步提升品牌形象，形成长效发展机制，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。此外，为发挥公司与行业优秀企业在业务、市场层面的独特优势，实现强强联合，公司积极开展产业布局，深度推进战略合作。在组织合作方面，公司积极拓展产业链布局，不仅与下游零部件厂商及整机厂（如东实股份、塔塔汽车零部件公司、新柴股份、欣锐科技等）共同成立合资/联营公司，还与多家企业及机构合作共建联合实验室。此外，公司还积极探索其他合作模式，如参与研发重点项目、产学研合作、技术转让、共同承担国家科技计划重大课题等，以进一步扩大合作范围和深化合作层次。依托上述合作，公司携手产业伙伴，共同开展新能源汽车关键零部件的研发、制造和销售工作，为客户提供新能源汽车动力总成系统整体解决方案，加速市场拓展与业务增长。
　　在资本合作层面，公司通过投资参与产业基金，与供应商、客户构建紧密的资本纽带，有效拉通产业链上下游，推动产业协同发展。目前，公司借助这一模式，间接持有深蓝汽车等行业上下游企业的部分股权，进一步夯实与供应商和客户的合作基础。
　　通过整合各类资源，公司成功实现研发平台、销售渠道、服务体系、人才储备以及品牌建设等多维度资源的交流与拓展。这些举措，不仅加快了公司国际化的步伐，也为公司的持续发展注入了源源不断的新动力。
　　4．品牌与营销优势
　　公司自创立以来，始终坚持“自主品牌、自主研发、自主生产、自主销售”的原则，在产品的技术水平、质量控制、交付服务等方面保持较高水准，得到国内外客户和同行的广泛好评。通过实施严格的生产过程质量控制和执行规范的技术标准，公司自研自产自销的“大洋电机”系列建筑通风及家居电器电机产品，在国内外市场上享有很高的知名度和美誉度。早在2005年，“大洋电机”即被评为广东省著名商标，并成为行业知名品牌。
　　公司自2009年开始进入新能源汽车动力总成系统产业，2016年初公司完成收购上海电驱动，使得“电驱动”品牌成为公司在新能源汽车动力总成系统产业又一名片，进一步夯实了公司在新能源汽车动力总成系统行业的领先地位。此外，在汽车行业，公司还拥有百年国际品牌“佩特来”的永久使用权和国内知名品牌“杰诺瑞”，客户涵盖了潍柴动力、玉柴动力、宇通客车、康明斯、斯堪尼亚（Scania）、卡特彼勒（Caterpillar）、纳威司达（Navistar）、帕卡（Paccar）等众多世界著名汽车、发动机以及非道路机械厂商。凭借“佩特来”“杰诺瑞”品牌在各整车企业的良好口碑，公司新能源汽车动力总成系统产业获得更多与上述优质客户进行交流合作的机会，形成良好的协同效应。
　　5．全球布局优势
　　公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，以全球化视野和思维方式，逐步实施产业全球布局，促使全球资源在公司内部得到合理高效利用，提高公司全球市场竞争能力。经过多年的发展，公司在全球范围内，包括美国、墨西哥、英国、越南、印度、摩洛哥（生产基地投建中）、泰国（生产基地投建中）等国家，设立了子公司及生产基地，不断完善公司全球布局，进一步贴近公司主要客户，以提供更好的产品交付效率和服务响应速度，满足客户本地化制造（local for local）的供应链策略。
　　公司制造基地的全球化布局，有助于公司充分调动全球各个生产基地的资源，针对不同区域的差异化关税，动态优化资源配置，选择最具有关税税率优势的基地进行生产，实现全球各基地产能的灵活调配和稳定平衡生产，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。此外，公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。坚实的全球市场渠道和客户基础，助力公司有效降低对单一市场的依赖，分散单一市场的风险。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）总体经营情况
　　2024年，全球经济整体呈现稳定但增长缓慢的态势，新兴市场和发展中经济体的增速明显快于发达经济体，但增长势头有所放缓。地缘政治紧张局势加剧、贸易保护主义抬头、全球债务水平高企以及主要发达经济体货币政策转向等因素，使得全球经济发展面临的风险和挑战不断增加。在国际局势复杂动荡、全球经济复苏乏力的大背景下，国内经济顶住压力，实现了经济增长预期目标，展现出强劲的韧性和活力。然而，当前外部环境的变化带来的不利影响不断加深，国内有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱等问题依然存在，经济运行仍面临不少困难和挑战。
　　报告期内，在国内外经济形势错综复杂和充满挑战的背景下，公司不仅实现了营业收入的稳健增长，也实现了整体盈利能力的不断提升，体现了公司稳健的经营策略和良好的抗风险能力。
　　报告期内，公司实现营业收入 1,211,340.81万元，营业利润 105,337.58万元，利润总额 105,111.18万元，净利润91,198.56万元，其中归属于上市公司股东的净利润为 88,754.91万元，与上年同期相比，分别增长 7.31%、34.09%、34.29%、35.20%、40.82%。
　　（2）业务板块发展情况
　　1）BHM事业部
　　A．总体情况
　　报告期内，BHM事业部积极开展基于数字化和精益生产的数智化管理工作，以业务需求为导向，参照样板线模式复制推广数字化功能应用，通过部署产线可视化看板与红黄灯预警系统等分析工具，实现数字化实时数据呈现，让生产管理实时在环，业务流程实时闭环；持续推进“以机代人”及自动化项目，进一步提升生产效率，降低制造成本，提高产品品质及市场竞争力；同时结合行业发展趋势，加大国内外市场业务拓展力度，优化产品结构，提高新平台技术产品开发量产比例，大力推进集团内部自制件的生产建设，进一步提升墨西哥工厂产能及其零部件自制能力，并筹划摩洛哥制造基地布局，完善全球产能配置。
　　2024年，BHM事业部实现营业收入701,146.97万元，较上年同期增长13.88%，创下同期历史新高。
　　2）车辆事业集团业务情况
　　报告期内，车辆事业集团两大业务板块发展情况如下：
　　A．新能源汽车动力总成系统的发展情况
　　报告期内，我国新能源汽车行业进入新的发展阶段，市场渗透率不断提升，行业竞争日趋激烈。上海电驱动始终保持战略定力，聚焦核心战略客户，持续调整和优化电驱动系统产品结构，提高核心零部件自制率，强化对电驱动总成系统核心技术与平台产品的开发投入，并在海外新能源汽车市场拓展获得良好成效，连续获得多个国内外新能源汽车电驱动总成量产新项目定点。
　　此外，上海电驱动在报告期内先后启动了泰国工厂和摩洛哥工厂的建设，持续推进海外市场本地化制造能力建设，国内重庆工厂的建设也在有序开展中，并于2025年3月成功下线首台新能源汽车驱动电机扁线定子样件，完成了上海、潍坊、芜湖、十堰、重庆五个制造基地扁线电机的生产线布局，有力地推动了新能源汽车动力总成业务的持续发展。
　　2024年，在坚持战略方向和专注于关键客户及市场的同时，受配套车型市场销量未达预期，以及新增定点的产品量产周期较长等因素影响，公司新能源汽车动力总成系统报告期内营业收入同比有所下降，全年实现营业收入182,755.20万元，较上年同期下降5.46%。
　　B．车辆旋转电器业务的发展情况
　　车辆旋转电器业务由子公司佩特来和杰诺瑞负责实施开展。其中，佩特来主要负责商用车市场，杰诺瑞主要负责乘用车市场。报告期内，公司车辆事业集团秉持整合优化的战略思维，促进了车辆旋转电器业务的高度融合，充分发挥内部资源的综合优势与协同效应，深度挖掘企业内部潜力，取得了显著成效，实现营业收入311,929.04万元，较上年同期增长11.20%，再创历史新高。
　　2024年，车辆旋转电器业务板块持续开展精益生产，在采购降本、制造效率、市场拓展、数字化建设等方面均实现了较大提升，业务与供应链高度协同，实现产品的准时交付，产品质量得到了进一步提高；同时紧跟市场需求，灵活调整产品战略，持续扩大在奇瑞汽车、吉利汽车、上汽通用五菱及华晨鑫源等主流乘用车客户的产品份额，深化与全柴动力、新柴动力、云内动力轻型商用车及非道路应用的合作；借助大中型客车出口市场的强劲势头，积极拓展海外业务，与国际知名企业如康明斯、卡特彼勒、马勒、道依茨等建立了全面深入的战略合作关系，荣获卡特彼勒白金供应商质量卓越称号，并成功通过雷诺全球客户的准入审核，新增产品定点，为未来的业务发展开辟了新的空间，产品全面覆盖乘用车、轻卡、中重卡、客车、农机、工程机械等多个市场，并持续提升在细分市场的占有率。此外，车辆旋转电器业务持续发力售后市场的拓展，深挖国内潜在客户，开拓国内小主机市场，在售后市场再次取得了显著成绩。
　　3）氢能业务情况
　　在氢燃料电池业务方面，公司依托在电力电子、软件集成及高速电机等方面的技术优势，重点聚焦氢燃料电池BOP（Balance Of Plant）研发，开发出了包括氢燃料电池多合一控制器、高速离心式空压机、高压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等产品在内的多项氢燃料电池关键零部件，并持续构建知识产权优势。
　　此外，公司持续聚焦氢能产业链上游，除投资中山嘉氢探索加氢站业务之外，公司在金属支撑固体氧化物燃料电池（SOFC）分布式能源及电解制氢技术方面进行了产业布局，与国内技术领先的科研院校合作，共同推进SOFC/SOEC项目的产业化进程。
　　（3）主营业务情况分析
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1．公司未来发展战略
　　（1）产业梯级发展
　　公司发展战略定位明晰，始终将“为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案”作为企业使命，专注于电机行业及其相关配套应用领域，坚持“以市场为导向、以创新求发展”的经营理念，积极响应国家“一带一路”、粤港澳大湾区战略发展规划倡议，遵照节能减排、“碳达峰、碳中和”的政策指引，立足公司两大业务板块，优化要素配置、整合优质资源，持续为客户创造最大价值，与战略合作伙伴共同发展。
　　公司依托在建筑通风及家居电器电机行业多年积累的电机及电控技术经验和优势，抓住全球新能源汽车行业发展的契机，积极开展汽车关键零部件行业战略布局，在国内率先成功跨入新能源汽车动力总成系统行业。在充分考虑行业差异尤其是汽车关键零部件产业的进入壁垒、时间经济效应等因素的前提下，公司先后并购重组了芜湖杰诺瑞、佩特来、上海电驱动等汽车关键零部件企业，并与多家整车厂家共同设立合资公司，成为国内为数不多的能够同时覆盖传统燃油车及新能源汽车动力方案的独立第三方供应商。公司近年来持续加大在新能源汽车动力总成系统业务领域的投入，紧跟市场发展趋势，积极提升上游关键零部件的供应能力，重点布局电机控制器里的逆变砖、扁线定转子、增程器发电机等核心零部件的生产与供应。
　　为进一步深化战略布局，公司通过股权投资、战略合作以及产学研合作等多种方式，以前瞻的视野把握能源发展的最新趋势，重点聚焦氢燃料电池系统关键零部件的研发，积极拓展氢燃料电池相关产品在汽车及特殊场景下的应用，如非道路工程机械、船舶、应急电源等领域，并在高温固体氧化物燃料电池方向进行探索布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。
　　目前，公司已明确形成了“今天”-“建筑通风及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能产业”的三级产业阶梯式发展战略方向。在这一战略指引下，公司将继续深耕现有核心业务，巩固建筑通风及家居电器电机领域的市场地位，同时加速新能源汽车电驱动系统的研发与市场拓展，积极布局氢能产业，抢占未来发展的制高点。同时，公司将进一步发挥资本市场优势，加强与国际顶尖科研机构、高校及行业领军企业的技术合作，有效利用全球资源并实现其合理高效配置，提升公司品牌形象，推动公司发展成为全球最具竞争力的驱动系统产品和解决方案供应商，实现“大洋电机，转动地球”。
　　（2）全球化战略布局
　　公司持续深化全球化战略布局，目前在全球范围内建立了生产基地及子公司，涵盖中国、美国、墨西哥、英国、越南、印度、摩洛哥（生产基地投建中）和泰国（生产基地投建中）等多个国家。这一全球化业务布局旨在顺应新的全球贸易趋势，充分分散企业经营风险。在国际贸易政策不确定性增加、贸易保护主义抬头的背景下，公司全球化布局的优势愈发凸显。公司全球化布局可充分调动全球各生产基地的资源，针对不同区域的差异化关税，动态优化资源配置。通过选择最具有关税税率优势的基地进行生产，公司将实现全球各基地产能的灵活调配以及稳定平衡生产，有效应对贸易壁垒及关税政策的变化。
　　公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。海外制造基地的布局使公司能够紧密贴近客户，显著提升产品交付效率和服务响应速度，有效契合客户本地化制造（local for local）的供应链需求。
　　展望未来，公司致力于持续拓展国内及海外业务渠道与客户资源，不断深耕全球市场，优化全球化布局，充分整合各方优势，积极拓展新兴市场，深化与国际伙伴的合作。通过合理规划业务地域分布，逐步渗透不同区域市场，从而有效分散市场过度集中的潜在风险，提升公司在全球市场的抗风险能力与综合竞争力，为公司的稳健长远发展奠定坚实基础。
　　（3）BHM事业部发展
　　BHM事业部将通过推进生产智能化、数字化进程，提高精益生产管理水平等措施进一步提升产品质量，控制生产成本；通过优化生产线相关生产要素的配置，降低事业部的运营成本；完善海外生产基地布局，提升海外工厂产能及效率，一方面充分利用其劳动力成本优势，另一方面可削弱国际贸易摩擦对公司出口产品带来的不确定性影响，进一步扩大公司产品的国际影响力。
　　业务战略方向上，BHM事业部以公司内部业务整合以及家电能效升级换代为契机，持续推动业务拓展，聚焦于电机与电力电子、电机与风机系统的融合发展，运用空气动力学原理，对风轮、风道和蜗壳进行全方位优化，为客户量身打造风机系统整体解决方案。随着国家“新基建”的快速推进，大数据中心、城际轨道交通等七大领域将迎来重大发展机遇，与此同时，储能领域作为新兴的高增长市场，正为能源结构优化注入澎湃动力。公司研发的外转子类风机产品，可为大数据中心、高铁轻轨、新风系统、储能领域提供高可靠性、高效率、低噪音的风机系统。公司将抓住历史发展机遇，大力开拓数据中心机房风机系统、建筑用高效智能通风系统、畜牧业通风电机、大型商用空调压缩机密封电机、储能散热风机系统等市场，提高产品附加值，扩大业务空间。
　　BHM事业部将通过上述措施实现产品结构优化、平台技术升级、生产成本降低，并深度挖掘增量市场业务份额，进而达到业务稳步增长的战略发展目标。
　　（4）车辆事业集团发展
　　车辆事业集团作为国内为数不多能够同时覆盖新能源汽车及燃油车动力解决方案的独立第三方供应商，拥有“上海电驱动”“佩特来”“杰诺瑞”三大品牌，产品应用涵盖乘用车/商用车、纯电动/混合动力/燃油车等多种车型及场景，满足多元化客户需求。近年来，上海电驱动持续加大研发投入，扩充研发新鲜血液，具备领先的研发创新能力，并掌握了电驱动系统的核心技术，在产品定制化、快速迭代及高效交付等方面的竞争力显著。此外，上海电驱动经营管理团队由深谙汽车产业文化、善于企业管理、具备前瞻技术视野的不同类型专家组成，团队成员优势互补，相互融合，形成了高效的协同工作机制。在产品研发方面，车辆事业集团将充分利用上海、潍坊、芜湖、韶关、底特律、伦敦等地研发中心联合研发的优势，持续完善自主研发的扁线油冷电机、800V碳化硅控制器、增程式发电机系统、深度耦合电驱动总成等新产品的性能，加强新能源汽车动力总成系统关键单元模块的产品集成与升级，在原有驱动电机、电控系统的基础上开展新能源汽车多合一控制器、电力电子与电机总成、新一代驱动电机、电机与变速箱集成等产品的研发。同时，根据市场发展趋势，增加上游的关键零部件的供应，包括电机控制器里的逆变砖、扁线定转子、增程器发电机等；持续加快扁线电机生产线的建设与投产工作，致力于将高功率密度扁线电机技术和多合一电驱动总成技术应用于公司80%以上的新能源汽车动力总成系统产品，优化产品结构，巩固现有市场竞争力，进一步拓展中高端市场，建立起持久的品牌优势。
　　在品牌和市场渠道方面，车辆事业集团将继续发挥“佩特来”“电驱动”“杰诺瑞”多品牌差异化优势，利用各品牌在技术、渠道和客户资源上的深厚积累，持续发力起动机与发电机售后市场，完善公司在汽车关键零部件市场的销售和服务体系，进一步提升公司新能源汽车动力总成系统产品的市场竞争力。依托与上汽通用、印度塔塔、法国雷诺、韩国现代等合资及外资车厂的长期稳定合作，车辆事业集团持续稳固国内市场，通过本地化服务与定制化解决方案，深化与本土车企和合资品牌的合作关系，进一步拓展业务版图。与此同时，车辆事业集团以全球化视野，积极推进新能源汽车动力总成系统的国际化战略，加速海外市场的布局与拓展，推动新能源汽车动力总成系统产业迈向高质量发展。为配合海外业务拓展，车辆事业集团积极构建全球研发与制造网络。目前，车辆事业集团已在美国、英国、印度等国家建立了生产基地，实现本地化生产与快速响应。为进一步提升海外市场份额，上海电驱动正在摩洛哥和泰国投建新生产基地，新基地建成后，将有助于车辆事业集团与更多海外头部汽车厂家以及出海的国内头部自主品牌车企建立合作，有效提升车辆事业集团在全球汽车零部件市场的影响力和市场占有率。
　　在资本运作方面，公司将持续推进子公司上海电驱动分拆上市事宜，有利于发挥资本市场优化资源配置的作用，实现上海电驱动与资本市场直接对接，给予上海电驱动管理层更高发展平台，做大做强上海电驱动；进一步提升公司品牌形象，深化上海电驱动的整合与发展，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。
　　2．2025年工作重点
　　①推进数字化转型，AI赋能业务升级
　　紧密围绕业务需求，以业务为驱动，持续深入推进全面数字化项目工作，进一步优化和完善数字化样板线，并在集团范围内进行广泛推广应用。同时，开展AIGC智能化转型项目，借助专业的顾问团队和优秀的工具平台，在保障数据安全的前提下，快速将AI技术赋能到公司各领域工作流程中，推动公司“AI+业务”的智能化升级，提升公司的运营效率、创新能力和市场竞争力。
　　②践行全球化战略，加快拓展全球市场
　　坚定推进全球化战略，依托公司在全球差异化关税区生产基地的布局，动态优化全球产能配置，强化海外业务的本地化制造与供应链能力，降低贸易壁垒影响。同时，进一步拓展和深化国内、欧洲、东盟及“一带一路”沿线国家的市场业务渠道，积极开拓新的市场空间，以更好地满足全球客户的需求。
　　③发挥集采优势，实施敏捷制造
　　深度挖掘集采潜力，借助AI数据精准分析，降低采购成本，严格管控库存呆滞，避免资源浪费；同时，实施敏捷制造模式，大力推进“以机代人”，合理调整生产节奏，持续提升成本竞争力，强化市场响应能力。
　　④深化组织变革，激发团队活力
　　构建扁平化、网格化的新型组织结构，塑造积极创新、勇于变革、开放包容的组织文化氛围，推动部门间高效协同合作，提升决策效率和运营效率，让管理指令直达战斗班组，激发团队创新活力，共同驱动业务发展。
　　⑤推动分拆上市，助力业务发展
　　根据公司及资本市场实际情况，积极筹划并推进公司分拆子公司上海电驱动上市事宜，提升团队凝聚力和创造力，促进公司汽车关键零部件业务进一步做大做强。 收起▲